港股市場(chǎng)介紹(2011-10-28)update

2010年第二季度投資策略報(bào)告-“長(zhǎng)風(fēng)破浪會(huì)有時(shí)”港股市場(chǎng)介紹2011年10月1廣發(fā)證券（香港）經(jīng)紀(jì)有限公司

廣發(fā)證券2006年廣發(fā)控股（香港）有限公司廣發(fā)證券（香港）經(jīng)紀(jì)公司證券交易代理；就證券交易提供融資等服務(wù)廣發(fā)融資（香港）公司廣發(fā)資產(chǎn)管理（香港）公司2一、港股市場(chǎng)介紹(香港市場(chǎng)與內(nèi)地市場(chǎng)差異）3內(nèi)地與香港股票市場(chǎng)之差異在內(nèi)地上市公司41.A+H股溢價(jià)情況比較（數(shù)據(jù)截止2011-10-21）數(shù)據(jù)截至于2011年10月21日5A股溢價(jià)情況:資料來(lái)源：彭博A+H股溢價(jià)情況比較A和H兩個(gè)市場(chǎng)對(duì)行業(yè)不同的偏好和業(yè)務(wù)前景的判斷差異。大市值的股份的價(jià)差相對(duì)少一點(diǎn)。建材、保險(xiǎn)板塊和能源的H股甚至有溢價(jià)，這不僅反映出國(guó)內(nèi)抑制房?jī)r(jià)和銀根緊縮政策帶來(lái)的負(fù)面影響，同時(shí)也顯示出這些行業(yè)在國(guó)際投資者眼中的戰(zhàn)略地位。航運(yùn)、有色這些周期性比較明顯的個(gè)股價(jià)差相對(duì)較大，這表示A股市場(chǎng)的投資者更熱衷于短線的操作。平均最高最低113%472%-34%6AH股溢價(jià)指數(shù)在內(nèi)地上市公司7恒生AH股溢價(jià)指數(shù)是由香港恒生指數(shù)服務(wù)公司于2007年7月9日正式對(duì)外發(fā)布，該指數(shù)追蹤在內(nèi)地和香港兩地同時(shí)上市的股票（內(nèi)地稱A股，香港稱H股）的價(jià)格差異AH溢價(jià)指數(shù)在9月末10月初急速?zèng)_高后，近期出現(xiàn)一個(gè)大幅下挫，昨日下跌幅度近5%充分現(xiàn)象一個(gè)階段性的、H股相對(duì)A股超額收益的機(jī)會(huì)A+H股2011-10-27走勢(shì)對(duì)比8家居裝修行業(yè)的龍頭企業(yè)中國(guó)地板：公司的自有品牌“大自然”始于2001年，現(xiàn)已成功在消費(fèi)者中確立了優(yōu)質(zhì)安全產(chǎn)品及代表健康生活和環(huán)保的形象，同時(shí)這也代表了公司的核心價(jià)值。大亞科技：集團(tuán)目前擁有包裝、木業(yè)、IT三大產(chǎn)業(yè)和汽配業(yè)務(wù)，主導(dǎo)產(chǎn)品有超薄型鋁箔,各類(lèi)高檔包裝基材、高檔彩色印刷制品、人造板、三層實(shí)木復(fù)合地板、強(qiáng)化地板、家具、寬帶網(wǎng)絡(luò)接入設(shè)備等。分別擁有“大亞鋁業(yè)”、“大亞濾材”、“圣象地板”“大亞科技”等知名品牌,產(chǎn)銷(xiāo)規(guī)模和經(jīng)濟(jì)效益長(zhǎng)期位于同行業(yè)領(lǐng)先地位。9中國(guó)地板(2083)和大亞科技比較10香港市場(chǎng)的估值優(yōu)勢(shì)(市盈率比較)數(shù)據(jù)截至于2011年10月26日資料來(lái)源：Bloomberg,廣發(fā)證券（香港）11香港市場(chǎng)的估值優(yōu)勢(shì)(市帳率比較)數(shù)據(jù)截至于2011年10月26日資料來(lái)源：Bloomberg,廣發(fā)證券（香港）122.投資者組成結(jié)構(gòu)不同在內(nèi)地上市公司13

港股A股外資比重近50%極小機(jī)構(gòu)投資者比重超過(guò)70%約20%散戶比重20%——30%人數(shù)：幾百萬(wàn)70-80%人數(shù)：一億多3.渦輪、牛熊證在內(nèi)地上市公司14●高桿杠功能●對(duì)沖功能●A股市場(chǎng)原有的權(quán)證已經(jīng)完全注銷(xiāo)退出已于香港上市但沒(méi)有在內(nèi)地上市公司在內(nèi)地上市公司左表為部份已于香港上市但沒(méi)有在內(nèi)地上市之藍(lán)籌股及紅籌股當(dāng)中不乏大型上市公司，包括中國(guó)移動(dòng)及中海油154.交易制度在內(nèi)地上市公司16港股A股T+0當(dāng)天可買(mǎi)賣(mài)任意次T+1當(dāng)天買(mǎi)次日才能賣(mài)無(wú)漲跌停限制10%漲跌停限制（ST:5%)漲跌幅不局限于10%2011-10-27香港主板市場(chǎng)漲幅超過(guò)20%的個(gè)股17在香港市場(chǎng)，一天出現(xiàn)30%-40%的漲幅非常常見(jiàn)，一些仙股、小盤(pán)股甚至超過(guò)100%也不奇怪。2011-10-27香港主板市場(chǎng)跌超過(guò)10%的個(gè)股跌停板的放開(kāi)，要求投資者在香港市場(chǎng)需要有更堅(jiān)定的止損理念和風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)東北電氣（2011-1-6）AH股走勢(shì)在內(nèi)地上市公司18利好因素：國(guó)務(wù)院決定實(shí)施新一輪農(nóng)村電網(wǎng)改造升級(jí)工程?hào)|北電氣（000585.SZ)在A股市場(chǎng)開(kāi)盤(pán)便牢牢封死漲停東北電氣（00042.HK）在港股市場(chǎng)高開(kāi)高走，最高漲幅接近20%5.新股申購(gòu)在內(nèi)地上市公司19港股A股中簽率高低融資工具孖展無(wú)申購(gòu)時(shí)間通常3天1天投資香港市場(chǎng)的幾個(gè)優(yōu)勢(shì)更低的估值水平更豐富的投資標(biāo)的更靈活的交易制度2021謝謝！免責(zé)聲明本報(bào)告由廣發(fā)證券（香港）經(jīng)紀(jì)有限公司-“廣發(fā)證券（香港）”分發(fā)。本研究報(bào)告僅供我們的客戶使用。本研究報(bào)告是基于我們認(rèn)為可靠的目前已公開(kāi)的信息，但我們不保證該信息的準(zhǔn)確性和完整性，報(bào)告內(nèi)容僅供參考，報(bào)告中的信息或所表達(dá)觀點(diǎn)不構(gòu)成所涉證券買(mǎi)賣(mài)的出價(jià)或詢價(jià)。廣發(fā)證券（香港）不對(duì)因使用本報(bào)告的內(nèi)容而導(dǎo)致的損失承擔(dān)任何責(zé)任，除非法律法規(guī)有明確規(guī)定?？蛻舨粦?yīng)以本報(bào)告取代其獨(dú)立判斷或僅根據(jù)本報(bào)告做出決策?？蛻粢膊粦?yīng)該依賴該信息是準(zhǔn)確和完整的。我們會(huì)適時(shí)地更新我們的研究，但各種規(guī)定可能會(huì)阻止我們這樣做。除了一些定期出版的行業(yè)報(bào)告之外，絕大多數(shù)報(bào)告是在分析師認(rèn)為適當(dāng)?shù)臅r(shí)候不定期地出版。廣發(fā)證券（香港）可發(fā)出其他與本報(bào)告所載信息不一致及有不同結(jié)論的報(bào)告。本報(bào)告反映研究人員的不同觀點(diǎn)、見(jiàn)解及分析方法，并不代表廣發(fā)證券（香港）或者附屬機(jī)構(gòu)的。報(bào)告所載資料、意見(jiàn)及推測(cè)僅反映研究人員于發(fā)出本報(bào)告當(dāng)日的判斷，可隨時(shí)更改且不予通告。我們的銷(xiāo)售人員、交易員和其它專業(yè)人員可能會(huì)向我們的客戶及我們的自營(yíng)交易部提供與本研究報(bào)告中的觀點(diǎn)截然相反的口頭或書(shū)面市場(chǎng)評(píng)論或交易策略。我們的自營(yíng)交易部和投資業(yè)務(wù)部可