宏觀深度研究：美國產(chǎn)業(yè)政策的短期影響和長期回報

正文目錄一、 拜登三大產(chǎn)業(yè)政策對美國產(chǎn)業(yè)政策實踐既有繼承也有創(chuàng)新 4什么是產(chǎn)業(yè)政策？ 4二戰(zhàn)后美國廣泛使用產(chǎn)業(yè)政策，但更偏向功能型產(chǎn)業(yè)政策，側(cè)重于支持研發(fā)和創(chuàng)新 7拜登政府推出的三大產(chǎn)業(yè)政策對美國產(chǎn)業(yè)政策傳統(tǒng)有繼承也有突破 9二、 產(chǎn)業(yè)政策短期產(chǎn)生顯著提振 12基建法案資助的項目中一半左右實際獲得資助，但大多數(shù)項目尚未實際開工 14《芯片法案》刺激半導(dǎo)體相關(guān)投資 15《通脹削減法案》提振了美國新能源相關(guān)產(chǎn)業(yè) 16三、 產(chǎn)業(yè)政策的長期影響？ 19風(fēng)險提示 25圖表目錄圖表1：2010年以來全球產(chǎn)業(yè)政策干預(yù)總數(shù)增加 5圖表2：產(chǎn)業(yè)政策在政策數(shù)據(jù)庫中所占的份額持續(xù)上升 5圖表3：最富有的前20%的國家使用了絕大多數(shù)的產(chǎn)業(yè)政策 5圖表4：按地區(qū)分布，歐洲與OECD國家使用產(chǎn)業(yè)政策最多 5圖表5：高收入國家傾向于實施出口促進等更外向和積極的產(chǎn)業(yè)政策 6圖表6：中等收入國家采用的產(chǎn)業(yè)政策類型結(jié)構(gòu)與高收入國家類似 6圖表7：關(guān)稅在低收入國家的比例也只有3% 6圖表8：美國產(chǎn)業(yè)政策脈絡(luò) 8圖表9：三大產(chǎn)業(yè)政策的主要內(nèi)容和預(yù)計金額 10圖表10：基建法案新增支出5455億美元，主要用于改善地面交通網(wǎng)絡(luò)以及社會核心基礎(chǔ)設(shè)施 10圖表根據(jù)CBO的預(yù)測，基礎(chǔ)設(shè)施法案在2026年對政府支出的影響最大 10圖表12：CHIPs法案總支出為約2800億美元 圖表13：CHIPs法案十年間總赤字影響為793億美元 圖表14：根據(jù)CBO測算，IRA未來十年的支出規(guī)模為3920億美元 圖表15：根據(jù)CBO預(yù)測，IRA法案十年間將減少赤字約2380億美元 圖表16：《兩黨基建法案》支持了各州的基建投資 12圖表17：截至2023年10月，宣布的公共投資規(guī)模達到3024億美元 12圖表18：三大產(chǎn)業(yè)政策刺激了私人部門企業(yè)投資 13圖表19：2021年以來累計宣布的私人投資規(guī)模達到5000億美元 13圖表20：私人部門制造業(yè)建筑支出大幅增長，主要來自電子相關(guān)產(chǎn)業(yè) 13圖表21：2023年制造業(yè)建筑投資顯著提振美國經(jīng)濟增長 13表前9到13圖表23：對美半導(dǎo)體投資大部分集中于2021-2022年 13圖表24：IIJA項目的具體流程 14圖表25：IIJA項目的具體流程 14圖表26：白宮公布的樣本中，僅宣布但還沒有獲得撥款的項目金額約占一半 15圖表27：高速公路和供水設(shè)施的建設(shè)支出顯著快于公共部門建筑支出的平均增速 15圖表28：《芯片法案》通過前后，美國22個州宣布了60多個新的半導(dǎo)體項目 15圖表29：2021年以來，半導(dǎo)體廠商宣布的半導(dǎo)體投資規(guī)模超過2100億美元 1530400300200億美元 16圖表31：《通脹削減法案》提振了相關(guān)行業(yè)在美國的投資 17圖表32：已經(jīng)宣布的新增投資規(guī)模約300億美元左右 17圖表33：除了美國企業(yè)外，韓國、日本、德國等國企業(yè)也在美國設(shè)廠 17圖表34：電動車產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)項目大部分尚未動工 17圖表35：項目完工時間集中在2024-2025年 17圖表36：IRA通過后美國電動汽車銷量持續(xù)攀升 17圖表37：美國電動車稅收抵扣政策的主要內(nèi)容 18圖表38：IRA實際支出規(guī)模可能顯著超過此前預(yù)期 18圖表39：根據(jù)PIIE的研究，采用補貼研發(fā)形式的產(chǎn)業(yè)政策效果更好 20圖表40：根據(jù)CSIC的研究，2019年美國產(chǎn)業(yè)政策支出占比低于其他經(jīng)濟體 20圖表41：根據(jù)CSIC的研究，美國產(chǎn)業(yè)政策支出中直接補貼占比較小 20圖表42：三大法案對財政支出的影響，2022-2031 20圖表43：三大法案對美國財政赤字的影響，2022-2031 20圖表44：美國對基建的投資不及其他發(fā)達國家 22圖表45：IIJA法案后實施后，Brookings預(yù)計聯(lián)邦基礎(chǔ)設(shè)施支出將從GDP的0.8%提升至約1.3% 22圖表46：政府補貼有助于縮小美國在芯片成本上與日韓之間的差距 22圖表47：現(xiàn)有的補貼有助于美國在2030年將芯片產(chǎn)能占比維持在13-14% 22圖表48：歐元區(qū)、日本、韓國也加碼了芯片相關(guān)補貼 23圖表49：受益于IRA，2030年美國電池需求基本能夠自給自足 23圖表50：受益于IRA，2030年美國電池需求基本能夠自給自足，但國內(nèi)產(chǎn)能只能滿足太陽能需求的40% 23圖表51：電動車在美國汽車銷售中的占比有望在2030年上升至44% 23圖表52：IRA將加快美國的碳減排 23圖表53：2008年全球金融危機后，美國制造業(yè)就業(yè)占比下降速度放緩 25圖表54：美國對外直接投資占GDP之比也見頂回落，降至2000年初水平 25圖表55：三大產(chǎn)業(yè)政策平均每年創(chuàng)造就業(yè)17.8萬個 25圖表56：美國勞工部預(yù)計2022-2032年制造業(yè)崗位數(shù)量仍將下降 25一、拜登三大產(chǎn)業(yè)政策對美國產(chǎn)業(yè)政策實踐既有繼承也有創(chuàng)新什么是產(chǎn)業(yè)政策？產(chǎn)業(yè)政策的定義有狹義與廣義之分，狹義的產(chǎn)業(yè)政策在產(chǎn)業(yè)中挑選贏家，廣義的產(chǎn)業(yè)政策包括一切促進經(jīng)濟發(fā)展和提升效率的政策。狹義的產(chǎn)業(yè)政策是指，通過改變投入成本、產(chǎn)/部門轉(zhuǎn)移到另一個行業(yè)/業(yè)中挑選贏家的選擇性產(chǎn)業(yè)政策。廣義的產(chǎn)業(yè)政策范圍非常廣泛，可以理解為政府有關(guān)產(chǎn)業(yè)的一切政策的總和，例如關(guān)稅保護、貿(mào)易保護、稅收優(yōu)惠、各種補貼以及為限制競爭而給某些企業(yè)的壟斷權(quán)或特許經(jīng)營權(quán)。產(chǎn)業(yè)政策與財政、貨幣政策的區(qū)別在于分配資源的維度不同。產(chǎn)業(yè)政策（尤其是狹義的產(chǎn)業(yè)政策）是一種橫向政策（Horotaloc，是通貼、進出口政策等在不同部門之間橫向分配資源；財政政策屬于縱向政策（Verticalolc，通過稅收、財政支出等在各個階層收入群體之間重新分配收入；貨幣政策是一種跨期政策Policy）通過調(diào)節(jié)利率等變量影響微觀主體的決策，從而實現(xiàn)生產(chǎn)要素、資源等的跨期調(diào)整。理論上由于存在市場失靈（外部性、協(xié)調(diào)失靈）以及公共品的專用性，政府需要實施產(chǎn)業(yè)政策。日本經(jīng)濟學(xué)家小宮隆太郎認為，產(chǎn)業(yè)政策的核心是對資源配置出現(xiàn)的市場失靈進行政策性干預(yù)。通常有兩種市場失靈，包括外部性和協(xié)調(diào)失靈。外部性指經(jīng)濟活動的實施者（或者負向）社會收益，但并沒有獲得補償（或者懲罰（learningexternality）指研發(fā)（R&D）或干中學(xué)（learningbydoing）對社會具有正向外部性，而國家安全的外部性指，減少對外國供應(yīng)來源（如稀土或半導(dǎo)體投入）的依賴使一（Rodrk和ae222資互補性，即一家企業(yè)投資收益取決于其他投資者是否投資，理論上政府可以通過產(chǎn)業(yè)政策引導(dǎo)甚至代替市場進行某種投資，從而帶來產(chǎn)出最優(yōu)。除了市場失靈外，公共品投入具專用性，這也意味著政府可能不得不在公共品上做出選擇，即實施產(chǎn)業(yè)政策。家庭和企業(yè)的經(jīng)濟活動依賴于法律、秩序、監(jiān)管、教育和基礎(chǔ)設(shè)施等公共品的供給，但現(xiàn)實中很多時候家庭和企業(yè)需求能夠得到滿足取決于公共品的類型以及具體位置，例如，港口可以修剪在銅礦、鋼廠附近，也可以修建在綠色能源或者高科技制造業(yè)企業(yè)附近。不同選擇對不同產(chǎn)業(yè)的發(fā)展具有不同影響，政府做出這種選擇即實施了產(chǎn)業(yè)政策。實踐中存在多種類型的產(chǎn)業(yè)政策。按照具體的政策工具來劃分，產(chǎn)業(yè)政策可以劃分為貿(mào)易政策、補貼、支持私人和公共投資三大類。按照政策資源配置的歧視性來劃分，可以分為顯性產(chǎn)業(yè)政策和隱性產(chǎn)業(yè)政策，前者是指選擇性或歧視性強、對市場扭曲大，因此更容易被研究者所感知和觀測到的政策，如生產(chǎn)性補貼；后者是指更符合自由市場競爭的基本原則（不扭曲自由進入、公平競爭等）、不具有歧視性，因此不容易被識別到的政策，例如針對中小企業(yè)的補貼和稅收優(yōu)惠以及共性技術(shù)公共供給。強度不同，可以據(jù)此劃分為重型產(chǎn)業(yè)政策和輕型產(chǎn)業(yè)政策。根據(jù)產(chǎn)業(yè)政策實施方式的不同，可以分為功能性產(chǎn)業(yè)政策和選擇性產(chǎn)業(yè)政策。功能性產(chǎn)業(yè)政策是市場友好型的產(chǎn)業(yè)政策，以完善市場制度、補充市場不足為特征，而選擇性產(chǎn)業(yè)政策是指政府對微觀經(jīng)濟運行的廣泛干按照調(diào)整對象的范圍來劃分，產(chǎn)業(yè)政策可分為不針對特定產(chǎn)業(yè)實施的橫向產(chǎn)業(yè)政策與針對特定產(chǎn)業(yè)實施的縱向產(chǎn)業(yè)政策。傳統(tǒng)新自由主義對產(chǎn)業(yè)政策的實踐持批評態(tài)度，但近年來對產(chǎn)業(yè)政策重新回到政策和學(xué)術(shù)“”市場失靈普遍存在，但政府不太可能充分了解這些失靈的方向和程度，從而無法做出正確的決策。另一方面，即使政府擁有（或能夠獲得）相關(guān)信息，產(chǎn)業(yè)政策也為資本游說以及其他資本影響政治的活動打開了大門，使政府陷入在沒有擴大社會蛋糕的情況下滿足私人利益的境況。但近年來產(chǎn)業(yè)政策在全球出現(xiàn)復(fù)興。各國政府越來越多地采取自覺的產(chǎn)業(yè)政策來解決各種問題，例如綠色轉(zhuǎn)型、供應(yīng)鏈的韌性、創(chuàng)造就業(yè)崗位以及與應(yīng)對地緣政治競（和反對者Juhász（2022）20082017年以后。Juhász等（2022）利用文本分析技術(shù)對大型全球政策數(shù)據(jù)庫中記錄的商業(yè)政策進行分類，發(fā)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)政策的數(shù)200920108%2021年48%，202238%2017年以后（12）。與傳統(tǒng)觀點不同，高收入國家而不是低收入國家是產(chǎn)業(yè)政策的主要使用者。根據(jù)Juhász等（2022），按收入（2010GDP為基礎(chǔ)）和地區(qū)對產(chǎn)業(yè)政策分類20%OECD（圖表90%當代產(chǎn)業(yè)政策更多采用促進出口相關(guān)的政策，而較少采用貿(mào)易保護相關(guān)的措施。融資是一項促進出口的政策措施，在不同收入水平的國家中普遍應(yīng)用，在高中低收入26%、7%24%。值得注意的是，進口關(guān)稅并不是一個重要的產(chǎn)業(yè)3%（5-7）。圖表1：2010年以來全球產(chǎn)業(yè)政策干預(yù)數(shù)增加 圖表2：產(chǎn)業(yè)政策在GTA政策數(shù)據(jù)庫中占的份額持續(xù)上升資料來源：Juhászetal.2022， 資料來源：Juhászetal.2022，圖表3：最富有的前的國家使用了絕多數(shù)的產(chǎn)業(yè)政策 圖表4：按地區(qū)分布，歐洲與OECD國家使用產(chǎn)業(yè)政策最多資料來源：Juhászetal.2022， 資料來源：Juhászetal.2022，圖表5：高收入國家傾向于實施出口促進更外向和積極的產(chǎn)業(yè)政策 圖表6：中等收入國家采用的產(chǎn)業(yè)政策類結(jié)構(gòu)與高收入國家類似資料來源：Juhászetal.2022， 資料來源：Juhászetal.2022，圖表7：關(guān)稅在低收入國家的比例也只有3%資料來源：Juhászetal.2022，研發(fā)和創(chuàng)新美國產(chǎn)業(yè)政策最早可以追溯至亞歷山大·漢密爾頓(AlexanderHamilton)，其幼稚產(chǎn)業(yè)保護理論奠定了美國貿(mào)易保護主義政策的思想基礎(chǔ)；在二戰(zhàn)結(jié)束前，美國也曾采用支持科研活動、加大基建投資等其他產(chǎn)業(yè)政策（8）。1791年美國首任財政部長漢密爾頓首次漢密爾頓的幼稚產(chǎn)業(yè)保護理論在此后一個多世紀成為美國貿(mào)易保護產(chǎn)業(yè)政策的思想基礎(chǔ)。（1812—1815）20%181635%左右；2030年代世界經(jīng)濟大危機美國再度增加了整體關(guān)稅。二戰(zhàn)前，除了漢密爾頓的幼稚產(chǎn)業(yè)理論和貿(mào)易保護主義外，美國還通過支持大學(xué)與科研活動、完善基建等措施實施產(chǎn)業(yè)策年美國制定《太平洋鐵路法案》，大力資助第一條連接?xùn)|西海岸的鐵路；1933年設(shè)羅斯福的科學(xué)顧問范內(nèi)瓦軍事和政府機構(gòu)密切合作，促成了麻省理工學(xué)院“輻射實驗室”和“曼哈頓計劃”等關(guān)鍵戰(zhàn)時技術(shù)的進步。二戰(zhàn)后，美國廣泛使用廣義的產(chǎn)業(yè)政策，但更偏向功能型產(chǎn)業(yè)政策，側(cè)重于支持研發(fā)和創(chuàng)1992博斯金(Mcheloskn)打趣道薯但根據(jù)我們的梳理，美國二戰(zhàn)后廣泛使用廣業(yè)政策。這一時期可以分為三個階段，不同階段側(cè)重點有差異：1945-1979年以國家安全為名實施產(chǎn)業(yè)政策，信息時代（1980-2009年）側(cè)重點從科技成果的商業(yè)化到扶持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)；2010年以來后危機時代產(chǎn)業(yè)政策致力于改變美國制造業(yè)外流和空心化的問題（圖表8）。后工業(yè)化時代（1945-1979年），美國以國家安全為名實施的產(chǎn)業(yè)政策。這一時期設(shè)立的美國國防高級研究計劃局（DARPA，DefenseAdvancedResearchProjectsAgency）被認為是美國前沿產(chǎn)業(yè)政策的典范。DARPA成立后取得了眾多成果，不僅1959年的196019621964年的電腦鼠標、1969年互聯(lián)網(wǎng)的前身阿帕網(wǎng)（Arpanet）等。此外，為了延緩美國傳統(tǒng)制造業(yè)的衰落，美國政府對鋼鐵、紡織、汽車等行業(yè)采取了廣泛的貿(mào)易保護政策。這些貿(mào)易包括措施包括反補貼關(guān)稅（CVD）、反傾銷稅（AD）、“自愿”進口限制（VRA）、“自愿”出口限制（VER）、觸發(fā)價格機制、保障關(guān)稅或國家安全關(guān)稅等。后工業(yè)化時代（1945-1979年），美國以國家安全為名實施的產(chǎn)業(yè)政策。這一時期設(shè)立的美國國防高級研究計劃局（DARPA，DefenseAdvancedResearchProjectsAgency）被認為是美國前沿產(chǎn)業(yè)政策的典范。DARPA成立后取得了眾多成果，不僅1959年的196019621964年的電腦鼠標、1969年互聯(lián)網(wǎng)的前身阿帕網(wǎng)（Arpanet）等。此外，為了延緩美國傳統(tǒng)制造業(yè)的衰落，美國政府對鋼鐵、紡織、汽車等行業(yè)采取了廣泛的貿(mào)易保護政策。這些貿(mào)易包括措施包括反補貼關(guān)稅（CVD）、反傾銷稅（AD）、“自愿”進口限制（VRA）、“自愿”出口限制（VER）、觸發(fā)價格機制、保障關(guān)稅或國家安全關(guān)稅等。（2010年至今。奧巴馬政府實行以振興傳統(tǒng)制造業(yè)、發(fā)展新興產(chǎn)業(yè)和支持科技創(chuàng)新為主要內(nèi)容的再工業(yè)化政策：200976116%~39%21%優(yōu)惠，吸引在外避稅的企業(yè)利潤回流。拜登政府實行以重建基礎(chǔ)設(shè)施、促進綠色轉(zhuǎn)型和維護多邊合作為主要內(nèi)容的可持續(xù)發(fā)展政策。2021-2022年推出基建、芯片和通脹2萬億美元的支出.選擇性產(chǎn)業(yè)政策使用相對較少。美國政府通常不會以挑選贏家、扭曲價格等途徑主導(dǎo)資源配置（選擇性產(chǎn)業(yè)政策），而是更多采用市場友好型的產(chǎn)業(yè)政策，以完善市場制度、補充市場不足為特征（功能性產(chǎn)業(yè)政策）1970年代在“國家安全”的名義下實1980年代后即使面對日本、德國在制造業(yè)的挑戰(zhàn)，美國政府產(chǎn)業(yè)政策的重點仍然是推進創(chuàng)新要素的市場化改革；2008持，例如加大基礎(chǔ)設(shè)施投資、鼓勵創(chuàng)新、強化人才和教育投入等普惠性的產(chǎn)業(yè)政策仍然是美國產(chǎn)業(yè)政策中非常重要的一個方面。但是，《通脹削減法案》為新能源相關(guān)產(chǎn)業(yè)在美國投資設(shè)廠提供大量補貼。圖表8：美國產(chǎn)業(yè)政策脈絡(luò)資料來源：白宮網(wǎng)站，拜登政府推出的三大產(chǎn)業(yè)政策對美國產(chǎn)業(yè)政策傳統(tǒng)有繼承也有突破2021-20222萬億美元的三大產(chǎn)業(yè)政策，即《兩黨基礎(chǔ)設(shè)施法案》、《芯片與科學(xué)法案》和《通脹削減法案》。1.228003900億（Brookings20238000億美元以上。拜登三大產(chǎn)業(yè)政策是奧巴馬、特朗普政府時期產(chǎn)業(yè)政策的延續(xù)，試圖通過產(chǎn)業(yè)政策一定程度解決制造業(yè)外流和空心化問題，但也存在較大差異。奧巴馬、特朗普政府產(chǎn)業(yè)政策的直接補貼規(guī)模遠低于拜登政府的三大產(chǎn)業(yè)政策，同時拜登政府政策的選擇性色彩更濃厚，例390億的直接補貼。美國大規(guī)模推動產(chǎn)業(yè)政策是美對過去四十年新自由主義政策反思的結(jié)果，美國希望通過產(chǎn)業(yè)政策來加強國內(nèi)的制造業(yè)202310月美國國家安全顧問杰克·(JakeSullivan)稱現(xiàn)了令人擔憂的脆弱性，美國未能對基礎(chǔ)設(shè)施進行必要的投資，失去了關(guān)鍵制造業(yè)的領(lǐng)先地位，社區(qū)被掏空，中產(chǎn)階級受到打擊。三大產(chǎn)業(yè)政策優(yōu)先投資基礎(chǔ)設(shè)施、清潔能源和電動汽車、半導(dǎo)體和創(chuàng)新等——即所謂的“拜登經(jīng)濟學(xué)”2；這些公共投資不是為了挑選贏家和輸家，也不是為了結(jié)束全球化，促進而不是取代私人投資。202111月通過的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)與就業(yè)法案，又稱兩黨基礎(chǔ)設(shè)施法案（IIJA法案）主要目的是為了加強美國基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)。IIJA1.2萬億美元用于基建相關(guān)支出，包括地面交通網(wǎng)絡(luò)以及水運、航運等傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施（重建道路和橋梁、擴建鐵路、升級港口和機場等）以及加強現(xiàn)代基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)（實現(xiàn)電力部門現(xiàn)代化、加強寬帶投資、修建電動樁等6500億美元則是5455億美元撥款主要涵蓋以下?lián)芸铐椖浚旱缆泛蜆蛄焊脑旌托迯?fù)（10億美元，約占IJA法案的%、加強電力和電網(wǎng)設(shè)施的可靠性（0億美元，占%、客運和貨運鐵路的升級（0億美元，占%（0%（0%（圖表COIIJA支出項在62560億美元（11）20237755%為公式撥款（即申請人無需通過競爭獲得撥款，而是根據(jù)國會設(shè)定的公式來分配款項，主要為國家分配給州或地方的資金）的形式，其余則為競爭性撥款（即申請人需要通過競爭的形式，并且經(jīng)過審查才能獲得資金）。20228（CHIPs法案鏈布局等進行了全面部署。該法案的主要目的是提高美國半導(dǎo)體行業(yè)競爭力和創(chuàng)新能力，28002022GDP1.1%。具體來看，CHIPS法案包括芯片條款，以及研發(fā)、競爭和創(chuàng)新法案兩個主要部分。其中，芯片條款撥782390億美元為對境內(nèi)半導(dǎo)體投資直接補貼，240億美元為先進制造業(yè)稅收抵免，剩余部分用于對國內(nèi)研發(fā)、人才培養(yǎng)和國際供應(yīng)鏈提供資金支持。同時，為了美國政府還設(shè)置了國家安全護欄，以確保接受美國芯片補貼的企業(yè)不會在“受關(guān)注”或“令人擔憂”的國家投資半導(dǎo)體制造。芯片法案突破了美國過去的產(chǎn)業(yè)政策，加大了對制造環(huán)節(jié)的補貼，但是并不是以培育行業(yè)龍頭企業(yè)為出發(fā)點，而是要求申請補貼的企業(yè)與上下游加強2000、R&D，加速人工智能、量子計算、先進制造和材料科學(xué)等關(guān)鍵技術(shù)在美國本土的研發(fā)。可以看到，芯片法案不僅為制造業(yè)企業(yè)提供補貼，還投入大量資金支持國家半導(dǎo)體技術(shù)中性、半導(dǎo)體制造業(yè)研究所等公共研發(fā)機構(gòu)，并支持教育系統(tǒng)更新科研設(shè)施和人才培養(yǎng)體系，既重視當下的制造和生產(chǎn)能力，也前沿創(chuàng)新和供應(yīng)鏈建設(shè)，以取得長期的產(chǎn)業(yè)競爭優(yōu)勢（12-13）。1https:///united-states/sources-american-power-biden-jake-sullivan2https:///briefing-room/statements-releases/2023/07/14/the-economics-of-investing-in-america/20228（IRA法案3900IRA被稱為美國歷史上最重要的氣候變化相關(guān)立法0億美元。CBO的測算，IRA的支出中三分之二（2710億美元）是針對清潔能源生產(chǎn)和投資、（1210億美元14）。從支出的進度來看，2024-20312023年明250500IRA支出對美國財政的影響，IRA對年收入超過10億美元的公司報告的利潤征收15%的最低稅，2）1%的稅，2）Medicare（65歲以上美國人的公共健康保險7380億美元?？紤]到支出和收入后，IRA2380億美元（15）。由于IRA的響應(yīng)，實際支IRAIRA的響應(yīng)要超過此前預(yù)期，主要IRABrookings（2023）測算，中性情形下IRA107800CBO2.9倍，加上直接支出項目，IRA9000億美元。圖表9：三大產(chǎn)業(yè)政策的主要內(nèi)容和預(yù)計金額法案名稱通過時間聚焦領(lǐng)域法案內(nèi)容預(yù)計金額兩黨基礎(chǔ)設(shè)施法案（IIJA）2021年8月基礎(chǔ)設(shè)施地面交通網(wǎng)絡(luò)以及水運、航運等傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施（道路橋梁、鐵路、港口和機場）以及現(xiàn)代基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)（電力部門現(xiàn)代化、寬帶投資、電動樁等）總計1.2萬億美元,新增5455億美元。芯片與科學(xué)法案（CHIPs）2022年8月半導(dǎo)體與創(chuàng)新研發(fā)主要包括：A.芯片法案，直接補貼、稅收抵扣等；B.研發(fā)、創(chuàng)新和競爭法案，對關(guān)鍵技術(shù)領(lǐng)域及STEM進行撥款支持總計約2770億美元，其中A法案撥款767億美元；B法案撥款2000億美元。通脹削減法案（IRA）2022年8月清潔能源與氣候環(huán)境補貼清潔能源生產(chǎn)和制造、為電動車以及個人清潔能源設(shè)備提供補貼，加快美國能源轉(zhuǎn)型和碳減排進程；對大公司征收最低15%的最低所得稅、對股票回購征稅和限制藥價以獲得收入預(yù)計能源與氣候支出為3910億，赤字下降2380億。資料來源：白宮網(wǎng)站，圖表105455以及社會核心基礎(chǔ)設(shè)施

圖表11CBO2026響最大 資料來源：白宮網(wǎng)站， 資料來源：CBO，3https:///articles/largest-climate-bill-history-holds-good-news-green-building圖表12：CHIPs法案總支出為約2800億美元 圖表13：CHIPs法案十年間總赤字影響為億美元資料來源：麥肯錫， 資料來源：CBO，圖表14：根據(jù)CBO測算，IRA未來十年支出規(guī)模為3920億美元 圖表15：根據(jù)CBO預(yù)測，IRA法案十年將減少赤字約2380億美元支出規(guī)模（支出規(guī)模（10億美元）描述支出項目稅收抵扣稅收抵扣清潔發(fā)電和儲能 生產(chǎn)端根據(jù)清潔電力產(chǎn)量提供稅收抵扣，投資端根據(jù)投資成本提供稅收抵扣清潔能源制造 為清潔能源制造設(shè)施的改造或新建提供稅收抵扣，例如風(fēng)能和太陽能組件個人清潔能源激勵為個人在清潔能源設(shè)備投資提供稅收抵扣，例如購買家用太陽能等核能生產(chǎn) 為滿足要求的核電站提供了高達美元/兆瓦時的補貼清潔燃料 擴大了清潔燃料的補貼范圍年起采用技術(shù)中性補貼，為所有清潔燃料提供每加侖美元的補貼個人在購買新舊電動或氫燃料汽車時分別獲得高達清潔交通工具 美元和美元補貼碳捕獲 在生產(chǎn)中，存儲和利用一噸二氧化碳分別獲得美元和美元稅收抵扣

3小計 271直接支出農(nóng)林保護 大部分流資金向已有農(nóng)林保護項目，主要針對有害燃料減少、植被管理等能源貸款 增加了現(xiàn)有的貸款項目授權(quán)金額，創(chuàng)建了一個新的能源和基礎(chǔ)設(shè)施再投資項目能源效率 向能源效率項目進行直接資助，包括一項新的全屋節(jié)能改造項目5工業(yè)脫碳 為能源部的一個新項目提供資金，以支持排放密集型行業(yè)的工業(yè)設(shè)施脫碳減排5其他主要包括運營溫室氣體減排基金和一項甲烷減排計其他劃 小計小計合計121392資料來源：麥肯錫， 資料來源：CBO，二、 產(chǎn)業(yè)政策短期產(chǎn)生顯著提振30242022GDP1.2%。《兩黨基礎(chǔ)設(shè)施法》通過撥款為各州新建和維護交通基礎(chǔ)設(shè)施提供支持（1769229億美元。此外，《通脹削減法案》也為清潔能源以及應(yīng)對氣候變化相關(guān)公共投資提供支持，規(guī)模分別為227億和182億美元（圖表17）。此外，三大產(chǎn)業(yè)政策吸引了大量私人投資，企業(yè)已經(jīng)宣布的半導(dǎo)體和清潔能源等領(lǐng)域的投50002022GDP。2021年以來美國以及其他國家企業(yè)宣布在美國增加大量投資項目（18），5030億美元4，其中半導(dǎo)體231013301030億（制造業(yè)建筑相關(guān)支出也佐證了產(chǎn)業(yè)政策的效果20211CHIPS101%，這一增長大部分是由電子制造業(yè)建設(shè)支出所推動（20）。202381104（年化支出的56%，為2020年的11倍。2022-2023年美國增長和就業(yè)產(chǎn)生了明顯提振。GDP2023190%86%19%GDP0.5、0.30.1個百分點，平均0.3個百分點，位于二戰(zhàn)以來的較高水平（21）。此外，部分是為了處理產(chǎn)業(yè)政策95.9萬人/8%策相關(guān)投資仍可能維持較高水平，但環(huán)比高增長趨勢難以持續(xù)，預(yù)計對增長的提振邊際放緩，甚至可能下降。根據(jù)后文的分析，我們預(yù)計新能源和基建相關(guān)項目未來有望逐步落地2021-20222年左右（23），在沒有新增項目的情況下，我們預(yù)計產(chǎn)業(yè)政策相關(guān)投資環(huán)比高增長或難以持續(xù)，對增長的提振未來可能邊際放緩，甚至不排除下降的可能性。事實上，2023年前三季度制造業(yè)建筑投資環(huán)比增速已經(jīng)在逐步回落。圖表16：《兩黨基建法案》支持了各州的建投資 圖表17：截至2023年10月，宣布的公共投資規(guī)模達到3024億美元 資料來源：白宮網(wǎng)站，https://， 資料來源：白宮網(wǎng)站，https://，4https:///briefing-room/blog/2023/08/16/the-economics-of-public-investment-crowding-in-private-investment/圖表18：三大產(chǎn)業(yè)政策刺激了私人部門企投資 圖表19：2021年以來累計宣布的私人投規(guī)模達到5000億美元資料來源：白宮網(wǎng)站，https://， 資料來源：白宮網(wǎng)站，https://，圖表20：私人部門制造業(yè)建筑支出大幅增長，主要來自電子相關(guān)產(chǎn)業(yè) 圖表21：2023年制造業(yè)建筑投資顯著提美國經(jīng)濟增長資料來源：Haver， 資料來源：Haver，前9到圖表23：對美半導(dǎo)體投資大部分集中于2021-2022年資料來源：Haver， 資料來源：根據(jù)網(wǎng)上新聞，開工《基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)法案》的進展相對較慢，主要系基建相關(guān)項目流程較長，接近一半的項目仍未實際獲得融資，大多數(shù)項目并未實際開工。基礎(chǔ)設(shè)施項目需經(jīng)歷的四個流程，包括預(yù)（20239月，IIJA的實施已為近7000個項目提供了超過3000億美元的已宣布融資5（nouce（nouce（Aard）62023871210IIJA項目樣本顯示，宣布但未實際獲得資金（Announce）的項目金額占比接近一半，實際開工的項目可能更少(26)IIJA法案進展緩慢的一個重要原因。眾議院在回顧IIJA實施進展時表示獲得聯(lián)邦的資金資助通常是一個長達多年基建項目的第一步，并以密2022（Announce）為切斯特橋提供資金開始，20233月承包商才被選定并授予合同（Award），9月才開始實際建造并擬于202612月完工，施工過程超過三年（25）。雖然多數(shù)基建項目進展緩慢，但我們IIJA2024-2025年基建項目的結(jié)果會進一步顯現(xiàn)。Brookings預(yù)計，IIJA法案實施后，聯(lián)邦GDP0.8%1950-20211.1%CBO指出7，項目在獲得撥款之后，仍需要一定時間才會反映至支出上，并且不同類型的基礎(chǔ)設(shè)施的滯后性存在區(qū)別。例如，對高速公路項目撥款后，前兩年內(nèi)會支出60%IIJA法案后，美國供水設(shè)施（IIJA33%，下同）和高速公路（27%）的建筑開支增長顯著高于公共設(shè)施建筑開支（22%）的平均增長2024（圖27）。圖表24：IIJA項目的具體流程資料來源：白宮網(wǎng)站，圖表25：IIJA項目的具體流程資料來源：美國眾議院網(wǎng)站，5https:///invest/6https:///build/maps-of-progress/7https:///publication/57407圖表26：白宮公布的樣本中，僅宣布但還沒有獲得撥款的項目金額約占一半

圖表27：高速公路和供水設(shè)施的建設(shè)支出顯著快于公共部門建筑支出的平均增速資料來源：白宮網(wǎng)站， 資料來源：Haver，《芯片法案》刺激半導(dǎo)體相關(guān)投資20239月半導(dǎo)體21002022GDP0.8%通過對企業(yè)的直接補助以及稅收優(yōu)惠來刺激芯片廠商到美國投資設(shè)廠，其中直接補助的規(guī)390240SIA（2020），美國半導(dǎo)體25-50%超過美國?！缎酒ò浮返难a助將使美國的半導(dǎo)體制造業(yè)成本縮小至與韓國、臺灣和新加坡相差5%-10%，這一成本差距已經(jīng)足以使半導(dǎo)體公司在美國建廠變得有吸引力。原因是美國在與現(xiàn)有生態(tài)系統(tǒng)協(xié)同方面、熟練人才庫和知識產(chǎn)權(quán)保護等決定半導(dǎo)體廠商選址的其他方面具有明顯的優(yōu)勢，所以美國吸引半導(dǎo)體公司投資建廠不需要完全的成本平價。根據(jù)SIA的統(tǒng)計2260（圖表28），這些項目包括新建（23座）、擴建（9座）已有芯片工廠以及芯片制造所用的材料2100億美元（29）2022GDP0.8個百分4.4400300200億美元，大部分項目已經(jīng)開工，2024-2025年較多投產(chǎn)（30）。圖表282260導(dǎo)體項目資料來源：/the-chips-act-has-already-sparked-200-billion-in-private-investments-for-u-s-semiconductor-production/，

圖表29：2021年以來，半導(dǎo)體廠商宣布的半導(dǎo)體投資規(guī)模超過2100億美元資料來源：/the-chips-act-has-already-sparked-200-billion-in-private-investments-for-u-s-semiconductor-production/，8https:///the-chips-act-has-already-sparked-200-billion-in-private-investments-for-u-s-semiconductor-production/圖表30：從已經(jīng)公布的項目來看，投資最大的項目包括臺積電400億美元、德州儀器為300億美元、英特爾200億美元廠商建廠地點類型投資額（美元）創(chuàng)造就業(yè)（人）投資類型宣布時間投產(chǎn)時間臺積電亞利桑那州半導(dǎo)體4004500新建（2個晶圓廠）2022年12月2024年和2026年德州儀器得克薩斯州半導(dǎo)體3003000新建（4個晶圓廠）2021年11月2025年英特爾亞利桑那州半導(dǎo)體2003000新建（2個晶圓廠）2021年3月2024年底美光科技紐約州半導(dǎo)體2003000新建（4個晶圓廠）2022年10月-三星電子公司得克薩斯州半導(dǎo)體1732000新建2021年11月2024年下半年環(huán)球晶圓公司得克薩斯州材料501500新建2022年6月2025年投產(chǎn)林德氣體亞利桑那州材料6缺失新建2021年9月2024年Absolics喬治亞州材料6400新建2022年11月2023年底Entegris科羅拉多州材料6600新建2022年12月2024年中長春集團亞利桑那州材料4209新建2022年7月2022年底運營，2026之前擴建應(yīng)用材料加州設(shè)備402000新建2023年5月2026年初資料來源：https://，《通脹削減法案》提振了美國新能源相關(guān)產(chǎn)業(yè)《通脹削減法案》是美國歷史上規(guī)模最大的氣候支出計劃，為清潔能源相關(guān)產(chǎn)業(yè)提供了慷慨的補助，在法案通過前后導(dǎo)致美國出現(xiàn)綠色投資熱潮。IRA的慷慨稅收抵扣，與以往政策相比具有較強確定性，大量清潔能源相關(guān)的企業(yè)投資涌向美（2023722日，IRA（已經(jīng)宣布新增相關(guān)投3000億美元左右9GDP1.2%IRA對在美國生產(chǎn)電池提供最45美元/2023791777億20237251334億美元。1000億美元左右（32）。由于投資稅收抵扣以及對消費者電動車的稅收抵扣需要一定比例在美國生產(chǎn)，除美國企業(yè)外，IRA（33）很多項目目前仍在試點和準備過程中，由于電動車產(chǎn)業(yè)鏈項目投產(chǎn)時間在2-3年左右，因此未來三年（2024-2026年）69%的項目將投產(chǎn)（34-35），上述項目對實際經(jīng)濟活動的影響預(yù)計在未來一段時間才會新一步顯現(xiàn)。IRAIRA的支出中三分之二為稅收抵扣，大部分項目沒有設(shè)定支出上限，因此其實際財政成本取決于私人企IRA的響應(yīng)，企業(yè)投資規(guī)模越大，居民購買電動車的數(shù)量越多，實際財政成本10對居民（或二手車提供最多0（或0美元（圖表，3年9月美國電動車新車（二手車）平均價格約為3萬美元（1萬美元，稅收抵扣相當于降價（%（圖表CO/JT預(yù)測IRA40009000（GDP的%%3倍左右3圖表。Brookings（2023）CBO/JCT預(yù)測的最大差別是14：前者預(yù)計電動車的抵扣以及碳捕捉4000100014030億美元。9https://climatepower.us/clean-energy-boom/10https:///news/a42749754/us-electric-cars-could-get-cheaper-inflation-reduction-act-section-45x/11https:///na-ev-supply-chain-map12https:///blog/electric-car-prices/#:~:text=Currently%2C%20most%20estimates%20put%20the,the%20US%20is%20around%20%2448%2C000.13https:///blog/comparing-cost-ira-energy-tax-credits-expensing14https:///articles/how-much-will-the-climate-provisions-in-the-ira-cost-and-what-will-they-achieve/圖表31：《通脹削減法案》提振了相關(guān)行在美國的投資 圖表32：已經(jīng)宣布的新增投資規(guī)模約300億美元左右資料來源：https://climatepower.us/clean-energy-boom/， 資料來源：https://climatepower.us/clean-energy-boom/，圖表33：除了美國企業(yè)外，韓國、日本、國等國企業(yè)也在美國設(shè)廠 圖表34：電動車產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)項目大部分尚動工 資料來源：https:///na-ev-supply-chain-map，華泰研究

資料來源：https:///na-ev-supply-chain-map，華泰研究圖表35：項目完工時間集中在2024-2025年 圖表36：IRA通過后美國電動汽車銷量持續(xù)攀升 資料來源：https:///na-ev-supply-chain-map，華泰研究

資料來源：Marklines，圖表37：美國電動車稅收抵扣政策的主要內(nèi)容政策部分電動車輛稅收抵免政策主要內(nèi)容基本條件車輛總重量<14000磅由電池容量在7千瓦時或以上的電機供電，允許外部電源充電首次購置并主要使用地為美國最終組裝在北美完成，北美定義為美國、加拿大和墨西哥申報人應(yīng)為：年收入低于15萬美元的個人或收入低于22.5萬美元的戶主，或收入低于30萬美元的聯(lián)合申報人抵免金額2023年1月1日至2023年4月17日提車，2500美元基礎(chǔ)抵免額+417美元+超過5KWh后每KWh帶電量補貼417美元，合計至7500美元封頂。2023年4月18日之后，抵免額將取決于車輛滿足礦產(chǎn)要求（3750美元）/電池部件要求（3750美元），滿足這兩種要求的車輛可以有資格獲得7500美元的信用，只滿足一項要求的車輛可以獲得3750美元的抵免額度，若兩條都不滿足，則無法享受任何稅收抵免。對于重型車輛（>14000磅），抵免額40000美元封頂；對于電動車充電站，抵免額100000美元封頂?shù)V產(chǎn)要求礦物價值量（美國及與美國有自由貿(mào)易協(xié)定的國家提取或加工的鋰/鎳/錳/鈷/鋁/石墨等礦物）占比需滿足最低比例：2023~2027，40~80%；2027年以后，80%。電池組件要求電池組件價值量（由北美制造或組裝的陰極、陽極、固體金屬電極、隔膜、液體電解質(zhì)、固態(tài)電解質(zhì)、電芯、模組等）占比需滿足最低比例：2023~2029年，50~100%；2029年以后，100%）享受稅收抵免額的最高車價貨車<8wusd運動型多功能車<8wusd皮卡<8wusd其他車輛<5.5wusd二手車政策在購買二手電動車時最高可獲得4000美元稅收抵免（二手電動車價格應(yīng)低于2.5萬美元，且二手車全生命周期只能一次稅收抵免）關(guān)注實體從2024年開始，配備由“關(guān)注實體”制造或組裝的任何電池組件的車輛不符合稅收抵免資格。從2025年開始，含有由相關(guān)實體提取、加工或回收的關(guān)鍵礦物的車輛將不符合資格。關(guān)注實體中的主要國家為中國和俄羅斯資料來源：IRA法案，圖表38：IRA實際支出規(guī)模可能顯著超過此前預(yù)期資料來源：Brookings(2023),CBO(2022)，三、產(chǎn)業(yè)政策的長期影響？歷史上美國產(chǎn)業(yè)政策的效果喜憂參半，具體取決于政策設(shè)計和產(chǎn)業(yè)情況，支持研發(fā)的產(chǎn)業(yè)政策成功概率更大。HufbauerJung(2021)，美國產(chǎn)業(yè)政策可以分為貿(mào)易政策、對R&D1970-202039）。具體來說，貿(mào)易政策方面，只有汽車行業(yè)取得成功80的生產(chǎn)方法；而保護鋼鐵、紡織品和服裝等行業(yè)的貿(mào)易措施并沒有創(chuàng)造出能夠應(yīng)對外國競爭的美國產(chǎn)業(yè)。對特定公司的補貼方面，該類政策在推動科技進步方面難以成功：聯(lián)邦政SolyndraCrescentDunes公司等能源公司提供支持以推進前沿技術(shù)，但從產(chǎn)R&D補貼，則成效顯著：例如美國國防部高級研究計劃局（DARPA）以相對適中的成本，不僅維持了美國軍事技術(shù)處于世界前沿，還催生了對數(shù)字和其他領(lǐng)域的美國高科技公司產(chǎn)生溢出效應(yīng)。當前產(chǎn)業(yè)政策與美國歷史上產(chǎn)業(yè)政策實踐有明顯偏離：規(guī)模更大，且更加偏向選擇性產(chǎn)業(yè)政策以及對企業(yè)的直接補貼。美國歷史上產(chǎn)業(yè)政策規(guī)模顯著小于其他國家，且以研發(fā)支出為主（40-41）CSIS（2022）的測算，2019年美國產(chǎn)業(yè)政策支出GDP0.39%0.67%更加偏向選擇性產(chǎn)業(yè)政策以及對企業(yè)的直接補貼。雖然新自由主義通常反對政府進行產(chǎn)業(yè)政策，認為產(chǎn)業(yè)政策大多以失敗告終，但是今年來的學(xué)術(shù)文獻發(fā)現(xiàn)，產(chǎn)業(yè)政策在特定條件下也有較多成功經(jīng)驗。2026年，但芯片法案和通脹削減法案對經(jīng)濟的提振更加前置，而基建法案對實體經(jīng)濟的提振可能更加后置CBO2026年，規(guī)1000億美元，主要是來自基建法案的影響（42），此后由于通脹削減法案對收入的提振，赤字規(guī)模逐步下降（43）。從對實際經(jīng)濟的影響來看，三大產(chǎn)業(yè)政策的2022-2023年綠色能源和芯片相關(guān)投資大幅增長，但實際的稅收抵扣和20232月才發(fā)布針對晶圓制造和封裝、20236要經(jīng)過盡職調(diào)查，最終的補貼金額才會根據(jù)項目進展分批發(fā)放。但是基建法案對實體經(jīng)濟（詳見后文我們預(yù)計三大產(chǎn)業(yè)政策對基建、和芯片投資的拉動未來仍有望繼續(xù)，但是投資增速或出現(xiàn)放緩。具體到拜登的三大產(chǎn)業(yè)政策美國產(chǎn)業(yè)政策得分表，1970-2020行業(yè)是否變得更有競爭力？是否創(chuàng)造了就業(yè)？美國產(chǎn)業(yè)政策得分表，1970-2020行業(yè)是否變得更有競爭力？是否創(chuàng)造了就業(yè)？行業(yè)技術(shù)是否進步？貿(mào)易措施鋼鐵DDD紡織品和服裝DDC汽車組裝AAA汽車零部件BCA半導(dǎo)體（反傾銷階段）DDC半導(dǎo)體（開放貿(mào)易階段BAA光伏組件（稅收抵免）DAA光伏組件（貿(mào)易保護）BBD對特定公司的補貼合成燃料公司（化工）DDD索林達公司（光伏組件DDD新月丘公司（光熱電站DDD梅賽德斯奔馳（汽車）AAB克萊斯勒公司（汽車）AAA富士康（電子元件）CBD研究和開發(fā)國防高級研究計劃局A+A+A+可再生能源DAA半導(dǎo)體制造技術(shù)協(xié)會CBA佛羅里達生物技術(shù)中心ADAABA速行動（疫苗研發(fā)計劃AAA科研三角園AAA先曲注：A+，A，B，C，D為Hufbauer和Jung給出的產(chǎn)業(yè)政策效果評分。表中的不同等級代表了美國產(chǎn)業(yè)政策的實施是否達成目標，A+代表政策實施地非常成功，A表示成功，B表示較好，C表示一般，D表示政策失敗。資料來源：GaryClydeHufbauerandEuijinJung'sPIlEBriefing,"Scoring50yearsofUSindustrialpolicy",1970-2020.,圖表40：根據(jù)CSIC的研究，2019年美國產(chǎn)業(yè)政策支出占比低于其他經(jīng)濟體 圖表41：根據(jù)CSIC的研究，美國產(chǎn)業(yè)政支出中直接補貼占比較小資料來源：CSIS（2022）， 資料來源：CSIS（2022），圖表42：三大法案對財政支出的影響，2022-2031 圖表43：三大法案對美國財政赤字的影響，2022-2031資料來源：CBO，Haver， 資料來源：CBO,Haver，基建法案提振美國基建投資，有助于緩解美國基建投資不足，缺乏維護的問題。大多數(shù)歐洲國家主要依靠中央政府來為基礎(chǔ)設(shè)施提供資金需求，但是美國主要依賴于州和地方政府來滿足基建的需求，2020年美國公共基礎(chǔ)設(shè)施和交通運輸資金中只有不到一半來自聯(lián)邦政府15GDPG20國家中排名墊底16（圖表44），這導(dǎo)致美國基礎(chǔ)設(shè)施在過去二十年穩(wěn)步下降。例如，根據(jù)美國土木工程師學(xué)會的評估，1988B梁、道路、航空和交運設(shè)施的評級相對靠后，而鐵路中貨運軌道因為貨運收費維護資金相IRC的估計17，203910萬億美元（3300美元）2.43002.671.2萬億美元，相當于總?cè)笨诘囊话胱笥?，有助于扭轉(zhuǎn)美國基建投資的持續(xù)下滑。聯(lián)邦基礎(chǔ)設(shè)GDP0.8%遠高于過去四十年的趨勢，智庫布魯金斯學(xué)會的阿迪·18長期看，設(shè)施投資能夠推動長期經(jīng)濟增長。例如，CBO測算顯示19，基建法案長期將提高全要素生2022年-2051GDP0.1個百分點。芯片法案有助于避免美國在全球芯片生產(chǎn)中占比的下降，鞏固其在全球高端芯片生產(chǎn)中的12%10%，500億美元的政府補貼有助于縮小美國在芯片補貼上與日韓之間的差距（46）2030年全球芯片760年美國芯片份額可能不會顯著超過上述測算（20234月歐盟通過《歐盟芯片法案》470億美元的公共和私人投資，目標是將歐盟在全球芯片產(chǎn)能中10%20%1年美國對中國出口芯片單價為28美元，而美國自0.06施一旦完工，難以轉(zhuǎn)變用途生產(chǎn)其他類型的芯片。此外，美國勞動力成本較高，比較優(yōu)勢也在高端芯片。例如，20228.4萬美元，而中國僅為美國的12%9%。通脹削減法案有助于推動美國新能源發(fā)展，降低對海外的依賴，加速美國汽車行業(yè)的電動化，并對全球產(chǎn)生溢出效果。通脹削減法案預(yù)計將顯著推動美國新能源產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。當前中國在全球新能源相關(guān)領(lǐng)域占據(jù)主導(dǎo)地位，通脹削減有助于吸引新能源相關(guān)產(chǎn)業(yè)遷移到美國，從而加快美國本土新能源相關(guān)產(chǎn)業(yè)。以電池為例，根據(jù)國際能源署（IEA）的預(yù)測20，2023-203030%年幾乎能夠完全滿足美國國內(nèi)對于電池的需求；而美國光伏產(chǎn)能擴張相對更慢，到203040%的光伏需求（50）。根據(jù)美國能源部的預(yù)測，IRA將使2030100GW左右，2050200GW左右（49）；的預(yù)測1155GW1000160GW1440億美元。此外，IRA也將加速美國汽車的電動化進程。根據(jù)BrookingsIRA，203032%，但15/state-of-the-union/transportation-infrastructure/16https:///backgrounder/state-us-infrastructure#:~:text=Still%2C%20the%20group%20estimated%20that,product%20(GDP)%20by%202039.&text=Transport.,largest%20chunk%20of%20funding%20needs.17/resources/investment-gap-2020-2029/18https:///united-states/joe-biden-passes-the-less-contentious-half-of-his-legislative-agenda/2180618719https:///publication/5740720/assets/0a421001-6157-436d-893c-c37eeab54967/TheStateofCleanTechnologyManufacturing.pdfIRA1244%50%目標（51）。美國能源部的預(yù)測相對更為保守22IRA3個百分12%。從碳減排來看IRA將加快美roknsIRA有望使得6-10（通過促進產(chǎn)業(yè)供給降低全球IRA預(yù)計每年推動美國太陽能和風(fēng)能發(fā)電量達到數(shù)百吉瓦50%。圖表44：美國對基建的投資不及其他發(fā)達國家資料來源：https://oser-to-another-new-deal/，

圖表45：IIJA法案后實施后，Brookings預(yù)計聯(lián)邦基礎(chǔ)設(shè)施支出將從GDP的0.8%提升至約1.3%資料來源：https://oser-to-another-new-deal/，圖表46：政府補貼有助于縮小美國在芯片成本上與日韓之間的差距

圖表47：現(xiàn)有的補貼有助于美國在2030年將芯片產(chǎn)能占比維持在13-14%資料來源：SIA（2020）， 資料來源：SIA（2020），22/outlooks/aeo/IIF_IRA/圖表48：歐元區(qū)、日本、韓國也加碼了芯片相關(guān)補貼資料來源：彭博，圖表49：受益于IRA，2030年美國電池需求基本能夠自給自足注：APS=AnnouncedPledgesScenario，假設(shè)世界各國政府做出的所有氣候承諾，包括國家自主貢獻（NDC）和長期凈零排放目標，都將按時全面兌現(xiàn)。資料來源：/assets/0a421001-6157-436d-893c-c37eeab54967/TheStateofCleanTechnologyManufacturing.pdf，

圖表50：受益于IRA，2030年美國電池需求基本能夠自給自足，但國內(nèi)產(chǎn)能只能滿足太陽能需求的40%注：APS=Ann