第9章中小企業(yè)財(cái)務(wù)管理案例

第9章中小企業(yè)財(cái)務(wù)管理

2021/5/91

主要內(nèi)容：9.1中小企業(yè)財(cái)務(wù)管理概述9.2中小企業(yè)融資管理9.3中小企業(yè)投資管理9.4中小企業(yè)的政策利用2021/5/929.1中小企業(yè)財(cái)務(wù)管理概述9.1.1中小企業(yè)的概念中小企業(yè)是相對(duì)于大企業(yè)的概念，是指營(yíng)業(yè)收入或資產(chǎn)總額較小、職工人數(shù)較少、管理組織簡(jiǎn)單、職責(zé)分工有限的企業(yè)。2021/5/939.1.2中小企業(yè)的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)1、提供新的就業(yè)機(jī)會(huì)2、技術(shù)創(chuàng)新3、刺激競(jìng)爭(zhēng)4、成為大企業(yè)重要的合作伙伴5、提高生產(chǎn)和服務(wù)的效率2021/5/949.1.3中小企業(yè)財(cái)務(wù)管理的特點(diǎn)1、中小企業(yè)的內(nèi)部管理基礎(chǔ)普遍較弱2、中小企業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力較弱，信用等級(jí)較低3、中小企業(yè)的融資渠道相對(duì)有限4、中小企業(yè)對(duì)管理者的約束較多2021/5/959.2中小企業(yè)融資管理9.2.1中小企業(yè)的內(nèi)源融資

內(nèi)源融資是指企業(yè)不依賴外部資金，而在本單位內(nèi)部籌集資金，它主要是通過以前的利潤(rùn)留存進(jìn)行資本縱向積累的一種融資方式。來(lái)源：一是企業(yè)自身的積累；二是某些暫時(shí)閑置的可用來(lái)周轉(zhuǎn)的資金，如折舊準(zhǔn)備等。2021/5/969.2.2中小企業(yè)的間接融資

間接融資屬于外源融資的一種，主要是指企業(yè)向商業(yè)銀行和其他金融機(jī)構(gòu)申請(qǐng)貸款融得資金。國(guó)外的經(jīng)驗(yàn)證明，商業(yè)銀行貸款是中小企業(yè)最重要的外源性融資來(lái)源。在我國(guó)，由于金融體系的特點(diǎn)及中小企業(yè)自身所具有的特征，使得中小企業(yè)獲得銀行貸款的融資渠道并不暢通。2021/5/979.2.3中小企業(yè)的直接融資直接融資時(shí)至不借助于銀行等金融機(jī)構(gòu)，直接與資本所有者協(xié)商融通資金的一種融資活動(dòng)。直接融資方式：投入資本、發(fā)行股票、發(fā)行債券等。為了鼓勵(lì)中小企業(yè)直接融資，許多國(guó)家都設(shè)立了二板市場(chǎng)。二板市場(chǎng)是指主板市場(chǎng)以外的融資市場(chǎng)，也稱創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)，是為高科技領(lǐng)域中運(yùn)作良好、成長(zhǎng)性強(qiáng)的新興中小企業(yè)提供的融資場(chǎng)所。2021/5/989.2.4風(fēng)險(xiǎn)投資1.風(fēng)險(xiǎn)投資概念風(fēng)險(xiǎn)投資是主要由風(fēng)險(xiǎn)投資公司進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)判斷、資金投入、經(jīng)營(yíng)管理的綜合工程，其投資對(duì)象一般為高新技術(shù)項(xiàng)目、起步不久、急需資金的新的中小企業(yè)。2.風(fēng)險(xiǎn)投資特征第一，投資的方式主要是股權(quán)性投資。第二，投資的周期較長(zhǎng)。第三，高風(fēng)險(xiǎn)，高回報(bào)。第四，它不只是一種投融資體系，而且是一種集資金融通、企業(yè)管理、科技和市場(chǎng)開發(fā)等諸多因素于一體的綜合性經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，2021/5/999.3中小企業(yè)投資管理9.3.1中小企業(yè)的投資戰(zhàn)略管理1.投資方向的選擇

由于中小企業(yè)一般處于孕育期或發(fā)展期，在發(fā)展方向上應(yīng)選擇較為積極的投資戰(zhàn)略，所以進(jìn)取型投資戰(zhàn)略是中小企業(yè)發(fā)展的首選戰(zhàn)略。處于孕育期、經(jīng)濟(jì)實(shí)力較弱的企業(yè)，對(duì)外籌資能力一般較低，主要通過內(nèi)部積累實(shí)現(xiàn)企業(yè)擴(kuò)張，戰(zhàn)略上相應(yīng)選擇內(nèi)涵發(fā)展型投資戰(zhàn)略。處于成長(zhǎng)期、綜合實(shí)力較強(qiáng)的中小企業(yè)則已經(jīng)具備一定規(guī)模和抗風(fēng)險(xiǎn)能力，在投資方向上具有更大的自由度，除了選擇內(nèi)涵投資外，還應(yīng)根據(jù)市場(chǎng)的發(fā)展選擇時(shí)機(jī)進(jìn)行外延投資。在經(jīng)濟(jì)大環(huán)境不景氣、企業(yè)發(fā)展空間萎縮的情況下，企業(yè)也可選擇退卻型戰(zhàn)略。2021/5/9102.投資產(chǎn)業(yè)方向的選擇處在初創(chuàng)時(shí)期的中小企業(yè)，在資金匱乏的情況下，應(yīng)首先考慮勞動(dòng)密集型投資戰(zhàn)略。若企業(yè)具備一定的資金實(shí)力，應(yīng)適時(shí)選擇資金密集型投資戰(zhàn)略。當(dāng)企業(yè)具備雄厚的技術(shù)力量和研究開發(fā)能力時(shí)，則應(yīng)選擇技術(shù)密集型投資戰(zhàn)略。2021/5/9119.3.2中小企業(yè)投資項(xiàng)目決策因素1、投資收益2、投資風(fēng)險(xiǎn)3、投資約束4、投資彈性2021/5/9129.3.3中小企業(yè)的資本運(yùn)營(yíng)1.零兼并策略零兼并策略即選擇公司資產(chǎn)與債務(wù)相抵的目標(biāo)公司進(jìn)行兼并。優(yōu)點(diǎn)：不需動(dòng)用本金就可以得到公司戰(zhàn)略確認(rèn)的資產(chǎn)2021/5/9132.托管中小企業(yè)的托管經(jīng)營(yíng)是在不改變企業(yè)產(chǎn)權(quán)歸屬的前提下，由委托方將企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理權(quán)以合同形式，在一定條件和期限內(nèi)讓渡給受托方有償經(jīng)營(yíng)，并由受托方承擔(dān)資產(chǎn)保值增值責(zé)任。

優(yōu)點(diǎn)：（1）托管經(jīng)營(yíng)只要求受托方擔(dān)負(fù)少量的變革成本，有利于鼓勵(lì)更多企業(yè)參與其他企業(yè)的重組活動(dòng)。（2）在收益分配方面，如果托管經(jīng)營(yíng)獲得成功，目標(biāo)企業(yè)所有者將是主要受益人，而托管方只收取一定得托管費(fèi)或者享受部分利潤(rùn)分成。（3）托管的方式不是單一的、無(wú)彈性的，而是可以根據(jù)委托方和受托方的具體條件靈活的做出安排。2021/5/9143.租賃租賃，尤其是融資租賃，是通過生產(chǎn)企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)、設(shè)備生產(chǎn)企業(yè)的合理構(gòu)架與合約，是產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)能租賃到所需設(shè)備進(jìn)行生產(chǎn)。

優(yōu)點(diǎn)：避免市場(chǎng)的急劇變化對(duì)企業(yè)的沖擊，減少企業(yè)的現(xiàn)金支出，是企業(yè)可以將優(yōu)先資金投放到回報(bào)率更高、風(fēng)險(xiǎn)更小的領(lǐng)域。2021/5/9154.中小企業(yè)的策略聯(lián)盟（1）策略聯(lián)盟的特征分析

1）聯(lián)盟各方仍具有法人資格，并擁有相應(yīng)的產(chǎn)權(quán)，履行相應(yīng)的義務(wù)。

2）聯(lián)盟的組織形式相對(duì)較為松散。

3）聯(lián)盟對(duì)聯(lián)盟各方的非聯(lián)盟領(lǐng)域的影響比較隱蔽，沖擊程度較輕。（2）策略聯(lián)盟的類型業(yè)務(wù)聯(lián)合型、伙伴關(guān)系型、股權(quán)合作型、全面合資性2021/5/916（3）策略聯(lián)盟的目標(biāo)分析

1）規(guī)模經(jīng)濟(jì)

2）在細(xì)分市場(chǎng)上的分工合作

3）大小企業(yè)規(guī)?；パa(bǔ)、知識(shí)共享（4）策略聯(lián)盟的決策分析

1）聯(lián)盟企業(yè)應(yīng)能客觀評(píng)價(jià)自身的優(yōu)勢(shì)、劣勢(shì)

2）聯(lián)盟企業(yè)具有共同的利益驅(qū)動(dòng)

3）聯(lián)盟具有實(shí)現(xiàn)合作需要的能力或資源

4）聯(lián)盟各方以規(guī)范的形式確立聯(lián)盟合作關(guān)系2021/5/9179.4中小企業(yè)的政策利用9.4.1中小企業(yè)的信用擔(dān)保體系1.擔(dān)保體系的性質(zhì)2.原則與目標(biāo)3.體系構(gòu)成4.資金來(lái)源5.機(jī)構(gòu)職能與業(yè)務(wù)對(duì)象6.協(xié)作銀行與擔(dān)保資金7.風(fēng)險(xiǎn)控制與責(zé)任分擔(dān)8.行業(yè)自律與政府監(jiān)督9.行業(yè)準(zhǔn)入和政策扶持2021/5/9189.4.2政府的扶持政府扶持中小企業(yè)的職責(zé)定位為：制定有利于中小企業(yè)與大企業(yè)公平競(jìng)爭(zhēng)的發(fā)展規(guī)劃與規(guī)則；推動(dòng)和構(gòu)造有利于中小企業(yè)健康發(fā)展的社會(huì)化促進(jìn)體系；引導(dǎo)和鼓勵(lì)社會(huì)對(duì)中小企業(yè)的中介服務(wù)；加大政府對(duì)中小企業(yè)的財(cái)稅支持力度；完善和健全對(duì)中小企業(yè)的行政和司法監(jiān)督。2021/5/9199.4.3中小企業(yè)的發(fā)展基金許多國(guó)家都由財(cái)政出資，設(shè)立中小企業(yè)發(fā)展基金。為協(xié)助中小企業(yè)發(fā)展，我國(guó)也有部分省、地、縣安排財(cái)政支出時(shí)，按一定比例提取中小企業(yè)發(fā)展基金，也可由國(guó)家財(cái)政和銀行共同出資組建，還可以通過社會(huì)集資、發(fā)行債券、發(fā)行股票等形式擴(kuò)充基金。2021/5/920中小企業(yè)財(cái)務(wù)管理中存在的問題融資困難，資金嚴(yán)重不足。投資能力較弱，且缺乏科學(xué)性。管理模式僵化，管理觀念陳舊，財(cái)務(wù)控制薄弱。2021/5/921金蝶軟件公司的“破蛹成蝶”歷程金蝶軟件公司的前身是1991年在深圳成立的深圳愛普電腦有限技術(shù)公司。1993年通過合資成立金蝶軟件科技（深圳）有限公司，并成功發(fā)布金蝶財(cái)務(wù)軟件。1998年接受了國(guó)際數(shù)據(jù)集團(tuán)（IDG）1000萬(wàn)美元的風(fēng)險(xiǎn)投資。2001年在香港聯(lián)交所創(chuàng)業(yè)板掛牌上市2021/5/922一、起跳：讓出控股權(quán)，迎來(lái)新機(jī)遇公司成立不久，就遇到了難以留住人才的問題。一方面是體制的原因，小企業(yè)無(wú)法解決員工的戶口等現(xiàn)實(shí)問題；另一方面企業(yè)規(guī)模小，難以留住優(yōu)秀人才長(zhǎng)久持續(xù)的為企業(yè)效勞。徐少春通過減少持股（持股35%），引入了深圳蛇口社會(huì)保險(xiǎn)公司（持股40%）和趙西燕（持股25%）兩位新股東。不僅融得了發(fā)展資金，還帶來(lái)了許多無(wú)形資產(chǎn)。1996年，金蝶開發(fā)出了全新的windows產(chǎn)品經(jīng)過了嚴(yán)格的測(cè)試，被評(píng)為“中國(guó)首家windows版優(yōu)秀財(cái)務(wù)軟件”，由此奠定了其在國(guó)內(nèi)軟件業(yè)的地位。2021/5/923二、騰飛：風(fēng)險(xiǎn)投資，加速發(fā)展1998年，IDG（國(guó)際數(shù)據(jù)集團(tuán)）公司對(duì)金蝶注入了風(fēng)險(xiǎn)資金。金蝶的營(yíng)銷和技術(shù)服務(wù)網(wǎng)站在全國(guó)范圍內(nèi)迅速擴(kuò)大，分支機(jī)構(gòu)由21家增至37家，代理商達(dá)到360家，研發(fā)和營(yíng)銷方面的員工數(shù)量由300人增加至800人。風(fēng)投不僅解決了公司融資難的問題，同時(shí)帶來(lái)了IDG廣泛的軌跡資源和先進(jìn)的管理文化，通過IDG參加金蝶的市場(chǎng)活動(dòng)，擴(kuò)大了影響力。風(fēng)險(xiǎn)投資是金蝶發(fā)展的助力器，使其駛?cè)肓税l(fā)展的快車道。2021/5/924三、著陸：登陸聯(lián)交所，開辟新天地2001年，金蝶在香港聯(lián)交所創(chuàng)業(yè)板掛牌上市，發(fā)行股票5750萬(wàn)股，占總股本的20%，籌集資金8000多萬(wàn)港元。海外上市的過程是金蝶熟悉的國(guó)際資本市場(chǎng)運(yùn)作規(guī)則。并由此促進(jìn)了公司在技術(shù)、管理與產(chǎn)品方面與國(guó)際慣例接軌，國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力得以增強(qiáng)。香港的資本市場(chǎng)有較為完善的監(jiān)管制度，有利于金蝶公司按國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范公司治理機(jī)制，提高公司質(zhì)量，樹立良好的國(guó)際形象，有利于擴(kuò)大國(guó)際市場(chǎng)的占有率。2021/5/925四、且行且珍惜金蝶通過三次融資三次飛躍后，逐步實(shí)現(xiàn)其更高層次的戰(zhàn)略：設(shè)立金蝶硅谷辦事處、與IBM合作、并購(gòu)北京開思、成立“企業(yè)信息化技術(shù)研究所”。2003年推出金蝶企業(yè)應(yīng)用套件，發(fā)布了“產(chǎn)品優(yōu)先，伙伴至上”發(fā)展戰(zhàn)略。2005年，金蝶國(guó)際成功從香港創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)為主板上市。2021/5/926解決方案（一）創(chuàng)新和提高核心競(jìng)爭(zhēng)力1.與國(guó)際接軌，推出V2.0和V3.0DOS版財(cái)務(wù)軟件。2.在國(guó)內(nèi)還是DOS系統(tǒng)主宰天下的時(shí)候，高瞻遠(yuǎn)矚，率先開發(fā)出Windows版優(yōu)秀財(cái)務(wù)軟件。3.合理多樣化的股權(quán)結(jié)構(gòu)，使得中小企業(yè)融資便利和政策優(yōu)惠。（二）引入投資1.引入風(fēng)險(xiǎn)投資，帶來(lái)新的管理經(jīng)驗(yàn)?zāi)軌蚣铀僦行∑髽I(yè)發(fā)展的進(jìn)程。2.獎(jiǎng)勵(lì)股票期權(quán)，留住骨干人員。3.立足H股市場(chǎng)，與國(guó)際接軌，樹立良好國(guó)際形象，擴(kuò)大國(guó)際市場(chǎng)占率。2021/5/927發(fā)展啟示提高企業(yè)管理水平，加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理制度建設(shè)。強(qiáng)化中小企業(yè)信用觀念強(qiáng)化政府扶持力度鼓勵(lì)中小企業(yè)出口和技術(shù)創(chuàng)新,提高中小企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)能力，給中小企業(yè)提供貸款援助。政府對(duì)企業(yè)的影響力是很大的，只要政府關(guān)注中小企業(yè)的發(fā)展，為中小企業(yè)制定相應(yīng)的融資法規(guī)，那么金融機(jī)構(gòu)和社會(huì)就會(huì)關(guān)注到中小企