國(guó)際風(fēng)險(xiǎn)投資管理教材

在美國(guó)，1978年全部風(fēng)險(xiǎn)資本中個(gè)人和家庭資金占32%；其次是國(guó)外資金，占18%；再次是保險(xiǎn)公司資金、年金和大產(chǎn)業(yè)公司資金，分別占16%、15%和10%。到了1988年，年金比重迅速上升，占了全部風(fēng)險(xiǎn)資本的46%，其次是國(guó)外資金、捐贈(zèng)和公共基金以及大公司產(chǎn)業(yè)資金，分別占14%、12%和11%，個(gè)人和家庭資金占的比重大幅下降，只占到了8%。國(guó)際風(fēng)險(xiǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)投資產(chǎn)生于美國(guó)，而且在美國(guó)開(kāi)展得最為成功。美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資協(xié)會(huì)〔nvca，nationalventurecapitalassociation〕是美國(guó)最大的風(fēng)險(xiǎn)投資協(xié)會(huì)，會(huì)員均為風(fēng)險(xiǎn)投資公司，有20多年歷史，主要靠會(huì)費(fèi)收入和一些專業(yè)會(huì)計(jì)師/律師事務(wù)所的募捐運(yùn)作，后者捐款的目的是希望風(fēng)險(xiǎn)公司和風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)成為他們的客戶。/VCIndustryOverview

TheventurecapitalindustrydrivesU.S.jobcreationandeconomicgrowthbyhelpingentrepreneursturninnovativeideasandscientificadvancesintoproductsandservicesthatchangethewayweliveandwork.VCsfocusexclusivelyoncompaniesdevelopingsignificantinnovations—beitanewpieceofsoftware,alife-savingcancerdrug,oranewmodelforconsumersales.Venturecapitalistsdothisbyprovidingthefundingandguidance—andbyassumingtherisks—necessaryforbuildinghigh-growthcompaniescapableofbringingtheseinnovationstothemarketplace.Manyventurecapitalistscometotheindustryaftersuccessfulcareersasscientists,engineers,doctorsorentrepreneurs.Workingthroughtight-knitfirms,theyraisemoneyfrompensionfunds,endowments,foundationsandhigh-net-worthindividualstoformaventurefund.Thisfundistheninvestedinthemostpromisingstart-upcompanies(whichbecomepartoftheVC’s“portfolio〞),typicallyoverthecourseof10years.歐洲國(guó)家的風(fēng)險(xiǎn)資本主要來(lái)源于銀行、保險(xiǎn)公司和年金，分別占全部風(fēng)險(xiǎn)資本的31%、14%和13%，其中，銀行是歐洲風(fēng)險(xiǎn)資本最主要的來(lái)源，而個(gè)人和家庭資金只占到2%。在日本，風(fēng)險(xiǎn)資本只要來(lái)源于金融機(jī)構(gòu)和大公司資金，分別占36%和37%。其次是國(guó)外資金和證券公司資金，各占10%，而個(gè)人與家庭資金也只到7%。風(fēng)險(xiǎn)投資的特點(diǎn)高風(fēng)險(xiǎn)、高收益性是一種組合投資是一種長(zhǎng)期投資是一種權(quán)益投資是一種專業(yè)投資Thetypical“successful〞ventureportfolioisoftendescribedashavingthefollowingoutcome:1/3ofcompaniesfail1/3ofcompaniesreturncapital(ormakeasmallamountofmoney)1/3ofcompaniesdowell現(xiàn)在比較著名的一些風(fēng)險(xiǎn)投資公司有：IDG技術(shù)創(chuàng)業(yè)投資基金

投資領(lǐng)域：軟件產(chǎn)業(yè)電信通訊信息電子半導(dǎo)體芯片IT效勞網(wǎng)絡(luò)設(shè)施生物科技保健養(yǎng)生IDG資本專注于與中國(guó)市場(chǎng)有關(guān)的VC/PE投資工程，在香港、北京、上海、廣州、深圳等地設(shè)有辦事處。IDG資本重點(diǎn)關(guān)注消費(fèi)品、連鎖效勞、互聯(lián)網(wǎng)及無(wú)線應(yīng)用、新媒體、教育、醫(yī)療健康、新能源、先進(jìn)制造等領(lǐng)域的擁有一流品牌的領(lǐng)先企業(yè)，覆蓋初創(chuàng)期、成長(zhǎng)期、成熟期、Pre-IPO各個(gè)階段，投資規(guī)模從上百萬(wàn)美元到上千萬(wàn)美元不等。自1992年開(kāi)始，作為最早進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)的國(guó)際投資機(jī)構(gòu)之一，IDG資本已投資包括百度、搜狐、騰訊、搜房、攜程、漢庭、如家、金蝶、物美、康輝、九安等200家優(yōu)秀企業(yè)，并已有超過(guò)60家企業(yè)在美國(guó)、中國(guó)香港、中國(guó)A股證券市場(chǎng)上市，或通過(guò)M&A成功退出。軟銀中國(guó)創(chuàng)業(yè)投資有限公司

投資領(lǐng)域：IT效勞軟件產(chǎn)業(yè)半導(dǎo)體芯片電信通訊硬件產(chǎn)業(yè)網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)業(yè)軟銀中國(guó)(SBCVC)成立于2000年，總部位于新加坡，是國(guó)內(nèi)外知名的風(fēng)險(xiǎn)投資基金。軟銀中國(guó)致力于在中國(guó)〔包括香港、澳門和臺(tái)灣〕協(xié)助優(yōu)秀的創(chuàng)業(yè)者共同創(chuàng)立世界級(jí)的領(lǐng)先企業(yè)。投資領(lǐng)域涉及廣義IT〔互聯(lián)網(wǎng)、新媒體、電子商務(wù)、通信及信息技術(shù)〕、清潔能源、醫(yī)療、新材料、消費(fèi)與零售等行業(yè)中具有高成長(zhǎng)潛質(zhì)的企業(yè)。投資階段包括早期、成長(zhǎng)期和后期。凱雷投資集團(tuán)

投資領(lǐng)域：IT效勞軟件產(chǎn)業(yè)電信通訊網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)業(yè)信息電子半導(dǎo)體芯片凱雷投資集團(tuán)創(chuàng)立于1987年，專注于為不同行業(yè)、不同地區(qū)和不同資產(chǎn)類別及投資策略提供基金及其他投資工具，并旨在憑借一系列專業(yè)的投資產(chǎn)品為投資人創(chuàng)造卓越的回報(bào)。行業(yè)包括：航空、防務(wù)與政府效勞、消費(fèi)與零售、能源與電力、金融效勞、醫(yī)藥保健、工業(yè)、根底設(shè)施、房地產(chǎn)、科技與商業(yè)效勞、電信與傳媒以及交通運(yùn)輸。凱雷亞洲基金投資摘要太平洋保險(xiǎn)〔集團(tuán)〕股份有限公司〔中國(guó)〕中國(guó)第三大保險(xiǎn)集團(tuán)廣東雅士利集團(tuán)股份有限公司〔中國(guó)〕中國(guó)最大的嬰幼兒奶粉企業(yè)之一卜蜂國(guó)際有限公司〔中國(guó)〕中國(guó)領(lǐng)先的飼料生產(chǎn)商中漁集團(tuán)〔中國(guó)〕全球領(lǐng)先的工業(yè)捕魚(yú)公司重慶國(guó)際復(fù)合材料有限公司〔中國(guó)〕中國(guó)主要無(wú)堿玻璃纖維生產(chǎn)商太平洋百貨〔中國(guó)〕中國(guó)知名百貨連鎖店〔已退出〕江蘇圣奧實(shí)業(yè)〔集團(tuán)〕有限公司〔中國(guó)〕中國(guó)最大的橡膠防老劑生產(chǎn)商揚(yáng)州誠(chéng)德鋼管〔中國(guó)〕中國(guó)大型無(wú)縫鋼管制造商〔已退出〕開(kāi)元旅業(yè)集團(tuán)〔中國(guó)〕中國(guó)全國(guó)性飯店業(yè)集團(tuán)20強(qiáng)紅杉資本中國(guó)基金

/紅杉資本于1972年在美國(guó)硅谷成立。在成立之后的30多年之中，紅杉作為第一家機(jī)構(gòu)投資人投資了如Apple,Google,Cisco,Oracle,Yahoo,Linkedin等眾多創(chuàng)新型的領(lǐng)導(dǎo)潮流的公司。紅杉資本中國(guó)基金是2024年9月，德豐杰全球基金原董事張帆和攜程網(wǎng)原總裁兼CFO沈南鵬與SequoiaCapital(紅杉資本)一起始創(chuàng)了紅杉資本中國(guó)基金(SequoiaCapitalChina)。成立至今，在科技，消費(fèi)效勞業(yè)，醫(yī)療健康和新能源/清潔技術(shù)等投資了眾多具有代表意義的高成長(zhǎng)公司。紅杉中國(guó)的投資組合包括新浪網(wǎng)、阿里巴巴集團(tuán)、京東商城、唯品會(huì)、豆瓣網(wǎng)、諾亞財(cái)富、高德軟件、樂(lè)蜂網(wǎng)、奇虎360、乾照光電、焦點(diǎn)科技、群眾點(diǎn)評(píng)網(wǎng)、中國(guó)利農(nóng)集團(tuán)、鄉(xiāng)村基餐飲、斯凱網(wǎng)絡(luò)、博納影視、開(kāi)封藥業(yè)、秦川機(jī)床、快樂(lè)購(gòu)，蒙草抗旱、匹克運(yùn)動(dòng)等。高盛亞洲

高盛在1984年在香港設(shè)亞太地區(qū)總部，又于1994年分別在北京和上海開(kāi)設(shè)代表處，正式進(jìn)駐中國(guó)內(nèi)地市場(chǎng)。投資階段：成長(zhǎng)期

擴(kuò)張期

成熟期高盛一直在幫助中資公司海外股票出售中占據(jù)領(lǐng)導(dǎo)地位，其中具有里程碑意義的交易包括：中國(guó)移動(dòng)通信于1997年進(jìn)行的首次公開(kāi)招股出售，籌資40億美元，成為亞洲地區(qū)(除日本外)規(guī)模最大的民營(yíng)化工程之一；中國(guó)移動(dòng)通信于2000年10月進(jìn)行了后續(xù)股票出售交易(籌資69億美元)及可轉(zhuǎn)換債券出售交易(籌資6.9億美元)；中國(guó)石油于2000年3月進(jìn)行的首次公開(kāi)招股出售，籌資29億美元；中國(guó)銀行(香港)于2024年7月進(jìn)行的首次公開(kāi)招股出售，籌資26.7億美元。

君聯(lián)資本〔聯(lián)想控股成員企業(yè)〕

投資領(lǐng)域：軟件產(chǎn)業(yè)IT效勞半導(dǎo)體芯片網(wǎng)絡(luò)設(shè)施網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)業(yè)電信通訊2001年，聯(lián)想控股總裁柳傳志決定組建一支隊(duì)伍，由朱立南率領(lǐng)進(jìn)入投資領(lǐng)域，并將聯(lián)想控股的3500萬(wàn)美元作為第一期基金，由此聯(lián)想投資于2001年4月誕生。聯(lián)想投資是聯(lián)想控股旗下獨(dú)立的專業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資公司。2024年2月，聯(lián)想投資更名為君聯(lián)資本。君聯(lián)資本的核心業(yè)務(wù)定位于初創(chuàng)期風(fēng)險(xiǎn)投資和擴(kuò)展期成長(zhǎng)投資。蘋(píng)果雅虎中興1976年，在一個(gè)平凡的日子里，21歲的史蒂夫·喬布斯和26歲的史蒂夫·沃茲尼亞中途退學(xué)，在一間空蕩蕩的車庫(kù)里，靠賣掉汽車和計(jì)算機(jī)籌得的1300美元，創(chuàng)立了蘋(píng)果計(jì)算機(jī)公司，他們憑著天資過(guò)人和執(zhí)著的精神研制出能改變大機(jī)型統(tǒng)治計(jì)算機(jī)領(lǐng)域的蘋(píng)果I型計(jì)算機(jī)。他們的目的是為那些對(duì)計(jì)算機(jī)感興趣，但又買不起計(jì)算機(jī)的業(yè)余愛(ài)好者生產(chǎn)出個(gè)人使用的，本錢低廉的計(jì)算機(jī)。蘋(píng)果I型計(jì)算機(jī)誕生后，以其666美元／臺(tái)的低價(jià)格打動(dòng)了計(jì)算機(jī)愛(ài)好者。隨即，在1977年，沃茲尼亞又開(kāi)始著手研制蘋(píng)果II型計(jì)算機(jī)，蘋(píng)果II型計(jì)算機(jī)主要特點(diǎn)在于輕便——每臺(tái)不到15磅，價(jià)廉——每臺(tái)1350美元，優(yōu)質(zhì)——有7個(gè)擴(kuò)充槽。技術(shù)問(wèn)題似乎已一道一道地解開(kāi)了，但資金問(wèn)題卻接踵而來(lái)，喬布斯回憶道：“大約是在1976年秋，我發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)的增長(zhǎng)比我們想象的要快，我們需要更多的錢〞。在1977年蘋(píng)果I型計(jì)算機(jī)銷售非常好，蘋(píng)果II型也即將進(jìn)入市場(chǎng)，然而擴(kuò)大開(kāi)展需要資金、需要經(jīng)驗(yàn)，盡管喬布斯在經(jīng)營(yíng)方面已略有經(jīng)驗(yàn)，但把蘋(píng)果公司建成大企業(yè)，他們還有些心有余而力缺乏，喬布斯便決定引進(jìn)外資和外員。喬布斯首先勸說(shuō)曾在英特爾公司和仙童半導(dǎo)體公司擔(dān)任銷售經(jīng)理的電子工程師馬克·馬庫(kù)拉加盟蘋(píng)果計(jì)算機(jī)公司。馬庫(kù)拉當(dāng)時(shí)34歲，因英特爾公司股票發(fā)財(cái)，便提前退休，馬庫(kù)拉是著名的風(fēng)險(xiǎn)投資家、他個(gè)人給蘋(píng)果公司投資9.1萬(wàn)美元，另外他還給公司籌資60萬(wàn)美元,擔(dān)任蘋(píng)果計(jì)算機(jī)公司董事長(zhǎng)，此外喬布斯還聘麥克·斯科特?fù)?dān)任公司總裁，硅谷中最著名的廣告公共公司的所有人雷吉斯·麥克納出任公司銷售參謀，蘋(píng)果計(jì)算機(jī)公司在引進(jìn)的第一筆風(fēng)險(xiǎn)資本后便開(kāi)始了光輝的歷程。在風(fēng)險(xiǎn)資本進(jìn)入蘋(píng)累計(jì)算機(jī)公司后，重新設(shè)計(jì)和擬定了公司的管理層人選，喬布斯和沃茲尼亞主管技術(shù)攻克與管理，雷吉斯·麥克納主管營(yíng)銷，他為蘋(píng)果公司設(shè)計(jì)的缺一塊的蘋(píng)果商標(biāo)給人以無(wú)限的遐想。在技術(shù)方面，蘋(píng)果II型是第一臺(tái)具有彩色顯示功能和直接同家用彩電接口的計(jì)算機(jī)。在成功的營(yíng)銷和強(qiáng)大的技術(shù)創(chuàng)新的影響下，1977年6月蘋(píng)果II型剛剛上市就使得蘋(píng)果計(jì)算機(jī)公司的產(chǎn)值突破了100萬(wàn)美元，1979年底，蘋(píng)果計(jì)算機(jī)公司又推出了專門為蘋(píng)果II型機(jī)編制的套裝軟件visiCale．這種軟件已經(jīng)被證明是一套非常成功的軟件，因?yàn)轭櫩妥哌M(jìn)商店，常常要買visiCale和能使用這種軟件的計(jì)算機(jī)。蘋(píng)果計(jì)算機(jī)公司就這樣打破了原有的計(jì)算機(jī)市場(chǎng)格局。1979年底，蘋(píng)果計(jì)算機(jī)公司的銷售額比1978年增加了4倍，平均每天銷售出100臺(tái)計(jì)算機(jī)。到1980年蘋(píng)果計(jì)算機(jī)公司的營(yíng)業(yè)額已突破了1億美元。1980年12月可以說(shuō)是蘋(píng)果計(jì)算機(jī)公司最輝煌的日子，也可以說(shuō)是風(fēng)險(xiǎn)投資最震撼人心的日子。蘋(píng)果計(jì)算機(jī)公司公開(kāi)上市了；公司以每股22美元的價(jià)格向社會(huì)公眾出售22萬(wàn)股股票，第一天股價(jià)就從22美元／股上漲到29美元／股，從上市到銷售完畢僅有12分鐘時(shí)間，公司的市場(chǎng)價(jià)值上升到12億美元，其中，風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家喬布斯所持的股份價(jià)值到達(dá)1.65億美元，風(fēng)險(xiǎn)投資家馬克·馬庫(kù)拉所持的股份價(jià)值已到達(dá)1.54億美元。蘋(píng)果計(jì)算機(jī)公司在短短的一個(gè)月之內(nèi)產(chǎn)生了40多個(gè)百萬(wàn)富翁，時(shí)間之快，令人始料不及。至此最初的風(fēng)險(xiǎn)資本已從蘋(píng)果計(jì)算機(jī)公司滿載而歸，實(shí)現(xiàn)了風(fēng)險(xiǎn)投資家和風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家各自的夢(mèng)想。1990年，楊致遠(yuǎn)以優(yōu)異的成績(jī)進(jìn)入斯坦福大學(xué)電機(jī)工程專業(yè)，只花了四年就獲得了學(xué)士和碩士學(xué)位。畢業(yè)時(shí)留校從事研究工作。戴維·費(fèi)洛〔DavidFilo〕也留校從事研究。1994年4月，楊致遠(yuǎn)和費(fèi)洛為了完成博士論文，在網(wǎng)絡(luò)上尋找資料。在這個(gè)過(guò)程中，他們也收集了很多自己感興趣的站點(diǎn)并參加到書(shū)簽，以便查找。可是當(dāng)所收集的站點(diǎn)越來(lái)越多，他們感到對(duì)此的管理有些雜亂，查找起來(lái)非常麻煩。于是他們把這些書(shū)簽按類別整理好，編制成軟件，并放到網(wǎng)絡(luò)上讓其他沖浪的人享用，受到了大家的歡送與擁護(hù)。當(dāng)時(shí)這個(gè)軟件的名字是：?Jerry'sGuidetotheWorldWideWeb?〔杰瑞萬(wàn)維網(wǎng)指南〕。Jerry是楊致遠(yuǎn)的英文名。就是這份?指南?改變了楊致遠(yuǎn)和費(fèi)洛的命運(yùn)。雅虎的誕生隨著?指南?越來(lái)越受歡送與關(guān)注，許多網(wǎng)友紛紛進(jìn)入斯坦福大學(xué)電機(jī)系的工作站使用這套軟件，使校方大感困擾，抱怨這項(xiàng)創(chuàng)造影響了學(xué)校電腦的正常運(yùn)作。但是楊致遠(yuǎn)與費(fèi)洛仍然積極為此努力，并建立了雅虎網(wǎng)站。1994年秋，雅虎迎來(lái)了第100萬(wàn)個(gè)點(diǎn)擊，費(fèi)羅和楊致遠(yuǎn)意識(shí)到他們的網(wǎng)站擁有巨大的商業(yè)潛力，費(fèi)羅和楊致遠(yuǎn)迅速起草了一份商業(yè)方案。帶著這份方案書(shū)，他們到處尋找風(fēng)險(xiǎn)投資者。同時(shí)，面對(duì)一個(gè)日新月異的新事物——Yahoo!，風(fēng)險(xiǎn)投資家們憑著其敏銳的洞察力已嗅出了無(wú)限商機(jī)，于是風(fēng)險(xiǎn)投資家們帶著誘人的資本敲開(kāi)了Yahoo！的大門。第一個(gè)找到是硅谷成功的企業(yè)家、國(guó)際購(gòu)物網(wǎng)〔InternetShoppingNetworks〕的創(chuàng)始人亞當(dāng)斯〔RandyAdams〕。亞當(dāng)斯將雅虎介紹給硅谷的風(fēng)險(xiǎn)投資公司紅杉資本〔SequoiaCapital〕，它是硅谷最負(fù)盛名的風(fēng)險(xiǎn)投資公司，曾向曾引導(dǎo)過(guò)個(gè)人計(jì)算機(jī)革命的蘋(píng)果公司、網(wǎng)絡(luò)硬件商思科系統(tǒng)等公司投資。紅杉資本決定投資后，楊致遠(yuǎn)決定放棄即將完成的博士學(xué)業(yè)，1995年3月5日，雅虎根據(jù)加利福尼亞公司法注冊(cè)成立。1995年4月，紅杉資本給雅虎提供了首輪投資，200萬(wàn)美元。它是雅虎的首家風(fēng)險(xiǎn)資本投資者，也是唯一的風(fēng)險(xiǎn)投資者。Yahoo！的層次結(jié)構(gòu)是一個(gè)完全用手工構(gòu)建的工具，所包含的10萬(wàn)個(gè)分類是用人工確定的，這是Yahoo！的創(chuàng)造性所在，在此中包含了人類的智慧與勤奮。楊致遠(yuǎn)回憶到“戴維和我只有一張床，他先睡四個(gè)小時(shí)，我工作；然后他起床工作，我睡覺(jué)〞，他們努力地工作，像是在進(jìn)行一場(chǎng)搏斗。Yahoo的客戶越來(lái)越多，前景越來(lái)越明朗，認(rèn)識(shí)到公司的潛力和開(kāi)展速度，楊致遠(yuǎn)和費(fèi)羅開(kāi)始組建管理團(tuán)隊(duì)。他們雇傭了斯坦福大學(xué)工程系的校友、在摩托羅拉工作的TimKoogle作為CEO，Novell'sWordPerfect公司消費(fèi)部的負(fù)責(zé)人JeffreyMallett作為COO。隨后，當(dāng)時(shí)實(shí)力強(qiáng)大的美國(guó)在線〔AmericaOnline〕因?yàn)槿鄙僖粋€(gè)搜索引擎，就找上門來(lái)，想收購(gòu)雅虎。美國(guó)在線向楊致遠(yuǎn)和費(fèi)羅保證，成為美國(guó)在線的雇員，可以讓他們成為富翁，但也威脅說(shuō)，如果他們不賣，美國(guó)在線將扶持另一家引擎公司來(lái)擠跨雅虎。但楊致遠(yuǎn)和費(fèi)羅還是拒絕了美國(guó)在線。200萬(wàn)美元很快花完，到了1995年秋，雅虎不得不展開(kāi)第二輪乃至第三輪融資。通過(guò)紅杉資本，孫正義認(rèn)識(shí)了雅虎。孫正義敏銳地意識(shí)到了互聯(lián)網(wǎng)的興起，于是孫正義也在美國(guó)加利福尼亞州注冊(cè)了自己的投資公司。1995年11月，孫正義向只有幾個(gè)人的雅虎公司投資200萬(wàn)美元；1996年3月，孫正義再次投資雅虎一億美元，占股35%。有了這些資金，雅虎在細(xì)分市場(chǎng)中的地位越來(lái)越突出。楊致遠(yuǎn)和費(fèi)羅的傳奇故事傳遍全球，他們頻頻地在電視上、雜志封面上亮相，這進(jìn)一步傳播和擴(kuò)大了雅虎品牌的影響力。雅虎還通過(guò)傳統(tǒng)的廣告宣傳自己的品牌，通過(guò)自己辦報(bào)紙、雜志來(lái)宣傳自己。這種在上市前大肆宣傳自己，為自己造勢(shì)的做法至今仍有不少網(wǎng)絡(luò)公司借鑒，如后來(lái)的百度。為了吸引用戶，雅虎還努力在其網(wǎng)站上集成各種實(shí)用信息，如新聞熱點(diǎn)、股票行情、美國(guó)電子地圖、美國(guó)有線電視網(wǎng)新聞、NBA賽事、人物查詢、亞馬遜網(wǎng)絡(luò)書(shū)店鏈接等等。這種吸引眼球的招數(shù)，目前國(guó)內(nèi)也有不少網(wǎng)站在學(xué)習(xí)、模仿。Nasdaq為雅虎帶來(lái)了極度的輝煌。1996年3月7日，Yahoo登記上市了，4月12日Yahoo開(kāi)始對(duì)公眾發(fā)行，在Nasdaq市場(chǎng)上，Yahoo以每股13美元的價(jià)格發(fā)行了260萬(wàn)股，一共籌資3380萬(wàn)美元。在對(duì)Yahoo公司極度看好的狀況下，其首批交易價(jià)格到達(dá)24.50美元每股，最高價(jià)格曾到達(dá)43美元每股，收盤(pán)價(jià)格為33美元每股，就在這一天，Yahoo的市值到達(dá)3.5億美元。深圳中興通訊股份公司是我國(guó)當(dāng)前著名的民營(yíng)高科技企業(yè)，它建立在90年代初期。中興的創(chuàng)始人候?yàn)橘F發(fā)現(xiàn)程控交換機(jī)的研制具有非常大的市場(chǎng)空間，于是他產(chǎn)生了建立程控交換機(jī)研制公司的念頭。而對(duì)紅紅火火的風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)，候?yàn)橘F等人進(jìn)行了大量的調(diào)查、研究，他發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)高科技成果轉(zhuǎn)化有促進(jìn)的作用，而他本人要建立公司根本無(wú)法從傳統(tǒng)渠道獲得資金。于是他邀請(qǐng)了風(fēng)險(xiǎn)投資的專家和企業(yè)家對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)進(jìn)行了一系列考察，最后的結(jié)論是，這階段尋覓風(fēng)險(xiǎn)資本恰逢其時(shí)，于是候?yàn)橘F等人便籌集了300萬(wàn)風(fēng)險(xiǎn)投資基金，創(chuàng)立了中興維先通通訊設(shè)備有限公司。

中興維先通通訊設(shè)備有限公司在1994年4月29日，設(shè)立中興新通訊。中興維先通通訊設(shè)備有限公司持有中興新通訊49％的股份。隨著1993年，通訊市場(chǎng)需求不斷繁榮興盛，中興新通訊迎來(lái)了它的黃金季節(jié)。國(guó)內(nèi)限制進(jìn)口程控機(jī)又為中興新通訊的開(kāi)展添加了一把助燃劑，在種種有利的條件下，中興逐漸成長(zhǎng)起來(lái)。1997年10月6日，深圳市中興通訊股份有限公司在深交所上網(wǎng)發(fā)行。實(shí)收資本6.77億元人民幣，中興新通訊對(duì)中興通訊股份公司控股62.8％，中興實(shí)業(yè)的建立以風(fēng)險(xiǎn)資本為其資本根底，而其上市融資，又使風(fēng)險(xiǎn)資本有相應(yīng)的退出環(huán)境。

風(fēng)險(xiǎn)資本的進(jìn)入需要有優(yōu)秀風(fēng)險(xiǎn)投資家的慧眼識(shí)別進(jìn)程管理是風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的靈魂風(fēng)險(xiǎn)投資家與風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家的通力合作風(fēng)險(xiǎn)資本的成功退出2024年2月5日，?商業(yè)周刊?發(fā)表分析文章稱，2024年美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域呈現(xiàn)出三大新趨勢(shì)：風(fēng)險(xiǎn)投資規(guī)模越來(lái)越大、投資目標(biāo)開(kāi)始轉(zhuǎn)向成熟公司、以及更加關(guān)注美國(guó)之外的市場(chǎng)。中國(guó)新技術(shù)創(chuàng)業(yè)投資公司〔簡(jiǎn)稱中創(chuàng)公司〕是我國(guó)首家風(fēng)險(xiǎn)投資公司，于1985年1月成立。1997年9月，武漢，國(guó)際風(fēng)險(xiǎn)投資研討會(huì)，幾家知名的風(fēng)險(xiǎn)投資基金到會(huì)參與，共同研討的結(jié)果認(rèn)為：中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資的條件根本成熟。全國(guó)政協(xié)九屆一次會(huì)議上提出加速我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資開(kāi)展的提案〔一號(hào)提案〕。我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資立法的現(xiàn)狀1985年，中共中央做出了?關(guān)于科學(xué)技術(shù)體制改革的決定?，在決定中明確指出，對(duì)于變化迅速，風(fēng)險(xiǎn)較大的高技術(shù)開(kāi)發(fā)工作，可以設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資給予支持，這是我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資法律的開(kāi)端。至今，我國(guó)已經(jīng)制定的很多與風(fēng)險(xiǎn)投資相關(guān)的法律、行政法規(guī)以及地方行政法規(guī)等標(biāo)準(zhǔn)性文件，對(duì)我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資的開(kāi)展起到了一定的標(biāo)準(zhǔn)、引導(dǎo)作用。分析總結(jié)我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資立法的現(xiàn)狀，可以發(fā)現(xiàn)目前我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資采取的是分散立法的模式。與風(fēng)險(xiǎn)投資相關(guān)的法律主要有?公司法?、?中小企業(yè)促進(jìn)法?、?科技成果轉(zhuǎn)化法?等八部法律。在風(fēng)險(xiǎn)投資相關(guān)法律法規(guī)中，?創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行方法?、?外商投資創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理規(guī)定?、?關(guān)于促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)開(kāi)展有關(guān)稅收政策的通知?和?科技型中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金管理暫行方法?的規(guī)定影響較大。2