從國(guó)家銀行跨國(guó)并購(gòu)看我國(guó)銀行業(yè)的發(fā)展

從國(guó)家銀行跨國(guó)并購(gòu)看我國(guó)銀行業(yè)的發(fā)展

一、金融服務(wù)、實(shí)現(xiàn)跨國(guó)界經(jīng)營(yíng)的主要途徑從國(guó)際銀行的發(fā)展來(lái)看，銀行通過(guò)多國(guó)界提供金融服務(wù)，并主要通過(guò)兩種方式開展多國(guó)界業(yè)務(wù)。換句話說(shuō)，多國(guó)家銀行主要通過(guò)兩種方式在非洲大陸擴(kuò)張。投資和跨境并購(gòu)。(一)機(jī)構(gòu)組織形式新建投資是指一國(guó)銀行根據(jù)具體情況在另一國(guó)設(shè)立形式各異、規(guī)模不一的海外分支機(jī)構(gòu),如代表處、分行等機(jī)構(gòu)組織形式。改革開放后,我國(guó)的銀行業(yè)也在逐步地向海外發(fā)展,中、農(nóng)、工、建及交通銀行等大銀行在一些主要的國(guó)際金融中心建立了分支機(jī)構(gòu),但是除中國(guó)銀行之外,其它銀行還尚未形成可以稱之為“網(wǎng)絡(luò)”的海外分支機(jī)構(gòu)體系。(二)發(fā)展階段進(jìn)行并購(gòu)跨國(guó)并購(gòu)是跨國(guó)收購(gòu)和跨國(guó)兼并的總稱,是一國(guó)銀行(并購(gòu)銀行)通過(guò)一定的渠道和支付手段,購(gòu)入另一國(guó)的銀行(目標(biāo)銀行)的所有資產(chǎn)或足以行使經(jīng)營(yíng)控制權(quán)的股份?？v觀世界銀行業(yè),有許多大銀行都是通過(guò)跨國(guó)并購(gòu)的方式實(shí)現(xiàn)全球擴(kuò)張戰(zhàn)略,發(fā)展成為國(guó)際性的金融集團(tuán)的。如匯豐銀行,匯豐銀行最初是一家在香港注冊(cè)的銀行,1864年成立。該行成立的最初目的是為在東南亞地區(qū)特別是在中國(guó)的英國(guó)商人提供融資服務(wù)。從20世紀(jì)50年代起,匯豐銀行通過(guò)大規(guī)模的跨國(guó)并購(gòu)實(shí)施其全球化的發(fā)展戰(zhàn)略。1959年,收購(gòu)了阿拉伯地區(qū)最大的外國(guó)銀行——中東不列顛銀行,同年,又兼并了印度商貿(mào)銀行。1965年,收購(gòu)了香港第二大銀行——恒生銀行61.5%的股份。1980年收購(gòu)了美國(guó)海豐銀行51%的股份,使匯豐銀行成為在美國(guó)的最大的外資銀行。1987年,收購(gòu)了海豐銀行剩余的股份,同年12月,收購(gòu)了英國(guó)密德蘭銀行14.9%的股份。1992年6月,又收購(gòu)了密德蘭銀行50%以上的股份。1996年12月,匯豐銀行收購(gòu)了墨西哥塞爾勞銀行20%的股份。通過(guò)一系列跨地區(qū)、跨國(guó)并購(gòu)戰(zhàn)略的實(shí)施,匯豐銀行從一家區(qū)域性銀行發(fā)展成為一個(gè)規(guī)模龐大、資金雄厚、全球聞名的國(guó)際性金融集團(tuán)。二、兩種選擇：一種方法是跨境人士的新形式和跨境人士的采購(gòu)(一)資子銀行、合資銀行和機(jī)構(gòu)的東道國(guó)銀行普遍具有不同的特點(diǎn)新建投資和跨國(guó)并購(gòu)這兩種不同的進(jìn)入方式存在以下區(qū)別:1.機(jī)構(gòu)的表現(xiàn)形式不同。重新設(shè)立的機(jī)構(gòu)形式,可以是獨(dú)資子銀行、合資銀行、分行或代表處等一切形式,并購(gòu)?fù)ǔＯ抻谧鱼y行或合資銀行形式。2.機(jī)構(gòu)的東道國(guó)基礎(chǔ)不同。新建投資設(shè)立的銀行機(jī)構(gòu)是全新的機(jī)構(gòu),通常缺乏在東道國(guó)的機(jī)構(gòu)、客戶或市場(chǎng)基礎(chǔ),對(duì)東道國(guó)銀行監(jiān)管法制及政策的把握能力有限。以并購(gòu)的方式成立子銀行或合資銀行,對(duì)東道國(guó)經(jīng)營(yíng)和監(jiān)管環(huán)境有一定的認(rèn)識(shí),有一定的客戶和市場(chǎng)基礎(chǔ)。(二)不同規(guī)模和多元性對(duì)企業(yè)進(jìn)入方式選擇的影響1.組織管理能力及國(guó)際化經(jīng)驗(yàn)對(duì)進(jìn)入方式選擇的影響。一個(gè)企業(yè)的組織和管理技能越強(qiáng),企業(yè)選擇跨國(guó)并購(gòu)的可能性越大,相反,一個(gè)企業(yè)的技術(shù)能力越強(qiáng),選擇綠地新建投資的可能性越大(AnderssonandSvensson,1994)。組織和管理技能同企業(yè)消化和利用現(xiàn)有知識(shí)的能力有關(guān),技術(shù)能力同企業(yè)的技術(shù)發(fā)展和技術(shù)創(chuàng)新有關(guān),企業(yè)的國(guó)際經(jīng)驗(yàn)通常與企業(yè)的組織和管理能力緊密聯(lián)系,因此擁有較多國(guó)際經(jīng)驗(yàn)的企業(yè)更傾向于選擇收購(gòu)方式對(duì)外投資,也就是說(shuō)在東道國(guó)有先期投資經(jīng)驗(yàn)的企業(yè)在投資決策中更有可能采取跨國(guó)并購(gòu)。相反,如果一個(gè)企業(yè)擁有技術(shù)優(yōu)勢(shì),同時(shí)在國(guó)際市場(chǎng)上保持較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)并希望繼續(xù)維持對(duì)企業(yè)的控制力,新建投資比并購(gòu)方式更具吸引力(Yamawaki,1994;Andersson,1993)。工商企業(yè)容易在國(guó)際市場(chǎng)上保持技術(shù)優(yōu)勢(shì),但銀行等金融企業(yè)具有很強(qiáng)的模仿性,很難保持技術(shù)優(yōu)勢(shì),只能是擁有組織管理優(yōu)勢(shì)和較多的國(guó)際經(jīng)驗(yàn),因此,我們參照一般企業(yè)的判斷標(biāo)準(zhǔn),對(duì)銀行業(yè)進(jìn)行分析時(shí),只能從其是否擁有組織管理優(yōu)勢(shì)和國(guó)際經(jīng)驗(yàn)來(lái)判斷應(yīng)該以何種方式進(jìn)入他國(guó)市場(chǎng)。這樣我們可以得出結(jié)論,跨國(guó)銀行如果具有較強(qiáng)的組織管理優(yōu)勢(shì)和國(guó)際經(jīng)驗(yàn)可以優(yōu)先考慮以并購(gòu)的方式進(jìn)入東道國(guó)市場(chǎng)。而當(dāng)面對(duì)一個(gè)全新的市場(chǎng)環(huán)境時(shí),有較強(qiáng)的組織管理優(yōu)勢(shì)和國(guó)際經(jīng)驗(yàn)的銀行也可以考慮以新建投資的方式進(jìn)入東道國(guó)市場(chǎng),在積累東道國(guó)當(dāng)?shù)毓芾斫?jīng)驗(yàn)后,再考慮以并購(gòu)的方式繼續(xù)發(fā)展。2.規(guī)模和多元性因素對(duì)進(jìn)入方式選擇的影響。企業(yè)規(guī)模對(duì)進(jìn)入方式的影響是模棱兩可的:一方面,大公司有更強(qiáng)的實(shí)力克服直接進(jìn)入的障礙,另一方面,大公司更容易獲得并購(gòu)所需的融資(Yip,1982)。此外,Caves&Mehra(1986)的研究結(jié)果表明,公司規(guī)模與并購(gòu)?fù)顿Y具有正向關(guān)系,公司多元性也與并購(gòu)呈正向關(guān)系。對(duì)銀行來(lái)講,大銀行和小銀行在并購(gòu)或新建投資的選擇中遵循不同的行為規(guī)則,大銀行更傾向于選擇并購(gòu)的方式進(jìn)入(RochelleL.RandJ.PHolcomb,2001)。當(dāng)然,還要考慮東道國(guó)的市場(chǎng)因素。銀行的多元性是指銀行的業(yè)務(wù)范圍非常廣泛,不僅包括傳統(tǒng)的銀行業(yè)務(wù),還包括各種金融創(chuàng)新工具;不僅包括銀行業(yè)務(wù)還包括保險(xiǎn)、證券等業(yè)務(wù),如花旗銀行就是從由單純經(jīng)營(yíng)銀行業(yè)務(wù)到經(jīng)過(guò)一系列并購(gòu)后發(fā)展為現(xiàn)在經(jīng)營(yíng)包括銀行業(yè)、證券業(yè)和保險(xiǎn)業(yè)在內(nèi)的所以金融業(yè)務(wù)的國(guó)際化金融集團(tuán)的。由此可見,銀行的多元性也與并購(gòu)呈正向關(guān)系。(三)東道國(guó)銀行的市場(chǎng)集中度1.東道國(guó)政府對(duì)跨國(guó)銀行市場(chǎng)準(zhǔn)入的監(jiān)管以及監(jiān)管當(dāng)局對(duì)兩種方式進(jìn)入的不同政策。東道國(guó)對(duì)外資銀行市場(chǎng)準(zhǔn)入的監(jiān)管反映了東道國(guó)對(duì)外資準(zhǔn)入的基本態(tài)度,其基本內(nèi)容包括是否允許外資進(jìn)入,進(jìn)入的條件有哪些,以何種方式進(jìn)入,進(jìn)入業(yè)務(wù)的地域或服務(wù)品種上的限制等。東道國(guó)對(duì)跨國(guó)銀行進(jìn)入本國(guó)市場(chǎng)的態(tài)度不同,有的鼓勵(lì)外資企業(yè)進(jìn)入本國(guó)市場(chǎng),有的限制外資進(jìn)入本國(guó)市場(chǎng)。經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平較高、金融法制健全、國(guó)內(nèi)銀行競(jìng)爭(zhēng)力較強(qiáng)的國(guó)家大部分采取鼓勵(lì)外資進(jìn)入的政策。瑞典、挪威等比較發(fā)達(dá)國(guó)家以及大多數(shù)發(fā)展中國(guó)家采取了對(duì)外資進(jìn)入嚴(yán)格限制的政策。一般來(lái)說(shuō),在東道國(guó)對(duì)外國(guó)企業(yè)的市場(chǎng)準(zhǔn)入有嚴(yán)格限制的國(guó)家傾向于采用跨國(guó)并購(gòu)的方式進(jìn)入,以避開東道國(guó)對(duì)外資銀行市場(chǎng)準(zhǔn)入法律條例的限制,迅速進(jìn)入東道國(guó)市場(chǎng)。從東道國(guó)監(jiān)管當(dāng)局對(duì)兩種進(jìn)入方式的不同政策看,法國(guó)、德國(guó)、意大利、挪威等國(guó)鼓勵(lì)銀行并購(gòu),以加速銀行業(yè)集中,促成經(jīng)濟(jì)規(guī)?；l(fā)展,在這些國(guó)家,最好選擇以并購(gòu)的方式進(jìn)入。2.東道國(guó)金融業(yè)的運(yùn)行及銀行的市場(chǎng)集中程度。東道國(guó)金融業(yè)的運(yùn)行是指東道國(guó)金融業(yè)的發(fā)展水平,銀行業(yè)在東道國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)及金融發(fā)展中所起的作用,東道國(guó)政府對(duì)銀行業(yè)的監(jiān)管等。若東道國(guó)的金融運(yùn)行穩(wěn)定,國(guó)內(nèi)銀行的競(jìng)爭(zhēng)程度相對(duì)較強(qiáng),政府往往會(huì)采取鼓勵(lì)外資進(jìn)入的政策,對(duì)外資銀行實(shí)行國(guó)民待遇,在這些國(guó)家選擇何種方式進(jìn)入要權(quán)衡各種因素去決定。東道國(guó)銀行的市場(chǎng)集中度對(duì)進(jìn)入方式的選擇有影響,Gilbert&Newbery(1992)研究了市場(chǎng)集中度對(duì)進(jìn)入方式的影響,他們認(rèn)為,在一個(gè)高度集中的行業(yè)中,一般傾向于采用并購(gòu)而非新建的方式進(jìn)入,原因是當(dāng)市場(chǎng)增長(zhǎng)時(shí),原有的市場(chǎng)在位者往往會(huì)做出激烈反應(yīng),以維護(hù)他們的市場(chǎng)影響力。Caves&Mehra(1986)和Yip(1982)也都發(fā)現(xiàn)了市場(chǎng)集中度與并購(gòu)?fù)顿Y的正向關(guān)系。銀行業(yè)作為金融服務(wù)業(yè)在產(chǎn)業(yè)特有性因素方面與其他行業(yè)有所不同,從國(guó)際銀行業(yè)的發(fā)展來(lái)看,銀行業(yè)的市場(chǎng)集中度在各國(guó)普遍較高,近年來(lái)隨著銀行并購(gòu)趨勢(shì)的增強(qiáng),銀行業(yè)的市場(chǎng)集中度越來(lái)越高?！躲y行家》雜志對(duì)全球大銀行的排序,排在前50位的銀行次序每年都有不同,原因是每年都有許多銀行并購(gòu)的案例,花旗銀行、匯豐銀行等一些國(guó)際大銀行都是通過(guò)跨國(guó)并購(gòu)實(shí)施其全球化的發(fā)展戰(zhàn)略,可見,跨國(guó)并購(gòu)是大銀行境外投資的主要方式。(四)對(duì)外直接投資進(jìn)入方式的選擇原則銀行是企業(yè),企業(yè)是以追求利潤(rùn)最大化為目標(biāo)的,銀行也不例外,跨國(guó)銀行對(duì)外直接投資進(jìn)入方式的選擇也正是基于銀行作為經(jīng)濟(jì)人利益最大化的原則。在考慮其他因素的前提下,銀行選擇跨國(guó)新建或跨國(guó)并購(gòu)的方式進(jìn)行境外投資的惟一標(biāo)準(zhǔn)是這兩種投資方式下的銀行未來(lái)的收益和成本的權(quán)衡與比較。三、中國(guó)銀行選擇海外客戶(一)實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)銀行向海外擴(kuò)張的優(yōu)勢(shì)1.具有跨國(guó)經(jīng)營(yíng)國(guó)際經(jīng)驗(yàn)的中國(guó)銀行可以優(yōu)先考慮以跨國(guó)并購(gòu)的方式向海外擴(kuò)張。根據(jù)前面的分析,跨國(guó)銀行如果具有較強(qiáng)的組織管理優(yōu)勢(shì)和國(guó)際經(jīng)驗(yàn)可以優(yōu)先考慮以并購(gòu)的方式進(jìn)入東道國(guó)市場(chǎng)。從我國(guó)的商業(yè)銀行來(lái)看,改革開放以來(lái),中、農(nóng)、工、建四大銀行及交通銀行、招商銀行、光大銀行、廣東發(fā)展銀行等國(guó)內(nèi)銀行相繼在國(guó)外開設(shè)了分支機(jī)構(gòu)辦理國(guó)際業(yè)務(wù)。中國(guó)銀行是最早走向國(guó)際市場(chǎng)的國(guó)內(nèi)銀行,目前在亞、歐、澳、非、南美、北美六大洲均設(shè)有分支機(jī)構(gòu),建立起了全球布局的金融服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。同其他銀行相比,中國(guó)銀行在我國(guó)跨國(guó)銀行中是具有較強(qiáng)的組織管理優(yōu)勢(shì)和國(guó)際經(jīng)驗(yàn)的大銀行,可以優(yōu)先考慮以跨國(guó)并購(gòu)的方式向海外擴(kuò)張。2.其他銀行可以靈活采用兩種方式對(duì)外投資。工行、建行、農(nóng)行和交通銀行在國(guó)內(nèi)具有較強(qiáng)的規(guī)模優(yōu)勢(shì)和組織管理優(yōu)勢(shì)但缺乏國(guó)際經(jīng)驗(yàn),通過(guò)跨國(guó)并購(gòu)的方式向海外擴(kuò)張并不具備優(yōu)勢(shì),要根據(jù)東道國(guó)情況靈活采用兩種方式。而以招商銀行和光大銀行為代表的股份制銀行無(wú)論是銀行規(guī)模、實(shí)力還是海外經(jīng)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)都不突出,通過(guò)新建投資并獲利的阻力相對(duì)較大,若想迅速打入東道國(guó)市場(chǎng),采用并購(gòu)的方式,則能較為容易地獲得所有權(quán)優(yōu)勢(shì)?？鐕?guó)通過(guò)并購(gòu)設(shè)立子銀行是弱勢(shì)銀行進(jìn)入和拓展發(fā)達(dá)國(guó)家市場(chǎng)的有效途徑。通過(guò)收購(gòu)股權(quán)建立獨(dú)資子銀行,可以節(jié)省新建投資的開辦費(fèi)用,縮短從開辦到盈利的時(shí)間;更重要的是,可以直接利用目標(biāo)銀行的原有市場(chǎng)影響力、信譽(yù)、客戶基礎(chǔ)、營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)以及長(zhǎng)期以來(lái)構(gòu)建的完整的運(yùn)作制度和人才體系,迅速打開地區(qū)市場(chǎng),拓展業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò),減少新建投資可能帶來(lái)的經(jīng)營(yíng)失敗風(fēng)險(xiǎn),克服弱勢(shì)銀行難以贏得市場(chǎng)信任和客戶資源的困難。這一點(diǎn)對(duì)我國(guó)中小銀行進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng)有非常重要的借鑒意義。(二)實(shí)現(xiàn)獨(dú)立的法人地位,受東道國(guó)的法律約束1.若東道國(guó)對(duì)外國(guó)銀行分行有嚴(yán)格的限制時(shí)可以考慮以并購(gòu)的方式對(duì)外投資?？紤]東道國(guó)市場(chǎng)情況,當(dāng)東道國(guó)對(duì)外資銀行以新建機(jī)構(gòu)的形式進(jìn)入采取嚴(yán)格的市場(chǎng)準(zhǔn)入限制,可以考慮以并購(gòu)的方式進(jìn)入。很多國(guó)家對(duì)外資銀行機(jī)構(gòu)的設(shè)立以及開展業(yè)務(wù)都進(jìn)行了嚴(yán)格的限制,采取并購(gòu)的方式進(jìn)入可以突破機(jī)構(gòu)設(shè)立和業(yè)務(wù)范圍的限制。我國(guó)銀行目前在海外的發(fā)展大多是以設(shè)立分行的方式發(fā)展的,由于分行沒有獨(dú)立法人地位,在業(yè)務(wù)范圍和監(jiān)督管轄上依從母行,因而我國(guó)銀行的分業(yè)經(jīng)營(yíng)、資本金不足和資產(chǎn)質(zhì)量差的狀況,會(huì)給海外機(jī)構(gòu)的設(shè)立和業(yè)務(wù)拓展造成一定的困難。通過(guò)國(guó)際并購(gòu),建立具有獨(dú)立法人地位、受東道國(guó)法律約束的子銀行,則可避開有關(guān)的開業(yè)審查,并可開展母行所不允許的投資銀行或信托保險(xiǎn)等領(lǐng)域的業(yè)務(wù)。2.有些國(guó)家對(duì)外資并購(gòu)有嚴(yán)格限制,要選擇以新建的方式進(jìn)入當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)。以并購(gòu)方式進(jìn)入東道國(guó)涉及股權(quán)轉(zhuǎn)讓的合理性問(wèn)題,也影響到市場(chǎng)強(qiáng)者、弱者的進(jìn)入與退出的關(guān)系問(wèn)題,因此很多國(guó)家對(duì)于并購(gòu)的進(jìn)入監(jiān)管往往聯(lián)系其反壟斷或反不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)的法律機(jī)制,限制比較嚴(yán)格,在這些國(guó)家,要優(yōu)先考慮以新建投資的方式進(jìn)入,尤其是面臨一個(gè)全新的市場(chǎng)時(shí)。相反,有些國(guó)家鼓勵(lì)銀行合并,如法國(guó)、德國(guó)、意大利、挪威等國(guó),在這些國(guó)家,可以選擇以并購(gòu)的方式進(jìn)入。3.根據(jù)東道國(guó)市場(chǎng)的集中度和競(jìng)爭(zhēng)程度選擇進(jìn)入方式。當(dāng)文化差異較大、目標(biāo)市場(chǎng)的集中度較高或競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的反應(yīng)較為激烈時(shí),通過(guò)并購(gòu)設(shè)立獨(dú)資或控股子銀行的形式,將比新設(shè)投資更能節(jié)省交易成本,并使