公司理財學(第4章財務分析)

公司理財學第四章財務分析本章內容4.1財務報表與財務分析4.2比率分析法4.3綜合財務分析掌握財務報表及其相互關系，了解資產負債表、利潤表和現金流量表內容、構成及相互關系，掌握財務分析的根本方法，可以對財務報表進展趨勢分析、比率分析、要素分析，并能熟練運用杜邦分析體系和沃爾評分法進展財務綜合分析4.1財務報表與財務分析企業(yè)根本財務報表及相互關系資產負債表資產負債表，是反映企業(yè)某一特定日期財務情況的財務報表資產負債表是根據會計等式“資產＝負債＋一切者權益〞編制而成的。它通常由表頭、正表和補充資料部分組成

4.1財務報表與財務分析資產負債表的作用資產負債表可以綜合反映企業(yè)所擁有的資產及其分布情況，以便對企業(yè)的財務虛力和財務彈性做出正確評價資產負債表可以反映企業(yè)資金來源的構成情況，從而評價企業(yè)的償債才干資產負債表可以綜合反映資產、負債、一切者權益的增減變化及其相互之間的對應關系4.1財務報表與財務分析利潤表利潤表是總括反映企業(yè)在一定時期內運營成果的財務報表利潤表是由企業(yè)收入、費用和利潤三大會計要素構成，根據根本會計等式“收入－費用＝利潤〞編制而成。利潤表由表頭和正表兩部分組成4.1財務報表與財務分析利潤表的作用利潤表可以為報表運用者做出合理的經濟決策提供相關信息利潤表為預測企業(yè)的盈利才干提供了重要根據利潤表可以反映企業(yè)的運營成果4.1財務報表與財務分析現金流量表現金流量表是反映企業(yè)一定期間的經濟活動、投資活動和籌資活動對現金及現金等價物產生影響的財務報表現金流量表分為三個根本部分及相關附注，其三個根本部分是：運營活動的現金流量、投資活動的現金流量和融資活動的現金流量4.1財務報表與財務分析現金流量表的作用現金流量表可以提供企業(yè)的現金流量的信息，從而對企業(yè)整體財務情況做出客觀評價現金流量表可以反映企業(yè)的財務情況，預測企業(yè)未來的開展趨勢現金流量表可以直接提示當前的償債才干和支付才干4.1財務報表與財務分析4.1財務報表與財務分析一切者權益變動表一切者權益變動表是指反映構成一切者權益的各組成部分在一定期間內的增減變動情況的會計報表。一切者權益變動表普通由表頭和正表二部分組成一切者權益變動表的作用可以分析一切者權益內部的構造性變動情況可以分析一切者權益的變動緣由可以更客觀的反映企業(yè)資本的保值增值情況可以分析前期會計過失更正和會計政策變卦對一切者權益變動的影響4.1財務報表與財務分析財務報表之間的相互關系資產負債表、利潤表、現金流量表和一切者權益變動表是企業(yè)根本的財務報表，每種財務報表都有著其特定的目的，四種財務報表之間存在著相互勾稽關系從計算利潤的角度看，將兩期資產負債表進展對比，剔除投資和利潤分配要素便可得到本期利潤，這闡明的是資產負債表和利潤表之間的關系現金流量表提示了企業(yè)現金從哪里來，到哪里去，對資產負債表的結果予以進一步補充闡明一切者權益變動表那么反映了一切者權益的變動情況及緣由4.1財務報表與財務分析財務分析財務分析的作用財務分析可以科學預測企業(yè)未來財務分析可以全面反映企業(yè)如今財務分析可以正確評價企業(yè)過去財務分析的方法比率分析法程度分析法垂直分析法趨勢分析法4.1財務報表與財務分析償債才干比率分析短期償債才干分析流動比率速動比率現金比率長期償債才干分析資產負債率利息保證倍數產權比率強迫性現金支付比率4.2比率分析法流動比率流動比率是企業(yè)流動資產與流動負債的比率它反映了企業(yè)貨幣資金和可以轉化為貨幣資金的其它其他流動資產可歸還短期債務的才干其計算公式是4.2比率分析法速動比率速動比率是企業(yè)速動資產與流動負債的比率它用來衡量企業(yè)流動資產中可以立刻償付流動負債的才干。和流動比率一同運用，用來判別和評價企業(yè)的短期償債才干該目的的計算公式是4.2比率分析法現金比率現金比率是指現金類資產對流動負債的比率當存貨和應收賬款變現困難時，用現金比率可以直接闡明問題現金比率的計算公式是4.2比率分析法資產負債率資產負債率企業(yè)負債總額與資產總額的比率，也稱為負債比率該目的反映出在企業(yè)的全部資金來源中，有多少是經過負債方式獲得的，用以衡量債務的保證程度其計算公式是4.2比率分析法利息保證倍數利息保證倍數是企業(yè)息稅前利潤與債務利息費用的比率反映了企業(yè)的收益才干對償付債務利息的保證程度其計算公式是4.2比率分析法產權比率產權比率，也稱為主權比率，是指企業(yè)負債總額對一切者權益的比率該目的可以用來衡量企業(yè)清算時對債務人的維護程度其計算公式是4.2比率分析法強迫性現金支付比率強迫性現金支付比率是現金流入總量與強迫性現金支出的比值。其中強迫性現金支出指的是運營現金流出量與歸還到期本息付現這一比率反映企業(yè)能否有足夠的現金履行其支付運營費用、歸還到期債務的責任其計算公式是4.2比率分析法營運才干比率分析應收賬款周轉率存貨周轉率流動資產周轉率固定資產周轉率總資產率4.2比率分析法應收賬款周轉率應收賬款周轉率，是企業(yè)賒銷收入凈額與應收賬款平均余額的比率應收賬款周轉率闡明年度內應收賬款轉換為現金的平均次數，表達應收賬款的變現速度和收賬效率應收賬款周轉率目的的高低，還提示著的獲利才干和償債才干4.2比率分析法存貨周轉率存貨周轉率，是產品營業(yè)本錢與存貨平均余額的比率存貨周轉率反映了企業(yè)存貨的周轉速度存貨周轉率的高低還反映了流動資產的變現才干，同時，也闡明了企業(yè)的資金利用效率和盈利才干4.2比率分析法流動資產周轉率流動資產周轉率是營業(yè)收入凈額與流動資產平均余額的比率。流動資產周轉率反映了流動資產的周轉速度流動資產周轉率還反映了消費運營過程中的流動資產的營運才干和盈利才干4.2比率分析法固定資產周轉率固定資產周轉率，是營業(yè)收入凈額與固定資產平均余額的比率。它是提示企業(yè)固定資產利用率效率的一項運營比率4.2比率分析法總資產周轉率總資產周轉率，是營業(yè)收入凈額與全部資產平均余額的比率總資產周轉率綜合地反映了企業(yè)整體資產的營運才干，通常該目的越高，總資產的營運才干越強，企業(yè)的獲利才干也越強4.2比率分析法盈利才干比率分析銷售利潤率總資產利潤率凈資產利潤率4.2比率分析法銷售利潤率銷售利潤率是企業(yè)利潤總額與營業(yè)收入凈額的比率。它是評價企業(yè)銷售業(yè)務本身的獲利才干和競爭才干的目的。其計算公式是4.2比率分析法總資產利潤率總資產利潤率是指息稅前利潤與平均總資產的比率。是反映企業(yè)全部資產獲利才干的目的其計算公式是4.2比率分析法凈資產利潤率凈資產利潤率，也稱為自有資金利潤率或凈值報酬率，它是指企業(yè)凈利潤與凈資產之間的比率其計算公式是4.2比率分析法銷售利潤率、總資產利潤率、凈資產利潤率等目的適用于對企業(yè)獲利才干的普通分析，對于上市場公司除分析這些目的外，還需求分析以下目的每股盈余市盈率每股股利股利支付率4.2比率分析法每股盈余每股盈余是指在某個會計期間的凈利潤扣除應發(fā)放的優(yōu)先股股息后的余額與發(fā)行在外的普通股平均股數之比其計算公式是4.2比率分析法市盈率市盈率，也稱為本益比，是指普通股每股股的市場價錢與每股盈余之間的比率其計算公式是4.2比率分析法每股股利每股股利是指公司支付的股利總額與發(fā)行在外的普通股股數之比其計算公式是4.2比率分析法利支付率股利支付率是指普通股每股股利與每股盈余之比其計算公式是4.2比率分析法企業(yè)的運營情況和財務成果受多種要素制約，上述財務分析方法只能提示企業(yè)財務情況和運營成果的某一個側面，難以表達對企業(yè)整體財務情況的影響。因此，需求一些專門的方法將各類財務目的綜合起來，利用目的之間的關聯性進展綜合分析，以便對企業(yè)整體的財務情況和運營成果進展評價綜合財務分析的方法杜邦財務分析體系帕利普財務分析體系沃爾評分法4.3綜合財務分析杜邦分析體系杜邦財務分析體系，或稱杜邦分析法，是以權益資本收益率為中心，利用主要財務比率之間的內在聯絡，建立財務比率分析的綜合模型，來綜合地分析和評價企業(yè)財務情況的一種財務分析方法采用這一方法，可使財務比率分析的層次更加明晰，條理更加突出，有利于報表運用者全面地、系統(tǒng)地了解企業(yè)的運營成果和財務情況4.3綜合財務分析杜邦分析圖為我們提供了以下信息：權益利潤率是綜合性最強，最具有代表性的一個目的，也是杜邦分析體系的中心權益乘數主要受資產負債比率的影響，負債比例越大，權益乘數越大，財務杠桿的效應也越大總資產凈利潤率也是一項綜合性較強的目的，總資產凈利潤率的高低要受銷售獲利才干和總資產營運效率的影響4.3綜合財務分析帕利普財務分析體系美國哈佛大學教授帕利普在其所著的<企業(yè)財務分析>中對杜邦財務分析體系進展了變形、補充而開展起來的其中心目的是可繼續(xù)增長率，將反映企業(yè)的償債才干比率、獲利才干比率、營運才干比率、融資才干比率四個目的一致了起來4.3綜合財務分析帕利普財務分析體系各個目的之間的關系如下：4.3綜合財務分析帕利普財務分析體系可繼續(xù)增長率反映的是企業(yè)在現有的獲利程度和股利政策不變的前提條件下所能到達的收益增長比率。它與企業(yè)的獲利才干和股利政策有關；總資產周轉率反映企業(yè)的資產管理效率程度，是一種營運才干程度；銷售利潤率反映的是企業(yè)的獲利才干；財務杠桿作用反映的是企業(yè)的償債才干，也反映了企業(yè)的融資才干。可繼續(xù)增長率很好的把這幾種才干結合在一同，是一個綜合性的目的4.3綜合財務分析沃爾評分法財務綜合分析的先驅者之一是美國財務學家亞歷山大·沃爾〔AlexanderWall〕。他在20世