復星集團研究報告

復星集團研究報告背景介紹復星成立于1992年，以做市場調研起家，當年收入100萬元，二十年后，復星發(fā)展成為中國民營公司的典型，營業(yè)收入突破500億元，旗下?lián)碛?0多家上市公司，涵蓋醫(yī)藥、地產、礦業(yè)、鋼鐵、金融、流通、傳媒等多個行業(yè)。作為一家致力于成為全球領先的專注于中國動力的投資集團，復星先后投資復星醫(yī)藥、復地、豫園商城、建龍集團、南鋼聯(lián)、招金礦業(yè)、海南礦業(yè)、永安保險、分眾傳媒、ClubMed、FolliFollie、復星保德信人壽等。，復星國際(00656.HK)在香港聯(lián)交所主板上市。成長階段復星的發(fā)展經(jīng)歷了內涵式發(fā)展、外延式發(fā)展、整體上市、全球化發(fā)展四個階段。（1）內涵式發(fā)展重要發(fā)展醫(yī)藥和房地產兩大業(yè)務板塊，為復星提供穩(wěn)定的收入和利潤；（2）外延式發(fā)展為復星提供了良好的現(xiàn)金流，捕獲到各行業(yè)高成長機會，促使復星實現(xiàn)幾何增加；（3）整體上市期，公司在香港上市，進入更廣闊的資我市場，自此復星啟動了資本管理時代，旗下管理幾大基金，為復星帶來可觀的管理費和利潤分成，同時，復星將保險提高到戰(zhàn)略位置，大力發(fā)展保險業(yè)，做到穩(wěn)定持續(xù)對接中長久優(yōu)質資本，這將是復星將來的利潤增加點；（4）全球化階段，復星努力打造一種含有雙向整合國際國內資源的全球平臺，實現(xiàn)跨國資本、人才、技術、品牌的雙向流動?，F(xiàn)在，復星已成長為一家綜合性投資集團。團體領導團體郭廣昌，復星集團執(zhí)行董事兼董事長1989年畢業(yè)于復旦大學哲學系，1999年獲得復旦大學工商管理學碩士學委集團的開辦人之一，自復星高科技于1994年11月成立起始終擔任該公司董事長。具體背景：梁信軍，執(zhí)行董事副董事長兼首席執(zhí)行官1991年畢業(yè)于復旦大學遺傳工程學系，從長江商學院獲得工商管理碩士學位從亞利桑那州立大學獲得全球金融工商管理博士學位。自復星高科技于1994年11月成立，梁信軍始終擔任該公司副董事長。具體背景：

汪群斌，執(zhí)行董事兼總裁1991年畢業(yè)于復旦大學遺傳工程學系汪群斌是復興集團創(chuàng)始人之一，自復星高科技于1994年11月成立以來，汪群斌始終擔任該公司董事。具體背景：丁國其，執(zhí)行董事兼高級副總裁1991年畢業(yè)于上海財經(jīng)大學會計系丁國其亦為復星高科技董事及復地董事，主管負責公司財務管理事務具體背景：秦學棠，執(zhí)行董事兼高級副總裁1985年畢業(yè)于西南政法學法學系，1990年獲得中國執(zhí)行律師資格秦學棠自1995年加入本集團以來，始終負責公司法律事務，對公司并購及A股市場公司治理領域有豐富經(jīng)驗，秦學棠還負責公司審計、合規(guī)、風險控制及信息披露等方面工作。具體背景：陳啟宇，執(zhí)行董事兼副總裁1993年畢業(yè)于復旦大學遺傳學系，從中歐國際工商學院獲得高級工商管理碩士學位。具體背景：徐曉亮，執(zhí)行董事兼副總裁曾擔任復星高科技總裁高級助理、復地總經(jīng)理助理及上海策源置業(yè)顧問有限公司董事長。1995年畢業(yè)于新加坡英華美院?？?，從華東師范大學獲得工商管理碩士學位。具體背景：投資方式復星的投資方式涉及：戰(zhàn)略聯(lián)營投資、私募股權投資（PE）、二級市場投資、作為有限合作人對復星資本管理業(yè)務的出資（LP投資）、其它投資。*戰(zhàn)略聯(lián)營投資項目涉及豫園商城、建龍集團、山焦五麟幾家公司。*PE項目涉及招金礦業(yè)等公司。*二級市場投資項目涉及分眾傳媒、地中海俱樂部、FolliFollie及民生銀行等公司。*其它投資項目涉及外灘金融中心、上海真如、大連東港、重慶金羚、策源置業(yè)及星堡老年服務等復星集團于開始大規(guī)模從事PE投資業(yè)務，截止初，復星已經(jīng)投資百余家家公司。投資業(yè)務重要涵蓋成長性投資與并購投資，投資領域涉及：金融保險、能源化工、交通物流、消費品、連鎖、裝備制造、農林資源、文化娛樂以及信息科技等多個行業(yè)。復星PE投資是指在一定時期內，以參股的方式追求財務回報最大化的股權投資。通過對未上市公司或已上市公司進行股權投資，對其進行一系列增值服務工作，輔助其更加好更快的發(fā)展，通過公司上市或并購轉讓的方式來退出獲利。復星集團于3月在現(xiàn)有的PE投資平臺上成立"復星資產管理集團"。復星資產管理集團作為復星的兩大平臺發(fā)揮作用：復星的資產管理業(yè)務平臺。重要面對國內外高端個人客戶和大型機構客戶，通過管理并收取對應的管理費作為收益。至今為止這個平臺共管理6只基金，資產管理規(guī)模已達100多億人民幣。復星的PE投資業(yè)務管理平臺。重要負責產品設計、基金募集，投中管理，風險控制、投后管理工作，以投資收益分成作為收益。操作流程復星通過整合目的公司，實現(xiàn)持續(xù)獲利與增值。這點在復星的PE項目中體現(xiàn)得更為明顯，通過對未上市公司或已上市公司進行股權投資，對其進行優(yōu)化運行、管理提高，再通過公司上市或并購轉讓的方式來退出獲利。戰(zhàn)略性兼并收購：產業(yè)鏈上的縱向收購，使聯(lián)系親密的經(jīng)營活動協(xié)作變得更加容易。產業(yè)內的橫向兼收并購，行程公司的規(guī)模效應，占領市場。（1）收購上市公司母公司的大部分股權以達成間接控制或參股上市公司的目的。復星實業(yè)收購河南信陽信生制藥有限公司90.3%的股份，間接持有羚銳股份復星實業(yè)參股天津藥業(yè)集團有限公司，間接控股天藥股份（2）直接受購或參股公司以達成其區(qū)域性擴張的目的。復星實業(yè)收購重慶藥友制藥有限公司復星實業(yè)參股上海雷允上北區(qū)藥業(yè)股份有限公司復星實業(yè)出資參股重慶醫(yī)藥工業(yè)研究全部限責任公司（3）與別的公司組建新的藥業(yè)公司復星集團與中國醫(yī)藥集團公司共同組建國藥集團醫(yī)藥控股有限公司（四）為收購公司組建新公司，便于收購運作或待完畢收購后集團內進行股權轉讓以整合資產。投資組建復星投資，收購豫園商城復星集團與友情集團組建友情復星集團，通過友情復星集團收購友情股份復星在選擇投資時大致遵照一下兩點規(guī)律。（1）投資前嚴格審核。復星現(xiàn)在已經(jīng)形成了一套完整的流程，在每筆投資前都要完畢四份報告——資本運行報告、行業(yè)趨勢研究報告、投資論證報告、風險及對策報告這四份報告是復星賴以決策的基礎。復星特別重視對所投資公司經(jīng)營團體的考察，并形成了一套“公司家精神與素質”的評價原則，重要涉及下列幾個方面：勇于制訂卓越目的，并且歷史表明完畢過；經(jīng)歷過行業(yè)與公司的低潮，并且走了出來；有復制團體的能力；含有管理變革、捕獲