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融資租賃業(yè)務(wù)第1頁,共16頁。2011年7月目

錄基本概念—業(yè)務(wù)創(chuàng)新二租賃優(yōu)勢三關(guān)于恒嘉國際四第2頁,共16頁。基本概念融資租賃在出租人和與承租人達(dá)成租賃意向的基礎(chǔ)上,由承租人按自己的意愿對租賃物及其供應(yīng)商進(jìn)行選擇,出租人基于承租人對供應(yīng)商及租賃物的選擇購買對應(yīng)的租賃物,再將該租賃物出租給承租人使用,由承租人支付租金的一種以融物方式融通資金的交易模式。融資租賃定義租賃交易結(jié)構(gòu)融資租賃EGIC供應(yīng)商承租人售后服務(wù)購買第3頁,共16頁?;靖拍钍酆蠡刈鈽I(yè)務(wù)是指承租方(出售人)將自有且無物權(quán)瑕疵的固定資產(chǎn)(主要為設(shè)備)出售給經(jīng)批準(zhǔn)從事融資租賃業(yè)務(wù)的企業(yè)(出租人)后,又將該項資產(chǎn)從該融資租賃企業(yè)租回的使用的交易行為。融資租賃定義租賃交易結(jié)構(gòu)EGIC供承應(yīng)租人商人商資產(chǎn)出售資產(chǎn)租入第4頁,共16頁。目錄業(yè)務(wù)創(chuàng)新租賃優(yōu)勢三關(guān)于恒嘉國際四基本概念—第5頁,共16頁。二業(yè)務(wù)創(chuàng)新概述融資租賃在中國經(jīng)過30多年的發(fā)展,開始步入創(chuàng)新租賃階段。創(chuàng)新租賃是將租賃的基本原理及國際通行的慣例、做法與中國具體實(shí)際情況結(jié)合起來,為目標(biāo)客戶進(jìn)行表外融資、優(yōu)化企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)、通過加速折舊和委托租賃合理節(jié)稅、通過與金融、擔(dān)保等機(jī)構(gòu)的信用疊加,為高端或優(yōu)秀或具有前景的客戶提供理財或融資服務(wù)的租賃模式,注重租賃的理財、促銷功能,以融資為輔。出租人從其他租賃公司融資租入的租賃物件,再轉(zhuǎn)租給第二承租人。轉(zhuǎn)租賃售后回租承租人將自有設(shè)備出售給出租人,然后將出售設(shè)備租回使用的一項租賃交易。把租賃收益和設(shè)備運(yùn)用收益相聯(lián)系的一種租賃形式。承租人向出租人繳納一定的基本金后,其余的租金是按承租人營業(yè)收入的一定比例支付租金的一項租賃交易。百分比租賃風(fēng)險租賃出租人以租賃債權(quán)和投資方式將設(shè)備出租給特定的承租人,出租人獲得租金和股東權(quán)益作為投資回報的一項租賃交易。擴(kuò)展了融資租賃的內(nèi)涵,除了提供金融服務(wù)外還提供經(jīng)營服務(wù)和資產(chǎn)管理服務(wù),是一種綜合性全方位的租賃服務(wù)。合成租賃杠桿租賃主要是由一家出租人牽頭,成立一個脫離租賃公司主體的操作機(jī)構(gòu)——專為本項

目成立資金管理公司出項目總金額20%以上的資金,其余部分資金來源主要是吸收銀行和社會閑散游資,利用“以二博八”的杠杠方式,為租賃項目取得巨額資金。創(chuàng)新業(yè)務(wù)第6頁,共16頁。目

錄業(yè)務(wù)創(chuàng)新二租賃優(yōu)勢關(guān)于恒嘉國際四基本概念—第7頁,共16頁。三優(yōu)勢概述據(jù)《世界租賃年鑒》統(tǒng)計,租賃已成為僅次于銀行信貸的第二大融資方式,全世界租賃平均每年以30%的速度增長,主要原因就是通過融資租賃取得的固定資產(chǎn)比其他方式獲得的收益要大,足以抵消利率高的不足??鐕具x擇融資租賃的原因如下:減少承租人購置設(shè)備的一次性負(fù)債投入的壓力;保留設(shè)備使用權(quán),同時取得設(shè)備全額或超額融資;靈活的租金支付可以匹配承租人對現(xiàn)金流的需求;改善現(xiàn)金流管理優(yōu)勢優(yōu)化財務(wù)報表改善財務(wù)結(jié)構(gòu)服務(wù)便利調(diào)整比率:負(fù)債率、流動率、充足率;改善收益:延遲納稅、稅前列支、均衡稅負(fù);保留信用:第三方負(fù)債,保留銀行信用額度;避免通漲:適時購買、費(fèi)率固定;權(quán)益穩(wěn)定:不稀釋股權(quán),提高資本回報;租賃公司根據(jù)承租人財務(wù)狀況專屬制定租賃方案,滿足承租人的融資及財務(wù)需求;可以獲得其他捆綁服務(wù)(購買、運(yùn)輸、保險、技術(shù)服務(wù)、財務(wù)咨詢、產(chǎn)品的組合接力);具體內(nèi)容財務(wù)管理17%第8頁,共16頁。服務(wù)便利

26%消化應(yīng)稅額

12%避免資產(chǎn)損失9%現(xiàn)金流管理36%改善資產(chǎn)負(fù)債期限靈活的租金支付方式設(shè)計可以與銷售的回款相匹配,以租金形式在N年內(nèi)分期償還,調(diào)整了負(fù)債結(jié)

構(gòu),將短期借款置換為長期負(fù)債,這就避免了以短期負(fù)債支撐長期資產(chǎn),從而降低了承租人的財務(wù)風(fēng)險。迅速形成產(chǎn)能維護(hù)現(xiàn)股東權(quán)益通過回租賃提高產(chǎn)能后承租人的企業(yè)價值得以提升,可減少股權(quán)融資的需求,從而避免現(xiàn)股東股權(quán)的攤薄。改善財務(wù)指標(biāo)在當(dāng)前市場條件下,時間是承租人占領(lǐng)市場先機(jī)的重要因素。與其他融資方式相比,EGIC的租賃服務(wù)可以使承租人在短時間內(nèi)盤活固定資產(chǎn)獲得充沛的現(xiàn)金流,迅速形成產(chǎn)能,增加公司價值。經(jīng)營性售后回租可以實(shí)現(xiàn)表外融資,使承租人在不增加資產(chǎn)總額、不增加負(fù)債的前提下,降低資產(chǎn)負(fù)債率,擴(kuò)充產(chǎn)能并獲得收益,從而提高資產(chǎn)回報率、凈資產(chǎn)收益率等。另辟融資途徑租賃作為第三方負(fù)債平臺,保留了信用額度,可為承租人提供除傳統(tǒng)的銀行貸款、債券發(fā)行或私募配股計劃以外的多元化融資渠道,手續(xù)更加簡便易行。獲得稅務(wù)效益加速技術(shù)更新提高流動性經(jīng)營性售后回租的租金直接計為當(dāng)期費(fèi)用,融資租賃技術(shù)改造的設(shè)備也可按租賃期加速折舊,從而可以在承租人的高盈利時期抵減應(yīng)稅所得額,節(jié)約所得稅支出。由于租賃期限與設(shè)備使用周期靈活匹配的選擇權(quán),使承租人可以方便靈活地對設(shè)備進(jìn)行升級和更新,以保證設(shè)備一直最好地滿足經(jīng)營需要,也使承租人始終保持技術(shù)領(lǐng)先的競爭優(yōu)勢。經(jīng)營性售后回租能改善承租人的資產(chǎn)負(fù)債表指標(biāo)并保持現(xiàn)有的對傳統(tǒng)銀行融資產(chǎn)品的借款能力。同時承租人可在無需進(jìn)行現(xiàn)金投入的情況下即可使用設(shè)備創(chuàng)造利潤。因此企業(yè)的流動性增強(qiáng)了。第9頁,共16頁。優(yōu)勢總的來說,銀行信貸只是提供簡單的融資,而融資租賃在提供的融資的同時,還能根據(jù)客戶的需求,量身定做相關(guān)的方案,達(dá)到改善現(xiàn)金流和收益、優(yōu)化財務(wù)管理、均衡稅負(fù)等多個目的,因此,融資租賃提供的服務(wù)與貸款是有很大差異的,定價當(dāng)然不同。為了達(dá)到資金來源和運(yùn)用的多樣化,可以是流動資金利用銀行信貸資金,設(shè)備和不動產(chǎn)采用融資租賃。租金利潤年期利潤銀行信貸占信貸規(guī)模。融資租賃銀行借款的還款方式固定,單一。借款人承擔(dān)更大的資金壓力。租賃期限更長,將固定資產(chǎn)投資轉(zhuǎn)移為長期負(fù)債。融資租賃的還款設(shè)計更加靈活,與承租人現(xiàn)金流相匹配。銀行信貸的手續(xù)相對繁瑣。銀行借款的利息進(jìn)財務(wù)費(fèi)用、只有專門借款的利息才能資本化。銀行信貸不能滿足表外融資的需求。手續(xù)相對簡便,對客戶的不同需求反應(yīng)速度快,高效率會降低總的籌資費(fèi)用。融資租賃作為第三方負(fù)債平臺,有利于保留銀行信貸額度。融資租賃的租金能夠進(jìn)成本。融資租賃能夠?qū)崿F(xiàn)表外融資。融資租賃以物為標(biāo)的的融資方式,形成融資租賃物權(quán)與債權(quán)。融資租賃是百分之百的融資,甚至超額融資。銀行借貸以貨幣為融資標(biāo)的的融資方式,形成借貸的債權(quán)債務(wù)。銀行通常要求借款人擔(dān)?;虻盅?,又往往低估抵押品的價值。銀行貸款以短期流動資金貸款居多。12345678第10頁,共16頁。優(yōu)勢以上都是定性分析,下面用四個解決方案來進(jìn)行定量分析,比較直觀地說明融資租賃的優(yōu)勢。解決方案做如下假設(shè):資金成本為5.76%,租賃費(fèi)率為2%,固定資產(chǎn)

采用直線法計提折舊,期末無殘值。減少A公司購置設(shè)備的一次性投入10,000萬元的壓力;利用設(shè)備邊生產(chǎn)、邊創(chuàng)利、邊付租金,以較低的成本提高了生產(chǎn)能力,避免了資金不足對生產(chǎn)能力的制約。對A公司而言,分5年支付租金,達(dá)到了長期融資的效果;對于租金的支付方式、期限等,承租人還可以匹配自身的現(xiàn)金流狀況,與出租方協(xié)商確定。需求方案一恒嘉國際與A公司簽訂融資租賃合同,合同約定租期5年,期滿設(shè)備歸A公司,A公司按月支付租金,則每月只要支付208.88萬元??梢员P活原有設(shè)備;相對于銀行抵押貸款要按抵押物打折而言,可以超額融資;當(dāng)公允價值超過凈值時,還會產(chǎn)生遞延收益;可以達(dá)到了長期融資的效果,并匹配自身的現(xiàn)金流狀況。方案二解決方案益處A公司擬引進(jìn)某采掘設(shè)備,價值10,000萬元,但資金不足,需融資購置。恒嘉國際與B公司簽訂售后回租的融資租賃合同,恒嘉國際按公允價值購買B公司采掘設(shè)備,同時將該設(shè)備租予B公司,合同約定租期5年,期滿設(shè)備歸B公司,租金月付,則每月支付177.55萬元。B公司有購置設(shè)備以外的資金需求8,000萬元,現(xiàn)有自有采掘設(shè)備一套,原值10,000萬元,已提折舊2,000萬元,凈值為8,000萬元,公允價值8,500萬元。第11頁,共16頁。優(yōu)勢第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年第1年

第2年第3年第4年第5年需求方案三C公司新建一項目,需融資

10,000萬元,購置一采掘設(shè)備,假設(shè)該項目建設(shè)期為

2年,該設(shè)備使用年限為8年,C公司需要加速折舊。恒嘉國際與C公司簽訂融資租賃合同,期限5年,C公司每月付租金187.25萬元,資產(chǎn)余值為1,500萬元,形成表外項目。這樣C公司每月租金可以進(jìn)入成本,在租賃期內(nèi)將設(shè)備大部分金額費(fèi)用化,達(dá)到加速折舊的目的。(如果是采用銀行信貸購買,則從建成投產(chǎn)到折舊完,需要10年,而融資租賃差不多只用一半的時間。)解決方案益處建設(shè)期折舊期租賃期第12頁,共16頁。優(yōu)勢資產(chǎn)金額負(fù)債及所有者權(quán)益金額流動資產(chǎn)8,000短期借款11,000固定資產(chǎn)15,000其他流動負(fù)債3,000其他資產(chǎn)2,000其他負(fù)債6,000所有者權(quán)益5,000資產(chǎn)合計25,000負(fù)債及所有者權(quán)益合計25,000資產(chǎn)金額負(fù)債及所有者權(quán)益金額流動資產(chǎn)8,000短期借款1,000固定資產(chǎn)5,000其他流動負(fù)債3,000其他資產(chǎn)2,000其他負(fù)債6,000所有者權(quán)益5,000資產(chǎn)合計15,000負(fù)債及所有者權(quán)益合計15,000表1資產(chǎn)負(fù)債表金額:萬元編制單位:D公司表2資產(chǎn)負(fù)債表(方案實(shí)施后)金額:萬元編制單位:D公司方案四需求解決方案益處D公司的資產(chǎn)負(fù)債率為80%(20,000÷25,000),流動比率為0.57(8,000÷14,000),以上兩個財務(wù)指標(biāo)不理想,需調(diào)整。(詳見表1)恒嘉國際與D公司簽訂售后回租合同,購買D公司固定資產(chǎn)10,000萬元后,再租給D公司,形成表外項目,D公司用融入資金歸還短期借款。D公司通過實(shí)施該解決方案后的資產(chǎn)負(fù)債率變?yōu)?6.67%(10,000÷15,000),流動比率變?yōu)?.0(8,000÷4,000),達(dá)到了改善財務(wù)指標(biāo)的目的。(詳見表2)第13頁,共16頁。優(yōu)勢目

錄業(yè)務(wù)創(chuàng)新二優(yōu)勢三關(guān)于恒嘉國際基本概念—第14頁,共16頁。四公司簡介恒嘉國際融資租賃有限公司是國務(wù)院批復(fù)成立北京市綜合保稅區(qū)之后引進(jìn)的第一家外資融資租賃公司,投資方中國恒嘉資本集團(tuán)公司的業(yè)務(wù)遍及香港、中國內(nèi)地及歐洲,包括能源、環(huán)保、科技等行業(yè)的上市企業(yè),資產(chǎn)達(dá)

3000億港元。公司注冊資本1000萬美元,根據(jù)行業(yè)、企業(yè)和客戶的具體需求,致力于為煤炭、電力、冶金、低碳產(chǎn)業(yè)、現(xiàn)代物流等行業(yè)

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