第02章國(guó)際收支和國(guó)際收支平衡表

第二章

國(guó)際收支和國(guó)際收支平衡表第一節(jié)國(guó)際收支一、國(guó)際收支的定義國(guó)際收支（balanceofpayments）是指一國(guó)在一定時(shí)期內(nèi)全部對(duì)外往來(lái)的系統(tǒng)的貨幣記錄。二、定義的解釋國(guó)際收支記錄的是對(duì)外往來(lái)的內(nèi)容，即一國(guó)居民和非居民之間的交易。國(guó)際收支是系統(tǒng)的貨幣記錄國(guó)際收支是一個(gè)流量概念。國(guó)際收支是個(gè)事后的概念經(jīng)濟(jì)領(lǐng)土由一國(guó)政府控制的地理領(lǐng)土。對(duì)我國(guó)來(lái)說(shuō)，主要包括：◆我國(guó)大陸的領(lǐng)陸、領(lǐng)水、領(lǐng)空◆位于國(guó)際水域，我國(guó)具有捕撈和海底開(kāi)采管轄權(quán)的大陸架和專(zhuān)屬經(jīng)濟(jì)區(qū)◆在國(guó)外的領(lǐng)土“飛地”，如駐外使、領(lǐng)館等◆不包括我國(guó)地理邊界內(nèi)的“飛地”居民和非居民只有居民(resident)和非居民(non-resident)之間的經(jīng)濟(jì)交易才是國(guó)際經(jīng)濟(jì)交易。居民和公民是兩個(gè)不同的概念。公民是一個(gè)法律概念，而居民則是一個(gè)經(jīng)濟(jì)概念。IMF作了如下規(guī)定：自然人居民，指那些在本國(guó)居住時(shí)間長(zhǎng)達(dá)一年以上的個(gè)人，但官方外交使節(jié)、駐外軍事人員等一律是所在國(guó)的非居民；法人居民，指在本國(guó)從事經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的各級(jí)政府機(jī)構(gòu)、非盈利團(tuán)體和企業(yè)?？鐕?guó)公司的母公司和子公司分別是所在國(guó)居民。國(guó)際性機(jī)構(gòu)如聯(lián)合國(guó)、國(guó)際貨幣基金組織等是任何國(guó)家的非居民。經(jīng)濟(jì)學(xué)上的流量與存量流量是指一定時(shí)期內(nèi)發(fā)生的某種經(jīng)濟(jì)變量變動(dòng)的數(shù)值，它是在一定的時(shí)期內(nèi)測(cè)度的，其大小有時(shí)間維度；與之相對(duì)應(yīng)的是存量，是在某一時(shí)點(diǎn)上測(cè)度的，其大小沒(méi)有時(shí)間維度。存量與流量的劃分，對(duì)于理解經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中各種經(jīng)濟(jì)變量的關(guān)系及其特征和作用至關(guān)重要。例如在財(cái)富與收入這兩個(gè)經(jīng)濟(jì)變量中，財(cái)富就是一個(gè)存量，它是某一時(shí)刻所持有的財(cái)產(chǎn)；收入是一個(gè)流量，它是由貨幣的賺取或收取的流動(dòng)率來(lái)衡量的。存量與流量之間有密切的聯(lián)系。流量來(lái)自存量；存量又歸于流量之中，即存量只能經(jīng)由流量而發(fā)生變化。存量分析和流量分析是現(xiàn)代西方經(jīng)濟(jì)學(xué)中廣泛使用的分析方法。存量分析就是對(duì)一定時(shí)點(diǎn)上已有的經(jīng)濟(jì)總量的數(shù)值及其對(duì)其他經(jīng)濟(jì)變量的影響進(jìn)行分析；流量分析則是對(duì)一定時(shí)期內(nèi)有關(guān)經(jīng)濟(jì)總量的變動(dòng)及其對(duì)其他經(jīng)濟(jì)總量的影響進(jìn)行分析。在宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)學(xué)的總量分析中，既可以從存量著手，也可以從流量著手。第二節(jié)國(guó)際收支平衡表一、國(guó)際收支平衡表的基本原理一個(gè)國(guó)家對(duì)一定時(shí)期內(nèi)該國(guó)與他國(guó)居民之間所進(jìn)行的全部經(jīng)濟(jì)活動(dòng)進(jìn)行系統(tǒng)記錄，以貨幣為計(jì)量單位、按照特定賬戶(hù)分類(lèi)和復(fù)式記賬原則編制出來(lái)的會(huì)計(jì)報(bào)表。它集中反映了一國(guó)國(guó)際收支的結(jié)構(gòu)和總體情況。國(guó)際貨幣基金組織對(duì)其編制所采用的概念、準(zhǔn)則、管理、分類(lèi)方法以及標(biāo)準(zhǔn)構(gòu)成都作了統(tǒng)一的限定。1、特定帳戶(hù)分類(lèi)國(guó)際收支賬戶(hù)可分為三大類(lèi)：（1）經(jīng)常賬戶(hù)（CurrentAccount）（2）資本與金融賬戶(hù)（CapitalAccountandFinancialAccount）

(3)錯(cuò)誤與遺漏賬戶(hù)（ErrorsandOmissionAccount）1、特定帳戶(hù)分類(lèi)特定帳戶(hù)分類(lèi):(第五版《國(guó)際收支手冊(cè)》)國(guó)際收支帳戶(hù)經(jīng)常賬戶(hù)貨物服務(wù)收入經(jīng)常轉(zhuǎn)移資本和金融賬戶(hù)資本賬戶(hù)資本轉(zhuǎn)移非生產(chǎn)、非金融資產(chǎn)的收買(mǎi)和放棄金融賬戶(hù)直接投資證券投資其他投資儲(chǔ)備資產(chǎn)錯(cuò)誤和遺漏賬戶(hù)1、特定帳戶(hù)分類(lèi)特定帳戶(hù)分類(lèi):(第四版《國(guó)際收支手冊(cè)》)國(guó)際收支帳戶(hù)經(jīng)常賬戶(hù)貨物無(wú)形貿(mào)易含服務(wù)、收入單方向轉(zhuǎn)移含經(jīng)常轉(zhuǎn)移、資本轉(zhuǎn)移資本賬戶(hù)長(zhǎng)期資本流動(dòng)含直接投資以及證券投資與其他投資中償還期限在一年以上的部分短期資本流動(dòng)含證券投資與其他投資中償還期限在一年以下的部分儲(chǔ)備賬戶(hù)即官方儲(chǔ)備錯(cuò)誤和遺漏賬戶(hù)（1）經(jīng)常賬戶(hù)

經(jīng)常帳戶(hù)是指對(duì)實(shí)際資源在國(guó)際間的流動(dòng)行為進(jìn)行記錄的帳戶(hù)。貨物（goods）貨物項(xiàng)目下主要記錄因商品進(jìn)出口而發(fā)生的收支，亦稱(chēng)為“有形貿(mào)易（VisibleTrade）收支”。此項(xiàng)目記錄了一國(guó)的商品進(jìn)出口情況，往往是一國(guó)經(jīng)常項(xiàng)目乃至整個(gè)國(guó)際收支中最大的項(xiàng)目。

（注意統(tǒng)計(jì)上的F.O.B和C.I.F之分）服務(wù)（service）服務(wù)項(xiàng)目主要記錄一國(guó)居民對(duì)非居民提供服務(wù)或接受非居民提供服務(wù)所發(fā)生的收支，又稱(chēng)“無(wú)形貿(mào)易收支”(InvisibleTrade)。包括：

①運(yùn)輸；②旅游；③通訊服務(wù)；④建筑服務(wù)；⑤保險(xiǎn)服務(wù)；⑥金融服務(wù)(銀行業(yè)、證券業(yè))；⑦計(jì)算機(jī)和信息服務(wù)；⑧專(zhuān)有權(quán)利使用費(fèi)和特許費(fèi)；⑨其它商業(yè)服務(wù)(經(jīng)常性租賃、轉(zhuǎn)手手續(xù)費(fèi)等)；⑩文化和娛樂(lè)服務(wù)(音像、圖書(shū)館服務(wù)等)。收入(income)：

反映因生產(chǎn)要素(勞動(dòng)力和資本)在國(guó)際間的流動(dòng)而引起的要素報(bào)酬收支。下設(shè)非居民雇員報(bào)酬和投資收益兩個(gè)子項(xiàng)目：①雇員報(bào)酬：支付給季節(jié)性和短期性的非居民工人的報(bào)酬，如工資、薪金、其它福利。②投資收益：記錄因擁有對(duì)外金融資產(chǎn)或負(fù)債而產(chǎn)生的收益收支。如股息、利息、利潤(rùn)收入等。經(jīng)常轉(zhuǎn)移（currenttransfers)：

指商品、勞務(wù)等實(shí)際資源或金融資產(chǎn)在居民與非居民之間發(fā)生轉(zhuǎn)移之后，并未得到對(duì)等經(jīng)濟(jì)價(jià)值的補(bǔ)償，又稱(chēng)“單方面轉(zhuǎn)移”或“無(wú)償轉(zhuǎn)移”。分為：

①政府的經(jīng)常轉(zhuǎn)移：主要包括政府間的經(jīng)濟(jì)援助（現(xiàn)金、物資等）、軍事援助、戰(zhàn)爭(zhēng)賠款、政府向國(guó)際組織定期交納的費(fèi)用等。②私人的經(jīng)常轉(zhuǎn)移：主要包括僑匯、捐贈(zèng)、退休金等。（2）資本和金融賬戶(hù)

（CapitalandFinancialAccount）是指對(duì)資產(chǎn)所有權(quán)在國(guó)際間流動(dòng)行為進(jìn)行記錄的帳戶(hù)，反映了國(guó)際資本流動(dòng)。資本賬戶(hù)(CapitalAccount)：

主要反映資產(chǎn)所有權(quán)在居民與非居民之間的轉(zhuǎn)移。具體包括以下兩個(gè)子項(xiàng)目：①資本轉(zhuǎn)移：包括滾定資產(chǎn)所有權(quán)的轉(zhuǎn)移；同固定資產(chǎn)的收買(mǎi)和放棄相聯(lián)系的或以其為條件的資產(chǎn)轉(zhuǎn)移；債權(quán)人不索取任何回報(bào)而取消的債務(wù)；投資捐贈(zèng)。

資本轉(zhuǎn)移與經(jīng)常轉(zhuǎn)移的區(qū)別主要在于：經(jīng)常轉(zhuǎn)移經(jīng)常發(fā)生，但規(guī)模較??；資本轉(zhuǎn)移不經(jīng)常發(fā)生，但規(guī)模較大。②非生產(chǎn)、非金融資產(chǎn)的收買(mǎi)和放棄：

非生產(chǎn)資產(chǎn)：非生產(chǎn)創(chuàng)造出來(lái)的資產(chǎn)，如土地、地下資產(chǎn)。非金融資產(chǎn)：主要指一些無(wú)形資產(chǎn)，如專(zhuān)利權(quán)、版權(quán)、商標(biāo)權(quán)、經(jīng)銷(xiāo)權(quán)等。金融賬戶(hù)(FinancialAccount)：

主要記錄一經(jīng)濟(jì)體對(duì)外資產(chǎn)和負(fù)債所有權(quán)增減變化的交易。具體包括：①直接投資：投資者對(duì)對(duì)另一經(jīng)濟(jì)體的企業(yè)擁有永久利益及管理控制權(quán)。②證券投資：通過(guò)購(gòu)買(mǎi)有價(jià)證券（股本證券和債務(wù)證券）進(jìn)行的投資。③其他投資：包括所有直接投資、證券投資或儲(chǔ)備資產(chǎn)為包括的金融交易。諸如貿(mào)易信貸、貸款、貨幣和存款以及應(yīng)收應(yīng)付款等。④儲(chǔ)備資產(chǎn)：一經(jīng)濟(jì)體貨幣當(dāng)局所持有的用來(lái)調(diào)節(jié)國(guó)際收支的資產(chǎn)。（3）錯(cuò)誤與遺漏賬戶(hù)（ErrorsandOmission）

在國(guó)際收支平衡表中人為設(shè)置的、以抵消借方或貸方余額差額的一個(gè)項(xiàng)目。產(chǎn)生誤差的主要原因：資料來(lái)源渠道復(fù)雜——海關(guān)、銀行、企業(yè)、商業(yè)部門(mén)、交通部門(mén)等等；資料不夠全面——民間交易、走私交易很難統(tǒng)計(jì)；資料本身不夠準(zhǔn)確和真實(shí)——為逃避稅收、外匯管制，偽造統(tǒng)計(jì)數(shù)字，保密需要等。2、復(fù)式記帳法采用復(fù)式記賬法規(guī)則：有借必有貸，借貸必相等。運(yùn)用復(fù)式記賬法的三個(gè)要點(diǎn)：任何一筆交易的發(fā)生，必然涉及借方和貸方兩個(gè)方面，有借必有貸，借貸必相等。各種交易按照借方記錄資金使用，貸方記錄資金來(lái)源的原則歸結(jié)到相應(yīng)的各個(gè)科目里。凡是本國(guó)商品與勞務(wù)的出口，以及本國(guó)對(duì)國(guó)外金融資產(chǎn)的減少，金融負(fù)債的增加，均記錄在貸方，稱(chēng)正號(hào)（+）項(xiàng)目。凡是本國(guó)商品與勞務(wù)的進(jìn)口，以及本國(guó)對(duì)國(guó)外金融資產(chǎn)的增加，金融負(fù)債的減少，均記錄在借方，稱(chēng)負(fù)號(hào)（－）項(xiàng)目。將各個(gè)科目的記錄匯總后，正余額意味著順差，負(fù)余額意味著逆差2、復(fù)式記帳法記賬貨幣為了使國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中的各種交易間具有記錄和比較的基礎(chǔ)，在記賬時(shí)通常采用將多種貨幣折算成同一種貨幣的做法。這是所使用的貨幣被稱(chēng)為記賬貨幣或記賬本位幣。在國(guó)際收支平衡表記賬時(shí)，以不同貨幣結(jié)算的對(duì)外交須要按記賬貨幣和具體交易貨幣之間的匯率折算成記記賬貨幣。二、國(guó)際收支平衡表的編制實(shí)例1.記帳實(shí)例：例1.A國(guó)企業(yè)出口價(jià)值100萬(wàn)美元的設(shè)備，出口收入存入海外銀行存款帳戶(hù)。借方：金融帳戶(hù)—銀行存款100萬(wàn)貸方：經(jīng)常帳戶(hù)—貨物出口100萬(wàn)例2.A國(guó)居民到國(guó)外旅游花銷(xiāo)30萬(wàn)美元，費(fèi)用從該居民的海外銀行存款帳戶(hù)中扣除。借方：經(jīng)常帳戶(hù)—服務(wù)支出30萬(wàn)貸方：金融帳戶(hù)—銀行存款30萬(wàn)小結(jié)國(guó)際收支復(fù)式記賬法的原則具有特殊性借方項(xiàng)目包括：反映進(jìn)口實(shí)際資源的經(jīng)常項(xiàng)目，反映資產(chǎn)增加和負(fù)債減少的金融項(xiàng)目。貸方項(xiàng)目包括：反映出口實(shí)際資源的經(jīng)常項(xiàng)目，反映資產(chǎn)減少或負(fù)債增加的金融項(xiàng)目。國(guó)際收支平衡表中單個(gè)賬戶(hù)匯總時(shí)，可能會(huì)產(chǎn)生貸方與借方數(shù)字不等的情況。其差額被稱(chēng)為順差或逆差國(guó)際收支平衡表的最終差額恒等于零國(guó)際收支平衡表中的每項(xiàng)帳戶(hù)，都反映著一定性質(zhì)的經(jīng)濟(jì)行為，不同性質(zhì)的經(jīng)濟(jì)行為之間密切聯(lián)系。分析國(guó)際收支平衡表，可以了解一國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交往的概況。國(guó)際收支平衡表重要的統(tǒng)計(jì)工具和政策分析工具。三國(guó)際收支平衡表分析從復(fù)式記賬法的角度來(lái)理解國(guó)際收支平衡表——整張國(guó)際收支平衡表的借貸雙方是平衡的。從國(guó)際收支的結(jié)構(gòu)來(lái)分析國(guó)際收支平衡表——可以知曉一國(guó)各個(gè)項(xiàng)目順差或逆差的來(lái)源?？疾靽?guó)際收支平衡表中國(guó)際收支的經(jīng)濟(jì)意義——可以理解一國(guó)貨幣政策、經(jīng)濟(jì)政策乃至政治政策制定的基礎(chǔ)。第三節(jié)國(guó)際收支的不平衡問(wèn)題一、國(guó)際收支中的自主性交易和補(bǔ)償性交易1、自主性交易和國(guó)際收支平衡按照交易發(fā)生的動(dòng)機(jī)分類(lèi)：自主性交易（AutonomousTransactions）：指一國(guó)居民根據(jù)自主的或自發(fā)的獲取商業(yè)利潤(rùn)等動(dòng)機(jī)而進(jìn)行的交易。補(bǔ)償性交易（CompensatoryTransactions）：

指為調(diào)節(jié)或彌補(bǔ)國(guó)際收支不平衡而進(jìn)行的交易，又稱(chēng)調(diào)節(jié)性交易（AccommodatingTransactions）。自主性交易一般很難自發(fā)平衡。因此，從理論上看：一國(guó)國(guó)際收支不平衡，實(shí)際上指的是自主性交易不平衡。國(guó)際收支差額：就是指自主性交易的差額。差額為零時(shí)，稱(chēng)為“國(guó)際收支平衡”；差額為正時(shí)，稱(chēng)為“國(guó)際收支順差”；差額為負(fù)時(shí)，稱(chēng)為“國(guó)際收支逆差”。國(guó)際收支不平衡什么是國(guó)際收支不平衡？顧名思義，國(guó)際收支不平衡就是國(guó)際收支狀況或國(guó)際收支平衡表出現(xiàn)了順差或逆差。國(guó)際收支盈余（Surplus）：一國(guó)國(guó)際收支平衡表中的貸方總額大于借方總額,又稱(chēng)國(guó)際收支順差。用“+”號(hào)表示。國(guó)際收支赤字（Deficit）：一國(guó)國(guó)際收支平衡表中的借方總額大于貸方總額,又稱(chēng)國(guó)際收支逆差。用“-”號(hào)表示。2、國(guó)際收支均衡（BOPEquilibrium）指國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)處于均衡狀態(tài)下的自主性國(guó)際收支平衡，即國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)處于充分就業(yè)和物價(jià)穩(wěn)定下的自主性國(guó)際收支平衡。二、國(guó)際收支不平衡的口徑1、貿(mào)易收支差額貿(mào)易收支差額即商品進(jìn)出口收支差額。

2、經(jīng)常項(xiàng)目收支差額經(jīng)常項(xiàng)目包括貿(mào)易收支、無(wú)形收支（即服務(wù)和收入）和經(jīng)常轉(zhuǎn)移收支。3、基本帳戶(hù)差額基本帳戶(hù)差額是經(jīng)常賬戶(hù)和長(zhǎng)期資本賬戶(hù)所形成的余額?；編?hù)差額具有兩方面的分析作用：（1）通過(guò)分析基本帳戶(hù)余額可以看出一個(gè)國(guó)家資本市場(chǎng)的開(kāi)放程度和金融市場(chǎng)的發(fā)達(dá)程度，對(duì)一國(guó)貨幣政策和匯率政策的調(diào)整提供有益的借鑒。（2）資本和金融帳戶(hù)和經(jīng)常帳戶(hù)之間具有融資關(guān)系，所以資本和金融帳戶(hù)的余額可以折射出一國(guó)經(jīng)常帳戶(hù)的狀況和融資能力。資本和金融帳戶(hù)與經(jīng)常帳戶(hù)之間的這種融資關(guān)系隨著國(guó)際金融一體化的發(fā)展，逐漸發(fā)生了變化：資本和金融帳戶(hù)為經(jīng)常帳戶(hù)提供融資受到諸多因素的制約。資本和金融帳戶(hù)已經(jīng)不再是被動(dòng)地由經(jīng)常帳戶(hù)決定，并為經(jīng)常帳戶(hù)提供融資服務(wù)了。資本和金融帳戶(hù)與經(jīng)常帳戶(hù)的融資關(guān)系中，債務(wù)和收入因素也會(huì)對(duì)經(jīng)常帳戶(hù)產(chǎn)生影響。4、綜合帳戶(hù)差額或總差額綜合帳戶(hù)差額是指經(jīng)常帳戶(hù)與資本和金融帳戶(hù)中的資本轉(zhuǎn)移、直接投資、證券投資、其他投資帳戶(hù)所構(gòu)成的余額，也就是將國(guó)際收支帳戶(hù)中的官方儲(chǔ)備帳戶(hù)剔除后的余額。貿(mào)易差額＝貨物收支差額經(jīng)常帳戶(hù)差額＝貨物收支差額＋服務(wù)收支差額＋收益項(xiàng)目差額＋經(jīng)常轉(zhuǎn)移收支差額基本差額＝經(jīng)常帳戶(hù)差額＋長(zhǎng)期資本項(xiàng)目差額綜合差額＝經(jīng)常帳戶(hù)差額＋資本和金融帳戶(hù)差額（不包含儲(chǔ)備資產(chǎn)變動(dòng)額）資本和金融帳戶(hù)差額＝資本帳戶(hù)差額＋金融帳戶(hù)差額5、外匯收支差額涉及貨幣支付的交易意味著外匯的收入和支出它構(gòu)成外匯市場(chǎng)上外匯的供給和需求。外匯供求關(guān)系直接影響到官方外匯儲(chǔ)備的變動(dòng)和匯率水平的變動(dòng)，外匯收支成為衡量一國(guó)國(guó)際收支狀況的重要指標(biāo)。6、國(guó)際收支不平衡口徑之間的關(guān)系和選擇1234貿(mào)易收支差額（有形貨物收支）經(jīng)常賬戶(hù)差額=①＋無(wú)形貨物收支、收入、經(jīng)常轉(zhuǎn)移基本帳戶(hù)差額=②＋長(zhǎng)期資本流動(dòng)綜合賬戶(hù)差額=③＋短期資本流動(dòng)三、國(guó)際收支不平衡的原因1.臨時(shí)性不平衡指由短期的、非確定的或偶然因素引起的國(guó)際收支不平衡。特點(diǎn)：一般程度較輕，持續(xù)時(shí)間不長(zhǎng)，帶有可逆性。2.結(jié)構(gòu)性不平衡 指國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不能適應(yīng)世界市場(chǎng)及其變化而發(fā)生的國(guó)際收支不平衡。特點(diǎn)：有兩層含義第一層含義——當(dāng)國(guó)際市場(chǎng)需求變動(dòng)時(shí)，一國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變動(dòng)滯后或困難引起的國(guó)際收支失衡。第二層含義——由一國(guó)進(jìn)出口商品面臨的特定需求的收入彈性和價(jià)格彈性特點(diǎn)所致的國(guó)際收支失衡（前者例如歐佩克國(guó)家，后者例如發(fā)展中國(guó)家）。3.貨幣性不平衡指一國(guó)國(guó)內(nèi)貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)率變化引起國(guó)家物價(jià)水平變化而導(dǎo)致的國(guó)際收支失衡。特點(diǎn)：國(guó)際收支失衡由貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)率變化引起。貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)率過(guò)高，則國(guó)內(nèi)物價(jià)水平上升，導(dǎo)致出口下降，進(jìn)口上升，經(jīng)常收支惡化，國(guó)際收支惡化；反之亦反。4.周期性不平衡指一國(guó)經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)所引起的國(guó)際收支不平衡。特點(diǎn)：一國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退或蕭條時(shí)，進(jìn)口需求下降，經(jīng)常項(xiàng)目會(huì)順差；但因投資前景暗淡，資本流出增加，資本項(xiàng)目會(huì)逆差。故不能簡(jiǎn)單判斷國(guó)際收支的失衡方向。而當(dāng)一國(guó)經(jīng)濟(jì)處于繁榮期，經(jīng)常項(xiàng)目會(huì)逆差，資本項(xiàng)目則會(huì)順差，整個(gè)國(guó)際收支失衡方向亦應(yīng)綜合判斷。5.收入性不平衡通指一國(guó)經(jīng)濟(jì)條件、經(jīng)濟(jì)狀況的變化引起國(guó)民收入變動(dòng)從而產(chǎn)生的國(guó)際收支不平衡。特點(diǎn)：這是一個(gè)籠統(tǒng)的概念，因?yàn)橐鹨粐?guó)國(guó)民收入相對(duì)快速增長(zhǎng)的因素是多樣的，如周期性的、貨幣性的、出口上升或勞動(dòng)生產(chǎn)率提高等原因。所以，其失衡的方向要具體分析。6.預(yù)期性不平衡預(yù)期因素從實(shí)物流量和金融流量?jī)煞矫鎸?duì)國(guó)際收支產(chǎn)生重要影響。從實(shí)物角度：當(dāng)預(yù)期一國(guó)經(jīng)濟(jì)將快速增長(zhǎng)時(shí)，本國(guó)居民和外國(guó)居民都會(huì)增加在本國(guó)的實(shí)物投資；從金融角度：一方面，經(jīng)常賬戶(hù)的逆差要由資本和金融賬戶(hù)的順差來(lái)融資；另一方面，在資金自由流動(dòng)的情況下，對(duì)本國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和證券價(jià)格上升的預(yù)期會(huì)吸引國(guó)外資金直接投資于本國(guó)的證券市場(chǎng)，帶來(lái)資本和金融賬戶(hù)的順差。四、國(guó)際收支調(diào)節(jié)的必要性持續(xù)的巨額國(guó)際收支逆差，會(huì)耗費(fèi)大量的國(guó)際儲(chǔ)備，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)通貨緊縮和生產(chǎn)下降；會(huì)削弱該國(guó)貨幣和國(guó)家信用的國(guó)際地位；如果逆差主要是由資本流出引起的，則會(huì)造成本國(guó)的資金短缺，利率上升，從而使該國(guó)消費(fèi)和生產(chǎn)下降；如果逆差主要是由進(jìn)口大于出口引起的，則會(huì)導(dǎo)致本國(guó)開(kāi)工不足，失業(yè)增加，國(guó)民收入下降。四、國(guó)際收支調(diào)節(jié)的必要性持續(xù)的巨額國(guó)際收支順差，會(huì)導(dǎo)致本幣匯率上升，抑制出口，削弱本國(guó)商品的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力；會(huì)使國(guó)際儲(chǔ)備大量增加，國(guó)內(nèi)貨幣供應(yīng)量增加，引發(fā)通貨膨脹；如果順差主要是由出口大于進(jìn)口引起的，會(huì)減少?lài)?guó)內(nèi)生產(chǎn)資源，影響本國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展；容易造成與主要貿(mào)易伙伴國(guó)之間的摩擦，不利于國(guó)際經(jīng)濟(jì)關(guān)系的正常發(fā)展。

思考題：中國(guó)國(guó)際收支平衡表近年來(lái)有什么變化？這些變化說(shuō)明了什么問(wèn)題？第四節(jié)國(guó)際收支不平衡的調(diào)節(jié)一、國(guó)際收支不平衡的自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制所謂國(guó)際收支自動(dòng)調(diào)節(jié)，是指由國(guó)際收支失衡所引起的國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)變量變動(dòng)對(duì)國(guó)際收支的反作用過(guò)程。1.貨幣—價(jià)格機(jī)制

18世紀(jì)英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家和哲學(xué)家大衛(wèi)·休謨提出的價(jià)格—現(xiàn)金流動(dòng)機(jī)制。該機(jī)制主要是通過(guò)黃金流動(dòng)和物價(jià)變動(dòng)兩個(gè)杠桿來(lái)發(fā)揮作用。流程為：

（1）國(guó)內(nèi)貨幣存量與一般物價(jià)水平變動(dòng)逆差：貨幣外流→貨幣存量減少→物價(jià)下降→出口增加、進(jìn)口減少→國(guó)際收支改善（逆差減少）（2）相對(duì)價(jià)格水平變動(dòng)逆差：貨幣外流→外幣需求增加→本幣貶值→出口增加、進(jìn)口減少→國(guó)際收支改善（逆差減少）2.收入機(jī)制收入機(jī)制是指國(guó)際收支逆差表明國(guó)民收入下降，國(guó)民收入下降引起社會(huì)總需求下降，進(jìn)口需求下降，從而使貿(mào)易收支得到改善。流程為：

（1）國(guó)際收支赤字→外匯儲(chǔ)備減少→本國(guó)貨幣供應(yīng)量減少→利率上升→國(guó)內(nèi)消費(fèi)和投資支出減少→國(guó)民收入下降→進(jìn)口需求下降→國(guó)際收支改善（逆差減少）。（2）國(guó)際收支赤字→外匯儲(chǔ)備減少→本國(guó)貨幣供應(yīng)量減少→國(guó)民為保持或恢復(fù)現(xiàn)金余額水平，減少?lài)?guó)內(nèi)消費(fèi)和投資→國(guó)民收入下降→進(jìn)口需求下降→國(guó)際收支改善（逆差減少）。3.利率機(jī)制流程為：

國(guó)際收支逆差→外匯儲(chǔ)備減少→本國(guó)貨幣存量減少→利率上升→資本流出減少、流入增加→資本賬戶(hù)收支改善、國(guó)際收支改善。4.國(guó)際收支不平衡自動(dòng)調(diào)節(jié)的局限（1）只有在純粹的自由市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，自動(dòng)調(diào)節(jié)才能產(chǎn)生理論上所描述的作用。現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中有多種因素對(duì)其作用的實(shí)現(xiàn)起干擾作用。（2）典型的國(guó)際收支自動(dòng)調(diào)節(jié)需要在金本位體制下才能發(fā)揮作用。信用貨幣本位制下，貨幣當(dāng)局可通過(guò)貨幣發(fā)行量的改變國(guó)內(nèi)貨幣存量，從而調(diào)節(jié)物價(jià)和收入水平。（3）在國(guó)際收支逆差時(shí)，國(guó)際收支的自動(dòng)調(diào)節(jié)往往以緊縮國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)為代價(jià)，這會(huì)造成國(guó)內(nèi)的就業(yè)、產(chǎn)出下降，影響內(nèi)部均衡的實(shí)現(xiàn)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展。二、國(guó)際收支不平衡的政策調(diào)節(jié)工具1.需求調(diào)節(jié)政策按對(duì)需求的不同影響，國(guó)際收支的調(diào)節(jié)支出可分為支出增減型政策和支出轉(zhuǎn)換型政策。1.支出轉(zhuǎn)換型政策定義：指不改變社會(huì)總需求和總支出的數(shù)量，而改變需求和支出方向的政策。特點(diǎn)：將國(guó)內(nèi)支出從外國(guó)商品和勞務(wù)轉(zhuǎn)移到國(guó)內(nèi)商品和勞務(wù)上來(lái)。作用手段：匯率政策、補(bǔ)貼和關(guān)稅政策、直接管制。作用機(jī)制：直接或間接的降低出口價(jià)格，提高進(jìn)口價(jià)格，或改變進(jìn)口品及進(jìn)口替代品的可獲得性，來(lái)恢復(fù)國(guó)際收支平衡。不足：易引發(fā)別國(guó)報(bào)復(fù),引起“匯率戰(zhàn)”、“關(guān)稅戰(zhàn)”等。2.支出增減型政策定義：改變國(guó)民經(jīng)濟(jì)中總需求或總支出水平的政策。特點(diǎn)：通過(guò)改變社會(huì)總需求或總支出水平，來(lái)改變對(duì)外國(guó)商品、勞務(wù)和金融資產(chǎn)的需求，從而達(dá)到調(diào)節(jié)國(guó)際收支的目的。作用手段：財(cái)政政策和貨幣政策。作用機(jī)制：通過(guò)緊縮或擴(kuò)張國(guó)內(nèi)總需求和總支出來(lái)改變經(jīng)常賬戶(hù)收支和資本賬戶(hù)收支。不足：很可能以犧牲國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)為代價(jià)，與內(nèi)部經(jīng)濟(jì)目標(biāo)發(fā)生沖突。3.融資型政策定義：融資型政策是指貨幣當(dāng)局運(yùn)用官方儲(chǔ)備的變動(dòng)，或臨時(shí)向外籌措資金來(lái)抵消超額外匯需求或供給，以對(duì)付國(guó)際收支的失衡(又稱(chēng)融資政策)。優(yōu)點(diǎn)：迅捷。不足：只適用于暫時(shí)性或短期失衡，不適合巨額、長(zhǎng)期的國(guó)際收支逆差。4.供給型政策定義：指通過(guò)增加和改善總供給，以長(zhǎng)期改善國(guó)際收支的政策。特點(diǎn)：從社會(huì)總供給方面考慮問(wèn)題。作用手段：產(chǎn)業(yè)政策、科技政策、制度創(chuàng)新政策等。作用機(jī)制：通過(guò)提高勞動(dòng)者素質(zhì)、企業(yè)素質(zhì)（企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力）和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化、高級(jí)化來(lái)改善國(guó)際收支。不足：時(shí)間長(zhǎng)，見(jiàn)效慢。5.政策搭配（1）當(dāng)我們考慮用什么政策調(diào)節(jié)國(guó)際收支時(shí)，取決于如下要素：國(guó)際收支失衡的原因和性質(zhì)；國(guó)際收支失衡時(shí)的國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和經(jīng)濟(jì)環(huán)境；內(nèi)部平衡和外部平衡之間的關(guān)系（要盡可能實(shí)現(xiàn)國(guó)際收支均衡）。開(kāi)放經(jīng)濟(jì)下的政策調(diào)控，要同時(shí)保持好內(nèi)部平衡和外部平衡間的關(guān)系，這比封閉經(jīng)濟(jì)條件下的政策調(diào)控要難得多。（2）互為可替代的調(diào)節(jié)政策搭配支出增減型與支出轉(zhuǎn)換型政策支出型政策與融資政策支出增減型與供給型政策

1支出增減型需求和支出增減2支出轉(zhuǎn)換型需求和支出方向轉(zhuǎn)移3供給型供給增減4融資型中性各種類(lèi)型政策的作用例：由預(yù)算赤字和貨幣寬松引起的貨幣性收支失衡，可用下述幾種方法調(diào)整

方法一（支出增減型）方法二（支出增減型與融資型）方法三（支出增減型與支出轉(zhuǎn)換型）減少預(yù)算赤字和收縮貨幣供應(yīng)量1.減少預(yù)算赤字和收縮貨幣供應(yīng)量2.資金融通1.減少預(yù)算赤字和收縮貨幣供應(yīng)量2.貨幣貶值結(jié)果：糾正國(guó)際收支失衡的同時(shí)，可能引起失業(yè)增加、經(jīng)濟(jì)活動(dòng)活力降低、社會(huì)動(dòng)蕩結(jié)果：糾正國(guó)際收支失衡的同時(shí)，可能引發(fā)的失業(yè)和社會(huì)動(dòng)蕩程度較輕、但導(dǎo)致官方儲(chǔ)備流失或債務(wù)增加結(jié)果：糾正國(guó)際收支失衡的同時(shí)，失業(yè)和社會(huì)動(dòng)蕩程度較輕、但貨幣貶值可能引起外匯市場(chǎng)混亂和未來(lái)的通貨膨脹6.道義與宣示型政策道義與宣示型政策是指政府在經(jīng)濟(jì)和行政手段之外所采取的、沒(méi)有強(qiáng)制約束力的收支調(diào)節(jié)政策。效果取決于：（1）政府號(hào)召力和公信力的大?。唬?）國(guó)際收支不平衡的持續(xù)性有關(guān)。三、國(guó)際收支不平衡的調(diào)節(jié)路徑和條件彈性論吸收論貨幣論結(jié)構(gòu)論1.彈性論(ElasticityApproach)彈性論主要是由英國(guó)劍橋大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)家瓊·羅賓遜（J.Robinson）在馬歇爾微觀(guān)經(jīng)濟(jì)學(xué)和局部均衡分析方法的基礎(chǔ)上發(fā)展起來(lái)的。它著重考慮貨幣貶值取得成功的條件及其對(duì)貿(mào)易收支和貿(mào)易條件的影響?；舅悸罚簝r(jià)格變動(dòng)會(huì)影響需求數(shù)量的變動(dòng)。如果滿(mǎn)足一定的條件，則貨幣貶值將通過(guò)國(guó)內(nèi)外產(chǎn)品之間、本國(guó)出產(chǎn)的貿(mào)易品和非貿(mào)易品之間的相對(duì)價(jià)格變動(dòng)，來(lái)影響本國(guó)的進(jìn)出口供給和需求，從而達(dá)到調(diào)整國(guó)際收支的目的。（1）

關(guān)于彈性的基本概念需求彈性：需求量變動(dòng)的百分比與價(jià)格變動(dòng)的百分比之比，稱(chēng)為需求對(duì)價(jià)格的彈性。供求彈性：供給量變動(dòng)的百分比與價(jià)格變動(dòng)的百分比之比，稱(chēng)為供求對(duì)價(jià)格的彈性。進(jìn)出口方面有四個(gè)彈性進(jìn)口商品的需求彈性（Em）出口商品的需求彈性（Ex）進(jìn)口商品的供給彈性（Sm）出口商品的供給彈性（Sx）（2）

馬歇爾-勒納條件（Marshall–LernerCondition）Ex+Em＞1

，即為馬歇爾-勒納條件，其實(shí)質(zhì)：匯率變動(dòng)影響進(jìn)出口商品價(jià)格，進(jìn)而數(shù)量。最終引起貿(mào)易收支變動(dòng)。當(dāng)貨幣貶值后，只有出口商品的需求彈性和進(jìn)口商品的需求彈性之和大于1，貿(mào)易收支才能改善，它是本幣貶值能帶來(lái)國(guó)際收支改善的必要條件。（3）

貶值與時(shí)滯反應(yīng)——J曲線(xiàn)效應(yīng)現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)生活中，即使馬歇爾-勒納條件成立，本幣貶值也不能馬上改變貿(mào)易收支，相反，短期內(nèi)反而可能繼續(xù)惡化。Bt1t2貿(mào)易收支盈余貿(mào)易收支逆差貿(mào)易收支平衡A時(shí)間tDC通常把馬歇爾-勒納條件成立情況下，貶值對(duì)貿(mào)易收支改善的時(shí)滯效應(yīng)稱(chēng)為J曲線(xiàn)效應(yīng)。（見(jiàn)右圖）（4）

貶值對(duì)貿(mào)易條件的影響貿(mào)易條件（TermofTrade）又稱(chēng)交換比價(jià)，是指出口商品單位價(jià)格指數(shù)與進(jìn)口商品單位價(jià)格指數(shù)之間的比例。

T=Px/Pm貶值帶來(lái)相對(duì)價(jià)格的變化，究竟是改善還是惡化貿(mào)易條件，取決于進(jìn)出口商品的供求彈性。

SxSm＞ExEm，貿(mào)易條件惡化

SxSm＜ExEm，貿(mào)易條件改善

SxSm=ExEm，貿(mào)易條件不變（5）

彈性論的缺陷對(duì)彈性論的批評(píng)主要集中在：彈性論是建立在局部均衡分析法的基礎(chǔ)上的，它僅局限于分析匯率變化對(duì)進(jìn)出口市場(chǎng)的影響，而忽視了對(duì)社會(huì)總支出和總收入的影響，因而具有很大的局限性。經(jīng)驗(yàn)告訴我們，一般而言，貶值或使一國(guó)的貿(mào)易條件不變，或使一國(guó)的貿(mào)易條件惡化，貶值改善國(guó)際收支的說(shuō)法尚有待更充分的實(shí)證檢驗(yàn)。2.吸收論（AbsorptionApproach）吸收論（AbsorptionApproach）亦稱(chēng)支出分析法。它以凱恩斯宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)理論為基礎(chǔ)，由亞歷山大于1952年提出的?；舅悸罚簢?guó)際收支差額由國(guó)民收入和國(guó)內(nèi)吸收（國(guó)內(nèi)支出）間的差額決定，要想改善國(guó)際收支，必須相對(duì)地增加收入和減少支出。（1）

基本理論假定國(guó)際收支等于貿(mào)易收支。由宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)均衡收入等式：Y=C+I+G+（X-M），整理得：

（X-M）=Y-（C+I+G）（X-M）為貿(mào)易支出差額，以此作為國(guó)際收支差額的代表，用B表示；（C+I+G）為國(guó)內(nèi)總支出，即國(guó)民收入中被國(guó)內(nèi)吸收的部分，用A表示；由此，即有：

B=Y-A上式為一會(huì)計(jì)恒等式。它表明，國(guó)際收支差額取決于總收入和總吸收的高低對(duì)比。（2）

政策主張吸收論所主張改變總收入與總吸收（支出）與邊際吸收傾向，即實(shí)施支出轉(zhuǎn)換政策與支出增減政策，用支出增減政策來(lái)調(diào)節(jié)總收入，用支出轉(zhuǎn)換政策來(lái)改變總吸收，最終使總收入和總吸收相等。吸收論認(rèn)為，貶值要起到改善國(guó)際收支的作用，必須有閑置資源的存在；吸收論認(rèn)為，出口擴(kuò)大會(huì)引起國(guó)民收入和國(guó)內(nèi)吸收同時(shí)增加，只有當(dāng)吸收的增加小于收入的增加，貶值才能最終改善國(guó)際收支。（3）

結(jié)論吸收法是從總收入與總吸收（總支出）的相對(duì)關(guān)系中來(lái)考察國(guó)際收支失衡的原因并提出調(diào)節(jié)政策的。是建立在宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)學(xué)基礎(chǔ)之上的，采取的是一般均衡分析方法；就貨幣貶值效應(yīng)來(lái)講，吸收論是從貶值對(duì)國(guó)民收入和國(guó)內(nèi)吸收的影響中來(lái)考察貶值對(duì)國(guó)際收支的影響的；吸收論具有強(qiáng)烈的政策搭配取向；吸收論的主要缺點(diǎn)是假定貶值是出口增加的唯一原因，并以貿(mào)易收支代替國(guó)際收支。3.貨幣論（MonetaryApproach）貨幣論的創(chuàng)始者主要是美國(guó)芝加哥大學(xué)和英國(guó)倫敦經(jīng)濟(jì)學(xué)院的哈里·約翰遜（HerryJohnson）和他的學(xué)生雅各布·弗蘭科（JacobFrenkel）。貨幣論的理論基礎(chǔ)是貨幣主義?；舅悸罚簭呢泿诺慕嵌瓤疾靽?guó)際收支失衡的原因。認(rèn)為，國(guó)際收支差額由一國(guó)國(guó)內(nèi)名義貨幣供應(yīng)量和名義需求量的差額決定，要想調(diào)節(jié)國(guó)際收支，必須調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量。（1）

貨幣論的假定前提第一，在充分就業(yè)的均衡狀態(tài)下，一國(guó)的實(shí)際貨幣需求是收入和利率等變量的穩(wěn)定函數(shù)；第二，從長(zhǎng)期看，貨幣需求是穩(wěn)定的，貨幣供給變動(dòng)不影響實(shí)物產(chǎn)量；第三，貿(mào)易商品的價(jià)格是由世界市場(chǎng)決定的，從長(zhǎng)期來(lái)看，一國(guó)的價(jià)格水平和利率水平接近世界市場(chǎng)水平。（2）

貨幣論的基本理論一國(guó)名義貨幣需求為：Md=Pd·f（Y、i）sdfds一國(guó)名義貨幣供給為：Ms=m·（D+R）近似地，可將m省略，得：

Ms=D+R

因?yàn)閺拈L(zhǎng)期看