知道基準折現(xiàn)率求凈現(xiàn)值計算公式及例題

知道基準折現(xiàn)率求凈現(xiàn)值計算公式及例題做項目可行性分析時，要做財務評估，其中包括凈現(xiàn)值分析。凈現(xiàn)值，究竟是個什么東西，怎么分析？一直不知道，今天看“成功的項目管理”一書終于弄明白了。下面是叢書中摘出的：凈現(xiàn)值就是凈的現(xiàn)在價值。一個投資項目的凈現(xiàn)值等于一個項目整個生命周期內(nèi)預期未來每年凈現(xiàn)金流的現(xiàn)值減去項目初始投資支出。判斷一個項目是否可行，就要看它的凈現(xiàn)值是不是大于零，凈現(xiàn)值大于零，意味著項目能夠取得收益，它的凈收益是正的，也就是說項目的凈收益大于凈支出，這個項目應該入選?！九e例】B公司正考慮一項新設備投資項目，該項目初始投資為40000元，每年的稅后現(xiàn)金流如下所示。假設該公司要求的收益率為13%。初始投資第1年第2年第3年第4年第5年-40000100001200015000100007000凈現(xiàn)值二未來報酬總現(xiàn)值-投資額的現(xiàn)值NPV-凈現(xiàn)值度i-貼現(xiàn)率NcFt-第t年的營業(yè)現(xiàn)金凈流量n-項目壽命周期NPV=10000/1.13+12000/1.132+15000/1.133+10000/1.134+7000/1.135-40000=-1428<0由于凈現(xiàn)值小于零，所以，項目不可行凈現(xiàn)值(NetPresentValue)是一項投資所產(chǎn)生的未來現(xiàn)金流的折現(xiàn)值與項目投資成本之間的差值。凈現(xiàn)值法是評價投資方案的一種方法。該方法利用凈現(xiàn)金效益量的總現(xiàn)值與凈現(xiàn)金投資量算出凈現(xiàn)值，然后根據(jù)凈現(xiàn)值的大小來評價投資方案。凈現(xiàn)值為正值，投資方案是可以接受的；凈現(xiàn)值是負值，投資方案就是不可接受的。凈現(xiàn)值越大，投資方案越好。凈現(xiàn)值法是一種比較科學也比較簡便的投資方案評價方法。凈現(xiàn)值的計算公式如下：凈現(xiàn)值=未來報酬總現(xiàn)值-建設投資總額NPV=〈It/(1+R)-〈Ot/(1+R)式中：NPV-凈現(xiàn)值；It-第t年的現(xiàn)金流入量；Ot-第t年的現(xiàn)金流出量；R-折現(xiàn)率；n-投資項目的壽命周期凈現(xiàn)值法的原理凈現(xiàn)值法所依據(jù)的原理是：假設預計的現(xiàn)金流入在年末肯定可以實現(xiàn)，并把原始投資看成是按預定貼現(xiàn)率借入的，當凈現(xiàn)值為正數(shù)時償還本息后該項目仍有剩余的收益，當凈現(xiàn)值為零時償還本，息后一無所獲，當凈現(xiàn)值為負數(shù)時該項目收益不足以償還本息。凈現(xiàn)值法具有廣泛的適用性，凈現(xiàn)值法應用的主要問題是如何確定貼現(xiàn)率，一種辦法是根據(jù)資金成本來確定，另一種辦法是根據(jù)企業(yè)要求的最低資金利潤來確定。凈現(xiàn)值法的優(yōu)點1、使用現(xiàn)金流量。公司可以直接使用項目所獲得的現(xiàn)金流量，相比之下，利潤包含了許多人為的因素。在資本預算中利潤不等于現(xiàn)金。2、凈現(xiàn)值包括了項目的全部現(xiàn)金流量，其它資本預算方法往往會忽略某特定時期之后的現(xiàn)金流量。如回收期法。3、凈現(xiàn)值對現(xiàn)金流量進行了合理折現(xiàn)，有些方法在處理現(xiàn)金流量時往往忽略貨幣的時間價值。如回收期法、會計收益率法。使用凈現(xiàn)值法應注意的問題折現(xiàn)率的確定。凈現(xiàn)值法雖考慮了資金的時間價值，可以說明投資方案高于或低于某一特定的投資的報酬率，但沒有揭示方案本身可以達到的具體報酬率是多少。折現(xiàn)率的確定直接影響項目的選擇。用凈現(xiàn)值法評價一個項目多個投資機會，雖反映了投資效果，但只適用于年限相等的互斥方案的評價。凈現(xiàn)值法是假定前后各期凈現(xiàn)金流量均按最抵報酬率（基準報酬率）取得的。若投資項目存在不同階段有不同風險，那么最好分階段采用不同折現(xiàn)率進行折現(xiàn)。現(xiàn)金流量情況分析一）無墊付營運資金、無凈殘值建設投資分幾次支出廠3.建設投資分幾次支岀.且年浮現(xiàn)主流畳相等.則建設投資分幾次支出廠3.建設投資分幾次支岀.且年浮現(xiàn)主流畳相等.則件建設投資一次性支出.且年淨現(xiàn)金流*相等.則年凈現(xiàn)流量Attttt建設投資 丿一次性支岀I投資2.建設投資一次性支岀，而年凈現(xiàn)金流量不相等，則年浄現(xiàn)流比A 年凈現(xiàn)流匕ttIttI<投資4?建設投資分幾次支出.而年得規(guī)金流量不相峯則^M*xA 需現(xiàn)流d足設期tt足設期C-.）川M；汝應;冷?比何如5?建設投資一次性支岀.且年肖現(xiàn)全流量相等?期満