豆粕基差點(diǎn)價(jià)及期現(xiàn)貨結(jié)合投資策略分析

豆粕基差點(diǎn)價(jià)及期現(xiàn)貨結(jié)合投資戰(zhàn)略分析三、套期保值一、市場環(huán)境分析二、期貨市場功能四、基差買賣六、基差點(diǎn)價(jià)方式五、豆粕基差定價(jià)內(nèi)容提綱我們所處的市場環(huán)境——宏觀角度企業(yè)的聲音上游消費(fèi)型企業(yè)中間貿(mào)易型企業(yè)下游消費(fèi)型企業(yè)原資料價(jià)錢動(dòng)搖大，風(fēng)險(xiǎn)難以掌控原資料庫存數(shù)量不易確定消費(fèi)本錢高企資金占用量大，資金本錢添加商品價(jià)錢動(dòng)搖頻度和幅度明顯加大利潤空間被大幅擠占庫存數(shù)量難確定：庫存小時(shí)怕價(jià)漲，庫存大時(shí)怕價(jià)跌大宗商品行業(yè)商業(yè)方式改動(dòng)，中小規(guī)模中間商的市場空間被緊縮原資料價(jià)錢上漲時(shí)，銷售效力難原資料庫存難以控制缺乏中心競爭力，難以謀求企業(yè)戰(zhàn)略開展我們所處的市場環(huán)境——微觀角度“十五〞、“十一五〞兩提〞穩(wěn)步開展期貨市場““十二五〞再次明確：1、推進(jìn)期貨和金融衍生品市場開展2、促進(jìn)證券和期貨運(yùn)營機(jī)構(gòu)規(guī)范開展2007年<期貨買賣管理?xiàng)l例>投資咨詢業(yè)務(wù)境外期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)<期貨法>呼之欲出市場構(gòu)造合理調(diào)整，更好的發(fā)揚(yáng)期貨市場為國民經(jīng)濟(jì)效力的作用CTA期貨資產(chǎn)管理中國期貨市場的新態(tài)勢(shì)市場條件更加充分政策環(huán)境更加有利期貨〔Futures〕的含義如今買賣未來交割期貨合約合約標(biāo)的物期貨買賣的演化現(xiàn)貨買賣遠(yuǎn)期買賣期貨買賣由期貨買賣所一致制定的、在未來某一特定時(shí)間和地點(diǎn)交割一定數(shù)量標(biāo)的物的規(guī)范化合約。期貨及其市場功能買賣所集中買賣和交割，保證買賣者的合法權(quán)益規(guī)范合約制度保證交割質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)控制制度降低風(fēng)險(xiǎn)保證金制度降低本錢雙向操作靈敏期貨買賣的優(yōu)勢(shì)宏觀層面——價(jià)錢發(fā)現(xiàn)提供分散，轉(zhuǎn)移價(jià)錢風(fēng)險(xiǎn)的工具，有助于穩(wěn)定國民經(jīng)濟(jì)；為政府制定宏觀經(jīng)濟(jì)政策提供根據(jù)；有助于本國爭奪國際定價(jià)權(quán)；促進(jìn)本國經(jīng)濟(jì)的國際化；有助于市場經(jīng)濟(jì)體系建立與完善；微觀層面——鎖定企業(yè)本錢或利潤〔套期保值〕鎖定消費(fèi)本錢，實(shí)現(xiàn)預(yù)期利潤；利用期貨價(jià)錢信號(hào)，組織安排現(xiàn)貨消費(fèi)；期貨市場拓展現(xiàn)貨市場銷售和采購渠道；期貨市場促使企業(yè)關(guān)注產(chǎn)質(zhì)量量問題；金融層面——投機(jī)功能極具誘惑力的投資〔投機(jī)〕買賣市場期貨的市場功能價(jià)錢發(fā)現(xiàn)提高效率降低買賣本錢庫存虛擬化風(fēng)險(xiǎn)管理資產(chǎn)增值運(yùn)營方式晉級(jí)現(xiàn)貨企業(yè)利用相應(yīng)種類期貨的方式多種多樣，不同企業(yè)可根據(jù)本身情況來選擇期貨市場針對(duì)企業(yè)的功能期貨操作策略買入套保賣出套?？缙谔桌缙贩N套利跨市套利期現(xiàn)結(jié)合無風(fēng)險(xiǎn)套利交易代表企業(yè)類型上游生產(chǎn)商中間貿(mào)易商下游終端消費(fèi)商各類企業(yè)針對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈不同環(huán)節(jié)上的現(xiàn)貨企業(yè)而言，期貨的功能實(shí)現(xiàn)需求建立在不同的投資戰(zhàn)略根底之上。期貨功能實(shí)現(xiàn)規(guī)避原材料價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避產(chǎn)品價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避庫存貶值風(fēng)險(xiǎn)靈活掌握定價(jià)時(shí)間匹配跨市場定價(jià)經(jīng)營模式升級(jí)資產(chǎn)增值期貨功能的實(shí)現(xiàn)現(xiàn)貨市場的季節(jié)性價(jià)錢動(dòng)搖，往往會(huì)使消費(fèi)者和運(yùn)營者蒙受經(jīng)濟(jì)損失。指同一消費(fèi)運(yùn)營者在現(xiàn)貨市場上買進(jìn)〔或賣出〕一定數(shù)量的現(xiàn)貨商品的同時(shí)，在期貨市場上賣出〔或買進(jìn)〕與現(xiàn)貨種類一樣、數(shù)量相當(dāng)、方向相反的期貨合約；以期在現(xiàn)貨市場上發(fā)生不利價(jià)錢變動(dòng)時(shí)，到達(dá)躲避風(fēng)險(xiǎn)的目的。套期保值的定義躲避價(jià)錢風(fēng)險(xiǎn)——套期保值期貨價(jià)錢與現(xiàn)貨價(jià)錢的同向性〔走勢(shì)一致〕期貨價(jià)錢和現(xiàn)貨價(jià)錢的趨合性〔隨期貨合約到期日的臨近、兩者趨向一致〕套期保值的原理套期保值的操作原那么買賣方向相反商品種類一樣或相近數(shù)量相等或相當(dāng)月份一樣或相近躲避價(jià)錢風(fēng)險(xiǎn)——套期保值預(yù)先賣出平倉獲利套期保值者〔Hedger〕主要是消費(fèi)商、加工商、貿(mào)易商和金融機(jī)構(gòu)。原始動(dòng)機(jī)是消除現(xiàn)貨買賣的風(fēng)險(xiǎn)，獲得正常的消費(fèi)運(yùn)營利潤。套期保值表示圖套期保值的作用：第一、鎖定企業(yè)的消費(fèi)本錢和銷售利潤。第二、套期保值者是期貨市場存在的原始力量，是期貨市場買賣的主體。套期保值的作用適用對(duì)象及范圍1、加工制造企業(yè)為了防止日后購進(jìn)原料時(shí)價(jià)錢上漲的情況。2、供貨方曾經(jīng)跟需求方簽署好現(xiàn)貨供應(yīng)合同，未來交貨，但尚未購進(jìn)貨源，擔(dān)憂日后該貨物價(jià)錢上漲。3、當(dāng)前價(jià)錢適宜，但缺乏資金，或倉儲(chǔ)才干缺乏，或一時(shí)找不到符合規(guī)格的商品，擔(dān)憂日后價(jià)錢上漲。套期保值的運(yùn)用買入套期保值為防止未來現(xiàn)貨價(jià)錢上漲，買賣者先在期貨市場上持有多頭頭寸，然后當(dāng)在現(xiàn)貨市場上買入現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)的同時(shí)，將原先買進(jìn)的期貨合約對(duì)沖平倉，從而為其在現(xiàn)貨市場上買進(jìn)現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)的買賣進(jìn)展保值。也叫多頭套期保值。某飼料企業(yè)銷售定價(jià)后擔(dān)憂豆粕上漲引起本錢添加公司背景方案選擇買入套期保值操作過程及結(jié)果日期現(xiàn)貨市場期貨市場7月15日4000元/噸買入期貨開倉價(jià)：3200元/噸10月20日4500元/噸賣出期貨平倉價(jià)：3680元/噸結(jié)果成本增加，由于銷售價(jià)格已定，即相當(dāng)于利潤虧損400元/噸期貨多頭頭寸盈利，平倉獲利480元/噸二者對(duì)沖結(jié)果，480-400=80元/噸，即通過期貨多頭頭寸的套期保值操作，不但成功為企業(yè)規(guī)避了成本增加導(dǎo)致利潤虧損的風(fēng)險(xiǎn)，甚至為企業(yè)提供了額外的利潤。提示！企業(yè)的套保頭寸普通是分批、多合約建立，以使得期貨持倉價(jià)更加合理，并隨著合約換月滾動(dòng)操作，成為常態(tài)。案例演示〔一〕利：弊：套期保值在逃避價(jià)錢不利風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，也放棄了價(jià)錢有利時(shí)的獲利時(shí)機(jī)，同時(shí)還要支付買賣本錢。買入套期保值的利弊分析1、買入套期保值可以逃避價(jià)錢上漲帶來的風(fēng)險(xiǎn)。2、提高企業(yè)的資金運(yùn)用效率。3、對(duì)需求庫存的商品來說，節(jié)省了一些倉儲(chǔ)費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)和損耗費(fèi)。4、可以促使現(xiàn)貨合同順利簽署。套期保值的運(yùn)用適用對(duì)象與范圍1、直接消費(fèi)商品期貨實(shí)物的廠家、農(nóng)場、工廠等手頭有庫存商品尚未銷售或即將消費(fèi)、收獲某種商品期貨實(shí)物，擔(dān)憂日后出賣時(shí)價(jià)錢下跌。2、儲(chǔ)運(yùn)商、貿(mào)易商手頭有庫存現(xiàn)貨尚未出賣，或已簽署未來以特定價(jià)錢買進(jìn)某一商品合同但尚未轉(zhuǎn)售出去，擔(dān)憂日后出賣時(shí)價(jià)錢下跌。3、加工制造商擔(dān)憂庫存原資料價(jià)錢下跌。賣出套期保值為防止未來現(xiàn)貨價(jià)錢下跌給將要出賣的產(chǎn)品呵斥風(fēng)險(xiǎn)，而事先在期貨市場以當(dāng)前價(jià)錢拋出期貨合約，然后當(dāng)在現(xiàn)貨市場上實(shí)踐賣出該現(xiàn)貨商品的同時(shí)，將原先賣出的期貨合約對(duì)沖平倉，從而為其在現(xiàn)貨市場上所賣出的現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)的買賣進(jìn)展保值。也叫空頭套期保值。某豆粕貿(mào)易商手中持有較多庫存〔1萬噸〕，擔(dān)憂后市價(jià)錢下跌公司背景方案選擇賣出套期保值操作過程及結(jié)果日期現(xiàn)貨市場期貨市場8月26日4500元/噸賣出開倉價(jià)：3800元/噸9月3日4100元/噸買入平倉價(jià)：3300元/噸結(jié)果現(xiàn)貨下跌400元/噸，現(xiàn)貨銷售虧損400萬元期貨下跌500元/噸，期貨空頭頭寸盈利500萬元二者對(duì)沖結(jié)果，500-400=100萬，即通過期貨空頭頭寸的套期保值操作，不但完全規(guī)避了價(jià)格下跌造成庫存貶值的風(fēng)險(xiǎn)，甚至在扣除費(fèi)用后尚能提供一定的額外利潤經(jīng)過期現(xiàn)貨兩個(gè)市場的結(jié)合操作，協(xié)助企業(yè)實(shí)現(xiàn)了貿(mào)易業(yè)務(wù)的穩(wěn)定開展、從容掌握現(xiàn)貨銷售的速度和規(guī)模、靈敏控制庫存以及戰(zhàn)略規(guī)劃上下游客戶的業(yè)務(wù)開展案例演示〔二〕利：放棄了獲得價(jià)錢有利時(shí)的獲利時(shí)機(jī)，及額外的買賣費(fèi)用。弊：賣出套期保值的利弊分析1、可以逃避未來價(jià)錢下跌的風(fēng)險(xiǎn)2、運(yùn)營企業(yè)按目的價(jià)錢實(shí)現(xiàn)銷售收入3、有利于現(xiàn)貨合約的簽署?；畹母拍罴霸砘畹母拍钅骋惶囟ǖ攸c(diǎn)某種商品的現(xiàn)貨價(jià)錢與同種商品的某一特定期貨合約的價(jià)錢差?；畹墓交?現(xiàn)貨價(jià)錢—期貨價(jià)錢基差的原理期現(xiàn)貨走勢(shì)趨于一致基差的內(nèi)容基差主要反映了現(xiàn)貨和期貨兩個(gè)市場之間的運(yùn)輸本錢和持有本錢：運(yùn)輸本錢：指基差的空間要素，不同地點(diǎn)的基差隨運(yùn)輸費(fèi)用而不同，是同一時(shí)間內(nèi)兩個(gè)不同地點(diǎn)基差不同的根本緣由。持有本錢：指基差的時(shí)間要素，即持有或儲(chǔ)存某一商品的本錢，包括貯藏費(fèi)用、利息與保險(xiǎn)費(fèi)用等，時(shí)間越長持有本錢越高。期貨價(jià)錢F當(dāng)?shù)噩F(xiàn)貨價(jià)錢C期貨合約到期日價(jià)錢price時(shí)間Time運(yùn)輸本錢倉儲(chǔ)利息保險(xiǎn)持有本錢——必然回歸？基差的影響要素質(zhì)量由于期貨合同中規(guī)定買賣的是基準(zhǔn)品級(jí)的貨物，而現(xiàn)貨實(shí)踐買賣的質(zhì)量與買賣所規(guī)定的期貨合同的品級(jí)往往不一致，因此，基差中就包含了這種質(zhì)量差價(jià)。地域期貨買賣所的期貨合同規(guī)定的貨物交割地點(diǎn)是買賣所指定的規(guī)范交貨地點(diǎn)，而實(shí)踐現(xiàn)貨買賣的交貨地點(diǎn)往往并不是與買賣所指定的交貨地點(diǎn)一致，因此，兩個(gè)交貨地點(diǎn)之間的運(yùn)費(fèi)差價(jià)就呵斥了一定的基差。時(shí)間由于現(xiàn)貨買賣交貨的時(shí)間與期貨交割的月份往往不一致，這樣就呵斥了期貨價(jià)錢與現(xiàn)貨價(jià)錢之間存在著時(shí)間差價(jià)。時(shí)間影響基差主要表如今倉儲(chǔ)費(fèi)用上，詳細(xì)費(fèi)用包括庫存費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)和利息?；畹娘L(fēng)險(xiǎn)基差風(fēng)險(xiǎn)是指保值與被保值商品之間價(jià)錢動(dòng)搖不同步所帶來的風(fēng)險(xiǎn)。套期保值買賣時(shí)期貨價(jià)錢對(duì)現(xiàn)貨價(jià)錢的基差程度及未來收斂情況的變化。由于套利要素，在交割日，期貨價(jià)錢普通接近現(xiàn)貨價(jià)錢，即基差約等于零。因此，套期保值買賣時(shí)的基差程度、基差變化趨勢(shì)和套期保值平倉對(duì)沖的時(shí)間決議了套期保值的風(fēng)險(xiǎn)大小及盈虧情況。影響持有本錢要素的變化。在實(shí)際上，期貨價(jià)錢等于現(xiàn)貨價(jià)錢加上持有本錢，該持有本錢主要包括儲(chǔ)存本錢、保險(xiǎn)本錢、資金本錢和損毀等等。假設(shè)持有本錢發(fā)生變化，基差也會(huì)發(fā)生變化，從而影響套期保值組合的損益。被套期保值的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)與套期保值的期貨合約標(biāo)的資產(chǎn)的不匹配。期貨價(jià)錢與現(xiàn)貨價(jià)錢的隨機(jī)擾動(dòng)?；畹谋憩F(xiàn)方式正向市場期貨價(jià)錢高于現(xiàn)貨價(jià)錢，基差為負(fù)值，又稱正常市場。緣由：運(yùn)輸本錢以及持倉本錢的存在。反向市場現(xiàn)貨價(jià)錢高于期貨價(jià)錢，基差為正值，又稱逆轉(zhuǎn)市場。緣由：1、近期對(duì)商品的需求旺盛，遠(yuǎn)大于近期產(chǎn)量及庫存量，使現(xiàn)貨價(jià)錢大幅度添加。2、估計(jì)未來該商品的供應(yīng)會(huì)大幅度添加，導(dǎo)致期貨價(jià)錢大幅度下跌，低于現(xiàn)貨價(jià)。無論是正向市場還是反向市場，隨著期貨合約到期的臨近，持倉費(fèi)逐漸減少，基差均會(huì)趨向于零?；畹淖儎?dòng)常用“強(qiáng)〞或“弱〞來評(píng)價(jià)，當(dāng)基差為正且數(shù)值越來越大，或從負(fù)值變?yōu)檎?，或基差為?fù)值且絕對(duì)數(shù)值越來越小，稱為基差“走強(qiáng)〞；反之，稱為基差“走弱〞。基差變化與套期保值效果基差變化套期保值效果買入套期保值基差不變期現(xiàn)市場盈虧相抵，實(shí)現(xiàn)完全套期保值基差走強(qiáng)期現(xiàn)市場盈虧不能完全相抵，存在凈損失，不能實(shí)現(xiàn)完全的套期保值基差走弱期現(xiàn)市場盈虧相抵，且有凈盈利，實(shí)現(xiàn)完全套期保值賣出套期保值基差不變期現(xiàn)市場盈虧相抵，實(shí)現(xiàn)完全套期保值基差走強(qiáng)期現(xiàn)市場盈虧相抵，且有凈盈利，實(shí)現(xiàn)完全套期保值基差走弱期現(xiàn)市場盈虧不能完全相抵，存在凈損失，不能實(shí)現(xiàn)完全的套期保值基差買賣和套期保值套期保值本質(zhì)上是以較小的基差風(fēng)險(xiǎn)替代較大的價(jià)錢動(dòng)搖風(fēng)險(xiǎn)?；钯I賣是指以某月份的期貨價(jià)錢為計(jì)價(jià)根底，以期貨價(jià)錢加上或減去雙方贊同的基差，來確定雙方買賣現(xiàn)貨商品的價(jià)錢的買賣方式。根據(jù)確定詳細(xì)時(shí)點(diǎn)的實(shí)踐買賣價(jià)錢的權(quán)益歸屬劃分，基差買賣分為買方叫價(jià)買賣和賣方叫價(jià)買賣，假設(shè)確定買賣時(shí)間的權(quán)益屬于買方稱為買方叫價(jià)買賣，屬于賣方那么稱為賣方叫價(jià)買賣?；钯I賣大都是和套期保值買賣結(jié)合在一同進(jìn)展的?；疃▋r(jià)定義現(xiàn)貨價(jià)錢=基差+期貨價(jià)錢所謂基差定價(jià)，可定義為一種買賣方式或方式，就是買賣雙方在合同訂立時(shí)不確定詳細(xì)成交價(jià)錢，而只是商定在未來的某一時(shí)間對(duì)合同標(biāo)的物進(jìn)展實(shí)物交收，并規(guī)定以交貨之前某一時(shí)間期貨市場的該標(biāo)的物期貨價(jià)錢為基準(zhǔn)，加上雙方事先達(dá)成的期現(xiàn)貨之間的價(jià)差〔基差〕確定銷售價(jià)錢并進(jìn)展貨款結(jié)算。經(jīng)典的基差定價(jià)在買賣合同訂立的同時(shí)，買賣雙方會(huì)根據(jù)市場情況選擇時(shí)機(jī)在期貨市場對(duì)該合同項(xiàng)下的貨物進(jìn)展套期保值，并在期貨價(jià)錢“點(diǎn)價(jià)〞的當(dāng)天，經(jīng)過期貨轉(zhuǎn)現(xiàn)貨買賣完成套期保值頭寸的了結(jié)?；钊绾吻枚▏a(chǎn)大豆壓榨利潤值計(jì)算公式為：大豆壓榨利潤=豆油銷售價(jià)錢×0．16＋豆粕銷售價(jià)錢×0．785－大豆采購價(jià)錢－加工費(fèi)進(jìn)展基差定價(jià)的企業(yè)會(huì)非常關(guān)注盤面利潤：油粕值=豆油期貨價(jià)錢×出油率+豆粕期貨價(jià)錢×出粕率盤面利潤=油粕值-進(jìn)口大豆本錢盤面利潤-加工費(fèi)+豆油基差×出油率+豆粕基差×出粕率=0經(jīng)過上述關(guān)系，企業(yè)可以測(cè)算出在邊沿奉獻(xiàn)為零的情況下豆粕基差的實(shí)際值?；钊绾吻枚ㄆ髽I(yè)還會(huì)思索以下要素來對(duì)基差大小進(jìn)展調(diào)整：第一，即期利潤。在產(chǎn)能過剩的背景下，即期利潤向好，多數(shù)是在行情上漲或者現(xiàn)貨供應(yīng)缺乏的情況下發(fā)生，在此種情況下買家購買志愿積極，因此企業(yè)在進(jìn)展遠(yuǎn)期基差預(yù)售時(shí)傾向于擴(kuò)展基差。

第二，期貨價(jià)錢走勢(shì)。賣出套保價(jià)錢與基差之和，是企業(yè)基差定價(jià)的銷售價(jià)錢。因此，假設(shè)期貨價(jià)錢走高，企業(yè)那么趨向于調(diào)低基差報(bào)價(jià)，假設(shè)期貨價(jià)錢走低，企業(yè)那么趨向于調(diào)高基差報(bào)價(jià)。

第三，市場的接受程度。假設(shè)終端對(duì)基差定價(jià)熱情不高，企業(yè)就會(huì)思索適當(dāng)調(diào)低基差，假設(shè)終端對(duì)基差定價(jià)采購非常積極，企業(yè)就有能夠適當(dāng)上調(diào)基差。

第四，市場供求情況。經(jīng)過大豆豆粕豆油庫存、企業(yè)開機(jī)率等關(guān)鍵的行業(yè)數(shù)據(jù)，推算豆油豆粕的供應(yīng)程度。假設(shè)預(yù)期未來豆粕供應(yīng)趨緊，企業(yè)就會(huì)思索調(diào)高基差，假設(shè)預(yù)期富余，那么會(huì)適當(dāng)下調(diào)基差?；疃▋r(jià)操作流程對(duì)于買家而言，經(jīng)過五步操作根本上就能完成基差定價(jià)合同的采購：第一步，賣家報(bào)基差，買家詢基差；第二步，買賣雙方簽署豆粕基差定價(jià)采購合同；第三步，買家按照合同商定交納履約保證金；第四步，買方點(diǎn)價(jià)。對(duì)于未點(diǎn)價(jià)部分假設(shè)買家想先提貨后點(diǎn)價(jià)，可以按照合同商定比例支付溢價(jià)貨款，也就是先提貨后點(diǎn)價(jià)；第五步，對(duì)于先點(diǎn)價(jià)后提貨的買家而言就是結(jié)清貨款、提貨，對(duì)于先提貨后點(diǎn)價(jià)的買家而言，就是結(jié)清貨款。基差定價(jià)本卷須知基差大小普通情況下，假設(shè)是反向市場，那么基差大小在200元/噸左右較為合理；假設(shè)是正向市場，企業(yè)假設(shè)能給出0基差或者負(fù)基差，那么比較有訂貨優(yōu)勢(shì)；買入平倉結(jié)算時(shí)間和提貨時(shí)間的掌握越早的買入平倉確定采購價(jià)錢，就意味著間隔提貨的時(shí)間越長，這期間能夠會(huì)面臨跌價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。因此，在分析期貨價(jià)錢走勢(shì)的同時(shí)，要掌握好點(diǎn)價(jià)的時(shí)間和節(jié)拍；積累期貨閱歷防止賭徒心態(tài)假設(shè)飼料廠按照一口價(jià)方式的運(yùn)營思緒，在間隔提貨日期尚遠(yuǎn)的情況下，以為期貨價(jià)位適宜就一次性結(jié)價(jià)，那么能夠同樣會(huì)產(chǎn)生大量虧損。因此，運(yùn)用基差定價(jià)一方面要了解期貨，積累閱歷，另一方面還要把握好心態(tài)。對(duì)賣方：1、提早銷售遠(yuǎn)期貨物，確保市場份額以及利潤；2、將遠(yuǎn)期現(xiàn)貨一口價(jià)風(fēng)險(xiǎn)減少至基差風(fēng)險(xiǎn)；豆粕基差合同的作用對(duì)買方：1、鎖定遠(yuǎn)期現(xiàn)貨，保證市場供應(yīng)；2、將現(xiàn)貨一口價(jià)風(fēng)險(xiǎn)減少至基差風(fēng)險(xiǎn)；豆粕基差合同的風(fēng)險(xiǎn) 期現(xiàn)貨走勢(shì)的不一致基差的下跌豆粕基差合同的操作方式買入基差后即時(shí)點(diǎn)價(jià)，確定遠(yuǎn)期價(jià)錢等待接近交割月點(diǎn)價(jià)買入基差后買入對(duì)應(yīng)大連豆粕期貨豆粕基差合同的操作方式買入基差后即時(shí)點(diǎn)價(jià)，確定遠(yuǎn)期價(jià)錢根本觀念：對(duì)于后期市場現(xiàn)貨看多盈利點(diǎn)：假設(shè)后期市場價(jià)錢上漲，盈利才干大幅添加風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：假設(shè)后期市場價(jià)錢下跌，虧損無法估計(jì)9月豆粕上漲至4300元/噸，盈利265元/噸9月豆粕下跌至3700元/噸，虧損335元/噸買入基差后即時(shí)點(diǎn)價(jià)，確定遠(yuǎn)期價(jià)錢－實(shí)例分析7月30日買入9月交貨對(duì)0901基差＋300當(dāng)日點(diǎn)價(jià)0901大連豆粕3735確定9月提貨豆粕現(xiàn)貨價(jià)錢4035元/噸豆粕基差合同的操作方式等待接近交割月點(diǎn)價(jià)根本觀念：對(duì)于后期市場基差走勢(shì)持?jǐn)U展看法盈利點(diǎn)：假設(shè)后期市場基差擴(kuò)展，盈利添加風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：假設(shè)后期市場基差減小，能夠出現(xiàn)虧損等待接近交割月點(diǎn)價(jià)－實(shí)例分析7月30日買入9月交貨對(duì)0901基差＋300，當(dāng)日期現(xiàn)貨價(jià)差＝基差＝300