【基于杜邦分析的惠而浦電器公司財務績效案例報告11000字】

基于杜邦分析的惠而浦家電公司財務績效分析目錄TOC\o"1-2"\h\u28167摘要 1261171.1研究背景及意義 287801.1.1研究背景 2216021.1.2研究意義 2200431.2文獻綜述 285141.2.1國內文獻綜述 2211791.2.2文獻述評 4148191.3研究內容和方法 4249931.3.1研究內容 489501.3.2研究方法 512142.1財務績效的概念 5163172.2財務績效的評價 5145112.2.1傳統(tǒng)財務指標分析方法 5120942.2.2杜邦分析法 6188933.1公司基本介紹 6225493.2公司經營環(huán)境分析 6187693.3公司財務狀況介紹 816280數(shù)據(jù)來源：惠而浦家電公司年報計算后獲得 8256654.1傳統(tǒng)財務指標分析法 9285334.1.1盈利能力分析 9294994.1.2償債能力分析 1012694.1.3營運能力分析 1043724.1.4發(fā)展能力分析 1280614.2杜邦分析法 12204965.1研究結論 1579135.1.1合理評估自身業(yè)務擴張能力 15311905.1.2加大企業(yè)科研創(chuàng)新力度，以提高公司主營業(yè)務市場競爭力為目標 15106435.1.3強化公司內管理制度，培養(yǎng)員工的歸屬感、責任感 15215015.1.4保持對世界經濟局勢的高精度關注，及時作出正確決策 15302845.2不足與展望 16摘要本文以惠而浦家電公司為例，基于杜邦分析財務狀況的國內外文獻研究現(xiàn)狀，歸納了杜邦分析財務狀況的相關理論，并結合惠而浦家電公司的近5年經營情況，分析了企業(yè)現(xiàn)業(yè)績系在財務指標方面存在的相關問題。并基于對惠而浦家電公司相關數(shù)據(jù)的分析，提出對公司業(yè)務發(fā)展的普遍性建議，通過對惠而浦家電公司的具體分析，得出相比于傳統(tǒng)財務指標而言，杜邦分析業(yè)績評價指標更能反映惠而浦家電公司真實的經營業(yè)績的結論。是一個能夠推動日常生活家電企業(yè)作出更有利于當下市場發(fā)展、適應市場形勢、增強日常生活家電行業(yè)競爭力的業(yè)績評價工具。關鍵詞：惠而浦家電；杜邦分析；財務績效；日常生活家電1緒論1.1研究背景及意義1.1.1研究背景本篇論文就以惠而浦家電公司為研究對象，根據(jù)該企業(yè)的財務實際狀況，以傳統(tǒng)指標分析法、使用杜邦分析法、現(xiàn)金流量分析法和經濟增加值法，對惠而浦家電公司的財務管理水平進行評價，針對存在的問題，提出合理化建議，助力惠而浦家電公司在激烈的競爭中能夠“一騎絕塵”，領跑日常生活家電行業(yè)。1.1.2研究意義（1）理論意義第一、財務績效分析可以很直觀的將企業(yè)的經營情況和股東的利益聯(lián)系起來并直觀的表現(xiàn)出來。對各種指標進行分析包括動態(tài)指標，可以直觀清晰地將企業(yè)的經營狀況和經營中所存在的問題表現(xiàn)出來方便企業(yè)管理者發(fā)現(xiàn)并解決。第二、財務績效分析還可以將公司是否盈利，哪一方面比較賺錢，哪一方面比較薄弱，公司怎么樣可以更好，通過數(shù)據(jù)實時地反映出來。（2）實踐意義第一、惠而浦家電公司的管理者可以通過對企業(yè)的財務績效分析，對企業(yè)的經營狀況和后續(xù)的發(fā)展又一個更加清晰的目標，并發(fā)現(xiàn)經營中所存在的不足與問題，予以改正。加強對企業(yè)內外的管理。第二、從公司股東以及相關的利益者角度，對公司的財務績效進行評價，讓他們可以更加清晰透徹地了解公司的經營狀況，決定是否投資或繼續(xù)投資。1.2文獻綜述1.2.1國內文獻綜述實現(xiàn)高隨著企業(yè)發(fā)展越來越迅速，企業(yè)內的財務狀況與經營狀況的反映也顯得尤為重要。使用財務指標分析法、杜邦分析法以及經濟增加值分析等各種分析方法對企業(yè)的財務績效進行分析。杜明華,王雨（2021）提出構建財務績效分析體系的意義在于：（1）反應資產狀況（2）支持人員管理（3）支持財務工作。但是在財務績效體系中往往存在著問題：（1）重視不到位（2）財務管理體制不健全（3）財務績效指標不合理（4）評價機制不完善（5）評價過程及結果不透明（6）與新會計政府制度銜接不到位(張鵬飛,陳佳怡,林嘉,2021)。趙陽帆,劉夢潔等人(2021)提出內部控制是每一家上市公司財務績效的共同經驗，也是企業(yè)管理的重要環(huán)節(jié)。同時也需要找準自身的戰(zhàn)略定位，加強自身實力的建設。黃家豪,梁玲珊,徐建(2004)提出財務報表分析的作用衡量企業(yè)的財務狀況、評價企業(yè)的經營業(yè)績、預測企業(yè)的發(fā)展趨勢、做出決策。鄭子璇,蔡宏偉(2012)提出杜邦分析法以所有者資本收益率為龍頭、以總資產收益率為核心的財務指標的內在關系，圍繞這兩個財務比率進行各層分解，指標關聯(lián)形成系統(tǒng)。杜邦分析可以為公司的績效評估和利益相關者做出財務決策提供有價值的信息。許思婷,高心怡,莫俊(2009)在杜邦分析法中，提出以凈資本利率為主線，將公司銷售額與一定時期資產管理狀況掛鉤。這在目前已經得到普遍認可，因為它可以幫助管理者發(fā)現(xiàn)公司財務和運營中存在的問題，并且可以提供寶貴的信息來改善公司的運營。宋雪瑩,莊浩宇(2018)提到的：（1）沒有考慮企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展能力。（2）忽視了企業(yè)的現(xiàn)金流量。針對這些問題也提出了一些建議：（1）引入帕利普財務分析體系。（2）引入現(xiàn)金流量改進杜邦體系。盧佳琳,袁宏偉,姜思(2018)提出傳統(tǒng)杜邦分析法的局限性：（1）未將企業(yè)的經營活動與金融活動進行區(qū)分。（2）忽略了企業(yè)對發(fā)展能力的分析。（3）忽略了對成本相關信息的分析。其改進方法有：（1）區(qū)分經營活動和金融活動。（2）引入發(fā)展能力指標。（3）增加成本相關信息(田曉玲,肖昊天,沈佳,2021)。梁鵬程,吳雅楠(2020)提到（1）償債能力指標分為長期償債能力、短期償債能力。長期償債能力是對公司的還債水平進行評估。短期負債能力主要分析流動資金的變現(xiàn)能力（2）營運能力是公司運營時的資金轉換水平高低（3）盈利能力的劃分可以根據(jù)不同方式進行，使用利潤率進行分析（4）發(fā)展能力能夠為上市公司今后的發(fā)展方向以及能力進行科學評估，也能夠表示出上市公司資產收益水平(姚軒宇,蔣靜薇)。鐘德華,崔晨光(2021)提出（1）只重視相對指標，忽略絕對指標（2）財務指標分析未關注指標的內部結構（3）財務指標分析方法缺乏規(guī)范（4）缺乏反映現(xiàn)金流量的財務指標。湯佳慧,黎博文,龔雨(2021)認為現(xiàn)金流量分析是指對生產經營活動中產生的現(xiàn)金流量進行分析。其目的是通過現(xiàn)金流分析來評估公司的生產經營狀況，預測公司未來的發(fā)展，并根據(jù)資產負債表、損益表等相關數(shù)據(jù)對公司進行評價。通過現(xiàn)金流分析，將公司的經營狀況以資金流向的形式呈現(xiàn)給管理層，幫助公司提高管理水平和盈利能力，保證公司的可持續(xù)發(fā)展。藍春艷,鄒文雅,葉浩(2021)提出其存在的問題（1）領導層重視程度不夠（2）現(xiàn)金流量分析人員能力不足（3）現(xiàn)金流量分析方法存在局限性（4）現(xiàn)金流量管理運用程度有待提高（5）監(jiān)督考核制度不完善。易曉宇,溫心怡,賀浩(2021)寫到EVA也稱之為經濟附加值，是現(xiàn)代化財務績效評價成熟發(fā)展的產物，基本含義是指為企業(yè)的稅后凈利潤和企業(yè)資本之間所形成的差額，這里所提到的稅后凈營業(yè)利潤更多是經過調整后的經營業(yè)利潤。丁雨婷,雷俊杰(2017)提出波特五力是對：（1）供應商的議價能力分析；（2）購買者的議價能力分析；（3）行業(yè)內現(xiàn)有競爭者的議價能力分析；（4）行業(yè)內潛在競爭者的議價能力分析；（5）代替品生產商的議價能力分析，這五種力量的議價能力分析。1.2.2文獻述評綜上所述，當今企業(yè)發(fā)展越來越迅速企業(yè)內部的管理也越來越完善。專家們也沒有停止研究各種分析方法，發(fā)現(xiàn)其中的問題并提出適當?shù)慕鉀Q方法，使這些研究方法可以更加適用于企業(yè)的日常運營和管理工作中，真正做到了將理論應用到實際，再將實際歸結到理論中。對于國內企業(yè)的財務績效分析中還是存在了一定的局限性與漏洞，希望可以在今后越來越多的得到改善。本文則是在查閱了大量的文獻與資料的基礎上，運用了各種分析方法如：財務指標分析法、杜邦分析法、托賓Q值理論和經濟增加值法，以惠而浦家電公司為例對該企業(yè)的財務績效進行系統(tǒng)的全面的分析提出相應的問題，并給出相應的改進建議，助力惠而浦電器企業(yè)得到更好的發(fā)展，并在日常生活家電領域取得更大的成就。1.3研究內容和方法1.3.1研究內容本課題從財務績效的角度著手，根據(jù)基礎理論知識，通過數(shù)據(jù)收集，數(shù)據(jù)分析與文獻綜述等方式分析惠而浦家電公司的財務績效，并為企業(yè)提出相關的改進建議。1.3.2研究方法（1）文獻綜述法查閱與課題相關的文獻資料，收集整理有關資料與數(shù)據(jù)，并將查找到的資料進行歸類整理，有助于深入學習，了解相關知識，幫助對課題的分析并推動課題的進一步展開。（2）數(shù)據(jù)統(tǒng)計分析法通過搜集相關報表數(shù)據(jù)，根據(jù)財務績效分析的計算方法對已獲得的數(shù)據(jù)進行分析，得出結論。2相關概念和理論基礎2.1財務績效的概念財務業(yè)績反映了公司在一段時間內實施和執(zhí)行財務管理制定的戰(zhàn)略的業(yè)績和利潤。當公司管理成本、使用資產和投資活動時，他們可以通過科學和客觀的財務業(yè)績來測試這些活動的有效性(劉夢洋,章子涵,彭建,2022)。廣義上的財務績效是在特定企業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃的背景下，在一段時間內對日常經營的管理所體現(xiàn)的績效，以及實際的經營過程能否實現(xiàn)最終的經營目標和績效。財務業(yè)績可以以某種直觀的指標形式直接、全面地反映一個公司對成本和資產管理的影響。2.2財務績效的評價財務績效評價是企業(yè)績效評價的核心部分，是評價人對企業(yè)內的部分屬性過去狀況以及未來發(fā)展趨勢的一種主觀判斷。具體體現(xiàn)為對企業(yè)內各部門所設定績效目標的達成情況以及為達成目標所計劃的完成情況進行的綜合評價(傅琳娜,何俊杰)。財務績效評估是企業(yè)績效評估中極其重要的部分。一般來說，在一個公司的生命周期中，財務績效評價的視角包括方方面面，在財務績效評價的過程中，不僅要考慮公司的財務狀況，還要考慮行業(yè)的背景環(huán)境和企業(yè)的整體運營情況。2.2.1傳統(tǒng)財務指標分析方法財務指標法是企業(yè)對財務績效進行分析所采用的最基本，最普遍的方法。它主要是將企業(yè)的財務指標作為評價標準，通過對各項財務指標的數(shù)據(jù)進行分析，為企業(yè)對其財務狀況與經營成果進行綜合總結和評價提供依據(jù)(趙陽帆,劉夢潔)。財務指標法是以財務報表為分析載體，通過從不同角度選取一定的財務指標，與不同時期，所處行業(yè)的相同指標進行對比分析，來反映公司的總體發(fā)展狀況，并且為管理者的未來決策方向提供一定意義上的借鑒(黃家豪,梁玲珊,徐建,2022)。財務指標法比較便利，常用，很多企業(yè)通常選擇其作為分析的一種依據(jù)，因為數(shù)據(jù)能夠比較直觀的從財務報表上計算而出，并且分析的數(shù)據(jù)能夠比較直觀的反映公司的經營狀況。但是因為財務報表通常都是季度，年度，有一定的時間差，無法比較及時準確的切實反映當下，所以有一定的延遲性。大多情況下，我們選取盈利能力指標，償債能力指標，成長能力指標以及資金運營狀況指標這四個指標對財務數(shù)據(jù)進行多維度分析。2.2.2杜邦分析法杜邦公司在1919年對杜邦分析法有所闡述，這是一種從投資者角度觀察投資資本回報率的方法，其主要特點是將盈利能力指標、經營能力指標、營運能力指標三者相結合綜合考慮企業(yè)經營表現(xiàn)，這種方法可以對企業(yè)的整體財務狀況進行全面、透徹的評估(鄭子璇,蔡宏偉,2021)。使用者能夠充分利用這一財務體系和財務指標對各個企業(yè)的實際財務狀況數(shù)據(jù)進行綜合分析,滿足企業(yè)投資者、運營者、社會公眾、財務評價人員等不同類行人員的財務需要。3公司現(xiàn)狀與經營戰(zhàn)略分析3.1公司基本介紹惠而浦家電公司是我國日常生活家電行業(yè)的代表性企業(yè)，深耕日常生活家電領域多年，惠而浦家電在曾經在2020-2022年三年連續(xù)獲得我國“國家日常生活家電企業(yè)榮譽金獎”、“國家優(yōu)質納稅企業(yè)”以及入圍了華潤排行榜排出的“全球優(yōu)質日常生活家電企業(yè)500強”?；荻旨译姷陌l(fā)展是我國日常生活家電企業(yè)改革創(chuàng)新的縮影，因此能夠在很大程度上代表著我國日常生活家電企業(yè)的發(fā)展狀況。3.2公司經營環(huán)境分析3.2.1惠而浦家電PEST模型分析（1）政治法律環(huán)境隨著對日常生活家電安全控制力度的加大，整個日常生活家電市場逐漸復蘇。2021年國家推行《十三五規(guī)劃》并對日常生活家電進行政策扶持，逐步減輕相關稅負，依靠政策規(guī)范日常生活家電行業(yè)市場的競爭秩序。（2）經濟環(huán)境目前國民經濟在不斷發(fā)展，國內人均可支配收入增長加快，城鄉(xiāng)居民的收入差距也在不斷縮小，城鎮(zhèn)化進程加快，人們生活水平都在不斷提高，國內日常生活家電消費市場越來越廣闊，城鎮(zhèn)化能帶動二級市場對日常生活家電的需求增加，再加上國家實行的行業(yè)振興都有利于我國日常生活家電的發(fā)展。（3）社會文化環(huán)境國民對于生活品質的追求越來越高，對日常生活家電產品均有著較高的要求，如今創(chuàng)新性日常生活家電產品更容易受到人們的歡迎。同時國家也在積極宣傳日常生活家電，隨著社會的不斷進步網(wǎng)絡發(fā)展，使日常生活家電市場不僅局限于國內，也在積極拓展國外市場。（4）技術環(huán)境國內行業(yè)領先企業(yè)的生產技術設備均達到世界發(fā)達水平。企業(yè)越來越追求產品品質，不斷優(yōu)化日常生活家電產品的質量，隨著技術不斷發(fā)展，產品品質在逐步提升，同時融合互聯(lián)網(wǎng)技術，拓寬市場，提升行業(yè)競爭力。3.2.2惠而浦家電SWOT模型分析表1惠而浦家電SWOT分析項目惠而浦電器的優(yōu)勢（S）惠而浦電器的劣勢（W）外部內部1.有較高的品牌知名度，充分利用廣告策略。2.研發(fā)能力強，生產技術領先，產品差異化。3.享有政府免稅等政策優(yōu)勢。4.營銷管理層經驗豐富。1缺少人才的引進。2.過度依賴以往經驗。3.服務體系的薄弱。4.日常生活家電安全問題屢次發(fā)生?；荻蛛娖鞯臋C遇（O）SO戰(zhàn)略WO戰(zhàn)略1.城鎮(zhèn)化進程加快，市場需求擴大。2.有利的法律政策的全面實施。3.不斷拓寬的銷售渠道。利用強大的研發(fā)能力和其獨特的營銷手段，再借助互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，在電商平臺上拓寬銷售渠道，獲得更大的市場份額。充分利用利好政策優(yōu)勢，加強對日常生活家電安全問題的監(jiān)管和內控。注重人才的培養(yǎng)，找到適合自身企業(yè)發(fā)展的道路?；荻蛛娖鞯耐{（T）ST戰(zhàn)略WT戰(zhàn)略1.國外日常生活家電搶占國內市場。同行日常生活家電企業(yè)同質產品競爭加劇。2.消費者對其產品質量持有懷疑態(tài)度。加強企業(yè)品牌建設，努力維護好企業(yè)自身形象，讓消費者重拾信心。積極承擔社會責任。利用科學先進的技術解決品控問題。加大研發(fā)的投入，注重產品安全問題及創(chuàng)新。市場競爭加劇，穩(wěn)定市場占有率，提升內部控制水平。根據(jù)上面對惠而浦家電的SWOT綜合分析得出，惠而浦家電應繼續(xù)發(fā)揚其優(yōu)勢，高度重視其存在的劣勢，還有可以看出威脅和機遇是并存的，但是整體在大方向上有利的，建議惠而浦家電以ST戰(zhàn)略為主，重視日常生活家電安全問題，維護好企業(yè)自身形象，使消費者重拾信心，搶占更大的市場份額。加大創(chuàng)新力度，提高技術水平解決重中之重的原材料問題。但是對于惠而浦家電具體的發(fā)展策略，還得結合下面的分析，再來針對性的提出建議。3.3公司財務狀況介紹以下表1列出了2018-2022的基于財務分析的需要的財務數(shù)據(jù)相關指標(部分)：表1惠而浦家電公司2018—2022年財務數(shù)據(jù)（利潤表）單位：萬元20182019202020212022營業(yè)總收入354459.27491990.96594727.73618153.47706287.02營業(yè)總成本307411.15423569.08536718.51526844.05619242.26營業(yè)利潤258,467.06136,599.27594,488.05444,595.57746,478.06利潤總額57244.3879144.0267280.0578602.0856354.37所得稅8605.7311233.196701.396318.896130.45數(shù)據(jù)來源：惠而浦家電公司年報計算后獲得從上面我們可以看到，惠而浦家電公司從2018年到2022年的財務數(shù)據(jù)都是積極的，并且在過去的五年中，公司除了在營業(yè)總收入方面呈向好趨勢，還為公司股東創(chuàng)造了價值。也就是說做到了盈利并彌回饋了投資者的投入。這種數(shù)據(jù)反映了惠而浦家電公司為投資者創(chuàng)造價值的強大能力。總體而言，惠而浦家電日常生活家電公司在過去五年中取得了不錯的成績。財務績效分析通常包括營運能力、盈利能力分析、償債能力分析、成長能力分析四個方面，分別需要不同的數(shù)據(jù)指標，表2惠而浦家電公司2018—2022財務績效分析所需財務數(shù)據(jù)年度20182019202020212022總資產周轉率/%0.6370.6620.6060.5300.588應收賬款周轉率13.7213.9910.5212.847.90凈資產收益率/%0.6370.6620.6060.5300.588每股收益0.49760.68770.57960.67020.4463速動比率1.0081.4991.2931.1461.325資產負債率/%59.7542.2150.5748.4545.46營業(yè)收入增長率/%16.4038.8020.883.9414.26營業(yè)利潤增長率/%37.6741.7810.4318.00-34.25數(shù)據(jù)來源：惠而浦家電公司年報計算后獲得4惠而浦家電公司財務績效分析4.1傳統(tǒng)財務指標分析法4.1.1盈利能力分析盈利能力分析的財務數(shù)據(jù)指標依據(jù)主要是凈資產收益率以及每股收益。對于凈資產收益率，通過對表1數(shù)據(jù)的計算得出：表3惠而浦家電公司2018—2022年凈資產收益率同比變化情況20182019202020212022凈資產收益率/%18.77%20.61%11.44%12.41%7.61%同比變化+1.66%+1.84%-9.25%+1.03%-4.8%數(shù)據(jù)來源：惠而浦家電公司年報計算后得出凈資產收益率（ROE）的之間的對比可以對相同時期不同企業(yè)之間，或者相同企業(yè)不同歷史期間的比較。該指標能夠直觀清楚地反映了公司的大致財務狀況，該指標的價值與惠而浦家電公司股東的投資回報率呈正相關。凈資產收益率是杜邦分析中的基本財務指標，也是資本投資者的強勁投資回報率指標。它用于評估企業(yè)的資金效率。通過計算分析可以得知，惠而浦家電公司計算機信息業(yè)的杜邦分析增長率和凈收入指標來看，惠而浦家電公司計算機信息業(yè)的凈收入和杜邦分析指標從2018年到2021年總體呈下降趨勢，但從絕對值上看，處于正收益狀態(tài)。具體來說，在2018—2019年之間、2020—2022年之間，下降的股東的權益報酬率表明股東權益沒有被最大程度地考慮。與此同時，一定程度上負面的總資產周轉率、權益乘數(shù)則對凈資產收益率產生了負面變動的影響，而凈資產收益率提高無疑要歸功于營業(yè)凈利率的正面作用(許思婷,高心怡,莫俊)。在上面的杜邦分析部分，已經可以看出惠而浦家電公司的凈資產收益率在近五年呈現(xiàn)較高的波動性。2018-2019年保持較高水平，2018年為18.77%，2019年為20.61%，且呈小幅度增長的向好趨勢，2018增長率1.77個百分點，2019年增加了1.84個百分點；但是在2019-2022年間，出現(xiàn)了較為明顯的下滑以傾向且表現(xiàn)低迷，指標數(shù)值在2020年后始終低于13%，在2022年甚至只有7.61%。這說明惠而浦家電公司管理層在實施自身的擴張之后，其資產的獲利能力有所下降，在2022年的新冠疫情期間更是下降到了最低點。單就這一指標出發(fā)，惠而浦家電企業(yè)的資產利用決策在短期內阻礙了公司的發(fā)展。盈利能力分析另一個可以依賴的指標是每股收益，指稅后利潤與股本總數(shù)的比率，是一個用于衡量惠而浦家電企業(yè)每一個普通股的獲利水平的數(shù)據(jù)指標。從表數(shù)據(jù)來看，這也是一個波動性較強的指標，在2019年和2021年呈上升趨勢，2018年、2020年和2022年有明顯的下滑。即使考慮2022年經濟環(huán)境不景氣的不可控因素，惠而浦家電公司近五年來的每股收益也還是一個表現(xiàn)欠佳的因素。凈資產收益率和盈利能力兩個指標都表現(xiàn)不佳，惠而浦家電公司的盈利能力在2018年-2022年的時間段里有所不足，應在之后的經營過程中考慮調整。4.1.2償債能力分析資產負債率作為觀察一個公司償債能力最為直接的指標，是需要分析企業(yè)償債能力時首先考慮的對象。由表二數(shù)據(jù)可以得出：2018年至2019年間，惠而浦家電公司資產負債率下降17.54個百分點，2019年-2020年期間，資產負債率則上升了7.36個百分點，到了2021年又有2.12個百分點的回落，2022年則接著回落3.01個百分點?？梢缘贸鲈?018年-2022年這個時間段內，資產負債率總體保持一個穩(wěn)重有降的水平，表明了惠而浦家電企業(yè)在舉債經營的規(guī)模方面有所下降。在企業(yè)常年維持擴張策略的時期內，惠而浦家電企業(yè)債務的水平并沒有因為業(yè)務的增加而增加，反而有所下降，這說明惠而浦電器日常生活家電企業(yè)的償債能力較為優(yōu)秀，管理層對自身的負債水平有較強的掌控能力。另一個能夠對企業(yè)的償債能力進行評價的指標則是速動比率，速動比率較為針對的是企業(yè)在較短期內對負債的償還能力水平。按照行業(yè)標準，償債能力良好的公司其速動比率通常都在1以上。從表的數(shù)據(jù)可以得知，惠而浦家電公司在其速動比率最低的2018年，其速動比率也達到了1.008，表明其在償還流動負債方面也有著較為優(yōu)秀的表現(xiàn)。資產負債率和速動比率兩個指標都指出了惠而浦家電公司在償債能力方面不需要投資人過于擔心，單就償債能力這一方面考慮，其償還債務的能力是足夠支持企業(yè)管理層實施擴張性戰(zhàn)略的。4.1.3營運能力分析表4惠而浦家電公司2018—2022財務績效分析所需財務數(shù)據(jù)年度20182019202020212022總資產周轉率/%0.6370.6620.6060.5300.588應收賬款周轉率13.7213.9910.5212.847.90凈資產收益率/%0.6370.6620.6060.5300.588每股收益0.49760.68770.57960.67020.4463速動比率1.0081.4991.2931.1461.325資產負債率/%59.7542.2150.5748.4545.46營業(yè)收入增長率/%16.4038.8020.883.9414.26營業(yè)利潤增長率/%37.6741.7810.4318.00-34.25數(shù)據(jù)來源：惠而浦家電公司年報計算后獲得營運能力是公司或者企業(yè)在日常開發(fā)過程中資產利用效率。效率越高，表明惠而浦電器日常生活家電公司正在充分利用其資產。發(fā)揮了其擁有的效果，沒有造成資源的浪費。在進行企業(yè)財務績效分析時普遍采用的是總資產周轉率和速動比率。在總資產周轉率方面，由以上的杜邦分析可以看到，2018—2019年間，總資產周轉率為公司利潤增長起到了一定的的正面作用；2019—2020年，其指標的降低因素主要是惠而浦電器日常生活家電增加的資產總額是上一年的12.89%而導致周轉次數(shù)的變慢；2020—2021期間：2021年總資產增幅比2020年的上漲13.11%，營業(yè)總收入比2020年增長3.95%，小于分母的增長范圍，進而使周轉次數(shù)較少，最終使得周轉率降低(宋雪瑩,莊浩宇)；2021—2022期間，在原先根基之上總資產周轉率的速度加快，經過對資產負債表和利潤表的查看知道是由于營業(yè)收入（分母）的增長，而總資產（分子）在下降，因而成為提高惠而浦電器日常生活家電凈資產收益率的有益因素。而從速動比率的角度來說，近五年來，公司的速動比率大小都在數(shù)字1以上，這不失為一種好現(xiàn)象，說明惠而浦電器日常生活家電企業(yè)在很長一段時間內的償債能力都有所保障。在2019年，是惠而浦家電公司速動比率的最高時期，到了1.499的最高點，也是這個時間段，惠而浦電器公司高層根據(jù)銀行發(fā)卡數(shù)量的增加和交易數(shù)額的增加，作出了業(yè)務擴張的戰(zhàn)略決定，并且在2019-2022這個時間段中，把握國家發(fā)展機遇，連續(xù)提出規(guī)模擴大或是業(yè)務增加的方針，這對惠而浦電器日常生活家電企業(yè)的償債能力是一個巨大的挑戰(zhàn)。從近五年惠而浦電器日常生活家電的財報數(shù)據(jù)分析，惠而浦家電公司的償債能力并沒有受到過多影響，在2021-2022這一眾多企業(yè)感到危機的時間段，甚至有了一定的上升。這表明惠而浦電器日常生活家電企業(yè)對于自身的償債能力有可控性。4.1.4發(fā)展能力分析企業(yè)的成長能力的評價取決于營業(yè)收入增長率、營業(yè)利潤增長率這兩個指標是否高。在表2中可以看出，惠而浦家電公司的營業(yè)收入增長率波動性強，2018年為16.40%，而2019年增長幅度超過100%，達到38.80%；而2020年又大幅度下降，只有20.88%：2021年更是大幅下降至3.94%，是惠而浦家電公司近十年來的最低點。從惠而浦家電公司在2018-2022這一時期頻繁涉足新領域、研發(fā)新技術、推出新產品等動作可以推出惠而浦家電營業(yè)收入增長率的不確定性是不可避免的，這也使得對惠而浦家電公司的成長能力分析變得困難。在另一個指標，即營業(yè)利潤增長率的相關數(shù)據(jù)中，數(shù)據(jù)也呈現(xiàn)了極高的波動性。2018年為37.67%，2019年有小幅度的上升，上升幅度為4.11個百分點。而在2020年、2021年、2022年，惠而浦家電公司的營業(yè)利潤增長率分別為10.43%、18.00%和-34.25%，是較大幅度的下跌。這就表示惠而浦家電企業(yè)的成長能力處于較低水平，由表的數(shù)據(jù)可知，2020年以來營業(yè)凈利潤的增長幅度不高是導致企業(yè)成長能力指標低迷的重要原因?；荻旨译姽镜墓芾韺幼鞒龅闹鲃訑U張性決策在短期內對惠而浦家電企業(yè)的成長能力評估有著較為不利的影響，或許短期內企業(yè)的經營活動依舊能夠盈利，但從長期運營度來看，這或許會拖累企業(yè)的未來發(fā)展。4.2杜邦分析法以下表5列出了2018-2022的基于杜邦分析的需要的重要財務比率：表5惠而浦家電公司2018—2022重要財務比率年度20182019202020212022凈資產收益率/%18.7720.6111.4412.417.61營業(yè)凈利率/%13.7213.9910.5212.847.90總資產周轉率/%0.6370.6620.6060.5300.588權益乘數(shù)2.4851.7302.0231.9401.834資產凈利率%13.7213.9910.5212.847.90資產負債率%59.7542.2150.5748.4545.46數(shù)據(jù)來源：惠而浦家電公司年報計算后獲得杜邦分析中涉及到的資產負債率、總資產周轉率等指標，是進行財務績效分析的重要參考指標；對惠而浦家電企業(yè)當前財務狀況有更好的了解，從而在財務績效分析評價時作出更準確的判斷，由表2可得：基于表2中2018和2019數(shù)據(jù)指標的不同，表6表6惠而浦家電公司2018—2019年杜邦分析相關指標同比變化情況指標20182019差異營業(yè)凈利潤率/%13.7213.990.27總資產周轉率/%0.6370.6620.025權益乘數(shù)2.4851.730-0.755凈資產收益率/%18.7720.611.84數(shù)據(jù)來源：惠而浦家電公司年報計算后獲得2018—2019這個階段影響其凈資產收益率上升的強有力的因素是惠而浦家電總資產周轉率和營業(yè)凈利潤率的進一步增加，不利的因素是其權益乘數(shù)的下降。分析對象：20.61%-18.77%=1.84%各因素影響程度：營業(yè)凈利潤率=（0.27%）×0.637%×2.485=0.0043%總資產周轉率=13.99%×（0.025%）×2.485=0.0087%權益乘數(shù)=13.99%×0.662%×（-0.755）=-0.0699%在2020—2021年這個階段影響其凈資產收益率回升的首要綜合因素是惠而浦家電公司營業(yè)凈利潤率的上升，不利因素是總資產周轉率和權益乘數(shù)的下降：基于表2中2019和2020數(shù)據(jù)指標的不同，表7表7惠而浦家電公司2019—2020年杜邦分析相關指標同比變化情況指標20192020差異營業(yè)凈利潤率/%13.9910.52-3.47總資產周轉率/%0.6620.606-0.52權益乘數(shù)1.7302.023-0,293凈資產收益率/%20.6111.44-9.17數(shù)據(jù)來源：惠而浦家電公司年報計算后獲得分析對象：11.44%-20.61%=--9.17%各因素影響程度：營業(yè)凈利潤率=（-3.47%）×0.662%×1.730=-0.0397%總資產周轉率=10.52%×（-0.52%）×1.730=-0.0946%權益乘數(shù)=10.52%×0.606%×（-0.293）=-1.8679%2019—2020年間與2021—2022時間段相比大致相同的是，核心指標降低的首要原因是惠而浦家電營業(yè)凈利潤率以及總資產周轉率和權益乘數(shù)的共同作用，這些因素共同降低導致了這兩段時間內惠而浦電器的凈資產周轉率的表現(xiàn)低迷?；诒?中2020和2021數(shù)據(jù)指標的不同，表8：表8惠而浦家電公司2018—2019年杜邦分析相關指標同比變化情況指標20202021差異營業(yè)凈利潤率/%10.5212.842.32總資產周轉率/%0.6060.530-0.076權益乘數(shù)2.0231.940-0.083凈資產收益率/%11.4412.410.97數(shù)據(jù)來源：惠而浦家電公司年報計算后獲得分析對象：12.84%-10.52%=1.84%各因素影響程度：營業(yè)凈利潤率=（2.32%）×0.606%×2.023=0.0284%總資產周轉率=12.84%×（-0.076%）×2.023=-0.0197%權益乘數(shù)=12.84%×0.530%×（-0.083）=-0.0056%基于表2中2021和2022數(shù)據(jù)指標的不同，表9表9惠而浦家電公司2021—2022年杜邦分析相關指標同比變化情況指標20212022差異營業(yè)凈利潤率/%12.847.90-4.94總資產周轉率/%0.5300.588-0.058權益乘數(shù)1.9401.834-0.106凈資產收益率/%20.617.61-13.00分析對象：7.61%-20.61%=--13.00%各因素影響程度：營業(yè)凈利潤率=（-4.94%）×0.530%×1.940=-0.0508%總資產周轉率=7.9%×（-0.058%）×1.940=-0.0089%權益乘數(shù)=7.9%×0.588%×（-0.106）=-0.0049%從計算結果里不難看出，在2019—2020、2021—2022兩個時間段中，惠而浦家電公司營業(yè)凈利潤率、總資產周轉率、權益乘數(shù)的不佳表現(xiàn)都對凈資產收益率的下滑產生了不良影響，其中以惠而浦家電的營業(yè)凈利潤率下滑的影響最為顯著。這一數(shù)據(jù)情況說明了惠而浦電器日常生活家電企業(yè)經營銷售方面的狀況不佳較大程度地導致了凈資產收益率的負面變化，然而不能僅僅關注這一問題，權益乘數(shù)的下降和總資產周轉率的下降幅度雖然不大，但并不能坐視不管，也要找出原因，避免進一步下滑。5研究結論與展望5.1研究結論綜上所述，在惠而浦家電公司大體積極的財務數(shù)據(jù)中，借由杜邦分析方法和各方面分析指標，一些問題還是顯露了出來，例如由于業(yè)務擴張導致惠而浦家電公司發(fā)展的不穩(wěn)定性增加，特殊時期的支出控制有待改善等。同時，單獨采用杜邦分析法對企業(yè)進行績效分析也有不足之處。對此，提出以下幾點建議。5.1.1合理評估自身業(yè)務擴張能力根據(jù)以上分析，惠而浦家電公司近年來的連續(xù)擴張而使得財務指標呈現(xiàn)不穩(wěn)定趨勢，證明了企業(yè)近年來的業(yè)務擴張策略對企業(yè)發(fā)展的積極作用并不明顯，或者說帶來的弊大于利。因此，惠而浦家電公司應從戰(zhàn)略的層面上注自身企業(yè)規(guī)模的評估?？刂破髽I(yè)的擴張規(guī)模，樹立正確的擴張本理念，實現(xiàn)惠而浦家電營業(yè)利益最大化。5.1.2加大企業(yè)科研創(chuàng)新力度，以提高公司主營業(yè)務市場競爭力為目標日常生活家電市場環(huán)境變幻莫測，企業(yè)在經營過程中，市場不是能夠主觀上控制的變量，而科技因素推動建立的產品優(yōu)勢則是企業(yè)可以擁有并掌握的?；荻旨译娖髽I(yè)不能懈怠在創(chuàng)產品創(chuàng)新研發(fā)方面的投入，以技術優(yōu)勢確保企業(yè)的抗風險能力，面對越來越多的同業(yè)競爭者，先入日常生活家電市場并占據(jù)技術優(yōu)勢有利于自身一直保持行業(yè)領導者的地位，作為日常生活家電行業(yè)領導者，惠而浦家電公司應繼續(xù)加強相關行業(yè)的產品開發(fā)投入，增強自身主營市場的競爭力。5.1.3強化公司內管理制度，培養(yǎng)員工的歸屬感、責任感企業(yè)的發(fā)展離不開每個員工的辛勤工作，只有惠而浦家電員工的付出才有企業(yè)的進步，而要想讓員工拿出百分之百的努力為公司服務，則必定要建立起有推動力和警戒性質的獎懲制度。依據(jù)惠而浦家電公司的實時狀況打造隨時局變化的管理體制；對于特別有責任心、工作勤勉的員工給與相應的表彰與獎勵；對不上心的人員給與警告同時對企業(yè)員工進行培訓。要讓員工從思想上認可企業(yè)降低成本的管理，真心的為惠而浦電器日常生活家電企業(yè)的發(fā)展著想。5.1.4保持對世界經濟局勢的高精度關注，及時作出正確決策審時度勢方能造就企業(yè)未來，對從我國到全球范圍內日常生活家電大市場經濟環(huán)境變動的持