2023年復(fù)合調(diào)味品行業(yè)分析報告

2023年復(fù)合調(diào)味品德業(yè)分析報告2023年3月目錄一、需求端：C端和B端共促復(fù)合調(diào)味品德業(yè)進(jìn)展 61、對標(biāo)成熟市場復(fù)合調(diào)味品滲透空間大，便利化滿足C端消費(fèi)者訴求 62、外賣+連鎖餐飲助推餐飲供給鏈風(fēng)起，標(biāo)準(zhǔn)化復(fù)合調(diào)味料B端受益 7二、供給端：各企業(yè)跑馬圈地，看好火鍋底料和川菜調(diào)料賽道 101、“辣味”餐飲助推火鍋底料和川菜調(diào)料增長 112、飲食文化壁壘外資難入，分散市場外鄉(xiāng)玩家跑馬圈地 12三、量增市場，誰主沉?。寒a(chǎn)品有根底粘性、具資金實(shí)力拓渠擴(kuò)產(chǎn)、治理團(tuán)隊優(yōu)秀的企業(yè)將勝出 151、產(chǎn)品為王，口味粘性塑造品牌粘性 152、現(xiàn)金牛企業(yè)，具資金實(shí)力拓渠擴(kuò)產(chǎn) 173、治理團(tuán)隊優(yōu)秀，奠定企業(yè)進(jìn)展基因 184、企業(yè)比照：頤海VS天味 19消費(fèi)升級引導(dǎo)“原始調(diào)味品-半復(fù)合調(diào)味品-復(fù)合調(diào)味品”的演化路徑，產(chǎn)品趨向復(fù)合化。隨著消費(fèi)者對食品便利性訴求的提升，復(fù)合調(diào)味品快速增長，2023-2023年CAGR為14.4%，高于調(diào)味品德業(yè)整體8.1%。從需求端來看，C端和B端共促復(fù)合調(diào)味品德業(yè)進(jìn)展：從C端看，外有成熟市場比照上行空間，內(nèi)有消費(fèi)習(xí)慣驅(qū)動力，復(fù)合調(diào)味品滲透率至少一倍空間。安康化和便利化驅(qū)動，C端復(fù)合調(diào)29%，飲食習(xí)慣相像的日韓為59%以上，且我國人均復(fù)合調(diào)味品消費(fèi)4.3kg/年，日韓均值為13.99kg/年。從B端看，一方面外賣和連鎖餐飲行業(yè)景氣帶動調(diào)味品用料需求1.63年復(fù)合增速121%；而隨著人工、房租、原材料等復(fù)合標(biāo)準(zhǔn)化訴求上升。調(diào)料賽道?！袄蔽丁奔氨憷惋嬇d起，火鍋底料和川菜調(diào)料2023-2023E復(fù)合增速分別為15.02%和16.9%。高增賽道競爭劇烈、市場分散，比照其他調(diào)味品龍頭滲透率，火鍋底料和川菜調(diào)料龍頭將來5年單品量級空間4CR3缺乏20%，前三分別為頤海國際10.08%/6.21%和天味食品3.53%。川調(diào)市場高度分散，天味市占率2.82%居龍頭。比照滲透率較高的成熟調(diào)味品子品類，其行業(yè)龍頭市占率15%以上，以將來5年火鍋底料與川菜調(diào)料行業(yè)市場平均增速12%/13%，龍頭市占分別達(dá)17%/7%測算，兩個子品類龍頭尚有4倍量級空間。疫情加快培育了C端對復(fù)合調(diào)味品的消費(fèi)習(xí)慣，加速行業(yè)集中，從復(fù)工、規(guī)模、宣傳優(yōu)勢來看，龍頭受益。將為市場主要整合力氣，看好頤海和天味。品質(zhì)，天味歷史悠久產(chǎn)品根底牢。17%左右，資產(chǎn)端現(xiàn)金和銀行理財占半數(shù)，負(fù)債以流淌負(fù)債為主，下游先款后貨，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流充分。領(lǐng)先同行上市募資，資金優(yōu)勢明顯。50%以上，核心員工均通過股權(quán)與公司利益綁定。消費(fèi)升級引導(dǎo)“原始調(diào)味品-半復(fù)合調(diào)味品-復(fù)合調(diào)味品”的演化人們味蕾對咸味和鮮味的需求帶來了鹽和味品德業(yè)整體收入2023-2023年CAGR為8.1%,同期復(fù)合調(diào)味料市場規(guī)模CAGR為14.4%。行業(yè)目前仍處