德累斯頓銀行教研室課件

什么是財務(wù)管理Finance

:Financial

Management:財務(wù)管理是研究企業(yè)資金的籌集、計劃、使用和分配等經(jīng)濟活動，以及其中的財務(wù)關(guān)系的學(xué)說。1魏嶷德累斯頓銀行教研室中德學(xué)院同濟大學(xué)財務(wù)管理的研究對象對金融市企業(yè)如何在外部市場籌集資金場、金融機構(gòu)和金融工具的描述和討論對企業(yè)企業(yè)財務(wù)狀況的系統(tǒng)分析的破產(chǎn)、清償和并購的討論和研究資本成企業(yè)內(nèi)部資產(chǎn)的管理本、資本結(jié)構(gòu)、股息理論、資本預(yù)算和資產(chǎn)定價資產(chǎn)組合理論、資本資產(chǎn)定價模型、期權(quán)定價模型、有效市場理論、委托代理理論不確定條件下的企業(yè)價值評估2魏嶷德累斯頓銀行教研室中德學(xué)院同濟大學(xué)財務(wù)管理的內(nèi)容財務(wù)分析長期投資決策長期籌資決策流動資產(chǎn)管理財務(wù)預(yù)算和控制企業(yè)購并分析3魏嶷德累斯頓銀行教研室中德學(xué)院同濟大學(xué)企業(yè)的組織形式4魏嶷德累斯頓銀行教研室中德學(xué)院同濟大學(xué)企業(yè)目標(biāo)產(chǎn)值最大化利稅最大化利潤最大化股東財富最大化企業(yè)市場價值最大化5魏嶷德累斯頓銀行教研室中德學(xué)院同濟大學(xué)企業(yè)的目標(biāo)和財務(wù)管理的目標(biāo)企業(yè)的目標(biāo)生存盈利發(fā)展收抵支,無持續(xù)虧損到期償債成本管理投資管理籌資購并財務(wù)目標(biāo)6魏嶷德累斯頓銀行教研室中德學(xué)院同濟大學(xué)股東和經(jīng)理(委托代理關(guān)系)信息不對稱:剩余索取權(quán)和剩余控制權(quán)的對應(yīng)監(jiān)督:對經(jīng)理人的剩余控制權(quán)的管理,增加股東的剩余控制權(quán).激勵:給經(jīng)理人部分剩余索取權(quán)經(jīng)理的行為道德風(fēng)險信息不對稱短期行為市

場經(jīng)理市場經(jīng)理被解雇的威脅股東的代理成本監(jiān)督經(jīng)理的費用激勵經(jīng)理的費用機會損失作

用公司被兼并的威脅期股和績效股7魏嶷德累斯頓銀行教研室中德學(xué)院同濟大學(xué)股東與債權(quán)人(債務(wù)債權(quán)關(guān)系)股東收益隨企業(yè)效益變動傾向于風(fēng)險增加自己的利益---過度負債---風(fēng)險投資債權(quán)人收益固定(利息)傾向于穩(wěn)定維護自己的利益---風(fēng)險補償、提高利率---限制性條款8魏嶷德累斯頓銀行教研室中德學(xué)院同濟大學(xué)企業(yè)的稅務(wù)環(huán)境個人所得稅資本利得稅和印花稅公司的增值稅和所得稅公司的紅利收入和利息收入個人的紅利收入和利息收入9魏嶷德累斯頓銀行教研室中德學(xué)院同濟大學(xué)企業(yè)的金融環(huán)境--金融市場一、資金市場（貨幣市場，短期資金市場）短期國債短期拆借可流通的短期存單和債券商業(yè)匯票銀行承兌匯票回購10魏嶷德累斯頓銀行教研室中德學(xué)院同濟大學(xué)金融市場二、資本市場(長期資金市場)1.長期政府債券長期公司債券長期金融債券股票11魏嶷德累斯頓銀行教研室中德學(xué)院同濟大學(xué)金融市場一級市場:金融資產(chǎn)的發(fā)行市場二級市場:金融資產(chǎn)的正規(guī)流通交易市場三級市場:場外交易市場四級市場:柜臺交易12魏嶷德累斯頓銀行教研室中德學(xué)院同濟大學(xué)利率--名義利率與實際利率無通貨膨脹,計息期等于利率期KN

=

KR通貨膨脹下,計息期等于利率期KN

=

KR

+

通貨膨脹補償

無通貨膨脹,計息期不等于利率期例:年息10%,每年計息兩次KR

= (

1

+

KN

/

2

)2

-

113魏嶷德累斯頓銀行教研室中德學(xué)院同濟大學(xué)利率--利率的期限結(jié)構(gòu)利率利率的期限結(jié)構(gòu)的現(xiàn)象1995年利率曲線1999年利率曲線時間(年)14魏嶷德累斯頓銀行教研室中德學(xué)院同濟大學(xué)利率--利率的期限結(jié)構(gòu)利率期限結(jié)構(gòu)的原因(1)資金供求關(guān)系(2)投資者對通貨膨脹的預(yù)期15魏嶷德累斯頓銀行教研室中德學(xué)院同濟大學(xué)利率--利率的期限結(jié)構(gòu)利率期限結(jié)構(gòu)的理論(1)

預(yù)期理論(the

expectations

theory)fn= (1+Kn)

n

/ (1+Kn-1)n-1

-

1fn:

第n年的利率Kn:n年期的利率Kn-1

:n-1

年期的利率流動性偏好理論 由短到長遞增市場劃分理論投資者和企業(yè)的需求結(jié)構(gòu)16魏嶷德累斯頓銀行教研室中德學(xué)院同濟大學(xué)資金(貨幣)的時間價值什么是資金的時間價值?不同時間點上的等額貨幣具有不同的價值.通常在復(fù)利假定下進行計算 單利:利息不計息復(fù)利:利滾利17魏嶷德累斯頓銀行教研室中德學(xué)院同濟大學(xué)資金(貨幣)的時間價值現(xiàn)金流量的核算直接法一、經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量=

經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入-

經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流出

二、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量

三、籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量

四、匯率變動對現(xiàn)金的影響額

五、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額間接法（補充資料）1.將凈利潤調(diào)整為經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈利潤+非付現(xiàn)的成本費用

2.投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量匯率變動對現(xiàn)金的影響額現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額18魏嶷德累斯頓銀行教研室中德學(xué)院同濟大學(xué)資金(貨幣)的時間價值現(xiàn)金流量的核算直接法的補充資料不涉及現(xiàn)金收支的投資和籌資活動將凈利潤調(diào)整為經(jīng)營活動現(xiàn)金流量 凈利潤+非付現(xiàn)的成本費用現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物的凈增加情況現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物的凈增加額19魏嶷德累斯頓銀行教研室中德學(xué)院同濟大學(xué)現(xiàn)金流量表與資產(chǎn)負債表的關(guān)系資產(chǎn)負債表資產(chǎn)=負債+所有者權(quán)益現(xiàn)金+非現(xiàn)金資產(chǎn)=負債+所有者權(quán)益現(xiàn)金=負債+所有者權(quán)益-非現(xiàn)金資產(chǎn)現(xiàn)金增加=負債和所有者權(quán)益增加非現(xiàn)金資產(chǎn)減少現(xiàn)金減少=負債和所有者權(quán)益減少非現(xiàn)金資產(chǎn)增加現(xiàn)金增減結(jié)果--現(xiàn)金增減原因20魏嶷德累斯頓銀行教研室中德學(xué)院同濟大學(xué)45678合計付現(xiàn)成本直線折舊用現(xiàn)金流量還是用利潤來衡量業(yè)績?年份

1

2

3投資

(20)

(20)

(20)

(20)銷售收入

100(70)(20)(20)

(100)100

100

100

100

500(70)

(70)

(70)

(70)

(350)(20)

(20)

(20)

(20)

(100)利潤加速折舊利潤10

10

10

10

10

50(30)

(25)

(20)

(15)

(10)

( 5

)0

5

10

15

20

50營業(yè)現(xiàn)金流量30

30

30

3030

150流動資金凈現(xiàn)金流量

(20)(20)(20)(20)(10)2010

30

30

50050累計凈現(xiàn)金流量(20)(40)(60)(70)(60)(30)(0)

505021魏嶷德累斯頓銀行教研室中德學(xué)院同濟大學(xué)現(xiàn)金流量圖橫軸為周期數(shù)起點為第0年,表示現(xiàn)在.1標(biāo)志第0年末,或第1年初箭頭向下表示現(xiàn)金流出箭頭向上表示現(xiàn)金流入穩(wěn)健起見,期間的流出并入期初流出;期間的流入并入期末流入.22魏嶷德累斯頓銀行教研室中德學(xué)院同濟大學(xué)一次性支付的現(xiàn)金流量的現(xiàn)值和終值PV

=

FV

(

P

/

F i

,

n)FV

=

PV

(

F

/

P i

,

n)FV0

1

2

3

4PV23魏嶷德累斯頓銀行教研室中德學(xué)院同濟大學(xué)年金(等額支付系列)的現(xiàn)值P

=

A

(

P/A i,

n)A

=

P

(

A/P i,

n)A

A

A

AP24魏嶷德累斯頓銀行教研室中德學(xué)院同濟大學(xué)年金(等額支付系列)的終值F

=

A

(

F/A

i,

n)A

=

F

(

A/F

i,

n)FA

A

A

A0

1

2

3

425魏嶷德累斯頓銀行教研室中德學(xué)院同濟大學(xué)貼現(xiàn)率(折現(xiàn)率)的確定政策性貼現(xiàn)率社會平均利潤率資本加權(quán)平均成本26魏嶷德累斯頓銀行教研室中德學(xué)院同濟大學(xué)

投入多一點，方法好一點，績效自然高一點。10月-2310月-23Saturday,October

21,

2023

未來的成功屬于質(zhì)量領(lǐng)先者。16:29:2216:29:2216:2910/21/2023

4:29:22

PM

若要產(chǎn)品好，個人品質(zhì)要提高。10月-2316:29:2216:29Oct-2321-Oct-23

老毛病，要根治。小問題，要重視。16:29:2216:29:2216:29Saturday,October

21,

2023

管理基礎(chǔ)打得牢安全大廈層層高。10月-2310月-2316:29:2216:29:22October

21,

2023

寧愿事前檢查，不可事后修改。2023年10月21日4:29下午10月-2310月-23

搞好安全有責(zé)任，永為國家做貢獻。21

十月20234:29:22下午16:29:2210月-23

抓好產(chǎn)品質(zhì)量，必須從我做起。十月234:29下午10月-2316:29October

21,

2023

ISO9000--主客共享樂在其中。2023/10/21

16:29:2216:29:2221

October

2023

安全第一，人人牢記。4:29:22