國際金融體系

第十二章國際金融體系主講：陳思宇第一節(jié)國際金融市場(chǎng)第二節(jié)國際金融機(jī)構(gòu)第三節(jié)國際資本流動(dòng)一、國際金融市場(chǎng)的形成與發(fā)展

(1)國際金融市場(chǎng)的內(nèi)涵

國內(nèi)金融市場(chǎng)指本國居民之間發(fā)生金融關(guān)系的場(chǎng)所，僅限于有居民身份的法人和自然人參加，經(jīng)營活動(dòng)一般只涉及本國貨幣；而國際金融市場(chǎng)是指涉及其他國家在國際范圍內(nèi)進(jìn)行金融活動(dòng)的場(chǎng)所，非居民也可參加，經(jīng)營活動(dòng)常涉及多種可兌換貨幣。第一節(jié)國際金融市場(chǎng)國際金融市場(chǎng)有廣義和狹義之分廣義的國際金融市場(chǎng)是指從事國家間長(zhǎng)短期資金借貸和外匯、黃金買賣等各種交易的場(chǎng)所，它以一些國際金融中心為基礎(chǔ)，是通過現(xiàn)代化通信網(wǎng)絡(luò)等聯(lián)系起來的全球性的金融交易體系。按功能性質(zhì)的不同，國際金融市場(chǎng)分為外匯市場(chǎng)、國際資金市場(chǎng)和國際黃金市場(chǎng)。狹義的國際金融市場(chǎng)特指國際資金市場(chǎng)，是廣義金融市場(chǎng)的一部分。

一般情況下，經(jīng)營某一貨幣業(yè)務(wù)要通過該貨幣發(fā)行國市場(chǎng)，并受此市場(chǎng)規(guī)則、慣例和政府規(guī)章法律的制約。20世紀(jì)50年代以后，國際金融交易出現(xiàn)了一個(gè)很大的變化，即把某一特定貨幣的存放業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)移到該貨幣發(fā)行國的境外進(jìn)行，從而擺脫了該貨幣發(fā)行國的管制和影響。這樣就形成了境外金融市場(chǎng)，或稱為離岸金融市場(chǎng)。離岸金融市場(chǎng)作為國際金融市場(chǎng)的核心，各個(gè)國際金融中心都開辦離岸市場(chǎng)業(yè)務(wù)。(2)國際金融市場(chǎng)的形成

早期的國際金融市場(chǎng)是為國際信貸需求服務(wù)的，它開始是由某一城市或某一地區(qū)形成的地方性金融市場(chǎng)，后來逐步擴(kuò)大到可以為本國工商企業(yè)和個(gè)人提供各種金融服務(wù)的全國性金融市場(chǎng)，再加上生產(chǎn)國際化、資本國際化和國際貿(mào)易發(fā)展的推動(dòng)，那些地理位置優(yōu)越、金融服務(wù)完善、國際通信便利的全國性金融市場(chǎng)最后演變成國際金融市場(chǎng)，倫敦、紐約、東京就是這樣發(fā)展起來的。

20世紀(jì)60年代以后，又形成了幾個(gè)新興的國際金融市場(chǎng)。由于新科技革命進(jìn)入高峰時(shí)期，生產(chǎn)的國際化達(dá)到前所未有的水平，國際資本流動(dòng)規(guī)模空前，那些政局穩(wěn)定，經(jīng)濟(jì)發(fā)展飛速，地理位置優(yōu)越，金融機(jī)構(gòu)和設(shè)施、通信和服務(wù)水平先進(jìn)的地區(qū)，在政府的積極引導(dǎo)下，發(fā)展成為新興的國際金融市場(chǎng)，如中國香港、新加坡等。

各級(jí)金融市場(chǎng)的形成，需要具備一定的條件。從國際金融市場(chǎng)發(fā)展的歷史來看，其形成需具備以下幾個(gè)條件：

①相對(duì)穩(wěn)定的政治和經(jīng)濟(jì)環(huán)境，能通過立法保證外國資本的利益，以提高對(duì)外國銀行和投資者的吸引力。

②寬松的金融環(huán)境，實(shí)行自由外匯制度或?qū)捤赏鈪R管制，比較靈活的外匯調(diào)撥，在存款準(zhǔn)備金、利率、稅率等方面沒有嚴(yán)格的管制條例，銀行監(jiān)管合乎世界水平，非居民享受與當(dāng)?shù)鼐用裣嗤拇觥＂郾容^集中的銀行機(jī)構(gòu)，比較發(fā)達(dá)的信用制度，比較健全的管理制度，比較便利的資金供求轉(zhuǎn)移，高度發(fā)達(dá)的國內(nèi)金融市場(chǎng)，能夠迅速周全地處理國際性的金融業(yè)務(wù)。④完善的現(xiàn)代化國際通訊設(shè)施及其他相配套的服務(wù)設(shè)施，以及便于國際交往的地理位置。⑤具備較高水平、國際金融專業(yè)知識(shí)和銀行實(shí)務(wù)經(jīng)驗(yàn)，能夠提供高效率服務(wù)的專業(yè)人才。二、國際金融市場(chǎng)的作用

在生產(chǎn)國際化、資本國際化和國際貿(mào)易發(fā)展迅速的今天，國際金融市場(chǎng)在生產(chǎn)、貿(mào)易諸多方面都發(fā)揮著重大的作用，當(dāng)然，我們也要看到其帶來的不利的一面。(1)國際金融市場(chǎng)的積極作用

國際金融市場(chǎng)作為從事國際貨幣金融業(yè)務(wù)活動(dòng)的領(lǐng)域，其活動(dòng)遍及全球各地，對(duì)于全球各地的生產(chǎn)、貿(mào)易活動(dòng)起著重要的促進(jìn)作用。

①國際金融市場(chǎng)使國際資金的運(yùn)用、調(diào)度和國際債務(wù)的結(jié)算更為便利，為擴(kuò)大國際投資和國際貿(mào)易創(chuàng)造了條件。它也便利了借貸資本和產(chǎn)業(yè)資本的國際流通，激活了國際范圍內(nèi)的大量閑置資本，使其變成了活動(dòng)資本，從而為職能資本提供了重要的國際獲利機(jī)會(huì)，加速了生產(chǎn)和資本的國際化，并使各國經(jīng)濟(jì)之間的相互聯(lián)系加強(qiáng)了。

②國際金融市場(chǎng)暢通了國際金融渠道，為各國經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供了資金。國際金融市場(chǎng)能通過自己的各項(xiàng)業(yè)務(wù)活動(dòng)，匯集巨額的資金，從而為一些國家提供了發(fā)展經(jīng)濟(jì)所急需的資金，促進(jìn)這些國家經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)和發(fā)展。例如，歐洲貨幣市場(chǎng)就曾促進(jìn)了德國和日本經(jīng)濟(jì)的復(fù)興，而亞洲美元市場(chǎng)則對(duì)亞太經(jīng)濟(jì)建設(shè)起了非常積極的作用。③在調(diào)節(jié)國際收支方面，國際金融市場(chǎng)發(fā)揮了重要的作用。二戰(zhàn)后，國際金融市場(chǎng)日益成為各國外匯資金的重要來源。一方面，出現(xiàn)國際收支逆差的國家越來越多地直接利用國際金融市場(chǎng)的資金來彌補(bǔ)財(cái)政赤字；另一方面，國際金融市場(chǎng)還提供一種經(jīng)濟(jì)機(jī)制——通過匯率變動(dòng)來影響國際收支，即以外匯供需的變化來促使外匯匯率的變動(dòng)，進(jìn)而調(diào)節(jié)貿(mào)易和資本活動(dòng)，使國際收支自動(dòng)恢復(fù)均衡。當(dāng)然，這種國際收支自動(dòng)均衡的效果相對(duì)來說不是很及時(shí)，有一定的滯后性

④國際金融市場(chǎng)促進(jìn)了資源在世界范圍內(nèi)的優(yōu)化配置，提高了國際資金的使用效率。國際金融市場(chǎng)在聯(lián)系國際資金需求者與供給者上，具有紐帶作用，有力地促進(jìn)了生產(chǎn)要素在世界范圍內(nèi)的合理配置。通過其中介作用的發(fā)揮，國際性的閑置資金可以更好地流通，使資金需求者獲得生產(chǎn)所需的資金，這樣實(shí)現(xiàn)了國際資金流向利潤(rùn)率或收益率更高的地方，從而達(dá)到更優(yōu)的資源配置效果(2)國際金融市場(chǎng)的消極作用

①國際金融市場(chǎng)的發(fā)展日益與實(shí)物經(jīng)濟(jì)發(fā)展并不總是一致，它是世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展中不穩(wěn)定的因素。在很大程度上，國際流動(dòng)資本尤其是短期資本已脫離了世界經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易活動(dòng)，形成了一種相對(duì)獨(dú)立的力量，難以控制。國際游資規(guī)模迅速膨脹，在國際社會(huì)無拘無束地頻繁流動(dòng)，國際社會(huì)的干預(yù)能力又相對(duì)有限，因此它們極易通過外匯市場(chǎng)及整個(gè)國際金融市場(chǎng)沖擊相關(guān)國家的經(jīng)濟(jì)局勢(shì)。

②國際金融市場(chǎng)的一體化，還增加了金融危機(jī)在國家間擴(kuò)散的風(fēng)險(xiǎn)。離岸金融市場(chǎng)與金融創(chuàng)新的蓬勃發(fā)展，方便了國際金融市場(chǎng)參與者對(duì)各國金融監(jiān)管制度的規(guī)避，交易不當(dāng)就難以避免。③國際金融市場(chǎng)融資的便利性與無限制性，從一定程度上說，增加了國際性債務(wù)危機(jī)發(fā)生的可能性。逆差國在國際金融市場(chǎng)借款規(guī)模的擴(kuò)大，如果對(duì)資金缺乏合理的配置，將造成資金的浪費(fèi)，無法形成有效的創(chuàng)匯增長(zhǎng)點(diǎn)，結(jié)果進(jìn)入借新還舊的惡性循環(huán)軌道。一旦借款國無力償債，就會(huì)在國際范圍內(nèi)引發(fā)債務(wù)危機(jī)，如南美、非洲一些國家。

④國際金融市場(chǎng)也成為國際走私、販毒及其他金融犯罪活動(dòng)洗錢的場(chǎng)所，在一定程度上削弱了有關(guān)國家在這方面的執(zhí)法力度。尤其是歐洲貨幣市場(chǎng)，各國貨幣當(dāng)局難以監(jiān)管，成為犯罪分子最為青睞的金融市場(chǎng)。三、國際金融市場(chǎng)形成的條件

1．政局穩(wěn)定。這是最基本條件。2．有較強(qiáng)的國際經(jīng)濟(jì)活力。對(duì)外開放，貿(mào)易具有一定規(guī)模，對(duì)外經(jīng)濟(jì)交往活躍。3．外匯管制少，基本上實(shí)現(xiàn)自由外匯制度，管理很松，征低稅或免征稅，貨幣政策、財(cái)政政策較松，較優(yōu)惠。4．國內(nèi)發(fā)達(dá)的金融市場(chǎng)。機(jī)構(gòu)、信用、體制、設(shè)施、通訊。5．地理位置好，交通便利，通訊設(shè)施完善。6．國際金融人才。高素質(zhì)能提供高效率服務(wù)。四、傳統(tǒng)的國際金融市場(chǎng)

（一）產(chǎn)生

1．國際交往增加，以貨幣為媒介的國際間貿(mào)易發(fā)展，在信用不發(fā)達(dá)的中世紀(jì)產(chǎn)生了鑄幣兌換業(yè)。

2．交往發(fā)展，信用產(chǎn)生與發(fā)展，產(chǎn)生了國際間借貸，迅速擴(kuò)大集中產(chǎn)生了像倫敦、紐約等大的國際金融中心。

（二）實(shí)質(zhì)（含義）

在二戰(zhàn)前，各國的金融市場(chǎng)、金融中心實(shí)質(zhì)上是國內(nèi)市場(chǎng)，即國內(nèi)市場(chǎng)的延伸，表現(xiàn)為國內(nèi)資本的輸出，即使象倫敦國際金融中心，外國人可以在市場(chǎng)上發(fā)債券籌集資金，這一點(diǎn)是國際性的，當(dāng)然此市場(chǎng)受到國內(nèi)金融法規(guī)、法律、法令管轄，不能稱之為真正意義上的國際金融市場(chǎng)，為傳統(tǒng)的國際金融市場(chǎng)，也稱在岸國際金融市場(chǎng)（OnshoreFinancialMarket）。傳統(tǒng)市場(chǎng)實(shí)質(zhì)為國內(nèi)資本輸出，外國人籌集資金并受到國內(nèi)金融法律法令管轄的市場(chǎng)。

（三）傳統(tǒng)國際金融市場(chǎng)的發(fā)展

1．一戰(zhàn)前。英國工業(yè)革命最早（19世紀(jì)初，19世紀(jì)30年代完成工業(yè)革命），經(jīng)濟(jì)較早較快地得到發(fā)展，對(duì)外擴(kuò)張從海外殖民地掠奪了大量巨額利潤(rùn)，資金實(shí)力雄厚，GBP逐漸成為世界主要結(jié)算貨幣，成為貨幣霸主，倫敦率先發(fā)展為國際金融中心。2．二次大戰(zhàn)。英國參與了戰(zhàn)爭(zhēng)，經(jīng)濟(jì)力量大為削弱，加之許多殖民地國家獨(dú)立和世界的殖民者的爭(zhēng)奪瓜分，而美國未參與戰(zhàn)爭(zhēng)，發(fā)了戰(zhàn)爭(zhēng)財(cái)，實(shí)力猛增，美元逐步取代英鎊，瑞士作為中立國，經(jīng)濟(jì)、貨幣都較穩(wěn)定，逐漸形成了紐約、蘇黎世、倫敦三大國際金融中心。3．戰(zhàn)后各國經(jīng)濟(jì)恢復(fù)和快速發(fā)展，形成了法蘭克福、盧森堡、日本、亞太地區(qū)等國際金融中心，特別是日本的迅速崛起，東京一舉成為繼倫敦、紐約之后的長(zhǎng)三大國際金融中心。

五、離岸金融市場(chǎng)離岸金融市場(chǎng)（offshorefinancemarket），是指主要為非居民提供境外貨幣借貸或投資、貿(mào)易結(jié)算；外匯黃金買賣、保險(xiǎn)服務(wù)及證券交易等金融業(yè)務(wù)和服務(wù)的一種國際金融市場(chǎng)，亦稱境外金融市場(chǎng)，其特點(diǎn)可簡(jiǎn)單概括為市場(chǎng)交易以非居民為主，基本不受所在國法規(guī)和稅制限制。離岸金融市場(chǎng)在60年代的興起，使國際金融市場(chǎng)的發(fā)展進(jìn)入了一個(gè)全新的發(fā)展階段。（一）、離岸金融市場(chǎng)興起的原因

50年代以后，國際經(jīng)濟(jì)關(guān)系發(fā)生了一系列重大變化：

第一，許多國家獲得了政治獨(dú)立，并渴望有一個(gè)能為它們提供不受任何一國管轄與影響的、資金可自由借貸的國際金融市場(chǎng)。

第二，跨國公司獲得了巨大發(fā)展。它們不僅以對(duì)外直接投資為特點(diǎn)促使生產(chǎn)國際化，而且資本也國際化，迫切要求有一個(gè)靈活自由的資金貸放市場(chǎng)，以滿足國際業(yè)務(wù)迅速發(fā)展和資金頻繁調(diào)動(dòng)的需要。第三，一些短期資本持有者，鑒于美元總的地位相對(duì)下降和資本逃避的需要，也要求有一個(gè)不受各國法令管制的資金“避難所”。第四，美國自從50年代開始，就連續(xù)發(fā)生國際收支逆差，大量美元流往境外，形成了“歐洲美元市場(chǎng)”，即境外美元市場(chǎng)。60年代后，歐洲聯(lián)邦德國馬克、歐洲法國法郎、歐洲荷蘭盾以及其他境外貨幣，也在這個(gè)市場(chǎng)出現(xiàn)，從而使歐洲美元市場(chǎng)發(fā)展成為歐洲貨幣市場(chǎng)。

歐洲貨幣市場(chǎng)是一個(gè)新型的國際金融市場(chǎng)。這種金融市場(chǎng)，最早出現(xiàn)在倫敦，以后在新加坡、紐約、東京、香港等地相繼開設(shè)。

第二節(jié)國際金融機(jī)構(gòu)一、國際貨幣基金組織二、世界銀行集團(tuán)三、區(qū)域性國際金融機(jī)構(gòu)一、國際貨幣基金組織（一）、國際貨幣基金組織的建立歷程：1944年7月，44個(gè)國家在美國新罕布什爾洲的布雷頓森林召開了聯(lián)合國貨幣與金融會(huì)議，決定成立國際貨幣基金組織(IMF）與國際復(fù)興開發(fā)銀行。1946年3月國際貨幣基金組織正式成立，1947年3月正式開始辦理業(yè)務(wù)。性質(zhì)：國際貨幣基金組織是聯(lián)合國專營國際金融業(yè)務(wù)的一個(gè)專門機(jī)構(gòu)，它與世界銀行集團(tuán)、世界貿(mào)易組織共同構(gòu)成戰(zhàn)后國際經(jīng)濟(jì)秩序的三大支柱。

（二）、組織機(jī)構(gòu)國際貨幣基金組織的機(jī)構(gòu)是由理事會(huì)、執(zhí)行董事會(huì)、總裁和若干業(yè)務(wù)職能機(jī)構(gòu)組成。國際貨幣基金組織的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)是理事會(huì)，理事會(huì)的主要職能是接納新會(huì)員、決定或調(diào)整會(huì)員國的份額、分配特別提款權(quán)及其處理國際貨幣制度的重大問題。理事會(huì)下設(shè)執(zhí)行董事會(huì)。執(zhí)行董事會(huì)是IMF負(fù)責(zé)處理日常事務(wù)的常設(shè)機(jī)構(gòu)，總裁由執(zhí)行董事會(huì)選舉產(chǎn)生（每5年選舉一次），總管IMF的業(yè)務(wù)工作，是基金組織的最高行政領(lǐng)導(dǎo)人。（三）、宗旨及職能◆宗旨①為會(huì)員國在國際貨幣問題進(jìn)行磋商和協(xié)作提供所需的機(jī)構(gòu)，促進(jìn)國際貨幣合作；②促進(jìn)國際貿(mào)易的擴(kuò)大與均衡發(fā)展，借以提高和維持會(huì)員國的高水平就業(yè)和實(shí)際收入，并增強(qiáng)會(huì)員國的生產(chǎn)資源開發(fā)能力；③促進(jìn)匯率的穩(wěn)定，保持會(huì)員國之間有條不紊的匯兌安排，避免競(jìng)爭(zhēng)性的貨幣貶值；④為會(huì)員國經(jīng)常性交易建立一個(gè)多邊支付和匯兌制度，并設(shè)法消除妨礙國際貿(mào)易發(fā)展的外匯管制；⑤在適當(dāng)?shù)谋Ｕ舷?，向?huì)員國提供臨時(shí)性資金融通，以增強(qiáng)其信心，使其有機(jī)會(huì)在不采取危害本國和國際經(jīng)濟(jì)繁榮措施的情況下，糾正國際收支的失衡；⑥爭(zhēng)取縮短會(huì)員國國際收支失衡的持續(xù)時(shí)間，減輕其程度?！糁饕毮?/p>

①實(shí)施匯率監(jiān)督②提供資金融通③提供進(jìn)行國際貨幣合作與協(xié)商的場(chǎng)所④促進(jìn)國際貿(mào)易的發(fā)展⑤督促執(zhí)行 （四）、基金組織的份額1、份額的含義基金組織的資金來源主要是會(huì)員國所繳納的份額。份額類似于股金，凡參加基金組織的會(huì)員國都必須認(rèn)繳一定的份額。2、份額的確定每個(gè)會(huì)員國的認(rèn)繳份額的多少，是根據(jù)會(huì)員國國民收入、黃金外匯儲(chǔ)備總量、平均進(jìn)口額、出口變化率、出口占國民收入的比例等變量所構(gòu)成的復(fù)雜的公式計(jì)算而得出的。在“牙買加協(xié)議”生效以前，份額的25%是以黃金繳納的，其余的75%以本國貨幣繳納。“牙買加協(xié)議”后生效后，黃金地位發(fā)生了變化，份額的25%不再以黃金支付，而以IMF規(guī)定的儲(chǔ)備資產(chǎn)（特別提款權(quán)或可兌換貨幣）繳納，其余的75%仍以本國貨幣繳納。3、份額的認(rèn)繳辦法

1、匯率監(jiān)督

基金組織是通過多邊基礎(chǔ)上和個(gè)別基礎(chǔ)上對(duì)會(huì)員國匯率政策實(shí)行監(jiān)督。近年來，基金組織擴(kuò)大了匯率監(jiān)管范圍，更關(guān)注會(huì)員國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的質(zhì)量和這些數(shù)據(jù)的適時(shí)公布，關(guān)注會(huì)員國金融制度的效率和能力以及私人資本的流動(dòng)，并通過對(duì)可能出現(xiàn)的問題提出警告來防止金融和經(jīng)濟(jì)危機(jī)的發(fā)生。（五）、匯率監(jiān)督與協(xié)調(diào)

為了能夠履行監(jiān)督會(huì)員國匯率政策的責(zé)任，了解會(huì)員國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r和采取的政策措施，以便及時(shí)向會(huì)員國提出有關(guān)的政策建議和勸告，基金組織與會(huì)員國進(jìn)行磋商與協(xié)調(diào)。從20世紀(jì)80年代以來，基金組織都把協(xié)調(diào)會(huì)員國經(jīng)濟(jì)政策和貨幣政策作為年會(huì)的主要議題。2、磋商與協(xié)調(diào)

基金組織主要對(duì)會(huì)員國發(fā)放以下幾類貸款：普通貸款。普通貸款也稱普通提款權(quán)，是基金組織最基本的貸款形式，主要用于會(huì)員國國際收支逆差的短期資金需要。補(bǔ)充和擴(kuò)大貸款。于1977年8月正式發(fā)放，用于補(bǔ)充普通貸款的不足，貸款資金由產(chǎn)油國及發(fā)達(dá)國家提供。中期貸款。這是為解決會(huì)員國較長(zhǎng)時(shí)期的國際收支逆差于1974年9月設(shè)立的一種專項(xiàng)貸款。（六）、資金融通補(bǔ)償與應(yīng)急貸款。這是基金組織對(duì)初級(jí)產(chǎn)品出口國因出口收入下降或谷物進(jìn)口支出增大，而發(fā)生國際收支困難時(shí)提供的一項(xiàng)專用貸款。緩沖庫存貸款。這項(xiàng)貸款用于支持初級(jí)產(chǎn)品出口國穩(wěn)定國際市場(chǎng)初級(jí)產(chǎn)品價(jià)格建立國際緩沖庫存的資金需要。信托基金貸款。此項(xiàng)貸款按優(yōu)惠條件提供給低收入的發(fā)展中國家（1973年人均國民收入不超過300特別提款權(quán)）。

結(jié)構(gòu)調(diào)整貸款。該貸款設(shè)立于1986年3月，旨在幫助低收入發(fā)展中國家通過宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)整，解決國際收支長(zhǎng)期失衡問題。體制轉(zhuǎn)軌貸款。設(shè)立于1993年4月，旨在幫助前蘇聯(lián)和東歐國家克服從計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌過程中出現(xiàn)的國際收支困難，以及其它同這些國家有傳統(tǒng)的以計(jì)劃價(jià)格為基礎(chǔ)的貿(mào)易和支付關(guān)系的國家克服因貿(mào)易價(jià)格基礎(chǔ)變化而引起的國際收支困難。世界銀行集團(tuán)是聯(lián)合國系統(tǒng)下的多邊發(fā)展機(jī)構(gòu)，總部設(shè)在華盛頓，由國際復(fù)興開發(fā)銀行、國際開發(fā)協(xié)會(huì)、國際金融公司、多邊投資擔(dān)保機(jī)構(gòu)和解決投資爭(zhēng)端國際中心五個(gè)會(huì)員機(jī)構(gòu)組成的國際金融機(jī)構(gòu)。世界銀行集團(tuán)的建立

世界銀行集團(tuán)的宗旨通過向發(fā)展中國家提供中長(zhǎng)期資金和投資來幫助發(fā)展中國家實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。二、世界銀行集團(tuán)國際復(fù)興開發(fā)銀行簡(jiǎn)稱世界銀行，于1945年12月建立。理事會(huì)是最高權(quán)力機(jī)構(gòu)；執(zhí)行董事會(huì)是世界銀行負(fù)責(zé)日常事務(wù)的機(jī)構(gòu)，行使由理事會(huì)授予的職權(quán)；行長(zhǎng)是世界銀行的最高行政長(zhǎng)官。（一）、國際復(fù)興開發(fā)銀行

1、世界銀行的組織結(jié)構(gòu)對(duì)用于生產(chǎn)性目的的投資提供便利，以協(xié)助會(huì)員國的復(fù)興與開發(fā)；以擔(dān)?；騾⒓铀饺速J款和私人投資的方式，促進(jìn)私人的對(duì)外投資；用鼓勵(lì)國際投資以開發(fā)會(huì)員國生產(chǎn)資源的方式，促進(jìn)國際貿(mào)易的長(zhǎng)期的均衡發(fā)展，并維持國際收支平衡；與其它方面的國際貸款配合提供貸款擔(dān)保。2、世界銀行的宗旨

世界銀行的資金主要來自四個(gè)方面：會(huì)員國繳納的股本借入資金銀行債權(quán)轉(zhuǎn)讓凈收益。3、世界銀行的資金來源

貸款的條件：世界銀行的貸款條件是相當(dāng)嚴(yán)格的。貸款的特點(diǎn)：①世界銀行貸款的重點(diǎn)是各種基礎(chǔ)設(shè)施；②貸款期限長(zhǎng)，貸款利率低；③貸款手續(xù)嚴(yán)密；④貸款數(shù)額不受認(rèn)繳股份數(shù)額的限制，但借款國要承擔(dān)匯率變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。4、世界銀行的貸款業(yè)務(wù)

貸款的種類：①項(xiàng)目貸款。又稱為投資項(xiàng)目貸款，是世界銀行最主要的貸款，用于幫助會(huì)員國某個(gè)具體的發(fā)展項(xiàng)目。②部門貸款。由部門投資及維護(hù)貸款、部門調(diào)整貸款和中間金融機(jī)構(gòu)貸款組成。③結(jié)構(gòu)調(diào)整貸款。此貸款用于幫助借款國在宏觀經(jīng)濟(jì)、部門經(jīng)濟(jì)和結(jié)構(gòu)體制等方面進(jìn)行必要的調(diào)整和改革，更有效地利用資金和資源。④聯(lián)合貸款。指世界銀行與借款國以外的其它貸款者聯(lián)合起來，為世界銀行貸款資助的某一項(xiàng)目共同融資。⑤“第三窗口”貸款。該貸款條件介于世界銀行的一般性貸款和國際開發(fā)協(xié)會(huì)的優(yōu)惠貸款之間，即比世界銀行的一般性貸款條件寬，但不如國際開發(fā)協(xié)會(huì)的貸款條件優(yōu)惠。這種貸款主要發(fā)放給低收入的發(fā)展中國家。國際開發(fā)協(xié)會(huì)成立于1960年9月，是一個(gè)專門從事對(duì)欠發(fā)達(dá)國家提供無息長(zhǎng)期貸款的國際性金融組織。只有世界銀行的會(huì)員國才可成為協(xié)會(huì)的成員。（二）、國際開發(fā)協(xié)會(huì)1、國際開發(fā)協(xié)會(huì)的組織機(jī)構(gòu)

國際開發(fā)協(xié)會(huì)是世界銀行的附屬機(jī)構(gòu)，它的組織機(jī)構(gòu)與管理方式與世界銀行相同，它的經(jīng)營管理由世界銀行的人員負(fù)責(zé)，實(shí)際上是兩塊牌子、一套人馬。2、國際開發(fā)協(xié)會(huì)的資金來源會(huì)員國認(rèn)繳的股本補(bǔ)充資金世界銀行的贈(zèng)款和協(xié)會(huì)本身的業(yè)務(wù)經(jīng)營凈收入3、國際開發(fā)協(xié)會(huì)的信貸業(yè)務(wù)

對(duì)象：國際開發(fā)協(xié)會(huì)的貸款只提供給低收入國家。國際開發(fā)協(xié)會(huì)是向低收入國家提供優(yōu)惠貸款的最大多邊國際金融機(jī)構(gòu)，其貸款差不多占各類機(jī)構(gòu)提供優(yōu)惠貸款的50%。比較：國際開發(fā)協(xié)會(huì)與世界銀行的貸款國際開發(fā)協(xié)會(huì)的貸款稱為信貸，以區(qū)別于世界銀行的貸款，其最大的特點(diǎn)是。協(xié)會(huì)對(duì)發(fā)展中國家提供的貸款是長(zhǎng)期無息的優(yōu)惠貸款，統(tǒng)稱為“軟貸款”，而世界銀行的貸款稱為“硬貸款”。特點(diǎn)：具有高度的優(yōu)惠性，貸款主要用于發(fā)展農(nóng)業(yè)、工業(yè)、運(yùn)輸和電力、電訊、城市供水、以及文教衛(wèi)生和計(jì)劃生育等國際金融公司成立于1956年7月，是專門向經(jīng)濟(jì)不發(fā)達(dá)國家私營企業(yè)提供無需政府擔(dān)保貸款和投資的國際性金融機(jī)構(gòu)。（三）、國際金融公司的建立

1、國際金融公司的組織機(jī)構(gòu)國際金融公司除了一些機(jī)構(gòu)、人員也由世界銀行相應(yīng)的機(jī)構(gòu)和人員兼任以外，還設(shè)有自己的辦事部門和工作人員。國際金融公司的組織系統(tǒng)同世界銀行一樣，只有世界銀行的會(huì)員才有資格成為公司的會(huì)員國，公司的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)是理事會(huì)，日常業(yè)務(wù)的組織機(jī)構(gòu)是董事會(huì)，由總經(jīng)理、若干副總經(jīng)理和工作人員組成的辦事機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)處理公司的日常業(yè)務(wù)。會(huì)員國認(rèn)繳的股本；從世界銀行和通過發(fā)行債券從國際金融市場(chǎng)借入資金；公司歷年經(jīng)營業(yè)務(wù)所得利潤(rùn)收入。2、國際金融公司的資金來源3、國際金融公司的貸款與投資

主要向會(huì)員國的私人公司提供貸款或直接投資于私人企業(yè)；常常與私人商業(yè)銀行等聯(lián)合貸款；一般只對(duì)中小型私人企業(yè)提供貸款；采取貸款與資本投資相結(jié)合的方式，但是公司并不參與投資企業(yè)的經(jīng)營管理；貸款具有較大靈活性。多邊投資擔(dān)保機(jī)構(gòu)成立于1988年，主要為發(fā)達(dá)國家向發(fā)展中國家進(jìn)行直接投資提供擔(dān)保。（四）、多邊投資擔(dān)保機(jī)構(gòu)的建立

1、多邊投資擔(dān)保機(jī)構(gòu)的宗旨和組織機(jī)構(gòu)

宗旨：鼓勵(lì)生產(chǎn)性的外國直接投資向發(fā)展中國家的流動(dòng)以及資本在發(fā)展中國家之間的流動(dòng)，從而促進(jìn)國家的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，并以此補(bǔ)充世界銀行、國際開發(fā)協(xié)會(huì)的業(yè)務(wù)活動(dòng)。組織機(jī)構(gòu)：多邊投資擔(dān)保機(jī)構(gòu)在財(cái)務(wù)上和法律上是一個(gè)完全獨(dú)立于世界銀行的實(shí)體，它有自己的業(yè)務(wù)和法律人員。2、多邊投資擔(dān)保機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)包括擔(dān)保業(yè)務(wù)、中介和咨詢業(yè)務(wù)兩類。亞洲開發(fā)銀行成立于1966年，是個(gè)類似于世界銀行的，但只面向亞洲和太平洋地區(qū)的地區(qū)性國際金融機(jī)構(gòu)。三、區(qū)域性國際金融機(jī)構(gòu)（一）、亞洲開發(fā)銀行

向其成員提供貸款與技術(shù)援助，援助協(xié)調(diào)成員在經(jīng)濟(jì)、貿(mào)易和發(fā)展方面的政策，同聯(lián)合國及其專門機(jī)構(gòu)進(jìn)行合作，以促進(jìn)亞太地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

1、亞行的宗旨亞行的組織機(jī)構(gòu)由理事會(huì)、董事會(huì)和亞行總部組成。理事會(huì)是亞行的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)，亞行理事會(huì)下設(shè)董事會(huì)負(fù)責(zé)亞行的日常運(yùn)作，行使亞行章程和亞行理事會(huì)所授予的權(quán)力。行長(zhǎng)是亞行的合法代表及最高行政負(fù)責(zé)人，在董事會(huì)指導(dǎo)下處理亞行的日常業(yè)務(wù)并負(fù)責(zé)亞行官員和工作人員的任免。

2、亞行的組織機(jī)構(gòu)亞洲開發(fā)銀行的資金來源主要有普通資金和特別基金。普通資金是亞行開展業(yè)務(wù)的主要資金來源，它由股本、普通儲(chǔ)備金、特別儲(chǔ)備金、凈收益等組成。亞行的特別基金包括亞洲開發(fā)基金、技術(shù)援助特別基金和日本特別基金。

3、亞行的資金來源4、亞行的主要業(yè)務(wù)活動(dòng)亞行的主要業(yè)務(wù)活動(dòng)是提供貸款、股本投資和提供技術(shù)援助。（國際清算銀行成立于1930年5月，是出現(xiàn)最早的國際金融機(jī)構(gòu)，它專門從事各國中央銀行存放款業(yè)務(wù)的銀行，被人們稱為中央銀行的銀行。）國際清算銀行的業(yè)務(wù)主要包括：辦理各種國際清算業(yè)務(wù)；為各國中央銀行提供服務(wù)；定期舉辦中央銀行行長(zhǎng)會(huì)議；進(jìn)行國際貨幣與金融問題的研究。

（二）、國際清算銀行非洲開發(fā)銀行成立于1964年9月，是一個(gè)區(qū)域性政府間國際金融組織。目前，非行成員國除了區(qū)內(nèi)國家以外，還有25個(gè)區(qū)外國家。非行經(jīng)營的業(yè)務(wù)分普通貸款業(yè)務(wù)和特別貸款業(yè)務(wù)。（三）、非洲開發(fā)銀行為了解決貸款資金的來源，非行先后建立了以下四個(gè)機(jī)構(gòu)：非洲開發(fā)基金；尼日利亞信托基金；非洲投資開發(fā)國際金融公司；非洲再保險(xiǎn)公司。

歐洲投資銀行成立于1958年1月，是歐洲經(jīng)濟(jì)共同體各國政府間的一個(gè)金融機(jī)構(gòu)。歐洲投資銀行的資金來源主要由兩部分組成：成員國認(rèn)繳的股本金；借款，通過發(fā)行債券在國際金融市場(chǎng)上借款一直是歐洲投資銀行的主要資金來源。（四）、歐洲投資銀行

歐洲投資銀行的主要業(yè)務(wù)活動(dòng)包括：為促進(jìn)地區(qū)平衡發(fā)展的工業(yè)、能源和基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的興建與改造提供貸款或貸款擔(dān)保；促進(jìn)成員國或共同體感興趣的事業(yè)的發(fā)展；促進(jìn)企業(yè)的現(xiàn)代化泛美開發(fā)銀行成立1959年12月，是拉美國家，以及一些西方國家、日本及前南斯拉夫合辦的區(qū)域性國際金融機(jī)構(gòu)。（五）、泛美開發(fā)銀行泛美開發(fā)銀行的宗旨：組織吸收拉丁美洲內(nèi)外的資金，通過為拉美成員國經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展項(xiàng)目提供貸款或?yàn)樗鼈兊馁J款提供擔(dān)保以及提供技術(shù)援助的方式，促進(jìn)拉丁美洲各成員自身的和共同的經(jīng)濟(jì)與社會(huì)發(fā)展，協(xié)助實(shí)現(xiàn)泛美體系的目標(biāo)。

第三節(jié)國際資本流動(dòng)（一）、國際資本流動(dòng)的概念

資本由一個(gè)國家或地區(qū)，轉(zhuǎn)移到另一個(gè)國家或地區(qū)。以贏利為目的，是可逆轉(zhuǎn)的雙向性的資本轉(zhuǎn)移。以資金使用權(quán)的有償轉(zhuǎn)讓為特征。與國際收支平衡表密切相關(guān)：主要是資本和金融項(xiàng)目。一、國際資本流動(dòng)概述（二）、國際資本流動(dòng)種類長(zhǎng)期資本流動(dòng)指一年期以上或未規(guī)定使用期限的資本流動(dòng)。包括直接投資、證券投資和國際貸款三種類型短期資本流動(dòng)一年或一年以內(nèi)到期的資本流動(dòng)，包括貿(mào)易性資本流動(dòng)、金融性資本流動(dòng)、保值性資本流動(dòng)和投機(jī)性資本流動(dòng)1、長(zhǎng)期資本流動(dòng)

①直接投資（FOREIGNDIRECTINVESTMENT）--FDI

謀求控制權(quán)和管理權(quán)；

新建經(jīng)營實(shí)體，或購買多數(shù)股權(quán)，達(dá)到控股；

特點(diǎn):掌握管理權(quán);

投入資金+技術(shù)+管理;

不構(gòu)成東道國的債務(wù)負(fù)擔(dān).

組織形式:獨(dú)資、合資、合作分類:.出口導(dǎo)向型:擴(kuò)大市場(chǎng)、克服貿(mào)易壁壘（日本在美國合資建立汽車公司，MNC在中國的直接投資）2.資源導(dǎo)向型：原材料與能源緊缺，向資源豐富國家投資（日本在墨西哥的石油企業(yè)、在南美的有色金屬企業(yè)）3.成本導(dǎo)向型：向勞動(dòng)力成本與運(yùn)輸成本低的地區(qū)投資（MNC在中國的的直接投資）4.研究開發(fā)型：向技術(shù)先進(jìn)的國家直接投資，將其作為技術(shù)的前沿陣地。5.閑置資源利用型：國內(nèi)的市場(chǎng)已經(jīng)飽和，但國外還有市場(chǎng)，各類資源如技術(shù)、管理、資金等要素可以向外轉(zhuǎn)移。（寶潔公司）6.風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移型：避免由于政局動(dòng)蕩引致的地區(qū)風(fēng)險(xiǎn)。雞蛋不放在同一個(gè)籃子里。②證券投資（PORTFOLIOINVESTMENT）

又稱為間接投資，通過在國際證券市場(chǎng)上購買外國政府和企業(yè)發(fā)行的中長(zhǎng)期債券、股票。特點(diǎn):目的不在于取得控制權(quán)，而在于取得利息,或資本增值大多構(gòu)成東道國債務(wù)負(fù)擔(dān)可以在市場(chǎng)上隨時(shí)買賣轉(zhuǎn)讓，有較高的市場(chǎng)性和流動(dòng)性。隨著自由化的浪潮和技術(shù)進(jìn)步，國際債券投資已經(jīng)成為國際間最重要的投融資形式。③國際貸款（INTERNATIONALCREDIT）國際間的借貸關(guān)系特點(diǎn)：不涉及建立經(jīng)營實(shí)體和收購股權(quán)；不涉及國際證券發(fā)行與購買；貸款收益以利息和相關(guān)費(fèi)用支付，風(fēng)險(xiǎn)主要由借款人承擔(dān)。構(gòu)成東道國的債務(wù)負(fù)擔(dān)形式政府貸款國際金融機(jī)構(gòu)貸款國際銀行業(yè)貸款2、短期資本流動(dòng)特點(diǎn):復(fù)雜性,品種多;政策性;流動(dòng)性;投機(jī)性.分類:

貿(mào)易型資本流動(dòng);貿(mào)易融資金融型資本流動(dòng);銀行間借貸；套利、套匯、掉期、劃撥-保值型資本流動(dòng);避險(xiǎn)、資本管制、稅收-投機(jī)性資本流動(dòng)：外匯市場(chǎng)；證券市場(chǎng)、黃金市場(chǎng)（三）、國際資本流動(dòng)的根本原因及其影響因素1、基本原因預(yù)期投資收益率出現(xiàn)差別:理論：預(yù)期投資收益率低地區(qū)高實(shí)際：追求利潤(rùn)最大化利潤(rùn)=r×投資規(guī)模大量的資金流向的是發(fā)達(dá)國家（美英、中）2、影響國際資本流向因素資本供求：供給：發(fā)達(dá)國家資本過剩，投資收益率遞減—追求更高收益；需求：發(fā)展中國家，低儲(chǔ)蓄利率與匯率：利率和匯率通常正相關(guān)經(jīng)濟(jì)政策：優(yōu)惠政策吸引外資；擴(kuò)張的財(cái)政、貨幣政策；外匯管制的松緊；政府借入儲(chǔ)備；貶值和匯率高估政策帶來的預(yù)期反應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)防范：分散投資；對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)期（一）、特點(diǎn)

1.資本流量增大總量劇增1990年代以來，國際資本流量的增長(zhǎng)速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了國際貿(mào)易的增長(zhǎng)速度。全球資本市場(chǎng)交易的總資本存量由1980年的5萬億到目前的35萬億美圓。全球外匯交易與世界貿(mào)易額的比率有1983年10倍提高到目前的60倍。

二、當(dāng)代國際資本流動(dòng)的特征及影響2.資本結(jié)構(gòu)變化證券融資比重上升債券比重:50%60%信貸比重:48%36%股權(quán)融資:2%4%3.資金流向仍以發(fā)達(dá)國家為主,流向發(fā)展中國家有所發(fā)展。在東南亞金融危機(jī)后，出現(xiàn)資金大量的從發(fā)展中國家流出的跡象。中國也出現(xiàn)資本外逃（1997年達(dá)434億美圓）。4.跨國公司(MNCs)已成為國際間資本流動(dòng)的載體.全球最大的經(jīng)濟(jì)實(shí)體有51個(gè)為MNC，49個(gè)為國家。1999年底，60000家MNC的FDI為總量的75%以上。流動(dòng)資