2023年風電設備行業(yè)分析報告

2022年風電設備行業(yè)分析報告目錄一、風電概述 4二、世界風電裝機增速仍然迅猛 71、風電是未來能源結(jié)構(gòu)的重要組成部分 72、石油危機、補貼支持、區(qū)域保護使國外風電設備企業(yè)快速成長 10（1）丹麥風電走向成熟，未來空間仍然巨大 11（2）德國風電受益區(qū)域保護和政府補貼，形成完整的全產(chǎn)業(yè)鏈 13（3）早期政府投資和PTC稅務減免是美國風電行業(yè)蓬勃發(fā)展的關鍵 16三、我國風電行業(yè)否極泰來，有望重回正增長 181、我國風電行業(yè)已經(jīng)步入大規(guī)模發(fā)展階段 19（1）早期示范階段（1986-1993） 20（2）產(chǎn)業(yè)化探索階段（1994-2003） 20（3）產(chǎn)業(yè)化發(fā)展階段（2003-2007） 21（4）大規(guī)模發(fā)展階段（2008-2011） 212、歷年政策支持各階段風電發(fā)展 223、我國風電行業(yè)的問題與出路 23（1）特高壓輸電和加大風電收購力度將能解決消納問題 26（2）各種并網(wǎng)和風機標準的建立和風機質(zhì)量檢測認證制度解決質(zhì)量問題 27（3）自然的淘汰和開拓海外市場解決產(chǎn)能過剩的問題 274、我國風電未來的長期增長點-海上風電和低速風電 28（1）海上風電 28（2）低速風電 305、風電發(fā)展現(xiàn)曙光，消納好轉(zhuǎn)、價格回升 306、能源局已批項目保障風電“十四五”增速 32四、風電設備制造商大浪淘沙，龍頭優(yōu)勢凸顯 341、整機企業(yè)優(yōu)勝劣汰 362、葉片企業(yè)仍然產(chǎn)能過剩 403、齒輪箱企業(yè)集中度高 424、塔架企業(yè)寡頭壟斷 445、其他風電設備企業(yè) 46（1）發(fā)電機企業(yè) 46（2）風電軸承企業(yè) 46（3）風電鑄件企業(yè) 48五、風電復蘇收益的上市公司 501、整機企業(yè)龍頭老大——金風科技 502、風塔行業(yè)雙雄——泰勝風能、天順風能 50一、風電概述人類利用風能的歷史可以追溯到5500多年以前，最早的使用是航海和風車。早在4000年前的美索不達米亞地區(qū)，當?shù)鼐用窬土⑵鹆巳祟悮v史上第一臺風車，1000年以后在東地中沿岸和中國也出現(xiàn)了當?shù)刈钤绲娘L車。直到7世紀歐洲才出現(xiàn)了當?shù)刈钤绲娘L車。早期的風車大約在17世紀達到發(fā)展的高潮，而當時的風車絕大多數(shù)用于灌溉和磨面。目前已知最早的利用風能帶動機械運轉(zhuǎn)的裝置，是公元1世紀希臘的工程師希羅（HeronofAlexandria）發(fā)明的。隨著電能被發(fā)明和利用，19世紀末，風能被第一次用來發(fā)電。1887年蘇格蘭格拉斯哥安德森學院（后來的斯萊克萊德大學）的詹姆斯·布萊思(JamesBlyth)教授第一次在自家度假屋用10米高的布制葉片風車通過電池為自家電燈供電，并將剩余的電為馬路上的路燈供電。1891年丹麥Askov大學教授PoulLaCour將氣動翼型理論引入到風力發(fā)電機領域，并建造了一臺只有四個葉片的直流風力發(fā)電機，該風機擁有相對較高的能量轉(zhuǎn)換效率。Cour采用電解水獲得氫氣的方法來實現(xiàn)能量的轉(zhuǎn)化與貯存，氫氣提供給燃氣燈來照明。他還出版了世界第一本有關風電技術的學術期刊《TidsskriftforVindElektristitet》。到1918年第一次世界大戰(zhàn)結(jié)束時，丹麥已建造了120臺Cour式風力發(fā)電機，總裝機容量達到3MW，發(fā)電量占到丹麥電力總消耗的3％。Cour式風電機的風輪直徑一般在20米以內(nèi)，功率從20到35kW不等，最大風能利用系數(shù)在20％以上。1941年，世界上第一臺MW級別風機在美國佛蒙特州Castleton并網(wǎng)，這臺1.25MW風機由PalmerCosslettPutnam設計，S.MorganSmith公司制造。但此風機在運行1100小時后由于葉片斷裂停止運行，在此后40年，都沒有出現(xiàn)過如此大容量的風機。二戰(zhàn)后初期，化石能源的價格曾一路走低，風力發(fā)電在經(jīng)濟上毫無優(yōu)勢可言，加上歐洲大陸各個國家剛剛擺脫戰(zhàn)爭的陰影，使得風力發(fā)電技術的發(fā)展進一步的放緩。但在美國一些急需電力的邊遠地區(qū)，小型風力發(fā)電機卻得到了快速的發(fā)展。Jacob兄弟開發(fā)了著名的Jacobs小型風機，這種風機直徑約4m，三個葉片，通過葉輪直接驅(qū)動直流發(fā)電機。從1920年到1960年，美國生產(chǎn)了上萬臺Jacob風機，功率從1.8kW到3kW不等。進入70年代，石油危機使得化石燃料價格大幅上漲，各國開始重新考慮使用可再生能源，這成為風電大發(fā)展的基礎。1974年至1980年代中，NASA由國家自然基金會和能源部撥款開發(fā)了4種設計、13種實驗大功率發(fā)電用風機，成為現(xiàn)在MW級風機制造和使用的基礎。1980-1981年開發(fā)的55kW風機的出現(xiàn)是現(xiàn)代風力發(fā)電機工業(yè)和技術上的一個突破，度電成本下降了約一半。80年代初，由于提供退稅支持，美國加州發(fā)電市場發(fā)展迅速。位于棕櫚泉的大型風電場擁有一千多臺風機，其中一半來自丹麥。進入90年代和2000年以來，風電發(fā)展的速度繼續(xù)加快，大功率風機、海上風機等技術相繼成熟，而石油價格的大幅上升也給風電帶來了蓬勃發(fā)展的機會。二、世界風電裝機增速仍然迅猛1、風電是未來能源結(jié)構(gòu)的重要組成部分通過對國際能源消費和風電發(fā)展的數(shù)據(jù)分析，我們認為，風電是未來能源結(jié)構(gòu)中重要的組成部分，發(fā)展空間仍然巨大。目前的國際能源消費和風電發(fā)展主要趨勢如下：2012年世界能源消費增速趨緩，發(fā)達國家消費下降，發(fā)展中國家上升。石油和核能消費占比下降，風能等可再生能源消費占比持續(xù)上升。風能占所有可再生能源的發(fā)電量一半，美國、中國仍然是最大消費者。雖然增速放緩，但世界風電新增裝機再創(chuàng)新高，未來仍有望達到11%的增速。中國、印度、歐洲和北美仍是未來風電發(fā)展的主力地區(qū)。根據(jù)BP的世界能源統(tǒng)計年鑒，2012年，世界一次能源消費量達到124.77億噸石油當量，較11年上升1.8%。由于經(jīng)濟下滑，北美、歐洲和歐亞地區(qū)一次能源消費量有所下降，其中北美地區(qū)下降2%；而中南美、中東、非洲和亞太地區(qū)有所上升，非洲和亞太區(qū)都上升4.7%。從能源消耗比例看，石油仍然是占比最高的能源形式，占比33.1%，但是其占比已經(jīng)連續(xù)13年下降；其次是煤炭，占比29.9%。由于福島核事故的影響，全球核電使用量大幅下降，從2011年的6億噸石油當量下降到5.6億噸石油當量，占比從4.9%下降到4.5%；而可再生能源的使用從2.05億噸石油當量上升至2.37億噸石油當量，占比從1.7%上升至1.9%。風電消費為1.18億噸石油當量，占可再生能源使用的約50%，同比增長18.1%。其中消費份額最大的美國和中國的份額分別是27.1%和19.3%。根據(jù)世界風能協(xié)會的數(shù)據(jù)，截至2012年底，世界風電裝機已經(jīng)達到282GW，其中44.6GW是2012年新增的，創(chuàng)歷年新高。2012年，世界風機共發(fā)電580TWh，超過世界總發(fā)電量的3%。展望13年和未來，石油、煤等化石能源由于其成本高、污染高、效率低，占比仍然呈下降趨勢，可再生能源占比有望繼續(xù)提升。而由于光伏、生物質(zhì)、地熱能等基數(shù)仍然較小，未來可再生能源發(fā)展的主力仍然將是風電。風電裝機持續(xù)增加的主要推動力有：政府對氣候變遷的擔憂；對化石燃料的價格飆漲和儲量耗盡的擔心；本地民眾和環(huán)保社團的要求；對核電輻射的恐懼；可再生能源經(jīng)濟性的提高以及風電技術，特別是儲能技術的發(fā)展。未來風電裝機增量仍然主要會在中國、印度、歐洲和北美出現(xiàn)，但是，裝機增速最快的將是拉丁美洲、非洲和東歐國家。據(jù)GWEC的預測，到2017年，世界風機年均裝機將達到61.2GW，13至17年的復合增速達11%。其中歐洲、北美、亞洲、拉美、大洋洲、中東非洲的復合增速分別為10.7%、20%、7.6%、1.7%、10.7%和56.5%。世界風電發(fā)展?jié)摿θ匀痪薮蟆?、石油危機、補貼支持、區(qū)域保護使國外風電設備企業(yè)快速成長世界風電發(fā)展起源于19世紀末，具體發(fā)展歷程，可參見附錄一。目前世界上的風電強國主要在歐美，有丹麥、德國、美國等，其中丹麥是世界上人均裝機最高的國家，而美國和德國是2012年累計裝機的第二和第三位。三國均有強大的風機制造商，例如丹麥的維斯塔斯、美國的通用電氣和德國的西門子。經(jīng)過對丹麥、德國和美國的風電發(fā)展史的回顧我們可以看到其風電發(fā)展的共同點：風電大發(fā)展都起源于化石燃料價格暴漲；政府資金的投入、各種稅收優(yōu)惠和補貼對風電行業(yè)發(fā)展十分重要；限制風場采用國內(nèi)機型大大支持了民族風電設備產(chǎn)業(yè)的大發(fā)展。（1）丹麥風電走向成熟，未來空間仍然巨大由于資源匱乏，丹麥1891年起就開始了風電的研究，在1918年，丹麥鄉(xiāng)村中電力以后25%來自風電。丹麥對可再生能源的大規(guī)模開發(fā)是在70年代石油危機時期。另外，在1985年丹麥通過了禁止核電站的法律，所以，風電成為丹麥的主要發(fā)電模式之一。70年代末到80年代末丹麥風電行業(yè)的發(fā)展主要有4個最重要的方面：政府直接撥款補貼；允許私人風機并網(wǎng)并出售多余電量；建立國家風機試驗站；政策上對風電開發(fā)的支持。政府10年的補貼對丹麥的風電行業(yè)產(chǎn)生了非常積極的作用，隨著風電經(jīng)濟效益的提高，1989年8月，風電補貼被完全取消。這也標志著丹麥發(fā)電行業(yè)走向成熟。上世紀80年代，丹麥政府制定了2005年裝機容量達150萬千瓦的目標，結(jié)果提前7年即得以實現(xiàn)，2004年總裝機突破300萬千瓦。風電快速擴容的同時，風機技術也在不斷提高，2000年時丹麥風機平均功率為856千瓦，兩年之后即升至1356千瓦，2003年則突破了2000千瓦，目前風機最大功率接近4000千瓦。除了陸上風電，1991年，丹麥還成為世界上首個在海上安裝風力發(fā)電機組的國家。目前丹麥現(xiàn)役和在建海上風電場共計12座，總裝機87萬千瓦。2012年，丹麥政府計劃到2020年，將風電在發(fā)電量中的份額提升到50%，2050年完全使用可再生能源發(fā)電。風電催生了丹麥年營業(yè)額達30億歐元的龐大產(chǎn)業(yè)，滿足了丹麥人的用電需求，更以先行者的角色占領了廣闊的國際市場。丹麥的風機量產(chǎn)始于上世紀70年代，除了維斯塔斯和博努斯（Bonus，2004年被西門子收購）這兩家享譽世界的風機生產(chǎn)廠商外，丹麥還有大量風機零部件制造廠商和眾多小型供貨商。全球現(xiàn)役風機中有1/3來自丹麥，而歐洲海上風機則有90%為丹麥制造，美國在建的首個海上風電項目科德角也已確定將使用丹麥風機。在丹麥的能源類技術設備出口中，風電占到70%。（2）德國風電受益區(qū)域保護和政府補貼，形成完整的全產(chǎn)業(yè)鏈德國是歐洲最強大的經(jīng)濟體，也是風電發(fā)展的先驅(qū)。同樣，1973年石油危機時期是其風電大發(fā)展的時期，德國政府對風力發(fā)電技術研發(fā)給予了大量的財政支持，支持經(jīng)費僅次于美國。與美國類似，政府支持風電研發(fā)的高峰是在80年代，這段時間的大額投入對德國研發(fā)兆瓦級風電設備大有裨益。但是后來，政府資助也時斷時續(xù)。1989年7月德國研究和技術部支持風電示范項目，按電量給予稅收返還性質(zhì)的補貼，開始的支持規(guī)模為100MW，后來擴大到250MW。政府為這些風電機組提供了10年的稅收返還補貼，要求這些風電機組的制造商和所有人配合國家開展的測試和評估，從而幫助改進德國風電機組研發(fā)的技術標準。雖然這個項目開展了很有限的研究，但使風電設備制造商能以更高的價格出售設備，這些額外的獲利使他們有錢投入到自己的風電技術研發(fā)活動。這個項目將一直延續(xù)到2008年，與購電法一起為德國的風電場建設和風電技術研發(fā)的投資提供一個良好的環(huán)境。盡管德國早在上世紀90年代初開發(fā)國內(nèi)風能資源時，國產(chǎn)風電機組就主導國內(nèi)市場，但由于丹麥的風電設備制造商在國際市場的主導作用，德國公司在開拓國際市場的過程中經(jīng)歷了許多困難。在國內(nèi)市場的成功很大程度上得益于一些政府的政策直接為德國制造商提供了異于外國供應者的優(yōu)勢。除了原有的兩種稅務機制外，德國還采用了一定的手段，表面上是為了促進增長和滲透能力，但這些手段尤其使德國的風機制造商受益于其它的國外競爭者。其中一個例子是前面討論過的提供額外的“稅收返還”政策的100MW/250MW項目，三分之二以上的總項目基金使用了德國制造的風機。除此之外，表面目標為評估的設計方案里又一次明顯偏向于本地生產(chǎn)商，這也是從地區(qū)角度支持德國工業(yè)的進一步證明。2000年，德國出臺《可再生能源法》，法律明確了電網(wǎng)運營商和風電項目投資及運營企業(yè)的義務與權利，并規(guī)定了最低收購價格，為風電發(fā)展鋪平了道路。2009年起，新安裝的陸地風電每度價格為9.2歐分，海上風電為15歐分，上述價格可根據(jù)各地風力資源的強弱波動。政府補足風電和常規(guī)電力的差價，2005、06年補貼額各為12億和9億歐元。德政府還通過控股的復興信貸銀行向新項目提供償還期15年的優(yōu)惠貸款，最高貸款額達2億歐元。在上述政策的支持下，德國陸地風電市場發(fā)展迅速，2005年前，每年裝機容量一直居世界首位，2006年才被美國超過。截至2012年12月底，德國共有風機23030臺，裝機總量接近31GW。展望未來，德國風電市場有兩個增長亮點：一是陸地風電設備更新。據(jù)德國風能協(xié)會統(tǒng)計，2012年將有9359臺風機的使用年限超過12年，裝機總量6104兆瓦。德政府運用經(jīng)濟杠桿鼓勵更換新型大功率風機，以降低風電企業(yè)的經(jīng)營成本并減輕環(huán)境負擔，將已使用10年以上舊設備更換為功率2至5倍的新設備時，獲得每度電0.5歐分的獎勵。二是海上風電蓄勢待發(fā)。德國海上風電起步較晚，經(jīng)長期論證業(yè)已正式啟動，將在波羅的海和東海建設6個大型海上風電場，總裝機功率1200兆瓦，至2030年海上風電裝機總量將達2.5萬兆瓦。由EWE、E.on等電力公司投資2.5億歐元的第一座海上發(fā)電站AlphaVentus已經(jīng)于10年4月并網(wǎng)，電站由12個5兆瓦機組組成，建成后可為5萬個家庭供電。今后20年德政府將投資450億歐元發(fā)展風力發(fā)電業(yè)?？梢?，當海上風電發(fā)力、設備更新開始后，德國風電業(yè)將迎來新的高速發(fā)展期，有可能超過2002年鼎盛時期的速度。德國風電設備制造業(yè)形成了生產(chǎn)配套、設備運營維護和工程設計機構(gòu)組成的完整產(chǎn)業(yè)鏈，2008年設備與配件生產(chǎn)、運營、服務銷售額達97億歐元，是2003年的3倍，設備銷售額約為80億歐元，占全球四分之一以上。大型跨國企業(yè)和具有核心技術的中小企業(yè)并存。德國ENERCON公司、恩德（NordexAG）、瑞能（RepowerSystemsGmbH）和西門子等公司是德國核心整機企業(yè)。威能股份公司（WinergyAG）、博世·力士樂股份公司（BoschRexroth）等是風電驅(qū)動技術的全球領先者，德企業(yè)的系統(tǒng)測試、控制等技術也居于領先地位。（3）早期政府投資和PTC稅務減免是美國風電行業(yè)蓬勃發(fā)展的關鍵美國的風電大發(fā)展同樣是1973年石油危機帶來的政府投入增加造成的。1974至1980年代，美國政府和NASA合作開發(fā)了一系列先進大型商用風機，共13種試驗機型和4大類風機，為今日多兆瓦級別的風機發(fā)展奠定了基礎。80年代美國加州為發(fā)電提供稅收返還，美國出現(xiàn)了第一次發(fā)電用風機裝機大潮。以現(xiàn)在的標準看來，這些容量小于100kW的風機是不經(jīng)濟的，但是，1985年世界上一半的風電都是由位于加州的AltamontPass地區(qū)的風場發(fā)出的。到1986年底，AltamontPass地區(qū)共有6700多臺風機，總投資超過10億美元。提到美國90年代后風電的發(fā)展，就不得不提其著名的PTC(ProductionTaxCredit)。PTC政策最早在1992年的《能源政策法案》中提出，并在1999年、2001年、2003年、2005年和2008年數(shù)次延期，最新的PTC已經(jīng)延期至2013年底。PTC政策規(guī)定，對部分可再生能源（風電、閉環(huán)生物質(zhì)、地熱）上網(wǎng)的電量每度電補貼1.5美分（1993年美元，通貨膨脹調(diào)整），其他可再生能源為0.75美分（1993年美元，通貨膨脹調(diào)整）。13年對風電的補貼為2.3美分每度。補貼時間長度除生物質(zhì)能為5年外，其他為發(fā)電設施發(fā)電后的10年。從上圖中我們可以看出，PTC的到期與延期對美國新增風電裝機有著巨大的影響。在到期年的前一年，風電投資商一般為了擺脫延期的不確定性而大幅投資裝機，但是在延期年當年，風電的投資會大幅下降。由此看來，13年全年裝機下降的概率很大。這說明，美國風電相對于其他發(fā)電形式的競爭力仍然較差，仍然需要依靠政府補貼來發(fā)展。另外，在海上風電方面，由于環(huán)境組織和漁業(yè)組織的干擾、風電安裝設備的缺失以及補貼的不足，美國目前仍然沒有海上風機運行。美國國內(nèi)的風機市場由幾大設備廠商壟斷。2012年，通用電氣占38.2%、西門子占20.1%，維斯塔斯占13%。三、我國風電行業(yè)否極泰來，有望重回正增長那么中國是否也走了歐美風電強國的路徑呢？中國風電事業(yè)的發(fā)展與歐美相同之處是，政府同樣給予了較多的稅收優(yōu)惠和補貼。從最初的進口設備免稅到最近的可再生能源附加補貼，政府的支持工作一直在做。在行業(yè)成熟之后，中國政府與歐美各國一樣，為了保護和培養(yǎng)國內(nèi)的風電設備行業(yè)，也取消了進口稅收優(yōu)惠，規(guī)定發(fā)電項目的國產(chǎn)化比例，進一步支持了國內(nèi)風電產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。中國與歐美國家不同的是，歐美國家的風電發(fā)展起源于化石燃料價格的上漲，而中國風電的蓬勃發(fā)展主要基于引入外商投資和技術以及環(huán)境保護的考慮。中國最初依靠外資輸入成熟的風電技術而快速成長，而不是依靠大額的政府研發(fā)支出，這比歐美國家在風電設備技術發(fā)展速度上要快很多?；痣妼Υ髿獾奈廴荆沁M一步推動了對可再生能源發(fā)展的需求。目前，中國已經(jīng)成為全世界風電裝機最多的國家。但是，雖然是大國，仍然不是強國，中國風電的發(fā)展仍然有漫長的道路要走。歐美風電強國走過的路，我們?nèi)匀灰摺Ｎ覀兏鶕?jù)國際經(jīng)驗和的分析認為，下一步，對于風場運營商來說，政府加大可再生能源附加的增收以更好地補貼將是一條可行的發(fā)展之路。2012年，可再生能源附加補貼缺口就達200多億，許多風電場得不到補貼。未來，上調(diào)附加價格，加大征收力度將是一個必然。對于風電設備制造商來說，政府補貼和國產(chǎn)化要求的兩個政府支持階段已經(jīng)走完，目前需要大力淘汰落后產(chǎn)能，增強自主研發(fā)能力以及積極開拓海外市場。在經(jīng)歷了2012年的裝機低谷以后，國家能源局2013年新審批的項目保障了風電裝機在“十四五”期間的增長，風機價格從去年年底開始也有所反彈，所以，我們認為，我國風電設備行業(yè)的轉(zhuǎn)折點已經(jīng)不遠了。下面，我們就來詳細探討一下我國風電行業(yè)的發(fā)展。1、我國風電行業(yè)已經(jīng)步入大規(guī)模發(fā)展階段新中國的風力發(fā)電始于20世紀50年代后期，初期主要是為了解決海島和偏遠農(nóng)村牧區(qū)的用電問題，重點在于離網(wǎng)小型風電機組的建設。70年代末，我國開始進行并網(wǎng)風電的示范研究，并引進國外風機建設示范風電場，1986年，我國第一座風電場-馬蘭風力發(fā)電場在山東榮成并網(wǎng)發(fā)電，成為了我國風電史上的里程碑。在此之后，中國風電才真正進入其發(fā)展階段，至2011年主要可以分為四個階段：（1）早期示范階段（1986-1993）此階段主要是利用國外贈款及貸款，建設小型示范風電場，政府的扶持主要在資金方面，如投資風電場項目及支持風電機組研制。我國主要利用丹麥、德國、西班牙政府貸款，進行一些小項目的示范。歐洲風電大國利用本國貸款和贈款的條件，將他們的風機在中國市場進行試驗運行，積累了大量的經(jīng)驗。同時國家“七·五”“八·五”設立的國產(chǎn)風機攻關項目，取得了初步成果。（2）產(chǎn)業(yè)化探索階段（1994-2003）此階段首次探索建立了強制性收購、還本付息電價和成本分攤制度，由于投資者利益得到保障，貸款建設風電場開始發(fā)展。在第一階段取得的成果基礎上，中國各級政府相繼出臺了各種優(yōu)惠的鼓勵政策。科技部通過科技攻關和國家863高科技項目促進風電技術的發(fā)展，原經(jīng)貿(mào)委、計委分別通過雙加工程、國債項目、乘風計劃等項目促進風電的持續(xù)發(fā)展。但隨著1998年電力體制向競爭性市場改革，政策不明確，發(fā)展又趨緩慢。（3）產(chǎn)業(yè)化發(fā)展階段（2003-2007）此階段主要是通過實施風電特許權招標項目確定風電場投資商、開發(fā)商和上網(wǎng)電價，通過施行《可再生能源法》及其細則，建立了穩(wěn)定的費用分攤制度，從而迅速提高了風電開發(fā)規(guī)模和本土設備制造能力。國家發(fā)展和改革委員會通過風電特許權經(jīng)營，下放5萬千瓦以下風電項目審批權，要求國內(nèi)風電項目國產(chǎn)化比例不小于70％等優(yōu)惠政策，扶持和鼓勵國內(nèi)風電制造業(yè)的發(fā)展，使國內(nèi)風電市場的發(fā)展進入到一個高速發(fā)展的階段。中國2006年新增裝機134.7萬千瓦，比以前翻了一番還多，比2005年增加70%。自從2006年1月1日開始實施新能源法后，2006年中國市場穩(wěn)步發(fā)展，這個發(fā)展勢頭鞏固并加速發(fā)展。（4）大規(guī)模發(fā)展階段（2008-2011）在特許權招標的基礎上，頒布了陸地風電上網(wǎng)標桿電價政策；在風能資源初步詳查基礎上，提出建設八個千萬千瓦風電基地，啟動建設海上風電示范項目。根據(jù)規(guī)模化發(fā)展需要，修訂了《可再生能源法》，要求制定實施可再生能源發(fā)電全額保障性收購制度，以應對大規(guī)模風電上網(wǎng)和市場消納的挑戰(zhàn)。2、歷年政策支持各階段風電發(fā)展按照上面敘述的風電的4個發(fā)展階段，我國出臺了一系列支持政策，整理歸納如下：通過上述政策梳理，我們可以基本理清國家對風電發(fā)展的態(tài)度。在風電的第一階段和第二階段，讓風電快速開始發(fā)展成為首要任務，所以，該階段的政策以鼓勵外資進入，加快規(guī)劃和實施為主；第三階段，明確了收取可再生能源附加費用，對風電上網(wǎng)的補貼，鼓勵國內(nèi)風機制造商的研發(fā)和創(chuàng)新，取消外資風機免稅政策；第四階段，控制產(chǎn)能過剩和風機質(zhì)量問題，鼓勵自主知識產(chǎn)權的研發(fā)。我國的風電發(fā)展已經(jīng)從數(shù)量階段過渡到了質(zhì)量階段，未來的政策也將大力支持自主創(chuàng)新和自主研發(fā)，使我國的風電事業(yè)更上一層樓。3、我國風電行業(yè)的問題與出路2011年起始，風電行業(yè)“大躍進”的后果逐漸顯現(xiàn)出來，成為我國風電行業(yè)大發(fā)展的一個拐點。脫網(wǎng)事故頻發(fā)、風機質(zhì)量下滑、風電企業(yè)利潤下降成為當年風電行業(yè)慘淡的寫照。其后的2012年，風機價格繼續(xù)下跌，需求不振，裝機容量進一步下降，所有風電產(chǎn)業(yè)鏈上的企業(yè)都經(jīng)歷了痛苦的去產(chǎn)能過程，行業(yè)跌入了歷年低谷。下面，我們就來看看風電行業(yè)的癥結(jié)究竟在哪里，出路在哪里。首先，我們認為風電爆發(fā)式增長暴露出來的最大問題就是消納問題。2012年全國風電平均利用小時為1890小時，同比減少30小時。“三北”地區(qū)是我國并網(wǎng)裝機最多的地區(qū)，其他中2012年底內(nèi)蒙古1670萬千瓦、河北706萬千瓦、甘肅634萬千瓦、遼寧省471萬千瓦、山東省393萬千瓦。但是由于電網(wǎng)建設的落后、負荷水平低、跨省跨區(qū)市場不成熟等原因，造成了大量的窩電。從目前“三北”風電運行情況看，蒙東、吉林限電問題最為突出，冬季供暖期限電比例已經(jīng)超過50%。此外，蒙西、甘肅酒泉、張家口壩上地區(qū)電網(wǎng)運行限電比例達20%以上，黑龍江、遼寧風電運行限電比例達到10%以上。從業(yè)界經(jīng)驗看，1900小時為盈虧平衡點，所以情況仍然很嚴峻。其次，風電質(zhì)量與發(fā)展速度之間存在著嚴重的矛盾。2011年是風電“大躍進”的轉(zhuǎn)折年，當年發(fā)生了大量的風電事故。2011年2月24日，甘肅橋西第一風電場出現(xiàn)電纜頭故障，導致16個風電場598臺風電機組脫網(wǎng)。此次事故被認為是近幾年中國風電“對電網(wǎng)影響最大的一起事故”。4月17日，甘肅瓜州協(xié)合風電公司干河口西第二風電場因電纜頭擊穿，造成15個風電場702臺機組脫網(wǎng)。同日，在河北張家口，國華佳鑫風電場也發(fā)生事故，644臺風電機組脫網(wǎng)。4月25日，酒泉風電基地再次發(fā)生事故，上千臺風機脫網(wǎng)。雖然個中原因較為復雜，但是主要還是華銳、金風、東汽、明陽等風電設備制造商的風機質(zhì)量問題，此外，國家電監(jiān)會還指出，風場管理、電網(wǎng)接入以及運行安全監(jiān)管也是造成風電事故的原因。脫網(wǎng)事故之后，國內(nèi)對風機低電壓穿越能力的討論也開始熱烈起來。在電網(wǎng)發(fā)生故障之后，并網(wǎng)點電壓會降低，而風機反應有一定的滯后，發(fā)出的能量由于電壓過低而無法送入電網(wǎng)，會在發(fā)電機處累計而產(chǎn)生過電流，為了保護風機，一般情況下會斷開風機與電網(wǎng)的連接。但是，若風力發(fā)電在電網(wǎng)中所占比例太大的話，一旦大規(guī)模脫網(wǎng)就會對電網(wǎng)穩(wěn)定造成威脅。所以，所謂低電壓穿越即是要求風機在電壓跌落到一定程度內(nèi)風機既不能受到損害，又不能脫網(wǎng)。2011年以前，風電沒有國家的并網(wǎng)標準。2012年2月，發(fā)改委正式發(fā)布了《風電場接入電力系統(tǒng)技術規(guī)定》，低電壓穿越能力被寫入了規(guī)范之中，具體要求為：A）風電場并網(wǎng)點電壓跌至20％標稱電壓時，風電場內(nèi)的風電機組應保證不脫網(wǎng)連續(xù)運行625ms。B）風電場并網(wǎng)點電壓在發(fā)生跌落后2s內(nèi)能夠恢復到標稱電壓的90％時，風電場內(nèi)的風電機組應保證不脫網(wǎng)連續(xù)運行。我們相信，這將對風機質(zhì)量的穩(wěn)定和提升有所幫助。最后，風電設備制造企業(yè)存在產(chǎn)能過剩問題。一方面，大量已吊裝風機無法并網(wǎng)；另一方面，面對目前的市場萎縮，前幾年借助“4萬億”而建立起來的風電設備產(chǎn)能有一部分閑置，無論是風機整機、葉片、塔筒等制造商都存在這種情況，行業(yè)經(jīng)歷了洗牌的過程，外資和許多小企業(yè)退出了競爭?！吨袊鴻C電工業(yè)》數(shù)據(jù)顯示，2012年風電設備產(chǎn)能利用率不到70%。那么，以上三大問題的出路在哪里？（1）特高壓輸電和加大風電收購力度將能解決消納問題我們認為，風電的“窩電”最主要的原因還是當?shù)刎摵膳c發(fā)電量的不平衡。由于發(fā)電中心的發(fā)達程度較低，負荷需求少，所以如果輸電網(wǎng)的建設不能跟得上的話，棄風就是很平常的事情了。例如，國網(wǎng)規(guī)劃的“四交四直”特高壓工程起點始于內(nèi)蒙古，工程建成后內(nèi)蒙古電力外送能力可以達到1億千瓦，從根本上解決內(nèi)蒙古電力輸出問題。另外，風電和其他能源，例如火電等相比，目前在上網(wǎng)電價上并無任何優(yōu)勢，且由于其出力的隨機性，對電網(wǎng)的沖擊較大，電網(wǎng)收購風電的動力較小。我們認為，在建設規(guī)劃上，就應該使電網(wǎng)和發(fā)電項目同步推進，做好調(diào)峰和調(diào)度等配套工作，這樣才可以最大限度地加強風電的上網(wǎng)和全額收購。（2）各種并網(wǎng)和風機標準的建立和風機質(zhì)量檢測認證制度解決質(zhì)量問題《風電場接入電力系統(tǒng)技術規(guī)定》的發(fā)布，為并網(wǎng)提供了較為明確的技術指導。而且，國家電網(wǎng)對風機的監(jiān)測也已經(jīng)開始，中國電科院在張北的檢測基地已經(jīng)開始運行。所以，未來風機的質(zhì)量將會越來越好。（3）自然的淘汰和開拓海外市場解決產(chǎn)能過剩的問題我們認為，11-12年風電行業(yè)的慘淡，已經(jīng)淘汰了一部分沒有技術實力的中小風機、零部件廠商，行業(yè)集中度有所提升，去產(chǎn)能已經(jīng)進行了一段時間。根據(jù)中國風能協(xié)會的統(tǒng)計，目前中國風機出口的國家已經(jīng)從2007年的1個擴大到2012年19個，累計出口臺數(shù)達407臺，700MW。我們認為，繼續(xù)擴大出口也是解決產(chǎn)能過剩的方法之一。4、我國風電未來的長期增長點-海上風電和低速風電除了常規(guī)的陸上風電，我國在海上風電和低速風電上，也有著巨大的增長潛力。（1）海上風電根據(jù)最新的海上風資源調(diào)查結(jié)果顯示，我國5~25米水深，50米高度海上風電開發(fā)潛力約為2億千瓦，5~50米水深，70米高度海上風電開發(fā)潛力約為5億千瓦，部分潮間帶及潮下帶灘涂資源和深海風能資源也較為豐富。海上風電已經(jīng)成為風電裝機的重要組成部分，發(fā)源自歐洲，1991年，丹麥建成了世界上第一個海上風電場。目前，世界上已經(jīng)有13個國家有海上風電裝機，大部分是歐洲國家。截至2012年底，總裝機容量已經(jīng)達5246.1MW，但是受多種因素影響，近年海上風電裝機增速波動較大。我國海上風電目前在世界裝機占比7.2%，僅次于英國和丹麥，仍然有較大發(fā)展空間。《可再生能源發(fā)展“十四五”規(guī)劃》中指出，到2015年，并網(wǎng)海上風電達到500萬千瓦，2020年，達到3000萬千瓦，較現(xiàn)有的39萬千瓦分別上升11.8倍和75.9倍。目前，全國有17個海上風電項目前期工作已經(jīng)獲得國家能源局批準，總裝機容量為395萬千瓦，主要分布在河北(2個)、江蘇(7個)、上海(2個)、福建(3個)、廣東(2個)、浙江(1個)。此外，還有28個項目正在爭取國家能源局同意開展前期工作，總裝機容量850萬千瓦。雖然海上風電仍然存在著電價決定機制缺失、基礎工作薄弱、風機質(zhì)量缺乏認證等問題，但是，隨著審批權下放，我們認為，雖然短期可能不達預期，長期來看，海上風電將帶動大功率風機的技術發(fā)展，對中國風電設備制造業(yè)有長期的利好。（2）低速風電低速風電是指風速在6～8米/秒之間，年利用小時數(shù)在2000小時以下的風電開發(fā)項目。目前全國范圍內(nèi)可利用的低風速資源面積約占全國風能資源區(qū)的68%，且均接近電網(wǎng)負荷的受端地區(qū)。盡管不及三北地區(qū)2600～2800的風電利用小時數(shù)，華東等地區(qū)項目距離電網(wǎng)的受端非常近，機組基本都可滿發(fā)，這就能保證項目的穩(wěn)定投資收益率?！薄笆奈濉币?guī)劃提出的1億千瓦風電裝機目標中，將有2000萬千瓦的份額屬于低風速風電開發(fā)。金風、聯(lián)合動力等廠商均有低風速風機銷售，價格高于普通風機約5%。在高速風機市場接近飽和以及低速風電基本能全額上網(wǎng)的條件下，低速風電未來的發(fā)展速度可期。5、風電發(fā)展現(xiàn)曙光，消納好轉(zhuǎn)、價格回升如我們前文提到的，我國并網(wǎng)風電裝機自“十一五”起快速增長，從2005年的126萬千瓦增長到2012年的6083萬千瓦，年復合增速達74%?？墒?，爆發(fā)式的增長也為中國風電制造行業(yè)帶來了產(chǎn)能過剩，質(zhì)量下降等問題，以至于風機脫網(wǎng)事故頻發(fā)、建成風電場并網(wǎng)困難。12年，行業(yè)進入了寒冬，吊裝量較11年大幅下降至13GW，風機價格也有所下跌。但是，隨著風電行業(yè)洗牌接近尾聲，我們也從數(shù)據(jù)上找到了風電行業(yè)觸底的幾個跡象：一是并網(wǎng)率的上升，2012年全年累計并網(wǎng)率已經(jīng)超過80%，是07年以來的新高；二是風機價格的回升，目前價格已經(jīng)回升至2010年，較最低點反彈10%。從數(shù)據(jù)上判斷，風電行業(yè)的回升已經(jīng)指日可待。市場一直對風電裝機在未來是否有增長充滿了疑惑。但是，根據(jù)目前的規(guī)劃情況，我們認為未來三年風機的招標仍然會有增長。根據(jù)2012年9月國家能源局發(fā)布的《風電發(fā)展“十四五”規(guī)劃》，到2015年，投入運行的風電裝機容量達到1億千瓦，年發(fā)電量達到1900億千瓦時，風電發(fā)電量在全部發(fā)電量中的比例超過3%。其中，河北、蒙東、蒙西、吉林、甘肅酒泉、新疆哈密、江蘇沿海和山東沿海、黑龍江等大型風電基地所在?。▍^(qū)）風電裝機容量總計達到7900萬千瓦，海上風電裝機容量達到500萬千瓦。由1億千瓦并網(wǎng)容量目標計算，13-15年年均新增并網(wǎng)風機容量在1300萬千瓦左右，如果按照平均并網(wǎng)率80%計算，年均新增吊裝量將超過1600萬千瓦，較12年的接近1300萬千瓦有23%的增長。6、能源局已批項目保障風電“十四五”增速我們再從能源局的項目審批上作印證性分析，能源局自2010年至今已經(jīng)預審批了三批風電項目，其中第一批2680萬千瓦，第二批2880萬千瓦，第三批2872萬千瓦。截至今年3月，據(jù)金風科技估計，能源局已批項目84.4GW當中，仍然有一半以上未進行招標（第三批不含黑龍江、吉林、內(nèi)蒙）。即使最保守地假設后續(xù)再也沒有新項目審批，現(xiàn)有項目在13-15年均招標量也將超過14GW，若再加上第三批后續(xù)的黑龍江、吉林、內(nèi)蒙以及可能的第四批，實現(xiàn)我們上面假設的年均16GW可能性極大。另外，從金風科技公布的季度招標量數(shù)據(jù)來看，13年起始招標量已經(jīng)較12年大幅上升，一季度同比增長74%，環(huán)比增長52%，行業(yè)回暖跡象明顯。四、風電設備制造商大浪淘沙，龍頭優(yōu)勢凸顯通過以上分析，我們不難得出風電行業(yè)的轉(zhuǎn)折點已經(jīng)到來的結(jié)論。那么，風電的回升對風電整機制造商和零部件制造商的影響如何呢？我們首先拆分風電設備的全產(chǎn)業(yè)鏈，然后分塊敘述。風力發(fā)電機是將風能轉(zhuǎn)化成機械能的裝置，主要組成部分有轉(zhuǎn)子葉片、機艙和塔架，結(jié)構(gòu)圖如下圖所示。設備生產(chǎn)廠家主要可以分為整機廠和零部件廠。一般來說，整機制造商主要負責風機整體的設計、采購和除塔架外各部件的組裝，較大的廠商還負責生產(chǎn)部分零部件。而零部件廠商各有專業(yè)，如葉片、齒輪箱、發(fā)電機等。風機主要部件占風機成本的比例如下：主要上市風電設備生產(chǎn)商整理如下：以目前的情況看來，雖然目前風電大行業(yè)已經(jīng)有觸底回升跡象，但整機廠商的苦日子仍然沒有過去。由于風電項目1年左右的滯后期，廠商手中仍然有大量11、12年的低價訂單，今年業(yè)績?nèi)匀坏貌坏捷^大提升。我們預計，到13年底或14年初，情況將有所好轉(zhuǎn)。零部件企業(yè)除塔架外，情況與整機企業(yè)情況類似。1、整機企業(yè)優(yōu)勝劣汰整機企業(yè)是風點設備產(chǎn)業(yè)鏈上的主要玩家。從目前來看，主流風機機型為1.5MW。2MW、3MW和5MW的機型也開始陸續(xù)投入使用，大容量的機型在海上風電中應用較廣。如下表所示，風機按照不同分類方式，可以分為多種類型，實用的型號往往是以下分類的組合。目前市場上主流的機型分類是異步雙饋和永磁同步直驅(qū)。雙饋風機被稱為雙饋主要有兩層含義：一是發(fā)電機從定子和轉(zhuǎn)子繞組上都輸出功率，二是轉(zhuǎn)子電流可以雙向流動。而直驅(qū)式風機的最大特點是省去了雙饋式的齒輪箱，使葉輪主軸與發(fā)電機可以直接耦合，直接驅(qū)動發(fā)電機。兩種模式的優(yōu)缺點對比如下：目前，雙饋機型由于技術成熟、進入市場較早，已經(jīng)占據(jù)累計裝機80%-90%的份額。而直驅(qū)作為后起之秀，也在市場上嶄露頭角，目前份額最高的金風科技全部采用直驅(qū)型。在上市風機企業(yè)中，兩種機型采用的情況如下：直驅(qū)風機因為需要永磁電機驅(qū)動，其成本受稀土價格影響較大，而雙饋風機無此問題。在2011年的稀土價格暴漲的過程中，生產(chǎn)直驅(qū)風機的企業(yè)遭遇了價格下跌、成本暴增的“雙殺”，一度陷入困境。但就目前來看，稀土價格已經(jīng)回落到暴漲前的低點，且由于需求不盛，大幅上漲的概率較小。無論是直驅(qū)還是雙饋技術，目前風機企業(yè)之爭并不是技術路線之爭，而是質(zhì)量之爭。過去數(shù)年是風電發(fā)展的一個周期，裝機排名前五的企業(yè)變動較大。所以，只有經(jīng)歷了行業(yè)從盛到衰的考驗，才能看到企業(yè)真正的實力。各家整機企業(yè)裝機的份額變遷巨大，總體趨勢是：外資份額逐年下降、行業(yè)排名變化劇烈、集中度仍然不高。從上圖中我們可以看到，3大外資巨頭Vestas,Gamesa和GE的份額從07年的三成多下降到12年的百分之十幾，部分原因是因為政府取消了外資產(chǎn)品進口免稅的政策以培養(yǎng)國內(nèi)具有自主實力的企業(yè)。關于行業(yè)排名，我們看到的是，下降最快的是華銳和東汽，前者是由于質(zhì)量問題，后者是由于業(yè)務收縮；而上升最快的是聯(lián)合動力，主要依托大股東旗下的龍源電力拓展市場，獨家采購聯(lián)合動力的風機。金風份額基本保持穩(wěn)定，凸顯了大浪淘沙下龍頭的實力。但總體來看，行業(yè)集中度在過去幾年變化不大，未來行業(yè)整合和集中度的提高仍然將是一個大趨勢。在12年新增風電裝機前10中，外資僅有兩席，份額僅為8%，國內(nèi)企業(yè)占據(jù)了我國風電的主要份額。從毛利率方面看，10年是各家廠商的拐點，最為夸張的華銳從20%以上的毛利率下滑到12年底的4.55%，行業(yè)情況十分慘淡。但是，在13年Q1，我們已經(jīng)看到了毛利率的觸底反彈，華銳和金風毛利率均已經(jīng)脫離了12年低點。目前，由于交貨的原因，整機企業(yè)手中的訂單大部分仍然是11-12年行業(yè)低迷時簽訂的，例如金風科技，12年底88%的在手訂單來自11-12年。風機行業(yè)的恢復將滯后于風電行業(yè)的復蘇，預計到13年底到14年初將有所體現(xiàn)。在經(jīng)歷了行業(yè)起伏后，我們看好金風科技作為行業(yè)龍頭的壟斷力和自主研發(fā)能力。在風電行業(yè)景氣度回升時，金風將是最大的受益者。2、葉片企業(yè)仍然產(chǎn)能過剩風力發(fā)電機葉片是一個復合材料制成的薄殼結(jié)構(gòu)，結(jié)構(gòu)上分根部、外殼、龍骨三個部分。類型有多種，如尖頭、平頭、鉤頭、帶襟翼的尖部等。葉片是一個大型的復合材料結(jié)構(gòu)，其重量的90%以上由復合材料組成。每臺發(fā)電機一般有三支葉片，需要用復合材料達四噸之多。按照我國12年每年13GW的新增裝機及平均容量1.5MW估算，葉片年均需求在8600套左右，按照上述產(chǎn)能計算，最大的三家即能滿足我國全部的葉片需求，行業(yè)競爭十分激烈。即使13年以后能達到15或16GW，對應10000多套的市場容量仍然存在產(chǎn)能嚴重過剩的情況。中材科技、中復連眾和中航惠騰是國內(nèi)三大葉片生產(chǎn)商，其合計市場份額超過70%。但是通過我們羅列的去年的業(yè)績，可以看出即使是龍頭也無法逃出產(chǎn)能過剩需求下滑的大環(huán)境帶來的影響。從下圖中可以看出，幾大葉片企業(yè)12年的收入時代新材和中航惠騰均出現(xiàn)了大幅下滑，中航惠騰也在12年出現(xiàn)了大幅度虧損，但產(chǎn)能最大的中材科技在收入方面至少保證了不下降，顯示出了龍頭的優(yōu)勢。我們認為，風機葉片行業(yè)在08、09年由國家4萬億投資帶動的擴產(chǎn)能后遺癥仍然在繼續(xù)。風機行業(yè)13年起的回暖將對其上游葉片行業(yè)帶來利好，但時間可能會在整機之后。3、齒輪箱企業(yè)集中度高齒輪箱是雙饋風機的核心部件，主要用于將風輪的轉(zhuǎn)動傳遞給發(fā)電機使之運轉(zhuǎn)。由于風輪的轉(zhuǎn)速很低，通常需要依靠齒輪箱來增加轉(zhuǎn)速。風電機組安裝之處往往自然條件較為惡劣，若齒輪箱發(fā)生故障，修復很困難，所以其可靠性要求比一般機械高很多。齒輪箱一般的造價占風電設備總造價的15%-20%。我國主要有三大風電齒輪箱制造公司：南京高精齒輪箱有限公司（中國高速傳動）、重慶齒輪箱有限責任公司（中國重工之子公司）以及杭州前進齒輪箱集團。三家均為上市公司或者上市公司之子公司。如前面的分析，目前年均齒輪箱市場需求約8000-10000套，按照2012年產(chǎn)量的情況，中國高速傳動產(chǎn)量為4269臺，份額在50%左右，是風電齒輪箱絕對的霸主。2012年，隨著風電吊裝的下降，齒輪箱的需求也隨之下降，中國高速傳動1.5MW齒輪箱產(chǎn)量同比也下降了22.5%。待行業(yè)有所恢復后，收益最大的將是具有壟斷地位的中國高速傳動。4、塔架企業(yè)寡頭壟斷風機塔架是風機設備中單件投入最大的部分，也是整個風機的基礎。大型風機的塔架在焊接、法蘭平面度、防腐等方面要求較高。風塔生產(chǎn)的特點是，有嚴格的運輸半徑的限制，一般來說，500km內(nèi)才是經(jīng)濟的運輸半徑。另外，根據(jù)每個地區(qū)的產(chǎn)能關系，一處工廠產(chǎn)能不可能很大，所以，這樣的行業(yè)特點決定了風塔產(chǎn)能非常分散。塔架市場分為低端和高端兩類，低端市場一般是指容量在1.5MW及以下的塔架，而高端指2MW及以上的。低端市場進入門檻較低，競爭十分激烈；而國內(nèi)高端市場呈現(xiàn)寡頭壟斷態(tài)勢，泰勝風能和天順風能占據(jù)了較大的份額。泰勝風能主要面對國內(nèi)市場，而天順風能主要為維斯塔斯、GE等提供風塔，出口占其大部分收入。經(jīng)過10-11年的洗禮，塔筒行業(yè)生產(chǎn)企業(yè)已經(jīng)從200多家下降到了100多家，行業(yè)去產(chǎn)能的過程已經(jīng)持續(xù)了一段時間，眾多小企業(yè)被洗出局，集中度有所提高。天順風能由于80%以上的收入都從國外產(chǎn)生，很好地規(guī)避了中國風電市場的萎縮，在11和12年收入都實現(xiàn)了大幅度增長，說明走出去是一個解決國內(nèi)產(chǎn)能過剩的好方法。5、其他風電設備企業(yè)風機的其他重要部件生產(chǎn)企業(yè)包括發(fā)電機、軸承和鑄件等制造商。（1）發(fā)電機企業(yè)火電、水電和核電，可以很方便的控制原動機的輸入，保持發(fā)電機在額定轉(zhuǎn)速，因此，常規(guī)發(fā)電機都采用同步發(fā)電機。風電項目，由于風力的不確定和多變性，很難保持在固定的轉(zhuǎn)速，因此，風力發(fā)電大多采用異步發(fā)電機。長城電工、湘電、東方電氣和南車等企業(yè)是風電異步發(fā)電機的主要生產(chǎn)廠家。（2）風電軸承企業(yè)風電軸承是風機的核心零部件，也是風力機械中的薄弱部位。所以，不僅要求軸承具有足夠的強度和承載能力，還要求其壽命長（20年）、安全可靠、運行平穩(wěn)、潤滑防腐性能良好。2006年以前，我國風電軸承大部分都是進口，滿負荷生產(chǎn)仍然供不應求。06-09年，國產(chǎn)風電軸承逐漸形成了規(guī)?；a(chǎn)，主要企業(yè)有瓦軸、天馬、洛軸、徐州洛特艾德等，還有軸研科技、方圓支承、上海聯(lián)合和西北軸等。風電機組中用于偏航和變漿的旋轉(zhuǎn)樞軸承技術門檻較低，已經(jīng)在國內(nèi)實現(xiàn)量產(chǎn)，而主軸軸承等門檻相對較高，依然依賴進口。以帶齒輪箱異步交流發(fā)電機組為例測算風電軸承需求。1套發(fā)電機組需要偏航軸承（回轉(zhuǎn)支承）1套，變槳軸承（回轉(zhuǎn)支承）3套，發(fā)電機軸承（深溝球軸承、圓柱滾子軸承），3套，主軸軸承（調(diào)心滾子軸承）2套，共計9套。此外還有變速箱軸承，而變速箱有三種結(jié)構(gòu)形式，第一種形式需裝用軸承15套，第二種形式需裝用軸承18套，第三種形式需裝用軸承23套。2012年我國新增裝機7872臺，其中約70%是帶齒輪箱的雙饋機，30%是直驅(qū)，雙饋按照保守的24套，直驅(qū)按照9套估算，總市場規(guī)模約為15.4萬套，按照每套3萬元估算，市場規(guī)模約為46億元。按照50%的國產(chǎn)化率計算，國內(nèi)企業(yè)份額應該在23億元左右。根據(jù)《軸承行業(yè)“十四五”規(guī)劃》，到2015年，高效清潔發(fā)電設備的軸承國產(chǎn)化率要達到80%，再加上風電市場規(guī)模有所復蘇，行業(yè)增長仍然可期。（3）風電鑄件企業(yè)風電鑄件包括底座、軸及軸承座、輪轂、梁等支持部分，據(jù)估算每MW需要風電鑄件20-25噸，其中底座、軸及軸承座、輪轂、梁等合計約15-18噸，齒輪箱部件約5-7噸。風電整機廠商所需風電鑄件一般由專業(yè)鑄件企業(yè)配套供應。鑄件企業(yè)根據(jù)整機廠商的規(guī)格和材質(zhì)要求，進行產(chǎn)品的工藝設計開發(fā)和生產(chǎn)，實行以銷定產(chǎn)的經(jīng)營模式。目前，風電設備行業(yè)的產(chǎn)業(yè)化分工已經(jīng)較為成熟，鑄件企業(yè)基本是獨立于整機廠商的專業(yè)零部件企業(yè)。由于風電鑄件一般需要滿足20年不更換的高可靠性要求，因此其市場需求主要取決于風電機組新增裝機容量水平。按照去年13GW的新增裝機容量和每兆瓦20噸的鑄件使用量估算，我國風電鑄件的市場容量為26萬噸。隨著風電裝機的恢復，13-15年市場容量仍然有增長空間。目前，行業(yè)中主要的風電鑄件生產(chǎn)廠商有吉鑫科技、大連重工、無錫橋聯(lián)、浙江佳力、寧波日月、江蘇一汽等。其中龍頭吉鑫科技的市場占有率達到40%左右，基本壟斷國內(nèi)市場。五、風電復蘇收益的上市公司風電行業(yè)的復蘇將受益有自主技術和研發(fā)實力的龍頭公司，我們建議重點關注以下幾個上市公司：1、整機企業(yè)龍頭老大——金風科技金風連續(xù)多年占據(jù)我國風電新增裝機最大份額，專注生產(chǎn)直驅(qū)式風機。目前，風機招標價格已經(jīng)逐步復蘇，而金風的中標價格一向較均價有溢價。前期累積的4000多MW訂單也有望逐步釋放，新增訂單帶來的毛利率提升將在今年底或明年初得到體現(xiàn)。2、風塔行業(yè)雙雄——泰勝風能、天順風能兩家公司共同壟斷高技術門檻、高毛利的高端大容量風塔市場，并且與維斯塔斯、GE等國外整機巨頭簽訂了供貨協(xié)議，很好的避免了前幾年國內(nèi)市場的萎縮。隨著國內(nèi)市場的恢復和國際市場的持續(xù)增長，兩大巨頭有望受益于行業(yè)集中度的提升和需求的快速增長。

2023年出版行業(yè)分析報告2023年9月目錄一、技術進步與新媒體發(fā)展帶動出版業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型 PAGEREFToc357197373\h31、數(shù)字化是出版行業(yè)未來的發(fā)展趨勢 PAGEREFToc357197374\h32、新媒體時代用戶消費習慣改變 PAGEREFToc357197375\h53、移動終端普及帶動產(chǎn)業(yè)發(fā)展 PAGEREFToc357197376\h74、政策大力扶持數(shù)字出版產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型 PAGEREFToc357197377\h8二、傳統(tǒng)出版業(yè)增長平緩，但用戶需求仍然旺盛 PAGEREFToc357197378\h91、圖書期刊報紙整體增速保持平穩(wěn) PAGEREFToc357197379\h92、用戶消費需求仍然旺盛，綜合閱讀率穩(wěn)步提升 PAGEREFToc357197380\h11三、教材教輔是中國出版業(yè)的支柱和驅(qū)動力 PAGEREFToc357197381\h121、初高中毛入學率不斷提高，教育出版市場前景廣闊 PAGEREFToc357197382\h122、出版集團深耕教育出版市場，開拓全國盤活出版資源 PAGEREFToc357197383\h14一、技術進步與新媒體發(fā)展帶動出版業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型1、數(shù)字化是出版行業(yè)未來的發(fā)展趨勢隨著技術的發(fā)展，特別是互聯(lián)網(wǎng)技術的進步、電腦的普及以及數(shù)字閱讀器的開發(fā)，人們的閱讀習慣和閱讀環(huán)境發(fā)生了深刻的變化。相比于傳統(tǒng)的報紙、期刊、圖書等傳媒方式，人們越來越傾向于選擇數(shù)字媒體，數(shù)字出版產(chǎn)業(yè)也隨之迎來了一個高速發(fā)展期。傳統(tǒng)出版公司在數(shù)字化浪潮中也同樣而臨著沖擊，目前行業(yè)龍頭公司已經(jīng)開始積極布局數(shù)字出版等新領域。傳統(tǒng)出版向數(shù)字出版轉(zhuǎn)型，使得通過提供內(nèi)容實現(xiàn)價值的出版行業(yè)將不再囿于紙質(zhì)圖書的產(chǎn)品形態(tài)，得以突破貨架經(jīng)濟的限制，成為互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟的一部分，規(guī)模經(jīng)濟、長尾效應作用更加突出;在定價機制、盈利模式等方而也有望制定新的規(guī)則、開創(chuàng)新的空間。2023年，全球電子書市場增速加快，美英市場發(fā)展最快。美國電子書市場占美國整個圖書市場份額的近8%，達到了2.7億英鎊。英國市場2023年的電子書產(chǎn)品銷售同比增長20%至1.8億英鎊。德國的電子書市場不到整個圖書市場份額的1%，即少于7500萬英鎊。2023年日本電子書市場占圖書市場的1.1%，即117億日元(9000萬英鎊)，韓國電子書市場銷售額達到了1975億韓元(C1.1億英鎊)。近年來，我國數(shù)字出版產(chǎn)業(yè)也發(fā)展迅猛，2023年國內(nèi)電子圖書產(chǎn)業(yè)收入規(guī)模達到4億元，同比2023年增長33%}2023年國內(nèi)電子圖書產(chǎn)業(yè)入規(guī)模達到5億元，同比2023年增長25%。2、新媒體時代用戶消費習慣改變根據(jù)“第九次全國國民閱讀調(diào)查”結(jié)果，2023年我國18-70周歲國民包括書報刊和數(shù)字出版物在內(nèi)的各種媒介的綜合閱讀率為77.6%，其中傳統(tǒng)媒介如報紙、期刊閱讀率都下降，數(shù)字化閱讀方式同比大幅增長。數(shù)字化閱讀方式主要包括網(wǎng)絡在線閱讀、手機閱讀、電子閱讀器閱讀、光盤閱讀、PDA/MP4/MP5閱讀等。對各類數(shù)字化閱讀方式的接觸情況進行分析發(fā)現(xiàn)，2023年我國18周歲-70周歲國民的網(wǎng)絡在線閱讀、手機閱讀、電子閱讀器閱讀、光盤讀取等數(shù)字化閱讀方式接觸率，均有不同程度的上升?，F(xiàn)代生活節(jié)奏加快，受到高強度的工作、豐富的娛樂活動以及網(wǎng)絡沖浪的擠壓，在家中、辦公室等固定場所的整塊閱讀時間漸漸萎縮。人們的時間被分散到上下班路途、會議就餐等過程中，形成越來越多的“時間碎片”。充分利用這些“時間碎片”的移動閱讀，釋放了大批有心沒時間的讀者的閱讀需求，成為當下閱讀的流行方式，手機、平板電腦、電子書等移動電子閱讀器正在讓人們的閱讀習慣“移動化”。2023年，在報紙期刊閱讀率走弱之時，以手機、電子閱讀器為代表的移動數(shù)字閱讀成為促進國民閱讀率增長的主要引擎。隨著信息技術的發(fā)展，手機閱讀、電子閱讀器閱讀等新型便捷的閱讀方式走進人們的生活，使閱讀行為不再受時間、空間和環(huán)境的限制，閱讀變得更加容易進行。這些數(shù)字化閱讀方式的發(fā)展，也成為國民綜合閱讀率上升的一個重要因素。2023年，我國18周歲-70周歲國民數(shù)字化閱讀方式(網(wǎng)絡在線閱讀、手機閱讀、電子閱讀器閱讀、光盤閱讀、PDA/MP4/MP5閱讀等)的接觸率為38.6%，比2023年的32.8%上升了5.8個百分點，增幅為17.7%。根據(jù)《第九次國民閱讀調(diào)查》統(tǒng)計，從2023年到2023年的4年間，呈現(xiàn)出逐年攀升的態(tài)勢，特別是在2023年以后，年均增幅度都在6個百分點左右。3、移動終端普及帶動產(chǎn)業(yè)發(fā)展數(shù)字閱讀產(chǎn)業(yè)的興起很大程度受益于數(shù)字終端的普及，數(shù)字閱讀器包括兩類，一類是專門的電子閱讀器、電紙書等設備，另一類是移動終端，包括平板電腦、手機等。根據(jù)IHSiSuppli2023年12月的數(shù)據(jù)整理發(fā)現(xiàn)，2023年全球電子閱讀器出貨量較2023年增長了108%，達到了2710萬臺的規(guī)模。據(jù)預測，該數(shù)據(jù)在2023年將達到3710臺，但是增長率放緩，約為37%。預計未來電子閱讀器的出貨量仍將保持增長的趨勢，但增速會逐漸放緩，主要是由于前期固定用戶的使用率基本趨于飽和，另外來自平板電腦，智能手機等移動終端的快速發(fā)展，也會影響純電子閱讀器終端的增長率。近年來移動終端快速發(fā)展，2023年全球智能移動終端(平板及手機)出貨量達到了4.87億部，首次超過了全球市場PC(臺式本及筆記本)的出貨量。我們認為，未來移動終端是帶動產(chǎn)業(yè)發(fā)展的主要力量，單一功能的電子閱讀器會被逐漸淘汰，隨著相關應用和內(nèi)容的豐富，未來趨勢是平臺化的運作，通過云端進行存儲和交互。在中國市場上，智能終端發(fā)展迅速，我們預計智能手機出貨量在2023年將超