私募證券投資基金

我國私募證券投資基金開展現(xiàn)狀及未來前景CompanyName2、私募證券投資基金的特征發(fā)展現(xiàn)狀私募證券投資基金發(fā)展趨勢(shì)CompanyName一、國內(nèi)私募證券投資基金開展現(xiàn)狀私募證券投資基金涵義限定私募證券投資基金的特征私募證券投資基金的優(yōu)勢(shì)私募證券投資基金的存在形式私募證券投資基金發(fā)展的歷程及特點(diǎn)CompanyName1、我國私募證券投資基金涵義限定涵義：通過向特定對(duì)象非公開發(fā)行股份或基金份額募集資金，資金交由專門的投資機(jī)構(gòu)管理，采取靈活的投資策略和鼓勵(lì)機(jī)制，主要投資于二級(jí)市場(chǎng)可流通證券及其他衍生工具，以獲取收益的投資工具。我國《證券法》第10條第2款規(guī)定：“有以下情形之一的，為公開發(fā)行：〔一〕向不特定對(duì)象發(fā)行證券的；〔二〕向特定對(duì)象發(fā)行證券累計(jì)超過二百人的；〔三〕法律、行政法規(guī)規(guī)定的其它發(fā)行行為的〞；《證券法》第10條第3款規(guī)定：“非公開發(fā)行證券，不得采用廣告、公開勸誘和變相公開方式〞。CompanyName2、私募證券投資基金的特征募集對(duì)象募集方式信息披露法律監(jiān)管機(jī)構(gòu)投資者、富有的個(gè)人非公開方式要求比較低灰色地帶

CompanyName靈活良好的激勵(lì)機(jī)制投資決策效率高資金進(jìn)出方便絕對(duì)收益3、私募證券投資基金的優(yōu)勢(shì)CompanyName4、我國私募證券投資基金的存在形式四種形式發(fā)行主體、市場(chǎng)環(huán)境等信托公司證券投資信托計(jì)劃基金公司多客戶特定資產(chǎn)管理計(jì)劃證券公司集合資產(chǎn)管理計(jì)劃民間類私募證券基金CompanyName信托公司證券投資信托方案、〞一對(duì)〞多專戶和券商小集合對(duì)照表CompanyName私募證券投資基金與民間類私募證券基金比較5、我國私募證券投資基金開展歷程及特點(diǎn)我國私募證券投資基金三種主要形式雖然有追求絕對(duì)正收益、投資策略靈活、投資標(biāo)的廣泛等諸多共性，但是，由于發(fā)行主體、市場(chǎng)環(huán)境等因素的不同，在開展軌跡、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、存續(xù)期限、發(fā)行規(guī)模、業(yè)績表現(xiàn)等方面也呈現(xiàn)諸多差異性。5.1信托公司證券投資信托方案開展歷程及特點(diǎn)我國的信托業(yè)始創(chuàng)于20世紀(jì)初的上海，解放后，在整頓和改造私營信托業(yè)同時(shí)，成立了銀行信托部和信托投資公司，辦理信托業(yè)務(wù)。方案經(jīng)濟(jì)時(shí)代，我國在1952年左右陸續(xù)停辦信托業(yè)。1979年10月，中國第一家信托投資公司——中國國際信托投資公司成立，標(biāo)志著中國信托業(yè)在中斷20多年之后又得以恢復(fù)和開展。但由于我國信托公司定位不清，業(yè)務(wù)類別和銀行、證券公司存在直接競(jìng)爭(zhēng)，信托公司什么都可以干，實(shí)際上卻是什么都干不了。定位不清使得信托公司出現(xiàn)了各種問題，在很多時(shí)候充當(dāng)了擾亂金融市場(chǎng)秩序、助推經(jīng)濟(jì)過熱的不安定因素，引發(fā)了五次大規(guī)模整頓。5.1信托公司證券投資信托方案開展歷程及特點(diǎn)經(jīng)歷了五次整頓后，信托公司開始向信托理財(cái)業(yè)開展。2002年1月，上海國際信托投資推出“基金債券組合投資資金信托方案〞，募集資金投資于基金產(chǎn)品和債券產(chǎn)品，是國內(nèi)較早的投資于證券市場(chǎng)的信托方案。2003年8月，云南國際信托公司發(fā)行的“中國龍資本市場(chǎng)集合資金信托方案〞是國內(nèi)最早投資于股票市場(chǎng)的證券信托類產(chǎn)品。2004年2月，深圳國際信托投資公司〔現(xiàn)改稱華潤深圳國際投資公司〕發(fā)行的“深國投·赤字之心〔中國〕集合資金信托〞，首次聘請(qǐng)外部公司擔(dān)任投資參謀，實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)品創(chuàng)新。自此，聘請(qǐng)外部公司擔(dān)任投資參謀的信托公司證券信托投資方案開始逐漸成為主流。信托類私募證券投資基金歷年發(fā)行數(shù)量及規(guī)模CompanyName我國私募證券投資基金三種主要存在形式數(shù)量比照信托公司證券投資信托方案特點(diǎn)1、證券投資信托是目前信托公司最大的信托產(chǎn)品。2、投資參謀由大多由公司制的私募基金管理人擔(dān)任，管理資產(chǎn)規(guī)模較小，市場(chǎng)集中度較低，但逐漸提高。3、少局部結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品，非結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品占大多數(shù)。4、存續(xù)期1-5年為主，一般不展期，發(fā)行規(guī)模1億一下。5、絕對(duì)收益特點(diǎn)突出，總體業(yè)績較好。CompanyName信托公司信托產(chǎn)品結(jié)構(gòu)分布圖CompanyName是否聘請(qǐng)投資參謀及投資參謀分布類型CompanyName私募基金管理公司資產(chǎn)管理規(guī)模分布CompanyName證券信托投資方案產(chǎn)品結(jié)構(gòu)CompanyName證券信托投資方案存續(xù)期分布及實(shí)際發(fā)行規(guī)模CompanyName證券信托投資方案成立以來收益率情況CompanyName5.2證券公司集合資產(chǎn)管理方案的開展歷程及特點(diǎn)1993-1995年主要用于新股發(fā)行申購。1995-2000年資管業(yè)務(wù)收入占比提升，獨(dú)立開展。2001-2004年行業(yè)全面虧損，進(jìn)入標(biāo)準(zhǔn)再開展的開始階段，僅允許創(chuàng)新類證券公司開展此項(xiàng)業(yè)務(wù)。2005年以后整頓再開展時(shí)期。2月光大證券“光大陽光集合資產(chǎn)管理方案〞的設(shè)立申請(qǐng)獲批，成為首支獲批設(shè)立的券商集合資產(chǎn)管理方案。CompanyName證券公司集合資產(chǎn)管理方案歷年發(fā)行數(shù)量及規(guī)模CompanyName證券公司集合資產(chǎn)管理方案特點(diǎn)管理券商多為大中型券商，市場(chǎng)集中度較高。限定性產(chǎn)品數(shù)量少，總凈值規(guī)模?。环窍薅ㄐ援a(chǎn)品數(shù)量多，總凈值規(guī)模大。存續(xù)期2年、3年、5年較為常見，可申請(qǐng)展期，發(fā)行規(guī)模呈雙峰型分布，2-5億和10-30占比較大。自投資金產(chǎn)生保本效應(yīng)，整體業(yè)績變化和滬深300指數(shù)保持同步，但收益較高。CompanyName管理資產(chǎn)規(guī)模前十大證券公司CompanyName管理數(shù)量占比前十大證券公司CompanyName券商集合資產(chǎn)管理方案數(shù)量及凈值規(guī)模分布CompanyName券商集合資產(chǎn)管理方案存續(xù)期分布CompanyName券商集合資產(chǎn)管理方案發(fā)行規(guī)模分布CompanyName券商集合資產(chǎn)管理方案成立以后收益率分布CompanyName券商集合資產(chǎn)管理方案指數(shù)與滬深300指數(shù)比照CompanyName5.3基金公司特定客戶資產(chǎn)管理方案開展歷程及特點(diǎn)1992-1993年規(guī)模小、操作管理不標(biāo)準(zhǔn)1996年停滯階段1997年國務(wù)院公布《證券投資基金法》1998年首批標(biāo)準(zhǔn)成立的基金管理公司標(biāo)志中國基金業(yè)重新開始2023年針對(duì)對(duì)單一大客戶“一對(duì)一〞理財(cái)。2023年基金“一對(duì)多〞進(jìn)入實(shí)際操作階段。CompanyName基金“一對(duì)多〞歷年發(fā)行數(shù)量與規(guī)模CompanyName基金公司特定客戶資產(chǎn)管理方案特點(diǎn)管理人多為大中型基金公司，市場(chǎng)集中度較高。具備后發(fā)優(yōu)勢(shì)，產(chǎn)品設(shè)計(jì)靈活、靈活配置型占絕大局部。存續(xù)期以1年、2年居多，到期終結(jié)不展期。整體業(yè)績最好，追求高收益能力不如私募證券投資信托方案，但好于證券公司集合資產(chǎn)管理方案。CompanyName“一對(duì)多〞管理數(shù)量前11大基金公司CompanyName基金“一對(duì)多〞產(chǎn)品結(jié)構(gòu)分布CompanyName基金“一對(duì)多〞產(chǎn)品存續(xù)期CompanyName2023年基金“一對(duì)多〞產(chǎn)品收益率分布CompanyName2023年我國私募證券投資基金整體業(yè)績比照CompanyName2023年我國私募證券投資基金追求高收益能力比照CompanyName二、我國私募證券投資基金開展趨勢(shì)對(duì)沖基金〔hedgefund〕，也稱避險(xiǎn)基金或套利基金。早期的對(duì)沖基金可以說是一種基于避險(xiǎn)保值的保守投資策略的基金管理形式。其中一個(gè)最根本的對(duì)沖操作是，基金管理人在購入一種股票后，同時(shí)購入這種股票的一定價(jià)位和時(shí)效的看跌期權(quán)〔PutOption〕。看跌期權(quán)的效用在于當(dāng)股票價(jià)位跌破期權(quán)限定的價(jià)格時(shí)，賣方期權(quán)的持有者可將手中持有的股票以期權(quán)限定的價(jià)格賣出，從而使股票跌價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)得到對(duì)沖。對(duì)沖基金已成為一種新的投資模式的代名詞。即基于最新的投資理論和極其復(fù)雜的金融市場(chǎng)操作技巧，采用各種交易手段，如賣空、杠桿操作、程序交易、互換交易、套利交易、衍生品種等，進(jìn)行對(duì)沖、換位、套頭、套期來賺取巨額利潤。CompanyName我國對(duì)沖基金開展概況自2023年4月國內(nèi)正式推出滬深300股指期貨后，對(duì)沖基金即在國內(nèi)資本市場(chǎng)獲得了生存的土壤。隨后，基金、券商和私募基金等國內(nèi)各類資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)紛紛試水對(duì)沖投資的操作。2023年初，中國對(duì)沖基金業(yè)正式起步。目前國內(nèi)不少私募基金都已經(jīng)在香港市場(chǎng)推出對(duì)沖基金。但這些基金根本都是做港股投資，并以香港市場(chǎng)的期權(quán)和牛熊證做對(duì)沖。“市場(chǎng)中性策略〞陽光私募信托產(chǎn)品參與股指期貨政策明朗后，國內(nèi)對(duì)沖基金將迎來爆發(fā)式增長期。根據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至2023年4月末，國內(nèi)在運(yùn)行的對(duì)沖基金已經(jīng)超過130只。CompanyName梵晟宏觀策略基金自2023年12月1日成立至2023年2月底，該基金剔除所有費(fèi)用和30%的業(yè)績提成后，獲得28.78%的收益。相比國泰君安“君享量化〞預(yù)期10~15%的收益，顯然要高出很多。梵晟宏觀策略基金那么是以衍生品投資為主，其中銀行利率產(chǎn)品、股指期貨、商品期貨的投資占了比較大的比重。CompanyName梵晟宏觀策略基金自2023年12月1日成立至2023年2月底，該基金剔除所有費(fèi)用和30%的業(yè)績提成后，獲得28.78%的收益。相比國泰君安“君享量化〞預(yù)期10~15%的收益，顯然要高出很多。梵晟宏觀策略基金那么是以衍生品投資為主，其中銀行利率產(chǎn)品、股指期貨、商品期貨的投資占了比較大的比重。梵晟1號(hào)梵基1號(hào)投資標(biāo)的為股票、商品期貨和除了遠(yuǎn)期外匯期權(quán)之外的所有衍