(技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué))第5章經(jīng)濟(jì)效果的靜態(tài)分析法

經(jīng)濟(jì)效果的靜態(tài)分析第五章技術(shù)分析主要處理兩個問題一是判別投資方案的經(jīng)濟(jì)效益能否可以滿足某一絕對檢驗規(guī)范，即處理方案的“挑選〞問題二是對于多種備選方案，選擇經(jīng)濟(jì)效益最好的方案，即處理方案“擇優(yōu)〞問題經(jīng)濟(jì)效果評價目的項目評價指標(biāo)靜態(tài)評價指標(biāo)動態(tài)評價指標(biāo)投資收益率法投資回收期法追加投資效果評價法技術(shù)指標(biāo)的可比性凈現(xiàn)值法NPV年值法AW內(nèi)部收益率法IRR動態(tài)投資回收期法靜態(tài)分析法不思索資金的時間價值，計算比較簡易適用，對于假設(shè)干方案進(jìn)展粗略評價或?qū)Χ唐谕顿Y工程經(jīng)濟(jì)分析時，可用靜態(tài)分析方法。第一節(jié)：投資收益率法和

投資回收期法一、投資收益率〔投資利潤率或投資效果系數(shù)〕含義：投資后獲得的年凈收入與工程總投資額的比值，用公式表示：E=M/K式中E－投資收益率K－工程總投資額M－年凈收入例：某電廠總投資6000萬元。建成后電費年收入4000萬元，年本錢3100萬元，求該電廠投資收益率。解：年凈收入＝4000－3100＝900〔萬元〕代入公式得E＝M/K＝900/6000＝0.15注：假設(shè)M用正年年份消費得凈收益代入，這時算出的E就是正年年份得投資收益率，假設(shè)M用投產(chǎn)后各年平均的凈年收入，由此算出的E就是平均投資收益率。二、投資回收期〔投資返本期或投資歸還年限〕含義：指從工程初始投資起到用工程投產(chǎn)后獲得的凈收益歸還全部投資所需的時間，通常以年數(shù)表示。計算上可以按達(dá)產(chǎn)后年均凈收入或按累計凈收入進(jìn)展計算。1、按達(dá)產(chǎn)后年均凈收入計算假設(shè)工程是一次性投資，建立周期比較短，投產(chǎn)后每年的凈收益相等，那么投資回收期計算公式：T＝K/MM＝S－C－X式中T－投資回收期S－年銷售收入C－年運營本錢X－銷售稅金例：某工程工程一次性投資總額690萬元，投產(chǎn)后，該廠的年銷售收入是1300萬元，年產(chǎn)品運營本錢總額940萬元，銷售稅金為銷售收入的10％，試求該工程工程的靜態(tài)投資回收期。解：知K＝690〔萬元〕，S＝1300〔萬元〕C＝940〔萬元〕X＝1300×10％＝130〔萬元〕代入公式得：T＝690÷(1300－940－130)＝3〔年〕結(jié)論：該工程工程3年就能收回全部投資，并每年為國家提供130萬元稅收。2、按累計凈收入計算它是按工程正式投資之日起，累計凈收入積累總額到達(dá)投資總額之日止所需的時間。對于一些工程不是一步到達(dá)設(shè)計才干，年凈收入不等，用此法計算。例：某工程工程，第1年投資3000萬元，第2年投資5000萬元，第3年投資3000萬元，第4年試產(chǎn)獲得凈收益1000萬元，第5年獲得凈收益2000萬元，第6年獲得凈收益2000萬元，第7年以后每年平均獲得凈收益3000萬元，計算該工程得投資回收期。年份投資及回收金額年末未回收投資余額累計建設(shè)期第1年第2年第3年－3000－5000－3000－3000－8000－11000生產(chǎn)期第4年第5年第6年第7年第8年10002000200030003000－10000－8000－6000－30000三、投資效果的評價規(guī)范E0和T0從E＝M/K和T＝K/M，可推出T＝1/E，即投資回收期是投資收益率的倒數(shù)。顯然，投資方案的經(jīng)濟(jì)效益越好〔即E越大〕，投資回收期就越短。假設(shè)投資回收期長，經(jīng)濟(jì)效益顯然就不好，方案不可取。那么投資收益率應(yīng)該多大、投資回收期應(yīng)是多長方案才是可行呢？于是就有了基準(zhǔn)投資收益率E0基準(zhǔn)投資回收期T0當(dāng)被評價方案的投資回收期T小于T0或等于T0，投資收益率E大于E0或等于E0時，該方案那么被認(rèn)定為經(jīng)濟(jì)上可行，反之就是不可行，應(yīng)予否認(rèn)。普通來說，基準(zhǔn)收益率必需求大于銀行的利率，即用銀行利率加5％左右的風(fēng)險系數(shù)，或采用該行業(yè)的平均投資收益率作為基準(zhǔn)?；鶞?zhǔn)投資回收期普通不能長于固定資產(chǎn)的折舊年限，否那么就沒有促進(jìn)經(jīng)濟(jì)、技術(shù)開展的作用P269第二節(jié)：追加投資效果評價法在決策時，往往有多個備選方案進(jìn)展對比，當(dāng)工程有兩個或兩個以上方案進(jìn)展經(jīng)濟(jì)效果比較時，不僅要分析計算各方案本身的投資回收期或投資收益率以判別方案能否可行，而且還要在各個可行方案中選出經(jīng)濟(jì)效益最好的方案。當(dāng)兩個方案出現(xiàn)K1>K2，M1>M2，該如何評價哪個方案更優(yōu)呢？我們可以采用追加投資回收期和追加投資效果系數(shù)的方法進(jìn)展分析、比較追加投資回收期是一個相對的投資效果目的，是指用增額投資所帶來的累計凈收益增量或年本錢累計節(jié)約額〔兩方案銷售收入一樣〕來計算回收增額投資所需求的年數(shù)。追加投資回收期＝投資增額/年凈收入差額即Ta＝〔K1－K2〕/〔M1－M2〕當(dāng)兩方案年銷售收入一樣時，可用本錢節(jié)約額替代收益差額，那么Ta＝〔K1－K2〕/〔C2－C1〕追加投資效益系數(shù)是追加投資回收期的倒數(shù)Ea＝〔M1－M2〕/〔K1－K2〕或Ea＝〔C2－C1〕/〔K1－K2〕求得追加投資回收期或追加投資效益系數(shù)必需與規(guī)范投資回收期T0或規(guī)范收益率E0作比較，才干判別第一方案、第二方案哪個經(jīng)濟(jì)效果好。假設(shè)Ta<=T0或Ea>=E0，那么第一方案〔投資大〕是經(jīng)濟(jì)效益好的方案，應(yīng)選第一方案。假設(shè)Ta>T0或Ea<E0，那么應(yīng)選擇第二〔投資小〕方案例：有兩個新建車間的方案，第一方案投資300萬元，年收益120萬元，第二個方案投資220萬元，年凈收益100萬元，知本部門的規(guī)范投資回收期5年，試問選取哪個方案較佳？解：根據(jù)公式可求得追加投資回收期及追加投資效果系數(shù)：Ta＝〔K1－K2〕/〔M1－M2〕＝〔300－220〕/〔120－100〕＝4〔年〕Ea＝〔M1－M2〕/〔K1－K2〕＝〔120－100〕/〔300－220〕＝0.25由于Ta〔4年〕<T0〔5年〕所以應(yīng)選投資較大的第一方案對于多于兩個方案比選，可以用追加投資回收期法進(jìn)展環(huán)比計算，從中選出最優(yōu)方案例：某工程有3個技術(shù)方案，它們的年銷售收入都一樣，但投資和年運營本錢各不一樣，各方案的根本數(shù)據(jù)如表假設(shè)T0＝5年，試比較上面三個方案優(yōu)劣。方案投資年經(jīng)營成本110030213222315618解：先取第一、第二方案比較Ta＝(K2-K1)/(C1－C2)＝(132－100)/(30－22)=4年<5年方案二優(yōu)于一，淘汰方案一，將第三方案與第二方案比較：Ta＝(K3－K2)/(C2－C3)＝(156－132)/(22－18)＝6年>5年方案二優(yōu)于方案三，淘汰方案三。結(jié)論：三個方案中，方案二最好第三節(jié)：技術(shù)目的的可比性假設(shè)兩方案成果與勞動耗費同時發(fā)生不同變化時，怎樣進(jìn)展分析呢？首先，要求不同方案所涉及的某些目的產(chǎn)品、種類、質(zhì)量等具有可比條件，為了使方案具有可比性，要求對產(chǎn)品數(shù)量不同或種類不同或質(zhì)量不同的不可比要素進(jìn)展分析及修正計算，使各個方案根本處于一個可比的根底上，然后再進(jìn)展比較和評價。一、產(chǎn)量目的差別的可比性假設(shè)兩個方案的產(chǎn)量不同，投產(chǎn)后銷售收入就不一樣，這時通常采用把總投資和總年本錢化為單位產(chǎn)量投資額及單位產(chǎn)量的年本錢，使之有可比根底。換算公式：k＝K/Qc＝C/Q〔小寫〕k、c分別為單位產(chǎn)量投資額及單位產(chǎn)量年本錢〔大寫〕K、C分別為投資額和總年本錢Q為年產(chǎn)量這樣，兩個比較方案的總投資額分別為K1、K2；年總本錢那么分別為C1、C2。那么用換算公式將兩方案K、C換算為單位產(chǎn)量投資額和單位產(chǎn)量年本錢。k1＝K1/Q1k2＝K2/Q2c1＝C1/Q1c2＝C2/Q2此時用追求投資回收期或求追加投資效果系數(shù)的公式求出Ta和Ea，然后對這兩個產(chǎn)量不同方案進(jìn)展比較。計算公式如下：Ta＝(k1－k2)/(c2－c1)＝(K1/Q1－K2/Q2)÷(C2/Q2－C1/Q1)〔k1>k2、c1<c2〕Ea＝(c2－c1)/(k1－k2)＝(C2/Q2－C1/Q1)÷(K1/Q1－K2/Q2)〔k1>k2、c1<c2〕求出的Ta和Ea與規(guī)范To和Eo比較，當(dāng)Ta小于等于To，或Ea大于等于Eo時，第一方案優(yōu)于第二方案，反之第二方案優(yōu)于第一方案。例：某鋼廠有兩個建廠方案，其投資、年本錢和產(chǎn)量分別列于下表〔假設(shè)規(guī)范投資收益率Eo＝0.15〕，試分析哪個方案更優(yōu)。指標(biāo)第一方案第二方案年產(chǎn)量（萬噸）600550總投資（萬元）120000105000年成本（萬元）5920055500單位產(chǎn)量投資（元/噸）200190.9單位產(chǎn)量成本（元/噸）98.7100.9根據(jù)公式可得Ea＝(C2/Q2－C1/Q1)÷(K1/Q1－K2/Q2)＝〔55500/550－59200/600〕÷〔120000/600－105000/550)＝0.24求出Ea＝0.24大于規(guī)范Eo〔0.15)，所以第一方案經(jīng)濟(jì)效果優(yōu)于第二方案。二、質(zhì)量差別的可比性在兩個技術(shù)方案中，往往消費質(zhì)量高的產(chǎn)品方案投資要大一些，因此也存在可比性調(diào)整問題，在這種情況下，對第二方案的投資及本錢進(jìn)展必要調(diào)整，然后再與第一方案進(jìn)展比較。調(diào)整時采用運用效果系數(shù)a進(jìn)展修正運用效果系數(shù)：a＝F0/F式中F0、F分別為調(diào)整前后產(chǎn)質(zhì)量量的運用效果產(chǎn)質(zhì)量量的運用效果可用運用壽命、價錢等目的來表示投資額的調(diào)整：K調(diào)＝K0×1/a年本錢的調(diào)整：C調(diào)＝C0×1/a式中K0、K調(diào)——分別為調(diào)整前、后的投資額C0、C調(diào)——分別為調(diào)整前、后的年本錢例：知某工廠年產(chǎn)1萬臺馬達(dá)，有兩個不同的消費方案，詳細(xì)數(shù)據(jù)如下表所示〔設(shè)規(guī)范投資收益率為0.3)，試比較哪個方案更優(yōu)。方案投資額（萬元）成本（元/臺）產(chǎn)品使用壽命（小時）一11502354000表看來，第二方案不及第一方案，由于單位本錢及投資額均比第一方案大，但假設(shè)對質(zhì)量的運用效果換算后再比較情況就不同了。解：運用效果系數(shù)a＝5000/4000＝1.25將第二方案的投資和本錢進(jìn)展調(diào)整K調(diào)＝1550×1/1.25=1240〔萬元〕C調(diào)＝250×1/1.25＝200〔元/臺〕然后再把單位本錢換算成年產(chǎn)品本錢，第一方案的年產(chǎn)品本錢為C1＝235×10000＝235〔萬元〕調(diào)整后第二方案的年產(chǎn)品本錢為C2＝200×10000＝200〔萬元〕然后對兩方案的經(jīng)濟(jì)效果進(jìn)展比較Ea＝(235－200)/(1240－1150)＝0.4>0.3闡明第二方案經(jīng)濟(jì)效果優(yōu)于第一方案。第四節(jié)：比率分析法一、流動性比率1、定義：經(jīng)過對流動資產(chǎn)與流動負(fù)債中相關(guān)數(shù)據(jù)的比較來顯示工程變現(xiàn)才干大小的比率叫流動性比率。2、目的：〔1〕提示工程歸還流動負(fù)債的才干；〔2〕了解工程獲得短期信貸的資信；〔3〕反映工程利用流動負(fù)債的情況。3、流動比率流動比率＝流動資產(chǎn)/流動負(fù)債流動比率數(shù)值的閱歷規(guī)范普通要求能到達(dá)2:1。比率值過小，不利于工程獲得貸款；比率值過大闡明工程籌集資金大量處于備以還債形狀，利用率不高。4、速動比率：迅速變現(xiàn)才干速動比率＝速動資產(chǎn)/流動負(fù)債＝(流動資產(chǎn)－存貨－待攤費用)/流動負(fù)債速動比率數(shù)值的閱歷規(guī)范普通要求大于1:1二、負(fù)債務(wù)益比率1、含義：經(jīng)過對負(fù)債運營、權(quán)益資本和資產(chǎn)等數(shù)據(jù)的比較來闡明工程負(fù)債運營才干。2、負(fù)債務(wù)益比率負(fù)債務(wù)益比率＝負(fù)債務(wù)益總額〔年末數(shù)〕/權(quán)益資本〔年末數(shù)〕世界銀行在評價工程時，普通要求權(quán)益資本占總投資的30％——40％，即負(fù)債務(wù)益比率在1.5——2.3之間。根據(jù)負(fù)債務(wù)益比率可以推算出兩個派生比率〔1〕負(fù)債比率＝負(fù)債總額/資產(chǎn)總額(年末數(shù))(年末凈值)負(fù)債比率闡明工程利用借款和欠帳等方式來建立全部資產(chǎn)的比重。負(fù)債比率越高，闡明工程舉債多、資信好，工程主的權(quán)益率相對提高，但對銀行和債務(wù)人來說，也意味著風(fēng)險率越大。〔2〕權(quán)益比率＝權(quán)益總額/資產(chǎn)總額(年末數(shù))(年末凈值)權(quán)益比率闡明工程依托自有資本建立全部資產(chǎn)的比重。權(quán)益比率越大，工程主投資收益率就越難以提高，但對銀行和債務(wù)人來說，償債保證相對提高三、償債才干比率經(jīng)過對工程運營時期償債資金來源和需求量的比較來闡明工程在一定時期內(nèi)歸還債務(wù)保證程度的比率叫做償債才干比率。償債才干比率關(guān)系到工程能否順利籌集所需資金，也關(guān)系到債務(wù)人和投資者投資風(fēng)險，因此它為債務(wù)債券雙方所共同關(guān)懷。償債才干比率普通包括：償債保證比率、公司利息保證倍數(shù)和優(yōu)先股股利保證倍數(shù)。1、償債備付率指工程在借款歸還期內(nèi)，各年可用于還本付息的資金與當(dāng)期應(yīng)還本付息金額的比值償債備付率＝可用于還本付息的資金/本期償付的本金利息償債備付率正常情況該當(dāng)大于1，且越高越好2、利息備付率指工程在借款歸還期內(nèi)各年可用于支付利息的稅前利潤與當(dāng)期應(yīng)付利息費用的比值。利息備付率＝息稅前利潤/當(dāng)期應(yīng)付利息費用這一比率經(jīng)過公司盈利與債息比較來反映公司清償債息的才干。倍數(shù)越大，闡明清債才干越強，公司維持原有的程度就越有保證。3、優(yōu)先股股利保證倍數(shù)優(yōu)先股股利保證倍數(shù)＝營業(yè)利潤/〔年債券利息＋優(yōu)先股利需求量〕它反映公司財務(wù)虛力比率，目的在于顯示企業(yè)吸收優(yōu)先股的實力。由于公司債息普通在股利分配前兌現(xiàn)，所以這一比率要以年債券利息和優(yōu)先股股利需求量做基數(shù)。第五節(jié)：投資利潤率和投資利稅率一、投資利潤率投資利潤率是指工程到達(dá)設(shè)計消費才干后，一個正年年份的利潤總額與工程總投資的比率。投資利潤率＝年利潤總額或平均利潤總額/總投資二、投資利稅率投資利稅率是指工程到達(dá)設(shè)計消費才干后，一個正年年平均利稅總額與總投資的比率，計算公式為：投資利稅率＝年利稅總額總投資或年平均利稅總額以上兩個目的統(tǒng)稱為簡單投資收益率，它們反映工程獲利的靜態(tài)目的，只是從不同角度調(diào)查工程的獲利才干。這兩個目的可就不同〔工程〕方案進(jìn)展橫向?qū)Ρ?，也可就不同時期