民辦教育領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)投資的現(xiàn)狀分析

民辦教育領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)投資的現(xiàn)狀分析

所謂“風(fēng)險(xiǎn)資本”，也稱為“企業(yè)所得稅”，是指由專業(yè)金融家主導(dǎo)的風(fēng)險(xiǎn)資本迅速增長(zhǎng)的公司（主要是高科技公司）。它以巨大的風(fēng)險(xiǎn)為基礎(chǔ)，為投資者提供長(zhǎng)期的股份和權(quán)益，使公司快速增長(zhǎng)。幾年后，它是一種通過(guò)上市、并購(gòu)或其他股份轉(zhuǎn)讓來(lái)退出投資并獲得高投資回報(bào)的投資方式。隨著社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的深入發(fā)展,我國(guó)教育體制正在發(fā)生深刻變化。原有的教育體系已不能很好滿足市場(chǎng)需求,中國(guó)教育產(chǎn)業(yè)正在走向多元化與實(shí)用化,民辦教育也因此顯露出前所未有的商機(jī)。民辦教育行業(yè)尤其是民辦培訓(xùn)機(jī)構(gòu),由于具有高成長(zhǎng)性、抗衰退性強(qiáng)和受法規(guī)政策管制相對(duì)較少等特點(diǎn),正在受到越來(lái)越多來(lái)自海內(nèi)外的風(fēng)險(xiǎn)投資的關(guān)注和熱捧,成為繼IT信息技術(shù)行業(yè)之后的又一極具市場(chǎng)發(fā)展?jié)摿Φ男袠I(yè)。一、風(fēng)險(xiǎn)資本進(jìn)入中國(guó)的正規(guī)教育和培訓(xùn)(一)國(guó)際知名投資機(jī)構(gòu)2004年老虎基金進(jìn)入中國(guó)教育行業(yè)進(jìn)行投資,其首選目標(biāo)是新東方教育科技集團(tuán),先后投入3000萬(wàn)美金換取了“新東方”18.93%的股份。這是有據(jù)可查的國(guó)外風(fēng)投資金進(jìn)入中國(guó)民辦教育領(lǐng)域的第一個(gè)案例。截至目前,老虎基金對(duì)“新東方”累計(jì)已投入5000多萬(wàn)美元的資金。2006年9月,中國(guó)最大雅思培訓(xùn)機(jī)構(gòu)——環(huán)球天下教育科技集團(tuán)獲得軟銀賽富亞洲基金首輪2500萬(wàn)美元投資,全面啟動(dòng)了教育機(jī)構(gòu)的融資潮。2007年10月18日,國(guó)際頂級(jí)投資機(jī)構(gòu)——鼎暉創(chuàng)業(yè)投資(CDMVenture)宣布,投資中小學(xué)個(gè)性化教育機(jī)構(gòu)—學(xué)大教育科技(北京)有限公司1000萬(wàn)美元。有資料顯示,光是2007年,至少就有13家教育培訓(xùn)類企業(yè)獲得各類風(fēng)險(xiǎn)投資。在2008年的全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)里,中國(guó)教育產(chǎn)業(yè)仍逆市上揚(yáng)。當(dāng)年安博教育融資1.03億美元,達(dá)內(nèi)IT培訓(xùn)融資逾1.3億元,北京昊月教育集團(tuán)獲高盛5000萬(wàn)美元注資,環(huán)球雅思也獲得賽富基金第二輪500萬(wàn)美元投資。2008年以來(lái)風(fēng)投進(jìn)入民辦教育領(lǐng)域的案例還有:廣州卓越教育獲得深圳達(dá)鑫投資公司一筆800萬(wàn)美元的投資。啟明創(chuàng)投和SIG聯(lián)合投資巨人教育2000萬(wàn)美元。凱雷投資集團(tuán)注資新世界教育2000萬(wàn)美元。賽富基金投資華育國(guó)際1000萬(wàn)美元。德同資本目前在中國(guó)已投資了教育行業(yè)的三個(gè)民辦機(jī)構(gòu),分別涉及學(xué)前教育、職業(yè)教育和民辦高校,總金額在3000萬(wàn)美金左右。2010年9月5日,學(xué)而思國(guó)際教育集團(tuán)與老虎環(huán)球在京簽約,正式宣布成功融資4000萬(wàn)美元。這是國(guó)際知名基金出手國(guó)內(nèi)教育培訓(xùn)機(jī)構(gòu)的最新案例。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì),自2007年9月以來(lái),北京民辦教育機(jī)構(gòu)所獲風(fēng)投資金已逾5000萬(wàn)美元;目前中國(guó)在線教育行業(yè)融資也超過(guò)了億元人民幣。而從全國(guó)情況看,歷年全部民辦教育機(jī)構(gòu)獲得的風(fēng)投資金總額估計(jì)已超過(guò)10億美元(近期教育機(jī)構(gòu)獲得風(fēng)險(xiǎn)投資情況詳見(jiàn)表1)。(二)進(jìn)入動(dòng)機(jī)1.教育支出數(shù)額巨大,成為中國(guó)城市第二大支出近30多年來(lái),伴隨著中國(guó)每年以10%速度增長(zhǎng)的GDP,中國(guó)居民的消費(fèi)水平正以驚人的速度提高,教育成為人們?cè)絹?lái)越關(guān)注的行業(yè)。據(jù)《2006年中國(guó)教育與培訓(xùn)研究咨詢報(bào)告》統(tǒng)計(jì),中國(guó)教育市場(chǎng)的潛在規(guī)模高達(dá)3000億元人民幣,其中英語(yǔ)教育市場(chǎng)就有300億元的市場(chǎng)規(guī)模,教育支出已經(jīng)超出其他生活費(fèi)用,成為中國(guó)城市居民僅次于食物的第二大支出。僅以高等職業(yè)教育為例,其在校生達(dá)1000萬(wàn)人,每人按1萬(wàn)元消費(fèi),市場(chǎng)份額就高達(dá)1000億元人民幣;此外,全國(guó)每年高考考生約為1200多萬(wàn)人,錄取600多萬(wàn)人,還有每年600多萬(wàn)人的潛在市場(chǎng),他們通過(guò)計(jì)劃外招生、網(wǎng)絡(luò)教育、國(guó)際教育和復(fù)讀補(bǔ)習(xí)等途徑繼續(xù)上學(xué),三年就是2000萬(wàn)人,形成2000億元的市場(chǎng);加上后勤服務(wù)按每人每年3000多元消費(fèi),3000萬(wàn)人又可產(chǎn)生近1000億元的市場(chǎng)。2.教育公司的政策風(fēng)險(xiǎn)投資青睞中國(guó)民辦教育的另一個(gè)重要原因是教育行業(yè)現(xiàn)金流好、利潤(rùn)高。教育是個(gè)先交錢、后提供服務(wù)的特殊行業(yè),現(xiàn)金流好。最為重要的一點(diǎn)是從事教育行業(yè)的利潤(rùn)高,據(jù)從事教育風(fēng)險(xiǎn)投資的業(yè)內(nèi)人士估算,中國(guó)的教育公司稅前利潤(rùn)可能達(dá)到40%-50%。2002年頒布實(shí)施的《民辦教育促進(jìn)法》規(guī)定,民辦學(xué)校可以取得“合理回報(bào)”(法律將其放入“獎(jiǎng)勵(lì)”條款)。雖然法律規(guī)定具有一定的模糊性,但這使得從事民辦教育的投資者獲利擁有了法律的依據(jù),這無(wú)疑為有意投資民辦教育的潛在投資人增添了一支助推劑。再加上“新東方”等教育集團(tuán)在海外上市帶來(lái)的“蝴蝶效應(yīng)”,10多倍的回報(bào)率驅(qū)使風(fēng)險(xiǎn)投資越來(lái)越多地青睞教育培訓(xùn)機(jī)構(gòu)。正因如此,嗅覺(jué)敏銳的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)一時(shí)間前赴后繼地涌入這一領(lǐng)域。2008年以來(lái)受金融危機(jī)影響,諸多產(chǎn)業(yè)投資難度加大,而與其他行業(yè)相比,投資教育具有較低的風(fēng)險(xiǎn)性,教育類投資因此變得更加熱門。(三)注入屬性2.它重視種子和培訓(xùn)基金的提供風(fēng)險(xiǎn)投資很少關(guān)注那些發(fā)展已經(jīng)相對(duì)成熟及處于停滯狀態(tài)的培訓(xùn)企業(yè),而更多的是尋找一些高速成長(zhǎng)的中小培訓(xùn)機(jī)構(gòu),為其發(fā)展提供啟動(dòng)資金。3.風(fēng)險(xiǎn)投資與被投資主要發(fā)生在學(xué)校的舉辦者—投資和被投資主要在公司層面進(jìn)行。由于學(xué)校法人財(cái)產(chǎn)權(quán)受到法律保護(hù)及保全,其變更、增減程序相當(dāng)繁瑣,故目前風(fēng)險(xiǎn)投資與被投資主要發(fā)生在學(xué)校的舉辦者——教育(培訓(xùn))公司層面。4.干預(yù)學(xué)校的日常決策及運(yùn)作事項(xiàng)與一般公司股東不參與企業(yè)內(nèi)部管理不同,風(fēng)險(xiǎn)投資人在向風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)注資后,大多會(huì)干預(yù)學(xué)校的日常決策及運(yùn)作事項(xiàng)(尤其是財(cái)務(wù)管理),某種程度上控制所投資的教育企業(yè)。5.原始資本市場(chǎng),在國(guó)內(nèi)未開(kāi)放同類資本市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)投資人投資風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的最終目的是通過(guò)在資本市場(chǎng)上的股權(quán)交易,實(shí)現(xiàn)原始資本的增值,在國(guó)內(nèi)尚未開(kāi)放同類資本市場(chǎng)的情況下,基本都會(huì)謀求海外上市。目前國(guó)內(nèi)已成功在海外上市的教育企業(yè)已達(dá)到15家左右(詳見(jiàn)表2)。二、風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)公共教育和培訓(xùn)的不利影響的分析(一)有利因素1.民辦學(xué)校融資渠道目前我國(guó)各類在冊(cè)培訓(xùn)機(jī)構(gòu)有10萬(wàn)家左右,涉及嬰幼兒教育、海外留學(xué)、職業(yè)培訓(xùn)等諸多領(lǐng)域,其中80%的教育企業(yè)有融資需求,近50%的教育類企業(yè)有上市計(jì)劃。由于受《物權(quán)法》和《擔(dān)保法》限制,教育資產(chǎn)不得設(shè)置抵押或擔(dān)保,因此民辦學(xué)校的融資渠道非常狹小。風(fēng)險(xiǎn)投資的強(qiáng)勢(shì)介入,無(wú)疑為民辦教育機(jī)構(gòu)開(kāi)辟了一條新的投融資渠道,滿足了民辦學(xué)校的辦學(xué)資金需求。2.擴(kuò)大學(xué)大教育的范圍風(fēng)險(xiǎn)投資的進(jìn)入,直接推動(dòng)了民辦學(xué)校短期內(nèi)高速擴(kuò)張。譬如,學(xué)大教育創(chuàng)立于2001年,當(dāng)時(shí)只有1間辦公室、2名員工,此后幾年雖然有較快發(fā)展,但發(fā)展的范圍還主要集中在北京市。到2007年底,鼎暉創(chuàng)投進(jìn)入學(xué)大教育,此后只用了短短一年多時(shí)間,學(xué)大教育就迅速擴(kuò)張到全國(guó)30多個(gè)一線城市,建立了130多個(gè)學(xué)習(xí)中心,年?duì)I業(yè)額達(dá)到10億元。又如,環(huán)球雅思在獲得軟銀賽富兩筆大規(guī)模注資后,也迅速地在全國(guó)建立了66所直營(yíng)學(xué)校、226個(gè)加盟學(xué)習(xí)中心以及一個(gè)擁有上百萬(wàn)注冊(cè)學(xué)員的網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)。3.網(wǎng)絡(luò)教育服務(wù)人群擴(kuò)展受風(fēng)投推動(dòng)的民辦學(xué)?？焖贁U(kuò)張,帶來(lái)的直接影響就是教育資源的橫向整合。如,2005年弘成教育成功收購(gòu)中國(guó)首家中小學(xué)遠(yuǎn)程教育網(wǎng)站“101遠(yuǎn)程教育網(wǎng)”,將自己網(wǎng)絡(luò)教育的服務(wù)人群從成人擴(kuò)展到中小學(xué)生。2007-2009年,安博教育集團(tuán)累計(jì)并購(gòu)項(xiàng)目多達(dá)24項(xiàng),業(yè)務(wù)迅速進(jìn)入了16個(gè)省、市、自治區(qū)。巨人教育在獲得啟明創(chuàng)投及海納亞洲2500萬(wàn)美元投資后,在2008年一年就收購(gòu)了20余家遍布國(guó)內(nèi)各地的培訓(xùn)機(jī)構(gòu)。這些并購(gòu)一定程度優(yōu)化了教育資源的配置。4.持續(xù)積極建立信息披露制度風(fēng)險(xiǎn)投資進(jìn)入之后,一個(gè)很現(xiàn)實(shí)的問(wèn)題是:教育企業(yè)的財(cái)務(wù)、人事、業(yè)務(wù)模式等以往可以關(guān)起門來(lái)議論的事,現(xiàn)在則成為公眾話題,媒體、股東對(duì)企業(yè)的意見(jiàn)和評(píng)論,時(shí)刻影響著企業(yè)的形象和價(jià)值,這在無(wú)形中對(duì)民辦教育機(jī)構(gòu)的管理水平提出了更高要求。特別是準(zhǔn)備上市的民辦教育機(jī)構(gòu),上市前需建立專業(yè)化的決策體系和獨(dú)立的監(jiān)督機(jī)制,上市后則應(yīng)建立高度透明化的信息披露制度。這就要求民辦教育行業(yè)本身應(yīng)該學(xué)習(xí)和適應(yīng)上市規(guī)則,建立規(guī)范化的現(xiàn)代企業(yè)管理制度。5.民辦教育機(jī)構(gòu)后企業(yè)的管理體制和合作機(jī)制打造一支精干、高效、穩(wěn)健的專業(yè)人才團(tuán)隊(duì),是教育企業(yè)獲得風(fēng)投關(guān)注的前提條件,也是其成功運(yùn)作風(fēng)投資金的重要保障。風(fēng)險(xiǎn)投資進(jìn)入民辦教育機(jī)構(gòu)后,一般都非常重視教育企業(yè)人才隊(duì)伍的建設(shè),常常會(huì)成立學(xué)校的專業(yè)研發(fā)團(tuán)隊(duì)、市場(chǎng)營(yíng)銷團(tuán)隊(duì)、財(cái)務(wù)管理團(tuán)隊(duì)和法規(guī)政策團(tuán)隊(duì)等。如,新東方的英語(yǔ)培訓(xùn)之所以能獲得巨大成功,除了特定的歷史和環(huán)境因素以及客戶至上的服務(wù)理念外,最根本的原因就在于他們組建了優(yōu)秀的人才團(tuán)隊(duì),開(kāi)發(fā)出富有特色的新東方課程體系,使得學(xué)員經(jīng)過(guò)其課程輔導(dǎo)與學(xué)習(xí)后,能在各類考試中取得非常優(yōu)異的成績(jī)。(二)不利因素1.民辦教育機(jī)構(gòu)的快速擴(kuò)張與上市危機(jī)的矛盾風(fēng)險(xiǎn)投資人不是慈善家,風(fēng)險(xiǎn)投資進(jìn)入民辦教育領(lǐng)域的首要目標(biāo)是為了追求利潤(rùn)回報(bào)。資本的逐利本質(zhì),決定了其或多或少會(huì)對(duì)教育的公益性產(chǎn)生沖擊。從目前實(shí)際來(lái)看,一些民辦教育機(jī)構(gòu)在引進(jìn)巨額融資后,都在瘋狂擴(kuò)張,旨在通過(guò)快速整合,實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)最大化,并希望短期內(nèi)達(dá)到上市要求。很明顯,這些民辦教育機(jī)構(gòu)的快速擴(kuò)張所隱含的是對(duì)教育公益性的淡漠,這是中國(guó)民辦教育事業(yè)發(fā)展的潛在危機(jī)。正因如此,“新東方”董事長(zhǎng)俞敏洪甚至非?！昂蠡谏鲜小?而基于對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資所存在的潛在風(fēng)險(xiǎn)的理性思考,一些教育集團(tuán)明確拒絕了外國(guó)投資商的融資協(xié)議,并表示近期內(nèi)不打算上市。2.向投資者嘴唇節(jié)拍風(fēng)險(xiǎn)投資在向培訓(xùn)機(jī)構(gòu)投資前,一般會(huì)與培訓(xùn)機(jī)構(gòu)簽訂發(fā)展目標(biāo)的“對(duì)賭協(xié)議”,該協(xié)議會(huì)明確每年的營(yíng)業(yè)額及利潤(rùn)增長(zhǎng)目標(biāo),若不能達(dá)到設(shè)定目標(biāo),辦學(xué)者就必須向投資者出讓一定股份。這意味著,接受投資的同時(shí),辦學(xué)者的經(jīng)營(yíng)壓力將大大增加,他們?yōu)橥瓿稍O(shè)定目標(biāo),會(huì)不斷加快擴(kuò)張步伐。事實(shí)上也是如此,無(wú)論是“新東方”,還是學(xué)大教育,在引入風(fēng)險(xiǎn)投資后,都實(shí)行了大舉擴(kuò)張的戰(zhàn)略。然而,從風(fēng)險(xiǎn)投資目前進(jìn)入的領(lǐng)域來(lái)看,無(wú)論是學(xué)前教育,還是職業(yè)培訓(xùn)類教育,其市場(chǎng)容量總是有限的,不存在無(wú)限擴(kuò)張的可能,民辦教育機(jī)構(gòu)的快速擴(kuò)張導(dǎo)致行業(yè)過(guò)度競(jìng)爭(zhēng),最終會(huì)造成資源的失衡和浪費(fèi),不利于整個(gè)行業(yè)的健康、和諧發(fā)展。3.民辦教育的意義風(fēng)險(xiǎn)投資一般要求教育培訓(xùn)企業(yè)具備高速增長(zhǎng)的能力,能持續(xù)保持每年30%-50%甚至100%以上的增長(zhǎng)速度,通常在3-7年內(nèi)退出。因此,風(fēng)險(xiǎn)投資進(jìn)入民辦教育領(lǐng)域一般都是短期行為,而教育培訓(xùn)恰恰是一個(gè)需要長(zhǎng)期積累的行業(yè)。事實(shí)上,為了達(dá)到協(xié)議規(guī)定的贏利目標(biāo),一些民辦教育機(jī)構(gòu)常常鋌而走險(xiǎn),不擇手段追求經(jīng)濟(jì)利益,虛假承諾、誤導(dǎo)學(xué)員、惡性競(jìng)爭(zhēng)、卷款潛逃等不良現(xiàn)象時(shí)有發(fā)生。據(jù)初步統(tǒng)計(jì),目前中國(guó)培訓(xùn)市場(chǎng)中有數(shù)千家英語(yǔ)培訓(xùn)機(jī)構(gòu),其中有很多是被商業(yè)利益所吸引的“速食”學(xué)校。培訓(xùn)機(jī)構(gòu)如此泛濫地出現(xiàn),除了導(dǎo)致生源的激烈爭(zhēng)奪外,還為滋生不規(guī)范行為提供了溫床,這并不利于中國(guó)培訓(xùn)行業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。4.市場(chǎng)高利潤(rùn)的“退出”風(fēng)險(xiǎn)投資人或機(jī)構(gòu)進(jìn)入我國(guó)民辦教育市場(chǎng)的目的,不是為扶持民辦教育機(jī)構(gòu)的發(fā)展,無(wú)私地解決民辦教育機(jī)構(gòu)所面臨的困難,而是為分享民辦教育培訓(xùn)市場(chǎng)這個(gè)大蛋糕,為了追逐民辦教育培訓(xùn)領(lǐng)域的高利潤(rùn)回報(bào)。因此,其“進(jìn)入”是為了更好地“退出”。由于風(fēng)險(xiǎn)投資人或機(jī)構(gòu)直接委派人員參與民辦教育機(jī)構(gòu)的內(nèi)部管理,而且往往掌控了這些機(jī)構(gòu)的人事、財(cái)政大權(quán),因此,在風(fēng)險(xiǎn)投資協(xié)議執(zhí)行期間,就存在民辦學(xué)校資金逐步被轉(zhuǎn)移的風(fēng)險(xiǎn),這種情況并非杞人憂天,現(xiàn)實(shí)中已屢有發(fā)生。一旦出現(xiàn)這種現(xiàn)象,不僅會(huì)導(dǎo)致一些民辦教育機(jī)構(gòu)難以繼續(xù)生存,而且會(huì)對(duì)我國(guó)民辦教育整體發(fā)展帶來(lái)不利的影響。三、引入融資多元化的方式,促進(jìn)民辦教育領(lǐng)域的均衡發(fā)展《國(guó)家中長(zhǎng)期教育改革和發(fā)展規(guī)劃綱要(2010-2020年)》提出,要改進(jìn)非義務(wù)教育公共服務(wù)提供方式,完善優(yōu)惠政策,鼓勵(lì)公平競(jìng)爭(zhēng),引導(dǎo)社會(huì)資金以多種方式進(jìn)入教育領(lǐng)域。同時(shí)要大力支持民辦教育,鼓勵(lì)出資、捐資辦學(xué),促進(jìn)社會(huì)力量以獨(dú)立舉辦、共同舉辦等多種形式興辦教育?？梢?jiàn),在民辦教育領(lǐng)域?qū)嵭腥谫Y多元化的模式,符合國(guó)家中長(zhǎng)期教育改革和發(fā)展政策目標(biāo)。我們認(rèn)為,對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)投資進(jìn)入民辦教育領(lǐng)域,應(yīng)該堅(jiān)持“理性看待、正確引導(dǎo)、揚(yáng)長(zhǎng)避短、有效利用”的原則,在充分發(fā)揮其積極作用的同時(shí),要防范和化解其可能帶來(lái)的各種風(fēng)險(xiǎn)。為此,需要采取以下對(duì)策措施:(一)設(shè)置風(fēng)險(xiǎn)投資準(zhǔn)入及退出程序,增加風(fēng)險(xiǎn)投資進(jìn)入民辦教育的準(zhǔn)入及退出程序,使之自然正義目前,我國(guó)教育法律法規(guī)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資進(jìn)入民辦教育領(lǐng)域沒(méi)有設(shè)置進(jìn)入和退出的機(jī)制。造成的事實(shí)狀況是,只要擁有資金,找到相應(yīng)的合作民辦教育機(jī)構(gòu),就可進(jìn)入。準(zhǔn)入及退出機(jī)制缺乏,是導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)投資無(wú)序進(jìn)入民辦教育領(lǐng)域的最主要原因?？尚械霓k法是,在《民辦教育促進(jìn)法》中增加風(fēng)險(xiǎn)投資進(jìn)入民辦教育的準(zhǔn)入及退出的相關(guān)規(guī)定,在此基礎(chǔ)上,在《民辦教育促進(jìn)法實(shí)施條例》或其他相關(guān)行政規(guī)章中設(shè)置具體的風(fēng)險(xiǎn)投資準(zhǔn)入及退出程序?，F(xiàn)階段,風(fēng)險(xiǎn)投資進(jìn)入民辦教育領(lǐng)域基本上是民辦教育機(jī)構(gòu)與風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)之間發(fā)生的行為,當(dāng)出現(xiàn)問(wèn)題時(shí),往往找不到相應(yīng)的受理部門,即便有相關(guān)部門受理,也因沒(méi)有具體的法律規(guī)定而“光受不理”?？尚械淖龇ㄊ?在《民辦教育促進(jìn)法》及其實(shí)施條例所涉及的“法律責(zé)任”條款中,增加對(duì)進(jìn)入民辦教育領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn)投資人或機(jī)構(gòu)的相關(guān)規(guī)制,并針對(duì)現(xiàn)實(shí)中出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)投資規(guī)避法律法規(guī)的問(wèn)題,作出具體的處罰規(guī)定,明確違法風(fēng)險(xiǎn)投資人或機(jī)構(gòu)所應(yīng)承擔(dān)的法律責(zé)任,為建立風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)進(jìn)入民辦教育領(lǐng)域的規(guī)范懲戒提供法理依據(jù)。(二)建立健全設(shè)置的準(zhǔn)入機(jī)制風(fēng)險(xiǎn)投資是以追求利潤(rùn)為目的的一種投資行為,顯然,對(duì)于那些公益性要求較高的民辦教育領(lǐng)域,法律應(yīng)該禁止其進(jìn)入?，F(xiàn)實(shí)的情況卻不是如此,風(fēng)險(xiǎn)投資不僅大量地進(jìn)入民辦職業(yè)培訓(xùn)行業(yè)和學(xué)前教育領(lǐng)域,還滲透到一些開(kāi)展學(xué)歷教育的民辦高校之中。造成這種狀況的原因,除了法律沒(méi)有規(guī)定準(zhǔn)入機(jī)制外,很重要的一點(diǎn)就是民辦學(xué)校的分類管理制度缺失。目前,營(yíng)利性和非營(yíng)利性民辦學(xué)校分類管理試點(diǎn)工作尚未正式推出,在缺乏事實(shí)依據(jù)的前提下,法律不可能對(duì)其作出具體規(guī)定。因此,可行的做法應(yīng)該是:中央或地方政府先行出臺(tái)有關(guān)分類管理的具體制度,包括兩類學(xué)校的分類標(biāo)準(zhǔn)、營(yíng)利性民辦學(xué)校的監(jiān)管辦法、優(yōu)惠政策、稅收制度等等,然后有選擇地開(kāi)展試點(diǎn)工作。在試點(diǎn)取得成功經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上,逐步將其上升為法律規(guī)定,并出臺(tái)相關(guān)政策,明確風(fēng)險(xiǎn)投資可以進(jìn)入的教育領(lǐng)域及其準(zhǔn)入條件;而對(duì)于那些公益性要求高的民辦教育領(lǐng)域,除非有法律的特別授權(quán),否則,風(fēng)險(xiǎn)投資應(yīng)該被禁止進(jìn)入。(三)影響教育的公益性如前所述,風(fēng)險(xiǎn)投資畢竟是以追求利潤(rùn)為目的的,因此,雖然可以通過(guò)積極的政策鼓勵(lì)風(fēng)險(xiǎn)資金進(jìn)入某些培訓(xùn)領(lǐng)域,但對(duì)于公益性要求高的民辦教育領(lǐng)域而言,風(fēng)險(xiǎn)投資的介入必然影響到教育的公益性。為了既達(dá)到暢通民辦學(xué)校融資渠道的目標(biāo),又把風(fēng)險(xiǎn)投資進(jìn)入民辦教育的范圍限定在適度的領(lǐng)域內(nèi),就必須加快民辦教育資本市場(chǎng)的建設(shè)。具體包括:允許民辦學(xué)校以收費(fèi)權(quán)作抵押向銀行申請(qǐng)貸款;把授信貸款的范圍擴(kuò)展到一些優(yōu)質(zhì)、品牌民辦學(xué)校;借鑒四川、云南等地做法,各級(jí)政府還可通過(guò)第三方擔(dān)保、稅收優(yōu)惠、財(cái)政貼息等政策,鼓勵(lì)金融機(jī)