光伏行業(yè)深度研究報(bào)告

光伏行業(yè)深度研究報(bào)告1、全球長(zhǎng)久增加空間啟動(dòng)1.1平價(jià)時(shí)代全方面來臨光伏產(chǎn)業(yè)興起于歐洲，后發(fā)動(dòng)力在中國(guó)，平價(jià)市場(chǎng)在全球。光伏行業(yè)發(fā)展至今，重要經(jīng)歷了4個(gè)階段：發(fā)展早期-：新增裝機(jī)量年復(fù)合增速達(dá)81.0%，重要發(fā)展地在歐洲各國(guó)。光伏發(fā)電大規(guī)模產(chǎn)業(yè)化興起于歐洲，以德國(guó)為首的歐洲各國(guó)推出政府補(bǔ)貼政策，推動(dòng)光伏產(chǎn)業(yè)大規(guī)模商業(yè)化發(fā)展。整頓期-年：新增裝機(jī)量年復(fù)合增速達(dá)12.8%。歐債危機(jī)造成歐洲各國(guó)政府開始大幅減少光伏補(bǔ)貼，光伏投資收益率下行造成下游需求減少，早期行業(yè)上游快速擴(kuò)張進(jìn)一步加劇供需失衡。與此同時(shí)，美國(guó)、歐洲在、相繼對(duì)中國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)起“雙反”調(diào)查，致使光伏行業(yè)整體打擊慘重，年全球光伏新增裝機(jī)量初次下滑。成長(zhǎng)久-年：新增裝機(jī)量年復(fù)合增速達(dá)22.1%，重要發(fā)展地在中國(guó)。年，中國(guó)為應(yīng)對(duì)美、歐“雙反”調(diào)查、加大光伏應(yīng)用補(bǔ)貼力度，公布《太陽(yáng)能發(fā)電發(fā)展十二五規(guī)劃》，并于7月正式公布《國(guó)務(wù)院有關(guān)增進(jìn)光伏產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展的若干意見》，明確電價(jià)補(bǔ)貼原則和補(bǔ)貼年限。至此，中國(guó)接替主導(dǎo)光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展的接力棒，啟動(dòng)光伏產(chǎn)業(yè)的第二輪快速成長(zhǎng)久。平價(jià)期-2025年：重要發(fā)展地在全球。隨著光伏工藝技術(shù)的不停進(jìn)步和成本改善，光伏發(fā)電在諸多國(guó)家已成為清潔、低碳、同時(shí)含有價(jià)格優(yōu)勢(shì)的能源形式，光伏開始進(jìn)入全方面平價(jià)期，全球光伏市場(chǎng)啟動(dòng)新一輪增加。裝機(jī)成本持續(xù)下行，平價(jià)市場(chǎng)逐步打開。近年來，光伏技術(shù)進(jìn)步使得裝機(jī)成本不停下行，帶動(dòng)光伏發(fā)電性價(jià)比提高，全球平價(jià)市場(chǎng)正在逐步擴(kuò)大?？偨Y(jié)近期各地區(qū)光伏最低中標(biāo)價(jià)格，葡萄牙光伏項(xiàng)目最低中標(biāo)電價(jià)已達(dá)1.32美分/kWh，再創(chuàng)光伏發(fā)電最低中標(biāo)電價(jià)紀(jì)錄，光伏發(fā)電已經(jīng)成為越來越多國(guó)家成本最低的能源發(fā)電方式。碳中和已成全球共識(shí)，激發(fā)光伏需求長(zhǎng)久增加。隨著光伏經(jīng)濟(jì)性的提高，以光伏為代表的清潔能源發(fā)展已成為全球共識(shí)。以來，全球各大重要經(jīng)濟(jì)主體及地區(qū)，以逐步形成“綠色發(fā)展”為核心的發(fā)展理念，碳中和計(jì)劃成為全球熱詞，以光伏為代表的清潔能源發(fā)展開始加速。中國(guó)：2030年碳達(dá)峰，2060年碳中和，2030年非化石能源占比達(dá)25%。9月22日，在第七十五屆聯(lián)合國(guó)大會(huì)普通性辯論上發(fā)表重要講話，提出中國(guó)將提高國(guó)家自主奉獻(xiàn)力度，采用更加有力的政策和方法，二氧化碳排放力求于2030年前達(dá)成峰值，努力求取2060年前實(shí)現(xiàn)碳中和。12月12日，在氣候雄心峰會(huì)上強(qiáng)調(diào)，到2030年，中國(guó)單位國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值二氧化碳排放將比年下降65%以上，非化石能源占一次能源消費(fèi)比重將達(dá)成25%左右，森林蓄積量將比增加60億立方米，風(fēng)電、太陽(yáng)能發(fā)電總裝機(jī)容量將達(dá)成12億千瓦以上。12月18日，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議進(jìn)一步將做好碳達(dá)峰、碳中和工作擬定為重點(diǎn)工作目的。歐盟：2030減排目的提高至55%。12月11日，歐盟27個(gè)組員國(guó)的領(lǐng)導(dǎo)人同意到2030年，其溫室氣體凈排放量將從以前設(shè)立的目的——比1990年的水平減排40%，提高到最少55%。以前，歐盟提出到2050年實(shí)現(xiàn)溫室氣體"凈零排放"。美國(guó)：拜登獲勝重返《巴黎協(xié)定》，ITC政策有望延長(zhǎng)。拜登于7月時(shí)承諾在將來4年投資2萬(wàn)億美元加強(qiáng)美國(guó)的清潔能源基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，減少對(duì)化石燃料的依賴，力求在2035年前實(shí)現(xiàn)無(wú)碳發(fā)電。1.2國(guó)內(nèi)市場(chǎng)：“十四五”大幅增加，“雙碳目的”打開長(zhǎng)久巨大空間“碳達(dá)峰”強(qiáng)化能源目的，光伏發(fā)展進(jìn)入加速期。在氣候雄心峰會(huì)上強(qiáng)調(diào)，到2030年,我國(guó)非化石能源占一次能源消費(fèi)比重將達(dá)成25%左右，結(jié)合以前有關(guān)2030年“碳達(dá)峰”和2060年“碳中和”的重要講話，標(biāo)志著我國(guó)非化石能源特別是以光伏、風(fēng)電為代表的新能源將成為將來能源增加的中堅(jiān)力量。根據(jù)我們測(cè)算，中性預(yù)期下，“十四五”期間我國(guó)光伏和風(fēng)電年均新增裝機(jī)規(guī)模將達(dá)成76.65GW和41.28GW；“十五五”期間光伏和風(fēng)電年均新增裝機(jī)規(guī)模將達(dá)成122.37GW和65.89GW，新能源發(fā)展有望進(jìn)入加速發(fā)展期。國(guó)內(nèi)項(xiàng)目具體實(shí)施來看，將來平價(jià)項(xiàng)目及戶用項(xiàng)目是重要增加點(diǎn)。平價(jià)項(xiàng)目快速增加，國(guó)內(nèi)范疇明顯擴(kuò)大。平價(jià)項(xiàng)目有19省納入平價(jià)項(xiàng)目超33GW，相較12省14.8GW大幅增加。隨著光伏發(fā)電效率的快速提高和成本的穩(wěn)步下降，國(guó)內(nèi)光伏平價(jià)范疇明顯擴(kuò)大。年兩湖、廣東地區(qū)脫硫煤電價(jià)高于0.41元/kWh，申報(bào)了眾多百M(fèi)W級(jí)漁光互補(bǔ)平價(jià)項(xiàng)目，憑借較低的土地租賃成本使得這類項(xiàng)目成本低于地面電站，含有較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。戶用市場(chǎng)發(fā)展迅猛，全年并網(wǎng)規(guī)模可觀。戶用市場(chǎng)近年來發(fā)展快速，歷年裝機(jī)量屢創(chuàng)新高，光伏戶用項(xiàng)目因其低成本高收益的特性進(jìn)入千家萬(wàn)戶，成為光伏應(yīng)用重要場(chǎng)景。光伏新政中，戶用光伏補(bǔ)貼總額為5億元，占總補(bǔ)貼比例從的25%提高至33.3%，戶用光伏項(xiàng)目實(shí)際裝機(jī)規(guī)模達(dá)10.12GW，再創(chuàng)歷年裝機(jī)新高。1.3海外市場(chǎng)：歐洲持續(xù)向好，美國(guó)快速恢復(fù)，新興市場(chǎng)攀升不懼疫情影響，歐洲光伏需求高漲。得益于光伏成本的快速下行，光伏平價(jià)所帶來的性價(jià)比快速突顯。雖受疫情影響有所擾動(dòng)，歐洲光伏市場(chǎng)繼去年裝機(jī)熱潮之后再次實(shí)現(xiàn)正增加。歐洲全年預(yù)計(jì)新增光伏裝機(jī)18.2GW，同比增加11%。中性預(yù)期，、歐洲市場(chǎng)光伏新增裝機(jī)有望邁上20GW臺(tái)階，分別達(dá)成22.4GW和27.3GW，同比增速達(dá)23%、22%。德國(guó)、荷蘭增加穩(wěn)健，西班牙搶裝延續(xù)，波蘭異軍突起。年歐洲新增光GW級(jí)以上國(guó)家分別為德國(guó)、荷蘭、西班牙、波蘭。德國(guó)光伏裝機(jī)延續(xù)高增加態(tài)勢(shì)，以4.8GW重回歐洲光伏裝機(jī)首位，其和諧的EEG草案及NECP政策框架為光伏市場(chǎng)提供增加溫床。荷蘭以2.8GW排名第二，屋頂市場(chǎng)繼續(xù)為其增加主力。另外，西班牙預(yù)計(jì)新增光伏裝機(jī)2.8GW，項(xiàng)目重要來源于上一年度搶裝項(xiàng)目延續(xù)及新項(xiàng)目開發(fā)；波蘭新增裝機(jī)2.2GW，繼續(xù)延續(xù)以來的高增速，增加重要?jiǎng)恿κ枪夥絻r(jià)帶來的自用系統(tǒng)需求暴發(fā)。美國(guó)：增加動(dòng)力強(qiáng)勁，能源構(gòu)造轉(zhuǎn)型加速。根據(jù)SEIA和WoodMackenzie公布的《美國(guó)太陽(yáng)能市場(chǎng)洞察力第四季度》報(bào)告，到第三季度，太陽(yáng)能占全部新增發(fā)電能力增加量的43％，超出任何其它電源。預(yù)計(jì)，新的太陽(yáng)能裝機(jī)容量將達(dá)成創(chuàng)紀(jì)錄的19GW，比同比增加43％。細(xì)分來看，戶用市場(chǎng)受疫情影響較大，但三季度復(fù)蘇態(tài)勢(shì)明顯；公共事業(yè)板塊規(guī)模增加動(dòng)力強(qiáng)勁。EIA預(yù)測(cè)，年美國(guó)公共事業(yè)板塊新增光伏裝機(jī)有望達(dá)成15.4GW新高。重返巴黎協(xié)定，ITC預(yù)期延期，裝機(jī)有望持續(xù)高增。美國(guó)光伏市場(chǎng)自大幅新增裝機(jī)14.8GW以來，近年來體現(xiàn)整體平穩(wěn)，政策方面重要受到綠色基建投資計(jì)劃和投資稅收抵免影響。拜登當(dāng)選總統(tǒng)推出的綠色基建計(jì)劃，有望推動(dòng)以光伏為代表的清潔能源成為主題。另外，自年開始實(shí)施的美國(guó)ITC政策作為光伏發(fā)電扶持重要一環(huán)，補(bǔ)貼項(xiàng)目最高可享有30%的稅收抵免優(yōu)惠。該政策自底延期五年后，計(jì)劃從逐步下降。通過ITC延期政策有助于美國(guó)光伏市場(chǎng)繼續(xù)保持火熱需求，裝機(jī)有望持續(xù)高增。由于上述政策變動(dòng)，美國(guó)市場(chǎng)將來裝機(jī)有望大幅超出前期BNEF等機(jī)構(gòu)的預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)。我們預(yù)計(jì)美國(guó)市場(chǎng)超21GW。光儲(chǔ)結(jié)合模式興起，發(fā)展前景廣闊。受光伏發(fā)電時(shí)間性和波動(dòng)性影響，光伏+儲(chǔ)能這一最優(yōu)結(jié)合模式開始在美國(guó)興起。光儲(chǔ)結(jié)合首先可平滑光伏發(fā)電波動(dòng)性對(duì)電網(wǎng)系統(tǒng)的沖擊，首先能夠?qū)l(fā)電余量自用。另外，投資稅收抵免政策也從側(cè)面支持了該模式發(fā)展。彭博新能源財(cái)經(jīng)數(shù)據(jù)，現(xiàn)在光儲(chǔ)一體化項(xiàng)中，電池部分約24GWh，前十大開發(fā)商占比約31%。WoodMackenzie預(yù)測(cè)，到2025年，美國(guó)大概30％的非住宅光伏發(fā)電容量將來自社區(qū)太陽(yáng)能，并且預(yù)計(jì)每四個(gè)非住宅太陽(yáng)能系統(tǒng)中將有一種安裝儲(chǔ)能。疫情短期構(gòu)成擾動(dòng)，中長(zhǎng)久看需求預(yù)期樂觀：傳統(tǒng)市場(chǎng)增加強(qiáng)勁，新興市場(chǎng)奉獻(xiàn)增量明顯。疫情對(duì)于全球光伏行業(yè)短期擾動(dòng)，但行業(yè)中長(zhǎng)久增加趨勢(shì)不變。預(yù)期中國(guó)、歐洲以及美國(guó)市場(chǎng)增加動(dòng)力強(qiáng)勁，南美、中東、北非等新興市場(chǎng)奉獻(xiàn)增量明顯，整體看光伏需求將繼續(xù)保持高速增加。綜合來看，中長(zhǎng)久光伏市場(chǎng)整體預(yù)期仍樂觀，年新增裝機(jī)量有望超出160GW。中長(zhǎng)久發(fā)展來看，全球光伏行業(yè)發(fā)展前景廣闊。受全球疫情影響，光伏行業(yè)短期或受些許波動(dòng)，但是從長(zhǎng)久發(fā)展趨勢(shì)來看，“光伏平價(jià)+碳中和”所帶來的全球能源格局轉(zhuǎn)型之大勢(shì)已定。根據(jù)各國(guó)清潔能源將來占比路線圖以及多家能源研究機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，將來、、30年，全球光伏滲入率將達(dá)成15%、20%、40%，較的2.7%，光伏行業(yè)的發(fā)展速度和發(fā)展空間將大幅提高。光伏行業(yè)的發(fā)展終將一往無(wú)前。全球長(zhǎng)久增加空間已啟動(dòng)。2、中國(guó)制造引領(lǐng)行業(yè)發(fā)展，龍頭不停完善產(chǎn)業(yè)布局2.1多晶硅：行業(yè)集中度進(jìn)一步提高，景氣度持續(xù)上行多晶硅是光伏行業(yè)的重要上游環(huán)節(jié)。光伏產(chǎn)業(yè)鏈大致可分為上游多晶硅、硅片，中游電池片、組件，以及下游光伏發(fā)電系統(tǒng)三大環(huán)節(jié)。其中，多晶硅作為光伏產(chǎn)品制造的基礎(chǔ)原材料，含有產(chǎn)能投資金額大、技術(shù)工藝復(fù)雜、投產(chǎn)周期長(zhǎng)等特點(diǎn)，且含有較高的進(jìn)入壁壘，行業(yè)附加值較高。我國(guó)多晶硅產(chǎn)業(yè)現(xiàn)已占據(jù)全球領(lǐng)先地位，大致經(jīng)歷了6個(gè)階段：萌芽探索期（1957-1997年）；產(chǎn)業(yè)化起步期（1997-年）；蓬勃發(fā)展期（-年）；市場(chǎng)調(diào)節(jié)期（-年）；奮起直追期（-）；領(lǐng)先全球期（年至今）?，F(xiàn)在國(guó)內(nèi)先進(jìn)產(chǎn)能綜合現(xiàn)金成本在3萬(wàn)元/噸，生產(chǎn)成本在4萬(wàn)元/噸，綜合成本在5萬(wàn)元/噸。國(guó)內(nèi)廠商憑借低成本電力資源，以及對(duì)工藝的持續(xù)改善與精細(xì)化管理，產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力不停增強(qiáng)，與海外公司相比含有較為明顯的成本優(yōu)勢(shì)?，F(xiàn)在，國(guó)內(nèi)先進(jìn)多晶硅產(chǎn)能綜合現(xiàn)金成本在3萬(wàn)元/噸左右，生產(chǎn)成本在4萬(wàn)元/噸左右，綜合成本在5萬(wàn)元/噸左右。供應(yīng)端：海外高成本產(chǎn)能退出，國(guó)內(nèi)新增產(chǎn)能有限。全球多晶硅產(chǎn)能根據(jù)產(chǎn)能規(guī)模和成本，可大致分為三大梯隊(duì)：第一梯隊(duì)：低成本產(chǎn)能，涉及東方但愿、大全新能源、通威股份、新特能源、新疆協(xié)鑫5家廠商，預(yù)計(jì)現(xiàn)金成本在7美元/公斤以內(nèi)，總產(chǎn)能約為35萬(wàn)噸，有效產(chǎn)能約為30萬(wàn)噸左右。第二梯隊(duì)：中成本產(chǎn)能，涉及徐州協(xié)鑫（顆粒料產(chǎn)能順利達(dá)產(chǎn)后將進(jìn)入第一梯隊(duì)成本前列）、亞洲硅業(yè)、天宏瑞科、馬來西亞OCI和美國(guó)瓦克等，現(xiàn)金成本在8-13美元/公斤之間，有效總產(chǎn)能約為30萬(wàn)噸左右。第三梯隊(duì)：高成本落后產(chǎn)能，重要涉及國(guó)內(nèi)規(guī)模較小的產(chǎn)能和海外高成本產(chǎn)能，現(xiàn)金成本在13美元/公斤以上，正陸續(xù)停產(chǎn)或退出市場(chǎng)。海外高成本產(chǎn)能退出，國(guó)內(nèi)新增產(chǎn)能有限。-年多晶硅價(jià)格持續(xù)下跌，且國(guó)內(nèi)多晶硅公司的產(chǎn)能逐步擴(kuò)大，在價(jià)格和市場(chǎng)份額的雙重?cái)D壓下，海外高成本多晶硅加速退出。初，德國(guó)瓦克對(duì)多晶硅業(yè)務(wù)計(jì)提7.6億歐元資產(chǎn)減值，并計(jì)劃將美國(guó)2萬(wàn)噸多晶硅產(chǎn)線改電子級(jí)產(chǎn)線。韓國(guó)市場(chǎng)方面，韓華決定退出多晶硅料市場(chǎng)，OCI計(jì)劃關(guān)停韓國(guó)光伏多晶硅產(chǎn)線，僅保存馬來西亞2.7萬(wàn)噸產(chǎn)能。國(guó)內(nèi)產(chǎn)能方面，硅料行業(yè)C5格局漸穩(wěn)固。年終國(guó)內(nèi)在產(chǎn)多晶硅公司數(shù)量減少至11家，累計(jì)產(chǎn)能約為42萬(wàn)噸，前5家公司產(chǎn)能占提高至86%。由于新建產(chǎn)能釋放周期較長(zhǎng)，年國(guó)內(nèi)計(jì)劃新增產(chǎn)能約17.3萬(wàn)噸，實(shí)際奉獻(xiàn)產(chǎn)量約僅為5萬(wàn)噸左右，疊加海外多晶硅進(jìn)口預(yù)計(jì)規(guī)模9-10萬(wàn)噸，全年累計(jì)多晶硅供應(yīng)量約為58萬(wàn)噸。需求端：下游單晶硅片公司持續(xù)擴(kuò)張。年起單晶硅片公司開始新一輪快速擴(kuò)張，年年終單晶硅片產(chǎn)能在205GW左右，預(yù)計(jì)將繼續(xù)大幅增加100GW左右。本輪新擴(kuò)產(chǎn)的硅片都是單晶產(chǎn)能，單晶占比將進(jìn)一步提高，且新擴(kuò)產(chǎn)能多于年下六個(gè)月集中釋放，預(yù)計(jì)對(duì)單晶用料的需求將大幅上漲，單晶硅料市場(chǎng)處在緊平衡的狀態(tài)。供需匹配：階段性供需緊平衡，高品質(zhì)硅料稀缺。硅料供需仍將維持緊平衡狀態(tài)，光伏裝機(jī)需求樂觀，下游硅片主動(dòng)擴(kuò)產(chǎn)，單晶占比的不停抬升，高品質(zhì)硅料需求提高，多晶硅供需仍將維持緊平衡態(tài)勢(shì)。且隨著下六個(gè)月裝機(jī)需求開始強(qiáng)烈，而硅料新增產(chǎn)能釋放較緩，階段性硅料供應(yīng)緊張預(yù)計(jì)仍將出現(xiàn)。并且由于硅片產(chǎn)能大幅高于實(shí)際需求，硅料相對(duì)緊缺，搶到硅料就是搶到硅片市場(chǎng)份額，故即使硅料供需基本匹配需求，由于搶現(xiàn)貨硅料生產(chǎn)甚至囤貨的因素，硅料價(jià)格將上漲并維持高位。長(zhǎng)單鎖定需求，含有成本優(yōu)勢(shì)的多晶硅龍頭公司，有望迎來量利齊升的高增加。下游硅片廠商基于產(chǎn)業(yè)需求研判和供應(yīng)鏈管理需要，紛紛對(duì)多晶硅產(chǎn)能訂立長(zhǎng)單框架合同，已基本鎖定多晶硅主流公司產(chǎn)能。另外，隨著龍頭廠商多晶硅新產(chǎn)能持續(xù)爬坡優(yōu)化，生產(chǎn)成本優(yōu)勢(shì)將進(jìn)一步得到提高。首先受益于新疆，內(nèi)蒙古，四川等地區(qū)新產(chǎn)能所在地的低電價(jià)，使得多晶硅重要生產(chǎn)成本電力成本大幅下降；另首先，龍頭公司設(shè)備制造和生產(chǎn)工藝持續(xù)優(yōu)化，成本管控能力不停提高。隨著多晶硅價(jià)格持續(xù)高位，含有成本優(yōu)勢(shì)的龍頭公司有望持續(xù)受益。2.2硅片：?jiǎn)尉б唤y(tǒng)天下，大尺寸、薄片化、N型三大將來趨勢(shì)單晶硅片滲入率持續(xù)提高雙寡頭壟斷格局仍舊，行業(yè)擴(kuò)產(chǎn)快速啟動(dòng)。現(xiàn)在光伏單晶硅片環(huán)節(jié)呈雙寡頭壟斷格局，從產(chǎn)能角度來看，隆基（80GW）和中環(huán)（50GW）約占我國(guó)單晶硅片65%產(chǎn)能。隨著下游硅片需求向好，國(guó)內(nèi)廠商紛紛啟動(dòng)新一輪擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，同時(shí)通威、美科等廠商開始布局硅片業(yè)務(wù)。預(yù)計(jì)到，隆基和中環(huán)產(chǎn)能規(guī)劃將分別達(dá)成100GW和65GW，行業(yè)總產(chǎn)能有望超出300GW?，F(xiàn)在硅片市場(chǎng)多尺寸并存，M2占據(jù)主流，大尺寸化趨勢(shì)明顯?，F(xiàn)在市場(chǎng)上并存的有M2、G1、M4、M6和M12等多個(gè)不同尺寸規(guī)格的單晶硅片，其中M2硅片最早由隆基和中環(huán)聯(lián)合行業(yè)其它多家廠商于推出，并于開始占據(jù)行業(yè)主流地位。晶科初次推出G1尺寸產(chǎn)品，并獲得晶澳、天合、通威等廠商主動(dòng)響應(yīng)；海外廠家LG、韓華QCell選擇站隊(duì)M4尺寸；6月，隆基推出M6尺寸(166mm)大硅片；同年8月，中環(huán)推出M12尺寸（210mm）大硅片。硅片尺寸的提高可有效減少光伏系統(tǒng)度電成本，重要體現(xiàn)在下列兩點(diǎn)：1）生產(chǎn)成本方面，在電池、組件生產(chǎn)速率基本固定狀況下，通過提高硅片尺寸能夠使單位時(shí)間產(chǎn)出的電池、組件功率提高，從而減少分?jǐn)傊羻瓮叩脑O(shè)備、人工及其它生產(chǎn)成本；2）電站系統(tǒng)方面，在組件串聯(lián)數(shù)一定的狀況下，通過單體支架組件的功率提高，減少分?jǐn)傊羻瓮叩闹Ъ?、逆變器及搬運(yùn)人工成本等。下游廠商主動(dòng)響應(yīng)，聯(lián)動(dòng)擴(kuò)建產(chǎn)能兼容M6與M12。硅片尺寸的擴(kuò)大有可能造成薄片化良率減少，因此在硅片生產(chǎn)環(huán)節(jié)需要進(jìn)行必要的調(diào)節(jié)。另外，也關(guān)系到下游電池片、組件產(chǎn)線的調(diào)節(jié)，特別是電池片制造中，硅片尺寸的擴(kuò)大可能會(huì)使電池片在制絨、鍍膜過程中產(chǎn)生不均勻的狀況。因此大硅片的推廣需要下游產(chǎn)業(yè)鏈整體協(xié)同。截至現(xiàn)在，已有多家下游電池、組件廠商形成聯(lián)動(dòng)，已相繼宣布支持M6和M12型硅片，隆基主推的M6硅片占比將明顯提高，中環(huán)股份方面，隨著新產(chǎn)能的不停釋放，中環(huán)主推的M12硅片出貨量也將不停提高。大尺寸硅片滲入率將不停提高，由于多晶硅料相對(duì)供應(yīng)緊張、價(jià)格較高，后續(xù)在硅片薄片化方面，廠家也將持續(xù)跟進(jìn)，大尺寸即使會(huì)減少薄片化良品率，但是通過生產(chǎn)環(huán)節(jié)的配合調(diào)節(jié)以及半片等技術(shù)應(yīng)用，薄片化將來趨勢(shì)也可期，這將進(jìn)一步提高大尺寸特別是M12的經(jīng)濟(jì)性。同時(shí)N型在效率上占有優(yōu)勢(shì)，N型單晶也是光伏行業(yè)技術(shù)降本重要趨勢(shì)方向。2.3電池片：PERC產(chǎn)能快速上量，HJT有望成為下一競(jìng)爭(zhēng)熱點(diǎn)政策抬高門檻，行業(yè)集中度加速提高，專業(yè)化廠商快速崛起。工信部公布光伏制造行業(yè)規(guī)范，提高新建產(chǎn)能轉(zhuǎn)換效率最低原則。中小公司研發(fā)生產(chǎn)成本高昂，依賴政府補(bǔ)貼，技改難度較大，新政下難以維持，行業(yè)加速出清。以來，頭部電池片廠商擴(kuò)產(chǎn)加速，通威、愛旭、隆基、晶澳、天合前5家電池片產(chǎn)能都有明顯提高。其中通威與愛旭作為專業(yè)化電池片廠商，底產(chǎn)能已達(dá)約30、36GW，年有望進(jìn)一步提高至42、40GW，位列全球第一、二位，專業(yè)化電池片廠商龍頭地位進(jìn)一步穩(wěn)固?！捌絻r(jià)上網(wǎng)”加速推動(dòng)，高效電池需求猛增?！捌絻r(jià)上網(wǎng)”時(shí)代加速到來，進(jìn)一步加大了對(duì)高效電池的需求?，F(xiàn)在，市場(chǎng)上PERC、N-PERT、TOPCon、HJT、IBC等高效電池技術(shù)突飛猛進(jìn)。年，單晶PERC電池行業(yè)平均轉(zhuǎn)換效率達(dá)成22.8%，較年提高0.5pct。N-PERT/TOPCon電池平均轉(zhuǎn)換效率為23.5%，異質(zhì)結(jié)電池平均轉(zhuǎn)換效率為23.8%，但成本高昂。從將來技術(shù)發(fā)展趨勢(shì)來看，多晶電池提高空間不大，PERC、異質(zhì)結(jié)電池仍有較大空間。而單晶PERC電池在成本和轉(zhuǎn)換效率方面均優(yōu)于普通單、多晶電池，是現(xiàn)在性價(jià)比最高的電池片產(chǎn)品。PERC產(chǎn)能快速上量，成為市場(chǎng)主流。新建產(chǎn)能均采用PERC技術(shù)，并且部分電池公司對(duì)舊電池產(chǎn)線進(jìn)行技改，使得PERC產(chǎn)能實(shí)現(xiàn)快速提高，市占率提高至86.4%。N型電池相對(duì)成本較高，市占率為3.5%，較去年小幅提高。大尺寸電池發(fā)展已成為大勢(shì)所趨。大尺寸電池能夠有效提高組件發(fā)電功率，減少光伏發(fā)電系統(tǒng)成本。當(dāng)電池片面積增加時(shí)，每塊電池的輸出功率也隨之增加。166mm電池比常規(guī)的156.75mm電池面積增加12.21%，210mm電池比156.75mm電池面積增加80.5%。通過使用更大面積的電池，能夠減少光伏發(fā)電的系統(tǒng)成本，獲得更高的光伏發(fā)電項(xiàng)目投資回報(bào)率。上下游廠商主動(dòng)聯(lián)動(dòng)，大尺寸產(chǎn)能加速擴(kuò)張。硅片及電池尺寸的擴(kuò)大有可能造成硅片薄片化良率減少，因此在硅片生產(chǎn)環(huán)節(jié)需要進(jìn)行必要的調(diào)節(jié)。另外，也關(guān)系到電池片、組件產(chǎn)線的調(diào)節(jié)。因此大尺寸的推廣需要上下游產(chǎn)業(yè)鏈整體協(xié)同。受光伏全球平價(jià)需求暴發(fā)影響，光伏市場(chǎng)景氣度持續(xù)向好，各大龍頭廠商紛紛布局產(chǎn)能擴(kuò)張。截至現(xiàn)在，產(chǎn)業(yè)鏈已有多家上下游廠商形成聯(lián)動(dòng)，相繼宣布支持M6、M10和G12版型，預(yù)計(jì)180-210mm等大尺寸型電池將在將來1-2年內(nèi)快速推廣，組件進(jìn)入500W、600W時(shí)代電池片價(jià)格企穩(wěn)盈利回升，大尺寸電池片利潤(rùn)空間更佳。年上六個(gè)月受疫情影響光伏需求有所延后，疊加單晶PERC電池產(chǎn)能前期擴(kuò)產(chǎn)產(chǎn)能釋放，電池片價(jià)格快速下滑，較年初價(jià)格下降幅度達(dá)20%，觸及多家電池廠商成本線。年四季度開始隨著光伏需求回暖，電池片價(jià)格企穩(wěn)回升，盈利能力明顯修復(fù)。預(yù)計(jì)隨著光伏需求的進(jìn)一步修復(fù)以及上游硅片新建產(chǎn)能逐步釋放，單晶PERC電池盈利能力有望繼續(xù)修復(fù)。大尺寸電池定價(jià)現(xiàn)在采用跟隨方略，定價(jià)基本與主流尺寸電池片相似，但由于下游終端對(duì)大尺寸組件需求持續(xù)上升，而受產(chǎn)能釋放限制，大尺寸電池片現(xiàn)在處在供不應(yīng)求狀態(tài)，有望迎來提價(jià)。同時(shí)，由于大尺寸電池片在生產(chǎn)端可有效減少非硅成本，進(jìn)一步減少生產(chǎn)成本。因此，大尺寸電池片龍頭公司有望享有超額收益。高效率低衰減雙面發(fā)電，HJT異質(zhì)結(jié)有望成為電池片環(huán)節(jié)下一競(jìng)爭(zhēng)熱點(diǎn)。光伏電池的核心部件為半導(dǎo)體PN結(jié)，異質(zhì)結(jié)則是指由兩種不同半導(dǎo)體材料制成的PN結(jié)。相較現(xiàn)在行業(yè)主流的PERC電池，HJT電池含有高轉(zhuǎn)換效率、無(wú)光衰、雙面發(fā)電、溫度特性好等優(yōu)勢(shì)，有望成為下一代主流高效光伏電池技術(shù)。由于HJT開路電壓高的特性，理論轉(zhuǎn)換效率可達(dá)27%以上?，F(xiàn)在HJT效率世界紀(jì)錄已達(dá)26.7%，國(guó)內(nèi)最高紀(jì)錄為漢能的25.1%，其它公司研發(fā)效率也均已達(dá)成24%以上。另外，HJT電池衰減率明顯低于PERC電池，低溫度系數(shù)和高雙面率亦可有效提高其發(fā)電效率。即使HJT制造工藝與PERC不同，需要重新投資新設(shè)備及新輔材，但隨著設(shè)備及輔材國(guó)產(chǎn)化不停突破，將來HJT降本空間巨大?，F(xiàn)在主流的異質(zhì)結(jié)電池采用晶硅襯底和非晶硅薄膜構(gòu)成，重要工藝是先將N型硅片清洗制絨作為襯底，通過非晶硅薄膜沉積與TCO導(dǎo)電膜沉積，并通過絲網(wǎng)印刷制備銀電極，最后燒結(jié)退火制成。從成本端看，HJT與PERC在制造工藝與生產(chǎn)設(shè)備最大不同之處在于非晶硅薄膜沉積與導(dǎo)電膜沉積環(huán)節(jié)。非晶硅薄膜沉積所需設(shè)備PECVD現(xiàn)在重要依靠進(jìn)口，單GW設(shè)備投資額在5億元左右，國(guó)內(nèi)設(shè)備廠商鈞石、抱負(fù)已有對(duì)應(yīng)產(chǎn)品推出，邁為股份與捷佳偉創(chuàng)也在主動(dòng)研發(fā)。設(shè)備國(guó)產(chǎn)化有望明顯減少HJT產(chǎn)線的投資成本。另外，HJT制作原料所需的低溫銀漿和靶材國(guó)產(chǎn)化研發(fā)順利，低溫工藝還為硅片薄片化提供可能，出片率提高可有效減少硅料成本。異質(zhì)結(jié)投資提速，產(chǎn)業(yè)化加速?，F(xiàn)在全球?qū)崿F(xiàn)HJT量產(chǎn)的公司已有20余家，實(shí)際投運(yùn)產(chǎn)能約4GW，規(guī)劃產(chǎn)能超30GW。國(guó)內(nèi)較早布局HJT產(chǎn)能的重要有鈞石、中智、漢能等公司，投運(yùn)產(chǎn)能多以中試線為主，量產(chǎn)效率均在23%以上。自下六個(gè)月以來，國(guó)內(nèi)HJT產(chǎn)能投資呈明顯加