2024年度CPA注會全國統(tǒng)一考試《財務成本管理》高頻錯題練習及答案

2024年度CPA注會全國統(tǒng)一考試《財務成本管理》高頻錯題練習及答案學校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(25題)1.甲公司5月份生產(chǎn)產(chǎn)品400件，實際使用工時890小時，支付工資4539元；直接人工的標準成本是10元/件，每件產(chǎn)品標準工時為2小時，則工資率差異為（）元。

A.450B.89C.539D.268

2.某股票的β系數(shù)為3，無風險利率為5%，股票市場的風險收益率為12%，則該股票的必要報酬率應為（）。

A.12%B.26%C.36%D.41%

3.甲公司用每股收益無差別點法進行長期籌資決策，已知長期債券籌資與普通股籌資的每股收益無差別點的年息稅前利潤為200萬元，優(yōu)先股籌資與普通股籌資的每股收益無差別點的年息稅前利潤是300萬元，如果甲公司預測未來每年息稅前利潤是160萬元，下列說法中，正確的是（）。

A.應該用普通股融資B.應該用優(yōu)先股融資C.可以用長期債券也可以用優(yōu)先股融資D.應該用長期債券融資

4.甲公司2020年利潤留存率為40％，2021年預計的營業(yè)凈利率為10％，凈利潤和股利的增長率均為5％，該公司股票的貝塔值為1．5，政府長期債券利率為2％，市場平均股票收益率為6％。則該公司的內(nèi)在市銷率為（）。

A.1.4B.2.1C.1.33D.2

5.當不同產(chǎn)品所需作業(yè)量差異較大時，應該采用的作業(yè)量計量單位是（）。

A.資源動因B.業(yè)務動因C.持續(xù)動因D.強度動因

6.甲便利店銷售一種新產(chǎn)品，銷售單價10元，單位變動成本2元，年固定成本總額1000萬元，企業(yè)所得稅稅率25%，全年稅后目標利潤5250萬元。該產(chǎn)品全年的保利額是（）萬元。

A.10000B.7812.5C.6250D.5375

7.以甲公司股票為標的資產(chǎn)的歐式看漲期權和歐式看跌期權的執(zhí)行價格均為30元，期限6個月，6個月的無風險報酬率為3%。目前甲公司股票的價格是32元，看漲期權價格為8元，則看跌期權價格為（）元。

A.6.78B.5.13C.6.18D.4.45

8.無償增資發(fā)行是指認購者不必向公司繳納現(xiàn)金就可獲得股票的發(fā)行方式，發(fā)行對象只限于原股東，其目的主要是（）。

A.直接從外界募集股本，增加公司的資本金

B.給予原股東一種優(yōu)惠

C.依靠減少公司的資本公積或留存收益來增加資本金

D.增強股東信心和公司信譽

9.下列關于產(chǎn)品成本計算的平行結轉分步法的表述中，正確的是（）。

A.適用于經(jīng)常銷售半成品的企業(yè)

B.能夠提供各個步驟的半成品成本資料

C.各步驟的產(chǎn)品生產(chǎn)費用伴隨半成品實物的轉移而轉移

D.能夠直接提供按原始成本項目反映的產(chǎn)成品成本資料

10.下列關于“運用資本資產(chǎn)定價模型估計權益成本”的表述中，錯誤的是（）。

A.通貨膨脹率較低時，可選擇上市交易的政府長期債券的到期收益率作為無風險利率

B.公司三年前發(fā)行了較大規(guī)模的公司債券，估計β系數(shù)時應使用發(fā)行債券日之后的交易數(shù)據(jù)計算

C.金融危機導致過去兩年證券市場蕭條，估計市場風險溢價時應剔除這兩年的數(shù)據(jù)

D.為了更好地預測長期平均風險溢價，估計市場風險溢價時應使用權益市場的幾何平均收益率

11.已知某風險組合的期望報酬率和標準差分別為10%和20%，無風險報酬率為5%。假設某投資者可以按無風險報酬率取得資金，將其自有資金100萬元和借入資金50萬元均投資于風險組合，則該投資人總期望報酬率和總標準差分別為（）。

A.12.75%和25%B.13.65%和16.24%C.12.5%和30%D.13.65%和25%

12.下列關于利息保障倍數(shù)的相關表述中，不正確的是（）。

A.利息保障倍數(shù)=息稅前利潤／利息費用

B.利息保障倍數(shù)表明每1元利息費用有多少倍的息稅前利潤作為償付保障

C.利息保障倍數(shù)可以反映長期償債能力

D.利息保障倍數(shù)等于1時企業(yè)的長期償債能力最強

13.甲企業(yè)上年傳統(tǒng)利潤表中的利息費用為100萬元，管理用利潤表中的利息費用為120萬元，稅前經(jīng)營利潤為1000萬元，所得稅稅率為25%，假設凈利潤等于利潤總額×（1－25%），資本化利息為50萬元，則上年的利息保障倍數(shù)為（）倍。

A.6.53B.9.8C.10D.6.67

14.甲公司2020年利潤分配方案以及資本公積轉增股本相關信息如下：每10股派發(fā)現(xiàn)金股利2.4元，每10股轉增8股并且派發(fā)股票股利2股。股權登記日為2021年2月20日，股權登記日甲股票開盤價為25元，收盤價為24元。則在除息日，甲公司發(fā)放現(xiàn)金股利、股票股利以及資本公積轉增資本后的股票除權參考價為（）元。

A.12.38B.12.5C.11.88D.12

15.某公司股票看漲期權和看跌期權的執(zhí)行價格均為30元，均為歐式期權，期限為1年，目前該股票的價格為20元，期權費（期權價格）均為2元。如果在到期日該股票的價格為15元，則購進股票、購進看跌期權與購進看漲期權組合的到期凈損益為（）元

A.13B.6C.－5D.－2

16.利用資本資產(chǎn)定價模型估計普通股成本時，有關無風險利率的表述中，正確的是（）。

A.選擇長期政府債券的票面利率比較適宜

B.選擇短期國庫券利率比較適宜

C.必須選擇實際的無風險利率

D.一般使用名義的無風險利率計算資本成本

17.甲公司產(chǎn)銷多種產(chǎn)品，其中M產(chǎn)品發(fā)生虧損3000萬元。經(jīng)了解M產(chǎn)品全年銷售收入9000萬元，變動成本8000萬元，折舊等固定成本4000萬元。若停止生產(chǎn)M產(chǎn)品，相關設備可用于生產(chǎn)N產(chǎn)品。根據(jù)市場預測，N產(chǎn)品全年可實現(xiàn)銷售收入8000萬元，需耗用材料、人工等變動成本6000萬元。假設第二年其他條件不變。甲公司應采取的決策是（）。

A.繼續(xù)生產(chǎn)M產(chǎn)品B.停產(chǎn)M產(chǎn)品與繼續(xù)生產(chǎn)M產(chǎn)品無差別C.停產(chǎn)M產(chǎn)品但不生產(chǎn)N產(chǎn)品D.停產(chǎn)M產(chǎn)品并生產(chǎn)N產(chǎn)品

18.某口罩生產(chǎn)廠商現(xiàn)有產(chǎn)能1000萬只，單位成本0.8元/只，其中單位變動成本0.5元/只。目前公司在手訂單900萬只，單價1.2元/只，剩余產(chǎn)能無法轉移?，F(xiàn)在公司接到一份特殊訂單，單價1元/只，共300萬只，但必須通過歐盟認證。辦理歐盟認證需花費20萬元，公司打算以此契機踏入早已籌劃的歐洲市場，并將該型號產(chǎn)品作為歐洲市場的主打產(chǎn)品。該訂單為公司帶來的增量息稅前利潤為（）萬元。

A.150B.10C.-10D.-40

19.某公司適用的所得稅稅率為25%，公司發(fā)行面值為1000元，票面利率為6%，每半年付息的永續(xù)債券，發(fā)行價格為1100元，發(fā)行費用為發(fā)行價格的5%。按照金融工具準則判定該永續(xù)債為權益工具，則該永續(xù)債券的資本成本為（）。

A.4.37%B.5.82%C.5.74%D.6%

20.甲公司采用配股方式進行融資，每10股配5股，配股價20元；配股前股價27元。最終參與配股的股權占80%。乙在配股前持有甲公司股票1000股，若其全部行使配股權，乙的財富（）。

A.增加500元B.增加1000元C.減少1000元D.不發(fā)生變化

21.下列關于企業(yè)價值的說法中正確的是（）。

A.企業(yè)的實體價值等于各單項資產(chǎn)價值的總和

B.企業(yè)的實體價值等于企業(yè)的現(xiàn)時市場價值

C.一個企業(yè)的公平市場價值，應當是持續(xù)經(jīng)營價值與清算價值中較高的一個

D.企業(yè)的股權價值等于少數(shù)股權價值和控股權價值之和

22.甲公司采用題機模式管理現(xiàn)金?，F(xiàn)金余額最低為1000萬元，現(xiàn)金返回線為5000萬元。當現(xiàn)金余額為8000萬元時，應采取的措施是（）

A.不進行證券買賣B.買入證券3000萬元C.賣出證券3000萬元D.賣出證券5000萬元

23.產(chǎn)品邊際貢獻是指（）。

A.銷售收入與產(chǎn)品變動成本之差

B.銷售收入與銷售和管理變動成本之差

C.銷售收入與制造邊際貢獻之差

D.銷售收入與全部變動成本（包括產(chǎn)品變動成本和期間變動成本）之差

24.某投資項目某年的營業(yè)收入為60萬元，付現(xiàn)成本為40萬元，折舊額為10萬元，所得稅稅率為25%，則該年營業(yè)現(xiàn)金毛流量為（）萬元。

A.25B.17.5C.7.5D.10

25.某公司適用的所得稅稅率為25%，公司發(fā)行面值為1000元，票面利率為6%，每半年付息一次的永續(xù)債券，發(fā)行價格為1100元，發(fā)行費用為發(fā)行價格的5%。按照金融工具準則判定該永續(xù)債為權益工具，則該永續(xù)債券的資本成本為（）。

A.4.37%B.5.82%C.5.74%D.6%

二、多選題(15題)26.下列各項中，通常屬于約束性固定成本的有（）。

A.培訓費B.折舊費C.廣告費D.取暖費

27.在其他條件不變的情況下，關于單利計息，到期一次還本付息的可轉換債券的內(nèi)含報酬率，下列各項中正確的有（）。

A.債券期限越長，債券內(nèi)含報酬率越高

B.票面利率越高，債券內(nèi)含報酬率越高

C.轉換比率越高，債券內(nèi)含報酬率越高

D.轉換價格越高，債券內(nèi)含報酬率越高

28.企業(yè)在編制直接材料預算時，需要估計各季度材料采購的現(xiàn)金支出額，影響該金額的因素有（）。

A.材料采購單價B.預計材料庫存量C.供貨商提供的信用政策D.預計產(chǎn)量

29.市場投資分析師在評價上市公司整體業(yè)績時，可以計算的經(jīng)濟增加值指標有（）。

A.特殊的經(jīng)濟增加值B.基本的經(jīng)濟增加值C.真實的經(jīng)濟增加值D.披露的經(jīng)濟增加值

30.采用作業(yè)成本法的公司，應該具備的條件包括（）。

A.制造費用比重較大B.產(chǎn)品的多樣性高C.面臨的競爭不激烈D.規(guī)模比較大

31.下列有關期權價格影響因素的表述中，正確的有（）。

A.對于歐式期權而言，較長的到期期限一定會增加期權價值

B.看漲期權價值與預期紅利呈同向變動

C.無風險利率越高，看跌期權價值越低

D.執(zhí)行價格對期權價格的影響與股票價格對期權價格的影響相反

32.下列關于平衡計分卡的說法中，正確的有（）。

A.新產(chǎn)品開發(fā)周期屬于平衡計分卡四個維度中的顧客維度

B.交貨及時率屬于平衡計分卡四個維度中的顧客維度

C.生產(chǎn)負荷率屬于平衡計分卡四個維度中的內(nèi)部業(yè)務流程維度

D.平衡計分卡實施成本較高

33.甲公司是一家上市公司，使用“債券收益率風險調整模型”估計甲公司的權益資本成本時，下列表述不正確的有（）。

A.風險調整是指針對信用風險補償率的調整

B.風險溢價是指目標公司普通股相對可比公司長期債券的風險溢價

C.債券收益率風險調整模型估計出的是甲公司的稅前權益資本成本

D.債券收益率是指甲公司發(fā)行的長期債券的稅后債務成本

34.下列有關預算的表述中正確的有（）。

A.利潤表預算屬于財務預算

B.制造費用預算的編制要以生產(chǎn)預算為基礎

C.滾動預算法預算期始終保持在一定時期跨度

D.管理費用預算一般是以銷售預算為基礎編制

35.下列關于易變現(xiàn)率的表述中，正確的有（）。

A.易變現(xiàn)率表示的是經(jīng)營性流動資產(chǎn)中長期籌資來源的比重

B.易變現(xiàn)率高，說明資金來源的持續(xù)性強

C.激進型籌資策略在營業(yè)低谷期時的易變現(xiàn)率小于1

D.保守型籌資策略在營業(yè)高峰期時的易變現(xiàn)率大于1

36.某公司經(jīng)營杠桿系數(shù)為2，財務杠桿系數(shù)為3，如果產(chǎn)銷量增加1%，則下列說法中不正確的有（）。

A.息稅前利潤將增加2%B.息稅前利潤將增加3%C.每股收益將增加3%D.每股收益將增加6%

37.下列有關各種經(jīng)濟增加值的表述中，正確的有（）。

A.基本的經(jīng)濟增加值歪曲了公司的真實業(yè)績

B.據(jù)說披露的經(jīng)濟增加值可以解釋公司市場價值變動的50%

C.特殊的經(jīng)濟增加值是特定公司根據(jù)自身情況定義的經(jīng)濟增加值

D.披露的經(jīng)濟增加是公司經(jīng)濟利潤最正確和最準確的度量指標

38.以下關于成本計算分步法的表述中，正確的有（）。

A.逐步結轉分步法有利于各步驟在產(chǎn)品的實物管理和成本管理

B.當企業(yè)經(jīng)常對外銷售半成品時，不宜采用平行結轉分步法

C.采用逐步分項結轉分步法時，需要進行成本還原

D.采用平行結轉分步法時，無需將產(chǎn)品生產(chǎn)費用在完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品之間進行分配

39.乙公司2021年支付每股0.22元現(xiàn)金股利，股利固定增長率5%，現(xiàn)行長期國債收益率為6%，市場平均風險條件下股票的報酬率為8%，股票貝塔系數(shù)等于1.5，則（）。

A.股票價值為5.775元B.股票價值為4.4元C.股票必要報酬率為8%D.股票必要報酬率為9%

40.為加強機考練習，剛工作的張同學采取分期付款的方式網(wǎng)購一款筆記本電腦。電腦標價5,000元，每月支付一次分期款，分期利率為每月1%，下列關于分期付款的說法中正確的有（）。

A.分期18期的每期付款金額小于分期12期的每期付款金額

B.分期18期的總付款金額大于分期12期的總付款金額

C.分期18期的總利息金額等于分期12期的總利息金額

D.月初支付方式下的每期付款金額大于月末支付方式下的每期付款金額

三、簡答題(3題)41.A公司目前股價20元/股，預期公司未來可持續(xù)增長率為5%。公司擬通過平價發(fā)行附認股權證債券籌集資金。債券面值為每份1000元，期限20年，票面利率8%，同時每份債券附送20張認股權證，認股權證在10年后到期，在到期前每張認股權證可以按22元的價格購買1股普通股。要求：計算附帶認股權證債券的資本成本（稅前）。

42.A公司是一家大型聯(lián)合企業(yè)，擬開始進入飛機制造業(yè)。A公司目前的資本結構為負債/股東權益為2/3，進入飛機制造業(yè)后仍維持該目標結構。在該目標資本結構下，稅前債務資本成本為6%。飛機制造業(yè)的代表企業(yè)是B公司，其資本結構為債務/股東權益為7/10，權益的β值為1.2。已知無風險報酬率為5%，市場風險溢價為8%，兩個公司的所得稅稅率均為25%。要求：計算A公司擬投資項目的資本成本。

43.甲公司是一家高科技上市公司，流通在外普通股加權平均股數(shù)2000萬股，2018年凈利潤為5000萬元，為回饋投資者，甲公司董事會正在討論相關分配方案，資料如下：方案一：每10股發(fā)放現(xiàn)金股利6元；方案二：每10股發(fā)放股票股利10股。預計股權登記日：2019年10月20日；現(xiàn)金紅利到賬日：2019年10月21日；除權（除息）日：2019年10月21日；新增無限售條件流通股份上市日：2019年10月22日。假設甲公司股票2019年10月20日收盤價為30元。要求：（1）如果使用方案一，計算甲公司每股收益、每股股利，如果通過股票回購將等額現(xiàn)金支付給股東，回購價格每股30元，設計股票回股方案，并簡述現(xiàn)金股利與股票回購的異同。（2）若采用方案二，計算發(fā)放股票股利后甲公司每股股益，每股除權參考價。如果通過股票分割方式達到同樣的每股收益稀釋效果，設計股票分割方案，并簡述股票股利與股票分割的異同。

參考答案

1.B工資率差異＝實際工時×（實際工資率－標準工資率）＝890×（4539/890－10/2）＝89（元）。

2.D股票的必要報酬率=5%+3×12%=41%。

3.A發(fā)行長期債券的每股收益直線與發(fā)行優(yōu)先股的每股收益直線是平行的，本題中長期債券與普通股的每股收益無差別點息稅前利潤小于優(yōu)先股與普通股的每股收益無差別點息稅前利潤，所以，發(fā)行長期債券的每股收益大于發(fā)行優(yōu)先股的每股收益。在決策時只需考慮發(fā)行長期債券與發(fā)行普通股的每股收益無差別點200萬元即可。當預測未來每年息稅前利潤大于200萬元時，該公司應當選擇發(fā)行長期債券籌資；當預測未來每年息稅前利潤小于200萬元時，該公司應當選擇發(fā)行普通股籌資，即選項A正確。

4.D股權成本=2％+1．5×（6％-2％）=8％，股利支付率=1-40％=60％，內(nèi)在市銷率=（10％×60％）／（8％-5％）=2。

5.C作業(yè)量的計量單位即作業(yè)成本動因有三類:即業(yè)務動因、持續(xù)動因和強度動因。新版章節(jié)練習，考前壓卷，完整優(yōu)質題庫+考生筆記分享，實時更新，軟件，，當不同產(chǎn)品所需作業(yè)量差異較大時，應采用持續(xù)動因作為分配基礎，即執(zhí)行一項作業(yè)所需要的時間標準。

6.A邊際貢獻率=（10-2）/10×100%=80%，設保利額為X，則:（X×80%-1000）×（1-25%）=5250，解得:X=10000（萬元）。

7.B根據(jù)：標的股票現(xiàn)行價格+看跌期權價格=看漲期權價格+執(zhí)行價格的現(xiàn)值，則看跌期權價格=看漲期權價格+執(zhí)行價格的現(xiàn)值-標的股票現(xiàn)行價格=8+30/（1+3%）-32=5.13（元）。

8.D選項D符合題意，無償增資發(fā)行一般只在分配股票股利、資本公積或盈余公積轉增資本時采用，其目的主要是為增強股東信心和公司信譽。

9.D平行結轉分步法不計算各步驟所產(chǎn)半成品成本，因此不適用于經(jīng)常銷售半成品的企業(yè)，選項A錯誤；在平行結轉分步法下，各個步驟的產(chǎn)品成本不包括所耗上一步驟半成品的費用，不能全面反映各步驟產(chǎn)品的生產(chǎn)耗費水平，因此不能夠提供各個步驟的半成品成本資料，選項B錯誤；在平行結轉分步法下，隨著半成品實體的流轉，上一步驟的生產(chǎn)成本不結轉到下一步驟，選項C錯誤；在平行結轉分步法下，能夠直接提供按原始成本項目反映的產(chǎn)成品成本資料，不必進行成本還原，選項D正確。

10.C市場風險溢價的估計，應選擇較長的時間跨度，例如，用過去幾十年的數(shù)據(jù)計算權益市場平均收益率，其中既包括經(jīng)濟繁榮，也包括經(jīng)濟衰退時期，所以C選項不正確。

11.C總期望報酬率=（150/100）×10%+（1-150/100）×5%=12.5%，總標準差=（150/100）×20%=30%。

12.D利息保障倍數(shù)越大，利息支付越有保障，因此利息保障倍數(shù)可以反映長期償債能力。利息保障倍數(shù)等于1很危險，因為息稅前利潤受經(jīng)營風險的影響，很不穩(wěn)定，但支付利息卻是固定的。利息保障倍數(shù)越大，公司擁有的償還利息的緩沖效果越好。

13.A

14.C每股現(xiàn)金股利0.24元，送股率為20%，轉增率為80%，甲股票除權參考價＝（股權登記日收盤價－每股現(xiàn)金股利）/（1＋送股率＋轉增率）＝（24－0.24）/（1＋20%＋80%）＝11.88（元）。

15.B目前股票購買價格為20元，到期日出售價格為15元，即購進股票的到期日凈損益＝15－20＝－5（元）；購進看跌期權到期日凈損益＝（30－15）－2＝13（元）；購進看漲期權到期日凈損益＝0－2＝－2（元）。即購進股票、購進看跌期權與購進看漲期權組合的到期凈損益＝－5＋13－2＝6（元）。

16.D無風險利率應該選擇長期政府債券的到期收益率比較適宜，所以選項A不正確；無風險利率應該選擇長期的政府債券利率，所以選項B不正確；一般情況下使用名義的無風險利率計算資本成本，因此選項C不正確。

17.D由于生產(chǎn)N產(chǎn)品使用的是生產(chǎn)M產(chǎn)品的設備，所以，固定成本屬于生產(chǎn)N產(chǎn)品的不相關成本。M產(chǎn)品的邊際貢獻9000－8000＝1000（萬元）是生產(chǎn)N產(chǎn)品的相關成本，生產(chǎn)N產(chǎn)品增加的息稅前利潤＝8000－6000－1000＝1000（萬元）大于0，所以，結論是停產(chǎn)M產(chǎn)品并生產(chǎn)N產(chǎn)品?；蛘撸捎谏a(chǎn)N產(chǎn)品的邊際貢獻大于生產(chǎn)M產(chǎn)品的邊際貢獻，所以，結論是停產(chǎn)M產(chǎn)品并生產(chǎn)N產(chǎn)品。

18.B增量邊際貢獻=300×（1-0.5）=150（萬元）,接受該訂單將喪失200萬只原訂單，損失的邊際貢獻（機會成本）=200×（1.2-0.5）=140（萬元）。由于公司將進軍歐盟市場，認證費用不再是專屬于該特殊訂單的專屬成本，而是該型號產(chǎn)品多個歐盟訂單的共同成本，也是公司進軍歐盟市場的不可避免成本，該20萬元與決策無關。增量息稅前利潤=150-140=10（萬元）。

19.B永續(xù)債每期資本成本=1000×3%/［1100×（1-5%）］=2.87%永續(xù)債年資本成本=（1+2.87%）2-1=5.82%。

20.A配股的股份變動比例＝（5/10）×80%＝40%。配股除權參考價＝（27＋20×40%）/（1＋40%）＝25（元）；乙配股后的財富＝1000×（1＋50%）×25＝37500（元），乙配股前的財富＝1000×27＝27000（元），乙的財富增加=37500－1000×50%×20－27000＝500（元）。

21.C企業(yè)的整體價值不是各部分的簡單相加，所以選項A錯誤；現(xiàn)時市場價值可能是公平的，也可能是不公平的，而企業(yè)實體價值是公平的市場價值，所以選項B錯誤；少數(shù)股權價值是現(xiàn)有管理和戰(zhàn)略條件下企業(yè)能夠給股票投資人帶來的現(xiàn)金流量的現(xiàn)值，控股權價值是企業(yè)進行重組，改進管理和經(jīng)營戰(zhàn)略后可以為投資人帶來的未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值，二者分別代表了對于不同的投資者而言企業(yè)的股權價值，不能進行加總，所以選項D錯誤。

22.A現(xiàn)金余額上限=3*5000-2*1000=13000?，F(xiàn)金余額為8000，沒有超過現(xiàn)金余額上限，不需要進行證券買賣。

23.D邊際貢獻分為制造邊際貢獻和產(chǎn)品邊際貢獻，其中，制造邊際貢獻=銷售收入-產(chǎn)品變動成本，產(chǎn)品邊際貢獻=制造邊際貢獻-銷售和管理變動成本=銷量×（單價-單位變動成本）。

24.B年營業(yè)現(xiàn)金毛流量＝稅后營業(yè)收入－稅后付現(xiàn)營業(yè)費用＋折舊抵稅額＝60×（1－25%）－40×（1－25%）＋10×25%＝17.5（萬元）或者：年營業(yè)現(xiàn)金毛流量＝稅后經(jīng)營凈利潤＋折舊＝（60－40－10）×（1－25%）＋10＝17.5（萬元）

25.B永續(xù)債每期資本成本=1000×3%/［1100×（1-5%）］=2.87%，永續(xù)債年資本成本=（1+2.87%）^2-1=5.82%。

26.BD不能通過當前的管理決策行動加以改變的固定成本稱為約束性固定成本，例如固定資產(chǎn)折舊、財產(chǎn)保險、管理人員工資、取暖費和照明費等?？蒲虚_發(fā)費、廣告費、職工培訓費屬于酌量性固定成本，它們是可以通過管理決策行動而改變數(shù)額的固定成本，故答案AB未約束性固定成本，AC是酌量性固定成本。

27.BD在其他條件不變的情況下，可轉換債券的內(nèi)含報酬率的高低取決于持有期間獲得的現(xiàn)金流入的高低，與債券期限沒有必然的聯(lián)系，選項A錯誤；如果在到期前沒有轉股，票面利率越高，則投資人在到期日收到利息越多，內(nèi)含報酬率越高，選項B正確；如果在到期前轉股，則投資人只能收到按照轉換價值計算的現(xiàn)金流入，不能收到利息，而轉換價值＝股價×轉換比率，轉換比率越高，債券內(nèi)含報酬率越高，選項C正確；由于在其他條件不變的情況下，轉換價格越高，意味著轉換比率越低，選項D錯誤。

28.ABCD預計材料采購金額＝預計材料采購量×材料采購單價，其中：預計材料采購量＝（預計生產(chǎn)需用量＋預計期末材料存量）－預計期初材料存量，預計生產(chǎn)需用量＝預計產(chǎn)量×單位產(chǎn)品材料耗用量。供貨商提供的信用政策影響當期付款的比例，所以，本題答案為ABCD。

29.BD從公司整體業(yè)績評價來看，基本的經(jīng)濟增加值和披露經(jīng)濟增加值最有意義。公司外部人員無法計算特殊的經(jīng)濟增加值和真實的經(jīng)濟增加值，他們?nèi)鄙儆嬎闼枰臄?shù)據(jù)。市場分析師是公司外部人員，因此，只能計算基本的經(jīng)濟增加值和披露的經(jīng)濟增加值。

30.ABD采用作業(yè)成本法的公司一般應具備以下條件：（1）從成本結構看，這些公司的制造費用在產(chǎn)品成本中占有較大比重。他們?nèi)羰褂脝我坏姆峙渎?，成本信息的扭曲會比較嚴重。（2）從產(chǎn)品品種看，這些公司的產(chǎn)品多樣性程度高，包括產(chǎn)品產(chǎn)量的多樣性，規(guī)模的多樣性，產(chǎn)品制造或服務復雜程度的多樣性，原材料的多樣性和產(chǎn)品組裝的多樣性。產(chǎn)品的多樣性是引起傳統(tǒng)成本系統(tǒng)在計算產(chǎn)品成本時發(fā)生信息扭曲的原因之一。（3）從外部環(huán)境看，這些公司面臨的競爭激烈。傳統(tǒng)的成本計算方法是在競爭較弱、產(chǎn)品多樣性較低的背景下設計的。當競爭變得激烈，產(chǎn)品的多樣性增加時，傳統(tǒng)成本計算方法的缺點被放大了，實施作業(yè)成本法變得有利。（4）從公司規(guī)模看，這些公司的規(guī)模比較大。由于大公司擁有更為強大的信息溝通渠道和完善的信息管理基礎設施，并且對信息的需求更為強烈，所以他們比小公司對作業(yè)成本法更感興趣。

31.CD對于歐式期權來說，較長的時間不一定能增加期權價值，雖然較長的時間可以降低執(zhí)行價格的現(xiàn)值，但并不增加執(zhí)行的機會，所以選項A不正確；看跌期權價值與預期紅利大小呈正向變動，而看漲期權與預期紅利大小呈反向變動，所以選項B不正確。

32.CD新產(chǎn)品開發(fā)周期屬于平衡計分卡四個維度中的學習和成長維度，選項A錯誤。交貨及時率屬于平衡計分卡四個維度中的內(nèi)部業(yè)務流程維度，選項B錯誤。

33.ABC按照債券收益率風險調整模型rs=rdt+RPc，式中：rdt表示的是稅后債務成本；RPc表示的是股東比債權人承擔更大風險所要求的風險溢價，正確表述只有選項D。

34.AC財務預算是關于利潤、現(xiàn)金和財務狀況的預算，包括利潤表預算、現(xiàn)金預算和資產(chǎn)負債表預算等，所以選項A正確。制造費用通常分為變動制造費用和固定制造費用。變動制造費用與生產(chǎn)量直接相關，所以變動制造費用預算以生產(chǎn)預算為基礎來編制。固定制造費用通常與本期產(chǎn)量無關，需要按每期實際需要的支付額預計，所以選項Ｂ錯誤。滾動預算法是不受會計年度制約，預算期始終保持在一定時期跨度的預算方法，選項C正確。管理費用預算一般是以過去的實際開支為基礎，按預算期的可預見變化予以調整，與銷售預算沒有必然聯(lián)系，選項D錯誤。

35.ABC在營業(yè)高峰時，長期資金＋臨時性負債＝長期資產(chǎn)＋經(jīng)營流動資產(chǎn)，只要存在臨時性負債，（長期資金－長期資產(chǎn)）就會小于經(jīng)營流動資產(chǎn)，三種營運資本籌資策略高峰時的易變現(xiàn)率均小于1，選項D錯誤。

36.BC聯(lián)合杠桿系數(shù)=經(jīng)營杠桿系數(shù)×財務杠桿系數(shù)=2×3=6。根據(jù)三個杠桿系數(shù)的計算公式可知，選項A、D正確。

37.ABC真實的經(jīng)濟增加值是公司經(jīng)濟利潤最正確和最準確的度量指標，選項D的表述不正確。

38.AB逐步結轉分步法能為各生產(chǎn)步驟的在產(chǎn)品的實物管理及資金管理提供資料，能夠全面地反映各生產(chǎn)步驟的生產(chǎn)耗費水平，更好地滿足各生產(chǎn)步驟成本管理的要求。由此可知，選項A的說法正確。當企業(yè)經(jīng)常對外銷售半成品時，需要計算半成品成本，但是平行結轉分步法不計算半成品成本，所以選項B的說法正確。逐步分項結轉分步法下，各步驟所耗用的上一步驟半成品成本按照成本項目分項轉入各步驟產(chǎn)品成本明細賬的各個成本項目中。采用逐步分項結轉分步法時，可以直接、正確地提供按原始成本項目反映的產(chǎn)品成本資料，因此，不需要進行成本還原。所以選項C的說法不正確。采用平行結轉分步法時，每一生產(chǎn)步驟的生產(chǎn)費用也要在其完工產(chǎn)品與月末在產(chǎn)品之間進行分配，這里的完工產(chǎn)品是指企業(yè)最后完工的產(chǎn)成品，這里的在產(chǎn)品是指該步驟尚未加工完成的在產(chǎn)品和該步驟已完工但尚