2023年軌道交通建設(shè)行業(yè)分析報(bào)告

2023年軌道交通建設(shè)行業(yè)分析報(bào)告目錄一、“軌道+土地”模式中，上蓋物業(yè)的收益測(cè)算 PAGEREFToc352589257\h51、香港：土地相關(guān)收入覆蓋15%的軌道交通建設(shè)成本 PAGEREFToc352589258\h52、深圳：上蓋物業(yè)收入將覆蓋20%~30%的軌道交通建設(shè)成本 PAGEREFToc352589259\h6二、BT模式逐步推廣，資金優(yōu)勢(shì)成為競(jìng)爭(zhēng)關(guān)鍵 PAGEREFToc352589260\h81、對(duì)承包方的融資需求增加，BT模式受歡迎 PAGEREFToc352589261\h82、具有資金優(yōu)勢(shì)的大型建筑企業(yè)的市場(chǎng)份額將繼續(xù)提升 PAGEREFToc352589262\h93、主要軌道交通建設(shè)公司的收入彈性測(cè)算 PAGEREFToc352589263\h11（1）中國(guó)中鐵：軌道交通訂單占比小，但迅速提升 PAGEREFToc352589264\h12（2）中國(guó)鐵建：軌道交通訂單占比較小 PAGEREFToc352589265\h13（3）隧道股份：軌道交通業(yè)務(wù)彈性較大 PAGEREFToc352589266\h13三、招標(biāo)陸續(xù)啟動(dòng)，2023年將是招標(biāo)和開工高峰期 PAGEREFToc352589267\h14四、35個(gè)城市軌道交通具體線路進(jìn)展 PAGEREFToc352589268\h171、北京軌道交通建設(shè)情況 PAGEREFToc352589269\h182、青島軌道交通建設(shè)情況 PAGEREFToc352589270\h193、大連軌道交通建設(shè)情況 PAGEREFToc352589271\h194、天津軌道交通建設(shè)情況 PAGEREFToc352589272\h205、上海軌道交通建設(shè)情況 PAGEREFToc352589273\h216、南京軌道交通建設(shè)情況 PAGEREFToc352589274\h227、蘇州軌道交通建設(shè)情況 PAGEREFToc352589275\h228、寧波軌道交通建設(shè)情況 PAGEREFToc352589276\h239、合肥軌道交通建設(shè)情況 PAGEREFToc352589277\h2310、杭州軌道交通建設(shè)情況 PAGEREFToc352589278\h2311、無(wú)錫軌道交通建設(shè)情況 PAGEREFToc352589279\h2412、常州軌道交通建設(shè)情況 PAGEREFToc352589280\h2413、深圳軌道交通建設(shè)情況 PAGEREFToc352589281\h2414、廣州軌道交通建設(shè)情況 PAGEREFToc352589282\h2515、東莞軌道交通建設(shè)情況 PAGEREFToc352589283\h2616、佛山軌道交通建設(shè)情況 PAGEREFToc352589284\h2617、福州軌道交通建設(shè)情況 PAGEREFToc352589285\h2718、廈門軌道交通建設(shè)情況 PAGEREFToc352589286\h2719、武漢軌道交通建設(shè)情況 PAGEREFToc352589287\h2820、南昌軌道交通建設(shè)情況 PAGEREFToc352589288\h2821、長(zhǎng)沙軌道交通建設(shè)情況 PAGEREFToc352589289\h2922、鄭州軌道交通建設(shè)情況 PAGEREFToc352589290\h2923、石家莊軌道交通建設(shè)情況 PAGEREFToc352589291\h3024、太原軌道交通建設(shè)情況 PAGEREFToc352589292\h3025、重慶軌道交通建設(shè)情況 PAGEREFToc352589293\h3126、成都軌道交通建設(shè)情況 PAGEREFToc352589294\h3227、昆明軌道交通建設(shè)情況 PAGEREFToc352589295\h3228、南寧軌道交通建設(shè)情況 PAGEREFToc352589296\h3329、貴陽(yáng)軌道交通建設(shè)情況 PAGEREFToc352589297\h3330、哈爾濱軌道交通建設(shè)情況 PAGEREFToc352589298\h3331、長(zhǎng)春軌道交通建設(shè)情況 PAGEREFToc352589299\h3432、沈陽(yáng)軌道交通建設(shè)情況 PAGEREFToc352589300\h3433、西安軌道交通建設(shè)情況 PAGEREFToc352589301\h3534、蘭州軌道交通建設(shè)情況 PAGEREFToc352589302\h3535、烏魯木齊軌道交通建設(shè)情況 PAGEREFToc352589303\h35一、“軌道+土地”模式中，上蓋物業(yè)的收益測(cè)算香港在建設(shè)地鐵時(shí)，比較成功地運(yùn)用了“軌道+土地”模式，上蓋物業(yè)約可覆蓋15%的軌道交通建設(shè)成本；現(xiàn)在深圳和南京等城市也在積極信嘗試“軌道+土地”模式，我們以深圳2號(hào)線、3號(hào)線和5號(hào)線的上蓋物業(yè)為例進(jìn)行估算，粗略估算上蓋物業(yè)的收益能覆蓋約20%~30%的地鐵建設(shè)成本。總的來(lái)看，上蓋物業(yè)收益的實(shí)現(xiàn)滯后于軌道交通建設(shè)，但可以成為建設(shè)方支付能力的有力擔(dān)保。我們預(yù)計(jì)，深圳、南京等城市在“軌道+土地”模式方面的探索實(shí)踐，將推動(dòng)相關(guān)的法規(guī)政策出臺(tái)，使上蓋物業(yè)收益成為地鐵建設(shè)資金的重要來(lái)源。1、香港：土地相關(guān)收入覆蓋15%的軌道交通建設(shè)成本香港地鐵建設(shè)過程中，財(cái)政只承擔(dān)軌道交通建設(shè)費(fèi)用的約25%，剩余資金由港鐵公司以“軌道+土地”綜合開發(fā)和資本市場(chǎng)兩個(gè)方面解決。如香港地鐵荃灣線、觀塘線和港島線總建設(shè)費(fèi)用約260億港元，其中約15%來(lái)自于站點(diǎn)及沿線的地產(chǎn)開發(fā)收益。具體情況是：荃灣線、觀塘線和港島線總建設(shè)成本約為260億港元，港鐵公司在這3條鐵路線上共開發(fā)了18處房地產(chǎn)，其中包括10處不動(dòng)產(chǎn)的28000套公寓、3個(gè)購(gòu)物中心的150500平米的零售店，以及128500平米的寫字樓。3個(gè)購(gòu)物中心建于3個(gè)地鐵貨倉(cāng)之上，是港鐵公司的長(zhǎng)期投資項(xiàng)目。這18處房地產(chǎn)都由港鐵公司管理，總收益約為40億港元，約占建設(shè)成本的15%。2、深圳：上蓋物業(yè)收入將覆蓋20%~30%的軌道交通建設(shè)成本深圳2023年出臺(tái)政策，為“軌道+土地模式”開路。深圳在2023年5月出臺(tái)《關(guān)于研究軌道交通建設(shè)投融資模式及上蓋物業(yè)開發(fā)等問題的會(huì)議紀(jì)要》，指出“上蓋物業(yè)用地拍賣后的地價(jià)收入，政府將以資本金的形式返還地鐵公司，用于保障房建設(shè)、地鐵建設(shè)資金還本付息及彌補(bǔ)運(yùn)營(yíng)虧損”。當(dāng)年11月再次明確將給予地鐵公司上蓋物業(yè)開發(fā)權(quán)，同時(shí)取消地鐵公司投資建設(shè)保障房的義務(wù)：“上蓋物業(yè)項(xiàng)目開發(fā)可考慮采取打包方式由地鐵公司統(tǒng)籌處理，其中上蓋物業(yè)項(xiàng)目開發(fā)收益全部用于地鐵建設(shè)及運(yùn)營(yíng)補(bǔ)虧，保障性住房（廉租房、經(jīng)濟(jì)適用房、公共租賃房）由市政府全額投資開發(fā)建設(shè)。”深圳在開展地鐵二期和三期建設(shè)時(shí)，將部分采用“軌道+土地模式”。負(fù)責(zé)深圳地鐵建設(shè)的深圳地鐵集團(tuán)，預(yù)計(jì)在未來(lái)五年地鐵二期、三期建設(shè)中，將獲得281.53萬(wàn)平米的建筑用地，開發(fā)后將獲得1159萬(wàn)平米的可售建筑面積。資料來(lái)源：《深圳市地鐵集團(tuán)2023年第一期中期票據(jù)募集說(shuō)明書》我們粗略估算，采用“軌道+土地”的開發(fā)模式，上蓋物業(yè)的收益能覆蓋約20%~30%的地鐵建設(shè)成本。我們以深圳2號(hào)線、3號(hào)線和5號(hào)線的上蓋物業(yè)為例進(jìn)行估算。假設(shè)1：目前深圳商品房平均價(jià)為22023元/平米，地鐵周邊物業(yè)能夠有一定溢價(jià)，但是從實(shí)際情況考慮，政府提供的土地應(yīng)該是以較為偏遠(yuǎn)地區(qū)為主，我們假設(shè)地鐵上蓋物業(yè)的單價(jià)為2萬(wàn)元/平米。假設(shè)2：目前房地產(chǎn)行業(yè)上市公司的平均毛利率約為40%、凈利率約為15%，土地成本約占開發(fā)成本的40%，因?yàn)樯钲谡畷?huì)將拍得的土地出讓收入以資本金方式返還給深圳地鐵集團(tuán)，意味著深圳地鐵集團(tuán)開發(fā)上蓋物業(yè)時(shí)沒有土地成本，將使凈利率上升約24個(gè)百分點(diǎn)，因此我們假設(shè)投資開發(fā)上蓋物業(yè)的凈利率為39%。通過估算，深圳2號(hào)線的上蓋物業(yè)收益約為47億元，而2號(hào)線的總投資為183.95億元，上蓋物業(yè)收益約占地鐵投資成本的26%；3號(hào)線和5號(hào)線的上蓋物業(yè)收益也分別能覆蓋22%和31%的地鐵建設(shè)成本。當(dāng)然由于上蓋物業(yè)投資才剛剛開始，未來(lái)上蓋物業(yè)的投資成本、可售面積、價(jià)格及收益都有較大波動(dòng)可能。目前，我國(guó)經(jīng)營(yíng)性土地要通過拍賣方式轉(zhuǎn)讓，地鐵公司獲取上蓋物業(yè)用地還存在法律障礙，上蓋物業(yè)投資、及相關(guān)增值收益的分配也缺乏法律規(guī)范。此外，政府能給予的沿線建設(shè)用地受區(qū)域、拆遷、規(guī)劃等因素影響，從2、3、5號(hào)線的情況看，平均每公里地鐵里程約能提供0.5~0.7萬(wàn)平米的上蓋物業(yè)用地。總的來(lái)看，上蓋物業(yè)收益的實(shí)現(xiàn)滯后于軌道交通建設(shè)，但可以成為建設(shè)方支付能力的有力擔(dān)保。我們預(yù)計(jì)，深圳、南京等城市在“軌道+土地”模式方面的探索實(shí)踐，將推動(dòng)相關(guān)的法規(guī)政策出臺(tái)，使上蓋物業(yè)收益成為地鐵建設(shè)資金的重要來(lái)源。二、BT模式逐步推廣，資金優(yōu)勢(shì)成為競(jìng)爭(zhēng)關(guān)鍵1、對(duì)承包方的融資需求增加，BT模式受歡迎近年來(lái)，地方政府財(cái)政支付壓力增加，對(duì)承包方的融資需求增加。因此，由承包方投資或墊資的建設(shè)模式越來(lái)越受歡迎，包括PPP、BOT和BT等模式。在PPP、BOT模式中，投資方以負(fù)責(zé)投資和運(yùn)營(yíng)為主，土建施工招標(biāo)和普通模式相同，對(duì)行業(yè)格局影響不大。國(guó)內(nèi)的PPP、BOT模式才剛開始，項(xiàng)目公司在運(yùn)營(yíng)期能否盈利還有待驗(yàn)證，因此這兩種模式還沒能大規(guī)模推廣。近年來(lái)，使用BT模式建設(shè)的軌道交通線路迅速增加，BT投資規(guī)模逐年加大。在2023年之前，僅有北京10號(hào)線、深圳5號(hào)線等少數(shù)線路使用BT模式，且BT投資規(guī)模相對(duì)較小，基本在100億以內(nèi)。不過，后續(xù)BT項(xiàng)目逐漸增多，且單體項(xiàng)目的總投資額不斷增大。2023年，隧道股份簽訂了南京機(jī)場(chǎng)線BT項(xiàng)目，金額90億元；2023年，中國(guó)中鐵簽訂深圳11號(hào)線和成都3號(hào)線兩個(gè)BT項(xiàng)目，其中深圳11號(hào)線BT項(xiàng)目投資額高達(dá)256.6億元；中國(guó)水電則簽訂了深圳7號(hào)線BT項(xiàng)目，金額達(dá)168.53億元。2、具有資金優(yōu)勢(shì)的大型建筑企業(yè)的市場(chǎng)份額將繼續(xù)提升通常情況下，一條軌道交通線路在土建招標(biāo)時(shí)，會(huì)有近十家公司中標(biāo)。其中，中國(guó)中鐵和中國(guó)鐵建獲得多數(shù)份額，而當(dāng)?shù)仄髽I(yè)和外地進(jìn)來(lái)的區(qū)域性公司也能獲得部分標(biāo)段。如大連一號(hào)線一期招標(biāo)時(shí)，有9家單位中標(biāo)，杭州一號(hào)線則有10家單位中標(biāo)。綜合考慮我國(guó)城市軌道交通建設(shè)市場(chǎng)，預(yù)計(jì)中國(guó)中鐵及其下屬公司在軌道交通領(lǐng)域的市場(chǎng)份額約為50%~60%；中國(guó)鐵建及其下屬公司市場(chǎng)份額約為20%~30%；隧道股份在長(zhǎng)三角地區(qū)的市場(chǎng)份額約為20%，估計(jì)其全國(guó)市場(chǎng)份額約為4%~8%；剩下的份額則由眾多區(qū)域性公司瓜分。在BT模式下，投資方通常以“投融資+施工總承包”的方式建設(shè)，因此投資方和施工承包方一致，施工總承包方只有一家，此時(shí)區(qū)域性的公司參與的機(jī)會(huì)較小。我們預(yù)計(jì)，隨著BT模式的繼續(xù)推廣，中國(guó)中鐵、中國(guó)鐵建、隧道股份等具有資金優(yōu)勢(shì)的大型公司的市場(chǎng)份額將繼續(xù)提升，中國(guó)水電等大型建筑央企也將借助于資金優(yōu)勢(shì)逐步扎根，而一般的區(qū)域性公司市場(chǎng)份額則會(huì)下降。3、主要軌道交通建設(shè)公司的收入彈性測(cè)算在《軌道交通建設(shè)，又是一年風(fēng)起時(shí)》這篇報(bào)告中，我們根據(jù)參與軌道交通建設(shè)的公司在全國(guó)市場(chǎng)的份額，測(cè)算其各自的業(yè)務(wù)收入彈性。這種測(cè)算對(duì)于中國(guó)中鐵和中國(guó)鐵建這樣的業(yè)務(wù)范圍遍布全國(guó)的公司是可行的，但是對(duì)于區(qū)域性公司而言，考慮到不同時(shí)期不同地區(qū)的市場(chǎng)空間變化很大，這種測(cè)算方法不夠嚴(yán)謹(jǐn)。我們?cè)诒酒獔?bào)告中，對(duì)于不同城市的市場(chǎng)空間進(jìn)行了劃分，并以此測(cè)算區(qū)域性公司的收入彈性。中國(guó)中鐵和中國(guó)鐵建是我國(guó)軌道交通建設(shè)領(lǐng)域最大的兩家公司，但它們的軌道交通業(yè)務(wù)占比較小，彈性相對(duì)較小。隧道股份的軌道交通業(yè)務(wù)收入占比超過40%，在長(zhǎng)三角地區(qū)的份額約為20%，受益于軌道交通建設(shè)的新高潮，公司在昆明、南京、杭州、寧波、南昌等城市都有望獲得大額軌道交通訂單，公司的軌道交通業(yè)務(wù)有望大幅增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)未來(lái)三年年均貢獻(xiàn)收入超過80億元，約占公司2023年并表后營(yíng)收的41%。（1）中國(guó)中鐵：軌道交通訂單占比小，但迅速提升中國(guó)中鐵是我國(guó)最大的軌道交通施工企業(yè)，幾乎參與我國(guó)所有城市的軌道交通建設(shè)項(xiàng)目，在全國(guó)市場(chǎng)份額約為40%~60%。公司業(yè)務(wù)類型較多，軌道交通業(yè)務(wù)占比不大，2023年公司軌道交通新簽合同為500多億元，約占當(dāng)年新簽合同總額的10%。受益于軌道交通建設(shè)的新高潮，公司今年的軌道交通訂單大幅增長(zhǎng)，前三季度，公司新簽軌道交通合同達(dá)到772億元，占同期新簽合同總額的17%。軌道交通在公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)中扮演日益重要的角色，是公司業(yè)績(jī)改善的重要推動(dòng)力。（2）中國(guó)鐵建：軌道交通訂單占比較小中國(guó)鐵建也為我國(guó)城市軌道交通建設(shè)市場(chǎng)的領(lǐng)導(dǎo)者之一，市場(chǎng)份額僅次于中國(guó)中鐵，約為20%~30%。公司軌道交通業(yè)務(wù)占比非常低，2023年公司新簽軌道交通合同小幅增長(zhǎng)至430億元，約占全部新簽合同的6.3%；今年前三季度，新簽軌道交通合同328億元，占同期新簽合同的比重進(jìn)一步上升至7.1%。（3）隧道股份：軌道交通業(yè)務(wù)彈性較大公司是上海隧道施工建設(shè)方面的主要公司，在大型軌道交通和越江隧道等領(lǐng)域經(jīng)驗(yàn)豐富、技術(shù)優(yōu)勢(shì)明顯，是國(guó)內(nèi)唯一擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的盾構(gòu)機(jī)制造企業(yè)。公司在上海本地?fù)碛休^強(qiáng)的區(qū)域龍壟斷優(yōu)勢(shì)，在上海的軌道交通市場(chǎng)份額接近40%。近年隨著上海本地市場(chǎng)的縮小，公司重點(diǎn)開拓長(zhǎng)三角周邊城市以及南昌、昆明、武漢等重點(diǎn)省會(huì)城市，在長(zhǎng)三角地區(qū)市場(chǎng)份額約20%。軌道交通也成為公司最主要的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，前三季度公司營(yíng)收120億元，其中軌道交通約貢獻(xiàn)50億元，占比超過40%。受益于軌道交通建設(shè)的新高潮，公司在昆明、南京、杭州、寧波、南昌等城市都有望獲得大額軌道交通訂單，公司的軌道交通業(yè)務(wù)有望大幅增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)未來(lái)三年年均貢獻(xiàn)收入超過80億元，約占公司2023年并表后營(yíng)收的41%。三、招標(biāo)陸續(xù)啟動(dòng)，2023年將是招標(biāo)和開工高峰期2023年11月16日，發(fā)改委批準(zhǔn)南昌市軌道交通2號(hào)線一期工程可行性研究報(bào)告，項(xiàng)目投資為145.23億元；批準(zhǔn)《北京市城市軌道交通近期建設(shè)規(guī)劃調(diào)整（2023～2023年）》，新增項(xiàng)目估算總投資為707億元；2023年11月26日，發(fā)改委批復(fù)了《福州市軌道交通2號(hào)線可行性研究報(bào)告》、《烏魯木齊市軌道交通近期規(guī)劃》。其中，福州2號(hào)線預(yù)計(jì)投資182.7億元，烏魯木齊近期建設(shè)項(xiàng)目總投資312.4億元，兩項(xiàng)合計(jì)投資495.1億元。加上9月批復(fù)的近7000億項(xiàng)目以及年初批復(fù)的項(xiàng)目，發(fā)改委今年批準(zhǔn)的軌道交通項(xiàng)目累計(jì)達(dá)到9035億元，里程超過1523公里。其中，屬于通過可行性研究報(bào)告的項(xiàng)目里程合計(jì)為645.58公里，總投資為3634億元，屬于近期規(guī)劃中的項(xiàng)目合計(jì)里程為877.72公里，總投資為5400億元。一般情況下，《軌道交通近期規(guī)劃》獲發(fā)改委批準(zhǔn)后，各城市再按線路逐條編制《可行性研究報(bào)告》，在發(fā)改委批準(zhǔn)《可行性研究報(bào)告》之后，才可動(dòng)工建設(shè)。實(shí)際情況則要靈活得多，根據(jù)開工建設(shè)時(shí)間的先后，可分為三種情況。一種是在規(guī)劃批準(zhǔn)之前著手前期準(zhǔn)備并開工，如蘭州一號(hào)線和哈爾濱三號(hào)線，在今年9月規(guī)劃獲批之前即已開工，此種情況較少；第二種是在規(guī)劃批準(zhǔn)后、可行性研究報(bào)告批準(zhǔn)之前開工，以今年獲批可性性研究報(bào)告的21個(gè)項(xiàng)目為例，此種情形占一半有11個(gè)；第三種是在可行性研究報(bào)告獲批之后開工，21個(gè)項(xiàng)目中有10個(gè)屬于此種情形。整體上，大規(guī)模招標(biāo)和開工還是在規(guī)劃批準(zhǔn)之后，今年四季度和明年將是軌道交通建設(shè)招標(biāo)的高峰期。從我們了解的情況看，截至11月底，今年通過可行性研究報(bào)告的3634億元的項(xiàng)目，基本都已完成首次土建招標(biāo)，部分已陸續(xù)開工，明年會(huì)進(jìn)行后續(xù)的土建招標(biāo)；而近期規(guī)劃中的5400億項(xiàng)目，除了部分項(xiàng)目已先行招標(biāo)外，多數(shù)將在今年四季度和明年招標(biāo)并開工，相關(guān)公司的軌道交通訂單有望大幅增長(zhǎng)。四、35個(gè)城市軌道交通具體線路進(jìn)展我們根據(jù)公開資料，找出了35個(gè)城市每條線路的里程、車站數(shù)量、投資額以及開工、竣工時(shí)間等情況，并按已建、在建以及未建的線路進(jìn)行分類匯總。多數(shù)線路是分期建設(shè)，不少線路目前只有部分路段通車，此處沒有完全將已通車路段和未通車路段分開，因此此處匯總的部分城市已建成里程和我們?cè)凇盾壍澜煌ńㄔO(shè)，又是一年風(fēng)起時(shí)》的通車?yán)锍滩灰恢隆?、北京軌道交通建設(shè)情況2、青島軌道交通建設(shè)情況3、大連軌道交通建設(shè)情況4、天津軌道交通建設(shè)情況5、上海軌道交通建設(shè)情況6、南京軌道交通建設(shè)情況7、蘇州軌道交通建設(shè)情況8、寧波軌道交通建設(shè)情況9、合肥軌道交通建設(shè)情況10、杭州軌道交通建設(shè)情況11、無(wú)錫軌道交通建設(shè)情況12、常州軌道交通建設(shè)情況13、深圳軌道交通建設(shè)情況14、廣州軌道交通建設(shè)情況15、東莞軌道交通建設(shè)情況16、佛山軌道交通建設(shè)情況17、福州軌道交通建設(shè)情況18、廈門軌道交通建設(shè)情況19、武漢軌道交通建設(shè)情況20、南昌軌道交通建設(shè)情況21、長(zhǎng)沙軌道交通建設(shè)情況22、鄭州軌道交通建設(shè)情況23、石家莊軌道交通建設(shè)情況24、太原軌道交通建設(shè)情況25、重慶軌道交通建設(shè)情況26、成都軌道交通建設(shè)情況27、昆明軌道交通建設(shè)情況28、南寧軌道交通建設(shè)情況29、貴陽(yáng)軌道交通建設(shè)情況30、哈爾濱軌道交通建設(shè)情況31、長(zhǎng)春軌道交通建設(shè)情況32、沈陽(yáng)軌道交通建設(shè)情況33、西安軌道交通建設(shè)情況34、蘭州軌道交通建設(shè)情況35、烏魯木齊軌道交通建設(shè)情況

2023年出版行業(yè)分析報(bào)告2023年9月目錄一、技術(shù)進(jìn)步與新媒體發(fā)展帶動(dòng)出版業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型 PAGEREFToc357197373\h31、數(shù)字化是出版行業(yè)未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì) PAGEREFToc357197374\h32、新媒體時(shí)代用戶消費(fèi)習(xí)慣改變 PAGEREFToc357197375\h53、移動(dòng)終端普及帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展 PAGEREFToc357197376\h74、政策大力扶持?jǐn)?shù)字出版產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型 PAGEREFToc357197377\h8二、傳統(tǒng)出版業(yè)增長(zhǎng)平緩，但用戶需求仍然旺盛 PAGEREFToc357197378\h91、圖書期刊報(bào)紙整體增速保持平穩(wěn) PAGEREFToc357197379\h92、用戶消費(fèi)需求仍然旺盛，綜合閱讀率穩(wěn)步提升 PAGEREFToc357197380\h11三、教材教輔是中國(guó)出版業(yè)的支柱和驅(qū)動(dòng)力 PAGEREFToc357197381\h121、初高中毛入學(xué)率不斷提高，教育出版市場(chǎng)前景廣闊 PAGEREFToc357197382\h122、出版集團(tuán)深耕教育出版市場(chǎng)，開拓全國(guó)盤活出版資源 PAGEREFToc357197383\h14一、技術(shù)進(jìn)步與新媒體發(fā)展帶動(dòng)出版業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型1、數(shù)字化是出版行業(yè)未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)隨著技術(shù)的發(fā)展，特別是互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的進(jìn)步、電腦的普及以及數(shù)字閱讀器的開發(fā)，人們的閱讀習(xí)慣和閱讀環(huán)境發(fā)生了深刻的變化。相比于傳統(tǒng)的報(bào)紙、期刊、圖書等傳媒方式，人們?cè)絹?lái)越傾向于選擇數(shù)字媒體，數(shù)字出版產(chǎn)業(yè)也隨之迎來(lái)了一個(gè)高速發(fā)展期。傳統(tǒng)出版公司在數(shù)字化浪潮中也同樣而臨著沖擊，目前行業(yè)龍頭公司已經(jīng)開始積極布局?jǐn)?shù)字出版等新領(lǐng)域。傳統(tǒng)出版向數(shù)字出版轉(zhuǎn)型，使得通過提供內(nèi)容實(shí)現(xiàn)價(jià)值的出版行業(yè)將不再囿于紙質(zhì)圖書的產(chǎn)品形態(tài)，得以突破貨架經(jīng)濟(jì)的限制，成為互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)的一部分，規(guī)模經(jīng)濟(jì)、長(zhǎng)尾效應(yīng)作用更加突出;在定價(jià)機(jī)制、盈利模式等方而也有望制定新的規(guī)則、開創(chuàng)新的空間。2023年，全球電子書市場(chǎng)增速加快，美英市場(chǎng)發(fā)展最快。美國(guó)電子書市場(chǎng)占美國(guó)整個(gè)圖書市場(chǎng)份額的近8%，達(dá)到了2.7億英鎊。英國(guó)市場(chǎng)2023年的電子書產(chǎn)品銷售同比增長(zhǎng)20%至1.8億英鎊。德國(guó)的電子書市場(chǎng)不到整個(gè)圖書市場(chǎng)份額的1%，即少于7500萬(wàn)英鎊。2023年日本電子書市場(chǎng)占圖書市場(chǎng)的1.1%，即117億日元(9000萬(wàn)英鎊)，韓國(guó)電子書市場(chǎng)銷售額達(dá)到了1975億韓元(C1.1億英鎊)。近年來(lái)，我國(guó)數(shù)字出版產(chǎn)業(yè)也發(fā)展迅猛，2023年國(guó)內(nèi)電子圖書產(chǎn)業(yè)收入規(guī)模達(dá)到4億元，同比2023年增長(zhǎng)33%}2023年國(guó)內(nèi)電子圖書產(chǎn)業(yè)入規(guī)模達(dá)到5億元，同比2023年增長(zhǎng)25%。2、新媒體時(shí)代用戶消費(fèi)習(xí)慣改變根據(jù)“第九次全國(guó)國(guó)民閱讀調(diào)查”結(jié)果，2023年我國(guó)18-70周歲國(guó)民包括書報(bào)刊和數(shù)字出版物在內(nèi)的各種媒介的綜合閱讀率為77.6%，其中傳統(tǒng)媒介如報(bào)紙、期刊閱讀率都下降，數(shù)字化閱讀方式同比大幅增長(zhǎng)。數(shù)字化閱讀方式主要包括網(wǎng)絡(luò)在線閱讀、手機(jī)閱讀、電子閱讀器閱讀、光盤閱讀、PDA/MP4/MP5閱讀等。對(duì)各類數(shù)字化閱讀方式的接觸情況進(jìn)行分析發(fā)現(xiàn)，2023年我國(guó)18周歲-70周歲國(guó)民的網(wǎng)絡(luò)在線閱讀、手機(jī)閱讀、電子閱讀器閱讀、光盤讀取等數(shù)字化閱讀方式接觸率，均有不同程度的上升。現(xiàn)代生活節(jié)奏加快，受到高強(qiáng)度的工作、豐富的娛樂活動(dòng)以及網(wǎng)絡(luò)沖浪的擠壓，在家中、辦公室等固定場(chǎng)所的整塊閱讀時(shí)間漸漸萎縮。人們的時(shí)間被分散到上下班路途、會(huì)議就餐等過程中，形成越來(lái)越多的“時(shí)間碎片”。充分利用這些“時(shí)間碎片”的移動(dòng)閱讀，釋放了大批有心沒時(shí)間的讀者的閱讀需求，成為當(dāng)下閱讀的流行方式，手機(jī)、平板電腦、電子書等移動(dòng)電子閱讀器正在讓人們的閱讀習(xí)慣“移動(dòng)化”。2023年，在報(bào)紙期刊閱讀率走弱之時(shí)，以手機(jī)、電子閱讀器為代表的移動(dòng)數(shù)字閱讀成為促進(jìn)國(guó)民閱讀率增長(zhǎng)的主要引擎。隨著信息技術(shù)的發(fā)展，手機(jī)閱讀、電子閱讀器閱讀等新型便捷的閱讀方式走進(jìn)人們的生活，使閱讀行為不再受時(shí)間、空間和環(huán)境的限制，閱讀變得更加容易進(jìn)行。這些數(shù)字化閱讀方式的發(fā)展，也成為國(guó)民綜合閱讀率上升的一個(gè)重要因素。2023年，我國(guó)18周歲-70周歲國(guó)民數(shù)字化閱讀方式(網(wǎng)絡(luò)在線閱讀、手機(jī)閱讀、電子閱讀器閱讀、光盤閱讀、PDA/MP4/MP5閱讀等)的接觸率為38.6%，比2023年的32.8%上升了5.8個(gè)百分點(diǎn)，增幅為17.7%。根據(jù)《第九次國(guó)民閱讀調(diào)查》統(tǒng)計(jì)，從2023年到2023年的4年間，呈現(xiàn)出逐年攀升的態(tài)勢(shì)，特別是在2023年以后，年均增幅度都在6個(gè)百分點(diǎn)左右。3、移動(dòng)終端普及帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展數(shù)字閱讀產(chǎn)業(yè)的興起很大程度受益于數(shù)字終端的普及，數(shù)字閱讀器包括兩類，一類是專門的電子閱讀器、電紙書等設(shè)備，另一類是移動(dòng)終端，包括平板電腦、手機(jī)等。根據(jù)IHSiSuppli2023年12月的數(shù)據(jù)整理發(fā)現(xiàn)，2023年全球電子閱讀器出貨量較2023年增長(zhǎng)了108%，達(dá)到了2710萬(wàn)臺(tái)的規(guī)模。據(jù)預(yù)測(cè)，該數(shù)據(jù)在2023年將達(dá)到3710臺(tái)，但是增長(zhǎng)率放緩，約為37%。預(yù)計(jì)未來(lái)電子閱讀器的出貨量仍將保持增長(zhǎng)的趨勢(shì)，但增速會(huì)逐漸放緩，主要是由于前期固定用戶的使用率基本趨于飽和，另外來(lái)自平板電腦，智能手機(jī)等移動(dòng)終端的快速發(fā)展，也會(huì)影響純電子閱讀器終端的增長(zhǎng)率。近年來(lái)移動(dòng)終端快速發(fā)展，2023年全球智能移動(dòng)終端(平板及手機(jī))出貨量達(dá)到了4.87億部，首次超過了全球市場(chǎng)PC(臺(tái)式本及筆記本)的出貨量。我們認(rèn)為，未來(lái)移動(dòng)終端是帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的主要力量，單一功能的電子閱讀器會(huì)被逐漸淘汰，隨著相關(guān)應(yīng)用和內(nèi)容的豐富，未來(lái)趨勢(shì)是平臺(tái)化的運(yùn)作，通過云端進(jìn)行存儲(chǔ)和交互。在中國(guó)市場(chǎng)上，智能終端發(fā)展迅速，我們預(yù)計(jì)智能手機(jī)出貨量在2023年將超過功能手機(jī)。4、政策大力扶持?jǐn)?shù)字出版產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型2023年4月末，新聞出版總署《新聞出版業(yè)“十四五”時(shí)期發(fā)展規(guī)劃》正式發(fā)布。《規(guī)劃》第一次將“電子書包研發(fā)工程”列入“十四五”重大工程項(xiàng)目。《規(guī)劃》指出，通過電子書包及配套資源數(shù)字化工程提高教學(xué)資源重復(fù)使用率，推動(dòng)節(jié)能減排，形成內(nèi)容豐富、互動(dòng)性強(qiáng)、易于學(xué)生使用、符合青少年閱讀習(xí)慣的數(shù)字教學(xué)出版體系，推動(dòng)電子書包的發(fā)展。2023年出臺(tái)的《國(guó)家中長(zhǎng)期教育改革和發(fā)展規(guī)劃綱要(2023-2023年)》明確要求，加強(qiáng)優(yōu)質(zhì)教育資源開發(fā)與應(yīng)用。2023年下半年，新聞出版總署等牽頭組織的專門機(jī)構(gòu)就電子書包的標(biāo)準(zhǔn)等開始研究制定，在北京、上海、成都、廣州、深圳、大連等大城市的中小學(xué)，開始了電子書包教學(xué)模式的實(shí)驗(yàn)和研究，研究涉及語(yǔ)文、數(shù)學(xué)、英語(yǔ)、科學(xué)、綜合活動(dòng)等課程。教育產(chǎn)業(yè)的數(shù)字化，將是出版集團(tuán)進(jìn)行數(shù)字化轉(zhuǎn)型的最佳切入點(diǎn)，數(shù)字教育包括電子書包和教育信息化，教育部制定了100個(gè)示范區(qū)來(lái)進(jìn)行試驗(yàn)推廣，傳統(tǒng)的出版集團(tuán)抓住教育產(chǎn)業(yè)的機(jī)遇進(jìn)行數(shù)字化轉(zhuǎn)型，再逐步全而向出版行業(yè)進(jìn)行數(shù)字化轉(zhuǎn)型。二、傳統(tǒng)出版業(yè)增長(zhǎng)平緩，但用戶需求仍然旺盛1、圖書期刊報(bào)紙整體增速保持平穩(wěn)出版發(fā)行行業(yè)在數(shù)字出版技術(shù)進(jìn)步與消費(fèi)行為變遷挑戰(zhàn)下，整體呈現(xiàn)平緩增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，在當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)不景氣的大背景下，以及新媒體的沖擊下，傳統(tǒng)媒體的發(fā)行和銷售收入(包括圖書、期刊、報(bào)紙)增幅在10%以內(nèi)。在教材教輔改革、人口結(jié)構(gòu)變化的大趨勢(shì)下，圖書內(nèi)生經(jīng)營(yíng)而臨較大壓力，出版類公司的成長(zhǎng)需要寄希望于外延整合和發(fā)行及商業(yè)模式變革。2023年前9月，圖書銷售指數(shù)累計(jì)同比降幅1%，較上年同期及2023年全年均實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)。我們認(rèn)為，雖然出版發(fā)行景氣度偏弱，但應(yīng)該看到，發(fā)行資產(chǎn)往往包括良好的地段優(yōu)勢(shì)資源(如市中心新華書店)，如果結(jié)合商業(yè)文化地產(chǎn)運(yùn)作，將有資產(chǎn)增值機(jī)遇。我們預(yù)判結(jié)合影院、圖書、娛樂的綜合文化地產(chǎn)，將是政府重點(diǎn)支持方向，也可能成為鳳凰傳媒等公司求新求變的突破點(diǎn)。2、用戶消費(fèi)需求仍然旺盛，綜合閱讀率穩(wěn)步提升根據(jù)第六次人口普查結(jié)果，全國(guó)總?cè)丝跀?shù)為13.7億人，對(duì)比2023年第五次人口普查增加了0.74億人，年平均增長(zhǎng)率為0.57%。從年齡結(jié)構(gòu)上來(lái)看，年我國(guó)0-14歲人口為2.22億人，占16.6%;15-59歲人口為9.40億人，占70.14%;60歲及以上人口為1.78億人，與2023年數(shù)據(jù)對(duì)比，分布下降了6.29%、上升3.36%,2.93%。從受教育程度來(lái)看，具有大學(xué)(大專以上)文化