基礎(chǔ)設(shè)施投融資行業(yè)：《基礎(chǔ)設(shè)施和公用事業(yè)特許經(jīng)營(yíng)管理辦法(修訂征求意見(jiàn)稿)》點(diǎn)評(píng)及其影響

1 1基礎(chǔ)設(shè)施投融資行業(yè)特別評(píng)論《基礎(chǔ)設(shè)施和公用事業(yè)特許經(jīng)營(yíng)管理辦法（修訂征《基礎(chǔ)設(shè)施和公用事業(yè)特許經(jīng)營(yíng)管理辦法（修訂征范實(shí)施，以有利于遏制新增隱性債務(wù)和激活民間資本投資活力。要點(diǎn)1主要關(guān)注因素2結(jié)論6mzhang@鄭遠(yuǎn)雅2 2基礎(chǔ)設(shè)施投融資行業(yè)特別評(píng)論《特許經(jīng)營(yíng)管理辦法》是2015年以來(lái)發(fā)改委對(duì)《基礎(chǔ)設(shè)施和公用事業(yè)特許經(jīng)營(yíng)管理辦法》首次進(jìn)行修訂。其明確了基礎(chǔ)設(shè)施和公用事業(yè)特許經(jīng)營(yíng)屬性、經(jīng)營(yíng)模式、管理職責(zé)權(quán)屬及職責(zé)分工,并在PPP項(xiàng)目獲得方式、經(jīng)營(yíng)模式及期限等方面做出調(diào)整，更突出強(qiáng)調(diào)提高PPP項(xiàng)目管理效率、調(diào)動(dòng)民間投資積極性、加強(qiáng)隱性債務(wù)防范相關(guān)內(nèi)容 3基礎(chǔ)設(shè)施投融資行業(yè)特別評(píng)論 3基礎(chǔ)設(shè)施投融資行業(yè)特別評(píng)論二是明確特許經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目管理職責(zé)權(quán)屬、實(shí)施機(jī)構(gòu)及特許經(jīng)營(yíng)者履行義務(wù)，加強(qiáng)項(xiàng)目監(jiān)督管理和披露義規(guī)范政府和社會(huì)資本合作新機(jī)制，嚴(yán)防新增地方政府隱性債務(wù)將環(huán)境保護(hù)細(xì)化為生態(tài)保護(hù)、環(huán)境治理，并增加體育、旅游新增基礎(chǔ)設(shè)施和公用事業(yè)特許經(jīng)營(yíng)是基于使用者付費(fèi)的政接將項(xiàng)目移交政府，或者通過(guò)提前終止協(xié)議等方式變相逃避且各級(jí)財(cái)政部門(mén)嚴(yán)格執(zhí)行預(yù)算管理制度，加強(qiáng)地方政府強(qiáng)項(xiàng)目監(jiān)督管理和披露義務(wù)等，規(guī)范推進(jìn)特許經(jīng)營(yíng)建設(shè)實(shí)施 4 4基礎(chǔ)設(shè)施投融資行業(yè)特別評(píng)論鼓勵(lì)民營(yíng)企業(yè)以獨(dú)資、控股、參股等方式積極參與特許經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目，實(shí)施機(jī)構(gòu)根據(jù)《支持民營(yíng)企業(yè)參與的特許經(jīng)營(yíng)新建（含改擴(kuò)建）項(xiàng)目清單》（由發(fā)改部門(mén)制定，于115號(hào)文中發(fā)布）結(jié)合實(shí)際情況確定民營(yíng)企業(yè)具體參與方式。據(jù)擅自增設(shè)行政許可及以此為由向特許經(jīng)營(yíng)優(yōu)先選擇原特許經(jīng)營(yíng)者，保護(hù)特許經(jīng)營(yíng)者合《特許經(jīng)營(yíng)管理辦法》給平臺(tái)企業(yè)帶來(lái)機(jī)遇，主要體現(xiàn)在平臺(tái)企業(yè)通過(guò)特許經(jīng)營(yíng)模式盤(pán)活存量資產(chǎn)，利于形成化債及經(jīng)營(yíng)的良性循環(huán)；特許經(jīng)營(yíng)的市場(chǎng)化運(yùn)作利于平臺(tái)企業(yè)轉(zhuǎn)型；民營(yíng)資本的參平臺(tái)企業(yè)通過(guò)特許經(jīng)營(yíng)模式盤(pán)活存量資產(chǎn)，利于形成化債及經(jīng)營(yíng)的良性循環(huán)。本次《特許經(jīng)營(yíng)管理辦時(shí)強(qiáng)調(diào)特許經(jīng)營(yíng)各方應(yīng)遵守國(guó)有資產(chǎn)管理制度及加強(qiáng)債務(wù)管理。特許經(jīng)營(yíng)作為有效盤(pán)活政府存量資產(chǎn)的重要方式之一，也是當(dāng)前平臺(tái)企業(yè)化解債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及促進(jìn)投 5基礎(chǔ)設(shè)施投融資行業(yè)特別評(píng)論在一定程度上改善其財(cái)務(wù)報(bào)表，或可將部分具有穩(wěn)定現(xiàn)金流的隱性債務(wù)合規(guī)轉(zhuǎn)化為企業(yè)經(jīng)營(yíng)性債務(wù)，使得平臺(tái)企業(yè)能夠?qū)崿F(xiàn)化債及經(jīng)營(yíng)上的良性循環(huán)。從項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)情況來(lái)看，鼓勵(lì)盤(pán)活的存量資產(chǎn)并不限于低效資回報(bào)率等指標(biāo)要求很高，考慮到目前我國(guó)相當(dāng)一部分特許經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)是在平臺(tái)企業(yè)名下，且部分資產(chǎn)是具有交通基礎(chǔ)設(shè)施、產(chǎn)業(yè)園區(qū)等傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域，而對(duì)于新能源、新基建等行業(yè)涉及較少，這次《特許經(jīng)營(yíng) 5基礎(chǔ)設(shè)施投融資行業(yè)特別評(píng)論特許經(jīng)營(yíng)的市場(chǎng)化運(yùn)作利于平臺(tái)企業(yè)轉(zhuǎn)型。特許經(jīng)營(yíng)也是平臺(tái)企業(yè)拓展業(yè)務(wù)增加現(xiàn)金流的主要方式之一。本次《特許經(jīng)營(yíng)管理辦法》從細(xì)化特許經(jīng)營(yíng)的各項(xiàng)規(guī)則及內(nèi)容，到確定相關(guān)在強(qiáng)調(diào)特許經(jīng)營(yíng)趨于市場(chǎng)化運(yùn)作的宗旨。平臺(tái)企業(yè)主動(dòng)獲誰(shuí)推進(jìn)”，此舉減少了部分的管理模糊邊界，也能在一定程度上遏制過(guò)往部分特許經(jīng)營(yíng)的管理亂象，真正民營(yíng)資本的參與，可以提供特許經(jīng)營(yíng)模式下的政企合作新思路，利好平臺(tái)企業(yè)投資減負(fù)及融資開(kāi)源。大程度的鼓勵(lì)民營(yíng)企業(yè)參與特許經(jīng)營(yíng)的投資及運(yùn)營(yíng)。民營(yíng)資本的介入，一方面可以提供特許經(jīng)營(yíng)模式下的政企合作新思路，另一方面也給平臺(tái)企業(yè)的投融資帶來(lái)了“開(kāi)源節(jié)流”的正向效果。首先從投資支出端來(lái)看，原先基礎(chǔ)設(shè)施和公用事業(yè)特許經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目主要由平臺(tái)企業(yè)主導(dǎo)進(jìn)行投資，而通過(guò)《支持民營(yíng)企業(yè)參與的數(shù)涉及國(guó)家安全、公共屬性強(qiáng)且具有自然壟斷屬性的項(xiàng)目，應(yīng)積極創(chuàng)造條件、支持民營(yíng)企業(yè)參與。因此，可以預(yù)見(jiàn)民營(yíng)資本接下來(lái)將多維度參與基礎(chǔ)設(shè)施和公用事業(yè)特許經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目，在政企合作中扮演新的重要角 6 6基礎(chǔ)設(shè)施投融資行業(yè)特別評(píng)論《特許經(jīng)營(yíng)管理辦法》對(duì)平臺(tái)企業(yè)亦帶來(lái)挑戰(zhàn)，一方面新機(jī)制下開(kāi)展rrr項(xiàng)目要求更加注重對(duì)項(xiàng)目收益的管理和評(píng)估，從而對(duì)相關(guān)實(shí)施主體的項(xiàng)目投資和運(yùn)營(yíng)能力帶來(lái)挑戰(zhàn)；另一方面存量rrr改變要求平臺(tái)企業(yè)提高自身競(jìng)爭(zhēng)能力前終止、解除或變更問(wèn)題，打包類(lèi)項(xiàng)目則存在新老機(jī)制如何適用問(wèn)題。以上均需要平臺(tái)企業(yè)做好公司存量間資本投資活力。其明確了基礎(chǔ)設(shè)施和公用事業(yè)特許經(jīng)營(yíng)屬性、經(jīng)營(yíng)模式、管理職責(zé)權(quán)屬及職責(zé)分工,并在 7基礎(chǔ)設(shè)施投融資行業(yè)特別評(píng)論 7基礎(chǔ)設(shè)施投融資行業(yè)特別評(píng)論 8 8基礎(chǔ)設(shè)施投融資行業(yè)特別評(píng)論國(guó)際事先書(shū)面允許，任何人不得對(duì)本文件上的任何商標(biāo)進(jìn)行修改、復(fù)制或者以其他方式使用。中誠(chéng)信國(guó)際對(duì)于任何侵犯中誠(chéng)信國(guó)際供時(shí)狀態(tài)為準(zhǔn)。中誠(chéng)信國(guó)際對(duì)于該等信息的準(zhǔn)確性、及時(shí)性、完整性、針對(duì)任何商業(yè)目的的可行性及合適性不作任何明示或暗示的陳述或擔(dān)保。在任何情況下，a)中誠(chéng)信國(guó)際不對(duì)任何人或任何實(shí)體就中誠(chéng)信國(guó)際或其董事、高級(jí)管理人員、雇員、代理人獲取、收集、編輯、分析、翻譯、交流、發(fā)表、提交上述信息過(guò)程中造成的任何損失或損害承擔(dān)任何責(zé)任，或b前述行為可能會(huì)造成該等損失，對(duì)于任何由使用本文件所包含信息組成部分中的信用級(jí)別、財(cái)務(wù)報(bào)告分析觀察，并不能解釋為中誠(chéng)信國(guó)際實(shí)質(zhì)性建議任何人據(jù)此信用級(jí)別及報(bào)告采取投資、借貸等交易行為，也不能作為任何人購(gòu)買(mǎi)、出售或持有相關(guān)金融產(chǎn)品的依據(jù)。投資者購(gòu)買(mǎi)、持有、出售任何金融產(chǎn)品時(shí)應(yīng)該對(duì)每一金融產(chǎn)品、每一個(gè)發(fā)行人、保證人、信用支持人的信用狀況作出自己的研究和評(píng)估。中誠(chéng)信國(guó)際不對(duì)任何人使用本文 張敏鄭遠(yuǎn)航中誠(chéng)信國(guó)際信用評(píng)級(jí)有限責(zé)任公司地址：北京市東城區(qū)南竹桿胡同2號(hào)銀河SOHO5號(hào)樓電話86010）66428877傳真86010）66426100CHINACHENGXININTERNATIONALCREDITRATINGCO.,LTDADD:Building5,