2023年茅臺(tái)集團(tuán)某某財(cái)務(wù)分析

2012年財(cái)務(wù)分析

分析人：2011級(jí)創(chuàng)新班劉玲

學(xué)號(hào)：110801005

指導(dǎo)老師：郭蕾

目錄

-H-

第一TH

一、公司簡(jiǎn)介

第二節(jié)：公司財(cái)務(wù)比率分析

一、償債能力分析

(-)短期償債能力

(二)長(zhǎng)期償債能力

二、運(yùn)營(yíng)能力分析

三、盈利能力分析

四、發(fā)展能力分析

第三節(jié)：財(cái)務(wù)趨勢(shì)分析

一、比較財(cái)務(wù)報(bào)表

二、比較財(cái)務(wù)比率

第四節(jié)：財(cái)務(wù)綜合評(píng)價(jià)分析

第一節(jié)

一、公司簡(jiǎn)介

1,企業(yè)的梗概

貴州茅臺(tái)酒股份有限公司是根據(jù)貴州省人民政府黔府函［1999)

291號(hào)文《關(guān)于同意設(shè)立貴州茅臺(tái)酒股份有限公司的批復(fù)》，由中國(guó)

貴州茅臺(tái)酒廠有限責(zé)任公司作為主發(fā)起人,聯(lián)合貴州茅臺(tái)酒廠技術(shù)開(kāi)

發(fā)公司、貴州省輕紡集體工業(yè)聯(lián)社、深圳清華大學(xué)研究院、中國(guó)食品

發(fā)酵工業(yè)研究院、北京市糖業(yè)煙酒公司、江蘇省糖煙酒總公司、上海

捷強(qiáng)煙草糖酒（集團(tuán)）有限公司共同發(fā)起設(shè)立的股份有限公司。公司

成立于1999年11月20日，成立時(shí)注冊(cè)資本為人民幣18,500萬(wàn)元。

經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)證監(jiān)發(fā)行字[2001]41號(hào)文核準(zhǔn)并按照財(cái)政部企

[2001]56號(hào)文件的批復(fù)，公司于2001年7月31日在上海證券交易所

公開(kāi)發(fā)行7,150萬(wàn)（其中，國(guó)有股存量發(fā)行650萬(wàn)股）A股股票，公司股

本總額增至25,000萬(wàn)股。2001年8月20日，公司向貴州省工商行政

管理局辦理了注冊(cè)資本變更登記手續(xù)。根據(jù)公司2001年度股東大會(huì)

審議通過(guò)的2001年度利潤(rùn)分配及資本公積金轉(zhuǎn)增股本方案，公司以

2001年末總股本25,000萬(wàn)股為基數(shù)，向全體股東按每10股派6元（含

稅）派發(fā)了現(xiàn)金紅利，同時(shí)以資本公積金按每10股轉(zhuǎn)增1股的比例轉(zhuǎn)

增了股本,計(jì)轉(zhuǎn)增股本2,500萬(wàn)股。本次利潤(rùn)分配實(shí)施后，公司股本總

額由原來(lái)的25,000萬(wàn)股變?yōu)?7,500萬(wàn)股,2003年2月13日向貴州

省工商行政管理局辦理了注冊(cè)資本變更登記手續(xù)。根據(jù)公司2002年

度股東大會(huì)審議通過(guò)的2002年度利潤(rùn)分配方案，公司以2002年末總

股本27,500萬(wàn)股為基數(shù)，向全體股東按每10股派2元（含稅）派發(fā)了

現(xiàn)金紅利，同時(shí)以2002年末總股本27,500萬(wàn)股為基數(shù),每10股送紅

股1股。本次利潤(rùn)分配后，公司股本總額由原來(lái)的27,500萬(wàn)股增至

30,250萬(wàn)股。2004年6月10日向貴州省工商行政管理局辦理了注冊(cè)

資本變更登記手續(xù)。根據(jù)公司2003年度股東大會(huì)審議通過(guò)的2003

年度利潤(rùn)分配及資本公積金轉(zhuǎn)增股本方案，公司以2003年末總股本

30,250萬(wàn)股為基數(shù)，向全體股東按每10股派3元（含稅）派發(fā)了現(xiàn)金

紅利，同時(shí)以2003年末總股本30,250萬(wàn)股為基數(shù),每10股資本公積

轉(zhuǎn)增3股。本次利潤(rùn)分配實(shí)施后，公司股本總額由原來(lái)的30,250萬(wàn)

股增至39,325萬(wàn)股。2005年6月24日向貴州省工商行政管理局辦

理了注冊(cè)資本變更登記手續(xù)。根據(jù)公司2004年度股東大會(huì)審議通過(guò)

的2004年度利潤(rùn)分配及資本公積金轉(zhuǎn)增股本方案,公司以2004年末

總股本39,325萬(wàn)股為基數(shù)，向全體股東按每10股派5元（含稅）派發(fā)

了現(xiàn)金紅利，同時(shí)以2004年末總股本39,325萬(wàn)股為基數(shù),每10股資

本公積轉(zhuǎn)增2股。本次利潤(rùn)分配實(shí)施后，公司股本總額由原來(lái)的

39,325萬(wàn)股增至47,190萬(wàn)股。2006年1月11日向貴州省工商行政

管理局辦理了注冊(cè)資本變更登記手續(xù)。根據(jù)公司2006年第二次臨時(shí)

股東大會(huì)暨相關(guān)股東會(huì)議審議通過(guò)的《貴州茅臺(tái)酒股份有限公司股權(quán)

分置改革方案（修訂稿）》，公司以2005年末總股本47,190萬(wàn)股為基

數(shù),每10股資本公積轉(zhuǎn)增10股。本次資本公積金轉(zhuǎn)增股本實(shí)施后,

公司股本總額由原來(lái)的47,190萬(wàn)股增至94,380萬(wàn)股。2006年11月

17日向貴州省工商行政管理局辦理了注冊(cè)資本變更登記手續(xù)。根據(jù)

公司2010年度股東大會(huì)審議通過(guò)的2010年度利潤(rùn)分配方案,公司以

2010年年末公司總股本94,380萬(wàn)股為基數(shù)，向公司全體股東每10股

派發(fā)現(xiàn)金紅利23元（含稅），送1股。本次利潤(rùn)分配實(shí)施后，公司股本

總額由原來(lái)的94,380萬(wàn)股增至103,818萬(wàn)股。2011年10月27日向

貴州省工商行政管理局辦理了注冊(cè)資本變更登記手續(xù)。貴州茅臺(tái)酒

股份有限公司是由中國(guó)貴州茅臺(tái)酒廠有限責(zé)任公司、貴州茅臺(tái)酒廠技

術(shù)開(kāi)發(fā)公司、貴州省輕紡集體工業(yè)聯(lián)社、深圳清華大學(xué)研究院、中國(guó)

食品發(fā)酵工業(yè)研究所、北京糖業(yè)煙酒公司、江蘇省糖煙酒總公司、上

海捷強(qiáng)煙草糖酒（集團(tuán)）有限公司等八家公司共同發(fā)起，并經(jīng)過(guò)貴州

省人民政府黔府函字（1999）291號(hào)文件批準(zhǔn)設(shè)立的股份有限公司，

注冊(cè)資本為一億八千五百萬(wàn)元。

2,茅臺(tái)的酒品系列

陳年酒分為：漢帝茅臺(tái)90周年紀(jì)念酒：15年，30年，50年，80年

陳年茅臺(tái)酒。

禮盒酒分為：盛世國(guó)藏，1680貴州茅臺(tái)酒，新木珍品貴州茅臺(tái)酒，

餐飲豪華裝茅臺(tái)酒，豪華裝茅臺(tái)酒絳色二套盒裝，金砂茅臺(tái)酒四套盒

裝，雕塑茅臺(tái)酒紙珍53°,大木珍53°,木珍53°。

普通酒分為：飛天標(biāo)識(shí)，貴州茅臺(tái)五星標(biāo)識(shí)等

其他酒系列為：茅臺(tái)王子酒珍品禮盒，茅臺(tái)王子酒禮盒，大盒茅臺(tái)

王子酒禮盒小盒茅臺(tái)王子酒，珍品茅臺(tái)王子酒等。

3,茅臺(tái)的企業(yè)文化

茅臺(tái)文化主要是指以茅臺(tái)酒文化為特征的地域文化，隸屬于夜郎

文明，其特征是源遠(yuǎn)流長(zhǎng)、博大渾厚，兼收并蓄、風(fēng)格樸實(shí)，有著

巨大的包容性。它的生成、發(fā)展和輝煌有其固有規(guī)律，是中國(guó)傳統(tǒng)

文化與區(qū)域（特色）文化廣泛吸納、相互融合、長(zhǎng)期修煉、渾然天

成、完整而科學(xué)的文化體系，是一種理性文化，具有悠久的歷史、

深厚的功底，踏實(shí)的作風(fēng)、獨(dú)立的風(fēng)格，較高的文化品位、較強(qiáng)的

文化輻射力，極強(qiáng)的文化原創(chuàng)能力，能在多種文明共生的環(huán)境中保

持活力，有強(qiáng)烈而鮮明的責(zé)任感、使命感及包容性和進(jìn)取性，有凝

聚力、親和力，其精粹就是“追求實(shí)際，不為形式”。

（-）悠久的釀酒史

茅臺(tái)古鎮(zhèn)早在公元前135年（西漢建元六年）就生產(chǎn)出令漢武帝

“甘美之''的枸醬酒，這便是醬香型白酒茅臺(tái)酒的前身。隨著生產(chǎn)的

發(fā)展和銷量的增加，枸醬酒逐漸由家釀變?yōu)閷ｉT的作坊釀制，酒名

也由枸醬改為“茅臺(tái)燒”、“回沙茅臺(tái)”、“回沙大曲”，最后才以產(chǎn)地定

為“茅臺(tái)酒”。

古茅臺(tái)一帶所產(chǎn)的酒在西漢時(shí)期就作為貢品供皇帝飲用或地方

官僚享用，但由于交通不便規(guī)模一直很小。乾隆年間開(kāi)修赤水河航

道，茅臺(tái)成為川鹽運(yùn)黔的集散地，頻繁的鹽業(yè)運(yùn)輸，促進(jìn)了赤水河

兩岸經(jīng)濟(jì)的繁榮，刺激了釀造業(yè)的發(fā)展和釀酒技術(shù)的提高。茅臺(tái)酒

獨(dú)特的回沙工藝在這個(gè)時(shí)候基本形成，貴州茅臺(tái)酒的美名也開(kāi)始流

傳。對(duì)此，清代詩(shī)人鄭珍曾寫道：“酒冠黔人國(guó)，鹽登赤虺河”。

1915年，在舊金山舉行的巴拿馬萬(wàn)國(guó)博覽會(huì)上，中國(guó)代表怒擲酒

瓶，勾魂攝魄的馨香征服了所有評(píng)委，使茅臺(tái)酒獲金獎(jiǎng)，與法國(guó)的

科涅克白蘭地、英國(guó)的蘇格蘭威士忌并稱為世界三大蒸儲(chǔ)名酒。

新中國(guó)成立后，茅臺(tái)酒沐浴著共和國(guó)的陽(yáng)光茁壯成長(zhǎng)，并以其超

群卓絕的品質(zhì)，在共和國(guó)的政治、經(jīng)濟(jì)、外交舞臺(tái)上發(fā)揮著特殊的

作用。

（二）精湛的工藝

茅臺(tái)酒有著得天獨(dú)厚的釀造環(huán)境，尤其是茅臺(tái)人創(chuàng)造并不斷完善

的一整套在中國(guó)白酒界乃至世界酒類生產(chǎn)中獨(dú)一無(wú)二的生產(chǎn)工藝：

按節(jié)氣生產(chǎn)、堆積發(fā)酵、高溫釀制、“四低”工藝、獨(dú)特的回沙技術(shù)

和復(fù)雜的工藝過(guò)程，釀造出了世界上最好的蒸播酒：一是茅臺(tái)酒的

酸度最高；二是酒中酚類物質(zhì)是其他白酒的3至4倍；三是茅臺(tái)酒中

有保肝物質(zhì)存在；四是茅臺(tái)酒的曲藥中含有紅曲霉。

關(guān)于茅臺(tái)酒健康功效的研究論文，已在《中華醫(yī)學(xué)雜志》、《世界

胃腸與消化雜志》刊登，美國(guó)最權(quán)威的《SCI》雜志也進(jìn)行了轉(zhuǎn)載。

如今，”離開(kāi)茅臺(tái)鎮(zhèn)，就產(chǎn)不出茅臺(tái)酒”現(xiàn)已成為世界酒文化的一

個(gè)傳奇。

（三）守本誠(chéng)信，艱苦創(chuàng)業(yè)

茅臺(tái)身處黔北貧困地區(qū)，雖然近年來(lái)交通不便、信息閉塞的情況

有很大改善，但經(jīng)營(yíng)發(fā)展環(huán)境艱苦卻是個(gè)不爭(zhēng)的事實(shí)。

從1962到1978年，茅臺(tái)曾16年連續(xù)虧損，累計(jì)虧損達(dá)400多萬(wàn)元。

即使如此，茅臺(tái)上繳國(guó)家的稅收卻從未少過(guò)一分，茅臺(tái)人也從沒(méi)有

放棄過(guò)對(duì)產(chǎn)品質(zhì)量、技術(shù)進(jìn)步和企業(yè)管理進(jìn)步的追求。1978年改革

開(kāi)放后，茅臺(tái)酒廠扭虧為盈，迎來(lái)二十多年的快速發(fā)展。特別是1998

年真正步入市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)以來(lái)，企業(yè)實(shí)現(xiàn)了跨越式的發(fā)展，五年來(lái)，茅

臺(tái)酒產(chǎn)量由5365噸增至10000噸,銷售量由2102噸增至4800多噸,

1999年利稅總額為6億元，2002年達(dá)到13.89億元，利潤(rùn)為成立時(shí)的60

多萬(wàn)倍，員工人均年收入也增至現(xiàn)在的2.5萬(wàn)元。僅2002年上繳的稅

金就是國(guó)家50年來(lái)對(duì)茅臺(tái)酒廠原始投資的近五倍。

正是靠著艱苦奮斗、團(tuán)結(jié)拼搏、自強(qiáng)不息、不等、不靠、不要的

創(chuàng)業(yè)精神，茅臺(tái)人走出了一條靠自身積累滾動(dòng)發(fā)展的強(qiáng)企之路。

（四）站立潮頭的茅臺(tái)釀造文化

企業(yè)要保持長(zhǎng)久、可靠的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，必須有長(zhǎng)久、可靠的企業(yè)文

化作為保證。通過(guò)歷代茅臺(tái)人的不斷完善、持續(xù)創(chuàng)新，鑄就了人無(wú)

我有、人有我新的差異化文化。

1、工藝對(duì)其他白酒的影響。茅臺(tái)酒蒸儲(chǔ)時(shí)的接酒溫度高達(dá)40度

以上，其它白酒要求的是低溫接酒，后來(lái)因受茅臺(tái)酒生產(chǎn)工藝的影

響，其它白酒才逐漸將接酒溫度提高到25度左右。1996年，茅臺(tái)酒

釀造工藝被正式確定為國(guó)家秘密加以保護(hù)。

2、勾兌技術(shù)對(duì)中國(guó)白酒業(yè)的貢獻(xiàn)。1965年，科學(xué)總結(jié)了茅臺(tái)酒

的勾兌工藝。同時(shí)總結(jié)、提出了茅臺(tái)酒三種典型體“醬香”、“窖底”、

“醇甜”的科學(xué)劃分，為劃分醬香、濃香、米香、清香、兼香五大香

型提供了科學(xué)的方法與標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)白酒香型劃分和濃香型白酒的發(fā)展

作出了劃時(shí)代的貢獻(xiàn)，成為中國(guó)釀酒史上的一個(gè)里程碑。

3、企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)就是國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)。1985年，起草制定“茅臺(tái)酒企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)”,

2001年，GB18356—2001《茅臺(tái)酒（貴州茅臺(tái)酒）》成為國(guó)家標(biāo)準(zhǔn),

同時(shí)也是企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)和國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)，使茅臺(tái)酒成為中國(guó)白酒行業(yè)唯一有

國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)的酒類產(chǎn)品。

4、領(lǐng)先的技術(shù)人才優(yōu)勢(shì)。建有全國(guó)白酒行業(yè)唯一的國(guó)家級(jí)技術(shù)

中心，現(xiàn)有碩士生和博士生11名，高級(jí)技工占生產(chǎn)一線員工的10.69%,

省級(jí)以上評(píng)酒委員9名，并有國(guó)家級(jí)評(píng)酒委員5名，專家級(jí)國(guó)際評(píng)酒

委員1名，是擁有國(guó)家級(jí)評(píng)酒委員最多的白酒企業(yè)。

5、先進(jìn)的質(zhì)量保證體系。1994年，一次性通過(guò)

GB/TL9002—IS09002質(zhì)量體系認(rèn)證，在白酒行業(yè)中率先與國(guó)際質(zhì)量

標(biāo)準(zhǔn)接軌；2001年，又通過(guò)了IS014000環(huán)境管理體系認(rèn)證，成為白

酒企業(yè)中第一個(gè)獲得該認(rèn)證的企業(yè)；并通過(guò)了質(zhì)量、環(huán)境、職業(yè)健

康安全三大體系的認(rèn)證和整合，是迄今為止唯一通過(guò)了質(zhì)量、環(huán)境、

職業(yè)健康安全三大體系整合認(rèn)證的白酒企業(yè)。

貴州茅臺(tái)資產(chǎn)負(fù)債表

報(bào)告日期2012/12/312011/12/312010/12/31

資產(chǎn)

流動(dòng)資產(chǎn)

貨幣資金（萬(wàn)元）2,206,2001,825,4691,288,839

結(jié)算備付金（萬(wàn)元）

拆出資金（萬(wàn)元）

交易性金融資產(chǎn)（萬(wàn)元）

衍生金融資產(chǎn)（萬(wàn)元）

應(yīng)收票據(jù)（萬(wàn)元）20,40825,21020,481

應(yīng)收賬款（萬(wàn)元）1,782223125

預(yù)付款項(xiàng)（萬(wàn)元）387,287186,103152,987

應(yīng)收保費(fèi)（萬(wàn)元）

應(yīng)收分保賬款（萬(wàn)元）

應(yīng)收分保合同準(zhǔn)備金

（萬(wàn)元）

應(yīng)收利息（萬(wàn)元）26,46122,5184,273

應(yīng)收股利（萬(wàn)元）

其他應(yīng)收款（萬(wàn)元）13,7974,7295,910

應(yīng)收出口退稅（萬(wàn)元）

應(yīng)收補(bǔ)貼款（萬(wàn)元）

應(yīng)收保證金（萬(wàn)元）

內(nèi)部應(yīng)收款（萬(wàn)元）

買入返售金融資產(chǎn)（萬(wàn)

元）

存貨（萬(wàn)元）966,573718,712557,413

待攤費(fèi)用（萬(wàn)元）

待處理流動(dòng)資產(chǎn)損益

（萬(wàn)元）

一年內(nèi)到期的非流動(dòng)

資產(chǎn)（萬(wàn)元）

其他流動(dòng)資產(chǎn)（萬(wàn)元）

流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)（萬(wàn)元）3,622,5082,782,9632,030,028

非流動(dòng)資產(chǎn)

發(fā)放貸款及墊款（萬(wàn)元）

可供出售金融資產(chǎn)（萬(wàn)

兀）

持有至到期投資（萬(wàn)元）5,0006,0006,000

長(zhǎng)期應(yīng)收款（萬(wàn)元）

長(zhǎng)期股權(quán)投資（萬(wàn)元）400400400

其他長(zhǎng)期投資（萬(wàn)元）

投資性房地產(chǎn)（萬(wàn)元）

固定資產(chǎn)原值（萬(wàn)元）865,028685,619529,300

累計(jì)折舊（萬(wàn)元）184,076142,799109,895

固定資產(chǎn)凈值（萬(wàn)元）680,952542,820419,405

固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備（萬(wàn)

219219220

元）

固定資產(chǎn)（萬(wàn)元）680,733542,601419,185

在建工程（萬(wàn)元）39,26725,14526,346

工程物資（萬(wàn)元）2684921,853

固定資產(chǎn)清理（萬(wàn)元）

生產(chǎn)性生物資產(chǎn)（萬(wàn)元）

公益性生物資產(chǎn)（萬(wàn)元）

油氣資產(chǎn)（萬(wàn)元）

無(wú)形資產(chǎn)（萬(wàn)元）86,26280,84345,232

開(kāi)發(fā)支出（萬(wàn)元）

商譽(yù)（萬(wàn)元）

長(zhǎng)期待攤費(fèi)用（萬(wàn)元）1,0181,3811,870

股權(quán)分置流通權(quán)（萬(wàn)元）

遞延所得稅資產(chǎn)（萬(wàn)元）64,36650,26327,844

其他非流動(dòng)資產(chǎn)（萬(wàn)元）

非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)（萬(wàn)

877,313707,124528,730

元）

資產(chǎn)總計(jì)（萬(wàn)元）4,499,8213,490,0872,558,758

負(fù)債

流動(dòng)負(fù)債

短期借款（萬(wàn)元）

向中央銀行借款（萬(wàn)元）

吸收存款及同業(yè)存放

（萬(wàn)元）

拆入資金（萬(wàn)元）

交易性金融負(fù)債（萬(wàn)元）

衍生金融負(fù)債（萬(wàn)元）

應(yīng)付票據(jù)（萬(wàn)元）

應(yīng)付賬款（萬(wàn)元）34,52817,23423,201

預(yù)收賬款（萬(wàn)元）509,139702,665473,857

賣出回購(gòu)金融資產(chǎn)款

（萬(wàn)元）

應(yīng)付手續(xù)費(fèi)及傭金（萬(wàn)

元）

應(yīng)付職工薪酬（萬(wàn)元）26,96657,75250,026

應(yīng)交稅費(fèi)（萬(wàn)元）243,00978,80841,988

應(yīng)付利息（萬(wàn)元）

應(yīng)付股利（萬(wàn)元）31,858

其他應(yīng)交款（萬(wàn)元）

應(yīng)付保證金（萬(wàn)元）

內(nèi)部應(yīng)付款（萬(wàn)元）

其他應(yīng)付款（萬(wàn)元）138,99891,61281,888

預(yù)提費(fèi)用（萬(wàn)元）

預(yù)計(jì)流動(dòng)負(fù)債（萬(wàn)元）

應(yīng)付分保賬款（萬(wàn)元）

保險(xiǎn)合同準(zhǔn)備金（萬(wàn)元）

代理買賣證券款（萬(wàn)元）

代理承銷證券款（萬(wàn)元）

國(guó)際票證結(jié)算（萬(wàn)元）

國(guó)內(nèi)票證結(jié)算（萬(wàn)元）

遞延收益（萬(wàn)元）

應(yīng)付短期債券（萬(wàn)元）

一年內(nèi)到期的非流動(dòng)

負(fù)債（萬(wàn)元）

其他流動(dòng)負(fù)債（萬(wàn)元）

流動(dòng)負(fù)債合計(jì)（萬(wàn)元）952,640948,072702,819

非流動(dòng)負(fù)債

長(zhǎng)期借款（萬(wàn)元）

應(yīng)付債券（萬(wàn)元）

長(zhǎng)期應(yīng)付款（萬(wàn)元）

專項(xiàng)應(yīng)付款（萬(wàn)元）1,7771,6771,000

預(yù)計(jì)非流動(dòng)負(fù)債（萬(wàn)元）

長(zhǎng)期遞延收益（萬(wàn)元）

遞延所得稅負(fù)債（萬(wàn)元）

其他非流動(dòng)負(fù)債（萬(wàn)元）

非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)（萬(wàn)

1,7771,6771,000

元）

負(fù)債合計(jì)（萬(wàn)元）954,417949,749703,819

股東權(quán)益

實(shí)收資本（或股本）（萬(wàn)

103,818103,81894,380

元）

資本公積（萬(wàn)元）137,496137,496137,496

減:庫(kù)存股（萬(wàn)元）

專項(xiàng)儲(chǔ)備（萬(wàn)元）

盈余公積（萬(wàn)元）303,643264,092217,675

一般風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備（萬(wàn)元）

未確定的投資損失（萬(wàn)

元）

未分配利潤(rùn)（萬(wàn)元）2,870,0081,993,7121,390,326

擬分配現(xiàn)金股利（萬(wàn)元）

外幣報(bào)表折算差額（萬(wàn)

元）

歸屬于母公司股東權(quán)

3,414,9652,499,1181,839,877

益合計(jì)（萬(wàn)元）

少數(shù)股東權(quán)益（萬(wàn)元）130,43841,22015,062

所有者權(quán)益（或股東權(quán)

3,545,4042,540,3381,854,939

益）合計(jì)（萬(wàn)元）

負(fù)債和所有者權(quán)益（或

4,499,8213,490,0872,558,758

股東權(quán)益）總計(jì)（萬(wàn)元）

茅臺(tái)利潤(rùn)表

報(bào)告日期2012/12/312011/12/312010/12/31

營(yíng)業(yè)總收入（萬(wàn)元）2,645,5341,840,2361,163,328

營(yíng)業(yè)收入（萬(wàn)元）2,645,5341,840,2361,163,328

利息收入（萬(wàn)元）

已賺保費(fèi)（萬(wàn)元）

手續(xù)費(fèi)及傭金收入（萬(wàn)

兀）

房地產(chǎn)銷售收入（萬(wàn)

元）

其他業(yè)務(wù)收入（萬(wàn)元）

營(yíng)業(yè)總成本（萬(wàn)元）762,770606,957447,285

營(yíng)業(yè)成本（萬(wàn)元）204,431155,123105,293

利息支出（萬(wàn)元）

手續(xù)費(fèi)及傭金支出（萬(wàn)

兀）

房地產(chǎn)銷售成本（萬(wàn)

元）

研發(fā)費(fèi)用（萬(wàn)元）

退保金（萬(wàn)元）

賠付支出凈額（萬(wàn)元）

提取保險(xiǎn)合同準(zhǔn)備金

凈額（萬(wàn)元）

保單紅利支出（萬(wàn)元）

分保費(fèi)用（萬(wàn)元）

其他業(yè)務(wù)成本（萬(wàn)元）

營(yíng)業(yè)稅金及附加（萬(wàn)

257,264247,739157,701

元）

銷售費(fèi)用（萬(wàn)元）122,45572,03367,653

管理費(fèi)用（萬(wàn)元）220,419167,387134,601

財(cái)務(wù)費(fèi)用（萬(wàn)元）-42,098-35,075-17,658

資產(chǎn)減值損失（萬(wàn)元）298-250-307

公允價(jià)值變動(dòng)收益（萬(wàn)

元）

投資收益（萬(wàn)元）31033847

對(duì)聯(lián)營(yíng)企業(yè)和合營(yíng)企

業(yè)的投資收益（萬(wàn)元）

匯兌收益（萬(wàn)元）

期貨損益（萬(wàn)元）

托管收益（萬(wàn)元）

補(bǔ)貼收入（萬(wàn)元）

其他業(yè)務(wù)利潤(rùn)（萬(wàn)

元）

營(yíng)業(yè)利潤(rùn)（萬(wàn)元）1,883,0741,233,616716,091

營(yíng)業(yè)外收入（萬(wàn)元）676718531

營(yíng)業(yè)外支出（萬(wàn)元）13,701869380

非流動(dòng)資產(chǎn)處置損

失（萬(wàn)元）

利潤(rùn)總額（萬(wàn)元）1,870,0491,233,466716,242

所得稅費(fèi)用（萬(wàn)元）469,204308,434182,266

未確認(rèn)投資損失（萬(wàn)

元）

凈利潤(rùn)（萬(wàn)元）1,400,845925,032533,976

歸屬于母公司所有

1,330,808876,315505,119

者的凈利潤(rùn)（萬(wàn)元）

被合并方在合并前

實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)（萬(wàn)元）

少數(shù)股東損益（萬(wàn)

70,03748,71828,857

元）

每股權(quán)益

基本每股收益12.828.445.35

稀釋每股收益12.828.445.35

貴州茅臺(tái)現(xiàn)金流量表

報(bào)告日期2012/12/312011/12/312010/12/31

一、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量

銷售商品、提供勞務(wù)

2,891,2372,365,9131,493,858

收到的現(xiàn)金（萬(wàn)元）

客戶存款和同業(yè)

存放款項(xiàng)凈增加

額（萬(wàn)元）

向中央銀行借款

凈增加額（萬(wàn)元）

向其他金融機(jī)構(gòu)

拆入資金凈增加

額（萬(wàn)元）

收到原保險(xiǎn)合同

保費(fèi)取得的現(xiàn)金

（萬(wàn)元）

收到再保險(xiǎn)業(yè)務(wù)

現(xiàn)金凈額（萬(wàn)元）

保戶儲(chǔ)金及投資

款凈增加額（萬(wàn)元）

處置交易性金融

資產(chǎn)凈增加額（萬(wàn)

元）

收取利息、手續(xù)費(fèi)

及傭金的現(xiàn)金（萬(wàn)

元）

拆入資金凈增加

額（萬(wàn)元）

回購(gòu)業(yè)務(wù)資金凈

增加額（萬(wàn)元）

收到的稅費(fèi)返還18

（萬(wàn)元）

收到的其他與經(jīng)

營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)38,76718,16713,820

金（萬(wàn)元）

經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流

2,930,0042,384,0811,507,696

入小計(jì)（萬(wàn)元）

購(gòu)買商品、接受勞

務(wù)支付的現(xiàn)金（萬(wàn)270,739235,369166,980

元）

客戶貸款及墊款

凈增加額（萬(wàn)元）

存放中央銀行和

同業(yè)款項(xiàng)凈增加

額（萬(wàn)元）

支付原保險(xiǎn)合同

賠付款項(xiàng)的現(xiàn)金

（萬(wàn)元）

支付利息、手續(xù)費(fèi)

及傭金的現(xiàn)金（萬(wàn)

元）

支付保單紅利的

現(xiàn)金（萬(wàn)元）

支付給職工以及

為職工支付的現(xiàn)295,392192,557149,281

金（萬(wàn)元）

支付的各項(xiàng)稅費(fèi)

1,017,084828,628488,574

（萬(wàn)元）

支付的其他與經(jīng)

營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)154,658112,67082,713

金（萬(wàn)元）

經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流

1,737,8731,369,224887,548

出小計(jì)（萬(wàn)元）

經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的

現(xiàn)金流量?jī)纛~（萬(wàn)1,192,1311,014,856620,148

元）

二、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量

收回投資所收到

1,000——1,700

的現(xiàn)金（萬(wàn)元）

取得投資收益所

413301173

收到的現(xiàn)金（萬(wàn)元）

處置固定資產(chǎn)、無(wú)

形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)

84

期資產(chǎn)所收回的

現(xiàn)金凈額（萬(wàn)元）

處置子公司及其

他營(yíng)業(yè)單位收到

的現(xiàn)金凈額（萬(wàn)元）

收到的其他與投

資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)34,03021,2535,632

金（萬(wàn)元）

減少質(zhì)押和定期

存款所收到的現(xiàn)

金（萬(wàn)元）

投資活動(dòng)現(xiàn)金流

35,45121,5597,505

入小計(jì)（萬(wàn)元）

購(gòu)建固定資產(chǎn)、無(wú)

形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)

421,190218,453173,191

期資產(chǎn)所支付的

現(xiàn)金（萬(wàn)元）

投資所支付的現(xiàn)

5,000

金（萬(wàn)元）

質(zhì)押貸款凈增加

額（萬(wàn)元）

取得子公司及其

他營(yíng)業(yè)單位支付

的現(xiàn)金凈額（萬(wàn)元）

支付的其他與投

資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)34,20815,1485,652

金（萬(wàn)元）

增加質(zhì)押和定期

存款所支付的現(xiàn)

金（萬(wàn)元）

投資活動(dòng)現(xiàn)金流

455,398233,600183,844

出小計(jì)（萬(wàn)元）

投資活動(dòng)產(chǎn)生的

現(xiàn)金流量?jī)纛~（萬(wàn)-419,948-212,042-176,339

元）

三、籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量

吸收投資收到的

39,200

現(xiàn)金（萬(wàn)元）

其中：子公司吸收

少數(shù)股東投資收

到的現(xiàn)金（萬(wàn)元）

取得借款收到的

現(xiàn)金（萬(wàn)元）

發(fā)行債券收到的

現(xiàn)金（萬(wàn)元）

收到其他與籌資91011

活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金

（萬(wàn)元）

籌資活動(dòng)現(xiàn)金流

39,2091011

入小計(jì)（萬(wàn)元）

償還債務(wù)支付的

現(xiàn)金（萬(wàn)元）

分配股利、利潤(rùn)或

償付利息所支付430,661266,195129,295

的現(xiàn)金（萬(wàn)元）

其中：子公司支付

給少數(shù)股東的股

利、利潤(rùn)（萬(wàn)元）

支付其他與籌資

活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金

（萬(wàn)元）

籌資活動(dòng)現(xiàn)金流

430,661266,195129,295

出小計(jì)（萬(wàn)元）

籌資活動(dòng)產(chǎn)生的

現(xiàn)金流量?jī)纛~（萬(wàn)-391,452-266,185-129,285

元）

四、匯率變動(dòng)對(duì)現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物的影響

匯率變動(dòng)對(duì)現(xiàn)金及

現(xiàn)金等價(jià)物的影響

（萬(wàn)元）

五、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額

現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物

380,731536,630314,524

凈增加額（萬(wàn)元）

力口:期初現(xiàn)金及現(xiàn)金

1,825,4691,288,839974,315

等價(jià)物余額（萬(wàn)元）

期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等

2,206,2001,825,4691,288,839

價(jià)物余額（萬(wàn)元）

補(bǔ)充資料

1、將凈利潤(rùn)調(diào)節(jié)為經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流量

凈利潤(rùn)（萬(wàn)元）1,400,845925,032533,976

少數(shù)股東損益（萬(wàn)

元）

未確認(rèn)的投資損失

（萬(wàn)元）

資產(chǎn)減值準(zhǔn)備（萬(wàn)

298-250-307

元）

固定資產(chǎn)折舊、油

氣資產(chǎn)折耗、生產(chǎn)41,49533,13626,782

性物資折舊（萬(wàn)元）

無(wú)形資產(chǎn)攤銷（萬(wàn)1,5991,1861,472

元）

長(zhǎng)期待攤費(fèi)用攤銷

385490303

（萬(wàn)元）

待攤費(fèi)用的減少（萬(wàn)

元）

預(yù)提費(fèi)用的增加（萬(wàn)

元）

處置固定資產(chǎn)、無(wú)

形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期

資產(chǎn)的損失（萬(wàn)元）

固定資產(chǎn)報(bào)廢損失

16-8962

（萬(wàn)元）

公允價(jià)值變動(dòng)損失

（萬(wàn)元）

遞延收益增加（減：

減少）（萬(wàn)元）

預(yù)計(jì)負(fù)債（萬(wàn)元）

財(cái)務(wù)費(fèi)用（萬(wàn)元）-9-10-11

投資損失（萬(wàn)元）-310-338-47

遞延所得稅資產(chǎn)減

-14,103-22,419-5,302

少（萬(wàn)元）

遞延所得稅負(fù)債增

加（萬(wàn)元）

存貨的減少（萬(wàn)元）-247,861-161,299-138,188

經(jīng)營(yíng)性應(yīng)收項(xiàng)目的

-6,489-14,86723,153

減少（萬(wàn)元）

經(jīng)營(yíng)性應(yīng)付項(xiàng)目的

16,264254,286178,253

增加（萬(wàn)元）

已完工尚未結(jié)算款

的減少（減:增加）（萬(wàn)

元）

已結(jié)算尚未完工款

的增加（減:減少）（萬(wàn)

兀）

其他（萬(wàn)元）

經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金

1,192,1311,014,856620,148

流量?jī)纛~（萬(wàn)元）

2、不涉及現(xiàn)金收支的重大投資和籌資活動(dòng)

債務(wù)轉(zhuǎn)為資本（萬(wàn)

元）

一年內(nèi)到期的可轉(zhuǎn)

換公司債券（萬(wàn)元）

融資租入固定資產(chǎn)

（萬(wàn)元）

3、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈變動(dòng)

現(xiàn)金的期末余額（萬(wàn)

2,206,2001,825,4691,288,839

元）

現(xiàn)金的期初余額（萬(wàn)

1,825,4691,288,839974,315

元）

現(xiàn)金等價(jià)物的期末

余額（萬(wàn)元）

現(xiàn)金等價(jià)物的期初

余額（萬(wàn)元）

現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物

380,731536,630314,524

的凈增加額（萬(wàn)元）

第二節(jié)

-、償債能力分析

（一）短期負(fù)債能力

（一）流動(dòng)比列分析

單位：萬(wàn)元

項(xiàng)目2010年2011年2012年

流動(dòng)資產(chǎn)203002827829633633508

流動(dòng)負(fù)債702819948072952640

流動(dòng)比率2.88842.93543.8141

從表中數(shù)據(jù)可以看出企業(yè)在短期償債能力和資產(chǎn)變現(xiàn)能力較強(qiáng)，

2010—2012年的流動(dòng)比率都保持在2以上，但并不是越高越好，一

般為2左右比較合理，具體視其行業(yè)狀況和經(jīng)營(yíng)狀況具體分析。而

2013年卻高達(dá)3以上，究其原因是由1,該企業(yè)2012年的存貨數(shù)量

增加34%,o2,應(yīng)收賬款從2011年223萬(wàn)元急劇增加到1782萬(wàn)元。

從而致使2012年的流動(dòng)比率過(guò)高。

（二）速動(dòng)比率分析

單位：萬(wàn)元

項(xiàng)目2010年2011年2012年

速動(dòng)資產(chǎn)147261520642512655935

流動(dòng)負(fù)債702819948072952640

速動(dòng)比率2.09532.17732.7880

一般速動(dòng)比率表明隨時(shí)變現(xiàn)的短期償債能力，速動(dòng)比率越高說(shuō)明企業(yè)

償還能力越好，通常保持在1左右。而從表中數(shù)據(jù)看出速動(dòng)比率均保

持在2以上，究其原因在于速資動(dòng)產(chǎn)中大部份是應(yīng)收賬款，并不代表

企業(yè)的償債能力強(qiáng)，因?yàn)閼?yīng)收賬款能否收回具有很大的不確定性。所

以，在評(píng)價(jià)速動(dòng)比率時(shí)，還應(yīng)分析應(yīng)收賬款的質(zhì)量。

（三）現(xiàn)金比率分析

單位：萬(wàn)元

項(xiàng)目2010年2011年2012年

現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)128883918254692206200

物

流動(dòng)負(fù)債702819948072952640

現(xiàn)金比率1.83381.92552.3159

從該表中不難看出該企業(yè)的現(xiàn)金比率不斷上升，表明企業(yè)可立即用于

償付債務(wù)的現(xiàn)金較多，償還能力很強(qiáng)。

綜上所述，從以上流動(dòng)比率、速動(dòng)比率以及現(xiàn)金比率逐年遞增的

態(tài)勢(shì)，表明該企業(yè)具有很強(qiáng)的短期償債能力。雖然該企業(yè)的償債能力

很強(qiáng)，但出現(xiàn)了大量的資金，表明該企業(yè)的資金利用率不是很高，沒(méi)

有充分利用到資金。

二、長(zhǎng)期償債能力分析

（一）資產(chǎn)負(fù)債率分析

單位：萬(wàn)元

項(xiàng)目2010年2011年2012年

負(fù)債總額703819949749954417

資產(chǎn)總額255875834900874499821

資產(chǎn)負(fù)債率27.50%27.21%21.21%

從該表中看出該企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率都保持在20%左右，其中

2011—2012年從27.21%下降到21.21%.原因在于資產(chǎn)總額的增長(zhǎng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)

高于負(fù)債總額的增長(zhǎng)速度。同時(shí)表明該企業(yè)的資金充足，資產(chǎn)負(fù)債率

越低，其還債能力就越強(qiáng)，資金風(fēng)險(xiǎn)就越低，企業(yè)的信用力就越好。

（二）產(chǎn)權(quán)比率分析

單位：萬(wàn)元

項(xiàng)目2010年2011年2012年

負(fù)債總額703819949749954417

所有者權(quán)益總額185493925403383545404

產(chǎn)權(quán)比率0.37940.37390.2692

從該表中看出該企業(yè)的產(chǎn)權(quán)比率都比較低，其中2011-2012的產(chǎn)權(quán)比

率有明顯下降。表明企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)低，長(zhǎng)期還債能力也強(qiáng)，資金風(fēng)險(xiǎn)也

低，表現(xiàn)出穩(wěn)健的財(cái)務(wù)杠桿趨勢(shì)。當(dāng)企業(yè)的資產(chǎn)收益率大于負(fù)債成本

率時(shí)，負(fù)債經(jīng)營(yíng)有利于提高資金收益率，獲得額外的利潤(rùn)，這時(shí)的產(chǎn)

權(quán)比率可適當(dāng)高些。

（三）權(quán)益乘數(shù)的分析

單位：萬(wàn)元

項(xiàng)目2010年2011年2012年

資產(chǎn)總額255875834900874499821

所有者權(quán)益總額185493925403383545404

權(quán)益乘數(shù)

1.37941037391.2692

企業(yè)權(quán)益乘數(shù)越大表明所有者投入企業(yè)的資本占全部資本的比重就

越小，企業(yè)的負(fù)債比重就越高。因此從表格中可以看出企業(yè)權(quán)益乘數(shù)

較小，到了2012年還呈下降的趨勢(shì)。說(shuō)明企業(yè)的長(zhǎng)期負(fù)債能力很強(qiáng)。

（四）利息保障倍數(shù)分析

單位：萬(wàn)元

項(xiàng)目2010年2011年2012年

稅前利潤(rùn)加利6985841827951

息費(fèi)用1198391

利息費(fèi)用—17658—35075—42098

利息保障倍數(shù)39.561934.166543.4213

利息保障倍數(shù)不僅反映了企業(yè)獲利能力的大小，而且反映了獲利能力

對(duì)償還到期債務(wù)的保證程度，它既是企業(yè)舉債經(jīng)營(yíng)的前提依據(jù)，也是

衡量企業(yè)長(zhǎng)期償債能力大小的重要標(biāo)志。要維持正常償債能力，利息

保障倍數(shù)至少應(yīng)大于1,且比值越高，企業(yè)長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)。如果

利息保障倍數(shù)過(guò)低，企業(yè)將面臨虧損、償債的安全性與穩(wěn)定性下降的

風(fēng)險(xiǎn)。因此茅臺(tái)集團(tuán)一直保持良好的態(tài)勢(shì)。期間從2010--2011年企

業(yè)的利息保障倍數(shù)有所下降，原因在于其利息費(fèi)用增長(zhǎng)98.6%從而使

利息保障倍數(shù)下降16.8%；在2011—2012年其利息保障倍數(shù)反彈走

好，原因在于稅前利潤(rùn)增加到52.5%,因此利息保障倍數(shù)也相應(yīng)增加

27.09%?？傮w的財(cái)務(wù)模式處于穩(wěn)健發(fā)展中。

二、運(yùn)營(yíng)能力分析

（一）存貨周轉(zhuǎn)率

單位：萬(wàn)元

項(xiàng)目2010年2011年2012年

銷售成本105293155123204431

存貨平均余額692899842642.5638062.5

存貨周轉(zhuǎn)率0.15200.18410.3204

周轉(zhuǎn)天數(shù)2368.421955.461123.60

存貨周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)的銷售效率和存貨使用效率。從該表中可以

看出企業(yè)周轉(zhuǎn)率逐年上升，存貨周轉(zhuǎn)率越高，說(shuō)明存貨周轉(zhuǎn)速度越快,

企業(yè)的銷售能力越強(qiáng)。周轉(zhuǎn)天數(shù)越來(lái)越縮短，說(shuō)明存貨周轉(zhuǎn)得越快。

企業(yè)的運(yùn)營(yíng)能力不斷提高。

（二）流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

單位：萬(wàn)元

項(xiàng)2010年2011年2012年

目

銷售收入116332818402362645534

流動(dòng)資產(chǎn)平均

18895323202735.52406495.5

余額

流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)0.61570.57461.0994

率

流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度。周轉(zhuǎn)速度快，會(huì)相對(duì)節(jié)約

流動(dòng)資產(chǎn)，等于相對(duì)擴(kuò)大資產(chǎn)投入，增強(qiáng)企業(yè)盈利能力；而延緩周轉(zhuǎn)

速度，需要補(bǔ)充流動(dòng)資產(chǎn)參加周轉(zhuǎn)，形成資金浪費(fèi)，降低企業(yè)盈利能

力。該指標(biāo)越高，說(shuō)明企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的利用效率越好。該企業(yè)的流動(dòng)

資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率雖然從2010-2012年逐年上升，尤其是2011年到2012年

的增幅很大，是由于該企業(yè)在這一時(shí)期的銷售收入明顯上漲，而流動(dòng)

資產(chǎn)平均余額卻下降了不少。這是企業(yè)應(yīng)該要注意思考的問(wèn)題。

（三）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

單位：萬(wàn)元

項(xiàng)目2010年2011年2012年

銷售收入116332818402362645534

固定資產(chǎn)平均

499023611886481112.5

余額

固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)2.33123.00755.4988

率

從該表中可以看出固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率從2010-2012年逐年上升，尤其是

2011—2012年間上升增幅很明顯。說(shuō)明企業(yè)對(duì)廠房、設(shè)備等固定資產(chǎn)

的利用效率比較高，管理水平就越好。同時(shí)其的運(yùn)營(yíng)能力就越好。

（四）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

單位：萬(wàn)元

項(xiàng)2010年2011年2012年

目

銷售收入116332818402362645534

總資產(chǎn)平均余

2328188.539949543024422.5

額

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.49970.46060.8747

從該表中得到信息總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率呈現(xiàn)穩(wěn)定上升的趨勢(shì)，資產(chǎn)管理效率

顯著提高，這說(shuō)明企業(yè)的資產(chǎn)管理不錯(cuò)。

三、盈利能力分析

（一）資產(chǎn)利潤(rùn)率

項(xiàng)2010年2011年2012年

目

利潤(rùn)總額71624212334661870049

資產(chǎn)平均余額2328188.539949543024422.5

資產(chǎn)利潤(rùn)率0.30760.30880.6183

從該表中可以看出2010年—2012年的資產(chǎn)利潤(rùn)率逐年上升,影響企

業(yè)利潤(rùn)總額的因數(shù)主要有營(yíng)業(yè)利潤(rùn)，投資收益或損失，營(yíng)業(yè)外收支等,

所得稅政策的變化不會(huì)對(duì)利潤(rùn)總額產(chǎn)生影響因此，資產(chǎn)利潤(rùn)率不僅能

夠綜合地評(píng)價(jià)企業(yè)的資產(chǎn)盈利能力，而且可以反映企業(yè)管理者的資產(chǎn)

配置能力.

（二）股東權(quán)益報(bào)酬率

項(xiàng)目2010年2011年2012年

凈利潤(rùn)5339769250321400845

股東權(quán)益平均余184596030428712197638.5

總額

股東權(quán)益報(bào)酬率28.93%30.40%63.74%

股東權(quán)益報(bào)酬率是杜邦分析圖中的核心內(nèi)容。它代表了投資者凈資產(chǎn)

的獲利能力。凈資產(chǎn)的不斷增值是財(cái)務(wù)管理的最終目的，它體現(xiàn)了企

業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的最終成果。從圖表中可以看出，這一比率不僅取決于總

資產(chǎn)報(bào)酬率，而且取決于股東權(quán)益的結(jié)構(gòu)比重。因此，它是企業(yè)資產(chǎn)

使用效率與企業(yè)融資狀況的綜合體現(xiàn).該企業(yè)的股東報(bào)酬率不斷攀升,

特別是到了2012年時(shí)高達(dá)63.74%,充分表明了企業(yè)的盈利能力很強(qiáng).

（三）資產(chǎn)凈利率

單位：萬(wàn)元

項(xiàng)2010年2011年2012年

目

凈利潤(rùn)5339769250321400845

資產(chǎn)平均余總

2328188.539949543024422.5

額

資產(chǎn)凈利率22.94%23.16%46.32%

凈利潤(rùn)是企業(yè)所有者獲得的剩余收益，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)、

籌資活動(dòng)以及國(guó)家稅收政策的變化都會(huì)影響到凈利潤(rùn)。因此，資產(chǎn)凈

利率通常評(píng)價(jià)企業(yè)對(duì)股票投資的回報(bào)能力。該企業(yè)的資產(chǎn)凈利率逐年

提升，表現(xiàn)出企業(yè)的獲利能力的增強(qiáng)。

(四)銷售凈利率

單位;萬(wàn)元

項(xiàng)目2010年2011年2012年

凈利潤(rùn)5339769250321400845

營(yíng)業(yè)收入凈額116332818402362645534

銷售凈利率45.90%50.27%52.95%

從該表格中可以看出2010-2012年的銷售凈利率逐年上升，雖然

2011—2012年的絕對(duì)值比較高，但2010—2011年的增長(zhǎng)幅度最大，原

因是由于2010--2011年的凈利潤(rùn)增幅達(dá)到73%從而導(dǎo)致銷售凈利率

增長(zhǎng)5個(gè)百分點(diǎn)。而2011-2012年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)51%相比下降了不少。

銷售凈利率越高，說(shuō)明企業(yè)通過(guò)擴(kuò)大銷售獲取報(bào)酬的能力越強(qiáng)。因此,

企業(yè)應(yīng)當(dāng)提高銷售策略，改善盈利能力。

四、發(fā)展能力

(-)銷售增長(zhǎng)率

項(xiàng)目2010年2011年2012年

本年?duì)I業(yè)收入

446749676908805298

增長(zhǎng)額

上年?duì)I業(yè)收入

96700011633281840236

總額

銷售增長(zhǎng)率46.19%58.19%43.76%

2010-2012年的銷售增長(zhǎng)率絕對(duì)值都非常高，表明企業(yè)營(yíng)業(yè)收入的成

長(zhǎng)性越好，企業(yè)的發(fā)展能力很強(qiáng)。其增長(zhǎng)率呈現(xiàn)波動(dòng)行增長(zhǎng)方式，但

總體行情比較穩(wěn)定。

（二）資產(chǎn)增長(zhǎng)率

項(xiàng)目2010年2011年2012年

本年總資產(chǎn)增長(zhǎng)

5817989313291009734

額

年初資產(chǎn)總額197696025587583490087

資產(chǎn)增長(zhǎng)率29.42%28.93%

36.40%

2010-2011年總體來(lái)說(shuō)是波動(dòng)上升，而在2011年資產(chǎn)增長(zhǎng)率有個(gè)攀

高期，到了2012年又回落下來(lái)?？偟膩?lái)說(shuō)資產(chǎn)增長(zhǎng)率從企業(yè)的規(guī)模

擴(kuò)張方面來(lái)衡量企業(yè)的發(fā)展能力，一般來(lái)說(shuō)資產(chǎn)增長(zhǎng)率越高，說(shuō)明企

業(yè)增長(zhǎng)規(guī)模的速度越快。

（三）股權(quán)資本增長(zhǎng)率

項(xiàng)目2010年2011年2012年

本年股東權(quán)益

3897796853991005066

增長(zhǎng)額

年初股東權(quán)益

146516018549392540338

總額

股權(quán)資本增長(zhǎng)26.60%36.95%39.56%

率

從表中看出2010-2012年股權(quán)資本增長(zhǎng)率逐年上升。體現(xiàn)出企業(yè)資本

積累能力越強(qiáng)，企業(yè)的發(fā)展能力也越好。

第三節(jié)：財(cái)務(wù)趨勢(shì)分析

一.比較財(cái)務(wù)報(bào)表

貴州茅臺(tái)資產(chǎn)負(fù)債表

2012/2011/2010/變動(dòng)率變動(dòng)率

報(bào)告日期差額1差額2

12/3112/3112/3112

資產(chǎn)

流動(dòng)資產(chǎn)

貨幣資金2,206,1,8251,2880.2085536630.4163

380731

（萬(wàn)元）200,469,83966067

結(jié)算備付

0000

金（萬(wàn)元）

拆出資金

0000

（萬(wàn)元）

交易性

融資產(chǎn)（萬(wàn)0000

元）

衍生金融

0000

資產(chǎn)（萬(wàn)元）

20,4025,2120,48-0.1900.2308

-48024729

（萬(wàn)元）8014897

應(yīng)收賬款6.9910

1,7822231251559980.784

（萬(wàn)元）31

預(yù)付款項(xiàng)387,2186,1152,91.08100.2164

20118433116

（萬(wàn)元）8703873663

應(yīng)收保費(fèi)

0000

（萬(wàn)元）

應(yīng)收分保

0000

賬款（萬(wàn)元）

應(yīng)收分保

合同準(zhǔn)備0000

金（萬(wàn)元）

應(yīng)收利息26,4622,510.17514.2698

4,273394318245

（萬(wàn)元）180434

應(yīng)收股利

0000

（萬(wàn)元）

其他應(yīng)收13,791.9175-0.199

4,7295,9109068-1181

款（萬(wàn)元）7383

應(yīng)收出口

0000

退稅（萬(wàn)元）

應(yīng)收補(bǔ)貼

0000

款（萬(wàn)元）

應(yīng)收保證

0000

金（萬(wàn)元）

內(nèi)部應(yīng)收

0000

款（萬(wàn)元）

金融資產(chǎn)0000

（萬(wàn)元）

966,5718,7557,40.3448161290.2893

存貨（萬(wàn)元）247861

73121368971

待攤費(fèi)用

000