易凱-非糧原料行業(yè)研究

行業(yè)易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布1.1

非糧原料種類繁多，可用于產(chǎn)糖有機

酸……可作為碳源生產(chǎn)生物質(zhì)燃料、蛋白等

＞3億噸糖用于生物制造市場規(guī)模超2500億秸稈含糖量：~65%非纖維成分：木質(zhì)素、灰分纖維成分：β-糖苷鍵聚合玉米芯含糖量：~55%非纖維成分：木質(zhì)素、灰分纖維成分：纖維素（35%）半纖維素（35%）尾氣碳元素主要來源于CO、CO2不同尾氣構(gòu)成差異較大工業(yè)尾氣每年機動車尾氣排放超

4000

噸中國是全球生物發(fā)酵第一大國，發(fā)酵產(chǎn)品年產(chǎn)量近2000萬噸，消耗糧食近5000萬噸。發(fā)展“不與民爭糧，不與糧爭地”的非糧碳源，是實現(xiàn)生物制造業(yè)可持續(xù)發(fā)展的重要前提。非糧原料主要包括木薯淀粉等經(jīng)濟作物、農(nóng)作物秸稈、林業(yè)廢棄物、城市垃圾、畜禽糞污、生活污水污泥和工業(yè)有機廢渣廢液等。資料來源：CNKI，共研網(wǎng)，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部，彭博新能源財經(jīng)其他碳源易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布美國、加拿大2/3左右的秸稈用于直接還田，1/5左右的秸稈被用做飼料。德國沼氣發(fā)電量已占全國發(fā)電總量的7.5%，開發(fā)沼氣、堆肥等以沼氣為紐帶的秸稈循環(huán)利用模式。丹麥1988年建成了世界第一座秸稈生物燃料發(fā)電廠。德國推廣固體成型技術(shù)，利用技術(shù)將秸稈壓塊，其燃燒值大幅提高，便于用戶家庭取暖。巴西利用甘蔗和農(nóng)作物秸稈資源生產(chǎn)燃料乙醇。積極開展纖維素乙醇技術(shù)研發(fā)并初步實現(xiàn)試點生產(chǎn)和運營的國家還有美國、加拿大、意大利、英國等。數(shù)據(jù)來源：wind、共研網(wǎng)，易凱資本整理108642020162017201820192020中國農(nóng)作物秸稈產(chǎn)量 可收集資源量我國秸稈資源豐富，2022年全國農(nóng)作物秸稈利用量6.62億噸，綜合利用率達89.80%。中國秸稈產(chǎn)量巨大，也為秸稈綜合利用產(chǎn)業(yè)提供了廣闊的發(fā)展空間。中國秸稈目前以粗放利用為主，其中飼料化利用占比最高，原料化利用比例較低。據(jù)統(tǒng)計，2021年全國秸稈利用市場主體為3.4萬家，其中飼料化利用主體占比達到76.9%。秸稈利用相對成熟且收益較為穩(wěn)定的主要是燃料發(fā)電和制氣領(lǐng)域，國內(nèi)企業(yè)探索生物質(zhì)秸稈高價值利用仍有秸稈集中收儲困難、秸稈質(zhì)地差異大導(dǎo)致產(chǎn)品收率不穩(wěn)定，以及秸稈有效成分回收利用技術(shù)不足等問題。1.2

秸稈：中國秸稈產(chǎn)量豐富，資源量足以開啟中國的生物合成碳源革命我國秸桿資源主要分布在東北、河南、四川等產(chǎn)糧大省。資源總量前五分別是黑龍江、河南、吉林、四川、湖南，秸稈資源量占全國總量的59.9%。2022年中國秸稈綜合利用市場規(guī)模為2065.4億元易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布我國是農(nóng)業(yè)大國，2021年玉米產(chǎn)量2.7

億噸，

玉米芯年產(chǎn)量保持在5500萬噸左右，產(chǎn)地主要為山東、河北、河南、黑龍江等玉米大省。玉米芯中主要成分為纖維素（32%

～36%

）、

半纖維素（35%

～40%

）、木質(zhì)素（25%

）以及少量的灰分。通過對玉米芯的不同組分進行深加工，就能得到不同的生物質(zhì)產(chǎn)品。玉米芯作為一種農(nóng)業(yè)廢棄物，曾經(jīng)絕大部分只能用作農(nóng)家燃料。近年，隨著我國科學(xué)技術(shù)的不斷進步，玉米芯深加工領(lǐng)域不斷擴大，糠醛、木糖、木糖醇、低聚木糖等一系列高附加值的產(chǎn)品相繼實現(xiàn)了工業(yè)化生產(chǎn)，使玉米芯資源得到了充分的利用。汽車燃料環(huán)保包裝……呋喃樹脂：中國2021年消費量達45萬噸，市場規(guī)模約60億元呋喃樹脂是分子結(jié)構(gòu)中含有呋喃環(huán)的一類合成樹脂的統(tǒng)稱，玉米芯可提取的產(chǎn)品中，糖醛、糠醛等都可用作呋喃樹脂的合成原料；呋喃樹脂具有固化速度快、效率高、常溫強度高、高溫性能好等特點，廣泛用于風(fēng)電、核電、汽車、機床、等行業(yè)大中型復(fù)雜鑄件的生產(chǎn)酚醛樹脂：2021年消費量達181萬噸，以均價1.2萬元/噸測算，市場規(guī)模約217億元酚醛樹脂是最主要的熱固性材料之一，耐溫、耐磨、絕緣等性能優(yōu)異。因其具有顯著的耐高溫、耐燒蝕、阻燃等優(yōu)點而廣泛應(yīng)用于電子材料、耐火材料、摩擦材料、磨具磨料、保溫材料、模塑料、復(fù)合材料、航空航天等諸多領(lǐng)域。數(shù)據(jù)來源：wind，圣泉集團2022年年報堿木灰木糖醇玉米芯糖醛酚醛樹脂塑料纖維活性炭乙烯、丁二烯易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布工業(yè)尾氣氣體預(yù)處理生物發(fā)酵發(fā)酵菌種生物蛋白產(chǎn)品后處理精餾脫水燃料乙醇蛋白提取中國尾氣資源豐富：我國鋼鐵、鐵合金、電石、石油煉化、煤化工、黃磷等行業(yè)生產(chǎn)過程中副產(chǎn)大量富含CO和H2的工業(yè)尾氣，每年至少可產(chǎn)生約1萬億立方的工業(yè)尾氣。除尾氣外，氣體類碳源還有更廣泛的選擇：1）農(nóng)林業(yè)殘留物可以氣化成合成氣，其中富含CO和H2同樣可以作為潛在原料來源；2）垃圾衍生燃料的來源極其廣泛，且優(yōu)點是氣體發(fā)酵可以接受未分類的廢物，Lanza

Tech已經(jīng)在歐盟建造此類工廠。數(shù)據(jù)來源：CNKI，GFI，東方財富，Lanzatech

Corporate

Presentation

January

2023中國燃料乙醇缺口：超1000萬噸 中國飼用蛋白需求量：7000萬噸工業(yè)尾氣發(fā)酵

VS

尾氣發(fā)電： 經(jīng)濟效益是發(fā)電的3倍以上，能源利用效率提高1倍以上鋼鐵行業(yè)CO工業(yè)尾氣1-1.5x????????

????焦?fàn)t煤氣總量6-8x????????

????黃磷尾氣總量23x??????

????煤電石尾氣總量2.8x??????

????石油、鐵合金等其他化工領(lǐng)域尾氣能源利用效率高,接近60%反應(yīng)條件溫和污染排放低微生物適應(yīng)性更強產(chǎn)物選擇性高原料來源廣泛無機碳有機碳生物發(fā)酵易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布2020年中國二氧化碳排放量為98.94億噸，全球排名第一，主要排放領(lǐng)域來自于工業(yè)排放和電力領(lǐng)域。二氧化碳捕集利用與封存（CCUS）技術(shù)可以實現(xiàn)化石能源大規(guī)?？沙掷m(xù)低碳利用，幫助構(gòu)建低碳工業(yè)體系，同時與生物質(zhì)或空氣源結(jié)合可具有負(fù)排放效應(yīng)，是中國碳中和技術(shù)體系不可或缺的重要組成部分。傳統(tǒng)的非轉(zhuǎn)化利用方式只能短暫的將二氧化碳從空氣中移出，其很快將再次以二氧化碳的形式回到空氣中；而封存等方式目前還無法實現(xiàn)經(jīng)濟上的可持續(xù)性，其可以被視為“碳中和”階段的最后兜底選項。二氧化碳的資源化利用是未來

CCUS

技術(shù)發(fā)展的主要方式。2400100001000002000002350000500001000001500002000002500002025

2030

2040

2050

2060煤化工制氫天然氣加工……發(fā)電煉鋼水泥……空氣生物質(zhì)利用捕集源物理分離、化學(xué)分離、原位氣化等捕集手段捕集罐車、船舶、陸地管道、海底管道化工與生物利用、地質(zhì)利用、CO2封存儲運封存數(shù)據(jù)來源：中國21世紀(jì)議程管理中心《中國二氧化碳捕集利用與封存(CCUS)年度報告(2023)》，中國生態(tài)環(huán)境部CCUS技術(shù)在2025年產(chǎn)值規(guī)模預(yù)計超過200億元/年易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布2.1

我國非糧原料的國家政策、區(qū)域政策明確了發(fā)展目標(biāo)：到2025年，非糧生物基材料產(chǎn)業(yè)基本形成自主創(chuàng)新能力強、產(chǎn)品體系不斷豐富、綠色循環(huán)低碳的創(chuàng)新發(fā)展生態(tài)，非糧生物質(zhì)原料利用和應(yīng)用技術(shù)基本成熟，部分非糧生物基產(chǎn)品競爭力與化石基產(chǎn)品相當(dāng)，高質(zhì)量、可持續(xù)的供給和消費體系初步建立。形成5家左右具有核心競爭力、特色鮮明、發(fā)展優(yōu)勢突出的骨干企業(yè)，建成3-5個生物基材料產(chǎn)業(yè)集群。2022年建設(shè)300個秸稈利用重點縣（附名單）、600個秸稈綜合利用展示基地，全國秸稈綜合利用率保持在86%以上提出生物基材料替代傳統(tǒng)化學(xué)原料、生物工藝替代傳統(tǒng)化學(xué)工藝等進展等目標(biāo)。黑龍江《關(guān)于做好2022年度全省農(nóng)作物秸稈綜合利用工作的通知》全省秸稈綜合利用率達到92%以上，還田率達到67%以上，提升秸稈綜合利用水平，促進農(nóng)業(yè)綠色發(fā)展江蘇《關(guān)于加快建立健全綠色低碳循環(huán)發(fā)展經(jīng)濟體系的實施意見》推進農(nóng)作物秸稈綜合利用，到2025年，農(nóng)作物秸稈綜合利用率穩(wěn)定達到95%以上河南《河南省促進生物經(jīng)濟發(fā)展實施方案》培育發(fā)展非糧生物質(zhì)液體燃料多聯(lián)產(chǎn)產(chǎn)品，探索開展纖維素乙醇、綠色生物煉制產(chǎn)業(yè)化示范；支持南陽加快研發(fā)與應(yīng)用易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布石油烴類糧食供碳+供能生物基化學(xué)品+生物質(zhì)能源傳統(tǒng)的生物制造中，產(chǎn)業(yè)界更加偏好原料的易用性，淀粉成為生物制造中理想的高分子糖，玉米、小麥等淀粉含量較高的糧食作物成為優(yōu)先選擇，為微生物提供碳源，但這類碳源存在成本高、與人爭地等問題。隨著生物制造產(chǎn)業(yè)由高附加值的小品類下沉至大宗市場，原料的成本成為限制其規(guī)模的重要因素，非糧生物質(zhì)開發(fā)成為了重要的選擇方案?；瘜W(xué)合成生物合成生物質(zhì)原料木糖 蔗糖葡萄糖 果糖木質(zhì)素 淀粉……非糧生物質(zhì)無機碳源易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布2.3

非糧原料成為重點發(fā)展方向易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布限速節(jié)點3：酮、醛等物質(zhì)存在微生物生長抑制；限速節(jié)點4：菌株對木糖等五碳糖的利用不佳，會出現(xiàn)碳代謝阻遏。限速節(jié)點2：秸稈高效糖化困難，纖維素降解酶依賴諾維信等海外巨頭。限速節(jié)點5：生產(chǎn)效率與下游分離純化成本不如葡萄糖。非糧生物質(zhì)利用生物基材

料生物質(zhì)能

源生物基蛋

白易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布農(nóng)林廢料城市垃圾生活污水CO2CO/H2菌體蛋白燃料乙醇外供電其他生物基產(chǎn)品工業(yè)尾氣氣化發(fā)酵分離提純發(fā)電廢熱回收原料氣預(yù)處理氣體凈化

壓力調(diào)節(jié)

脫氧易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布無數(shù)據(jù)來源：國家能源局，美柏醫(yī)健，美業(yè)研究院，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布非糧生物基產(chǎn)品包括生物基材料、生物質(zhì)能源、蛋白等，其中生物基材料是最主要的下游市場，2021年中國生物基材料產(chǎn)量達700萬噸，產(chǎn)值超過1500億元。生物基材料是指是指利用生物質(zhì)為原料或（和）經(jīng)由生物制造得到的材料。根據(jù)我國“十四五”生物經(jīng)濟發(fā)展規(guī)劃預(yù)測，未來十年石油化工、煤化工產(chǎn)品的35%可被生物制造產(chǎn)品替代。根據(jù)全球經(jīng)濟合作與發(fā)展組織發(fā)布的“面向2030生物經(jīng)濟施政綱領(lǐng)”戰(zhàn)略報告預(yù)測，2030年全球?qū)⒂写蠹s35％的化學(xué)品和其他工業(yè)產(chǎn)品來自生物制造，其中20%的石化產(chǎn)品可由生物基產(chǎn)品替代，然而目前的替代率仍不到5%。隨著政策推動，及核心技術(shù)的不斷突破，生物基材料市場規(guī)模加速提升。據(jù)Markets

and

Markets預(yù)測，全球生物塑料市場規(guī)模將由2021年的741億元增長到2026年的2057億元，CAGR達22.7%。據(jù)共研網(wǎng)數(shù)據(jù)，

2021年，我國生物基材料市場規(guī)模達199.2億元，同比增速由2018年的8.6%逐步提升至16.2%。包裝 餐飲 紡織 農(nóng)林業(yè) 交通運輸 涂料 建筑 電子電器 其他總消費量：211萬噸199.280604020010012018016014020020142015201620172018201920202021資料來源：共研網(wǎng)，國海證券研究所易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布根據(jù)Schmidt

Futures工作組的研究報告指出，生物經(jīng)濟將解決全美45%的碳排放問題，同時帶來全球4-30萬億美金的藍(lán)海市場。據(jù)估計，生物基高分子材料的市場份額在未來5-10年將從目前不足2%以上滲透率提升至20%以上，有望達到6,000萬噸/年以上。目前的研究中通常將生物基材料按照產(chǎn)品屬性分類，生物基塑料、生物基纖維、生物基橡膠已經(jīng)誕生了一些具有代表性的產(chǎn)品。資料來源：共研網(wǎng)，CNKI易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布生物基材料技術(shù)準(zhǔn)備水平1小試驗證階段

小試放大階段 中試階段 示范生產(chǎn)階段 商業(yè)化階段2 3 4 5 6 7 8 9藻類PEF（2,5-呋喃二甲酸乙二醇酯）納米纖維素PHA（聚羥基脂肪酸）PBT（聚對苯二甲酸丁二酯）PA（尼龍）PP/PE（聚丙烯/聚乙烯）PBS（聚丁二酸丁二醇酯）TPS（熱塑性材料）PET（聚酯）PLA(聚乳酸)PTT（對苯二甲酸丙二醇酯纖維）BDO（丁二醇）資料來源：IDTechEx，易凱資本整理PDO（丙二醇）戊二胺易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布當(dāng)前生物基材料原料主要為木質(zhì)素、纖維素、淀粉、多糖和植物油等物質(zhì)，通過生物合成等方法轉(zhuǎn)化成生物基單體，進一步加工得到生物基材料產(chǎn)品。某些重要的單體，如乳酸、丁二酸（琥珀酸）、糠醛、賴氨酸等，兼具產(chǎn)品和原料兩種功能，也稱為“平臺化合物”。平臺化合物可合成一系列頗具市場規(guī)模與高附加值的產(chǎn)品，具有較高的經(jīng)濟價值。戊二胺與己二酸可以合成尼龍56。將戊二胺和二酸按照一定比例，通過成鹽、濃縮、聚合，得到生物基聚酰胺熔體，再經(jīng)過切粒得聚酰胺切片，或者經(jīng)過熔體直紡得到聚酰胺短纖。尼龍56產(chǎn)品在紡織領(lǐng)域擁有廣泛的應(yīng)用前景，尼龍56替代尼龍66潛力巨大，隨著生物基尼龍滲透率逐步提升，2025年市場規(guī)模有望破200億。生物法生產(chǎn)戊二胺非糧原料 葡萄糖液 發(fā)酵 提取化學(xué)法生產(chǎn)戊二胺的工藝流程較為復(fù)雜、條件苛刻，產(chǎn)業(yè)化落地困難。以生物發(fā)酵法或賴氨酸脫羧法生產(chǎn)生物基戊二胺則具有環(huán)境友好等特點。未到量產(chǎn)階段218.8420015010050025020212022E 2023E 2024E 2025E資料來源：Markets

andMarkets、中商情報網(wǎng)、中研網(wǎng)、華安證券研究所、新思界易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布當(dāng)前生物基材料原料主要為木質(zhì)素、纖維素、淀粉、多糖和植物油等物質(zhì)，通過生物合成等方法轉(zhuǎn)化成生物基單體，進一步加工得到生物基材料產(chǎn)品。某些重要的單體，如乳酸、丁二酸（琥珀酸）、糠醛、賴氨酸等，兼具產(chǎn)品和原料兩種功能，也稱為“平臺化合物”。平臺化合物可合成一系列頗具市場規(guī)模與高附加值的產(chǎn)品，具有較高的經(jīng)濟價值。聚乳酸（PLA）是產(chǎn)業(yè)化最成熟、產(chǎn)量最大、應(yīng)用最廣泛的生物基和生物降解塑料。其下游應(yīng)用集中于食品包裝，包括硬質(zhì)容器、收縮包裝和短保質(zhì)期托盤，一些分子量較高的PLA被用于無紡布以及纖維。相比其他生物基塑料，優(yōu)勢在于力學(xué)性能強，拉伸強度及彎曲強度強，但是其劣勢在于耐熱性差，產(chǎn)品脆度大。資料來源：Markets

andMarkets、公司官網(wǎng)，華安證券研究所易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布國內(nèi)燃料乙醇缺口超1000萬噸國家出臺多項政策，燃料乙醇下游前景廣闊1400萬噸燃料乙醇理論消費量314萬噸國內(nèi)產(chǎn)量乙醇乙烯環(huán)氧乙烷二氯乙烷苯乙烯燃料香水日用品產(chǎn)品化工原料能夠有效減少汽車尾氣中PM2.5和一氧化碳等污染物的排放《關(guān)于擴大生物燃料乙醇生產(chǎn)和推廣使用車用乙醇汽油的實施方案》缺口將超過75%乙醇/乙烯產(chǎn)業(yè)鏈前景廣闊，生物乙醇市場潛力極大玉米芯產(chǎn)纖維素乙醇技術(shù)路線資料來源：王悅琳,晁偉,藍(lán)曉程,莫志朋,佟淑環(huán)&

王鐵峰.《合成氣生物發(fā)酵法制乙醇的研究進展.》.玉米芯糠醛木糖醇低聚木糖玉米芯廢渣纖維素乙醇易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布酶解是實現(xiàn)木質(zhì)纖維素原料水解糖化的最主要的一步，酶解的效率決定木質(zhì)纖維素糖化效率，如何提高酶解的效率成為了木質(zhì)纖維素生物質(zhì)資源利用的關(guān)鍵。提升酶的催化效率可以通過三方面實現(xiàn)，包括：提升纖維素酶與底物的有效結(jié)合與催化；提高酶產(chǎn)量，利用突變篩選、合成生物學(xué)手段提升纖維素酶菌株產(chǎn)量；利用蛋白組學(xué)對酶蛋白進行改造，提高單位酶活。商業(yè)酶制劑已達最低理論成本，但酶成本仍然在秸稈糖化產(chǎn)業(yè)中排名首位諾維信(Novozymes)杜邦杰能科(Dupont)德國AB酶制劑皇家帝斯曼(Royal

DSM)巴斯夫（BASF）75%市場份額其他（25%）全球酶制劑企業(yè)數(shù)量逐漸減少，集中度逐步提高，酶制劑工業(yè)趨于寡頭壟斷。國際巨頭憑借著先發(fā)優(yōu)勢帶來的技術(shù)壁壘和營銷網(wǎng)絡(luò)帶來的渠道壁壘，牢牢盤踞全球工業(yè)酶市場。而中國以酶為代表的生物催化劑盡管已被廣泛應(yīng)用于工業(yè)層面，但仍然大量依賴進口。諾維信成立于1925年，總部位于丹麥，公司全球銷售額在2004年就達到10億美金，2022年公司收入達25億美金，覆蓋30多個行業(yè)，業(yè)務(wù)遍及130多個國家；諾維信是工業(yè)酶領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，公司數(shù)據(jù)顯示2016年其市場份額高達48%。憑借700多種酶產(chǎn)品的強大產(chǎn)品線，諾維信將其業(yè)務(wù)擴展到五個領(lǐng)域，涵蓋消費者生物解決方案以及農(nóng)業(yè)和工業(yè)生物解決方案。公司擁有全球最大的宿主庫之一，可以提供各種高產(chǎn)率的微生物，提供龐大的酶、蛋白質(zhì)和微生物產(chǎn)品；對DNA技術(shù)的深刻理解，能夠高效翻譯并重組DNA；在發(fā)酵、供應(yīng)鏈和放大生產(chǎn)方面技術(shù)領(lǐng)先，能夠在保證成本效益的情況下進行商業(yè)化規(guī)模的生產(chǎn)。資料來源：CNKI，Deep

Tech,

Biotechnologyand

bioengineering易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布合成生物的分離純化是指從復(fù)雜的生物發(fā)酵體系中得到高質(zhì)量產(chǎn)品的關(guān)鍵性步驟，也是決定生物制造大規(guī)模產(chǎn)業(yè)化實踐的重要技術(shù)瓶頸。作為生物合成制造產(chǎn)業(yè)化的關(guān)鍵步驟，產(chǎn)品的分離提純成本占到總成本的60%以上，高附加值產(chǎn)品的分離成本甚至可以達到90%。生物產(chǎn)品分離過程需要保證產(chǎn)品的生物活性，常需要低溫、合適的pH和一定的耐受壓力，因此對分離純化技術(shù)存在較高的要求。常用的綠色分離純化技術(shù)有膜分離技術(shù)、模擬移動床色譜技術(shù)和超臨界萃取技術(shù)。丹納赫是全球科學(xué)儀器行業(yè)中成功的實業(yè)型并購整合公司，也是“賦能式”并購之王。丹納赫通過兼并、收購，市場份額快速增長，逐漸形成生命科學(xué)、醫(yī)療診斷、環(huán)境與應(yīng)用三大業(yè)務(wù)板塊，并發(fā)展出獨特的生產(chǎn)管理體系。子公司Cytiva是全球領(lǐng)先的填料生產(chǎn)商，設(shè)備、耗材、系統(tǒng)一直都是公司的優(yōu)勢業(yè)務(wù)。另一家子公司Pall是全球領(lǐng)先的過濾、凈化產(chǎn)品供商，2015年被丹納赫收購。2021年丹納赫收入達291億美元，其中Cytiva和Pall合計貢獻75億美元。資料來源：德邦證券研究所，納微科技招股書，Markets

and

Markets，國家新材料產(chǎn)業(yè)咨詢委員會核心材料制備難度極高，下游客戶驗證過程繁瑣且周期較長，行業(yè)準(zhǔn)入壁壘高全球高端生物制品耗材產(chǎn)業(yè)被海外龍頭占據(jù)（以色譜填料為例，18年全球市占率前三為GE、Tosoh

和

Bio-Rad，達到50%），國產(chǎn)替代空間大。易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布易凱資本、華谷研究院聯(lián)合發(fā)布公司名稱 區(qū)域 公司概述 原料 產(chǎn)品收入 利潤 市值（億元）（億元）（億元）PS倍數(shù)

PE倍數(shù)國有控股