財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)學(xué)院

第一章總論第一節(jié)財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容第二節(jié)財(cái)務(wù)管理目的第三節(jié)財(cái)務(wù)管理環(huán)境第四節(jié)財(cái)務(wù)管理原那么與方法1第一節(jié)財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容財(cái)務(wù)管理簡稱管理財(cái)務(wù)(FinancialManagementorManagerialFinance)本課程重點(diǎn)講解公司財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容是其對象的詳細(xì)化，而財(cái)務(wù)管理的對象即財(cái)務(wù)。在企業(yè)，財(cái)務(wù)表達(dá)為兩方面內(nèi)容：財(cái)務(wù)活動(dòng)財(cái)務(wù)關(guān)系2一、財(cái)務(wù)管理的對象〔一〕企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)是組織企業(yè)資本運(yùn)動(dòng)的活動(dòng)，包括：1.資本籌集(籌資)即獲得資本，構(gòu)成負(fù)債和股東權(quán)益.是資本運(yùn)動(dòng)的起點(diǎn).2.資本運(yùn)用(投資)即投入和運(yùn)用資本，構(gòu)成各項(xiàng)資產(chǎn).是資本運(yùn)動(dòng)的中心環(huán)節(jié).3.資本收益分配即收回和分配資本，是前一過程的終點(diǎn)后一過程的起點(diǎn).3企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)表示圖支付利息、股利等金融市場·借貸市場·股票市場·債券市場借款、發(fā)行債券、股票籌資貨幣資本采購消費(fèi)銷售分配向政府納稅留存利潤人力資源、資料、商品、固定資產(chǎn)等產(chǎn)品收入利潤籌資投資投資收益4(二)財(cái)務(wù)關(guān)系是企業(yè)在組織資本運(yùn)動(dòng)中與各方面發(fā)生的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系.包括：1.企業(yè)與投資者和受投資者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系——投資與分享投資收益的關(guān)系[例]分享收益分享收益投資者A企業(yè)B受投資者C投資投資國家、法人、個(gè)人、外商其他企業(yè)52.企業(yè)與債務(wù)人、債務(wù)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系————債務(wù)債務(wù)關(guān)系[例]②債務(wù)人賒銷債務(wù)人A————企業(yè)B————債務(wù)人C①貸款債務(wù)人金融機(jī)構(gòu)、其他企業(yè)、個(gè)人或國家財(cái)政部門往來客戶財(cái)務(wù)關(guān)系63.企業(yè)與政府稅務(wù)機(jī)關(guān)之間的財(cái)務(wù)關(guān)系———納稅和納稅的權(quán)益義務(wù)關(guān)系國家稅務(wù)機(jī)關(guān)具有依法納稅的權(quán)益；企業(yè)具有按時(shí)足額交納稅金的義務(wù);財(cái)務(wù)管理者該當(dāng)在依法納稅的前提下尋求最正確節(jié)稅利益.4.企業(yè)內(nèi)部各單位之間的財(cái)務(wù)關(guān)系———資金結(jié)算關(guān)系5.企業(yè)與員工之間的財(cái)務(wù)關(guān)系———按勞取酬等分配關(guān)系財(cái)務(wù)關(guān)系7二、財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容與特點(diǎn)簡單地講，財(cái)務(wù)管理是對企業(yè)資本運(yùn)動(dòng)所進(jìn)展的管理。詳細(xì)地講，財(cái)務(wù)管理是基于企業(yè)消費(fèi)運(yùn)營過程中客觀存在的財(cái)務(wù)活動(dòng)和財(cái)務(wù)關(guān)系而產(chǎn)生的，是組織企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)、處置企業(yè)同各方面財(cái)務(wù)關(guān)系的一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)管理任務(wù)，是企業(yè)管理的重要組成部分。8(1)投資管理(2)籌資管理(3)收益及其分配管理此外，還包括并購、失敗與重整、集團(tuán)公司財(cái)務(wù)等拓展性問題。財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容:根本內(nèi)容財(cái)務(wù)管理的特點(diǎn)：(1)是一種價(jià)值管理.(2)是一項(xiàng)綜合性管理任務(wù).9三、日常財(cái)務(wù)管理組織及其職能定位：

與會(huì)計(jì)職能的比較〔一〕日常財(cái)務(wù)管理組織的設(shè)計(jì)方式1．財(cái)務(wù)部門與會(huì)計(jì)部門合二為一;2．單獨(dú)設(shè)置與會(huì)計(jì)部門并列的財(cái)務(wù)部門。3．以公司型組織為特征的財(cái)務(wù)管理組織。10〔二〕財(cái)務(wù)管理與會(huì)計(jì)職能的差別董事會(huì)CEO財(cái)務(wù)副總〔CFO〕營銷副總消費(fèi)副總會(huì)計(jì)部經(jīng)理財(cái)務(wù)部經(jīng)理財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)本錢會(huì)計(jì)會(huì)計(jì)信息系統(tǒng)稅務(wù)會(huì)計(jì)稅務(wù)謀劃籌資管理投資管理財(cái)務(wù)預(yù)算財(cái)務(wù)分析審計(jì)部11第二節(jié)財(cái)務(wù)管理目的又稱理財(cái)目的，是企業(yè)在特定的理財(cái)環(huán)境中，組織財(cái)務(wù)活動(dòng)、處置財(cái)務(wù)關(guān)系所要到達(dá)的目的。它是財(cái)務(wù)管理行為的目的導(dǎo)向，決議著財(cái)務(wù)管理的根本方向。財(cái)務(wù)管理的目的取決于企業(yè)目的，并且受財(cái)務(wù)管理本身特點(diǎn)的制約。12一、財(cái)務(wù)管理目的的幾種方式〔一〕利潤最大化是指經(jīng)過對企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的管理，不斷添加企業(yè)利潤，使利潤到達(dá)盡能夠大。利潤最大化有兩種詳細(xì)方式：凈利潤額最大化每股利潤〔或每股收益〕最大化131.凈利潤額最大化凈利潤額就是企業(yè)一定時(shí)期間全部收入與其相關(guān)本錢費(fèi)用配比后的差額。優(yōu)點(diǎn)：一定程度上表達(dá)經(jīng)濟(jì)效益；直觀、易計(jì)量。缺陷:〔1〕是一個(gè)絕對目的，未能思索投入和產(chǎn)出關(guān)系；〔2〕未能思索利潤產(chǎn)生的時(shí)間和貨幣時(shí)間價(jià)值要素；〔3〕未能有效思索風(fēng)險(xiǎn)要素；〔4〕易產(chǎn)生短期行為；〔5〕便于管理者支配；〔6〕忽略了權(quán)益資本本錢。財(cái)務(wù)管理目的142.每股收益〔EPS或每股利潤〕最大化EPS是普通股稅后利潤與普通股股數(shù)的比值。優(yōu)點(diǎn):是把企業(yè)實(shí)現(xiàn)的凈利潤同投入股本的數(shù)量進(jìn)展對比，在一定程度上反映了投入產(chǎn)出之比，可以闡明盈利程度，可以在不同運(yùn)營規(guī)模的企業(yè)之間進(jìn)展比較，提示其盈利程度的差別。缺陷:該目的抑制了凈利潤額最大化的第一個(gè)缺陷，但仍未防止凈利潤額最大化目的的其他五個(gè)缺陷。財(cái)務(wù)管理目的15〔二〕股東財(cái)富最大化是指經(jīng)過財(cái)務(wù)上的合理運(yùn)營，為股東帶來盡能夠多的財(cái)富。可用股票市價(jià)計(jì)量.優(yōu)點(diǎn):〔1〕它思索了風(fēng)險(xiǎn)要素。〔2〕它在一定程度上有利于抑制企業(yè)短期行為。〔3〕在股票上市公司易量化，便于考核和獎(jiǎng)懲。缺陷:〔1〕適宜上市公司，對非上市公司較難適用?！?〕只強(qiáng)調(diào)股東利益?！?〕股票價(jià)錢受多種要素影響，并非都是公司所能控制的；且市場并不完全理性和有效，股票價(jià)錢不能真正反映股票價(jià)值。財(cái)務(wù)管理目的16〔三〕企業(yè)價(jià)值最大化企業(yè)價(jià)值是企業(yè)作為特殊商品被用來買賣時(shí)的市場價(jià)值，它是股東價(jià)值、社會(huì)價(jià)值、顧客價(jià)值、員工價(jià)值的集合，是兼顧眼前利益和長久利益的集合，是企業(yè)未來潛在獲利才干的表達(dá)。企業(yè)價(jià)值的計(jì)量方法很多，貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法是企業(yè)價(jià)值最普通的計(jì)量方式。

V是企業(yè)價(jià)值，F(xiàn)CFt是第t期以自在現(xiàn)金流量計(jì)量的企業(yè)報(bào)酬，i是與風(fēng)險(xiǎn)相當(dāng)?shù)馁N現(xiàn)率財(cái)務(wù)管理目的17優(yōu)點(diǎn)：〔1〕思索了獲得報(bào)酬的時(shí)間，并用時(shí)間價(jià)值的原理進(jìn)展了計(jì)量?！?〕思索了風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的關(guān)系?！?〕有利于抑制企業(yè)在追求利潤上的短期行為。〔4〕兼顧了相關(guān)利益主體間的不同利益。缺陷：計(jì)量的非直觀性。企業(yè)價(jià)值最大化財(cái)務(wù)管理目的18二、現(xiàn)實(shí)中的理財(cái)目的：

相關(guān)利益主體間的目的差別與利益協(xié)調(diào)〔一〕股東與運(yùn)營者1.目的差別：品德風(fēng)險(xiǎn)與逆向選擇

2.協(xié)調(diào)方法監(jiān)視解聘協(xié)調(diào)方法接納鼓勵(lì)股票期權(quán)績效股監(jiān)視本錢、鼓勵(lì)本錢和偏離股東目的的損失之間此消彼長、相互制約。權(quán)衡輕重，力求三項(xiàng)本錢之和最小，就是最正確的處理方法。191.目的差別債務(wù)人要以比股東更消極的目光來對待工程選擇和投資決策中存在的風(fēng)險(xiǎn)。股東可以經(jīng)過運(yùn)營者為本身利益而損傷債務(wù)人的利益?！?〕不經(jīng)債務(wù)人贊同，投資于比債務(wù)人預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)要高的新工程。〔2〕不征得現(xiàn)有債務(wù)人贊同而發(fā)行新債。股東經(jīng)過股東大會(huì)決議添加股利支付，也會(huì)間接地影響到債務(wù)人的利益。2.協(xié)調(diào)方式限制性借款收回借款不再借款〔二〕股東與債務(wù)人20〔三〕理財(cái)目的與社會(huì)責(zé)任理財(cái)目的的實(shí)現(xiàn)與社會(huì)責(zé)任的履行既相一致又存在一定的差別。協(xié)調(diào)方法：一種是運(yùn)用法律手段；另一種是經(jīng)過行政和經(jīng)濟(jì)杠桿。21第三節(jié)財(cái)務(wù)管理環(huán)境理財(cái)環(huán)境是指企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)賴以存在和開展的各種要素的集合.理財(cái)環(huán)境對企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)產(chǎn)生深化的影響.其內(nèi)容包括宏觀環(huán)境和微觀環(huán)境.宏觀環(huán)境是指存在于宏觀范圍中對企業(yè)財(cái)務(wù)管理有艱苦影響的各種要素。宏觀環(huán)境的特點(diǎn):普通是企業(yè)財(cái)務(wù)決策難以改動(dòng)的外部要素，企業(yè)只能順應(yīng)它們的要求和變化.22一、法律環(huán)境是指企業(yè)與外部發(fā)生經(jīng)濟(jì)關(guān)系時(shí)應(yīng)遵守的各種法律、法規(guī)和規(guī)章。〔一〕企業(yè)組織法規(guī)不同組織方式的企業(yè)，在財(cái)務(wù)管理上表達(dá)為以下三方面差別：承當(dāng)?shù)呢?zé)任不同；承當(dāng)?shù)亩愗?fù)不同；籌資難易程度不同。財(cái)務(wù)管理環(huán)境23〔二〕稅收法規(guī)企業(yè)稅收法規(guī)的種類所得稅類：企業(yè)所得稅、個(gè)人所得稅。流轉(zhuǎn)稅類：增值稅、消費(fèi)稅、營業(yè)稅、城市維護(hù)建立稅。資源稅類：資源稅、土地運(yùn)用稅、土地增值稅。財(cái)富稅類：房產(chǎn)稅、車船運(yùn)用稅、遺產(chǎn)與贈(zèng)予稅。行為稅類：印花稅、證券買賣稅。法律環(huán)境242.稅收對企業(yè)財(cái)務(wù)管理的影響(1)影響籌資決策債務(wù)籌資可為企業(yè)帶來節(jié)稅利益。案例：茅臺(tái)的資本構(gòu)造與利息支出。(2)影響投資決策不同投資地點(diǎn)、不同行業(yè)、不同投資方式的稅負(fù)不同，企業(yè)可以根據(jù)需求選擇。法律環(huán)境25(3)影響企業(yè)現(xiàn)金流量稅金的交納添加企業(yè)現(xiàn)金流出量，要求按時(shí)足額交納稅金；合理延遲交納時(shí)間。(4)影響企業(yè)利潤稅率和稅基的變動(dòng)直接影響企業(yè)凈利潤額。(5)影響收益分配當(dāng)資本利得稅稅率低于個(gè)人所得稅時(shí)，股東普通偏好于分得股票股利。法律環(huán)境263.稅收法規(guī)與財(cái)務(wù)管理者財(cái)務(wù)管理者應(yīng)知曉稅收法規(guī),提高本身素質(zhì)和涵養(yǎng)，做到知法、守法、用法；財(cái)務(wù)管理應(yīng)經(jīng)過稅收謀劃，為企業(yè)獲得最大的節(jié)稅利益。(三)證券法規(guī)<證券法>：規(guī)定了證券上市規(guī)那么和買賣規(guī)那么<上市公司收買管理方法>，規(guī)定了上市公司收買規(guī)那么和程序。法律環(huán)境27〔四〕財(cái)務(wù)法規(guī)企業(yè)財(cái)務(wù)法規(guī)、制度是規(guī)范企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)，協(xié)調(diào)財(cái)務(wù)關(guān)系的行為準(zhǔn)那么，對企業(yè)財(cái)務(wù)管理的規(guī)范化和科學(xué)化有著重要作用。以<通那么>為主體，以企業(yè)財(cái)務(wù)行為規(guī)范、財(cái)政資金監(jiān)管方法、企業(yè)財(cái)務(wù)管理指點(diǎn)意見為配套，以企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)方法為補(bǔ)充，以此建立新型的企業(yè)財(cái)務(wù)制度體系。法律環(huán)境28二、金融市場環(huán)境〔一〕金融市場及其構(gòu)成要素金融市場是指資本供求雙方經(jīng)過某種方式融通資本的場所，是實(shí)現(xiàn)貨幣借貸和資本融通、辦理各種票據(jù)和有價(jià)證券買賣活動(dòng)的場所。金融市場的四個(gè)要素：參與者：資本供應(yīng)者、資本需求者、中介人和管理者。金融工具：買賣對象；組織方式和管理方式；內(nèi)在機(jī)制：指具有一個(gè)可以根據(jù)市場資本供應(yīng)靈敏調(diào)理的利率體系。29金融市場按買賣的對象，分為資金市場、外匯市場和黃金市場資金市場以貨幣和資本為買賣對象；外匯市場以各種外匯信譽(yù)工具為買賣對象；黃金市場是集中進(jìn)展黃金買賣和金幣兌換的買賣市場。其中，與財(cái)務(wù)管理直接相關(guān)的市場主要是指資金市場。金融市場環(huán)境30〔二〕金融市場與企業(yè)財(cái)務(wù)管理1．金融市場是企業(yè)籌資和投資的場所2．企業(yè)經(jīng)過金融市場調(diào)整資本構(gòu)造，實(shí)現(xiàn)長短期資本相互轉(zhuǎn)化3．金融市場為企業(yè)理財(cái)提供有用的信息4．現(xiàn)金在企業(yè)與金融市場之間往返流動(dòng)才干增值金融市場環(huán)境31三、利率〔一〕利率的構(gòu)成利率=純利率+通貨膨脹補(bǔ)償率+風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率純利率與通貨膨脹補(bǔ)償率構(gòu)成根底利率；風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率又分為違約風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率和到期風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率三種。純利率是指沒有風(fēng)險(xiǎn)和沒有通貨膨脹情況下的平均利率。32〔二〕利率與企業(yè)財(cái)務(wù)管理1．利率是企業(yè)