公司治理復(fù)習(xí)題

三、簡答題1．簡要闡明建立良好的公司治理機(jī)制的重要性。第一,有助于減少公司的代理成本。第二，有助于減少公司的融資成本、提高公司的價值。第三，有助于吸引長久穩(wěn)定的國際資本。第四，有助于國家的經(jīng)濟(jì)增加。第五，有助于國家金融體系的穩(wěn)定。第六，有助于資金在更大范疇內(nèi)優(yōu)化配備。2．簡述公司治理機(jī)制設(shè)計的重要原則。1。激勵相容原則保持一種機(jī)制有效的根本原則就是激勵相容，這一原則強(qiáng)調(diào)了機(jī)制需求者最后目的的一致性，強(qiáng)調(diào)了機(jī)制設(shè)計者和機(jī)制需求者最后目的的一致性。2。資產(chǎn)專用性原則資產(chǎn)專用性是指某種資產(chǎn)只能用于某種專門的用途，如果轉(zhuǎn)移用于其它用途，則其價值大大減少，放棄其它用途構(gòu)成這類專用資產(chǎn)的機(jī)會成本。鑒定公司利益有關(guān)者的根據(jù)是資產(chǎn)專用性，這樣資產(chǎn)專用性就構(gòu)成了公司治理的重要原則。3。等級分解原則等級分解原則指使組織的內(nèi)部構(gòu)造安排能夠克服各當(dāng)事人的機(jī)會主義行為，進(jìn)一步地說就是使組織中的決策權(quán)和對應(yīng)的責(zé)任進(jìn)行分解，并貫徹到每個便于操作的基層單位，從而有助于避免“道德風(fēng)險”，進(jìn)一步節(jié)省交易費(fèi)用.4。效用最大化的動機(jī)和信息不對稱假設(shè)的原則效用最大化的動機(jī)表明了行為人的行為方向，信息不對稱或不完備表明了行為過程中的約束。3．什么是闡明責(zé)任和問責(zé)制？闡明責(zé)任和問責(zé)制,是指由于代理人運(yùn)用了委托人的資源并以此獲得收益，因此代理人有將自己行為的成果向委托人進(jìn)行闡明報告的義務(wù).在理解闡明責(zé)任和問責(zé)制時，核心問題是理解好委托代理關(guān)系，4．什么是股東權(quán)益，股東權(quán)益涉及那幾個部分？股東權(quán)益又稱凈資產(chǎn)，是指HYPERLINK”http://baike。百度.com/view/9988。htm”\t”_parent”公司總資產(chǎn)中扣除負(fù)債所余下的部分。是指\t”_parent"股本、_parent"資本公積、盈余公積、未分派利潤的之和，代表了股東對公司的全部權(quán)，反映了股東在公司資產(chǎn)中享有的經(jīng)濟(jì)利益。股東權(quán)益涉及：股本資本公積盈余公積法定公益金未分派利潤5．簡述股東利益至上理論及其局限性。股東利益至上理論：股東利益至上理論的基本理念是管理者服務(wù)于股東,股東是公司剩余風(fēng)險的承當(dāng)者,股東擁有使用、處置、轉(zhuǎn)讓其產(chǎn)權(quán)的權(quán)力，管理者的目的就是追求股東利益最大化。局限性:公司價值增值的來源不僅僅是股東最初投入的物質(zhì)資本要素人力資本是公司價值增值的重要資源，公司職工也與股東同樣承當(dāng)了與公司經(jīng)營效益有關(guān)的風(fēng)險股權(quán)的分散和流動減少了股東承當(dāng)?shù)娘L(fēng)險，其關(guān)注公司的主動性削弱經(jīng)營環(huán)境的變化使越來越多的個人和群體的利益受到公司業(yè)績的影響，公司越來越演變?yōu)椤吧鐣墓?。6．簡述現(xiàn)在我國獨(dú)立董事制度存在的問題.獨(dú)立董事(independentdirector）,是指獨(dú)立于公司股東且不在公司中內(nèi)部任職，并與公司或公司經(jīng)營管理者沒有重要的業(yè)務(wù)聯(lián)系或?qū)I(yè)聯(lián)系，并對公司事務(wù)做出獨(dú)立判斷的董事。獨(dú)立董事是保障董事會獨(dú)立性的重要因素之一。中國的獨(dú)立董事制度剛起步很快,總體上看其作用還十分有限。中國現(xiàn)在獨(dú)立董事制度存在的另一問題是其人員的構(gòu)成與專業(yè)背景。7．簡述我國公司監(jiān)事會的基本特性.監(jiān)事會組員的來源。由于監(jiān)事會組員的身份和行政關(guān)系不能保持獨(dú)立,其工薪、職位等基本上都由管理層決定，監(jiān)事會普通無法擔(dān)當(dāng)起監(jiān)督董事會和管理層的職責(zé).監(jiān)事會組員的教育背景。監(jiān)事會組員的教育背景要明顯低于董事會組員。從專業(yè)素質(zhì)上看，許多公司監(jiān)事會組員多為政工干部，并無法律、財務(wù)、技術(shù)等方面的專業(yè)人士,缺少足夠的專業(yè)素養(yǎng)，這使得監(jiān)事會對董事會和管理層的經(jīng)營失誤和自利行為進(jìn)行及時的監(jiān)控成為空談。監(jiān)事會的實際運(yùn)作。作為公司權(quán)力監(jiān)督機(jī)構(gòu)的監(jiān)事會在運(yùn)作制度上普遍比較松散。8．造成中國上市公司內(nèi)部人控制現(xiàn)象普遍的核心因素？造成中國上市公司內(nèi)部人控制現(xiàn)象普遍的核心因素有兩個：（1）上市公司特殊的股權(quán)構(gòu)造a、控股股東構(gòu)造這是主體，進(jìn)一步又可分為：國有股一股獨(dú)大構(gòu)造私人公司控股構(gòu)造b、分散構(gòu)造（2）缺少有效的外部監(jiān)督約束機(jī)制9．控制權(quán)市場對公司治理的影響有關(guān)控制權(quán)市場對公司治理的影響重要集中在三個方面：一是控制權(quán)變更對管理層的約束，績效較差的公司易成為收購目的，其管理層在公司被收購后很可能被辭退。二是控制權(quán)交易對目的公司績效的影響。另外，在控制權(quán)市場發(fā)生作用的條件下,即使僅僅是存在被接管的可能，低股價也會對管理層施加壓力,使其忠于股東利益10．簡述經(jīng)理市場重要從哪兩個方面對經(jīng)營者產(chǎn)生約束作用的？經(jīng)理市場重要從下列兩個方面對經(jīng)營者產(chǎn)生約束作用：一是經(jīng)理市場本身是公司選擇經(jīng)營者的重要來源,在經(jīng)營不善時，現(xiàn)任經(jīng)營者就存在被替代的可能性。這種來自于外部乃至公司內(nèi)部潛在經(jīng)營者的競爭將會迫使現(xiàn)任經(jīng)營者努力工作.二是市場的信號顯示和傳遞機(jī)制會把公司的業(yè)績與經(jīng)營者的人力資本價值對應(yīng)起來,促使經(jīng)營者為提高自己的人力資本價值而全力以赴地改善公司業(yè)績.因此，成熟經(jīng)理市場的存在,能有效促使經(jīng)理人勤勉工作，激勵經(jīng)理人不停創(chuàng)新，重視為公司發(fā)明價值。11．請簡樸解釋什么是關(guān)聯(lián)公司.關(guān)聯(lián)公司：一公司能對另一公司實施直接或間接的制約;各公司受同一公司的控制；一公司能對另一公司的財務(wù)和經(jīng)營決策所含有的影響達(dá)成這樣的程度,以至于另一公司可能無法在任何時候全力追逐其本身的獨(dú)立利益；進(jìn)行交易的各公司受同一公司的影響達(dá)成這樣的程度，以至于進(jìn)行交易的公司放棄其本身的獨(dú)立利益.關(guān)聯(lián)方是指：在制訂財務(wù)或經(jīng)營決策中，如果一公司有能力控制另一公司，或?qū)α硪环绞┘又卮笥绊?且兩者非母子公司，則認(rèn)為它們是關(guān)聯(lián)的?；谏鲜鰴C(jī)構(gòu)對關(guān)聯(lián)公司的認(rèn)識，我們對關(guān)聯(lián)公司做出以下定義：公司A以少數(shù)股權(quán)參股B公司，且公司A在B公司的董事會中只有講話權(quán)，其意志在公司B的體現(xiàn)程度取決于B公司董事會組員間討價還價的成果，這樣，我們稱公司B為公司A的關(guān)聯(lián)公司；或者公司A和公司B同為一公司的子公司，則兩者為關(guān)聯(lián)公司。13．商業(yè)銀行在公司治理的角色？1、專家式債權(quán)監(jiān)督股東的“搭便車”行為，使管理人員的機(jī)會主義行為缺少必要的監(jiān)督，成果股東的利益受損。債權(quán)監(jiān)督賦予商業(yè)銀行在公司治理中的獨(dú)特地位。2、市場評價式監(jiān)督重要依賴資我市場中的中立機(jī)構(gòu)客觀公正的評價和對應(yīng)的信息公布活動而對經(jīng)理人員產(chǎn)生監(jiān)督效果。如：會計師、審計師、稅務(wù)師事務(wù)所、證券公司、各類型基金公司、投資銀行等投資咨詢機(jī)構(gòu).3、作為公司股東而參加公司治理對于普通公司而言，金融機(jī)構(gòu)是以治理者的身份出現(xiàn)的。14．公司網(wǎng)絡(luò)治理的概念？網(wǎng)絡(luò)治理能夠定義為:以治理目的為導(dǎo)向、治理構(gòu)造為框架、治理機(jī)制為核心、治理模式為途徑、治理績效為成果的復(fù)雜運(yùn)作系統(tǒng)。網(wǎng)絡(luò)治理是對網(wǎng)絡(luò)組織的治理，治理行為的主體是合作諸結(jié)點，客體是網(wǎng)絡(luò)組織這一新型組織形態(tài)，治理過程是含有自組織特性的自我治理。四、敘述題1．公司治理的重要模式及其發(fā)展趨勢.（詳見ppt)（一）英美的市場監(jiān)控模式重要以公司外部的監(jiān)控為主,其特點是公司的股權(quán)高度分散，股東對公司經(jīng)營管理的影響很弱。股東的利益在很大程度上是靠產(chǎn)品市場、公司控制權(quán)市場和經(jīng)理人才市場的壓力以及有關(guān)信息披露、內(nèi)幕交易的控制、小股東權(quán)益保護(hù)的法規(guī)等來保護(hù)的.法律上，董事會由股東選舉產(chǎn)生,董事會作為股東的信托人,負(fù)有信托責(zé)任，是代表股東利益的.董事會選擇和任免公司的高層管理人員、審批重大的投資和融資決策、監(jiān)督監(jiān)督公司的高管人員，確保他們按股東的利益行事。然而，在實際當(dāng)中,人們對董事們與否能有效地維護(hù)股東的利益提出疑問.（二）德日的內(nèi)部監(jiān)控模式（三）東亞的家族控制模式（四)內(nèi)部人控制模式（五）公司治理模式的趨同趨勢2．?dāng)⑹鑫覈鲜泄竟蓹?quán)構(gòu)造特點及其問題.（一）中國上市公司股權(quán)構(gòu)造的突出特點是：流通股的比重低，絕大部分股份不能上市流通。非流通股份占上市公司總股本的比重達(dá)三分之二，大部分公司的非流通股比重在60%—80%之間，個別公司甚至達(dá)90％，約6%的公司的非流通股股本比重低于40%，只有0.4％的上市公司沒有非流通股?？缮鲜薪灰椎墓杀炯s為三分之一。由于中國絕大部分上市公司系由國有改制而成，因此，未上市流通的國家股比重高達(dá)45％以上，有些上市公司甚至靠近90%.平均而言,總股本越大的公司，其國有股比重也越高。(二）中國上市公司股權(quán)構(gòu)造的第二個特點是非流通股過于集中.底，中國A股上市公司第一大股東的持股比例平均在44.26％，40％以上的中國A股上市公司第一大股東的持股比例超出50%；前5位股東的累計持股比例超出50%的上市公司占全部中國A股上市公司的比重高達(dá)74。4%。根據(jù)上海證券交易所的資料，在截至6月20日已披露年報的滬市734家上市公司中，底第一大股東控股比例高于50%的有300家，占總數(shù)的40。9%，介于30%和50％之間的有241家，占總數(shù)的32.8%，734家上市公司第一大股東控股比例的算術(shù)平均數(shù)為44。3%.（三）中國上市公司股權(quán)構(gòu)造的第三個特點是流通的公眾股股權(quán)高度地分散于個人股東之中，機(jī)構(gòu)投資者比重過小。據(jù)統(tǒng)計，在末上海證券交易所3500萬個股票賬戶中，個人投資者的比重高達(dá)99。5％，機(jī)構(gòu)投資者開戶數(shù)的比重僅占0。5%.（四)中國上市公司股權(quán)構(gòu)造的第四個特點是上市公司的最大股東普通為一家控股公司,而不是自然人。由于中國大部分上市公司系由公司(涉及國有公司、集體公司和民營公司）分拆上市而成-—事實上是由國家、法人發(fā)起人將其原有資產(chǎn)轉(zhuǎn)換成上市公司的非流通股權(quán),原公司則作為上市公司的控股公司而平行地或以金字塔式的構(gòu)造而存在。3．分析我國上市公司董事會和監(jiān)事會的關(guān)系.(一）從權(quán)力機(jī)構(gòu)的設(shè)立上看，中國公司法規(guī)定上市公司必須設(shè)立董事會和監(jiān)事會，在形式上屬于雙層委員會制度。但是董事會和監(jiān)事會都由股東大會選舉產(chǎn)生（職工也選舉部分監(jiān)事)，互相之間不含有直接任免、控制的權(quán)力，特別是監(jiān)事會在法律上只是賦予了有限的監(jiān)督權(quán)力，就其作用來看,最多對行為不軌的董事進(jìn)行“彈劾"，但沒有罷職董事的權(quán)力,缺少足夠的制約董事行為的手段。(二）在實踐中《公司法》賦予監(jiān)事會的監(jiān)督權(quán)經(jīng)常流于形式，在許多公司中，監(jiān)事會只是一種受到董事會控制的議事機(jī)構(gòu)而已，不能發(fā)揮其應(yīng)有作用。因此，從實際控制權(quán)來看，中國公司治理系統(tǒng)又能夠歸納為單層委員會制，因此只有董事會能夠直接決定公司的重大經(jīng)營決策，代表股東利益,向股東大會負(fù)責(zé),是股東導(dǎo)向型的治理模式。4．試敘述我國上市公司控制權(quán)市場的問題及其改善方法。問題：一是國有股和法人股的不流通妨礙了公司控制權(quán)市場的真正形成。二是控制權(quán)轉(zhuǎn)讓重要以績差上市公司為中心、以價值轉(zhuǎn)移和再分派為重要方式.虧損上市公司為了進(jìn)行再融資或避免退市，往往必須進(jìn)行控制權(quán)轉(zhuǎn)讓和并購重組。三是非市場化的動因左右控制權(quán)市場。有關(guān)研究表明，控制權(quán)轉(zhuǎn)讓和并購重組重要發(fā)生在第四季度,其中尤以11月和12月最為突出。四是控制權(quán)交易缺少融資機(jī)制.現(xiàn)在我國上市公司的并購重要是以資產(chǎn)置換和股權(quán)轉(zhuǎn)換為主，上市公司并購融資工具單一且發(fā)展很不成熟。能夠說，并購的資金來源問題已成為制約大規(guī)模戰(zhàn)略性并購的重要瓶頸之一.五是控制權(quán)轉(zhuǎn)讓經(jīng)常與內(nèi)幕交易和股份操縱等違法行為有關(guān)聯(lián)。現(xiàn)在股票市場流通股和非流通股分裂的市場構(gòu)造，造成流通股的價格波動不會直接影響非流通股的轉(zhuǎn)讓定價。改善方法：主動增進(jìn)股權(quán)構(gòu)造的多元化繼續(xù)完善有關(guān)控制權(quán)轉(zhuǎn)讓和收購兼并的法規(guī)建立和完善公司并購的融資機(jī)制進(jìn)一步推動外資和民間資本通過并購國有股進(jìn)入上市公司建立完善的外資并購上市公司法律制度框架5．分析敘述我國債權(quán)人治理機(jī)制弱化的成因。一是銀行法的限制。按照現(xiàn)行的《商業(yè)銀行法》規(guī)定，商業(yè)銀行在中華人民共和國境內(nèi)不得向非銀行金融機(jī)構(gòu)和公司投資.由于公司所欠債務(wù)70%以上來自商業(yè)銀行，這就意味著該部分債權(quán)在債務(wù)人違約時無法轉(zhuǎn)化為股權(quán)。因此,銀行作為最大的債權(quán)人除按貸款合同扣押其抵押擔(dān)保外,無權(quán)參加公司的經(jīng)營決策等。二是公司法的限制。根據(jù)《公司法》的規(guī)定，董事、監(jiān)事代表的是股東的利益。這就排除了債權(quán)人在公司正常的經(jīng)營條件下參加公司治理的法律途徑。三是公司破產(chǎn)機(jī)制的缺點。根據(jù)我國《國有公司破產(chǎn)法》，公司破產(chǎn)申請需經(jīng)主管當(dāng)局審批，清算構(gòu)組員重要涉及破產(chǎn)公司的股東、主管部門和地方政府，債權(quán)銀行很難參加，往往成為破產(chǎn)程序中事實上的局外人。特別是在地方政府保護(hù)下，破產(chǎn)欺詐難以得到糾正和追究，嚴(yán)重限制了銀行對免費(fèi)債能力的債務(wù)人的影響.在破產(chǎn)清償次序中，債權(quán)處在不利地位,破產(chǎn)公司的財產(chǎn)通過支付破產(chǎn)費(fèi)用、繳納所欠稅款和安置職工之后，到債權(quán)人序列時已經(jīng)所剩無幾。四是政府的干預(yù)。政府往往從社會穩(wěn)定或地方經(jīng)濟(jì)利益的角度出發(fā)，在公司碰到困難時全力給與它們支持，而那些信譽(yù)和財務(wù)狀況不良的公司也經(jīng)常動用政府的力量對回絕給與貸款的銀行施加影響，從而弱化了銀行評定和監(jiān)督上市公司行為的能力。最后，也是最重要的一點在于銀行本身存在嚴(yán)重的治理機(jī)制問題?，F(xiàn)在的工、農(nóng)、中、建四大國有商業(yè)銀行，都是國有獨(dú)資銀行，經(jīng)營中盈利歸國家，虧損也由國家承當(dāng).國家委派的銀行管理者和經(jīng)營者的行為政治化.國有獨(dú)資銀行的全部者缺位造成其本身就存在嚴(yán)重的公司治理問題，難以形成真正有效的激勵和約束機(jī)制，缺少在競爭中求生存求發(fā)展的內(nèi)部動力，決定了銀行經(jīng)理人員本身也缺少足夠的動機(jī)去爭取主動參加改善公司治理的權(quán)利.6．我國中國上市公司治理存在的問題。1、大股東及其關(guān)聯(lián)方占用上市公司資金控股股東占用上市公司資金的形式,重要是通過關(guān)聯(lián)交易，對上市公司欠款遲遲不予償還或者以質(zhì)量極差的資產(chǎn)抵償債務(wù)等。2、上市公司為大股東及其關(guān)聯(lián)方擔(dān)保上市公司的擔(dān)保行為是上市公司的常規(guī)性經(jīng)濟(jì)活動，但是我國上市公司頻繁的擔(dān)保行為以及擔(dān)保中的不規(guī)范行為，使得這一正常的對外經(jīng)濟(jì)交往行為孕育著巨大的風(fēng)險。3、運(yùn)用關(guān)聯(lián)交易轉(zhuǎn)移資產(chǎn)與利潤運(yùn)用關(guān)聯(lián)交易轉(zhuǎn)移資產(chǎn)與利潤的方式較為隱蔽,因此上市公司通過這種手法轉(zhuǎn)移的資產(chǎn)與利潤的具體數(shù)據(jù)很難精確獲得.但是，從上市公司關(guān)聯(lián)交易的資金流向上，我們能夠間接地對此有所預(yù)計.4、募集資金使用變更公司在IPO、配股和增發(fā)新股募集到資金后，更改原來的募集資金投向。從更改募集資金投向的公司來看，有出于事前無法預(yù)期的外部經(jīng)營環(huán)境變化等客觀因素的影響,但更多的則出于原項目立項時對項現(xiàn)在景或可行性分析不進(jìn)一步，甚至有為募集資金而拼湊項目的狀況。募集資金投向及其變更是公司層面的資源配備行為，但是現(xiàn)在大量上市公司過于頻繁的變更行為，扭曲了證券市場資源配備的機(jī)制，使公司事前對資金投資項目的闡明成為一紙空文，損害了中小投資者的利益。5、運(yùn)用內(nèi)幕消息進(jìn)行交易其一，上市公司高級管理人員運(yùn)用信息優(yōu)勢，在我司的重大并購、業(yè)績增加等利好消息公布之前,告知利益有關(guān)者在低價購入該公司股票，待利好消息公布、股價上漲后拋出賺取差價、謀取私利。其二,上市公司通過委托理財?shù)男问綄①Y金委托給證券機(jī)構(gòu)經(jīng)營,同時與作為莊家的證券機(jī)構(gòu)進(jìn)行勾結(jié)，配合消息炒作我司的