新區(qū)節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)投資基金可行性研究報(bào)告1

新區(qū)節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)投資基金可行性研究報(bào)告(DOCX48頁(yè))徐圩新區(qū)節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)投資基金可行性研究報(bào)告PAGEPAGE2徐圩新區(qū)節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)投資基金可行性研究報(bào)告編制單位：上海東灘投資管理顧問(wèn)有限公司二零一五年七月PAGEiv目錄第一章項(xiàng)目概述 1一、項(xiàng)目名稱 1二、申報(bào)單位概況 1三、項(xiàng)目提出的背景 1（一）《中國(guó)制造2025》實(shí)施，節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)將進(jìn)入新一輪增長(zhǎng)期 1（二）成立基金發(fā)展高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)已經(jīng)成為產(chǎn)業(yè)園區(qū)的新常態(tài) 1四、可行性研究報(bào)告編制依據(jù) 2五、可行性研究結(jié)論 2第二章項(xiàng)目發(fā)展環(huán)境及必要性分析 4一、發(fā)展環(huán)境 4（一）區(qū)域環(huán)境 4（二）產(chǎn)業(yè)環(huán)境 5（三）行業(yè)環(huán)境 6二、必要性分析 10（一）是加快推動(dòng)徐圩新區(qū)節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展的需要 10（二）是改善徐圩新區(qū)投融資環(huán)境的需要 11（三）是擴(kuò)大方洋科技業(yè)務(wù)板塊，增強(qiáng)企業(yè)實(shí)力的需要 11第三章項(xiàng)目需求分析 12一、節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)對(duì)投資基金的需求 12（一）節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)重點(diǎn)發(fā)展領(lǐng)域 12（二）需求分析 16二、其它新興產(chǎn)業(yè)對(duì)產(chǎn)業(yè)投資基金的需求 16第四章組織形式 17一、投資基金比較 17一、基金類型概述 18（一）公司制基金 18（二）有限合伙制基金 19（三）信托制基金 19二、基金對(duì)比研究 19（一）稅負(fù)對(duì)比 19（二）激勵(lì)機(jī)制對(duì)比 20（三）資金募集對(duì)比 20（四）資本退出對(duì)比 20（五）監(jiān)督機(jī)制對(duì)比 21三、徐圩新區(qū)節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)投資基金的組織形式選擇 22（一）有限合伙人 24（二）普通合伙人 24（三）基金托管機(jī)構(gòu) 24（四）投資顧問(wèn)委員會(huì) 25四、資金結(jié)構(gòu) 25五、管理費(fèi)用 25六、收益分配 25第五章設(shè)立方案 27一、基金規(guī)模 27二、募集方式 27三、資金來(lái)源 28（一）政府引導(dǎo)基金 28（二）連云港的金融機(jī)構(gòu) 28四、最低認(rèn)繳出資 28第六章運(yùn)作形式 29一、投資原則 29（一）投資領(lǐng)域 29（二）投資區(qū)域 29（三）投資階段 29（四）投資規(guī)模 29二、項(xiàng)目?jī)?chǔ)備 30三、投資決策 30四、投資管理 31（一）投資后監(jiān)管 31（二）投資后服務(wù) 31五、退出方式 32（一）IPO 33（二）企業(yè)回購(gòu) 33（三）股權(quán)轉(zhuǎn)讓 33（四）清算 33第七章風(fēng)險(xiǎn)分析 34一、風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別 34（一）技術(shù)風(fēng)險(xiǎn) 34（二）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn) 34（三）管理風(fēng)險(xiǎn) 34（四）道德風(fēng)險(xiǎn) 34（五）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 35（六）退出風(fēng)險(xiǎn) 35二、風(fēng)險(xiǎn)防范 35（一）明確投資方向，強(qiáng)化可行性論證 35（二）做足市場(chǎng)調(diào)研，投資策略多元化 35（三）協(xié)助決策管理，監(jiān)督執(zhí)行過(guò)程 35（四）加強(qiáng)內(nèi)部控制，完善激勵(lì)機(jī)制 36（五）重視指標(biāo)預(yù)警，落實(shí)應(yīng)對(duì)問(wèn)責(zé) 36（六）擇機(jī)選擇退出，拓寬退出渠道 36第八章進(jìn)度安排 37一、項(xiàng)目實(shí)施的各階段 37（一）項(xiàng)目研究 37（二）項(xiàng)目籌備 37（三）項(xiàng)目申報(bào) 37（四）項(xiàng)目設(shè)立 37二、項(xiàng)目實(shí)施進(jìn)度表 38第九章經(jīng)濟(jì)社會(huì)效益評(píng)價(jià) 39一、經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià) 39（一）直接經(jīng)濟(jì)效益 39（二）間接經(jīng)濟(jì)效益 39二、社會(huì)效益評(píng)價(jià) 39（一）促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展，并帶動(dòng)就業(yè) 39（二）改善徐圩新區(qū)投融資環(huán)境 40第十章結(jié)論 41 PAGE44第一章項(xiàng)目概述一、項(xiàng)目名稱徐圩新區(qū)節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)投資基金二、申報(bào)單位概況本項(xiàng)目的申報(bào)單位為徐圩新區(qū)節(jié)能環(huán)?？萍紙@開(kāi)發(fā)建設(shè)指揮部。三、項(xiàng)目提出的背景（一）《中國(guó)制造2025》實(shí)施，節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)將進(jìn)入新一輪增長(zhǎng)期2015年政府工作報(bào)告提出，要實(shí)施“中國(guó)制造2025”，堅(jiān)持創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)、智能轉(zhuǎn)型、強(qiáng)化基礎(chǔ)、綠色發(fā)展，加快從制造大國(guó)向制造強(qiáng)國(guó)轉(zhuǎn)變。2015年5月國(guó)務(wù)院印發(fā)《中國(guó)制造2025》文件，全面部署推進(jìn)實(shí)施制造強(qiáng)國(guó)戰(zhàn)略，該文件也成為中國(guó)實(shí)施制造強(qiáng)國(guó)戰(zhàn)略第一個(gè)十年的行動(dòng)綱領(lǐng)。《中國(guó)制造2025》中明確提出“全面推行綠色制造，由資源消耗大、污染物排放多的粗放制造向綠色制造轉(zhuǎn)變”，將綠色制造列為五大重點(diǎn)工程，并將節(jié)能與新能源汽車列為十大重點(diǎn)發(fā)展領(lǐng)域。強(qiáng)力的政策推動(dòng)結(jié)合我國(guó)巨大的節(jié)能環(huán)保市場(chǎng)空間，我國(guó)的節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)無(wú)疑將進(jìn)入新一輪的快速增長(zhǎng)。節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)以中小企業(yè)為主，且存在大量的科技型初創(chuàng)企業(yè)，融資難成為束縛行業(yè)發(fā)展的重要因素，如何從金融創(chuàng)新的角度解決節(jié)能環(huán)保企業(yè)的困境成為當(dāng)前的熱門話題，成立產(chǎn)業(yè)投資基金，對(duì)節(jié)能環(huán)保企業(yè)進(jìn)行股權(quán)投資成為解決這一問(wèn)題的重要手段。（二）成立基金發(fā)展高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)已經(jīng)成為產(chǎn)業(yè)園區(qū)的新常態(tài)當(dāng)前我國(guó)多數(shù)產(chǎn)業(yè)園區(qū)正在經(jīng)歷轉(zhuǎn)型升級(jí)，發(fā)展高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)成為園區(qū)轉(zhuǎn)型升級(jí)的重要方式，在國(guó)際產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移日漸減少、國(guó)內(nèi)投資熱情日趨低落的情形下，傳統(tǒng)的產(chǎn)業(yè)招商模式難以為繼，而產(chǎn)業(yè)投資模式日漸興起，如今，成立產(chǎn)業(yè)投資基金發(fā)展高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)已經(jīng)成為產(chǎn)業(yè)園區(qū)的新常態(tài)，新能源產(chǎn)業(yè)投資基金、節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)投資基金、生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)投資基金、新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資基金等專業(yè)產(chǎn)業(yè)投資基金大量出現(xiàn)，如宜興環(huán)保工業(yè)園、蘇州國(guó)家環(huán)保高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)區(qū)均成立了節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)投資基金。四、可行性研究報(bào)告編制依據(jù)《江蘇沿海地區(qū)發(fā)展規(guī)劃》（國(guó)務(wù)院）《國(guó)家東中西區(qū)域合作示范區(qū)建設(shè)總體方案》（國(guó)務(wù)院）《徐圩新區(qū)節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)科技園產(chǎn)業(yè)方發(fā)展規(guī)劃》《產(chǎn)業(yè)投資基金暫行管理辦法》（國(guó)發(fā)委）《關(guān)于創(chuàng)新重點(diǎn)領(lǐng)域投融資機(jī)制鼓勵(lì)社會(huì)投資的指導(dǎo)意見(jiàn)》（國(guó)務(wù)院）《關(guān)于促進(jìn)股權(quán)投資企業(yè)規(guī)范發(fā)展的通知》（發(fā)改財(cái)金[2011]2864號(hào)）《中華人民共和國(guó)公司法》《中華人民共和國(guó)信托法》國(guó)家和地方頒布的其它法規(guī)和規(guī)定委托方提供的其它資料與數(shù)據(jù)等五、可行性研究結(jié)論1、項(xiàng)目發(fā)展環(huán)境優(yōu)良。近年來(lái)，徐圩新區(qū)生機(jī)蓬勃，發(fā)展態(tài)勢(shì)迅猛，為節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)投資基金的設(shè)立提供良好的區(qū)域環(huán)境；節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)是國(guó)家重點(diǎn)鼓勵(lì)發(fā)展的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，徐圩新區(qū)也將節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)作為五大主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)之一，規(guī)劃節(jié)能環(huán)?？萍紙@、成立開(kāi)發(fā)建設(shè)指揮部，擬舉全區(qū)之力推動(dòng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，為節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)投資基金的設(shè)立提供了良好的產(chǎn)業(yè)環(huán)境；近年來(lái)，我國(guó)產(chǎn)業(yè)投資基金發(fā)展迅速且不斷規(guī)范，市場(chǎng)上已存在多支以節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)為主導(dǎo)方向的產(chǎn)業(yè)投資基金，對(duì)徐圩新區(qū)節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)投資基金的成立具有良好的案例借鑒意義。2、項(xiàng)目需求充分。徐圩新區(qū)節(jié)能環(huán)保科技園規(guī)劃重點(diǎn)發(fā)展高端環(huán)保裝備制造產(chǎn)業(yè)、工業(yè)節(jié)能裝備制造產(chǎn)業(yè)、節(jié)能環(huán)保型新材料產(chǎn)業(yè)、資源循環(huán)利用產(chǎn)業(yè)四大主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，至2030年將引進(jìn)400~600家節(jié)能環(huán)保企業(yè)，產(chǎn)值達(dá)500億元，節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)以中小企業(yè)為主，這將衍生大量的節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)投資基金需求，經(jīng)測(cè)算，2030年，節(jié)能環(huán)?？萍紙@對(duì)產(chǎn)業(yè)投資基金的需求將達(dá)40億元。3、項(xiàng)目組織形式、設(shè)立方案合理。經(jīng)過(guò)分析對(duì)比，徐圩新區(qū)節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)投資基金將采用有限合伙制的組織形式，由方洋集團(tuán)作為主發(fā)起人、方洋科技與有基金管理經(jīng)驗(yàn)的機(jī)構(gòu)合資成立基金管理公司。經(jīng)測(cè)算，建議節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)投資基金的募資規(guī)模為5至20億人民幣，采用私募、承諾出資的募資方式，重點(diǎn)整合、募集政府引導(dǎo)基金、連云港金融機(jī)構(gòu)的資金資源。4、項(xiàng)目有合理的運(yùn)作形式與風(fēng)險(xiǎn)控制措施。徐圩新區(qū)節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)投資基金在投資領(lǐng)域、投資區(qū)域、投資階段、投資形式、投資規(guī)模、項(xiàng)目?jī)?chǔ)備、投資決策、投資管理以及推出方式等方面均有明確的規(guī)定，為保證項(xiàng)目資金安全，分別在技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、管理風(fēng)險(xiǎn)、道德風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與退出風(fēng)險(xiǎn)六個(gè)方面進(jìn)行了事前風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別，并提出了有效的風(fēng)險(xiǎn)控制措施。5、項(xiàng)目設(shè)立產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)效益與社會(huì)效益巨大。項(xiàng)目正常運(yùn)行，不僅能保證資金安全，還能帶來(lái)約合17%的年收益，可直接調(diào)動(dòng)50億元的社會(huì)投資，扶持約50家創(chuàng)業(yè)企業(yè)，并帶來(lái)一定數(shù)量的財(cái)政收入，本項(xiàng)目還能促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展和改善新區(qū)的投資環(huán)境，帶動(dòng)超過(guò)5000人就業(yè)，經(jīng)濟(jì)社會(huì)效益巨大。綜上所述，徐圩新區(qū)設(shè)立節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)投資基金是必要的，也是可行的。

第二章項(xiàng)目發(fā)展環(huán)境及必要性分析一、發(fā)展環(huán)境（一）區(qū)域環(huán)境徐圩新區(qū)位于連云港市城區(qū)東南部，是國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)設(shè)立的國(guó)家東中西區(qū)域合作示范區(qū)的先導(dǎo)區(qū)，是省委、省政府實(shí)施江蘇沿海開(kāi)發(fā)戰(zhàn)略的重要載體，南連長(zhǎng)三角，北接渤海灣，與日本、韓國(guó)隔海相望，將成為“一帶一路”沿線地區(qū)最便捷的出海通道。按照國(guó)務(wù)院批復(fù)的《國(guó)家東中西區(qū)域合作示范區(qū)建設(shè)總體方案》的要求，新區(qū)依托陸橋經(jīng)濟(jì)帶，服務(wù)中西部，面向東北亞，提升出海通道功能，完善合作服務(wù)體系，加快港產(chǎn)聯(lián)動(dòng)發(fā)展，建成服務(wù)中西部地區(qū)對(duì)外開(kāi)放的重要門戶、東中西產(chǎn)業(yè)合作示范基地、區(qū)域合作體制機(jī)制創(chuàng)新試驗(yàn)區(qū)，成為統(tǒng)籌區(qū)域經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展的生態(tài)文明示范區(qū)。徐圩新區(qū)規(guī)劃面積約467平方公里，其中，徐圩港區(qū)74平方公里，臨港產(chǎn)業(yè)區(qū)210平方公里，現(xiàn)代高效農(nóng)業(yè)區(qū)183平方公里。按照“生態(tài)、低碳、循環(huán)、智能”的發(fā)展要求，新區(qū)主要打造石化、精品鋼、先進(jìn)裝備制造、節(jié)能環(huán)保和現(xiàn)代港口物流等5大主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，重點(diǎn)規(guī)劃布局連云港石化產(chǎn)業(yè)基地，以煉化一體化大型龍頭項(xiàng)目為核心，打造世界級(jí)煉化一體化生產(chǎn)基地，發(fā)展成為江蘇沿海新型工業(yè)化基地；徐圩港區(qū)規(guī)劃建設(shè)約116個(gè)大中型碼頭泊位，形成4.5億噸貨物吞吐能力，打造以服務(wù)絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶為宗旨的產(chǎn)業(yè)驅(qū)動(dòng)型綜合大港。在省委、省政府的高度重視和市委、市政府的堅(jiān)強(qiáng)領(lǐng)導(dǎo)下，經(jīng)過(guò)五年時(shí)間的拼搏奮戰(zhàn)，徐圩新區(qū)已全面拉開(kāi)重大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)框架，海運(yùn)、鐵路、公路、內(nèi)河等港產(chǎn)聯(lián)動(dòng)發(fā)展多式聯(lián)運(yùn)體系初步形成；基本完成臨港主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)空間布局，共引進(jìn)入駐臨港重大產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目15個(gè)，總投資1541億元，包括總投資96億元的珠江鋼管項(xiàng)目、總投資92億元的鎳合金新材料項(xiàng)目、年產(chǎn)150萬(wàn)噸的TPA項(xiàng)目、總投資234億元的醇基多聯(lián)產(chǎn)項(xiàng)目等，預(yù)計(jì)新區(qū)2016年實(shí)現(xiàn)工業(yè)銷售500億元，2017年建成千億元園區(qū)；30萬(wàn)噸級(jí)航道一期工程具備10萬(wàn)噸級(jí)通航條件，已開(kāi)工建設(shè)10個(gè)3-10萬(wàn)噸級(jí)專業(yè)碼頭泊位，在建碼頭建成后將形成4000萬(wàn)噸以上的貨物吞吐能力，徐圩港區(qū)已實(shí)現(xiàn)臨時(shí)開(kāi)放，為臨港重大產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展奠定了良好基礎(chǔ)。預(yù)計(jì)再過(guò)3-5年左右時(shí)間的努力，徐圩新區(qū)將成為引領(lǐng)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要引擎，在江蘇沿海開(kāi)發(fā)中充分發(fā)揮主力軍作用。（二）產(chǎn)業(yè)環(huán)境節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)是徐圩新區(qū)規(guī)劃的五大主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)之一，為科學(xué)、有序發(fā)展節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)，新區(qū)規(guī)劃了節(jié)能環(huán)?？萍紙@，園區(qū)選址于226省道以西、燒香支河以東，西連中西部地區(qū)出口產(chǎn)品生產(chǎn)加工基地、東接精品鋼產(chǎn)業(yè)園、南臨石化產(chǎn)業(yè)園，規(guī)劃占地22平方公里。當(dāng)前，園區(qū)內(nèi)已建有資源集中采購(gòu)中心、工業(yè)鄰里中心、中小企業(yè)園及相當(dāng)規(guī)模的標(biāo)準(zhǔn)廠房，與之相配套的基礎(chǔ)設(shè)施正在建設(shè)當(dāng)中。其中，資源集中采購(gòu)中心建筑面積10萬(wàn)平米；工業(yè)鄰里中心總建筑面積45萬(wàn)平米，一期7.5萬(wàn)平米，目前，珠江鋼管部分員工已經(jīng)入駐；標(biāo)準(zhǔn)廠房分單、多層建筑，已建成約10萬(wàn)平方米；部分土地的水電氣、道路、消防、管廊等基礎(chǔ)設(shè)施均在建設(shè)當(dāng)中，日處理能力3萬(wàn)噸的污水處理廠一期工程已經(jīng)建設(shè)完成。圖2.1：節(jié)能環(huán)?？萍紙@選址情況當(dāng)前，由于園區(qū)起步較晚，入駐項(xiàng)目較少，但根據(jù)中國(guó)環(huán)境投資聯(lián)盟編制的《徐圩新區(qū)節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)園產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》，徐圩新區(qū)節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)園總體定位于推進(jìn)國(guó)家中東西區(qū)域合作示范區(qū)及徐圩新區(qū)發(fā)展的綠色引擎、以國(guó)內(nèi)外先進(jìn)節(jié)能環(huán)保技術(shù)、新裝備的引進(jìn)、產(chǎn)業(yè)化孵化與國(guó)際先進(jìn)環(huán)保產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)移承接為特色的現(xiàn)金節(jié)能環(huán)保裝備制造基地、面向東南亞等地區(qū)節(jié)能環(huán)保市場(chǎng)的節(jié)能環(huán)保裝備出口加工基地、面向徐圩新區(qū)工業(yè)廢棄物資源循環(huán)的靜脈產(chǎn)業(yè)與配套產(chǎn)業(yè)基地。根據(jù)統(tǒng)籌規(guī)劃、整體規(guī)劃階段實(shí)施、引領(lǐng)與示范、高起點(diǎn)高標(biāo)準(zhǔn)、國(guó)際化的規(guī)劃原則園區(qū)重點(diǎn)發(fā)展高端環(huán)保裝備制造產(chǎn)業(yè)、工業(yè)節(jié)能裝備制造產(chǎn)業(yè)、節(jié)能環(huán)保型新材料產(chǎn)業(yè)、資源循環(huán)利用產(chǎn)業(yè)、節(jié)能環(huán)保服務(wù)產(chǎn)業(yè)五大主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，將產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移、成果轉(zhuǎn)化、系統(tǒng)集成服務(wù)、循環(huán)經(jīng)濟(jì)服務(wù)作為園區(qū)的發(fā)展動(dòng)力，并將客商定位于國(guó)際/國(guó)內(nèi)大型節(jié)能環(huán)保制造商、高校/科研院所等科研機(jī)構(gòu)、節(jié)能環(huán)保系統(tǒng)集成商以及污水/固危廢處理/電鍍/熱處理等靜脈產(chǎn)業(yè)服務(wù)商。圖2.2：節(jié)能環(huán)?？萍紙@產(chǎn)業(yè)體系（三）行業(yè)環(huán)境1、基金總體情況近年來(lái)，隨著我國(guó)戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)迅速發(fā)展，我國(guó)的產(chǎn)業(yè)投資基金行業(yè)也呈現(xiàn)快速發(fā)展的趨勢(shì)，根據(jù)《中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資年鑒2013》，2012年全年，中國(guó)內(nèi)地已完成和正在募集(不包括擬設(shè)立機(jī)構(gòu)/基金)的基金共329個(gè)，其中透露募資額的基金共278個(gè)，計(jì)劃募集資本總額高達(dá)7342.94億元。65家機(jī)構(gòu)/基金己完成募集(不包括部分完成)，募資額達(dá)798.34億元，與2011年募資額相比大幅下降，平均每家機(jī)構(gòu)/基金募集的風(fēng)險(xiǎn)資本規(guī)模高達(dá)12.28億元，與2011年基本持平。另有264家機(jī)構(gòu)/基金正在進(jìn)行募集，但沒(méi)有披露募資是否完成，據(jù)統(tǒng)計(jì)這些基金的募資總目標(biāo)規(guī)模將達(dá)到6544.61億元，其中己募集到位674.10億元。表2-1：各年份新募集風(fēng)險(xiǎn)資本情況年份2006200720082009201020112012金額（億元）240.58893.381018.67963.291768.371775.02798.34募集均額（億元）5.478.205.337.088.0712.5012.28數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資年鑒2013注：2006~2012年有效樣本數(shù)分別為122、109、191、136、219、144、65家2、節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)投資基金情況目前市場(chǎng)上已存在多支以節(jié)能環(huán)保為主題的產(chǎn)業(yè)投資基金，產(chǎn)業(yè)基金的出現(xiàn)對(duì)節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)融資打開(kāi)了一個(gè)新的路徑，“十二五”時(shí)期，節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)進(jìn)入規(guī)模化發(fā)展期，產(chǎn)業(yè)投資基金成為其非常重要的融資手段。表2-2:節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)相關(guān)投資基金項(xiàng)目案例匯總序號(hào)基金名稱發(fā)起時(shí)間主發(fā)起方基金規(guī)?；鸫胬m(xù)期投資領(lǐng)域1綿陽(yáng)科技城產(chǎn)業(yè)投資基金（有限合伙制）2007-09中信證券、中科成環(huán)保集團(tuán)、中國(guó)高新投資集團(tuán)RMB60億12年（6+6）該基金主要關(guān)注高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)、軍轉(zhuǎn)民產(chǎn)業(yè)、環(huán)保產(chǎn)業(yè)、與中國(guó)（綿陽(yáng)）科技城建設(shè)相關(guān)的產(chǎn)業(yè)及其他行業(yè)中具備成長(zhǎng)性特征的優(yōu)勢(shì)企業(yè)，在同等條件下，將優(yōu)先投資于綿陽(yáng)或與科技城建設(shè)相關(guān)的企業(yè)，但并無(wú)硬性要求投資于綿陽(yáng)本地的比例。2國(guó)投創(chuàng)新（北京）投資基金（有限合伙制）2009-07國(guó)家開(kāi)發(fā)投資公司、航天科技投資控股有限公司、廣東鴻發(fā)投資集團(tuán)有限公司、東莞信托有限公司、廣西投資集團(tuán)有限公司RMB30億-主要投向?yàn)榕c產(chǎn)業(yè)升級(jí)、企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展相關(guān)的成長(zhǎng)性企業(yè)，包括，新能源、節(jié)能環(huán)保等。3廣東綠色產(chǎn)業(yè)投資基金（有限合伙制）2010-02廣東省科技廳、深圳市國(guó)融信合投資股份有限公司、香港建基國(guó)際集團(tuán)有限公司基金規(guī)模50億元人民幣，銀行配套200億元人民幣，總規(guī)模達(dá)到250億元人民幣-主要是運(yùn)用合同能源管理（EMC）模式進(jìn)行節(jié)能減排項(xiàng)目，或以該模式為經(jīng)營(yíng)手段的節(jié)能服務(wù)公司（ESCO）的項(xiàng)目股權(quán)，以及節(jié)能裝備或新能源開(kāi)發(fā)相關(guān)的高科技企業(yè)股權(quán)等；基金前期的投資方向以推進(jìn)城市照明示范城市項(xiàng)目為主，通過(guò)引導(dǎo)社會(huì)金融資本加大對(duì)城市綠色照明的投入，推動(dòng)綠色照明產(chǎn)業(yè)發(fā)展。4建銀城投（上海）綠色環(huán)保股權(quán)投資基金（公司制）2010-07建銀國(guó)際和上海城投RMB200億7年（5+2）包括但不限于生態(tài)資源保護(hù)利用、清潔產(chǎn)品制造與服務(wù)、新能源、節(jié)能減排、固體廢物處置、污水處理等多個(gè)領(lǐng)域。5江蘇金茂低碳產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資有限公司2010-11江蘇省環(huán)科院、常熟東南開(kāi)發(fā)區(qū)和江蘇金茂創(chuàng)業(yè)投資管理有限公司RMB3億-主要投資于江蘇范圍內(nèi)以節(jié)能環(huán)保、新能源為主的低碳產(chǎn)業(yè)，重點(diǎn)是經(jīng)過(guò)2-3年發(fā)展可能上市的公司。6武漢循環(huán)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)投資基金（有限合伙制）2011-09武漢經(jīng)濟(jì)發(fā)展投資（集團(tuán)）有限公司、弘毅投資（北京）有限公司等RMB200億-重點(diǎn)投資新能源、節(jié)能環(huán)保、光電子、生物工程等新興產(chǎn)業(yè)，積極關(guān)注金融服務(wù)、循環(huán)經(jīng)濟(jì)園區(qū)開(kāi)發(fā)、品牌消費(fèi)、醫(yī)療健康、先進(jìn)制造業(yè)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)等領(lǐng)域。7晨鳴綠色環(huán)保產(chǎn)業(yè)投資基金（有限合伙制）2011-11山東晨鳴紙業(yè)集團(tuán)股份有限公司RMB10億5年股權(quán)投資綠色環(huán)保產(chǎn)業(yè)，包括但不限于新能源、新材料、節(jié)能、綠色地產(chǎn)、綠色金融、污染防治等盈利子行業(yè)。8南昌低碳環(huán)保產(chǎn)業(yè)基金（有限合伙制）2012-04中國(guó)金融國(guó)際投資有限公司、中節(jié)能（深圳）投資集團(tuán)有限公司與南昌高新區(qū)管委會(huì)RMB10億-投資南昌高新區(qū)的高科技、高成長(zhǎng)、新材料、新能源、物聯(lián)網(wǎng)、新經(jīng)濟(jì)等行業(yè)和領(lǐng)域9廣東南海節(jié)能環(huán)保創(chuàng)業(yè)投資基金（有限合伙制）2012-05南海控股、和君集團(tuán)RMB2.5億-主要關(guān)注節(jié)能環(huán)保及相關(guān)行業(yè)，以不低于60%投資于初創(chuàng)期、早中期的創(chuàng)新型企業(yè)10山西省節(jié)能環(huán)保創(chuàng)業(yè)投資基金2013-09山西省投資集團(tuán)有限公司RMB2.5-5億5年-7年主要投向節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)11中日節(jié)能環(huán)保投資基金2013-11中國(guó)進(jìn)出口銀行、日本國(guó)際協(xié)力銀行和瑞穗銀行RMB10億8年中日兩國(guó)節(jié)能環(huán)保領(lǐng)域的合作項(xiàng)目（企業(yè)）12江蘇中茂節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)基金（有限合伙制）2014-04金茂資本、中信建投、揚(yáng)州市創(chuàng)投RMB5億8年（7+1）對(duì)節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng)型企業(yè)進(jìn)行以股權(quán)投資、可轉(zhuǎn)債為主的投資13廈門七匹狼節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金（有限合伙制）2014-08廈門七匹狼創(chuàng)業(yè)投資有限公司RMB2.5億8年節(jié)能環(huán)保等國(guó)家戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)與高新技術(shù)領(lǐng)域，60%投資于節(jié)能環(huán)保等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，60%投資于具備原始創(chuàng)新、集成創(chuàng)新或消化吸收再創(chuàng)新屬性、且處于初創(chuàng)期、早中期階段的企業(yè)；50%投資于廈門。14萬(wàn)邦九鼎環(huán)保產(chǎn)業(yè)基金（有限合伙制）2015-03北京萬(wàn)邦達(dá)環(huán)保技術(shù)股份有限公司與昆吾九鼎投資管理有限公司RMB20億5年基金將作為公司并購(gòu)整合國(guó)內(nèi)外環(huán)保產(chǎn)業(yè)優(yōu)質(zhì)資源的平臺(tái)，聚焦“大環(huán)保”產(chǎn)業(yè)鏈上下游具有重要意義的相關(guān)標(biāo)的，充分發(fā)掘在工業(yè)水處理、市政水處理、煙氣治理、固廢處理處置、節(jié)能減排等方面的投資機(jī)會(huì)，服務(wù)于公司的外延發(fā)展，與主業(yè)成長(zhǎng)形成雙輪驅(qū)動(dòng)，鞏固和提高公司的行業(yè)地位。15中植美晨產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金（有限合伙制）2015-04山東美晨科技股份有限公司與常州燕湖資本管理有限公司、西藏鼎晨資產(chǎn)管理有限公司、自然人孫樂(lè)先生、常州燕湖永泰投資中心（有限合伙）總規(guī)模為不超過(guò)30億元，首期出資金額不超過(guò)5億元2年，經(jīng)各方協(xié)商可再延期一年該基金將圍繞互聯(lián)網(wǎng)+汽車后市場(chǎng)相關(guān)領(lǐng)域，互聯(lián)網(wǎng)+節(jié)能環(huán)保相關(guān)領(lǐng)域開(kāi)展投、融資業(yè)務(wù)，依托此平臺(tái)迅速做大做強(qiáng)上市公司美晨科技的產(chǎn)業(yè)并購(gòu)業(yè)務(wù)。根據(jù)以上案例的基本情況，總結(jié)得到以下幾點(diǎn)：投資區(qū)域：多數(shù)節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)基金都有一定的地域性，是地方為支撐本地產(chǎn)業(yè)發(fā)展而設(shè)立的基金，因此基金的大部分用于投資區(qū)域內(nèi)的企業(yè)。投資主體：地方政府成為節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)基金的重要發(fā)起方，國(guó)家財(cái)政、國(guó)際資本也開(kāi)始參與節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)基金建設(shè)。投資領(lǐng)域：節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)基金多數(shù)投資于節(jié)能環(huán)保及相關(guān)領(lǐng)域，同時(shí)也投資于新材料、新能源等高科技領(lǐng)域，以及園區(qū)和基地建設(shè)?；鹨?guī)模：由于主發(fā)起方和具體投資領(lǐng)域的不同，不同基金項(xiàng)目的規(guī)模也有較大差異?？傮w來(lái)說(shuō)，節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)投資基金資金規(guī)模應(yīng)不低于2-3億元人民幣。募集方式：節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)投資基金可以公募或私募形式募集資金。環(huán)保產(chǎn)業(yè)就有投資大、風(fēng)險(xiǎn)低、收益穩(wěn)定、回收期長(zhǎng)的特點(diǎn)，通常初期以私募方式設(shè)立，政府資金為“引導(dǎo)資金”，起到信用和財(cái)務(wù)杠杠的作用，再以吸引民間資金為主、其他資金為輔的資金供給結(jié)構(gòu)。資金來(lái)源：可以為民間私人持有資本、企業(yè)資金、商業(yè)銀行和證券公司資金、政府資金、保險(xiǎn)基金和養(yǎng)老基金、外國(guó)投資者等。概括來(lái)說(shuō)，主要是三方面渠道，一是民間私人資本；二是機(jī)構(gòu)投資者；三是政府資金?；痤愋停汗?jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)投資基金多為有限合伙制、封閉式基金。有限合伙制組織模式具有合理的激勵(lì)與約束機(jī)制，保證了投資決策的相對(duì)獨(dú)立和效率，也避免了公司型產(chǎn)業(yè)投資基金自然人股東存在的雙重征稅問(wèn)題，可降低運(yùn)營(yíng)成本。封閉式基金有固定的存續(xù)期，存續(xù)期內(nèi)不得贖回，有利于基金管理人制定長(zhǎng)期的戰(zhàn)略投資計(jì)劃。收益安排：節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)投資基金管理人的收益主要由兩部分組成：固定管理費(fèi)和浮動(dòng)資本利潤(rùn)提成。退出方式：節(jié)能服務(wù)產(chǎn)業(yè)投資基金的投資必須通過(guò)再次出售而取得，其退出方式主要有三種：一是境內(nèi)外上市；二是場(chǎng)外股權(quán)交易市場(chǎng)；三是兼并收購(gòu)。二、必要性分析（一）是加快推動(dòng)徐圩新區(qū)節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展的需要對(duì)于諸如徐圩新區(qū)節(jié)能環(huán)?？萍紙@的后發(fā)園區(qū)而言，發(fā)展節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)的兩大途徑為項(xiàng)目招引和投資孵化。節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)屬于高科技產(chǎn)業(yè)，也是美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家的重點(diǎn)發(fā)展對(duì)象，國(guó)際轉(zhuǎn)移項(xiàng)目有限，且自國(guó)家大力鼓勵(lì)發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)后，作為七大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)之首的節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)受到高度重視，各地紛紛規(guī)劃節(jié)能環(huán)保園區(qū)，對(duì)于投資項(xiàng)目的爭(zhēng)奪十分激烈。為避免園區(qū)無(wú)商可招的尷尬境地，徐圩新區(qū)成立節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)投資基金，對(duì)特定的有市場(chǎng)前景的節(jié)能環(huán)保細(xì)分領(lǐng)域進(jìn)行集成、投資、孵化，無(wú)疑將營(yíng)造良好的產(chǎn)業(yè)發(fā)展氛圍，加快推動(dòng)節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展。目前，新區(qū)已經(jīng)接洽了多個(gè)節(jié)能環(huán)?？萍柬?xiàng)目。（二）是改善徐圩新區(qū)投融資環(huán)境的需要資金是影響科技企業(yè)發(fā)展的核心要素，良好的投融資環(huán)境成為企業(yè)選擇的重要影響因素。徐圩新區(qū)目前處于起步階段，尚未有銀行、融資租賃、擔(dān)保等金融機(jī)構(gòu)入駐，區(qū)域投融資環(huán)境有待改善。徐圩新區(qū)自發(fā)成立節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)投資基金可成為改善區(qū)域投融資環(huán)境的第一步，隨后可與銀行、基金、融資租賃、小貸公司、擔(dān)保公司等合作，將諸多類型的金融機(jī)構(gòu)引入園區(qū)，打造園區(qū)資金蓄水池，從而全面改善徐圩新區(qū)的投融資環(huán)境。（三）是擴(kuò)大方洋科技業(yè)務(wù)板塊，增強(qiáng)企業(yè)實(shí)力的需要根據(jù)方洋科技編制的企業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃，方洋科技定位于高科技園區(qū)運(yùn)營(yíng)商和園區(qū)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資商，以“園區(qū)運(yùn)營(yíng)服務(wù)、企業(yè)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)”雙輪驅(qū)動(dòng)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)可持續(xù)性發(fā)展，重點(diǎn)發(fā)展高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)實(shí)業(yè)投資、園區(qū)建設(shè)運(yùn)營(yíng)服務(wù)、科技平臺(tái)建設(shè)運(yùn)營(yíng)及科技培育與投融資四大業(yè)務(wù)板塊。當(dāng)前，方洋科技處于起步階段，業(yè)務(wù)板塊尚未成形，通過(guò)發(fā)起成立節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)投資基金，對(duì)科技企業(yè)進(jìn)行股權(quán)投資，可以促使方洋科技的業(yè)務(wù)向高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)實(shí)業(yè)投資及投融資方向延伸，并通過(guò)實(shí)業(yè)經(jīng)營(yíng)、資本運(yùn)作不斷壯大企業(yè)的資產(chǎn)與現(xiàn)金流，增強(qiáng)企業(yè)實(shí)力。

第三章項(xiàng)目需求分析產(chǎn)業(yè)投資基金的需求主要源自未上市的、具有發(fā)展前景的中小型企業(yè)，徐圩新區(qū)的五大主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)中，節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)以中小企業(yè)為主，對(duì)產(chǎn)業(yè)投資基金的需求最大，其它產(chǎn)業(yè)也會(huì)衍生部分對(duì)產(chǎn)業(yè)投資基金的需求，如石化產(chǎn)業(yè)體系中的化工新材料產(chǎn)業(yè)、精品鋼產(chǎn)業(yè)體系中的金屬新材料產(chǎn)業(yè)以及部分先進(jìn)裝備制造產(chǎn)業(yè)。因此對(duì)徐圩新區(qū)節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)投資基金的需求分析可從節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)和其它新區(qū)產(chǎn)業(yè)兩個(gè)層面展開(kāi)一、節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)對(duì)投資基金的需求（一）節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)重點(diǎn)發(fā)展領(lǐng)域根據(jù)節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)園區(qū)產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃，園區(qū)重點(diǎn)發(fā)展環(huán)保高端裝備制造、工業(yè)節(jié)能裝備制造、環(huán)保功能新材料生產(chǎn)、資源循環(huán)產(chǎn)業(yè)四大支柱產(chǎn)業(yè)，并打造新一代環(huán)保高端裝備制造基地、先進(jìn)工業(yè)節(jié)能裝備制造基地、節(jié)能環(huán)保裝備出口生產(chǎn)基地、環(huán)保功能新材料生產(chǎn)基地、資源循環(huán)產(chǎn)業(yè)基地五大產(chǎn)業(yè)基地。1、環(huán)保高端裝備制造主要發(fā)展領(lǐng)域包括：高端污染治理裝備制造、先進(jìn)環(huán)保監(jiān)測(cè)設(shè)備制造、環(huán)保藥劑生產(chǎn)等。表3-1：徐圩新區(qū)環(huán)保高端裝備制造重點(diǎn)領(lǐng)域主要領(lǐng)域細(xì)分領(lǐng)域發(fā)展方向高端污染治理裝備制造水處理領(lǐng)域技術(shù)裝備水處理領(lǐng)域以造紙、紡織印染、化工、制革等高端工業(yè)行業(yè)水污染物治理相關(guān)設(shè)備、海水淡化相關(guān)設(shè)備等為主要發(fā)展方向。包括高濃度難降解有機(jī)廢水處理設(shè)備、高濃度難降解化工廢水處理設(shè)備、酸性蝕刻液電解再生回用系統(tǒng)、焦化廢水綜合處理技術(shù)與成套裝備、垃圾滲濾液處理設(shè)備；反滲透海水膜與膜組件、能量回收裝置、高壓泵、蒸餾法海水淡化傳熱材料及蒸發(fā)器核心部件等污泥處理技術(shù)裝備固體廢棄物處理領(lǐng)域應(yīng)重點(diǎn)發(fā)展以焚燒處理為主的大型城市生活垃圾減量化成套設(shè)備、生活垃圾熱解氣化燃燒成套技術(shù)裝備、餐廚垃圾預(yù)處理與資源化相關(guān)技術(shù)裝備等相關(guān)技術(shù)裝備。包括大型焚燒發(fā)電及煙氣控制系統(tǒng)、生活垃圾粉碎脫水設(shè)備，生活垃圾分選處理成套設(shè)備、水泥窯協(xié)同處理城市生活垃圾設(shè)備、糞便無(wú)害化和資源化處理成套設(shè)備；餐廚廢棄物預(yù)處理技術(shù)設(shè)備、餐廚廢棄物低能耗高效滅菌和廢油高效回收利用、厭氧發(fā)酵產(chǎn)沼技術(shù)及裝備；餐廚廢棄物制成生物柴油、有機(jī)肥及沼氣、工業(yè)乙醇等資源化產(chǎn)品與提純凈化技術(shù)及裝備等資源回收利用領(lǐng)域技術(shù)裝備以工業(yè)固廢的再生利用設(shè)備及市場(chǎng)需求大技術(shù)含量高的“城市礦山”相關(guān)先進(jìn)技術(shù)裝備的研發(fā)生產(chǎn)為主要發(fā)展方向。包括廢油再生基礎(chǔ)油成套設(shè)備、工業(yè)副產(chǎn)石膏綜合利用設(shè)備、舊鉛蓄電池資源化利用設(shè)備、廢油再生基礎(chǔ)油成套設(shè)備、廢舊線路板處理裝置、廢舊熒光燈管汞回收處理技術(shù)裝備等環(huán)境生態(tài)修復(fù)領(lǐng)域技術(shù)裝備環(huán)境生態(tài)修復(fù)領(lǐng)域以土壤修復(fù)領(lǐng)域?yàn)橹攸c(diǎn)，發(fā)展農(nóng)田土壤(含污灌區(qū))污染治理、工業(yè)場(chǎng)地土壤污染治理、礦區(qū)及周邊土壤污染治理以及生態(tài)敏感的濕地土壤污染治理相關(guān)技術(shù)裝備。包括農(nóng)藥污染場(chǎng)地的快速移位生物修復(fù)設(shè)備、重金屬污染土壤修復(fù)技術(shù)設(shè)備、污染水體綜合治理與水體生態(tài)修復(fù)技術(shù)和裝備。發(fā)展自然水體藍(lán)藻清除設(shè)備等自然水域水體凈化相關(guān)技術(shù)裝備海洋污染防治裝備發(fā)展海洋污染應(yīng)急處置裝備、船舶及海洋工程污染物在線實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)控制與凈化處理裝備等高端產(chǎn)品。可包括溢油防治設(shè)備、高壓清洗設(shè)備、油水分離設(shè)備、船舶壓載水處理設(shè)備等先進(jìn)環(huán)境監(jiān)測(cè)技術(shù)設(shè)備氨氮、氮氧化物在線監(jiān)測(cè)檢測(cè)設(shè)備包括氨氮自動(dòng)監(jiān)測(cè)儀、氮氧化物非分散紅外在線監(jiān)測(cè)技術(shù)與設(shè)備等水質(zhì)、空氣與土壤污染物在線監(jiān)測(cè)裝備包括空氣中重金屬（顆粒態(tài)）在線監(jiān)測(cè)技術(shù)與設(shè)備、氰化物在線自動(dòng)監(jiān)測(cè)儀、在線氣相色譜VOC監(jiān)測(cè)技術(shù)與設(shè)備、水中POPs的電化學(xué)自動(dòng)在線檢測(cè)設(shè)備等赤潮、溢油監(jiān)測(cè)能力建設(shè)的技術(shù)與設(shè)備包括油濃度儀、油膜厚度測(cè)量?jī)x，藻類監(jiān)測(cè)設(shè)備，海洋水質(zhì)傳感器、重金屬監(jiān)測(cè)設(shè)備、營(yíng)養(yǎng)鹽自動(dòng)分析儀、總有機(jī)碳監(jiān)測(cè)儀、黃色有機(jī)物測(cè)量?jī)x等先進(jìn)環(huán)保藥劑水處理藥劑高端聚丙烯酰胺水處理劑、高端聚丙烯酰胺水處理劑、高效污泥處理藥劑高端環(huán)保的聚丙烯酰胺脫水劑、先進(jìn)的微生物污泥活性催化劑、污泥焚燒環(huán)保再生煤添加劑等先進(jìn)大氣污染處理藥劑先進(jìn)脫硫脫硝催化劑，主要包括：選擇性催化還原（SCR）煙氣脫硝工藝配套的高效催化劑、鋁鈦多功能復(fù)合型硫磺回收催化劑、選擇催化還原法脫硝專用鈦白粉、脫硝催化劑、高溫過(guò)程煙氣凈化用選擇性催化劑、鋁鈦多功能復(fù)合型硫磺回收催化劑等2、先進(jìn)工業(yè)節(jié)能裝備制造重點(diǎn)發(fā)展工業(yè)節(jié)能鍋爐及鍋爐系統(tǒng)節(jié)能改造裝備、高效節(jié)能電機(jī)及變頻調(diào)速設(shè)備、諧波治理及無(wú)功補(bǔ)償裝置、冷熱電聯(lián)產(chǎn)系統(tǒng)裝備、熱泵系統(tǒng)裝備。表3-2：徐圩新區(qū)環(huán)保先進(jìn)工業(yè)節(jié)能裝備制造重點(diǎn)領(lǐng)域主要領(lǐng)域發(fā)展方向工業(yè)節(jié)能鍋爐及鍋爐系統(tǒng)節(jié)能改造裝備在燒結(jié)余熱發(fā)電鍋爐、干熄焦余熱鍋爐、高爐煤氣余熱鍋爐、轉(zhuǎn)爐煙氣余熱鍋爐、催化裝置、制氫裝置、重整裝置、硫磺回收裝置余熱鍋爐、水泥窯余熱鍋爐、玻璃窯余熱鍋爐、燃?xì)廨啓C(jī)余熱鍋爐、生物質(zhì)成型燃料鍋爐、生物質(zhì)循環(huán)流化床鍋爐等；鍋爐點(diǎn)火系統(tǒng)節(jié)能改造設(shè)備、鍋爐密閉風(fēng)機(jī)系統(tǒng)節(jié)能改造設(shè)備、鍋爐蓄熱式燃燒系統(tǒng)設(shè)備、智能鍋爐控制系統(tǒng)及相關(guān)設(shè)備高效節(jié)能電機(jī)及變頻調(diào)速設(shè)備稀土永磁電機(jī)、非晶高效電機(jī)、變頻調(diào)速三相異步電機(jī)、專用變頻器、矢量變頻器、中低壓變頻器諧波治理及無(wú)功補(bǔ)償裝置有源濾波器、無(wú)源濾波器、并聯(lián)電容器、靜止無(wú)功補(bǔ)償裝置（SVC）、靜止無(wú)功發(fā)生器裝置（SVG）、無(wú)源濾波裝置等冷熱電聯(lián)產(chǎn)系統(tǒng)裝備背壓式汽輪機(jī)、抽氣凝汽式汽輪機(jī)、微型透平機(jī)、螺桿膨脹發(fā)電機(jī)、應(yīng)用于分布式冷熱電聯(lián)產(chǎn)系統(tǒng)的燃?xì)廨啓C(jī)、內(nèi)燃機(jī)、汽輪機(jī)、斯特林發(fā)動(dòng)機(jī)、燃料電池、配套換熱制冷設(shè)備、配套控制裝置等具有高技術(shù)含量的核心裝備熱泵系統(tǒng)裝備蒸汽噴射式熱泵、吸收式熱泵、固體吸附式熱泵等3、節(jié)能環(huán)保功能型新材料重點(diǎn)發(fā)展節(jié)能環(huán)保領(lǐng)域需求大，技術(shù)含量高的高端功能型節(jié)能環(huán)保材料以及結(jié)合區(qū)域與園區(qū)發(fā)展需求的低碳環(huán)保型環(huán)境友好材料等的研發(fā)與生產(chǎn)。表3-3：徐圩新區(qū)節(jié)能環(huán)保功能型新材料重點(diǎn)領(lǐng)域主要領(lǐng)域細(xì)分領(lǐng)域發(fā)展方向高端功能型節(jié)能環(huán)保材料高性能膜材料海水淡化用高性能反滲透膜、水質(zhì)凈化用納濾膜和廢水處理用膜生物反應(yīng)器專用膜材料的規(guī)?；苽?、陶瓷納濾膜材料、氣體分離和凈化膜材料、滲透汽化和蒸汽滲透膜材料的規(guī)?；苽湎冗M(jìn)儲(chǔ)能材料磷酸鹽系、鎳鈷錳三元系、錳酸鹽系等鋰離子電池正極材料，石墨和鈦酸鹽類負(fù)極材料、耐高溫、低電阻隔膜和電解液、新一代鋰離子動(dòng)力電池及材料、氫能材料，積極發(fā)展燃料電池及儲(chǔ)氫材料高效照明系統(tǒng)材料LED照明核心材料及相關(guān)產(chǎn)品，包括新型高效熒光粉、大尺寸襯底、圖形襯底、封裝材料、低成本散熱材料等的開(kāi)發(fā)及產(chǎn)業(yè)化節(jié)能環(huán)保表面功能材料隔熱保溫節(jié)能環(huán)保涂料、抗菌涂料、自清潔涂料、負(fù)離子功能涂料、環(huán)保防火安全涂料、防污環(huán)保海洋船舶涂料 其它高端新材料納米材料、高性能纖維及復(fù)合材料、生物基高分子材料等在內(nèi)的高端新材料的節(jié)能環(huán)保材料與相關(guān)功能型產(chǎn)品的研發(fā)與生產(chǎn)新型環(huán)境友好材料新型節(jié)能環(huán)保建材低輻射（Low-E）鍍膜玻璃、涂膜玻璃（自清潔玻璃等）、智能玻璃、真空節(jié)能玻璃及光伏電池透明導(dǎo)電氧化物鍍膜（TCO）超白玻璃、超薄型陶瓷板（磚）、節(jié)水型衛(wèi)生陶瓷產(chǎn)品、蓄熱（集熱）型建筑陶瓷板、抗靜電、自清潔、調(diào)濕、吸聲等特種功能陶瓷板（磚）、高端建筑用保溫隔熱材料及工業(yè)用新型特種保溫材料等綠色物流包裝材料發(fā)泡型植物纖維緩沖包裝材料、聚乳酸塑料、微生物聚酯塑料、納米可降解塑料、可食性食品、藥品包裝材料、低定量、高強(qiáng)度、多功能型（防菌、耐酸、緩沖等）、可復(fù)用的新型紙包裝材料等4、資源循環(huán)產(chǎn)業(yè)重點(diǎn)發(fā)展節(jié)能環(huán)保領(lǐng)域需求大，技術(shù)含量高的高端功能型節(jié)能環(huán)保材料以及結(jié)合區(qū)域與園區(qū)發(fā)展需求的低碳環(huán)保型環(huán)境友好材料等的研發(fā)與生產(chǎn)重點(diǎn)發(fā)展大宗工業(yè)固體廢棄物再生利用、危險(xiǎn)廢棄物處理與再生利用、農(nóng)業(yè)廢棄物再生利用、產(chǎn)業(yè)配套產(chǎn)品生產(chǎn)加工等領(lǐng)域。表3-4：徐圩新區(qū)資源循環(huán)產(chǎn)業(yè)重點(diǎn)領(lǐng)域主要領(lǐng)域細(xì)分領(lǐng)域發(fā)展方向工業(yè)固體廢棄物再生利用環(huán)保水泥制造煤矸石、粉煤灰、爐渣、冶鐵廢渣、部分金屬尾礦等可用于生產(chǎn)復(fù)合水泥；磷石膏等化學(xué)石膏通過(guò)改性后可用于水泥調(diào)凝劑等新型墻體材料引進(jìn)板類和砌塊類墻體材料的生產(chǎn)企業(yè)，如以粉煤灰為原料的輕質(zhì)陶粒混凝土條板、輕集料混凝土配筋墻板、蒸壓加氣混凝土板；砌塊類墻體材料生產(chǎn)企業(yè)，如以脫硫石膏生產(chǎn)石膏砌塊以粉煤灰為原料的粉煤灰硅酸鹽砌塊等高級(jí)路面磚重點(diǎn)發(fā)展用于城市道路建設(shè)的彩色路面磚，用于機(jī)場(chǎng)、港口、集裝箱堆場(chǎng)、車站等具有超重荷載要求的場(chǎng)所的高強(qiáng)度、高透水性的混凝土路面磚等高級(jí)路面磚制造企業(yè)廢耐火材料再利用再生鎂碳磚和碳硅澆注料等新型環(huán)境友好材料生物質(zhì)能主要面向農(nóng)作物秸稈的資源化利用，以徐圩新區(qū)及連云港周邊區(qū)域產(chǎn)生的秸稈為主要原料，根據(jù)實(shí)際情況，通過(guò)引進(jìn)秸稈焚燒發(fā)電、秸稈制燃料乙醇生產(chǎn)、秸稈制壓合板、生物質(zhì)纖維生產(chǎn)等實(shí)現(xiàn)秸稈的減量化與能源化、燃料化、產(chǎn)品化再利用（二）需求分析根據(jù)《徐圩新區(qū)節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)園產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》，到2020年將有內(nèi)100-150家企業(yè)入駐園區(qū)并投產(chǎn)，產(chǎn)值達(dá)100億元；到2025年將有200-300家企業(yè)入駐園區(qū)并投產(chǎn)，產(chǎn)值達(dá)200億元；到2030年將有400-600家企業(yè)入駐園區(qū)并投產(chǎn)，產(chǎn)值達(dá)500億元；根據(jù)“二八法則”及節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)的特點(diǎn)，將有80%左右的企業(yè)為中小企業(yè)，假設(shè)25%的中小企業(yè)具有投資潛力，則2020、2025、2030年具有投資需求的中小企業(yè)分別約為25家、50家、100家，按每家企業(yè)投資4000萬(wàn)計(jì)算，則2020、2025、2030年的產(chǎn)業(yè)投資基金規(guī)模分別為10、20、40億元。二、其它新興產(chǎn)業(yè)對(duì)產(chǎn)業(yè)投資基金的需求除了節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，徐圩新區(qū)規(guī)劃發(fā)展的其它新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域主要涉及新材料產(chǎn)業(yè)、新能源產(chǎn)業(yè)和先進(jìn)裝備制造業(yè)，也存在對(duì)產(chǎn)業(yè)投資基金的需求。具體來(lái)說(shuō)，在以下領(lǐng)域存在產(chǎn)業(yè)投資基金需求：化工新材料領(lǐng)域：重點(diǎn)發(fā)展SAP、碳纖維、SBS、SIS、異戊橡膠、脂肪族碳五石油樹(shù)脂、碳五碳九加氫石油樹(shù)脂、PTMEG、尼龍6、尼龍6切片、尼龍66鹽、PBT、PTT、特種不飽和聚酯樹(shù)脂、特種環(huán)氧樹(shù)脂等；金屬制品領(lǐng)域：金屬絲繩、金屬構(gòu)件、金屬構(gòu)件零件等金屬制品制造，切削工具、手工具等金屬工具制造，集裝箱及金屬包裝容器制造等；先進(jìn)裝備制造業(yè)領(lǐng)域：化工閥門、化工管道及配件、油罐附件、管線配件及組裝式復(fù)盤、精密零件加工，工程機(jī)械配套加工，有色金屬壓延加工、機(jī)床附件制造、異型零部件加工、模具制造以及部分電子器件的生產(chǎn)制造等。

第四章組織形式一、投資基金比較投資基金是一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合投資制度。投資基金集中投資者的資金，由基金托管人委托專業(yè)管理公司或職業(yè)經(jīng)理人員管理，專門從事投資活動(dòng)。目前市場(chǎng)的投資基金主要包括私募股權(quán)投資基金、風(fēng)險(xiǎn)投資基金、產(chǎn)業(yè)投資基金、私募證券投資基金、天使投資基金等。表4-1：投資基金類型對(duì)比類型概念投資對(duì)象資金來(lái)源投資階段投資周期基金規(guī)模退出方式典型代表私募股權(quán)投資基金簡(jiǎn)稱PE，通過(guò)私募形式對(duì)非上市企業(yè)進(jìn)行的權(quán)益性投資通常為已產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流的上市前企業(yè)。但不得投資于房地產(chǎn)行業(yè)公司或有限合伙制股東投資或通過(guò)信托計(jì)劃向少數(shù)機(jī)構(gòu)或個(gè)人投資者募集所得上市前通常為1-5年國(guó)內(nèi)一般為5億元以上IPO、股權(quán)回購(gòu)和兼并收購(gòu)以及破產(chǎn)清算退出貝恩資本、軟銀資本、凱雷集團(tuán)、紅杉資本、IDG、弘毅資本等風(fēng)險(xiǎn)投資基金簡(jiǎn)稱VC，以一定方式吸收機(jī)構(gòu)和個(gè)人的資金，投向于那些不具備上市資格的中小企業(yè)和新興企業(yè)，尤其高新技術(shù)企業(yè)投資面廣，包括尚未形成規(guī)模和穩(wěn)定現(xiàn)金流的高新技術(shù)企業(yè)、市場(chǎng)前景廣闊的傳統(tǒng)行業(yè)和具有新模式的零售行業(yè)等除與PE渠道相同外，VC投資者主要為長(zhǎng)期資金投資者。如保險(xiǎn)公司、銀行信托金、社保基金等企業(yè)初期至上市前3-5年國(guó)內(nèi)一般為1億元以上產(chǎn)業(yè)投資基金以產(chǎn)品或服務(wù)為投資對(duì)象，通過(guò)企業(yè)經(jīng)營(yíng)獲利的一種投資基金以促進(jìn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展為目標(biāo)，主要投資于特定行業(yè)的具有潛力的中小企業(yè)。不得投資于承擔(dān)無(wú)限責(zé)任的企業(yè)保險(xiǎn)公司、銀行、養(yǎng)老基金、FOF、政府機(jī)構(gòu)、企業(yè)或個(gè)人等長(zhǎng)期投資者上市前3-7年最低1億元渤海產(chǎn)業(yè)投資基金、浙商產(chǎn)業(yè)投資基金等私募證券基金與PE募集方式相似，但主要是投資于上市企業(yè)的股票和其他有價(jià)證券上市企業(yè)的股票和有價(jià)證券公司或有限合伙制股東投資或通過(guò)信托計(jì)劃向少數(shù)機(jī)構(gòu)或個(gè)人投資者募集上市后-國(guó)內(nèi)一般為5億元以上證券市場(chǎng)自由交易、其他證券轉(zhuǎn)讓天使投資基金簡(jiǎn)稱AI，專門投資于企業(yè)種子期、初創(chuàng)期的一種風(fēng)險(xiǎn)投資原創(chuàng)項(xiàng)目構(gòu)思或小型初創(chuàng)企業(yè)財(cái)政撥款、政府配套資金、社會(huì)捐贈(zèng)等初創(chuàng)期不確定，通常為5年以上國(guó)內(nèi)一般為1億元以上股權(quán)回購(gòu)或破產(chǎn)清算聯(lián)想天使基金、泰山天使創(chuàng)業(yè)基金等。方洋科技設(shè)立投資基金的主要目的是促進(jìn)推動(dòng)徐圩新區(qū)節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，形成徐圩新區(qū)節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)集群，符合產(chǎn)業(yè)投資基金的投資目標(biāo)。因此設(shè)立投資基金應(yīng)為徐圩新區(qū)節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)投資基金。二、基金類型概述依照我國(guó)現(xiàn)行有關(guān)法律法規(guī)，在我國(guó)可行的產(chǎn)業(yè)投資基金組織形式包括公司制、有限合伙制和信托制。（一）公司制基金公司制基金是指產(chǎn)業(yè)投資基金以有限責(zé)任公司或者股份有限公司的形式設(shè)立，具有獨(dú)立的法人主體資格，以自己的名義行使民事權(quán)利并獨(dú)立承擔(dān)民事責(zé)任。投資者投資基金以后便成為基金公司的股東，依法享有股東權(quán)利，并以其出資為限對(duì)基金債務(wù)承擔(dān)有限責(zé)任。基金管理人可以直接作為股東參股基金，也可以作為外部顧問(wèn)接受基金委托管理基金的投資事務(wù)。按照2014年最新修訂發(fā)布的《中華人民共和國(guó)公司法》規(guī)定，有限責(zé)任公司股東人數(shù)不超過(guò)50人，股份有限公司股東人數(shù)為2個(gè)以上200個(gè)以下。（二）有限合伙制基金有限合伙制基金是指產(chǎn)業(yè)投資基金以有限合伙企業(yè)的形式設(shè)立。普通合伙人（一般為基金管理人）憑借其市場(chǎng)信譽(yù)和管理經(jīng)驗(yàn)負(fù)責(zé)基金的運(yùn)作與管理，在基金中的出資比例一般僅為1%，對(duì)合伙企業(yè)的債務(wù)承擔(dān)無(wú)限責(zé)任；而有限合伙人作為基金的主要投資者，在基金中的出資比例通常為99%，有限合伙人不參與基金的運(yùn)行與管理，以其認(rèn)繳的出資額為限對(duì)合伙企業(yè)債務(wù)承擔(dān)有限責(zé)任。按照2007年最新修訂的《中華人民共和國(guó)合伙企業(yè)法》規(guī)定，有限合伙制基金的合伙人數(shù)為2個(gè)以上50個(gè)以下。（三）信托制基金信托制基金是指依據(jù)信托契約，通過(guò)發(fā)行受益憑證而組建的投資基金。基金由基金管理人、基金托管人和基金投資人三方共同訂立一個(gè)信托投資契約?；鸸芾砣耸腔鸬陌l(fā)起人，通過(guò)發(fā)行受益憑證將資金籌集起來(lái)組成信托財(cái)產(chǎn)，并根據(jù)信托契約進(jìn)行投資，并承擔(dān)相應(yīng)的受托人責(zé)任；基金保管人依據(jù)信托契約負(fù)責(zé)保管信托財(cái)產(chǎn)；基金投資人（即基金委托人）即受益憑證的持有人，根據(jù)信托契約分享投資成果，也以出資額為限承擔(dān)有限責(zé)任。三、基金對(duì)比研究（一）稅負(fù)對(duì)比公司制基金在獲得投資收益時(shí)需要繳納企業(yè)所得稅，而有限合伙制和信托制基金則不是納稅主體，所得稅由合伙人或委托人繳納。依據(jù)我國(guó)稅法，符合條件的居民企業(yè)之間的股息、紅利等權(quán)益性投資收益為免稅收入。此外公司制基金可能需要繳納營(yíng)業(yè)稅等與公司相關(guān)的稅收，而有限合伙制及信托制基金則沒(méi)有這類稅負(fù)。在我國(guó)目前的稅收法律環(huán)境下，公司制基金在稅收地位上處于不利地位，而有限合伙制和信托制基金則處于較有利的地位。即便考慮到創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的稅收優(yōu)惠政策，公司制基金的實(shí)際稅負(fù)仍可能高于其它兩種形式的基金。（二）激勵(lì)機(jī)制對(duì)比一般投資方式下，投資者以其所投入資本比例分享投資收益，這對(duì)產(chǎn)業(yè)基金來(lái)說(shuō)并不適用。產(chǎn)業(yè)基金高度依賴于基金管理人的表現(xiàn)，因此基金管理人的激勵(lì)機(jī)制非常重要。在信托制基金中，基金管理人除自身持有的基金份額外，只能收取信托合同中約定比率的管理費(fèi)，沒(méi)有資格分享基金收益，也不承擔(dān)基金虧損的風(fēng)險(xiǎn)，投資者獲得資本溢價(jià)收益，對(duì)基金管理者的激勵(lì)機(jī)制較弱。而在公司制和有限合伙制基金中，基金管理人不僅能獲得約定比例的基金管理費(fèi)還能有限獲取一定比例的投資收益提成（一般為15%~25%），具有較強(qiáng)的激勵(lì)機(jī)制，因此，公司制和有限合作制基金在激勵(lì)機(jī)制上具有優(yōu)勢(shì)。（三）資金募集對(duì)比依照我國(guó)現(xiàn)行公司法，公司注冊(cè)成立時(shí)股東需要至少繳納注冊(cè)資本的20%，因此公司制基金在成立初期會(huì)有相對(duì)較大的現(xiàn)金頭寸。我國(guó)合伙企業(yè)法并沒(méi)有類似注冊(cè)資本的規(guī)定，合伙人的出資一般會(huì)在合伙協(xié)議中約定（通常10%即可）。一般來(lái)說(shuō)，合伙人初期會(huì)繳納數(shù)額較小的出資額，用于維持基金的日常運(yùn)營(yíng)費(fèi)用。在出現(xiàn)投資項(xiàng)目時(shí)，有限合伙人會(huì)依照基金管理人的要求及時(shí)出資到位。信托制基金也可以實(shí)施承諾出資制度，如果將投資者的每一期出資都視為新的信托，則每次出資都需要訂立新的信托合同，效率較低?？尚械姆椒ㄊ窃谟喠⒎制谛磐?，在總額確定的前提下，投資者依照基金管理人（受托人）的要求分期出資到位，但是資金一次性到位且不依據(jù)投資項(xiàng)目而定可能導(dǎo)致閑置，對(duì)基金收益率也產(chǎn)生不利影響。因此，從方便資金募集和資金使用效率的角度來(lái)看，公司制和有限合伙制都要優(yōu)于信托制。（四）資本退出對(duì)比我國(guó)《公司法》沒(méi)有就公司回購(gòu)股東權(quán)益事項(xiàng)作出規(guī)范，而有“股東不得抽逃出資”的規(guī)定。因而，公司制基金通過(guò)回購(gòu)股東權(quán)益來(lái)返還資本金的作法存在法律風(fēng)險(xiǎn)。如果公司制基金以公司稅后利潤(rùn)分配形式返還資本金，則需要按照法律規(guī)定提取各項(xiàng)公積金，并繳納相應(yīng)的企業(yè)所得稅。公司制基金也可以在投資項(xiàng)目退出后將所得的資金留存繼續(xù)投資，但這可能會(huì)造成資金閑置，降低基金收益率。我國(guó)《合伙企業(yè)法》規(guī)定，合伙人在合伙企業(yè)清算前不得請(qǐng)求分割合伙企業(yè)的財(cái)產(chǎn)，但并不禁止合伙企業(yè)派發(fā)利潤(rùn)。由于合伙企業(yè)本身不是納稅主體，因此有限合伙制基金可以以利潤(rùn)形式返還資本金及投資收益。信托制基金在基金清算之前沒(méi)有資本金的返還問(wèn)題。如果基金在運(yùn)營(yíng)期間向投資者派發(fā)收益，其需要繳納的稅收與有限合伙制基金類似?？偟膩?lái)說(shuō)，在資本退出的財(cái)務(wù)影響方面，有限合伙制和信托制要優(yōu)于公司制基金。（五）監(jiān)督機(jī)制對(duì)比公司制和有限合伙制的制度允許投資者對(duì)基金管理人進(jìn)行一定程度的監(jiān)督。公司董事會(huì)作為常設(shè)機(jī)構(gòu)代表分散的投資者監(jiān)控投資行為；有限合伙制通常設(shè)立顧問(wèn)委員會(huì)監(jiān)控投資，同時(shí)普通合伙人依照法律規(guī)定可以執(zhí)行合伙事務(wù)。信托制基金的委托人會(huì)議并不是常設(shè)機(jī)構(gòu)，不能對(duì)基金管理人的投資行為進(jìn)行有效監(jiān)督。因此，在監(jiān)督機(jī)制方面，公司制和有限合伙制優(yōu)于信托制。表4-2：公司制、信托制和有限合伙制基金對(duì)比基金組織形式公司制有限合伙制信托制法律依據(jù)公司法合伙企業(yè)法信托法法律關(guān)系委托-代理委托-代理信托-代理法律地位獨(dú)立法人非獨(dú)立法人非獨(dú)立法人投資者法律地位股東合伙人信托人投資者退出董事會(huì)或股東會(huì)決定需普通合伙人同意不需要管理人同意基金管理者專業(yè)基金管理公司或自己設(shè)立的管理公司普通合伙人組成的合伙制基金管理公司或委托專業(yè)基金管理公司專業(yè)的信托投資機(jī)構(gòu)基金保管人指定托管銀行商業(yè)銀行基金托管機(jī)構(gòu)政府監(jiān)督力度限制較多較松較松監(jiān)管機(jī)構(gòu)董事會(huì)顧問(wèn)委員會(huì)無(wú)資金募集方式公募或私募私募私募資金募集要求公司注冊(cè)成立時(shí)股東需要至少繳納注冊(cè)資本的20%沒(méi)有明確規(guī)定，根據(jù)合伙協(xié)議約定承諾出資制投資額度投資者共同出資有限合伙人提供99%的資金，而普通合伙人提供1%左右的資金投資者出資投資人數(shù)有限責(zé)任公司股東人數(shù)2-50人，股份責(zé)任公司股東人數(shù)不超過(guò)200人合伙人人數(shù)為2-50人自然人投資者不超過(guò)50人，合格機(jī)構(gòu)投資者數(shù)量不受限制投資收益分配基金管理公司收取固定比例的管理費(fèi)和投資成功后一定比例（15%-25%）的基金凈收益提成；投資者分享剩余的投資凈收益普通合伙人每年可獲得基金凈資產(chǎn)1%-3%的管理費(fèi)，和全部投資凈收益15%-25%的投資收益提成；有限合伙人分享剩余的投資凈收益基金經(jīng)理人獲得約定比例的信托管理費(fèi)，托管人獲得約定比例的托管費(fèi)，投資者獲得基金投資運(yùn)營(yíng)的資本增值收益資本金退出回購(gòu)股東權(quán)益（有一定風(fēng)險(xiǎn)）或公司稅后利潤(rùn)分配的形式返還資本金清算前不得請(qǐng)求分割合伙企業(yè)的財(cái)產(chǎn)，但并不禁止合伙企業(yè)派發(fā)利潤(rùn)基金清算前沒(méi)有資本金返還的問(wèn)題稅收負(fù)擔(dān)企業(yè)所得稅、個(gè)人所得稅（二級(jí)稅負(fù)制）個(gè)人所得稅（一級(jí)稅負(fù)制）個(gè)人所得稅（一級(jí)稅負(fù)制）四、徐圩新區(qū)節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)投資基金的組織形式選擇徐圩新區(qū)節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)投資基金的組織形式選擇有限合作制，原因如下：第一，從以往案例上看，我國(guó)目前對(duì)產(chǎn)業(yè)投資基金模式的選擇主要在公司制和有限合伙制之間（采用公司型和有限合伙型的占整個(gè)產(chǎn)業(yè)投資基金90%）,而且有向有限合伙制發(fā)展的趨勢(shì)，現(xiàn)存的多數(shù)節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)投資基金均采用有限合伙制形式，如江蘇中茂節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金、中植格林美環(huán)保產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金、中植格林美環(huán)保產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金、南昌低碳環(huán)保產(chǎn)業(yè)基金等。第二、運(yùn)營(yíng)成本上看，按照規(guī)定，有限合伙制不具有法人資格，因而也就無(wú)需繳納企業(yè)所得稅，法律規(guī)定只對(duì)投資人征收個(gè)人所得稅，使得有限合作制在稅負(fù)上比雙重征稅的公司制低得多，從而大大降低了企業(yè)的運(yùn)營(yíng)成本，第三，從風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避上看，有限合伙制中普通合伙人對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資的虧損與債務(wù)承擔(dān)無(wú)限連帶責(zé)任，解決了在信息不對(duì)稱下的代理人風(fēng)險(xiǎn)。在權(quán)利設(shè)計(jì)方面，有限合伙人可以通過(guò)合伙人協(xié)議條款限制普通合伙人從事某些損害投資人利益的活動(dòng)，如分階段投資，組建特別咨詢委員會(huì)，限制普通合伙人聯(lián)合投資等。有限合伙人在非常情況下通過(guò)投票權(quán)多數(shù)投票可以撤換某個(gè)普通合伙人，或以提前終止合同等方式來(lái)及時(shí)的保障自己的權(quán)益。因而，相比較而言，有限合作制中代理人風(fēng)險(xiǎn)和道德風(fēng)險(xiǎn)弱化。第四，從激勵(lì)機(jī)制上看，有限合伙制下普通合伙人的回報(bào)與其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)掛鉤，而且有限合伙合同有固定的到期期限，到期時(shí)普通合伙人償還資本，并進(jìn)行新一輪融資，普通合伙人經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)講師其下一輪融資的重要籌碼，從而迫使其不得不全身心的投入工作，實(shí)現(xiàn)投資價(jià)值的最大化，使有限合伙制具有良好的激勵(lì)機(jī)制。第五，從現(xiàn)實(shí)操作上看，有限合伙制無(wú)需注冊(cè)，只需在相關(guān)部門備案（資金規(guī)模不超過(guò)5億元的，由省發(fā)改委負(fù)責(zé)備案，超過(guò)5億元的由省發(fā)改委初審后報(bào)國(guó)家發(fā)改委備案），因此，有限合伙制在設(shè)立和運(yùn)營(yíng)中比公司制更具有操作靈活性和商事保密性。有限合伙以協(xié)議為基礎(chǔ)，法律對(duì)其規(guī)定比公司更為靈活，任意性規(guī)則多于強(qiáng)制性規(guī)則，很多方面可以由合伙協(xié)議決定，這更適合投資者的各種不同需求。合伙企業(yè)的信息披露義務(wù)遠(yuǎn)比公司寬松，僅以滿足債權(quán)人保護(hù)和政府監(jiān)管為限，這種商事保密性對(duì)出資人更具有吸引力。另外，在投資非上市公司股權(quán)方面，有限合伙制基金比公司制基金更具優(yōu)勢(shì)。如圖4-1所示，徐圩新區(qū)節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)投資基金涉及有限合伙人，普通合伙人、基金托管機(jī)構(gòu)、投資顧問(wèn)委員會(huì)四方面的參與主體。圖4-1：徐圩新區(qū)節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)投資基金組織形式（一）有限合伙人徐圩新區(qū)節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)投資基金有限合伙人主要是方洋集團(tuán)、政府引導(dǎo)基金以及金融機(jī)構(gòu)，其中方洋集團(tuán)作為徐圩新區(qū)節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)投資基金的主發(fā)起方。有限合伙人不參與基金的日常管理，以投入的資金為限對(duì)基金的虧損與債務(wù)承擔(dān)有限責(zé)任。根據(jù)規(guī)定，有限合伙人不能超過(guò)49個(gè)，投資者可以是江蘇省、連云港市以及徐圩新區(qū)財(cái)務(wù)情況較好的企事業(yè)單位。徐圩新區(qū)節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)投資基金允許有限合伙投資者的投入資本實(shí)行認(rèn)繳制，當(dāng)沒(méi)有好的投資項(xiàng)目時(shí)，其認(rèn)繳資本可以暫時(shí)不到位，而在基金管理公司選到好的投資項(xiàng)目時(shí)，可以實(shí)時(shí)集中投入資金，充分發(fā)揮資本集合的效應(yīng)，同時(shí)避免資金閑置浪費(fèi)的風(fēng)險(xiǎn)。（二）普通合伙人普通合伙人也是節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)投資基金的基金管理機(jī)構(gòu)，可由方洋科技和有基金管理經(jīng)驗(yàn)的金融機(jī)構(gòu)合作成立，暫命名為方洋產(chǎn)業(yè)投資基金管理有限公司。普通合伙人也對(duì)基金進(jìn)行少量投資，承擔(dān)無(wú)限責(zé)任，并行使管理職能。其主要職責(zé)為：負(fù)責(zé)基金的申請(qǐng)辦理備案手續(xù)與自身的附帶備案，并按照委托管理協(xié)議，負(fù)責(zé)基金的日常管理，并從事投資管理及相關(guān)咨詢服務(wù)業(yè)務(wù)；負(fù)責(zé)制定投資方案，經(jīng)投資決策委員會(huì)批準(zhǔn)后實(shí)施投資，并對(duì)所投資企業(yè)進(jìn)行監(jiān)督和參與管理，積極參與制定所投資企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，為所投資企業(yè)提供增值服務(wù)；負(fù)責(zé)定期編制基金財(cái)務(wù)報(bào)告與會(huì)計(jì)報(bào)表，經(jīng)基金托管人復(fù)核，注冊(cè)會(huì)計(jì)師審核后向基金公司投資決策委員會(huì)和普通合伙人報(bào)告；及時(shí)、足額上交基金收益，并在基金終止時(shí)，參與結(jié)算小組對(duì)基金資產(chǎn)進(jìn)行結(jié)算，將全部剩余資產(chǎn)交由基金公司分配。（三）基金托管機(jī)構(gòu)基金托管機(jī)構(gòu)的確定，具體由方洋科技負(fù)責(zé)聯(lián)系具有股權(quán)投資基金托管資質(zhì)的商業(yè)銀行并建立托管關(guān)系，進(jìn)行第三方托管?；鹜泄軝C(jī)構(gòu)的主要職責(zé)：負(fù)責(zé)安全保管所托管基金的全部資產(chǎn)，并執(zhí)行基金管理人發(fā)出的投資指令，負(fù)責(zé)基金名下的資金往來(lái)；負(fù)責(zé)監(jiān)督基金管理人的投資運(yùn)作，發(fā)現(xiàn)基金管理人的投資指令違反國(guó)家法律法規(guī)或基金公司章程的，不予執(zhí)行并及時(shí)通知基金管理人和向基金公司董事會(huì)報(bào)告；對(duì)已經(jīng)造成違反國(guó)家法律法規(guī)的投資行為，及時(shí)向管理機(jī)關(guān)報(bào)告；負(fù)責(zé)復(fù)核、審查基金管理人的基金資產(chǎn)凈值，出具基金業(yè)績(jī)報(bào)告，陳述基金托管情況，并向基金公司董事會(huì)和管理機(jī)關(guān)報(bào)告。（四）投資顧問(wèn)委員會(huì)節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)投資基金的投資咨詢委員會(huì)由有限合伙人（LP）組成，或者聘用其他投資咨詢公司作為投資顧問(wèn)，為基金的投資管理出建議，一定程度上起到保護(hù)LP利益的作用。建議僅作為投資參考，并不一定得到執(zhí)行，但是可以傳達(dá)LP或者專業(yè)投資咨詢機(jī)構(gòu)對(duì)投資的看法和建議，一定程度上起到保護(hù)LP利益的作用。五、資金結(jié)構(gòu)政府引導(dǎo)基金按10倍杠桿撬動(dòng)社會(huì)投資，其投資額為X萬(wàn)元，占比為X%。方洋集團(tuán)作為徐圩新區(qū)節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)投資基金的主發(fā)起人，投資X萬(wàn)元，占比為X%?；鸸芾砉咀鳛槠胀ê匣锶顺鲑YX萬(wàn)，占比X%，其它投資人投資X萬(wàn)，占比X%。六、管理費(fèi)用徐圩新區(qū)節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)基金按年度支付基金管理公司管理費(fèi)，投資期年收費(fèi)為認(rèn)繳出資總額的X%，收取X年；退出期為按照基金持有項(xiàng)目取得成本總額的X%，收取X年。七、收益分配徐圩新區(qū)節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)基金首先向有限合伙人進(jìn)行分配，直至其收回全部實(shí)繳出資，再向普通合伙人進(jìn)行分配直至其收回全部實(shí)繳出資；經(jīng)上述分配后如有余額，有限合伙人享有年化X%的預(yù)期收益，如有余額，再向普通合伙人按照X%進(jìn)行收益分配；若按上述順序分配后仍有剩余，則普通合伙人可獲取超額收益部分的業(yè)績(jī)報(bào)酬，普通合伙人與有限合伙人對(duì)超額收益部分的分成比例為X：X。

第五章設(shè)立方案一、基金規(guī)模根據(jù)企業(yè)需求分析，根據(jù)《徐圩新區(qū)節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)園產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》，到2020年將有內(nèi)100-150家企業(yè)入駐園區(qū)并投產(chǎn)；到2025年將有200-300家企業(yè)入駐園區(qū)并投產(chǎn)；到2030年將有400-600家企業(yè)入駐園區(qū)并投產(chǎn)；根據(jù)“二八法則”及節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)的特點(diǎn)，將有80%左右的企業(yè)為中小企業(yè)，假設(shè)25%的中小企業(yè)具有投資潛力，則2020、2025、2030年具有投資需求的中小企業(yè)分別約為25家、50家、100家，按每家企業(yè)投資4000萬(wàn)計(jì)算，則2020、2025、2030年的由節(jié)能環(huán)?？萍紙@衍生的產(chǎn)業(yè)投資基金規(guī)模分別為10、20、40億元，按照7:3的產(chǎn)業(yè)投資分布（投資節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)的占總基金規(guī)模的70%，其它產(chǎn)業(yè)占30%）以及7:3的區(qū)域投資分布（投資徐圩新區(qū)的占總基金規(guī)模的70%，其它區(qū)域占30%）計(jì)算，則2020、2025、2030年的節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)投資規(guī)模分別為20、40、80億元。徐圩新區(qū)節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)投資基金主要投資于徐圩新區(qū)內(nèi)的節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)，且是徐圩新區(qū)擬發(fā)起成立的首只基金，考慮到徐圩新區(qū)尚無(wú)基金募集及管理的經(jīng)驗(yàn)，也沒(méi)有大型的財(cái)團(tuán)作為基金的發(fā)起人，因此，徐圩新區(qū)節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)投資基金的規(guī)模不宜設(shè)置太大。根據(jù)相關(guān)的基金規(guī)模測(cè)算，到2030年最大的基金需求為80億元，考慮到會(huì)有其它市場(chǎng)化基金參與投資，建議徐圩新區(qū)節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)投資基金的募集規(guī)模設(shè)置為5至20億人民幣之間。二、募集方式產(chǎn)業(yè)投資基金的資金募集有公募和私募兩種方式。公募也稱公開(kāi)募集,是以公開(kāi)的方式向社會(huì)公眾(非特定投資者)發(fā)行基金券募集資金，具有相關(guān)程序復(fù)雜、籌資費(fèi)用高、沒(méi)有人數(shù)限制、風(fēng)險(xiǎn)收益低、被約束程度高、監(jiān)管嚴(yán)等特點(diǎn)；私募也稱定向募集，是以非公開(kāi)方式向特定的機(jī)構(gòu)投資者或者個(gè)人募集資金，私募基金具有程序簡(jiǎn)單、籌資費(fèi)用低、風(fēng)險(xiǎn)收益較高、限制較少、運(yùn)作靈活等特點(diǎn)，有限合伙制私募基金的募集人數(shù)需限制在50人以下。根據(jù)《產(chǎn)業(yè)投資基金管理暫行辦法》，“產(chǎn)業(yè)基金只能向確定的投資者發(fā)行基金份額”，因此，徐圩新區(qū)節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)投資基金的募集采用私募的方式。另外，本基金采用承諾出資制，募資資金于基金成立之日起兩年內(nèi)分兩期到位，按照5:5的比例出資。三、資金篩選徐圩新區(qū)節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)投資基金的募集需要兼顧資金的使用成本、資金的抗風(fēng)險(xiǎn)能力以及資金的使用效率三個(gè)要素。（一）資金的使用成本產(chǎn)業(yè)投資基金的資金使用成本主要包括基金募集過(guò)程中產(chǎn)生的交易成本，基金運(yùn)作過(guò)程中產(chǎn)生的管理費(fèi)用、托管費(fèi)用、驗(yàn)資費(fèi)用、會(huì)計(jì)師和律師費(fèi)用、信息披露費(fèi)用以及基金投資過(guò)程中需支付投資者的利息等。一般而言，基金募集資金需要委托專業(yè)的基金銷售機(jī)構(gòu)，其交易成本的高低與投資者有直接關(guān)系，如大都是個(gè)人投資者，其交易成本相對(duì)較高，如以機(jī)構(gòu)投資者為主，則交易成本相抵較低?；疬\(yùn)作過(guò)程中產(chǎn)生的各項(xiàng)費(fèi)用一般較為固定（如基金的年度管理費(fèi)用一般為認(rèn)繳總額的2%）或與第三方專業(yè)機(jī)構(gòu)相關(guān)（如會(huì)計(jì)師和律師費(fèi)用等）。基金投資過(guò)程中需支付投資者的利息與投資者相關(guān)，如政府、大型機(jī)構(gòu)投資者更可能接受相對(duì)較低的利息。因此，從資金的使用成本考慮，徐圩新區(qū)節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)投資基金應(yīng)更多的接受機(jī)構(gòu)投資者的投資。（二）資金的抗風(fēng)險(xiǎn)能力產(chǎn)業(yè)投資基金在運(yùn)作過(guò)程中將面臨技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、管理風(fēng)險(xiǎn)、道德風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、退出風(fēng)險(xiǎn)等各種風(fēng)險(xiǎn)，且產(chǎn)業(yè)投資基金主要投資于未上市的公司股權(quán)，面臨的風(fēng)險(xiǎn)更大，資金虧損并非小概率事件，因此產(chǎn)業(yè)投資基金的募集應(yīng)對(duì)資金的抗風(fēng)險(xiǎn)能力有一定的要求。政府引導(dǎo)基金主要是發(fā)揮財(cái)政資金杠桿放大效應(yīng)，增加投資資本供給，克服單純通過(guò)市場(chǎng)配置投資資本的市場(chǎng)失靈問(wèn)題，其一般最后退出，為市場(chǎng)資金兜底，抗風(fēng)險(xiǎn)能力最強(qiáng)。投資是金融機(jī)構(gòu)的主要業(yè)務(wù)，其一般采用投資組合的形式投資于產(chǎn)業(yè)投資基金，且投資于產(chǎn)業(yè)投資基金的資金可能僅占其資本總額的很小比例，因此，其抗風(fēng)險(xiǎn)能力也相對(duì)較強(qiáng)。對(duì)于個(gè)人投資者而言，由于資本總額、投資經(jīng)驗(yàn)等原因，其抗風(fēng)險(xiǎn)能力相對(duì)較差。（三）資金的使用效率產(chǎn)業(yè)投資基金的資金投資單位由于其單位性質(zhì)、投資目的等存在差別，導(dǎo)致對(duì)產(chǎn)業(yè)投資基金的資金使用效率影響程度不同。政府資金投入產(chǎn)業(yè)投資基金對(duì)投資收益關(guān)注度相對(duì)較小，更多的是以推動(dòng)區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)為目的，因此重點(diǎn)關(guān)注產(chǎn)業(yè)投資基金有助于區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的項(xiàng)目投資，并不過(guò)多的在乎單位資金投資收益，因此對(duì)資金的投資干預(yù)度相對(duì)較小。而金融機(jī)構(gòu)關(guān)注的是穩(wěn)定的投資收益，對(duì)產(chǎn)業(yè)投資基金投資項(xiàng)目是否推動(dòng)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展以及投資領(lǐng)域關(guān)注較低，對(duì)投資資金的限制及約束較低。相對(duì)于政府和金融機(jī)構(gòu)，非金融機(jī)構(gòu)除了關(guān)注投資資金單位投資收益和基金風(fēng)險(xiǎn)高度關(guān)注以外，對(duì)投資項(xiàng)目所在行業(yè)關(guān)注度較高，尤其對(duì)投資項(xiàng)目是否與非金融企業(yè)處于同一產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，是否有助于自身未來(lái)產(chǎn)業(yè)發(fā)展等因此考慮較多，因此影響資金使用效率。個(gè)人投資者投資基金關(guān)注的是單位投資收益以及基金風(fēng)險(xiǎn)程度，對(duì)于投資領(lǐng)域等關(guān)注較少，因此對(duì)資金的使用效率影響較小四、資金來(lái)源產(chǎn)業(yè)投資基金的主要募資渠道包括銀行、保險(xiǎn)公司、證券公司、工商企業(yè)、企業(yè)年金、社?；?、政府引導(dǎo)基金等機(jī)構(gòu)投資者和富有個(gè)人。從目前產(chǎn)業(yè)投資基金的資金募集來(lái)源看，我國(guó)目前產(chǎn)業(yè)基金資金募集最主要的是政府和非金融類企業(yè)，兩者占到總資本的三分之二左右，但非金融機(jī)構(gòu)投資呈現(xiàn)逐漸下降的發(fā)展趨勢(shì)。由于我國(guó)政府出于對(duì)金融機(jī)構(gòu)資金安全性的考慮，限制相關(guān)機(jī)構(gòu)投資者，比如銀行、養(yǎng)老保險(xiǎn)等，都不同程度投資產(chǎn)業(yè)投資基金的資金比例限制，造成金融機(jī)構(gòu)比例始終不高，但呈現(xiàn)逐年增長(zhǎng)的發(fā)展趨勢(shì)。表5-1：2007-2013年產(chǎn)業(yè)基金資金募集來(lái)源來(lái)源政府金融機(jī)構(gòu)非金融企業(yè)個(gè)人其他201328.68%14.77%32.59%16.68%7.29%201229.64%14.44%32.75%17.73%5.44%201125.24%10.65%39.70%19.28%5.13%201024.13%7.88%53.53%10.46%4.00%200933.60%13.10%44.90%5.70%2.70%200832.00%15.00%46.00%3.00%4.00%200726.00%6.00%52.00%11.00%5.00%數(shù)據(jù)來(lái)源：清科研究中心徐圩新區(qū)節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)投資基金的募集需要充分考慮資金的使用成本、抗風(fēng)險(xiǎn)能力和使用效率，產(chǎn)業(yè)投資基金應(yīng)盡量募集使用成本低、抗風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)、對(duì)資金使用干涉程度低的資金，經(jīng)過(guò)分析篩選，政府引導(dǎo)基金與金融機(jī)構(gòu)的資金最為適合。（一）政府引導(dǎo)基金為降低社會(huì)資本的投資風(fēng)險(xiǎn)，吸引更多的資金來(lái)源，政府通常會(huì)成立引導(dǎo)基金并作為有限合伙人投資到產(chǎn)業(yè)投資基金，當(dāng)前市場(chǎng)上已存在大量的產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金入股產(chǎn)業(yè)投資基金的案例，如南通節(jié)能環(huán)保與新能源產(chǎn)業(yè)投資基金中政府產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金占比為19.8%。徐圩新區(qū)節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)投資基金主要投資于徐圩新區(qū)的節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)，具有較強(qiáng)的社會(huì)效應(yīng)，政府應(yīng)大力支持。為降低投資風(fēng)向，保證基金順利募集，管委會(huì)應(yīng)設(shè)立產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金并作為有限合伙人投資于產(chǎn)業(yè)投資基金。（二）連云港的金融機(jī)構(gòu)通過(guò)案例分析可以發(fā)現(xiàn)，金融機(jī)構(gòu)充當(dāng)了大量產(chǎn)業(yè)投資基金的發(fā)起人，也是產(chǎn)業(yè)投資基金重要的募資對(duì)象。徐圩新區(qū)節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)投資基金也應(yīng)將連云港的金融機(jī)構(gòu)，如銀行、保險(xiǎn)、基金等作為重點(diǎn)的募資對(duì)象，甚至可以嘗試跟金融機(jī)構(gòu)合作，讓其成為本基金的發(fā)起人。五、最低認(rèn)繳出資徐圩新區(qū)節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)投資基金對(duì)機(jī)構(gòu)投資人和自然投資人分別設(shè)置了最低認(rèn)繳出資標(biāo)準(zhǔn)，其中機(jī)構(gòu)投資人出資額為1000萬(wàn)起+100萬(wàn)整數(shù)倍，自然人投資人出資額為500萬(wàn)起+100萬(wàn)整數(shù)倍。

第六章運(yùn)作形式一、投資原則（一）投資領(lǐng)域根據(jù)《產(chǎn)業(yè)投資基金管理暫行辦法》“產(chǎn)業(yè)基金只能投資于未上市企業(yè)，其中投資于基金名稱所體現(xiàn)的投資領(lǐng)域的比例不低于基金資產(chǎn)總值的60%”，因此，徐圩新區(qū)節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)投資基金投資于節(jié)能環(huán)保領(lǐng)域的資金占比不得低于60%。由于本基金為重點(diǎn)發(fā)展徐圩新區(qū)的節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)而設(shè)立，因此，在投資領(lǐng)域上規(guī)定：基金規(guī)模的X%資金將用于投資節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)，基金規(guī)模的X%資金將用于投資新能源、高端裝備制造、新材料等戰(zhàn)略型新興產(chǎn)業(yè)。（二）投資區(qū)域基于徐圩新區(qū)節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)投資基金的設(shè)立的根本目的，產(chǎn)業(yè)投資基金的投資區(qū)域要以徐圩新區(qū)為主，以大陸橋沿線區(qū)域?yàn)檩o，當(dāng)投資條件相同時(shí)優(yōu)先考慮投資徐圩新區(qū)內(nèi)的企業(yè)，在投資區(qū)域上規(guī)定：基金規(guī)模的X%資金將用于徐圩新區(qū)內(nèi)的企業(yè)，基金規(guī)模的X%資金將用于投資陸橋沿線的企業(yè)。（三）投資階段針對(duì)不同生命周期的企業(yè)投資面臨不同風(fēng)險(xiǎn)，徐圩新區(qū)節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)投資基金基于保證基準(zhǔn)收益的前期下，助力徐圩新區(qū)節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)最大化發(fā)展，節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)投資基金的企業(yè)投資階段要求：X%投資于初創(chuàng)期企業(yè)，主要用于孵化初創(chuàng)期企業(yè)及先進(jìn)技術(shù)的研發(fā)轉(zhuǎn)化制造；X%投資于成長(zhǎng)期企業(yè)，幫助投資企業(yè)快速發(fā)展，實(shí)現(xiàn)企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大及市場(chǎng)拓展。（四）投資規(guī)模徐圩新區(qū)節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)投資基金對(duì)于單個(gè)項(xiàng)目投資總額原則上不得超過(guò)基金規(guī)模的X%，超過(guò)X%的特別優(yōu)質(zhì)的項(xiàng)目，須經(jīng)基金管理公司與投資咨詢委員會(huì)一致通過(guò)，另外，單一細(xì)分行業(yè)的投資不得超過(guò)基金資產(chǎn)總值的X%，超過(guò)X%的特別有發(fā)展前景的細(xì)分行業(yè)，須經(jīng)基金管理公司與投資咨詢委員會(huì)一致通過(guò)。二、項(xiàng)目?jī)?chǔ)備徐圩新區(qū)節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)投資基金主要的投資對(duì)象是徐圩新區(qū)內(nèi)的節(jié)能環(huán)保企業(yè)，特別是有上市潛力和兼并重組要求的節(jié)能環(huán)保企業(yè)。基金管理人通過(guò)整合內(nèi)外部資源，建立多元化的項(xiàng)目來(lái)源渠道，主要包括政府渠道、市場(chǎng)渠道、自有渠道等。表6-1：投資項(xiàng)目的來(lái)源渠道渠道來(lái)源途徑政府渠道政府行業(yè)主管部門依托科技局、連云港市政府、徐圩新區(qū)管委會(huì)等部門將較好的節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目推薦給節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)投資基金市場(chǎng)渠道商業(yè)銀行、投資銀行等可通過(guò)與融資企業(yè)有密切聯(lián)系的商業(yè)銀行、投資銀行等金融機(jī)構(gòu)以及咨詢公司、廣告公司等得到有融資意向的企業(yè)的信息自有渠道有限合伙人依托方洋集團(tuán)、方洋科技、戰(zhàn)略投資者、基金托管機(jī)構(gòu)等自有關(guān)系網(wǎng)絡(luò)及社會(huì)活動(dòng)收集起來(lái)的投資項(xiàng)目基金管理公司基金管理公司投研團(tuán)隊(duì)的市場(chǎng)資源和項(xiàng)目挖掘能力三、投資決策徐圩新區(qū)節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)投資基金以推動(dòng)徐圩新區(qū)節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)的發(fā)展為目標(biāo)，項(xiàng)目由基金管理公司、方洋科技、基金戰(zhàn)略投資人和投資咨詢委員會(huì)向基金管理公司推薦或申請(qǐng)公司申報(bào)，經(jīng)基金管理公司討論并確定項(xiàng)目立項(xiàng)。圖6-1：徐圩新區(qū)節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)投資基金項(xiàng)目篩選流程項(xiàng)目立項(xiàng)后，由基金管公司組織專業(yè)人員進(jìn)行全面的盡職調(diào)研，并形成盡職調(diào)研報(bào)告或項(xiàng)目投資可行性研究報(bào)告，并上報(bào)投資咨詢委員會(huì)。由投資咨詢委員會(huì)組織專業(yè)人員及專家針對(duì)項(xiàng)目給出投資建議，最終由基金管理公司根據(jù)項(xiàng)目盡職調(diào)查報(bào)告和投資咨詢委員會(huì)的投資建議進(jìn)行決策。決策通過(guò)后，即可開(kāi)始對(duì)該項(xiàng)目進(jìn)行投資運(yùn)作。其中投資咨詢委員會(huì)由有限合伙人組成，或者聘用其他投資咨詢公司作為投資顧問(wèn)，為基金的投資管理出建議。建議僅作為投資參考，并不一定得到執(zhí)行，但是可以傳達(dá)有限合伙人或者專業(yè)投資咨詢機(jī)構(gòu)對(duì)投資的看法和建議，一定程度上起到保護(hù)有限合伙人利益的作用。四、投資管理（一）投資后監(jiān)管徐圩新區(qū)節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)投資基金建立完善的投后監(jiān)督管理機(jī)制，對(duì)被投資項(xiàng)目從項(xiàng)目投資開(kāi)始到退出之前進(jìn)行全生命周期的投后監(jiān)管：在董事會(huì)中獲得席位，參與重大決策，了解企業(yè)經(jīng)營(yíng)；必要時(shí)派出或推選管理層成員；及時(shí)取得被投資方定期財(cái)務(wù)報(bào)告及審計(jì)報(bào)告，并進(jìn)行財(cái)務(wù)分析，發(fā)現(xiàn)異常情況進(jìn)行深入了解，督促限期解決；定期走訪或派行業(yè)專家走訪被投資企業(yè)，聽(tīng)取經(jīng)營(yíng)層工作匯報(bào)，分析經(jīng)營(yíng)中存在問(wèn)題，提出解決建議；定期了解被投資企業(yè)銷售情況及銷售客戶變動(dòng)情況，必要時(shí)走訪銷售市場(chǎng)和客戶；參與被投資企業(yè)發(fā)展規(guī)劃、經(jīng)營(yíng)預(yù)算的制定；參與決策被投資企業(yè)分紅計(jì)劃。（二）投資后服務(wù)徐圩新區(qū)節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)投資基金投資企業(yè)的同時(shí)主要還為企業(yè)提供以下增值服務(wù)：制度方面，通過(guò)對(duì)企業(yè)進(jìn)行投資及行使出資人權(quán)力，優(yōu)化企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)以及公司治理結(jié)構(gòu)；管理方面，注入先進(jìn)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理理念和財(cái)務(wù)管理理念，改善企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)約束和內(nèi)部監(jiān)督機(jī)制，提高資金使用效率；生產(chǎn)技術(shù)方面，通過(guò)引進(jìn)技術(shù)提高產(chǎn)品科技含量和深加工水平，增強(qiáng)企業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力；人員素質(zhì)方面，幫助培訓(xùn)高級(jí)管理人員；專業(yè)服務(wù)方面，提供信息支持服務(wù)、引薦其它投資機(jī)構(gòu)、戰(zhàn)略合作伙伴，為企業(yè)提供更多的融資渠道、為企業(yè)并購(gòu)重組和上市提供決策支持。五、退出方式徐圩新區(qū)節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)投資基金退出方式的選擇將緊跟金融市場(chǎng)，充分考慮投資者需求，以孵化徐圩新區(qū)節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)為基礎(chǔ)，以公允價(jià)值為基準(zhǔn)，以基金資產(chǎn)價(jià)值最大化為目標(biāo)，發(fā)揮基金管理公司股東現(xiàn)有優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)基金投資順利退出。節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)投資以債權(quán)或股權(quán)形式投資于徐圩新區(qū)具備高成長(zhǎng)性與回報(bào)潛力的節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)新興企業(yè)，股權(quán)投資可以股權(quán)回購(gòu)、股權(quán)轉(zhuǎn)讓、并購(gòu)、IPO、清算等途徑實(shí)現(xiàn)基金退出。圖6-2：徐圩新區(qū)節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)投資退出機(jī)制（一）IPO基金公司在環(huán)保企業(yè)發(fā)展到一定規(guī)模階段后，通過(guò)公開(kāi)上市轉(zhuǎn)讓基金所持股份，從而實(shí)現(xiàn)資本的退出。公開(kāi)上市退出模式，不僅能夠增強(qiáng)對(duì)所投環(huán)保企業(yè)發(fā)展前景與環(huán)保產(chǎn)業(yè)投資基金管理人的認(rèn)可，而且使得所投環(huán)保企業(yè)能夠在證券市場(chǎng)上獲得持續(xù)籌資的渠道，為環(huán)保企業(yè)擴(kuò)大規(guī)模提供動(dòng)力。（二）企業(yè)回購(gòu)當(dāng)產(chǎn)業(yè)投資基金所投資的企業(yè)無(wú)法在證券市場(chǎng)上市，或企業(yè)管理層不愿其上市時(shí)，可以讓企業(yè)回購(gòu)基金所持股份，包括管理層收購(gòu)和全體員工收購(gòu)，從而實(shí)現(xiàn)資本的退出。（三）股權(quán)轉(zhuǎn)讓基金公司將所持股份通過(guò)非公開(kāi)市場(chǎng)出售給戰(zhàn)略投資者，或通過(guò)有賣股換現(xiàn)金、賣股換股和以股換股的形式轉(zhuǎn)讓給其他公司，從而實(shí)現(xiàn)資本退出。（四）清算產(chǎn)業(yè)投資基金在所投初創(chuàng)期企業(yè)或環(huán)?？萍夹推髽I(yè)發(fā)展過(guò)程中遭遇致命性風(fēng)險(xiǎn)，難以持續(xù)發(fā)展下去時(shí)，基金管理公司通過(guò)清算實(shí)現(xiàn)初始資本的退出，避免所投資金遭遇更大的損失。

第七章風(fēng)險(xiǎn)分析徐圩新區(qū)節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)投資基金的風(fēng)險(xiǎn)主要涉及技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、管理風(fēng)險(xiǎn)、道德風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、退出風(fēng)險(xiǎn)六方面，需針對(duì)這些因素，采取有效的對(duì)策與措施進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)防范和控制。一、風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別（一）技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)是指基金的投資對(duì)象因技術(shù)因素給投資造成的風(fēng)險(xiǎn)。節(jié)能環(huán)保技術(shù)涉及信息技術(shù)、自動(dòng)控制技術(shù)、新材料技術(shù)、生物技術(shù)等，技術(shù)專業(yè)度要求以及技術(shù)人才要求相當(dāng)高。我國(guó)節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展時(shí)間短，技術(shù)基礎(chǔ)薄弱，核心技術(shù)依賴引進(jìn)，自主研發(fā)能力和相關(guān)人才欠缺，技術(shù)存在自主創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)。（二）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是指基金的投資對(duì)象在從事經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中所面臨的盈利或虧損的不確定性。投資者在基金存續(xù)期內(nèi)不能贖回基金份額，存在市場(chǎng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。另外，節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)投資回收期長(zhǎng)且受政策影響大，市場(chǎng)前景與收益存在一定的不確定性。（三）管理風(fēng)險(xiǎn)管理風(fēng)險(xiǎn)是指基金的投資對(duì)象因管理不善導(dǎo)致投資失敗的風(fēng)險(xiǎn)。中小型節(jié)能環(huán)保企業(yè)發(fā)展初期，項(xiàng)目管理人才和項(xiàng)目管理經(jīng)驗(yàn)相對(duì)有限，一些好項(xiàng)目因管理存在問(wèn)題而無(wú)法取得預(yù)期的投資效益。管理風(fēng)險(xiǎn)具體可細(xì)化為項(xiàng)目選擇風(fēng)險(xiǎn)、項(xiàng)目管理風(fēng)險(xiǎn)、項(xiàng)目規(guī)模風(fēng)險(xiǎn)。（四）道德風(fēng)險(xiǎn)道德風(fēng)險(xiǎn)是指基金公司或基金管理公司人員由于個(gè)人利益、上級(jí)壓力等因素在項(xiàng)目選擇、決策、投資、管理、分配等環(huán)節(jié)中采取不公正態(tài)度甚至損公肥私等行為，由此給產(chǎn)業(yè)投資基金帶來(lái)的損失。（五）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指基金在財(cái)務(wù)活動(dòng)中在一定時(shí)期、一定范圍內(nèi)所獲取的最終財(cái)務(wù)成果與預(yù)期目標(biāo)發(fā)生偏差，從而形成的使基金蒙受經(jīng)濟(jì)損失或更少收益的可能性。節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)投資基金存在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的原因包括：固定資產(chǎn)與流動(dòng)性資產(chǎn)比例失衡、營(yíng)運(yùn)資本管理失誤、政策形勢(shì)變化等。（六）退出風(fēng)險(xiǎn)退出風(fēng)險(xiǎn)是指產(chǎn)業(yè)投資基金由于投資失敗、管理層違約、退出渠道不暢及其他制度上的原因?qū)е碌牟荒茼樌顺龌虿荒芤灶A(yù)期價(jià)格退出的風(fēng)險(xiǎn)。二、風(fēng)險(xiǎn)防范（一）明確投資方向，強(qiáng)化可行性論證首先，產(chǎn)業(yè)投資基金的投資方向需符合節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)政策，符合節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)升級(jí)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整趨勢(shì)，所投資企業(yè)的技術(shù)應(yīng)具有完全知識(shí)產(chǎn)權(quán)且在國(guó)際或國(guó)內(nèi)處于領(lǐng)先水平；其次，有必要邀請(qǐng)專業(yè)機(jī)構(gòu)對(duì)相關(guān)技術(shù)采取可