2023年雞蛋行業(yè)分析報(bào)告

2023年雞蛋行業(yè)分析報(bào)告2023年4月目錄一、我國(guó)蛋價(jià)存在三年大周期、每年小周期波動(dòng)的特點(diǎn) PAGEREFToc357338593\h31、我國(guó)雞蛋價(jià)格正處于三年大周期中的上升周期 PAGEREFToc357338594\h3（1）養(yǎng)殖周期決定雞蛋價(jià)格存在3年左右的大周期特點(diǎn) PAGEREFToc357338595\h4（2）成本推動(dòng)我國(guó)雞蛋價(jià)格長(zhǎng)期呈現(xiàn)趨勢(shì)性上漲 PAGEREFToc357338596\h5（3）季節(jié)性因素使得每年蛋價(jià)走勢(shì)“春低秋高”，禽流感等偶發(fā)因素加劇了短期內(nèi)的雞蛋價(jià)格波動(dòng) PAGEREFToc357338597\h62、祖代雞供應(yīng)充足使得雞蛋價(jià)格自2023年來(lái)呈現(xiàn)每年小周期波動(dòng)的特點(diǎn) PAGEREFToc357338598\h7二、未來(lái)半年我國(guó)雞蛋可能出現(xiàn)供應(yīng)偏緊格局從而推升蛋價(jià) PAGEREFToc357338599\h111、我國(guó)雞蛋消費(fèi)已進(jìn)入平穩(wěn)增長(zhǎng)階段，預(yù)計(jì)未來(lái)需求年均小幅增長(zhǎng)1.6% PAGEREFToc357338600\h112、行業(yè)持續(xù)虧損加之禽流感事件，祖代蛋雞存欄下降將使雞蛋中期供應(yīng)偏緊 PAGEREFToc357338601\h15（1）2023－2023年我國(guó)雞蛋供應(yīng)并無(wú)供需缺口 PAGEREFToc357338602\h15（2）短期看，祖代蛋雞存欄降至低點(diǎn)造成2023年雞蛋供應(yīng)相較2023年偏緊 PAGEREFToc357338603\h19三、預(yù)計(jì)2023年Q1國(guó)內(nèi)雞蛋零售價(jià)將最高上漲至11.5元/千克 PAGEREFToc357338604\h201、2023年成本上升壓力有限，但中長(zhǎng)期養(yǎng)殖成本仍將保持年均5%漲幅 PAGEREFToc357338605\h202、供應(yīng)偏緊推動(dòng)雞蛋價(jià)格2023年Q1漲至11.5元/千克 PAGEREFToc357338606\h23一、我國(guó)蛋價(jià)存在三年大周期、每年小周期波動(dòng)的特點(diǎn)1、我國(guó)雞蛋價(jià)格正處于三年大周期中的上升周期我國(guó)是全球最大的禽蛋生產(chǎn)國(guó)，禽蛋生產(chǎn)主要以雞蛋為主，約占當(dāng)年禽蛋的85%左右。2023年我國(guó)雞蛋產(chǎn)量約為2500萬(wàn)噸，占全球總產(chǎn)量的37%，而第二大生產(chǎn)國(guó)美國(guó)產(chǎn)量?jī)H占8.3%。當(dāng)前國(guó)內(nèi)雞蛋主產(chǎn)區(qū)包括河南、山東、河北和遼寧四省，產(chǎn)量占全國(guó)的47%，通過(guò)雞蛋貿(mào)易流向云貴、江浙、兩廣等主要消費(fèi)地區(qū)。從人均消費(fèi)角度看，我國(guó)也是全球雞蛋消費(fèi)大國(guó)，根據(jù)FAO數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2023年我國(guó)人均雞蛋人均占有量約18kg，僅次于飲食習(xí)慣相近的日本（19.4kg），高于歐美（11-17kg）及全球平均消費(fèi)水平（9.3kg）。同時(shí)，在我國(guó)食品CPI構(gòu)成中，蛋類(lèi)占到了食品CPI權(quán)重的2.7%?？梢?jiàn)，雞蛋在我國(guó)居民飲食中占據(jù)著重要地位，準(zhǔn)確預(yù)測(cè)雞蛋價(jià)格對(duì)監(jiān)測(cè)食品飲料企業(yè)成本，判斷食品CPI中長(zhǎng)期走勢(shì)有著極大幫助?；仡?023年至今的蛋價(jià)走勢(shì)，我國(guó)蛋價(jià)運(yùn)行存在周期性波動(dòng)、趨勢(shì)性上漲和季節(jié)性振蕩三大特點(diǎn)，同時(shí)，近年來(lái)頻發(fā)的禽流感事件也使得蛋價(jià)在短期呈現(xiàn)劇烈波動(dòng)。具體表現(xiàn)為：（1）養(yǎng)殖周期決定雞蛋價(jià)格存在3年左右的大周期特點(diǎn)根據(jù)中國(guó)畜牧業(yè)年鑒統(tǒng)計(jì)，2023年我國(guó)產(chǎn)蛋雞存欄1182萬(wàn)只，肉雞存欄3466萬(wàn)只，分別占家禽總存欄的21.3%和62.5%。與雞肉類(lèi)似，我國(guó)雞蛋沒(méi)有定期收拋儲(chǔ)或最低收購(gòu)價(jià)政策，雞蛋價(jià)格基本由市場(chǎng)供需決定，因此，蛋價(jià)走勢(shì)與蛋雞的養(yǎng)殖周期緊密相關(guān)。一般來(lái)說(shuō)，國(guó)內(nèi)蛋雞產(chǎn)蛋期持續(xù)52周（不考慮換羽），產(chǎn)蛋期前2個(gè)月是產(chǎn)蛋低谷，隨后進(jìn)入產(chǎn)蛋高峰期，高峰期大約持續(xù)5個(gè)月時(shí)間，隨后又進(jìn)入低谷?？梢杂?jì)算，從祖代蛋雞引種到商品蛋雞進(jìn)入產(chǎn)蛋高峰期約需要：17周+8周+3周+17周+8周+3周+17周+8周=81周=1.6年，因此，蛋價(jià)完成上漲到下跌的大周期約需要3年左右（1.6年*2）的時(shí)間。過(guò)去13年內(nèi)我國(guó)雞蛋價(jià)格一共經(jīng)歷了4輪大周期，分別是2023年3月至2023年5月、2023年6月至2023年5月、2023年6月至2023年5月以及2023年5月至2023年4月，4次價(jià)格周期均持續(xù)3年左右，其中上漲周期持續(xù)2年左右，下跌周期持續(xù)1年左右。因此，從時(shí)間點(diǎn)來(lái)看，以2023年5月為本輪雞蛋大周期起點(diǎn)算起，我國(guó)雞蛋價(jià)格正處于上升周期的第二年，預(yù)計(jì)升勢(shì)或?qū)⒗^續(xù)持續(xù)約1年左右的時(shí)間。從相關(guān)性角度看，我國(guó)雞蛋和白條雞價(jià)格過(guò)去10年相關(guān)系數(shù)達(dá)到0.95，均表現(xiàn)為3年左右的大周期特點(diǎn)，主要原因在于：1）按祖代肉種雞引種開(kāi)始計(jì)算，肉雞的整個(gè)大周期也在3年左右（約150周），與蛋雞一致；2）肉雞與蛋雞養(yǎng)殖成本接近，使得兩者的養(yǎng)殖戶有著相同的盈利與虧損時(shí)間點(diǎn)，促使補(bǔ)欄、去產(chǎn)能節(jié)奏一致。（2）成本推動(dòng)我國(guó)雞蛋價(jià)格長(zhǎng)期呈現(xiàn)趨勢(shì)性上漲盡管2023年至今國(guó)內(nèi)雞蛋價(jià)格經(jīng)歷了4輪為期3年的大周期波動(dòng)，但雞蛋價(jià)格在過(guò)去13年來(lái)呈現(xiàn)長(zhǎng)期上漲趨勢(shì)，且每輪周期的價(jià)格中樞都持續(xù)上抬，這主要因?yàn)檎嫉半u養(yǎng)殖成本72%的飼料費(fèi)在原糧價(jià)格推動(dòng)下持續(xù)上漲，2023-2023年國(guó)內(nèi)蛋雞配合飼料年均上漲6.4%，同期雞蛋價(jià)格年均上漲9.4%。未來(lái)看，蛋雞養(yǎng)殖成本將推動(dòng)我國(guó)雞蛋價(jià)格長(zhǎng)期趨勢(shì)性上漲。（3）季節(jié)性因素使得每年蛋價(jià)走勢(shì)“春低秋高”，禽流感等偶發(fā)因素加劇了短期內(nèi)的雞蛋價(jià)格波動(dòng)從供給端來(lái)看，春季氣候適宜，蛋雞產(chǎn)蛋較多，入夏氣溫炎熱產(chǎn)蛋較少；從需求端來(lái)看，一般9－10月金秋時(shí)節(jié)適逢國(guó)慶中秋，是雞蛋需求旺季，由此，供求關(guān)系的季節(jié)性特征導(dǎo)致了雞蛋價(jià)格在每年呈現(xiàn)“春低秋高”特點(diǎn)。禽流感等偶發(fā)因素在短期內(nèi)也會(huì)對(duì)雞蛋價(jià)格造成劇烈波動(dòng)。2023-2023年國(guó)內(nèi)經(jīng)歷了6輪禽流感周期，其中對(duì)導(dǎo)致雞蛋價(jià)格大幅下跌的禽流感疫情有3輪，一般來(lái)說(shuō)，當(dāng)禽流感疫情持續(xù)時(shí)間2個(gè)月以上時(shí)，蛋價(jià)很可能會(huì)出現(xiàn)較大幅度下跌。2023年3月爆發(fā)的H7N9禽流感已經(jīng)持續(xù)了2個(gè)多月，導(dǎo)致雞蛋價(jià)格累計(jì)下跌6%，我們預(yù)計(jì)本輪禽流感將在6月份因天氣轉(zhuǎn)熱而逐步消退，蛋價(jià)將在第二季度內(nèi)筑底，下半年開(kāi)始反彈。2、祖代雞供應(yīng)充足使得雞蛋價(jià)格自2023年來(lái)呈現(xiàn)每年小周期波動(dòng)的特點(diǎn)為期三年的雞蛋大周期規(guī)律一直為市場(chǎng)所認(rèn)同，但2023年來(lái)蛋價(jià)走勢(shì)在三年大周期中，開(kāi)始呈現(xiàn)出為期一年左右的小周期規(guī)律。一年小周期規(guī)律形成的主要原因是國(guó)內(nèi)祖代蛋種雞供應(yīng)格局由海外引種逐步轉(zhuǎn)變?yōu)楹Ｍ狻?guó)內(nèi)共同供應(yīng)，使得國(guó)內(nèi)祖代蛋種雞總量相對(duì)過(guò)剩。雖然我國(guó)的雞蛋產(chǎn)量和蛋雞存欄早在1985年就居全球首位，但在2023年之前，我國(guó)祖代蛋雛雞70%以上依賴外國(guó)進(jìn)口，而且對(duì)海蘭和羅曼兩個(gè)蛋雞品種依賴很大，兩者占08年祖代蛋雛雞進(jìn)口總量83%。然而，近年開(kāi)始國(guó)內(nèi)祖代蛋雞產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅速，隨著“京紅/粉”、“京白939”等國(guó)產(chǎn)祖代蛋雞品種的推廣，國(guó)產(chǎn)自繁祖代蛋雞比例逐年提高。2023年我國(guó)國(guó)產(chǎn)祖代蛋雞36.5萬(wàn)套，同比增長(zhǎng)21.6%，當(dāng)年進(jìn)口祖代蛋雛雞占比下降至40.1%，同比下滑8.5%。根據(jù)中國(guó)畜牧業(yè)協(xié)會(huì)2023年1－10月統(tǒng)計(jì)，我國(guó)祖代蛋雛雞進(jìn)口依存度已經(jīng)降至27%。中國(guó)本土優(yōu)秀祖代蛋雞的出現(xiàn)，大大改善了祖代蛋種雞供應(yīng)大部分從國(guó)外進(jìn)口的局面，中外祖代種雞的競(jìng)爭(zhēng)，使得祖代蛋種雞總量達(dá)到飽和或過(guò)飽和，相應(yīng)地，父母代蛋種雞的供給也出現(xiàn)相應(yīng)的過(guò)剩，因此之前周期中商品代雛雞供應(yīng)常出現(xiàn)的斷檔情況開(kāi)始減少，更多表現(xiàn)為：當(dāng)?shù)皟r(jià)高企，蛋農(nóng)開(kāi)始補(bǔ)欄商品蛋雛雞，由于蛋雛雞供應(yīng)非常充足，不會(huì)帶動(dòng)祖代和父母代雞場(chǎng)大幅補(bǔ)欄，若期間不出現(xiàn)蛋雞行業(yè)重度虧損，則上游不會(huì)淘汰祖代與父母代蛋雞，因此，蛋農(nóng)從補(bǔ)欄商品代蛋雛雞到雞蛋開(kāi)始大量供應(yīng)只需要5個(gè)月左右時(shí)間，使得2023年來(lái)蛋價(jià)小周期通常為1年左右。從時(shí)間點(diǎn)來(lái)看，以2023年5月為本輪雞蛋小周期起點(diǎn)算起，我國(guó)雞蛋價(jià)格正處于小周期中下行周期的尾聲，大概在1－2個(gè)月后結(jié)束下行周期，在今年7－8月迎來(lái)新一輪上升周期。2023年8月，大商所推出《雞蛋期貨研究及設(shè)計(jì)方案》，2023年4月大商所公告雞蛋期貨交易網(wǎng)上測(cè)試結(jié)果顯示系統(tǒng)能夠保障其順利上市交易。隨著籌備工作的推進(jìn)以及禽流感疫情漸散，市場(chǎng)預(yù)計(jì)雞蛋期貨將在2023年二、三季度推出，雞蛋期貨有望成為我國(guó)首個(gè)生鮮類(lèi)農(nóng)產(chǎn)品期貨品種。我們認(rèn)為雞蛋期貨上市對(duì)于現(xiàn)貨蛋價(jià)影響將相對(duì)較低，不會(huì)改變蛋價(jià)的周期性波動(dòng)以及中長(zhǎng)期走勢(shì)。以白糖為例，長(zhǎng)期以來(lái)，甘蔗的種植周期使得食糖產(chǎn)量存在2-3年減產(chǎn)和2-3年增產(chǎn)的特點(diǎn)，因此形成了國(guó)內(nèi)糖價(jià)2-3年上漲與2-3年下跌的價(jià)格周期，2023年鄭糖期貨推出后，這一價(jià)格大周期特點(diǎn)并沒(méi)有因此出現(xiàn)變化。同時(shí)，期貨產(chǎn)品價(jià)格推出也并未降低現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)。我們用當(dāng)年現(xiàn)貨價(jià)格的變異系數(shù)（標(biāo)準(zhǔn)差/平均值）來(lái)反應(yīng)波動(dòng)情況，以近10年來(lái)推出的玉米、早秈稻以及白糖農(nóng)產(chǎn)品期貨為樣本，發(fā)現(xiàn)上述農(nóng)產(chǎn)品在期貨產(chǎn)品推出后，現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)性并沒(méi)有降低。綜上，我們認(rèn)為，未來(lái)雞蛋期貨的推出并不會(huì)影響現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)，雞蛋價(jià)格仍將表現(xiàn)為原有的周期性波動(dòng)、趨勢(shì)性上漲和季節(jié)性振蕩三大特點(diǎn)。但是，雞蛋期貨為我國(guó)蛋雞養(yǎng)殖以及下游雞蛋加工企業(yè)提供了套期保值工具，有利于降低蛋價(jià)波動(dòng)對(duì)蛋農(nóng)和下游企業(yè)盈利的沖擊，因此，長(zhǎng)期來(lái)看，雞蛋期貨有利于保障我國(guó)雞蛋充足供應(yīng)。注：2023年9月22日大商所玉米期貨上市，2023年4月20日早秈稻期貨上市，2023年1月6日鄭糖期貨上市二、未來(lái)半年我國(guó)雞蛋可能出現(xiàn)供應(yīng)偏緊格局從而推升蛋價(jià)1、我國(guó)雞蛋消費(fèi)已進(jìn)入平穩(wěn)增長(zhǎng)階段，預(yù)計(jì)未來(lái)需求年均小幅增長(zhǎng)1.6%當(dāng)前，我國(guó)已成為全球第一大雞蛋生產(chǎn)國(guó)，2023年雞蛋人均占有量為18kg，遠(yuǎn)高于全球平均的9.3kg，僅次于日本19.4kg，居世界第二。我國(guó)雞蛋產(chǎn)量基本用于國(guó)內(nèi)消費(fèi)，極小部分用于出口，每年鮮蛋凈出口量不足產(chǎn)量的0.3%，因此，我國(guó)雞蛋的消費(fèi)量基本與當(dāng)年雞蛋產(chǎn)量相當(dāng)?；仡檱?guó)內(nèi)雞蛋人均需求的發(fā)展歷史，1983－1996年是我國(guó)人均雞蛋占有量的快速增長(zhǎng)期，CAGR12.8%，并在1992年超過(guò)世界平均水平；2023－2023年CAGR放緩至2.5%，在2023年超過(guò)美國(guó)，居世界第二；而2023年至今我國(guó)人均雞蛋占有量開(kāi)始進(jìn)入平穩(wěn)增長(zhǎng)期，2023－2023年僅年均提升0.7%至18千克/人。從城鄉(xiāng)消費(fèi)角度看，根據(jù)中國(guó)農(nóng)業(yè)統(tǒng)計(jì)年鑒，2023年，我國(guó)城鄉(xiāng)禽蛋實(shí)際消費(fèi)量分別為1950萬(wàn)噸和876萬(wàn)噸，城鎮(zhèn)消費(fèi)比重占到69%，農(nóng)村消費(fèi)比重占31%，具體測(cè)算人均消費(fèi)數(shù)據(jù)，2023年，按雞蛋產(chǎn)量占禽蛋的85%計(jì)算，城鄉(xiāng)人均實(shí)際消費(fèi)雞蛋分別為24.7千克和11.1千克。相比之下，城鎮(zhèn)人均雞蛋消費(fèi)量已處于全球第一水平，已相對(duì)飽和，農(nóng)村雞蛋消費(fèi)量也超過(guò)全球平均水平，相比城鎮(zhèn)仍有增長(zhǎng)潛力，但未來(lái)增速將放緩。綜上，我們判斷我國(guó)雞蛋消費(fèi)已基本進(jìn)入平穩(wěn)增長(zhǎng)期。從國(guó)際對(duì)比中也可以發(fā)現(xiàn)，以飲食習(xí)慣相近的日本為例，1971年日本人均收入超過(guò)2023美金，雞蛋人均占有量達(dá)到17kg，隨后受制于飲食結(jié)構(gòu)以及消費(fèi)升級(jí)的影響，雞蛋人均消費(fèi)量出現(xiàn)緩慢增長(zhǎng)，隨后20年間僅年均增長(zhǎng)0.7%，當(dāng)前我國(guó)城鎮(zhèn)居民人均可支配收入與農(nóng)村居民人均純收入平均后約2600美金，雞蛋消費(fèi)情況與日本1971年類(lèi)似，表明我國(guó)雞蛋總體人均消費(fèi)，特別是城鎮(zhèn)部分，已出現(xiàn)飽和現(xiàn)象。對(duì)于未來(lái)雞蛋消費(fèi)的增長(zhǎng)點(diǎn)，我們預(yù)計(jì)主要在于農(nóng)村人均消費(fèi)穩(wěn)步提高以及城鎮(zhèn)化促使農(nóng)村人口轉(zhuǎn)入城鎮(zhèn)提升雞蛋消費(fèi)總量。我國(guó)農(nóng)村人均雞蛋消費(fèi)量雖已過(guò)了高速增長(zhǎng)期，但仍有提升空間，參考全國(guó)人均雞蛋消費(fèi)量增長(zhǎng)歷史，我們預(yù)計(jì)未來(lái)農(nóng)村雞蛋消費(fèi)量年均增長(zhǎng)將在2.0%附近，此外，未來(lái)伴隨我國(guó)城鎮(zhèn)化率進(jìn)一步提升，越來(lái)越多的農(nóng)村人口轉(zhuǎn)入城市，飲食結(jié)構(gòu)也會(huì)隨之改變，這部分人口遷移將使我國(guó)雞蛋消費(fèi)總量出現(xiàn)一定程度的上升，我們假定2023年我國(guó)城鎮(zhèn)化率將達(dá)到60%。綜上，我們測(cè)算2023－2023年我國(guó)雞蛋總消費(fèi)量將年均增長(zhǎng)1.6%左右。上述判斷也可以從歐睿咨詢雞蛋消費(fèi)量預(yù)測(cè)中得到驗(yàn)證。根據(jù)歐睿咨詢預(yù)測(cè)，2023－2023年我國(guó)雞蛋人均消費(fèi)量年均增長(zhǎng)率將在1.3%。2、行業(yè)持續(xù)虧損加之禽流感事件，祖代蛋雞存欄下降將使雞蛋中期供應(yīng)偏緊（1）2023－2023年我國(guó)雞蛋供應(yīng)并無(wú)供需缺口改革開(kāi)放以來(lái)，受益于居民蛋類(lèi)需求快速提升以及飼料業(yè)規(guī)?；l(fā)展，我國(guó)雞蛋產(chǎn)量與蛋雞存欄快速增長(zhǎng)，1978-2023年我國(guó)雞蛋產(chǎn)量年均增長(zhǎng)11.5%，同期蛋雞存欄、單產(chǎn)年均增長(zhǎng)6.1%、5.1%，；2023年之后我國(guó)雞蛋產(chǎn)量隨消費(fèi)增速下降而放緩，單產(chǎn)也逐步進(jìn)入瓶頸期，2023-2023年雞蛋產(chǎn)量年均增長(zhǎng)2.4%，同期蛋雞存欄年均增長(zhǎng)3.1%，單產(chǎn)年均下降0.6%。從蛋雞養(yǎng)殖規(guī)模來(lái)看，根據(jù)中國(guó)畜牧業(yè)年鑒，我國(guó)蛋雞規(guī)?；潭龋ù鏅?00只以上）已從2023年的42%上升到了2023年82%，但若按10000只以上標(biāo)準(zhǔn)化規(guī)模蛋雞養(yǎng)殖場(chǎng)來(lái)計(jì)算，2023年我國(guó)10000只以上僅占27%，相比美國(guó)仍存在較大差距，2023年美國(guó)30000只以上蛋雞存欄占總存欄的82%，未來(lái)看，我國(guó)萬(wàn)頭以上蛋雞存欄規(guī)?；壤杂刑嵘臻g。由于我們蛋雞單產(chǎn)已進(jìn)入瓶頸期，未來(lái)蛋雞養(yǎng)殖規(guī)?；瘜?duì)于我國(guó)蛋雞單產(chǎn)提升效果并不明顯，我們預(yù)計(jì)，2023－2023年我國(guó)雞蛋產(chǎn)量提升仍需要依靠蛋雞存欄拉動(dòng)，并且與雞蛋消費(fèi)量保持相同增速，約在年均1.6%左右。主要原因在于：1）我國(guó)蛋雞單產(chǎn)已進(jìn)入瓶頸期，雞蛋產(chǎn)量難以通過(guò)規(guī)模化比例而提升。根據(jù)農(nóng)產(chǎn)品成本收益匯編統(tǒng)計(jì)，2023年我國(guó)?。?00－1000只）、中（1000－10000只）、大規(guī)模（10000只以上）產(chǎn)蛋雞單產(chǎn)分別為17.2、17.2與17.1千克/年，不同規(guī)模蛋雞單產(chǎn)相近，表明當(dāng)前我國(guó)蛋雞單產(chǎn)已經(jīng)難以通過(guò)規(guī)?；壤嵘?。根據(jù)FAO統(tǒng)計(jì)，當(dāng)前我國(guó)蛋雞全群?jiǎn)萎a(chǎn)在近年來(lái)穩(wěn)定在9.3－9.4千克/年，與全球平均水平相當(dāng)，比全球單產(chǎn)第一美國(guó)低41%，主要原因在于種雞以及強(qiáng)制換羽技術(shù)。2）祖代蛋種雞存欄充足導(dǎo)致商品代蛋雞供應(yīng)相對(duì)過(guò)剩，養(yǎng)殖戶難有動(dòng)力投資新技術(shù)提升蛋雞單產(chǎn)。根據(jù)畜牧業(yè)協(xié)會(huì)公布數(shù)據(jù)，2023－2023年我國(guó)祖代蛋種雞存欄分別為64、55、45萬(wàn)套，我們以每套祖代蛋雞年產(chǎn)60套父母代，父母代年產(chǎn)80套商品代蛋雞，每套商品代蛋雞年產(chǎn)15－18千克雞蛋計(jì)算，1套祖代蛋雞將年提供72－86.4噸雞蛋，雖然2023－2023年我國(guó)祖代蛋種雞已不斷在去產(chǎn)能，但即使以2023年我國(guó)祖代蛋雞存欄45萬(wàn)套計(jì)算，若充分發(fā)揮產(chǎn)能，最高年供3240－3900萬(wàn)噸雞蛋，遠(yuǎn)高于當(dāng)年雞蛋實(shí)際消費(fèi)量與產(chǎn)量，在我國(guó)商品代蛋雞供應(yīng)相對(duì)過(guò)剩的背景下，養(yǎng)殖戶將難有動(dòng)力投資新技術(shù)來(lái)提升蛋雞單產(chǎn)。3）商品代蛋雞從補(bǔ)欄到產(chǎn)蛋僅需4－5個(gè)月，當(dāng)年雞蛋產(chǎn)量可根據(jù)需求端及時(shí)調(diào)整。由于我國(guó)祖代蛋雞存欄充足，且國(guó)產(chǎn)優(yōu)質(zhì)祖代蛋種雞正不斷涌現(xiàn)，因此，對(duì)蛋雞養(yǎng)殖戶而言，商品代蛋雞將在中長(zhǎng)期呈現(xiàn)供應(yīng)充足局面，因此雞蛋需求向好時(shí)，養(yǎng)殖戶可以及時(shí)進(jìn)行補(bǔ)欄，提升雞蛋產(chǎn)量來(lái)應(yīng)對(duì)供需缺口，因此，我國(guó)雞蛋供應(yīng)將難以出現(xiàn)長(zhǎng)期的供需缺口。綜上，由于我國(guó)蛋雞行業(yè)存在單產(chǎn)進(jìn)入瓶頸、祖代蛋雞存欄充足以及商品代蛋雞補(bǔ)欄周期相對(duì)較短的特點(diǎn)，因此當(dāng)年雞蛋產(chǎn)量可以根據(jù)需求端而及時(shí)調(diào)整蛋雞存欄量，我們預(yù)計(jì)2023－2023年我國(guó)雞蛋供應(yīng)將不會(huì)存在供需缺口，但受養(yǎng)殖周期、偶發(fā)事件（如禽流感）的影響，將會(huì)呈現(xiàn)短、中期的供應(yīng)過(guò)?；蚬?yīng)偏緊，影響雞蛋價(jià)格波動(dòng)。（2）短期看，祖代蛋雞存欄降至低點(diǎn)造成2023年雞蛋供應(yīng)相較2023年偏緊對(duì)于中短期的供需情況，從靜態(tài)看，受2023年雞蛋均價(jià)同比回落1.1%，蛋雞配合料價(jià)格上漲6%的影響，我們預(yù)計(jì)2023年蛋農(nóng)養(yǎng)殖積極性開(kāi)始下降，總體而言，2023年雞蛋供應(yīng)將比2023年緊張。從具體時(shí)間點(diǎn)看，2023年2月－8月，我國(guó)商品代蛋雞養(yǎng)殖行業(yè)出現(xiàn)連續(xù)虧損，也加速我國(guó)祖代蛋種雞去產(chǎn)能進(jìn)程，根據(jù)中國(guó)畜牧業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，2023年1~8月，我國(guó)祖代蛋種雞存欄量為53萬(wàn)套，到了9~10月份，我國(guó)祖代蛋種雞存欄量?jī)H為37萬(wàn)套，達(dá)到歷史最低點(diǎn)，相應(yīng)地，受養(yǎng)殖收益大幅下降以及2023年3月來(lái)的禽流感事件影響，我們預(yù)計(jì)當(dāng)前父母代與商品代蛋雞存欄也已經(jīng)出現(xiàn)了較大幅度下降。綜上，若按37萬(wàn)套祖代蛋雞產(chǎn)能計(jì)算，約能夠年提供2664－3197萬(wàn)噸雞蛋，總體能夠保障未來(lái)2023－2023年的雞蛋需求，但在部分需求高點(diǎn)將會(huì)開(kāi)始出現(xiàn)供應(yīng)偏緊情況?？紤]到補(bǔ)欄商品蛋雞到蛋雞大量產(chǎn)蛋需要4－5個(gè)月時(shí)間，我們估計(jì)即使從現(xiàn)在開(kāi)始補(bǔ)欄商品蛋雛雞，也需要等到2023年11月以后，雞蛋才能初步恢復(fù)供應(yīng)。因此，我們預(yù)計(jì)2023年下半年到2023年2月，受禽流感事件消退、季節(jié)性以及中秋、國(guó)慶、春節(jié)等節(jié)日需求刺激，將出現(xiàn)較長(zhǎng)時(shí)間的雞蛋供應(yīng)偏緊格局，有望推升國(guó)內(nèi)雞蛋價(jià)格開(kāi)始上行。三、預(yù)計(jì)2023年Q1國(guó)內(nèi)雞蛋零售價(jià)將最高上漲至11.5元/千克1、2023年成本上升壓力有限，但中長(zhǎng)期養(yǎng)殖成本仍將保持年均5%漲幅根據(jù)《全國(guó)農(nóng)產(chǎn)品成本收益匯編》，蛋雞養(yǎng)殖成本主要由精飼料費(fèi)、仔畜費(fèi)、人工成本及其他費(fèi)用四部分構(gòu)成，分別占72%、19%、5%和4%。受居民收入倍增計(jì)劃影響，未來(lái)我國(guó)人工、土地以及物價(jià)成本仍將呈持續(xù)上升走勢(shì)，預(yù)計(jì)人工成本將隨居民收入倍增計(jì)劃而年均上升7%，其他成本將跟隨通貨膨脹率保持在3%左右的水平。對(duì)于飼料成分，不同生長(zhǎng)階段蛋雞的飼料配方有所不同，由于蛋雞產(chǎn)蛋期一般為12個(gè)月，占?jí)勖?0%左右，因此我們以產(chǎn)蛋期飼料配方為例。按中國(guó)禽病網(wǎng)資料，產(chǎn)蛋期飼料中，玉米占60%，豆粕占25%，魚(yú)粉占5%，小麥麩占3%，因此玉米和豆粕兩種作物價(jià)格變化直接影響蛋雞養(yǎng)殖成本。2023年我國(guó)玉米、豆粕價(jià)格分別上漲了9%、7%，同期，蛋雞配合飼料價(jià)格約上漲了6.3%。未來(lái)看，根據(jù)USDA數(shù)據(jù)，2023年我國(guó)玉米供需格局從供大于求轉(zhuǎn)為供小于求，預(yù)計(jì)玉米價(jià)格仍有上漲空間；而豆粕則維持供大于求，同時(shí)今年南美大豆豐產(chǎn)，可能打壓全球豆粕價(jià)格，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)豆粕價(jià)格將下跌。我們估計(jì)今年飼料用玉米、豆粕將分別變動(dòng)+5%和-8%，飼料費(fèi)同比小幅上漲1.5%對(duì)于仔畜費(fèi)用，2023年1－4月蛋雛雞價(jià)格受到蛋價(jià)回落和禽流感事件沖擊已經(jīng)累計(jì)下跌4%，我們預(yù)計(jì)下半年養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄需求旺盛將帶動(dòng)蛋雛雞價(jià)格相比4月份低點(diǎn)回升10%，預(yù)計(jì)蛋雛雞（仔畜費(fèi)）全年均價(jià)將上漲3%左右。綜上，我們預(yù)計(jì)2023年蛋雞頭均養(yǎng)殖成本將溫和上漲2.1%，增速位于近5年低點(diǎn)。從中長(zhǎng)期來(lái)看，受種植成本上升驅(qū)動(dòng)，2023年往后玉米、豆粕仍將呈現(xiàn)持續(xù)上漲走勢(shì)，參照2023－2023年增速，未來(lái)蛋雞料成本將年均增長(zhǎng)5.2%，頭均蛋雞養(yǎng)殖成本將上漲5.0%，我們預(yù)計(jì)蛋雞養(yǎng)殖成本將成為國(guó)內(nèi)雞蛋價(jià)格中長(zhǎng)期持續(xù)上漲的主要推動(dòng)力。2、供應(yīng)偏緊推動(dòng)雞蛋價(jià)格2023年Q1漲至11.5元/千克基于上文的蛋價(jià)周期、供需格局以及成本趨勢(shì)分析，我們可以初步總結(jié)歸納未來(lái)一年蛋價(jià)走勢(shì)結(jié)論如下：（1）周期性表明，當(dāng)前雞蛋價(jià)格正處于三年大周期中的上行周期的中期，一年小周期的下行周期的尾聲，并將在下半年重拾升勢(shì)，因此，未來(lái)的蛋價(jià)走勢(shì)應(yīng)當(dāng)是再跌1－2個(gè)月，隨后將重回上升通道。（2）供需格局表明，由于禽流感事件，國(guó)內(nèi)祖代、父母代、商品代蛋雞存欄均出現(xiàn)了不同程度的下降，導(dǎo)致下半年到明年1Q國(guó)內(nèi)雞蛋都將呈現(xiàn)供應(yīng)偏緊，決定下半年雞蛋價(jià)格反彈可能將持續(xù)8個(gè)月以上時(shí)間。（3）成本趨勢(shì)表明，今年蛋雞養(yǎng)殖成本上漲相對(duì)溫和，同比漲2.1%左右，將驅(qū)動(dòng)下半年蛋雞養(yǎng)殖戶重回正常盈利水平。對(duì)于具體上漲幅度，我們可以根據(jù)歷史數(shù)據(jù)來(lái)進(jìn)行分析。一般來(lái)說(shuō)，蛋雞養(yǎng)殖成本大約為雞蛋配合飼料價(jià)格的2.8倍，因此，我們可以將蛋雞配合料價(jià)格的2.8倍作為雞蛋生產(chǎn)成本線，來(lái)分析歷史蛋價(jià)周期走勢(shì)，并得出以下結(jié)論：（1）回顧2023年至今的蛋價(jià)與雞蛋成本對(duì)比圖，雞蛋價(jià)格共經(jīng)歷了三輪完整的三年價(jià)格周期，在每輪蛋價(jià)大幅上漲之前蛋農(nóng)都經(jīng)歷了較長(zhǎng)一段時(shí)間的虧損，隨后伴隨蛋雞存欄出現(xiàn)低位，蛋價(jià)開(kāi)始出現(xiàn)大幅上漲，養(yǎng)殖戶逐步走出虧損區(qū)間，盈利1~1.5年，再步入虧損區(qū)間。由最低點(diǎn)到最高點(diǎn)算起，2023年6月－2023年10月、2023年5月－2023年9月以及2023年5月至2023年9月的蛋價(jià)最高漲幅分別為80%、46%、51%，同期成本上漲14%、16%、20%，虧損持續(xù)時(shí)間越長(zhǎng)、虧損越大，蛋雞淘汰越嚴(yán)重，則反彈動(dòng)力越充足。參考?xì)v史平均水平，本輪蛋價(jià)至今漲幅約為16%，預(yù)計(jì)隨后一年中蛋價(jià)仍有20－30%的上漲空間。（2）同時(shí)，考慮禽流感事件，本輪蛋價(jià)的三年大周期更類(lèi)似于2023年6月－2023年5月，當(dāng)時(shí)，2023年1月發(fā)生H7N7禽流感事件，雞蛋價(jià)格在2個(gè)月內(nèi)下跌了9.2%，但隨著2023年3月禽流感事件消退，隨后的6個(gè)月時(shí)間雞蛋價(jià)格大幅反彈38.5%，同期成本同比上漲16%。2023年3月H7N9禽流感事件發(fā)生，隨后雞蛋價(jià)格在2個(gè)月內(nèi)下跌6%，我們預(yù)計(jì)禽流感事件會(huì)在6月份開(kāi)始因天氣轉(zhuǎn)熱而逐步消退，預(yù)計(jì)蛋價(jià)將在6－7月開(kāi)始觸底反彈，由于今年成本上漲相對(duì)溫和，僅2.1%，因此，我們預(yù)計(jì)5－6月雞蛋零售價(jià)仍會(huì)繼續(xù)小幅下跌3%至9.6元/千克附近，7月開(kāi)始的蛋價(jià)將觸底反彈，高度將在20%左右，預(yù)計(jì)在2023年1Q上漲至11.5元/千克，對(duì)應(yīng)蛋農(nóng)銷(xiāo)售價(jià)在10元/千克附近。（3）對(duì)于2023年3月開(kāi)始的雞蛋價(jià)格走勢(shì)，我們預(yù)計(jì)隨著2023年下半年補(bǔ)欄蛋雞開(kāi)始大量產(chǎn)蛋，雞蛋供應(yīng)將開(kāi)始恢復(fù)，并逐漸過(guò)剩，蛋價(jià)將進(jìn)入三年大周期的下行周期，并在2023年4月左右結(jié)束本輪三年大周期。從成本端計(jì)算，2023－2023蛋雞養(yǎng)殖成本累計(jì)上漲12.6%，對(duì)應(yīng)將抬升本輪蛋價(jià)低點(diǎn)至10.1元/千克附近，構(gòu)成2023年3月－2023年4月雞蛋價(jià)格下跌的底線。綜上，我們判斷2023年下半年我國(guó)雞蛋價(jià)格將持續(xù)上漲至11元/千克，相比年中低點(diǎn)上漲15%，下半年價(jià)格區(qū)間為9.8－11.0元/千克，對(duì)應(yīng)去年下半年均價(jià)同比上漲5.2%，2023年上半年雞蛋價(jià)格將先揚(yáng)后抑，最高點(diǎn)在2月份左右達(dá)到11.5元/千克，隨后開(kāi)始回落，價(jià)格區(qū)間為11.1－11.5元/千克，對(duì)應(yīng)去年上半年均價(jià)同比上漲11.4%。

2023年IPTV行業(yè)分析報(bào)告2023年4月目錄一、IPTV真正受益于“三網(wǎng)融合”、“寬帶中國(guó)” 31、三網(wǎng)融合：網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)商推動(dòng)IPTV的動(dòng)力 32、寬帶中國(guó)：IPTV高清化及增值業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)引擎 43、與有線電視的競(jìng)爭(zhēng)：捆綁銷(xiāo)售、一線入戶優(yōu)勢(shì)明顯 6二、以“合作”姿態(tài)在產(chǎn)業(yè)鏈中占據(jù)有利地位 71、政策監(jiān)管已趨完善穩(wěn)定 72、合作心態(tài)開(kāi)放，促進(jìn)多方共贏 83、積極持續(xù)投資影視內(nèi)容形成積累 9三、未來(lái)增長(zhǎng)看點(diǎn)在IPTV挖潛與OTT擴(kuò)張 91、IPTV增長(zhǎng)依靠增值業(yè)務(wù)提升ARPU 92、機(jī)頂盒“小紅”領(lǐng)先布局 113、IOTV：發(fā)揮IPTV與IPTV的協(xié)同效應(yīng) 12一、IPTV真正受益于“三網(wǎng)融合”、“寬帶中國(guó)”1、三網(wǎng)融合：網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)商推動(dòng)IPTV的動(dòng)力我國(guó)“三網(wǎng)融合”方案提出、試點(diǎn)已有多年，從目前三網(wǎng)融合進(jìn)程中來(lái)看，電信系更占優(yōu)勢(shì)，IPTV是電信系進(jìn)入視頻領(lǐng)域重要的成功戰(zhàn)略。電信系網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)商在現(xiàn)有網(wǎng)絡(luò)上開(kāi)展IPTV視頻業(yè)務(wù)也非常平滑。我國(guó)擁有超過(guò)4億多電視用戶，網(wǎng)絡(luò)用戶近2億，寬帶網(wǎng)絡(luò)用戶為IPTV的潛在客戶。三網(wǎng)融合試點(diǎn)的第一階段（2023-2021年）已經(jīng)收官，即將邁入推廣階段（2022-2020年），第二批54個(gè)試點(diǎn)城市已經(jīng)包括全國(guó)大部分重要省市，覆蓋人口超過(guò)3億。在電信、視頻網(wǎng)站、廣電等各利益方的參與下，我國(guó)IPTV用戶數(shù)已從2022年的470萬(wàn)戶發(fā)展到了2021年底的2300萬(wàn)，成為全球IPTV用戶最多的國(guó)家。預(yù)計(jì)未來(lái)兩年仍將有40%-50%的增速，2022年底用戶數(shù)有望達(dá)到3400萬(wàn)的規(guī)模。2、寬帶中國(guó)：IPTV高清化及增值業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)引擎帶寬決定著IPTV是否能夠?qū)崿F(xiàn)高清內(nèi)容的傳輸，進(jìn)而決定IPTV的用戶體驗(yàn)。今年四月工信部、國(guó)家發(fā)改委等部委發(fā)布《關(guān)于實(shí)施寬帶中國(guó)2022專(zhuān)項(xiàng)行動(dòng)的意見(jiàn)》：目標(biāo)2022年新增光纖入戶覆蓋家庭3500萬(wàn)戶，同時(shí)寬帶接入水平將有效提升，使用4M及以上寬帶接入產(chǎn)品的用戶超過(guò)70%。各省級(jí)網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)商也反應(yīng)迅速積極，出臺(tái)相關(guān)規(guī)劃。IPTV業(yè)務(wù)作為電信運(yùn)營(yíng)商推動(dòng)寬帶升級(jí)服務(wù)的重要賣(mài)點(diǎn)。運(yùn)營(yíng)商的推廣積極性高。例如2020年上海電信發(fā)布的＂二免一贈(zèng)一極速＂的＂城市光網(wǎng)＂計(jì)劃，與百視通聯(lián)手推出IPTV3.0視頻業(yè)務(wù)，共同發(fā)力高清IPTV業(yè)務(wù)。電信與百視通的合作使得此次寬帶升級(jí)實(shí)施順利，上海IPTV用戶也發(fā)展到了百萬(wàn)規(guī)模。而帶寬約束被打破后，高清點(diǎn)播也將成為IPTV增值業(yè)務(wù)的重要增長(zhǎng)引擎之一。從IPTV存量的廣度上來(lái)看，我國(guó)IPTV當(dāng)前的區(qū)域性明顯，集中在上海、江蘇、廣東等經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)，其中僅江蘇一省就已經(jīng)發(fā)展了430萬(wàn)的客戶規(guī)模，占比18.9%。這種情況與中國(guó)電信在發(fā)達(dá)地區(qū)寬帶基礎(chǔ)建設(shè)優(yōu)異相關(guān)。西部和北部地區(qū)市場(chǎng)依然廣闊，有待于中國(guó)聯(lián)通和中國(guó)移動(dòng)的發(fā)力。寬帶及光纖業(yè)務(wù)作為中國(guó)電信目前最為核心的一塊領(lǐng)域，其市場(chǎng)領(lǐng)先的優(yōu)勢(shì)由來(lái)已久，相比而言，覆蓋了大部分北方省市的中國(guó)聯(lián)通和中國(guó)移動(dòng)的積極性是行業(yè)的最大變數(shù)。2021年以來(lái)，兩家公司都在寬帶業(yè)務(wù)方面積極發(fā)力，以中國(guó)移動(dòng)為例：2021年中國(guó)移動(dòng)新增FTTH覆蓋家庭超過(guò)180萬(wàn)戶；使用4M及以上寬帶產(chǎn)品的用戶超過(guò)50%；新增寬帶端口320萬(wàn)個(gè)；新增固定寬帶接入家庭超過(guò)120萬(wàn)戶。3、與有線電視的競(jìng)爭(zhēng)：捆綁銷(xiāo)售、一線入戶優(yōu)勢(shì)明顯IPTV最直接的競(jìng)爭(zhēng)者是各地的有線電視。價(jià)格上來(lái)看，由于歷史原因，我國(guó)有線電視網(wǎng)的公益屬性導(dǎo)致其價(jià)格相對(duì)較低，這也成為有線電視網(wǎng)絡(luò)市場(chǎng)化程度低、升級(jí)換代困難，“三網(wǎng)融合”中競(jìng)爭(zhēng)能力弱的原因。IPTV基于IP網(wǎng)絡(luò)傳輸，通常要在邊緣設(shè)置內(nèi)容分配服務(wù)節(jié)點(diǎn)，配置流媒體服務(wù)及存儲(chǔ)設(shè)備，而有線數(shù)字電視的廣播網(wǎng)采取的是HFC或VOD網(wǎng)絡(luò)體系，基于DVDIP光纖網(wǎng)傳輸，在HFC分前端并不需要配置用于內(nèi)容存儲(chǔ)及分發(fā)的視頻服務(wù)器，運(yùn)營(yíng)成本大大降低。但帶來(lái)的問(wèn)題是如要實(shí)現(xiàn)視頻點(diǎn)播和雙向互動(dòng)則必須將廣播網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行雙向改造。從技術(shù)角度看，IPTV成本較高，難以與有線電視比拼價(jià)格。但I(xiàn)PTV的優(yōu)勢(shì)在于可以直接利用互聯(lián)網(wǎng)，而與寬帶的捆綁銷(xiāo)售能夠大大降低客戶對(duì)價(jià)格的敏感度。在各地網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)商的支持下，IPTV與寬帶捆綁營(yíng)銷(xiāo)，對(duì)于用戶來(lái)講，更像是寬帶贈(zèng)送的增值業(yè)務(wù)，收費(fèi)模式則可以訂制，包月、按頻道等，靈活而更有針對(duì)性。而“三網(wǎng)融合”進(jìn)程中的電信系寬帶接入商的強(qiáng)勢(shì)，使用戶在互聯(lián)網(wǎng)光纖一線入戶后，較為自然的選擇IPTV作為電視方案。二、以“合作”姿態(tài)在產(chǎn)業(yè)鏈中占據(jù)有利地位1、政策監(jiān)管已趨完善穩(wěn)定由于電視內(nèi)容播控屬于國(guó)家宣傳范疇，監(jiān)管較為嚴(yán)格。根據(jù)廣電總局43號(hào)文規(guī)定，IPTV集成播控總平臺(tái)牌照由中央電視臺(tái)持有，而分平臺(tái)牌照由省級(jí)電視臺(tái)申請(qǐng)。廣電總局要求通過(guò)IPTV集成播控平臺(tái)及各地分平臺(tái)來(lái)達(dá)到“可管可控”的方針。與央視的合資公司正式落地將解除市場(chǎng)對(duì)百視通IPTV業(yè)務(wù)政策性風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂。過(guò)去擁有IPTV全國(guó)性運(yùn)營(yíng)牌照四家分別是：上海文廣（百視通）、央視國(guó)際、南方傳媒、中國(guó)國(guó)際廣播電臺(tái)。5月18日，百視通和央視IPTV合資公司“愛(ài)上電視傳媒有限公司”完成工商注冊(cè)正式成立，成為全國(guó)唯一中央級(jí)集成播控平臺(tái)。其中百視通股權(quán)占比45%。合資公司同時(shí)減少了與地方臺(tái)和有線網(wǎng)運(yùn)營(yíng)商的溝通成本。IPTV的發(fā)展對(duì)地方電視臺(tái)和有線網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)商的沖擊最大，43號(hào)文再次強(qiáng)調(diào)IPTV總分二級(jí)播控平臺(tái)的落實(shí)，城市臺(tái)喪失了內(nèi)容的運(yùn)營(yíng)主導(dǎo)權(quán)，收入分配權(quán)掌握在省平臺(tái)手中；而IPTV是網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)商直接搶占了有線數(shù)字電視的客戶。CNTV在廣電系統(tǒng)內(nèi)有良好的關(guān)系，能夠有效降低溝通成本。2、合作心態(tài)開(kāi)放，促進(jìn)多方共贏公司一方面與CNTV合資成立全國(guó)集成播控平臺(tái)，另一方面在與中國(guó)電信為主的網(wǎng)絡(luò)接入運(yùn)營(yíng)商的的長(zhǎng)期合作中建立了良好的伙伴關(guān)系和市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)。長(zhǎng)期的市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)環(huán)境使電信運(yùn)營(yíng)商在產(chǎn)品推廣、業(yè)務(wù)計(jì)費(fèi)、系統(tǒng)維護(hù)、客戶服務(wù)方面有相對(duì)廣電系統(tǒng)比較顯著的優(yōu)勢(shì)。百視通合作心態(tài)開(kāi)放，在與電信運(yùn)營(yíng)商和電視臺(tái)的長(zhǎng)期合作中積累了市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)。從歷史上看，在IPTV市場(chǎng)的第一輪搶占中，機(jī)制靈活的百視通通過(guò)與電信運(yùn)營(yíng)商合作，迅速地?fù)屨剂耸袌?chǎng)；而具有顯著資源和內(nèi)容優(yōu)勢(shì)的CNTV卻受體制制約，用戶開(kāi)發(fā)非常緩慢；IPTV市場(chǎng)最終形成了以百視通用戶為主體的局面，為統(tǒng)一播控平臺(tái)合資公司中具體條款方案的商定創(chuàng)造了條件。百視通與其它牌照商也有較多合作，如2021年5月，百視通與國(guó)廣東方宣布啟動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)電視業(yè)務(wù)全面發(fā)展合作，利用其國(guó)際資源加快自己的國(guó)際化策略。百視通與終端制造商的合作：1）一體機(jī)：2020年4月，百視通聯(lián)合海爾推出卡薩帝電視。此外，公司與康佳、三星、夏普均有智能電視方面的合作。2）互聯(lián)網(wǎng)電視機(jī)頂盒：2021年1月，百視通與聯(lián)想共同推出了互聯(lián)網(wǎng)電視機(jī)頂盒A30。3、積極持續(xù)投資影視內(nèi)容形成積累隨著產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的激烈，最終影響用戶選擇的還是內(nèi)容之本。百視通注重在影視內(nèi)容上的投入，每年在內(nèi)容上的投入約為3-5億，持續(xù)的投入建成了較大的網(wǎng)絡(luò)視聽(tīng)版權(quán)庫(kù)，節(jié)目總量超過(guò)40萬(wàn)小時(shí)，其中高清節(jié)目總量超過(guò)5萬(wàn)小時(shí)，覆蓋了70%的熱播劇和國(guó)內(nèi)外強(qiáng)檔電影。以美國(guó)的Netflix為例可以看到精品內(nèi)容的重要性，2022一季度年Netflix業(yè)績(jī)大幅超預(yù)期，自制劇和獨(dú)播劇是重要推力，根據(jù)Netflix的統(tǒng)計(jì)，平臺(tái)上最為熱播的top200部劇中有113部為獨(dú)有，尤其是2月1日獨(dú)家上線13集的自制內(nèi)容“紙牌屋”受到熱捧為網(wǎng)站吸引了大量流量。三、未來(lái)增長(zhǎng)看點(diǎn)在IPTV挖潛與OTT擴(kuò)張1、IPTV增長(zhǎng)依靠增值業(yè)務(wù)提升ARPU百視通70%以上的營(yíng)業(yè)收入來(lái)自IPTV業(yè)務(wù)，2021年該項(xiàng)業(yè)務(wù)營(yíng)收達(dá)到14.2億，同比增長(zhǎng)73%。截止2021年末，公司IPTV用戶數(shù)已達(dá)1600萬(wàn)，同比增長(zhǎng)60%；ARPU值增長(zhǎng)8.3%，達(dá)88.62元/年。不同于網(wǎng)絡(luò)視頻用戶，電視用戶轉(zhuǎn)換成本高，客戶粘性大。根據(jù)CSM和艾瑞的調(diào)查，IPTV用戶有較高的忠誠(chéng)度，基本養(yǎng)成了較為穩(wěn)定的收視習(xí)慣，優(yōu)酷和PPS一周之內(nèi)所有訪客平均使用天數(shù)均不如IPTV。而IPTV豐富的點(diǎn)播內(nèi)容和互動(dòng)性，更把年輕人重新吸引到電視機(jī)前，存量客戶的價(jià)值效應(yīng)即將凸顯。IPTV的收入模式包括：用戶基本收費(fèi)、高清、廣告、按部點(diǎn)播（PPV）、增值服務(wù)等方面。過(guò)去，用戶基礎(chǔ)收費(fèi)一直是IPTV最主要的收入來(lái)源。國(guó)外IPTV發(fā)展經(jīng)驗(yàn)表明，隨著用戶數(shù)的增加和協(xié)同效應(yīng)的增強(qiáng)，將實(shí)現(xiàn)收入模式由基礎(chǔ)服務(wù)費(fèi)向多樣化增值業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，有利于整體提升IPTV業(yè)務(wù)ARPU值。寬帶提速和智能終端推動(dòng)增值業(yè)務(wù)的發(fā)展。隨著帶寬約束逐漸被打破，高清點(diǎn)播將成為增值業(yè)務(wù)的重要增長(zhǎng)引擎之一。年報(bào)顯示，百視通2021年已在上海等地發(fā)展50萬(wàn)高清用戶。而OTTTV等智能終端的引進(jìn)，也增強(qiáng)IPTV的服務(wù)擴(kuò)展能力，有助于多樣化的增值業(yè)務(wù)的引入。增值服務(wù)也越來(lái)越多地得到用戶認(rèn)可，開(kāi)始貢獻(xiàn)收入。在業(yè)務(wù)開(kāi)展前期，直播功能延續(xù)了用戶的傳統(tǒng)收視習(xí)慣，所占比例較高；但隨著活躍用戶比例的提升，用戶對(duì)IPTV操作熟悉程度越來(lái)越高，點(diǎn)播模式成為最主要的收視方式，且所占比例不斷提升。由此可見(jiàn)，用戶使用電視的習(xí)慣能夠隨著熟悉程度的提高逐漸轉(zhuǎn)變，特別是高清、按部點(diǎn)播等功能發(fā)展?jié)摿薮?。且隨著技術(shù)的改進(jìn)，多樣化的增值服務(wù)將有廣泛的發(fā)展空間。2、機(jī)頂盒“小紅”領(lǐng)先布局OTT（（OverTheTop，泛指互聯(lián)網(wǎng)電視、機(jī)頂盒）是2021-13年互聯(lián)網(wǎng)與新媒體行業(yè)中最熱門(mén)的概念。2021年6月，百視通在7家互聯(lián)網(wǎng)電視牌照方中率先發(fā)布自主研發(fā)，具有高清、智能、3D功能的OTT機(jī)頂盒“小紅”；11月份，百視通宣布獲得國(guó)內(nèi)200萬(wàn)端、國(guó)內(nèi)最大規(guī)模OTT牌照序列號(hào)審批；12月份，百視通OTT獲得放號(hào)，首批規(guī)劃突破100萬(wàn)。目前國(guó)內(nèi)機(jī)頂盒市場(chǎng)產(chǎn)品豐富，樂(lè)視盒子、小米盒子、百視通小紅、華數(shù)彩虹等產(chǎn)品充分競(jìng)爭(zhēng)，Tplink、PPTV等廠商也在不斷推出產(chǎn)品。大多數(shù)電視盒子、一體機(jī)制造商和視頻網(wǎng)站著重?fù)屨既肟?，期許只通過(guò)用戶規(guī)模來(lái)吸引資本或者謀求廣告收入，缺乏有差異化的獨(dú)有版權(quán)內(nèi)容，繁華過(guò)后必然大浪淘沙。我們認(rèn)為，在平臺(tái)端擁有內(nèi)容優(yōu)勢(shì)的樂(lè)視盒子和百視通小紅目前處于領(lǐng)先地位。另外與樂(lè)視盒子、小米盒子主打互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷(xiāo)不同，我們預(yù)計(jì)百視通小紅的主要銷(xiāo)售渠道是通過(guò)與網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)商合作推廣，在用戶訂閱費(fèi)用落實(shí)上會(huì)較有優(yōu)勢(shì)。3、IOTV：發(fā)揮IPTV與IPTV的協(xié)同效應(yīng)OTT對(duì)于IPTV來(lái)說(shuō)是繼承中的演進(jìn)，兩者協(xié)同效應(yīng)與競(jìng)爭(zhēng)效應(yīng)并存。IPTV、互聯(lián)網(wǎng)電視、智能電視、云電視、OTT，新的概念和術(shù)語(yǔ)背后是不同利益方為謀求市場(chǎng)拓展所尋求的不同切入點(diǎn)產(chǎn)生的不同稱謂。OTT目前依然處于基礎(chǔ)商業(yè)模式的探索階段，培養(yǎng)新用戶、推動(dòng)機(jī)頂盒和智能電視的銷(xiāo)售量仍是大多數(shù)廠商的首要目標(biāo)。而IPTV的增值業(yè)務(wù)已經(jīng)歷經(jīng)多次變革，從以技術(shù)為中心轉(zhuǎn)向以客戶為中心，多款應(yīng)用都經(jīng)過(guò)了用戶考驗(yàn)。我們認(rèn)為僅有產(chǎn)品的OTT，既達(dá)不到廣電總局“可管可控”的要求，也難以發(fā)展可靠的付費(fèi)模式，只能靠硬件微薄盈利，難以形成產(chǎn)業(yè)。作為最早進(jìn)軍OTT的企業(yè)之一，百視通團(tuán)隊(duì)提出“借鑒IPTV收費(fèi)經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行OTT運(yùn)營(yíng)”，布局“一云多屏”搭建了百視云平臺(tái)。百視通的“云電視”平臺(tái)采取動(dòng)態(tài)碼率等技術(shù)，可以同步對(duì)接IPTV專(zhuān)網(wǎng)、互聯(lián)網(wǎng)、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、3G/4G、NGB、WIFI等各類(lèi)網(wǎng)絡(luò)，可服務(wù)IPTV、智能電視OTT/一體機(jī)、PC、手機(jī)/PAD等各類(lèi)終端，能夠初步實(shí)現(xiàn)公司新媒體業(yè)務(wù)的集約化運(yùn)營(yíng)。百視通最近于電信日推出的高清IOTV版本的“小紅”則是一種綜合OTT與IPTV功能的新型產(chǎn)品，意圖將IPTV的成熟商業(yè)模式和付費(fèi)優(yōu)勢(shì)與OTT的創(chuàng)新能力形成互補(bǔ)，從電信的渠道大力推廣。

2023年出版行業(yè)分析報(bào)告2023年9月目錄一、技術(shù)進(jìn)步與新媒體發(fā)展帶動(dòng)出版業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型 PAGEREFToc357197373\h31、數(shù)字化是出版行業(yè)未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì) PAGEREFToc357197374\h32、新媒體時(shí)代用戶消費(fèi)習(xí)慣改變 PAGEREFToc357197375\h53、移動(dòng)終端普及帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展 PAGEREFToc357197376\h74、政策大力扶持?jǐn)?shù)字出版產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型 PAGEREFToc357197377\h8二、傳統(tǒng)出版業(yè)增長(zhǎng)平緩，但用戶需求仍然旺盛 PAGEREFToc357197378\h91、圖書(shū)期刊報(bào)紙整體增速保持平穩(wěn) PAGEREFToc357197379\h92、用戶消費(fèi)需求仍然旺盛，綜合閱讀率穩(wěn)步提升 PAGEREFToc357197380\h11三、教材教輔是中國(guó)出版業(yè)的支柱和驅(qū)動(dòng)力 PAGEREFToc357197381\h121、初高中毛入學(xué)率不斷提高，教育出版市場(chǎng)前景廣闊 PAGEREFToc357197382\h122、出版集團(tuán)深耕教育出版市場(chǎng)，開(kāi)拓全國(guó)盤(pán)活出版資源 PAGEREFToc357197383\h14一、技術(shù)進(jìn)步與新媒體發(fā)展帶動(dòng)出版業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型1、數(shù)字化是出版行業(yè)未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)隨著技術(shù)的發(fā)展，特別是互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的進(jìn)步、電腦的普及以及數(shù)字閱讀器的開(kāi)發(fā)，人們的閱讀習(xí)慣和閱讀環(huán)境發(fā)生了深刻的變化。相比于傳統(tǒng)的報(bào)紙、期刊、圖書(shū)等傳媒方式，人們?cè)絹?lái)越傾向于選擇數(shù)字媒體，數(shù)字出版產(chǎn)業(yè)也隨之迎來(lái)了一個(gè)高速發(fā)展期。傳統(tǒng)出版公司在數(shù)字化浪潮中也同樣而臨著沖擊，目前行業(yè)龍頭公司已經(jīng)開(kāi)始積極布局?jǐn)?shù)字出版等新領(lǐng)域。傳統(tǒng)出版向數(shù)字出版轉(zhuǎn)型，使得通過(guò)提供內(nèi)容實(shí)現(xiàn)價(jià)值的出版行業(yè)將不再囿于紙質(zhì)圖書(shū)的產(chǎn)品形態(tài)，得以突破貨架經(jīng)濟(jì)的限制，成為互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)的一部分，規(guī)模經(jīng)濟(jì)、長(zhǎng)尾效應(yīng)作用更加突出;在定價(jià)機(jī)制、盈利模式等方而也有望制定新的規(guī)則、開(kāi)創(chuàng)新的空間。2023年，全球電子書(shū)市場(chǎng)增速加快，美英市場(chǎng)發(fā)展最快。美國(guó)電子書(shū)市場(chǎng)占美國(guó)整個(gè)圖書(shū)市場(chǎng)份額的近8%，達(dá)到了2.7億英鎊。英國(guó)市場(chǎng)2023年的電子書(shū)產(chǎn)品銷(xiāo)售同比增長(zhǎng)20%至1.8億英鎊。德國(guó)的電子書(shū)市場(chǎng)不到整個(gè)圖書(shū)市場(chǎng)份額的1%，即少于7500萬(wàn)英鎊。2023年日本電子書(shū)市場(chǎng)占圖書(shū)市場(chǎng)的1.1%，即117億日元(9000萬(wàn)英鎊)，韓國(guó)電子書(shū)市場(chǎng)銷(xiāo)售額達(dá)到了1975億韓元(C1.1億英鎊)。近年來(lái)，我國(guó)數(shù)字出版產(chǎn)業(yè)也發(fā)展迅猛，2023年國(guó)內(nèi)電子圖書(shū)產(chǎn)業(yè)收入規(guī)模達(dá)到4億元，同比2023年增長(zhǎng)33%}2023年國(guó)內(nèi)電子圖書(shū)產(chǎn)業(yè)入規(guī)模達(dá)到5億元，同比2023年增長(zhǎng)25%。2、新媒體時(shí)代用戶消費(fèi)習(xí)慣改變根據(jù)“第九次全國(guó)國(guó)民閱讀調(diào)查”結(jié)果，2023年我國(guó)18-70周歲國(guó)民包括書(shū)報(bào)刊和數(shù)字出版物在內(nèi)的各種媒介的綜合閱讀率為77.6%，其中傳統(tǒng)媒介如報(bào)紙、期刊閱讀率都下降，數(shù)字化閱讀方式同比大幅增長(zhǎng)。數(shù)字化閱讀方式主要包括網(wǎng)絡(luò)在線閱讀、手機(jī)閱讀、電子閱讀器閱讀、光盤(pán)閱讀、PDA/MP4/MP5閱讀等。對(duì)各類(lèi)數(shù)字化閱讀方式的接觸情況進(jìn)行分析發(fā)現(xiàn)，2023年我國(guó)18周歲-70周歲國(guó)民的網(wǎng)絡(luò)在線閱讀、手機(jī)閱讀、電子閱讀器閱讀、光盤(pán)讀取等數(shù)字化閱讀方式接觸率，均有不同程度的上升?，F(xiàn)代生活節(jié)奏加快，受到高強(qiáng)度的工作、豐富的娛樂(lè)活動(dòng)以及網(wǎng)絡(luò)沖浪的擠壓，在家中、辦公室等固定場(chǎng)所的整塊閱讀時(shí)間漸漸萎縮。人們的時(shí)間被分散到上下班路途、會(huì)議就餐等過(guò)程中，形成越來(lái)越多的“時(shí)間碎片”。充分利用這些“時(shí)間碎片”的移動(dòng)閱讀，釋放了大批有心沒(méi)時(shí)間的讀者的閱讀需求，成為當(dāng)下閱讀的流行方式，手機(jī)、平板電腦、電子書(shū)等移動(dòng)電子閱讀器正在讓人們的閱讀習(xí)慣“移動(dòng)化”。2023年，在報(bào)紙期刊閱讀率走弱之時(shí)，以手機(jī)、電子閱讀器為代表的移動(dòng)數(shù)字閱讀成為促進(jìn)國(guó)民閱讀率增長(zhǎng)的主要引擎。隨著信息技術(shù)的發(fā)展，手機(jī)閱讀、電子閱讀器閱讀等新型便捷的閱讀方式走進(jìn)人們的生活，使閱讀行為不再受時(shí)間、空間和環(huán)境的限制，閱讀變得更加容易進(jìn)行。這些數(shù)字化閱讀方式的發(fā)展，也成為國(guó)民綜合閱讀率上升的一個(gè)重要因素。2023年，我國(guó)18周歲-70周歲國(guó)民數(shù)字化閱讀方式(網(wǎng)絡(luò)在線閱讀、手機(jī)閱讀、電子閱讀器閱讀、光盤(pán)閱讀、PDA/MP4/MP5閱讀等)的接觸率為38.6%，比2023年的32.8%上升了5.8個(gè)百分點(diǎn)，增幅為17.7%。根據(jù)《第九次國(guó)民閱讀調(diào)查》統(tǒng)計(jì)，從2023年到2023年的4年間，呈現(xiàn)出逐年攀升的態(tài)勢(shì)，特別是在2023年以后，年均增幅度都在6個(gè)百分點(diǎn)左右。3、移動(dòng)終端普及帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展數(shù)字閱讀產(chǎn)業(yè)的興起很大程度受益于數(shù)字終端的普及，數(shù)字閱讀器包括兩類(lèi)，一類(lèi)是專(zhuān)門(mén)的電子閱讀器、電紙書(shū)等設(shè)備，另一類(lèi)是移動(dòng)終端，包括平板電腦、手機(jī)等。根據(jù)IHSiSuppli2023年12月的數(shù)據(jù)整理發(fā)現(xiàn)，2023年全球電子閱讀器出貨量較2023年增長(zhǎng)了108%，達(dá)到了2710萬(wàn)臺(tái)的規(guī)模。據(jù)預(yù)測(cè)，該數(shù)據(jù)在2023年將達(dá)到3710臺(tái)，但是增長(zhǎng)率放緩，約為37%。預(yù)計(jì)未來(lái)電子閱讀器的出貨量仍將保持增長(zhǎng)的趨勢(shì)，但增速會(huì)逐漸放緩，主要是由于前期固定用戶的使用率基本趨于飽和，另外來(lái)自平板電腦，智能手機(jī)等移動(dòng)終端的快速發(fā)展，也會(huì)影響純電子閱讀器終端的增長(zhǎng)率。近年來(lái)移動(dòng)終端快速發(fā)展，2023年全球智能移動(dòng)終端(平板及手機(jī))出貨量達(dá)到了4.87億部，首次超過(guò)了全球市場(chǎng)PC(臺(tái)式本及筆記本)的出貨量。我們認(rèn)為，未來(lái)移動(dòng)終端是帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的主要力量，單一功能的電子閱讀器會(huì)被逐漸淘汰，隨著相關(guān)應(yīng)用和內(nèi)容的豐富，未來(lái)趨勢(shì)是平臺(tái)化的運(yùn)作，通過(guò)云端進(jìn)行存儲(chǔ)和交互。在中國(guó)市場(chǎng)上，智能終端發(fā)展迅速，我們預(yù)計(jì)智能手機(jī)出貨量在2023年將超過(guò)功能手機(jī)。4、政策大力扶持?jǐn)?shù)字出版產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型2023年4月末，新聞出版總署《新聞出版業(yè)“十四五”時(shí)期發(fā)展規(guī)劃》正式發(fā)布?！兑?guī)劃》第一次將“電子書(shū)包研發(fā)工程”列入“十四五”重大工程項(xiàng)目?！兑?guī)劃》指出，通過(guò)電子書(shū)包及配套資源數(shù)字化工程提高教學(xué)資源重復(fù)使用率，推動(dòng)節(jié)能減排，形成內(nèi)容豐富、互動(dòng)性強(qiáng)、易于學(xué)生使用、符合青少年閱讀習(xí)慣的數(shù)字教學(xué)出版體系，推動(dòng)電子書(shū)包的發(fā)展。2023年出臺(tái)的《國(guó)家中長(zhǎng)期教育改革和發(fā)展規(guī)劃綱要(2023-2023年)》明確要求，加強(qiáng)優(yōu)質(zhì)教育資源開(kāi)發(fā)與應(yīng)用。2023年下半年，新聞出版總署等牽頭組織的專(zhuān)門(mén)機(jī)構(gòu)就電子書(shū)包的標(biāo)準(zhǔn)等開(kāi)始研究制定，在北京、上海、成都、廣州、深圳、大連等大城市的中小學(xué)，開(kāi)始了電子書(shū)包教學(xué)模式的實(shí)驗(yàn)和研究，研究涉及語(yǔ)文、數(shù)學(xué)、英語(yǔ)、科學(xué)、綜合活動(dòng)等課程。教育產(chǎn)業(yè)的數(shù)字化，將是出版