中級會計職稱之中級會計財務(wù)管理模擬考試B卷提分附答案

?中級會計職稱之中級會計財務(wù)管理模擬考試B卷提分附答案

單選題（共50題）1、某公司基期有關(guān)數(shù)據(jù)如下：銷售額為100萬元，變動成本率為60%，固定成本總額為20萬元，利息費(fèi)用為4萬元，不考慮其他因素，該公司的總杠桿系數(shù)為（）。A.2.5B.3.25C.1.25D.2【答案】A2、（2015年真題）某公司計劃投資建設(shè)一條新生產(chǎn)線，投資總額為60萬元，預(yù)計新生產(chǎn)線投產(chǎn)后每年可為公司新增凈利潤4萬元，生產(chǎn)線的年折舊額為6萬元，則該投資的靜態(tài)回收期為（）年。A.5B.6C.10D.15【答案】B3、與企業(yè)日常業(yè)務(wù)直接相關(guān)的一系列預(yù)算是指（）。A.經(jīng)營預(yù)算B.專門決策預(yù)算C.財務(wù)預(yù)算D.長期預(yù)算【答案】A4、（2021年真題）某公司當(dāng)前的速動比率大于1，若用現(xiàn)金償還應(yīng)付賬款，則對流動比率和速動比率的影響是（）。A.流動比率變大、速動比率變大B.流動比率變大、速動比率變小C.流動比率變小、速動比率變小D.流動比率變小、速動比率變大【答案】A5、（2019年真題）某年金在前2年無現(xiàn)金流入，從第三年開始連續(xù)5年每年年初現(xiàn)金流入300萬元，則該年金按10%的年利率折現(xiàn)的現(xiàn)值為（）萬元。A.300×（P/A，10%，5）×（P/F，10%，1）B.300×（P/A，10%，5）×（P/F，10%，2）C.300×（P/F，10%，5）×（P/A，10%，1）D.300×（P/F，10%，5）×（P/A，10%，2）【答案】A6、在集權(quán)與分權(quán)相結(jié)合型的財務(wù)管理體制下，不應(yīng)該（）。A.分散制度制定權(quán)B.集中收益分配權(quán)C.集中投資權(quán)D.分散經(jīng)營自主權(quán)【答案】A7、產(chǎn)品成本預(yù)算的主要內(nèi)容是產(chǎn)品的單位成本和總成本，下列預(yù)算中不屬于單位產(chǎn)品成本的有關(guān)數(shù)據(jù)來源的是（）。A.直接材料預(yù)算B.直接人工預(yù)算C.制造費(fèi)用預(yù)算D.生產(chǎn)預(yù)算【答案】D8、同時售出甲股票的1股看漲期權(quán)和1股看跌期權(quán)，執(zhí)行價格均為50元，到期日相同，看漲期權(quán)的價格為5元，看跌期權(quán)的價格為4元。如果到期日的股票價格為48元，該投資組合的凈損益是（）元。A.5B.7C.9D.11【答案】B9、與股份有限公司相比，下列各項中，屬于普通合伙企業(yè)優(yōu)點的是（）。A.股權(quán)便于轉(zhuǎn)讓B.組建成本低C.只承擔(dān)有限債務(wù)責(zé)任D.便于從外部籌資資金【答案】B10、某電信公司推出一款“49元套餐”：可免費(fèi)全國接打電話200分鐘。超過200分鐘后，每分鐘0.19元。根據(jù)成本性態(tài)分析，該套餐屬于（）。A.延期變動成本B.半固定成本C.半變動成本D.曲線變動成本【答案】A11、（2012年真題）我國上市公司“管理層討論與分析”信息披露遵循的原則是（）A.資源原則B.強(qiáng)制原則C.不定期披露原則D.強(qiáng)制與自愿相結(jié)合原則【答案】D12、甲企業(yè)20×1年、20×2年的營業(yè)收入環(huán)比動態(tài)比率分別為1.2和1.5，則相對于20×0年而言，20×2年的營業(yè)收入定基動態(tài)比率為（）。A.1.8B.2.7C.0.8D.1.25【答案】A13、下列成本差異中，應(yīng)該由勞動人事部門承擔(dān)責(zé)任的是（）。A.直接材料價格差異B.直接人工工資率差異C.直接人工效率差異D.變動制造費(fèi)用效率差異【答案】B14、在下列股利分配政策中，能使企業(yè)保持理想的資本結(jié)構(gòu)，使加權(quán)平均資本成本最低，并實現(xiàn)企業(yè)價值最大化的是（）。A.剩余股利政策B.固定股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加額外股利政策【答案】A15、在下列各項中，屬于企業(yè)財務(wù)管理的金融環(huán)境內(nèi)容的是（）。A.技術(shù)方法B.公司法C.金融工具D.稅法【答案】C16、某公司當(dāng)前的速動比率大于1，若用現(xiàn)金償還應(yīng)付賬款，則對流動比率和速動比率的影響是（）。A.流動比率變大、速動比率變大B.流動比率變大、速動比率變小C.流動比率變小、速動比率變小D.流動比率變小、速動比率變大【答案】A17、（2018年）資本成本一般由籌資費(fèi)和占用費(fèi)兩部分構(gòu)成。下列各項中，屬于占用費(fèi)的是（）。A.向銀行支付的借款手續(xù)費(fèi)B.向股東支付的股利C.發(fā)行股票支付的宣傳費(fèi)D.發(fā)行債券支付的發(fā)行費(fèi)【答案】B18、計算稀釋每股收益時，不屬于稀釋性潛在普通股的是（）。A.股份期權(quán)B.認(rèn)股權(quán)證C.可轉(zhuǎn)換公司債券D.優(yōu)先股【答案】D19、每年年初支付年金，連續(xù)支付10年，10年年末得500萬元，利率為7%，每年年初支付的金額為（）萬元。A.500/[（F/A，7%，11）/（1＋7%）]B.500/[（F/A，7%，11）－1]C.500/[（F/A，7%，9）－1]D.500/[（F/A，7%，9）×（1＋7%）]【答案】B20、財務(wù)管理的核心是（）。A.財務(wù)預(yù)測B.財務(wù)決策C.財務(wù)預(yù)算D.財務(wù)控制【答案】B21、某公司2019年1月1日投資建設(shè)一條生產(chǎn)線，投資期3年，營業(yè)期8年，建成后每年現(xiàn)金凈流量均為500萬元。該生產(chǎn)線從投資建設(shè)開始的營業(yè)期現(xiàn)金凈流量的年金形式是（）。A.普通年金B(yǎng).預(yù)付年金C.遞延年金D.永續(xù)年金【答案】C22、（2019年真題）某公司在編制生產(chǎn)預(yù)算時，2018年第四季度期末存貨量為13萬件，2019年四個季度的預(yù)計銷售量依次為100萬件、130萬件、160萬件和210萬件，每季度末預(yù)計產(chǎn)品存貨量占下季度銷售量的10%，則2019年第三季度預(yù)計生產(chǎn)量為（）萬件。A.210B.133C.100D.165【答案】D23、按照期限不同，可以將金融市場分為(）。A.基礎(chǔ)性金融市場和金融衍生品市場B.資本市場、外匯市場和黃金市場C.發(fā)行市場和流通市場D.貨幣市場和資本市場【答案】D24、（2010年真題）企業(yè)在進(jìn)行商業(yè)信用定量分析時，應(yīng)當(dāng)重點關(guān)注的指標(biāo)是（）。A.發(fā)展創(chuàng)新評價指標(biāo)B.企業(yè)社會責(zé)任指標(biāo)C.流動性和債務(wù)管理指標(biāo)D.戰(zhàn)略計劃分析指標(biāo)【答案】C25、假定其他條件不變，下列各項經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)中，會導(dǎo)致公司總資產(chǎn)凈利率下降的是（）。A.投資購買短期證券B.發(fā)放股票股利C.用銀行存款購入材料D.增發(fā)股票【答案】D26、（2019年真題）關(guān)于可轉(zhuǎn)換債券，下列表述正確的是（）。A.可轉(zhuǎn)換債券的贖回條款有利于降低投資者的持券風(fēng)險B.可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換權(quán)是授予持有者的一種買入期權(quán)C.可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換比率為標(biāo)的股票市值與轉(zhuǎn)換價格之比D.可轉(zhuǎn)換債券的回售條款有助于可轉(zhuǎn)換債券順利轉(zhuǎn)換成股票【答案】B27、甲企業(yè)只生產(chǎn)銷售一種A產(chǎn)品，年固定成本為600000元，變動成本率為60%，企業(yè)正常開工的銷售收入為7500000元，則盈虧平衡作業(yè)率為（）。A.15%B.25%C.20%D.30%【答案】C28、甲公司根據(jù)現(xiàn)金持有量隨機(jī)模型進(jìn)行現(xiàn)金管理，已知現(xiàn)金回歸線為90萬元，最低控制線為20萬元，則下列現(xiàn)金余額中，企業(yè)需要進(jìn)行現(xiàn)金與有價證券轉(zhuǎn)換的是（）。A.250萬元B.200萬元C.100萬元D.50萬元【答案】A29、企業(yè)因擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)?；?qū)ν馔顿Y需要而產(chǎn)生的籌資動機(jī)是（）。A.創(chuàng)立性籌資動機(jī)B.支付性籌資動機(jī)C.擴(kuò)張性籌資動機(jī)D.調(diào)整性籌資動機(jī)【答案】C30、下列各項成本中，與現(xiàn)金的持有量成正比例關(guān)系的是（）。A.管理成本B.轉(zhuǎn)換成本C.企業(yè)持有現(xiàn)金放棄的再投資收益D.短缺成本【答案】C31、（2010年真題）某上市公司針對經(jīng)常出現(xiàn)中小股東質(zhì)詢管理層的情況，采取措施協(xié)調(diào)所11·有者與經(jīng)營者的矛盾。下列各項中，不能實現(xiàn)上述目的的是（）。A.強(qiáng)化內(nèi)部人控制B.解聘總經(jīng)理C.加強(qiáng)對經(jīng)營者的監(jiān)督D.將經(jīng)營者的收益與其績效掛鉤【答案】A32、某基金近三年的收益率分別為5%、8%和10%，則該基金的幾何平均收益率為（）。A.7.67%B.8%C.7.5%D.7.65%【答案】D33、（2017年真題）某企業(yè)向金融機(jī)構(gòu)借款，年名義利率為8%，按季度付息，則年實際利率為（）。A.9.60%B.8.32%C.8.00%D.8.24%【答案】D34、下列各項關(guān)于回收期的說法中，不正確的是（）。A.動態(tài)回收期指未來現(xiàn)金凈流量累計到原始投資數(shù)額時所經(jīng)歷的時間B.用回收期指標(biāo)評價方案時，回收期越短越好C.計算簡便，易于理解D.沒有考慮回收期以后的現(xiàn)金流量【答案】A35、（2018年真題）下列各項中，有利于保持企業(yè)最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的是（）。A.剩余股利政策B.固定或穩(wěn)定增長的股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加額外股利政策【答案】A36、價格型內(nèi)部轉(zhuǎn)移定價，是指以市場價格為基礎(chǔ)制定的、由成本和毛利構(gòu)成內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格的方法。該內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格一般適用于（）。A.內(nèi)部利潤中心B.內(nèi)部成本中心C.內(nèi)部收入中心D.內(nèi)部費(fèi)用中心【答案】A37、（2019年真題）相對于資本市場而言，下列屬于貨幣市場特點的是（）。A.流動性強(qiáng)B.期限長C.收益高D.風(fēng)險大【答案】A38、（2020年真題）企業(yè)計提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，從風(fēng)險管理對策上看屬于（）。A.風(fēng)險承擔(dān)B.風(fēng)險補(bǔ)償C.風(fēng)險控制D.風(fēng)險對沖【答案】B39、下列各項作業(yè)中，能使所有的產(chǎn)品或服務(wù)都受益的是（）。A.產(chǎn)量級作業(yè)B.批別級作業(yè)C.品種級作業(yè)D.設(shè)施級作業(yè)【答案】D40、若上市公司以股東財富最大化作為財務(wù)管理目標(biāo)，則衡量股東財富大小的最直觀的指標(biāo)是（）。A.每股股利B.每股凈資產(chǎn)C.每股收益D.每股股價【答案】D41、某企業(yè)2020年第一季度產(chǎn)品生產(chǎn)量預(yù)算為1500件，單位產(chǎn)品材料用量5千克/件，季初材料庫存量1000千克，第一季度還要根據(jù)第二季度生產(chǎn)耗用材料的10%安排季末存量，預(yù)算第二季度生產(chǎn)耗用7800千克材料。材料采購價格預(yù)計12元/千克，則該企業(yè)第一季度材料采購的金額為()元。A.78000B.87360C.92640D.99360【答案】B42、資本成本是企業(yè)籌集和使用資金所付出的代價，包括籌資費(fèi)用和占用費(fèi)用，下列不屬于占用費(fèi)用的是（）。A.利息支出B.借款手續(xù)費(fèi)C.股利支出D.融資租賃的資金利息【答案】B43、下列各項中，代表理論上股票最低價值的是（）。A.每股凈資產(chǎn)B.市盈率C.每股股利D.每股收益【答案】A44、約束性固定成本不受管理當(dāng)局短期經(jīng)營決策行動的影響。下列各項中，不屬于企業(yè)約束性固定成本的是（）。A.廠房折舊B.廠房租金支出C.高管人員基本工資D.新產(chǎn)品研究開發(fā)費(fèi)用【答案】D45、下列有關(guān)留存收益的說法不正確的是（）。A.留存收益的籌資途徑有提取盈余公積金和未分配利潤B.盈余公積金提取的基數(shù)是抵減年初累計虧損后的本年度凈利潤C(jī).未分配利潤是未限定用途的留存凈利潤D.盈余公積金不可以用于彌補(bǔ)公司經(jīng)營虧損【答案】D46、投資者同時賣出甲股票的1股看漲期權(quán)和1股看跌期權(quán)，執(zhí)行價格均為50元，到期日相同，看漲期權(quán)的期權(quán)費(fèi)用為5元，看跌期權(quán)的期權(quán)費(fèi)用為4元。如果到期日的股票價格為48元，該投資者能獲得的到期日凈收益是（）元。A.5B.7C.9D.11【答案】B47、（2020年真題）已知利潤總額為700萬元，利潤表中的財務(wù)費(fèi)用為50萬元，資本化利息為30萬元，則利息保障倍數(shù)為（）。A.8.75B.15C.9.375D.9.75【答案】C48、有種觀點認(rèn)為，企業(yè)支付高現(xiàn)金股利可以減少管理者對于自由現(xiàn)金流量的支配，從而在一定程度上抑制管理者的在職消費(fèi)，持這種觀點的股利分配理論是（）。A.所得稅差異理論B.代理理論C.信號傳遞理論D.“手中鳥”理論【答案】B49、（2015年真題）某公司向銀行借款2000萬元，年利率為8%，籌資費(fèi)率為0.5%，該公司適用的所得稅稅率為25%，則該筆借款的資本成本是（）。A.6.00%B.6.03%C.8.00%D.8.04%【答案】B50、下列關(guān)于存貨的控制系統(tǒng)的說法，不正確的是（）。A.存貨的控制系統(tǒng)包括ABC控制系統(tǒng)和適時制存貨控制系統(tǒng)B.ABC控制法是把企業(yè)種類繁多的存貨，依據(jù)其重要程度、價值大小或者資金占用等標(biāo)準(zhǔn)分為三類C.適時制存貨控制系統(tǒng)可以減少對庫存的需求，但不能消除對庫存的需求D.適時制存貨控制系統(tǒng)集開發(fā)、生產(chǎn)、庫存和分銷于一體，可以大大提高企業(yè)的運(yùn)營管理效率【答案】C多選題（共25題）1、優(yōu)先股相較于普通股的優(yōu)點有（）。A.有利于降低財務(wù)風(fēng)險B.帶來財務(wù)杠桿效應(yīng)C.有利于股份公司股權(quán)資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整D.有利于保障普通股的控制權(quán)【答案】BCD2、（2018年）關(guān)于資本資產(chǎn)定價模型，下列說法正確的有（）。A.該模型反映資產(chǎn)的必要收益率而不是實際收益率B.該模型中的資本資產(chǎn)主要指的是債券資產(chǎn)C.該模型解釋了風(fēng)險收益率的決定因素和度量方法D.該模型反映了系統(tǒng)性風(fēng)險對資產(chǎn)必要收益率的影響【答案】ACD3、相對于上市公司公開發(fā)行股票而言，上市公司定向增發(fā)的優(yōu)點有（）。A.易于足額籌集資本B.有利于提高公司的知名度C.有利于減輕并購的現(xiàn)金流壓力D.有利于引入戰(zhàn)略投資者和機(jī)構(gòu)投資者【答案】CD4、下列因素中，一般會導(dǎo)致企業(yè)借款資本成本上升的有（）。A.資本市場流動性增強(qiáng)B.企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險加大C.通貨膨脹水平提高D.企業(yè)盈利能力上升【答案】BC5、（2017年真題）一般而言，與發(fā)行普通股相比，發(fā)行優(yōu)先股的特點有（）。A.可以降低公司的資本成本B.可以增加公司的財務(wù)杠桿效應(yīng)C.可以保障普通股股東的控制權(quán)D.可以降低公司的財務(wù)風(fēng)險【答案】ABC6、（2019年）平均資本成本計算涉及對個別資本的權(quán)重選擇問題，對于有關(guān)價值權(quán)數(shù)的說法，正確的有（）。A.賬面價值權(quán)數(shù)不適合評價現(xiàn)時的資本結(jié)構(gòu)合理性B.目標(biāo)價值權(quán)數(shù)一般以歷史賬面價值為依據(jù)C.目標(biāo)價值權(quán)數(shù)更適用于企業(yè)未來的籌資決策D.市場價值權(quán)數(shù)能夠反映現(xiàn)時的資本成本水平【答案】ACD7、股利發(fā)放率是上市公司財務(wù)分析的重要指標(biāo)，下列關(guān)于股利發(fā)放率的表述中，正確的有（）。A.可以評價公司的股利分配政策B.反映每股股利與每股收益之間的關(guān)系C.股利發(fā)放率越高，盈利能力越強(qiáng)D.是每股股利與每股凈資產(chǎn)之間的比率【答案】AB8、從公司內(nèi)部管理的角度考察，公司特有風(fēng)險的主要表現(xiàn)形式有（）。A.經(jīng)營風(fēng)險B.財務(wù)風(fēng)險C.系統(tǒng)風(fēng)險D.非系統(tǒng)風(fēng)險【答案】AB9、下列屬于證券資產(chǎn)的特點的有（）。A.價值虛擬性B.可分割性C.持有目的多元性D.不可分割性【答案】ABC10、下列關(guān)于證券投資基金特點的說法中，正確的有（）。A.集合理財實現(xiàn)專業(yè)化管理B.通過組合投資實現(xiàn)分散風(fēng)險的目的C.投資者利益共享且風(fēng)險共擔(dān)D.權(quán)力隔離的運(yùn)作機(jī)制【答案】ABCD11、下列屬于反映企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量狀況的基本指標(biāo)的有（）。A.不良資產(chǎn)比率B.資產(chǎn)現(xiàn)金回收率C.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率D.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率【答案】CD12、下列各項中，屬于遞增曲線成本的有（）。A.“費(fèi)用封頂”的通信服務(wù)費(fèi)B.累進(jìn)計件工資C.違約金D.有價格折扣的水、電消費(fèi)成本【答案】BC13、經(jīng)營者和所有者的主要利益沖突，是經(jīng)營者希望在創(chuàng)造財富的同時，能夠獲取更多的報酬、更多的享受；而所有者希望以較小的代價實現(xiàn)更多的財富。協(xié)調(diào)這一利益沖突的方式有（）。A.解聘經(jīng)營者B.向企業(yè)派遣財務(wù)總監(jiān)C.被其他企業(yè)吞并D.給經(jīng)營者以“績效股”【答案】ABCD14、（2019年真題）不考慮其他因素，企業(yè)采用寬松的流動資產(chǎn)投資策略將導(dǎo)致（）。A.較低的資產(chǎn)流動性B.較低的償債能力C.較低的流動資產(chǎn)短缺成本D.較低的收益水平【答案】CD15、在一定期間及特定的業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)，關(guān)于成本與業(yè)務(wù)量之間的關(guān)系，下列說法正確的有（）。A.固定成本總額隨業(yè)務(wù)量的增加而增加B.單位固定成本隨業(yè)務(wù)量的增加而降低C.變動成本總額隨業(yè)務(wù)量的增加而增加D.單位變動成本隨業(yè)務(wù)量的增加而降低【答案】BC16、下列各項中，屬于企業(yè)利用商業(yè)信用進(jìn)行籌資的形式有（）。A.應(yīng)付票據(jù)B.應(yīng)付賬款C.融資租賃D.預(yù)收賬款【答案】ABD17、關(guān)于直接籌資與間接籌資的下列說法中，不正確的有（）。A.直接籌資不需要通過金融機(jī)構(gòu)B.相對間接籌資而言，直接籌資的籌資手續(xù)比較簡單，籌資效率高，籌資費(fèi)用較低C.間接籌資形成的主要是債務(wù)資金D.直接籌資方式只能籌集股權(quán)資金【答案】BD18、（2014年真題）根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型，下列關(guān)于β系數(shù)的說法中，正確的有（）。A.β值恒大于0B.市場組合的β值恒等于1C.β系數(shù)為零表示無系統(tǒng)風(fēng)險D.β系數(shù)既能衡量系統(tǒng)風(fēng)險也能衡量非系統(tǒng)風(fēng)險【答案】BC19、（2017年真題）一般而言，與發(fā)行普通股相比，發(fā)行優(yōu)先股的特點有（）。A.可以降低公司的資本成本B.可以增加公司的財務(wù)杠桿效應(yīng)C.可以保障普通股股東的控制權(quán)D.可以降低公司的財務(wù)風(fēng)險【答案】ABC20、當(dāng)公司存在下列項目時，計算稀釋每股收益需要考慮的潛在普通股有（）。A.不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股B.可轉(zhuǎn)換公司債券C.認(rèn)股權(quán)證D.股份期權(quán)【答案】BCD21、（2020年真題）下列股利分配理論中，認(rèn)為股利政策會影響公司的價值的有（）。A.代理理論B.“手中鳥”理論C.信號傳遞理論D.所得稅差異理論【答案】ABCD22、下列關(guān)于編制預(yù)計利潤表的說法中，正確的有（）。A.“銷售收入”項目的數(shù)據(jù)，來自銷售預(yù)算B.“銷售成本”項目的數(shù)據(jù)，來自生產(chǎn)預(yù)算C.“銷售及管理費(fèi)用”項目的數(shù)據(jù)，來自銷售及管理費(fèi)用預(yù)算D.“所得稅費(fèi)用”項目的數(shù)據(jù)，通常是根據(jù)預(yù)計利潤表中的“利潤總額”項目金額和本企業(yè)適用的法定所得稅稅率計算出來的【答案】AC23、下列各項中，屬于衡量企業(yè)發(fā)展能力的指標(biāo)有（）。A.營業(yè)收入增長率B.總資產(chǎn)增長率C.營業(yè)現(xiàn)金比率D.所有者權(quán)益增長率【答案】ABD24、下列關(guān)于經(jīng)濟(jì)增加值的說法中，不正確的有（）。A.無法衡量企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展戰(zhàn)略的價值創(chuàng)造B.可以對企業(yè)進(jìn)行綜合評價C.可比性較差D.主要用于公司的未來分析【答案】BD25、在實踐中，企業(yè)可以將特定債權(quán)轉(zhuǎn)為股權(quán)的情形主要有（）。A.上市公司依法發(fā)行的可轉(zhuǎn)換債券B.金融資產(chǎn)管理公司持有的國有及國有控股企業(yè)債權(quán)C.企業(yè)實行公司制改建時，經(jīng)銀行以外的其他債權(quán)人協(xié)商同意，可以按照有關(guān)協(xié)議和企業(yè)章程的規(guī)定，將其債權(quán)轉(zhuǎn)為股權(quán)D.根據(jù)規(guī)定，國有企業(yè)的境內(nèi)債權(quán)人將持有的債權(quán)轉(zhuǎn)給外國投資者，企業(yè)通過債轉(zhuǎn)股改組為外商投資企業(yè)【答案】ABCD大題（共10題）一、某公司2021年計劃生產(chǎn)單位售價為19.5元的產(chǎn)品。該公司目前有兩個生產(chǎn)方案可供選擇：方案一：單位變動成本為9.1元，固定成本為78萬元；方案二：單位變動成本為10.73元，固定成本為58.5萬元。該公司資金總額為260萬元，資產(chǎn)負(fù)債率為45%，負(fù)債的平均年利率為10%。預(yù)計年銷售量為26萬件，該企業(yè)目前正處于免稅期。（計算結(jié)果保留小數(shù)點后四位）要求：（1）計算方案一的經(jīng)營杠桿系數(shù)、財務(wù)杠桿系數(shù)及總杠桿系數(shù)；（2）計算方案二的經(jīng)營杠桿系數(shù)、財務(wù)杠桿系數(shù)及總杠桿系數(shù)；（3）預(yù)測當(dāng)銷售量下降25%，兩個方案的息稅前利潤各下降多少個百分比；（4）根據(jù)上面的計算結(jié)果判斷方案一和方案二的風(fēng)險大小；（5）假定其他因素不變，只調(diào)整方案一的資產(chǎn)負(fù)債率，方案一的資產(chǎn)負(fù)債率為多少時，才能使得方案一的總風(fēng)險與方案二的總風(fēng)險相等？【答案】（1）方案一：息稅前利潤=26×（19.5-9.1）-78=192.4（萬元）經(jīng)營杠桿系數(shù)=（192.4+78）/192.4=1.4054負(fù)債總額=260×45%=117（萬元）利息=117×10%=11.7（萬元）財務(wù)杠桿系數(shù)=192.4/（192.4-11.7）=1.0647總杠桿系數(shù)=1.4054×1.0647=1.4963（2）方案二：息稅前利潤=26×（19.5-10.73）-58.5=169.52（萬元）經(jīng)營杠桿系數(shù)=（169.52+58.5）/169.52=1.3451負(fù)債總額=260×45%=117（萬元）利息=117×10%=11.7（萬元）財務(wù)杠桿系數(shù)=169.52/（169.52-11.7）=1.0741總杠桿系數(shù)=1.3451×1.0741=1.4448二、嘉華公司長期以來只生產(chǎn)A產(chǎn)品，有關(guān)資料如下：資料一：2019年度A產(chǎn)品實際銷售量為1000萬件，銷售單價為50元，單位變動成本為27.5元，固定成本總額為4500萬元，假設(shè)2020年A產(chǎn)品單價和成本性態(tài)保持不變。資料二：嘉華公司預(yù)測的2020年的銷售量為1150萬件。資料三：為了提升產(chǎn)品市場占有率，嘉華公司決定2020年放寬A產(chǎn)品銷售的信用條件，延長信用期，預(yù)計銷售量將增加200萬件，收賬費(fèi)用和壞賬損失將增加600萬元，應(yīng)收賬款平均周轉(zhuǎn)天數(shù)將由40天增加到60天，年應(yīng)付賬款平均余額將增加800萬元，資本成本率為8%。資料四：2020年度嘉華公司發(fā)現(xiàn)新的商機(jī)，決定利用現(xiàn)有剩余生產(chǎn)能力，并添置少量輔助生產(chǎn)設(shè)備，生產(chǎn)一種新產(chǎn)品B，為此每年增加固定成本550萬元。預(yù)計B產(chǎn)品的年銷售量為480萬件，銷售單價為40元，單位變動成本為28元，與此同時，A產(chǎn)品的銷售會受到一定沖擊，其年銷售量將在原來基礎(chǔ)上減少150萬件。假設(shè)1年按360天計算。要求：（1）根據(jù)資料一，計算2019年度下列指標(biāo)：①邊際貢獻(xiàn)總額；②盈虧平衡點的業(yè)務(wù)量；③安全邊際額；④安全邊際率。（2）根據(jù)資料一和資料二，完成下列要求：①計算2020年經(jīng)營杠桿系數(shù)；②預(yù)測2020年息稅前利潤增長率。（3）根據(jù)資料一和資料三，計算嘉華公司因調(diào)整信用政策而預(yù)計增加的相關(guān)收益（邊際貢獻(xiàn)）、相關(guān)成本和相關(guān)利潤，并據(jù)此判斷改變信用條件是否對該公司有利。（4）根據(jù)資料一和資料四，計算投產(chǎn)新產(chǎn)品B為該公司增加的息稅前利潤，并據(jù)此作出是否投產(chǎn)新產(chǎn)品B的經(jīng)營決策?！敬鸢浮浚?）①邊際貢獻(xiàn)總額=1000×（50-27.5）=22500（萬元）②盈虧平衡點的業(yè)務(wù)量=4500/（50-27.5）=200（萬件）③安全邊際額=（1000-200）×50=40000（萬元）④安全邊際率=（1000-200）/1000=80%（2）①2020年的經(jīng)營杠桿系數(shù)=22500/（22500-4500）=1.25②預(yù)計2020年銷售量增長率=（1150-1000）/1000×100%=15%預(yù)測2020年息稅前利潤增長率=1.25×15%=18.75%（3）增加的相關(guān)收益=200×（50-27.5）=4500（萬元）增加的應(yīng)收賬款應(yīng)計利息=（1000+200）×50/360×60×（27.5/50）×8%-1000×50/360×40×（27.5/50）×8%=195.56（萬元）增加的應(yīng)付賬款節(jié)約的應(yīng)計利息=800×8%=64（萬元）增加的相關(guān)成本=600+195.56-64=731.56（萬元）增加的相關(guān)利潤=4500-731.56=3768.44（萬元）改變信用條件后該公司利潤增加，所以改變信用條件對該公司有利。（4）增加的息稅前利潤=480×（40-28）-550-150×（50-27.5）=1835（萬元），投資新產(chǎn)品B后該公司的息稅前利潤會增加，所以應(yīng)投產(chǎn)新產(chǎn)品B。三、A公司是一家上市公司，只生產(chǎn)銷售一種產(chǎn)品，2019年銷售產(chǎn)品20萬件，該產(chǎn)品單價150元，單位變動成本100元，A公司當(dāng)年固定成本總額200萬元。由于產(chǎn)品市場處于穩(wěn)定狀態(tài)，預(yù)計A公司未來產(chǎn)銷情況、產(chǎn)品單價及成本性態(tài)保持不變，凈利潤全部用來發(fā)放股利。A公司當(dāng)前資本結(jié)構(gòu)為：債務(wù)總額1500萬元，利息率8%；所有者權(quán)益賬面價值2000萬元，權(quán)益資本成本12%。A公司現(xiàn)考慮在保持現(xiàn)有的資產(chǎn)規(guī)模下改變其資本結(jié)構(gòu)，按照10%的利息率取得長期債務(wù)2000萬元，替換舊的債務(wù)，剩余部分回購普通股，隨著公司財務(wù)風(fēng)險的增加，貝塔系數(shù)上升為1.5。假設(shè)當(dāng)前資本市場上無風(fēng)險利率為4%，市場風(fēng)險溢價為8%。A公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25%，為簡便計算，假設(shè)債務(wù)的市場價值與賬面價值相等。要求：（1）計算A公司2019年的息稅前利潤。（2）計算A公司改變資本結(jié)構(gòu)前公司總價值。（3）計算A公司改變資本結(jié)構(gòu)后公司總價值。（4）依據(jù)公司價值分析法，確定A公司是否應(yīng)改變資本結(jié)構(gòu)，并說明理由。（5）根據(jù)（4）問決策結(jié)果，計算決策后A公司的經(jīng)營杠桿系數(shù)、財務(wù)杠桿系數(shù)、總杠桿系數(shù)?！敬鸢浮浚?）息稅前利潤=（150-100）×20-200=800（萬元）（2）改變資本結(jié)構(gòu)前股票市場價值=（800-1500×8%）×（1-25%）/12%=4250（萬元）改變資本結(jié)構(gòu)前公司總價值=4250+1500=5750（萬元）（3）改變資本結(jié)構(gòu)后權(quán)益資本成本=4%+1.5×8%=16%改變資本結(jié)構(gòu)后股票市場價值=（800-2000×10%）×（1-25%）/16%=2812.5（萬元）改變資本結(jié)構(gòu)后公司總價值=2812.5+2000=4812.5（萬元）（4）A公司不應(yīng)改變資本結(jié)構(gòu)，因為改變資本結(jié)構(gòu)后公司總價值4812.5萬元小于改變資本結(jié)構(gòu)前公司總價值5750萬元。（5）經(jīng)營杠桿系數(shù)=（800+200）/800=1.25財務(wù)杠桿系數(shù)=800/（800-1500×8%）=1.18總杠桿系數(shù)=1.25×1.18=1.48。四、某特種鋼股份有限公司為A股上市公司，公司擬分兩階段投資建設(shè)某特種鋼生產(chǎn)線，該項目第一期計劃投資額為20億元，第二期計劃投資額為18億元，公司制訂了發(fā)行分離交易可轉(zhuǎn)換公司債券的融資計劃。經(jīng)有關(guān)部門批準(zhǔn)，公司于2019年2月1日按面值發(fā)行了2000萬張、每張面值100元的分離交易可轉(zhuǎn)換公司債券，合計20億元，債券期限為5年，票面年利率為1%（如果單獨按面值發(fā)行一般公司債券，票面年利率需要設(shè)定為6%），按年計息。同時，每張債券的認(rèn)購人獲得公司派發(fā)的15份認(rèn)股權(quán)證，行權(quán)比例為2：1（即2份認(rèn)股權(quán)證可認(rèn)購1股A股股票），行權(quán)價格為12元/股。認(rèn)股權(quán)證存續(xù)期為24個月行權(quán)期為認(rèn)股權(quán)證存續(xù)期最后5個交易日。假定債券和認(rèn)股權(quán)證發(fā)行當(dāng)日即上市。公司2019年年末A股總數(shù)為20億股（當(dāng)年未增資擴(kuò)股），當(dāng)年實現(xiàn)凈利潤9億元。預(yù)計認(rèn)股權(quán)證行權(quán)期截止前夕，公司市盈率維持在20倍的水平。要求：（1）計算2019年發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券比一般債券節(jié)約的利息金額；（2）計算2019年基本每股收益；（3）計算為實現(xiàn)第二次融資，股票價格應(yīng)達(dá)到的水平；（4）計算實現(xiàn)第二次融資時基本每股收益?！敬鸢浮浚?）發(fā)行分離交易的可轉(zhuǎn)換公司債券后，2019年可節(jié)約的利息支出為：20×（6%-1%）×11÷12=0.92（億元）。（2）2019年公司基本每股收益為：9÷20=0.45（元/股）。（3）為實現(xiàn)第二次融資，必須促使權(quán)證持有人行權(quán)，為此股價應(yīng)當(dāng)達(dá)到的水平為12元。（4）2020年基本每股收益應(yīng)達(dá)到的水平：12÷20=0.60（元）。五、某特種鋼股份有限公司為A股上市公司，2019年為調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，公司擬分兩階段投資建設(shè)某特種鋼生產(chǎn)線，以填補(bǔ)國內(nèi)空白。該項目第一期計劃投資額為20億元，第二期計劃投資額為18億元，公司制定了發(fā)行分離交易可轉(zhuǎn)換公司債券的融資計劃。經(jīng)有關(guān)部門批準(zhǔn)，公司于2019年2月1日按面值發(fā)行了2000萬張、每張面值100元的分離交易可轉(zhuǎn)換公司債券，合計20億元，債券期限為5年，票面年利率為1%（如果單獨按面值發(fā)行一般公司債券，票面年利率需要設(shè)定為6%），按年計息。同時，每張債券的認(rèn)購人獲得公司派發(fā)的15份認(rèn)股權(quán)證，權(quán)證總量為30000萬份，該認(rèn)股權(quán)證為歐式認(rèn)股權(quán)證；行權(quán)比例為2：1（即2份認(rèn)股權(quán)證可認(rèn)購1股A股股票），行權(quán)價格為12元/股。認(rèn)股權(quán)證存續(xù)期為24個月（即2019年2月1日至2021年2月1日），行權(quán)期為認(rèn)股權(quán)證存續(xù)期最后五個交易日（行權(quán)期間權(quán)證停止交易）。假定債券和認(rèn)股權(quán)證發(fā)行當(dāng)日即上市。公司2019年年末A股總數(shù)為20億股（當(dāng)年未增資擴(kuò)股），當(dāng)年實現(xiàn)凈利潤9億元。假定公司2020年上半年實現(xiàn)基本每股收益0.30元，上半年公司股價一直維持在每股10元左右。預(yù)計認(rèn)股權(quán)證行權(quán)期截止前夕，每股認(rèn)股權(quán)證價格將為1.5元（公司市盈率維持在20倍的水平）。問題一：發(fā)行分離交易可轉(zhuǎn)換公司債券后，2019年可節(jié)約的利息支出為多少？問題二：2019年該公司的基本每股收益為多少？問題三：為了實現(xiàn)第二次融資，股價至少應(yīng)該達(dá)到多少？每股收益至少應(yīng)該達(dá)到多少？問題四：本次融資的目的和公司面臨的風(fēng)險是什么？問題五：為了實現(xiàn)第二次融資，公司可以采取哪些主要的財務(wù)策略？【答案】1.發(fā)行分離交易的可轉(zhuǎn)換公司債券后，2019年可節(jié)約的利息支出為：20×（6%-1%）×11/12=0.92（億元）2.2019年公司基本每股收益為：9/20=0.45（元/股）3.為實現(xiàn)第二次融資，必須促使權(quán)證持有人行權(quán)，為此股價應(yīng)當(dāng)達(dá)到的水平為12元2020年基本每股收益應(yīng)達(dá)到的水平：12/20=0.6（元）4.公司發(fā)行分離交易可轉(zhuǎn)換公司債券的主要目標(biāo)是分兩階段融通項目第一期、第二期所需資金，特別是努力促使認(rèn)股權(quán)證持有人行權(quán)，以實現(xiàn)發(fā)行分離交易可轉(zhuǎn)換公司債券的第二次融資；主要風(fēng)險是第二次融資時，股價低于行權(quán)價格，投資者放棄行權(quán)，導(dǎo)致第二次融資失敗。5.公司為了實現(xiàn)第二次融資目標(biāo)，應(yīng)當(dāng)采取的具體財務(wù)策略主要有：（1）最大限度發(fā)揮生產(chǎn)項目的效益，改善經(jīng)營業(yè)績。（2）改善與投資者的關(guān)系及社會公眾形象，提升公司股價的市場表現(xiàn)。六、某套住房預(yù)計第5年末的價格為638.15萬元。某投資者打算通過投資于一種固定收益型理財產(chǎn)品的方式積聚資金，以便在第5年末將該住房買下。已知該理財產(chǎn)品的年復(fù)利收益率為8%。要求：（1）如果該投資者準(zhǔn)備在未來5年內(nèi)，每年年末等額投資一筆該理財產(chǎn)品，則每年年末的投資額應(yīng)為多少？（2）如果該投資者準(zhǔn)備現(xiàn)在一次性投資一筆該理財產(chǎn)品，則現(xiàn)在一次性的投資額應(yīng)為多少？【答案】（1）每年年末的投資額（年償債基金）＝638.15÷（F/A，8%，5）＝638.15÷5.8666＝108.78（萬元）（2）現(xiàn)在一次性的投資額（復(fù)利現(xiàn)值）＝638.15×（P/F，8%，5）＝638.15×0.6806＝434.32（萬元）七、乙公司擬用2000萬元進(jìn)行證券投資，并準(zhǔn)備長期持有。其中，1200萬元購買A公司股票，800萬元購買B公司債券，有關(guān)資料如下：（1）目前無風(fēng)險收益率為6%，市場平均收益率為16%，A公司股票的β系數(shù)為1.2。（2）A公司當(dāng)前每股市價為12元。預(yù)計未來每年的每股股利均為2.7元。（3）B公司債券的必要收益率為7%。要求：（1）利用資本資產(chǎn)定價模型計算A公司股票的必要收益率。（2）計算A公司股票的價值，并據(jù)以判斷A公司股票是否值得購買。（3）計算乙公司證券投資組合的必要收益率?！敬鸢浮浚?）A公司股票的必要收益率=6%+1.2×（16%-6%）=18%（2）A公司股票的價值=2.7/18%=15（元）股票價值15元大于每股市價12元，A公司股票值得購買。（3）乙公司證券投資組合的必要收益率=18%×1200/2000+7%×800/2000=13.6%。八、丁公司2013年12月31日總資產(chǎn)為600000元，其中流動資產(chǎn)為450000元，非流動資產(chǎn)為150000元；股東權(quán)益為400000元。丁公司年度運(yùn)營分析報告顯示，2013年的存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)為8次。營業(yè)成本為500000元，凈資產(chǎn)收益率為20%，非經(jīng)營凈收益為－20000元。期末的流動比率為2.5。（1）計算2013年存貨平均余額（2）計算2013年末流動負(fù)債。（3）計算2013年凈利潤（4）計算2013年經(jīng)營凈收益。（5）計算2013年凈收益營運(yùn)指數(shù)?！敬鸢浮?.2013年的存貨平均余額＝500000/8＝62500（元）（1分）2.2013年