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2024年注冊(cè)會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)成本管理》考前沖刺試卷學(xué)校:________班級(jí):________姓名:________考號(hào):________

一、單選題(25題)1.甲公司是一家上市公司,使用“債券收益率風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整模型”估計(jì)甲公司的權(quán)益資本成本時(shí),債券收益是指()。

A.政府發(fā)行的長(zhǎng)期債券的票面利率

B.政府發(fā)行的長(zhǎng)期債券的到期收益率

C.甲公司發(fā)行的長(zhǎng)期債券的稅前債務(wù)成本

D.甲公司發(fā)行的長(zhǎng)期債券的稅后債務(wù)成本

2.在其他因素不變的情況下,下列各項(xiàng)變化中,能夠增加經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本需求的是()。

A.采用自動(dòng)化流水生產(chǎn)線,減少存貨投資

B.原材料價(jià)格上漲,銷(xiāo)售利潤(rùn)率降低

C.市場(chǎng)需求減少,銷(xiāo)售額減少

D.發(fā)行長(zhǎng)期債券,償還短期借款

3.確定最佳現(xiàn)金持有量的成本分析模式、存貨模式和隨機(jī)模式中都考慮的成本是()。

A.管理成本B.機(jī)會(huì)成本C.交易成本D.短缺成本

4.對(duì)企業(yè)而言,相比較發(fā)行股票,利用發(fā)行債券籌集資金的優(yōu)點(diǎn)是()。

A.增強(qiáng)公司籌資能力B.降低公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)C.降低公司資本成本D.資金使用限制較少

5.學(xué)習(xí)和成長(zhǎng)維度的目標(biāo)是解決()的問(wèn)題。

A.股東如何看待我們B.顧客如何看待我們C.我們的優(yōu)勢(shì)是什么D.我們是否能繼續(xù)提高并創(chuàng)造價(jià)值

6.甲公司今年的安全邊際率為40%,則根據(jù)今年的指標(biāo)利用簡(jiǎn)化公式計(jì)算得出的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為()。

A.0.4B.2.5C.1.67D.0.5

7.已知某風(fēng)險(xiǎn)組合的期望報(bào)酬率和標(biāo)準(zhǔn)差分別為15%和20%,無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為8%,假設(shè)某投資者可以按無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率取得資金,將其自有資金200萬(wàn)元和借入資金50萬(wàn)元均投資于風(fēng)險(xiǎn)組合,則投資人總期望報(bào)酬率和總標(biāo)準(zhǔn)差分別為()。

A.16.75%和25%

B.13.65%和16.24%

C.16.75%和12.5%

D.13.65%和25%

8.某投資機(jī)構(gòu)對(duì)某國(guó)股票市場(chǎng)進(jìn)行了調(diào)查,發(fā)現(xiàn)該市場(chǎng)上股票的價(jià)格不僅可以反映歷史信息,而且還能反映所有的公開(kāi)信息,但內(nèi)幕者參與交易時(shí)能夠獲得超額盈利,說(shuō)明此市場(chǎng)是()

A.弱式有效市場(chǎng)B.半強(qiáng)式有效市場(chǎng)C.強(qiáng)式有效市場(chǎng)D.無(wú)效市場(chǎng)

9.甲企業(yè)采用標(biāo)準(zhǔn)成本法進(jìn)行成本控制,當(dāng)月產(chǎn)品實(shí)際產(chǎn)量大于預(yù)算產(chǎn)量,導(dǎo)致的成本差異是()。

A.直接材料數(shù)量差異B.直接人工效率差異C.變動(dòng)制造費(fèi)用效率差異D.固定制造費(fèi)用能量差異

10.甲公司生產(chǎn)X產(chǎn)品,需要經(jīng)過(guò)三個(gè)步驟,第一步驟半成品直接轉(zhuǎn)入第二步驟,第二步驟半成品直接轉(zhuǎn)入第三步驟,第三步驟生產(chǎn)出產(chǎn)成品。各步驟加工費(fèi)用隨加工進(jìn)度陸續(xù)發(fā)生。該公司采用平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法計(jì)算產(chǎn)品成本。月末盤(pán)點(diǎn):第一步驟月末在產(chǎn)品100件,完工程度60%;第二步驟月末在產(chǎn)品150件,完工程度40%;第三步驟完工產(chǎn)品540件,在產(chǎn)品200件,完工程度20%。按照約當(dāng)產(chǎn)量法(加權(quán)平均法),第二步驟加工費(fèi)用應(yīng)計(jì)入完工產(chǎn)品成本的份額占比是()。

A.40%B.60%C.67.5%D.80%

11.甲公司2020年利潤(rùn)留存率為40%,2021年預(yù)計(jì)的營(yíng)業(yè)凈利率為10%,凈利潤(rùn)和股利的增長(zhǎng)率均為5%,該公司股票的貝塔值為1.5,政府長(zhǎng)期債券利率為2%,市場(chǎng)平均股票收益率為6%。則該公司的內(nèi)在市銷(xiāo)率為()。

A.1.4B.2.1C.1.33D.2

12.某公司擬使用短期借款進(jìn)行籌資。下列借款條件中,不會(huì)導(dǎo)致有效年利率高于報(bào)價(jià)利率的是()。

A.按貸款一定比例在銀行保持補(bǔ)償性余額B.按貼現(xiàn)法支付銀行利息C.按收款法支付銀行利息D.按加息法支付銀行利息

13.已知甲公司股票與市場(chǎng)組合報(bào)酬率之間的相關(guān)系數(shù)為0.6,市場(chǎng)組合的標(biāo)準(zhǔn)差為0.3,該股票的標(biāo)準(zhǔn)差為0.52,平均風(fēng)險(xiǎn)股票報(bào)酬率是10%,市場(chǎng)的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率是3%,則普通股的資本成本是()。

A.7.28%B.10.28%C.10.4%D.13.4%

14.已知A公司在預(yù)算期間,銷(xiāo)售當(dāng)季度收回貨款60%,次季度收回貨款35%,第三季度收回貨款5%,預(yù)算年度期初應(yīng)收賬款金額為22000元,其中包括上年度第三季度銷(xiāo)售的應(yīng)收賬款4000元,第四季度銷(xiāo)售的應(yīng)收賬款18000元,則第一季度可以收回的期初應(yīng)收賬款為()元。

A.19750B.6500C.22000D.18500

15.甲公司2018年邊際貢獻(xiàn)總額300萬(wàn)元,2019年經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為3,假設(shè)其他條件不變,如果2019年銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)20%,息稅前利潤(rùn)預(yù)計(jì)是()萬(wàn)元。

A.100B.150C.120D.160

16.甲公司用每股收益無(wú)差別點(diǎn)法進(jìn)行長(zhǎng)期籌資決策,已知長(zhǎng)期債券籌資與普通股籌資的每股收益無(wú)差別點(diǎn)的年息稅前利潤(rùn)為200萬(wàn)元,優(yōu)先股籌資與普通股籌資的每股收益無(wú)差別點(diǎn)的年息稅前利潤(rùn)是300萬(wàn)元,如果甲公司預(yù)測(cè)未來(lái)每年息稅前利潤(rùn)是160萬(wàn)元,下列說(shuō)法中,正確的是()。

A.應(yīng)該用普通股融資B.應(yīng)該用優(yōu)先股融資C.可以用長(zhǎng)期債券也可以用優(yōu)先股融資D.應(yīng)該用長(zhǎng)期債券融資

17.利用資本資產(chǎn)定價(jià)模型估計(jì)普通股成本時(shí),有關(guān)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率的表述中,正確的是()。

A.選擇長(zhǎng)期政府債券的票面利率比較適宜

B.選擇短期國(guó)庫(kù)券利率比較適宜

C.必須選擇實(shí)際的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率

D.一般使用名義的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率計(jì)算資本成本

18.某企業(yè)經(jīng)批準(zhǔn)平價(jià)發(fā)行優(yōu)先股,籌資費(fèi)率和年股息率分別為6%和10%,所得稅稅率為25%,則優(yōu)先股成本為()。

A.7.98%B.10.64%C.10%D.7.5%

19.下列關(guān)于財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)知識(shí)的說(shuō)法中,正確的是()。

A.普通合伙企業(yè)的合伙人都是普通合伙人,特殊普通合伙企業(yè)的合伙人都是特殊普通合伙人

B.每股收益最大化是恰當(dāng)?shù)呢?cái)務(wù)管理目標(biāo)

C.股東可以通過(guò)不斷強(qiáng)化對(duì)經(jīng)營(yíng)者的監(jiān)督來(lái)提升企業(yè)價(jià)值,從而最大化股東財(cái)富

D.購(gòu)買(mǎi)距離到期日恰為一整年的國(guó)債屬于貨幣市場(chǎng)內(nèi)的投資行為

20.某公司的固定成本總額為50萬(wàn)元,息稅前利潤(rùn)為50萬(wàn)元,凈利潤(rùn)為15萬(wàn)元,所得稅稅率為25%。如果該公司增加一條生產(chǎn)線,能夠額外產(chǎn)生20萬(wàn)元的邊際貢獻(xiàn),同時(shí)增加固定經(jīng)營(yíng)成本10萬(wàn)元。假設(shè)增產(chǎn)后沒(méi)有其他變化,則該公司的聯(lián)合杠桿系數(shù)為()。

A.2B.2.5C.3D.4

21.甲公司與銀行簽訂周轉(zhuǎn)信貸協(xié)議:銀行承諾一年內(nèi)隨時(shí)滿(mǎn)足甲公司最高8000萬(wàn)元的貸款,承諾費(fèi)按承諾貸款額度的0.5%于簽訂協(xié)議時(shí)支付;公司取得貸款部分已支付的承諾費(fèi)在一年后返還。甲公司在簽訂協(xié)議同時(shí)申請(qǐng)一年期貸款5000萬(wàn)元,年利率8%,按季度復(fù)利計(jì)息,到期一次還本付息,在此期間未使用承諾貸款額度的其他貸款。該筆貸款的實(shí)際成本最接近于()。

A.8.06%B.8.80%C.8.37%D.8.61%

22.下列各項(xiàng)中,屬于歷史成本計(jì)價(jià)的特點(diǎn)是()。

A.歷史成本提供的信息可以重復(fù)驗(yàn)證

B.歷史成本計(jì)價(jià)是面向現(xiàn)在的

C.歷史成本計(jì)價(jià)具有方法上的一致性

D.歷史成本計(jì)價(jià)具有時(shí)間上的一致性

23.甲公司采用隨機(jī)模式管理現(xiàn)金,現(xiàn)金余額最低1500萬(wàn)元,現(xiàn)金返回線3500萬(wàn)元。當(dāng)現(xiàn)金余額為8500萬(wàn)元時(shí),應(yīng)采取的措施是()。

A.買(mǎi)入證券5000萬(wàn)元B.不進(jìn)行證券買(mǎi)賣(mài)C.買(mǎi)入證券1000萬(wàn)元D.賣(mài)出證券5000萬(wàn)元

24.下列關(guān)于股利分配及其政策的說(shuō)法中,正確的是()。

A.完全市場(chǎng)理論認(rèn)為股利政策對(duì)企業(yè)價(jià)值具有直接影響

B.稅差理論認(rèn)為高收入投資者因?yàn)樽陨磉呺H稅率高而傾向于低股利政策

C.剩余股利政策可以使得加權(quán)平均資本成本最低

D.甲公司以其持有的乙公司股票支付股利的方式是股票股利

25.下列各項(xiàng)中,能提高企業(yè)利息保障倍數(shù)的因素是()。

A.成本下降、息稅前利潤(rùn)增加B.所得稅稅率下降C.用抵押借款購(gòu)房D.宣布并支付股利

二、多選題(15題)26.在其他條件不變的情況下,關(guān)于單利計(jì)息,到期一次還本付息的可轉(zhuǎn)換債券的內(nèi)含報(bào)酬率,下列各項(xiàng)中正確的有()。

A.債券期限越長(zhǎng),債券內(nèi)含報(bào)酬率越高

B.票面利率越高,債券內(nèi)含報(bào)酬率越高

C.轉(zhuǎn)換比率越高,債券內(nèi)含報(bào)酬率越高

D.轉(zhuǎn)換價(jià)格越高,債券內(nèi)含報(bào)酬率越高

27.下列各項(xiàng)中,通常屬于約束性固定成本的有()。

A.培訓(xùn)費(fèi)B.折舊費(fèi)C.廣告費(fèi)D.取暖費(fèi)

28.在銷(xiāo)售增長(zhǎng)滿(mǎn)足內(nèi)含增長(zhǎng)率的情況下,下列說(shuō)法中錯(cuò)誤的有()。

A.假設(shè)不存在可動(dòng)用金融資產(chǎn)B.權(quán)益乘數(shù)不變C.股利支付率不變D.假設(shè)不增發(fā)新股

29.下列關(guān)于公司財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的說(shuō)法中,正確的有()

A.每股收益最大化目標(biāo)沒(méi)有考慮每股收益的風(fēng)險(xiǎn)

B.公司價(jià)值最大化目標(biāo)沒(méi)有考慮債權(quán)人的利益

C.利潤(rùn)最大化目標(biāo)沒(méi)有考慮利潤(rùn)的取得時(shí)間

D.股價(jià)最大化目標(biāo)沒(méi)有考慮股東投入的資本

30.下列關(guān)于兩只股票構(gòu)成的投資組合形成的機(jī)會(huì)集曲線的表述中,正確的有()。

A.揭示了風(fēng)險(xiǎn)分散化的內(nèi)在特征

B.機(jī)會(huì)集曲線向左彎曲的程度取決于相關(guān)系數(shù)的大小

C.反映了投資的有效集合

D.完全負(fù)相關(guān)的投資組合,其機(jī)會(huì)集曲線是一條折線

31.甲公司向銀行申請(qǐng)5年期長(zhǎng)期借款。銀行為防止自身利益受到損害,在簽訂合同時(shí)約定的下列條款中,屬于保護(hù)性條款的有()

A.限制甲公司凈經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)投資規(guī)模

B.限制甲公司使用該筆借款的方式或用途

C.限制甲公司新增其他長(zhǎng)期債務(wù)的規(guī)模

D.限制甲公司發(fā)放現(xiàn)金股利的金額

32.甲公司采用隨機(jī)模式確定最佳現(xiàn)金持有量,最優(yōu)現(xiàn)金返回線水平為8000元,現(xiàn)金存量下限為3000元。公司財(cái)務(wù)人員的下列作法中,正確的有()。

A.當(dāng)持有的現(xiàn)金余額為4000時(shí),轉(zhuǎn)讓4000元的有價(jià)證券

B.當(dāng)持有的現(xiàn)金余額為1000元時(shí),轉(zhuǎn)讓7000元的有價(jià)證券

C.當(dāng)持有的現(xiàn)金余額為20000元時(shí),購(gòu)買(mǎi)12000元的有價(jià)證券

D.當(dāng)持有的現(xiàn)金余額為15000元時(shí),購(gòu)買(mǎi)7000元的有價(jià)證券

33.假設(shè)市場(chǎng)是完全有效的,基于資本市場(chǎng)有效原則可以得出的結(jié)論有()。

A.在證券市場(chǎng)上,購(gòu)買(mǎi)和出售金融工具的交易的凈現(xiàn)值等于零

B.股票的市價(jià)等于股票的內(nèi)在價(jià)值

C.賬面利潤(rùn)始終決定著公司股票價(jià)格

D.財(cái)務(wù)管理目標(biāo)是股東財(cái)富最大化

34.下列投資決策方法中,最適用于項(xiàng)目壽命期不同的互斥投資方案決策的有()。

A.凈現(xiàn)值法B.共同年限法C.等額年金法D.動(dòng)態(tài)回收期法

35.對(duì)于每間隔一段時(shí)間支付一次利息的債券而言,下列說(shuō)法中不正確的有()。

A.平價(jià)出售的債券價(jià)值一直保持不變

B.隨著到期日的臨近,折現(xiàn)率變動(dòng)對(duì)債券價(jià)值的影響越來(lái)越小

C.隨著到期日的臨近,債券價(jià)值對(duì)折現(xiàn)率特定變化的反應(yīng)越來(lái)越靈敏

D.如果是溢價(jià)出售,其他條件不變,則債券付息頻率越高,債券價(jià)值越高

36.市場(chǎng)投資分析師在評(píng)價(jià)上市公司整體業(yè)績(jī)時(shí),可以計(jì)算的經(jīng)濟(jì)增加值指標(biāo)有()。

A.特殊的經(jīng)濟(jì)增加值B.基本的經(jīng)濟(jì)增加值C.真實(shí)的經(jīng)濟(jì)增加值D.披露的經(jīng)濟(jì)增加值

37.下列各項(xiàng)中,屬于戰(zhàn)略地圖內(nèi)部業(yè)務(wù)流程維度的有()。

A.法規(guī)與社會(huì)流程B.創(chuàng)新管理流程C.營(yíng)運(yùn)管理流程D.顧客管理流程

38.在其他因素不變的情況下,下列事項(xiàng)中,會(huì)導(dǎo)致歐式看漲期權(quán)價(jià)值增加的有()。

A.期權(quán)執(zhí)行價(jià)格提高B.期權(quán)到期期限延長(zhǎng)C.股票價(jià)格的波動(dòng)率增加D.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率提高

39.下列關(guān)于資本市場(chǎng)線和證券市場(chǎng)線區(qū)別和聯(lián)系的說(shuō)法中,正確的有()

A.兩者的斜率均可為負(fù)數(shù)

B.兩者的橫軸分別是報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)差和β系數(shù)

C.兩者的縱軸截距均為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率

D.兩者的縱軸均為必要報(bào)酬率

40.根據(jù)權(quán)衡理論,下列各項(xiàng)中會(huì)影響企業(yè)價(jià)值的有()。

A.債務(wù)利息抵稅B.財(cái)務(wù)困境成本C.債務(wù)代理成本D.債務(wù)代理收益

三、簡(jiǎn)答題(3題)41.某公司在2010年1月1日平價(jià)發(fā)行新債券,每張面值1000元,票面利率為10%,5年期,每年12月31日付息。(計(jì)算過(guò)程中至少保留小數(shù)點(diǎn)后4位,計(jì)算結(jié)果取整)。要求:(1)2010年1月1日到期收益率是多少?(2)假定2014年1月1日的市場(chǎng)利率下降到8%,那么此時(shí)債券的價(jià)值是多少?(3)假定2014年1月1日的市價(jià)為900元,此時(shí)購(gòu)買(mǎi)該債券的到期收益率是多少?(4)假定2012年10月1日的市場(chǎng)利率為12%,債券市價(jià)為1050元,你是否購(gòu)買(mǎi)該債券?

42.A公司2018年?duì)I業(yè)收入1232萬(wàn)元,預(yù)計(jì)2019年增長(zhǎng)率8%,2020年增長(zhǎng)率6%,自2021年起公司進(jìn)入穩(wěn)定增長(zhǎng)狀態(tài),永續(xù)增長(zhǎng)率為5%。營(yíng)業(yè)成本、銷(xiāo)售費(fèi)用和管理費(fèi)用占營(yíng)業(yè)收入比75%,凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)占營(yíng)業(yè)收入比80%,凈負(fù)債占營(yíng)業(yè)收入比40%,債務(wù)利息率6%,債務(wù)利息按照年末凈負(fù)債計(jì)算。公司所得稅率25%。公司加權(quán)平均資本成本12%。要求:(1)計(jì)算A公司2019年、2020年和2021年的實(shí)體現(xiàn)金流量、股權(quán)現(xiàn)金流量和債務(wù)現(xiàn)金流量。(2)采用實(shí)體現(xiàn)金流量模型評(píng)估A公司2018年年末的實(shí)體價(jià)值。

43.某公司擬采購(gòu)一批零件,供應(yīng)商規(guī)定的付款條件:10天之內(nèi)付款付98萬(wàn)元,20天之內(nèi)付款付99萬(wàn)元,30天之內(nèi)付款付全額100萬(wàn)元。要求:(1)假設(shè)銀行短期貸款利率為15%,計(jì)算放棄現(xiàn)金折扣的成本率,并確定對(duì)該公司最有利的付款日期和價(jià)格。(2)假設(shè)目前有一短期投資報(bào)酬率為40%,確定對(duì)該公司最有利的付款日期和價(jià)格。

參考答案

1.D按照債券收益率風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整模型rs=rdt+RPc,式中:rdt—稅后債務(wù)成本;RPc—股東比債權(quán)人承擔(dān)更大風(fēng)險(xiǎn)所要求的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià),因此正確答案是選項(xiàng)D。

2.B減少存貨投資會(huì)減少經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn),減少經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本需求,選項(xiàng)A排除;原材料價(jià)格上漲會(huì)導(dǎo)致存貨占用資金增加,增加經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn),增加經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本需求,選項(xiàng)B是答案;市場(chǎng)需求減少,銷(xiāo)售額減少會(huì)減少存貨投資,即減少經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn),減少經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本需求,選項(xiàng)C排除;發(fā)行長(zhǎng)期債券,償還短期借款,不引起經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債的變化,不影響經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本需求,選項(xiàng)D排除。

3.B

4.C股票籌資的資本成本一般較高。

5.D學(xué)習(xí)和成長(zhǎng)維度的目標(biāo)是解決“我們是否能繼續(xù)提高并創(chuàng)造價(jià)值”的問(wèn)題。

6.B安全邊際率=(實(shí)際或預(yù)計(jì)銷(xiāo)售量-盈虧臨界點(diǎn)銷(xiāo)售量)/實(shí)際或預(yù)計(jì)銷(xiāo)售量=(實(shí)際或預(yù)計(jì)銷(xiāo)售量-盈虧臨界點(diǎn)銷(xiāo)售量)×單位邊際貢獻(xiàn)/(實(shí)際或預(yù)計(jì)銷(xiāo)售量×單位邊際貢獻(xiàn))=(邊際貢獻(xiàn)-固定成本)/邊際貢獻(xiàn),經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=邊際貢獻(xiàn)/(邊際貢獻(xiàn)-固定成本)=1/安全邊際率。

7.A

8.B法瑪把資本市場(chǎng)分為三種有效程度:(1)弱式有效市場(chǎng),指股價(jià)只反映歷史信息的市場(chǎng);(2)半強(qiáng)式有效市場(chǎng),指價(jià)格不僅反映歷史信息,還能反映所有的公開(kāi)信息的市場(chǎng);(3)強(qiáng)式有效市場(chǎng),指價(jià)格不僅能反映歷史的和公開(kāi)的信息,還能反映內(nèi)部信息的市場(chǎng)。

9.D固定制造費(fèi)用能量差異=固定制造費(fèi)用預(yù)算數(shù)-固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)成本=預(yù)算產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)固定制造費(fèi)用-實(shí)際產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)固定制造費(fèi)用。因此實(shí)際產(chǎn)量大于預(yù)算產(chǎn)量時(shí),成本差異表現(xiàn)為固定制造費(fèi)用能量差異。

10.C平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法下,在產(chǎn)品是廣義的在產(chǎn)品,某步驟月末廣義在產(chǎn)品約當(dāng)產(chǎn)量=該步驟月末狹義在產(chǎn)品數(shù)量×在產(chǎn)品完工程度+以后各步驟月末狹義在產(chǎn)品數(shù)量×每件狹義在產(chǎn)品耗用的該步驟的完工半成品的數(shù)量,本題中沒(méi)有說(shuō)明第三步驟每件狹義在產(chǎn)品耗用的第二步驟完工半成品的數(shù)量,默認(rèn)為耗用1件,所以,第二步驟廣義在產(chǎn)品約當(dāng)產(chǎn)量=第二步驟月末狹義在產(chǎn)品數(shù)量×在產(chǎn)品完工程度+第三步驟月末狹義在產(chǎn)品數(shù)量=150×40%+200=260(件),第二步驟加工費(fèi)用應(yīng)計(jì)入完工產(chǎn)品成本的份額占比=540/(260+540)×100%=67.5%。

11.D股權(quán)成本=2%+1.5×(6%-2%)=8%,股利支付率=1-40%=60%,內(nèi)在市銷(xiāo)率=(10%×60%)/(8%-5%)=2。

12.C對(duì)于借款企業(yè)來(lái)說(shuō),補(bǔ)償性余額會(huì)提高借款的有效年利率,選項(xiàng)A錯(cuò)誤;貼現(xiàn)法會(huì)使貸款的有效年利率高于報(bào)價(jià)利率,選項(xiàng)B錯(cuò)誤;收款法下有效年利率等于報(bào)價(jià)利率,選項(xiàng)C正確;加息法會(huì)使企業(yè)的有效年利率高于報(bào)價(jià)利率大約1倍,選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

13.B選項(xiàng)B正確,甲公司股票的β系數(shù)=0.6×0.52/0.3=1.04,根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型,普通股資本成本=3%+1.04×(10%一3%)=10.28%。

14.A(1)每個(gè)季度的賒銷(xiāo)比例是(1-60%)=40%,全部計(jì)入下季度初的應(yīng)收賬款中,上年第四季度的銷(xiāo)售額的40%為18000元,上年第四季度的銷(xiāo)售額為18000÷40%=45000(元),其中的35%在第一季度收回(即第一季度收回45000×35%=15750元)。(2)第一季度期初的應(yīng)收賬款中包括上年第三季度的銷(xiāo)售額4000元,占上年第三季度的銷(xiāo)售額的5%,在第一季度可以全部收回,所以,第一季度收回的期初應(yīng)收賬款=15750+4000=19750(元)。

15.D2018年息稅前利潤(rùn)=300/3=100(萬(wàn)元),2019年息稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)率=20%×3=60%,2019年息稅前利潤(rùn)=100×(1+60%)=160(萬(wàn)元)

16.A發(fā)行長(zhǎng)期債券的每股收益直線與發(fā)行優(yōu)先股的每股收益直線是平行的,本題中長(zhǎng)期債券與普通股的每股收益無(wú)差別點(diǎn)息稅前利潤(rùn)小于優(yōu)先股與普通股的每股收益無(wú)差別點(diǎn)息稅前利潤(rùn),所以,發(fā)行長(zhǎng)期債券的每股收益大于發(fā)行優(yōu)先股的每股收益。在決策時(shí)只需考慮發(fā)行長(zhǎng)期債券與發(fā)行普通股的每股收益無(wú)差別點(diǎn)200萬(wàn)元即可。當(dāng)預(yù)測(cè)未來(lái)每年息稅前利潤(rùn)大于200萬(wàn)元時(shí),該公司應(yīng)當(dāng)選擇發(fā)行長(zhǎng)期債券籌資;當(dāng)預(yù)測(cè)未來(lái)每年息稅前利潤(rùn)小于200萬(wàn)元時(shí),該公司應(yīng)當(dāng)選擇發(fā)行普通股籌資,即選項(xiàng)A正確。

17.D無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率應(yīng)該選擇長(zhǎng)期政府債券的到期收益率比較適宜,所以選項(xiàng)A不正確;無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率應(yīng)該選擇長(zhǎng)期的政府債券利率,所以選項(xiàng)B不正確;一般情況下使用名義的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率計(jì)算資本成本,因此選項(xiàng)C不正確。

18.B優(yōu)先股資本成本=10%/(1-6%)=10.64%。

19.D普通合伙企業(yè)的合伙人都是普通合伙人,特殊普通合伙企業(yè)的合伙人都是普通合伙人,有限合伙企業(yè)的合伙人既有普通合伙人又有有限合伙人,選項(xiàng)A錯(cuò)誤。每股收益最大化沒(méi)有考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)因素,選項(xiàng)B錯(cuò)誤。股東應(yīng)通過(guò)監(jiān)督和激勵(lì)兩方面的措施,促進(jìn)經(jīng)營(yíng)者努力工作提升企業(yè)價(jià)值,單獨(dú)強(qiáng)調(diào)監(jiān)督或激勵(lì)的任一方面均不正確,選項(xiàng)C錯(cuò)誤。貨幣市場(chǎng)交易的證券期限小于等于1年,選項(xiàng)D正確。

20.C凈利潤(rùn)為15萬(wàn)元時(shí),稅前利潤(rùn)=15/(1-25%)=20(萬(wàn)元),利息費(fèi)用=息稅前利潤(rùn)-稅前利潤(rùn)=50-20=30(萬(wàn)元),固定經(jīng)營(yíng)成本=固定成本總額-利息費(fèi)用=50-30=20(萬(wàn)元),邊際貢獻(xiàn)=息稅前利潤(rùn)+固定經(jīng)營(yíng)成本=50+20=70(萬(wàn)元)。增產(chǎn)后,息稅前利潤(rùn)增加=邊際貢獻(xiàn)增加-固定經(jīng)營(yíng)成本增加=20-10=10(萬(wàn)元),聯(lián)合杠桿系數(shù)DTL=M/(EBIT-I)=(70+20)/(50+10-30)=3。

21.D有效年利率=(1+8%/4)^4-1=8.24%,支付的利息=5000×8.24%=412(萬(wàn)元),支付的承諾費(fèi)=(8000-5000)×0.5%=15(萬(wàn)元),實(shí)際資本成本=(412+15)/(5000-8000×0.5%)×100%=8.61%。

22.A歷史成本提供的信息是客觀的,可以重復(fù)驗(yàn)證,而這也正是現(xiàn)時(shí)市場(chǎng)價(jià)值所缺乏的。A選項(xiàng)正確;歷史成本計(jì)價(jià)提供的信息是面向過(guò)去的,與管理人員、投資人和債權(quán)人的決策缺乏相關(guān)性。B選項(xiàng)錯(cuò)誤;歷史成本計(jì)價(jià)缺乏方法上的一致性。貨幣性資產(chǎn)不按歷史成本反映,非貨幣性資產(chǎn)在使用歷史成本計(jì)價(jià)時(shí)也有很多例外,所以歷史成本會(huì)計(jì)是各種計(jì)價(jià)方法的混合,不能為經(jīng)營(yíng)和技資決策提供有用的信息。C選項(xiàng)錯(cuò)誤;歷史成本計(jì)價(jià)缺乏時(shí)間上的一致性。資產(chǎn)負(fù)債表把不同會(huì)計(jì)期間的資產(chǎn)購(gòu)置價(jià)格混合在一起,導(dǎo)致其缺乏明確的經(jīng)濟(jì)意義。D選項(xiàng)錯(cuò)誤。

23.A現(xiàn)金余額的上限=3×3500-2×1500=7500(萬(wàn)元),由于8500萬(wàn)元高于上限,所以,應(yīng)該買(mǎi)入證券5000萬(wàn)元,使得現(xiàn)金余額等于現(xiàn)金返回線的3500萬(wàn)元。

24.C完全市場(chǎng)理論認(rèn)為公司價(jià)值與股利政策無(wú)關(guān),選項(xiàng)A錯(cuò)誤。稅差理論認(rèn)為制定股利政策需要考慮稅收影響,但并沒(méi)有區(qū)分投資者的構(gòu)成;認(rèn)為高收入投資者因?yàn)樽陨磉呺H稅率高而傾向于低股利政策,該理論考慮股東的需求,是客戶(hù)效應(yīng)理論,選項(xiàng)B錯(cuò)誤。股票股利是以增發(fā)的股票支付股利;以非現(xiàn)金資產(chǎn)支付股利,比如公司使用擁有的金融資產(chǎn)支付股利的是財(cái)產(chǎn)股利,選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

25.A利息保障倍數(shù):息稅前利潤(rùn)/利息費(fèi)用,選項(xiàng)A會(huì)使息稅前利潤(rùn)增加,能提高企業(yè)利息保障倍數(shù)。選項(xiàng)B、D對(duì)息稅前利潤(rùn)和利息費(fèi)用沒(méi)有影響,而選項(xiàng)C會(huì)增加借款利息,從而會(huì)使利息保障倍數(shù)下降,選項(xiàng)B、C、D都不正確。

26.BD在其他條件不變的情況下,可轉(zhuǎn)換債券的內(nèi)含報(bào)酬率的高低取決于持有期間獲得的現(xiàn)金流入的高低,與債券期限沒(méi)有必然的聯(lián)系,選項(xiàng)A錯(cuò)誤;如果在到期前沒(méi)有轉(zhuǎn)股,票面利率越高,則投資人在到期日收到利息越多,內(nèi)含報(bào)酬率越高,選項(xiàng)B正確;如果在到期前轉(zhuǎn)股,則投資人只能收到按照轉(zhuǎn)換價(jià)值計(jì)算的現(xiàn)金流入,不能收到利息,而轉(zhuǎn)換價(jià)值=股價(jià)×轉(zhuǎn)換比率,轉(zhuǎn)換比率越高,債券內(nèi)含報(bào)酬率越高,選項(xiàng)C正確;由于在其他條件不變的情況下,轉(zhuǎn)換價(jià)格越高,意味著轉(zhuǎn)換比率越低,選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

27.BD不能通過(guò)當(dāng)前的管理決策行動(dòng)加以改變的固定成本稱(chēng)為約束性固定成本,例如固定資產(chǎn)折舊、財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)、管理人員工資、取暖費(fèi)和照明費(fèi)等??蒲虚_(kāi)發(fā)費(fèi)、廣告費(fèi)、職工培訓(xùn)費(fèi)屬于酌量性固定成本,它們是可以通過(guò)管理決策行動(dòng)而改變數(shù)額的固定成本,故答案AB未約束性固定成本,AC是酌量性固定成本。

28.BC內(nèi)含增長(zhǎng)率,是假設(shè)不存在可動(dòng)用金融資產(chǎn),外部融資額為0情況下的銷(xiāo)售增長(zhǎng)率,所以股利支付率、權(quán)益乘數(shù)可以發(fā)生變化,選項(xiàng)B、C錯(cuò)誤。

29.ACD每股收益最大化,沒(méi)有考慮每股收益的風(fēng)險(xiǎn)。利潤(rùn)最大化目標(biāo)沒(méi)有考慮利潤(rùn)的取得時(shí)間。企業(yè)價(jià)值=股東權(quán)益價(jià)值+債務(wù)價(jià)值;選項(xiàng)B錯(cuò)誤。股東財(cái)富的增加=股東權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值(股數(shù)×股價(jià))-股東投資資本。股東投資資本不變時(shí),股價(jià)最大化與增加股東財(cái)富具有同等意義。

30.ABCD兩只股票構(gòu)成的投資組合形成的機(jī)會(huì)集曲線可以揭示風(fēng)險(xiǎn)分散化的內(nèi)在特征,選項(xiàng)A正確;機(jī)會(huì)集曲線向左彎曲的程度取決于相關(guān)系數(shù)的大小,相關(guān)系數(shù)越小,機(jī)會(huì)集曲線越向左彎曲,選項(xiàng)B正確;機(jī)會(huì)集曲線包括有效集和無(wú)效集,因此它可以反映投資的有效集合,選項(xiàng)C正確;完全負(fù)相關(guān)的投資組合,即相關(guān)系數(shù)等于-1,其機(jī)會(huì)集曲線向左彎曲的程度最大,形成一條折線,選項(xiàng)D正確。

31.ABCD對(duì)凈經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)總投資規(guī)模的限制,目的在于減少企業(yè)日后不變賣(mài)固定資產(chǎn)以?xún)斶€貸款的可能性。限制其他長(zhǎng)期債務(wù),目的在于防止其他貸款人取得對(duì)企業(yè)資產(chǎn)的優(yōu)先求償權(quán)。限制發(fā)放現(xiàn)金股利和再購(gòu)入股票,目的在于限制現(xiàn)金外流。限制甲公司使用該筆借款的方式或用途屬于“貸款專(zhuān)款專(zhuān)用”的要求。

32.BC現(xiàn)金存量的上限=8000+2×(8000-3000)=18000(元),現(xiàn)金存量下限為3000元。如果持有的現(xiàn)金余額位于上下限之內(nèi),則不需要進(jìn)行現(xiàn)金與有價(jià)證券之間的轉(zhuǎn)換。否則需要進(jìn)行現(xiàn)金與有價(jià)證券之間的轉(zhuǎn)換,使得現(xiàn)金余額達(dá)到最優(yōu)現(xiàn)金返回線水平。所以,該題答案為選項(xiàng)B、C。

33.AB價(jià)值決定了公司股票的價(jià)格,C選項(xiàng)的說(shuō)法不正確;在有效資本市場(chǎng)上,只獲得與投資風(fēng)險(xiǎn)相稱(chēng)的報(bào)酬,也就是與資本成本相同的報(bào)酬,很難增加股東財(cái)富。股東財(cái)富最大化不是以資本市場(chǎng)有效為前提的,所以D選項(xiàng)的說(shuō)法不正確。

34.BC等額年金法和共同年限法可用于壽命期不同的互斥方案的決策。

35.AC平價(jià)出售的債券價(jià)值呈現(xiàn)周期性波動(dòng),所以選項(xiàng)A不正確;折現(xiàn)率在債券發(fā)行后發(fā)生變化,隨著到期日的縮短,債券價(jià)值對(duì)折現(xiàn)率特定變化的反應(yīng)越來(lái)越不敏感,所以選項(xiàng)C不正確

36.BD從公司整體業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)來(lái)看,基本的經(jīng)濟(jì)增加值和披露經(jīng)濟(jì)增加值最有意義。公司外部人員無(wú)法計(jì)算特殊的經(jīng)濟(jì)增加值和真實(shí)的經(jīng)濟(jì)增加值,他們?nèi)鄙儆?jì)算所需要的數(shù)據(jù)。市場(chǎng)分析師是公司外部人員,因此,只能計(jì)算基本的經(jīng)濟(jì)增加值和披露的經(jīng)濟(jì)增加值。

37.ABCD本題考核的知識(shí)點(diǎn)是戰(zhàn)略地圖架構(gòu)。內(nèi)部業(yè)務(wù)流程完成了組織戰(zhàn)略的兩個(gè)重要部分:針對(duì)顧客的價(jià)值主張加以生產(chǎn)與交貨;為財(cái)務(wù)層面中的生產(chǎn)力要件進(jìn)行流程改善與成本降低的作業(yè),內(nèi)部業(yè)務(wù)流程由營(yíng)運(yùn)管理流程、顧客管理流程、創(chuàng)新管理流程和法規(guī)與社會(huì)流程四個(gè)流程組成。

38.CD期權(quán)執(zhí)行價(jià)格與看漲期權(quán)價(jià)值負(fù)相關(guān),選項(xiàng)A錯(cuò)誤。歐式期權(quán)只能在到期日行權(quán),即期權(quán)到期期限長(zhǎng)短與看漲期權(quán)價(jià)值是不相關(guān)的(或獨(dú)立的),選項(xiàng)B錯(cuò)誤。股票價(jià)格的波動(dòng)率越大,期權(quán)價(jià)值越大,選項(xiàng)C正確。如果考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值,則投資者購(gòu)買(mǎi)看漲期權(quán)未來(lái)執(zhí)行價(jià)格的現(xiàn)值隨利率(折現(xiàn)率)的提高而降低,即投資成本的現(xiàn)值降低,此時(shí)在未來(lái)時(shí)期內(nèi)按固定執(zhí)行價(jià)格購(gòu)買(mǎi)股票的成本現(xiàn)值降低,看漲期權(quán)的價(jià)值增大,因此,看漲期權(quán)的價(jià)值與利率正相關(guān)變動(dòng),選項(xiàng)D正確。

39.BC選項(xiàng)A,兩者的斜率均為正數(shù);選項(xiàng)D,證券市場(chǎng)線的縱軸為必要報(bào)酬率,資本市場(chǎng)線的縱軸為期望報(bào)酬率。

40.AB權(quán)衡理論下,有負(fù)債企業(yè)價(jià)值=無(wú)負(fù)債企業(yè)價(jià)值+債務(wù)利息抵稅現(xiàn)值-財(cái)務(wù)困境成本現(xiàn)值,所以選項(xiàng)A、B正確,選項(xiàng)C、D影響代理理論下的有負(fù)債企業(yè)價(jià)值。

41.(1)設(shè)到期收益率為r,則:1000=1000×10%×(P/A,r,5)+1000×(P/F,r,5),平價(jià)發(fā)行,r=票面利率=10%。(2)由于2014年1月1日投資后只能在2014年12月31日收到一次利息100元和本金1000元,債券價(jià)

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