正泰電器公司2020年財務分析研究報告

無線覆蓋市場月度監(jiān)測報告無線覆蓋市場月度監(jiān)測報告前言正泰電器公司2020年營業(yè)收入為3,325,306.21萬元，與2019年的3,022,590.63萬元相比大幅增長，增長了10.02%。2020年凈利潤為663,599.15萬元，與2019年的397,070.50萬元相比大幅增長，增長了67.12%。公司2020年營業(yè)成本為2,945,052.81萬元，與2019年的2,645,841.45萬元相比大幅增長，增長了11.31%。2020年銷售費用為161,242.50萬元，與2019年的198,533.87萬元相比大幅下降，下降了18.78%。2020年管理費用為160,100.49萬元，與2019年的127,880.30萬元相比大幅增長，增長了25.2%。2020年財務費用為81,238.29萬元，與2019年的42,462.64萬元相比大幅增長，增長了91.32%。公司2020年總資產(chǎn)為6,926,975.12萬元，與2019年的5,527,744.65萬元相比大幅增長，增長了25.31%。2020年流動資產(chǎn)為2,964,637.24萬元，與2019年的2,579,771.14萬元相比有較大幅度增長，增長了14.92%。公司2020年負債總額為3,808,761.72萬元，與2019年的3,032,583.51萬元相比大幅增長，增長了25.59%。2020年所有者權益為3,118,213.40萬元，與2019年的2,495,161.14萬元相比大幅增長，增長了24.97%。公司2020年流動比率為1.2898，與2019年的1.3543相比有所下降，下降了0.0645。2020年速動比率為1.0739，與2019年的1.0965相比有所下降，下降了0.0226。雖然公司當期速動比率有所下降，但仍高于行業(yè)較好水平，用當期速動資產(chǎn)償還流動負債沒有困難，償債能力較好，速動比率比較合理。公司2020年營業(yè)利潤率為23.74%，與2019年的14.95%相比大幅增長，增長了8.79個百分比。2020年資產(chǎn)報酬率為13.8%，與2019年的9.6%相比有較大幅度增長，增長了4.2個百分比。2020年凈資產(chǎn)收益率為23.64%，與2019年的16.83%相比有較大幅度增長，增長了6.81個百分比。公司2020年資產(chǎn)周轉天數(shù)為685.4147天，2019年為621.0551天，2020年比2019年增長64.3596天。2020年流動資產(chǎn)周轉天數(shù)為305.1228天，2019年為300.4756天，2020年比2019年增長4.6472天。2020年營業(yè)周期為162.41天，2019年為161.47天，2020年比2019年增長0.94天。公司2020年新創(chuàng)造的可動用資金總額為663,599.15萬元。公司2020年營運資本為666,107.12萬元，與2019年的674,831.21萬元相比有所下降，下降了1.29%。公司2020年的盈虧平衡點為3,685,195.26萬元，公司當期經(jīng)營業(yè)務收入沒有達到盈虧平衡點，經(jīng)營業(yè)務不安全，經(jīng)營風險較大。公司2020年經(jīng)營現(xiàn)金凈流量為480,556.01萬元，投資現(xiàn)金凈流量為負741,837.03萬元，籌資現(xiàn)金凈流量為272,216.50萬元。公司資產(chǎn)凈利率為10.66%，與上期相比，有上升趨勢。公司權益乘數(shù)為222.15%，與上期相比，有上升趨勢。

一、正泰電器公司實現(xiàn)利潤分析利潤分析是以一定時期的利潤計劃為基礎，計算利潤增減幅度，查明利潤變動原因和提出增加利潤的措施等工作。通過利潤分析可促進企業(yè)在遵守國家方針政策和財經(jīng)紀律的情況下，改善經(jīng)營管理，挖掘內(nèi)部潛力，厲行增產(chǎn)節(jié)約，降低產(chǎn)品成本，提高利潤水平。利潤分析包括利潤總額分析和利潤率分析。利潤總額分析是指以本期實際利潤總額與計劃相比，考察利潤總額計劃的完成情況。與上年同期相比，考察利潤總額的增長速度，分析利潤總額中各構成部分的變動情況。（一）、公司利潤總額分析正泰電器2020年實現(xiàn)利潤為778,387.33萬元，與2019年的451,125.96萬元相比大幅增長，增長了72.54%。公司實現(xiàn)利潤主要來源是內(nèi)部經(jīng)營業(yè)務，公司有一定的盈利基礎。（二）、主營業(yè)務的盈利能力主營業(yè)務盈利能力就是公司賺取利潤的能力。一般來說，公司的主營業(yè)務盈利能力是指正常的營業(yè)狀況。非正常的營業(yè)狀況也會給公司帶來收益或損失，但這只是特殊情況下的個別情況，不能說明公司的能力。盈利能力是其生存與發(fā)展的條件及保證。從主營業(yè)務收入和成本的變化情況來看，正泰電器2020年主營業(yè)務收入凈額為3,325,306.21萬元，與2019年的3,022,590.63萬元相比大幅增長，增長了10.02%。2020年主營業(yè)務成本為2,945,052.81萬元，與2019年的2,645,841.45萬元相比大幅增長，增長了11.31%。公司主營業(yè)務收入和主營業(yè)務成本同時增長，但成本的增長幅度大于收入的增長幅度，說明公司主營業(yè)務盈利能力下降。2019-2020年實現(xiàn)利潤增減情況表項目名稱2020年2019年數(shù)值(萬元)增長率(%)數(shù)值(萬元)增長率(%)銷售收入3325306.2110.023022590.6310.23實現(xiàn)利潤778387.3372.54451125.966.32營業(yè)利潤789441.9974.70451896.866.33投資收益59009.889.2454019.11-25.86營業(yè)外利潤-11054.67-1333.98-770.91-12.17補貼收入0000（三）、利潤真實性判斷從報表數(shù)據(jù)來看，正泰電器2020年銷售收入大部分是現(xiàn)金收入，收入質量是可靠的。（四）、利潤總結分析總的來說，在市場份額迅速擴大的同時，公司營業(yè)利潤也迅猛增加，經(jīng)營業(yè)務開展得很好，發(fā)展前景良好。

二、正泰電器公司成本費用分析成本費用一般都是指企業(yè)在日常經(jīng)營活動中所產(chǎn)生的各種資金消耗。成本費用能反映出工作的質量，是推動企業(yè)提高經(jīng)營管理水平的手段。有效的成本分析能讓企業(yè)在激烈的市場競爭中提高競爭力，促使企業(yè)激發(fā)活力。成本管理是企業(yè)發(fā)展的重要內(nèi)容，成本分析的不當會導致未將費用合理分攤到不同產(chǎn)品而導致定價失誤，從此長期陷入虧損的怪圈。（一）、成本構成情況成本結構亦稱成本構成，產(chǎn)品成本中各項費用所占的比例或各成本項目占總成本的比重。當某種生產(chǎn)因素成本占企業(yè)總成本比重愈高，該生產(chǎn)因素便成為企業(yè)主要風險。成本結構可以反映產(chǎn)品的生產(chǎn)特點，從各個費用所占比例看，有的大量耗費人工，有的大量耗用材料，有的大量耗費動力，有的大量占用設備引起折舊費用上升等。成本結構在很大程度上還受技術發(fā)展、生產(chǎn)類型和生產(chǎn)規(guī)模的影響。2020年正泰電器成本費用總額為3,347,634.09萬元，其中：主營業(yè)務成本為2,945,052.81萬元，占成本總額的87.97%；銷售費用為161,242.50萬元，占成本總額的4.82%；管理費用為160,100.49萬元，占成本總額的4.78%；財務費用為81,238.29萬元，占成本總額的2.43%。2019-2020年成本構成表項目名稱2020年2019年數(shù)值(萬元)百分比(%)數(shù)值(萬元)百分比(%)成本費用總額3347634.091003014718.26100主營業(yè)務成本2945052.8187.972645841.4587.76銷售費用161242.504.82198533.876.59管理費用160100.494.78127880.304.24財務費用81238.292.4342462.641.41主營業(yè)務稅金及附加16987.430.5116952.550.56其他0000（二）、銷售費用變化及合理化評判正泰電器2020年銷售費用為161,242.50萬元，與2019年的198,533.87萬元相比，大幅下降，下降了18.78%。2020年銷售費用下降，但公司銷售收入?yún)s獲得了較大幅度的增長，說明公司采取的銷售戰(zhàn)略非常成功，營銷效率顯著提高。（三）、管理費用變化及合理化評判正泰電器2020年管理費用為160,100.49萬元，與2019年的127,880.30萬元相比，大幅增長，增長了25.2%。2020年管理費用占銷售收入的比例為4.81%，與2019年的4.23%相比，提高了0.58個百分點。管理費用占銷售收入的比例有所上升，同時，公司盈利能力水平也有明顯提高。伴隨著管理費用支出的增長，經(jīng)濟效益也有大幅度的提升，增長合理。（四）、財務費用的合理化評判正泰電器2020年財務費用為81,238.29萬元，與2019年的42,462.64萬元相比大幅增長，增長了91.32%。

三、正泰電器公司資產(chǎn)結構分析資產(chǎn)結構，是指企業(yè)進行投資中各種資產(chǎn)的構成比例，主要是指固定投資和證券投資及流動資金投放的比例。資產(chǎn)結構管理的重點，在于確定一個既能維持企業(yè)正常開展經(jīng)營活動，又能在減少或不增加風險的前提下，給企業(yè)帶來更多利潤的流動資金水平。（一）、資產(chǎn)構成基本情況正泰電器2020年資產(chǎn)總額為6,926,975.12萬元，其中：流動資產(chǎn)為2,964,637.24萬元，主要分布在應收賬款、其他流動資產(chǎn)、貨幣資金等環(huán)節(jié)，分別占公司流動資產(chǎn)合計的32.80%、22.91%和20.16%。非流動資產(chǎn)為3,962,337.88萬元，主要分布在其他資產(chǎn)和長期投資，分別占公司非流動資產(chǎn)的100%和10.26%。2020年資產(chǎn)構成各項增量表項目名稱2020年流動資產(chǎn)384,866.10長期投資99,234.07固定資產(chǎn)0無形及遞延資產(chǎn)0其他資產(chǎn)1,014,364.372019-2020年資產(chǎn)構成表項目名稱2020年2019年數(shù)值(萬元)百分比(%)數(shù)值(萬元)百分比(%)總資產(chǎn)6926975.121005527744.65100流動資產(chǎn)2964637.2442.802579771.1446.67長期投資406708.215.87307474.145.56固定資產(chǎn)0000無形及遞延資產(chǎn)0000其他資產(chǎn)3962337.8857.202947973.5153.33（二）、流動資產(chǎn)構成特點公司流動資產(chǎn)中被別人占用的資產(chǎn)數(shù)額較大，約占公司流動資產(chǎn)的40.14%，應當加強應收賬款的管理，提高應收賬款的質量，減少壞賬的發(fā)生。2019-2020年流動資產(chǎn)構成表項目名稱2020年2019年數(shù)值(萬元)百分比(%)數(shù)值(萬元)百分比(%)流動資產(chǎn)2964637.241002579771.14100存貨496347.1016.74490978.8319.03應收賬款972403.4532.80863944.5933.49其他應收款217513.227.34114431.704.44短期投資0000應收票據(jù)0000貨幣資金597612.8320.16581164.5922.53其他流動資產(chǎn)679179.5322.91529134.8420.512020年流動資產(chǎn)構成各項增量表項目名稱2020年存貨5,368.27應收賬款108,458.86其他應收款103,081.52短期投資0應收票據(jù)0貨幣資金16,448.24其他流動資產(chǎn)150,044.69（三）、資產(chǎn)增減變化2020年資產(chǎn)總額為6,926,975.12萬元，與2019年的5,527,744.65萬元相比大幅增長，增長了25.31%。（四）、總資產(chǎn)增減變化原因具體來說，以下項目的變動使資產(chǎn)總額增加：長期投資增加99,234.07萬元；其他資產(chǎn)增加1,014,364.37萬元；存貨增加5,368.27萬元；應收賬款增加108,458.86萬元；其他應收款增加103,081.52萬元；貨幣資金增加16,448.24萬元；其他流動資產(chǎn)增加150,044.69萬元；共計增加1,497,000.02萬元。以下項目的變動使資產(chǎn)總額減少：共計減少0萬元。增加項與減少項相抵，使資產(chǎn)總額增長1,497,000.02萬元。（五）、資產(chǎn)結構的合理化評判從資產(chǎn)各項構成與主營業(yè)務收入的比例關系來看，2020年應收賬款占比較高。其他應收款占比過高。存貨的占比情況基本合理。固定資產(chǎn)有老化的趨勢。2020年公司資金占用不合理的項目較少，擁有較強的資產(chǎn)的盈力能力，資產(chǎn)結構合理。（六）、資產(chǎn)結構的變動情況2020年與2019年相比，2020年存貨占收入的比例下降?？偠灾c2019年相比，資產(chǎn)結構并沒有明顯的惡化或改善的情況。2019-2020年主要資產(chǎn)項目變化情況表項目名稱2020年2019年數(shù)值(萬元)增長率(%)數(shù)值(萬元)增長率(%)流動資產(chǎn)2964637.2414.922579771.147.64長期投資406708.2132.27307474.14-20.78固定資產(chǎn)0000存貨496347.101.09490978.835.41應收賬款972403.4512.55863944.5920.42貨幣資金597612.832.83581164.59-4.10

四、正泰電器公司負債及權益結構分析公司負債及權益結構指一個公司負債及權益的數(shù)量以及比例。具體比例對應資產(chǎn)比例，資本比例，權益比例。資金結構主要是指在企業(yè)全部資金來源中權益資金與負債資金的比例關系。但僅僅關注權益資金和負債資金的比例關系是不夠的，因為即使權益資金和負債資金的結構合理，如果負債資金內(nèi)部結構不合理，同樣也會引發(fā)財務危機。（一）、負債及權益構成基本情況正泰電器2020年負債總額為3,808,761.72萬元，資本金為214,997.36萬元，所有者權益為3,118,213.40萬元，資產(chǎn)負債率為54.98%。在負債總額中，流動負債為2,298,530.12萬元，占負債和權益總額的33.18%；付息負債合計占資金來源總額的23.01%。2019-2020年負債及權益構成表項目名稱2020年2019年數(shù)值(萬元)百分比(%)數(shù)值(萬元)百分比(%)負債及權益總額6926975.121005527744.65100所有者權益3118213.4045.022495161.1445.14流動負債2298530.1233.181904939.9334.46長期負債1510231.6121.801127643.5820.40少數(shù)股東權益126948.581.8373078.261.32（二）、流動負債構成情況在流動負債的構成中，其他流動負債占35.88%、應付賬款占30.69%、應付票據(jù)占21.95%，其中其他流動負債占最大的比例。2020年流動負債各項增量表項目名稱2020年短期借款-104,902.03應付賬款86,634.46應付票據(jù)79,591.76其他應付款-75,340.83應交稅金3,290.53預收賬款-122,611.07其他流動負債526,927.37（三）、負債的增減變化正泰電器2020年負債總額為3,808,761.72萬元，與2019年的3,032,583.51萬元相比大幅增長，增長了25.59%。公司負債規(guī)模有大幅度的增加，相應的負債壓力也有大幅度的上升。2019-2020年負債變化情況表項目名稱2020年2019年數(shù)值(萬元)增長率(%)數(shù)值(萬元)增長率(%)負債總額3808761.7225.593032583.5119.70短期借款83772.36-55.60188674.39-40.69應付賬款705425.1814618790.724.07其他應付款148381.97-33.68223722.8025.51長期負債1510231.6133.931127643.5837.04其他負債1360950.6055.76873752.0241.02（四）、負債增減變化原因具體來說，使負債總額增加的項目包括：應付賬款增加86,634.46萬元；應付票據(jù)增加79,591.76萬元；應交稅金增加3,290.53萬元；長期負債增加382,588.03萬元；其他流動負債增加526,927.37萬元；合計增加1,079,032.15萬元。使負債總額減少的項目包括：短期借款減少104,902.03萬元；其他應付款減少75,340.83萬元；預收賬款減少122,611.07萬元；合計減少302,853.93萬元。增加項與減少項相互抵消，使負債總額共增長776,178.22萬元。（五）、權益的增減變化正泰電器2020年所有者權益為3,118,213.40萬元，與2019年的2,495,161.14萬元相比大幅增長，增長了24.97%。2019-2020年所有者權益變化表FALSE2020年2019年數(shù)值(萬元)增長率(%)數(shù)值(萬元)增長率(%)所有者權益3118213.4024.972495161.1412.15資本金214997.36-0.06215123.99-0.01資本公積1134234.931.951112492.520.53盈余公積116495.400116495.400未分配利潤1542456.8653.831002692.9333.16（六）、權益變化原因具體來說，使所有者權益增加的項目包括：資本公積增加21,742.41萬元；未分配利潤增加539,763.93萬元；合計增加561,506.34萬元。使所有者權益減少的項目包括：資本金減少126.63萬元；合計減少126.63萬元。增加項與減少項相互抵消，使所有者權益共增長561,379.71萬元。

五、正泰電器公司償債能力分析企業(yè)的償債能力是指企業(yè)用其資產(chǎn)償還長期債務與短期債務的能力。企業(yè)有無支付現(xiàn)金的能力和償還債務能力，是企業(yè)能否生存和健康發(fā)展的關鍵。企業(yè)償債能力是反映企業(yè)財務狀況的重要標志。償債能力是企業(yè)償還到期債務的承受能力或保證程度，包括償還短期債務和長期債務的能力。（一）、支付能力從支付能力來看，正泰電器2020年是擁有現(xiàn)金支付能力。用發(fā)展的眼光來看，按照公司當前資產(chǎn)的周轉速度和盈利能力水平，公司償還短期借款的能力較強。（二）、流動比率從總體上來看，正泰電器的流動比率在逐步減小，也就是說其短期償債能力在逐漸減弱，公司應當對此采取措施，提高短期償債能力。從變化情況來看，正泰電器2020年流動比率為1.2898，與2019年的1.3543相比有所下降，下降了0.0645。2020年流動比率比2019年有所下降的主要原因是：2020年流動資產(chǎn)為2,964,637.24萬元，與2019年的2,579,771.14萬元相比有較大幅度增長，增長了14.92%。2020年流動負債為2,298,530.12萬元，與2019年的1,904,939.93萬元相比有較大幅度增長，增長了20.66%。流動資產(chǎn)的增長速度慢于流動負債的增長速度，致使流動比率有所下降。當期流動比率有所下降，與行業(yè)較好水平相比偏低，公司償債能力不足。（三）、速動比率從總體上來看，正泰電器的速動比率在逐步減小，也就是說其短期償債能力在逐漸減弱，公司應當對此采取措施，提高短期償債能力。其中2020年速動比率為1.0739，與2019年的1.0965相比有所下降，下降了0.0226。2020年速動比率比2019年有所下降的主要原因是：2020年速動資產(chǎn)為2,468,290.14萬元，與2019年的2,088,792.31萬元相比有較大幅度增長，增長了18.17%。2020年流動負債為2,298,530.12萬元，與2019年的1,904,939.93萬元相比有較大幅度增長，增長了20.66%。速動資產(chǎn)的增長速度慢于流動負債的增長速度，致使速動比率有所下降。雖然公司當期速動比率有所下降，但仍高于行業(yè)較好水平，用當期速動資產(chǎn)償還流動負債沒有困難，償債能力較好，速動比率比較合理。（四）、短期償債能力變化情況公司償債能力下降，償債壓力上升。（五）、短期付息能力從短期的角度來看，正泰電器支付利息的能力較強。2018-2020年償債能力指標表項目名稱2020年2019年2018年流動比率1.291.351.40速動比率1.071.101.13利息保障倍數(shù)10.5811.6211.90資產(chǎn)負債率0.550.550.53流動資產(chǎn)周轉率1.201.212.29（六）、長期付息能力從盈利的角度來看，公司盈利對利息的保障倍數(shù)為10.5815倍。從實現(xiàn)利潤和利息支付的關系來看，正泰電器有較強的盈利能力，利息支付有保證。（七）、負債經(jīng)營可行性從資本結構和資金成本的角度出發(fā)，正泰電器2020年的付息負債為83,772.36萬元，實際借款利率水平為96.98%，公司的財務風險系數(shù)為1.1044。從公司的資本結構、實際借款利率和盈利能力水平三者的關系來看，公司增加負債進行經(jīng)營不會增加公司的盈利能力水平，相反會降低公司現(xiàn)在的盈利能力水平。

六、正泰電器公司盈利能力分析盈利能力就是公司賺取利潤的能力。一般來說，公司的盈利能力是指正常的營業(yè)狀況。非正常的營業(yè)狀況也會給公司帶來收益或損失，但這只是特殊情況下的個別情況，不能說明公司的能力。因此，分析上市公司盈利能力時，應當排除以下因素：證券買賣等非正常項目、已經(jīng)或將要停止的營業(yè)項目、重大事故或法律更改等特別項目、會計準則和財務制度變更帶來的累計影響等。反映公司盈利能力的指標很多，通常使用的主要有主營業(yè)務利潤率、營業(yè)利潤率、成本費用利潤率、資產(chǎn)報酬率、凈資產(chǎn)收益率、經(jīng)營性資產(chǎn)利潤率益率等。（一）、盈利能力基本情況盈利能力是指企業(yè)獲取利潤的能力，也稱為企業(yè)的資金或資本增值能力，通常表現(xiàn)為一定時期內(nèi)企業(yè)收益數(shù)額的多少及其水平的高低。正泰電器2020年的營業(yè)利潤率為23.74%，資產(chǎn)報酬率為13.8%，凈資產(chǎn)收益率為23.64%，成本費用利潤率為23.25%。公司實際投入到自身經(jīng)營業(yè)務的資產(chǎn)為6,301,078.20萬元，經(jīng)營資產(chǎn)的收益率是12.53%，對外投資的收益率是14.51%。2018-2020年盈利能力指標表（%）項目名稱2020年2019年2018年主營業(yè)務利潤率23.7414.9515.50營業(yè)利潤率23.7414.9515.50成本費用利潤率23.2514.9615.47資產(chǎn)報酬率13.809.6019.47凈資產(chǎn)收益率23.6416.8333.82經(jīng)營性資產(chǎn)利潤率12.538.9210.07對外投資收益率14.51100100（二）、內(nèi)部資產(chǎn)的盈利能力正泰電器2020年經(jīng)營性資產(chǎn)利潤率為12.53%，與2019年的8.92%相比有較大幅度增長，增長了3.61個百分比。（三）、對外投資盈利能力沒有對外投資或投資收益為零。（四）、內(nèi)外部盈利能力比較從公司內(nèi)外部資產(chǎn)的盈利情況的角度出發(fā)，對外投資的收益率大于內(nèi)部經(jīng)營資產(chǎn)收益率，但二者的收益水平均小于公司負債資金成本，公司的盈利能力水平比較令人擔憂，迫切需要提高盈利能力水平。（五）、凈資產(chǎn)收益率變化情況2020年凈資產(chǎn)收益率為23.64%，與2019年的16.83%相比有較大幅度增長，增長了6.81個百分比。（六）、凈資產(chǎn)收益率變化原因2020年凈資產(chǎn)收益率比2019年提高的主要原因是：2020年凈利潤為663,599.15萬元，與2019年的397,070.50萬元相比大幅增長，增長了67.12%。2020年平均所有者權益為2,806,687.27萬元，與2019年的2,359,982萬元相比大幅增長，增長了18.93%。凈利潤的增長速度快于平均所有者權益的增長速度，致使凈資產(chǎn)收益率提高。（七）、資產(chǎn)報酬率變化情況2020年資產(chǎn)報酬率為13.8%，與2019年的9.6%相比有較大幅度增長，增長了4.2個百分比。（八）、資產(chǎn)報酬率變化原因2020年資產(chǎn)報酬率比2019年提高的主要原因是：2020年息稅前利潤為859,625.62萬元，與2019年的493,588.60萬元相比大幅增長，增長了74.16%。2020年平均總資產(chǎn)為6,227,359.89萬元，與2019年的5,143,000.54萬元相比大幅增長，增長了21.08%。息稅前利潤的增長速度快于平均總資產(chǎn)的增長速度，致使資產(chǎn)報酬率提高。（九）、成本費用利潤率變化情況2020年成本費用利潤率為23.25%，與2019年的14.96%相比大幅增長，增長了8.29個百分比。2020年期間費用經(jīng)濟效益為193.35%，與2019年的122.3%相比大幅增長，增長了71.05個百分比。（十）、成本費用利潤率變化原因2020年成本費用利潤率比2019年提高的主要原因是：2020年實現(xiàn)利潤為778,387.33萬元，與2019年的451,125.96萬元相比大幅增長，增長了72.54%。2020年成本費用總額為3,347,634.09萬元，與2019年的3,014,718.26萬元相比大幅增長，增長了11.04%。實現(xiàn)利潤的增長速度快于成本費用總額的增長速度，致使成本費用利潤率提高。

七、正泰電器公司營運能力分析營運能力指的是企業(yè)的經(jīng)營運行能力，即企業(yè)運用各項資產(chǎn)以賺取利潤的能力。企業(yè)營運能力的財務分析比率有：存貨周轉率、應收賬款周轉率、營業(yè)周期、流動資產(chǎn)周轉率和總資產(chǎn)周轉率等。這些比率揭示了企業(yè)資金運營周轉的情況，反映了企業(yè)對經(jīng)濟資源管理、運用的效率高低。企業(yè)資產(chǎn)周轉越快，流動性越高，企業(yè)的償債能力越強，資產(chǎn)獲取利潤的速度就越快。（一）、存貨周轉天數(shù)正泰電器2020年存貨周轉天數(shù)為61.3506天，2019年為65.9928天，2020年比2019年縮短4.6422天。（二）、存貨周轉變化原因2020年存貨周轉天數(shù)比2019年縮短的主要原因是：2020年平均存貨為493,662.97萬元，與2019年的478,373.90萬元相比有較大幅度增長，增長了3.2%。2020年主營業(yè)務成本為2,945,052.81萬元，與2019年的2,645,841.45萬元相比有較大幅度增長，增長了11.31%。平均存貨的增長速度慢于主營業(yè)務成本的增長速度，致使存貨周轉天數(shù)縮短。收入和存貨均在增長，但收入增長速度快于存貨的增長速度，存貨水平基本合理。（三）、應收賬款周轉天數(shù)正泰電器2020年應收賬款周轉天數(shù)為101.0589天，2019年為95.4811天，2020年比2019年增長5.5778天。（四）、應收賬款周轉變化原因2020年應收賬款周轉天數(shù)比2019年增長的主要原因是：2020年平均應收賬款為918,174.02萬元，與2019年的790,685.32萬元相比有較大幅度增長，增長了16.12%。2020年營業(yè)收入為3,325,306.21萬元，與2019年的3,022,590.63萬元相比有較大幅度增長，增長了10.02%。公司應收賬款周轉速度減慢，而盈利能力水平在提高。（五）、應付賬款周轉天數(shù)正泰電器2020年應付賬款周轉天數(shù)為82.2843天，2019年為83.6948天，2020年比2019年縮短1.4105天。（六）、應付賬款周轉變化原因2020年應付賬款周轉天數(shù)比2019年縮短的主要原因是：2020年平均應付賬款為662,107.95萬元，與2019年的606,693.82萬元相比有較大幅度增長，增長了9.13%。2020年主營業(yè)務成本為2,945,052.81萬元，與2019年的2,645,841.45萬元相比有較大幅度增長，增長了11.31%。（七）、現(xiàn)金周期正泰電器2020年現(xiàn)金周轉天數(shù)為64.8711天，2019年為71.6817天，2020年比2019年縮短6.8106天。（八）、營業(yè)周期正泰電器2020年營業(yè)周期為162.41天，2019年為161.47天，2020年比2019年增長0.94天。2018-2020年營運能力指標表（天）項目名稱2020年2019年2018年存貨周轉天數(shù)61.3565.9935.36應付賬款周轉天數(shù)82.2883.6945.14應收賬款周轉天數(shù)101.0695.4847.75營業(yè)周期162.41161.4783.11（九）、營業(yè)周期結論從存貨、應收賬款、應付賬款三者的資金占用情況及其周轉速度的關系來看，公司經(jīng)營活動的資金占用公司經(jīng)營活動占用的資金基本不變，營運能力沒有明顯的變化。（十）、流動資產(chǎn)周轉天數(shù)正泰電器2020年流動資產(chǎn)周轉天數(shù)為305.1228天，2019年為300.4756天，2020年比2019年增長4.6472天。（十一）、流動資產(chǎn)周轉天數(shù)變化原因2020年流動資產(chǎn)周轉天數(shù)比2019年增長的主要原因是：2020年平均流動資產(chǎn)為2,772,204.19萬元，與2019年的2,488,259.68萬元相比有較大幅度增長，增長了11.41%。2020年營業(yè)收入為3,325,306.21萬元，與2019年的3,022,590.63萬元相比有較大幅度增長，增長了10.02%。平均流動資產(chǎn)的增長速度快于營業(yè)收入的增長速度，致使流動資產(chǎn)周轉天數(shù)增長。（十二）、總資產(chǎn)周轉天數(shù)正泰電器2020年資產(chǎn)周轉天數(shù)為685.4147天，2019年為621.0551天，2020年比2019年增長64.3596天。公司資產(chǎn)規(guī)模有較大幅度的增長，但營業(yè)收入?yún)s沒有相應的增長，致使公司總資產(chǎn)的周轉速度下降。2018-2020年資產(chǎn)周轉速度表（天）項目名稱2020年2019年2018年資產(chǎn)周轉天數(shù)685.41621.06316.69固定資產(chǎn)周轉天數(shù)000流動資產(chǎn)周轉天數(shù)305.12300.48159.52現(xiàn)金周轉天數(shù)64.8771.6840.33（十三）、總資產(chǎn)周轉天數(shù)變化原因2020年總資產(chǎn)周轉天數(shù)比2019年增長的主要原因是：2020年平均總資產(chǎn)為6,227,359.89萬元，與2019年的5,143,000.54萬元相比大幅增長，增長了21.08%。2020年營業(yè)收入凈額為3,325,306.21萬元，與2019年的3,022,590.63萬元相比大幅增長，增長了10.02%。（十四）、固定資產(chǎn)周轉天數(shù)正泰電器2020年固定資產(chǎn)周轉天數(shù)為0天，2019年為0天，2020年與2019年變化不大。（十五）、固定資產(chǎn)周轉天數(shù)變化原因2020年固定資產(chǎn)周轉天數(shù)沒有變化的主要原因是：2020年平均固定資產(chǎn)凈額為0萬元，與2019年的0萬元相比變化不大。2020年營業(yè)收入為3,325,306.21萬元，與2019年的3,022,590.63萬元相比有較大幅度增長，增長了10.02%。

八、正泰電器公司發(fā)展能力分析企業(yè)的發(fā)展能力，也稱企業(yè)的成長性，它是企業(yè)通過自身的生產(chǎn)經(jīng)營活動，不斷擴大積累而形成的發(fā)展?jié)撃?。企業(yè)發(fā)展能力衡量的核心是企業(yè)價值增長率。企業(yè)能否健康發(fā)展取決于多種因素，包括外部經(jīng)營環(huán)境、企業(yè)內(nèi)在素質及資源條件等。企業(yè)可動用的資金總額是企業(yè)當期實際現(xiàn)金收入和企業(yè)實際支出之差，即企業(yè)可動用資金總額等于企業(yè)各項利潤加折舊費、加固定資產(chǎn)盤虧、減未發(fā)生壞帳、減企業(yè)未收到現(xiàn)金的收入（如固定資產(chǎn)盤盈）。企業(yè)期末自我發(fā)展能力也就是企業(yè)可動用資金總額，減去本期新增加的流動資金需求及上繳所得稅和年終分紅。企業(yè)可動用的資金總額，因而同時也是企業(yè)擁有的真正現(xiàn)金支付能力，是企業(yè)現(xiàn)金支付能力的累計結存額。（一）、可動用資金總額正泰電器2020年新創(chuàng)造的可動用資金總額為663,599.15萬元。說明在沒有外部資金來源的情況下，企業(yè)用于投資發(fā)展的資金如果不超過這一數(shù)額，則不會影響企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動；相反，如果企業(yè)的新增的投資超過這一數(shù)額時，在沒有其它外部資金來源的情況下，必然會占用生產(chǎn)經(jīng)營活動的資金，從中消耗一部分營運資本，引起經(jīng)營活動的資金緊張。（二）、挖潛發(fā)展能力從企業(yè)流動資產(chǎn)周轉速度來看，現(xiàn)在流動資產(chǎn)周轉率為1.1995，如果能夠讓公司流動資產(chǎn)周轉速度提高0.05次，則可以縮短流動資產(chǎn)占用天數(shù)12.21天，由此可以節(jié)約110,934.12萬元資金，用于企業(yè)今后發(fā)展。

九、正泰電器公司經(jīng)營協(xié)調分析企業(yè)的經(jīng)營協(xié)調，從財務角度來看，是指企業(yè)經(jīng)營業(yè)務的各個環(huán)節(jié)，包括投資、融資、生產(chǎn)、采購、銷售、資金支付和結算等環(huán)節(jié)，其資金占用和資金來源之間的相互協(xié)調。這種協(xié)調，從資金的角度來看，是企業(yè)各個環(huán)節(jié)的資金占用和資金來源要在時間上和數(shù)量上相互協(xié)調。這種協(xié)調。不但要求在某一時點上保持靜態(tài)的協(xié)調，而且要求在某一期間保持動態(tài)的協(xié)調。如果不協(xié)調，在日常工作中就會表現(xiàn)為資金緊張。（一）、投融資活動的協(xié)調情況從長期投資和融資的角度出發(fā)，正泰電器長期投、融資活動能給企業(yè)帶來666,107.12萬元的營運資本，投融資活動是協(xié)調的。2019-2020年營運資本增減變化表項目名稱2020年2019年數(shù)值(萬元)增長率(%)數(shù)值(萬元)增長率(%)營運資本666107.12-1.29674831.21-1.65所有者權益3118213.4024.972495161.1412.15少數(shù)股東權益126948.5873.7273078.2621.97長期負債1510231.6133.931127643.5837.04固定資產(chǎn)0000長期投資406708.2132.27307474.14-20.78其它長期資產(chǎn)88099.06-5.9293640.4313.52（二）、營運資本變化情況正泰電器2020年營運資本為666,107.12萬元，與2019年的674,831.21萬元相比，下降了8,724.09萬元。營運資本下降并沒有導致資金緊張，說明公司投資結構調整的決策是正確的，提高了支付能力。（三）、經(jīng)營協(xié)調性及現(xiàn)金支付能力從正泰電器經(jīng)營業(yè)務的資金協(xié)調的角度出發(fā)，公司經(jīng)營業(yè)務正常開展，需要企業(yè)提供655,221.83萬元的流動資金。公司投融資活動為經(jīng)營活動提供了充足的資金保證，經(jīng)營業(yè)務是協(xié)調的。（四）、營運資金需求的變化2020年營運資金需求為655,221.83萬元，與2019年的707,168.95萬元相比有所下降，下降了7.35%。營運資金占用下降，銷售收入?yún)s在增長，經(jīng)營活動管理效率有提高，經(jīng)營形勢有改善。（五）、現(xiàn)金支付情況從企業(yè)的現(xiàn)金支付能力來看，企業(yè)經(jīng)營業(yè)務的開展，需要655,221.83萬元的營運資金，而企業(yè)的營運資本為666,107.12萬元，營運資本能夠滿足企業(yè)經(jīng)營業(yè)務對資金的需求，企業(yè)擁有支付能力，當期現(xiàn)金支付能力為10,885.29萬元。（六）、整體協(xié)調情況兩期相比，企業(yè)的經(jīng)營活動均需要資金，企業(yè)的長期性資金來源能夠為企業(yè)提供營運資本，營運資本數(shù)額由不能滿足營運資金需求變?yōu)槟軌蛱峁?66,107.12萬元的營運資金，企業(yè)資金供求狀況變?yōu)閰f(xié)調，企業(yè)進入良性循環(huán)。

十、正泰電器公司經(jīng)營風險分析公司經(jīng)營風險分析是通過分析企業(yè)主營業(yè)務收入、成本費用、利潤等指標測算出盈虧平衡點、營業(yè)安全水平、經(jīng)營風險系數(shù)、財務風險系數(shù)等四個指標，從而分析企業(yè)的經(jīng)營及財務存在的風險。（一）、經(jīng)營風險正泰電器2020年盈虧平衡點的主營業(yè)務收入為3,685,195.26萬元，表示當公司主營業(yè)務收入超過這一數(shù)值時公司會有盈利，低于這一數(shù)值時公司會虧損。公司當期經(jīng)營業(yè)務收入沒有達到盈虧平衡點，經(jīng)營業(yè)務不安全，經(jīng)營風險較大。（二）、財務風險從資本結構和資金成本的角度出發(fā)，正泰電器2020年的付息負債為83,772.36萬元，實際借款利率水平為96.98%，公司的財務風險系數(shù)為1.1044。從公司的資本結構、實際借款利率和盈利能力水平三者的關系來看，公司增加負債進行經(jīng)營不會增加公司的盈利能力水平，相反會降低公司現(xiàn)在的盈利能力水平。2019-2020年經(jīng)營風險指標表項目名稱2020年2019年數(shù)值(萬元)增長率(%)數(shù)值(萬元)增長率(%)盈虧平衡點3685195.2618.923098871.707.17營業(yè)安全水平-0.11-329.37-0.0353.76經(jīng)營風險系數(shù)1.37-17.311.660.78財務風險系數(shù)1.100.941.090.21

十一、正泰電器公司現(xiàn)金流量分析現(xiàn)金流量分析是對項目籌資、建設、投產(chǎn)運行到關閉整修的周期內(nèi)，現(xiàn)金流出和流入的全部資金活動的分析。進行現(xiàn)金流量分析的第一步是按照建設和生產(chǎn)的規(guī)劃進度與資金規(guī)劃，計算出整個工程壽命期內(nèi)各年的凈現(xiàn)金流量，并按年排列現(xiàn)金流量計算表。第二步是把各年現(xiàn)金流量按次累計起來，繪制出累計現(xiàn)金流通圖。累計現(xiàn)金流通圖可直觀、綜合地表達工程項目的可行度，累計最大凈現(xiàn)金支出額、投資回收期、總的凈現(xiàn)金流量和凈現(xiàn)值，以及按項目內(nèi)部收益率計算的累計凈現(xiàn)值曲線。現(xiàn)金流量分析對項目經(jīng)濟評價具有重要意義。（一）、現(xiàn)金流入結構分析正泰電器2020年現(xiàn)金流入總額為4,964,711.75萬元，與2019年的4,479,178.65萬元相比有較大幅度增長，增長了10.84%。公司公司當期現(xiàn)金流入的最主要來源是：通過銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金，金額為3,284,634.90萬元，約占公司當期現(xiàn)金流入總額的66.16%。公司銷售商品、提供勞務所收到的現(xiàn)金能夠滿足經(jīng)營活動的現(xiàn)金支出需求，銷售商品、提供勞務使企業(yè)的現(xiàn)金增加480,556.01萬元。2019-2020年現(xiàn)金流入結構表項目名稱2020年2019年數(shù)值(萬元)百分比(%)數(shù)值(萬元)百分比(%)現(xiàn)金流入總額4964711.751004479178.65100銷售商品3284634.9066.162982214.6166.58稅金返還103822.732.09104436.232.33收回投資78197.501.5880953.271.81取得投資收益13063.230.2614851.720.33長期資產(chǎn)處置4195.090.082718.830.06吸收投資33803.420.685874.980.13吸收借款0000其他流入1446994.8829.151288129.0128.76（二）、現(xiàn)金流出結構分析正泰電器2020年現(xiàn)金流出總額為4,953,776.28萬元，與2019年的4,523,067.89萬元相比有較大幅度增長，增長了9.52%?，F(xiàn)金流出最大的項目是購買商品和接受勞務所支付的現(xiàn)金，占現(xiàn)金流出總額的43.96%。2019-2020年現(xiàn)金流出結構表項目名稱2020年2019年數(shù)值(萬元)百分比(%)數(shù)值(萬元)百分比(%)現(xiàn)金流出總額4953776.281004523067.89100購買原材料2177896.2243.961964174.3443.43工資性支出354223.317.15331243.097.32稅金207493.234.19188592.44.17資產(chǎn)購置0000對外投資130279.982.6386755.971.92償還債務743291.8915912579.7320.18利潤分配195007.083.94195029.544.31其他流出1145584.5723.13844692.8218.68（三）、現(xiàn)金流動的協(xié)調性評價2020年正泰電器公司投資活動需要的資金為741,837.03萬元；經(jīng)營活動創(chuàng)造的資金為480,556.01萬元。公司經(jīng)營活動所創(chuàng)造的現(xiàn)金不能滿足投資活動所需要的資金，還需要公司籌集資金。2020年正泰電器從企業(yè)外部籌集的資金凈額為272,216.50萬元。經(jīng)營活動和籌資活動共同滿足了投資活動的資金缺口。2019-2020年現(xiàn)金流量凈額變化表項目名稱2020年2019年數(shù)值(萬元)增長率(%)數(shù)值(萬元)增長率(%)現(xiàn)金凈流量0000經(jīng)營現(xiàn)金凈流量480556.01-3.87499922.0172.38投資現(xiàn)金凈流量-741837.03-51.99-488081.12-84.44籌資現(xiàn)金凈流量272216.5588.45-55730.1329.59（四）、現(xiàn)金流動的充足性評價2018-2020年現(xiàn)金償債能力指標表項目名稱2020年2019年2018年現(xiàn)金流動負債比率0.210.260.17經(jīng)營償債能力0.130.160.11現(xiàn)金流動資產(chǎn)比率0.160.190.12經(jīng)營還債期3.322.633.93債務償還率0.470.690.30折舊影響