外匯風(fēng)險與防范實務(wù)

第

六

章外匯風(fēng)險與防范實務(wù)第一節(jié) 外匯風(fēng)險種類及其分析一、外匯風(fēng)險概念★

這里的外匯風(fēng)險是指匯率風(fēng)險，即在國際經(jīng)濟交易中，由于匯率的變動而給外幣債權(quán)或債務(wù)持有人造成的損失或收益的可能性（不確定性）。第六章 外匯風(fēng)險與防范實務(wù)二、外匯風(fēng)險的類型（一）交易風(fēng)險交易風(fēng)險（

Transaction Risk

）是指在以外幣計價的交易中，由于外幣和本幣之間匯率的波動使交易者蒙受損失的可能性。交易風(fēng)險又可分為外匯買賣風(fēng)險和交易結(jié)算風(fēng)險。1.外匯買賣風(fēng)險。這種風(fēng)險產(chǎn)生的前提條件是交易者參與了或需要參與買賣外匯，如：外匯銀行的外匯交易和企業(yè)以外幣進行借貸或伴隨外幣借貸而進行的外貿(mào)活動存在這。某家美國公司在國際金融市場上以3％的年利率借入

1億日元，期限1年。借到款項后，該公司立即按當(dāng)時的匯率$1=￥100，將1億日元兌換成100萬美元。1年后，該公司為歸還貸款的本息，必須在外匯市場買入1.03億日元，而此時如果美元對日元的匯率發(fā)生變動，該公司將面臨外匯買賣風(fēng)險。假設(shè)此時的匯率已變?yōu)?1=￥90，則該公司購買1.03億日元需支付114.44萬美元，雖然該公司以日元借款的名義利率為3％，但實際利率卻高達(114.44—100)÷100×100％=14.44％。2.交易結(jié)算風(fēng)險。進出口商以外幣計價進行貿(mào)易或非貿(mào)易的進出口業(yè)務(wù)時，在簽訂進出口合同到債權(quán)債務(wù)的最終清償期間，由于匯率的變化使外幣表示的未結(jié)算金額承擔(dān)的風(fēng)險?！緦嵗治觥恐袊彻竞炗喠藘r值10萬美元的出口合同，3個月后交貨、收匯。假設(shè)該公司的出口成本、費用為75萬元人民幣，目標(biāo)利潤為8萬元人民幣，則3個月后當(dāng)該公司收到10萬美元的貨款時，由于美元對人民幣的匯率不確定，該公司將面臨交易結(jié)算風(fēng)險。3個月后若美元與人民幣的匯率高于8.3，則該公司不僅可收回成本，獲得8萬元人民幣的利潤，還可獲得超額利潤；若匯率等于8.3，則該公司收回成本后，剛好獲得8萬元人民幣的利潤；若匯率高于7.5、低于8.3，則該公司收回成本后所得的利潤少于8萬元人民幣；若匯率等于7.5，則該公司剛好只能收回成本，沒有任何利潤；若匯率低于7.5，則該公司不僅沒有獲得利潤，而且還會虧本。（二）折算風(fēng)險折算風(fēng)險（Translation Risk），又稱會計風(fēng)險（

Accounting

Risk ），是指企業(yè)在會計處理和外幣債權(quán)、債務(wù)決算時，將必須轉(zhuǎn)換成本幣的各種外幣計價項目加以折算時所產(chǎn)生的風(fēng)險?！緦嵗治觥恐袊彻境钟秀y行往來賬戶余額100萬美元，匯率為$1=RMB￥8.7，折成人民幣為870萬元。如未來美元貶值，人民幣升值，匯率變?yōu)?1=RMB￥

8.3，該公司100萬美元的銀行往來賬戶余額折成人民幣后就只有830萬元了。在兩個折算日期之間，該公司這100萬美元的價值，按人民幣折算減少了

40萬元。折算風(fēng)險的大小涉及到折算方式，歷史上西方各國曾先后出現(xiàn)過四種折算方法：流動/非流動折算法。貨幣/非貨幣折算法。時態(tài)法?，F(xiàn)行匯率法。經(jīng)營風(fēng)險（OperationRisk），又稱經(jīng)濟風(fēng)險（防范外匯風(fēng)險的基本思路：。（1）幣種選擇法：幣種選擇法是指企業(yè)通過價結(jié)算、進口用硬幣計價結(jié)算時，企業(yè)通過調(diào)整商品的價格來防范外匯風(fēng)險的方法。）【實例分析】某英國出口商出口以軟貨幣美元計價，如果按簽訂合同時1英鎊=1.8500美元匯率來計算，其價值