2021-2022年遼寧省葫蘆島市注冊(cè)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)成本管理專項(xiàng)練習(xí)(含答案)_第1頁(yè)
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2021-2022年遼寧省葫蘆島市注冊(cè)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)成本管理專項(xiàng)練習(xí)(含答案)學(xué)校:________班級(jí):________姓名:________考號(hào):________

一、單選題(40題)1.

債券A和債券B是兩只在同一資本市場(chǎng)上剛發(fā)行的按年付息的平息債券。它們的面值和票面利率均相同,只是到期時(shí)間不同。假設(shè)兩只債券的風(fēng)險(xiǎn)相同,并且等風(fēng)險(xiǎn)投資的必要報(bào)酬率低于票面利率,則()。

A.償還期限長(zhǎng)的債券價(jià)值低B.償還期限長(zhǎng)的債券價(jià)值高C.兩只債券的價(jià)值相同D.兩只債券的價(jià)值不同,但不能判斷其高低

2.已知某風(fēng)險(xiǎn)組合的期望報(bào)酬率和標(biāo)準(zhǔn)差分別為10%和20%,無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為5%,假設(shè)某投資者可以按無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率取得資金,將其自有資金100萬(wàn)元和借入資金50萬(wàn)元均投資于風(fēng)險(xiǎn)組合,則投資人總期望報(bào)酬率和總標(biāo)準(zhǔn)差分別為()。

A.12.75%和25%B.13.65%和16.24%C.12.5%和30%D.13.65%和25%

3.不需另外預(yù)算現(xiàn)金支出和收入,直接參加現(xiàn)金預(yù)算匯總的預(yù)算是()。

A.直接材料預(yù)算B.銷售預(yù)算C.直接人工預(yù)算D.銷售及管理費(fèi)用預(yù)算

4.某公司擬新建一車間用于生產(chǎn)受市場(chǎng)歡迎的甲產(chǎn)品,據(jù)預(yù)測(cè)甲產(chǎn)品投產(chǎn)后每年可創(chuàng)造100萬(wàn)元的收入;但公司原生產(chǎn)的A產(chǎn)品會(huì)因此受到影響,使其年收入由原來(lái)的200萬(wàn)元降低到180萬(wàn)元。則與新建車間相關(guān)的現(xiàn)金流量為()萬(wàn)元。

A、100

B、80

C、20

D、120

5.企業(yè)采用剩余股利政策的根本理由是()。

A.最大限度地用收益滿足籌資的需要

B.向市場(chǎng)傳遞企業(yè)不斷發(fā)展的信息

C.使企業(yè)保持理想的資本結(jié)構(gòu)

D.使企業(yè)在資金使用上有較大的靈活性

6.假設(shè)中間產(chǎn)品的外部市場(chǎng)不夠完善,公司內(nèi)部各部門享有的與中間產(chǎn)品有關(guān)的信息資源基本相同,那么該利潤(rùn)中心業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)應(yīng)采用的內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格是()。

A.市場(chǎng)價(jià)格B.變動(dòng)成本加固定費(fèi)轉(zhuǎn)移價(jià)格C.以市場(chǎng)為基礎(chǔ)的協(xié)商價(jià)格D.全部成本轉(zhuǎn)移價(jià)格

7.

8

某企業(yè)甲責(zé)任中心將A產(chǎn)品轉(zhuǎn)讓給乙責(zé)任中心時(shí),廠內(nèi)銀行按A產(chǎn)品的單位市場(chǎng)售價(jià)向甲支付價(jià)款,同時(shí)按A產(chǎn)品的單位變動(dòng)成本從乙收取價(jià)款。據(jù)此可以認(rèn)為,該項(xiàng)內(nèi)部交易采用的內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格是()。

A.市場(chǎng)價(jià)格B.協(xié)商價(jià)格C.雙重市場(chǎng)價(jià)格D.雙重轉(zhuǎn)移價(jià)格

8.下列關(guān)于安全邊際和邊際貢獻(xiàn)的表述中,錯(cuò)誤的是。

A.邊際貢獻(xiàn)的大小,與固定成本支出的多少無(wú)關(guān)

B.邊際貢獻(xiàn)率反映產(chǎn)品給企業(yè)做出貢獻(xiàn)的能力

C.提高安全邊際或提高邊際貢獻(xiàn)率,可以提高利潤(rùn)

D.降低安全邊際率或提高邊際貢獻(xiàn)率,可以提高銷售息稅前利潤(rùn)率

9.下列各項(xiàng)中,能提高企業(yè)利息保障倍數(shù)的因素是()。

A.成本下降利潤(rùn)增加B.所得稅稅率下降C.用抵押借款購(gòu)房D.宣布并支付股利

10.在驅(qū)動(dòng)成本的作業(yè)成本動(dòng)因中,下列各項(xiàng)表述正確的是()

A.強(qiáng)度動(dòng)因的執(zhí)行成本最高B.業(yè)務(wù)動(dòng)因的執(zhí)行成本最高C.持續(xù)動(dòng)因的執(zhí)行成本最低D.持續(xù)動(dòng)因的精度最差

11.科創(chuàng)公司現(xiàn)從銀行貸款50000元,貸款期限為3年,假定銀行利息率為10%,(F/A,10%,3)=3.3100,(P/A,10%,3)=2.4869,為了能在3年內(nèi)償還貸款,則該公司應(yīng)從現(xiàn)在起每年年末等額存入銀行()元

A.20105.35B.15105.74C.124345.00D.165500.00

12.依據(jù)財(cái)務(wù)理論,下列有關(guān)債務(wù)資本成本的表述中,正確的是()。

A.債務(wù)的真實(shí)資本成本是籌資人的承諾收益率

B.由于所得稅的作用,公司的稅后債務(wù)資本成本不等于債權(quán)人要求的報(bào)酬率

C.投資決策依據(jù)的債務(wù)資本成本,既包括現(xiàn)有債務(wù)的歷史資本成本,也包括未來(lái)新增債務(wù)的資本成本

D.資本預(yù)算依據(jù)的加權(quán)平均資本成本,既包括長(zhǎng)期債務(wù)資本成本,也包括短期債務(wù)資本成本

13.某公司2009年銷售收入為4000萬(wàn)元,2010年計(jì)劃銷售收入為6000萬(wàn)元,銷售增長(zhǎng)率為50%。假設(shè)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷售百分比為66.67%,經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷售百分比為6.17%,計(jì)劃銷售凈利率為6%,股利支付率為40%,則外部融資銷售增長(zhǎng)比為()。

A.49.7%

B.60.5%

C.42.5%

D.54.5%

14.A公司前兩年擴(kuò)展了自身的業(yè)務(wù),隨著當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)的發(fā)展,公司的銷售額也飛速增長(zhǎng),A公司預(yù)計(jì)其一種主要的原料不久將會(huì)漲價(jià)。但A公司是一家私人公司,資金來(lái)源主要是銀行貸款,目前,公司需要增加存貨以降低成本,滿足發(fā)展需要。但銀行要求公司的流動(dòng)比率必須保持在1.5以上.如果A公司目前的流動(dòng)資產(chǎn)為600萬(wàn)元,流動(dòng)比率為2,假設(shè)公司采用的是激進(jìn)的籌資政策,那么它最多可增加存貨()萬(wàn)元。

A.300B.200C.400D.100

15.下列情形中,會(huì)使企業(yè)提高股利支付水平的是()。

A.市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇,企業(yè)收益的穩(wěn)定性減弱

B.企業(yè)財(cái)務(wù)狀況不好,無(wú)力償還負(fù)債

C.經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度減慢,企業(yè)缺乏良好的投資機(jī)會(huì)

D.企業(yè)的舉債能力不強(qiáng)

16.已知目前無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)收益率為5%,市場(chǎng)組合的平均收益率為10%,市場(chǎng)組合平均收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為12%。如果甲公司股票收益率與市場(chǎng)組合平均收益率之間的協(xié)方差為2.88%,則下列說(shuō)法中正確的是()。

A.甲公司股票的β系數(shù)為2

B.甲公司股票的要求收益率為16%

C.如果該股票為零增長(zhǎng)股票,股利固定為2,則股票價(jià)值為30

D.如果市場(chǎng)是完全有效的,則甲公司股票的預(yù)期收益率為10%

17.某公司本年銷售額100萬(wàn)元,稅后凈利潤(rùn)12萬(wàn)元,固定營(yíng)業(yè)成本24萬(wàn)元,財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)1.5,所得稅稅率40%。該公司的總杠桿系數(shù)為()。

A.1.8B.1.95C.2.65D.2.7

18.已知某企業(yè)2012年總資產(chǎn)凈利率為l2%,銷售凈利率為l0%,如果一年按照360天計(jì)算,則該企業(yè)2012年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)為()天。

A.360B.120C.300D.310

19.在進(jìn)行短期經(jīng)營(yíng)決策時(shí),企業(yè)的管理人員的工資屬于()A.沉沒(méi)成本B.專屬成本C.邊際成本D.共同成本

20.甲公司上年年末的留存收益余額為120萬(wàn)元,今年年末的留存收益余額為150萬(wàn)元,假設(shè)今年實(shí)現(xiàn)了可持續(xù)增長(zhǎng),銷售增長(zhǎng)率為20%,收益留存率為40%,則上年的凈利潤(rùn)為()萬(wàn)元。

A.62.5B.75C.300D.450

21.某企業(yè)預(yù)計(jì)的資本結(jié)構(gòu)中,債務(wù)資本與權(quán)益資本的比例為2∶3,債務(wù)稅前資本成本為8%。目前市場(chǎng)上的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為4%,市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為6%,公司股票的β系數(shù)為1.2,所得稅稅率為25%,則加權(quán)平均資本成本為()

A.12.84%B.9.92%C.14%D.9.12%

22.西南公司制定成本標(biāo)準(zhǔn)時(shí)采用基本標(biāo)準(zhǔn)成本。出現(xiàn)下列情況時(shí),需要修訂基本標(biāo)準(zhǔn)成本的是()

A.市場(chǎng)需求增加,產(chǎn)品售價(jià)提高

B.操作技術(shù)改進(jìn),單位產(chǎn)品的材料消耗大幅度減少

C.市場(chǎng)需求增加,機(jī)器設(shè)備的利用程度大幅度提高

D.改進(jìn)工作方法提高了設(shè)備的使用效率

23.某個(gè)投資方案的年?duì)I業(yè)收入為150萬(wàn)元,年?duì)I業(yè)成本為90萬(wàn)元,其中折舊為20萬(wàn)元,所得稅稅率為25%,該方案每年的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量為()萬(wàn)元。

A.82B.65C.80D.60

24.運(yùn)用隨機(jī)模式和成本分析模式計(jì)算最佳現(xiàn)金持有量,均會(huì)涉及到現(xiàn)金的()。

A.機(jī)會(huì)成本B.管理成本C.短缺成本D.交易成本

25.某企業(yè)正在考慮賣掉現(xiàn)有設(shè)備,該設(shè)備于5年前購(gòu)置,買價(jià)為50000元,稅法規(guī)定的折舊年限為10年,按照直線法計(jì)提折舊,預(yù)計(jì)凈殘值為5000元;目前該設(shè)備可以20000元的價(jià)格出售,該企業(yè)適用的所得稅稅率為30%,則出售該設(shè)備引起的現(xiàn)金流量為()。

A.20000元B.17750元C.22250元D.5000元

26.下列等式中不正確的是()A.營(yíng)運(yùn)資本=(所有者權(quán)益+非流動(dòng)負(fù)債)-非流動(dòng)資產(chǎn)

B.資產(chǎn)負(fù)債率=1-1/權(quán)益乘數(shù)

C.營(yíng)運(yùn)資本配置比率=1/(1-流動(dòng)比率)

D.現(xiàn)金流量債務(wù)比=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~/期末負(fù)債總額

27.甲公司目前存在融資需求。如果采用優(yōu)序融資理論,管理層應(yīng)當(dāng)選擇的融資順序是()。

A.內(nèi)部留存收益、公開(kāi)增發(fā)新股、發(fā)行公司債券、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券

B.內(nèi)部留存收益、公開(kāi)增發(fā)新股、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券、發(fā)行公司債券

C.內(nèi)部留存收益、發(fā)行公司債券、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券、公開(kāi)增發(fā)新股

D.內(nèi)部留存收益、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券、發(fā)行公司債券、公開(kāi)增發(fā)新股

28.某企業(yè)有供電和維修兩個(gè)輔助生產(chǎn)車間,本月供電車間提供電力62000度(其中被維修車間耗用8000度),共發(fā)生費(fèi)用54000元;維修車間提供維修工時(shí)1500小時(shí)(其中被供電車間耗用240小時(shí)),共發(fā)生費(fèi)用5250元。若采用直接分配法分配輔助生產(chǎn)費(fèi)用,則供電車間的費(fèi)用分配率為()。

A.1元/度B.0.871元/度C.0.956元/度D.3.5元/度

29.下列各項(xiàng)中,沒(méi)有直接在現(xiàn)金預(yù)算中得到反映的是()。

A.期初、期末現(xiàn)金余額B.現(xiàn)金籌措及運(yùn)用C.預(yù)算期產(chǎn)量和銷量D.預(yù)算期現(xiàn)金余缺

30.某公司普通股當(dāng)前市價(jià)為每股25元,擬按當(dāng)前市價(jià)增發(fā)新股100萬(wàn)股,預(yù)計(jì)每股籌資費(fèi)用率為5%,增發(fā)第-年年末預(yù)計(jì)每股股利為2.5元,以后每年股利增長(zhǎng)率為6%,則該公司本次增發(fā)普通股的資金成本為()。

A.10.53%

B.12.36%

C.16.53%

D.18.36%

31.某公司采用剩余股利政策分配股利,董事會(huì)正在制訂2020年度的股利分配方案。在計(jì)算股利分配額時(shí),不需要考慮的因素是()。

A.公司的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)B.2019年末的貨幣資金C.2019年實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)D.2020年需要增加的投資資本

32.下列關(guān)于業(yè)績(jī)的非財(cái)務(wù)計(jì)量的說(shuō)法中,不正確的是()。

A.非財(cái)務(wù)計(jì)量的綜合性、可計(jì)量性和可比性等都不如財(cái)務(wù)計(jì)量

B.在業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)中,比較重要的非財(cái)務(wù)計(jì)量指標(biāo)有市場(chǎng)占有率、質(zhì)量和服務(wù)、創(chuàng)新、生產(chǎn)力和雇員培訓(xùn)

C.非財(cái)務(wù)計(jì)量可以計(jì)量公司的長(zhǎng)期業(yè)績(jī)

D.非財(cái)務(wù)計(jì)量不能直接計(jì)量創(chuàng)造財(cái)富活動(dòng)的業(yè)績(jī)

33.某公司發(fā)行普通股總額800萬(wàn)元,籌資費(fèi)用率3%,上年股利占普通股總額的比例為7%,預(yù)計(jì)股利每年增長(zhǎng)3%,所得稅稅率25%,該公司年末留存150萬(wàn)元未分配利潤(rùn)以供明年投資,則留存收益的資本成本為()

A.10.21%B.11.32%C.10%D.10.43%

34.直接材料預(yù)算的主要編制基礎(chǔ)是()。

A.銷售預(yù)算B.現(xiàn)金預(yù)算C.生產(chǎn)預(yù)算D.產(chǎn)品成本預(yù)算

35.某公司今年的股利支付率為50%,凈利潤(rùn)和股利的增長(zhǎng)率均為5%。假設(shè)該公司的口值為1.5,國(guó)庫(kù)券利率為3%,平均風(fēng)險(xiǎn)股票的要求收益率為7%,則該公司的內(nèi)在市盈率為()。

A.12.5B.10C.8D.14

36.某公司研制開(kāi)發(fā)一種新產(chǎn)品,已投資50萬(wàn)元,但研制失敗;又決定再投資30萬(wàn)元,但仍未獲成功。如果決定再繼續(xù)投資20萬(wàn)元,應(yīng)當(dāng)有成功把握,則該項(xiàng)目決策時(shí)的相關(guān)成本為()。A.A.20萬(wàn)元B.50萬(wàn)元C.80萬(wàn)元D.100萬(wàn)元

37.某企業(yè)年初的流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)為20萬(wàn)元,流動(dòng)負(fù)債為45萬(wàn)元,存貨為60萬(wàn)元。下列據(jù)此所作出的判斷,正確的是()。

A.該企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資本為35萬(wàn)元

B.該企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況非常穩(wěn)定

C.該企業(yè)償債所需現(xiàn)金不足,必須另行籌資

D.該企業(yè)沒(méi)有任何償債壓力

38.

第7題

若企業(yè)2009年的經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)為1400萬(wàn)元,經(jīng)營(yíng)負(fù)債為400萬(wàn)元,金融資產(chǎn)為200萬(wàn)元,金融負(fù)債為800萬(wàn)元,則該企業(yè)的凈財(cái)務(wù)杠桿為()。

39.下列關(guān)于產(chǎn)品成本計(jì)算的分批法的說(shuō)法中,正確的是()

A.分批法下,需要定期計(jì)算產(chǎn)品成本

B.分批法下,成本計(jì)算期與核算報(bào)告期基本一致,而與生產(chǎn)周期不一致

C.分批法又稱為訂單法

D.分批法主要適用于單件小批類型的生產(chǎn),但不可用于一般企業(yè)中的新產(chǎn)品試制或試驗(yàn)的生產(chǎn)、在建工程以及設(shè)備修理作業(yè)等

40.下列各項(xiàng)中,適合建立標(biāo)準(zhǔn)成本中心的單位或部門是()。

A.行政管理部門B.醫(yī)院放射科C.企業(yè)研究開(kāi)發(fā)部門D.企業(yè)廣告宣傳部門

二、多選題(30題)41.披露的經(jīng)濟(jì)增加值是利用公開(kāi)會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)行十幾項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)的調(diào)整計(jì)算出來(lái)的,下列各項(xiàng)中屬于其中的典型的調(diào)整的有。

A.研究與開(kāi)發(fā)費(fèi)用B.戰(zhàn)略性投資C.折舊費(fèi)用D.重組費(fèi)用

42.下列關(guān)于實(shí)體現(xiàn)金流量計(jì)算的公式中,正確的是()。

A.實(shí)體現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)-凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈投資

B.實(shí)體現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)-經(jīng)營(yíng)性運(yùn)營(yíng)資本增加-資本支出

C.實(shí)體現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)-經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)增加-經(jīng)營(yíng)性負(fù)債增加

D.實(shí)體現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)-經(jīng)營(yíng)性運(yùn)營(yíng)資本增加-凈經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)增加

43.下列關(guān)于股票公開(kāi)間接發(fā)行和不公開(kāi)直接發(fā)行的有關(guān)說(shuō)法中,錯(cuò)誤的有()

A.向累計(jì)達(dá)到l00人的特定對(duì)象發(fā)行即屬于公開(kāi)發(fā)行股票

B.不公開(kāi)發(fā)行可以采用廣告的方式發(fā)行

C.公開(kāi)發(fā)行股票易于足額募集資本

D.非公開(kāi)發(fā)行手續(xù)繁雜,發(fā)行成本高

44.下列關(guān)于金融資產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)的說(shuō)法中,不正確的有()。

A.貨幣資金屬于經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)

B.短期權(quán)益性投資屬于經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)

C.應(yīng)收利息屬于金融資產(chǎn)

D.對(duì)于非金融企業(yè)而言,持有至到期投資屬于金融資產(chǎn)

45.下列哪些屬于場(chǎng)外交易市場(chǎng)的交易對(duì)象()

A.股票B.債券C.可轉(zhuǎn)讓存單D.銀行承兌匯票

46.

16

下列說(shuō)法正確的有()。

A.產(chǎn)品成本計(jì)算的分步法只要求按照生產(chǎn)步驟計(jì)算成本

B.產(chǎn)品成本計(jì)算的分步法適用于紡織、冶金、大量大批的機(jī)械制造企業(yè)

C.產(chǎn)品成本計(jì)算的分步法分為計(jì)算半成品成本分步法和不計(jì)算半成品成本分步法

D.逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法能提供各個(gè)生產(chǎn)步驟的半成品成本資料

47.按債券的發(fā)行人不同債券可以分為()

A.政府債券B.公司債券C.國(guó)際債券D.地方政府債券

48.某公司2010年末經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)凈值1000萬(wàn)元,經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期負(fù)債100萬(wàn)元,2011年年末經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)凈值1100萬(wàn)元,經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期負(fù)債120萬(wàn)元,2011年計(jì)提折舊與攤銷70萬(wàn)元,經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本增加50萬(wàn)元。下列計(jì)算的該企業(yè)2011年有關(guān)指標(biāo)正確的有()。

A.凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)總投資200萬(wàn)元B.凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈投資130萬(wàn)元C.資本支出150萬(wàn)元D.凈經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)增加80萬(wàn)元

49.下列有關(guān)市價(jià)比率的說(shuō)法中,不正確的有()。

A.市盈率是指普通股每股市價(jià)與每股收益的比率,它反映普通股股東愿意為每股凈利潤(rùn)支付的價(jià)格

B.每股收益一凈利潤(rùn)/流通在外普通股的加權(quán)平均數(shù)

C.市凈率反映普通股股東愿意為每1元凈利潤(rùn)支付的價(jià)格

D.市銷率是指普通股每股市價(jià)與每股銷售收入的比率,每股銷售收入一銷售收入/流通在外普通股股數(shù)

50.若產(chǎn)權(quán)比率為0.8,總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為6,營(yíng)業(yè)凈利率為1.2,則()。

A.權(quán)益乘數(shù)為1.8B.負(fù)債比率為0.44C.資產(chǎn)負(fù)債率為0.56D.凈資產(chǎn)收益率為12.96

51.下列有關(guān)非公開(kāi)增發(fā)股票的表述中正確的有()。

A.利用非公開(kāi)發(fā)行方式相比較公開(kāi)發(fā)行方式有利于引入戰(zhàn)略投資者和機(jī)構(gòu)投資者

B.非公開(kāi)增發(fā)沒(méi)有過(guò)多發(fā)行條件上的限制,一般只要發(fā)行對(duì)象符合要求,并且不存在一些嚴(yán)重?fù)p害投資者合法權(quán)益和社會(huì)公共利益的情形均可申請(qǐng)非公開(kāi)發(fā)行股票

C.非公開(kāi)增發(fā)新股的要求要比配股要求高

D.沒(méi)有特定的發(fā)行對(duì)象,股票市場(chǎng)上的投資者均可以認(rèn)購(gòu)。

52.利用布萊克——斯科爾斯期權(quán)定價(jià)模型估算期權(quán)價(jià)值時(shí),下列表述正確的有()

A.在標(biāo)的股票派發(fā)股利的情況下對(duì)期權(quán)估價(jià)時(shí),要從估價(jià)中扣除期權(quán)未來(lái)所派發(fā)的全部股利的現(xiàn)值

B.在標(biāo)的股票派發(fā)股利的情況下對(duì)期權(quán)估價(jià)時(shí),要從估價(jià)中扣除期權(quán)到期日前所派發(fā)的全部股利的現(xiàn)值

C.模型中的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率應(yīng)采用國(guó)庫(kù)券按連續(xù)復(fù)利計(jì)算的到期報(bào)酬率

D.對(duì)于不派發(fā)股利的美式看漲期權(quán),可以直接使用該模型進(jìn)行估價(jià)

53.

39

對(duì)于美式權(quán)證而畜,()與權(quán)證價(jià)值(無(wú)論認(rèn)購(gòu)權(quán)證還是認(rèn)沽權(quán)證)正相關(guān)變動(dòng)。

54.下列關(guān)于利潤(rùn)表預(yù)算編制的敘述中,正確的有()

A.“銷售收入”項(xiàng)目的數(shù)據(jù),來(lái)自銷售收入預(yù)算

B.“銷售成本”項(xiàng)目的數(shù)據(jù),來(lái)自產(chǎn)品成本預(yù)算

C.“借款利息”項(xiàng)目的數(shù)據(jù),來(lái)自現(xiàn)金預(yù)算

D.“所得稅費(fèi)用”項(xiàng)目通常是根據(jù)“利潤(rùn)總額”和所得稅稅率計(jì)算出來(lái)的

55.下列關(guān)于可轉(zhuǎn)換債券說(shuō)法中,不正確的有()

A.轉(zhuǎn)換價(jià)格通常比發(fā)行時(shí)的股價(jià)低

B.可轉(zhuǎn)換債券可以轉(zhuǎn)換為特定公司的普通股。這種轉(zhuǎn)換,在資產(chǎn)負(fù)債表上只是負(fù)債轉(zhuǎn)換為普通股,并不增加額外的資本

C.設(shè)置強(qiáng)制性轉(zhuǎn)換條款,是為了保證可轉(zhuǎn)換債券順利地轉(zhuǎn)換成股票,實(shí)現(xiàn)發(fā)行公司擴(kuò)大權(quán)益籌資的目的

D.可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換期可以與債券的期限相同,也可以長(zhǎng)于債券的期限

56.成本計(jì)算分批法的特點(diǎn)有。

A.產(chǎn)品成本計(jì)算期與產(chǎn)品生產(chǎn)周期基本一致,成本計(jì)算不定期

B.月末無(wú)須進(jìn)行在產(chǎn)品與完工產(chǎn)品之間的費(fèi)用分配

C.比較適用于冶金、紡織、造紙行業(yè)企業(yè)

D.以成本計(jì)算品種法原理為基礎(chǔ)

57.下列關(guān)于變動(dòng)成本法的敘述,正確的有()。

A.產(chǎn)品成本觀念不符合會(huì)計(jì)準(zhǔn)則

B.改用變動(dòng)成本法時(shí)會(huì)影響有關(guān)方面及時(shí)獲得收益

C.變動(dòng)成本法提供的資料可以充分滿足決策的需要

D.變動(dòng)成本法在內(nèi)部管理中十分有用

58.

12

從一般原則上講,影響每股盈余指標(biāo)高低的因素有()。

A.企業(yè)采取的股利政策

B.企業(yè)購(gòu)回的普通股股數(shù)

C.優(yōu)先股股息

D.所得稅率

E.每股股利

59.下列各項(xiàng)中,屬于長(zhǎng)期借款合同一般性保護(hù)條款的有()。

A.限制現(xiàn)金股利支付水平B.限制為其他單位或個(gè)人提供擔(dān)保C.限制租賃固定資產(chǎn)規(guī)模D.限制高級(jí)管理人員的工資和獎(jiǎng)金支出

60.剩余收益是評(píng)價(jià)投資中心業(yè)績(jī)的指標(biāo)之一。下列關(guān)于剩余收益指標(biāo)的說(shuō)法中,正確的有()

A.剩余收益可以根據(jù)現(xiàn)有財(cái)務(wù)報(bào)表資料直接計(jì)算

B.剩余收益可以引導(dǎo)部門經(jīng)理采取與企業(yè)總體利益一致的決策

C.計(jì)算剩余收益時(shí),對(duì)不同部門可以使用不同的資本成本

D.剩余收益指標(biāo)可以直接用于不同部門之間的業(yè)績(jī)比較

61.下列有關(guān)聯(lián)產(chǎn)品和副產(chǎn)品表述正確的有()。

A.聯(lián)產(chǎn)品是指使用同種原料,經(jīng)過(guò)同一生產(chǎn)過(guò)程同時(shí)生產(chǎn)出來(lái)的兩種或兩種以上的主要產(chǎn)品

B.聯(lián)產(chǎn)品是指使用同種原料,經(jīng)過(guò)同一生產(chǎn)過(guò)程同時(shí)生產(chǎn)出來(lái)的兩種或兩種以上的主要產(chǎn)品和非主要產(chǎn)品

C.副產(chǎn)品是指使用同種原料,在同一生產(chǎn)過(guò)程中,在生產(chǎn)主要產(chǎn)品的同時(shí)附帶生產(chǎn)出來(lái)的非主要產(chǎn)品

D.通常先確定主產(chǎn)品的加工成本,然后,再確定副產(chǎn)品的加工成本

62.下列關(guān)于業(yè)績(jī)計(jì)量的非財(cái)務(wù)指標(biāo)表述正確的有()。

A.公司通過(guò)雇員培訓(xùn),提高雇員勝任工作的能力,是公司的重要業(yè)績(jī)之一

B.市場(chǎng)占有率,可以間接反映公司的盈利能力

C.生產(chǎn)力是指公司的生產(chǎn)技術(shù)水平,技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)的重要性,取決于這種技術(shù)的科學(xué)價(jià)值或它在物質(zhì)產(chǎn)品中的顯著程度

D.企業(yè)注重產(chǎn)品質(zhì)量提高,力爭(zhēng)產(chǎn)品質(zhì)量始終高于客戶需要,維持公司的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),體現(xiàn)了經(jīng)營(yíng)管理業(yè)績(jī)

63.下列關(guān)于企業(yè)籌資管理的表述中,正確的有()。

A.在其他條件相同的情況下,企業(yè)發(fā)行包含美式期權(quán)的可轉(zhuǎn)債的資本成本要高于包含歐式期權(quán)的可轉(zhuǎn)債的資本成本

B.由于經(jīng)營(yíng)租賃的承租人不能將租賃資產(chǎn)列入資產(chǎn)負(fù)債表,因此資本結(jié)構(gòu)決策不需要考慮經(jīng)營(yíng)性租賃的影響

C.由于普通債券的特.點(diǎn)是依約按時(shí)還本付息,因此評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)下調(diào)債券的信用等級(jí),并不會(huì)影響該債券的資本成本

D.由于債券的信用評(píng)級(jí)是對(duì)企業(yè)發(fā)行債券的評(píng)級(jí),因此信用等級(jí)高的企業(yè)也可能發(fā)行低信用等級(jí)的債券

64.下列各項(xiàng)中,屬于敏感分析作用的有()

A.確定影響項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益的敏感因素

B.區(qū)分敏感度的大小,選擇風(fēng)險(xiǎn)大的項(xiàng)目作為投資方案

C.改善和提高項(xiàng)目的投資效果

D.可以提供一系列的分析結(jié)果,并沒(méi)有給出每一個(gè)數(shù)據(jù)發(fā)生的可能性

65.應(yīng)用市盈率模型評(píng)估企業(yè)的股權(quán)價(jià)值,在確定可比企業(yè)時(shí)需要考慮的因素有()A.A.收益增長(zhǎng)率B.銷售凈利率C.未來(lái)風(fēng)險(xiǎn)D.股利支付率

66.在個(gè)別資本成本中須考慮抵稅因素的有()。

A.債券成本B.銀行借款成本C.普通股成本D.留存收益成本

67.下列關(guān)于股票股利、股票分割和股票回購(gòu)的表述中,正確的有()。

A.發(fā)放股票股利會(huì)導(dǎo)致股價(jià)下降,因此股票股利會(huì)使股票總市場(chǎng)價(jià)值下降

B.如果發(fā)放股票股利后股票的市盈率增加,則原股東所持股票的市場(chǎng)價(jià)值增加

C.發(fā)放股票股利和進(jìn)行股票分割對(duì)企業(yè)的所有者權(quán)益各項(xiàng)目的影響是相同的

D.股票回購(gòu)本質(zhì)上是現(xiàn)金股利的一種替代選擇,但是兩者帶給股東的凈財(cái)富效應(yīng)不同

68.下列計(jì)算可持續(xù)增長(zhǎng)率的公式中,正確的有()。

A.

B.

C.

D.銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×利潤(rùn)留存率×期末權(quán)益期初總資產(chǎn)乘數(shù)

69.下列關(guān)于安全邊際及安全邊際率的說(shuō)法中正確的有()。

A.安全邊際是正常銷售額超過(guò)盈虧臨界點(diǎn)銷售額部分

B.安全邊際率是安全邊際與正常銷售額的比

C.安全邊際率和盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率之和為1

D.安全邊際率數(shù)值越大,企業(yè)發(fā)生虧損的可能性越大

70.下列有關(guān)說(shuō)法中,屬于形成直接材料數(shù)量差異原因的有()。

A.操作疏忽B.技術(shù)改進(jìn)C.采購(gòu)時(shí)舍近求遠(yuǎn)使途耗增加D.機(jī)器或工具不適用

三、計(jì)算分析題(10題)71.要求:

(1)計(jì)算表中用英文字母表示的項(xiàng)目的數(shù)值;

(2)計(jì)算或確定下列指標(biāo):

①靜態(tài)投資回收期

②凈現(xiàn)值

③原始投資以及原始投資現(xiàn)值

④凈現(xiàn)值率

⑤獲利指數(shù);

(3)評(píng)價(jià)該項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性。

72.第

33

假設(shè)甲公司股票的現(xiàn)行市價(jià)為20元,有1股以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看漲期權(quán),執(zhí)行價(jià)格為22.25元。到期時(shí)間為8個(gè)月,分為兩期,每期4個(gè)月,每期股價(jià)有兩種可能:上升25%或下降20%。無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為每個(gè)月0.5%。

要求:

(1)計(jì)算8個(gè)月后各種可能的股票市價(jià)以及期權(quán)到期日價(jià)值;

(2)按照風(fēng)險(xiǎn)中性原理計(jì)算看漲期權(quán)的現(xiàn)行價(jià)格。

73.假設(shè)A公司的股票現(xiàn)在的市價(jià)為40元。有1份以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看漲期權(quán)和1份以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看跌期權(quán),執(zhí)行價(jià)格均為40.5元,到期時(shí)間是1年。根據(jù)股票過(guò)去的歷史數(shù)據(jù)所測(cè)算的連續(xù)復(fù)利報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)差為0.5185,無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為每年4%。

要求:利用兩期二叉樹(shù)模型確定看漲期權(quán)的價(jià)格。

74.某企業(yè)只生產(chǎn)乙產(chǎn)品,原材料在生產(chǎn)開(kāi)始時(shí)一次投料,產(chǎn)品成本中原材料費(fèi)用所占比重很大,月末在產(chǎn)品按所耗原材料費(fèi)用計(jì)價(jià)。5月初在產(chǎn)品費(fèi)用2800元。5月份生產(chǎn)費(fèi)用:原材料12200元,燃料和動(dòng)力費(fèi)用4000元,工資和福利費(fèi)2800元,制造費(fèi)用800元。本月完工產(chǎn)品400件。月末在產(chǎn)品200件。

要求:

(1)分配計(jì)算乙產(chǎn)品完工產(chǎn)品成本和月末在產(chǎn)品成本;

(2)登記乙產(chǎn)品成本明細(xì)賬。

75.要求:

(1)利用回歸直線法確定資金需要量與產(chǎn)銷量的線性關(guān)系方程;

(2)如果預(yù)計(jì)2008年的產(chǎn)銷量為30萬(wàn)件,預(yù)測(cè)該年資金需要量。

76.(P/S,12%,5)=0.5674,(P/A,7%,5)=4.1002,(P/A,8%,5)=3.9927

要求:

(1)計(jì)笪雙方的咨產(chǎn)余信現(xiàn)信:

(2)計(jì)算雙方每年折舊抵稅的數(shù)額;

(3)確定雙方可以接受的租金范圍。

77.2011年8月15日,甲公司股票價(jià)格為每股50元,以甲公司股票為標(biāo)的看漲期權(quán)的行權(quán)價(jià)格為每股48元。截至2011年8月15日,看漲期權(quán)還有6個(gè)月到期。目前市場(chǎng)上面值為100元的還有6個(gè)月到期的某國(guó)庫(kù)券的市場(chǎng)價(jià)格為144元,該國(guó)庫(kù)券的期限為5年,票面利率為8%,按年復(fù)利計(jì)息,到期一次還本付息。

甲公司過(guò)去5年的有關(guān)資料如下:

已知甲公司按照連續(xù)復(fù)利計(jì)算的年股利收益率為10%。

要求:

(1)計(jì)算連續(xù)復(fù)利的年度無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率;

(2)計(jì)算表中第2年的連續(xù)復(fù)利收益率以及甲公司股票連續(xù)復(fù)利收益率的標(biāo)準(zhǔn)差;

(3)使用布萊克-斯科爾斯模型計(jì)算該項(xiàng)期權(quán)的價(jià)值(d1和d2的計(jì)算結(jié)果取兩位小數(shù))。

78.該公司其他業(yè)務(wù)收入、投資收益和營(yíng)業(yè)外收支很少,在預(yù)測(cè)時(shí)忽略不計(jì)。所得稅稅率25%,加權(quán)平均資本成本為10%。

要求:

(1)計(jì)算該公司2009年至2011年的年度經(jīng)濟(jì)增加值。

(2)請(qǐng)問(wèn)該公司哪一年不能完成目標(biāo)經(jīng)濟(jì)增加值?該年的投資資本回報(bào)率提高到多少才能完成目標(biāo)經(jīng)濟(jì)增加值?

79.某

企業(yè)

計(jì)劃進(jìn)行某項(xiàng)投資活動(dòng),有甲、乙兩個(gè)投資方案資料如下:(1)甲方案原始投資150萬(wàn),其中固定資產(chǎn)投資100萬(wàn),流動(dòng)資金50萬(wàn),全部資金于

建設(shè)

起點(diǎn)一次投入,經(jīng)營(yíng)期5年,到期殘值收入5萬(wàn)元,預(yù)計(jì)投產(chǎn)后年?duì)I業(yè)收入90萬(wàn),年總成本(包括折舊)60萬(wàn)。(2)乙方案原始投資額200萬(wàn),其中固定資產(chǎn)120萬(wàn),流動(dòng)資金投資80萬(wàn)。

建設(shè)

期2年,經(jīng)營(yíng)期5年,流動(dòng)資金于

建設(shè)

期結(jié)束時(shí)投入,固定資產(chǎn)殘值收入8萬(wàn),到期投產(chǎn)后,年收入170萬(wàn),付現(xiàn)成本80萬(wàn)/年。固定資產(chǎn)按直線法折舊,全部流動(dòng)資金于終結(jié)點(diǎn)收回。該企業(yè)為免稅企業(yè),可以免交所得稅,要求:(1)計(jì)算甲、乙方案投資回期;(2)計(jì)算甲、乙方案的會(huì)計(jì)收益率;(3)該企業(yè)所在行業(yè)的基準(zhǔn)折現(xiàn)率為10%,計(jì)算甲、乙方案的凈現(xiàn)值。

80.

四、綜合題(5題)81.已知:(P/S,10%,1)=0.9091,(P/S,10%,2)=0.8264,(P/A,10%,2)=1.7355(P/S,l0%,4)=0.6830,(P/S,10%,5)=0.6209

要求:

(1)計(jì)算類比企業(yè)無(wú)負(fù)債的口值;

(2)計(jì)算目標(biāo)企業(yè)的加權(quán)平均資本成本;

(3)計(jì)算項(xiàng)目每年的折舊額;

(4)計(jì)算項(xiàng)目的投資額;

(5)計(jì)算項(xiàng)目結(jié)束時(shí)回收的資金數(shù)額;

(6)按照“稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)+折舊+回收額”計(jì)算經(jīng)營(yíng)期各年的實(shí)體現(xiàn)金流量;

(7)計(jì)算該項(xiàng)目引起企業(yè)價(jià)值增加的數(shù)額。

82.要求:

(1)計(jì)算甲方案真實(shí)的凈現(xiàn)值;

(2)計(jì)算乙方案的凈現(xiàn)值;

(3)用年等額凈回收額法做出’投資決策;

(4)用方案重復(fù)法做出投資決策。

83.

要求:

(1)計(jì)算2007年和2008年的可持續(xù)增長(zhǎng)率;

(2)計(jì)算2008年超常增長(zhǎng)所需的資金,分析2008年超常增長(zhǎng)的資金來(lái)源,并說(shuō)明權(quán)益乘數(shù)提高的原因;

(3)如果2009年打算保持2008年的實(shí)際增長(zhǎng)率,除留存收益外,全部通過(guò)增加負(fù)債補(bǔ)充資金,其他三個(gè)財(cái)務(wù)比率保持不變,計(jì)算2009年年末的權(quán)益乘數(shù);

(4)假設(shè)2009年四個(gè)財(cái)務(wù)比率不能再提高了,但是仍然想使實(shí)際增長(zhǎng)率達(dá)到50%,計(jì)算需要籌集的權(quán)益資本和增加的負(fù)債數(shù)額;

(5)如果2009年打算通過(guò)提高資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率保持2008年的實(shí)際增長(zhǎng)率,不發(fā)行新股,其他三個(gè)財(cái)務(wù)比率保持不變,計(jì)算2009年的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。

84.已知甲公司上年的銷售收入為60000萬(wàn)元,稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為3500萬(wàn)元,利息費(fèi)用為600萬(wàn)元,平均所得稅稅率為32%,上年末的其他有關(guān)資料如下(單位:萬(wàn)元):

要求

(1)計(jì)算上年的稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)、稅后利息、稅后經(jīng)營(yíng)凈利率

(2)計(jì)算上年的稅后凈利潤(rùn)

(3)計(jì)算上年末的凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)和凈負(fù)債

(4)計(jì)算上年的凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率、凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)、稅后利息率、凈財(cái)務(wù)杠桿、經(jīng)營(yíng)差異率、杠桿貢獻(xiàn)率和權(quán)益凈利率(資產(chǎn)負(fù)債表的數(shù)據(jù)用年末數(shù))

(5)如果本年凈財(cái)務(wù)杠桿不能提高了,請(qǐng)指出提高權(quán)益凈利率和杠桿貢獻(xiàn)率的有效途徑

(6)在不改變經(jīng)營(yíng)差異率的情況下,本年想通過(guò)增加借款的方法提高權(quán)益凈利率,請(qǐng)您分析一下是否可行

(7)假設(shè)本年預(yù)計(jì)凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率會(huì)比上年下降10個(gè)百分點(diǎn),打算增加借款100萬(wàn)元(其中有80%投資于資本市場(chǎng)),不想減少股東報(bào)酬,計(jì)算借款的利息率的上限

(8)在第(7)問(wèn)中,假設(shè)借款的利息率為6%,計(jì)算增加借款可以增加的凈利潤(rùn)。

85.G公司是一家生產(chǎn)和銷售軟飲料的企業(yè)。該公司產(chǎn)銷的甲飲料持續(xù)盈利,目前供不應(yīng)求,公司正在研究是否擴(kuò)充其生產(chǎn)能力。有關(guān)資料如下:

(1)該種飲料批發(fā)價(jià)格為每瓶5元,變動(dòng)成本為每瓶4.1元。本年銷售400萬(wàn)瓶,已經(jīng)達(dá)到現(xiàn)有設(shè)備的最大生產(chǎn)能力。

(2)市場(chǎng)預(yù)測(cè)顯示明年銷量可以達(dá)到500萬(wàn)瓶,后年將達(dá)到600萬(wàn)瓶,然后以每年700萬(wàn)瓶的水平持續(xù)3年。5年后的銷售前景難以預(yù)測(cè)。

(3)投資預(yù)測(cè):為了增加一條年產(chǎn)400萬(wàn)瓶的生產(chǎn)線,需要設(shè)備投資600萬(wàn)元;預(yù)計(jì)第5年末設(shè)備的變現(xiàn)價(jià)值為100萬(wàn)元;生產(chǎn)部門估計(jì)需要增加的營(yíng)運(yùn)資本為新增銷售額的16%,在年初投入,在項(xiàng)目結(jié)束時(shí)收回;該設(shè)備能夠很快安裝并運(yùn)行,可以假設(shè)沒(méi)有建設(shè)期。

(4)設(shè)備開(kāi)始使用前需要支出培訓(xùn)費(fèi)8萬(wàn)元;該設(shè)備每年需要運(yùn)行維護(hù)費(fèi)8萬(wàn)元。

(5)該設(shè)備也可以通過(guò)租賃方式取得。租賃公司要求每年租金123萬(wàn)元,租期5年,租金在每年年初支付,租賃期內(nèi)不得退租,租賃期滿設(shè)備所有權(quán)不轉(zhuǎn)移。設(shè)備運(yùn)行維護(hù)費(fèi)由G公司承擔(dān)。租賃設(shè)備開(kāi)始使用前所需的培訓(xùn)費(fèi)8萬(wàn)元由G公司承擔(dān)。

(6)公司所得稅率25%;稅法規(guī)定該類設(shè)備使用年限6年,直線法折舊,殘值率5%;假設(shè)與該項(xiàng)目等風(fēng)險(xiǎn)投資要求的最低報(bào)酬率為15%;銀行借款(有擔(dān)保)利息率12%。

要求:

(1)計(jì)算自行購(gòu)置方案的凈現(xiàn)值,并判斷其是否可行。

(2)根據(jù)我國(guó)稅法的規(guī)定,該項(xiàng)設(shè)備租賃屬于融資租賃還是經(jīng)營(yíng)租賃?具體說(shuō)明判別的依據(jù)。

(3)編制租賃的還本付息表,并且計(jì)算租賃相對(duì)于自購(gòu)的凈現(xiàn)值;判斷該方案是否可行,并說(shuō)明理由。

參考答案

1.B解析:對(duì)于分期付息債券,當(dāng)債券的面值和票面利率相同,票面利率高于必要報(bào)酬率(即溢價(jià)發(fā)行的情形下),如果債券的必要報(bào)酬率和利息支付頻率不變,則隨著到期日的臨近(到期時(shí)間縮短),債券的價(jià)值逐漸向面值回歸(即降低)。

2.C【答案】C

【解析】本題的考核點(diǎn)是資本市場(chǎng)線。

總期望報(bào)酬率=(150/100)×10%+(1—150/100)×5%=12.5%

總標(biāo)準(zhǔn)差=(150/100)×20%=30%

3.C現(xiàn)金預(yù)算是根據(jù)其他預(yù)算來(lái)編制的。其他預(yù)算為了滿足現(xiàn)金預(yù)算的編制要求,在編制自身預(yù)算的同時(shí),還需單獨(dú)反映有關(guān)現(xiàn)金收入和現(xiàn)金支出的內(nèi)容,唯獨(dú)直接人工預(yù)算不必單獨(dú)預(yù)計(jì)現(xiàn)金支出,可直接參加現(xiàn)金預(yù)算的匯.總,因?yàn)槿斯すべY都應(yīng)在當(dāng)期用現(xiàn)金支付。

4.B答案:B

解析:在進(jìn)行投資分析時(shí),不僅應(yīng)將新車間的銷售收入作為增量收入來(lái)處理,而且應(yīng)扣除其他部門因此而減少的銷售收入。

5.C剩余股利政策是在公司有著良好的投資機(jī)會(huì)時(shí),根據(jù)一定的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)(最佳資本結(jié)構(gòu)),測(cè)算出投資所需的權(quán)益資本,先從盈余當(dāng)中留用,然后將剩余的盈余作為股利予以分配。奉行剩余股利政策,意味著公司只將剩余的盈余用于發(fā)放股利。這樣做的根本理由是為了保持理想的資本結(jié)構(gòu),使加權(quán)平均資本成本最低。

6.CC【解析】如果中間產(chǎn)品存在非完全競(jìng)爭(zhēng)的外部市場(chǎng),可以采用協(xié)商的辦法確定轉(zhuǎn)移價(jià)格,成功的協(xié)商轉(zhuǎn)移價(jià)格依賴于在談判者之間共同分享所有的信息資源這個(gè)條件。所在選項(xiàng)C正確。

7.D雙重價(jià)格的特點(diǎn)是針對(duì)責(zé)任中心各方分別采用不同的內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格。雙重價(jià)格的形式有兩種:①雙重市場(chǎng)價(jià)格:供應(yīng)方采用最高市價(jià),使用方采用最低市價(jià)。②雙重轉(zhuǎn)移價(jià)格:供應(yīng)方以市場(chǎng)價(jià)格或議價(jià)作為基礎(chǔ),而使用方以供應(yīng)方的單位變動(dòng)成本作為計(jì)價(jià)的基礎(chǔ)。

8.D銷售息稅前利潤(rùn)率=安全邊際率×邊際貢獻(xiàn)率,安全邊際率和邊際貢獻(xiàn)率,與銷售息稅前利潤(rùn)率同方向變動(dòng),故選項(xiàng)D不正確。

9.A利息保障倍數(shù)=息稅前利潤(rùn)/利息費(fèi)用,選項(xiàng)B、D對(duì)息稅前利潤(rùn)和利息費(fèi)用沒(méi)有影響,而c選項(xiàng)會(huì)增加借款利息,從而會(huì)使利息保障倍數(shù)下降,所以選項(xiàng)B、c、D都不對(duì)。選項(xiàng)A會(huì)使息稅前利潤(rùn)增加,所以能提高企業(yè)利息保障倍數(shù)。

10.A作業(yè)成本動(dòng)因即計(jì)量單位作業(yè)成本時(shí)的作業(yè)量。

選項(xiàng)A正確,強(qiáng)度動(dòng)因是將作業(yè)執(zhí)行中實(shí)際耗用的全部資源單獨(dú)歸集,并將該項(xiàng)單獨(dú)歸集的作業(yè)成本直接計(jì)入某一特定的產(chǎn)品,精確度最高,但其執(zhí)行成本最昂貴;

選項(xiàng)B錯(cuò)誤,業(yè)務(wù)動(dòng)因通常以執(zhí)行的次數(shù)作為作業(yè)動(dòng)因,并假定執(zhí)行每次作業(yè)的成本相等,其計(jì)算的精確度最差,但其執(zhí)行成本最低;

選項(xiàng)C、D錯(cuò)誤,持續(xù)動(dòng)因是指執(zhí)行一項(xiàng)作業(yè)所需的時(shí)間標(biāo)準(zhǔn),假設(shè)前提是,執(zhí)行作業(yè)的單位時(shí)間內(nèi)耗用的資源是相等的,其精確度和成本居中。

綜上,本題應(yīng)選A。

作業(yè)成本動(dòng)因:

作業(yè)成本動(dòng)因即計(jì)量單位作業(yè)成本時(shí)的作業(yè)量。

業(yè)務(wù)動(dòng)因——計(jì)數(shù)——精確度最差、執(zhí)行成本最低;

持續(xù)動(dòng)因——計(jì)時(shí)——精確度和執(zhí)行成本適中;

強(qiáng)度動(dòng)因——單獨(dú)記賬,當(dāng)做直接成本——精確度最高、執(zhí)行成本最貴。

11.A由于本題已知現(xiàn)在存入的款項(xiàng)金額(現(xiàn)值),求的是每年年末等額的流出(年金),故本題考查已知普通年金現(xiàn)值求年金。則年金A=現(xiàn)值×投資回收系數(shù)=現(xiàn)值/普通年金現(xiàn)值系數(shù)=P/(P/A,10%,3)=50000/2.4869=20105.35(元)。

綜上,本題應(yīng)選A。

12.B【答案】B.

【解析】債務(wù)的真實(shí)資本成本應(yīng)是債權(quán)人的期望收益率,而不是籌資人的承諾收益率,所以,選項(xiàng)A錯(cuò)誤;在不考慮交易相關(guān)稅費(fèi)的前提下,公司的稅前債務(wù)資本成本等于債權(quán)人要求的報(bào)酬率,由于所得稅的作用,公司的稅后債務(wù)資本成本通常低于債權(quán)人要求的報(bào)酬率,所以,選項(xiàng)B正確;投資決策依據(jù)的債務(wù)資本成本,僅包括未來(lái)新增債務(wù)的資本成本,而不包括現(xiàn)有債務(wù)的歷史資本成本,所以,選項(xiàng)C錯(cuò)誤;資本預(yù)算依據(jù)的加權(quán)平均資本成本,僅包括長(zhǎng)期債務(wù)資本成本和權(quán)益資本成本,而不包括短期債務(wù)資本成本,所以,選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

13.A

14.AA公司目前的流動(dòng)負(fù)債=600/2=300(萬(wàn)元),由于采用的是激進(jìn)的籌資政策,增加存貨,同時(shí)要增加流動(dòng)負(fù)債,設(shè)最多可增加的存貨為X,(600+X)/(300+X)=1.5,所以X=300(萬(wàn)元)。

15.C經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度減慢,企業(yè)缺乏良好投資機(jī)會(huì)時(shí),會(huì)出現(xiàn)資金剩余,所以應(yīng)增加股利的發(fā)放。

16.A選項(xiàng)A,甲公司股票的β系數(shù)=2.88%/(12%×12%)=2;選項(xiàng)B,甲公司股票的要求收益率=5%+2×(10%-5%)=15%;選項(xiàng)C,如果該股票為零增長(zhǎng)股票,股利固定為2,則股票價(jià)值=2/15%=13.33(元);選項(xiàng)D,如果市場(chǎng)完全有效,則甲公司股票的預(yù)期收益率等于要求的收益率15%。

17.D【解析】稅前利潤(rùn)=稅后利潤(rùn)/(1-所得稅稅率)=12/(1-40%)=20(萬(wàn)元)

因?yàn)椋贺?cái)務(wù)杠桿系數(shù)=息稅前利潤(rùn)/稅前利潤(rùn)

所以:1.5=息稅前利潤(rùn)/20

則:息稅前利潤(rùn)+固定成本=30+24=54(萬(wàn)元)

經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=邊際貢獻(xiàn)/息稅前利潤(rùn)=54/30=1.8

總杠桿系數(shù)=1.8×1.5=2.7

18.C【答案】C

【解析】總資產(chǎn)凈利率=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)12%=10%×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=1.2

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/1.2=300(天)。

19.D共同成本是指那些需由幾種、幾批或有關(guān)部門共同分擔(dān)的固定成本。例如,企業(yè)的管理人員工資、車間中的照明費(fèi),以及需由各種產(chǎn)品共同負(fù)擔(dān)的聯(lián)合成本等。

綜上,本題應(yīng)選D。

相關(guān)成本和不相關(guān)成本的判斷是高頻考點(diǎn),要熟練掌握。

①相關(guān)成本

②不相關(guān)成本

20.A解析:今年留存的利潤(rùn)=150-120=30(萬(wàn)元),今年的凈利潤(rùn)=30/40%=75(萬(wàn)元),根據(jù)“今年實(shí)現(xiàn)了可持續(xù)增長(zhǎng)”可知,今年的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率=今年的銷售增長(zhǎng)率=20%,所以,上年的凈利潤(rùn)=75/(1+20%)=62.5(萬(wàn)元)。

21.D債務(wù)稅后資本成本=債務(wù)稅前資本成本×(1-所得稅稅率)=8%×(1-25%)=6%權(quán)益資本成本=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率+β系數(shù)×市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)=4%+1.2×6%=11.2%

加權(quán)平均資本成本=債務(wù)所占比重×稅后債務(wù)資本成本+權(quán)益所占比重×權(quán)益資本成本=2÷(2+3)×6%+3÷(2+3)×11.2%=9.12%

綜上,本題應(yīng)選D。

22.B基本標(biāo)準(zhǔn)成本是指一經(jīng)制定,只要生產(chǎn)的基本條件無(wú)重大變化,就不予變動(dòng)的一種標(biāo)準(zhǔn)成本,所謂生產(chǎn)的基本條件重大變化包括:

①產(chǎn)品的物理結(jié)構(gòu)變化;

②重要原材料和勞動(dòng)力價(jià)格的重要變化;

③生產(chǎn)技術(shù)和工藝的根本變化等(選項(xiàng)B);

只有這些條件發(fā)生變化,基本標(biāo)準(zhǔn)成本才需要修訂。

綜上,本題應(yīng)選B。

不需要改變基本標(biāo)準(zhǔn)成本的情況包括:由于市場(chǎng)供求變化導(dǎo)致的售價(jià)變化和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力利用程度的變化,由于工作方法改變而引起的效率變化等。

23.B【解析】營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量=(150-90)×(1-25%)+20=65(萬(wàn)元)。

24.A解析:在成本分析模式下,企業(yè)持有的現(xiàn)金有三種成本:機(jī)會(huì)成本、管理成本和短缺成本;在隨機(jī)模式下,最優(yōu)現(xiàn)金返回線的計(jì)算式中涉及有價(jià)證券的日利息率(即考慮了持有現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本),由此可知,該模式中也涉及現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本。所以,本題選擇A。

25.C按照稅法的規(guī)定每年計(jì)提的折舊=(50000-5000)/10=4500(元),所以目前設(shè)備的賬面價(jià)值=50000-4500×5=27500(元),處置該設(shè)備發(fā)生的凈損失=27500-20000=7500(元),出售該設(shè)備引起的現(xiàn)金流量=20000+7500×30%=22250(元)。

26.C流動(dòng)比率=1/(1-營(yíng)運(yùn)資本配置比率),所以營(yíng)運(yùn)資本配置比率=1-1/流動(dòng)比率,選項(xiàng)c不正確。

27.C【考點(diǎn)】資本結(jié)構(gòu)的其他理論-優(yōu)序融資理論

【解析】按照優(yōu)序融資理論,當(dāng)企業(yè)存在融資需求時(shí),首先選擇內(nèi)源融資,其次會(huì)選擇債務(wù)融資(先普通債券后可轉(zhuǎn)換債券),最后選擇股權(quán)融資。所以,選項(xiàng)C正確。

28.A直接分配法在分配輔助生產(chǎn)費(fèi)用時(shí),不將其他輔助生產(chǎn)車間作為受益單位,也就是將某輔助生產(chǎn)費(fèi)用在除所有輔助生產(chǎn)車間以外的各受益單位或產(chǎn)品之間進(jìn)行分配。所以供電車間的費(fèi)用分配率=54000/(62000—8000)=1(元/度)。

29.C解析:現(xiàn)金預(yù)算主要反映現(xiàn)金收支差額,即現(xiàn)金余缺和現(xiàn)金籌措使用情況,以及期初期末現(xiàn)金余額。

30.C

31.B剩余股利政策是在公司有著良好的投資機(jī)會(huì)時(shí),根據(jù)一定的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)(最佳資本結(jié)構(gòu)),測(cè)算出投資所需的權(quán)益資本,先從盈余當(dāng)中留用,然后將剩余的盈余作為股利予以分配,選項(xiàng)ACD需要考慮;分配股利的現(xiàn)金問(wèn)題,是營(yíng)運(yùn)資金管理問(wèn)題,與長(zhǎng)期籌資無(wú)關(guān),選項(xiàng)B無(wú)需考慮。

32.D【正確答案】:D

【答案解析】:非財(cái)務(wù)計(jì)量與嚴(yán)格定量的財(cái)務(wù)計(jì)量指標(biāo)相比,主要的優(yōu)勢(shì)有兩個(gè):(1)非財(cái)務(wù)計(jì)量可以直接計(jì)量創(chuàng)造財(cái)富活動(dòng)的業(yè)績(jī);(2)非財(cái)務(wù)計(jì)量可以計(jì)量公司的長(zhǎng)期業(yè)績(jī)。所以選項(xiàng)D的說(shuō)法不正確。

【該題針對(duì)“業(yè)績(jī)的非財(cái)務(wù)計(jì)量”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

33.A上年股利占普通股總額的比例即上年股利支付率為7%,留存收益資本成本=(預(yù)計(jì)下一期股利/股票發(fā)行總額)+股利逐年增長(zhǎng)率=800×7%×(1+3%)/800+3%=10.21%。

綜上,本題應(yīng)選A。

留存收益資本成本的估計(jì)與普通股類似,但無(wú)須考慮籌資費(fèi)用。

34.C材料的采購(gòu)與耗用要根據(jù)生產(chǎn)需要量來(lái)安排,所以直接材料預(yù)算是以生產(chǎn)預(yù)算為基礎(chǔ)來(lái)編制的。

綜上,本題應(yīng)選C。

35.A股權(quán)資本成本=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率+β×風(fēng)險(xiǎn)附加率=3%+1.5×(7%-3%)=9%;該公司的內(nèi)在市盈率=股利支付率/(資本成本-增長(zhǎng)率)=50%/(9%-5%)=12.5。

36.A解析:前兩次投入50萬(wàn)和30萬(wàn)元都是沉沒(méi)成本,與未來(lái)的決策無(wú)關(guān)。

37.C選項(xiàng)A,營(yíng)運(yùn)資本=流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債=20-45=-25(萬(wàn)元);選項(xiàng)B、D,營(yíng)運(yùn)資本為負(fù)數(shù),表明長(zhǎng)期資本小于長(zhǎng)期資產(chǎn),有部分長(zhǎng)期資產(chǎn)由流動(dòng)負(fù)債提供資金來(lái)源。由于流動(dòng)負(fù)債在1年內(nèi)需要償還,而長(zhǎng)期資產(chǎn)在1年內(nèi)不能變現(xiàn),償債所需現(xiàn)金不足,必須設(shè)法另外籌資,則財(cái)務(wù)狀況不穩(wěn)定。

38.C經(jīng)營(yíng)凈資產(chǎn)=1400-400=1000(萬(wàn)元)

凈負(fù)債=800-200=600(萬(wàn)元)

所有者權(quán)益=1000-600=400(萬(wàn)元)

凈財(cái)務(wù)杠桿=600/400=1.5

39.C選項(xiàng)A表述錯(cuò)誤,分批法下,產(chǎn)品成本的計(jì)算是與生產(chǎn)任務(wù)通知單的簽發(fā)和生產(chǎn)任務(wù)的完成緊密配合的,因此產(chǎn)品成本計(jì)算是不定期的;

選項(xiàng)B表述錯(cuò)誤,分批法下,成本計(jì)算期與生產(chǎn)周期基本一致,而與核算報(bào)告期不一致;

選項(xiàng)C表述正確,分批法的成本計(jì)算對(duì)象是產(chǎn)品批別,由于產(chǎn)品批別大多是根據(jù)銷貨訂單確定的,因此,這種方法又稱為訂單法;

選項(xiàng)D表述錯(cuò)誤,分批法主要適用于單件小批類型的生產(chǎn),也可用于一般企業(yè)中的新產(chǎn)品試制或試驗(yàn)的生產(chǎn)、在建工程以及設(shè)備修理作業(yè)等。

綜上,本題應(yīng)選C。

40.B標(biāo)準(zhǔn)成本中心,必須是所生產(chǎn)的產(chǎn)品穩(wěn)定而明確,并且已經(jīng)知道單位產(chǎn)品所需要的投入量的責(zé)任中心,醫(yī)院根據(jù)接受檢查或放射治療的人數(shù)可建立標(biāo)準(zhǔn)成本中心。費(fèi)用中心,對(duì)于那些產(chǎn)出不能用財(cái)務(wù)指標(biāo)來(lái)衡量,或者投入和產(chǎn)出之間沒(méi)有密切關(guān)系的部門或單位。這些部門或單位包括財(cái)務(wù)、人事、勞資、計(jì)劃等行政管理部門,研究開(kāi)發(fā)部門,銷售部門等,選項(xiàng)A、C、D為費(fèi)用中心。

41.ABCD計(jì)算披露的經(jīng)濟(jì)增加值時(shí),典型的調(diào)整包括:(1)研究與開(kāi)發(fā)費(fèi)用;(2)戰(zhàn)略性投資;(3)收購(gòu)形成的商譽(yù);(4)為建立品牌、進(jìn)人新市場(chǎng)或擴(kuò)大市場(chǎng)份額發(fā)生的費(fèi)用;(5)折舊費(fèi)用;(6)重組費(fèi)用。此外,計(jì)算資金成本的“總資產(chǎn)”應(yīng)為“投資資本”,并且要把表外融資項(xiàng)目納入“總資產(chǎn)”之內(nèi),如長(zhǎng)期性經(jīng)營(yíng)租賃資產(chǎn)等。

42.AD實(shí)體現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)+折舊與攤銷-經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本增加-凈經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)增加-折舊與攤銷=稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)-(經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本增加+凈經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)增加)=稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)-凈經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)凈投資。

43.ABD向累計(jì)達(dá)到200人的特定對(duì)象發(fā)行證券屬于公開(kāi)發(fā)行,所以選項(xiàng)A的說(shuō)法不正確;非公開(kāi)發(fā)行證券,不得采用廣告、公開(kāi)勸誘和變相公開(kāi)方式,所以選項(xiàng)8的說(shuō)法不正確;公開(kāi)發(fā)行手續(xù)繁雜,發(fā)行成本高,而非公開(kāi)發(fā)行由于只向少數(shù)特定的對(duì)象直接發(fā)行,所以發(fā)行成本較低,因此選項(xiàng)D的說(shuō)法不正確。

44.AB貨幣資金的劃分有三種做法:_是將全部貨幣資金列為經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn);二是根據(jù)行業(yè)或公司歷史平均的貨幣資金/銷售收入百分比以及本期銷售收入,推算經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所需的貨幣資金數(shù)額,多余部分列為金融資產(chǎn);三是將貨幣資金全部列為金融資產(chǎn),所以選項(xiàng)A的說(shuō)法不正確。短期權(quán)益性投資不是生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所需要的資產(chǎn),而是暫時(shí)利用多余現(xiàn)金的一種手段,因此是金融資產(chǎn),選項(xiàng)B的說(shuō)法不正確。應(yīng)收利息來(lái)源于債務(wù)投資即金融資產(chǎn),它所產(chǎn)生的利息應(yīng)當(dāng)屬于金融損益,因此,“應(yīng)收利息”也是金融資產(chǎn),選項(xiàng)C的說(shuō)法正確。對(duì)于非金融企業(yè)而言,債券和其他帶息的債權(quán)投資都是金霧融資產(chǎn),所以,持有至到期投資屬于金融資產(chǎn),選項(xiàng)D的說(shuō)法正確。

45.ABCD場(chǎng)外交易市場(chǎng)沒(méi)有固定場(chǎng)所,由持有證券的交易商分別進(jìn)行。其交易對(duì)象包括股票、債券、可轉(zhuǎn)讓存單和銀行承兌匯票等。

綜上,本題應(yīng)選ABCD。

46.BCD產(chǎn)品成本計(jì)算的分步法往往不僅要求按照產(chǎn)品品種計(jì)算成本,而且還要求按照生產(chǎn)步驟計(jì)算成本,因此A錯(cuò)誤;產(chǎn)品成本計(jì)算的分步法適用于大量大批的多步驟生產(chǎn),如紡織、冶金、大量大批的機(jī)械制造企業(yè),B正確;產(chǎn)品成本計(jì)算的分步法分為逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法(又稱計(jì)算半成品成本分步法)和平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法(又稱不計(jì)算半成品成本分步法),C正確;逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法的優(yōu)點(diǎn)之一是,能提供各個(gè)生產(chǎn)步驟的半成品成本資料(參見(jiàn)教材371頁(yè)),因此D正確。

47.ABCD按照發(fā)行人不同,債券分為以下類別:

①政府債券;

②地方政府債券;

③公司債券;

④國(guó)際債券。

綜上,本題應(yīng)選ABCD。

48.ABCDABCD【解析】經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)凈值增加=1100-1000=100(萬(wàn)元),經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期負(fù)債增加=120-100=20(萬(wàn)元),凈經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)增加=100-20=80(萬(wàn)元),資本支出=凈經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)增加十折舊與攤銷=80+70=150(萬(wàn)元),資本支出=凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)總投資=經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本增加十凈經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)總投資=50+150=200(萬(wàn)元),凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈投資=資本支出一折舊與攤銷=200-70=130(萬(wàn)元)。

49.ABCD市盈率是指普通股每股市價(jià)與每股收益的比率,它反映普通股股東愿意為每1元凈利潤(rùn)(不是每股凈利潤(rùn))支付的價(jià)格,故選項(xiàng)A的說(shuō)法不正確;每股收益一(凈利潤(rùn)一優(yōu)先股股利)/流通在外普通股的加權(quán)平均數(shù),故選項(xiàng)B的說(shuō)法不正確;市凈率一每股市價(jià)/每股凈資產(chǎn),反映普通股股東愿意為每1元凈資產(chǎn)支付的價(jià)格,故選項(xiàng)C的說(shuō)法不正確;市銷率是指普通股每股市價(jià)與每股銷售收入的比率,其中,每股銷售收入一銷售收入/流通在外普通股加權(quán)平均股數(shù),故選項(xiàng)D的說(shuō)法不正確。

50.AD產(chǎn)權(quán)比率=0.8,權(quán)益乘數(shù)=1+產(chǎn)權(quán)比率=1+0.8=1.8;權(quán)益乘數(shù)=1/(1-資產(chǎn)負(fù)債率)=1.8,資產(chǎn)負(fù)債率=0.44;凈資產(chǎn)收益率=營(yíng)業(yè)凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)=1.2×6×1.8=12.96。

51.AB非公開(kāi)發(fā)行方式主要針對(duì)三種機(jī)構(gòu)投資者:第一類是財(cái)務(wù)投資者;第二類是戰(zhàn)略投資者;第三類是上市公司的控股股東或關(guān)聯(lián)方。公開(kāi)增發(fā)沒(méi)有特定的發(fā)行對(duì)象,股票市場(chǎng)上的投資者均可以認(rèn)購(gòu),選項(xiàng)D錯(cuò)誤:相對(duì)于公開(kāi)增發(fā)新股、配股而言,上市公司非公開(kāi)增發(fā)新股的要求要低得多,選項(xiàng)C錯(cuò)誤。

52.BC選項(xiàng)A錯(cuò)誤,選項(xiàng)B正確。在標(biāo)的股票派發(fā)股利的情況下對(duì)期權(quán)估價(jià)時(shí),要從估價(jià)中扣除期權(quán)到期日前所派發(fā)的全部股利的現(xiàn)值;

選項(xiàng)C正確,模型中的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率應(yīng)采用國(guó)庫(kù)券按連續(xù)復(fù)利計(jì)算的到期報(bào)酬率;

選項(xiàng)D錯(cuò)誤,對(duì)于不派發(fā)股利的歐式看漲期權(quán),能直接使用該模型進(jìn)行估價(jià)。

綜上,本題應(yīng)選BC。

53.AD對(duì)于美式權(quán)證而言,到期期限與權(quán)證價(jià)值(無(wú)論認(rèn)購(gòu)權(quán)證還是認(rèn)沽權(quán)證)正相關(guān)變動(dòng);標(biāo)的股票價(jià)格波動(dòng)率與權(quán)證價(jià)值(無(wú)論美式權(quán)證還是歐式權(quán)證、認(rèn)購(gòu)權(quán)證還是認(rèn)沽權(quán)證)正相關(guān)變動(dòng)。

54.ABC選項(xiàng)A正確,在利潤(rùn)表預(yù)算中,“銷售收入”項(xiàng)目的數(shù)據(jù),取自銷售收入預(yù)算;

選項(xiàng)B正確,在利潤(rùn)表預(yù)算中,“銷售成本”項(xiàng)目的數(shù)據(jù),取自產(chǎn)品成本預(yù)算;

選項(xiàng)C正確,在利潤(rùn)表預(yù)算中,“借款利息”項(xiàng)目的數(shù)據(jù),取自現(xiàn)金預(yù)算;

選項(xiàng)D錯(cuò)誤,“所得稅費(fèi)用”項(xiàng)目是在利潤(rùn)表預(yù)測(cè)時(shí)估計(jì)的,并已列入現(xiàn)金預(yù)算,通常不是根據(jù)“利潤(rùn)總額”和所得稅稅率計(jì)算出來(lái)的,因?yàn)橛兄T多納稅調(diào)整事項(xiàng)的存在。

綜上,本題應(yīng)選ABC。

55.AD選項(xiàng)A說(shuō)法錯(cuò)誤,可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換價(jià)格通常比發(fā)行時(shí)的股價(jià)高出20%~30%;

選項(xiàng)B、C說(shuō)法正確,可轉(zhuǎn)換債券,可以轉(zhuǎn)換為特定公司的普通股。這種轉(zhuǎn)換,在資產(chǎn)負(fù)債表上只是負(fù)債轉(zhuǎn)換為普通股,并不增加額外的資本,設(shè)置強(qiáng)制性轉(zhuǎn)換條款,是為了保證可轉(zhuǎn)換債券順利地轉(zhuǎn)換成股票,實(shí)現(xiàn)發(fā)行公司擴(kuò)大權(quán)益籌資的目的;

選項(xiàng)D說(shuō)法錯(cuò)誤,轉(zhuǎn)換期是指可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為股份的起始日至結(jié)束日的期間。可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換期可以與債券的期限相同,也可以短于債券的期限。

綜上,本題應(yīng)選AD。

認(rèn)股權(quán)證的執(zhí)行價(jià)格,一般比發(fā)行時(shí)的股價(jià)高出20%~30%。

回收條款是為了保護(hù)債券投資人的利益,使他們能夠避免遭受過(guò)大的投資損失,從而降低投資風(fēng)險(xiǎn)。

56.AD分批法下,產(chǎn)品成本的計(jì)算與生產(chǎn)周期相關(guān)聯(lián),因此產(chǎn)品成本計(jì)算是不定期的,所以選項(xiàng)A正確;在計(jì)算產(chǎn)品成本時(shí),一般不存在完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間費(fèi)用的分配問(wèn)題。但在某些特殊情況下,如在批內(nèi)產(chǎn)品跨月陸續(xù)完工的時(shí)候,月末計(jì)算成本時(shí),一部分產(chǎn)品已完工,另一部分尚未完工,這時(shí)就要在完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間分配費(fèi)用,以便計(jì)算完工產(chǎn)品成本和月末在產(chǎn)品成本,故并非分批法下,月末都無(wú)須進(jìn)行在產(chǎn)品與完工產(chǎn)品之間的費(fèi)用分配,如上述的特殊情況,即需進(jìn)行在產(chǎn)品與完工產(chǎn)品的費(fèi)用分配,故選項(xiàng)B錯(cuò)誤;由于冶金、紡織、造紙并不是單件小批生產(chǎn),故選項(xiàng)C與題意不符,不可選取;產(chǎn)品成本計(jì)算的品種法,是按照產(chǎn)品品種計(jì)算產(chǎn)品成本的一種方法,是產(chǎn)品成本計(jì)算中最一般、最起碼的要求,品種法是最基本的成本計(jì)算方法,其他成本計(jì)算方法都是以品種法為基礎(chǔ)的,故選項(xiàng)D正確。

57.ABD【正確答案】:ABD

【答案解析】:變動(dòng)成本法提供的資料不能充分滿足決策的需要。例如,企業(yè)的長(zhǎng)期決策需要使用包括了全部支出的成本資料,以判斷每種產(chǎn)品能否以收抵支,而變動(dòng)成本法不能提供這種資料,因而不能滿足長(zhǎng)期決策,尤其是長(zhǎng)期定價(jià)決策的要求。

【該題針對(duì)“變動(dòng)成本法概述”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

58.BCD每股盈余=;從公式中可看出,B.C將直接影響每股盈余,而D的變化會(huì)影響凈利,因此是間接影響每股盈余的因素。

59.ABC解析:根據(jù)教材中的10條一般性保護(hù)條款,可知:第(2)條表明A是答案;第(8)條表明B是答案;根據(jù)第(10)條表明C是答案;選項(xiàng)D屬于特殊性保護(hù)條款。

60.BC選項(xiàng)A錯(cuò)誤,部門剩余收益=部門稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)-部門平均凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)×要求的稅前投資報(bào)酬率,通過(guò)公式可知,不能直接根據(jù)現(xiàn)有的財(cái)務(wù)報(bào)表資料直接計(jì)算;

選項(xiàng)B正確,剩余收益作為業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo),主要優(yōu)點(diǎn)是與增加股東財(cái)富的目標(biāo)一致,則可以引導(dǎo)部門經(jīng)理采取與企業(yè)總體利益一致的決策;

選項(xiàng)C正確,采用剩余收益指標(biāo),允許使用不同的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整資本成本;

選項(xiàng)D錯(cuò)誤,剩余收益是絕對(duì)數(shù)指標(biāo),不可以直接用于不同部門之間的業(yè)績(jī)比較。

綜上,本題應(yīng)選BC。

61.AC本題的考點(diǎn)是聯(lián)產(chǎn)品和副產(chǎn)品的比較。副產(chǎn)品是指在同一生產(chǎn)過(guò)程中,使用同種原料,在生產(chǎn)主要產(chǎn)品的同時(shí)附帶生產(chǎn)出來(lái)的非主要產(chǎn)品。由于副產(chǎn)品價(jià)值相對(duì)較低,而且在全部產(chǎn)品生產(chǎn)中所占的比重較小,因而可以采用簡(jiǎn)化的方法確定其成本,然后從總成本中扣除,其余額就是主產(chǎn)品的成本。

62.AB技術(shù)不是越新越好,高科技公司未必賺錢。技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)的重要性,并不取決于這種技術(shù)的科學(xué)價(jià)值或它在物質(zhì)產(chǎn)品中的顯著程度。如果某種技術(shù)顯著地影響了公司的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),它對(duì)競(jìng)爭(zhēng)才是舉足輕重的,所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤;如果產(chǎn)品和服務(wù)質(zhì)量超過(guò)買方需要,無(wú)法與質(zhì)量適當(dāng)、價(jià)格便宜的對(duì)手競(jìng)爭(zhēng),就屬于過(guò)分的奇異;如果為維持“高質(zhì)量”需要過(guò)高的溢

價(jià),不能以合理的價(jià)格與買方分享利益,這種高質(zhì)量是難以持久的,所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

63.BD

64.AC選項(xiàng)A屬于,敏感分析能確定影響項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益的敏感因素;

選項(xiàng)B不屬于,區(qū)分敏感度的大小,選擇風(fēng)險(xiǎn)小的項(xiàng)目作為投資方案;

選項(xiàng)C屬于,計(jì)算主要變量因素的變化引起項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià)指標(biāo)變動(dòng)的范圍,使投資者全面了解建設(shè)項(xiàng)目投資方案可能出現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)效益變動(dòng)情況,以減少和避免不利因素的影響,改善和提高項(xiàng)目的投資效果;

選項(xiàng)D不屬于,敏感分析可以提供一系列的分析結(jié)果,但是沒(méi)有給出每一個(gè)數(shù)據(jù)發(fā)生的可能性,屬于敏感分析的局限性。

綜上,本題應(yīng)選AC。

65.ACD【正確答案】:ACD

【答案解析】:應(yīng)用市盈率模型評(píng)估企業(yè)的股權(quán)價(jià)值是基于不變股利增長(zhǎng)模型。預(yù)測(cè)的P/E=股利支付率/(股權(quán)成本-增長(zhǎng)率),如果兩只股票具有相同的股利支付率和EPS增長(zhǎng)率(即本題中的收益增長(zhǎng)率),并且具有同等系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)(即本題中的未來(lái)風(fēng)險(xiǎn)),它們應(yīng)該具有相同的市盈率(P/E)。

【該題針對(duì)“相對(duì)價(jià)值模型的原理”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

66.AB【答案】AB

【解析】因債務(wù)籌資的利息在稅前列支,可以抵稅,其個(gè)別資本成本中的資金使用費(fèi)用為稅后的年利息,而權(quán)益資金的股利是稅后支付的,不能抵稅,所以選項(xiàng)A、B正確。

67.BD【正確答案】:BD

【答案解析】:由于發(fā)放股票股利可以導(dǎo)致普通股股數(shù)增加,股票總市場(chǎng)價(jià)值不變,所以,選項(xiàng)A的說(shuō)法不正確;發(fā)放股票股利后的原股東所持股票的市場(chǎng)價(jià)值=發(fā)放股票股利后原股東的持股比例×發(fā)放股票股利后的盈利總額×發(fā)放股票股利后的市盈率,由于發(fā)放股票股利不影響股東的持股比例以及盈利總額(指上年的),所以,選項(xiàng)B的說(shuō)法正確;發(fā)放股票股利會(huì)影響未分配利潤(rùn)而進(jìn)行股票分割并不影響未分配利潤(rùn),所以選項(xiàng)C的說(shuō)法不正確;對(duì)股東來(lái)講,股票回購(gòu)后股東得到的資本利得需交納資本利得稅,發(fā)放現(xiàn)金股利后股東則需交納股息稅,所以,選項(xiàng)D的說(shuō)法正確。

【該題針對(duì)“股票股利、股票分割和股票回購(gòu)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

68.BC【答案】BC

【解析】可持續(xù)增長(zhǎng)率的計(jì)算有兩種選擇:第一種,若根據(jù)期初股東權(quán)益計(jì)算可持續(xù)增長(zhǎng)率:可持續(xù)增長(zhǎng)率=銷售凈利率x總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×利潤(rùn)留存率×期初權(quán)益期末總資產(chǎn)乘數(shù)

第二種,若按期末股東權(quán)益計(jì)算:

若把選項(xiàng)A和B的分子分母同乘以銷售額/總資產(chǎn),可以看出選項(xiàng)B即為按期末股東權(quán)益計(jì)算的公式,而選項(xiàng)A分母中期初股東權(quán)益應(yīng)該為期末股東權(quán)益,所以選項(xiàng)A不對(duì);由于總資產(chǎn)凈利率=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,所以選項(xiàng)C即為按期初股東權(quán)益計(jì)算的公式;選項(xiàng)D把期初權(quán)益期末總資產(chǎn)乘數(shù)寫(xiě)反了,所以不對(duì)。

69.ABC【解析】安全邊際是正常銷售額超過(guò)盈虧臨界點(diǎn)銷售額的部分,安全邊際和安全邊際率的數(shù)值越大,企業(yè)發(fā)生虧損的可能性就越小,企業(yè)就越安全。

70.ABD材料數(shù)量差異是在材料耗用過(guò)程中形成的,選項(xiàng)A可能造成廢品和廢料增加,選項(xiàng)B可能節(jié)省材料,選項(xiàng)D可能造成用料增加,因此,這三項(xiàng)都是形成直接材料數(shù)量差異的原因;選項(xiàng)C形成的是材料價(jià)格差異。

71.(1)計(jì)算表中用英文字母表示的項(xiàng)目的數(shù)值:

A=-1400+1000=-400

B=100-(400)=500

假設(shè)折現(xiàn)率為r,則根據(jù)表中的數(shù)據(jù)可知:

1000/(1+r)=900

即(1+r)-1=0.9

(1+r)一2=0.81

所以:C=100×0.81=81。

(2)計(jì)算或確定下列指標(biāo):

①包括建設(shè)期的投資回收期=3+400/500=3.8(年)

不包括建設(shè)期的投資回收期=3.8-1=2.8(年)

②凈現(xiàn)值=-500-900+81+729+328.05+

590.49+531.44=859.98(萬(wàn)元)

③原始投資包括固定資產(chǎn)投資、無(wú)形資產(chǎn)投資、其他資產(chǎn)投資和流動(dòng)資金投資,本題是單純的固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目,所以,原始投資一固定資產(chǎn)投資=500+1000=1500(萬(wàn)元),原始投資現(xiàn)值=500+900=1400(萬(wàn)元)。

④凈現(xiàn)值率=859.98/1400=0.61

⑤獲利指數(shù)=1+0.61=1.61

或:獲利指數(shù)=(81+729+328.05+590.49+531.44)/1400=1.61

(3)評(píng)價(jià)該項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性:根據(jù)上述計(jì)算結(jié)果可知,主要指標(biāo)處于可行區(qū)間,而次要指標(biāo)處于不可行區(qū)間,所以,該項(xiàng)目基本上具有財(cái)務(wù)可行性。

72.(1)Suu=20×(1+25%)×(1+25%)=31.25(元)

Cuu=Max(0,31.25-22.25)=9(元)

Sdd=20×(1-20%)×(1-20%)=12.8(元)

Cdd=Max(0,12.8-22.25)=0(元)

Sud=20×(1+25%)×(1-20%)=20(元)

Cud=Max(0,20-22.25)=0(元)

(2)期望回報(bào)率=0.5%×4=上行概率×25%-(1-上行概率)×20%

2%=上行概率×45%-20%

解得:上行概率=0.4889

下行概率=1-O.4889=0.5111

Cd=(0.4889×O+0.5111×O)/(1+2%)=O(元)

Cu=(0.4889×9+0.5111×o)/(1+2%)=4.314(元)

Co=(0.4889×4.314+0.5111×O)/(1+2%)=2.07(元)

即看漲期權(quán)的現(xiàn)行價(jià)格為2.07元。

73.

下行概率=1-0.4360=0.5640

解法2:

2%=上行概率×44.28%+(1-上行概率)×(-30.69%)

上行概率=0.4360

下行概率=1-0.4360=0.5640

Cu=(上行概率×Cuu+下行概率×Cud)÷(1+持有期無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率)=(0.4360×42.77+0.5640×0)/(1+2%)=18.28(元)

Cd=(上行概率×Cud+下行概率×Cdd)÷(1+持有期無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率)=0

Co=(0.4360×18.28+0.5640×0)/(1+2%)=7.81(元)。

74.(1)因?yàn)樵牧显谏a(chǎn)開(kāi)始時(shí)一次投料,所以

乙產(chǎn)品原材料費(fèi)用分配率=(2800+12200)÷(400+200)=25(元/件)乙產(chǎn)品本月完工產(chǎn)品原材料=400×25=10000(元)

乙產(chǎn)品月末在產(chǎn)品原材料=200×25=5000(元)乙產(chǎn)品完工產(chǎn)品成本=10000+4000+2800+800=1760()(元)

(2)乙產(chǎn)品成本明細(xì)賬

××年5月金額單位:元

摘要原材料燃料和動(dòng)力工資和福利費(fèi)制造費(fèi)用合計(jì)月初在產(chǎn)品28002800本月生產(chǎn)費(fèi)用122004000280080019800合計(jì)150004000280080022600完工產(chǎn)品成本100004000280080017600月末在產(chǎn)品50005000【提示】在產(chǎn)品成本按所耗原材料費(fèi)用計(jì)算時(shí),在產(chǎn)品可以只計(jì)算原材料費(fèi)用,其他費(fèi)用全部由完工產(chǎn)品負(fù)拯。所以,上述表格中月初在產(chǎn)品和月末在產(chǎn)品的成本項(xiàng)目中,只有原材料項(xiàng)目的數(shù)據(jù)不是零,其他的成本項(xiàng)目的數(shù)據(jù)都是零,因此,表中的其他項(xiàng)目的數(shù)據(jù)存在另一個(gè)特點(diǎn),即本月生產(chǎn)費(fèi)用=完工產(chǎn)品成本。

75.

76.(1)每年折舊=(140-7)/7=19(萬(wàn)元)

5年末資產(chǎn)的賬面價(jià)值=l40-19×5=45(萬(wàn)元)

承租方變現(xiàn)損失抵稅=(45-20)×30%=7.5(萬(wàn)元)

承租方資產(chǎn)余值現(xiàn)值=(20+7.5)×(P/S,12%,5)=27.5×0.5674=15.60(萬(wàn)元)

出租方變現(xiàn)損失抵稅=(45-20)×20%=5(萬(wàn)元)

出租方資產(chǎn)余值現(xiàn)值=(20+5)×(P/S,12%,5)=25×0.5674=14.19(萬(wàn)元)

(2)承租方每年折舊抵稅=l9×30%=5.7(萬(wàn)元)

出租方每年折舊抵稅=19×20%=3.8(萬(wàn)元)

(3)承租方稅后現(xiàn)金流量的折現(xiàn)率=l0%×(1-30%)=7%

承租方的損益平衡租金=[(140-15.60)/(P/A,7%,5)-5.7]/(1-30%)=35.20(萬(wàn)元)

出租方稅后現(xiàn)金流量的折現(xiàn)率=l0×(1-20%)=8%

出租方的損益平衡租金=[(140-14.19)/(P/A,8%,5)-3.8]/(1-20%)=34.64(萬(wàn)元)

所以,雙方可以接受的租金范圍為34.64萬(wàn)元至35.20萬(wàn)元

77.【正確答案】:(1)國(guó)庫(kù)券的到期值=100×(F/P,8%,5)=146.93(元)

連續(xù)復(fù)利的年度無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率=[ln(146.93/144)]/0.5=4.03%

(2)第2年的連續(xù)復(fù)利收益率=ln[(13+2)/10]=40.55%

連續(xù)復(fù)利收益率的平均值=(40.55%+26.83%+28.77%+20.07%)/4=29.06%

連續(xù)復(fù)利收益率的方差=[(40.55%-29.06%)×(40.55%-29.06%)+(26.83%-29.06%)×(26.83%-29.06%)+(28.77%-29.06%)×(28.77%-29.06%)+(20.07%-29.06%)×(20.07%-29.06%)]/(4-1)=0.7263%

連續(xù)復(fù)利收益率的標(biāo)準(zhǔn)差=0.7263%1/2=8.52%

(3)d1=[ln(50/48)+(4.03%-10%+0.7263%/2)×0.5]/(8.52%×0.51/2)

=(0.0408-0.0280)/0.0602=0.21

d2=0.21-8.52%×0.51/2=0.19

N(d1)=N(0.21)=0.5832

N(d2)=N(0.19)=0.5753

C0=50×e-10%×0.5×0.5832-48×e-4.03%×0.5×0.5753

=50×0.9512×0.5832-48×0.9801×0.5753=0.67(元)

78.

79.(1)計(jì)算甲、乙方案投資回收期

甲方案投資回收期=150/49=3.06(年)

乙方案的靜態(tài)投資回收期=2+200/90

=4.22(年)

(2)計(jì)算甲、乙方案的會(huì)計(jì)收益率

甲方案的年利潤(rùn)=90-60=30萬(wàn)元

乙方案的折舊=(120-8)/5=22.4萬(wàn)元

乙方案的年利潤(rùn)=170-80-22.4=67.6萬(wàn)元

甲方案的會(huì)計(jì)收益率=30/150=20%

乙方案的會(huì)計(jì)收益率=67.6/200=33.8%

(3)計(jì)算甲、乙方案的凈現(xiàn)值甲方案的凈現(xiàn)值=49×3.7908+55×(1/1.6105)-150=69.90(萬(wàn)元)

乙方案的凈現(xiàn)值=90×(4.8684-1.7355)+88×0.5132-80×0.8264-120=141.01(萬(wàn)元)

80.

投資組合的預(yù)期收益=-2.16×0.2+(-2.16)×0.3+2.54×0.3+7.54×0.2=1.19(元)

81.(1)類比企業(yè)的負(fù)債做益=50%/(1-50%)=1

無(wú)負(fù)債的β值=β資產(chǎn)=β權(quán)益/[1+(1-所得稅率)×負(fù)債/權(quán)益]

=1.6/[l+(1-40%)×1]=1

(2)目標(biāo)企業(yè)的負(fù)債/權(quán)益=60%/(1-60%)=1.5

目標(biāo)企業(yè)β權(quán)益=β資產(chǎn)×[1+(1-所得稅率)×負(fù)債/權(quán)益]

=1×[1+(1-40%)×1.5]=1.9

目標(biāo)企業(yè)的股東要求的報(bào)酬率=5%+1.9×(10%-5%)=14.5%

目標(biāo)企業(yè)的加權(quán)平均資本成本=7%×60%+14.5%×40%-4.2%+5.8%-l0%

(3)年折舊率=2/4=50%

第一年折舊=400×50%=200(萬(wàn)元)

第二年折舊=(400-200)×50%=100(萬(wàn)元)

第三年折舊=(400-200-100-20)/2=40(萬(wàn)元)

第四年折舊=(400-200-100-20)/2=40(萬(wàn)元)

(4)舊設(shè)備變現(xiàn)時(shí)已經(jīng)計(jì)提了一年的折舊額200萬(wàn)元

折余價(jià)值=400-200=200(萬(wàn)元)

變現(xiàn)價(jià)值為150萬(wàn)元

變現(xiàn)損失抵稅=(200-150)×40=20(萬(wàn)元)

項(xiàng)目的投資額一變現(xiàn)價(jià)值+變現(xiàn)損失抵稅+墊支營(yíng)運(yùn)資本=150+20+50=220(萬(wàn)元)

(5)回收的營(yíng)運(yùn)資本為50萬(wàn)元

回收時(shí)固定資產(chǎn)的折余價(jià)值=20(萬(wàn)元)

變現(xiàn)價(jià)值為10萬(wàn)元

變現(xiàn)損失抵稅=(20-10)×40%=4(萬(wàn)元)

項(xiàng)目結(jié)束時(shí)回收的資金數(shù)額=50+10+4=64(萬(wàn)元)

(6)第一年的實(shí)體現(xiàn)金流量=80×(1-40%)+100=148(萬(wàn)元)

第二年的實(shí)體現(xiàn)金流量=80×(1-40%)+40=88(萬(wàn)元)

第三年的實(shí)體現(xiàn)金流量=80×(1-40%)+40=88(萬(wàn)元)

第四年的實(shí)體現(xiàn)金流量=80×(1-40%)=48(萬(wàn)元)

第五年的實(shí)體現(xiàn)金流量=80×(1-40%)+64=112(萬(wàn)元)

(7)該項(xiàng)目引起企業(yè)價(jià)值增加的數(shù)額=按照實(shí)體現(xiàn)金流量計(jì)算的項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值

=148×(P/S,10%,1)+88×(P/A,10%,2)×(P/S,10%,1)+48×(P/S,10%,4)+112×(P/S,10%,5)-220

=48×0.9091+88×1.7355×0.9091+48×0.6830+112×0.6209-20

=-64.0(萬(wàn)元)

82.(1)在建設(shè)期起點(diǎn)發(fā)生投資(NCF0不等于零)的情況下,用插入函數(shù)法求出的凈現(xiàn)值與實(shí)際凈現(xiàn)值相差一年,需要調(diào)整:調(diào)整后的凈現(xiàn)值一按插入函數(shù)法求得的凈現(xiàn)值×(1+iC),因此,甲方案真實(shí)的凈現(xiàn)值=15×(1+10%)=16.5(萬(wàn)元)。

(2)乙方案的凈現(xiàn)值一60×(P/A,10%,3)×(P/F,10%,1)-120=15.65(萬(wàn)元)

(3)甲方案的年等額凈回收額=16.5/(P/A,10%,6)=3.79(萬(wàn)元)乙方案的年等額凈回收額=15.65/(P/A,10%,4)=4.94(萬(wàn)元)

結(jié)論:應(yīng)該選擇乙方案。

(4)4和6的最小公倍數(shù)為12,用方案重復(fù)法計(jì)算的甲方案的凈現(xiàn)值=16.5+16.5×(P/F,10%,6)=25.81(萬(wàn)元)

用方案重復(fù)法計(jì)算的乙方案的凈現(xiàn)值=15.65+15.65×(P/f,10%,4)+15.65×(P/F,10%,8)=33.64(萬(wàn)元)

結(jié)論:應(yīng)該選擇乙方案。

83.

(2)超常增長(zhǎng)的銷售額

=實(shí)際銷售額-可持續(xù)增長(zhǎng)銷售額

=7500-5000×(1+17.14%)

=1643(萬(wàn)元)

超常增長(zhǎng)銷售所需資金

=1643/1.25=1314.4(萬(wàn)元)

實(shí)際留存收益=360(萬(wàn)元)

其中:按可持續(xù)增長(zhǎng)率增長(zhǎng)提供的留存收益

=240×(1+17.14%)=281.14(萬(wàn)元)

超常增長(zhǎng)產(chǎn)生的留存收益

=360-281.14=78.9(萬(wàn)元)

負(fù)債提供資金=4000-2360=1640(萬(wàn)元)

其中:按可持續(xù)增長(zhǎng)率增長(zhǎng)增加負(fù)債

=2360×17.14%=404.50(萬(wàn)元)

超常增長(zhǎng)額外增加負(fù)債

=1640-404.50=1235.5(萬(wàn)元)

因此,超常增長(zhǎng)額外所需的l314.4萬(wàn)元資金,有78.9萬(wàn)元來(lái)自于超常增長(zhǎng)本身引起的留存收益增加,另外的1235.5萬(wàn)元來(lái)自于額外增加的負(fù)債。因?yàn)樵隽繖?quán)益資金和增量負(fù)債的比例不同于原來(lái)的資本結(jié)構(gòu),使

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