2022年湖北省武漢市注冊會計財務成本管理

2022年湖北省武漢市注冊會計財務成本管理學校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(40題)1.在用銷售百分比法預測外部融資需求時，下列因素中與外部融資需求額無關的是（）。

A.預計可動用金融資產的數(shù)額B.銷售增長額C.預計留存收益增加D.基期銷售凈利率

2.

第

11

題

在分析材料成本差異時，導致材料數(shù)量差異的原因不包括（）。

A.操作疏忽B.機器故障C.供應商調價D.材料質量有問題

3.如果A公司本年的可持續(xù)增長率公式中的權益乘數(shù)比上年提高，在不發(fā)行新股且股利支付率、經營效率不變的條件下，則（）。

A.本年可持續(xù)增長率>上年可持續(xù)增長率

B.實際增長率=上年可持續(xù)增長率

C.實際增長率=本年可持續(xù)增長率

D.實際增長率<本年可持續(xù)增長率

4.下列有關β系數(shù)的表述不正確的是（）。A.在運用資本資產定價模型時，某資產的β系數(shù)小于零，說明該資產風險小于市場平均風險

B..在證券的市場組合中，所有證券的β加權平均數(shù)等于1

C.某股票的β值反映該股票收益率變動與整個股票市場收益率變動之間的相關程度

D.投資組合的β系數(shù)是加權平均的β系數(shù)

5.長期租賃存在的主要原因在于（）

A.能夠使租賃雙方得到抵稅上的好處

B.能夠降低承租方的交易成本

C.能夠降低承租人的財務風險

D.能夠使承租人降低稅負，將較高的稅負轉給出租人

6.企業(yè)采用保守型流動資產投資策略時，流動資產的（）。

A.短缺成本較高B.管理成本較低C.機會成本較低D.持有成本較高

7.某公司擬進行一項固定資產投資決策，項目資本成本為10％，有四個方案可供選擇。其中甲方案的現(xiàn)值指數(shù)為0．86；乙方案的內含報酬率9％；丙方案的壽命期為10年，凈現(xiàn)值為960萬元，（P／A，10％，10）=6．1446；丁方案的壽命期為11年，凈現(xiàn)值的等額年金136．23萬元。最優(yōu)的投資方案是（）。

A.甲方案B.乙方案C.丙方案D.丁方案

8.采用作業(yè)成本法時，要將成本分配到各個成本對象，其中最能準確反映產品成本的形式是（）

A.分攤B.動因分配C.追溯D.按產量平均分配

9.某公司本年銷售額100萬元，稅后凈利潤12萬元，固定營業(yè)成本24萬元，財務杠桿系數(shù)1．5，所得稅稅率40％。該公司的總杠桿系數(shù)為（）。

A.1．8B.1．95C.2．65D.2．7

10.按完工產品和月末在產品數(shù)量比例分配計算完工產品和月末在產品的原材料費用，必須具備的條件是（）。

A．產品成本中原材料費用比重較大

B．原材料隨生產進度陸續(xù)投料

C．原材料在生產開始時一次投入

D．原材料消耗定額比較準確、穩(wěn)定

11.權益乘數(shù)表示企業(yè)負債程度,權益乘數(shù)越小,企業(yè)負債程度()。

A.越高B.越低C.不確定D.為零

12.甲公司采用股利增長模型計算普通股資本成本。已知2014年末至2018年末的股利支付情況分別為0.16元/股、0.19元/股、0.20元/股、0.22元/股和0.25元/股，股票目前的市價為20元，若按幾何平均數(shù)計算確定股利增長率，則股票的資本成本為（）A.10.65%B.13.20%C.11.92%D.12.50%

13.下列有關期權投資策略的表述中，正確的是（）

A.多頭對敲組合策略可以鎖定最低凈收入和最低凈損益，其最壞的結果是損失期權的購買成本

B.空頭對敲組合策略可以鎖定最低凈收入和最低凈損益，其最低收益是出售期權收取的期權費

C.保護性看跌期權鎖定了最低凈收入和最高凈損益

D.拋補性看漲期權組合鎖定了最高凈收入為期權價格

14.A債券每半年付息一次、報價利率為8％，B債券每季度付息一次，如果想讓B債券在經濟上與A債券等效，B債券的報價利率應為（）。

A.8．0％B.7．92％C.8．16％D.6．78％

15.甲公司正在編制下一年度的生產預算，期末產成品存貨按照下季度銷量的10％安排。預計一季度和二季度的銷售量分別為150件和200件，一季度的預計生產量是（）件。

A.145B.150C.155D.170

16.（）的依據是股利無關論。

A.剩余股利政策B.固定股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加額外股利政策

17.在其他條件不變時，若使利潤上升50%，單位變動成本需下降20%；若使利潤上升40%，銷售量需上升15%，那么。

A.銷售量對利潤的影響比單位變動成本對利潤的影響更為敏感

B.單位變動成本對利潤的影響比銷售量對利潤的影響更為敏感

C.銷售量的敏感系數(shù)小于l，所以銷售量為非敏感因素

D.單位變動成本的敏感系數(shù)小于0，所以單位變動成本為非敏感因素

18.

第

17

題

對于多個投資組合方案，當資金總量受到限制時，應在資金總量范圍內選擇（）。

A.使累計凈現(xiàn)值最大的方案進行組合

B.使總的投資回收期最短的方案進行組合

C.累計內部收益率最大的方案進行組合

D.累計獲利指數(shù)最大的方案進行組合

19.下列關于期權的說法中，不正確的是()。

A.如果其他因素不變，當股票價格上升時，看漲期權的價值下降

B.看漲期權的執(zhí)行價格越高，其價值越小

C.對于歐式期權來說，較長的時間不一定能增加期權價值

D.股價的波動率越大則看漲期權價值越高

20.某企業(yè)2011年的新增留存收益為300萬元，計算的可持續(xù)增長率為10%。若2012年不發(fā)股票，且能保持財務政策和經營效率不變，預計2012年的凈利潤可以達到1210萬元，則2011年的股利支付率為（）。A.A.75．21%B.72．72%C.24．79%D.10%

21.下列有關證券組合投資風險的表述中，不正確的是（）。

A.證券組合的風險不僅與組合中每個證券的報酬率標準差有關，而且與各證券之間報酬率的協(xié)方差有關

B.投資組合的β系數(shù)不會比組合中任一單個證券的β系數(shù)低

C.資本市場線反映了持有不同比例無風險資產與市場組合情況下風險和報酬的權衡關系

D.風險厭惡感的加強，會提高證券市場線的斜率

22.某企業(yè)編制“直接材料預算”，預計第四季度期初存量456千克，季度生產需用量2120千克，預計期末存量為350千克，材料單價為10元，若材料采購貨款有50％在本季度內付清，另外50％在下季度付清，假設不考慮其他因素，則該企業(yè)預計資產負債表年末“應付賬款”項目為（）元。

A.11130B.14630C.10070D.13560

23.某企業(yè)需借人資金600000元，貸款銀行要求將貸款數(shù)額的20%作為補償性余額，故企業(yè)需向銀行申請的貸款數(shù)額為（）元。

A.600000B.720000C.750000D.672000

24.

第

9

題

下列關于股票股利的說法不正確的是（）。

A.不會導致公司的財產減少

B.會增加流通在外的股票數(shù)量

C.不會改變公司股東權益總額，但會改變股東權益的構成

D.會提高股票的每股價值

25.對于抵押借款而言，銀行接受抵押品后，將根據抵押品的面值決定貸款金額，一般為抵押品面值的（）。

A.80%～110%B.20%～90%C.40%～80%D.30%～90%

26.

第

9

題

下列不影響營業(yè)利潤的項目是（）。

A.公允價值變動損益B.投資收益C.資產減值損失D.營業(yè)外收入

27.下列表述中不正確的是（）。A.投資者購進被低估的資產，會使資產價格上升，回歸到資產的內在價值

B.市場越有效，市場價值向內在價值的回歸越迅速

C.股票的預期收益率取決于股利收益率和資本利得收益率

D.股票的價值是指其實際股利所得和資本利得所形成的現(xiàn)金流人量的現(xiàn)值

28.某公司的現(xiàn)金最低持有量為1500元，現(xiàn)金余額的最優(yōu)返回線為8000元。如果公司現(xiàn)有現(xiàn)金22000元，根據現(xiàn)金持有量隨機模型，此時應當投資于有價證券的金額是（）元。

A.14000B.6500C.12000D.18500

29.下列有關財務分析表述中正確的是()。

A.營運資本為負數(shù)，表明非流動資產均由長期資本提供資金來源

B.兩家商業(yè)企業(yè)本期銷售收入、存貨平均余額相同，但毛利率不同，若不考慮其他影響因素，可以認為毛利率高的企業(yè)存貨管理業(yè)績較差

C.補充長期資本，使長期資本的增加量超過長期資產的增加量會降低短期償債能力

D.總資產周轉天數(shù)與上年相比增加了50天，若流動資產周轉天數(shù)增加了30天，則非流動資產的周轉天數(shù)必然增加80天

30.某公司生產單一產品，實行標準成本管理。每件產品的標準工時為5小時，固定制造費用的標準成本為10元，企業(yè)生產能力為每月生產產品400件。9月份公司實際生產產品500件，發(fā)生固定制造費用2250元，實際工時為3000小時。根據上述數(shù)據計算，9月份公司固定制造費用效率差異為（）元。

A.1000B.1500C.2000D.3000

31.

第

4

題

A公司擬以增發(fā)新股換取B公司全部股票的方式收購B公司。收購前，A公司普通股為1600萬股，凈利潤為2400萬元；B公司普通股為400萬股，凈利潤為450萬元。假定完成收購后A公司股票市盈率不變，要想維持收購前A公司股票的市價，A、B公司股票交換率應為（）。

A.0.65B.0.75C.0.9375D.1.33

32.下列關于標準成本的說法中，正確的是（）

A.標準成本是用來評價實際成本、衡量工作效率的一種目標成本

B.標準成本按其適用期分為理想標準成本和正常標準成本

C.現(xiàn)行標準成本可以在工藝技術水平和管理有效性水平變化不大時持續(xù)使用，不需要經常修訂

D.理想標準成本是指在效率良好的條件下，制定出來的標準成本

33.甲公司經營不善，進行破產清算，以下說法中正確的是（）

A.公司財產在按照公司法和破產法有關規(guī)定進行清償后的剩余財產不足以支付優(yōu)先股股息的，由優(yōu)先股股東按人數(shù)平均分配

B.公司財產應當優(yōu)先向優(yōu)先股股東支付未派發(fā)的股息

C.公司財產在按照公司法和破產法有關規(guī)定進行清償后的剩余財產，優(yōu)先股股東優(yōu)先于普通股股東受償

D.以上都正確

34.

第

3

題

編制成本費用預算的方法按出發(fā)點特征的不同，可以分為（）。

A.固定預算和彈性預算B.增量預算和零基預算C.靜態(tài)預算和變動預算D.定期預算和滾動預算

35.按照證券的索償權不同，金融市場分為（）。

A.場內市場和場外市場B.一級市場和二級市場C.債務市場和股權市場D.貨幣市場和資本市場

36.

第

2

題

假設期初單位產成品負擔的固定性制造費用為12元，本期單位產成品負擔的固定性制造費用為10元，期初產成品結存200件，本期產量3000件，本期銷售3100件，期末產成品結存100件，存貨發(fā)出按先進先出法，在其他條件不變時，按變動成本法與按完全成本法所確定的凈收益相比，前者較后者為（）。

A.大1600元B.小1600元C.小1400元D.大1400元

37.企業(yè)向銀行借入長期借款，若預測市場利率將上升，企業(yè)應與銀行簽訂（）。

A.浮動利率合同B.固定利率合同C.有補償余額合同D.周轉信貸協(xié)定

38.固定制造費用的實際金額與固定制造費用的預算金額之間的差額稱為()。A.A.能量差異B.閑置能量差異C.效率差異D.耗費差異

39.6個月到期且標的股票相同的歐式看漲期權和歐式看跌期權的執(zhí)行價格均為52元，若無風險名義年利率為12%，股票的現(xiàn)行價格為46元，看漲期權的價格為9.2元，則看跌期權的價格為（）元

A.15.2B.12.26C.9.63D.9.2

40.

第

6

題

公司今年的每股收益為1元，分配股利0.2元/股。該公司利潤和股利的增長率都是6%，公司股票與市場組合的相關系數(shù)為0.8，公司股票的標準差為11%，市場組合的標準差為8%，政府債券利率為3%，股票市場的風險附加率為5%。則該公司的內在市盈率為（）。

A.8.48B.8C.6.67D.8.46

二、多選題(30題)41.下列關于增量預算法和零基預算法的說法中，正確的有()。

A.增量預算法又稱調整預算法

B.用零基預算法編制預算的工作量大

C.增量預算法不利于調動各部門達成預算目標的積極性

D.采用零基預算法在編制費用預算時，需要考慮以往期問的費用項目和費用數(shù)額

42.第

17

題

二叉樹期權定價模型相關的假設不包括（）

A.在期權壽命期內，買方期權標的股票不發(fā)放股利，也不做其他分配

B.允許以無風險利率借入或貸出款項

C.投資者都是價格的接受者

D.所有證券交易都是連續(xù)發(fā)生的，股票價格隨機游走

43.在單一方案決策過程中，與凈現(xiàn)值評價結論可能發(fā)生矛盾的評價指標是（）。

A、現(xiàn)值指數(shù)

B、會計收益率

C、投資回收期

D、內含報酬率

44.我國的兩個上市公司甲公司（承租方）和乙公司簽訂了一份租賃協(xié)議。租賃資產的購置成本為2500萬元，稅法折舊年限為10年。該項租賃條件是：租金現(xiàn)值為2200萬元；租期8年，租賃期內不得退租；租賃期滿時設備所有權不轉讓。關于該租賃的性質，下列說法正確的有（）

A.該租賃的租賃費可以抵稅B.該租賃的租賃費不可以抵稅C.該租賃屬于經營租賃D.該租賃屬于融資租賃

45.以下關于財務預測步驟的表述中正確的有（）。

A.銷售預測是財務預測的起點

B.估計需要的資產時亦應預測負債的自發(fā)增長，它可以減少企業(yè)外部融資數(shù)額

C.留存收益提供的資金數(shù)額由凈收益和股利支付率共同決定

D.外部融資需求由預計資產總量減去已有的資產、負債的自發(fā)增長得到

46.甲公司以市值計算的債務與股權比率為2。假設當前的債務稅前資本成本為6％，股權資本成本為12％。還假設，公司發(fā)行股票并用所籌集的資金償還債務，公司的債務與股權比率降為1，同時企業(yè)的債務稅前資本成本下降到5．5％，假設不考慮所得稅，并且滿足MM定理的全部假設條件。則下列說法正確的有（）。

A.無負債企業(yè)的股權資本成本為8％

B.交易后有負債企業(yè)的股權資本成本為10．5％

C.交易后有負債企業(yè)的加權平均資本成本為8％

D.交易前有負債企業(yè)的加權平均資本成本為8％

47.財務報表數(shù)據的局限性表現(xiàn)在（）。

A.缺乏可比性B.缺乏可靠性C.存在滯后性D.缺乏具體性

48.某企業(yè)在生產經營的淡季，需占用800萬元的流動資產和1500萬元的固定資產；在生產經營的高峰期，會額外增加400萬元的季節(jié)性存貨需求，若無論經營淡季或旺季企業(yè)的權益資本、長期負債和自發(fā)性負債的籌資總額始終保持為2300萬元，其余靠短期借款調節(jié)資金余缺，則下列表述正確的有（）。

A.公司采取的是適中型的營運資本籌資政策

B.公司采取的是激進型的營運資本籌資政策

C.公司采取的是保守型的營運資本籌資政策

D.在營業(yè)高峰期的易變現(xiàn)率為66．67%

49.下列維度屬于組成平衡計分卡框架的有（）

A.學習與成長維度B.內部業(yè)務流程維度C.顧客維度D.財務維度

50.關于可轉換債券的下列各項規(guī)定中，其目的在于保護債券投資人利益的有（）。

A.設置不可贖回期B.設置回售條款C.設置強制性轉換條款D.設置轉換價格

51.下列各項中，屬于財務預測方法的有（）

A.回歸分析法B.交互式財務規(guī)劃模型C.綜合數(shù)據庫財務計劃系統(tǒng)D.可持續(xù)增長率模型

52.

第

15

題

在其他條件相同的情況下，下列說法正確的是（）。

A.空頭看跌期權凈損益+多頭看跌期權凈損益＝0

B.空頭看跌期權到期日價值+多頭看跌期權到期日價值＝0

C.空頭看跌期權損益平衡點＝多頭看跌期權損益平衡點

D.對于空頭看跌期權而言，股票市價高于執(zhí)行價格時，凈收入小于0

53.以下屬于固定收益證券的有（）

A.浮動利率債券B.認股權證C.優(yōu)先股D.可轉換債券

54.

第

16

題

以下關于單位固定成本的表述，錯誤的有（）。

A.隨著產量的增加而增加B.隨著產量的增加而減少C.不隨產量的增減而變化D.先增加再減少

55.成本中心的特點包括（）。

A.成本中心只考評成本費用不考評收益

B.成本中心只對可控成本承擔責任

C.成本中心只對責任成本進行考核和控制

D.成本中心的考核需要兼顧一些不可控成本

56.下列各項中，屬于外部失敗成本的有（）A.產品因存在缺陷而錯失的銷售機會

B.處理顧客的不滿和投訴發(fā)生的成本

C.由于產品不符合質量標準而產生的返工成本

D.質量管理的教育培訓費用

57.下列關于理財原則的表述中，正確的有（）。

A.理財原則既是理論，也是實務

B.理財原則在一般情況下是正確的，在特殊情況下不一定正確

C.理財原則是財務交易與財務決策的基礎

D.理財原則只解決常規(guī)問題，對特殊問題無能為力

58.下列有關影響期權價格因素的說法中，表示正確的是（）。

A．看跌期權價值與預期紅利大小成正向變動

B．無風險利率越高，看漲期權的價格越高

C．歐式看漲期權與到期期限長短成正向變動

D．股價的波動率增加會使看漲期權價值增加

59.A銀行接受B公司的申請，欲對其發(fā)放貸款，信貸部門要對公司債務資本成本進行評估，經過調查，發(fā)現(xiàn)該公司沒有上市的債券，由于業(yè)務特殊也找不到合適的可比公司，那么可以采用的方法有（）。

A.到期收益率法B.可比公司法C.風險調整法D.財務比率法

60.管理會計報告按照報告使用者所處的層級可分為（）A.戰(zhàn)略層管理會計報告B.經營層管理會計報告C.業(yè)務層管理會計報告D.管理層管理會計報告

61.對于平息債券，若付息期無限小，下列關于債券價值的說法中，正確的有（）。

A.當市場利率高于票面利率時，債券價值高于債券面值

B.當市場利率不變時，隨著債券到期時間的縮短，溢價發(fā)行債券的價值逐漸下降，最終等于債券面值

C.當市場利率發(fā)生變化時，隨著債券到期時間的縮短，市場利率變化對債券價值的影響越來越小

D.當市場利率不變時，折價出售債券的期限越短，債券價值越大

62.短期預算可采用定期預算法編制，該方法（）

A.使預算期間與會計期間在時期上配比

B.有利于前面各個期間的預算銜接

C.可以適應連續(xù)不斷的業(yè)務活動過程的預算管理

D.有利于按財務報告數(shù)據考核和評價預算的執(zhí)行結果

63.如果其他因素不變，一旦折現(xiàn)率提高，則下列指標中其數(shù)值將會變小的是（）。

A、靜態(tài)投資回收期

B、凈現(xiàn)值

C、內部收益率

D、獲利指數(shù)

64.下列關于列表預算法的說法中，正確的有（）

A.階梯成本只能用數(shù)學方法修正為直線，才能應用列表法

B.曲線成本可按總成本性態(tài)模型計算填列，不必用數(shù)學方法修正為近似的直線成本

C.不管實際業(yè)務量多少，不必經過計算即可找到與業(yè)務量相近的預算成本

D.運用成本性態(tài)模型，測算預算期的成本費用數(shù)額，編制成本費用的預算方法

65.下列關于多種產品加權平均邊際貢獻率的計算公式中，正確的有（）。

A．加權平均邊際貢獻率=∑各產品邊際貢獻／∑各產品銷售收入×100%

B．加權平均邊際貢獻率=∑(各產品安全邊際率×各產品銷售利潤率)

C．加權平均邊際貢獻率=(利潤+固定成本)／∑各產品銷售收入×100%

D．加權平均邊際貢獻率=∑(各產品邊際貢獻率×各產品占總銷售比重)

66.下列關于財務杠桿的說法中，正確的有（）。

A.財務杠桿系數(shù)越大，財務風險越大

B.如果沒有利息和優(yōu)先股利，則不存在財務杠桿效應

C.財務杠桿的大小是由利息、稅前優(yōu)先股利和稅前利潤共同決定的

D.如果財務杠桿系數(shù)為1，表示不存在財務杠桿效應

67.以下關于債券發(fā)行的說法中，不正確的有（）

A.債券發(fā)行價格的形成受諸多因素的影響，其中主要是投資者購買債券的報酬率與市場利率的一致程度

B.如果債券溢價發(fā)行，則投資者購買債券的報酬率會低于市場利率

C.如果債券平價發(fā)行，則投資者購買債券的報酬率會等于市場利率

D.如果債券折價發(fā)行，則投資者購買債券的報酬率會低于市場利率

68.第

17

題

影響債券定價的因素包括（）。

A.利息率B.計息期C.到期時間D.必要報酬率

69.第

12

題

在成本差異分析中，變動制造費用效率差異類似于（）。

A.直接材料數(shù)量差異B.直接材料價格差異C.直接人工效率差異D.固定制造費用耗費差異

70.債券甲和債券乙是兩只剛剛發(fā)行的平息債券，債券的面值和票面利率相同，票面利率均高于必要報酬率，下列說法中，正確的有（）

A.如果兩債券的必要報酬率和利息支付頻率相同，償還期限長的債券價值低

B.如果兩債券的必要報酬率和利息支付頻率相同，償還期限長的債券價值高

C.如果兩債券的償還期限和必要報酬率相同，利息支付頻率高的債券價值低

D.如果兩債券的償還期限和利息支付頻率相同，必要報酬率與票面利率差額大的債券價值高

三、計算分析題(10題)71.要求：采用高低點法建立資金預測模型，并預測

(1)當正保公司準備享受現(xiàn)金折扣，那么應選擇當2008年銷售收入為l800萬元時，企業(yè)資金哪家供應商需要總量。

72.

73.A公司是一個家用電器零售商，現(xiàn)經營約500種家用電器產品。該公司正在考慮經銷一種新的家電產品。據預測該產品年銷售量為1080臺，一年按360天計算，平均日銷售量為3臺；固定的儲存成本2000元／年，變動的儲存成本為100元／臺(一年)；固定的訂貨成本為1000元／年，變動的訂貨成本為74．08元／次；公司的進貨價格為每臺500元，售價為每臺580元；如果供應中斷，單位缺貨成本為80元。

訂貨至到貨的時問為4天，在此期間銷售需求的概率分布如下：

要求：在假設可以忽略各種稅金影響的情況下計算：

(1)該商品的經濟訂貨量；

(2)該商品按照經濟訂貨量進貨時存貨所占用的資金(不含保險儲備資金)；

(3)該商品按照經濟訂貨量進貨的全年存貨取得成本和儲存成本(不含保險儲備成本)；

(4)該商品含有保險儲備量的再訂貨點。

74.某制造廠生產甲、乙兩種產品，有關資料如下

（1）甲、乙兩種產品2008年1月份的有關成本資料如下表所示：

（2）月初甲產品在產品制造費用（作業(yè)成本）為3600元，乙產品在產品制造費用（作業(yè)成本）為4600元；月末在產品數(shù)量，甲為40件，乙為60件，總體完工率均為50％；按照約當產量法在完工產品和在產品之間分配制造費用（作業(yè)成本），本月發(fā)生的制造費用（作業(yè)成本）總額為50000元，相關的作業(yè)有4個，有關資料如下表所示：

要求

（1）用作業(yè)成本法計算甲、乙兩種產品的單位成本

（2）以機器小時作為制造費用的分配標準，采用傳統(tǒng)成本計算法計算甲、乙兩種產品的單位成本

（3）假設決策者計劃讓單位售價高于單位成本10元，根據第（2）問的結果確定甲和乙的銷售單價，試分析可能造成的不利影響。

75.

第

46

題

甲公司以1050元的價格購入債券A，債券A的面值為1000元，票面利率為10%。

請分別回答下列問題：

（1）計算該債券的票面收益率；

（2）如果該債券按年付息，計算該債券的本期收益率；

（3）如果該債券為到期一次還本付息，期限為5年，持有三年后到期，計算該債券的持有期年均收益率；

（4）如果該債券為按年付息，9個月后到期，計算該債券的持有期年均收益率；

（5）如果該債券按年付息，兩年后到期，購入之后立即收到該債券的第三年利息，市場利率為12%，計算該債券的價值。

已知：（P/F，12%，1）=0.8929（P/F，12%，2）=0.7972

76.東方公司2010年的所得稅稅率為25％，銷售收入為6000萬元，稅前利潤為580萬元，金融資產收益為1．5萬元，管理用利潤表中的利息費用為20萬元，平均所得稅稅率為20％，現(xiàn)金流量表中的凈現(xiàn)金流量為60萬元，經營活動現(xiàn)金流量為280萬元。2010年年末的負債總額為4800萬元(其中60％是長期負債，70％是金融負債)，股東權益為2400萬元，金融資產占資產總額的20％。當前的無風險利率為5％，東方公司打算估算其稅后債務成本，但是沒有上市的長期債券，也找不到合適的可比公司，并且沒有信用評級資料。只是搜集了以下一些資料：資料1：根據同行業(yè)的財務比率的平均值編制的信用級別與關鍵財務比率對照表(部分)要求：(1)計算東方公司2010年的利息保障倍數(shù)、現(xiàn)金流量債務比、凈經營資產凈利率、稅后經營凈利率、長期負債／總資產、資產負債率；(2)估算東方公司的稅后債務成本。

77.

78.第

35

題

某公司于2007年12月31日購買了一臺設備，該設備的價款為2000萬元，預計使用5年，期末無殘值，采用直線法計提折舊（和稅法規(guī)定均一致）。該設備購買后立即投入使用，預計購入該設備后可以使公司的銷售收入在未來的五年內分別增長l000萬元、1200萬元、2000萬元、2400萬元和1800萬元，付現(xiàn)成本分別增加300萬元、400萬元、1000萬元、l200萬元、700萬元。購置該設備所需的資金通過發(fā)行債券的方式籌集，債券面值為2000萬元，票面利率為8%，每年年末付息，該債券按照面值發(fā)行，發(fā)行費率為3%。該公司適用的所得稅稅率為30%，要求的最低報酬率為l0%。

已知：（P/S，10%，l）=0.9091，（P/S，10%，2）=0.8264

（P/S，10%，3）=0.7513，（P/S，10%，4）=0.6830，（P/S，10%，5）=0.6209

要求：

（1）計算債券籌資的資本成本；

（2）計算該公司未來五年增加的稅后利潤；

（3）站在企業(yè)整體的角度來分析各年的經營凈現(xiàn)金流量；

（4）從實體現(xiàn)金流量的角度計算其凈現(xiàn)值。

79.上海東方公司是一家亞洲地區(qū)的玻璃套裝門分銷商，套裝門在中國香港生產然后運至上海。管理當局預計年度需求量為10000套。套裝門的購進單價為395元(包括運費，單位是人民幣，下同)。與訂購和儲存這些套裝門相關的資料如下：

(1)去年的訂單共22份，總處理成本13400元，其中固定成本10760元，預計未來成本性態(tài)不變。

(2)雖然對于中國香港源產地商品進入內地已經免除關稅，但是對于每一張訂單都要經雙方海關的檢查，其費用為280元。

(3)套裝門從生產商運抵上海后，接收部門要進行檢查。為此雇傭一名檢驗人員，每月支付工資3000元，每個訂單的抽檢工作需要8小時，發(fā)生的變動費用每小時2．5元。

(4)公司租借倉庫來存儲套裝門，估計成本為每年2500元，另外加上每套門4元。

(5)在儲存過程中會出現(xiàn)破損，估計破損成本平均每套門28．5元。

(6)占用資金利息等其他儲存成本每套門20元。

(7)從發(fā)出訂單到貨物運到上海需要6個工作日。

(8)為防止供貨中斷，東方公司設置了100套的保險儲備。

(9)東方公司每年經營50周，每周營業(yè)6天。

要求：

(1)計算經濟批量模型公式中的“訂貨成本”。

(2)計算經濟批量模型公式中的“儲存成本”。

(3)計算經濟訂貨批量。

(4)計算每年與批量相關的存貨總成本。

(5)計算再訂貨點。

(6)計算每年與儲備存貨相關的總成本。

80.第

29

題

某公司今年年底的所有者權益總額為9000萬元，普通股6000萬股。目前的資本結構為長期負債占55％，所有者權益占45％，沒有需要付息的流動負債。該公司的所得稅率為30％。預計再繼續(xù)增加長期債務不會改變目前的11％的平均利率水平。董事會在討論明年資金安排時提出：

（1）計劃年度分配現(xiàn)金股利0.05元/股

（2）擬為新的投資項目籌集4000萬元的資金

（3）計劃年度維持目標資本結構，并且不增發(fā)新股，不舉借短期借款。

要求：測算實現(xiàn)董事會上述要求所需要的息稅前利潤。

四、綜合題(5題)81.ABC公司正在著手編制明年的財務計劃，公司財務主管請你協(xié)助計算其加權資本成本。有關信息如下：

(1)公司銀行借款利率當前是10%，明年將下降為7%；

(2)公司債券目前每張市價980元，面值為1000元，票面利率為8%，尚有5年到期，每半年付息一次；

(3)公司普通股面值為1元，公司過去5年的股利支付情況如下表所示：

股票當前市價為l0元／股；

(4)公司的目標資本結構是借款占30%，債券占25%，股權資本占45%；

(5)公司適用的所得稅稅率為25%；

(6)公司普通股預期收益的標準差為4．708，整個股票市場組合收益的標準差為2．14，公司普通股與整個般票市場的相關系數(shù)為0.5；

(7)當前國債的收益搴為4%，整個股票市場普通殷組合收益率為11%。

要求：

(1)計算銀行借款的稅后資本成本。

(2)計算債券的稅后成本。

(3)要求以幾何平均法所確定的歷史增長率為依據，利用股利增長模型確定股票的資本成本。

(4)利用資本資產定價模型估計股權資本成本，并結合第(3)問的結果，以兩種結果的平均值作為股權資本成本。

(5)計算公司加權平均的資本成本。

82.（2）將信用條件改為“2/10，1/30，n/45”。預計賒銷收入是5500萬元，估計約有60%的客戶（按賒銷額計算）會利用2%的現(xiàn)金折扣，20%的客戶會利用1%的現(xiàn)金折扣，壞賬損失為賒銷額的2%，收賬費用為55萬元。已知該公司的變動成本率為60%，資金成本率為10%。

要求：根據上述資料，填列下表，并就選用哪種方案作出決策。

單位：萬元

項目A（n/45）B（2/10,1/30，n/45）年賒銷額現(xiàn)金折扣年賒銷凈額變動成本信用成本前收益平均收賬期（天）應收賬款周轉率（次）應收賬款平均余額賒銷業(yè)務占用資金應收賬款機會成本壞賬損失收賬費用信用成本信用成本后收益

83.（3）若按照第（1）和第（2）問所確定的經濟訂貨量和再訂貨點進行采購，綜合判斷應否改變政策。

84.

第

34

題

某大型企業(yè)W準備進入機械行業(yè)，為此固定投資項目計劃按25％的資產負債率融資，固定資產原始投資額為5000萬元，當年投資當年完工投產，借款期限為4年，利息分期按年支付，本金到期償還。該項投資預計有6年的使用年限，該方案投產后預計銷售單價40元，單位變動成本14元，每年經營性固定付現(xiàn)成本100萬元，年銷售量為45萬件。預計使用期滿有殘值10萬元，稅法規(guī)定的使用年限也為6年，稅法規(guī)定的殘值為8萬元，會計和稅法均用直線法提折舊。目前機械行業(yè)有一家企業(yè)A，A的資產負債率為40％，權益的β值為1.5。A的借款利率為12％，而W為其機械業(yè)務項目籌資時的借款利率可望為10％，公司的所得稅率均為40％，市場風險溢價為8.5％，無風險利率為8％，預計4年還本付息后該項目的權益的β值降低20％，假設最后2年仍能保持4年前的加權平均資本成本水平不變，權益成本和債務成本均不考慮籌資費。分別實體現(xiàn)金流量法和股權現(xiàn)金流量法用凈現(xiàn)值法進行決策（折現(xiàn)率小數(shù)點保留到1％）。

85.假設江南投資公司正在考慮競標承建跨江大橋可行性項目報告。初步的可行性研究顯示，如果跨江大橋的經濟收入主要來自于機動車輛的過橋費和部分可收費的建橋外部性收益，若立即建則該大橋的項目現(xiàn)值約為200億元，總投資額(假定在初期一次投入)約為280億元。項目暫時不直接可行。但若過5—10年后建橋，由于城市經濟的發(fā)展，則項目可行的可能性非常大，但項目的正式可行性研究要立即著手進行，否則難以進行其他相關規(guī)劃。由于正式可行性研究報告涉及江底地質狀況以及周圍等復雜問題的分析，估計完成該可行性研究報告的成本要在3億元左右。為了吸引投資機構投標進行可行性研究而政府又不必使用財政資金，擬授予中標單位6年期的壟斷建橋權。所謂壟斷建橋權，指中標單位在中標之后，唯一擁有建橋權，任何其他單位擬投資建橋，均需從該中標單位手中購買建橋權。假定涉及有關參數(shù)如下：無風險收益率3%，項目風險(標準差)：10%。

要求：

(1)假如你是江南投資公司的財務顧問，請估算該筑橋權的價值，并判斷是否可競標該筑橋權可行性研究?

(2)為了確認初步可行性研究的估計誤差可能帶來的吸引力不足問題，可對上述參數(shù)做如下變動：其余不變，設流入現(xiàn)值下降20%，進一步估算該建橋權的價值?

參考答案

1.D外部融資額一預計凈經營資產增加一預計可動用的金融資產一預計留存收益增加一預計經營資產增加一預計經營負債增加預計可動用的金融資產一預計留存收益增加一(經營資產銷售百分比一經營負債銷售百分比)×銷售增長額一預計可動用的金融資產預計留存收益增加，其中：預計留存收益增加一預計銷售額×預計銷售凈利率×預計收益留存率。

2.C供應商調價可能影響材料價格差異，不會導致材料數(shù)量變化。

3.A【答案】A

【解析】選項B和C只有滿足可持續(xù)增長率的全部假設條件時才成立；選項D應是實際增長率>本年可持續(xù)增長率。

4.A解析：市場組合的β系數(shù)等于1，在運用資本資產定價模型時，某資產的β值小于1，說明該資產的系統(tǒng)風險小于市場風險，所以A是錯誤表述。

5.A節(jié)稅是長期租賃存在的重要原因，如果沒有所得稅制度，長期租賃可能無法存在。在一定程度上說，租賃是所得稅制度的產物。所得稅制度對于融資租賃的促進，主要表現(xiàn)在允許一部分融資租賃的租賃費稅前扣除。所得稅制度的調整，往往會促進或抑制某些租賃業(yè)務的發(fā)展。

綜上，本題應選A。

選項B是短期租賃存在的主要原因。

6.D保守型流動資產投資策略，表現(xiàn)為安排較高的流動資產／收入比率，承擔較大的持有成本，但短缺成本較小

7.CC【解析】甲方案的現(xiàn)值指數(shù)小于1，不可行；乙方案的內部收益率9%小于項目資本成本10%，也不可行，所以排除A、B；由于丙、丁方案壽命期不同，應選擇等額年金法進行決策。由于資本成本相同，因此可以直接比較凈現(xiàn)值的等額年金。丙方案凈現(xiàn)值的等額年金=960/(P/A，10%，10)=960/6.1446=156.23（萬元），大于丁方案的凈現(xiàn)值的等額年金136.23萬元，所以本題的最優(yōu)方案應該是丙方案。

8.C作業(yè)成本法認為，將成本分配到成本對象有三種不同的形式：追溯、動因分配和分攤。

選項A不符合題意，分攤是在成本既不能追溯，也不能合理、方便的找到成本動因的情況下，采用的分配形式，分配的成本不準確；

選項B不符合題意，動因分配是指根據成本動因將成本分配到各成本對象的過程。但是動因分配準確程度較低；

選項C符合題意，追溯，指把成本直接分配給相關的成本對象，得到的產品成本是最準確的；

選項D不符合題意，按產量平均分配是傳統(tǒng)成本計算方法的分配方式。

綜上，本題應選C。

9.D【解析】稅前利潤=稅后利潤/(1-所得稅稅率)=12/(1-40%)=20(萬元)

因為：財務杠桿系數(shù)=息稅前利潤/稅前利潤

所以：1.5=息稅前利潤/20

則：息稅前利潤+固定成本=30+24=54（萬元）

經營杠桿系數(shù)=邊際貢獻/息稅前利潤=54/30=1.8

總杠桿系數(shù)=1.8×1.5=2.7

10.C如果原材料是在生產開始時一次投入的，則每件在產品無論完工程度如何，都應和每件完工產品同樣負擔材料費用。這種情況下，分配計算完工產品和月末在產品的原材料費用時，不用考慮在產品的完工程度，可以直接按完工產品和月末在產品數(shù)量比例分配。

11.B權益乘數(shù)=1÷(1-資產負債率)，權益乘數(shù)越小，說明資產負債率越小，則企業(yè)的負債程度就越低。

12.B由2014年-2018年增長了4次：

甲公司的股利（幾何）增長率＝

不考慮發(fā)行費，股票資本成本＝預計下期股利/普通股當前市價＋股利的年增長率＝0.25×（1＋11.80%）/20＋11.80%＝13.20%

綜上，本題應選B。

13.A選項A正確，多頭對敲的凈損益＝|ST－X|－看漲期權費－看跌期權費，則多頭對敲組合策略的最壞結果是到期股價與執(zhí)行價格一致，白白損失了期權的購買成本，也就鎖定了最低凈收入和最低凈損益；

選項B錯誤，空頭對敲的凈損益＝-|ST－X|＋看漲期權費＋看跌期權費，則空頭對敲組合策略最好的結果是到期股價與執(zhí)行價格一致，投資者白白賺取出售看漲期權和看跌期權的收入，可以鎖定的是最高凈收入和最高凈損益；

選項C錯誤，保護性看跌期權凈損益＝ST－S0＋Max（X－ST，0）－看跌期權費，則保護性看跌期權鎖定了最低凈收入和最低凈損益；

選項D錯誤，拋補性看漲期權凈損益＝ST－S0－Max（ST－X，0）＋看漲期權費，拋補性看漲期權組合鎖定了最高凈收入為執(zhí)行價格。

綜上，本題應選A。

14.B兩種債券在經濟上等效意味著有效年利率相等，因為A債券每半年付息一次，所以，A債券的有效年利率=(1+4％)2—1=8．16％，設B債券的報價利率為r，則(1+r／4)4—1=8．16％，解得：r=7．92％。

15.C一季度預計生產量＝150＋（200－150）×10%＝155（件）。

16.A剩余股利政策的依據是股利無關論，其他三種股利政策的依據均是股利重要論。

17.A敏感系數(shù)=目標值變動百分比/參量值變動百分比，計算可知，銷售量對利潤的敏感系數(shù)為40%÷15%=2.67，單位變動成本對利潤的敏感系數(shù)為50%÷（-20%）=-2.5，敏感系數(shù)絕對值愈大，說明目標值（利潤）對該參數(shù)愈敏感。

18.A在主要考慮投資效益的條件下，多方案比較決策的主要依據，就是能否保證在充分利用資金的前提下，獲得盡可能多的凈現(xiàn)值總量。

19.A[答案]A

[解析]如果其他因素不變，當股票價格上升時，看漲期權的價值上升，看跌期權的價值下降。

20.B由于可持續(xù)增長率為10%，且2012年不發(fā)股票，且能保持財務政策和經營效率不變，則表明2012年的凈利潤比2011年增加了10%，2011年的凈利潤＝1210/(1＋10%)＝1100(萬元)，2012年的股利支付率＝2011年的股利支付率＝(1100－300)/1100＝72．72%。

21.B根據投資組合報酬率的標準差計算公式可知，選項A的說法正確；由于投資組合的β系數(shù)等于單項資產的β系數(shù)的加權平均數(shù)，所以，選項B的說法錯誤；根據教材內容可知，選項c的說法正確；證券市場線的斜率表示經濟系統(tǒng)中風險厭惡感的程度，投資者對風險的厭惡感程度越強，證券市場線的斜率越大，選項D的說法正確。

22.C【正確答案】：C

【答案解析】：預計第四季度材料采購量＝2120＋350－456＝2014（千克），應付賬款＝2014×10×50％＝10070（元）

【該題針對“營業(yè)預算的編制”知識點進行考核】

23.C補償性余額是銀行要求借款企業(yè)在銀行中保持按貸款限額或實際借用額一定百分比(一般為10%～20%)的最低存款余額。企業(yè)需向銀行申請的貸款數(shù)額＝600000/(1－20%)＝750000(元)。

24.D股票股利會增加流通在外的股票數(shù)量，同時降低股票的每股價值。

25.D短期借款的抵押品經常是借款企業(yè)的應收賬款、存貨、股票、債券等。銀行接受抵押品后，將根據抵押品的面值決定貸款金額，一般為抵押品面值的30%－90%。這一比例的高低，取決于抵押品的變現(xiàn)能力和銀行的風險偏好。

26.D營業(yè)外收入和營業(yè)外支出影響利潤總額，不影響營業(yè)利潤。

27.D本題的考點是市場價值與內在價值的關系。內在價值與市場價值有密切關系。如果市場是有效的，即所有資產在任何時候的價格都反映了公開可得的信息，則內在價值與市場價值應當相等，所以選項A、B是正確的表述。股東投資股票的收益包括兩部分，-部分是股利，另-部分是買賣價差，即資本利得，所以股東的預期收益率取決于股利收益率和資本利得收益率，選項C是正確的表述。資本利得是指買賣價差收益，而股票投資的現(xiàn)金流入是指未來股利所得和售價，因此股票的價值是指其未來股利所得和售價所形成的現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值，選項D是錯誤表述。

28.A根據題意可知，R=80．00元，1=1500元，現(xiàn)金控制的上限H=3R=21=24000-3000=21000(元)，由于公司現(xiàn)有現(xiàn)金22000元已經超過現(xiàn)金控制的上限21000元，所以，企業(yè)應該用現(xiàn)金購買有價證券，使現(xiàn)金持有量回落到現(xiàn)金返回線的水平，因此，應當投資于有價證券的金額=22000—8000=14000(元)。

29.B【答案】B

【解析】營運資本為負數(shù)，表明有部分非流動資產由流動負債提供資金來源，選項A錯誤；毛利率=1一銷售成本率，存貨周轉率=銷售成本／平均存貨余額，銷售收入相同的情況下，毛利率越高，銷售成本越低，存貨平均余額相同的情況下，存貨周轉率越低，選項B正確；補充長期資本，使長期資本的增加量超過長期資產的增加量會提高短期償債能力，選項C錯誤；總資產周轉天數(shù)與上年相比增加了50天，若流動資產周轉天數(shù)增加了30天，則非流動資產的周轉天數(shù)必然增加20天，選項D錯誤。

30.A固定制造費用效率差異=(實際工時=實際產量標準工時)×固定制造費用標準分配率=(3000-500×5)×10／5=1000(元)

31.B若維持收購后A公司的股票市盈率和股價均不變，則收購后A公司的每股收益應不變。因此，2400/1600=（2400+450）/（1600+400R），解得，R=0.75.所以，股票交換率為0.75。

32.A選項A正確，標準成本是通過精確的調查、分析與技術測定而制定的，用來評價實際成本、衡量工作效率的一種目標成本；

選項B、C錯誤，標準成本按其適用期分為現(xiàn)行標準成本和基本標準成本，現(xiàn)行標準成本是指根據其適用期間應該發(fā)生的價格、效率和生產經營能力利用程度等預計的標準成本。在這些決定因素變化時，需要按照改變了的情況加以修訂；

選項D錯誤，正常標準成本是指在效率良好的條件下，制定出來的標準成本。

綜上，本題應選A。

33.C選項A表述錯誤，公司因解散、破產等原因進行清算時，公司財產在按照公司法和破產法有關規(guī)定進行清償后的剩余財產不足以支付優(yōu)先股股息的，按照優(yōu)先股股東持股比例分配；

選項B表述錯誤，選項C表述正確，公司因經營不善，進行破產清算時，應先償還債務，剩余財產優(yōu)先向優(yōu)先股股東支付未派發(fā)的股息；

選項D表述錯誤。

綜上，本題應選C。

34.B編制成本費用預算的方法按其出發(fā)點的特征不同，可以分為增量預算和零基預算。選項A和C是按業(yè)務量基礎的數(shù)量特征進行的分類；選項D是按預算期的時間特征進行的分類。

35.C【答案】C

【解析】金融市場可以分為貨幣市場和資本市場，兩個市場所交易的證券期限、利率和風險不同，市場的功能也不同；按照證券的索償權不同，金融市場分為債務市場和股權市場；金融市場按照所交易證券是初次發(fā)行還是已經發(fā)行分為一級市場和二級市場；金融市場按照交易程序分為場內市場和場外市場。

36.D變動成本法下，從當期損益中扣除的固定性制造費用為30000元（=3000×10），即由于固定性制造費用不計入產品成本，作為期間費用全額從當期損益中扣除；而在完全成本法下，由于固定性制造費用計入產品成本，因此，從當期已銷產品成本中扣除的固定性制造費用為31400（=200×12+2900×10），即變動成本法比完全成本法從當期損益中扣除的固定性制造費用少1400元，相應地所計算確定的凈收益大1400元。

37.B若預測市場利率將上升，企業(yè)應與銀行簽訂固定利率合同，這樣對企業(yè)有利。

38.D解析：固定制造費用耗費差異=固定制造費用實際數(shù)-固定制造費用預算數(shù)。

39.B在套利驅動的均衡狀態(tài)下，看漲期權價格、看跌期權價格和股票價格之間存在一定的依存關系。對于歐式期權，假定看漲期權和看跌期權有相同的執(zhí)行價格和到期日，則下述等式成立：

看漲期權價格－看跌期權價格＝標的資產價格－執(zhí)行價格的現(xiàn)值

看跌期權的價格＝－46＋9.2＋52/（1＋12%/2）＝12.26（元）

綜上，本題應選B。

注意本題期權期限為6個月。

40.B股利支付率＝0.2/1×100%＝20%，增長率為6%，股票的貝他系數(shù)＝0.8×11%/8%＝1.1，股權資本成本＝3%+1.1×5%＝8.5%，內在市盈率＝20%/（8.5%-6%）＝8。

【該題針對“相對價值法”知識點進行考核】

41.ABC采用零基預算法在編制費用預算時，不考慮以往期間的費用項目和費用數(shù)額，主要根據預算期的需要和可能分析費用項目和費用數(shù)額的合理性，綜合平衡編制費用預算。所以選項D的說法不正確。

42.AD二叉樹期權定價模型相關的假設：(1)市場投資沒有交易成本；(2)投資者都是價格的接受者；(3)允許完全使用賣空所得款項；(4)允許以無風險利率借入或貸出款項；(5)未來股票的價格將是兩種可能值中的一個。選項A、D是布萊克－斯科爾斯期權定價模型的假設。

43.BC答案:BC

解析:若凈現(xiàn)值大于0，其現(xiàn)值指數(shù)一定大于1，內含報酬率一定大于資本成本，所以利用凈現(xiàn)值、現(xiàn)值指數(shù)或內含報酬率對同一個項目進行可行性評價時，會得出完全的結論。而靜態(tài)投資回收期或會計收益率的評價結論與凈現(xiàn)值的評價結論有可能會發(fā)生矛盾。

44.BD選項C不符合題意，選項D符合題意，租賃期與資產稅法使用年限比率＝8/10＝80%，大于規(guī)定的75%，因此該租賃屬于融資租賃；

選項A不符合題意，選項B符合題意，我們判斷出屬于融資租賃。根據稅法規(guī)定：以融資租賃方式租入固定資產發(fā)生的租賃費支出，按照規(guī)定構成融資租入固定資產價值的部分應當提取折舊費用，分期扣除。這就是說，融資租賃的租賃費只能作為成本構成租入固定資產的計稅基礎。

綜上，本題應選BD。

按照我國的會計準則，滿足以下一項或數(shù)項標準的租賃屬于融資租賃：

（1）在租賃期屆滿時，租賃資產的所有權轉移給承租人；

（2）承租人有購買租賃資產的選擇權，所訂立的購買價格預計將遠低于行使選擇權時租賃資產的公允價值，因而在租賃開始日就可以合理確定承租人將會行使這種選擇權；

（3）租賃期占租賃資產可使用年限的大部分（通常解釋為等于或大于75%）；

（4）租賃開始日最低租賃付款額的現(xiàn)值幾乎相當于（通常解釋為等于或大于90%）租賃開始日租賃資產的公允價值；

（5）租賃資產性質特殊，如果不做重新改制，只有承租人才能使用。

45.ABC【解析】本題考核的是財務預測的步驟。D選項不正確：外部融資需求由預計資產總量減去已有的資產、負債的自發(fā)增長和內部能夠提供的資金計算得到。

46.ABCDABCD【解析】交易前有負債企業(yè)的加權平均資本成本=1／(1+2)×12%+2/(1+2)×6%=8%，由于不考慮所得稅，并且滿足MM定理的全部假設條件，所以，無負債企業(yè)的股權資本成本=有負債企業(yè)的加權平均資本成本=8%，交易后有負債企業(yè)的股權資本成本=無負債企業(yè)的股權資本成本十有負債企業(yè)的債務市場價值／有負債企業(yè)的權益市場價值×（無負債企業(yè)的股權資本成本=稅前債務資本成本）=8%+1×（8%－5.5%）=10.5%，交易后有負債企業(yè)的加權平均資本成本=1/2×10.5%+1/2×5.5%=8%（或者直接根據“企業(yè)加權資本成本與其資本結構無關”得出：交易后有負債企業(yè)的加權平均資本成本=交易前有負債企業(yè)的加權平均資本成本=8%）。

47.ABC財務報表數(shù)據的局限性表現(xiàn)在缺乏可比性、缺乏可靠性、存在滯后性。

48.AD長期資產+穩(wěn)定性流動資產=股東權益+長期負債+自發(fā)性流動負債=2300(萬元)，為適中型營運資本籌資政策；高峰期的易變現(xiàn)率=[(股東權益+長期債務+經營性流動負債)-長期資產]／經營流動資產=(2300-1500)／(800+400)=66．67％。

49.ABCD平衡計分卡的目標和指標來源于企業(yè)的愿景和戰(zhàn)略，這些目標和指標從四個維度來考察企業(yè)的業(yè)績，即財務、顧客、內部業(yè)務流程、學習與成長，這四個維度組成了平衡計分卡的框架。

綜上，本題應選ABCD。

50.AB設立不可贖回期的目的，在于保護債券持有人（即債券投資人）的利益，防止發(fā)行企業(yè)濫用贖回權，強制債券持有人過早轉換債券。設置回售條款是為了保護債券投資人的利益，使他們能夠避免遭受過大的投資損失，從而降低投資風險。設置強制性轉換條款，是為了保證可轉換債券順利地轉換成股票，實現(xiàn)發(fā)行公司擴大權益籌資的目的，這是為了保護發(fā)行公司的利益。設置轉換價格只是為了明確以怎樣的價格轉換為普通股，并不是為了保護債券投資人的利益。

51.ABC財務預測的方法包括銷售百分比法、回歸分析法（選項A）、運用電子系統(tǒng)預測，其中運用電子系統(tǒng)預測又包括使用“電子表軟件”、使用交互式財務規(guī)劃模型（選項B）和使用綜合數(shù)據庫財務計劃系統(tǒng)（選項C）。

綜上，本題應選ABC。

52.ABC空頭看跌期權凈損益＝到期日價值+期權價格，多頭看跌期權凈損益＝到期日價值－期權價格，由此可知，A的說法不正確；

空頭看跌期權到期日價值＝－Max（執(zhí)行價格－股票市價，0），多頭看跌期權到期日價值＝Max（執(zhí)行價格－股票市價，0），由此可知，B的說法正確；

空頭看跌期權損益平衡點＝執(zhí)行價格－期權價格，多頭看跌期權損益平衡點＝執(zhí)行價格－期權價格，由此可知，C的說法正確；

空頭看跌期權凈收入＝空頭看跌期權到期日價值＝－Max（執(zhí)行價格－股票市價，0），由此可知，D的說法不正確。正確的結論應該是：凈收入＝0。

【該題針對“期權的基本概念”知識點進行考核】

53.AC選項A正確，固定收益證券是指能夠提供固定或根據固定公式計算出來的現(xiàn)金流的證券。浮動利率債券雖然利率不固定，但是其到期收益可以按照固定的公式計算出，故也屬于固定收益證券；

選項B錯誤，認股權證是由股份有限公司發(fā)行的可認購其股票的一種買入期權。它賦予持有者在一定期限內以事先約定的價格購買發(fā)行公司一定股份的權利。認股權證本身含有期權條款，其持有者在認購股份之前，對發(fā)行公司既不擁有債權也不擁有股權，而只是擁有股票認購權，因此認股權證屬于衍生證券，不屬于固定收益證券；

選項C正確，優(yōu)先股可以提供固定股息或者按照固定公式計算股息，故屬于固定收益證券；

選項D錯誤，可轉換債券由于有選擇轉換為普通股股票的選擇權，其轉換后現(xiàn)金流不固定，也不能按固定公式計算，故不屬于固定收益證券。

綜上，本題應選AC。

54.ACD單位固定成本＝固定成本/產量，因此，產量增加，單位固定成本減少。

55.ABC成本中心的特點包括：成本中心只考評成本費用不考評收益；成本中心只對可控成本承擔責任；成本中心只對責任成本進行考核和控制。

56.AB選項A、B屬于，外部失敗成本是指存在缺陷的產品流入市場以后發(fā)生的成本，如產品因存在缺陷而錯失的銷售機會，問題產品的退還、返修，處理顧客的不滿和投訴發(fā)生的成本；

選項C不屬于，由于產品不符合質量標準而產生的返工成本屬于內部失敗成本；

選項D不屬于，質量管理的教育培訓費用屬于預防成本。

綜上，本題應選AB。

質量成本分類

57.ABC理財原則是財務管理理論和財務管理實務的結合部分，所以A正確；理財原則不一定在任何情況下都絕對正確，所以B是正確；理財原則是財務交易和財務決策的基礎，各種財務管理程序和方法，是根據理財原則建立的，所以C也是正確的；理財原則能為解決新的問題提供指引，所以D不正確。

58.ABD

59.CD利用到期收益率法計算債務資本成本時，稅前資本成本是使得未來的利息支出現(xiàn)值和本金支出現(xiàn)值之和等于債券目前市價的折現(xiàn)率，因此，需要公司有上市的債券，所以，選項A不是答案；由于找不到合適的可比公司，因此，選項B不是答案；所以，答案為CD。具體地說，如果B公司有信用評級資料，則可以采用風險調整法，否則，采用財務比率法。

60.ABC管理會計報告按照企業(yè)管理會計報告使用者所處的管理層級可以分為戰(zhàn)略層管理會計報告、經營層管理會計報告和業(yè)務層管理會計報告。

綜上，本題應選ABC。

管理會計報告的類型

61.BCD當市場利率高于票面利率時，債券價值低于債券面值，A錯誤。

62.AD選項A正確，選項B錯誤，定期預算法是以固定不變的會計期間作為預算期間編制預算的方法，保證預算期間與會計期間在時期上配比。但不利于前后各個期間的預算銜接；

選項C錯誤，定期預算法預算的編制時期是固定不變的會計期間，不能適應連續(xù)不斷的業(yè)務活動過程；

選項D正確，定期預算法的預算期間是固定不變的會計期間，有利于按財務報告數(shù)據考核和評價預算的執(zhí)行結果。

綜上，本題應選AD。

63.BD答案:BD

解析:靜態(tài)投資回收期不考慮時間價值，其指標大小也不受折現(xiàn)率高低的影響；內部收益率指標是方案本身的報酬率，其指標大小也不受折現(xiàn)率高低的影響。

64.BC選項A錯誤，選項B正確，列表法下，混合成本中的階梯成本和曲線成本，可按總成本性態(tài)模型計算填列，不必用數(shù)學方法修正為近似的直線成本；

選項C正確，列表法按不同的業(yè)務量水平編制預算，則不管實際業(yè)務量多少，不必經過計算即可查表找到相近的預算成本；

選項D錯誤，列表法是在預計的業(yè)務量范圍內將業(yè)務量分為若干個水平，然后按不同的業(yè)務量水平編制預算。

綜上，本題應選BC。

公式法是運用總成本性態(tài)模型，測算預算期的成本費用數(shù)額，并編制成本費用預算的方法。

65.ACD多產品的加權平均邊際貢獻率=∑各產品邊際貢獻÷∑各產品銷售收入=(利潤+固定成本)÷∑各產品銷售收入=∑(各產品邊際貢獻率×各產品占總銷售的比重)。

66.ABCD四個選項表述均正確。

67.ABD債券發(fā)行價格的形成受諸多因素的影響，其中主要是票面利率與市場利率的一致程度；當兩者完全一致時，平價發(fā)行。當兩者不一致時，為了協(xié)調債券購銷雙方在債券利息上的利益，就要調整發(fā)行價格，即折價或溢價發(fā)行。無論最終是折價還是溢價，投資者購買債券的報酬率均等于市場利率。

綜上，本題應選ABD。

68.ABCD由債券估價的基本模型可以看出。

69.AC在成本差異分析中，變動制造費用效率差異、直接材料數(shù)量差異和直接人工效率差異均屬于一個類別，即均屬于“量差”。

70.BD根據票面利率高于必要報酬率可知債券屬于溢價發(fā)行。

選項A說法錯誤，選項B說法正確，對于平息債券而言，在其他條件相同的情況下，債券償還期限越短，債券價值越接近面值，而溢價發(fā)行的債券價值高于面值，所以，償還期限越短，債券價值越低，償還期限越長，債券價值越高；

選項C說法錯誤，對于溢價發(fā)行的債券而言，其他條件相同的情況下，利息支付頻率越高（即債券付息期越短），債券價值越高；

選項D說法正確，對于平息債券而言，發(fā)行時的債券價值＝債券面值×票面利率/每年復利次數(shù)×（P/A，必要報酬率/每年復利次數(shù)，償還年限×每年復利次數(shù)）＋債券面值×（P/F，必要報酬率/每年復利次數(shù)，償還年限×每年復利次數(shù)），在票面利率相同且均高于必要報酬率的情況下，必要報酬率與票面利率差額越大，意味著必要報酬率越低，即意味著債券價值計算公式中的折現(xiàn)率越低，而在其他條件相同的情況下，折現(xiàn)率越低，現(xiàn)值越大。

綜上，本題應選BD。

71.現(xiàn)金占用情況：

b＝△y/△x＝(1600－1500)/(1700－1500)＝0.5

a＝y(tǒng)＝bx＝1600－O.5×1700＝750

應收賬款占用情況：

b＝△y/△x＝(1100－1000)/(1700－1500)＝0.5

a＝y(tǒng)－bx＝1100－O.5×1700＝250

存貨占用情況：

b＝△y/△x＝(1100－1000)/(1700－1500)＝O.5

a＝y(tǒng)＝bx＝1100－0.5×1700＝250

固定資產占用＝500

流動負債占用情況：

b＝△y/△x＝(1250－1150)/(1700一1500)＝O.5

a＝y(tǒng)－bx＝1250－0.5×1700＝400

匯總計算：

b＝0.5+0.5+0.5－0.5＝1.0

a＝750+250+250+500－400＝1350

y＝a+bx＝1350+x

當2008年銷售收入預計達到1800萬元時，預計需要的資金總額＝1350+1800＝3150(萬元)。

72.

73.(1)經濟訂貨量

(2)存貨占用資金=平均存量X進貨價格=(40／2)X500=10000(元)

(3)全年取得成本=固定訂貨成本+變動訂貨成本+購置成本=1000+(1080／40)×74．08+108CX500=543000．16(元)(或54．3萬元)。

全年儲存成本=儲存固定成本+儲存變動成本=2000+(40／2)X100=4000(元)

(4)交貨期內平均需求=Et需求×交貨時間=3x4=12(臺)

年訂貨次數(shù)=年需求量／一次訂貨批量=1080／40=27(次)

設保險儲備=0，則再訂貨點=12(臺)

一次訂貨期望缺貨量=∑(缺貨量X缺貨概率)=(13-12)X0．18+(14-12)×0．08+(15-12)×0．04=0．46(臺)

保險儲備成本=0

缺貨成本=期望缺貨量×單位缺貨成本X年訂貨次數(shù)=0．46×80×27=993．6(元)

相關總成本=保險儲存成本+缺貨成本=993．((元)

設保險儲備=1臺，則再訂貨點=12+1=13(臺)

一次訂貨期望缺貨量=(14-13)×0．08+(15-13)X0．04=0．16(臺)

缺貨成本=0．16X80×27=345．6(元)

保險儲備成本=1X100=100(元)

相關總成本=保險儲備成本+缺貨成本=100+345．6=445．6(元)

設保險儲備=2臺，則保險儲備成本=100×2=200(元)

再訂貨點=12+2=14(臺)

一次訂貨期望缺貨量=(15-14)×0．04=0．04(臺)

缺貨成本=0．04×80×27=86．4(元)相關總成本=200+86．4=286．4(元)設保險儲備=3臺，則保險儲備成本=100×3

=300(元)缺貨成本=0相關總成本=300(元)

因此，合理的保險儲備量是2臺(相關總成本最低)，即再訂貨點為14臺。

74.[解析]（1）用作業(yè)成本法計算甲、乙兩種產品的單位成本；

[提示]在作業(yè)成本法下，需要對作業(yè)成本按照一定的方法進行分配計入產品成本。本題中要求計算的是甲、乙兩種產品的單位成本，因此，首先要對本月發(fā)生的作業(yè)成本按照耗用的作業(yè)量在甲、乙產品之間進行分配。

質量檢驗的成本動因分配率＝4000/（5＋15）＝200（元/次）

訂單處理的成本動因分配率＝4000/（10＋30）＝100（元/份）

機器運行的成本動因分配率＝40000/（200＋800）＝40（元/小時）

設備調整準備的成本動因分配率＝2000/（6＋4）＝200（元/次）

甲產品分配的本月發(fā)生作業(yè)成本：

200×5＋100×30＋40×200＋200×6＝13200（元）

乙產品分配的本月發(fā)生作業(yè)成本：

200×15＋100×10＋40×800＋200×4＝36800（元）

然后計算甲、乙產品的單位作業(yè)成本

由于題中要求按照約當產量法在完工產品和在產品之間分配作業(yè)成本，并且知道月初甲產品在產品作業(yè)成本為3600元，乙產品在產品作業(yè)成本為4600元；月末在產品數(shù)量，甲為40件，乙為60件，總體完工率均為50％。本月甲產品的產量為100件，乙產品的產量為200件。

因此：

甲產品單位作業(yè)成本：

（13200＋3600）/（100＋40×50％）＝140（元/件）

乙產品單位作業(yè)成本：

（36800＋4600）/（200＋60×50％）＝180（元/件）

最后計算甲、乙產品的單位成本

按照作業(yè)成本法計算產品單位成本時，對于直接成本直接計入成本即可，不需要分配。因此：

甲產品單位成本＝單位直接材料成本＋單位直接人工成本＋單位作業(yè)成本＝50＋40＋140＝230（元/件）

乙產品單位成本＝單位直接材料成本＋單位直接人工成本＋單位作業(yè)成本＝80＋30＋180＝290（元/件）

（2）以機器小時作為制造費用的分配標準，采用傳統(tǒng)成本計算法計算甲、乙兩種產品的單位成本；

本月發(fā)生的制造費用分配率：

50000/（200＋800）＝50（元/小時）

甲產品分配本月發(fā)生的制造費用：50×200＝10000（元）

甲產品單位制造費用：（10000＋3600）/（100＋40×50％）＝113.33（元/件）

甲產品單位成本：

50＋40＋113.33＝203.33（元/件）

乙產品分配本月發(fā)生的制造費用：50×800＝40000（元）

乙產品單位制造費用：（40000＋4600）/（200＋60×50％）＝193.91（元/件）

單位成本：80＋30＋193.91＝303.91（元/件）

（3）假設決策者計劃讓單位售價高于單位成本10元，根據第（2）問的結果確定甲和乙的銷售單價，試分析可能造成的不利影響。

[提示]該問主要讓您回答的是與傳統(tǒng)的成本計算方法相比作業(yè)成本法的優(yōu)點，與傳統(tǒng)的成本計算方法相比，作業(yè)成本法能夠提供更加真實、準確的成本信息。圍繞這個主題回答即可。

與傳統(tǒng)的成本計算方法相比，作業(yè)成本法能夠提供更加真實、準確的成本信息。因此，本題中甲產品的真實單位成本應該是230元，而決策者制定的單位售價為203.33＋10＝213.33（元），如果與傳統(tǒng)的單位成本（203.33元）比較，好像是有利可圖，結果實際上是在暢銷的同時，每銷售一件產品，就要虧損230－213.33＝16.67（元），如果按照作業(yè)成本法計算，則會避免這個決策失誤；對于乙產品而言，真實單位成本應該是290元，顯然303.91＋10＝313.91（元）的定價偏高，會對銷量產生負面影響，給企業(yè)造成損失。而如果按照作業(yè)成本法計算，把單位售價降低一些，則會避免這個損失的發(fā)生。

75.(1)票面收益率＝票面利率＝10%(2)本期收益率＝(1000×10%/1050)×100%＝9.52%(3)持有期年均收益率＝

(4)持有期年均收益率＝[(1000+1000×10%－1050)/1050]/(9/12)×100%＝6.35%(5)每次收到的利息＝1000×10%＝100(元)債券價值=100+100×(P/F，12%，1)+(1000+100)×(P/F，12%，2)＝1066.21(元)76.

(1)利潤表中的利息費用=管理用利潤表中的利息費用+金融資產收益一20+1．5=21．5(萬元)息稅前利潤=580+21．5—601．5(萬元)利息保障倍數(shù)=601．5／21．5—27．98現(xiàn)金流量債務比=經營活動現(xiàn)金流量／債務總額×100％一280／4800×100％=5．83％凈經營資產=凈負債+股東權益-金融負債=金融資產+股東權益=4800×70％一(4800+2400)×20％+2400=4320(萬元)稅前經營利潤=稅前利潤+管理用利潤表中的利息費用=580+20=600(萬元)稅后經營凈利潤=稅前經營利潤×(1一平均所得稅稅率)=600×(1—20％)=480(萬元)凈經營資產凈利率=稅后經營凈利潤／凈經營資產×100％=480／4320×100％=11．11％稅后經營凈利率=稅后經營凈利潤／銷售收入×100％=480／6000X100％=8％長期負債／總資產=4800×60％／(4800+2400)×100％=40％資產負債率=4800／(4800+2400)×100％=66．67％(2)根據關鍵財務比率判斷，東方公司的信用級別為BB級。風險補償率平均值=(5．60％+6．40％+7．20％一4．20％一4．80％一5．30％)／3=1．63％稅前債務成本=無風險利率+風險補償率平均值=5％+1．63％=6．63％稅后債務成本=6．63％×(1—25％)一4．97％

77.

78.(1)債券資本成本=E2000×8%×(1—30%)]÷[2000×(1-3%)]×l00%=5.77%

(2)每年折舊額：2000/5=400(萬元)

2008年：(1000-300-400-2000×8%)×(1-30%)=98(萬元)

2009年：(1200=400=400=2000×8%)×(1-30%)=168(萬元)

2010年：(2000-1000-400-2000×8%)×(1-30%)=308(萬元)

2011年：(2400-1200-400-2000×8%)×(1-30%)=448(萬元)

2012年：(1800=700=400—2000×8%)×(1-30%)=378(萬元)

(3)現(xiàn)金凈流量=經營收入×(1-所得稅稅率)-經營付現(xiàn)成本×(1-所得稅稅率)+折舊×所得稅稅率

2008年：1000×(1-30%)-300×(1-30%)+400×30%=610(萬元)

2009年：1200×(1-30%)-400×(1-30%)+400×30%=680(萬元)

2010年：2000×(1-30%)-1000×(1-30%)+400×30%=820(萬元)

2011年：2400×(1-30%)-1200×(1-30%)+400×30%=960(萬元)

2012年：1800×(1-30%)-700×(1