全球金融視角詳解

全球金融視倫敦全球金融視倫敦帝國(guó)理工學(xué)EXECUTIVE?ImperialCollegeBusiness危機(jī)的原因是什危機(jī)的原因是什么?然而??2愛爾愛爾3十大都會(huì)城市房諸塞士伊利諾伊十大都會(huì)城市房諸塞士伊利諾伊哥內(nèi)華達(dá)斯阿福尼亞地福尼亞舊金哥倫比盛美國(guó)和歐洲多個(gè)國(guó)家/地區(qū)的名義美國(guó)和歐洲多個(gè)國(guó)家/地區(qū)的名義房法德希愛爾葡萄瑞5造成泡沫的原因是什么造成泡沫的原因是什么??全球性-年亞洲金融危IMF（6投票份額份7投票份額份7年-元總儲(chǔ)備金年，單位：十億不同區(qū)域的總年-元總儲(chǔ)備金年，單位：十億不同區(qū)域的總儲(chǔ)備全發(fā)達(dá)經(jīng)全中歐和亞洲發(fā)展中國(guó)中0資料來(lái)源IFS80RMBS（包括政府贊助的企業(yè)資料來(lái)0RMBS（包括政府贊助的企業(yè)資料來(lái)源：美聯(lián)儲(chǔ)儲(chǔ)備金融體系的表現(xiàn)為金融體系的表現(xiàn)為何如此糟糕?為何調(diào)控不起作?銀行調(diào)控與其他類型的調(diào)控不同，對(duì)于旨在糾正市場(chǎng)失靈這一點(diǎn)，并未達(dá)成廣泛的?利用銀行調(diào)控來(lái)防止再次發(fā)生以往類型的經(jīng)機(jī)是一種保守的基本問(wèn)?基本問(wèn)???全球經(jīng)濟(jì)現(xiàn)?首全球經(jīng)濟(jì)現(xiàn)?首先，回顧全球經(jīng)濟(jì)一些長(zhǎng)期以來(lái)的?其次，討論去年的發(fā)展?最后，討論具體某個(gè)國(guó)家的大經(jīng)濟(jì)體年年GDP長(zhǎng)率：1990GDP）年（不變價(jià)排國(guó)/大經(jīng)濟(jì)體年年GDP長(zhǎng)率：1990GDP）年（不變價(jià)排國(guó)/地十美國(guó)/地國(guó)國(guó)/地國(guó)/地123456789越孟加泰秘加拿西班墨西沙特阿加拿越印秘資料來(lái)源：IMF世界經(jīng)濟(jì)展望數(shù)據(jù)庫(kù)，2015年月；世界銀行國(guó)際比較計(jì)劃4注：20141100，2014GDP500GDP15?中國(guó)第一季度的增長(zhǎng)率1.75-0.2PPP（購(gòu)買?中國(guó)第一季度的增長(zhǎng)率1.75-0.2PPP（購(gòu)買力平價(jià)）意義上來(lái)說(shuō)，中國(guó)?從更長(zhǎng)期來(lái)看，即使中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)率僅美國(guó)3%，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的規(guī)模將年達(dá)到國(guó)的1.5，2033達(dá)到美國(guó)的2?根計(jì)算得出的人如何2014GDP15經(jīng)2014排國(guó)國(guó)際2014GDP15經(jīng)2014排國(guó)國(guó)際 /地 美西班123456789 波 資料來(lái)源：IMF界經(jīng)濟(jì)展望數(shù)據(jù)庫(kù)，20154；世界銀行國(guó)際比較計(jì)劃，20154注：2014總數(shù)少1100，2014GDP500GDP據(jù)觀察年限少15的國(guó)家未列入排韓20臺(tái)韓20臺(tái)1980為資料來(lái)源：MaddisonGDP與上一季度相比的變化百分中央銀行資產(chǎn)200812014消與上一季度相比的變化百分中央銀行資產(chǎn)200812014消費(fèi)者價(jià)格與去年同期Brent原油價(jià)格每桶價(jià)格（美元印美JFMAMJJASON2014HaverAnalytics：ThomsonReuters、中?相對(duì)而言，中國(guó)中?相對(duì)而言，中國(guó)起初幾乎未受經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影?中國(guó)的銀行和金融體系與美國(guó)的聯(lián)系并不緊密這是一個(gè)巨大的?雷曼兄弟公司違約之后，世界貿(mào)易開始崩塌?中國(guó)是首批出臺(tái)刺激方案的國(guó)家/地區(qū)之一，并快從經(jīng)濟(jì)危機(jī)中中國(guó)的優(yōu)?中國(guó)中國(guó)的優(yōu)?中國(guó)在彌補(bǔ)自身貿(mào)易劣勢(shì)上有著多方面的優(yōu)勢(shì)這將幫助其度過(guò)經(jīng)濟(jì)1.公司主要以利益相關(guān)者為2.政府在經(jīng)濟(jì)方面的作用非常3.相對(duì)而言，政府未受到金融上的4.中國(guó)的增長(zhǎng)動(dòng)力來(lái)自中國(guó)是否存在房中國(guó)是否存在房地產(chǎn)泡沫刺激方案和寬松的貸款政策造成中國(guó)的價(jià)格，這可能導(dǎo)致未來(lái)問(wèn)題的??中國(guó)政府制定了多項(xiàng)措施來(lái)防止經(jīng)濟(jì)?這些措施取得了一定的全國(guó)房?jī)r(jià)個(gè)月平全國(guó)房?jī)r(jià)個(gè)月平均值）與人均年可支配收入考慮在資料來(lái)源：亞洲經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)庫(kù)、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、中國(guó)投資有限責(zé)任公北京市房?jī)r(jià)個(gè)北京市房?jī)r(jià)個(gè)月平均值）與人均年可支配收入考慮在內(nèi)資料來(lái)源：亞洲經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)庫(kù)、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、中國(guó)投資有限責(zé)任公廣州市房?jī)r(jià)個(gè)廣州市房?jī)r(jià)個(gè)月平均值）與人均年可支配收入考慮在內(nèi)資料來(lái)源：亞洲經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)庫(kù)、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、中國(guó)投資有限責(zé)任公上海市房?jī)r(jià)個(gè)上海市房?jī)r(jià)個(gè)月平均值）與人均年可支配收入考慮在內(nèi)資料來(lái)源：亞洲經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)庫(kù)、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、中國(guó)投資有限責(zé)任公深圳市房?jī)r(jià)個(gè)深圳市房?jī)r(jià)個(gè)月平均值）與人均年可支配收入考慮在內(nèi)資料來(lái)源：亞洲經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)庫(kù)、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、中國(guó)投資有限責(zé)任公????中國(guó)政????中國(guó)政府公告建議增長(zhǎng)率7.0-眾多行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩將會(huì)帶來(lái)怎樣的影響習(xí)近平領(lǐng)導(dǎo)下的主要經(jīng)濟(jì)關(guān)注點(diǎn)是什么自由貿(mào)易區(qū)的成功程度如何上海自由貿(mào)易?作為上海自由貿(mào)易?作為包括金融體系改革在內(nèi)的多項(xiàng)改革的試案?從長(zhǎng)期來(lái)看，其積極影響堪比深圳前海貿(mào)易區(qū)以及中國(guó)?對(duì)于中國(guó)未來(lái)的發(fā)展極為關(guān)鍵改?????關(guān)鍵改??????資本項(xiàng)目可利率市場(chǎng)人民幣的跨境外匯管向境外企業(yè)開放金融允許符合條件的中國(guó)金融機(jī)構(gòu)開展離岸關(guān)鍵改革（續(xù)關(guān)鍵改革（續(xù)?股票市?影子銀行中國(guó)股票市排外匯（2014總市值（百萬(wàn)美元營(yíng)業(yè)1紐約證券交易2納斯達(dá)克證券交3日本證交所集團(tuán)中國(guó)股票市排外匯（2014總市值（百萬(wàn)美元營(yíng)業(yè)1紐約證券交易2納斯達(dá)克證券交3日本證交所集團(tuán)4上海證券交易5歐洲證券交易6香港證券交易7多倫多證券交易8深圳證券交易9德意志證券交易印度孟買證券交印度國(guó)家證券交瑞士證券交易經(jīng)濟(jì)大國(guó)GDP長(zhǎng)率（19912013脹考慮在內(nèi)經(jīng)濟(jì)大國(guó)GDP長(zhǎng)率（19912013脹考慮在內(nèi)印美日巴俄羅中買入并持有股票的收益指數(shù)年1月-年月考慮在內(nèi)；包買入并持有股票的收益指數(shù)年1月-年月考慮在內(nèi)；包括股息IBOV中國(guó)買入并持有股票的收益以及銀行儲(chǔ)蓄脹中國(guó)買入并持有股票的收益以及銀行儲(chǔ)蓄脹考慮在內(nèi)年-年；活期存一年期存五年期存股三個(gè)證券交易所購(gòu)買并持有上市股票的三個(gè)證券交易所購(gòu)買并持有上市股票的收益2013年香上深經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與股票收益的關(guān)系（截至表I5排國(guó)指時(shí)關(guān)p11950年美年21992年中中國(guó)上證指年3日日本日經(jīng)指1971年年4德1992年年5法CAC401988年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與股票收益的關(guān)系（截至表I5排國(guó)指時(shí)關(guān)p11950年美年21992年中中國(guó)上證指年3日日本日經(jīng)指1971年年4德1992年年5法CAC401988年年6英英國(guó)FT301956年年7巴IBOV1990年年8俄羅俄羅斯RTS1996年年9意大FTSEMIB1998年年印印度孟1980年年加拿SPTSX1961年年澳大利ASX2001993年年西班IBEX351988年年1995年投資回報(bào)率：上市公012投資回報(bào)率：上市公0123South45圖7投資回報(bào)率：中國(guó)的上市公司和未上市--圖7投資回報(bào)率：中國(guó)的上市公司和未上市---Listed01Private23圖組）：上市公司的投資比較：資本支出 圖組）：上市公司的投資比較：資本支出 圖組）：上市公司、凈現(xiàn)金流量/資產(chǎn)對(duì)凈現(xiàn)金流量/0 圖組）：上市公司、凈現(xiàn)金流量/資產(chǎn)對(duì)凈現(xiàn)金流量/0 表IX：中國(guó)公司的關(guān)聯(lián)交易和現(xiàn)金A組流出和凈現(xiàn)金流所國(guó)非國(guó)變表IX：中國(guó)公司的關(guān)聯(lián)交易和現(xiàn)金A組流出和凈現(xiàn)金流所國(guó)非國(guó)變-1-(-(---(--(--(---(--(-對(duì)數(shù)（總資產(chǎn)杠桿投資回報(bào)EBIT銷售額增截年固定效決定系有有有有有有-總中國(guó)股票市中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展-總中國(guó)股票市中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展與股票市場(chǎng)的非??解釋表現(xiàn)不佳–––摘牌過(guò)程的問(wèn)公司管理方面的問(wèn)題：投資決策有誤，存在挖空行為，或二者兼?影響–IPO上市過(guò)程：降低標(biāo)準(zhǔn)，鼓勵(lì)更多私營(yíng)企業(yè)和正在成長(zhǎng)的公司上行政流場(chǎng)流摘牌過(guò)程：加強(qiáng)對(duì)摘牌的監(jiān)提升公––中國(guó)的影子金融體?中國(guó)的影子金融體?同業(yè)拆借市場(chǎng)和同業(yè)拆借高額利率引發(fā)的壓?財(cái)富管理產(chǎn)品的作用愈發(fā)?除影子銀行之外，中國(guó)缺少良好投資帶來(lái)的?這將發(fā)揮重要作用并值得更深層次的圖6中國(guó)信貸繁榮現(xiàn)象明顯信貸*GDP貸款比值月月月月月年年年年圖6中國(guó)信貸繁榮現(xiàn)象明顯信貸*GDP貸款比值月月月月月年年年年年年注：*基于資料來(lái)源：NBS、CEIC（亞洲經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)庫(kù)）、瑞士信貸中國(guó)影子銀行行業(yè)的組成部分（廣中國(guó)影子銀行行業(yè)的組成部分（廣義拍賣行資產(chǎn)擔(dān)保債擔(dān)保公司資料來(lái)源這一行業(yè)這一行業(yè)未被淘汰，需加以謹(jǐn)慎??鑒于這一行業(yè)發(fā)揮了相當(dāng)重要的作用，因此力促進(jìn)其?希臘年上半年以及此后出現(xiàn)的?希臘年上半年以及此后出現(xiàn)的問(wèn)題了歐元區(qū)主權(quán)違約相關(guān)的?接下來(lái)在愛爾蘭和葡萄牙以及現(xiàn)在的意大利班牙出現(xiàn)的問(wèn)題更是凸顯了這一問(wèn)題的重要??政治性的經(jīng)濟(jì)因素非常重要，而且相當(dāng)不穩(wěn)年1日的希臘公投又將問(wèn)題矛指上述官方方IMF、EFSF/ESM（歐官方方IMF、EFSF/ESM（歐洲金融穩(wěn)定基金/歐ECB（歐洲中央銀行金融穩(wěn)定機(jī)制）持有債務(wù)多違約并留在歐元退出歐元區(qū)并重新制定貨幣政事現(xiàn)在的問(wèn)題是什現(xiàn)在的問(wèn)題是什么大量主權(quán)???–––SME（中小型企業(yè)）集資的異質(zhì)成本?這些均導(dǎo)應(yīng)對(duì)政策是什么財(cái)政協(xié)–更加嚴(yán)應(yīng)對(duì)政策是什么財(cái)政協(xié)–更加嚴(yán)格地限制主權(quán)赤字和銀行聯(lián)–加強(qiáng)對(duì)銀行和歐洲的其他鞏固銀行地位的金融監(jiān)管––指令（資本和流動(dòng)性要求活動(dòng)、規(guī)模、紅利限希臘的未來(lái)如何希臘的未來(lái)如何?與債權(quán)國(guó)的談?中期會(huì)出現(xiàn)什么情況?長(zhǎng)期會(huì)出現(xiàn)什么情況2015期債顯示全部?jī)|元322015122015期債顯示全部?jī)|元322015123456789101112120希臘的到期債300希臘的到期債300私人投資歐元國(guó)際貨幣基金組國(guó)庫(kù)券歐洲投歐洲中g(shù)持有人的到g持有人的到元?與其他經(jīng)濟(jì)體相比，?與其他經(jīng)濟(jì)體相比，英國(guó)保持著較好的增長(zhǎng)?未來(lái)的關(guān)鍵公投會(huì)出現(xiàn)什么情況隨著利率的提高以及開支的進(jìn)一步縮減，經(jīng)否將繼續(xù)保持增?美國(guó)存在兩大經(jīng)濟(jì)?美國(guó)存在兩大經(jīng)濟(jì)問(wèn)長(zhǎng)期的財(cái)政–取得了較大的向“正?！必泿耪叩幕貧w，包括逐漸減少?年5月，莫迪贏得選舉，印度?年5月，莫迪贏得選舉，印度極其有定以增長(zhǎng)為導(dǎo)向的?此前任RajanRBI（印度行）行長(zhǎng)以及金融行業(yè)的改革方案也將為增長(zhǎng)的巨大推動(dòng)因?印度的改革前景如承諾日目備開立7500萬(wàn)個(gè)銀行帳 2015承諾日目備開立7500萬(wàn)個(gè)銀行帳 2015年1 截至4月中旬，開立了1.5億個(gè)帳戶，多數(shù)在國(guó)有銀行開立其中8500 10億人口將擁有聯(lián)網(wǎng)至生物識(shí)別數(shù)據(jù)庫(kù)的唯一身份證號(hào)。迄今已注冊(cè)8.5政治家法 2015年6 設(shè)立專門法院，以加速對(duì)政治家的審判。最高法院表示不可能。無(wú)疾而 2015年7 征收貨物稅和服務(wù)稅2016年4 要求對(duì)憲法進(jìn)行修正。無(wú)法在預(yù)定日期前完成的可能性增協(xié)調(diào)人口性別比 2016 監(jiān)控并協(xié)調(diào)人口性別比例嚴(yán)重失調(diào)的100個(gè)地區(qū)的新生兒性別比例的情每天建300公里的公 2017 目前為每天100公里。在沒有大量資金注入的情況下，將更難取得進(jìn)進(jìn)入“經(jīng)商容易度”排 2017 目前在世界銀行中排第142名，進(jìn)入前100名都將非常困的前50逾600,000個(gè)村莊安裝寬帶2017 國(guó)家鋪設(shè)光纖網(wǎng)絡(luò)的進(jìn)展緩慢。最好是外包給私營(yíng)合作伙吸引1100萬(wàn)外國(guó)游 2018 寬松的簽證制度應(yīng)該能使每年700萬(wàn)的外國(guó)游客訪問(wèn)量有所提高。但對(duì)建造1億間廁 一半的印度人在公共場(chǎng)合大小便。這一現(xiàn)象的減少主要依賴于態(tài)度的轉(zhuǎn)變 公共醫(yī)療支出過(guò)少，大約只占GDP的1%建造1億間廁 一半的印度人在公共場(chǎng)合大小便。這一現(xiàn)象的減少主要依賴于態(tài)度的轉(zhuǎn)變 公共醫(yī)療支出過(guò)少，大約只占GDP的1%治理恒河污 未見明顯進(jìn)展。加強(qiáng)監(jiān)控會(huì)發(fā)現(xiàn)這條神圣之河更像一條下水年每個(gè)印度人擁有一部智能手 截至2020年，其中5億人將每人擁有一部智能手機(jī)，但大部分是由于私 企業(yè)的努開通德里-孟買貨運(yùn)通 升級(jí)1300公里貨運(yùn)鐵路的努力的象 目前合同僅完成600公里，而且均非由莫迪政府完印度人民黨再控制20個(gè) 不可能完成的政治目標(biāo)。該黨目前已控制31個(gè)擁有選舉權(quán)的邦當(dāng)中的 個(gè)（另有三個(gè)與盟友一同控制火星計(jì) 計(jì)劃向火星發(fā)射第二艘宇宙飛船，2014年初次發(fā)射成功，因此該目標(biāo)不 實(shí)根除結(jié)核病和麻 是繼2014年根除小兒麻痹癥之后的目標(biāo)。要求加大推進(jìn)公共醫(yī)療和免疫 免疫接 使接受七種常見疾病免疫接種的兒童（和孕婦）的比例從51%上升至 擴(kuò)大貿(mào) 將印度占世界出口的份額從2%提升至5% 這一謹(jǐn)慎的目標(biāo)反映了促進(jìn)制造業(yè)發(fā)展的困建造100座智能城 初次為工程撥款9.45億美元，資金不足，但推動(dòng)了城鎮(zhèn)規(guī)劃的發(fā)年每年生產(chǎn)2億噸鋼 目前每年生產(chǎn)8300萬(wàn)噸。目標(biāo)僅次于中年制造業(yè)提供1億個(gè)新就業(yè)崗 “印度制造”計(jì)劃旨在將制造業(yè)占經(jīng)濟(jì)的份額從16%提升至25%。要求 勞動(dòng)力、土地和電力進(jìn)行改是否能趕上其他國(guó)家/地區(qū)與去年同期相比是否能趕上其他國(guó)家/地區(qū)與去年同期相比制造業(yè)占百分比年增長(zhǎng)中印印資料來(lái)源：IMF；世界銀*預(yù)新加坡中國(guó)新加坡中國(guó)印度厄立特里亞(189)：世界銀E需要提升2014經(jīng)商容易度排（1最容易）新加坡中國(guó)新加坡中國(guó)印度厄立特里亞(189)：世界銀E需要提升2014經(jīng)商容易度排（1最容易）?日––?日––––––日本的人口與規(guī)年-年日本的人口與規(guī)年-年資料來(lái)源：日本國(guó)家人口與社會(huì)保障?2013標(biāo)準(zhǔn)普百高生中等生低生?我們將巴西作?我們將巴西作為成功的金磚國(guó)家經(jīng)濟(jì)的例來(lái)分?巴西的歷史較為混亂，但最近的表現(xiàn)十不?這主要是因?yàn)榈蠣柆斶x舉獲勝之后能進(jìn)長(zhǎng)期規(guī)實(shí)增長(zhǎng)*市場(chǎng)預(yù)期2015522FocusMarket-資料來(lái)源：IBGE（巴西統(tǒng)計(jì)局日實(shí)增長(zhǎng)*市場(chǎng)預(yù)期2015522FocusMarket-資料來(lái)源：IBGE（巴西統(tǒng)計(jì)局日年增長(zhǎng)率20052006200720082009-201