2022年河南省周口市注冊(cè)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)成本管理知識(shí)點(diǎn)匯總（含答案）

2022年河南省周口市注冊(cè)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)成本管理知識(shí)點(diǎn)匯總（含答案）學(xué)校:________班級(jí):________姓名:________考號(hào):________

一、單選題(40題)1.在依據(jù)“5C”系統(tǒng)原理確定信用標(biāo)準(zhǔn)時(shí)，應(yīng)掌握客戶(hù)“能力”方面的信息，下列各項(xiàng)指標(biāo)中最能反映客戶(hù)“能力”的是（）。

A.凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率B.杠桿貢獻(xiàn)率C.現(xiàn)金流量比率D.長(zhǎng)期資本負(fù)債率

2.下列關(guān)于證券市場(chǎng)線的說(shuō)法中，不正確的是()。

A.證券市場(chǎng)線的斜率=Rm一Rt

B.證券市場(chǎng)線的截距指的是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率

C.風(fēng)險(xiǎn)價(jià)格和風(fēng)險(xiǎn)收益率含義不同

D.在市場(chǎng)均衡條件下，對(duì)于未能有效地分散風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)組合，證券市場(chǎng)線并不能描述其期望收益與風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系

3.下列各項(xiàng)中，不屬于投資中心考核指標(biāo)的有（）

A.會(huì)計(jì)報(bào)酬率B.投資報(bào)酬率C.剩余收益D.現(xiàn)金回收率

4.下列關(guān)于經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)的說(shuō)法,正確的有()。

A.在產(chǎn)銷(xiāo)量的相關(guān)范圍內(nèi),提高固定成本總額,能夠降低企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

B.在相關(guān)范圍內(nèi),產(chǎn)銷(xiāo)量上升,經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)加大

C.在相關(guān)范圍內(nèi),經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)與產(chǎn)銷(xiāo)量呈反方向變動(dòng)

D.對(duì)于某一特定企業(yè)而言,經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)是固定的,不隨產(chǎn)銷(xiāo)量的變動(dòng)而變動(dòng)

5.下列關(guān)于經(jīng)營(yíng)杠桿的說(shuō)法中，錯(cuò)誤的是（）。

A.經(jīng)營(yíng)杠桿反映的是營(yíng)業(yè)收入的變化對(duì)每股收益的影響程度

B.如果沒(méi)有固定性經(jīng)營(yíng)成本，則不存在經(jīng)營(yíng)杠桿效應(yīng)

C.經(jīng)營(yíng)杠桿的大小是由固定性經(jīng)營(yíng)成本和息稅前利潤(rùn)共同決定的

D.如果經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為1，表示不存在經(jīng)營(yíng)杠桿效應(yīng)

6.在激進(jìn)型籌資策略下，臨時(shí)性流動(dòng)負(fù)債的資金來(lái)源用來(lái)滿足()。

A.全部穩(wěn)定性流動(dòng)資產(chǎn)和長(zhǎng)期資產(chǎn)的資金需要

B.全部波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)和部分穩(wěn)定性流動(dòng)資產(chǎn)的資金需要

C.全部資產(chǎn)的資金需要

D.部分波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)的資金需要

7.某公司現(xiàn)有發(fā)行在外的普通股200萬(wàn)股，每股面值1元，資本公積600萬(wàn)元，未分配利潤(rùn)900萬(wàn)元，每股市價(jià)15元；若每10股派送2股股票股利并按市價(jià)折算，公司資本公積的報(bào)表列示將為（）萬(wàn)元

A.1110B.560C.500D.1160

8.長(zhǎng)期借款籌資與長(zhǎng)期債券籌資相比，其特點(diǎn)是()。A.利息能節(jié)稅B.籌資彈性大C.籌資費(fèi)用大D.債務(wù)利息高

9.下列會(huì)引起經(jīng)濟(jì)訂貨量占用資金反方向變動(dòng)的是（）。

A.存貨年需要量的變動(dòng)

B.單位存貨年儲(chǔ)存變動(dòng)成本的變動(dòng)

C.單價(jià)的變動(dòng)

D.每次訂貨的變動(dòng)成本的變動(dòng)

10.甲公司設(shè)立于2011年12月31日，預(yù)計(jì)2012年年底投產(chǎn)。假定目前的證券市場(chǎng)屬于成熟市場(chǎng)，根據(jù)優(yōu)序融資理論的基本觀點(diǎn)，甲公司在確定2012年籌資順序時(shí)，應(yīng)當(dāng)優(yōu)先考慮的籌資方式是（）。

A.內(nèi)部籌資B.發(fā)行債券C.發(fā)行普通股票D.發(fā)行優(yōu)先股票

11.M公司擬從某銀行獲得貸款，該銀行要求的補(bǔ)償性余額為10%，貸款的年利率為12%，且銀行要求采用貼現(xiàn)法付息，計(jì)算貸款的有效年利率為（）。

A.15．38%B.14．29%C.12%D.10．8%

12.

第

11

題

對(duì)使用壽命有限的無(wú)形資產(chǎn)，下列說(shuō)法中錯(cuò)誤的是（）。

A.其應(yīng)攤銷(xiāo)金額應(yīng)當(dāng)在使用壽命內(nèi)系統(tǒng)合理攤銷(xiāo)

B.其攤銷(xiāo)期限應(yīng)當(dāng)自無(wú)形資產(chǎn)可供使用時(shí)起至不再作為無(wú)形資產(chǎn)確認(rèn)時(shí)止

C.其攤銷(xiāo)期限應(yīng)當(dāng)自無(wú)形資產(chǎn)可供使用的下個(gè)月時(shí)起至不再作為無(wú)形資產(chǎn)確認(rèn)時(shí)止

D.無(wú)形資產(chǎn)可能計(jì)提減值準(zhǔn)備

13.某公司股票看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格均為30元，均為歐式期權(quán)，期限為1年，目前該股票的價(jià)格是20元，期權(quán)費(fèi)(期權(quán)價(jià)格)均為2元。如果在到期日該股票的價(jià)格是15元，則購(gòu)進(jìn)股票、購(gòu)進(jìn)看跌期權(quán)與購(gòu)進(jìn)看漲期權(quán)組合的到期凈損益為（）元。

A.13

B.6

C.-5

D.-2

14.應(yīng)用市盈率模型評(píng)估企業(yè)的股權(quán)價(jià)值，在確定可比企業(yè)時(shí)不需要考慮的因素是（）

A.收益增長(zhǎng)率B.營(yíng)業(yè)凈利率C.未來(lái)風(fēng)險(xiǎn)D.股利支付率

15.

第

3

題

投資中心的考核指標(biāo)中，能使部門(mén)的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)與企業(yè)的目標(biāo)協(xié)調(diào)一致，避免次優(yōu)化問(wèn)題的指標(biāo)是（）。

A.投資報(bào)酬率B.剩余收益C.現(xiàn)金回收率D.可控邊際貢獻(xiàn)

16.關(guān)于產(chǎn)品成本計(jì)算的分步法，下列說(shuō)法不正確的是()。

A.逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法適用于大量大批連續(xù)式復(fù)雜生產(chǎn)的企業(yè)

B.逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法能提供各個(gè)生產(chǎn)步驟的半成品成本資料，但是成本結(jié)轉(zhuǎn)工作量較大

C.平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法能夠直接提供按原始成本項(xiàng)目反映的產(chǎn)成品成本資料，可以全面反映各個(gè)步驟的生產(chǎn)耗費(fèi)水平

D.平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法下各個(gè)步驟的完工產(chǎn)品數(shù)量相等，都等于本期最終完工的產(chǎn)成品數(shù)量

17.下列各項(xiàng)中，與再訂貨點(diǎn)無(wú)關(guān)的因素是()。

A.經(jīng)濟(jì)訂貨量B.日耗用量C.交貨日數(shù)D.保險(xiǎn)儲(chǔ)備量

18.根據(jù)實(shí)際成本指標(biāo)與不同時(shí)期的指標(biāo)對(duì)比來(lái)揭示差異，從而分析差異產(chǎn)生原因的方法稱(chēng)為（）。

A.因素分析法lB.差量分析法C.對(duì)比分析法D.相關(guān)分析法

19.在其他條件不變的情況下，下列事項(xiàng)中能夠引起股票期望收益率上升的是（）。

A.當(dāng)前股票價(jià)格上升B.資本利得收益率上升C.預(yù)期現(xiàn)金股利下降D.預(yù)期持有該股票的時(shí)間延長(zhǎng)

20.下列關(guān)于存貨周轉(zhuǎn)率的說(shuō)法中，正確的是()。

A.在短期償債能力分析中，應(yīng)采用“銷(xiāo)售成本”來(lái)計(jì)算存貨周轉(zhuǎn)率

B.為了評(píng)估存貨管理的業(yè)績(jī)，應(yīng)采用“銷(xiāo)售收入”來(lái)計(jì)算存貨周轉(zhuǎn)率

C.存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)越少越好

D.在分解總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率時(shí)，存貨周轉(zhuǎn)率使用銷(xiāo)售收入來(lái)計(jì)算

21.下列關(guān)于項(xiàng)目投資決策的表述中，正確的是（）。

A.兩個(gè)互斥項(xiàng)目的初始投資額不一樣，在權(quán)衡時(shí)選擇內(nèi)含報(bào)酬率高的項(xiàng)目

B.使用凈現(xiàn)值法評(píng)估項(xiàng)目的可行性與使用內(nèi)含報(bào)酬率法的結(jié)果是一致的

C.使用獲利指數(shù)法進(jìn)行投資決策可能會(huì)計(jì)算出多個(gè)獲利指數(shù)

D.投資回收期主要測(cè)定投資方案的流動(dòng)性而非盈利性

22.影響企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的事項(xiàng)不包括（）。

A.未決訴訟B.債務(wù)擔(dān)保C.長(zhǎng)期租賃D.經(jīng)營(yíng)租賃合同中的承諾付款

23.甲產(chǎn)品單位工時(shí)定額為60小時(shí)，經(jīng)兩道工序制成。各工序單位工時(shí)定額為：第一道工序30小時(shí)，第二道工序30小時(shí)。期末，甲產(chǎn)品第一道工序在產(chǎn)品40件，第二道在產(chǎn)品工序?yàn)?0件，則期末在產(chǎn)品的約當(dāng)產(chǎn)量為（）件

A.10B.45C.55D.75

24.如果企業(yè)在發(fā)行債券的契約中規(guī)定了允許提前償還的條款，則下列表述不正確的是（）。A.使企業(yè)融資具有較大彈性

B.使企業(yè)融資受債券持有人的約束很大

C..則當(dāng)預(yù)測(cè)年利息率下降時(shí)，一般應(yīng)提前贖回債券

D.當(dāng)企業(yè)資金有結(jié)余時(shí)，可提前贖回債券

25.以資源無(wú)浪費(fèi)、設(shè)備無(wú)故障、產(chǎn)出無(wú)廢品、工時(shí)都有效的假設(shè)前提為依據(jù)而制定的標(biāo)準(zhǔn)成本是（）。

A.基本標(biāo)準(zhǔn)成本B.理想標(biāo)準(zhǔn)成本C.正常標(biāo)準(zhǔn)成本D.現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)成本

26.在效率良好的條件下，根據(jù)下期一般應(yīng)該發(fā)生的生產(chǎn)要素消耗量、預(yù)計(jì)價(jià)格和預(yù)計(jì)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力利用程度制定出來(lái)的標(biāo)準(zhǔn)成本是（）A.理想標(biāo)準(zhǔn)成本B.正常標(biāo)準(zhǔn)成本C.現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)成本D.基本標(biāo)準(zhǔn)成本

27.已知A證券收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為0．2，B證券收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為0．5，A、B兩者之間收益率的協(xié)方差是0．06，則A、B兩者之間收益率的相關(guān)系數(shù)為（）。

A.0．1B.0．2C.0．25D.0．6

28.

第

13

題

李某投資10萬(wàn)元，預(yù)期年收益率為8%，接受投資的企業(yè)承諾每半年復(fù)利一次，其實(shí)際收益率為（）。

A.8%B.8.24%C.8.16%D.10%

29.下列關(guān)于完全成本加利潤(rùn)型內(nèi)部結(jié)算價(jià)格說(shuō)法不正確的是（）。

A.適用于利潤(rùn)中心之間的往來(lái)結(jié)算

B.包含了一定數(shù)量的利潤(rùn)額

C.有利于調(diào)動(dòng)各責(zé)任中心增加產(chǎn)量的積極性

D.反映了真實(shí)的產(chǎn)品成本

30.某企業(yè)以“2／20，n／60”的信用條件購(gòu)進(jìn)原料一批，由于企業(yè)資金緊張欲在第90天付款。則企業(yè)放棄現(xiàn)金折扣的成本為（）。

A.24．48％B.36．73％C.27．07％D.10．5％

31.下列有關(guān)租賃分類(lèi)的表述中，正確的是（）。

A.由承租人負(fù)責(zé)租賃資產(chǎn)維護(hù)的租賃，被稱(chēng)為毛租賃

B.合同中注明出租人可以提前解除合同的租賃，被稱(chēng)為可以撤銷(xiāo)租賃

C.從承租人的角度來(lái)看，杠桿租賃與直接租賃并無(wú)區(qū)別

D.典型的融資租賃是長(zhǎng)期的、完全補(bǔ)償?shù)?、不可撤銷(xiāo)的毛租賃

32.假設(shè)市場(chǎng)上有甲乙兩種債券，甲債券目前距到期日還有3年，乙債券目前距到期日還有5年。兩種債券除到期日不同外，其他方面均無(wú)差異。如果市場(chǎng)利率出現(xiàn)了急劇上漲，則下列說(shuō)法中正確的是()。

A.甲債券價(jià)值上漲得更多B.甲債券價(jià)值下跌得更多C.乙債券價(jià)值上漲得更多D.乙債券價(jià)值下跌得更多

33.下列各項(xiàng)中，不屬于制造費(fèi)用的是（）

A.生產(chǎn)車(chē)間固定資產(chǎn)折舊費(fèi)B.生產(chǎn)車(chē)間辦公費(fèi)C.生產(chǎn)車(chē)間管理人員工資及福利費(fèi)D.行政管理人員的工資及福利費(fèi)

34.產(chǎn)品成本計(jì)算不定期，一般也不存在完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間費(fèi)用分配問(wèn)題的成本計(jì)算方法是。

A.平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法B.逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法C.分批法D.品種法

35.如果本年沒(méi)有增發(fā)新股或回購(gòu)股票，下列說(shuō)法不正確的是（）。

A.如果收益留存率比上年提高了，其他財(cái)務(wù)比率不變，則本年實(shí)際增長(zhǎng)率高于本年可持續(xù)增長(zhǎng)率

B.如果權(quán)益乘數(shù)比上年提高了，其他財(cái)務(wù)比率不變，則本年實(shí)際增長(zhǎng)率高于本年可持續(xù)增長(zhǎng)率

C.如果資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比上年提高了，其他財(cái)務(wù)比率不變，則本年實(shí)際增長(zhǎng)率高于本年可持續(xù)增長(zhǎng)率

D.如果資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比上年下降了，其他財(cái)務(wù)比率不變，則本年實(shí)際增長(zhǎng)率低于上年可持續(xù)增長(zhǎng)率

36.第

2

題

經(jīng)濟(jì)價(jià)值是經(jīng)濟(jì)學(xué)家所持的價(jià)值觀念，下列有關(guān)表述不正確的是（）。

A.它是指一項(xiàng)資產(chǎn)的公平市場(chǎng)價(jià)值，通常用該資產(chǎn)所產(chǎn)生的未來(lái)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值為計(jì)量

B.現(xiàn)實(shí)市場(chǎng)價(jià)格表現(xiàn)了價(jià)格被市場(chǎng)的接受，因此與公平市場(chǎng)價(jià)值基本一致

C.會(huì)計(jì)價(jià)值是指資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益的賬面價(jià)值

D.會(huì)計(jì)價(jià)值與市場(chǎng)價(jià)值是兩回事，以不同于經(jīng)濟(jì)價(jià)值

37.下列權(quán)益乘數(shù)表述不正確的是（）。

A.權(quán)益乘數(shù)=所有者權(quán)益／資產(chǎn)

B.權(quán)益乘數(shù)=1／(1-資產(chǎn)負(fù)債率)

C.權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)／所有者權(quán)益

D.權(quán)益乘數(shù)=1+產(chǎn)權(quán)比率

38.在各因素對(duì)利潤(rùn)的敏感分析圖中，各因素形成的直線與利潤(rùn)線的夾角越小，對(duì)利潤(rùn)的敏感程度()。

A.越小B.越大C.不影響D.難以確定

39.

甲公司是上市公司，擁有一家子公司一乙公司。

2006～2008年發(fā)生的相關(guān)交易如下：（1）2006年甲公司將100件商品銷(xiāo)售給乙公司，每件售價(jià)3萬(wàn)元，每件銷(xiāo)售成本2萬(wàn)元，銷(xiāo)售時(shí)甲公司已為該批存貨計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備100萬(wàn)元（每件1萬(wàn)元）。2006年乙公司銷(xiāo)售了其中的20件，年末該批存貨可變現(xiàn)凈值為140萬(wàn)元。2007年乙公司對(duì)外售出40件，年末存貨可變現(xiàn)凈值為9HD萬(wàn)元。2008年乙公司對(duì)外售出10件，年末存貨可變現(xiàn)凈值為45萬(wàn)元。

（2）甲公司2008年12月31日應(yīng)收乙公司賬款余額為600萬(wàn)元，年初應(yīng)收乙公司賬款余額為500萬(wàn)元。假定甲公司采用應(yīng)收賬款余額百分比法計(jì)提壞賬準(zhǔn)備，壞賬準(zhǔn)備的計(jì)提比例為5%。

假定兩公司均采用資產(chǎn)負(fù)債表債務(wù)法核算所得稅，稅率為25%。稅法規(guī)定，企業(yè)取得的存貨應(yīng)按歷史成本計(jì)量；各項(xiàng)資產(chǎn)計(jì)提的減值損失只有在實(shí)際發(fā)生時(shí)，才允許從應(yīng)納稅所得額中扣除。

根據(jù)上述資料，回答18～21問(wèn)題。

第

18

題

2006年關(guān)于內(nèi)部存貨交易的抵銷(xiāo)處理中，對(duì)存貨項(xiàng)目的影響額為（）萬(wàn)元。

A.一80B.80C.OD.－20

40.安全邊際率等于()。A.銷(xiāo)售息稅前利潤(rùn)率除以變動(dòng)成本率

B.盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率乘以安全邊際率

C.銷(xiāo)售息稅前利潤(rùn)率除以邊際貢獻(xiàn)率

D.邊際貢獻(xiàn)率乘以變動(dòng)成本率

二、多選題(30題)41.下列關(guān)于內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格的表述中，正確的有（）

A.在中間產(chǎn)品存在完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)時(shí)，市場(chǎng)價(jià)格是理想的轉(zhuǎn)移價(jià)格

B.如果中間產(chǎn)品沒(méi)有外部市場(chǎng)，可以采用內(nèi)部協(xié)商轉(zhuǎn)移價(jià)格

C.采用變動(dòng)成本加固定費(fèi)作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格時(shí)，供應(yīng)部門(mén)和購(gòu)買(mǎi)部門(mén)承擔(dān)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)不同

D.采用全部成本加上一定利潤(rùn)作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格，可能會(huì)使部門(mén)經(jīng)理作出不利于企業(yè)整體的決策

42.市盈率的驅(qū)動(dòng)因素包括()。

A.營(yíng)業(yè)凈利率B.股利支付率C.增長(zhǎng)潛力D.風(fēng)險(xiǎn)(股權(quán)成本)

43.下列關(guān)于短期償債能力的說(shuō)法中，正確的有()。

A.營(yíng)運(yùn)資本的合理性主要通過(guò)短期債務(wù)的存量比率來(lái)評(píng)價(jià)

B.流動(dòng)比率是對(duì)短期償債能力的粗略估計(jì)

C.采用大量現(xiàn)金銷(xiāo)售的商店，速動(dòng)比率大大低于1很正常

D.準(zhǔn)備很快變現(xiàn)的非流動(dòng)資產(chǎn)屬于影響短期償債能力的表內(nèi)因素

44.在實(shí)務(wù)中，彈性預(yù)算法主要適用于編制（）

A.現(xiàn)金預(yù)算B.變動(dòng)制造費(fèi)用預(yù)算C.銷(xiāo)售及管理費(fèi)用預(yù)算D.利潤(rùn)預(yù)算

45.下列關(guān)于金融市場(chǎng)和金融中介機(jī)構(gòu)的說(shuō)法中，不正確的有（）。

A.金融市場(chǎng)上資金的提供者和需求者主要是居民、企業(yè)和政府

B.金融中介機(jī)構(gòu)分為銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)兩類(lèi)

C.會(huì)計(jì)師事務(wù)所屬于證券市場(chǎng)機(jī)構(gòu)

D.封閉式基金的基金份額總額固定不變，基金份額持有人不得申請(qǐng)贖回基金

46.下列關(guān)于增量預(yù)算法和零基預(yù)算法的說(shuō)法中，不正確的有。

A.增量預(yù)算法又稱(chēng)調(diào)整預(yù)算法

B.用零基預(yù)算法編制預(yù)算的工作量不大

C.增量預(yù)算法不利于調(diào)動(dòng)各部門(mén)達(dá)成預(yù)算目標(biāo)的積極性

D.采用零基預(yù)算法在編制費(fèi)用預(yù)算時(shí)，需要考慮以往期間的費(fèi)用項(xiàng)目和費(fèi)用數(shù)額

47.

第

14

題

A公司剛剛發(fā)放的股利為每股0.6元，年固定增長(zhǎng)率為6%，現(xiàn)行國(guó)庫(kù)券收益率為7%，平均股票的必要報(bào)酬率為9%，該股票的p系數(shù)值為l.8，則（）。

A.股票價(jià)值為4.4元B.股票價(jià)值為l3.83元C.股票投資的必要報(bào)酬率為8%D.股票投資的必要報(bào)酬率為l0.6%

48.

第

31

題

財(cái)務(wù)控制按控制的內(nèi)容分類(lèi)，分為（）。

A.預(yù)防性控制B.糾正性控制C.一般控制D.應(yīng)用控制

49.下列關(guān)于盈虧臨界點(diǎn)和安全邊際的等式中，正確的有()。

A.盈虧臨界點(diǎn)銷(xiāo)售量=固定成本／邊際貢獻(xiàn)率

B.盈虧臨界點(diǎn)銷(xiāo)售額=固定成本／邊際貢獻(xiàn)率

C.盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率=盈虧臨界點(diǎn)銷(xiāo)售量／正常銷(xiāo)售量×100％

D.安全邊際率=安全邊際／正常銷(xiāo)售量(或?qū)嶋H訂貨量)×100％

50.

第

40

題

影響剩余收益的因素有（）。

A.利潤(rùn)

B.部門(mén)資產(chǎn)

C.資本成本

D.利潤(rùn)留存比率

51.短期預(yù)算可采用定期預(yù)算法編制，該方法()。

A.有利于前后各個(gè)期間的預(yù)算銜接

B.可以適應(yīng)連續(xù)不斷的業(yè)務(wù)活動(dòng)過(guò)程的預(yù)算管理

C.有利于按財(cái)務(wù)報(bào)告數(shù)據(jù)考核和評(píng)價(jià)預(yù)算的執(zhí)行結(jié)果

D.使預(yù)算期間與會(huì)計(jì)期間在時(shí)期上配比

52.下列各項(xiàng)中，不屬于融資租賃租金構(gòu)成項(xiàng)目的是（）。A.A.租賃設(shè)備的價(jià)款

B.租賃期間的利息

C.租賃手續(xù)費(fèi)

D.租賃設(shè)備維護(hù)費(fèi)

53.與長(zhǎng)期負(fù)債相比，短期負(fù)債的籌資特點(diǎn)有（）。

A.資本成本較低B.籌資風(fēng)險(xiǎn)較高C.資金的使用限制嚴(yán)D.籌資速度陜

54.若企業(yè)預(yù)計(jì)銷(xiāo)售增長(zhǎng)率高于可持續(xù)增長(zhǎng)率，預(yù)計(jì)這種狀況會(huì)持續(xù)較長(zhǎng)時(shí)間，且預(yù)計(jì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策已達(dá)到極限則企業(yè)應(yīng)采取的措施不包括（）。

A.提高總銷(xiāo)售凈利率

B.提高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

C.提高財(cái)務(wù)杠桿

D.增發(fā)股份

55.下列關(guān)于投資組合的說(shuō)法中，正確的有（）。

A.如果能以無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率自由借貸，則投資組合的有效邊界會(huì)發(fā)生變化，變?yōu)橘Y本市場(chǎng)線

B.多種證券組合的有效集是一個(gè)平面

C.如果兩種證券組合的有效集與機(jī)會(huì)集重合，則說(shuō)明相關(guān)系數(shù)較大

D.資本市場(chǎng)線的斜率代表風(fēng)險(xiǎn)的市場(chǎng)價(jià)格

56.

第

17

題

變動(dòng)成本法與完全成本法的區(qū)別有（）。

A.成本類(lèi)別的劃分和產(chǎn)品成本包含的內(nèi)容方面的區(qū)別

B.產(chǎn)成品和在產(chǎn)品存貨估價(jià)上的區(qū)別

C.盈虧計(jì)算上的區(qū)別

D.生產(chǎn)費(fèi)用在完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間分配方法上的區(qū)別

57.

第

15

題

稅負(fù)利益－破產(chǎn)成本的權(quán)衡理論認(rèn)為（）。

A.負(fù)債可以為企業(yè)帶來(lái)稅額庇護(hù)利益

B.當(dāng)負(fù)債比率達(dá)到某一定程度時(shí)，息前稅前盈余會(huì)下降

C.邊際負(fù)債稅額庇護(hù)利益恰好與邊際破產(chǎn)成本相等，企業(yè)價(jià)值最大

D.負(fù)債存在稅額庇護(hù)利益，因此負(fù)債比率增大，負(fù)債成本下降

58.采用低正常股利加額外股利政策的優(yōu)點(diǎn)有（）

A.可以吸引住部分依靠股利度日的股東B.使公司具有較大的靈活性C.使股利負(fù)擔(dān)最低D.有助于穩(wěn)定和提高股價(jià)

59.下列表述中正確的有（）。A.銷(xiāo)售百分比法假設(shè)資產(chǎn)、負(fù)債與銷(xiāo)售收入存在穩(wěn)定的百分比關(guān)系，根據(jù)預(yù)計(jì)銷(xiāo)售收入和相應(yīng)的百分比預(yù)計(jì)資產(chǎn)、負(fù)債，然后確定融資需求的一種財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)方法

B.確定資產(chǎn)和負(fù)債項(xiàng)目的銷(xiāo)售百分比，只能根據(jù)通用的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)預(yù)計(jì)，不可以使用經(jīng)過(guò)調(diào)整的管理用財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)預(yù)計(jì)

C.銷(xiāo)售百分比法是一種比較簡(jiǎn)單、精確的預(yù)測(cè)方法

D.最復(fù)雜的預(yù)測(cè)是使用綜合數(shù)據(jù)庫(kù)財(cái)務(wù)計(jì)劃系統(tǒng)

60.關(guān)于證券投資組合理論的以下表述中，錯(cuò)誤的有（）。

A.證券投資組合能消除大部分系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

B.證券投資組合的總規(guī)模越大，承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)越大

C.最小方差組合是所有組合中風(fēng)險(xiǎn)最小的組合，所以報(bào)酬最大

D.一般情況下，隨著更多的證券加入到投資組合中，整體風(fēng)險(xiǎn)降低的速度會(huì)越來(lái)越慢

61.按照股票回購(gòu)面向的對(duì)象不同，可將股票回購(gòu)劃分為（）。

A.資本市場(chǎng)上進(jìn)行隨機(jī)回購(gòu)B.現(xiàn)金回購(gòu)C.向個(gè)別股東協(xié)商回購(gòu)D.向全體股東招標(biāo)回購(gòu)

62.下列有關(guān)資本結(jié)構(gòu)理論的表述中，正確的有（）。

A.代理理論、權(quán)衡理論、有企業(yè)所得稅條件下的MM理論，都認(rèn)為企業(yè)價(jià)值與資本結(jié)構(gòu)有關(guān)

B.按照優(yōu)序融資理論的觀點(diǎn)，考慮信息不對(duì)稱(chēng)和逆向選擇的影響，管理者偏好首選留存收益籌資

C.無(wú)稅的MM理論認(rèn)為資產(chǎn)負(fù)債率為l00％時(shí)資本結(jié)構(gòu)最佳

D.權(quán)衡理論是對(duì)代理理論的擴(kuò)展

63.以下廣義利益相關(guān)者的具體分類(lèi)，正確的有（）

A.資本市場(chǎng)利益相關(guān)者B.產(chǎn)品市場(chǎng)利益相關(guān)者C.公司內(nèi)部利益相關(guān)者D.公司外部利益相關(guān)者

64.適中型營(yíng)運(yùn)資本籌資政策的特點(diǎn)有（）。

A.長(zhǎng)期投資由長(zhǎng)期資金支持

B.短期投資由短期資金支持

C.有利于降低利率風(fēng)險(xiǎn)和償債風(fēng)險(xiǎn)

D.長(zhǎng)期資產(chǎn)+穩(wěn)定性流動(dòng)資產(chǎn)=所有者權(quán)益+長(zhǎng)期債務(wù)

65.

第

11

題

股利的支付方式有多種，常見(jiàn)的有（）。

A.現(xiàn)金股利B.財(cái)產(chǎn)股利C.負(fù)債股利D.股票股利

66.利用市價(jià)/收入比率模型選擇可比企業(yè)時(shí)應(yīng)關(guān)注的因素為()。

A.股利支付率B.權(quán)益報(bào)酬率C.增長(zhǎng)率D.風(fēng)險(xiǎn)E.銷(xiāo)售凈利率

67.下列金融工具中，屬于固定收益證券的有（）。

A.固定利率債券B.浮動(dòng)利率債券C.可轉(zhuǎn)換債券D.優(yōu)先股

68.在成本差異分析中，固定制造費(fèi)用三因素分析法下的“差異”有（）A.耗費(fèi)差異B.能量差異C.效率差異D.閑置能量差異

69.公司實(shí)施剩余股利政策，意味著（）

A.公司接受了股利無(wú)關(guān)理論

B.公司可以保持理想的資本結(jié)構(gòu)

C.公司統(tǒng)籌考慮了資本預(yù)算、資本結(jié)構(gòu)和股利政策等財(cái)務(wù)基本問(wèn)題

D.兼顧了各類(lèi)股東、債權(quán)入的利益

70.假設(shè)ABC公司股票目前的市場(chǎng)價(jià)格為50元，而在一年后的價(jià)格可能是60元和40元兩種情況。再假定存在一份100股該種股票的看漲期權(quán)，期限是一年，執(zhí)行價(jià)格為50元。投資者可以按l0%的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率借款。購(gòu)進(jìn)上述股票且按無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率10%借入資金，同時(shí)售出一份100股該股票的看漲期權(quán)。則按照復(fù)制原理，下列說(shuō)法正確的有（）。

A．購(gòu)買(mǎi)股票的數(shù)量為50股

B．借款的金額是1818元

C．期權(quán)的價(jià)值為682元

D．期權(quán)的價(jià)值為844元

三、計(jì)算分析題(10題)71.C公司擬投資甲公司新發(fā)行的可轉(zhuǎn)換債券，該債券每張售價(jià)為1000元，期限20年，票面利率為10％，轉(zhuǎn)換比率為20，不可贖回期為10年，10年后的贖回價(jià)格為1100元，以后每年遞減5元，市場(chǎng)上等風(fēng)險(xiǎn)普通債券的市場(chǎng)利率為12％。甲公司目前的股價(jià)為35元／股，預(yù)計(jì)下期股利為3．5元／股，預(yù)計(jì)以后每年股利和股價(jià)的增長(zhǎng)率均為6％。所得稅稅率為20％。要求：(1)計(jì)算可轉(zhuǎn)換債券第15年年末的底線價(jià)值；(2)說(shuō)明c公司第15年年末的正確選擇應(yīng)該是轉(zhuǎn)股還是被贖回；(3)計(jì)算甲公司的股權(quán)成本；(4)如果想通過(guò)修改轉(zhuǎn)換比例的方法使得投資人在第15年末轉(zhuǎn)股情況下的內(nèi)含報(bào)酬率達(dá)到雙方可以接受的預(yù)想水平，確定轉(zhuǎn)換比例的范圍。已知：(P／A，12％，5)=3．6048，(P／F，12％，5)=0．5674，(F／P，6％，15)=2．3966．(P／A，12％，15)=6．8109，(P／F，12％，15)=0．1827，(P／A，20％，15)=4．6755(P／F，20％，15)=0．0649，(P／A，16％，15)=5．5755，(P／F，16％，15)=0．1079

72.上海東方公司是一家亞洲地區(qū)的玻璃套裝門(mén)分銷(xiāo)商，套裝門(mén)在中國(guó)香港生產(chǎn)然后運(yùn)至上海。管理當(dāng)局預(yù)計(jì)年度需求量為10000套。套裝門(mén)的購(gòu)進(jìn)單價(jià)為395元(包括運(yùn)費(fèi)，單位是人民幣，下同)。與訂購(gòu)和儲(chǔ)存這些套裝門(mén)相關(guān)的資料如下：

(1)去年的訂單共22份，總處理成本13400元，其中固定成本10760元，預(yù)計(jì)未來(lái)成本性態(tài)不變。

(2)雖然對(duì)于中國(guó)香港源產(chǎn)地商品進(jìn)入內(nèi)地已經(jīng)免除關(guān)稅，但是對(duì)于每一張訂單都要經(jīng)雙方海關(guān)的檢查，其費(fèi)用為280元。

(3)套裝門(mén)從生產(chǎn)商運(yùn)抵上海后，接收部門(mén)要進(jìn)行檢查。為此雇傭一名檢驗(yàn)人員，每月支付工資3000元，每個(gè)訂單的抽檢工作需要8小時(shí)，發(fā)生的變動(dòng)費(fèi)用每小時(shí)2．5元。

(4)公司租借倉(cāng)庫(kù)來(lái)存儲(chǔ)套裝門(mén)，估計(jì)成本為每年2500元，另外加上每套門(mén)4元。

(5)在儲(chǔ)存過(guò)程中會(huì)出現(xiàn)破損，估計(jì)破損成本平均每套門(mén)28．5元。

(6)占用資金利息等其他儲(chǔ)存成本每套門(mén)20元。

(7)從發(fā)出訂單到貨物運(yùn)到上海需要6個(gè)工作日。

(8)為防止供貨中斷，東方公司設(shè)置了100套的保險(xiǎn)儲(chǔ)備。

(9)東方公司每年經(jīng)營(yíng)50周，每周營(yíng)業(yè)6天。

要求：

(1)計(jì)算經(jīng)濟(jì)批量模型公式中的“訂貨成本”。

(2)計(jì)算經(jīng)濟(jì)批量模型公式中的“儲(chǔ)存成本”。

(3)計(jì)算經(jīng)濟(jì)訂貨批量。

(4)計(jì)算每年與批量相關(guān)的存貨總成本。

(5)計(jì)算再訂貨點(diǎn)。

(6)計(jì)算每年與儲(chǔ)備存貨相關(guān)的總成本。

73.計(jì)算改變信用政策引起的損益變動(dòng)凈額，并據(jù)此說(shuō)明公司應(yīng)否改變信用政策。

74.某工業(yè)企業(yè)大量生產(chǎn)甲產(chǎn)品。生產(chǎn)分為兩個(gè)步驟，分別由第一、第二兩個(gè)車(chē)間進(jìn)行。第一車(chē)間為第二車(chē)間提供半成品，第二車(chē)間將半成品加工成為產(chǎn)成品。該廠為了加強(qiáng)成本管理，采用逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法按照生產(chǎn)步驟(車(chē)間)計(jì)算產(chǎn)品成本(金額單位：元)。

該廠第一、二車(chē)間產(chǎn)品成本明細(xì)賬部分資料如下表所示：

表1產(chǎn)品成本明細(xì)賬

產(chǎn)品名稱(chēng)：半成品甲

車(chē)間名稱(chēng)：第一車(chē)間

2011年3月

金額單位：元

產(chǎn)量：500件

成本項(xiàng)目月初在產(chǎn)品定額費(fèi)用本月費(fèi)用生產(chǎn)費(fèi)用合計(jì)完工半成品成本月末在產(chǎn)品定額費(fèi)用原材料190063002800直接人工110030001300制造費(fèi)用230061002600合計(jì)5300154006700單位成本表2自制半成品明細(xì)賬

半成品名稱(chēng)：甲金額單位：元

月份月初余額本月增加本月減少數(shù)量(件)實(shí)際成本數(shù)量(件)實(shí)際成本數(shù)量(件)單位成本實(shí)際成本3400103007004200表3產(chǎn)品成本明細(xì)賬

產(chǎn)品名稱(chēng)：產(chǎn)成品甲

車(chē)間名稱(chēng)：第二車(chē)間

2011年3月

金額單位：元

產(chǎn)量：350件

成本項(xiàng)目月初在產(chǎn)品定額費(fèi)用本月費(fèi)用產(chǎn)成品成本月末在產(chǎn)品定額費(fèi)用總成本單位成本半成品61002600直接人工12003700500制造費(fèi)用250088501400合計(jì)98004500要求：

(1)根據(jù)上述資料，登記產(chǎn)品成本明細(xì)賬和自制半成品明細(xì)賬，按實(shí)際成本綜合結(jié)轉(zhuǎn)半成品成本，計(jì)算產(chǎn)成品成本(所耗半成品的單位成本按照加權(quán)平均法計(jì)算)。

(2)按照第一車(chē)間完工半成品成本中各成本項(xiàng)目的比例對(duì)產(chǎn)成品總成本中的半成品進(jìn)行成本還原，列出產(chǎn)成品總成本中原材料、直接人工、制造費(fèi)用的數(shù)額。

75.B公司目前生產(chǎn)一種產(chǎn)品，該產(chǎn)品的適銷(xiāo)期預(yù)計(jì)還有6年，公司計(jì)劃6年后停產(chǎn)該產(chǎn)品。生產(chǎn)該產(chǎn)品的設(shè)備已使用5年，比較陳舊，運(yùn)行成本（人工費(fèi)、維修費(fèi)和能源消耗等）和殘次品率較高。目前市場(chǎng)上出現(xiàn)了一種新設(shè)備，其生產(chǎn)能力、生產(chǎn)產(chǎn)品的質(zhì)量與現(xiàn)有設(shè)備相同。設(shè)置雖然購(gòu)置成本較高，但運(yùn)行成本較低，并且可以減少存貨占用資金、降低殘次品率。除此以外的其他方面，新設(shè)備與舊設(shè)備沒(méi)有顯著差別。

B公司正在研究是否應(yīng)將現(xiàn)有舊設(shè)備更換為新設(shè)備，有關(guān)的資料如下（單位：元）：

繼續(xù)使用舊設(shè)備更換新設(shè)備舊設(shè)備當(dāng)初購(gòu)買(mǎi)和安裝成本2000000舊設(shè)備當(dāng)前市值50000新設(shè)備購(gòu)買(mǎi)和安裝成本300000稅法規(guī)定折舊年限（年）10稅法規(guī)定折舊年限（年）10稅法規(guī)定折舊方法直線法稅法規(guī)定折舊方法直線法稅法規(guī)定殘值率10%稅法規(guī)定殘值率10%已經(jīng)使用年限（年）5年運(yùn)行效率提高減少半成品存貨占用資金15000預(yù)計(jì)尚可使用年限（年）6年計(jì)劃使用年限（年）6年預(yù)計(jì)6年后殘值變現(xiàn)凈收入0預(yù)計(jì)6年后殘值變現(xiàn)凈收入150000年運(yùn)行成本（付現(xiàn)成本）110000年運(yùn)行成本（付現(xiàn)成本）85000年殘次品成本（付現(xiàn)成本）8000年殘次品成本（付現(xiàn)成本）5000B公司更新設(shè)備投資的資本成本為10%，所得稅率為25%；固定資產(chǎn)的會(huì)計(jì)折舊政策與稅法有關(guān)規(guī)定相同。

要求：

（1）計(jì)算B公司繼續(xù)使用舊設(shè)備的相關(guān)現(xiàn)金流出總現(xiàn)值。

（2）計(jì)算B公司更換新設(shè)備方案的相關(guān)現(xiàn)金流出總現(xiàn)值。

（3）計(jì)算兩個(gè)方案的凈差額，并判斷應(yīng)否實(shí)施更新設(shè)備的方案。

76.假設(shè)A公司目前的股票價(jià)格為20元/股，以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看漲期權(quán)到期時(shí)間為6個(gè)月，執(zhí)行價(jià)格為24元，預(yù)計(jì)半年后股價(jià)有兩種可能，上升30%或者下降23%，半年的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為4%。

要求：分別用復(fù)制原理和風(fēng)險(xiǎn)中性原理，計(jì)算該看漲期權(quán)的價(jià)值。

77.ABC公司2009年末的所有者權(quán)益總額為6000萬(wàn)元，普通股4000萬(wàn)股；本年實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)2000萬(wàn)元(2008年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1600萬(wàn)元，分配的股利為960萬(wàn)元)；目前的資本結(jié)構(gòu)為長(zhǎng)期負(fù)債：所有者權(quán)益＝2：3，長(zhǎng)期負(fù)債的借款利率為6%，所得稅稅率為25%。

董事會(huì)提出的2010年資金安排計(jì)劃為：分配年度現(xiàn)金股利0．1元/股；在維持目前資本結(jié)構(gòu)的前提下，為新項(xiàng)目籌資1200萬(wàn)元。

要求，計(jì)算回答下列問(wèn)題：

(1)若公司采用剩余股利政策，本年應(yīng)發(fā)放多少股利?

(2)若采用固定股利額政策或固定股利支付率政策，公司本年應(yīng)發(fā)放的股利各為多少?

(3)若采用正常股利加額外股利政策，規(guī)定正常股利為每股0．1元，按凈利潤(rùn)超過(guò)最低股利部分的20%發(fā)放額外股利，公司本年應(yīng)發(fā)放多少股利?

(4)若實(shí)現(xiàn)董事會(huì)提出的2010年資金安排計(jì)劃，企業(yè)應(yīng)實(shí)現(xiàn)的息稅前利潤(rùn)額至少為多少?

78.（P/F，12%，2）＝0.7972

要求：

（1）假設(shè)投資人要求的報(bào)酬率為10%，計(jì)算股票的價(jià)值；

（2）如果股票的持有期年均收益率為12%，計(jì)算股票目前的價(jià)格。

79.資料：

(1)A公司擬開(kāi)發(fā)一種新的綠色食品，項(xiàng)目投資成本為210萬(wàn)元。

(2)該產(chǎn)品的市場(chǎng)有較大不確定性，與政府的環(huán)保政策、社會(huì)的環(huán)保意識(shí)以及其他環(huán)保產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)有關(guān)。預(yù)期該項(xiàng)目可以產(chǎn)生平均每年25萬(wàn)元的永續(xù)現(xiàn)金流量；如果消費(fèi)需求量較大，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量為30萬(wàn)元；如果消費(fèi)需求量較小，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量為20萬(wàn)元。

(3)如果延期執(zhí)行該項(xiàng)目，一年后則可以判斷市場(chǎng)對(duì)該產(chǎn)品的需求，并必須做出棄取決策。

(4)等風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目的資金成本為10％，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的利率為5％。

要求：

(1)計(jì)算不考慮期權(quán)的項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值，(計(jì)算過(guò)程和結(jié)果填入下列表格)；

(2)采用二叉樹(shù)方法計(jì)算延遲決策的期權(quán)，并判斷應(yīng)否延遲執(zhí)行該項(xiàng)目，(計(jì)算過(guò)程和結(jié)果填入下列表格)(上行概率和下行概率保留百分號(hào)后4位數(shù))。

(3)判斷選擇延期投資的投資額的臨界值。

80.甲公司上年末有優(yōu)先股10萬(wàn)股，清算價(jià)值為每股15元，拖欠股利為每股5元，普通股每股市價(jià)為36元，流通在外普通股100萬(wàn)股，股東權(quán)益總額為960萬(wàn)元。甲公司上年5月1日增發(fā)了15萬(wàn)股普通股流通股，8月1日回購(gòu)了5萬(wàn)股普通股流通股。甲公司上年凈利潤(rùn)為136萬(wàn)元，銷(xiāo)售收入為3000萬(wàn)元。

要求：

（1）計(jì)算上年甲公司的流通在外普通股加權(quán)平均數(shù)；

（2）計(jì)算上年末甲公司的優(yōu)先股權(quán)益；

（3）計(jì)算上年甲公司的每股收益、每股收入和每股凈資產(chǎn)；

（4）計(jì)算上年末甲公司的市盈率、市凈率和市銷(xiāo)率。

四、綜合題(5題)81.甲公司是一家制藥企業(yè)。2010年，甲公司在現(xiàn)有產(chǎn)品P-I的基礎(chǔ)上成功研制出第二代產(chǎn)品P-Ⅱ。如果第二代產(chǎn)品投產(chǎn)，需要新購(gòu)置成本為10000000元的設(shè)備一臺(tái)，稅法規(guī)定該設(shè)備使用期為5年，采用直線法計(jì)提折舊，預(yù)計(jì)殘值率為5%。第5年年末，該設(shè)備預(yù)計(jì)市場(chǎng)價(jià)值為1000000元（假定第5年年末P-Ⅱ停產(chǎn)）。財(cái)務(wù)部門(mén)估計(jì)每年固定成本為600000元（不含折舊費(fèi)），變動(dòng)成本為200元/盒。另，新設(shè)備投產(chǎn)初期需要投入凈營(yíng)運(yùn)資金3000000元。凈營(yíng)運(yùn)資金于第5年年末全額收回。

新產(chǎn)品P-Ⅱ投產(chǎn)后，預(yù)計(jì)年銷(xiāo)售量為50000盒，銷(xiāo)售價(jià)格為300元/盒。同時(shí)，由于產(chǎn)品P-I與新產(chǎn)品P-Ⅱ存在競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，新產(chǎn)品P-Ⅱ投產(chǎn)后會(huì)使產(chǎn)品P-I的每年經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量減少545000元。

新產(chǎn)品P-Ⅱ項(xiàng)目的β系數(shù)為1.4。甲公司的債務(wù)權(quán)益比為4：6（假設(shè)資本結(jié)構(gòu)保持不變），債務(wù)融資成本為8%（稅前）。甲公司適用的公司所得稅稅率為25%。資本市場(chǎng)中的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為4%，市場(chǎng)組合的預(yù)期報(bào)酬率為9%。假定經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流入在每年年末取得。

要求：

（1）計(jì)算產(chǎn)品P-Ⅱ投資決策分析時(shí)適用的折現(xiàn)率。

（2）計(jì)算產(chǎn)品P-Ⅱ投資的初始現(xiàn)金流量、第5年年末現(xiàn)金流量?jī)纛~。

（3）計(jì)算產(chǎn)品P-Ⅱ投資的凈現(xiàn)值。

82.（4）為該企業(yè)作出采取何種信用政策的決策，并說(shuō)明理由。

83.要求：通過(guò)計(jì)算分析判斷應(yīng)否實(shí)施更換設(shè)備的方案。

84.

第

35

題

已知甲公司去年年初的金融資產(chǎn)為200萬(wàn)元，年末的金融資產(chǎn)為700萬(wàn)元，其中貨幣資金為520萬(wàn)元，交易性金融資產(chǎn)為60萬(wàn)元，可供出售金融資產(chǎn)為120萬(wàn)元。年初金融負(fù)債為500萬(wàn)元，年末金融負(fù)債為800萬(wàn)元。年初股東權(quán)益為1200萬(wàn)元，年末股東權(quán)益為1500萬(wàn)元。去年的營(yíng)業(yè)收入為5000萬(wàn)元，凈利潤(rùn)為400萬(wàn)元，利息費(fèi)用40萬(wàn)元，所得稅稅率為25%。年末的營(yíng)運(yùn)資本配置率為60%，流動(dòng)負(fù)債為1000萬(wàn)元。去年的現(xiàn)金凈流量為240萬(wàn)元(其中，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量180萬(wàn)元)。

要求回答下列互不相關(guān)的問(wèn)題：

(1)計(jì)算去年末的流動(dòng)比率和現(xiàn)金比率；

(2)計(jì)算去年的平均凈負(fù)債、平均凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率、凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)、凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率、稅后利息率、經(jīng)營(yíng)差異率、凈財(cái)務(wù)杠桿、杠桿貢獻(xiàn)率、凈資產(chǎn)收益率；

(3)如果今年的凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率比去年提高2.26個(gè)百分點(diǎn)，稅后利息率為10%，凈財(cái)務(wù)杠桿為20%，利用差額分析法依次計(jì)算分析凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率、稅后利息率、經(jīng)營(yíng)差異率和凈財(cái)務(wù)杠桿的變動(dòng)對(duì)杠桿貢獻(xiàn)率的影響；

(4)如果明年想進(jìn)一步提高經(jīng)營(yíng)差異率，分析說(shuō)明根本途徑；

(5)今年年初貸款200萬(wàn)元，其中的80%用于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，根據(jù)第(3)問(wèn)的資料，計(jì)算該筆貸款為企業(yè)增加的凈利潤(rùn)數(shù)額；

(6)計(jì)算今年的已獲利息倍數(shù)、現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率、現(xiàn)金利息保障倍數(shù)。

85.第35題

假設(shè)4月初的甲產(chǎn)品庫(kù)存量為400件，單位產(chǎn)品成本為300元（其中變動(dòng)成本260元，固定成本40元）；本月銷(xiāo)售600件，發(fā)出的產(chǎn)成品按照先進(jìn)先出法結(jié)轉(zhuǎn)成本。

①分別按照完全成本法和變動(dòng)成本法計(jì)算4月份的銷(xiāo)售成本；

②分別按照完全成本法和變動(dòng)成本法計(jì)算4月份計(jì)入損益的固定制造費(fèi)用；

③說(shuō)明兩種方法計(jì)算的4月份利潤(rùn)的差異額應(yīng)該是多少以及理由；

④說(shuō)明兩種方法中，哪個(gè)方法更合理以及理由。

參考答案

1.C解析：能力指顧客的償債能力，即其流動(dòng)資產(chǎn)的數(shù)量和質(zhì)量以及與流動(dòng)負(fù)債的比例。顧客的流動(dòng)資產(chǎn)越多其轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金支付款項(xiàng)的能力越強(qiáng)。同時(shí)，還應(yīng)注意顧客流動(dòng)資產(chǎn)的質(zhì)量，看是否有存貨過(guò)多、過(guò)時(shí)或質(zhì)量下降，影響其變現(xiàn)能力和支付能力的情況?，F(xiàn)金流量比率＝經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量÷流動(dòng)負(fù)債。其中“經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量”代表了企業(yè)產(chǎn)生現(xiàn)金的能力，是可以用來(lái)償債的現(xiàn)金流量。

2.D證券市場(chǎng)線的表達(dá)式為Ri=Ri+Bx(Rm一Rf)，證券市場(chǎng)線的斜率=Rm一Rf，19是證券市場(chǎng)線的橫坐標(biāo)，Rf代表無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率，由此可知，選項(xiàng)A、B的說(shuō)法正確；風(fēng)險(xiǎn)價(jià)格=(Rm一Rt)，風(fēng)險(xiǎn)收益率=Bx(Rm一Rf)，由此可知，選項(xiàng)C的說(shuō)法正確。證券市場(chǎng)線描述的是在市場(chǎng)均衡條件下，單項(xiàng)資產(chǎn)或資產(chǎn)組合(不論它是否已經(jīng)有效地分散了風(fēng)險(xiǎn))的期望收益與風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系，由此可知，選項(xiàng)D的說(shuō)法不正確。

3.A投資中心的主要考核指標(biāo)是投資報(bào)酬率和剩余收益，補(bǔ)充的指標(biāo)是現(xiàn)金回收率和剩余現(xiàn)金流量。

綜上，本題應(yīng)選A。

4.C經(jīng)營(yíng)杠桿是指在某一固定成本比重下，銷(xiāo)售量變動(dòng)對(duì)利潤(rùn)變動(dòng)的作用。在固定成本不變的情況下，產(chǎn)銷(xiāo)量越大，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)越小，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)也就越??；反之，產(chǎn)銷(xiāo)量越小，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)越大，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)也就越大，因此A、B、D是錯(cuò)誤的。

5.A【考點(diǎn)】經(jīng)營(yíng)杠桿

【解析】經(jīng)營(yíng)杠桿反映的是營(yíng)業(yè)收入變化對(duì)息稅前利潤(rùn)的影響程度，所以選項(xiàng)A不正確，選項(xiàng)A表述的是總杠桿;經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=(息稅前利潤(rùn)+固定性經(jīng)營(yíng)成本)/息稅前利潤(rùn)，可以看出選項(xiàng)C的說(shuō)法是正確的。如果沒(méi)有固定性經(jīng)營(yíng)成本，則經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為1，此時(shí)不存在經(jīng)營(yíng)杠桿效應(yīng)。所以，選項(xiàng)B、D的說(shuō)法是正確的。

6.B本題的主要考核點(diǎn)是激進(jìn)型籌資策略的特點(diǎn)。激進(jìn)型籌資策略的特點(diǎn)是：臨時(shí)性流動(dòng)負(fù)債不但融通全部波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)的資金需要，還解決部分穩(wěn)定性資產(chǎn)的資金需要。

7.D增加的股數(shù)＝股票數(shù)額×股票分配率＝200×20%＝40（萬(wàn)股）

未分配利潤(rùn)減少額＝股票市價(jià)×增加的股數(shù)＝15×40＝600（萬(wàn)元）

股本增加額＝面值×增加的股數(shù)＝1×40＝40（萬(wàn)元）

資本公積增加額（按差額）＝未分配利潤(rùn)減少額－股本增加額＝600－40＝560（萬(wàn)元）

資本公積的報(bào)表列示數(shù)額＝原資本公積＋資本公積增加額＝600＋560＝1160（萬(wàn)元）

綜上，本題應(yīng)選D。

8.B借款時(shí)企業(yè)與銀行直接交涉，有關(guān)條件可談判確定，用款期間發(fā)生變動(dòng)，也可與銀行再協(xié)商。而債券籌資面對(duì)的是社會(huì)廣大投資者，協(xié)商改善融資條件的可能性很小。

9.B

10.B根據(jù)優(yōu)序融資理論的基本觀點(diǎn)，企業(yè)的籌資優(yōu)序模式首選留存收益籌資，然后是債務(wù)籌資，而僅將發(fā)行新股作為最后的選擇。但本題甲公司2011年12月31日才設(shè)立，2012年年底才投產(chǎn)，因而還沒(méi)有內(nèi)部留存收益的存在，所以2012年無(wú)法利用內(nèi)部籌資，因此，退而求其次，只好選負(fù)債。

11.A有效年利率=12％／(1一10％一12％)=15．38％。

12.C無(wú)形資產(chǎn)的攤銷(xiāo)期限應(yīng)當(dāng)自無(wú)形資產(chǎn)可供使用時(shí)起至不再作為無(wú)形資產(chǎn)確認(rèn)時(shí)止。

13.B購(gòu)進(jìn)股票的到期日凈損益=1520-5(元)，購(gòu)進(jìn)看跌期權(quán)到期日凈損益=(30-15)-2=13(元)，購(gòu)進(jìn)看漲期權(quán)到期日凈損益=0-2=-2(元)，購(gòu)進(jìn)股票、購(gòu)進(jìn)看跌期權(quán)與購(gòu)進(jìn)看漲期權(quán)組合的到期凈損益=-5+13-2=6(元)。

14.B應(yīng)用市盈率模型評(píng)估企業(yè)的股權(quán)價(jià)值，在確定可比企業(yè)時(shí)需要考慮的因素有：收益增長(zhǎng)率（選項(xiàng)A）、未來(lái)風(fēng)險(xiǎn)（選項(xiàng)C）、股利支付率（選項(xiàng)D）。

選項(xiàng)B不考慮，其是市銷(xiāo)率模型要考慮的因素。

綜上，本題應(yīng)選B。

市銷(xiāo)率模型和市凈率模型要考慮的因素

市銷(xiāo)率模型要考慮的因素：營(yíng)業(yè)凈利率、股利支付率、增長(zhǎng)率和股權(quán)成本，其中營(yíng)業(yè)凈利率是關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素。

市凈率模型要考慮的因素：權(quán)益凈利率、股利支付率、增長(zhǎng)率和風(fēng)險(xiǎn)。其中權(quán)益凈利率是關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素。

15.B剩余收益是采用絕對(duì)數(shù)指標(biāo)來(lái)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)和投資之間的關(guān)系，因此能克服使用比率來(lái)衡量部門(mén)業(yè)績(jī)帶來(lái)的次優(yōu)化問(wèn)題。

16.C采用平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法，各生產(chǎn)步驟的產(chǎn)品成本不包括所耗半成品費(fèi)用，因而不能全面地反映各個(gè)步驟的生產(chǎn)耗費(fèi)水平（第一步驟除外)。

17.A再訂貨點(diǎn)R＝交貨時(shí)間×平均日需求＋保險(xiǎn)儲(chǔ)備，從公式可以看出，經(jīng)濟(jì)訂貨量與再訂貨點(diǎn)無(wú)關(guān)。

18.C此題暫無(wú)解析

19.B股票的期望收益率r＝D1/P0＋g，“當(dāng)前股票價(jià)格上升、預(yù)期現(xiàn)金股利下降”是使得D1/P0降低，所以能夠引起股票期望收益率降低，選項(xiàng)B資本利得收益率上升，則說(shuō)明g上升，所以會(huì)引起股票期望收益上升，所以選項(xiàng)B正確；預(yù)期持有該股票的時(shí)間延長(zhǎng)不會(huì)影響股票期望收益率。

20.D計(jì)算存貨周轉(zhuǎn)率時(shí)，使用“銷(xiāo)售收入”還是“銷(xiāo)售成本”作為周轉(zhuǎn)額，要看分析的目的。在短期償債能力分析中，為了評(píng)估資產(chǎn)的變現(xiàn)能力需要計(jì)量存貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金的金額和時(shí)間，應(yīng)采用“銷(xiāo)售收入”計(jì)算存貨周轉(zhuǎn)率。所以選項(xiàng)A的說(shuō)法不正確；在分解總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率時(shí)，為系統(tǒng)分析各項(xiàng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)情況并識(shí)別主要的影響因素，應(yīng)統(tǒng)一使用“銷(xiāo)售收入”計(jì)算周轉(zhuǎn)率。所以選項(xiàng)D的說(shuō)法正確；如果是為了評(píng)估存貨管理的業(yè)績(jī)，應(yīng)當(dāng)使用“銷(xiāo)售成本”計(jì)算存貨周轉(zhuǎn)率，使其分子和分母保持口徑一致。所以選項(xiàng)B的說(shuō)法不正確；在其他條件不變的情況下，減少存貨可以提高存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)，減少存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)，但是如果存貨過(guò)少，則不能滿足流轉(zhuǎn)需要，所以，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)并不是越少越好。所以選項(xiàng)C的說(shuō)法不正確。

21.D【正確答案】：D

【答案解析】：互斥方案中，如果初始投資額不同，衡量時(shí)用絕對(duì)數(shù)指標(biāo)判斷對(duì)企業(yè)是否有利，可以最大限度地增加企業(yè)價(jià)值，所以在權(quán)衡時(shí)選擇凈現(xiàn)值大的方案，選項(xiàng)A的說(shuō)法不正確。內(nèi)含報(bào)酬率具有“多值性”，計(jì)算內(nèi)含報(bào)酬率的時(shí)候，可能出現(xiàn)多個(gè)值，所以，選項(xiàng)B的說(shuō)法不正確。獲利指數(shù)即現(xiàn)值指數(shù)，是未來(lái)現(xiàn)金流入現(xiàn)值與現(xiàn)金流出現(xiàn)值的比率，具有唯一性，所以C的說(shuō)法不正確。

【該題針對(duì)“投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)的基本方法、現(xiàn)金流量的估計(jì)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

22.D長(zhǎng)期償債能力比率是根據(jù)財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)計(jì)算而得，還有一些表外因素影響企業(yè)長(zhǎng)期償債能力，必須引起足夠重視：①長(zhǎng)期租賃；②債務(wù)擔(dān)保；③未決訴訟。選項(xiàng)D屬于影響企業(yè)短期償債能力的表外因素。

23.C第一道工序的完工程度＝（30×50%）/（30＋30）×100%＝25%

第二道工序的完工程度＝（30＋30×50%）/（30＋30）×100%＝75%

月末在產(chǎn)品約當(dāng)產(chǎn)量＝第一道工序在產(chǎn)品產(chǎn)量×完工程度＋第二道工序在產(chǎn)品產(chǎn)量×完工成本＝40×25%＋60×75%＝55（件）

綜上，本題應(yīng)選C。

采用約當(dāng)產(chǎn)量法計(jì)算時(shí)，如果沒(méi)有給出具體的完工程度，為了簡(jiǎn)化核算，在計(jì)算各工序內(nèi)在產(chǎn)品完工程度時(shí)，按平均完工50%計(jì)算。但是，如果題目已明確給出或可以計(jì)算出完工程度的話，此時(shí)就用題干已給或計(jì)算出的完工程度進(jìn)行計(jì)算。

24.B答案：B解析：具有提前償還條款的債券可使企業(yè)融資有較大的彈性。當(dāng)企業(yè)資金有結(jié)余時(shí)，可提前贖回債券；當(dāng)預(yù)測(cè)利率下降時(shí)，也可提前贖回債券，而后以較低的利率來(lái)發(fā)行新債券

25.B理想標(biāo)準(zhǔn)成本是指在最優(yōu)的生產(chǎn)條件下，利用現(xiàn)有的規(guī)模和設(shè)備能夠達(dá)到的最低成本。制定理想標(biāo)準(zhǔn)成本的依據(jù)，是理論上的業(yè)績(jī)標(biāo)準(zhǔn)、生產(chǎn)要素的理想價(jià)格和可能實(shí)現(xiàn)的最高生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力利用水平。

26.B選項(xiàng)A不符合題意，理想標(biāo)準(zhǔn)成本是指在最優(yōu)的生產(chǎn)條件下，利用現(xiàn)有的規(guī)模和設(shè)備能夠達(dá)到的最低成本；

選項(xiàng)B符合題意，

選項(xiàng)C不符合題意，現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)成本是指根據(jù)其適用期間應(yīng)該發(fā)生的價(jià)格、效率和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力利用程度等預(yù)計(jì)的標(biāo)準(zhǔn)成本；

選項(xiàng)D不符合題意，基本標(biāo)準(zhǔn)成本是指一經(jīng)制定，只要生產(chǎn)的基本條件無(wú)重大變動(dòng)，就不予變動(dòng)的一種標(biāo)準(zhǔn)成本。

綜上，本題應(yīng)選B。

標(biāo)準(zhǔn)成本的種類(lèi)

27.D【答案】D

28.C實(shí)際利率=(1+8%/2)2-1=8.16%

29.D解析：完全成本加利潤(rùn)型內(nèi)部結(jié)算價(jià)格計(jì)算的利潤(rùn)不是企業(yè)真實(shí)實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)，在企業(yè)計(jì)算產(chǎn)品成本時(shí)，這種利潤(rùn)表現(xiàn)為擴(kuò)大了產(chǎn)品成本差異，要作為產(chǎn)品成本差異進(jìn)行調(diào)整，就會(huì)增大產(chǎn)品成本差異率，使產(chǎn)品成本核算不夠真實(shí)。所以本題的選項(xiàng)D不正確。

30.DD【解析】放棄現(xiàn)金折扣的成本=2%／(1－2%)×360/(90－20)×100%=10.5%

31.C毛租賃指的是由出租人負(fù)責(zé)資產(chǎn)維護(hù)的租賃，凈租賃指的是由承租人負(fù)責(zé)租賃資產(chǎn)維護(hù)的租賃，所以選項(xiàng)A不正確；可以撤銷(xiāo)租賃指的是合同中注明承租人可以隨時(shí)解除合同的租賃，所以選項(xiàng)B不正確；從承租人的角度來(lái)看，杠桿租賃和直接租賃沒(méi)有什么區(qū)別，都是向出租人租入資產(chǎn)，所以選項(xiàng)c正確。典型的融資租賃是長(zhǎng)期的、完全補(bǔ)償?shù)?、不可撤銷(xiāo)的凈租賃，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

32.D由于市場(chǎng)利率和債券價(jià)值之間存在反向變動(dòng)關(guān)系，因此市場(chǎng)利率上漲時(shí)，債券價(jià)值應(yīng)該下跌，選項(xiàng)A、C的說(shuō)法錯(cuò)誤。由于隨著到期時(shí)間的縮短，折現(xiàn)率變動(dòng)對(duì)債券價(jià)值的影響越來(lái)越小，所以選項(xiàng)B的說(shuō)法不正確，選項(xiàng)D的說(shuō)法正確。

33.D制造費(fèi)用是指企業(yè)各生產(chǎn)單位為組織和管理生產(chǎn)而發(fā)生的各項(xiàng)間接費(fèi)用。

選項(xiàng)A符合題意，生產(chǎn)車(chē)間的固定資產(chǎn)是企業(yè)為生產(chǎn)而購(gòu)入的，相應(yīng)的折舊費(fèi)通過(guò)制造費(fèi)用歸集和分配；

選項(xiàng)B、C符合題意，生產(chǎn)車(chē)間辦公費(fèi)和管理人員工資及福利費(fèi)均是單位為組織和管理生產(chǎn)而發(fā)生的間接費(fèi)用，通過(guò)制造費(fèi)用歸集和分配；

選項(xiàng)D不符合題意，行政管理人員的工資及福利費(fèi)是為了企業(yè)的整體經(jīng)營(yíng)而發(fā)生的，應(yīng)該通過(guò)管理費(fèi)用核算。

綜上，本題應(yīng)選D。

34.C解析：本題考點(diǎn)是各種成本計(jì)算方法的特點(diǎn)比較。而分批法，亦稱(chēng)定單法，它適應(yīng)于小批單件生產(chǎn)。在此法下，由于成本計(jì)算期與產(chǎn)品的生產(chǎn)周期基本一致，與會(huì)計(jì)報(bào)告期不一致。如果是單件生產(chǎn)，產(chǎn)品完工以前，產(chǎn)品成本明細(xì)賬所記錄的生產(chǎn)費(fèi)用，都是在產(chǎn)品成本；產(chǎn)品完工時(shí)，產(chǎn)品成本明細(xì)賬所記錄的生產(chǎn)費(fèi)用，就是完工產(chǎn)品成本。如果是小批生產(chǎn)，批內(nèi)產(chǎn)品一般都能同時(shí)完工。在月末計(jì)算成本時(shí)，或是全部已經(jīng)完工，或是全部沒(méi)有完工，因而一般也不存在完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間分配費(fèi)用的問(wèn)題。

35.A【正確答案】：A

【答案解析】：在不增發(fā)新股和回購(gòu)股票的情況下，本年的可持續(xù)增長(zhǎng)率＝本年股東權(quán)益增長(zhǎng)率。

（1）留存收益率提高時(shí)，由于資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變，本年實(shí)際增長(zhǎng)率＝本年資產(chǎn)增長(zhǎng)率。由于資產(chǎn)負(fù)債率不變，本年資產(chǎn)增長(zhǎng)率＝本年股東權(quán)益增長(zhǎng)率，所以本年實(shí)際增長(zhǎng)率＝本年股東權(quán)益增長(zhǎng)率＝本年的可持續(xù)增長(zhǎng)率，即選項(xiàng)A的說(shuō)法不正確。

（2）權(quán)益乘數(shù)提高時(shí)，本年資產(chǎn)增長(zhǎng)率>本年股東權(quán)益增長(zhǎng)率。由于資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變，即本年實(shí)際增長(zhǎng)率＝本年資產(chǎn)增長(zhǎng)率，所以，本年實(shí)際增長(zhǎng)率>本年股東權(quán)益增長(zhǎng)率。由于本年可持續(xù)增長(zhǎng)率＝本年股東權(quán)益增長(zhǎng)率，所以，本年實(shí)際增長(zhǎng)率>本年可持續(xù)增長(zhǎng)率，即選項(xiàng)B的說(shuō)法正確。

（3）資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率提高時(shí)，本年實(shí)際增長(zhǎng)率>本年資產(chǎn)增長(zhǎng)率。由于資產(chǎn)負(fù)債率不變，即本年資產(chǎn)增長(zhǎng)率＝本年股東權(quán)益增長(zhǎng)率，所以，本年實(shí)際增長(zhǎng)率>本年股東權(quán)益增長(zhǎng)率。由于本年可持續(xù)增長(zhǎng)率＝本年股東權(quán)益增長(zhǎng)率，因此，本年實(shí)際增長(zhǎng)率>本年可持續(xù)增長(zhǎng)率，即選項(xiàng)C的說(shuō)法正確。根據(jù)教材內(nèi)容可知，在不增發(fā)新股和回購(gòu)股票的情況下，如果可持續(xù)增長(zhǎng)率公式中的4個(gè)財(cái)務(wù)比率本年有一個(gè)比上年下降，則本年的實(shí)際增長(zhǎng)率低于上年的可持續(xù)增長(zhǎng)率，即選項(xiàng)D的說(shuō)法正確。

【該題針對(duì)“可持續(xù)增長(zhǎng)率”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

36.B市場(chǎng)價(jià)格可能是公平的，也可能是不公平的。

37.A【答案】A

【解析】權(quán)益乘數(shù)是資產(chǎn)權(quán)益率的倒數(shù)．所以：權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)／所有者權(quán)益=(負(fù)債+所有者權(quán)益)／所有者權(quán)益=1+產(chǎn)權(quán)比率；權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)／所有者權(quán)益=資產(chǎn)／(資產(chǎn)-負(fù)債)=1／(1-資產(chǎn)負(fù)債率)。

38.B在各因素對(duì)利潤(rùn)的敏感分析圖中，各因素形成的直線與利潤(rùn)線的夾角越小，對(duì)利潤(rùn)的敏感程度越大。

39.C2006年的抵銷(xiāo)分錄為：

借：營(yíng)業(yè)成本.80

(母公司銷(xiāo)售存貨時(shí)結(jié)轉(zhuǎn)的存貨跌價(jià)準(zhǔn)備)

貸：存貨一存貨跌價(jià)準(zhǔn)備80

借：營(yíng)業(yè)收入300

貸：營(yíng)業(yè)成本300

借：營(yíng)業(yè)成本80

貸：存貨80

2006年末集團(tuán)角度存貨成本l60萬(wàn)元，可變現(xiàn)凈值140萬(wàn)元，存貨跌價(jià)準(zhǔn)備應(yīng)有余額20萬(wàn)元，已有余額80萬(wàn)元，應(yīng)轉(zhuǎn)回存貨跌價(jià)準(zhǔn)備60萬(wàn)元。

2006年末子公司角度存貨成本240萬(wàn)元，可變現(xiàn)凈值140萬(wàn)元，計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備100萬(wàn)元。

借：存貨一存貨跌價(jià)準(zhǔn)備160

貸：資產(chǎn)減值損失l60

2006年末集團(tuán)角度存貨賬面價(jià)值l40萬(wàn)元，計(jì)稅基礎(chǔ)240萬(wàn)元，應(yīng)確認(rèn)的遞延所得稅資產(chǎn)=(240—140)×25%=25(萬(wàn)元)。

2006年末子公司存貨賬面價(jià)值140萬(wàn)元，計(jì)稅基礎(chǔ)240萬(wàn)元，已確認(rèn)的遞延所得稅資產(chǎn)=(240—140)×25%=25(萬(wàn)元)。

所以所得稅無(wú)需作抵銷(xiāo)分錄。

對(duì)存貨項(xiàng)目的影響=一80—80+160=0。

40.C答案：C解析：因?yàn)殇N(xiāo)售息稅前利潤(rùn)率=安全邊際率×邊際貢獻(xiàn)率，所以安全邊際率=銷(xiāo)售息稅前利潤(rùn)率／邊際貢獻(xiàn)率

41.CD選項(xiàng)A錯(cuò)誤，在中間產(chǎn)品存在完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)的情況下，市場(chǎng)價(jià)格減去對(duì)外的銷(xiāo)售費(fèi)用，是理想的轉(zhuǎn)移價(jià)格；

選項(xiàng)B錯(cuò)誤，如果中間產(chǎn)品存在非完全競(jìng)爭(zhēng)的外部市場(chǎng)，可以采用協(xié)商的辦法確定轉(zhuǎn)移價(jià)格；

選項(xiàng)C正確，采用變動(dòng)成本加固定費(fèi)作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格時(shí)，如果需求量超過(guò)了供應(yīng)部門(mén)的生產(chǎn)能力，變動(dòng)成本不再表示需要追加的邊際成本，則這種轉(zhuǎn)移價(jià)格將失去其積極作用。反之，如果最終產(chǎn)品的市場(chǎng)需求很少，購(gòu)買(mǎi)部門(mén)需要的中間產(chǎn)品也變得很少，但它仍然需要支付固定費(fèi)。在這種情況下，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)全部由購(gòu)買(mǎi)部門(mén)承擔(dān)了，而供應(yīng)部門(mén)仍能維持一定利潤(rùn)水平，顯得很不公平；

選項(xiàng)D正確，采用全部成本加上一定利潤(rùn)作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格，會(huì)鼓勵(lì)部門(mén)經(jīng)理維持比較高的成本水平，并據(jù)此取得更多的利潤(rùn)。

綜上，本題應(yīng)選CD。

42.BCD本題的主要考查點(diǎn)是市盈率的驅(qū)動(dòng)因素。由此可知市盈率的驅(qū)動(dòng)因素包括：①增長(zhǎng)潛力；②股利支付率；③風(fēng)險(xiǎn)(股權(quán)成本)。其中關(guān)鍵因素是企業(yè)的增長(zhǎng)潛力。

43.ABC營(yíng)運(yùn)資本是絕對(duì)數(shù)，不便于不同企業(yè)之間比較。因此，在實(shí)務(wù)中很少直接使用營(yíng)運(yùn)資本作為償債能力指標(biāo)，營(yíng)運(yùn)資本的合理性主要通過(guò)短期債務(wù)的存量比率評(píng)價(jià)。由此可知，選項(xiàng)A的說(shuō)法正確。流動(dòng)比率有某些局限性，所以，只是對(duì)短期償債能力的粗略估計(jì)。由此可知，選項(xiàng)B的說(shuō)法正確。不同行業(yè)的速動(dòng)比率有很大差別，采用大量現(xiàn)金銷(xiāo)售的商店，應(yīng)收賬款很少，所以，速動(dòng)比率大大低于1很正常，由此可知，選項(xiàng)C的說(shuō)法正確。準(zhǔn)備很快變現(xiàn)的非流動(dòng)資產(chǎn)屬于影響短期償債能力的表外(不是表內(nèi))因素。由此可知，選項(xiàng)D的說(shuō)法不正確。

44.BCD彈性預(yù)算法是在成本性態(tài)分析的基礎(chǔ)上，依據(jù)業(yè)務(wù)量、成本和利潤(rùn)之間的聯(lián)動(dòng)關(guān)系，按照預(yù)算期內(nèi)可能的一系列業(yè)務(wù)量（如生產(chǎn)量、銷(xiāo)售量、工時(shí)等）水平編制的系列預(yù)算方法。該方法適用于編制全面預(yù)算中與所有與業(yè)務(wù)量有關(guān)的預(yù)算，但實(shí)務(wù)中主要用于編制成本費(fèi)用預(yù)算和利潤(rùn)預(yù)算，尤其是成本費(fèi)用預(yù)算。

選項(xiàng)BC屬于費(fèi)用預(yù)算，適用于彈性預(yù)算法，選項(xiàng)D利潤(rùn)預(yù)算適用于彈性預(yù)算。

綜上，本題應(yīng)選BCD。

45.ABC選項(xiàng)D，封閉式基金的基金份額總額僅僅是在基金合同期限內(nèi)固定不變。

46.BD應(yīng)用零基預(yù)算法編制費(fèi)用預(yù)算的優(yōu)點(diǎn)是不受前期費(fèi)用項(xiàng)目和費(fèi)用水平的制約，能夠調(diào)動(dòng)各部門(mén)降低費(fèi)用的積極性，但其缺點(diǎn)是編制工作量大，所以選項(xiàng)B的說(shuō)法不正確。采用零基預(yù)算法在編制費(fèi)用預(yù)算時(shí)，不考慮以往期間的費(fèi)用項(xiàng)目和費(fèi)用數(shù)額，主要根據(jù)預(yù)算期的需要和可能分析費(fèi)用項(xiàng)目和費(fèi)用數(shù)額的合理性，綜合平衡編制費(fèi)用預(yù)算，所以選項(xiàng)D的說(shuō)法不正確。

47.BD股票投資的必要報(bào)酬率＝7%+1.8X（9%－7%）＝10.6%股票價(jià)值＝0.6×（1+6%）/（10.6%－6%）＝13.88（元）

48.CD財(cái)務(wù)控制，按照內(nèi)容可分為一般控制和應(yīng)用控制；按照功能可分為預(yù)防性控制、偵查性控制、糾正性控制、指導(dǎo)性控制和補(bǔ)償性控制。

49.BC盈虧臨界點(diǎn)銷(xiāo)售量-固定成本／單位邊際貢獻(xiàn)，盈虧臨界點(diǎn)銷(xiāo)售額-盈虧臨界點(diǎn)銷(xiāo)售量×單價(jià)=固定成本／邊際貢獻(xiàn)率，所以選項(xiàng)A不正確，選項(xiàng)B正確；盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率=盈虧臨界點(diǎn)銷(xiāo)售量／正常銷(xiāo)售量×100%，安全邊際率=安全邊際／正常銷(xiāo)售額(或?qū)嶋H訂貨額)×100%，所以選項(xiàng)C正確，選項(xiàng)D不正確。

50.ABC本題考點(diǎn)是剩余收益的計(jì)算公式，剩余收益=部門(mén)邊際貢獻(xiàn)一部門(mén)資產(chǎn)×資本成本

51.CD定期預(yù)算的優(yōu)點(diǎn)在于保證預(yù)算期間與會(huì)計(jì)期間在時(shí)期上配比，便于依據(jù)會(huì)計(jì)報(bào)告的數(shù)據(jù)與預(yù)算的比較，考核和評(píng)價(jià)預(yù)算的執(zhí)行結(jié)果。其缺點(diǎn)是不利于前后各個(gè)期間的預(yù)算銜接。不能適應(yīng)連續(xù)不斷的業(yè)務(wù)活動(dòng)過(guò)程的預(yù)算管理。

52.D采用融資租賃時(shí)，在租賃期內(nèi)，出租人一般不提供維修和保養(yǎng)設(shè)備方面的服務(wù)，由承租人自己承擔(dān)，所以租賃設(shè)備維護(hù)費(fèi)不屬于融資租賃租金構(gòu)成項(xiàng)目。

53.ABD長(zhǎng)期借款的利息率通常高于短期借款，

A選項(xiàng)說(shuō)法正確。對(duì)公司而言，短期負(fù)債期限短，還本付息壓力大，因此風(fēng)險(xiǎn)較高，B選項(xiàng)說(shuō)法正確。對(duì)投資者而言，長(zhǎng)期負(fù)債的風(fēng)險(xiǎn)比較大，投資者一般也會(huì)對(duì)企業(yè)有很多限制條款，比如不能過(guò)度舉債等，而短期負(fù)債的使用限制則相對(duì)寬松，C選項(xiàng)說(shuō)法錯(cuò)誤。短期負(fù)債相比長(zhǎng)期負(fù)債而言，跟容易取得因此籌資速度更快，D選項(xiàng)說(shuō)法正確。

54.ABC

55.ACD從無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的收益率開(kāi)始，做風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)投資組合有效邊界的切線，就得到資本市場(chǎng)線，資本市場(chǎng)線與風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)投資組合有效邊界相比，風(fēng)險(xiǎn)小而報(bào)酬率與之相同，或者報(bào)酬高而風(fēng)險(xiǎn)與之相同，或者報(bào)酬高且風(fēng)險(xiǎn)小。由此可知，資本市場(chǎng)線上的投資組合比風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)投資組合有效邊界的投資組合更有效，所以，如果能以無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率自由借貸，則投資組合的有效邊界會(huì)發(fā)生變化，變?yōu)橘Y本市場(chǎng)線。因此，選項(xiàng)A的說(shuō)法正確。多種證券組合的機(jī)會(huì)集是一個(gè)平面，但是其有效集仍然是一條曲線，也稱(chēng)為有效邊界。所以，選項(xiàng)B的說(shuō)法不正確。只有在相關(guān)系數(shù)很小的情況下，才會(huì)產(chǎn)生無(wú)效組合，即才會(huì)出現(xiàn)兩種證券組合的有效集與機(jī)會(huì)集不重合的現(xiàn)象，所以，如果兩種證券組合的有效集與機(jī)會(huì)集重合，則說(shuō)明相關(guān)系數(shù)較大，所以，選項(xiàng)C的說(shuō)法正確。資本市場(chǎng)線的縱軸是期望報(bào)酬率，橫軸是標(biāo)準(zhǔn)差，資本市場(chǎng)線的斜率=(風(fēng)險(xiǎn)組合的期望報(bào)酬率一無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率)／風(fēng)險(xiǎn)組合的標(biāo)準(zhǔn)差，由此可知，資本市場(chǎng)線的斜率代表風(fēng)險(xiǎn)的市場(chǎng)價(jià)格，它告訴我們當(dāng)標(biāo)準(zhǔn)差增長(zhǎng)某一幅度時(shí)相應(yīng)的報(bào)酬率的增長(zhǎng)幅度。所以，選項(xiàng)D的說(shuō)法正確。

56.ABC變動(dòng)成本法與完全成本法的生產(chǎn)費(fèi)用在完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間分配方法上不存在區(qū)別。

57.ABC事實(shí)上，各種負(fù)債成本隨負(fù)債比率的增大而上升。

58.ABD此題暫無(wú)解析

59.AD確定資產(chǎn)和負(fù)債項(xiàng)目的銷(xiāo)售百分比，可以根據(jù)通用的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)預(yù)計(jì)，也可以使用經(jīng)過(guò)調(diào)整的管理用財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)預(yù)計(jì)，后者更方便，也更合理，所以，選項(xiàng)B錯(cuò)誤；銷(xiāo)售百分比法是一種比較簡(jiǎn)單、粗的預(yù)測(cè)方法，選項(xiàng)C錯(cuò)誤，本題選AD。

60.ABC系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是不可分散風(fēng)險(xiǎn)，選項(xiàng)A錯(cuò)誤；證券投資組合得越充分，能夠分散的風(fēng)險(xiǎn)越多，選項(xiàng)B錯(cuò)誤；最小方差組合是所有組合中風(fēng)險(xiǎn)最小的組合，但其收益不是最大的，選項(xiàng)C錯(cuò)誤。在投資組合中投資項(xiàng)目增加的初期，風(fēng)險(xiǎn)分散的效應(yīng)比較明顯，但增加到一定程度，風(fēng)險(xiǎn)分散的效應(yīng)就會(huì)減弱。選項(xiàng)D正確。

61.ACD按照股票回購(gòu)面向的對(duì)象不同，可將股票回購(gòu)分為資本市場(chǎng)上進(jìn)行隨機(jī)回購(gòu)、個(gè)別股東協(xié)商回購(gòu)和全體股東招標(biāo)回購(gòu)。ACD選項(xiàng)正確。

62.AB無(wú)稅的MM理論認(rèn)為企業(yè)價(jià)值與資本結(jié)構(gòu)無(wú)關(guān)，即認(rèn)為不存在最佳資本結(jié)構(gòu)，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤；代理理論是對(duì)權(quán)衡理論的擴(kuò)展，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤；

63.ABC廣義利益相關(guān)者包括：

（1）資本市場(chǎng)利益相關(guān)者（股東和債權(quán)人）；

（2）產(chǎn)品市場(chǎng)利益相關(guān)者（客戶(hù)、供應(yīng)商、所在社區(qū)和工會(huì)組織）；

（3）公司內(nèi)部利益相關(guān)者（經(jīng)營(yíng)者和其他員工）。

綜上，本題應(yīng)選ABC。

64.ABC配合政策的公式表示為：“長(zhǎng)期資產(chǎn)+穩(wěn)定性流動(dòng)資產(chǎn)=股東權(quán)益+長(zhǎng)期債務(wù)+自發(fā)性流動(dòng)負(fù)債”；“波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)=短期金融負(fù)債”。

65.ABCD【該題針對(duì)“股利支付的程序和方式”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

66.ACDE解析：本題的考點(diǎn)是相對(duì)價(jià)值模型之間的比較。市盈率的驅(qū)動(dòng)因素是企業(yè)的增長(zhǎng)潛力、股利支付率和風(fēng)險(xiǎn)(股權(quán)資本成本),這三個(gè)因素類(lèi)似的企業(yè),才會(huì)具有類(lèi)似的市盈率；市凈率的驅(qū)動(dòng)因素有權(quán)益報(bào)酬率、股利支付率、增長(zhǎng)率和風(fēng)險(xiǎn),這四個(gè)比率類(lèi)似的企業(yè),會(huì)有類(lèi)似的市凈率；收入乘數(shù)的驅(qū)動(dòng)因素是銷(xiāo)售凈利率、股利支付率、增長(zhǎng)率和股權(quán)成本,這四個(gè)比率相同的企業(yè),會(huì)有類(lèi)似的收入乘數(shù)。

67.ABD金融工具可以分為三種：固定收益證券、權(quán)益證券和衍生證券三種。固定收益證券是指能夠提供固定或根據(jù)固定公式計(jì)算出來(lái)的現(xiàn)金流的證券。浮動(dòng)利率債券雖然利率是浮動(dòng)的，但規(guī)定有明確的計(jì)算方法，所以也屬于固定收益證券?？赊D(zhuǎn)換債券由于有選擇轉(zhuǎn)換為普通股股票的選擇權(quán)，所以不屬于固定收益證券，屬于衍生證券，選項(xiàng)C不是正確答案。

68.ACD固定制造費(fèi)用三因素分析法將固定制造費(fèi)用的成本差異分為耗費(fèi)差異、效率差異和閑置能量差異三部分。

兩因素分析法與三因素分析法：

69.ABC剩余股利政策是指在公司有著良好的投資機(jī)會(huì)時(shí)，根據(jù)一定的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，測(cè)算出投資所需的權(quán)益資本，先從盈余當(dāng)中留用，然后將剩余的盈余作為股利予以分配，所以選項(xiàng)C正確，采用剩余股利政策的根本理由在于保持理想的資本結(jié)構(gòu)，使綜合資金成本最低，所以選項(xiàng)B正確。公司采用剩余股利政策意味著它認(rèn)為股利分配對(duì)公司的市場(chǎng)價(jià)值(或股票價(jià)格)不會(huì)產(chǎn)生影響，而這正是股利無(wú)關(guān)論的觀點(diǎn)，所以選項(xiàng)A正確。

70.ABC購(gòu)進(jìn)H股上述股票且按無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率10%借入資金，借款數(shù)額設(shè)定為Y，期權(quán)的價(jià)值為C。若股價(jià)上升到60元時(shí)，售出1份該股票的看漲期權(quán)的清償結(jié)果：-100×(60-50)=-1000元，同時(shí)出售H股股票，償還借入的Y元資金的清償結(jié)果：H×60-Y×(1+10%)=60H-1．1Y；若股價(jià)下降到40元時(shí)，售出1份該股票的看漲期權(quán)的清償結(jié)果為0，同時(shí)出售H股股票，償還借入的Y元資金的清償結(jié)果：H×40-Y×(1+10%)=40H-1．1Y。任何一種價(jià)格情形，其現(xiàn)金凈流量為零。

則：60H-1．1Y-000=0(1)

40H-1．1Y-0=0(2)

解得：H=50(股)，Y=1818(元)

目前購(gòu)進(jìn)H股上述股票且按無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率10%借入資金，借款數(shù)額設(shè)定為Y，期權(quán)的價(jià)值為C0，其現(xiàn)金凈流量=50H-C0-Y=0，則C0=50H-Y=50×50-1818=682(元)。

71.(1)純債券價(jià)值=1000×10％×(P／A，12％，5)+1000×(P／F，12％，5)=100×3．6048十1000×0．5674=927．88(元)轉(zhuǎn)換價(jià)值=35×20×(F／P，6％，15)=1677．62(元)底線價(jià)值為1677．62元。【提示】①可轉(zhuǎn)換債券的底線價(jià)值，應(yīng)當(dāng)是純債券價(jià)值和轉(zhuǎn)換價(jià)值兩者中的較高者，而不是較低者。②計(jì)算債券價(jià)值時(shí)，考慮的是未來(lái)的現(xiàn)金流量的現(xiàn)值，所以，計(jì)算第15年年末的債券價(jià)值時(shí)，只能考慮未來(lái)的5年的利息現(xiàn)值，以及到期收回的本金的現(xiàn)值。③計(jì)算轉(zhuǎn)換價(jià)值時(shí)，要考慮股價(jià)的增長(zhǎng)率，按照復(fù)利終值的計(jì)算方法計(jì)算。④可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換比率指的是一張可轉(zhuǎn)換債券可以轉(zhuǎn)換的股數(shù)。(2)贖回價(jià)格=1100—5×5=1075元，由于轉(zhuǎn)換價(jià)值1677．62元高于此時(shí)的贖回價(jià)格，所以，C公司此時(shí)的正確選擇應(yīng)該是轉(zhuǎn)股。【提示】直接比較底線價(jià)值和贖回價(jià)即可，由于C公司是投資方，因此，選擇高的。(3)股權(quán)成本=3．5／35+6％=16％(4)股權(quán)的稅前成本=16％／(1--20％)=20％修改的目標(biāo)是使得籌資成本(即投資人的內(nèi)含報(bào)酬率)處于12％和

20％之間。當(dāng)內(nèi)含報(bào)酬率為12％時(shí)：1000=1000x10％x(P／A，12％，15)+轉(zhuǎn)換價(jià)值×(P／F，12％，15)1000=681．09+轉(zhuǎn)換價(jià)值X0．1827解得：轉(zhuǎn)換價(jià)值=1745．54轉(zhuǎn)換比例=1745．54／F35x(F／P，6％，15)]=1745．54／(35X2，3966)：20．81當(dāng)內(nèi)含報(bào)酬率為20％時(shí)：1000=1000×10％×(P／A，20％，15)+轉(zhuǎn)換價(jià)值×(P／F，20％，15)1000=467．55+轉(zhuǎn)換價(jià)值×0．0649解得：轉(zhuǎn)換價(jià)值=8204．16轉(zhuǎn)換比例=8204．16／[35×(F／P，6％，15)]=8204．16／(35×2．3966)=97．81所以，轉(zhuǎn)換比例的范圍為20．81～97．81。【提示】修改的目標(biāo)是使得稅前籌資成本(即投資人的內(nèi)合報(bào)酬率)處于稅前債務(wù)成本和稅前股權(quán)成本之間(注意是稅前股權(quán)成本不是稅后股權(quán)成本)。注意：計(jì)算內(nèi)含報(bào)酬率時(shí)，考慮的是轉(zhuǎn)換前的利息在投資時(shí)的現(xiàn)值以及轉(zhuǎn)換價(jià)值在投資時(shí)的現(xiàn)值。

72.(1)訂貨成本＝(13400－10760)/22＋280＋8×2．5＝420(元)

(2)儲(chǔ)存成本＝4＋28．5＋20＝52．5(元)

(5)再訂貨點(diǎn)R＝1×D＋B＝6×10000/(50×6)＋100＝300(套)

(6)每年與儲(chǔ)備存貨相關(guān)的總成本＝395×10000＋(420×10000/400＋10760＋3000×12)＋(52．5×400/2＋52．5×100＋2500)＝4025510(元)

或者，每年與儲(chǔ)備存貨相關(guān)的總成本＝395×10000＋21000＋10760＋3000×12＋52．5×100＋2500＝4025510(元)

73.稅前損益變動(dòng)額為16．624萬(wàn)元,大于零,所以,公司應(yīng)該改變信用政策。

74.(1)登記產(chǎn)品成本明細(xì)賬和自制半成品明細(xì)賬，按實(shí)際成本綜合結(jié)轉(zhuǎn)半成品成本，計(jì)算產(chǎn)成品成本(所耗半成品的單位成本按照加權(quán)平均法計(jì)算)：

表1產(chǎn)品成本明細(xì)賬

產(chǎn)品名稱(chēng)：半成品甲金額單位：元

產(chǎn)量：500件2011年3月車(chē)間名稱(chēng)：第一車(chē)間成本項(xiàng)目月初在產(chǎn)品定額費(fèi)用本月費(fèi)用生產(chǎn)費(fèi)用合計(jì)完工半成品成本月末在產(chǎn)品定額費(fèi)用原材料190063008200540028．oo直接人工11003000410028001300制造費(fèi)用23006100840058002600合計(jì)53001540020700140006700單位成本28表2自制半成品明細(xì)賬

半成品名稱(chēng)：甲金額單位：元

月份月初余額本月增加本月減少數(shù)量(件)實(shí)際成本數(shù)量(件)實(shí)際成本數(shù)量(件)單位成本實(shí)際成本34001030050014000700271890042005400表3產(chǎn)品成本明細(xì)賬

產(chǎn)品名稱(chēng)：產(chǎn)成品甲金額單位：元車(chē)間名稱(chēng)：第二車(chē)間2011年3月產(chǎn)量：350件

成本項(xiàng)目月初在產(chǎn)品定額費(fèi)用本月費(fèi)用產(chǎn)成品成本月末在產(chǎn)品總成本單位成本定額費(fèi)用半成品61001890022400642600直接人工12003700440012.57500制造費(fèi)用25008850995028.431400合計(jì)980031450367501054500(2)按照第一車(chē)間完工半成品成本中各成本項(xiàng)目的比例對(duì)產(chǎn)成品總成本中的半成品進(jìn)行成

本還原，列出產(chǎn)成品總成本中原材料、直接人工、制造費(fèi)用的數(shù)額。

產(chǎn)成品總成本中原材料、直接人工、制造費(fèi)用的數(shù)額分別為：原材料＝8640(元)

直接人工＝4400＋4480＝8880(元)

制造費(fèi)用＝9950＋9280＝19230(元)

75.（1）繼續(xù)使用舊設(shè)備的現(xiàn)金流量折現(xiàn)：

項(xiàng)目現(xiàn)金流量（元）時(shí)間系數(shù)現(xiàn)值（元）喪失的變現(xiàn)收入（50000）01（50000）喪失的變現(xiàn)損失抵稅（200000－18000×5－50000）×25%＝（15000）01（15000）每年稅后運(yùn)行成本110000×（1－25%）＝（82500）1－64.3553（359312.25）每年稅后殘次品成本8000×（1－25%）＝（6000）1－64.3553（26131.8）每年折舊抵稅18000×25%＝45001－53.790817058.6殘值變現(xiàn)損失抵稅（200000×10%－0）×25%＝500060.56452822.5合計(jì)（430562.95）舊設(shè)備每年的折舊額＝200000×（1－10%）/10＝18000（元）

（2）更換新設(shè)備的現(xiàn)金流量折現(xiàn)：項(xiàng)目現(xiàn)金流量（元）時(shí)間系數(shù)現(xiàn)值（元）新設(shè)備的購(gòu)買(mǎi)和安裝（300000）01（300000）避免的運(yùn)營(yíng)資金投入150000115000每年稅后運(yùn)行成本（85000）×（1－25%）＝（63750）1－64.3553（277650.375）每年稅后殘次品成本（5000）×（1－25%）＝（3750）1－64.3553（16332.375）折舊抵稅27000×25%＝67501－64.355329398.275殘值變現(xiàn)收入15000060.564584675殘值變現(xiàn)收益納稅[150000－（300000－27000×6）]×25%＝（3000）60.5645（1693.5）喪失的運(yùn)營(yíng)資金收回（15000）60.5645（8467.5）合計(jì)（475070.48）新設(shè)備每年折舊額＝300000×（1－10%）/10＝27000（元）

（3）兩個(gè)方案的相關(guān)現(xiàn)金流出總現(xiàn)值的凈差額＝新－舊＝475070.48－430562.95＝44507.53（元）

應(yīng)該繼續(xù)使用舊設(shè)備，而不應(yīng)該更新。

76.(1)復(fù)制原理：

上行股價(jià)＝20×(1＋30%)＝26(元)

下行股價(jià)＝20×(1－23%)＝15．4(元)

套期保值比率＝[(26－24)－0]/(26－15．4)＝0．1887

借款數(shù)額＝(0．1887×15．4－0)/(1＋4%)＝2．7942(元)

購(gòu)買(mǎi)股票支出＝0．1887×20＝3．774(元)

期權(quán)價(jià)值＝3．774－2．7942＝0．98(元)

(2)風(fēng)險(xiǎn)中性原理：

4%＝上行概率×30%＋(1－上行概率)×(－23%)

求得：

上行概率＝0．5094

下行概率＝1－0．5094＝0．4906

期權(quán)到期時(shí)價(jià)值＝0．5094×(26－24)＋0．4906×0＝1．0188(元)

期權(quán)價(jià)值＝1．0188/(1＋4%)＝0．98(元)

77.(1)采用剩余股利政策：

目前的資本結(jié)構(gòu)為：債務(wù)資金1/3，權(quán)益資金2/3。

預(yù)計(jì)明年投資所需的權(quán)益資金＝1200×(2/3)＝800(萬(wàn)元)

利潤(rùn)留存＝800萬(wàn)元

本年發(fā)放的股利＝2000－800＝1200(萬(wàn)元)

(2)①采用固定股利額政策。

由于上年分配的股利為960萬(wàn)元，則本年發(fā)放的股利＝上年發(fā)放的股利＝960(萬(wàn)元)

②采用固定股利支付率政策。

2008年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1600萬(wàn)元，分配的股利為960萬(wàn)元。固定股利支付率＝960/1600×100%＝60%

則本年發(fā)放的股利＝2000×60%＝1200(萬(wàn)元)

(3)正常股利＝4000×0．1＝400(萬(wàn)元)

額外股利＝(2000－400)×20%＝320(萬(wàn)元)

本年發(fā)放的股利＝400＋320＝720(萬(wàn)元)

(4)發(fā)放現(xiàn)金股利所需稅后利潤(rùn)＝0．1×4000＝400(萬(wàn)元)

投資項(xiàng)目所需權(quán)益資金＝1200×(2/3)＝800(萬(wàn)元)

所需年度稅后利潤(rùn)總額＝400＋800＝1200(萬(wàn)元)

所需稅前利潤(rùn)＝1200/(1－25%)m－1600(萬(wàn)元)

息稅前利潤(rùn)＝1600＋104＝1704(萬(wàn)元)

即若實(shí)現(xiàn)董事會(huì)提出的2010年資金安排計(jì)劃，企業(yè)應(yīng)實(shí)現(xiàn)的息稅前利潤(rùn)額至少為1704萬(wàn)元。

78.本例中，因?yàn)榧俣ㄔ摴静扇」潭ü衫Ц堵收卟⒋蛩憷^續(xù)實(shí)行該政策，又假定公司沒(méi)有增發(fā)普通股計(jì)劃，所以?xún)羰找娴脑鲩L(zhǎng)率就是每股股利的增長(zhǎng)率。

(1)計(jì)算股票價(jià)值

預(yù)計(jì)第一年每股股利＝2×(1+14%)＝2.28(元)

預(yù)計(jì)第二年每股股利＝2.28×(1+14%)＝2.60(元)

預(yù)計(jì)第三年及以后各年每股股利＝2.60×(1+8%)＝2.81(元)

股票價(jià)值＝2.28×(P/F，10%，1)+2.60×(P/F，10%，