3D玻璃公司法治理與戰(zhàn)略決策方案

3D玻璃

公司法治理與戰(zhàn)略決策方案

XX有限責(zé)任公司

目錄

一、公司簡介........................................................3

公司合并資產(chǎn)負(fù)債表主要數(shù)據(jù).........................................4

公司合并利潤表主要數(shù)據(jù).............................................4

二、產(chǎn)業(yè)環(huán)境分析...................................................4

三、必要性分析.....................................................6

四、項(xiàng)目基本情況...................................................7

五、戰(zhàn)略決策質(zhì)量的影響因素........................................10

六、決策行為的影響因素............................................14

七、公司治理研究的趨勢............................................17

八、關(guān)系契約的普遍存在............................................23

九、董事會(huì)特征與技術(shù)創(chuàng)新..........................................30

十、風(fēng)險(xiǎn)投資與技術(shù)創(chuàng)新............................................33

十一、董事會(huì)機(jī)制和社會(huì)資本機(jī)制的關(guān)系.............................38

十二、董事會(huì)與社會(huì)資本的協(xié)同機(jī)制..................................40

十三、研究變量的界定..............................................42

十四、數(shù)據(jù)的收集與處理............................................45

十五、發(fā)展規(guī)劃....................................................48

十六、SWOT分析說明...............................................54

十七、組織機(jī)構(gòu)及人力資源配置.....................................60

勞動(dòng)定員一覽表.....................................................60

一、公司簡介

（一）基本信息

1、公司名稱：XX有限責(zé)任公司

2、法定代表人：侯xx

3、注冊資本：650萬元

4、統(tǒng)一社會(huì)信用代碼：xxxxxxxxxxxxx

5、登記機(jī)關(guān)：xxx市場監(jiān)督管理局

6、成立日期：2013-6-15

7、營業(yè)期限：2013-6-15至無固定期限

8、注冊地址：xx市xx區(qū)xx

（二）公司簡介

經(jīng)過多年的發(fā)展，公司擁有雄厚的技術(shù)實(shí)力，豐富的生產(chǎn)經(jīng)營管

理經(jīng)驗(yàn)和可靠的產(chǎn)品質(zhì)量保證體系，綜合實(shí)力進(jìn)一步增強(qiáng)。公司將繼

續(xù)提升供應(yīng)鏈構(gòu)建與管理、新技術(shù)新工藝新材料應(yīng)用研發(fā)。集團(tuán)成立

至今，始終堅(jiān)持以人為本、質(zhì)量第一、自主創(chuàng)新、持續(xù)改進(jìn)，以技術(shù)

領(lǐng)先求發(fā)展的方針。

面對宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩、結(jié)構(gòu)調(diào)整的新常態(tài)，公司在企業(yè)法人治

理機(jī)構(gòu)、企業(yè)文化、質(zhì)量管理體系等方面著力探索，提升企業(yè)綜合實(shí)

力，配合產(chǎn)業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)改革。同時(shí)，公司注重履行社會(huì)責(zé)任所帶來

的發(fā)展機(jī)遇，積極踐行“責(zé)任、人本、和諧、感恩”的核心價(jià)值觀。

多年來，公司一直堅(jiān)持堅(jiān)持以誠信經(jīng)營來贏得信任。

（三）公司主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)

公司合并資產(chǎn)負(fù)債表主要數(shù)據(jù)

項(xiàng)目2020年12月2019年12月2018年12月

資產(chǎn)總額3743.932995.142807.95

負(fù)債總額1256.111004.89942.08

股東權(quán)益合計(jì)2487.821990.261865.87

公司合并利潤表主要數(shù)據(jù)

項(xiàng)目2020年度2019年度2018年度

營業(yè)收入7741.506193.205806.13

營業(yè)利潤1451.691161.351088.77

利潤總額1248.04998.43936.03

凈利潤936.03730.10673.94

歸屬于母公司所有

936.03730.10673.94

者的凈利潤

二、產(chǎn)業(yè)環(huán)境分析

我省自身發(fā)展也面臨一些突出問題和制約因素，主要是：經(jīng)濟(jì)發(fā)

展結(jié)構(gòu)性、資源性、體制性矛盾十分突出；市場經(jīng)濟(jì)意識不強(qiáng)、市場

化程度不高、市場主體活力不足等問題明顯存在；發(fā)展環(huán)境還要大力

優(yōu)化；各級政府部門還存在專業(yè)化不夠，以及不作為、亂作為、不會(huì)

作為的現(xiàn)象。這些問題必須從根本上把握，下大氣力加以解決。

3D玻璃，具有輕薄、透明潔凈、抗指紋、防眩光、堅(jiān)硬、耐刮傷、

耐候性佳等優(yōu)點(diǎn)，可應(yīng)用于高端智能手機(jī)和平板電腦、可穿戴式設(shè)備、

儀表板及工業(yè)用電腦等終端產(chǎn)品。使用3D玻璃作為蓋板，不僅能夠提

高終端電子產(chǎn)品的外觀時(shí)尚型，同時(shí)能夠帶來較好的用戶體驗(yàn)，因此

備受市場歡迎，3D玻璃行業(yè)發(fā)展前景較好。

3D玻璃可應(yīng)用于高端智能手機(jī)和平板電腦、可穿戴式設(shè)備、儀表

板及工業(yè)用電腦等終端產(chǎn)品，2019年我國智能手機(jī)整體出貨量為3.72

億部；可穿戴設(shè)備達(dá)1億臺左右；VR頭顯設(shè)備和平板電腦出貨量分別

達(dá)到了250萬臺和2240萬臺左右。目前我國各類電子設(shè)備出貨量較為

龐大，且逐漸呈現(xiàn)由高端產(chǎn)品向中端產(chǎn)品延伸，促使3D玻璃市場需求

持續(xù)上漲，僅就只能手機(jī)領(lǐng)域預(yù)計(jì)2020年底我國3D玻璃蓋板需求量

達(dá)到1635萬片，預(yù)計(jì)到2023年，3D玻璃行業(yè)市場規(guī)模有望超300億

yco

由于3D玻璃行業(yè)發(fā)展前景較好，吸引較多企業(yè)涌入行業(yè)內(nèi)，僅在

3年之間，就出現(xiàn)瑞聲科技、藍(lán)思科技、東旭光電、比亞迪等20家上

市企業(yè)。從3D玻璃量產(chǎn)情況來看，目前3D玻璃實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)的有藍(lán)思科

技、伯恩光學(xué)和沃格光電，其中藍(lán)思科技2019年全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入

302.58億元，較上年同期增長9.16%。

當(dāng)前，價(jià)格、技術(shù)、產(chǎn)能等諸多因素，限制了3D玻璃的大規(guī)模應(yīng)

用，我國能大規(guī)模量產(chǎn)3D玻璃的企業(yè)數(shù)量較少，且近幾年才開始大規(guī)

模實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，行業(yè)整體處在發(fā)展階段。3D玻璃加工技術(shù)繁復(fù)，因此目

前行業(yè)中的加工良品率不到55%。但隨著3c產(chǎn)品的快速發(fā)展，促使3D

玻璃需求率日益增長，產(chǎn)品技術(shù)不斷提升良品率也會(huì)隨之提升。

三、必要性分析

1、現(xiàn)有產(chǎn)能已無法滿足公司業(yè)務(wù)發(fā)展需求

作為行業(yè)的領(lǐng)先企業(yè)，公司已建立良好的品牌形象和較高的市場

知名度，產(chǎn)品銷售形勢良好，產(chǎn)銷率超過100虬預(yù)計(jì)未來幾年公司的

銷售規(guī)模仍將保持快速增長。

隨著業(yè)務(wù)發(fā)展，公司現(xiàn)有廠房、設(shè)備資源已不能滿足不斷增長的

市場需求。公司通過優(yōu)化生產(chǎn)流程、強(qiáng)化管理等手段，不斷挖掘產(chǎn)能

潛力，但仍難以從根本上緩解產(chǎn)能不足問題。通過本次項(xiàng)目的建設(shè)，

公司將有效克服產(chǎn)能不足對公司發(fā)展的制約，為公司把握市場機(jī)遇奠

定基礎(chǔ)。

2、公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級的需要

隨著制造業(yè)智能化、自動(dòng)化產(chǎn)業(yè)升級，公司產(chǎn)品的性能也需要不

斷優(yōu)化升級。公司只有以技術(shù)創(chuàng)新和市場開發(fā)為驅(qū)動(dòng)，不斷研發(fā)新產(chǎn)

品，提升產(chǎn)品精密化程度，將產(chǎn)品質(zhì)量水平提升到同類產(chǎn)品的領(lǐng)先水

準(zhǔn)，提高生產(chǎn)的靈活性和適應(yīng)性，契合關(guān)鍵零部件國產(chǎn)化的需求，才

能在與國外企業(yè)的競爭中獲得優(yōu)勢，保持公司在領(lǐng)域的國內(nèi)領(lǐng)先地位。

四、項(xiàng)目基本情況

（一）項(xiàng)目投資人

xx有限責(zé)任公司

（二）建設(shè)地點(diǎn)

本期項(xiàng)目選址位于XX園區(qū)。

（三）項(xiàng)目選址

本期項(xiàng)目選址位于XX園區(qū)，占地面積約18.00畝。

（四）項(xiàng)目實(shí)施進(jìn)度

本期項(xiàng)目建設(shè)期限規(guī)劃24個(gè)月。

（五）投資估算

本期項(xiàng)目總投資包括建設(shè)投資、建設(shè)期利息和流動(dòng)資金。根據(jù)謹(jǐn)

慎財(cái)務(wù)估算，項(xiàng)目總投資8408.13萬元，其中：建設(shè)投資6794.75萬

元，占項(xiàng)目總投資的80.81%；建設(shè)期利息154.57萬元，占項(xiàng)目總投資

的1.84%；流動(dòng)資金1458.81萬元，占項(xiàng)目總投資的17.35%。

（六）資金籌措

項(xiàng)目總投資8408.13萬元，根據(jù)資金籌措方案，xx有限責(zé)任公司

計(jì)劃自籌資金（資本金）5253.49萬元。

根據(jù)謹(jǐn)慎財(cái)務(wù)測算，本期工程項(xiàng)目申請銀行借款總額3154.64萬

yiso

（七）經(jīng)濟(jì)評價(jià)

1、項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)年預(yù)期營業(yè)收入（SP）：17500.00萬元。

2、年綜合總成本費(fèi)用（TC）：13577.07萬元。

3、項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)年凈利潤（NP）：2870.95萬元。

4、財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（FIRR）：26.19%o

5、全部投資回收期（Pt）：5.43年（含建設(shè)期24個(gè)月）。

6、達(dá)產(chǎn)年盈虧平衡點(diǎn)（BEP）：6625.57萬元（產(chǎn)值）。

（A）主要經(jīng)濟(jì)技術(shù)指標(biāo)

主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)一覽表

序號項(xiàng)目單位指標(biāo)備注

1占地面積m212000.00約18.00畝

1.1總建筑面積m220936.12容積率1.74

1.2基底面積m27080.00建筑系數(shù)59.00%

1.3投資強(qiáng)度萬元/畝368.10

2總投資萬元8408.13

2.1建設(shè)投資萬元6794.75

2.1.1工程費(fèi)用萬元5911.27

2.1.2工程建設(shè)其他費(fèi)用萬元702.77

2.1.3預(yù)備費(fèi)萬元180.71

2.2建設(shè)期利息萬元154.57

2.3流動(dòng)資金萬元1458.81

3資金籌措萬元8408.13

3.1自籌資金萬元5253.49

3.2銀行貸款萬元3154.64

4營業(yè)收入萬元17500.00正常運(yùn)營年份

ir”

5總成本費(fèi)用萬元13577.07

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6利潤總額萬元3827.94

7凈利潤萬元2870.95

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8所得稅萬元956.99

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9增值稅萬元791.56

ir”

10稅金及附加萬元94.99

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11納稅總額萬元1843.54

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12工業(yè)增加值萬元6058.61

13盈虧平衡點(diǎn)萬元6625.57產(chǎn)值

14回收期年5.43含建設(shè)期24個(gè)月

15財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率26.19%所得稅后

16財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值萬元4051.35所得稅后

五、戰(zhàn)略決策質(zhì)量的影響因素

Eisenhardt(1989)認(rèn)為，研究戰(zhàn)略決策制定過程中如何提高戰(zhàn)

略決策質(zhì)量的同時(shí)，也應(yīng)該關(guān)注團(tuán)隊(duì)成員在戰(zhàn)略決策制定過程中所投

入的情感性反應(yīng)，因?yàn)閳F(tuán)隊(duì)成員對決策過程的反應(yīng)對所能達(dá)到的合作

水平具有很大影響。

1、決策承諾

一個(gè)組織是由它的管理者所作的一系列的戰(zhàn)略決策，以及他們?nèi)?/p>

何制定這些決策所組成的。由于管理者在制定決策過程中面臨解決問

題的復(fù)雜性和不確定性，可能會(huì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過他們個(gè)人的能力，所以管理

者往往需要以團(tuán)隊(duì)的形式來制定決策。一個(gè)團(tuán)隊(duì)的決策制定效率，在

一定程度上取決于團(tuán)隊(duì)成員之間在信息提供以及對不同觀點(diǎn)討論的合

作上。

戰(zhàn)略決策制定的標(biāo)準(zhǔn)理性模型認(rèn)為，制定高質(zhì)量的決策是提高公

司業(yè)績的重要途徑。一個(gè)高質(zhì)量決策的最終價(jià)值在很大程度上取決于

管理者在決策實(shí)施過程中，是否具有互相協(xié)作的意愿。但是現(xiàn)存的相

關(guān)證據(jù)顯示，為了達(dá)到高質(zhì)量的決策而設(shè)計(jì)的決策過程，有可能反過

來會(huì)被管理者對這個(gè)過程的情感反應(yīng)所影響。對那些決策團(tuán)隊(duì)成員而

言，在他們已經(jīng)將自己對決策制定的觀點(diǎn)充分公開的決策團(tuán)隊(duì)中，這

種決策過程對團(tuán)隊(duì)成員情感反應(yīng)的影響很有可能會(huì)導(dǎo)致成員對決策不

承擔(dān)義務(wù)或者只是勉強(qiáng)地在未來的工作中保持一種合作的態(tài)度。有效

的決策過程的一個(gè)更完整的設(shè)計(jì)，應(yīng)該不僅考慮到?jīng)Q策的質(zhì)量，還應(yīng)

該考慮到這種決策過程對決策團(tuán)隊(duì)成員的情感反應(yīng)的影響，比如說，

對決策的承諾、對團(tuán)隊(duì)的共同愿景及對團(tuán)隊(duì)領(lǐng)導(dǎo)的信任。

管理者對戰(zhàn)略決策的承諾水平對組織很重要，因?yàn)闆Q策制定團(tuán)隊(duì)

中的成員有可能會(huì)延遲或者破壞最初決策的執(zhí)行，在高度競爭和不斷

變化的環(huán)境中，即使只是輕微的延遲也可能是很危險(xiǎn)的。決策承諾，

是決策團(tuán)隊(duì)中的成員接受已制定的戰(zhàn)略決策以及打算在執(zhí)行決策的過

程中互相合作的程度。個(gè)體對戰(zhàn)略決策的承諾保證了合作所需要的共

同的、協(xié)調(diào)的選擇，然而承諾的缺乏會(huì)給團(tuán)隊(duì)領(lǐng)導(dǎo)者可以考慮的選擇

范圍帶來很大的約束。團(tuán)隊(duì)成員對一項(xiàng)決策的贊同以及合作的程度可

以極大地影響領(lǐng)導(dǎo)者執(zhí)行這項(xiàng)決策的能力。最后，由于戰(zhàn)略決策往往

是互相交織在一起的，所以一項(xiàng)決策的承諾的缺乏所產(chǎn)生的后果，可

能遠(yuǎn)遠(yuǎn)不止影響到這項(xiàng)決策的成功與否。

團(tuán)隊(duì)成員對戰(zhàn)略決策作出承諾的程度是戰(zhàn)略決策成功實(shí)施的一個(gè)

決定因素。提升公平感的程序可能會(huì)增強(qiáng)團(tuán)隊(duì)成員對決策的承諾。當(dāng)

團(tuán)隊(duì)領(lǐng)導(dǎo)者承認(rèn)團(tuán)隊(duì)成員的投入時(shí)，他們會(huì)更傾向于對已做的決策作

出承諾。Guth&McMillan(1986)的研究推測，中層管理者的承諾是與

他們的晉升可能以及給予他們職位的正式關(guān)注程度相關(guān)的。當(dāng)團(tuán)隊(duì)成

員已經(jīng)表達(dá)了自己的觀點(diǎn)之后，他們可能會(huì)樂意接受公司所制定的決

策，但是如果察覺到?jīng)Q策者根本沒有聽他們的，那么他們會(huì)對這個(gè)過

程感到失望。因此，對團(tuán)隊(duì)成員投入的關(guān)注會(huì)導(dǎo)致團(tuán)隊(duì)成員對戰(zhàn)略決

策的更強(qiáng)的承諾。

過程公平會(huì)影響成員對決策的反應(yīng)，特別是決策的承諾。因?yàn)橹?/p>

少從長遠(yuǎn)來看，它幫助成員保護(hù)了他們自身的利益。當(dāng)成員對決策有

直接控制的時(shí)候，成員或許也能在一項(xiàng)特定的決策中保護(hù)他們自身的

利益。如果決策體現(xiàn)了成員的想法和偏好，那么他們對決策的承諾水

平將更高。然而，當(dāng)成員看到他們對決策幾乎沒有什么影響的時(shí)候，

達(dá)到?jīng)Q策的過程對成員的決策承諾的影響就會(huì)更大。因此，當(dāng)成員對

最終的決策幾乎沒有影響的時(shí)候，對成員投入的關(guān)注就變得尤其重要。

2、共同愿景

團(tuán)隊(duì)成員互相之間的關(guān)系對戰(zhàn)略決策的實(shí)施，以及團(tuán)隊(duì)機(jī)能的持

續(xù)發(fā)揮是很重要的。團(tuán)隊(duì)具有共同愿景的時(shí)候，團(tuán)隊(duì)成員可能會(huì)在工

作中更加緊密地合作，并且會(huì)更加堅(jiān)持不懈地保證團(tuán)隊(duì)的目標(biāo)被實(shí)現(xiàn)。

相反，成員之間關(guān)系的不和睦會(huì)限制對決策的一致意見以及接受程度。

公平的過程對團(tuán)隊(duì)成員具有象征意義：成員對決策具有投入，意味著

他們在團(tuán)隊(duì)中是被重視的、被尊重的成員。過程公平感與團(tuán)隊(duì)沖突負(fù)

相關(guān)。因?yàn)橥度刖哂羞@種意義，所以決策制定者一定要關(guān)注它。也就

是說，當(dāng)團(tuán)隊(duì)成員的投入被認(rèn)真對待了，他們會(huì)覺得自己在組織中的

地位被肯定了。

團(tuán)隊(duì)成員相互之間的共同愿景對一個(gè)團(tuán)隊(duì)的長期合作以及它最終

的成果也有很大的影響。共同愿景帶來了團(tuán)隊(duì)成員相互之間的依附感。

依附感是指，成員個(gè)體認(rèn)為他們是組織的一部分，以及成員個(gè)體期望

與別的成員共同合作的程度。來自別的團(tuán)隊(duì)成員的孤立可能會(huì)阻礙成

員在未來決策中分享信息的意愿，從而破壞了團(tuán)隊(duì)成員之間的合作和

協(xié)調(diào)。依附感的缺乏將會(huì)加劇團(tuán)隊(duì)成員以犧牲更優(yōu)的團(tuán)隊(duì)決策為代價(jià),

而追求個(gè)人利益的傾向。更進(jìn)一步，戰(zhàn)略決策環(huán)境存在很大的不確定

性，并不是所有的突發(fā)事件都能被提前預(yù)測，因此成員忍受觀念上的

差別的意愿和靈活性對團(tuán)隊(duì)程序的成功很重要。相較于對團(tuán)隊(duì)沒有依

附感或者不喜歡與別人進(jìn)行合作的成員，對團(tuán)隊(duì)具有依附感的成員可

能會(huì)更傾向于為了快速制定決策而進(jìn)行合作。

3、信任

戰(zhàn)略決策不可能總是在一致認(rèn)同的基礎(chǔ)上被制定，同樣一個(gè)團(tuán)隊(duì)

領(lǐng)導(dǎo)者的決策也不可能同時(shí)討好所有的團(tuán)隊(duì)成員。因此，團(tuán)隊(duì)領(lǐng)導(dǎo)者

需要得到團(tuán)隊(duì)成員的信任，從而可以在決策制定以及實(shí)施的過程中保

持方向。一些研究證明，過程公平感與對團(tuán)隊(duì)領(lǐng)導(dǎo)者或決策制定者的

信任感之間是正相關(guān)的。團(tuán)隊(duì)成員的信任感加強(qiáng)了團(tuán)隊(duì)成員對自己被

作為團(tuán)隊(duì)中正式的、被尊重的成員對待的認(rèn)知，這會(huì)加強(qiáng)他們對決策

的投入和承諾。

部分研究顯示，在戰(zhàn)略決策制定的過程中領(lǐng)導(dǎo)能力是尤其重要的,

同時(shí)，戰(zhàn)略決策團(tuán)隊(duì)的領(lǐng)導(dǎo)者必須獲得團(tuán)隊(duì)成員的信任，信任是一個(gè)

穩(wěn)定的合作系統(tǒng)存在的先決條件。根據(jù)Ring&vandeVen(1992)的觀點(diǎn),

信任用來描繪團(tuán)隊(duì)成員相信領(lǐng)導(dǎo)者善意的程度，特別的，信任指團(tuán)隊(duì)

成員相信他們的領(lǐng)導(dǎo)者在考慮他們的職位時(shí)是真誠的以及沒有偏見的

程度。時(shí)間和環(huán)境的約束往往要求領(lǐng)導(dǎo)者制定一些并不是團(tuán)隊(duì)成員一

致同意的決策，由于真實(shí)觀點(diǎn)的差別以及自身利益的差別同時(shí)存在，

所以有時(shí)候一個(gè)領(lǐng)導(dǎo)者必須插手并且進(jìn)行選擇，因?yàn)樵诙虝r(shí)間內(nèi)是很

難達(dá)成一致的。由于觀點(diǎn)和利益的差異，戰(zhàn)略決策不可能受到所有相

關(guān)者的歡迎。如果一個(gè)團(tuán)隊(duì)領(lǐng)導(dǎo)者沒有獲得團(tuán)隊(duì)成員的必要信任，那

么將會(huì)導(dǎo)致成員對決策的不合作、對信息的隱瞞以及對未來決策過程

的破壞。因此，對團(tuán)隊(duì)領(lǐng)導(dǎo)者而言，他們的挑戰(zhàn)就是引導(dǎo)一個(gè)可以加

強(qiáng)成員信任的決策。

六、決策行為的影響因素

理性的概念可以有三個(gè)層面：認(rèn)知理性、實(shí)踐理性和評價(jià)理性。

認(rèn)知理性指人類特有的一種認(rèn)知能力，能夠運(yùn)用概念、判斷、推理的

邏輯思維能力，能夠借助于“規(guī)律一趨勢”的理論模型對未來的實(shí)踐

活動(dòng)給予設(shè)計(jì)、評估和預(yù)見的能力。實(shí)踐理性主要指人類特有的一種

規(guī)范行為的自控能力，人類對個(gè)體行為與群體行為有著協(xié)調(diào)一致的調(diào)

控、平衡、組織與指導(dǎo)的能力，同時(shí)也有著自主、自決和創(chuàng)造的能力。

評價(jià)理性主要是主體對自身行為的目的、過程和結(jié)果的評價(jià)能力和評

價(jià)原則。主體的活動(dòng)總是被納入由利益、需要所設(shè)定的價(jià)值尺度的評

判程序中，理性表現(xiàn)為尺度的規(guī)范性、有序性和合理性的持有。

Simon(1976)在批判理性人假設(shè)時(shí)指出，人在制定決策時(shí)的認(rèn)知

能力是有限的，因?yàn)槿双@取和處理信息的能力是有限的，人們通常只

在比較可替代選擇之后才制定決策。人類行為的“主觀理性”推廣到

企業(yè)行為問題，企業(yè)的決策就能夠依據(jù)正確的目標(biāo)而采取某種行動(dòng)。

現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的決策者并不能完全符合傳統(tǒng)理性的概念，他們

并非是全知全能的，其決策時(shí)會(huì)存在不完全信息、有限的知識和計(jì)算

能力。因此，現(xiàn)實(shí)決策者的決策過程將是簡化支付函數(shù)、有限的信息

搜集和支付的部分排序。考慮到限制決策者處理信息能力的約束，決

策者的理性將是有限的。

因?yàn)閷⑷丝醋餍畔⒓庸は到y(tǒng)的觀點(diǎn)的出現(xiàn)，決策理論中對理性研

究的模式發(fā)生了改變。由于人必須從外界接收信息，所以必須把決策

置于人與環(huán)境相互作用的框架中加以研究。人在與環(huán)境的積極相互作

用中，其能動(dòng)性和智慧可以得到充分的展現(xiàn)，而不再是機(jī)械的環(huán)境接

受者。在真實(shí)世界中的決策環(huán)境里，有限的計(jì)算能力和對環(huán)境的認(rèn)知

能力必然意味著人類理性是有限的，而有限理性的心理機(jī)制正是人類

有限的信息加工和處理能力。

Simon認(rèn)為，與其把決策看成一種行動(dòng)，不如把它看作一種程序，

一種找出問題、分析比較、選擇解決途徑的程序。他提出了決策程序

的四個(gè)步驟：①找到需要決定的條件和環(huán)境；②發(fā)現(xiàn)、發(fā)展和分析可

能的行動(dòng)過程；③從那些可選擇行動(dòng)中選擇一個(gè)最合適的方案；④評

價(jià)過去的選擇。以上四步實(shí)際上是決策的一般過程。

Simon的有限理性理論探討了有限理性的心理機(jī)制，其相關(guān)論述認(rèn)

為，人類理性是在一定的限度之內(nèi)起作用的，即理性的適用范圍是有

限的?！币磺泄芾頉Q策都有一個(gè)內(nèi)在約束，即可用資源的稀缺性”，

這種約束“可能就是（生物學(xué)定義的）生物自身的生理、心理限度”。

決策理論的社會(huì)模型又稱為決策的社會(huì)心理學(xué)模型，它認(rèn)為人的

行為大部分是由人的潛意識指導(dǎo)的。按照此觀點(diǎn)，人們是沒有能力作

出理性決策的，社會(huì)因素對決策行為有深遠(yuǎn)的影響，社會(huì)的壓力和影

響甚至?xí)?dǎo)致決策者作出完全非理性的決策。Simon提出的有限理性觀

點(diǎn)彌補(bǔ)了傳統(tǒng)完全理性觀點(diǎn)的不足，但他并沒有把情緒納入決策分析

框架。

Goleman認(rèn)為理性和情緒在決策過程中是互補(bǔ)的，兩者共同作用于

決策結(jié)果。雖然情緒對決策分析的影響機(jī)制還不能完全確定，但情緒

可能對偏好和感知產(chǎn)生影響，間接影響認(rèn)知、控制思考，從根本上改

變決策者的理性，影響最終的決策行為。當(dāng)決策條件完全不確定時(shí)，

決策者傾向于進(jìn)行完全情緒認(rèn)知的決策分析，此時(shí)得到的決策結(jié)果處

于模糊狀態(tài)。

七、公司治理研究的趨勢

公司治理和戰(zhàn)略決策密切相關(guān)，根據(jù)公司的戰(zhàn)略規(guī)劃，公司的高

層管理者都有一套決策規(guī)則，并根據(jù)此規(guī)則進(jìn)行戰(zhàn)略選擇。考慮到有

限理性和代理問題，管理者制定的決策不一定總是產(chǎn)生所有者所期望

的結(jié)果，所以公司治理關(guān)注的是不同的組織形式和治理機(jī)制如何影響

管理者制定決策。20世紀(jì)90年代以來，公司治理成為一個(gè)全球性的研

究課題，90年代末的東亞金融危機(jī)和不斷發(fā)生的著名公司丑聞進(jìn)一步

引起了人們對公司治理的關(guān)注。公司治理的研究范疇和目標(biāo)也在逐漸

發(fā)生變化。

公司治理的內(nèi)涵是什么，目前并沒有一個(gè)統(tǒng)一的概念和認(rèn)識。公

司治理是一個(gè)多角度多層次的概念，很難用簡單的術(shù)語來表達(dá)。奧利

弗?哈特在《公司治理理論與啟示》一文中提出公司治理存在的兩個(gè)

條件：代理問題和交易費(fèi)用。他認(rèn)為在組織成員之間存在目標(biāo)分歧，

而解決目標(biāo)分歧問題的合同又是不完全的，在這種情況下就必然產(chǎn)生

公司治理問題。哈特指出，在合約不完全的情況下，公司治理可以看

作一個(gè)決策機(jī)制，影響公司資源的使用?？铝置芬谒摹妒袌鼋?jīng)濟(jì)

和過渡經(jīng)濟(jì)的企業(yè)治理機(jī)制》一文中，把公司治理定義為：“公司賴

以代表和服務(wù)于他的投資者的一種組織安排，它包括從公司董事會(huì)到

執(zhí)行經(jīng)理人員激勵(lì)計(jì)劃的一切東西。"Zingales在他的《公司治理》

中，將公司治理定義為在一種關(guān)系中產(chǎn)生的準(zhǔn)租金事后討價(jià)還價(jià)的復(fù)

雜約束集合，公司治理的約束機(jī)制主要是通過初始性的契約來發(fā)揮作

用。但是，這一契約在絕大多數(shù)情況下是不完全的。Wil—liamson從

合同和交易的角度提出，治理的實(shí)質(zhì)是對不同類型交易的規(guī)制。任何

交易都是通過合同關(guān)系完成的，不同的交易類型就對應(yīng)著不同的合同

類型。公司就是一系列合同的集合，這些合同治理著公司發(fā)生的交易,

使得這些交易的交易成本低于由市場組織時(shí)發(fā)生的交易成本。

從上述不同學(xué)者對公司治理的定義可以看出，公司治理的概念分

為狹義的公司治理和廣義的公司治理兩種。狹義的公司治理，主要是

指股東對經(jīng)營者的一種監(jiān)督與約束機(jī)制。即通過一系列制度安排，來

合理地配置所有者與經(jīng)營者之間的權(quán)利與責(zé)任關(guān)系。公司治理的目標(biāo)

是保證股東利益的最大化，防止經(jīng)營者決策對所有者利益的損害。狹

義的公司治理主要關(guān)注公司治理結(jié)構(gòu)的設(shè)計(jì)，主要內(nèi)容包括股東大會(huì)

制度、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)及管理層激勵(lì)等。廣義的公司治理則不局限于

股東對經(jīng)營者的制衡，是指通過一套包括正式或非正式的、內(nèi)部或外

部的制度或機(jī)制來協(xié)調(diào)公司與利益相關(guān)者之間的利益關(guān)系，以保證公

司決策的科學(xué)化。

傳統(tǒng)的公司治理研究的重點(diǎn)，主要集中于公司治理結(jié)構(gòu)的研究。

錢穎一教授認(rèn)為，“公司治理結(jié)構(gòu)是一套制度安排，用以支配若干在

企業(yè)中有重大利害關(guān)系的團(tuán)體一一出資人（股東和債權(quán)人）、管理人

員、職工之間的關(guān)系，并從這種聯(lián)盟中實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)利益”。同時(shí)提出公

司治理結(jié)構(gòu)主要包括：①如何配置和行使控制權(quán)；②如何監(jiān)督和評價(jià)

董事會(huì)、管理人員和職工；③如何設(shè)計(jì)和實(shí)施激勵(lì)機(jī)制。吳敬璉教授

則認(rèn)為：“所謂公司治理結(jié)構(gòu)，是指由所有者、董事會(huì)和高級執(zhí)行人

員，即高級經(jīng)理三者組成的一種組織結(jié)構(gòu)。在這種結(jié)構(gòu)中，上述三者

之間形成一定的制衡關(guān)系。通過這一結(jié)構(gòu)，所有者將自己的資產(chǎn)交由

公司董事會(huì)托管；公司董事會(huì)是公司的決策機(jī)構(gòu)，擁有對高級經(jīng)理人

員的聘用、獎(jiǎng)懲和解雇權(quán)；高級經(jīng)理人員受雇于董事會(huì)，組成由董事

會(huì)領(lǐng)導(dǎo)的執(zhí)行機(jī)構(gòu)，在董事會(huì)的授權(quán)范圍內(nèi)經(jīng)營企業(yè)?！?/p>

可以看出，公司治理結(jié)構(gòu)相關(guān)研究要解決的主要問題是由于所有

權(quán)和經(jīng)營權(quán)分離帶來的委托代理問題。在信息不對稱的情況下，要想

防止管理者為了自身利益的最大化而損害股東的利益，公司必須設(shè)計(jì)

完善的治理結(jié)構(gòu)，使得管理者和股東之間實(shí)現(xiàn)權(quán)力的相互制衡。所以,

企業(yè)內(nèi)一系列權(quán)力的合理配置成了公司治理結(jié)構(gòu)研究的核心問題。

早先國內(nèi)關(guān)于公司治理結(jié)構(gòu)的研究論文，基本都聚焦于作為傳統(tǒng)

公司治理核心的董事會(huì)的構(gòu)成問題，以及其對公司績效的影響。如杜

瑩等(2002)研究股權(quán)結(jié)構(gòu)和公司治理效率的關(guān)系，研究結(jié)論是股權(quán)

集中度與企業(yè)績效呈倒U曲線關(guān)系；浦自立等(2004)分析了董事會(huì)

領(lǐng)導(dǎo)結(jié)構(gòu)和公司績效的關(guān)系，得出董事長和總經(jīng)理兩職合一和公司績

效負(fù)相關(guān)。然而，”戰(zhàn)略管理理論的研究已經(jīng)表明，決策者的決策行

為和公司的績效沒有必然的顯性關(guān)系，因?yàn)橛绊懝緲I(yè)績的因素有很

多，決策的結(jié)果不一定必然和企業(yè)業(yè)績相關(guān)”。那么，在董事會(huì)只能

對戰(zhàn)略決策質(zhì)量發(fā)揮作用的情況下，直接研究董事會(huì)構(gòu)成和企業(yè)業(yè)績

的相關(guān)關(guān)系似乎沒有太大的意義。

公司治理的研究不僅包含治理結(jié)構(gòu)一個(gè)層面，還包含范圍更廣的

公司治理機(jī)制。追述公司治理的研究文獻(xiàn)，實(shí)際上并沒有“治理結(jié)構(gòu)”

這一概念，出現(xiàn)更多的是“治理機(jī)制”的概念。公司治理機(jī)制沒有一

個(gè)統(tǒng)一的概念，但其含義非常明確。公司治理的基本功能是促使經(jīng)營

者在守法經(jīng)營的前提下，還要努力工作，使公司達(dá)到高效率的運(yùn)作并

取得高收益的結(jié)果。要完成這一功能，必然要有一定的機(jī)制來實(shí)際運(yùn)

轉(zhuǎn)，如董事會(huì)模式、獨(dú)立董事制度、證券市場與控制權(quán)的配置等。這

一系列與公司所有利益相關(guān)者相關(guān)的、能夠維護(hù)和促進(jìn)利益相關(guān)者彼

此之間的契約運(yùn)行的因素都可以成為公司治理機(jī)制。

公司治理機(jī)制分為內(nèi)部治理機(jī)制和外部治理機(jī)制。內(nèi)部治理機(jī)制

包括股東大會(huì)制度、管理者的激勵(lì)機(jī)制及董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)的監(jiān)督機(jī)制

和決策機(jī)制。在內(nèi)部治理機(jī)制中，目前的研究焦點(diǎn)一般都關(guān)注董事會(huì)

的規(guī)模、獨(dú)立董事的人數(shù)、決策權(quán)配置等問題。外部治理機(jī)制主要包

括控制權(quán)市場、產(chǎn)品市場和經(jīng)理人市場等相關(guān)機(jī)制。外部治理機(jī)制涉

及內(nèi)容廣泛，以公司所有利益相關(guān)者的社會(huì)交往為基礎(chǔ)，如管理者聲

譽(yù)、信任和共同愿景等可以影響管理者的行為和決策的社會(huì)資本因素

也進(jìn)入了公司治理研究的范圍。

內(nèi)部機(jī)制和外部機(jī)制實(shí)施協(xié)同治理，可以更好地保證公司科學(xué)決

策。但是內(nèi)外部機(jī)制之間應(yīng)該如何協(xié)同，各種約束、激勵(lì)機(jī)制是否存

在優(yōu)先順序，理論界和實(shí)業(yè)界都沒有定論。不過，法馬最早在其《代

理問題和企業(yè)理論》中有過相關(guān)論述。法馬認(rèn)為，從企業(yè)是契約集合

的角度看，經(jīng)營和承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)是兩個(gè)分離的生產(chǎn)要素，經(jīng)營是一種勞動(dòng),

用來協(xié)調(diào)投資的活動(dòng)，貫徹投資中達(dá)成的契約，經(jīng)營的最大特征是

“決策”，經(jīng)營者通過制定決策獲得報(bào)酬。雖然所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)分離

帶來的代理問題中，最主要的是對高層管理者的約束問題，但法馬認(rèn)

為對管理者的約束首先應(yīng)該是企業(yè)內(nèi)部或外部的經(jīng)理市場，然后才是

內(nèi)外監(jiān)督和提供最終約束的外部監(jiān)管市場。

公司治理研究的最終目的是提高企業(yè)績效，廣義的公司治理目標(biāo)

表達(dá)為替公司所有的利益相關(guān)者創(chuàng)造財(cái)富，狹義的治理目標(biāo)更多的表

達(dá)為替公司的出資人創(chuàng)造財(cái)富或?qū)崿F(xiàn)股東財(cái)富的最大化。傳統(tǒng)的公司

治理研究的股權(quán)結(jié)構(gòu)、董事會(huì)結(jié)構(gòu)等問題，是以實(shí)現(xiàn)權(quán)力的制衡為目

的的。權(quán)力制衡能實(shí)現(xiàn)好的績效嗎？答案是不確定的。所以，現(xiàn)代公

司治理研究思路需要轉(zhuǎn)化，將公司治理研究的目標(biāo)從權(quán)力制衡轉(zhuǎn)到科

學(xué)決策，研究如何通過制衡實(shí)現(xiàn)科學(xué)的決策，最終提高企業(yè)績效。

為了研究權(quán)力配置和制衡問題，傳統(tǒng)的公司治理研究大多停留在

公司治理結(jié)構(gòu)的層面上，主要關(guān)注的是董事會(huì)和高層經(jīng)營者之間制衡

關(guān)系。從企業(yè)決策過程來看，影響企業(yè)決策科學(xué)性的因素很多，不僅

包含企業(yè)內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)所決定的決策因素，還包括企業(yè)各類參與者的

個(gè)人和社會(huì)資本因素，這些因素是公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)遠(yuǎn)不能解決的問

題。所以，以科學(xué)決策為目標(biāo)的公司治理研究需要有第二個(gè)轉(zhuǎn)變：研

究范疇從關(guān)注治理結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)為關(guān)注治理機(jī)制。

從外部治理機(jī)制的角度研究公司治理對科學(xué)決策的作用機(jī)理，是

對以董事會(huì)為核心的內(nèi)部治理機(jī)制研究的有益補(bǔ)充。拓寬公司治理機(jī)

制的研究范疇，考察外部治理機(jī)制對企業(yè)決策的影響機(jī)理。在主要由

管理者制定決策的情況下，與管理者相關(guān)的外部治理機(jī)制對企業(yè)戰(zhàn)略

決策質(zhì)量的影響機(jī)理被越來越多的學(xué)者關(guān)注。

在中國的多數(shù)企業(yè)中，由于所有者的缺位，可能導(dǎo)致委托代理問

題和管理者的機(jī)會(huì)主義行為傾向更加嚴(yán)重。所以，在以董事會(huì)為核心

的內(nèi)部治理機(jī)制被認(rèn)為或有失靈的情況下，如何通過完善公司的治理

機(jī)制提高公司的戰(zhàn)略決策質(zhì)量，應(yīng)該是中國公司治理研究的重點(diǎn)。

八、關(guān)系契約的普遍存在

公司治理機(jī)制涉及的范疇非常廣泛，所有與公司的利益相關(guān)者相

關(guān)的領(lǐng)域都可能成為影響公司決策的治理機(jī)制。內(nèi)部治理機(jī)制是大家

最熟悉的，如股東大會(huì)、董事會(huì)或獨(dú)立董事等；外部治理機(jī)制包括與

客戶相關(guān)的產(chǎn)品市場，與債權(quán)人相關(guān)的金融市場，與管理者相關(guān)的經(jīng)

理人市場，或者是影響企業(yè)宏觀環(huán)境的政府或稅收部門等?？紤]到公

司決策主要是由董事會(huì)和管理者制定，由管理者負(fù)責(zé)管理并實(shí)施的，

所以本書主要考察直接影響決策者（主要是管理者）的相關(guān)治理機(jī)制

對決策質(zhì)量的影響。影響管理者的決策行為的外部因素很多，所以與

管理者相關(guān)的治理機(jī)制也很多，目前研究最廣泛的就是董事會(huì)對公司

高層管理者的任免、激勵(lì)或懲罰機(jī)制。高層管理者由董事會(huì)任免和激

勵(lì)的制度安排，使兩者之間存在顯著的正式契約關(guān)系?？紤]到委托代

理問題，這一類契約又是不完全的。如何解讀董事會(huì)與高層管理者間

契約的特點(diǎn)，將對公司治理的機(jī)制選擇和制度安排產(chǎn)生非常重要的影

響。

法學(xué)家麥克尼爾最早提出了“關(guān)系契約”的概念。他在《新社會(huì)

契約論》中提出，契約必然具有關(guān)于未來合意的性質(zhì)從社會(huì)學(xué)的角度

來看，契約規(guī)劃將來交換過程中當(dāng)事人之間的各種關(guān)系。人們對未來

的認(rèn)識通常會(huì)促使其為未來進(jìn)行活動(dòng)，制訂計(jì)劃。麥克尼爾強(qiáng)調(diào)，契

約的社會(huì)關(guān)系實(shí)質(zhì)，不再孤立地就要約、承諾、合意來認(rèn)識契約。在

現(xiàn)實(shí)生活中，任何一個(gè)交易都不可能只與交易雙方當(dāng)事人相關(guān)，它還

涉及許多其他社會(huì)因素，如信賴、習(xí)慣、道德和法律等契約規(guī)范。他

認(rèn)為，傳統(tǒng)契約的本質(zhì)特征是“一個(gè)或一組承諾”，所謂承諾是“以

某種特定的方式作為或者不作為的意思表示，通過這種表示，使受諾

人相信已經(jīng)作出了一項(xiàng)允諾”。古典契約理論忽視了契約交易背后的

社會(huì)環(huán)境和社會(huì)關(guān)系，認(rèn)為契約的基本根源和基礎(chǔ)是社會(huì)，沒有社會(huì)

的存在，契約就永遠(yuǎn)不可能成為現(xiàn)實(shí)。

麥克尼爾將契約分為三類：典型契約“新”典型契約和關(guān)系契約。

具體來說，三者的根本差別在于典型契約是可以由法庭強(qiáng)制執(zhí)行的正

式契約，“新”典型契約是可以由仲裁解釋和更新的契約，而關(guān)系契

約是可以由契約各方解釋和更新的契約。一般而言，市場依賴于可由

法庭強(qiáng)制執(zhí)行的典型契約，但是，典型契約幾，乎都是不完備的，它

們往往不會(huì)詳細(xì)說明未來可能發(fā)生的所有事件以及一旦特定的偶然事

件發(fā)生應(yīng)如何調(diào)整。而關(guān)系契約允許契約各方利用對各自境況的具體

知識調(diào)整契約，來適應(yīng)特定的偶然事件。

MiIgrom&Roberts(1992)對關(guān)系契約給出的描述是："關(guān)系契約,

它只特別關(guān)注在一個(gè)有關(guān)決策制定的關(guān)系和特殊機(jī)制中的總體目

標(biāo)。"Furubotn&Richter(1998)認(rèn)為，關(guān)系契約不考慮契約未來的

所有細(xì)節(jié)，而是關(guān)注契約各方的長期關(guān)系規(guī)劃。Baker,

Gibbons&Murphy(2002)認(rèn)為，關(guān)系契約是一個(gè)非正式協(xié)議雖然沒有

明確的條文，但對參與方的行為有非常大的影響。

可以看出，關(guān)系契約和典型契約的主要區(qū)別是可觀測性和可證實(shí)

性。擁有完全信息的典型契約因?yàn)榫哂锌捎^測性和可證實(shí)性，所以能

夠被強(qiáng)制執(zhí)行；但當(dāng)契約不能被觀測或證實(shí)時(shí)，該契約就不可能被第

三方強(qiáng)制執(zhí)行，也就是關(guān)系型契約。

麥克尼爾的關(guān)系契約理論實(shí)際上是將各種社會(huì)人際關(guān)系作為契約

研究的切入點(diǎn)，突出契約中當(dāng)事人及協(xié)議內(nèi)容的內(nèi)在社會(huì)關(guān)系。麥克

尼爾的契約定義擺脫了“承諾”的限制，把大量的非承諾性關(guān)系納入

契約的范圍，使契約與習(xí)慣、組織、社會(huì)性交換和人們對未來的期待

交織在一起。

契約理論認(rèn)為，企業(yè)實(shí)際上是一系列契約的集合，這一系列契約

規(guī)范著企業(yè)各參與者之間的關(guān)系和行為選擇。公司治理的核心就是如

何設(shè)計(jì)合理的機(jī)制保證或促進(jìn)各種契約的正常運(yùn)行，最終實(shí)現(xiàn)企業(yè)總

體價(jià)值的最大化。在企業(yè)所有的契約中，管理者和利益相關(guān)者之間的

契約關(guān)系最為重要，尤其是管理者和股東之間的關(guān)系的正常運(yùn)行。在

公司治理的研究中，董事會(huì)和高層管理者之間關(guān)系更多地被認(rèn)為是個(gè)

人層面的正式的關(guān)系，而不是社會(huì)嵌入的，兩者關(guān)系的低社會(huì)性對保

持董事會(huì)的獨(dú)立性是非常重要的。

麥克尼爾的關(guān)系契約理論強(qiáng)調(diào)任何契約都嵌入在社會(huì)關(guān)系當(dāng)中，

沒有社會(huì)交往為基礎(chǔ)，不可能有契約的存在，對契約的分析不能離開

社會(huì)環(huán)境對契約當(dāng)事人的影響。因此，市場中的企業(yè)往往會(huì)利用關(guān)系

契約（如不受法庭審查的非正式協(xié)議）來解決典型契約中存在的難題,

這也是很多時(shí)候企業(yè)的表現(xiàn)可能優(yōu)于市場的主要原因。

根據(jù)麥克尼爾對契約的分類，企業(yè)的股東和管理者之間的契約更

多地表現(xiàn)為關(guān)系契約特征，即契約各方之間的權(quán)利和義務(wù)是以不受法

庭審查的非正式協(xié)議來規(guī)范的，雙方可以根據(jù)具體環(huán)境來適應(yīng)偶然事

件。那么董事會(huì)對管理層的監(jiān)督和激勵(lì)等內(nèi)部治理機(jī)制就遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能解

決管理者和各類利益相關(guān)者之間可能遇到的偶然事件，當(dāng)然也不可能

完全解決股東和管理者之間由于各自環(huán)境的復(fù)雜性帶來的矛盾和沖突。

本書認(rèn)為，要解決股東和管理者之間關(guān)系契約所帶來的治理難題,

必須拓寬維護(hù)關(guān)系運(yùn)行，提高戰(zhàn)略決策質(zhì)量的思路。單一的董事會(huì)對

管理層的監(jiān)督和激勵(lì)機(jī)制屬于“新”典型契約范疇，將董事會(huì)和管理

者的關(guān)系看成是個(gè)人層面和正式的關(guān)系。在關(guān)系契約普遍存在的環(huán)境

下，引入影響關(guān)系契約維系和運(yùn)行的社會(huì)資本因素，如聲譽(yù)、信任和

共同愿景機(jī)制，是非常重要的?？梢栽O(shè)計(jì)合理的機(jī)制，以保證或促進(jìn)

企業(yè)股東和管理者之間契約的正常運(yùn)行。強(qiáng)化相關(guān)社會(huì)資本因素對管

理者在戰(zhàn)略決策過程中的行為選擇的引導(dǎo)，將會(huì)促使管理者提高戰(zhàn)略

決策質(zhì)量，最終實(shí)現(xiàn)企業(yè)財(cái)富創(chuàng)造的最大化。

經(jīng)濟(jì)學(xué)中標(biāo)準(zhǔn)的聲譽(yù)機(jī)制是由Kreps等人(1982)創(chuàng)建的Kreps

等人在有關(guān)序貫均衡的著作中將經(jīng)濟(jì)主體的聲譽(yù)描述為：聲譽(yù)是一種

認(rèn)知，即在信息不對稱條件下，一方參與人對于另一方參與人是某種

類型(偏好或者可行性行為)的概率的一種認(rèn)知，且這種認(rèn)知不斷地

被更新以包含兩者間的重復(fù)博奔所傳遞的信息。

聲譽(yù)交易理論認(rèn)為聲譽(yù)是長期生存的無形資本，Kreps(1990)研

究了“聲譽(yù)怎樣才能夠成為一種可交易的資產(chǎn)”。聲譽(yù)是一種與物質(zhì)

資產(chǎn)和金融資產(chǎn)相類似的資產(chǎn)，聲譽(yù)是逐步建立和逐漸消失的，也需

要投資和維持。

聲譽(yù)信息理論認(rèn)為，聲譽(yù)是反映行為人歷史記錄與特征（效用函

數(shù)）的信息。聲譽(yù)是一個(gè)人、一個(gè)組織、一個(gè)機(jī)構(gòu)的濃縮的歷史。聲

譽(yù)信息在各個(gè)利益相關(guān)者之間的交換和傳播，形成聲譽(yù)信息流、聲譽(yù)

信息系統(tǒng)以及聲譽(yù)信息網(wǎng)絡(luò)，成為信息的顯示機(jī)制，有效限制了信息

扭曲。好的名聲是人們對某人昔日光榮的記憶，惡名則是人們對某人

過去劣跡的一直追蹤。聲譽(yù)簡化了“過去”，成為過去與信任之間的

媒介。從這個(gè)意義上說，聲譽(yù)仍然是“過去信任”的心理機(jī)制。聲譽(yù)

在社會(huì)交互活動(dòng)中發(fā)揮著兩個(gè)不同的角色作用。第一是信息傳遞作用,

它使具有正面聲譽(yù)的個(gè)體或組織獲得信息接收者更多的信任。如前面

所定義的，信任是對交易者的良好期望，人們不可能有完全的有關(guān)信

息，只能依靠可獲得的信息，如聲譽(yù)。聲譽(yù)的第二個(gè)作用是制裁，負(fù)

面的聲譽(yù)將成為一種制裁機(jī)制，懲罰不誠實(shí)行為，這也能促使所有人

講信用。

信任的含義并沒有統(tǒng)一的界定，人們從不同角度對它進(jìn)行的研究

顯示，信任具有多層次性和多面性。因此，有關(guān)信任的解釋是多種多

樣的。梅耶、戴維斯和斯庫爾曼對信任的定義是：“基于期待對方會(huì)

采取對己方來說是重要的行動(dòng)，一方甘愿處于受到對方行為傷害的地

位，而不管是否有能力監(jiān)督和控制對方?！边@里的信任強(qiáng)調(diào)對合作者

或交易對手的行為的可預(yù)期性。而盧曼指出：“信任屬于一種系統(tǒng)簡

化機(jī)制，通過信任可以降低環(huán)境復(fù)雜性和系統(tǒng)復(fù)雜性?！睆?qiáng)調(diào)信任對

交易系統(tǒng)的作用。福山認(rèn)為，所謂信任，是在一個(gè)社團(tuán)之中，成員對

彼此誠實(shí)、合作行為的期待，基礎(chǔ)是社團(tuán)成員共同擁有的規(guī)范，以及

個(gè)體隸屬于其社團(tuán)的角色。

Wiliamson將信任分為三種：計(jì)算的信任、制度的信任、個(gè)人的信

任。經(jīng)濟(jì)學(xué)界普遍認(rèn)可的定義是計(jì)算的信任。計(jì)算的信任，是指當(dāng)一

個(gè)行動(dòng)者預(yù)期在受另一行動(dòng)者的損害時(shí)，其收益為正的保證。制度的

信任，是指行動(dòng)者相信合作者因?yàn)橹贫拳h(huán)境的懲罰而守信，法律系統(tǒng)

或非正式社會(huì)規(guī)范都會(huì)約束行動(dòng)者的行為。個(gè)人的信任，是指在一種

條件下，行動(dòng)者即使明確認(rèn)識到契約的不完全性和認(rèn)知的理性有限，

依然相信契約會(huì)被執(zhí)行。

Cummings&Bromi1ey(1996)對信任進(jìn)行了定義。信任是存在于一

個(gè)群體中的個(gè)人的信仰或普遍的信仰，他們相信其他個(gè)人或群體將按

如下方式行動(dòng)：①盡力完成任何明示或暗示的承諾；②在任何談判中

的承諾都是誠實(shí)的；③即使存在機(jī)會(huì)，也不會(huì)獲取超額收益。在經(jīng)濟(jì)

活動(dòng)中，信任在決策中發(fā)揮了更廣泛的作用。該定義強(qiáng)調(diào)信任是相互

的，是社會(huì)關(guān)系的一種形式。人們會(huì)依據(jù)合作者間是否存在信任關(guān)系

而做出相應(yīng)的決定，信任是影響人們行動(dòng)選擇的重要因素。

彼得?圣吉在他的《第五項(xiàng)修煉》中專門論述了共同愿景的內(nèi)涵

和作用。彼得圣吉認(rèn)為，共同愿景是“我們想要?jiǎng)?chuàng)造什么？如個(gè)人愿

景是人們心中或腦海中所持有的想象和景象，共同愿景也是組織中成

員共同持有的景象或遠(yuǎn)景，使各種不同的活動(dòng)融合起來”。共同愿景

是一個(gè)使組織中所有成員都真心追求的愿景，不是公司中某個(gè)人的個(gè)

人愿景強(qiáng)加于組織之上。存在于組織成員個(gè)人心中的相同的，但沒有

被對方分享的愿景不是組織的共同愿景。當(dāng)人們擁有共有愿景時(shí)，這

個(gè)共同的愿景能夠?qū)⑺麄兙o緊地團(tuán)結(jié)起來。共同愿景是人們心中一股

令人深受感召的力量，它創(chuàng)造出眾人是一體的感覺，并遍布到組織全

面的活動(dòng)中。在追求實(shí)現(xiàn)共同愿景的過程中，人們自然而然會(huì)產(chǎn)生勇

氣，去做任何為實(shí)現(xiàn)共同愿景而必須做的事。因此，想要建立共同愿

景，必須持續(xù)不斷地鼓勵(lì)成員發(fā)展自己的個(gè)人愿景，建立并實(shí)現(xiàn)共同

愿景也有利于培養(yǎng)組織和個(gè)人的長期承諾。

從與管理者相關(guān)的視角看，在中國企業(yè)的公司治理研究中，僅考

慮董事會(huì)對管理者的監(jiān)督和約束是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，應(yīng)該拓寬中國企業(yè)公

司治理機(jī)制的研究思路，從多角度促進(jìn)企業(yè)戰(zhàn)略決策質(zhì)量的提高。

九、董事會(huì)特征與技術(shù)創(chuàng)新

自熊彼特提出創(chuàng)新理論以來，創(chuàng)新一直被視為是經(jīng)濟(jì)增長和社會(huì)

進(jìn)步的重要?jiǎng)恿ΑＴ趥鹘y(tǒng)創(chuàng)新理論的范式中，學(xué)者更多地關(guān)注競爭、

市場結(jié)構(gòu)、高管團(tuán)隊(duì)特征等因素與創(chuàng)新的關(guān)系，但是得出了很多相互

矛盾的結(jié)論。為了解釋為什么在同樣或相似外部環(huán)境下的企業(yè)會(huì)顯示

出不同的創(chuàng)新活動(dòng)，學(xué)者們不再將公司視為一個(gè)在市場上競爭的黑箱,

而是從公司治理層面分析公司的創(chuàng)新行為。與之前將公司內(nèi)部視為相

同整體，忽視公司內(nèi)部結(jié)構(gòu)的研究不同，公司治理的多個(gè)方面都與技

術(shù)創(chuàng)新密切相關(guān)。但至今沒有一個(gè)統(tǒng)一的、被普遍接受的理論框架可

以從公司層面解釋公司治理與技術(shù)創(chuàng)新的關(guān)系，導(dǎo)致對該領(lǐng)域的文獻(xiàn)

仍然分散且內(nèi)容涉及多個(gè)方面。

董事會(huì)是現(xiàn)代公司治理的核心，而公司治理的主要目標(biāo)是進(jìn)行科

學(xué)決策，提高決策質(zhì)量。技術(shù)創(chuàng)新作為重要決策之一，打開董事會(huì)決

策過程黑箱，探究其對技術(shù)創(chuàng)新決策的影響非常必要。考慮到董事之

間知識的差異性和互補(bǔ)性，董事會(huì)規(guī)模和結(jié)構(gòu)特征是最多被提及的兩

個(gè)影響因素。

董事會(huì)規(guī)模指董事會(huì)成員數(shù)量。隨著董事會(huì)規(guī)模的擴(kuò)大，董事的

多樣性也隨之增加，能夠?yàn)榧夹g(shù)創(chuàng)新決策提供各種互補(bǔ)性知識的概率

也會(huì)增加。這就保證有足夠多的觀點(diǎn)進(jìn)行碰撞，提高決策的準(zhǔn)確性從

而提高技術(shù)創(chuàng)新效率、降低創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)，顯著提高技術(shù)創(chuàng)新水平。但是,

規(guī)模擴(kuò)大所帶來的成本也將超過由其帶來的利益，而這些成本的來源

一般為決策的低效率、對風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)的偏離以及搭便車效應(yīng)等。而規(guī)模

較小的董事會(huì)擁有更靈活的決策機(jī)制，對環(huán)境的應(yīng)變能力也更強(qiáng)，因

此對企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新具有更明顯的促進(jìn)作用。越來越多的學(xué)者認(rèn)為，

董事會(huì)規(guī)模與技術(shù)創(chuàng)新之間的關(guān)系是倒U型的非線性關(guān)系。

較高的獨(dú)立董事比例有助于改善公司治理。在技術(shù)創(chuàng)新決策中，

獨(dú)立董事可以提供專業(yè)化的咨詢服務(wù)，有利于企業(yè)提高創(chuàng)新效率。獨(dú)

立董事在董事會(huì)人數(shù)中占比越大，那么該企業(yè)有關(guān)研發(fā)投資的決策就

更可能容易得到高級管理層的支持和認(rèn)可。管理層通過提高創(chuàng)新決策

的決策承諾，進(jìn)而提高企業(yè)的創(chuàng)新水平，所以，提升董事會(huì)獨(dú)立性能

更好地促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新。但是，獨(dú)立董事的任期越長，他們與其他董事

會(huì)成員共享的團(tuán)隊(duì)特定經(jīng)驗(yàn)水平越高，其功能異質(zhì)性的水平就越低對

公司技術(shù)創(chuàng)新的促進(jìn)作用將有可能越弱。

董事會(huì)的部分職能對創(chuàng)新具有顯著影響。董事會(huì)成員職能背景和

任期等認(rèn)知層面的異質(zhì)性更有助于激發(fā)建設(shè)性辯論和創(chuàng)新決策。董事

長與總經(jīng)理兩職合一有利于提高決策效率，但不利于權(quán)力監(jiān)督和制約;

兩職分離有利于職責(zé)分工，但是還會(huì)產(chǎn)生信息不對稱和道德風(fēng)險(xiǎn)。董

事會(huì)直接參與風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控對整合風(fēng)險(xiǎn)管理與技術(shù)產(chǎn)品創(chuàng)新的關(guān)系起著正

向調(diào)節(jié)作用，而董事會(huì)利用外部審計(jì)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)督會(huì)削弱整合風(fēng)險(xiǎn)管

理對技術(shù)產(chǎn)品創(chuàng)新的正向關(guān)系。Yasemin(2006)指出，對外部董事的

監(jiān)控不能作為研發(fā)投入戰(zhàn)略方面普遍有效的治理機(jī)制。Sapra等(2014)

則提出，管理者受到的監(jiān)管水平的提高將有助于創(chuàng)新水平的提高。

資源基礎(chǔ)觀視角下，董事任期的異質(zhì)性能促成更多的產(chǎn)品創(chuàng)新。

董事性別差異對企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新也有影響，研究發(fā)現(xiàn)女性高管參與對企

業(yè)技術(shù)創(chuàng)新具有顯著的促進(jìn)作用。基于關(guān)鍵多數(shù)理論，Torchia等

(2011)發(fā)現(xiàn)當(dāng)女性董事在董事會(huì)中達(dá)到關(guān)鍵人數(shù)時(shí)，她們便會(huì)對董

事會(huì)會(huì)議的過程、動(dòng)態(tài)性與信息交互產(chǎn)生顯著影響，當(dāng)董事會(huì)內(nèi)有至

少3名女性時(shí)，董事會(huì)對企業(yè)創(chuàng)新的貢獻(xiàn)更高。

十、風(fēng)險(xiǎn)投資與技術(shù)創(chuàng)新

Lacetera(2001)、Aghionet等(2013)認(rèn)為公司治理對企業(yè)創(chuàng)

新的影響表現(xiàn)為：公司控制權(quán)和剩余索取權(quán)的分配，本質(zhì)上即公司的

所有權(quán)結(jié)構(gòu)。這些權(quán)利的分配決定了企業(yè)決策者對資源分配的控制權(quán),

以及這些資源決策者在創(chuàng)新過程中的投資動(dòng)機(jī)。股權(quán)集中度的提高，

能夠減少代理成本，約束管理者行為，從而影響企業(yè)創(chuàng)新。但是，當(dāng)

股權(quán)過于集中時(shí)，大股東的獨(dú)斷專行以及可能的“隧道行為”將不利

于創(chuàng)新活動(dòng)的開展，適度集中的股權(quán)結(jié)構(gòu)更有利于企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新。對

股權(quán)結(jié)構(gòu)與創(chuàng)新的研究，主要圍繞股權(quán)集中度與投資者類型尤其是外

部投資者兩個(gè)方面。從資源依賴角度，將外部投資者看作擁有豐富資

源的利益相關(guān)者，從而對公司戰(zhàn)略施加重大影響；長期戰(zhàn)略投資者往

往傾向于促進(jìn)公司創(chuàng)新。

技術(shù)創(chuàng)新具有投入大、周期長、風(fēng)險(xiǎn)高等明顯特征，需要長期性

地投入大量的人、財(cái)、物資源來支撐。與成熟企業(yè)不同，新創(chuàng)企業(yè)的

天生劣勢和外部環(huán)境的約束使其在技術(shù)創(chuàng)新過程中承擔(dān)很大的風(fēng)險(xiǎn)。

新創(chuàng)企業(yè)純粹依靠自身的知識和技術(shù)積累進(jìn)行技術(shù)研發(fā)的模式根本無

法適應(yīng)當(dāng)前動(dòng)蕩的環(huán)境，因此企業(yè)必須充分利用內(nèi)部和外部的有利資

源以提升自身的技術(shù)創(chuàng)新能力和核心競爭力。

風(fēng)險(xiǎn)投資為新創(chuàng)企業(yè)帶來財(cái)務(wù)資源的同時(shí)，也為其帶了各種不同

的非財(cái)務(wù)資源，如渠道、知識、信息、經(jīng)驗(yàn)等。獨(dú)立風(fēng)險(xiǎn)投資更多地

提供資金上的支持，雖然某種程度上有效地緩解了新創(chuàng)企業(yè)的融資困

境，對其技術(shù)創(chuàng)新有一定的推動(dòng)作用，但是新創(chuàng)企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新不僅

需要財(cái)務(wù)上的支持，技術(shù)、知識、經(jīng)驗(yàn)等非財(cái)務(wù)資源的支持也非常重

要，近年來新創(chuàng)企業(yè)開始意識到公司風(fēng)險(xiǎn)投資的重要性。因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)投

資不僅提供資金上的支持，更能為技術(shù)基礎(chǔ)薄弱的新創(chuàng)企業(yè)提供技術(shù)

創(chuàng)新所需的非財(cái)務(wù)資源支持，如專業(yè)知識、技術(shù)開發(fā)經(jīng)驗(yàn)、用于產(chǎn)品

開發(fā)的物理設(shè)施等，從而更有助于促進(jìn)其技術(shù)創(chuàng)新，提升整體競爭優(yōu)

勢。

以往關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)投資的研究，主要關(guān)注于風(fēng)險(xiǎn)投資的目標(biāo)導(dǎo)向性及

專業(yè)背景特征對被投資企業(yè)績效的影響。卻忽視了不同類型風(fēng)險(xiǎn)投資

對被投資企業(yè)不同決策影響的差異性。事實(shí)上不同類型的風(fēng)險(xiǎn)投資擁

有的互補(bǔ)性資產(chǎn)存在較大差異，投資企業(yè)的目的也差異顯著，所以可

能會(huì)對新創(chuàng)企業(yè)的決策及長短期績效產(chǎn)生不同的影響。

現(xiàn)有關(guān)于公司風(fēng)險(xiǎn)投資的研究，主要側(cè)重于投資企業(yè)角度，即大

公司視角，分析大公司參與公司風(fēng)險(xiǎn)投資活動(dòng)對其自身創(chuàng)新績效以及

大公司參與公司風(fēng)險(xiǎn)投資的投資動(dòng)機(jī)等，而忽略了從被投資企業(yè)視角

的研究。在研究影響企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的因素時(shí)，學(xué)者們大多從企業(yè)的內(nèi)

部視角出發(fā)，如組織學(xué)習(xí)、公司治理先天能力等，忽視了從企業(yè)的外

部視角進(jìn)行相應(yīng)的理論研究。風(fēng)險(xiǎn)投資者在為企業(yè)帶來資源的同時(shí)也

在企業(yè)內(nèi)部擁有一定的決策話語權(quán)，進(jìn)而影響企業(yè)決策，特別是高風(fēng)

險(xiǎn)性的創(chuàng)新決策。

創(chuàng)新是關(guān)乎企業(yè)存亡和持續(xù)發(fā)展的重要問題，純粹依賴內(nèi)部創(chuàng)新

已無法適應(yīng)外部環(huán)境的變化，自主創(chuàng)新投入大、周期長、風(fēng)險(xiǎn)高，很

少有企業(yè)可以維持持續(xù)且高強(qiáng)度的創(chuàng)新能力。在天生資源約束的情形

下，越來越多的新創(chuàng)企業(yè)把目光聚焦于外部創(chuàng)新的源泉，如引入公司

風(fēng)險(xiǎn)投資。與處于初創(chuàng)期的企業(yè)建立新商業(yè)關(guān)系或加強(qiáng)現(xiàn)有關(guān)系而進(jìn)

行的權(quán)益投資，如技術(shù)交換協(xié)定、客戶/供應(yīng)關(guān)系等，其目的在于尋找

與母公司戰(zhàn)略技術(shù)相匹配或降低成本的投資機(jī)會(huì)，或?qū)で笞陨砼c初創(chuàng)

企業(yè)之間的協(xié)同性。

由于市場競爭的加劇以及限制因素的存在，大公司參與風(fēng)險(xiǎn)投資

常常是為了促進(jìn)技術(shù)更新、提高市場地位、尋找潛在的收購機(jī)會(huì)和實(shí)

現(xiàn)與公司核心業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略協(xié)同。對大公司來說，開展公司風(fēng)險(xiǎn)投資活

動(dòng)可以重新注入企業(yè)家精神和創(chuàng)新意識，而且通過向新創(chuàng)企業(yè)分配研

究項(xiàng)目，可以提高自身的研發(fā)效率，增加大公司的無形資產(chǎn)價(jià)值，提

高核心競爭力。

對于被投資企業(yè)而言，公司風(fēng)險(xiǎn)投資相較于一般的風(fēng)險(xiǎn)投資具有

顯著優(yōu)勢，不僅能使新創(chuàng)企業(yè)獲得資金支持，而且大公司能夠促進(jìn)必

要的知識向新創(chuàng)企業(yè)轉(zhuǎn)移，從而使新創(chuàng)企業(yè)表現(xiàn)出更高的創(chuàng)新績效。

技術(shù)創(chuàng)新已然成為企業(yè)獲得持久競爭優(yōu)勢的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)力，越來越

多的企業(yè)重視技術(shù)創(chuàng)新決策的戰(zhàn)略地位，尤其是新創(chuàng)企業(yè)。但是與成

熟企業(yè)相比，新創(chuàng)企業(yè)規(guī)模小、資金匱乏、技術(shù)基礎(chǔ)薄弱以及知識和

社會(huì)關(guān)系積累少，具有天生資源稟賦劣勢。資源短缺成為新創(chuàng)企業(yè)技

術(shù)創(chuàng)新的重要障礙，其必須在匹配內(nèi)部、外部能力的基礎(chǔ)上，通過資

源利用形成競爭對手難以模仿的技術(shù)創(chuàng)新。通過外部融資獲取技術(shù)創(chuàng)

新所需要的資源，成為新創(chuàng)企業(yè)維持持續(xù)創(chuàng)新能力的主要選擇。

公司風(fēng)險(xiǎn)投資相較于獨(dú)立風(fēng)險(xiǎn)投資，壽命不受限制，對失敗容忍

度高，具有較長的投資視野，能夠?yàn)樾聞?chuàng)企業(yè)提供長期穩(wěn)定的投資。

實(shí)力雄厚的大公司為新創(chuàng)企業(yè)提供互補(bǔ)性資源，如研發(fā)實(shí)驗(yàn)室、生產(chǎn)

設(shè)備、技術(shù)支持、與行業(yè)內(nèi)的技術(shù)專家進(jìn)行經(jīng)常性的互動(dòng)等，這些對

新創(chuàng)企業(yè)來說都是非常寶貴的資源。因?yàn)榧夹g(shù)創(chuàng)新需要高昂的成本和

知識、經(jīng)驗(yàn)等互補(bǔ)性資產(chǎn)的積累，然而新創(chuàng)企業(yè)由于內(nèi)外部因素的制

約，無法在短時(shí)間內(nèi)低成本地?fù)碛羞@些互補(bǔ)性資產(chǎn)，但是成功地進(jìn)行

技術(shù)創(chuàng)新的重要因素是以有效而及時(shí)的方式獲得這些互補(bǔ)性資產(chǎn)。大

公司擁有許多這些互補(bǔ)性資產(chǎn)，從而幫助新創(chuàng)企業(yè)開發(fā)和測試有前途

的新技術(shù)。相對于獨(dú)立風(fēng)險(xiǎn)投資，公司風(fēng)險(xiǎn)投資在擁有新創(chuàng)企業(yè)技術(shù)

創(chuàng)新所需的互補(bǔ)性資產(chǎn)上具備天然優(yōu)勢，而在提供資金方面的支持與

獨(dú)立風(fēng)險(xiǎn)投資之間是可替代的。所以相對于獨(dú)立風(fēng)險(xiǎn)投資，公司風(fēng)險(xiǎn)

投資能更好地滿足新創(chuàng)企業(yè)的資金和互補(bǔ)性資產(chǎn)需求，進(jìn)而提升新創(chuàng)

企業(yè)的創(chuàng)新績效。

環(huán)境的不確定性本質(zhì)上增加了企業(yè)決策的風(fēng)險(xiǎn)。環(huán)境的不確定性

使得技術(shù)創(chuàng)新成為一項(xiàng)高度復(fù)雜的活動(dòng)，可能需要跨越多個(gè)領(lǐng)域，組

合各種資源。而處于不確定環(huán)境中的企業(yè)更傾向于創(chuàng)新以維持甚至提

升市場地位，但是企業(yè)無法擁有持續(xù)創(chuàng)新所需的全部知識、技術(shù)和資

源等要素，所以必須從外界尋求幫助。擁有公司風(fēng)險(xiǎn)投資的新創(chuàng)企業(yè)

由于與大公司之間存在股權(quán)關(guān)聯(lián)，大公司出于戰(zhàn)略意圖，有能力而且

愿意幫助新創(chuàng)企業(yè)。新創(chuàng)企業(yè)可以及時(shí)且低成本地利用大公司擁有或

控制的關(guān)鍵性互補(bǔ)資產(chǎn)，降低環(huán)境不確定性對創(chuàng)新產(chǎn)生的不利影響。

十一、董事會(huì)機(jī)制和社會(huì)資本機(jī)制的關(guān)系

Klein&Alchian(1978)提出，契約在資產(chǎn)專用性投資的交易中扮

演著重要的角色。契約規(guī)定了交易過程中可以接受和實(shí)施的行動(dòng)，同

時(shí)明確了契約各方的收益和懲罰規(guī)則，通過對契約各方行動(dòng)的限制，

減少了各方的尋租能力。通過契約對交易進(jìn)行治理的機(jī)制通常是一種

正式的治理機(jī)制，這種契約可以被法庭強(qiáng)制執(zhí)行，簡單交易都可以通

過這種方式來治理。但當(dāng)資產(chǎn)專用性增加帶來更大的交易風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，就

需要更復(fù)雜的契約來治理，而契約的內(nèi)容可能很難被法庭證實(shí)并強(qiáng)制

執(zhí)行。

社會(huì)資本機(jī)制是一個(gè)廣泛的概念，考慮交易雙方契約關(guān)系都是關(guān)

系契約的情況下，社會(huì)資本機(jī)制也就涉及所有和社會(huì)關(guān)系相關(guān)的范疇。

社會(huì)資本機(jī)制主要包括信任機(jī)制、關(guān)系紐帶產(chǎn)生的環(huán)境機(jī)制和聲譽(yù)機(jī)

制等方面的內(nèi)容。相對于董事會(huì)機(jī)制而言，社會(huì)資本機(jī)制是非常寬泛

的。

交易成本經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為，交易風(fēng)險(xiǎn)越高，對董事會(huì)機(jī)制的需求越大。

但契約方的機(jī)會(huì)主義行為很難完全通過典型契約進(jìn)行控制和監(jiān)督，所

以以信任為基礎(chǔ)的社會(huì)資本理論認(rèn)為在交易風(fēng)險(xiǎn)增加時(shí)，對社會(huì)資本

機(jī)制的需求越高。

Thomas&Mellewigt從資產(chǎn)專用性的角度討論的社會(huì)資本機(jī)制和董

事會(huì)機(jī)制的關(guān)系，認(rèn)為如果將資產(chǎn)劃分為物資資產(chǎn)和知識資產(chǎn)，那么

對不同類型資產(chǎn)交易的治理機(jī)制的選擇是不同的。

當(dāng)物質(zhì)資產(chǎn)和知識資產(chǎn)的專用性很低時(shí)，董事會(huì)機(jī)制和社會(huì)資本

機(jī)制的需求都很低；當(dāng)物質(zhì)資產(chǎn)的專用性高，而知識資產(chǎn)的專用性低

時(shí)，對董事會(huì)機(jī)制的需求更高；當(dāng)物資資產(chǎn)的專用性低，而知識資產(chǎn)

的專用性高時(shí)，社會(huì)資本機(jī)制的需求更高；當(dāng)物資資產(chǎn)和知識資產(chǎn)的

專用性都很高，同時(shí)需要董事會(huì)機(jī)制和社會(huì)資本機(jī)制。

在考慮企業(yè)的管理者和股東之間的交易時(shí)，股東的資本投資帶來

的是專用性強(qiáng)的物質(zhì)資本，而管理者投入的是專用性很強(qiáng)的知識資本,

所以對股東和管理者之間關(guān)系的治理應(yīng)該同時(shí)使用董事會(huì)機(jī)制和社會(huì)

資本機(jī)制。

這個(gè)一般的理論模型是在關(guān)系契約的視角下構(gòu)架的，與前人研究

不同的是，本書除了將信任、聲譽(yù)和共同愿景等社會(huì)資本因素對戰(zhàn)略

決策的影響作用構(gòu)建成一個(gè)社會(huì)資本機(jī)制模型以外，關(guān)鍵是將以董事

會(huì)為核心的董事會(huì)機(jī)制納入社會(huì)交往的作用范圍之中。目前的研究認(rèn)

為，董事會(huì)的獨(dú)立性是保障其行使監(jiān)督職能的重要條件，過多的社會(huì)

交往因?yàn)槠茐亩聲?huì)的獨(dú)立性而影響其職能的發(fā)揮，將董事會(huì)和管理

者之間的關(guān)系看成是個(gè)人的、正式的關(guān)系。

十二、董事會(huì)與社會(huì)資本的協(xié)同機(jī)制

關(guān)系契約理論強(qiáng)調(diào)契約的社會(huì)嵌入性質(zhì)，認(rèn)為任何契約都是以社

會(huì)交往為基礎(chǔ)的。所以，從關(guān)系契約的視角研究公司治理對戰(zhàn)略決策

的影響必然要關(guān)注社會(huì)交往對各種治理機(jī)制的影響。

1、社會(huì)交往和共同愿景

企業(yè)的共同愿景是指企業(yè)成員對企業(yè)未來的一種描述，股東主要

關(guān)注在當(dāng)前的控制結(jié)構(gòu)下企業(yè)的持續(xù)發(fā)展的問題。這個(gè)愿景通常包含

多方面的內(nèi)容，比如企業(yè)未來的發(fā)展方向、企業(yè)財(cái)務(wù)業(yè)績等。按照自

利原則，任何企業(yè)的股東都希望企業(yè)資源能夠被有效地配置，為此，

企業(yè)股東會(huì)積極建立股東與管理者之間的良好關(guān)系，使其有利于企業(yè)

長期的價(jià)值創(chuàng)造和共同愿景。積極的成員關(guān)系可以被有效地傳遞并形

成企業(yè)的基本愿景，這種愿景將被成功地延續(xù)下去。

中國企業(yè)內(nèi)部成員之間關(guān)系的最大特點(diǎn)是管理者和股東之間的關(guān)

系復(fù)雜、不明確，這主要是由國有企業(yè)的所有者缺位問題導(dǎo)致的。在

大多數(shù)中國企業(yè)中，由于股權(quán)集中，作為企業(yè)股東的代表，最高管理

者的集權(quán)現(xiàn)象非常明顯。但是，在股權(quán)日益分散的中國企業(yè)中，越來

越多的管理者和股東可以參與到企業(yè)決策中，大量信息的交換有利于

企業(yè)形成共享的愿景。

社會(huì)心理學(xué)研究表明，人們之間交往的增加將導(dǎo)致他們態(tài)度和觀

點(diǎn)一致性提高。在不確定和復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，通過社會(huì)交往形成可

以分享的語言和描述是進(jìn)一步形成統(tǒng)一認(rèn)知的基礎(chǔ)，而共同認(rèn)知是形

成企業(yè)戰(zhàn)略愿景的基本條件。企業(yè)成員間通過不斷交往和學(xué)習(xí)可以使

企業(yè)的愿景得到進(jìn)一步發(fā)展。

2、社會(huì)交往和信任

企業(yè)成員之間的社會(huì)交往會(huì)受到企業(yè)經(jīng)營領(lǐng)域的影響，經(jīng)營領(lǐng)域

越大，成員之間的社會(huì)交往越強(qiáng)，而信任的形成在大規(guī)模的企業(yè)中是

非常重要的。它既是企業(yè)成員成功行動(dòng)的原因，也是一種結(jié)果。實(shí)際

上，企業(yè)成員之間信任的形成是和企業(yè)過去成功的運(yùn)作密切相關(guān)的，

因?yàn)橥ㄟ^不斷的社會(huì)交往，交往的雙方會(huì)在公平原則的條件下不斷了

解對方并增加信任。

社會(huì)交往使得雙方可以不斷地交換信息，并通過對交換信息的評

價(jià)來增加與對方的交往經(jīng)驗(yàn)，而以前的交往經(jīng)驗(yàn)會(huì)影響到信任的形成。

社會(huì)交往同樣可以增加交流的機(jī)會(huì)以解決分歧，在此過程中同樣可以

加強(qiáng)參與主體的認(rèn)識。企業(yè)成員之間需要相互交流以避免沖突的發(fā)生,

只有在維護(hù)規(guī)則并不斷溝通的基礎(chǔ)上才可能有信任產(chǎn)生。所以，社會(huì)

交往將有利于信任水平的提升。

3、社會(huì)交往與聲譽(yù)

聲譽(yù)作為一個(gè)社會(huì)關(guān)系網(wǎng)絡(luò)中的無形資產(chǎn)，對個(gè)人的收益和社會(huì)

價(jià)值有很大影響，聲譽(yù)主要是通過個(gè)體之間的交流、溝通而傳遞的。

所以個(gè)體社會(huì)交往的程度應(yīng)該與其聲譽(yù)密切相關(guān)，但社會(huì)交往對聲譽(yù)

的作用方向是不確定的，因?yàn)槠淙Q于個(gè)體的歷史聲譽(yù)積累及其后來

的行為。在本書的理論模型中，也將探討社會(huì)交往對聲譽(yù)的影響。

4、社會(huì)交往與董事會(huì)職能

在公司治理的研究中，Westphal(1999)認(rèn)為董事會(huì)和高層管理

者之間的社會(huì)交往可以在不損害董事會(huì)獨(dú)立性的情況下提高董事會(huì)的

效率。但更多的研究認(rèn)為，董事會(huì)和高層管理者之間的關(guān)系更多地被

認(rèn)為是個(gè)人層面和正式的關(guān)系，而不是社會(huì)嵌入的，兩者關(guān)系的低社

會(huì)性被認(rèn)為對保持董事會(huì)的獨(dú)立性是非常重要的。所以本書在分析社

會(huì)交往和董事會(huì)職能之間的關(guān)系時(shí)推測，社會(huì)交往對董事會(huì)兩個(gè)維度

職能的影響存在差異，有利于建議職能的發(fā)揮，但不利于其監(jiān)督職能

的發(fā)揮。

十三、研究變量的界定

根據(jù)董事會(huì)功能將董事會(huì)分成四種類型：①底限董事會(huì)：僅僅為

了滿足法律上的程序要求而存在。②形式董事會(huì)：僅具有象征性或名

義上的作用，是比較典型的橡皮圖章機(jī)構(gòu)。③監(jiān)督董事會(huì)：檢查計(jì)劃、

政策、戰(zhàn)略的制訂、執(zhí)行情況，評價(jià)經(jīng)理人員的業(yè)績。④決策董事會(huì):

參與公司戰(zhàn)略目標(biāo)、計(jì)劃的制訂，并在授權(quán)經(jīng)理人員實(shí)施公司戰(zhàn)略的

時(shí)候按照自身的偏好進(jìn)行干預(yù)。

根據(jù)這樣一個(gè)分類，董事會(huì)的職能主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面：監(jiān)督和

決策。但實(shí)際上，從公司發(fā)展的角度看，還有一類咨詢董事會(huì)。隨著

公司規(guī)模的擴(kuò)大和經(jīng)營復(fù)雜程度的提高，CEO需要更多的專業(yè)人員幫助,

他需要技術(shù)專家、財(cái)務(wù)顧問、法律顧問等。通過招募這些人進(jìn)入董事

會(huì)，CEO將得到他們的專業(yè)幫助。所以，本書的董事會(huì)職能主要是指董

事會(huì)對決策的監(jiān)督和建議職能。