上市公司多元化經(jīng)營的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問題探討

目錄摘要 IAbstract II第1章引言 1第2章愛仕達(dá)公司多元化經(jīng)營概況及財(cái)務(wù)分析 22.1愛仕達(dá)公司多元化經(jīng)營概況 22.1.1愛仕達(dá)司基本簡介 22.1.2愛仕達(dá)公司多元化經(jīng)營產(chǎn)品 22.1.3愛仕達(dá)公司的行業(yè)競爭格局 32.2愛仕達(dá)公司財(cái)務(wù)分析 32.2.1資產(chǎn)負(fù)債表分析 32.2.2利潤表分析 42.2.3現(xiàn)金流量表分析 5第3章愛仕達(dá)公司多元化經(jīng)營視角下財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)成因分析 73.1炊具業(yè)務(wù)引發(fā)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的成因分析 73.1.1過度融資助力企業(yè)多元化 73.1.2資金配置失衡 73.1.3營業(yè)成本增加導(dǎo)致利潤下降 83.2小家電業(yè)務(wù)引發(fā)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的成因分析 83.2.1長短期負(fù)債結(jié)構(gòu)不合理 83.2.2投資項(xiàng)目進(jìn)展不順 83.2.3市場競爭加劇 9第4章愛仕達(dá)公司多元化經(jīng)營視角下財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范對(duì)策 104.1炊具業(yè)務(wù)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范對(duì)策 104.1.1負(fù)債額度要適量 104.1.2合理分配資金 104.1.3加強(qiáng)對(duì)營業(yè)成本的預(yù)測控制 104.2小家電業(yè)務(wù)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范對(duì)策 104.2.1合理安排長短期負(fù)債 104.2.2優(yōu)化投資項(xiàng)目 114.2.3技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)品升級(jí) 11結(jié)論 12致謝 13參考文獻(xiàn) 14上市公司多元化經(jīng)營的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問題探討第1章引言第一個(gè)多樣化的概念從美國流傳到了整個(gè)世界，它不但能讓公司達(dá)到擴(kuò)大業(yè)務(wù)范圍的目的，還能將其風(fēng)險(xiǎn)分?jǐn)偟礁鱾€(gè)方面，從而為公司創(chuàng)造更大的利潤，因此，在美國等西方發(fā)達(dá)國家，許多公司都在進(jìn)行多樣化的業(yè)務(wù)，多樣化的觀念也隨之蔓延，同時(shí)，也有了許多的缺點(diǎn)。隨著西方各國的金融市場出現(xiàn)了多種形式的金融風(fēng)險(xiǎn)，多樣化的管理思想在歐美逐漸消失。而20世紀(jì)后期，國內(nèi)的公司逐步探索多樣化，起步較遲。盡管在摸索的歷程中，有些公司已經(jīng)發(fā)現(xiàn)了新的盈利空間，增強(qiáng)了公司的實(shí)力，但也有不少公司因資金問題而面臨破產(chǎn)。隨著國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，各產(chǎn)業(yè)之間的相互競爭日趨加劇。在我國，人們的生活質(zhì)量不斷提高，人們對(duì)電器的要求越來越高，越來越需要智能、高質(zhì)量的電器。在滿足客戶需要的前提下，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品多樣化是實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品多樣化的必然選擇。本論文以愛仕達(dá)公司為例，對(duì)其進(jìn)行了實(shí)證分析。愛仕達(dá)的多樣化對(duì)其廚柜業(yè)務(wù)造成了嚴(yán)重沖擊，并加大了公司的財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)。通過對(duì)愛仕達(dá)公司進(jìn)行分析，期望能為其規(guī)避因多樣化而帶來的金融風(fēng)險(xiǎn)提供一定的參考。本文結(jié)合愛仕達(dá)公司的實(shí)際情況，從多元管理角度出發(fā)，對(duì)愛仕達(dá)公司的多樣化經(jīng)營策略進(jìn)行了分析，并對(duì)愛仕達(dá)公司的多樣化發(fā)展趨勢進(jìn)行了分析。本文從愛仕達(dá)公司的廚具業(yè)務(wù)、家電業(yè)務(wù)和機(jī)械業(yè)務(wù)等方面，結(jié)合愛仕達(dá)公司的實(shí)際情況，對(duì)造成其金融風(fēng)險(xiǎn)的原因進(jìn)行了詳細(xì)的剖析，并針對(duì)這些問題的根源，制定了相應(yīng)的預(yù)防措施。同時(shí)對(duì)其它家用電器公司在進(jìn)行多樣化的過程中如何規(guī)避金融風(fēng)險(xiǎn)具有參考價(jià)值。

第2章愛仕達(dá)公司多元化經(jīng)營概況及財(cái)務(wù)分析2.1愛仕達(dá)公司多元化經(jīng)營概況2.1.1愛仕達(dá)司基本簡介浙江愛仕達(dá)集團(tuán)于一九七八年創(chuàng)立，目前以工業(yè)投資為主業(yè)，從事炊具、小家電、機(jī)械等相關(guān)行業(yè)，于2010年在深圳證券交易所掛牌。愛仕達(dá)公司在國內(nèi)家用電器產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展的過程中，具有世界領(lǐng)先的技術(shù)及關(guān)鍵裝備，能夠在各種生產(chǎn)流水線上得到廣泛的運(yùn)用。愛仕達(dá)公司已獲得幾十個(gè)國家的專利，是世界上最具影響力的不粘鍋具和壓力鍋具制造商。愛仕達(dá)擁有雄厚的技術(shù)力量和技術(shù)實(shí)力，已躋身于廚具領(lǐng)域的領(lǐng)先地位，并獲得了國際廚具業(yè)界公認(rèn)的高品質(zhì)。愛仕達(dá)公司不斷地尋求多種發(fā)展方式，以更好地滿足目前的家用電器產(chǎn)業(yè)發(fā)展?fàn)顩r，提高其市場競爭力。目前，愛仕達(dá)已形成了炊具，小家電，家居用品，機(jī)器人，玻璃制品，橡膠制品，汽車配件，房地產(chǎn)，互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)平臺(tái)技術(shù)服務(wù)。愛仕達(dá)公司現(xiàn)主要經(jīng)營不粘鍋、壓力鍋、不銹鋼鍋等相關(guān)產(chǎn)品，并積極推動(dòng)“智能家電、環(huán)保電器”發(fā)展的方向。2.1.2愛仕達(dá)公司多元化經(jīng)營產(chǎn)品(1)金屬制造愛仕達(dá)成立于一九七八年，從事金屬制品的生產(chǎn)。那時(shí)，規(guī)劃依然是主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，企業(yè)缺乏發(fā)展的途徑，企業(yè)的生存非常困難。然而，愛仕達(dá)在上海和深圳等改革開放的最前線，為公司贏得了眾多的顧客，并逐步樹立了自己的品牌形象。(2)免燙平底鍋愛仕達(dá)公司于一九八六年就開始制造廚具，愛仕達(dá)公司在國際五大展會(huì)上，才知道外國的不粘鍋在我國尚處于一種完全空白狀態(tài)。廚具行業(yè)，愛仕達(dá)并不熟悉，但卻抓住了這一次的機(jī)遇，充滿了自信。一年多的時(shí)間，愛仕達(dá)公司已經(jīng)將不粘鍋的制作技術(shù)和大規(guī)模的量產(chǎn)，在不粘鍋行業(yè)中，已經(jīng)是數(shù)一數(shù)二的企業(yè)。(3)高腳杯愛仕達(dá)于1998年開始進(jìn)軍電飯煲領(lǐng)域，研制出了六道保險(xiǎn)的電飯煲，該電飯煲在當(dāng)時(shí)是全國范圍內(nèi)最為安全的電飯煲。愛仕達(dá)公司在21世紀(jì)以前，一直是廚藝領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)企業(yè)。(4)車輛零件及不動(dòng)產(chǎn)愛仕達(dá)公司于2004憑借其在廚具領(lǐng)域積累的資源，先后進(jìn)軍了汽配、房地產(chǎn)業(yè)，中國的房地產(chǎn)業(yè)剛剛起步，愛仕達(dá)迅速介入這一領(lǐng)域，實(shí)現(xiàn)了其公司的多樣化，增強(qiáng)了其競爭優(yōu)勢，穩(wěn)固了其在市場的位置。(5)電子設(shè)備愛仕達(dá)于二零零七年，正式宣告進(jìn)入小型家用電器領(lǐng)域。去年的時(shí)候，小電器的銷售額達(dá)到了1800萬，而在08年，小電器的銷售額達(dá)到了6943萬。從那以后，愛仕達(dá)公司就開始了電飯煲的一體化發(fā)展。愛仕達(dá)在廚具生產(chǎn)上掌握了很多關(guān)鍵技術(shù)，進(jìn)軍小型電器領(lǐng)域，也能更好地利用公司的技術(shù)實(shí)力。2.1.3愛仕達(dá)公司的行業(yè)競爭格局(1)烹飪工業(yè)21年，隨著我國的快速發(fā)展，人民的平均生活水平和人民生活質(zhì)量得到了極大的改善，廚具產(chǎn)業(yè)也得到了快速的發(fā)展。在消費(fèi)者的品牌認(rèn)知水平不斷提升的今天，消費(fèi)者對(duì)廚具的要求會(huì)不斷提升，中、中、高檔的廚具所占比重將會(huì)不斷增大，而中高檔廚具的市場份額將會(huì)不斷縮小。目前，愛仕達(dá)、蘇泊爾等國外知名廚具廠商已占領(lǐng)了我國廚具中、高檔產(chǎn)品的大部分份額。(2)小型電器企業(yè)當(dāng)前，中國城市化水平與世界先進(jìn)水平仍有較大的距離。然而，由于國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要，隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，城市化的速度會(huì)越來越快，人們的生活習(xí)慣也會(huì)越來越好，人們對(duì)各種小電器的需求量會(huì)越來越大，而小商品的質(zhì)量也會(huì)越來越好。2.2愛仕達(dá)公司財(cái)務(wù)分析本節(jié)將對(duì)愛仕達(dá)公司2014年至2019年的資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表以及現(xiàn)金流量表中部分財(cái)務(wù)項(xiàng)目進(jìn)行分析。對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表采用趨勢分析法，利潤表采用結(jié)構(gòu)百分比法，并將利潤表分析的基數(shù)定為營業(yè)收入。2.2.1資產(chǎn)負(fù)債表分析表2-1愛仕達(dá)公司2014-2019年主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)趨勢表單位：%數(shù)據(jù)來源:根據(jù)愛仕達(dá)公司各年度財(cái)務(wù)報(bào)表計(jì)算整理如表2-1所示，2014年至2015年，愛仕達(dá)公司的貨幣基金業(yè)務(wù)增速均為負(fù)值，而2016年則以180.45%的速度猛增。這主要是由于愛仕達(dá)公司在2016年度非公開募股融資，從而籌集到了巨額的流動(dòng)資金。此后，貨幣基金的成長速度開始放緩，到了2018年，也開始出現(xiàn)了負(fù)值。資本流動(dòng)導(dǎo)致公司財(cái)務(wù)環(huán)境的下降，是造成公司財(cái)務(wù)環(huán)境惡化的一個(gè)重要標(biāo)志。愛仕達(dá)公司2014年的壞賬損失為-4.93%，這表明了愛仕達(dá)公司的業(yè)績并不理想。然而，在2015至2018年間，公司的應(yīng)收帳款增速呈現(xiàn)上升的態(tài)勢，同時(shí)也增加了公司壞帳的可能。從存貨上來看，2014年、2015年愛仕達(dá)公司的存貨出現(xiàn)了下降，這表明公司已經(jīng)進(jìn)行了有效的清倉，并且在市場上的銷售狀況較為理想。不過，2016年和2017年，愛仕達(dá)的庫存出現(xiàn)了明顯的增長，這主要得益于愛仕達(dá)公司進(jìn)軍了機(jī)器人行業(yè)，產(chǎn)能得到了極大的提升，這也造成了庫存的大量庫存。愛仕達(dá)的其它應(yīng)付款項(xiàng)增幅也出現(xiàn)了大幅的變動(dòng)。由于公司通常會(huì)把不能公開的交易作為應(yīng)收帳款進(jìn)行會(huì)計(jì)處理，因此，其它的應(yīng)收賬款可以體現(xiàn)公司的財(cái)務(wù)管理的正確性。2014年，愛仕達(dá)公司的其它應(yīng)收賬款累計(jì)增幅為12.25%,2015年驟然下滑至-14.74%，隨后是2016年和2017年的63.39%和122.91%的增幅，這也意味著，愛仕達(dá)公司可能會(huì)采取更多的措施來增加公司的財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)。2018年，愛仕達(dá)公司的其它應(yīng)收賬款增速為-20.68%,2019年為91.76%，這一大幅的波動(dòng)表明了其存在著的重大金融危機(jī)。根據(jù)愛仕達(dá)公司的總流動(dòng)資產(chǎn)總額，2016年和2017年，愛仕達(dá)公司的總資產(chǎn)增長率為35.70%，總資產(chǎn)增長率為55.06%,2019年的總資產(chǎn)增長率為42.94%，而愛仕達(dá)公司的流動(dòng)資產(chǎn)持續(xù)快速增長，給公司帶來了更大的償債負(fù)擔(dān)。同時(shí)，公司的流動(dòng)債務(wù)也會(huì)增加財(cái)務(wù)和管理費(fèi)用，大量的債務(wù)將對(duì)愛仕達(dá)公司的多樣化發(fā)展造成很大的不利影響。2.2.2利潤表分析表2-2愛仕達(dá)公司2014-2019年百分比利潤數(shù)據(jù)表單位：%數(shù)據(jù)來源:根據(jù)愛仕達(dá)公司各年度財(cái)務(wù)報(bào)表計(jì)算整理由表2-2中的數(shù)據(jù)可得2014年至2019年，愛仕達(dá)公司的總費(fèi)用在總費(fèi)用中所占比重相對(duì)較大，其中以2014年的94.93%和78.29%的比例最為突出。總的來說，愛仕達(dá)公司的各項(xiàng)經(jīng)營活動(dòng)所需的主要原料、包裝材料和人力費(fèi)用等各項(xiàng)費(fèi)用的增長，與營運(yùn)總費(fèi)用的變動(dòng)基本一致。運(yùn)營費(fèi)用對(duì)愛仕達(dá)公司的經(jīng)營業(yè)績有很大的作用，從這一點(diǎn)上可以看出，愛仕達(dá)公司在經(jīng)營成本方面的欠缺。看看愛仕達(dá)的三大支出，愛仕達(dá)在2014年至2019年間的營收中，占據(jù)了很大的比重，而且還在不斷地增長，這主要是因?yàn)楣静粩嗟丶哟髲V告，提升客戶對(duì)產(chǎn)品的認(rèn)識(shí)。經(jīng)營成本大幅下滑，表明愛仕達(dá)在經(jīng)營和經(jīng)營上并無重大問題。2014年愛仕達(dá)的財(cái)政支出出現(xiàn)下滑，2018年則是六年來最多的一次，主要原因在于2016年和2017年，各公司都在向外部籌資，從而增加了公司的債務(wù)負(fù)擔(dān)。從2014-2019年期間，愛仕達(dá)公司的經(jīng)營外收益比例呈現(xiàn)出明顯的下滑態(tài)勢，2014年為2.85%,2019年為0.39%，而愛仕達(dá)公司的營業(yè)外收益大部分來自于國家財(cái)政補(bǔ)貼，2014、2018年均有大量的搬遷補(bǔ)償金，因此該公司在這兩個(gè)年份中的營業(yè)外收益增加了不少。2.2.3現(xiàn)金流量表分析表2-3愛仕達(dá)公司2014-2019年合并現(xiàn)金流量表摘要單位：萬元數(shù)據(jù)來源:愛仕達(dá)公司2014-2019年年報(bào)圖2-1經(jīng)營、投資和籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額單位:萬元融資活動(dòng)產(chǎn)生的凈現(xiàn)金是愛仕達(dá)公司持續(xù)發(fā)展的主要推動(dòng)力，它對(duì)公司的內(nèi)外拓展具有重要的支持意義。從表格2-3可以看出，愛仕達(dá)公司2016和2017年融資活動(dòng)的凈現(xiàn)金流顯著增加，這是由于愛仕達(dá)在海外進(jìn)行了大量的控制和多樣化的業(yè)務(wù)。愛仕達(dá)公司的資金流動(dòng)已經(jīng)呈現(xiàn)為凈流入。從愛仕達(dá)公司在圖2-1中的投資活動(dòng)中所獲得的凈利潤來判斷，自2014起，愛仕達(dá)一直在進(jìn)行海外投資。2016年至2017年，愛仕達(dá)公司在機(jī)器人方面的投資，實(shí)現(xiàn)了41591萬元和52578萬元的凈投資，可見愛仕達(dá)公司在向海外拓展業(yè)務(wù)時(shí)，投入了大量的資本。公司的營運(yùn)現(xiàn)金流反映了公司的核心盈利和對(duì)投資的支撐，而公司在融資業(yè)務(wù)中的資金流入可以為公司的資金流動(dòng)起到一個(gè)很好的作用，但考慮到公司的健康發(fā)展，一些資金的外溢仍需要公司的運(yùn)營現(xiàn)金流來支撐。愛仕達(dá)公司的營運(yùn)資金流動(dòng)與企業(yè)的營運(yùn)情況密切相關(guān)，因此，根據(jù)表格2-3及2-1可知，營運(yùn)資金凈流入不足兩億元，且營運(yùn)凈流成長率低，在2016之后出現(xiàn)顯著下滑，這表明，多元化經(jīng)營并未對(duì)公司的經(jīng)營現(xiàn)金流造成實(shí)質(zhì)上的增加。總之，愛仕達(dá)公司的投資活動(dòng)所需的資本遠(yuǎn)不能由其營運(yùn)活動(dòng)的凈現(xiàn)金流來補(bǔ)充，因此，其資本的使用必須依靠巨額的融資來維持，從而極大地提高了公司的發(fā)展費(fèi)用。愛仕達(dá)公司在進(jìn)行多樣化的投資，在資金上注入了巨額資金，然而其投資運(yùn)營情況并不盡如人意，其多樣化的投資行為并未帶來期望的回報(bào)。

第3章愛仕達(dá)公司多元化經(jīng)營視角下財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)成因分析通過對(duì)愛仕達(dá)公司進(jìn)行多樣化的財(cái)務(wù)分析，可以看出公司的償債能力、盈利能力和運(yùn)營能力均出現(xiàn)了一定的下滑。但是，多樣化的經(jīng)營方式，會(huì)導(dǎo)致公司的業(yè)務(wù)種類越來越多，管理起來也越來越困難，因此，愛仕達(dá)公司在進(jìn)行多樣化的管理之后，面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，要比愛仕達(dá)公司的金融風(fēng)險(xiǎn)要大得多，愛仕達(dá)公司需要加強(qiáng)金融方面的風(fēng)險(xiǎn)。在此章中，我們選取了一些對(duì)愛仕達(dá)公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)有很大影響的廚具業(yè)務(wù)、家電業(yè)務(wù)和機(jī)械業(yè)務(wù)，并從愛仕達(dá)公司的業(yè)務(wù)中，找出可能會(huì)引發(fā)金融危機(jī)的原因，從而為公司提供相應(yīng)的預(yù)防措施，減少其損失。3.1炊具業(yè)務(wù)引發(fā)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的成因分析3.1.1過度融資助力企業(yè)多元化廚具行業(yè)的盈利一直以來都是愛仕達(dá)公司的主要利潤，而在2016之后，廚具行業(yè)的營收增速就出現(xiàn)了下滑。愛仕達(dá)公司因?qū)嵭卸鄻踊慕?jīng)營造成的資本短缺，只能借入一些貸款以籌集到足夠的資本。2014年，愛仕達(dá)集團(tuán)為湖北愛仕達(dá)廚衛(wèi)有限公司提供了1100萬元的貸款，并于2016年向湖北愛仕達(dá)廚柜有限公司提供了2000萬元的貸款。廚具生意的利潤一直在下滑，但也在賺錢，廚具作為廚具的老大，在國內(nèi)也占據(jù)了很大的市場份額。然而，企業(yè)要想實(shí)現(xiàn)多樣化，就必須借助廚具行業(yè)的公司借入大量的債務(wù)，從而使其財(cái)政成本不斷上升，從而給廚具行業(yè)帶來巨大的運(yùn)營負(fù)擔(dān)。愛仕達(dá)公司的流動(dòng)比率和流動(dòng)比率每年都在下滑，從今年的報(bào)告來看，它的業(yè)績已跌至低于安全線，增加了公司的財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)。愛仕達(dá)公司一旦還款失敗，不僅會(huì)影響到廚具生意，也會(huì)讓公司的其他產(chǎn)業(yè)陷入困境，甚至有可能陷入倒閉的危險(xiǎn)之中。3.1.2資金配置失衡愛仕達(dá)的2010年度報(bào)告中，公司的IPO融資總額為108261.8萬元。另外，公司在2010年度計(jì)劃投入了無煙爐、不銹鋼和復(fù)合板材廚衛(wèi)技術(shù)改造等。這兩個(gè)工程都預(yù)期于2012年建成投入運(yùn)營，而在2011年浙江省溫嶺市關(guān)于“從第二工業(yè)轉(zhuǎn)向第三工業(yè)”的計(jì)劃中，該工程有很大的可能性要遷移。從那以后，該工程的竣工日期就被推遲了，2019年的報(bào)告上說，它的竣工日期是2020年12月，現(xiàn)在還在施工，還沒有開始盈利。雖然目前的無煙爐項(xiàng)目已經(jīng)基本完成，但由于市場上的需求量不大，銷量還不如公司所愿，所以產(chǎn)量無法完全發(fā)揮出來，而且生產(chǎn)成本與計(jì)劃的價(jià)格相差甚遠(yuǎn)，最終的利潤并沒有完全實(shí)現(xiàn)。由此可以看出，愛仕達(dá)在這個(gè)項(xiàng)目上的投入并不是很順利，存在著巨大的投資風(fēng)險(xiǎn)。愛仕達(dá)公司2010年計(jì)劃投入16331萬元用于新的不粘鍋生產(chǎn)，該工程預(yù)期于2012年進(jìn)入預(yù)期可利用的階段。不過，這個(gè)工程也在浙江省溫嶺市的“從第二工業(yè)轉(zhuǎn)向第三工業(yè)”計(jì)劃之中，工程的選址發(fā)生了變化，不過截至到今年十二月三十一日，這個(gè)工程還在施工之中，并沒有進(jìn)入預(yù)期的使用階段。這三個(gè)廚具的投資都在2010年，耗資超過一千萬，不過不銹鋼廚柜和復(fù)合廚柜的技術(shù)改造和不粘鍋的生產(chǎn)，到2019年還在施工之中。愛仕達(dá)公司在2019年的年度報(bào)告中，截止目前為止，這兩個(gè)項(xiàng)目的投資進(jìn)度分別為115.61%和117.56%，這意味著他們?cè)谶@兩個(gè)項(xiàng)目上的投入都大大超出了他們的預(yù)計(jì)，而且十年來，這兩個(gè)項(xiàng)目都沒有實(shí)現(xiàn)，甚至連盈利都沒有帶來，這讓愛仕達(dá)公司的資金鏈?zhǔn)艿搅藰O大的限制，甚至可以說，愛仕達(dá)公司在這兩個(gè)項(xiàng)目上的投資，都沒有取得任何的成效，反而增加了愛仕達(dá)公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。3.1.3營業(yè)成本增加導(dǎo)致利潤下降廚具行業(yè)在愛仕達(dá)的營收中占據(jù)了很大的比例，2016年愛仕達(dá)投入了大量的資金，投入到了新的行業(yè)，廚具的營收比例也在不斷下降，到了2019年，廚具的營收總額達(dá)到了27.35億元，占到了77.22%，比去年同期的4.89%，在愛仕達(dá)的所有主要產(chǎn)業(yè)中，都是墊底的存在，發(fā)展緩慢。不過，廚具生意的利潤一直在增長，這也是愛仕達(dá)公司的重要利潤。從圖表3-1可以看出，在2016至2019年間，主要的原料，配件，包裝材料和制造成本等的運(yùn)營成本都在增長。自愛仕達(dá)公司于2016進(jìn)軍機(jī)械手行業(yè)以來，廚具行業(yè)的利潤率一直處于下滑態(tài)勢?，F(xiàn)在的愛仕達(dá)，對(duì)廚具的需求量，也逐漸提升到了中高檔，愛仕達(dá)集團(tuán)是廚藝領(lǐng)域的領(lǐng)頭羊，但在廚具上的占有率，卻被蘇泊爾給壓制住了，利潤大打折扣，愛仕達(dá)公司的利潤，也在不斷地下降，愛仕達(dá)公司的經(jīng)濟(jì)，也在不斷地消耗著，這讓他們的經(jīng)濟(jì)，受到了巨大的沖擊。表3-1炊具業(yè)務(wù)營業(yè)收入和毛利率數(shù)據(jù)來源:根據(jù)愛仕達(dá)公司各年度財(cái)務(wù)報(bào)表計(jì)算整理3.2小家電業(yè)務(wù)引發(fā)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的成因分析3.2.1長短期負(fù)債結(jié)構(gòu)不合理愛仕達(dá)公司小家電業(yè)務(wù)的發(fā)展一直都是比較緩慢，小家電的營業(yè)收入占愛仕達(dá)公司總營業(yè)收入的比重雖然一直在緩慢增加，但是一直都沒有超過15%。2016年之前公司的借款不是很多，一直都保持一個(gè)健康的比例。但是2016年以后為了滿足機(jī)器人領(lǐng)域?qū)τ谫Y金的需要，各個(gè)經(jīng)營小家電業(yè)務(wù)的子公司開始大量舉債，舉債主要是以短期負(fù)債為主，讓本就經(jīng)營不是很理想的小家電業(yè)務(wù)雪上加霜。小家電業(yè)務(wù)短期債務(wù)規(guī)模較大，這就導(dǎo)致企業(yè)的短期償債壓力加大，如果不能及時(shí)償還銀行的短期借款，那么就會(huì)使企業(yè)的信用降低，以后將會(huì)很難籌集到資金。愛仕達(dá)公司的小家電業(yè)務(wù)長短期負(fù)債結(jié)構(gòu)的不合理會(huì)對(duì)企業(yè)多元化經(jīng)營的實(shí)施產(chǎn)生很大的影響。3.2.2投資項(xiàng)目進(jìn)展不順2010年愛仕達(dá)公司的年度報(bào)告中指出，該公司將在2012年12月31號(hào)之前投入一批智能節(jié)能廚房系列產(chǎn)品。愛仕達(dá)原本是浙江美的電子有限公司在溫嶺高新區(qū)進(jìn)行的，但考慮到小家電企業(yè)要用到很多的配件，而且也是出于與客戶的需求，所以將這個(gè)計(jì)劃交給了浙江美的家用電子有限公司，而這個(gè)工程的建設(shè)地點(diǎn)也隨之變更。該工程于2016年初竣工，然而至2019年仍未實(shí)現(xiàn)增產(chǎn)，相關(guān)產(chǎn)能尚未完全發(fā)揮，實(shí)際效益并未實(shí)現(xiàn)預(yù)期盈利。2010年，愛仕達(dá)公司計(jì)劃將募集的現(xiàn)金7800萬元用于浙江嘉善經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)建設(shè)的小型電器建設(shè)用地，該工程將于2012年12月31號(hào)竣工。2011年年底，投資總額達(dá)到了4558.6400元，但到了2018年，這筆投資卻遲遲沒有任何進(jìn)展，愛仕達(dá)公司在2019年12月30號(hào)宣布，將其改為“智能廚具系列產(chǎn)品”。愛仕達(dá)公司在2010年度對(duì)小型電器項(xiàng)目進(jìn)行了全面的規(guī)劃，但在實(shí)際執(zhí)行中，因?yàn)橘Y金流動(dòng)等問題，一些工程未能實(shí)現(xiàn)預(yù)期效果，有些則因?yàn)檫M(jìn)度緩慢而被迫變更?？梢哉f，愛仕達(dá)在部分小型電器項(xiàng)目上的投入并不順利，增加了公司的財(cái)政損失。3.2.3市場競爭加劇2011年，愛仕達(dá)公司為了加速發(fā)展，將愛仕達(dá)旗下的小型電器產(chǎn)品，全部買下，但到2019年，與同行的發(fā)展，卻并不如他們所愿。雖然愛仕達(dá)的主要主業(yè)為小型電器，但在公司整體營收中，小電器的營收占比卻很低，因此，小型電器行業(yè)的發(fā)展也就陷入了停滯狀態(tài)。有關(guān)資料表明，愛仕達(dá)在2010年實(shí)現(xiàn)了1.20億元的營收，在整個(gè)營收中占據(jù)了4.6%；蘇泊爾的電子產(chǎn)品在當(dāng)年實(shí)現(xiàn)了27.29億元的營收，在整個(gè)運(yùn)營中所占據(jù)的比例達(dá)到48.5%。愛仕達(dá)在2019年實(shí)現(xiàn)了4.44億元的營收，在整個(gè)營收中所占據(jù)的比例為12.55%，較上年同期略有增長。不過，從蘇泊爾在浙江的情況來看，蘇泊爾在整個(gè)營收中所占據(jù)的份額，幾乎達(dá)到了百分之七十。愛仕達(dá)在半年度報(bào)告中表示，由于小家電行業(yè)面臨的市場競爭越來越激烈，而小家電行業(yè)發(fā)展了這么多年，其市場份額并未真正提高，市場占有率較低。國內(nèi)小型電器行業(yè)的競爭日趨加劇，愛仕達(dá)公司將面對(duì)巨大的市場壓力，并將會(huì)帶來巨大的金融危機(jī)。

第4章愛仕達(dá)公司多元化經(jīng)營視角下財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范對(duì)策由前面幾章分析結(jié)果可知，愛仕達(dá)公司在進(jìn)行多元化經(jīng)營為企業(yè)帶來了比較高的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，為此有必要對(duì)愛仕達(dá)公司多元化經(jīng)營帶來的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行防范對(duì)策的研究。根據(jù)本文第四章愛仕達(dá)公司多元化經(jīng)營形成財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的原因，針對(duì)愛仕達(dá)公司的炊具業(yè)務(wù)、小家電業(yè)務(wù)和機(jī)器人業(yè)務(wù)分別提出以下防范對(duì)策。4.1炊具業(yè)務(wù)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范對(duì)策4.1.1負(fù)債額度要適量愛仕達(dá)公司要掌握好廚具行業(yè)的債務(wù)限額，調(diào)整負(fù)債比率，適時(shí)進(jìn)行債務(wù)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，確保信貸、保證、長期債務(wù)保持在一個(gè)比較合理的范圍內(nèi)。從現(xiàn)在的情況來看，廚具行業(yè)是愛仕達(dá)公司的重要利潤，信譽(yù)極佳，因此，愛仕達(dá)公司在廚具行業(yè)的貸款中，需要借貸更多的錢。因?yàn)檎麄€(gè)公司都在向多樣化發(fā)展，廚具行業(yè)也要負(fù)上一定的責(zé)任，但不能超出它所能負(fù)擔(dān)的范圍，必須對(duì)整個(gè)行業(yè)進(jìn)行一個(gè)理性的控制，要時(shí)刻注意廚具行業(yè)的盈利是否高于利息，確保其按時(shí)償付。4.1.2合理分配資金愛仕達(dá)公司的重要收入來源是廚具行業(yè)，也是公司多樣化發(fā)展的重要保證。愛仕達(dá)公司應(yīng)當(dāng)繼續(xù)維持其廚具產(chǎn)業(yè)的主導(dǎo)地位，從而為其提供更多的資本。愛仕達(dá)公司的業(yè)務(wù)范圍很廣，管理部門更重視新的發(fā)展，需要更多的投資，所以在廚具方面的投資，會(huì)有所下降。保障廚具行業(yè)的強(qiáng)大核心能力，使其獲得足夠的資金，從而有利于公司的多樣化發(fā)展。因此，愛仕達(dá)公司應(yīng)當(dāng)加大對(duì)廚具行業(yè)的投資，加速大型廚具項(xiàng)目的建設(shè)，讓其進(jìn)入預(yù)期的可利用階段，并由此創(chuàng)收。廚具行業(yè)在日常運(yùn)營中必須持續(xù)強(qiáng)化成本和費(fèi)用的管理，對(duì)公司的成本進(jìn)行嚴(yán)格的控制，尤其要注意部分的資金支出，以最小化無效率的成本，為公司帶來更多的資金。如此一來，廚具生意就會(huì)有更多的資金，而公司的發(fā)展就會(huì)更加順暢。4.1.3加強(qiáng)對(duì)營業(yè)成本的預(yù)測控制經(jīng)營費(fèi)用上升是愛仕達(dá)廚柜業(yè)務(wù)利潤率的主要因素。為此，愛仕達(dá)公司應(yīng)加大對(duì)經(jīng)營費(fèi)用的預(yù)測力度。愛仕達(dá)公司要實(shí)現(xiàn)的目標(biāo)是：首先，愛仕達(dá)公司要對(duì)其運(yùn)營進(jìn)行全面的運(yùn)營管理，并對(duì)其進(jìn)行全面的運(yùn)營管理。第二，要強(qiáng)化員工的經(jīng)營，把人力資源的消耗降到最低，還要經(jīng)常做好市場調(diào)查，確保愛仕達(dá)的產(chǎn)品在包裝和使用上能真正滿足顧客的需要。愛仕達(dá)必須要適應(yīng)這個(gè)行業(yè)，這樣才能更好地掌控運(yùn)營費(fèi)用。第三，要樹立“全民參與”的觀念。要有效地減少經(jīng)營費(fèi)用，光靠經(jīng)營管理是不夠的，必須要全公司的職工共同努力。所以，企業(yè)應(yīng)該多做溝通，多溝通，以達(dá)到更好的服務(wù)顧客，降低運(yùn)營費(fèi)用。4.2小家電業(yè)務(wù)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范對(duì)策4.2.1合理安排長短期負(fù)債愛仕達(dá)進(jìn)入到了一個(gè)龐大的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，投入了巨大的資金投入，而且投入的時(shí)間也很久。就當(dāng)前而言，小電器企業(yè)的經(jīng)營范圍內(nèi)，主要存在著到期未清償?shù)膯栴}，因?yàn)榇罅康牧鲃?dòng)負(fù)債，往往會(huì)導(dǎo)致其無法償付的債務(wù)。所以，在小型電器行業(yè)中，要適度擴(kuò)大其長期債務(wù)，降低其短期債務(wù)，保持其較高的長短期負(fù)債比率，同時(shí)也要控制其償還時(shí)間。防止公司發(fā)生類似或類似的負(fù)債期限，保證公司的資金流動(dòng)不會(huì)受到影響。另外，對(duì)于小型家用電器企業(yè)來說，要結(jié)合自身實(shí)際情況，合理地進(jìn)行籌資。例如，如果公司的流動(dòng)資金有需求，就應(yīng)當(dāng)用短期債務(wù)來解決，這樣既能迅速獲得融資，又能保證公司的正常運(yùn)營。反之，如果公司要購置某些資產(chǎn)，則要用長期債務(wù)來支付。由于購置固定資產(chǎn)所需的資本數(shù)額通常相當(dāng)龐大，公司在短期內(nèi)償付的壓力很大，因此公司所需的時(shí)間相對(duì)較長。有了足夠的時(shí)間，才能保證自己的資金不會(huì)崩潰。對(duì)長期和長期債務(wù)進(jìn)行適當(dāng)?shù)陌才牛阋宰屝‰娖餍袠I(yè)的現(xiàn)金流更流暢，既可以確保公司有充足的資本而又可以得到充足的資本。而且沒有高的負(fù)債負(fù)擔(dān)，可以極大地減少公司的金融風(fēng)險(xiǎn)。4.2.2優(yōu)化投資項(xiàng)目愛仕達(dá)公司在進(jìn)行投資項(xiàng)目的選擇時(shí)，應(yīng)當(dāng)先明確公司的投資目的。首先，在進(jìn)行小電器企業(yè)的投資項(xiàng)目時(shí)，要確保投資的正確導(dǎo)向，并確定正確的投資對(duì)象。要對(duì)自己的業(yè)務(wù)特征有一個(gè)完整而又系統(tǒng)的認(rèn)識(shí)，避免盲目的投入。同時(shí)，公司的投資目的也要與國家的發(fā)展戰(zhàn)略保持一致。只有如此，企業(yè)在確定的項(xiàng)目中，才能達(dá)到科學(xué)和可行的目的。其次，在進(jìn)行項(xiàng)目的時(shí)候，要根據(jù)自己能夠承受的風(fēng)險(xiǎn)和所帶來的回報(bào)來決定自己的投資范圍。風(fēng)險(xiǎn)與回報(bào)緊密相關(guān)，而且經(jīng)常呈正比變化，公司若盲目的追逐高額回報(bào)，忽視了其潛在的高風(fēng)險(xiǎn)，最終導(dǎo)致的后果很難承擔(dān)。在進(jìn)行小型電器項(xiàng)目的建設(shè)中，要始終理性、按部就班、不要操之過急，要適度的投入。在對(duì)小型家用電器項(xiàng)目進(jìn)行投資決策后，要對(duì)其進(jìn)行評(píng)估，使其能夠?qū)崟r(shí)掌握其運(yùn)作狀況，同時(shí)也能針對(duì)不同的實(shí)際狀況進(jìn)行最佳的投資。4.2.3技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)品升級(jí)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的同時(shí)，城市化也在不斷提高。隨著城市化水平的提高和人們的生活習(xí)慣的變化，人們對(duì)小電器的需求量將會(huì)繼續(xù)增加。愛仕達(dá)公司在小型電器方面仍存在著巨大的發(fā)展?jié)摿?，?yīng)當(dāng)在小型電器領(lǐng)域加大投資力度，加速技術(shù)革新，并持續(xù)改進(jìn)。愛仕達(dá)將會(huì)在競爭日益加劇的小型電器行業(yè)中，獲得更大的市場份額，但同時(shí)也要確保產(chǎn)品的品質(zhì)和自身的實(shí)力。愛仕達(dá)在技術(shù)革新和提高產(chǎn)品質(zhì)量方面具有十分重大的現(xiàn)實(shí)意義。首先，在愛仕達(dá)公司的小電器領(lǐng)域，增加資本的投資，可以確保其產(chǎn)品的品質(zhì)。其次，要充分運(yùn)用發(fā)達(dá)國家的科技手段，引入國外的部分先進(jìn)技術(shù)，讓公司的產(chǎn)品具有高科技含量，從而能更好地滿足廣大用戶的需求。第三，在引進(jìn)技術(shù)的過程中，要確保自身具有技術(shù)上的自主性，掌握了關(guān)鍵技術(shù)，才能更好地促進(jìn)公司的發(fā)展。通過對(duì)廚具行業(yè)的影響，加大對(duì)小電器產(chǎn)品的宣傳力度，提高其在國內(nèi)的市場份額。只有通過生產(chǎn)和銷售的高效提升，實(shí)現(xiàn)一定的經(jīng)濟(jì)效益，才能為公司帶來更大的利潤。

結(jié)論本文以愛仕達(dá)公司作為案例研究對(duì)象，從償債能力、盈利能力以及營運(yùn)能力兩個(gè)方面分析愛仕達(dá)公司多元化經(jīng)營下的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。之后，從炊具業(yè)務(wù)、小家電業(yè)務(wù)兩個(gè)方面分析愛仕達(dá)公司多元化經(jīng)營引發(fā)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的根本原因。并根據(jù)