2023年電大企業(yè)集團(tuán)財務(wù)管理歷年考試題附答案

公司集團(tuán)財務(wù)管理試卷2

12秋會計本科王旭晨7

一、判斷題：

1、公司集團(tuán)是由多個法人構(gòu)成的公司聯(lián)合體，其自身并不是法人，從而不具有獨立的法人資格以

及相應(yīng)的民事權(quán)。（x）

2、經(jīng)營者的薪金水平，重要取決于經(jīng)營者風(fēng)險管理的成敗。（X）

3、由于經(jīng)營者及其知識產(chǎn)權(quán)完全融入了公司價值及其增值的發(fā)明過程，所以知識資本是與財務(wù)資

本同等重要、甚至更為重要的一種資本要素。（V）

4、強大的核心競爭力與高效率的核心控制力依存互動，構(gòu)成了公司集團(tuán)生命力的保障與成功的基

礎(chǔ)。（，）

5、對于公司集團(tuán)來說，核心競爭力要比核心控制力更重要。（X）

6、財務(wù)資本更重要的是為知識資本價值功能的發(fā)揮提供媒體和物質(zhì)基礎(chǔ)。（V）

7、無論是站在公司集團(tuán)整體的角度，還是成員公司的立場，都必須以實現(xiàn)市場價值與所有者財富

最大化作為財務(wù)的基本目的。（V）

8、遵循激勵與約束的互動原則，規(guī)定公司必須以塑造約束機制為立足點，不斷強化激勵機制的功

能。（X）

9、經(jīng)營者各項管理績效考核指標(biāo)值較之市場或行業(yè)最佳水平的比較劣勢越大，股東財務(wù)資本規(guī)定

的剩余奉獻(xiàn)分享比例就會越高。

（J）

10、從風(fēng)險的承擔(dān)角度來看，財務(wù)資本面臨的風(fēng)險要比知識資本大得多。（X）

二、單項選擇題：

1、具有強強并購且交易額巨大特性的并購浪潮是（）

三、多項選擇題：

1、財務(wù)危機預(yù)警指標(biāo)必須同時具有的基本特性是（BDE）o

A.重要性B.高度的敏感性C.同一性D.先兆

性E.危機誘源性

2、公司集團(tuán)財務(wù)管理主體的特性是（ACD)O

A.財務(wù)管理主體的多元性B.只能有一個財務(wù)管理主體，即母公司

C.有一個發(fā)揮中心作用的核心主體D.體現(xiàn)為一種一元中心下的多層級復(fù)合結(jié)構(gòu)

E.只要是財務(wù)管理主體就要發(fā)揮核心作用

3、公司集團(tuán)成敗的關(guān)鍵因素在于能否建立（AE）o

A.強大的核心競爭力B.嚴(yán)格的質(zhì)量管理體制C.強有力的集權(quán)管理線

D.靈活高效的分權(quán)管理線E.高效率的核心控制力

4、下列指標(biāo)值規(guī)定應(yīng)當(dāng)大于1是（ABD）0

A.營業(yè)鈔票流量比率B.營業(yè)鈔票流量納稅保障率C.實性資產(chǎn)負(fù)債

率

D.實性流動比率E.非付現(xiàn)成本占營業(yè)鈔票凈流量比率

5、下列指標(biāo)中，反映了公司營運效率高低的有（CDE）。

A.實性流動比率B.產(chǎn)權(quán)比率C.核心業(yè)務(wù)資產(chǎn)銷售率

D.經(jīng)營性資產(chǎn)銷售率E.核心業(yè)務(wù)資產(chǎn)營業(yè)鈔票流入率

6、下列可以直接體現(xiàn)知識資本權(quán)益特性的支付方式有（BC）o

A.鈔票支付方式B.股票支付方式C.股票期權(quán)支付

方式

D.實物支付方式E.債權(quán)支付方式

7、按照投資者行使權(quán)力的情況，可將公司治理結(jié)構(gòu)分為（CD）等基本模式。

A.絕對管理模式B.相對管理模式C.外部人模式D.內(nèi)部人模式E.家族或政府模式

8、作為股權(quán)資本所有者，股東享有的最基本的權(quán)利有（AD）o

A.剩余索取權(quán)B.決策控制權(quán)

C.平常經(jīng)營權(quán)D.剩余控制權(quán)E.平常使用權(quán)

9、資本分派預(yù)算涉及的基本內(nèi)容有（ABCD）。

A.擬定資本投資方式B.劃分資本預(yù)算單位

C.擬定資本分派標(biāo)準(zhǔn)D.選擇資本分派形式E.選定資本預(yù)算對象

10、下列比例是集團(tuán)公司對成員公司的持股比例（假設(shè)在任何成員公司里，擁有25%的股權(quán)即可成

為第一大股東），則其中與集團(tuán)公司可以母子關(guān)系相稱的是（CDE）o

A.AO%B.BIO%C.C30%D.D51%E.E100%

11、預(yù)算控制循環(huán)的系統(tǒng)化過程涉及（ABCDE)O

A.目的擬定與預(yù)算編制B.責(zé)任貫徹與推動實行C.業(yè)績

報告與偏差診治

D.責(zé)任辨析與業(yè)績評價E.獎罰兌現(xiàn)與總結(jié)改善

12、財務(wù)管理體制是公司管理體制的重要組成部分，涉及（BCD）?

A.財務(wù)行為規(guī)范B.財務(wù)決策制度

C.財務(wù)組織制度D.財務(wù)控制制度E.財務(wù)評價制度

13、公司集團(tuán)發(fā)展期的財務(wù)戰(zhàn)略實行，重要應(yīng)從（ABCDE）方面考慮。

A.合理測定集團(tuán)發(fā)展速度B.積極謀取市場機會，充足運用各種金融工具，積極融資

C.充足規(guī)劃投資項目D.積極推動商業(yè)信用管理，為全面貫徹財務(wù)戰(zhàn)略服務(wù)

E.采用各種靈活的方式擴大集團(tuán)規(guī)模

14、56.公司集團(tuán)融資幫助的重要形式有（ABCD）o

A.上市包裝B.互相抵押擔(dān)保融資C.債務(wù)轉(zhuǎn)移D.債務(wù)重組E.產(chǎn)品融通調(diào)劑

15、依據(jù)《公司集團(tuán)財務(wù)公司管理暫行辦法》的規(guī)定，中國的公司集團(tuán)財務(wù)公司的業(yè)務(wù)范圍重要涉

及（ABDE）o

A.負(fù)債類業(yè)務(wù)B.資產(chǎn)類業(yè)務(wù)C.股票投資業(yè)務(wù)D.中介服務(wù)類業(yè)務(wù)E.外

匯業(yè)務(wù)

16、作為股權(quán)資本所有者，股東享有的最基本的權(quán)利有（AD）o

A.剩余索取權(quán)B.決策控制權(quán)C.平常經(jīng)營權(quán)D.剩余控制權(quán)E.平常使用權(quán)

17、為了貫徹MBO計劃的宗旨，MBO計劃在有關(guān)股權(quán)結(jié)構(gòu)的設(shè)立上必須妥善解決的基本問題

（ABD）o

A.MBO股的地位與行權(quán)規(guī)則B.國有股的處置或安排C.認(rèn)購價格與認(rèn)購方式

D.消除對中層骨干人員的激勵不兼容矛盾E.融資來源

18、相對于公司其他各項支出，納稅成本具有的顯著特性是（BE）o

A.廣泛性B.完全的鈔票支付性C.可預(yù)測性D.全面的風(fēng)險性E.與收益變現(xiàn)限度的

非對稱性

19、稅收籌劃是指公司集團(tuán)基于法制規(guī)范，通過對融、投資以及收益實現(xiàn)進(jìn)度、結(jié)構(gòu)等的合理安排,

達(dá)成（CD）目的的活動。

A.減少納稅B.增長納稅C.稅后利潤最大化D.稅負(fù)相對最小化E.增長收入

20、公司集團(tuán)整體股利政策的制定與決策過程，通常需要經(jīng)由的權(quán)力層面涉及（ABE)O

A、公司集團(tuán)財務(wù)部B、母公司董事會C、集團(tuán)財務(wù)中心D、母公司監(jiān)事會E、母公司

股東大會

21、下列股利支付方式中，屬于類股利支付方式的有（ABE）。

A.股票回購B.股票合并C.鈔票股利D.股票股利E.增資配股

22、經(jīng)營者薪酬計劃的基本內(nèi)容涉及ABCEo

A.薪酬構(gòu)成B.計量依據(jù)C.支付標(biāo)準(zhǔn)D.審查程序E.支付方式

23、在經(jīng)營者的下列薪酬中，（ABCD）與管理績效或公司效益不直接掛鉤。

A.生活保障薪金B(yǎng).職位級差報酬C.管理分工辛勞報酬D.主管業(yè)務(wù)重要性附加報酬E.知

識資本報酬

24、經(jīng)營者薪酬支付策略涉及（ABDE）o

A.即期鈔票支付策略B.即期股票支付策略C.實物支付策略D.遞延支付策略E.期

權(quán)支付策略

25、在經(jīng)營者薪酬支付方式的擬定上應(yīng)遵循（ABCD）o

A.權(quán)益匹配原則B.目的導(dǎo)向原則C.后勁推動原則D.約束與激勵互動原則

E.決策、執(zhí)行、監(jiān)督“三權(quán)”分立原則

26、下列指標(biāo)中，反映公司財務(wù)安全運營狀態(tài)的指標(biāo)有（AE）o

A.營業(yè)鈔票流量比率B.核心業(yè)務(wù)資產(chǎn)銷售率C.經(jīng)營性資產(chǎn)收益率D.產(chǎn)權(quán)比率E.營業(yè)鈔票流

量納稅保障率

27、下列指標(biāo)，屬于財務(wù)風(fēng)險變異性監(jiān)測指標(biāo)的有（BCD）o

A.資產(chǎn)負(fù)債率B.產(chǎn)權(quán)比率C.債務(wù)期限結(jié)構(gòu)比率D.財務(wù)杠桿系數(shù)E.實性流動比率

28、財務(wù)危機預(yù)警指標(biāo)必須同時具有的基本特性是（BDE）。

A.重要性B.高度的敏感性C.狀態(tài)性D.先兆性E.危機誘源性

四、簡答題

1、公司集團(tuán)的本質(zhì)及其基本特性是什么？

公司集團(tuán)的本質(zhì)從其宗旨出發(fā)是實現(xiàn)資源聚集整合優(yōu)勢和管理協(xié)同優(yōu)勢，其基本特性也是由此出發(fā)

的，有如下四點：

（1）公司集團(tuán)的最大優(yōu)勢體現(xiàn)為資源聚集整合性和管理協(xié)同性；

(2)母公司、子公司以及其它成員公司彼此之間必須遵循集團(tuán)的統(tǒng)一“規(guī)范”，實現(xiàn)協(xié)調(diào)有序性運

營；

(3)公司集團(tuán)整體與局部之間形成一種利益的依存互動機制；

(4)作為管理總部的母公司必須可以充足發(fā)揮其主導(dǎo)功能，任何公司若想取得成員資格，必須認(rèn)可

集團(tuán)的章程及制度，服從集團(tuán)整體利益最大化的目的。

2、公司集團(tuán)成功的基礎(chǔ)保障是什么？

公司集團(tuán)成功的基礎(chǔ)保障，也就是決定公司集團(tuán)的成敗最關(guān)鍵的因素涉及兩個方面：核心競爭力與

核心控制，其中核心競爭力的關(guān)鍵在于卓越的戰(zhàn)略規(guī)劃與合理的產(chǎn)業(yè)板塊構(gòu)造，核心控制力最為本

質(zhì)的是組織結(jié)構(gòu)的運轉(zhuǎn)效率與制度體系的控制力度。

公司集團(tuán)生命力(成功)的基礎(chǔ)保障可以形象表達(dá)為：

公司集團(tuán)生命力-核心競爭力(戰(zhàn)略與板塊)+核心控制力(文化、組織與制度)

在以上的兩方面，核心競爭力決定著公司集團(tuán)存亡發(fā)展的命運，核心控制力則是核心競爭力的源泉

根基，兩者依存互動，構(gòu)成公司集團(tuán)生命力的保障與成功的基礎(chǔ)。

3、公司集團(tuán)財務(wù)管理的特性包含哪些方面，具體內(nèi)容是什么？

較之單一法人制公司，公司集團(tuán)財務(wù)管理的特殊性緣于治理結(jié)構(gòu)的多級法人制?；诠炯瘓F(tuán)治理

結(jié)構(gòu)背景，以總部(母公司)為主導(dǎo)的公司集團(tuán)，在財務(wù)管理主體、管理目的、管理對象、管理方

式以及管理環(huán)境等方面體現(xiàn)著如下基本特性：

(1)在財務(wù)管理主體上

與多級法人治理結(jié)構(gòu)相相應(yīng)，公司集團(tuán)在財務(wù)管理的主體上，呈現(xiàn)為一元中心下的多層級復(fù)合結(jié)構(gòu)

特性。

在對公司集團(tuán)財務(wù)管理主體的理解上應(yīng)把握四個關(guān)鍵詞：多、層級、一元中心、復(fù)合，同時注意母

子公司制與總分公司制的差異。

(2)在財務(wù)管理目的上

無論是站在集團(tuán)整體角度抑或個別成員公司立場，都必須以實現(xiàn)市場價值與所有者財富最大化作為

財務(wù)的基本目的，但呈現(xiàn)為成員公司個體財務(wù)目的對集團(tuán)整體財務(wù)目的在戰(zhàn)略上的統(tǒng)合性。

總部在財務(wù)管理目的的定位上，必須從集團(tuán)整體利益最大化出發(fā)，依據(jù)一體化戰(zhàn)略，對母公司與子

公司、母公司與其他成員公司、子公司以及其他成員公司互相間的利益沖突與財務(wù)目的進(jìn)行統(tǒng)一協(xié)

調(diào)與統(tǒng)一規(guī)劃，最終在保證集團(tuán)整體財務(wù)目的最大化的前提下，實現(xiàn)成員公司個體財務(wù)目的的最大

化，從而在整體與個體財務(wù)目的間形成一種依存互動機制，避免管理目的逆向選擇傾向。

(3)在財務(wù)管理對象上

一般意義上，公司集團(tuán)財務(wù)管理的基本對象限定為公司集團(tuán)資金或價值運動，體現(xiàn)為成員公司獨立

資金運動個體對集團(tuán)整體資金運動的一體化高度統(tǒng)合，并產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)。但與單一法人公司有著一

定的差別，最大的不同在于：

第一、單一法人公司的資金運動在這一單一的理財主體范圍內(nèi)自成系統(tǒng)，而公司集團(tuán)的資金運動則

涉及到多個理財主體及其不同的主體層面，因而是一個極其復(fù)雜的復(fù)合式系統(tǒng)結(jié)構(gòu)體系；

第二、公司集團(tuán)有著優(yōu)勢的財務(wù)資源支持，可以進(jìn)入更加廣泛的財務(wù)活動領(lǐng)域，并運用多種多樣的

融資、投資以及利潤分派的形式或手段，并且有了更大的創(chuàng)新空間。

第三、公司集團(tuán)在總部的統(tǒng)一運籌和成員公司的協(xié)同配合下，公司集團(tuán)的資金運動在整體上的可調(diào)

劑彈性會大大增長。

第四、由于公司集團(tuán)的資金運動是多個理財主體各自資金運動系統(tǒng)的一體化復(fù)合，因而在財務(wù)關(guān)系

上，較之單一法人公司所面臨的問題、涉及的利益相關(guān)者及其層級結(jié)構(gòu)、需要采用的財務(wù)對策與財

務(wù)手段或形式也就復(fù)雜得多。

(4)在財務(wù)管理方式上

公司集團(tuán)在財務(wù)管理方式上，體現(xiàn)為經(jīng)營管理的全面預(yù)算化。

就預(yù)算的運作機理與基本宗旨而言，單一法人制公司與公司集團(tuán)并無本質(zhì)的差異。只是由于治理結(jié)

構(gòu)、財務(wù)主體及其責(zé)權(quán)利關(guān)系的復(fù)雜性，特別是更為突出的目的逆向選擇傾向，使得集團(tuán)預(yù)算體系

在內(nèi)容與結(jié)構(gòu)上顯得更加復(fù)雜、控制難度更大。不僅如此，面對多層級財務(wù)主體、權(quán)責(zé)利關(guān)系、資

金運動系統(tǒng)、目的逆向選擇等復(fù)雜的治理結(jié)構(gòu)，要實現(xiàn)一體化管理戰(zhàn)略與管理政策下的資源配置的

規(guī)模效應(yīng)、管理協(xié)同效應(yīng)、信息共享效應(yīng)，進(jìn)而謀求更大的、復(fù)合型的市場競爭優(yōu)勢等集團(tuán)組建的

宗旨，自然對實行預(yù)算控制的規(guī)定也就更為強烈和更加迫切。

在以預(yù)算為財務(wù)管理基本方式的公司集團(tuán)里，運作過程中通常需要遵循如下的基本程序：

一方面由集團(tuán)總部以“投資中心”的身份，依據(jù)整體發(fā)展戰(zhàn)略結(jié)構(gòu)以及階段性目的，提出擬決策方

案的總體預(yù)算框架；然后借助由上至下、自下而上的預(yù)算組織程序，從市場競爭強制以及各項經(jīng)濟(jì)

資源有效支持能力角度，對擬決策方案進(jìn)行全方位的分析、分解、論證與上下反饋、溝通、協(xié)調(diào)。

(5)在財務(wù)管理環(huán)境上

判斷一個公司集團(tuán)是否擁有財務(wù)資源的環(huán)境優(yōu)勢或優(yōu)勢的財務(wù)環(huán)境，重要地不在于當(dāng)前既有的、靜

態(tài)的、賬面(財務(wù)報表)意義的財務(wù)資源規(guī)模的大小，而需從融資、投資、財務(wù)服務(wù)與監(jiān)督能力等

方面加以衡量：

第一、是否擁有廣泛而通暢的融資渠道、可資運用的多種多樣的融資手段，在需要資金時以較低的

成本、更高的質(zhì)量融入相應(yīng)數(shù)量的資金。

第二、是否擁有廣泛而通暢的投資通道、可資運用的多種多樣的投資手段，并取得抱負(fù)的收益回報

或達(dá)成預(yù)期的目的。

第三、在集團(tuán)內(nèi)部能否塑造一種高效率的財務(wù)預(yù)算機制，規(guī)范各層階成員公司經(jīng)營理財行為，實現(xiàn)

財務(wù)協(xié)同效應(yīng)，確立財務(wù)的服務(wù)意識，積極能動地為經(jīng)營管理提供高質(zhì)量的資金供應(yīng)、創(chuàng)新性的價

值征詢論證和有用的決策信息支持。

4、公司治理結(jié)構(gòu)的含義及其基本內(nèi)容。

所謂公司治理結(jié)構(gòu)，就是指一組聯(lián)結(jié)并規(guī)范公司財務(wù)資本所有者、董事會、監(jiān)事會、經(jīng)營者、亞層

次經(jīng)營者、員工以及其他利益相關(guān)者彼此間權(quán)責(zé)利關(guān)系的制度安排，涉及產(chǎn)權(quán)制度、決策督導(dǎo)機制、

激勵與約束機制、組織結(jié)構(gòu)、董事/監(jiān)事問責(zé)制度等基本內(nèi)容。

在公司治理結(jié)構(gòu)中，財務(wù)資本所有者涉及股東及股東大會；董事會涉及股東大會的常設(shè)權(quán)力機構(gòu);

經(jīng)營者涉及委托代理契約的受托方及知識資本所有者；亞層次經(jīng)營者涉及業(yè)務(wù)經(jīng)理、財務(wù)經(jīng)理、總

務(wù)經(jīng)理等；員工以及其他利益相關(guān)者涉及債權(quán)人、顧客、供應(yīng)商、政府或社會。

5、公司集團(tuán)集權(quán)與分權(quán)的結(jié)識與抉擇。

（1）“權(quán)”的涵義及層次

就法人聯(lián)合體的公司集團(tuán)來說，“權(quán)”重要是決策管理權(quán)，涉及生產(chǎn)權(quán)、經(jīng)營權(quán)（供應(yīng)與銷售）、

財務(wù)權(quán)（融、投資與分派）及人事權(quán)等。從總體角度，上述權(quán)力大體可歸納為如下五個基本層次:

第一層次：集團(tuán)戰(zhàn)略發(fā)展結(jié)構(gòu)與公司政策（涉及經(jīng)營領(lǐng)域、經(jīng)營方式、質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)、財務(wù)標(biāo)準(zhǔn)等）

及其制度保障體系的制定、解釋與調(diào)整權(quán)，其中涉及集團(tuán)管理體制的選擇與調(diào)整變更權(quán)；

第二層次:對集團(tuán)戰(zhàn)略發(fā)展結(jié)構(gòu)與控制結(jié)構(gòu)產(chǎn)生直接或潛在重大影響事宜的決策管理權(quán)以及非

常例外事項的處置權(quán)；

第三層次:對集團(tuán)發(fā)展戰(zhàn)略結(jié)構(gòu)與公司政策不構(gòu)成重大影響或僅產(chǎn)生一般影響事宜的決策管理

權(quán)；

第四層次：就集團(tuán)角度來看，屬于一般的、平常性的生產(chǎn)、經(jīng)營、財務(wù)與人事權(quán)等；

第五層次：子公司等成員公司對于自身內(nèi)部職能部門、責(zé)任單位以及下屬更低層階公司的管理決

策權(quán)。

（2）集權(quán)與分權(quán)的結(jié)識與抉擇

無論是集權(quán)抑或分權(quán)都是相對的。集權(quán)制并不意味著母公司或管理總部統(tǒng)攬集團(tuán)及各成員公司一切

大小事務(wù)，而是將那些對公司集團(tuán)產(chǎn)生重大影響事宜的決策權(quán)集中于管理總部；同樣也不能將分權(quán)

制片面地理解為子公司或成員公司擁有了所有的決策管理權(quán)，而只是說總部在保持重大決策權(quán)的前

提下，將其他事宜的決策權(quán)更多地授予子公司等成員公司。

總結(jié)國內(nèi)外成功公司集團(tuán)的做法，無論實行的是集權(quán)制抑或分權(quán)制，一、二層次的所有（甚至第三

層次的部分）權(quán)力都是獨攬于母公司或管理總部的，并且這些權(quán)力具有凌駕于任何子公司等成員公

司之上的權(quán)威，以便在必要時加以行使。因此，對于公司集團(tuán)集權(quán)或分權(quán)的討論，只是囿于第三、

四、五等權(quán)力層次，而非針對權(quán)力結(jié)構(gòu)的所有層面。假如子公司等成員公司在第三、四、五等層次

上擁有了大部甚至所有的自主權(quán)，此時的集團(tuán)管理體制便體現(xiàn)為一種分權(quán)特性;反之則屬于集權(quán)型。

集權(quán)制與分權(quán)制各有利弊，無絕對的優(yōu)劣高下之分。就國內(nèi)外公司集團(tuán)管理體制的總體結(jié)構(gòu)來看,

大都趨向集權(quán)與分權(quán)互相糅和的模式。

集權(quán)制與分權(quán)制的抉擇應(yīng)根據(jù)公司集團(tuán)不同的類型、發(fā)展階段以及戰(zhàn)略目的等。

6、公司集團(tuán)財務(wù)管理體制的含義及其構(gòu)成。

所謂公司集團(tuán)財務(wù)管理體制是指管理總部（母公司）為界定公司集團(tuán)各方面財務(wù)管理的權(quán)責(zé)利關(guān)系,

規(guī)范子公司等成員公司理財行為所確立的基本制度，簡稱財務(wù)體制，涉及財務(wù)組織制度、財務(wù)決策

制度、財務(wù)控制制度三個重要方面。

（1）財務(wù)組織制度

財務(wù)組織制度需要解決的基本問題，一是財務(wù)管理組織機構(gòu)的設(shè)立；二是各層級財務(wù)組織機構(gòu)的職

責(zé)定位；三是財務(wù)管理組織機構(gòu)人員的設(shè)定。

（2）財務(wù)決策制度

財務(wù)決策管理權(quán)限歷來是公司集團(tuán)各方面所關(guān)注的首要問題，由于它直接關(guān)系著各自的切身利益,

是整個財務(wù)管理體制的核心。因此，如何劃分并界定各方面、各利益主體以及各層級財務(wù)管理組織

的財務(wù)決策管理權(quán)限，成為財務(wù)決策制度研究的基本點。

（3）財務(wù)控制制度

財務(wù)控制制度是總部基于集團(tuán)發(fā)展戰(zhàn)略與管理目的，規(guī)范、監(jiān)控與督導(dǎo)各方面、各利益主體、各層

級財務(wù)管理組織的理財行為，實現(xiàn)財務(wù)資源配置的秩序性與高效率性而建立的財務(wù)控制的制度體

系，涉及股權(quán)管理制度、投資管理制度、籌資管理制度、鈔票流量管理制度、預(yù)算管理制度、財務(wù)

信息報告制度、績效考核與薪酬管理制度、財務(wù)人員委派制度等。

7、簡述財務(wù)公司與財務(wù)中心的區(qū)別。

財務(wù)公司與財務(wù)中心的區(qū)別在于：

(1)財務(wù)公司具有獨立的法人地位，在母公司控股的情況下，財務(wù)公司相稱于一個子公司。

(2)在法律沒有特別限制的前提下，財務(wù)公司除了具有財務(wù)中心的基本職能外，還具有對外融、

投資的職能。

(3)在集權(quán)財務(wù)體制下，財務(wù)公司在行政與業(yè)務(wù)上接受母公司財務(wù)部的領(lǐng)導(dǎo)，但兩者不是一種從

屬關(guān)系，而財務(wù)中心從屬于母公司財務(wù)部。

8、簡述資本市場對財務(wù)戰(zhàn)略制定與實行的影響表現(xiàn)在哪些方面？

資本市場為公司集團(tuán)財務(wù)戰(zhàn)略的制定與實行提供了前提，其影響重要表現(xiàn)在：

第一，資本市場為財務(wù)戰(zhàn)略的制定，特別是籌資戰(zhàn)略的制定提供了前提。

第二，資本市場為財務(wù)戰(zhàn)略的實行提供依據(jù)。

第三，資本市場在某限度上是在向公司提供市場信號，市場價格往往是引導(dǎo)資源向高效率產(chǎn)出部門

或公司流動的依據(jù)。這種信號作用表白，公司財務(wù)戰(zhàn)略的制定與實行，離不開對市場信號這一環(huán)境

因素的分析，只有將資本市場作為戰(zhàn)略制定的環(huán)境因素來考慮，才干使公司的財務(wù)戰(zhàn)略符合現(xiàn)實。

9、公司集團(tuán)財務(wù)戰(zhàn)略目的定位的基本內(nèi)容是什么？

(1)作為一種支持性戰(zhàn)略，財務(wù)戰(zhàn)略目的定位的立足點是公司集團(tuán)的戰(zhàn)略發(fā)展結(jié)構(gòu)規(guī)劃。

所謂戰(zhàn)略發(fā)展結(jié)構(gòu)是指管理總部或母公司為謀求競爭優(yōu)勢并實現(xiàn)整體價值最大化目的所確立的公

司集團(tuán)資源配置與未來發(fā)展必須遵循的總體思緒、基本方向與運營軌跡。

(2)在戰(zhàn)略發(fā)展結(jié)構(gòu)的取向上，存在著多元化與專業(yè)化兩種類型，兩者在集團(tuán)架構(gòu)下要協(xié)調(diào)統(tǒng)

O

無論是多元化抑或一元化，只但是是公司集團(tuán)采用的兩種不同的投資戰(zhàn)略與經(jīng)營策略，是公司集團(tuán)

基于各自所屬行業(yè)、技術(shù)與管理能力、規(guī)模實力、發(fā)展階段及其目的等一系列因素選定的結(jié)果。就

集團(tuán)整體而言，兩者并非是一對不可調(diào)和的矛盾。

10、簡述初創(chuàng)期的公司集團(tuán)的經(jīng)營風(fēng)險與財務(wù)特性。

初創(chuàng)期的公司集團(tuán)面臨的經(jīng)營風(fēng)險與財務(wù)特性重要有：

(1)公司集團(tuán)產(chǎn)品產(chǎn)量規(guī)模不大，缺少規(guī)模優(yōu)勢，成本較高，風(fēng)險承荷力差；

(2)沒有規(guī)模優(yōu)勢，市場的認(rèn)知不夠，市場份額的擬定缺少依據(jù)與理性；

(3)在需要大規(guī)模擴張時，融資環(huán)境相對不利；

(4)核心能力尚未形成，核心產(chǎn)品無法為集團(tuán)提供大量的鈔票流；

(5)管理水平還沒有提高到一個較高的層次，管理的無序規(guī)定強化集權(quán)；

（6）戰(zhàn)略管理處在較低層次，投資項目選擇顯得無序，甚至也許出現(xiàn)管理失誤或投資失敗。

11、預(yù)算控制的含義及功能特性。

所謂預(yù)算控制或稱預(yù)算管理，就是將公司集團(tuán)的決策目的及其資源配置規(guī)劃加以量化并使之得以實

現(xiàn)的內(nèi)部管理活動或過程。

預(yù)算控制的功能特性有戰(zhàn)略導(dǎo)向、風(fēng)險自抗、權(quán)利制衡、人性化控制四個方面。

12、簡述預(yù)算組織設(shè)計的原則。

（1）必須遵循集團(tuán)治理結(jié)構(gòu)的基本特性；

（2）必須體現(xiàn)一體化戰(zhàn)略管理思想；

（3）必須體現(xiàn)“三權(quán)”分立制衡的內(nèi)控理念；

（4）必須貫徹權(quán)責(zé)利明晰與互相對稱的組織原則；

（5）必須充足體現(xiàn)預(yù)算特有的財務(wù)屬性；

（6）必須確立順勢調(diào)整的權(quán)變觀念。

13、簡述投資政策及其內(nèi)容。

投資政策是總部基于集團(tuán)戰(zhàn)略發(fā)展結(jié)構(gòu)目的規(guī)劃，而對集團(tuán)整體及各成員公司的投資及其管理行為

所確立的基本規(guī)范與判斷取向標(biāo)準(zhǔn)，是公司集團(tuán)財務(wù)戰(zhàn)略與財務(wù)政策的重要組成部分，重要涉及投

資領(lǐng)域、投資方式、投資質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)、投資財務(wù)標(biāo)準(zhǔn)等基本內(nèi)容。

14、簡述投資質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)的涵義及內(nèi)容。

投資質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)是指公司集團(tuán)對其系列化的主導(dǎo)產(chǎn)品規(guī)定的必須達(dá)成或具有的適應(yīng)市場競爭的基本

功能與素質(zhì)。其內(nèi)容重要有：

（1）按照質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)政策，規(guī)定集團(tuán)總部及其成員公司在生產(chǎn)經(jīng)營過程中，凡是達(dá)不到質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)的

產(chǎn)品決不能購入、生產(chǎn)和流入市場。

（2）對于盼望成為成員公司或正在合作的公司，假如其生產(chǎn)經(jīng)營的產(chǎn)品不符合集團(tuán)規(guī)定的質(zhì)量標(biāo)

準(zhǔn)，必須堅決拒絕或中止合作。

（3）對于既有的成員公司，假如不能貫徹公司集團(tuán)的質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)，必須采用對策，或改造或重組或

切割或出售等。

（4）要使質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)得以貫徹，就必須在公司集團(tuán)內(nèi)部建立嚴(yán)格的質(zhì)量保障制度與質(zhì)量監(jiān)督體系，

實行質(zhì)量否決。

15、公司集團(tuán)無形資產(chǎn)的營造戰(zhàn)略有哪些內(nèi)容？

公司集團(tuán)無形資產(chǎn)的營造戰(zhàn)略大體有以下幾種：

（1）專利戰(zhàn)略

在公司集團(tuán)哺育、發(fā)明、創(chuàng)新的過程中，要切實有效地維護(hù)自身的知識產(chǎn)權(quán)和專利技術(shù)，使公司集

團(tuán)與競爭對手保持并擴大競爭優(yōu)勢。

（2）質(zhì)量信譽戰(zhàn)略

公司集團(tuán)產(chǎn)品質(zhì)量和信譽的保障是公司集團(tuán)其他層面與環(huán)節(jié)的前提，所以，強化質(zhì)量信譽是公司集

團(tuán)無形資產(chǎn)營造的基礎(chǔ)和永恒的主題。

（3）品牌戰(zhàn)略

名牌、形象是公司集團(tuán)競爭優(yōu)勢的重要源泉和富有價值的戰(zhàn)略財富。由品牌到名牌，是特定公司集

團(tuán)科學(xué)技術(shù)、管理理念、公司文化、形象信譽、運籌策略以及服務(wù)質(zhì)量等多方面因素精華的凝結(jié)與

升華，是高品位、高質(zhì)量、高信譽度、高知名度、高市場覆蓋率以及高經(jīng)濟(jì)效益的集中體現(xiàn)。

名牌的本質(zhì)在于以目的市場消費者群體的有效需求為導(dǎo)向，以人才、技術(shù)、信息、成本、資源領(lǐng)先

優(yōu)勢為依托，以最恰當(dāng)?shù)墓δ苜|(zhì)量和價格定位、獨特的經(jīng)營方式、高速度與效率、良好的服務(wù)保障、

豐富的文化內(nèi)涵等為紐帶而贏得的一種社會的普遍認(rèn)可與信賴。

離開了消費者，沒有了市場，名牌也就無從談及。

16、公司集團(tuán)品牌戰(zhàn)略的誤區(qū)有哪些？

實行品牌戰(zhàn)略一個最大的誤區(qū)是品牌的過度延伸，也許導(dǎo)致其市場占有份額、成本控制、利潤增長

等等的不利，使公司集團(tuán)陷入品牌延伸的誤區(qū)。重要內(nèi)容有：

（1）損害原品牌的高品質(zhì)形象（2）品牌個性淡化（3）心理沖突（4）蹺蹺板效應(yīng)

17、公司集團(tuán)在并購的過程中需要解決的關(guān)鍵問題是什么？

公司集團(tuán)在并購的過程中，需要解決的關(guān)鍵問題涉及六個方面：

（1）并購目的的規(guī)劃；（2）目的公司的搜尋與抉擇；（3）目的公司價值評估；（4）并購的資金

融通；

（5）并購一體化整合；（6）并購陷阱的防范。

18、比較并購戰(zhàn)略目的與策略目的。

并購的戰(zhàn)略目的是實行整個并購過程必須始終遵循的基本思緒與方向指引，具有長遠(yuǎn)性、戰(zhàn)略性的

特點；而并購策略目的是緣于消除各種隨機的、對戰(zhàn)略目的的實現(xiàn)產(chǎn)生不利影響因素的考慮，是戰(zhàn)

略目的實現(xiàn)過程的階段性環(huán)節(jié)或技術(shù)性安排，具有短期性、階段性的特點。

兩者的區(qū)別與聯(lián)系如下：

（1）戰(zhàn)略目的抑或策略目的，都是管理總部在購并目的制訂過程必須統(tǒng)籌考慮的兩個有機的、不

可分割的組成部分；

（2）并購戰(zhàn)略目的是制定策略目的的基本依據(jù)，策略目的必須服從于戰(zhàn)略目的的需要；

（3）要站在戰(zhàn)略與戰(zhàn)術(shù)或策略不同的角度，對并購目的的進(jìn)行分類。

19、比較資本型與產(chǎn)業(yè)型公司集團(tuán)并購戰(zhàn)略目的。

對于資本型公司集團(tuán)，擬并購其它公司（目的公司）的動機，經(jīng)常是基于目的公司的價格便宜，收

購后通過必要的包裝，再整個地分拆出售，以期獲得更大的資本利得。

對于產(chǎn)業(yè)型公司集團(tuán)而言，并購目的公司的著眼點，或者是基于戰(zhàn)略發(fā)展結(jié)構(gòu)調(diào)整上的需要——借

此而跨入新的具有發(fā)展前程、能給集團(tuán)帶來長期利益的朝陽行業(yè)，而更多的則是為了收購后與公司

集團(tuán)原有資源進(jìn)行“整合”——謀求更大的資源聚合優(yōu)勢，以進(jìn)一步強化核心能力，拓展市場競爭

空間，推動戰(zhàn)略發(fā)展結(jié)構(gòu)目的的順利實現(xiàn)。

20、公司集團(tuán)并購中目的公司搜尋與抉擇標(biāo)準(zhǔn)的基本內(nèi)容。

公司集團(tuán)在并購中目的公司搜尋與抉擇的標(biāo)準(zhǔn)有兩方面內(nèi)容：

一是戰(zhàn)略符合性標(biāo)準(zhǔn)，并購保障不單單指財務(wù)的、數(shù)量的指標(biāo)，更涉及諸多的非財務(wù)的、數(shù)量的指

標(biāo)，規(guī)定目的公司在生產(chǎn)、銷售、技術(shù)等方面必須與主并的公司集團(tuán)存在著廣泛的協(xié)同互補性。

二是財務(wù)標(biāo)準(zhǔn)，涉及目的公司的規(guī)模標(biāo)準(zhǔn)及其并購價格上限，前者取決于主并公司的管理與控制能

力，后者與公司集團(tuán)的財務(wù)資源的承荷或支持能力密切相關(guān)。在財務(wù)標(biāo)準(zhǔn)方面，公司集團(tuán)面臨的最

大困難是以連續(xù)經(jīng)營的觀點、恰當(dāng)?shù)姆椒ǎ瑢δ康墓镜膬r值最初合理的估測。

21、在運用鈔票流量貼現(xiàn)模式對目的公司進(jìn)行評估時，必須解決的基本問題有哪些？

在運用鈔票流量貼現(xiàn)模式對目的公司進(jìn)行評估時，必須解決的基本問題有：

（1）明確的預(yù)測期內(nèi)鈔票流量預(yù)測；（2）貼現(xiàn)率的選擇；（3）明確的預(yù)測期的擬定；（4）明確

的預(yù)測期后鈔票流量的預(yù)測

22、公司集團(tuán)并購的陷阱有哪些？

公司集團(tuán)并購的陷阱重要涉及以下三個方面：

（1）信息錯誤陷阱（2）經(jīng)營不善陷阱（3）法律風(fēng)險

23、如何理解融資與傳統(tǒng)的籌資的區(qū)別？

傳統(tǒng)意義上的籌資重要是指通過增量的方式籌措股權(quán)資本與債務(wù)資金，在結(jié)果上表現(xiàn)為表內(nèi)資金來

源總量的增長。

較之傳統(tǒng)的籌資概念，融資有著更為廣泛的內(nèi)涵范疇，它除了包含著傳統(tǒng)的籌資特性，更重要地體

現(xiàn)為可運用的“活性”資金的增長。這種“活性”表現(xiàn)在四個方面：

（1）表內(nèi)可資運用的資金來源總量增長；

（2）存在著相稱數(shù)量的表外融資來源；

（3）即便資金來源總量不變，但通過資產(chǎn)形式的轉(zhuǎn)換，可實現(xiàn)更多的購買力或支付能力；

（4）在財務(wù)資源有限量的情況下，可以通過對機會成本項目的開發(fā)，發(fā)明出新的資金來源。

24、財務(wù)公司決策制度安排必須遵循哪些基本原則？

財務(wù)公司決策制度安排必須遵循的基本原則為：

（1）必須有助于集團(tuán)整體戰(zhàn)略發(fā)展結(jié)構(gòu)、投資政策的貫徹與實行；

（2）必須符合與集團(tuán)管理體制相適應(yīng)的管理決策權(quán)力的科層結(jié)構(gòu)體系；

（3）必須有助于調(diào)動財務(wù)公司的積極性、發(fā)明性與責(zé)任感；

（4）必須有助于集團(tuán)整體的融資效率的不斷提高。

25、簡述納稅成本的基本特性。

較之公司的其他各項支出，納稅成本具有兩個顯著的特性：一是與收益變現(xiàn)限度的非對稱性；二是

完全的鈔票性。

按照稅法的規(guī)定，公司只要取得了賬面收入與賬面利潤，就必須按照合用稅率計算交納增值稅與所

得稅，而不管這些賬面收入或利潤是否己經(jīng)變現(xiàn)以及最終能否變現(xiàn)。這往往使得納稅相對于賬面收

益的變現(xiàn)形成一定的“預(yù)付”性質(zhì)。

并且在法制健全的國家，公司不也許盼望有其他任何的替代方式，而必須以完全的鈔票（涉及抵押

變現(xiàn)）方式依法履行納稅責(zé)任。

26、選擇剩余股利政策考慮的因素是什么？其明顯缺陷有哪些？

選擇剩余股利政策需要考慮的因素有：

（1）取得或保持一個合理的資本結(jié)構(gòu)；

（2）在社會融資難度較大情況下滿足集團(tuán)業(yè)務(wù)增長對資金的需要；

（3）在債務(wù)比率較高、利息承擔(dān)及財務(wù)風(fēng)險較大（不宜再增長債務(wù)融資）情況下滿足投資規(guī)模擴

大對增長資金的需要，并同時減少社會融資的交易成本。

采用剩余股利政策的缺陷有：

（1）容易與股東，特別是那些非重要影響的大眾股東對當(dāng)前報酬的偏好產(chǎn)生矛盾，也許因此而難

以在股東大會上獲得絕對多數(shù)的贊同票；

（2）也許會因股利發(fā)放的波動而給投資者留下公司集團(tuán)經(jīng)營狀況不穩(wěn)定的感覺；

（3）會因股利發(fā)放率過低而影響股價漲揚，導(dǎo)致市場價值被錯誤低估，為別人便宜收購發(fā)明可乘

之機。

27、簡述營業(yè)鈔票流量比率的涵義及功能。

營業(yè)鈔票流量比率是指營業(yè)鈔票流入量與營業(yè)鈔票流出量的比值，公式為：

營業(yè)鈔票流量比率=

營業(yè)活動的鈔票流量是公司集團(tuán)整體鈔票流量的構(gòu)成主體，營業(yè)鈔票流入對相關(guān)流出的保障限度，

是整個鈔票流量結(jié)構(gòu)穩(wěn)健的前提基礎(chǔ)。

當(dāng)該比率大于1時，表白公司有良好的鈔票支付保障能力；假如該比率小于1,則意味著公司收益

質(zhì)量低下，也許處在鈔票流入?yún)T乏，甚至處在過度經(jīng)營的危險狀態(tài)。

28、簡述財務(wù)危機預(yù)警指標(biāo)應(yīng)具有的基本特性。

財務(wù)危機預(yù)警指標(biāo)必須同時具有三個基本的特性：

（1）必須具有高度的敏感性，即危機因素一旦萌生，可以在指標(biāo)值上迅速反映出來；

（2）一旦指標(biāo)值趨于惡化，往往意味著危機也許發(fā)生或?qū)⒁l(fā)生，亦即應(yīng)當(dāng)屬于危機初步產(chǎn)生時

的先兆性指標(biāo)，而非業(yè)已陷入嚴(yán)重危機狀態(tài)時的結(jié)果性指標(biāo)。

（3）就財務(wù)層面上看，誘發(fā)財務(wù)危機最為直接的因素，或是由于資源配置缺少效率，或是由于對

競爭應(yīng)對不妥及功能乏力，由此而導(dǎo)致了公司集團(tuán)競爭的劣勢地位，未來鈔票流入能力低下；或是

公司集團(tuán)一味地追求銷售數(shù)額的增長,卻忽略了對銷售質(zhì)量一一鈔票流入的有效支持限度及其穩(wěn)定

可靠性與時間分布結(jié)構(gòu)等的關(guān)注，由此導(dǎo)致公司集團(tuán)陷入了過度經(jīng)營狀態(tài)與鈔票支付能力匱乏的困

境。這就規(guī)定公司集團(tuán)的財務(wù)危機預(yù)警指標(biāo)應(yīng)當(dāng)依托這一基點加以把握。

29、簡述產(chǎn)權(quán)比率的涵義及功能。

產(chǎn)權(quán)比率揭示了公司（債務(wù)人）負(fù)債與股權(quán)資本的相應(yīng)關(guān)系（即負(fù)債/股權(quán)資本）以及也許的風(fēng)險

態(tài)度與信用品質(zhì)的優(yōu)劣。

通過該指標(biāo)有助于對債權(quán)人權(quán)益的風(fēng)險變異限度進(jìn)行監(jiān)測。

一般而言，公司股權(quán)資本越是雄厚，即產(chǎn)權(quán)比率越低，其對待風(fēng)險的態(tài)度也就越加謹(jǐn)慎，債權(quán)人的

權(quán)益一般越有保障，遭受風(fēng)險損失的也許性也就越小，從而公司的信用品質(zhì)就越高。相反，那些股

權(quán)資本薄弱，產(chǎn)權(quán)比率過高的公司，往往會采用一種“對債權(quán)人不負(fù)責(zé)任的輕率的態(tài)度或賭博的心

理”，亦即其對待風(fēng)險的審慎態(tài)度以及相應(yīng)的信用品質(zhì)，較之主權(quán)資本雄厚、所占比率較高的公司

集團(tuán)顯然要差得多。

30、簡述財務(wù)中心的涵義及運作機制。

財務(wù)中心是在集團(tuán)財務(wù)部下設(shè)立的、專司母公司(及其分公司)、子公司及其他成員公司鈔票收付、

頭寸調(diào)劑及往來業(yè)務(wù)款結(jié)算的財務(wù)職能機構(gòu)。假如兼有內(nèi)部信貸職能的話，財務(wù)中心也可以叫做內(nèi)

部銀行。財務(wù)中心從屬于母公司財務(wù)部，自身不具有法人地位。

財務(wù)中心有著獨特的運作機制：

(1)財務(wù)中心通過引入銀行的結(jié)算、信貸、調(diào)控職能，對集團(tuán)內(nèi)部各單位的鈔票/資金實行中介服

務(wù)、營運監(jiān)控、效果考核與信息反饋；

(2)財務(wù)中心集商業(yè)銀行金融管理與公司集團(tuán)財務(wù)管理于一身，通過“結(jié)算管理”和“信貸管

理”，規(guī)范與調(diào)控內(nèi)部各單位的資金行為，推動集團(tuán)整體目的的實現(xiàn)；

(3)財務(wù)中心在集團(tuán)內(nèi)部發(fā)揮著資金信貸中心、資金監(jiān)控中心、資金結(jié)算中心和資金信息中心的

多項職能。

31、簡述財務(wù)總監(jiān)委派制及其類型。

所謂財務(wù)總監(jiān)委派制是指母公司為維護(hù)集團(tuán)整體利益，強化對子公司經(jīng)營管理活動的財務(wù)控制與監(jiān)

督，由母公司直接對子公司委派財務(wù)總監(jiān)，并納入母公司財務(wù)部門的人員編制實行統(tǒng)一管理與考核

獎罰的財務(wù)控制方式。

依據(jù)財務(wù)總監(jiān)的職責(zé)范疇，通常可有三種類型：財務(wù)監(jiān)事委派制、財務(wù)主管委派制和財務(wù)監(jiān)理委派

制。

(1)財務(wù)監(jiān)事委派制是指母公司以控股者身份，對子公司派出財務(wù)總監(jiān)，專門對子公司的財務(wù)活

動實行財務(wù)監(jiān)督的一種控制方式。

(2)財務(wù)主管委派制是指母公司以集團(tuán)最高管理當(dāng)局的身份，通過行政任命的方式對子公司派出財

務(wù)總監(jiān)，進(jìn)入子公司經(jīng)營者班子，主管子公司財務(wù)管理事務(wù)的一種控制方式。

(3)財務(wù)監(jiān)理委派制就是同時賦予財務(wù)總監(jiān)代表母公司對子公司實行財務(wù)監(jiān)督與財務(wù)決策的雙重

職能的一種委派方式。

32、簡述防御型財務(wù)戰(zhàn)略的類型。

作為一個整體概念，防御型財務(wù)戰(zhàn)略可細(xì)分為維持型財務(wù)戰(zhàn)略、調(diào)整型財務(wù)戰(zhàn)略、放棄型財務(wù)戰(zhàn)略

和清算型財務(wù)戰(zhàn)略四種類型：

(1)維持型財務(wù)戰(zhàn)略。該戰(zhàn)略強調(diào)維持公司在某一特定領(lǐng)域現(xiàn)有的投資水平，不繼續(xù)擴張，也不

大幅度削減。

(2)調(diào)整型財務(wù)戰(zhàn)略。該戰(zhàn)略重要應(yīng)用于財務(wù)狀況不佳、運營效率低下時的公司集團(tuán)，調(diào)整型財

務(wù)戰(zhàn)略通過削減資本支出、實行決策集中化以控制成本、減少其它費用支出、強調(diào)成本控制與預(yù)算

管理、變賣部分資產(chǎn)、加強庫存控制、催收賬款等等方式來調(diào)整公司狀況，扭轉(zhuǎn)不利局面。

就大型公司集團(tuán)而言，調(diào)整型財務(wù)戰(zhàn)略重要以資產(chǎn)剝離、回購股份和出售子公司為其重要表現(xiàn)形式。

作為一種戰(zhàn)略安排，調(diào)整型財務(wù)戰(zhàn)略還隨著著財務(wù)上的其它表現(xiàn)，如債務(wù)償還、對子公司的持股比

例的減少、經(jīng)營范圍的收縮、財務(wù)集權(quán)控制的加強等。

(3)放棄型財務(wù)戰(zhàn)略。該戰(zhàn)略是當(dāng)維持與調(diào)整型戰(zhàn)略均告失效后，公司集團(tuán)就應(yīng)當(dāng)積極地實行放

棄型財務(wù)戰(zhàn)略，即變賣公司一個重要經(jīng)營部門，它也許是一個經(jīng)營單位、一條重要生產(chǎn)線或者一個

重要事業(yè)部，使公司的損失降至最低限度，并力求先死而后生。

(4)清算型財務(wù)戰(zhàn)略。該戰(zhàn)略是通過拍賣資產(chǎn)或停止所有經(jīng)營業(yè)務(wù)來結(jié)束集團(tuán)的存在。這是一種

不得已而為之的戰(zhàn)略，在清算過程中，應(yīng)當(dāng)注意協(xié)調(diào)好投資者與債權(quán)人的財務(wù)關(guān)系。

33、簡述調(diào)整期財務(wù)戰(zhàn)略的定位。

調(diào)整期的財務(wù)戰(zhàn)略應(yīng)涉及：

(1)高負(fù)債率籌資戰(zhàn)略

調(diào)整期是公司集團(tuán)新活力的孕育期，理性投資者及債權(quán)人完全有能力通過對公司集團(tuán)未來前景的評

價，來判斷其資產(chǎn)清算價值是否超過其債務(wù)面值，市場環(huán)境為公司集團(tuán)采用高負(fù)債政策提供了客觀

的條件；同時，調(diào)整期的公司集團(tuán)并不是沒有財務(wù)實力，而是未來經(jīng)營充滿再生機會及各種危險,

以其現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)作后盾，高負(fù)債戰(zhàn)略對集團(tuán)自身而言是可行的。因此進(jìn)入調(diào)整期，公司集團(tuán)還可以維

持較高的負(fù)債率而不必調(diào)整其激進(jìn)型的資本結(jié)構(gòu)。

(2)一體化集權(quán)式投資戰(zhàn)略

在調(diào)整期，假如公司集團(tuán)在財務(wù)管理上采用分權(quán)策略，會由于財務(wù)資源的分散而導(dǎo)致財力難以集中

控制與調(diào)配，所以，本著戰(zhàn)略調(diào)整的需要，在財務(wù)上要強化集權(quán)，從而起到集聚財務(wù)資源，進(jìn)行重

點投資，以保證公司集團(tuán)的再生與發(fā)展。

(3)高支付率的股利政策

出于經(jīng)營結(jié)構(gòu)調(diào)整的需要，更加之未來股權(quán)結(jié)構(gòu)變動與調(diào)整的也許，因此，調(diào)整期公司集團(tuán)必須考

慮對現(xiàn)有股東提供必要的回報，可以采用高支付率的分派戰(zhàn)略。但高回報具有一定的限度，它以不

損害公司集團(tuán)未來發(fā)展所需投資為最高限，即采用類似于剩余股利政策同樣效果的分派戰(zhàn)略。

35、在稅法折舊政策的選擇上，必須遵循的基本前提是什么？

公司集團(tuán)在稅法折舊政策的選擇上，必須遵循的基本前提有：

一是必須合法，即固定資產(chǎn)在不同產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的成員公司間的轉(zhuǎn)移必須是實質(zhì)性的，而不能是虛假的

或技術(shù)性的策略；

二是必須考慮固定資產(chǎn)運用方向改變的可行性；

三是必須考慮固定資產(chǎn)使用方向，即經(jīng)營領(lǐng)域或經(jīng)營結(jié)構(gòu)的改變對集團(tuán)整體戰(zhàn)略發(fā)展結(jié)構(gòu)的符合性

以及也許產(chǎn)生的潛在影響或機會成本。

36、比較分拆上市與公司分立的重要區(qū)別。

分拆上市與公司分立比較存在著三方面明顯的區(qū)別：

（1）在公司分立中，子公司的股份是被當(dāng)作一種股票福利，按比例分至母公司的股東手中；而分

拆上市中，在二級市場上發(fā)行子公司的股權(quán)所得歸母公司所有。

（2）在公司分立中，母公司通常對被分立出的子公司不再有控制權(quán)；而在分拆上市中母公司仍然

會保持對被分拆出去的子公司的控制權(quán)。

（3）公司分立沒有使子公司獲得新的資金；而分拆上市使公司可以獲得新的資金流入。

37、簡述融資決策制度安排的基本方面。

融資決策制度安排是融資政策最為核心的內(nèi)容，重要涉及到兩個基本方面：

（1）總部與成員公司融資決策權(quán)力的劃分

基于財務(wù)體制應(yīng)當(dāng)并且也必須不斷走向高度集權(quán)化的邏輯，在解決總部與成員公司融資權(quán)限的關(guān)系

上，應(yīng)依據(jù)統(tǒng)一規(guī)劃、重點決策、授權(quán)控制等基本原則進(jìn)行。

（2）融資執(zhí)行主體與融資使用主體的規(guī)定

前者指的是誰需要資金，即用資單位；后者則是指融資過程由誰來具體實行。當(dāng)管理總部對批準(zhǔn)的

融資方案準(zhǔn)備實行時，必須考慮具體交由誰來執(zhí)行，是集權(quán)于管理總部還是授權(quán)給直接用資單位,

或者統(tǒng)一經(jīng)由集團(tuán)的財務(wù)公司。而一旦融資的使用主體及融資目的擬定下來，便應(yīng)考慮由誰進(jìn)行具

體實行，即擬定融資的執(zhí)行主體。

38、簡述MBO計劃設(shè)計的基本原則。

（1）維護(hù)員工的合法權(quán)益；

（2）防范國有資產(chǎn)流失并維護(hù)收購者的合法權(quán)益；

（3）消除法律隱患；

（4）實行公開、公平、公正的原則；

（5）股權(quán)結(jié)構(gòu)靜態(tài)劃分與動態(tài)調(diào)整相結(jié)合；

（6）順勢權(quán)變。

39、公司集團(tuán)規(guī)避融資風(fēng)險的重要途徑有哪些？

1、管理總部或母公司必須確立一個良好的資本結(jié)構(gòu)，在負(fù)債總額、期限結(jié)構(gòu)、資本成本等方面必

須依托有效的鈔票支付能力，或者必須通過預(yù)算的方式安排好鈔票流入與流出的協(xié)調(diào)匹配關(guān)系2、

子公司及其他重要成員公司也應(yīng)當(dāng)保持一個良好的資本結(jié)構(gòu)狀態(tài)，并統(tǒng)一也應(yīng)通過預(yù)算的方式安排

好鈔票流入與流出的協(xié)調(diào)匹配關(guān)系3當(dāng)母公司、子公司或及其他重要成員公司面臨財務(wù)危機時，管

理總部或財務(wù)公司必須發(fā)揮資金融通調(diào)劑的功能，以保障集團(tuán)整體財務(wù)的安全性，必要時，總部或

財務(wù)公司還應(yīng)當(dāng)運用對外融資的功能，填補集團(tuán)內(nèi)部鈔票的短缺。

40、常用的經(jīng)營者薪酬支付策略有幾種？

1即期支付策略就是在當(dāng)期將薪酬支付給經(jīng)營者的一種策略，涉及即期鈔票支付和即期股票支付2

遞延支付策略是在未來幾年中根據(jù)經(jīng)營者的業(yè)績表現(xiàn)決定前期的薪酬是否發(fā)放，發(fā)放多少、時間進(jìn)

度如何的一種支付方式，涉及遞延鈔票支付、遞延股票支付3期權(quán)支付策略對于及經(jīng)營者而言，期

權(quán)支付方式是一種最具激勵與約束相應(yīng)、最能將其個人利益與公司長遠(yuǎn)發(fā)展目的結(jié)合在一起的方

式。

41、什么是融資政策？有哪些重要內(nèi)容？

融資政策是總部給予集團(tuán)戰(zhàn)略發(fā)展結(jié)構(gòu)的總體規(guī)劃，并保證投資政策及其目的的貫徹與實現(xiàn)，而擬

定的集團(tuán)融資活動的基本范圍與判斷標(biāo)準(zhǔn)，使公司集團(tuán)財務(wù)政策的重要組成部分重要涉及融資規(guī)

劃、融資質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)與融資決策制度安排等。

內(nèi)容：1融資規(guī)劃2融資質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)3融資決策制度安排

42、簡述目的公司并購價格的支付方式。

公司集團(tuán)完畢對目的公司并購價格的支付，可以是鈔票方式，也可以是杠桿收購方式、股票對價方

式或賣方融資方式。

鈔票支付方式：用鈔票支付購并價款，是一種最簡捷、最迅速的方式，且最為那些鈔票拮據(jù)的目的

公司所歡迎。

杠桿收購方式：公司集團(tuán)通過借款的方式購買目的公司的股權(quán)，再以目的公司未來發(fā)明的鈔票流量

償付借款的收購方式。

股票對價方式：即公司集團(tuán)通過增發(fā)新股換取目的公司的股權(quán)，這種方式可以避免公司集團(tuán)鈔票的

大量流出，從而購并后可以保持良好的鈔票支付能力，減少財務(wù)風(fēng)險。

賣方融資方式：賣方融資是指作為購并方的公司集團(tuán)暫不向目的公司支付全額價款，而是作為對目

的公司所有者的負(fù)債，承諾在未來一定市場內(nèi)分期、分批支付購并價款的方式。

43、財務(wù)戰(zhàn)略的涵義及特性

財務(wù)戰(zhàn)略是為適應(yīng)公司總體的競爭戰(zhàn)略而籌建必要的資本、并在組織內(nèi)有小題管理與運營這些資本

的方略，是公司整體戰(zhàn)略的重要組成部分。

特性：1支持性2互逆性3動態(tài)性4全員性

44、財務(wù)戰(zhàn)略的內(nèi)容

擴張型財務(wù)戰(zhàn)略的實質(zhì)是公司集團(tuán)并購財務(wù)戰(zhàn)略，他至少涵蓋了一下重大決策事項：1擴張的方式,

既是自我積累是發(fā)展，還是對外合并或是收購；2擴張的范圍與領(lǐng)域，使橫向的還是縱向的抑或是

綜合性的；3、擴張的速度，既是適度還是炒歷程的或者低速的，他受制于發(fā)行新股籌資的能力、

現(xiàn)有資產(chǎn)的收益能力和股權(quán)資本的報酬率以及現(xiàn)有鼓勵政策等因素；4擴張的資本來源及結(jié)構(gòu)安

排，即是采用激進(jìn)式的負(fù)債融資方式，還是穩(wěn)健型股權(quán)資本融資方式等。

五、計算及分析題：

1.假定某公司集團(tuán)持有其子公司60%的股份，該子公司的資產(chǎn)總額為1000萬元，其資產(chǎn)收益率（也

稱投資報酬率，定義為息稅前利潤與總資產(chǎn)的比率）為20%,負(fù)債的利率為8%,所得稅率為40%。

假定該子公司的負(fù)債與權(quán)益的比例有兩種情況：一是保守型30：70,二是激進(jìn)型70：30o

對于這兩種不同的資本結(jié)構(gòu)與負(fù)債規(guī)模，請分步計算母公司對子公司投資的資本報酬率，并分析兩

者的權(quán)益情況。1.解：

列表計算如下:

保守型激進(jìn)型

息稅前利潤（萬元）200200

利息（萬元）2456

稅前利潤（萬元）176144

所得稅（萬元）70.457.6

稅后凈利（萬元）105.686.4

稅后凈利中母公司權(quán)益（萬元）63.3651.84

母公司對子公司投資的資本報酬率

15.09%28.8%

（%）

由上表的計算結(jié)果可以看出：

由于不同的資本結(jié)構(gòu)與負(fù)債規(guī)模，子公司對母公司的奉獻(xiàn)限度也不同，激進(jìn)型的資本結(jié)構(gòu)對母公司

的奉獻(xiàn)更高。所以，對于市場相對穩(wěn)固的子公司，可以有效地運用財務(wù)杠桿，這樣，較高的債務(wù)率

意味著對母公司較高的權(quán)益回報。

2.某公司集團(tuán)是一家控股投資公司，自身的總資產(chǎn)為2023萬元，資產(chǎn)負(fù)債率為30%。該公司現(xiàn)

有甲、乙、丙三家控股子公司，母公司對三家子公司的投資總額為1000萬元，對各子公司的投資

及所占股份見下表：

1子公司母公司投資額（萬元）母公司所占股份（%）

甲公司400100%

乙公司35080%

丙公司25065%

假定母公司規(guī)定達(dá)成的權(quán)益資本報酬率為12%,且母公司的收益的80%來源于子公司的投資收益,

各子公司資產(chǎn)報酬率及稅負(fù)相同。

規(guī)定：（1）計算母公司稅后目的利潤；（2）計算子公司對母公司的收益奉獻(xiàn)份額；

（3）假設(shè)少數(shù)權(quán)益股東與大股東具有相同的收益盼望，試擬定三個子公司自身的稅后目

的利潤。2.解：

（1）母公司稅后目的利潤=2023X（1-30%）X12%=168（萬元）

（2）子公司的奉獻(xiàn)份額：

甲公司的奉獻(xiàn)份額=168X80%X=53.76（萬元）

乙公司的奉獻(xiàn)份額=168X80%X=47.04（萬元）

丙公司的奉獻(xiàn)份額=168X80%義=33.6（萬元）

（3）三個子公司的稅后目的利潤：

甲公司稅后目的利潤=53.76+100%=53.76（萬元）

乙公司稅后目的利潤=47.04+80%=58.8（萬元）

丙公司稅后目的利潤=33.64-65%=51.69（萬元）

3.已知某公司銷售利潤率為11%,資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為5（即資產(chǎn)銷售率為500%）,負(fù)債利息率25%,產(chǎn)

權(quán)比率（負(fù)債/資本）3：1,所得稅率30%

規(guī)定：計算甲公司資產(chǎn)收益率與資本報酬率。3.解：

該公司資產(chǎn)收益率=銷售利潤率義資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

=11%X5=55%

該公司資本報酬率

=（資產(chǎn)收益率+負(fù)債/股權(quán)資本X（資產(chǎn)收益率一負(fù)債利息率））X（1一所得稅率）

=[55%+X（55%-25%）]X（1-30%）=101.5%

4.已知某公司集團(tuán)2023年、2023年實現(xiàn)銷售收入分別為4000萬元、5000萬元；利潤總額分別為

600萬元和800萬元，其中主營業(yè)務(wù)利潤分別為480萬元和500萬元,非主營業(yè)務(wù)利潤分別為100

萬元、120萬元，營業(yè)外收支凈額等分別為20萬元、180萬元；營業(yè)鈔票流入量分別為3500萬元、

4000萬元，營業(yè)鈔票流出量(含所得稅)分別為3000萬元、3600萬元，所得稅率30機規(guī)定：

分別計算營業(yè)利潤占利潤總額的比重、主導(dǎo)業(yè)務(wù)利潤占利潤總額的比重、主導(dǎo)業(yè)務(wù)利潤占營業(yè)利潤

總額的比重、銷售營業(yè)鈔票流量比率、凈營業(yè)利潤鈔票比率，并據(jù)此對公司收益的質(zhì)量作出簡要評

價，同時提出相應(yīng)的管理對策。4.解：

2023年:

營業(yè)利潤占利潤總額比重=580/600=96.67%

主導(dǎo)業(yè)務(wù)利潤占利潤總額比重=480/600=80%

主導(dǎo)業(yè)務(wù)利潤占營業(yè)利潤總額比重=480/580=82.76%

銷售營業(yè)鈔票流量比率=3500/4000=87.5%

凈營業(yè)利潤鈔票比率=(3500-3000)/[580(1-30%)]=123%

2023年:

營業(yè)利潤占利潤總額比重=620/800=77.5%,較2023年下降19.17%

主導(dǎo)業(yè)務(wù)利潤占利潤總額比重=500/800=62.5%,較2023年下降17.5%

主導(dǎo)業(yè)務(wù)利潤占營業(yè)利潤總額比重=500/620=80.64%,較2023年下降2.12%

銷售營業(yè)鈔票流量比率=4000/5000=80%,較2023年下降7.5%

凈營業(yè)利潤鈔票比率=(4000-3600)/[620(1-30%)]=92.17%,較2023年下降30.83%

由以上指標(biāo)的對比可以看出：

該公司集團(tuán)2023年收益質(zhì)量,無論是來源的穩(wěn)定可靠性還是鈔票的支持能力，較之2023年都有所下

降，表白該集團(tuán)存在著過度經(jīng)營的傾向。

該公司集團(tuán)在未來經(jīng)營理財過程中，不能只是單純地追求銷售額的增長，還必須對收益質(zhì)量加以關(guān)

注，提高營業(yè)利潤，特別是主導(dǎo)業(yè)務(wù)利潤的比重，并強化收現(xiàn)管理工作，提高收益的鈔票流入水平。

5.某公司集團(tuán)所屬子公司于2023年6月份購入生產(chǎn)設(shè)備A,總計價款2023萬元。會計直線折舊

期2023,殘值率5%；稅法直線折舊年限8年，殘值率8%；集團(tuán)內(nèi)部折舊政策仿照香港資本減免

方式，規(guī)定A設(shè)備內(nèi)部首期折舊率60%,每年折舊率20%。依據(jù)政府會計折舊口徑，該子公司2023

年、2023年分別實現(xiàn)賬面利潤1800萬元、2023萬元。所得稅率33%。

規(guī)定：（1）計算2023年、2023年實際應(yīng)納所得稅、內(nèi)部應(yīng)納所得稅。

（2）總部與子公司如何進(jìn)行相關(guān)資金的結(jié)轉(zhuǎn)？5.解：

2023年:

子公司會計折舊額=（萬元）

子公司稅法折舊額=（萬元）

子公司實際應(yīng)稅所得額=1800+95—115=1780（萬元）

子公司實際應(yīng)納所得稅=1780X33%=587.4（萬元）

子公司內(nèi)部首期折舊額=2023義60%=1200（萬元）

子公司內(nèi)部每年折舊額=（2023-1200）X20%=160（萬元）

子公司內(nèi)部折舊額合計=1200+160=1360（萬元）

子公司內(nèi)部應(yīng)稅所得額=1800+95—1360=535（萬元）

子公司內(nèi)部應(yīng)納所得稅=535X33%=176.55（萬元）

內(nèi)部應(yīng)納所得稅與實際應(yīng)納所得稅的差額=176.55—587.4=-410.85（萬元）

該差額（410.85萬元）由總部劃賬給子公司甲予以填補。

2023年:

子公司會計折舊額=190（萬元）

子公司稅法折舊額=（萬元）

子公司實際應(yīng)稅所得額=2023+190—230=1960（萬元）

子公司實際應(yīng)納所得稅=1960X33%=646.8（萬元）

子公司內(nèi)部每年折舊額=（2023-1360）X20%=128（萬元）

子公司內(nèi)部應(yīng)稅所得額=2023+190—128=2062（萬元）

子公司內(nèi)部應(yīng)納所得稅=2062X33%=680.46（萬元）

內(nèi)部應(yīng)納所得稅與實際應(yīng)納所得稅的差額=680.46-646.8=33.66（萬元）

該差額（33.66萬元）由子公司結(jié)轉(zhuǎn)給總部。

6.某公司集團(tuán)下屬的生產(chǎn)經(jīng)營型子公司，2023年8月末購入A設(shè)備，價值1000萬元。政府會計

直線折舊期為5年，殘值率10%；稅法直線折舊率為12.5%,無殘值；集團(tuán)內(nèi)部首期折舊率為50%

（可與購置當(dāng)年享受），每年內(nèi)部折舊率為30%（按設(shè)備凈值計算）。2023年甲子公司實現(xiàn)會計利

潤800萬元，所得稅率30%。規(guī)定：

（1）計算該子公司2023年的實際應(yīng)稅所得額與內(nèi)部應(yīng)稅所得額。

（2）計算2023年會計應(yīng)納所得稅、稅法應(yīng)納所得稅、內(nèi)部應(yīng)納所得稅。

（3）說明母公司與子公司之間應(yīng)如何進(jìn)行相關(guān)的資金結(jié)轉(zhuǎn)。6.解：

（1）

2023年：

子公司會計折舊額==60（萬元）

子公司稅法折舊額=1000X12.5%X=41.67（萬元）

子公司內(nèi)部首期折舊額=1000X50%=500（萬元）

子公司內(nèi)部每年折舊額=（1000-500）X30%=150（萬元）

子公司內(nèi)部折舊額合計=500+150=650（萬元）

子公司實際應(yīng)稅所得額=800+60—41.67=818.33（萬元）

子公司內(nèi)部應(yīng)稅所得額=800+60—650=210（萬元）

（2）

2023年:

子公司會計應(yīng)納所得稅=800X30%=240（萬元）

子公司稅法（實際）應(yīng)納所得稅=818.33X30%=245.5（萬元）

子公司內(nèi)部應(yīng)納所得稅=210X30%=63（萬元）

（3）

內(nèi)部與實際（稅法）應(yīng)納所得稅差額=63-245.5=-182.5（萬元），

應(yīng)由母公司劃撥182.5萬元資金給子公司。

7.已知目的公司息稅前經(jīng)營利潤為3000萬元，折舊等非付現(xiàn)成本500萬元，資本支出1000萬元,

增量營運資本300萬元，所得稅率30隊

規(guī)定：計算該目的公司的運用資本鈔票流量。7.解：

運用資本鈔票流量=息稅前經(jīng)營利潤X（1-所得稅率）十折舊等非付現(xiàn)成本一資本支出一增量

營運資本=3000X（1-30%）+500-1000-300=1300（萬元）

8.某集團(tuán)公司意欲收購在業(yè)務(wù)及市場方面與其具有一定協(xié)同性的甲公司60%的股權(quán)，相關(guān)財務(wù)

資料如下：

甲公司擁有5000萬股普通股，2023年、2023年、2023年稅前利潤分別為2200萬元、2300萬元、

2400萬元，所得稅率30%；該集團(tuán)公司決定選用市盈率法，以A公司自身的市盈率18為參數(shù)，按

甲公司三年平均賺錢水平對其作出價值評估。

規(guī)定：計算甲公司預(yù)計每股價值、公司價值總額及該集團(tuán)公司預(yù)計需要支付的收購價款。

8.解：

B公司近三年平均稅前利潤=(2200+2300+2400)/3=2300(萬元)

B公司近三年平均稅后利潤=2300X(1-30%)=1610(萬元)

B公司近三年平均每股收益=

=1610/5000=0.322(元/股)

B公司每股價值=每股收益X市盈率

=0.322X18=5.80(元/股)

B公司價值總額=5.80X5000=29000(萬元)

A公司收購B公司5領(lǐng)的股權(quán)，預(yù)計需要支付價款為：

29000X60%=17400(萬元)

9.2023年終，K公司擬對L公司實行吸取合并式收購。根據(jù)分析預(yù)測，購并整合后的K公司未

來5年中的股權(quán)資本鈔票流量分別為-3500萬元、2500萬元、6500萬元、8500萬元、9500萬元,5

年后的股權(quán)資本鈔票流量將穩(wěn)定在6500萬元左右；又根據(jù)推測，假如不對L公司實行購并的話，

未來5年中K公司的股權(quán)資本鈔票流量將分別為2500萬元、3000萬元、4500萬元、5500萬元、

5700萬元，5年的股權(quán)鈔票流量將穩(wěn)定在4100萬元左右。購并整合后的預(yù)期資本成本率為6機

規(guī)定：采用鈔票流量貼現(xiàn)模式對L