地方政府與城投企業(yè)債務風險研究報告-天津篇

研究報告 1地方政府與城投企業(yè)債務風險研究報告—天津篇聯(lián)合資信公用評級一部|鄭 重 王 聰 韓子祺 杜 晗報告概要GDPGDP排名均居于全國中下游，經(jīng)濟增速持續(xù)低于全國水平，2023GDP同比增長20202021620223別召開債券市場投資人懇談會，均對改善天津債券市場融資環(huán)境產(chǎn)生一定積極影響。202214.8%顯。地方綜合財力對“發(fā)債城投企業(yè)全部債務+地方政府債務”保障能力相對較好的地20238和財政基本面提升情況。一、天津市經(jīng)濟及財政實力天津市區(qū)域特征及經(jīng)濟發(fā)展狀況GDP處于全國前列。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)方面，天津市產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)二三產(chǎn)業(yè)主導的格局，圍繞“1+3+4”重點產(chǎn)業(yè)，天津市積極布局各區(qū)主導產(chǎn)業(yè)，推動產(chǎn)業(yè)協(xié)同聯(lián)動、20221.6320234.6%。北方國際航運核心區(qū)、金融創(chuàng)新運營示范區(qū)和改革開放先行區(qū)。天津市土地總面積11966.45153.671137.48162022136385.11%，比上年末提高0.23個百分點。35181.963833824010個具有1103.610常區(qū)是中國迄今最大的中低溫地熱田。經(jīng)濟運行方面，2020－2022GDP（2022年全國24位）GDP1.5%、6.6%1.0%，持20222.0個百分20201.5:34.1:64.420221.7:37.0:61.3，第3.0%、4.8%和-9.9%。20221.4%6.8%23.2%。5402.742.5%4.6%8.8%8.3%7.3%。根據(jù)天津市統(tǒng)計局披露的數(shù)據(jù)，20231－912252.614.6%151.934.4%；第二產(chǎn)業(yè)4376.192.8%7724.495.5%GDP2023年前三季度經(jīng)濟呈恢復性增長。表1 2020－2022及2023年1－9月津主經(jīng)濟據(jù)項目2020年2021年2022年2023年1－9月GDP（億元）14083.7315695.0516311.3412252.61GDP同比增速（%）4.6三次產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)1.5:34.1:64.41.4:37.3:61.31.7:37.0:61.31.3:35.7:63.0固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）增速（%）3.04.8-9.9-20.8城鎮(zhèn)化率（%）84.7084.8885.11--注：1.GDP增速為按可比價計算資料來源：聯(lián)合資信根據(jù)公開資料整理表2 2022年國省主要濟據(jù)比項目GDPGDP增速人均GDP規(guī)模（億元）排名增速（%）排名規(guī)模（萬元）排名廣東省129118.5811.902410.197江蘇省122875.6022.801914.443山東省87435.1033.90118.6011浙江省77715.4043.101511.856河南省61345.0553.10156.2122四川省56749.8062.90176.7820湖北省53734.9274.3069.219福建省53109.8584.70112.684湖南省48670.4094.5037.3614安徽省45045.00103.50137.3614上海市44652.8011-0.203017.992河北省42370.40123.80125.7026北京市41610.90130.702819.001陜西省32772.68144.3068.2912江西省32074.70154.7017.0916重慶市29129.03162.60219.0710遼寧省28975.10172.10236.8818云南省28954.20184.3066.1723廣西壯族自治區(qū)26300.87192.90175.2229山西省25642.59204.4057.3713內(nèi)蒙古自治區(qū)23159.00214.2099.658貴州省20164.58221.20255.2328新疆維吾爾自治區(qū)17741.30233.20146.8619天津市16311.34241.002711.925黑龍江省15901.00252.70205.1130吉林省13070.2426-1.90315.5327甘肅省11201.60274.5034.5031海南省6818.22280.20296.6621寧夏回族自治區(qū)5069.57294.00106.9817青海省3610.07302.30226.0724西藏自治區(qū)2132.60311.10265.8425資料來源：聯(lián)合資信根據(jù)公開資料整理天津市財政實力及政府債務情況2022政府性基金收入波動下降，2022年同比降幅較大，主要系受經(jīng)濟下行壓力加大以及房要補充。從政府債務看，天津市政府債務余額規(guī)模相對較大，但整體債務風險可控。-10.2%11.3%和-5.8%2022（202222位2020－202278.00%75.75%72.94%，稅收收入占比保持較大規(guī)模。2020－2022年，天津市一般公共預算支出波動下降，20222729.83年，天津市財政自給程度較好。2020－2022年，天津市政府性基要補充。202320231－91568.6014.8%1204.50364.106.8%2183.2015.0%（含住宅致。表3 2020－2022及2023年1－9月津主財政據(jù)項目2020年2021年2022年2023年1－9月一般公共預算收入（億元）1923.112141.061846.691568.60一般公共預算收入增速（%）-10.211.3-5.814.8稅收收入（億元）1500.141621.891346.941204.50稅收占一般公共預算收入比重（%）78.0075.7572.9476.79一般公共預算支出（億元）3151.373152.552729.832183.20財政自給率（%）61.0267.9267.6571.85政府性基金收入（億元）911.931126.50423.66408.80上級補助收入（億元）722.16558.75654.12--地方政府債務余額（億元）6368.247882.008645.60--負債率（%）45.2250.2253.00--債務率（%）179.02205.99295.63--注：1.財政自給率=一般公共預算收入/一般公共預算支出*100%；2.地方政府債務=政府一般債務+政府專項債務；3.債務率=地方政府債務/（一般公共預算收入+政府性基金收入+上級補助收入）*100%；4.負債率=地方政府債務/全省地區(qū)生產(chǎn)總值*100%資料來源：聯(lián)合資信根據(jù)公開資料整理2020－20226368.247882.00億8645.60202245.22%、50.22%53.00%179.02%、205.99%2022（自治區(qū)、直轄市）中均處于高位，但整體債務風險可控。202079262022320201220228484.00820231445.78億元，來償還表4 2022年國省主要政債數(shù)對比省份一般公共預算收入財政自給率政府債務余額負債率債務率規(guī)模（億元）排名自給率（%）排名億元排名負債率（%）排名債務率（%）排名廣東省13260.88171.55325071.72119.423116.8310江蘇省9258.88262.13620694.05316.84187.963山東省7104.10558.57923588.02226.9811138.1616浙江省8039.85366.90520168.82425.959100.675四川省4880.55740.961517705.40531.2014109.426河南省4250.35839.921815130.39824.666124.0912上海市7608.20481.0018538.602319.12265.682河北省4056.30943.591215748.60637.1719149.0823湖南省3101.801534.442115405.10731.6515139.2517湖北省3281.001438.042013900.10925.878134.2314安徽省3589.101042.831413304.111029.5412122.9811江西省2948.301640.451610859.501533.8616126.8013北京市5714.36679.85210565.331625.397115.449陜西省3311.571348.98109786.901829.8613114.458云南省1949.462029.102412098.321241.7823171.6929遼寧省2524.301840.371710975.201437.8820168.8128廣西壯族自治區(qū)1687.722428.64269722.111936.9618143.7320內(nèi)蒙古自治區(qū)2824.401747.97119339.802040.3322141.9219山西省3453.891158.8176285.792624.51594.314貴州省1886.412132.242212472.851161.8630164.0627新疆維吾爾自治區(qū)1688.002329.55239001.032150.7325147.5222福建省3339.211258.67811903.121322.414152.6825黑龍江省1296.002523.77277290.902445.8524140.3018重慶市2103.421942.991310071.001734.5717160.6626甘肅省907.652621.32286086.902754.3428135.8115吉林省851.002721.04297167.602554.8429173.9630天津市1846.692267.6548645.552253.0027295.6331西藏自治區(qū)179.63316.9331567.933126.631020.571海南省832.432839.69193486.602851.1426145.3321青海省329.103016.66303044.282984.3331150.9624寧夏回族自治區(qū)460.152928.98251996.803039.3921112.207全國中位數(shù)2948.30--40.45--10565.33--33.86--138.16--全國均值3502.09--43.34--11310.40--36.71--134.36--注：負債率和債務率排名均按照從低到高排序資料來源：聯(lián)合資信根據(jù)公開資料整理20222022年負債率（%）2021年負債率（%）2020年負債率（%）90.0080.0070.0060.0050.0040.0030.0020.0010.000.00資料來源：聯(lián)合資信根據(jù)公開資料整理圖1 2020－2022全各省政負率化況20222022年債務率（%）2021年債務率（%）2020年債務率（%）350.00300.00250.00200.00150.0050.000.00資料來源：聯(lián)合資信根據(jù)公開資料整理圖2 2020－2022全各省地政債率化情況二、天津市各區(qū)經(jīng)濟及財政實力天津市各區(qū)經(jīng)濟發(fā)展狀況2021年均有不同程度的增長。16（（（武清區(qū)、寶坻區(qū)、靜海區(qū)、寧河區(qū)和薊州區(qū)）和濱海新區(qū)。資料來源：聯(lián)合資信根據(jù)公開資料整理圖3 天市政圖20221.10%年，河1129.62GDP唯400.00億元以940.00680.00億元；遠郊區(qū)中經(jīng)濟總量內(nèi)部分化較890.44279.33GDP0.10%~3.20%GDP（-6.80%）、武清區(qū)（-7.10%）和津南區(qū)（-7.40%）。表5 2022年津區(qū)GDP及速位置區(qū)劃GDPGDP增速億元排名%排名核心六區(qū)和平區(qū)690.6570.207河東區(qū)449.92113.102河西區(qū)1129.6222.003南開區(qū)725.6653.201河北區(qū)382.42131.105紅橋區(qū)180.77161.904環(huán)城四區(qū)東麗區(qū)687.4980.108西青區(qū)946.613-1.0011津南區(qū)553.699-7.4016北辰區(qū)709.006-1.7012濱海新區(qū)濱海新區(qū)6981.8611.105遠郊區(qū)武清區(qū)890.444-7.1015寶坻區(qū)444.12120.009靜海區(qū)476.5310-3.5013寧河區(qū)323.5114-6.8014薊州區(qū)279.3315-0.3010注：各區(qū)披露GDP增速為按可比價格計算得出；“/”代表數(shù)據(jù)未披露，無法獲取資料來源：聯(lián)合資信根據(jù)公開資料整理注：2022年濱海新區(qū)三產(chǎn)結(jié)構(gòu)為0.4：48.5：51.2資料來源：聯(lián)合資信根據(jù)公開資料整理圖4 天市區(qū)業(yè)構(gòu)情況產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)方面，天津市產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)二三產(chǎn)業(yè)主導的格局，圍繞“1+3+4”重點產(chǎn)（含新能源汽車表6 天市區(qū)業(yè)位情況區(qū)劃主導產(chǎn)業(yè)核心六區(qū)和平區(qū)互聯(lián)網(wǎng)、云計算、高技術(shù)服務業(yè)河東區(qū)大數(shù)據(jù)、人工智能、新能源、生物醫(yī)藥、高技術(shù)服務業(yè)河西區(qū)人工智能、互聯(lián)網(wǎng)、設計產(chǎn)業(yè)、高技術(shù)服務業(yè)南開區(qū)生物醫(yī)藥、云計算、高技術(shù)服務業(yè)河北區(qū)數(shù)字創(chuàng)意、人工智能、云計算、大數(shù)據(jù)紅橋區(qū)數(shù)字創(chuàng)意、檢驗檢測認證服務、大數(shù)據(jù)環(huán)城四區(qū)東麗區(qū)生物醫(yī)藥、新材料、裝備制造、汽車、新一代信息技術(shù)西青區(qū)生物醫(yī)藥、汽車、人工智能、5G、新一代信息技術(shù)津南區(qū)先進裝備制造、生物醫(yī)藥、新能源新材料、節(jié)能環(huán)保、新一代信息技術(shù)北辰區(qū)機電、現(xiàn)代醫(yī)藥、新能源、裝備制造遠郊區(qū)武清區(qū)電子信息、汽車零部件、生物醫(yī)藥、新材料、裝備制造、電動車行業(yè)、紡織服裝和食品飲料寶坻區(qū)輕工、汽車、先進鋼鐵材料、新型建筑材料靜海區(qū)動力及氫燃料電池、資源循環(huán)利用、食品加工、制造業(yè)、服裝紡織、生物制藥寧河區(qū)冶金、食品、化工、機械加工制造、輕工薊州區(qū)綠色工業(yè)、裝備制造、新材料、文化旅游資料來源：聯(lián)合資信根據(jù)公開資料整理天津市各區(qū)財政實力及政府債務情況2022務主要集中在市本級和濱海新區(qū)，各區(qū)中濱海新區(qū)債務余額最大。一般公共預算收入海新區(qū)一般公共預算收入規(guī)模最大，2022505.4188.3650.0040.0050.00億元以上，其中西青區(qū)一般預算收入規(guī)模領先其余區(qū)域，為67.15億元，位列天津市內(nèi)第三位。2022年，除河北區(qū)一般公共預算收入小幅增長（1.03%）外，其他區(qū)一般公共預算收入均出現(xiàn)不17.00%-36.95%。20212021年一般預算收入（億元）2020年一般預算收入增長率（%）（右軸）2022年一般預算收入增長率（%）（右軸）2020年一般預算收入（億元）2022年一般預算收入（億元）2021年一般預算收入增長率（%）（右軸）遠郊區(qū)環(huán)城四區(qū)核心六區(qū)和平區(qū)河東區(qū)河西區(qū)南開區(qū)河北區(qū)紅橋區(qū)東麗區(qū)西青區(qū)津南區(qū)北辰區(qū)武清區(qū)寶坻區(qū)靜海區(qū)寧河區(qū)薊州區(qū)-40.000.00-30.0020.00-20.0040.0010.0080.000.0060.00-10.0020.00100.0030.00120.002020－2022515.49569.61億元和505.412.50%、10.50%和。資料來源：聯(lián)合資信根據(jù)公開資料整理圖5 2020－2022天市各一公預收及增率況60.0060.00%~70.00%之70.00占比最高?？傮w看，天津市各區(qū)一般公共預算收入穩(wěn)定性尚可。20212021年稅收收入（億元）2020年稅收收入占比（%）（右軸）2022年稅收收入占比右軸）（億元）2022年稅收收入（億元）2021年稅收收入占比右軸）遠郊區(qū)環(huán)城四區(qū)核心六區(qū)和平區(qū)河東區(qū)河西區(qū)南開區(qū)河北區(qū)紅橋區(qū)東麗區(qū)西青區(qū)津南區(qū)北辰區(qū)武清區(qū)寶坻區(qū)靜海區(qū)寧河區(qū)薊州區(qū)0.00-20.00-40.0020.0010.000.0020.0030.0040.0040.0080.0060.0060.0050.00100.0070.00120.0080.00注：2020－2022年，濱海新區(qū)稅收收入分別為452.75億元、502.40億元和420.57億元，占一般公共預算收入的比重分別為87.83%、88.20%和83.21%。資料來源：聯(lián)合資信根據(jù)公開資料整理圖6 2020－2022天市各稅收及比況2022年（%）2021年（%）2020年（%）2022年（%）2021年（%）2020年（%）核心六區(qū) 環(huán)城四區(qū) 遠郊區(qū)90.0080.0070.0060.0050.0040.0030.0020.0010.000.00注：2020－2022年，濱海新區(qū)財政自給率分別為63.91%、73.04%和73.83%。資料來源：聯(lián)合資信根據(jù)公開資料整理圖7 2020－2022天市各財自率政府性基金收入202297.8550.00遠郊區(qū)2021年基金收入（億元）2020年基金收入增長率遠郊區(qū)2021年基金收入（億元）2020年基金收入增長率右軸）2022年基金收入增長率右軸）2020年基金收入（億元）2022年基金收入（億元）2021年基金收入增長率（（右軸）環(huán)城四區(qū)核心六區(qū)和平區(qū)河東區(qū)河西區(qū)南開區(qū)河北區(qū)紅橋區(qū)東麗區(qū)西青區(qū)津南區(qū)北辰區(qū)武清區(qū)寶坻區(qū)靜海區(qū)寧河區(qū)薊州區(qū)200.00150.00100.0050.000.00-50.00-100.00100.0090.0080.0070.0060.0050.0040.0030.0020.0010.000.00注：1．政府性基金收入增長率=（當年政府性基金收入-上年政府性基金收入）/上年政府性基金收入*100%2．2020－2022年，濱海新區(qū)政府性基金收入分別為382.37億元、235.80億元和97.85億元，2020年濱海新區(qū)政府性基金收入增長率未披露，2021和2022年濱海新區(qū)政府性基金收入增長率分別為-38.33%和-57.80%。資料來源：聯(lián)合資信根據(jù)公開資料整理圖8 2020－2022天市各政性金入況債務情況20222400.972114.1950.00%中濱海新區(qū)政府債務余額占天津市政府債務余額的24.45%模相對較??；2022年環(huán)城四區(qū)政府債務余額增長明顯，四區(qū)政府債務余額合計增至1726.49639.15572.681812.83526.20250.00~370.00億元之間。年均復合增長率（年均復合增長率（%）2022年（億元）2021年（億元）2020年（億元）遠郊區(qū)環(huán)城四區(qū)核心六區(qū)和平區(qū)河東區(qū)河西區(qū)南開區(qū)河北區(qū)紅橋區(qū)東麗區(qū)西青區(qū)津南區(qū)北辰區(qū)武清區(qū)寶坻區(qū)靜海區(qū)寧河區(qū)薊州區(qū)50.0040.0030.0020.0010.000.00-10.00-20.00-30.00-40.00700.000.00注：2020－20221649.521881.05圖9 2020－2022底津市區(qū)府務額況2022年底（%）2021年底（%）2020年底（%）核心六區(qū) 環(huán)城四區(qū) 遠郊區(qū)120.000.0010.002022政府負債率最高（110.42%），其次為寧河區(qū)（104.72%）、津南區(qū)（103.43%）、薊州區(qū)（2022年底（%）2021年底（%）2020年底（%）核心六區(qū) 環(huán)城四區(qū) 遠郊區(qū)120.000.00資料來源：聯(lián)合資信根據(jù)公開資料整理圖10 2020－2022年津市區(qū)府債情況債務指標方面，截至2022年底，天津市各區(qū)政府債務率相差較大；且由于2020年2022年底（%）2021年底（%）2020年底（%）遠郊區(qū)環(huán)城四區(qū)核心六區(qū)和平區(qū)河東區(qū)河西區(qū)南開區(qū)河北區(qū)紅橋區(qū)東麗區(qū)西青區(qū)津南區(qū)北辰區(qū)武清區(qū)寶坻區(qū)靜海區(qū)寧河區(qū)薊州區(qū)800.00100.00~160.002022年底（%）2021年底（%）2020年底（%）遠郊區(qū)環(huán)城四區(qū)核心六區(qū)和平區(qū)河東區(qū)河西區(qū)南開區(qū)河北區(qū)紅橋區(qū)東麗區(qū)西青區(qū)津南區(qū)北辰區(qū)武清區(qū)寶坻區(qū)靜海區(qū)寧河區(qū)薊州區(qū)800.00注：1.2020－2022年底，濱海新區(qū)地方債務債務率分別為145.31%、202.49%和259.08%；政府債務率=地方政府債務/（入）*100%。由于部分區(qū)存在數(shù)據(jù)披露不完整，將造成債務率指標高估資料來源：聯(lián)合資信根據(jù)公開資料整理圖2020－2022年津市區(qū)府務情況三、天津市城投企業(yè)償債能力天津市城投企業(yè)概況天津市高級別的發(fā)債城投企業(yè)集中在市本級和濱海新區(qū)。截至2023年9月底，天津市內(nèi)有存續(xù)債券的城投企業(yè)共34家，其中市本級城投企430101~3主體占比高。西青區(qū)西青區(qū)市本級寧河區(qū)靜海區(qū)津南區(qū)東麗區(qū)北辰區(qū)寶坻區(qū)024681012AAA AA+ AA注：上圖已剔除未披露信用級別的城投企業(yè)資料來源：聯(lián)合資信根據(jù)公開資料整理圖12 津有續(xù)債且主級的投業(yè)分情（位家）AAA5集中在市本級（3家和濱海新區(qū)（2家）；AA+16家，占天津市發(fā)債城投（6家1338.24%。信用級別較高的發(fā)債城投企業(yè)集中在天津市本級及濱海新區(qū)。從級別遷徙來看，20231－9調(diào)變動。天津市城投企業(yè)償債能力分析凈流出外，市本級及其余地區(qū)凈融資額均為正。從發(fā)債城投企業(yè)存量債務余額來看，截至2022年底，天津市發(fā)債城投企業(yè)全部債11043.864866.573517.39億元，占天津市發(fā)債城投企業(yè)全部債務31.85%200.00億元以下。0.00 2020年 2021年 2022年資料來源：聯(lián)合資信根據(jù)公開資料整理圖13 津市級區(qū)發(fā)城企全債余額況單：元）202260.00%50.00%以上，債務負擔相對較重。80.00%80.00%70.00%60.00%50.00%40.00%30.00%20.00%10.00%0.00%寶坻區(qū)北辰區(qū)濱海新區(qū)東麗區(qū)薊州區(qū)津南區(qū)靜海區(qū)寧河區(qū)市本級武清區(qū)西青區(qū)2020年 2021年 2022年注：市本級及各區(qū)發(fā)債城投企業(yè)資產(chǎn)負債率=市本級及各區(qū)發(fā)債城投企業(yè)負債之和?100%市本級及各區(qū)發(fā)債城投企業(yè)資產(chǎn)之和資料來源：聯(lián)合資信根據(jù)公開資料整理圖14 津市級區(qū)發(fā)城企資負率變情況70.00%70.00%60.00%50.00%40.00%30.00%20.00%10.00%0.00% 2020年 2021年 2022年注：1.全部債務統(tǒng)計口徑為短期借款+應付票據(jù)+一年內(nèi)到期的非流動負債+其他流動負債+長期借款+應付債券；2.市本及區(qū)債投業(yè)部務本比率= 市本級及各發(fā)債投企全部務之和市本級及各區(qū)發(fā)債城投企業(yè)全部債務之和+市本級及各區(qū)發(fā)債城投企業(yè)權(quán)益之和

?100%資料來源：聯(lián)合資信根據(jù)公開資料整理圖15 津市級區(qū)發(fā)城企全債資本比變情況－2022發(fā)債城投企業(yè)的現(xiàn)金短期債務比均持續(xù)低于0.5020221.000.900.800.701.000.900.800.700.600.500.400.300寶坻區(qū)北辰區(qū)濱海新區(qū)東麗區(qū)薊州區(qū)津南區(qū)靜海區(qū)寧河區(qū)市本級武清區(qū)西青區(qū)2020年 2021年 2022年注：市本級及各區(qū)發(fā)債城投企業(yè)現(xiàn)金短期債務比=市本級及各區(qū)發(fā)債城投企業(yè)現(xiàn)金類資產(chǎn)之和?100%市本級及各區(qū)發(fā)債城投企業(yè)短期債務之和資料來源：聯(lián)合資信根據(jù)公開資料整理圖16 津市級區(qū)發(fā)城企現(xiàn)短債務情（位倍）從天津市發(fā)債城投企業(yè)對外融資情況來看，考慮到政府注資和往來拆借等行為可能對城投企業(yè)融資活動現(xiàn)金流入及流出產(chǎn)生擾動影響，本報告利用“取得借款收到的現(xiàn)金+發(fā)行債券收到的現(xiàn)金”來表示城投企業(yè)從金融機構(gòu)及債券市場進行融資形成的現(xiàn)金流直觀地體現(xiàn)了城投企業(yè)自身融資能力以及金融機構(gòu)及債券市場對城投企業(yè)的認可度。2020－2022+發(fā)行債券收到的現(xiàn)金”呈現(xiàn)波動下降的態(tài)勢，年均復合下降2.74%。具體來看，濱海新區(qū)、薊州區(qū)、寧河區(qū)、+2022++發(fā)行債券收到的現(xiàn)金”總額的38.58%；北辰區(qū)和東麗區(qū)發(fā)債城投企業(yè)“取得借款收到的現(xiàn)金+發(fā)行債券收到的現(xiàn)金”呈快速下2022年凈融資額呈現(xiàn)凈流出；津南區(qū)和靜海區(qū)發(fā)債城投企業(yè)“取得借款收到的現(xiàn)金+發(fā)行債券收到的現(xiàn)金”持續(xù)下降；寶坻區(qū)和市本級發(fā)債城投企業(yè)“取得借款收到的現(xiàn)金+發(fā)行債券收到的現(xiàn)金”持續(xù)增長。2020－20222.07%20222022區(qū)、津南區(qū)和靜海區(qū)呈凈流出外，市本級及其余地區(qū)凈融資額均為正。2023年7月，中央政治局會議提出要有效防范化解地方隱性債務風險，制定實施一20231445.78償還存量債務，以緩解區(qū)域流動性壓力。表7 天市債投業(yè)凈資情（位億元）區(qū)劃2020年2021年2022年取得借款收到的現(xiàn)金+發(fā)行債券收到的現(xiàn)金償還債務支付的現(xiàn)金凈融資額取得借款收到的現(xiàn)金+發(fā)行債券收到的現(xiàn)金償還債務支付的現(xiàn)金凈融資額取得借款收到的現(xiàn)金+發(fā)行債券收到的現(xiàn)金償還債務支付的現(xiàn)金凈融資額寶坻區(qū)24.2647.43-23.1734.2751.19-16.9236.1725.3110.86北辰區(qū)127.2683.6343.62104.59118.