財務(wù)分析ch8盈利能力分析

第三編財務(wù)效率分析第七章企業(yè)盈利才干分析第八章企業(yè)營運(yùn)才干分析第九章企業(yè)償債才干分析1/20/20241第八章企業(yè)盈利才干分析第8章企業(yè)盈利才干分析第一節(jié)盈利才干分析的目的與內(nèi)容第二節(jié)資本與資產(chǎn)運(yùn)營盈利才干分析第三節(jié)商品運(yùn)營盈利才干分析第四節(jié)上市公司盈利才干分析第五節(jié)盈利質(zhì)量分析1/20/20242第八章企業(yè)盈利才干分析第一節(jié)企業(yè)盈利才干分析目的與內(nèi)容一、盈利才干分析的內(nèi)涵與目的二、盈利才干分析的內(nèi)容三、盈利才干分析目的體系1/20/20243第八章企業(yè)盈利才干分析盈利才干的內(nèi)涵利潤與投入之間的比率經(jīng)濟(jì)效率1/20/20244第八章企業(yè)盈利才干分析盈利才干分析的目的1/20/20245第八章企業(yè)盈利才干分析盈利才干分析的內(nèi)容資本運(yùn)營盈利才干分析資產(chǎn)運(yùn)營盈利才干分析商品運(yùn)營盈利才干分析上市公司盈利才干分析1/20/20246第八章企業(yè)盈利才干分析盈利才干分析目的體系現(xiàn)代企業(yè)根本目的：資本增值現(xiàn)代企業(yè)直接目的：經(jīng)濟(jì)利潤現(xiàn)代企業(yè)中心目的：經(jīng)濟(jì)效益資本運(yùn)營中心目的：凈資產(chǎn)收益率資產(chǎn)運(yùn)營中心目的：總資產(chǎn)報酬率商品運(yùn)營中心目的：銷售利潤率1/20/20247第八章企業(yè)盈利才干分析第二節(jié)資本與資產(chǎn)運(yùn)營盈利才干分析一、資本運(yùn)營與資產(chǎn)運(yùn)營的內(nèi)涵二、資本運(yùn)營盈利才干分析三、資產(chǎn)運(yùn)營盈利才干分析

1/20/20248第八章企業(yè)盈利才干分析一、資本運(yùn)營與資產(chǎn)運(yùn)營的內(nèi)涵〔一〕資本運(yùn)營的內(nèi)涵資本運(yùn)營型企業(yè)運(yùn)營方式的特點(diǎn)資本運(yùn)營的內(nèi)涵〔二〕資產(chǎn)運(yùn)營的內(nèi)涵資產(chǎn)運(yùn)營型企業(yè)運(yùn)營方式的特點(diǎn)資產(chǎn)運(yùn)營的根本內(nèi)涵〔三〕資產(chǎn)運(yùn)營與資本運(yùn)營的關(guān)系1/20/20249第八章企業(yè)盈利才干分析資本運(yùn)營與資產(chǎn)運(yùn)營的內(nèi)涵資本運(yùn)營的內(nèi)涵企業(yè)以資本為根底，經(jīng)過優(yōu)化配置來提高資本運(yùn)營效益的運(yùn)營活動，在資本增值的領(lǐng)域，使企業(yè)以一定的資本投入，獲得盡能夠多的資本收益資產(chǎn)運(yùn)營的內(nèi)涵合理配置與運(yùn)用資產(chǎn)，以一定的資產(chǎn)投入，獲得盡能夠多的收益1/20/202410第八章企業(yè)盈利才干分析資本運(yùn)營與資產(chǎn)運(yùn)營的區(qū)別運(yùn)營內(nèi)容不同資產(chǎn)運(yùn)營強(qiáng)調(diào)資產(chǎn)的配置、重組及有效運(yùn)用資本運(yùn)營強(qiáng)調(diào)資本流動、收買、重組、參股和控股等。運(yùn)營出發(fā)點(diǎn)不同資產(chǎn)運(yùn)營從整個企業(yè)出發(fā)，強(qiáng)調(diào)全部資源的運(yùn)營，不思索資源的產(chǎn)權(quán)問題；資本運(yùn)營在產(chǎn)權(quán)明晰根底上從企業(yè)一切者出發(fā)，強(qiáng)調(diào)資本的運(yùn)營,把資產(chǎn)運(yùn)營看作是資本運(yùn)營的環(huán)節(jié)或組成部分。1/20/202411第八章企業(yè)盈利才干分析資本運(yùn)營與資產(chǎn)運(yùn)營的聯(lián)絡(luò)資本運(yùn)營要以資產(chǎn)運(yùn)營為依托，資本運(yùn)營不能分開資產(chǎn)運(yùn)營而孤立存在；資本運(yùn)營是企業(yè)運(yùn)營的最高層次，商品運(yùn)營是對產(chǎn)品運(yùn)營的提高，資產(chǎn)運(yùn)營是對商品運(yùn)營的提高，而資本運(yùn)營是對資產(chǎn)運(yùn)營的提高。1/20/202412第八章企業(yè)盈利才干分析資產(chǎn)運(yùn)營與資本運(yùn)營的關(guān)系1/20/202413第八章企業(yè)盈利才干分析二、資本運(yùn)營盈利才干分析〔一〕資本運(yùn)營盈利才干內(nèi)涵與目的計算1．內(nèi)涵2．目的計算1/20/202414第八章企業(yè)盈利才干分析〔二〕影響資本運(yùn)營盈利才干的要素1.總資產(chǎn)報酬率2.負(fù)債利率3.資本構(gòu)造4.所得稅率1/20/202415第八章企業(yè)盈利才干分析資本運(yùn)營盈利才干分析案例分析資料分析方法評價1/20/202416第八章企業(yè)盈利才干分析三、資產(chǎn)運(yùn)營盈利才干分析〔一〕資產(chǎn)運(yùn)營盈利才干內(nèi)涵與目的計算1．內(nèi)涵2．目的計算1/20/202417第八章企業(yè)盈利才干分析〔二〕影響總資產(chǎn)報酬率的要素1．總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率2．銷售息稅前利潤率1/20/202418第八章企業(yè)盈利才干分析資產(chǎn)運(yùn)營盈利才干分析案例分析資料分析方法評價1/20/202419第八章企業(yè)盈利才干分析第三節(jié)商品運(yùn)營盈利才干分析一、商品運(yùn)營的內(nèi)涵二、商品運(yùn)營盈利才干內(nèi)涵與目的1/20/202420第八章企業(yè)盈利才干分析商品運(yùn)營的內(nèi)涵商品運(yùn)營的根本內(nèi)涵企業(yè)以市場為導(dǎo)向,組織供產(chǎn)銷活動,以一定的人力、物力耗費(fèi)消費(fèi)與銷售盡能夠多的社會需求的商品。產(chǎn)品運(yùn)營的根本內(nèi)涵在國家方案指點(diǎn)下,企業(yè)組織產(chǎn)品消費(fèi)，以一定的人力、物力耗費(fèi)按時、保質(zhì)、保量消費(fèi)出一定的產(chǎn)品。1/20/202421第八章企業(yè)盈利才干分析商品運(yùn)營與產(chǎn)品運(yùn)營的關(guān)系產(chǎn)品運(yùn)營是商品運(yùn)營一個最根本的環(huán)節(jié)；商品運(yùn)營是產(chǎn)品運(yùn)營的擴(kuò)展產(chǎn)品運(yùn)營偏重于產(chǎn)品實(shí)物運(yùn)營，不強(qiáng)調(diào)投入品與產(chǎn)出品的價錢；商品運(yùn)營注重產(chǎn)品實(shí)物運(yùn)營，而且強(qiáng)調(diào)價值運(yùn)營，即思索投入品與產(chǎn)出品的價錢商品運(yùn)營目的比產(chǎn)品運(yùn)營目的更綜合1/20/202422第八章企業(yè)盈利才干分析商品運(yùn)營與資產(chǎn)運(yùn)營的關(guān)系資產(chǎn)運(yùn)營不能分開商品運(yùn)營而獨(dú)立存在資產(chǎn)運(yùn)營是對商品運(yùn)營的進(jìn)一步開展，它不僅思索商品本身的耗費(fèi)與收益，而且將資產(chǎn)的投入與產(chǎn)出及周轉(zhuǎn)速度做為運(yùn)營的中心資產(chǎn)運(yùn)營目的比商品運(yùn)營目的更綜合1/20/202423第八章企業(yè)盈利才干分析二、商品運(yùn)營盈利才干內(nèi)涵與目的〔一〕商品運(yùn)營盈利才干內(nèi)涵〔二〕目的分析可分為兩類：一類是收入利潤率另一類是本錢利潤率1/20/202424第八章企業(yè)盈利才干分析1．收入利潤率分析反映收入利潤率的目的主要有：〔1〕營業(yè)收入利潤率→是其他利潤率的根底〔2〕營業(yè)收入毛利率〔3〕總收入利潤率〔4〕銷售凈利潤率〔5〕銷售息稅前利潤率1/20/202425第八章企業(yè)盈利才干分析2．本錢利潤率分析〔1〕營業(yè)本錢利潤率〔2〕營業(yè)費(fèi)用利潤率〔3〕全部本錢費(fèi)用利潤率1/20/202426第八章企業(yè)盈利才干分析〔1〕營業(yè)本錢利潤率1/20/202427第八章企業(yè)盈利才干分析〔2〕營業(yè)費(fèi)用利潤率1/20/202428第八章企業(yè)盈利才干分析〔3〕全部本錢費(fèi)用利潤率1/20/202429第八章企業(yè)盈利才干分析第四節(jié)上市公司盈利才干分析一、上市公司盈利才干分析的特點(diǎn)二、上市公司盈利才干分析的目的每股利潤普通股權(quán)益報酬率股利發(fā)放率市盈率1/20/202430第八章企業(yè)盈利才干分析每股利潤分析每股利潤計算每股收益要素分析1/20/202431第八章企業(yè)盈利才干分析稀釋每股收益：對歸屬于普通股股東的當(dāng)期凈利潤的調(diào)整對當(dāng)期發(fā)行在外普通股的加權(quán)平均數(shù)的調(diào)整1/20/202432第八章企業(yè)盈利才干分析例題假設(shè)L公司2005年1月1日發(fā)行100萬份認(rèn)股權(quán)證，行權(quán)價錢3.5元，2005年度凈利潤200萬，發(fā)行在外普通股加權(quán)平均數(shù)為500萬股，普通股平均市場價錢為4元，那么：根本每股收益=200/500=0.4元調(diào)整添加的普通股股數(shù)=100-100×3.5/4=12.5萬股稀釋的每股收益=200/〔500+12.5〕=0.39元1/20/202433第八章企業(yè)盈利才干分析普通股權(quán)益報酬率分析普通股權(quán)益報酬率計算普通股權(quán)益報酬率分析1/20/202434第八章企業(yè)盈利才干分析股利發(fā)放率分析股利發(fā)放率計算股利發(fā)放率分析1/20/202435第八章企業(yè)盈利才干分析市盈率分析市盈率計算市盈率，是反映普通股的市場價錢與當(dāng)期每股收益之間的關(guān)系，可用來判別企業(yè)股票與其他企業(yè)股票相比較潛在的價值。其計算公式如下：市盈率＝每股市價/每股收益市盈率分析1/20/202436第八章企業(yè)盈利才干分析第五節(jié)盈利質(zhì)量分析盈利質(zhì)量分析是廣義的盈利才干分析的一部分盈利才干分析→以權(quán)責(zé)發(fā)生制為根底盈利質(zhì)量分析→以收付實(shí)現(xiàn)制為根底1/20/202437第八章企業(yè)盈利才干分析計算目的凈資產(chǎn)現(xiàn)金回收率全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率盈利現(xiàn)金比率銷售獲現(xiàn)比率現(xiàn)金分配率每股運(yùn)營現(xiàn)金流量1/20/202438第八章企業(yè)盈利才干分析一、凈資產(chǎn)現(xiàn)金回收率計算與分析該目的是對凈資產(chǎn)收益率的有效補(bǔ)充可將兩個目的對比分析1/20/202439第八章企業(yè)盈利才干分析二、全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率的計算與分析該目的可以作為對總資產(chǎn)報酬率的補(bǔ)充反映企業(yè)利用資產(chǎn)或取現(xiàn)金的才干可以衡量企業(yè)資產(chǎn)獲現(xiàn)才干的強(qiáng)弱1/20/202440第八章企業(yè)盈利才干分析三、盈利現(xiàn)金比率該比率反映公司本期運(yùn)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量與凈利潤之間的比率關(guān)系。判別：普通情況下，該比率越大，公司盈利質(zhì)量越高1/20/202441第八章企業(yè)盈利才干分析盈利現(xiàn)金比率分析假設(shè)該比率＜1，闡明本期經(jīng)利潤中存在尚未實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金的收入。而在該情況下，即使公司盈利，也能夠發(fā)生資金短缺。假設(shè)企業(yè)盈利現(xiàn)金比率不斷小于1甚至為負(fù)數(shù)，闡明企業(yè)盈利質(zhì)量相當(dāng)?shù)拖?，?yán)重時會導(dǎo)致公司破產(chǎn)1/20/202442第八章企業(yè)盈利才干分析應(yīng)收帳款添加的緣由能夠有：〔1〕為了擴(kuò)展市場份額而導(dǎo)致賒銷添加〔2〕公司規(guī)模擴(kuò)展〔資產(chǎn)添加〕而帶來的應(yīng)收帳款添加〔3〕盈余管理促成虛列收入，應(yīng)收帳款加大1/20/202443第八章企業(yè)盈利才干分析四、銷售獲現(xiàn)比率的計算與分析該目的反映企業(yè)經(jīng)過銷售獲取現(xiàn)金的才干留意：運(yùn)用該目的分析該當(dāng)留意收到的預(yù)收帳款和收回前期的應(yīng)收帳款的影響1/20/202444第八章企業(yè)盈利才干分析五、現(xiàn)金分配率的計算與分析該目的反映運(yùn)營活動獲得的現(xiàn)金有多大比重用于現(xiàn)金股利1/20/202445第八章企業(yè)盈利才干分析六、每股運(yùn)營現(xiàn)金流量的計算與分析該目的反映每股方向在外的普通股所平均占用的運(yùn)營凈現(xiàn)金流量該目的越大闡明企業(yè)進(jìn)展資本支出和支付股利的才干越強(qiáng)1/20/2