農(nóng)業(yè)技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)第八章財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)

農(nóng)業(yè)技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)第八章投資工程的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)中國(guó)人民大學(xué)農(nóng)業(yè)與鄉(xiāng)村開展學(xué)院辛毅2024/1/12從財(cái)務(wù)估算到財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)不確定性分析市場(chǎng)分析市場(chǎng)調(diào)查和預(yù)測(cè)消費(fèi)條件消費(fèi)規(guī)模工程設(shè)計(jì)與選點(diǎn)分析工藝技術(shù)與設(shè)備分析投資方案與實(shí)施進(jìn)度財(cái)務(wù)根本數(shù)據(jù)評(píng)價(jià)技術(shù)分析利潤(rùn)表現(xiàn)金流量表資金來源與運(yùn)用表資產(chǎn)負(fù)債表借款歸還方案表評(píng)價(jià)結(jié)論獲利才干分析償債才干分析資金流動(dòng)性分析第一步〔根底數(shù)據(jù)評(píng)價(jià)〕第二步〔根底報(bào)表評(píng)價(jià)〕第五步〔評(píng)價(jià)結(jié)論〕第三步〔目的分析評(píng)價(jià)〕第四步〔不確定性分析〕盈虧平衡分析概率分析敏感性分析3投資工程財(cái)務(wù)分析實(shí)務(wù)框圖第一節(jié)概述財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的含義財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的作用財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的內(nèi)容財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的步驟一、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的含義財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)是根據(jù)國(guó)家現(xiàn)行財(cái)稅制度和價(jià)錢體系，分析、計(jì)算工程直接發(fā)生的財(cái)務(wù)效益和費(fèi)用，編制財(cái)務(wù)報(bào)表，計(jì)算評(píng)價(jià)目的，調(diào)查工程的的盈利才干、償債才干和財(cái)務(wù)生存才干等，判別工程的財(cái)務(wù)可行性，明確工程對(duì)財(cái)務(wù)主體的價(jià)值和對(duì)投資者的奉獻(xiàn)，為投資決策、融資決策以及銀行審貸提供根據(jù)。調(diào)查工程在財(cái)務(wù)上的可行性。根據(jù)國(guó)家現(xiàn)行財(cái)稅制度價(jià)錢體系分析計(jì)算工程的效益費(fèi)用編制財(cái)務(wù)報(bào)表對(duì)工程進(jìn)展盈利才干分析清償才干分析外匯平衡分析從工程的財(cái)務(wù)角度一、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的含義2024/1/17一、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的含義營(yíng)業(yè)收入估算營(yíng)業(yè)費(fèi)用估算財(cái)務(wù)報(bào)表財(cái)務(wù)目的財(cái)務(wù)生存才干償債才干盈利才干財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的價(jià)錢、匯率和計(jì)算期〔一〕價(jià)錢1.采用以市場(chǎng)價(jià)錢體系為根底的預(yù)測(cè)價(jià)錢2.影響市場(chǎng)價(jià)錢變動(dòng)的要素①相對(duì)價(jià)錢變動(dòng)要素〔政策、供求關(guān)系、消費(fèi)率變化〕②商品和效力價(jià)錢總體上漲——inflation〔需求拉動(dòng)論、本錢推進(jìn)論、過分就業(yè)論、過多貨幣發(fā)行論〕3.對(duì)市場(chǎng)價(jià)錢變動(dòng)的簡(jiǎn)化處置原那么上兩類要素都要思索，但簡(jiǎn)化為：①消費(fèi)期和較長(zhǎng)的建立期不思索通貨膨脹；②較短的建立期以預(yù)留漲價(jià)預(yù)備費(fèi)的方式思索。但應(yīng)對(duì)物價(jià)總體變化對(duì)盈利才干的影響進(jìn)展敏感性分析財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的價(jià)錢、匯率和計(jì)算期4、普通定價(jià)方法〔1〕價(jià)錢頻繁變動(dòng)的可以變動(dòng)價(jià)錢預(yù)測(cè)，但應(yīng)由權(quán)威和咨詢機(jī)構(gòu)認(rèn)定；〔2〕本錢中的原資料、燃料、工資的變動(dòng)，該當(dāng)分項(xiàng)思索，不該當(dāng)同一個(gè)上升率。5、假設(shè)f可以比較可靠地預(yù)測(cè)，投入屋、產(chǎn)出物以同一f上漲，那么采用的財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率中，也該當(dāng)包含前述inflation的影響。財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的價(jià)錢、匯率和計(jì)算〔二〕匯率：該當(dāng)采用國(guó)家適時(shí)公布的外匯牌價(jià)〔預(yù)測(cè)到建立期初〕〔三〕工程的計(jì)算期：普通為工程壽命期。但不宜過長(zhǎng)〔價(jià)錢不易估計(jì)，折現(xiàn)系數(shù)值漸微〕。但部分公共工程可適當(dāng)延伸。二、財(cái)務(wù)分析的作用1.對(duì)于競(jìng)爭(zhēng)性工程要調(diào)查和了解以下內(nèi)容：〔1〕工程的盈利才干①工程〔方案〕本身的盈利才干〔融資前〕；調(diào)查：A.財(cái)務(wù)可行性；B.方案的優(yōu)劣〔初步?jīng)Q策〕；②工程在融資條件下〔融資息稅后〕的盈利才干；調(diào)查：A融資方案合理性〔融資決策〕；B最終決策〔2〕工程的償債才干；〔3〕工程的生存才干；〔4〕工程的利潤(rùn)與利潤(rùn)分配情況；(5)各投資方的盈利才干。二、財(cái)務(wù)分析的作用2.為企業(yè)制定資金規(guī)劃—為工程進(jìn)展資金籌措和運(yùn)用的安排3.為協(xié)調(diào)企業(yè)和國(guó)家利益提供根據(jù)－對(duì)于宏觀〔國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)〕效果好，微觀〔財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)〕效果不理想的工程，經(jīng)過：〔1〕“再設(shè)計(jì)〞和〔2〕尋覓經(jīng)濟(jì)調(diào)理方式、幅度；以到達(dá)宏、微關(guān)觀利益的一致。4.權(quán)衡非運(yùn)營(yíng)工程的財(cái)務(wù)生存才干5.合營(yíng)工程談判簽約的重要根據(jù)非盈利性工程的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)對(duì)非盈利性工程進(jìn)展財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的目的是為了調(diào)查工程的財(cái)務(wù)情況，以便采取措施使其能維持運(yùn)營(yíng)，發(fā)揚(yáng)功能。另外，在許多情況下，對(duì)非盈利性工程的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)本質(zhì)上是在進(jìn)展方案比選，以使所選擇方案能在滿足工程目的的前提下，破費(fèi)費(fèi)用最少?！?〕單位功能〔或單位運(yùn)用效益〕投資單位功能〔或單位運(yùn)用效益〕投資=建立投資/設(shè)計(jì)效力才干或設(shè)備規(guī)模〔2〕單位功能運(yùn)營(yíng)本錢單位運(yùn)營(yíng)本錢=年運(yùn)營(yíng)費(fèi)用/年效力總量年運(yùn)營(yíng)費(fèi)用=運(yùn)營(yíng)直接費(fèi)用+管理費(fèi)用+財(cái)務(wù)費(fèi)用+折舊費(fèi)用〔3〕運(yùn)營(yíng)和效力收費(fèi)價(jià)錢〔4〕借款歸還期三、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的步驟(1)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)前的預(yù)備：①熟習(xí)擬建工程的根本情況；②估算工程財(cái)務(wù)效益和費(fèi)用(2)融資前分析：工程決策中的投資決策，不思索債務(wù)融資條件下的財(cái)務(wù)分析，重在調(diào)查工程凈現(xiàn)金流量的價(jià)值能否大于其投資本錢。未思索資金來源，只進(jìn)展盈利才干分析。(3)融資后分析：工程決策中的融資決策，以設(shè)定的融資方案為根底進(jìn)展的財(cái)務(wù)分析，重在調(diào)查工程資金籌措方案能否滿足要求。包括盈利才干、償債才干和財(cái)務(wù)才干分析。影響投資工程經(jīng)濟(jì)效果的要素來自以下兩個(gè)方面：1.由工程方案本身的特性所決議的要素──工程本身的技術(shù)方案、規(guī)模、市場(chǎng)條件等一經(jīng)決議，工程的投資、產(chǎn)量、本錢、價(jià)錢等也就得以確定，它們是是影響工程經(jīng)濟(jì)效果的主要要素。2.由融資方案〔條件〕決議的要素──工程資金的來源及構(gòu)成比例、借貸資金的歸還方式，它們影響工程的現(xiàn)金流,因此而影響工程的經(jīng)濟(jì)效果,財(cái)務(wù)效益與費(fèi)用估算步驟利潤(rùn)估算建立投資估算營(yíng)業(yè)收入估算運(yùn)營(yíng)本錢估算流動(dòng)資金估算確定初步融資方案建立期利息估算資產(chǎn)原值估算運(yùn)營(yíng)期各年利息計(jì)算總本錢費(fèi)用估算折舊及攤銷估算稅金及附加估算融資前階段融資后階段分兩步走融資前財(cái)務(wù)效果評(píng)價(jià)〔排除融資條件影響〕融資后財(cái)務(wù)效果評(píng)價(jià)〔思索融資條件影響〕調(diào)查工程方案本身的可行性調(diào)查工程在融資條件下的合理性〔盈利才干、償債才干、財(cái)務(wù)生存才干等〕進(jìn)展方案比選初步?jīng)Q策1.融資前分析2融資后分析比選融資方案進(jìn)展融資決策和最終決策四、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的內(nèi)容財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)和資金規(guī)劃計(jì)算和分析財(cái)務(wù)效果作出財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)結(jié)論財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的根本報(bào)表〔一〕1.工程投資現(xiàn)金流量表——融資前盈利才干分析2.工程資本金現(xiàn)金流量表——融資后盈利才干分析3.投資各方現(xiàn)金流量表——投資方盈利才干分析4.利潤(rùn)與利潤(rùn)分配表——工程利潤(rùn)和利潤(rùn)情況分析5.財(cái)務(wù)方案現(xiàn)金流量表——工程生存才干分析6.資產(chǎn)負(fù)債表——工程償債才干〔三率〕分析7.借款還本付息方案表——償債才干〔2個(gè)備付率〕分析財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的根本報(bào)表〔二〕評(píng)價(jià)內(nèi)容基本報(bào)表靜態(tài)指標(biāo)動(dòng)態(tài)指標(biāo)盈利能力分析項(xiàng)目財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表靜態(tài)投資回收期項(xiàng)目財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值動(dòng)態(tài)投資回收期資本金財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表------資本金財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率投資方財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表------投資各方財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率利潤(rùn)和利潤(rùn)分配表總投資收益率資本金凈利潤(rùn)率------清償能力分析資產(chǎn)負(fù)債表資金來源與運(yùn)用表長(zhǎng)期借款還本付息計(jì)劃表借款償還期償債備付率利息備付率------財(cái)務(wù)生存能力財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表累計(jì)盈余資金盈利才干

財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)目的〔一〕財(cái)務(wù)效益評(píng)價(jià)目的靜態(tài)分析法動(dòng)態(tài)分析法全部投資回收期投資利潤(rùn)率投資利稅率資本金利潤(rùn)率借款歸還期資產(chǎn)負(fù)債率流動(dòng)比率速動(dòng)比率財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值率工程投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率資本金財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率投資各方財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率盈利才干清償才干2024/1/122財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)目的〔二〕分析階段評(píng)價(jià)內(nèi)容根本報(bào)表評(píng)價(jià)目的靜態(tài)動(dòng)態(tài)融資前盈利才干工程投資現(xiàn)金流量表投資回收期財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值融資后盈利才干資本金現(xiàn)金流量表

資本金財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率投資各方現(xiàn)金流量表

投資各方財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率利潤(rùn)表總資產(chǎn)收益率

資本金凈利率

償債才干借款還本付息方案表償債備付率

利息備付率資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)負(fù)債率

流動(dòng)比率速動(dòng)比率生存才干財(cái)務(wù)方案現(xiàn)金流量表累計(jì)盈余資金

1、現(xiàn)金流表分析現(xiàn)金流量表包括：⑴全部投資現(xiàn)金流量表⑵自有資金現(xiàn)金流量表其中：年現(xiàn)金流入年現(xiàn)金流出〔1〕融資前盈利才干分析(一)工程融資前的盈利才干分析1.特點(diǎn)及分析目的特點(diǎn)——排除融資條件的影響目的——①判別工程〔方案〕本身可行性②對(duì)工程〔方案〕比選③對(duì)工程初步?jīng)Q策〔1〕融資前盈利才干分析2.現(xiàn)金流量的組成〔報(bào)表A-13〕3.留意：〔1〕總投資中不含建立期利息〔2〕主要是所得稅前目的計(jì)算〔第3版給出的是“融資前稅前基準(zhǔn)收益率〞〕〔3〕假設(shè)需求計(jì)算融資前稅后目的，調(diào)整所得稅=息稅前利潤(rùn)〔EBIT〕×所得稅率息稅前利潤(rùn)〔EBIT〕=利潤(rùn)總額〔稅前利潤(rùn)〕+計(jì)入本錢的利息〔1〕融資前盈利才干分析4.目的計(jì)算由工程投資現(xiàn)金流量表〔1〕求出工程稅前盈利才干目的:1〕靜態(tài)投資回收期Pt2〕工程投資財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值FNPV3〕工程投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率FIRR〔2〕可求出工程稅后盈利才干目的：1〕稅后靜態(tài)投資回收期Pt2.工程稅后財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值NPV3〕工程稅后財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率IRR〔2〕工程融資后稅后的盈利才干分析1.特點(diǎn)與目的特點(diǎn)——思索包括融資條件在內(nèi)的全部要素的影響。目的——〔1〕調(diào)查在設(shè)定的融資條件下，工程息稅后的盈利才干〔經(jīng)濟(jì)合理性〕?！?〕比選融資方案〔融資決策〕。2.現(xiàn)金流量的構(gòu)成3.留意：〔1〕正確了解為什么投資部分僅有工程資本金——流出項(xiàng)總投資與流入項(xiàng)借款的抵消〔2〕工程融資后稅后的盈利才干分析4.目的計(jì)算經(jīng)過工程資本金現(xiàn)金流量表，計(jì)算出：〔1〕資本金財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值NPV(運(yùn)用工程資本金稅后基準(zhǔn)收益率〕〔2〕資本金財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率IRR留意：正確了解“在一定的融資方案下，投資者整體獲得的權(quán)益性收益程度〞、“資本金NPV〞、〞資本金IRR〞實(shí)踐是借款與權(quán)益資金共同發(fā)明的盈利才干是在一定的融資方案條件下，工程息稅后的盈利才干更接近真實(shí)情況。

表1全部投資財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表單位：萬元編號(hào)項(xiàng)目123456711.11.21.322.12.22.32.42.52.6345現(xiàn)金流入營(yíng)業(yè)收入回收固定資產(chǎn)余值回收流動(dòng)資金現(xiàn)金流出建設(shè)投資流動(dòng)資金經(jīng)營(yíng)成本營(yíng)業(yè)稅金及附加所得稅其他凈現(xiàn)金流量累計(jì)凈現(xiàn)金流量所得稅前凈現(xiàn)金流量表2自有資金財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表單位：萬元編號(hào)項(xiàng)目123456711.11.21.322.12.22.2.12.2.22.32.3.12.3.22.42.52.63現(xiàn)金流入營(yíng)業(yè)收入回收固定資產(chǎn)余值回收流動(dòng)資金現(xiàn)金流出自有資金借款本金償還長(zhǎng)期貸款本金流動(dòng)資金借款本金借款利息支付長(zhǎng)期借款利息流動(dòng)資金借款利息經(jīng)營(yíng)成本營(yíng)業(yè)稅金及附加所得稅凈現(xiàn)金流量〔3〕資金構(gòu)造和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)設(shè)K為全部投資，K=K自+K貸。全部投資收益率(息稅前)為E，自有資金投資收益率為E自，貸款利率為i貸。自有資金投資收益率為：K·E－K貸i貸〔K自+K貸〕E－K貸i貸E自=────────=───────────────────K自K自K貸經(jīng)整理得：E自=E+──〔E－i貸〕K自由上式可知：1.當(dāng)E＞i貸時(shí)，E自＞E。且K貸越大，E自也越大，。2.當(dāng)E＜i貸時(shí)，E自＜E。且K貸越大，E自越小，〔3〕資金構(gòu)造和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)因此我們可以看出，自有資金的投資收益率與全部投資收益率的差別，會(huì)被資金構(gòu)成比K貸/K自放大。這種放大效應(yīng)被稱為財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)。即：在工程的效益不確定的情況下，貸款比例越大，有能夠利潤(rùn)更高，但也能夠虧損更大。即要承當(dāng)更大的風(fēng)險(xiǎn)。因此該當(dāng)采用風(fēng)險(xiǎn)分析的方法，對(duì)工程本身和資金構(gòu)造作進(jìn)一步分析。案表：投資各方現(xiàn)金流量表序號(hào)項(xiàng)目合計(jì)12345…1現(xiàn)金流入1.1實(shí)分利潤(rùn)1.2資產(chǎn)處置收益分配1.3租賃費(fèi)收入1.4技術(shù)轉(zhuǎn)讓或使用收入1.5其他現(xiàn)金流入2現(xiàn)金流出2.1實(shí)繳資本2.2租賃資產(chǎn)支出2.3其他現(xiàn)金流出3凈現(xiàn)金流量（1－2）計(jì)算指標(biāo)：投資各方財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（%）：投資各方財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值（i=%）：投資各方現(xiàn)金流量表分析的作用在工程整體盈利才干到達(dá)要求的情況下，我們?cè)摦?dāng)調(diào)查各投資方投資價(jià)值的增值情況，能否到達(dá)了他們的期望。這也是投資方作出投資決策的重要根據(jù)經(jīng)過編制財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表〔投資方〕計(jì)算相應(yīng)目的，調(diào)查工程能否滿足投資者期望的收益。參考目的：投資方NPV、投資方IRR、投資方Pt2024/1/135〔4〕盈利才干目的名稱取值范圍相對(duì)重要性政府銀行投資者銷售（凈）利潤(rùn)率參考企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)☆☆☆總投資收益率☆資本金凈利率☆☆☆財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值（FNPV）≥0☆☆☆財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（FIRR）≥ic

☆☆☆投資回收期（Pt）≤Pc

☆☆☆2024/1/136〈1〉靜態(tài)目的投資回收期〔Pt〕含義：投資回收期是指工程建成投產(chǎn)后用估計(jì)年收益〔包括年利潤(rùn)額、折舊額、攤銷額等〕抵償全部投資所需求的時(shí)間。反映工程在財(cái)務(wù)上投資回收才干。通常以“年〞表示，普通從從建立開場(chǎng)年份算起。計(jì)算公式：2024/1/137靜態(tài)投資回收期計(jì)算方法計(jì)算公式：評(píng)價(jià)：判別規(guī)范：---部門或行業(yè)的基準(zhǔn)投資回收期Pc假設(shè)Pt≤Pc，那么工程可以思索接受；假設(shè)Pt＞Pc，那么工程應(yīng)予回絕；當(dāng)Pt≤Pc時(shí)，選擇回收期最短的方案為適宜的方案。2024/1/138〈2〉動(dòng)態(tài)目的類別已知求解公式系數(shù)名稱及符號(hào)復(fù)利終值公式現(xiàn)值P終值S終值系數(shù)（S／P，i，n）現(xiàn)值公式終值S現(xiàn)值P現(xiàn)值系數(shù)（P／S，i，n）年金終值公式年值A(chǔ)終值S終值系數(shù)（S／A，i，n）償債基金公式終值S年值A(chǔ)償債基金系數(shù)（A／S，i，n）現(xiàn)值公式年值A(chǔ)現(xiàn)值P現(xiàn)值系數(shù)（P／A，i，n）資金回收公式現(xiàn)值P年值A(chǔ)資金回收系數(shù)（A／P，i，n）2024/1/139財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值FNPV含義：指按部門或行業(yè)的基準(zhǔn)投資收益率，將工程計(jì)算期〔建立期+消費(fèi)期〕各年凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)到建立期初的現(xiàn)值之和。計(jì)算公式：評(píng)價(jià)：A.單一工程方案時(shí)假設(shè)FNPV≥0，那么工程可思索接受；假設(shè)FNPV＜0，那么工程應(yīng)予否認(rèn)；B.多方案比選時(shí)：凈現(xiàn)值最大準(zhǔn)那么財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率(IRR)內(nèi)部收益率：〔InternalRateofReturn，簡(jiǎn)稱IRR〕經(jīng)過計(jì)算，找出使凈現(xiàn)值等于零或使收益本錢率等于1的貼現(xiàn)率用IRR判別工程在財(cái)務(wù)或經(jīng)濟(jì)上能否可行FIRR>基準(zhǔn)財(cái)務(wù)貼現(xiàn)率，那么工程在財(cái)務(wù)上可行IRR越高，那么工程財(cái)務(wù)效益越好NPV和IRR是一致的2024/1/141財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率的插值法計(jì)算原理線性插值法的根本思緒折現(xiàn)率＋FNPV經(jīng)過插值法估計(jì)的IRR凈現(xiàn)值輪廓線實(shí)踐IRRO-FNPVFNPV1i1FNPV2i2ACD2024/1/142動(dòng)態(tài)投資回收期P’t含義：指在思索資金的時(shí)間價(jià)值情況下，工程始建后以累計(jì)凈現(xiàn)值收回工程的投資額所需的時(shí)間。計(jì)算公式：作用：表示工程在設(shè)定的折現(xiàn)率情況下，收回工程投資額所需耍的時(shí)間，即工程的凈現(xiàn)值累計(jì)為零時(shí)的期限。評(píng)價(jià)：判別可選投資方案時(shí)，應(yīng)以動(dòng)態(tài)投資回收期最短的為準(zhǔn)2、利潤(rùn)及利潤(rùn)分配表分析經(jīng)過利潤(rùn)與利潤(rùn)分配表的編制，了解工程的盈利和利潤(rùn)分配情況;〔一〕

工程利潤(rùn)情況經(jīng)過編制利潤(rùn)與利潤(rùn)分配表，了解工程的利潤(rùn)情況：利潤(rùn)總額〔稅前利潤(rùn)〕凈利潤(rùn)〔稅后利潤(rùn)〕累計(jì)未分配利潤(rùn)〔包括可以用于歸還借款本金的利潤(rùn)〕用于計(jì)算償債目的——EBIT〔息稅前利潤(rùn)〕EBITDA〔EBIT+折舊+攤銷〕等?！捕忱麧?rùn)分配情況在工程的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)中，利潤(rùn)的分配情況是重要的調(diào)查內(nèi)容之一。在維持正常的運(yùn)營(yíng)和生存開展的前提下，對(duì)投資方的利潤(rùn)分配方案可以在利潤(rùn)與利潤(rùn)分配表上表達(dá)。利潤(rùn)總額及其分配順序利潤(rùn)總額=銷售收入－總本錢費(fèi)用－銷售稅金及附加所得稅=利潤(rùn)總額×所得稅率稅后利潤(rùn)的分配順序：1〕彌補(bǔ)以前年度虧損2〕提取法定盈余公積金?？捎糜谵D(zhuǎn)增資本金。按稅后利潤(rùn)的10%提取，到達(dá)注冊(cè)資本50%時(shí)可不再提取。3〕提取恣意公積金：由董事會(huì)決議。4〕向投資者分配利潤(rùn)5〕未分配利潤(rùn)利潤(rùn)分配順序圖示

表3利潤(rùn)和利潤(rùn)分配表單位：萬元編號(hào)項(xiàng)目123456123456789101112營(yíng)業(yè)收入營(yíng)業(yè)稅金及附加總成本費(fèi)用利潤(rùn)總額（1-2-3）所得稅25％稅后利潤(rùn)（4-5）可供分配利潤(rùn)盈余公積金(15%)應(yīng)付利潤(rùn)未分配利潤(rùn)累計(jì)未分配利潤(rùn)累計(jì)盈余公積金2024/1/147銷售凈利率含義：指工程凈利潤(rùn)與銷售收入的比率。計(jì)算公式：銷售凈利率＝凈利潤(rùn)／銷售收入意義：反映每一元銷售收入帶來的凈利潤(rùn)的多少，表示銷售收入的收益程度。運(yùn)用：經(jīng)過該目的分析，可以了解工程的盈利才干，促使企業(yè)在擴(kuò)展銷售的同時(shí)，留意改良運(yùn)營(yíng)管理，提高盈利程度。評(píng)價(jià)：銷售凈利率≥同行業(yè)平均銷售凈利率總投資收益率〔ROI〕含義：指工程到達(dá)設(shè)計(jì)才干后正年年份的年息稅前利潤(rùn)或運(yùn)營(yíng)期內(nèi)年平均息稅前利潤(rùn)〔EBIT〕與工程總投資的比率，反映總投資的盈利程度。計(jì)算公式：總投資收益率＝年息稅凈利潤(rùn)／工程總投資工程總投資為建立投資、建立期利息和流動(dòng)資金之和。運(yùn)用：該目的高于同行業(yè)的總投資收益率參考值，闡明工程的盈利才干滿足要求。評(píng)價(jià)：總投資收益率≥同行業(yè)平均總投資收益率資本金凈利率〔ROE〕含義：指工程到達(dá)設(shè)計(jì)才干后正年年份的年凈利潤(rùn)或運(yùn)營(yíng)期內(nèi)年平均凈利潤(rùn)與工程資本金的比率，表示工程資本金的盈利程度。計(jì)算公式：資本金凈利率＝年凈利潤(rùn)／工程資本金意義：由于該目的反映了投資者出資所帶來的凈利潤(rùn)大小，因此是投資者比較關(guān)懷的目的。運(yùn)用：該目的高于同行業(yè)的凈利潤(rùn)率參考值，闡明工程的盈利才干滿足要求。評(píng)價(jià)：資本金利潤(rùn)率≥同行業(yè)平均程度或長(zhǎng)期借款的平均利率3、償債才干分析資產(chǎn)負(fù)債表長(zhǎng)期借款還本付息方案表資金來源及運(yùn)用表償債才干目的計(jì)算〔1〕資金來源與運(yùn)用表①資金來源與運(yùn)用表：現(xiàn)金來源與運(yùn)用情況以及現(xiàn)金的變化和平衡。盈余資金⑴損益表中的凈利潤(rùn)⑵貸款當(dāng)年新增額⑶自有資金和外來捐贈(zèng)、補(bǔ)貼資金來源=－資金運(yùn)用⑴當(dāng)期固定資產(chǎn)投入⑵貸款本金歸還⑶流動(dòng)資金占用〔存貨、現(xiàn)金、應(yīng)收賬款〕②本期盈余資金是企業(yè)當(dāng)期的現(xiàn)金余額，各年累計(jì)盈余資金不可為負(fù)數(shù)。11.11.21.31.41.51.61.71.81.922.12.22.32.42.52.62.734生產(chǎn)負(fù)荷（%）

資金來源利潤(rùn)總額折舊費(fèi)攤銷費(fèi)長(zhǎng)期借款流動(dòng)資金借款其他短期借款自有資金回收固定資產(chǎn)余值回收流動(dòng)資金資金運(yùn)用固定資產(chǎn)投資建設(shè)期利息流動(dòng)資金所得稅應(yīng)付利潤(rùn)長(zhǎng)期借款本金償還流動(dòng)資金借款本金償還盈余資金累計(jì)盈余資金1234567表4資金來源與運(yùn)用表單位：萬元〔2〕資產(chǎn)負(fù)債表1.資產(chǎn)負(fù)債表：某一特定時(shí)間點(diǎn)上反映企業(yè)全部資產(chǎn)的形狀和構(gòu)成這些資產(chǎn)的權(quán)益和負(fù)債情況。資產(chǎn)=負(fù)債十一切者權(quán)益流動(dòng)資產(chǎn)和固定資產(chǎn)短期負(fù)債和長(zhǎng)期負(fù)債。資本金〔注冊(cè)資金〕、資本公積金、累計(jì)盈余公積金、累計(jì)未分配利潤(rùn)。themegallery11.11.1.11.1.21.1.31.1.41.21.31.422.12.1.12.1.22.1.32.22.32.3.12.3.22.3.32.3.4生產(chǎn)負(fù)荷（%）資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)總額應(yīng)收帳款存貨現(xiàn)金累計(jì)盈余資金在建工程固定資產(chǎn)凈值無形及遞延資產(chǎn)凈值負(fù)債及所有者權(quán)益流動(dòng)負(fù)債總額應(yīng)付帳款流動(dòng)資金借款其他短期借款長(zhǎng)期借款負(fù)債小計(jì)所有者權(quán)益資本金資本公積金累計(jì)盈余公積金累計(jì)未分配利潤(rùn)1234567表5資產(chǎn)負(fù)債表單位：萬元〔3〕長(zhǎng)期借款還本付息計(jì)算表反映在還款期內(nèi)各年需求歸還的本金和可用于還款的資金來源之間的平衡情況，計(jì)算借款歸還期。themegallery序號(hào)項(xiàng)目利率建設(shè)期投產(chǎn)期達(dá)到設(shè)計(jì)能力生產(chǎn)期123411.11.1.11.1.21.21.31.41.522.12.22.32.42.5借款及還本利息年初借款本金累計(jì)本金建設(shè)期利息本年借款本年應(yīng)計(jì)息本年償還本金本年支付利息償還本金的資金來源利潤(rùn)折舊攤銷費(fèi)償還本金來源合計(jì)償還本金后余額10%100505060

80表6長(zhǎng)期借款還本付息表5650〔4〕償債才干目的計(jì)算名稱取值范圍相對(duì)重要性政府銀行投資者借款償還期在債權(quán)人限定期限內(nèi)☆☆☆利息備付率≥2☆☆☆償債備付率≥1.3☆☆☆資產(chǎn)負(fù)債率

參考企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)☆☆☆齒輪比率☆流動(dòng)比率☆☆速動(dòng)比率☆2024/1/158①借款歸還期〔Pd)含義：指工程建成投產(chǎn)后以其未分配利潤(rùn)、固定資產(chǎn)折舊、維簡(jiǎn)費(fèi)、無形資產(chǎn)及遞延資產(chǎn)攤銷和其它還款來源歸還固定資產(chǎn)貸款本息所閱歷的時(shí)間。計(jì)算公式：式中：Id為固定資產(chǎn)投資貸款本息和；Pd為借款歸還期〔從建立開場(chǎng)年計(jì)算〕；Rp為可用于還款的年利潤(rùn)總額；D’為可用來還款的年折舊和攤銷費(fèi)用；Ro為可用來還款的年其他收益；Rr為還款期間的年企業(yè)留利。當(dāng)借款歸還期滿足貸款機(jī)構(gòu)的要求期限時(shí)，以為工程具有還款才干。②利息備付率〔ICR〕指在借款歸還期內(nèi)，各年可用于支付利息的息稅前利潤(rùn)〔EBIT〕與當(dāng)期應(yīng)付利息的比值。計(jì)算公式:利息備付率＝息稅前利潤(rùn)〔EBIT〕／當(dāng)期應(yīng)付利息該目的可按年計(jì)算，也可按整個(gè)借款期計(jì)算。意義：該目的越高，闡明利息償付的保證程度高。根據(jù)我國(guó)企業(yè)歷史數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)分析，普通情況下，利息備付率不宜低于2，否那么，表示工程歸還借款付息才干和保證程度缺乏。2024/1/160③償債備付率〔DSCR〕指在借款歸還期內(nèi)，用于計(jì)算還本付息的資金〔EBITDA-TAX〕與應(yīng)還本付息金額的比值。計(jì)算公式:償債備付率＝可用于還本付息資金／當(dāng)期應(yīng)還本息意義：從還本付息資金來源的富余度角度反映工程償付債務(wù)本息的保證程度和支付才干。該目的應(yīng)分年計(jì)算，償債備付率高，闡明可用于還本付息的資金保證程度高。普通情況下，償債備付率不宜低于1.3，且越高越好。2024/1/161④資產(chǎn)負(fù)債率指各期末負(fù)債總額同資產(chǎn)總額的比率，是從資本構(gòu)造的角度分析工程長(zhǎng)期償債才干的比率。計(jì)算公式:資產(chǎn)負(fù)債率＝負(fù)債總額／資產(chǎn)總額意義：適度的資產(chǎn)負(fù)債，闡明企業(yè)運(yùn)營(yíng)平安、穩(wěn)健，具有較強(qiáng)的籌資才干，也闡明企業(yè)和債務(wù)人的風(fēng)險(xiǎn)較小。對(duì)于我國(guó)企業(yè)，普通以為交通、運(yùn)輸、電力等根底行業(yè)普通為50％左右；加工業(yè)為60％左右；商貿(mào)業(yè)為80％左右。2024/1/162⑤齒輪比率指銀行短期債務(wù)與凈資產(chǎn)的比率。計(jì)算公式：齒輪比率＝銀行短期債務(wù)／凈資產(chǎn)銀行短期債務(wù)＝短期借款＋一年內(nèi)到期的長(zhǎng)期借款意義：衡量工程權(quán)益資金對(duì)債務(wù)的保證程度。它是銀行特別關(guān)注的、用來衡量工程短期償債才干的目的。部分銀行曾經(jīng)將其作為企業(yè)貸款評(píng)價(jià)的根本目的，測(cè)算了各行業(yè)的規(guī)范值。2024/1/163⑥流動(dòng)比率指流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債之比，反映工程歸還流動(dòng)負(fù)債的才干。計(jì)算公式:流動(dòng)比率＝流動(dòng)資產(chǎn)／流動(dòng)負(fù)債意義：用以衡量工程流動(dòng)資產(chǎn)在短期債務(wù)到期前可以變?yōu)楝F(xiàn)金用于償付流動(dòng)負(fù)債的才干，闡明工程每百元流動(dòng)負(fù)債有多少流動(dòng)資產(chǎn)作為支付的保證。評(píng)價(jià)：與同行業(yè)的平均值進(jìn)展比較。2024/1/164⑦速動(dòng)比率指速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債之比，反映法人在短時(shí)間內(nèi)歸還流動(dòng)負(fù)債的才干。計(jì)算公式:速動(dòng)比率＝速動(dòng)資產(chǎn)／流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)＝流動(dòng)資產(chǎn)－存貨意義：速動(dòng)比率是流動(dòng)比率的補(bǔ)充，用以衡量工程可以立刻用于清償流動(dòng)負(fù)債的才干，闡明工程每百元流動(dòng)負(fù)債有多少速動(dòng)資產(chǎn)作為支付的保證。評(píng)價(jià)：與同行業(yè)的平均值進(jìn)展比較。4、財(cái)務(wù)生存才干分析財(cái)務(wù)方案現(xiàn)金流量表是反映工程生存才干的報(bào)表。編制該表的目的是確保各年的運(yùn)營(yíng)活動(dòng)中得到足夠的資金〔表中凈現(xiàn)金流量≥0，或累計(jì)盈余資金≥0〕使工程可以維持生存〔正常運(yùn)營(yíng)〕。即使在工程N(yùn)PV≥0的情況下，工程某些年份的資金運(yùn)轉(zhuǎn)依然能夠發(fā)生入不敷出的情況，這必將嚴(yán)重影響工程的生存與開展。參考目的：資金滿足率=年現(xiàn)金流入/年現(xiàn)金流出≥1案表：財(cái)務(wù)方案現(xiàn)金流量表序號(hào)項(xiàng)目合計(jì)12345…1經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流量1.1現(xiàn)金流入1.1.1營(yíng)業(yè)收入1.1.2增值稅銷項(xiàng)稅額1.1.3補(bǔ)貼收入1.1.4其他流入1.2現(xiàn)金流出1.2.1經(jīng)營(yíng)成本1.2.2增值稅進(jìn)項(xiàng)稅額1.2.3營(yíng)業(yè)稅金及附加1.2.4增值稅1.2.5所得稅1.2.6其他流出2投資活動(dòng)凈現(xiàn)金流量2.1現(xiàn)金流入2.2現(xiàn)金流出2.2.1建設(shè)投資2.2.2維持運(yùn)營(yíng)投資案表：財(cái)務(wù)方案現(xiàn)金流量表〔續(xù)〕序號(hào)項(xiàng)目合計(jì)12345…2.2.3流動(dòng)資金2.2.4其他流出3籌資活動(dòng)凈現(xiàn)金流量3.1現(xiàn)金流入3.1.1項(xiàng)目資本金投入3.1.2建設(shè)投資借款3.1.3流動(dòng)資金借款3.1.4債券3.1.5短期借款3.1.6其他流入3.2現(xiàn)金流出3.2.1各種利息支出3.2.2償還債務(wù)本金3.2.3應(yīng)付利潤(rùn)（股利分配）3.2.4其他流出4凈現(xiàn)金流量5累計(jì)盈余資金2024/1/168財(cái)務(wù)生存才干評(píng)價(jià)目的資金來源滿足率：用于反映生存才干的目的。計(jì)算公式