投資學(xué)第一章 投資學(xué)導(dǎo)論

證券投資學(xué)第一節(jié)證券投資學(xué)的研究對(duì)象第二節(jié)證券投資學(xué)的內(nèi)容與方法第三節(jié)證券投資概述第一章證券投資學(xué)導(dǎo)論返回目錄

第一節(jié)證券投資學(xué)的研究對(duì)象一、證券投資學(xué)的研究對(duì)象二、證券投資學(xué)的形成和開(kāi)展返回本章證券投資學(xué)是專(zhuān)門(mén)研究建立在虛擬資產(chǎn)〔有價(jià)證券〕根底上資金運(yùn)動(dòng)規(guī)律及與之相聯(lián)系的各種經(jīng)濟(jì)關(guān)系開(kāi)展規(guī)律的學(xué)科。一、證券投資學(xué)的研究對(duì)象〔1〕各種有價(jià)證券的特殊運(yùn)動(dòng)形式、運(yùn)動(dòng)規(guī)律及所表達(dá)的特殊經(jīng)濟(jì)關(guān)系?！?〕由各種有價(jià)運(yùn)動(dòng)組成的證券市場(chǎng)的運(yùn)動(dòng)規(guī)律?！?〕投資主體的投資活動(dòng)規(guī)律。證券投學(xué)包含三個(gè)層次：返回本節(jié)證券投資學(xué)的歷史開(kāi)展過(guò)程，大體可分為三個(gè)階段：〔1〕萌芽階段：作為一種技能或藝術(shù)。〔2〕形成階段：作為一門(mén)學(xué)問(wèn)?！?〕成熟階段：作為一門(mén)科學(xué)和獨(dú)立的學(xué)科。二、證券投資學(xué)的形成和開(kāi)展返回本章第二節(jié)證券投資學(xué)的內(nèi)容與方法一、證券投資學(xué)的研究?jī)?nèi)容和任務(wù)二、證券投資學(xué)的學(xué)習(xí)方法和要求返回本章一、證券投資學(xué)的研究?jī)?nèi)容和任務(wù)〔一〕證券投資學(xué)研究的內(nèi)容〔１〕證券投資的根本原理〔2〕證券投資工具。〔3〕證券投資的場(chǎng)所?！?〕證券投資的分析?！?〕證券投資的決策和策略?！?〕證券投資的管理?？茖W(xué)理論的根本任務(wù)就是提示客觀事物開(kāi)展的內(nèi)在規(guī)律，以指導(dǎo)人們?cè)趯?shí)踐過(guò)程中實(shí)現(xiàn)預(yù)期目的。證券投資學(xué)的根本任務(wù)就是提示證券市場(chǎng)的內(nèi)在規(guī)律，指導(dǎo)投資者以最有效的方法、最平安的途徑從事證券投資，以獲取最大投資收益。〔二〕證券投資學(xué)的根本任務(wù)最有效的方法是指盡可能用最少的資本投入獲取最大投資收益的方法。最平安的途徑是指最大限度地防范和控制投資風(fēng)險(xiǎn)，努力在資金平安的前提下實(shí)現(xiàn)預(yù)期的增值目的。返回本章〔1〕既重視標(biāo)準(zhǔn)分析，也重視實(shí)證分析，定性分析與定量分析相結(jié)合?！?〕強(qiáng)調(diào)結(jié)論、觀點(diǎn)的特定性即適用背景，而不刻意追求其普遍適用性或惟一性?！?〕重視相關(guān)因素的綜合分析?！?〕強(qiáng)調(diào)動(dòng)態(tài)的分析考察?！?〕強(qiáng)調(diào)分析方法的多樣化和綜合運(yùn)用。二、證券投資學(xué)的學(xué)習(xí)方法與要求返回本章第三節(jié)證券投資概述一、證券投資的實(shí)質(zhì)二、證券的種類(lèi)三、證券的特征四、證券投資的根本要素五、證券投資在經(jīng)濟(jì)開(kāi)展中的作用

(一)投資、投機(jī)、賭博之間的關(guān)系簡(jiǎn)單地說(shuō)

賭博：用財(cái)物作賭注來(lái)賭輸贏，不確定性很大，就象拋一枚硬幣，有可能是正面也有可能是反面，無(wú)事前信息。投資：為了獲取經(jīng)濟(jì)利益而出資投機(jī)：為了獲取經(jīng)濟(jì)利益而甘愿承受商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)有事前信息

一、證券投資的實(shí)質(zhì)主要區(qū)別：投資更重視長(zhǎng)期利益(實(shí)際價(jià)值)(風(fēng)險(xiǎn)小)投機(jī)更重視短期利益(差價(jià)，在市場(chǎng)上頻繁買(mǎi)賣(mài))(風(fēng)險(xiǎn)大)賭博追求即日利益，風(fēng)險(xiǎn)最大(憑運(yùn)氣)賭博預(yù)期收益≦0股王巴菲特的恩師，被認(rèn)為是財(cái)務(wù)分析之父的本杰明·格蘭姆曾提出自己的定義：投資就是在經(jīng)過(guò)完整的分析研究之后，認(rèn)為能確保本金的平安，而且能獲得較好的報(bào)酬，不符合這些要求的操作便屬于投機(jī)。廣義投資投資投機(jī)預(yù)期收益大于零(二)證券投資的有關(guān)定義1.證券：所謂證券，是用以說(shuō)明各類(lèi)財(cái)產(chǎn)所有權(quán)或債權(quán)的法律憑證或證書(shū)的統(tǒng)稱(chēng)。包括：股票、債券、基金、票據(jù)、提單等。2.證券投資：是在承受風(fēng)險(xiǎn)的前提下，通過(guò)購(gòu)置證券而獲取收益的行為(其根本收益來(lái)源于實(shí)物投資)。3.證券投資分析的目的(1)定義未來(lái)收益。(2)分析獲得收益的條件。(如何進(jìn)行投資)(3)分析上述條件實(shí)現(xiàn)的可能性(風(fēng)險(xiǎn))。

(三)證券投資與實(shí)物投資的關(guān)系

證券是一種資產(chǎn)憑證，就那么一張紙，即不能用它來(lái)生產(chǎn)吃的，也不能用它來(lái)生產(chǎn)穿的、用的，其自身并沒(méi)有任何價(jià)值，只是代表取得收益的權(quán)利。因此，是一種虛擬資產(chǎn)。

證券投資就是一種虛擬資產(chǎn)投資。 與實(shí)物投資不同，只有實(shí)物投資才能帶來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，物質(zhì)產(chǎn)品的豐富，但沒(méi)有證券投資也不行，證券投資促進(jìn)了實(shí)物投資，實(shí)物投資又進(jìn)一步為證券投資創(chuàng)造條件。1.實(shí)物投資可以看作是人作用自然的行為證券投資是人與人之間的交往貸款人借款人工廠證券投資實(shí)物投資股東股份公司工廠證券投資實(shí)物投資2.實(shí)物投資是根底，證券投資是促進(jìn)優(yōu)化實(shí)物投資的一種方式，是一種虛擬資產(chǎn)投資。證券投資有利于資源合理配置，投資者總是把資金投向有前途的、效益好的、可靠性強(qiáng)的行業(yè)和企業(yè)，因此，無(wú)形中促使了優(yōu)勝劣汰，優(yōu)化了資源配置。但由于證券是一種虛擬資產(chǎn)，它的價(jià)值離不開(kāi)其主體——實(shí)物，是由實(shí)物所具有的收益大小和一般利率水平?jīng)Q定的。因此，一般來(lái)說(shuō)，實(shí)物價(jià)值↑→證券↑、尤其股價(jià)↑。人們常說(shuō)股市是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的晴雨表就是這個(gè)意思。

3.證券投資又具有相對(duì)獨(dú)立性

證券能脫離它原來(lái)代表的實(shí)物(現(xiàn)實(shí)資本)而在證券市場(chǎng)上相對(duì)獨(dú)立的運(yùn)動(dòng)，因此，證券價(jià)值又和實(shí)物價(jià)值不同，有時(shí)，股價(jià)一個(gè)勁的上漲，而實(shí)物增長(zhǎng)很小，而有時(shí)實(shí)物并沒(méi)什么變化，股價(jià)又一個(gè)勁地下瀉。有時(shí)，甚至?xí)斜畴x的走勢(shì)。二、證券的種類(lèi)(一)按照不同的標(biāo)準(zhǔn)，可以對(duì)證券進(jìn)行不同的分類(lèi)。按其性質(zhì)的不同，可以將證券分為有價(jià)證券、證據(jù)證券和憑證證券。證據(jù)證券是指只是單純地證明事實(shí)的文件，主要有借用證、證據(jù)(書(shū)面證明)等。憑證證券是指認(rèn)定持證人是某種私權(quán)的合法權(quán)利者的文件，主要有存款單、借據(jù)、收據(jù)、定期存款存折等。這兩類(lèi)證券不能自由讓渡，不能真正獨(dú)立地作為所有權(quán)證書(shū)來(lái)行使權(quán)利。有價(jià)證券是一種表示一定的財(cái)產(chǎn)權(quán)，證明持券人有權(quán)按期取得一定收益，并可以自由轉(zhuǎn)讓和買(mǎi)賣(mài)的所有權(quán)或債權(quán)憑證。〔二〕有價(jià)證券的分類(lèi)按證券發(fā)行主體分類(lèi)證券可分為公司證券、金融證券和政府證券。按證券適銷(xiāo)性分類(lèi)證券可分為適銷(xiāo)證券和不適銷(xiāo)證券。按證券是否在證券交易所掛牌交易證券可分為上市證券和非上市證券。按所表達(dá)的內(nèi)容不同，有價(jià)證券可分為：貨幣證券資本證券貨物證券

1.貨幣證券貨幣證券指的是可以用來(lái)代替貨幣使用的有價(jià)證券，它的功能主要是用于單位之間的商品交易、勞務(wù)報(bào)酬的支付以及債權(quán)債務(wù)的清算等經(jīng)濟(jì)往來(lái)。貨幣證券主要包括期票、匯票。支票和本票等。2、資本證券資本證券是有價(jià)證券的主要形式，它是指把資本投入企業(yè)或把資本貸給企業(yè)和國(guó)家的一種有法律效力的憑證。 資本證券主要包括股權(quán)證券(所有權(quán)證券)債權(quán)證券。股權(quán)證券具體表現(xiàn)為股票，有時(shí)也包括認(rèn)股權(quán)證；債權(quán)證券那么表現(xiàn)為各種債券。資本證券與貨幣證券不同的是，它側(cè)重于對(duì)一定的本金所帶來(lái)的收益的請(qǐng)求權(quán)。一般我們所說(shuō)的狹義的證券就是指資本證券。3、貨物證券貨物證券是對(duì)貨物具有提取權(quán)的證書(shū)，它證明證券持有人可以憑單提取單據(jù)上所列明的貨物，貨物證券主要包括棧單、運(yùn)貨證書(shū)和提貨單等。按證券收益是否固定分類(lèi)證券可分為固定收益證券與變動(dòng)收益證券。按證券的發(fā)行方式或范圍分類(lèi)證券可分為公募證券和私募證券。返回本節(jié)三、有價(jià)證券的特征〔一〕有價(jià)券的根本特征〔１〕權(quán)益性。有價(jià)證券是資本所有權(quán)或債權(quán)的書(shū)面證明?！玻病沉魍ㄐ?。有價(jià)證券的流通性主要表現(xiàn)在其能夠不斷地自由轉(zhuǎn)讓買(mǎi)賣(mài)，并相應(yīng)地隨時(shí)變現(xiàn)。〔３〕波動(dòng)性。時(shí)機(jī)性主要表現(xiàn)為證券交易價(jià)格的不斷波動(dòng)能夠?yàn)橥顿Y者帶來(lái)價(jià)差收益，即投機(jī)收益?！玻础筹L(fēng)險(xiǎn)性。風(fēng)險(xiǎn)性是指投資預(yù)期收益實(shí)現(xiàn)的不確定性及其虧損及至蝕本的可能性。高風(fēng)險(xiǎn)是有價(jià)證券的一個(gè)重要特征。四、證券投資的根本要素〔一〕證券投資的主體〔二〕證券投資的客體〔三〕證券投資的中介機(jī)構(gòu)〔一〕證券投資主體證券投資的主體，是指進(jìn)入證券市場(chǎng)進(jìn)行證券買(mǎi)賣(mài)的各類(lèi)投資者。

證券投資的主體包括四類(lèi)：

一是個(gè)人，包括其家庭；二是政府，包括中央政府部門(mén)和地方政府；三是金融機(jī)構(gòu)，主要有商業(yè)銀行、保險(xiǎn)公司、證券公司及各類(lèi)基金組織等；四是企業(yè)，廣泛包括各種以營(yíng)利為目的的工商企業(yè)。第一類(lèi)是個(gè)人投資者，后三類(lèi)合稱(chēng)為機(jī)構(gòu)投資者。個(gè)人投資者的證券投資主要表現(xiàn)為如下特點(diǎn):

①個(gè)人投資者的投資活動(dòng)不創(chuàng)造新的金融資產(chǎn)和金融工具;②個(gè)人投資者的投資活動(dòng)更具有盲目性；③個(gè)人投資者的投資目的在于追求利潤(rùn),而不需要像機(jī)構(gòu)投資者那樣承擔(dān)諸如穩(wěn)定股市、補(bǔ)市救市的社會(huì)責(zé)任；④個(gè)人投資者的投資活動(dòng)都是借助于證券中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行的，他們相互之間很少或不允許進(jìn)行直接交易。機(jī)構(gòu)投資者的特征：①投資的資金量大。②收集和分析信息的能力強(qiáng)。③可進(jìn)行有效的資產(chǎn)組合，分散投資風(fēng)險(xiǎn)。④投資活動(dòng)對(duì)市場(chǎng)影響極大?！捕匙C券投資客體

證券投資的客體，即證券投資對(duì)象，也稱(chēng)為證券投資工具。主要是指股票、債券等有價(jià)證券?！踩匙C券中介機(jī)構(gòu)證券中介機(jī)構(gòu)是指依國(guó)家有關(guān)規(guī)定，經(jīng)證券主客部門(mén)批準(zhǔn)，專(zhuān)營(yíng)、兼營(yíng)或代辦證券業(yè)務(wù)并實(shí)行獨(dú)立經(jīng)濟(jì)核算的經(jīng)濟(jì)實(shí)體。證券在經(jīng)濟(jì)開(kāi)展中的作用〔１〕證券的融資功能，使其成為經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的血液和經(jīng)濟(jì)開(kāi)展的資根源。〔２〕證券的資源配置功能，提高了整個(gè)經(jīng)濟(jì)的動(dòng)作效率?！玻场匙C券的分散和轉(zhuǎn)讓風(fēng)險(xiǎn)功能，發(fā)揮著類(lèi)似保險(xiǎn)市場(chǎng)的作用?！玻础匙C券的傳播信息功能，強(qiáng)化了市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)橫向溝通與聯(lián)系。通過(guò)證券來(lái)配置資源主要有這樣幾點(diǎn)好處：①打破了資產(chǎn)的凝固狀態(tài)，使資本真正流動(dòng)起來(lái)，這有利于有效地利用和配置資源。②降低了存量資產(chǎn)流動(dòng)過(guò)程中的費(fèi)用，使更多的資源在生產(chǎn)中發(fā)揮作用。③證券價(jià)格的波動(dòng)，反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)的好壞，這促使企業(yè)不斷改善經(jīng)營(yíng)管理，提高經(jīng)濟(jì)效益。④證券配置資源有利于及時(shí)調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，從而防止因這些問(wèn)題長(zhǎng)期改善不了而浪費(fèi)有限的資源。返回本章第二章證券投資工具第1節(jié)股票第2節(jié)債券第3節(jié)證券投資基金第4節(jié)金融衍生工具第5節(jié)證券投資工具的比較返回目錄第1節(jié)股票一、股票的概念二、股票的特征三、股票的種類(lèi)返回本章一、股票的概念

股票是股份公司發(fā)給股東，以證明其進(jìn)行投資并擁有權(quán)益的有價(jià)證券。股票既是作為股份的一種憑證，又是作為記載股東權(quán)利的股權(quán)證書(shū)，因而可以說(shuō)，股權(quán)是股份的內(nèi)容而股票是股份的形式。對(duì)股票這一性質(zhì)的理解要把握: 股票雖然可以流通買(mǎi)賣(mài)，但它只是代表股份〔資本所有權(quán)〕的證書(shū)，本身沒(méi)有價(jià)值，是一種虛擬資本。股票與股單的區(qū)別：〔1〕適用范圍不同。股票是由股份公開(kāi)發(fā)行的，用以證明投資者的出資份額和股東地位的法律憑證；而股單那么是有限責(zé)任公司發(fā)給股東的出資份額憑據(jù)和確定股東地位憑證〔2〕性質(zhì)不同。股票屬于有價(jià)證券，除了可用以證明股東地位和股東權(quán)以外，法律準(zhǔn)許其自由流通，并有自身的市場(chǎng)價(jià)。而股單僅僅是一種證據(jù)證券，只是證明股東出資份額和股東權(quán)利，具有很強(qiáng)和人身依附性，股單本身沒(méi)有價(jià)格，不是有價(jià)證券，所以不能在市場(chǎng)流通，而只能依法定條件和手續(xù)轉(zhuǎn)讓出資?！惨弧硻?quán)利性和責(zé)任性〔二〕收益性與風(fēng)險(xiǎn)性〔三〕無(wú)期性與流通性〔四〕價(jià)格的波動(dòng)性和股份的伸縮性二、股票的特征三、股票的種類(lèi)〔一〕股票的根本類(lèi)型1.普通股普通股股票是股東不加以特別限制，享有平等權(quán)利，并隨著股份利潤(rùn)的大小而取得相應(yīng)收益的股票。2.優(yōu)先股優(yōu)先股股票指的是股份發(fā)行的在分配公司收益和剩余資產(chǎn)方面比普通股股票具有優(yōu)先權(quán)的股票。即優(yōu)先股相對(duì)于普通股而言在兩個(gè)方面具有優(yōu)先權(quán)力普通股具有以下特點(diǎn)：〔１〕它是股份發(fā)行的最根本、最重要的股票種類(lèi)。股份最初發(fā)行的股票一般都是普通股，通過(guò)發(fā)行普通股所籌集到的資金通常是股份股東的根底?！玻病乘枪煞莅l(fā)行的標(biāo)準(zhǔn)股票，其有效性與股份的存續(xù)期間相一致。普通股的持有者構(gòu)成了股份的根本股東，他們平等地享有股東權(quán)利?！玻场乘秋L(fēng)險(xiǎn)最大的股票。主要表現(xiàn)在：一是收益的不確定性；二是交易價(jià)格的波動(dòng)性。普通股股東之間的法律地位是平等的，不依股東的信譽(yù)、身份、財(cái)產(chǎn)狀況和工作能力等人身?xiàng)l件的不同而改變。普通股股東享有的權(quán)利收益權(quán)：這一權(quán)利是普通股股東經(jīng)濟(jì)利益的直接表達(dá)，普通股股東在經(jīng)董事會(huì)決定之后，有權(quán)從公司經(jīng)營(yíng)的凈利潤(rùn)中分取紅利。公司經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)＝總利潤(rùn)－工資－借貸款項(xiàng)－稅款－公司債券債息－法定公積金－優(yōu)先股股息投票權(quán)(經(jīng)營(yíng)參與權(quán))：這一權(quán)利主要是通過(guò)參加股東大會(huì)來(lái)行使的，普通股股東有權(quán)出席股東大全，聽(tīng)取公司董事會(huì)的業(yè)務(wù)和財(cái)務(wù)報(bào)告，在股東大會(huì)上行使表決權(quán)和選舉權(quán)，選舉公司的董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)，對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)管理發(fā)表意見(jiàn)，一般一股一票，每個(gè)股東權(quán)利的大小依其所購(gòu)置的股票份額的多少而定。在實(shí)踐中，由于股東人數(shù)太多，眾多的股東不可能都直接參與公司的經(jīng)營(yíng)決策，對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)實(shí)際上是由少數(shù)持股大戶(hù)直接訣策的，這些持股大戶(hù)只要根據(jù)公司章程規(guī)定的表決制度到達(dá)選舉董事所需要的一定比例的股票份額，就可以選派自己的董事，通過(guò)這些董事及其經(jīng)理人來(lái)控制股份。新股認(rèn)購(gòu)權(quán)：這一權(quán)利指的是股份為增加公司資本而訣定增加發(fā)行新的普通股股票時(shí)，現(xiàn)有的普通股股東有權(quán)優(yōu)先認(rèn)購(gòu)，以保持其在公司中的股份權(quán)益比例。優(yōu)先認(rèn)股權(quán)如何確立呢？按普通股股東當(dāng)時(shí)在公司總股份中的持有比例來(lái)確定。股份增發(fā)新股，一般采取配股的方式即普通股股東以股票面額或低于目前市場(chǎng)價(jià)格的價(jià)格優(yōu)先認(rèn)購(gòu)新的普通股股票。剩余資產(chǎn)分配權(quán)：在股份破產(chǎn)或解散清算時(shí)，當(dāng)公司資產(chǎn)滿(mǎn)足公司債權(quán)人的清償權(quán)→優(yōu)先股股東優(yōu)先分配剩余資產(chǎn)的請(qǐng)求權(quán)后，普通股股東有權(quán)參與公司剩余資產(chǎn)的分配，依其所持股票份額的多少而定。普通股股東負(fù)有限責(zé)任，即當(dāng)股份經(jīng)營(yíng)不善破產(chǎn)時(shí)，普通股股東的責(zé)任以其所持股票的股份金額為限。5.普通股的種類(lèi)藍(lán)籌股：指的是一些大公司發(fā)行的績(jī)效較好的普通股股票，這些大公司，一般都是經(jīng)營(yíng)和資信良好的優(yōu)秀企業(yè)，具有強(qiáng)大的金融實(shí)力，而且所發(fā)行的普通股股票紅利穩(wěn)定而優(yōu)厚，受到投資者的普通歡送，同時(shí)，遠(yuǎn)些大公司所在的行業(yè)或部門(mén)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中起重要作用，這些大公司又在這些行業(yè)或部門(mén)中占據(jù)重要的，甚至是支配性的地位。(‘藍(lán)籌〞一詞來(lái)源于撲克牌賭博中所用籌碼的名稱(chēng)，撲克籌碼有藍(lán)、紅、白三色之分，其中藍(lán)色籌碼所代表的數(shù)值最高，因此，藍(lán)籌股被用來(lái)作為最正確股票的代名詞)。成長(zhǎng)股：指的是那些銷(xiāo)售額和收益額的增長(zhǎng)幅度高于整個(gè)國(guó)家及其所在行業(yè)的增長(zhǎng)水平的股份所發(fā)行的股票，在實(shí)踐中，這些公司為了進(jìn)一步開(kāi)展，往往會(huì)將公司凈利潤(rùn)的大局部留作開(kāi)展基金用于公司的擴(kuò)大再生產(chǎn)，而把公司凈利潤(rùn)的較小局部作為的股東的股息紅利分配，由于該公司再生產(chǎn)能力強(qiáng)勁，隨著該公司的成長(zhǎng)開(kāi)展，其所發(fā)行的股票的價(jià)格會(huì)上升從而使股東從中受益。周期性股股票：指的是股票收益隨商業(yè)周期而波動(dòng)的公司所發(fā)行的股票，這類(lèi)股票的特點(diǎn)是，在經(jīng)濟(jì)景氣、股份公司利潤(rùn)增加時(shí)，股票收益增加，股價(jià)上升；反之亦然。如商業(yè)類(lèi)股票、建材類(lèi)股票。防守性股股票：是一種與周期性股股票相對(duì)應(yīng)的一種股票，指的是在經(jīng)濟(jì)條件普遍惡化時(shí)，收益高于其他股票的平均收益的股票，這類(lèi)股票的特點(diǎn)在于，面對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的局面和惡化的經(jīng)濟(jì)條件，其收益具有穩(wěn)定性，一般說(shuō)來(lái)，公用事業(yè)、藥品等行業(yè)的股份公司發(fā)行的股票就屬于此類(lèi)。投機(jī)性股股票：是指價(jià)格很不穩(wěn)定或公司前景不確定的股票，這類(lèi)股票的特點(diǎn)是風(fēng)險(xiǎn)性很大，投機(jī)性很強(qiáng)，股價(jià)具有明顯的波動(dòng)性，在短期內(nèi)上漲下跌的幅度很大，因而，很能吸引一些敢于冒險(xiǎn)的股票投機(jī)者，發(fā)行這類(lèi)股票的公司往往是從事開(kāi)發(fā)性或冒險(xiǎn)性事業(yè)的公司。如：ST、PT板塊的股票等。我國(guó)發(fā)行的A股：是股份經(jīng)過(guò)特定程序發(fā)行的以人民幣標(biāo)明面值，供境內(nèi)居民用人民幣購(gòu)置，并在境內(nèi)證券交易所上市的股票。Ｂ股：即人民幣特種股票，指的是在中國(guó)境內(nèi)的股份經(jīng)過(guò)特定程序發(fā)行的以人民幣標(biāo)明面值，以人民幣折合成外匯，專(zhuān)供境外居民及機(jī)構(gòu)購(gòu)置，在境內(nèi)證券交易所上市交易的股票。

2.優(yōu)先股票優(yōu)先股票簡(jiǎn)稱(chēng)優(yōu)先股，指的是股份發(fā)行的在分配公司收益和剩余資產(chǎn)時(shí)比普通股有優(yōu)先權(quán)的股票。優(yōu)先股一般具有如下特征：〔１〕約定股息率。〔２〕優(yōu)先分派股息和清償剩余財(cái)產(chǎn)?！玻场潮頉Q權(quán)有限?！玻础硟?yōu)先股股票可由公司贖回。發(fā)行優(yōu)先股的理由：一是優(yōu)先股可以吸收保守的投資者，因?yàn)樗绕胀ü傻娘L(fēng)險(xiǎn)小而股息比公司債券利息高，一般收入者，應(yīng)購(gòu)置優(yōu)先股；二是普通股銷(xiāo)售困難，而公司又必須