《chap3財(cái)務(wù)分析》課件

第三章財(cái)務(wù)分析與計(jì)劃本章應(yīng)掌握的內(nèi)容（加★為重點(diǎn)內(nèi)容）1.財(cái)務(wù)分析（1）財(cái)務(wù)分析的含義（2）財(cái)務(wù)分析的作用（3）財(cái)務(wù)分析的內(nèi)容（4）財(cái)務(wù)分析的方法★（5）財(cái)務(wù)指標(biāo)分析★資金結(jié)構(gòu)分析、資金運(yùn)作效率分析、獲利能力分析、償債能力分析、發(fā)展能力分析等（6）綜合分析★2.財(cái)務(wù)計(jì)劃

2007-5-251可整理ppt第三章財(cái)務(wù)分析與計(jì)劃一、財(cái)務(wù)分析的含義與作用1、財(cái)務(wù)分析的含義財(cái)務(wù)分析是以企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)告等會(huì)計(jì)資料為基礎(chǔ)，對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和現(xiàn)金流轉(zhuǎn)狀況進(jìn)行分析、評(píng)價(jià)的一種方法。2、財(cái)務(wù)分析的作用（1）為企業(yè)管理者提供決策信息（2）為企業(yè)外部決策者提供決策依據(jù)潛在的和現(xiàn)在的投資者、融資者（3）為社會(huì)提供企業(yè)財(cái)務(wù)分析信息，促進(jìn)證券市場(chǎng)的正常運(yùn)作上市公司及時(shí)披露財(cái)務(wù)分析資料，可穩(wěn)定證券投資者的心態(tài)，促使證券市場(chǎng)正常運(yùn)轉(zhuǎn)。2007-5-252可整理ppt第三章財(cái)務(wù)分析與計(jì)劃二、財(cái)務(wù)分析的目的一般目的：評(píng)價(jià)過(guò)去的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，衡量現(xiàn)在的財(cái)務(wù)狀況，預(yù)測(cè)未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)。1、投資人：獲利能力和投資風(fēng)險(xiǎn)2、債權(quán)人：償債能力3、經(jīng)理人員：幾乎包括外部使用人關(guān)心的所有問(wèn)題4、供應(yīng)商：商業(yè)信用5、政府：納稅情況6、雇員和工會(huì)：企業(yè)盈利是否與其報(bào)酬匹配7、中介機(jī)構(gòu)：據(jù)以確定審計(jì)重點(diǎn)2007-5-253可整理ppt第三章財(cái)務(wù)分析與計(jì)劃三、財(cái)務(wù)分析的種類(lèi)按財(cái)務(wù)分析主體分外部分析內(nèi)部分析債權(quán)人投資者……資產(chǎn)負(fù)債表分析利潤(rùn)表分析現(xiàn)金流量表分析按財(cái)務(wù)分析對(duì)象分按財(cái)務(wù)分析方法分比較分析比率分析橫向比較縱向比較同行業(yè)、同地域等不同歷史時(shí)期比較2007-5-254可整理ppt第三章財(cái)務(wù)分析與計(jì)劃三、財(cái)務(wù)分析的種類(lèi)按財(cái)務(wù)分析目的分償債能力分析獲利能力分析營(yíng)運(yùn)能力分析發(fā)展趨勢(shì)分析綜合分析資金結(jié)構(gòu)分析2007-5-255可整理ppt第三章財(cái)務(wù)分析與計(jì)劃四、財(cái)務(wù)分析的內(nèi)容1.資金結(jié)構(gòu)分析——資金結(jié)構(gòu)是否合理2.資金運(yùn)作效率分析——資金運(yùn)用是否充分有效3.獲利能力分析——企業(yè)是否具有活力和發(fā)展前途4.償債能力分析——企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況是否穩(wěn)定5.發(fā)展能力分析2007-5-256可整理ppt第三章財(cái)務(wù)分析與計(jì)劃五、財(cái)務(wù)分析的方法1.財(cái)務(wù)分析的數(shù)據(jù)來(lái)源各種計(jì)劃、標(biāo)準(zhǔn)、日常會(huì)計(jì)核算資料、定期報(bào)表2.財(cái)務(wù)分析的方法（1）比較分析與計(jì)劃比、與過(guò)去比、與同行業(yè)比（注意可比性）（2）趨勢(shì)分析連續(xù)數(shù)年（三年以上）的變動(dòng)趨勢(shì)（注意非經(jīng)常事項(xiàng)）（3）比率分析——相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)（重點(diǎn)）（4）因素分析——連環(huán)替代法、差額分析法2007-5-257可整理ppt第三章財(cái)務(wù)分析與計(jì)劃六、財(cái)務(wù)分析的局限性1.財(cái)務(wù)報(bào)表本身的局限性歷史成本、幣值不變、會(huì)計(jì)分期等2.財(cái)務(wù)報(bào)表的真實(shí)性——公司造假、會(huì)計(jì)造假3.會(huì)計(jì)政策的選擇存貨計(jì)價(jià)方法、折舊方法等對(duì)公司利潤(rùn)的影響4.比較基礎(chǔ)的局限性歷史數(shù)據(jù)、同業(yè)數(shù)據(jù)、計(jì)劃預(yù)算本身的局限性5.財(cái)務(wù)分析指標(biāo)自身的局限沒(méi)有絕對(duì)標(biāo)準(zhǔn)、沒(méi)有準(zhǔn)確答案、沒(méi)有前瞻性2007-5-258可整理ppt第三章財(cái)務(wù)分析與計(jì)劃七、財(cái)務(wù)分析指標(biāo)1.資金結(jié)構(gòu)指標(biāo)分析（1）資金來(lái)源構(gòu)成分析（資產(chǎn)負(fù)債表右半邊）——各種負(fù)債和業(yè)主權(quán)益在總資產(chǎn)中所占比例①流動(dòng)負(fù)債率☆＝流動(dòng)負(fù)債／資金總額資金總額：負(fù)債+所有者權(quán)益反映：一年內(nèi)將要償還的負(fù)債所占比重②長(zhǎng)期負(fù)債率☆＝長(zhǎng)期負(fù)債／資金總額反映：簡(jiǎn)單衡量企業(yè)長(zhǎng)期債務(wù)狀況③資產(chǎn)自有率☆＝所有者權(quán)益合計(jì)／資金總額反映：企業(yè)自有資金保障程度2007-5-259可整理ppt資產(chǎn)負(fù)債表詳細(xì)格式資產(chǎn)負(fù)債表編制單位：都江廠20××年12月31日

單位：元

2007-5-2510可整理ppt資產(chǎn)負(fù)債表（續(xù)）2007-5-2511可整理ppt第三章財(cái)務(wù)分析與計(jì)劃④資本金構(gòu)成率＝資本金（實(shí)收資本／股本）／資金總額反映：企業(yè)注冊(cè)資本狀況正常趨勢(shì)：逐年減?、莞郊淤Y本構(gòu)成率＝附加資本／資金總額附加資本：資本公積+盈余公積+未分配利潤(rùn)反映：附加資本的投入狀況⑥本金安全率＝附加資本／資本金(實(shí)收資本／股本)反映：企業(yè)的所有者權(quán)益結(jié)構(gòu)狀況，表示資本增值正常趨勢(shì)：逐年擴(kuò)大EXAMPLE2007-5-2512可整理ppt600188兗州煤業(yè)流動(dòng)負(fù)債率=流動(dòng)負(fù)債/資金總額39.98%26.52%27.78%長(zhǎng)期負(fù)債率=長(zhǎng)期負(fù)債/資金總額24.60%36.74%44.13%資產(chǎn)自有率=所有者權(quán)益/資金總額32.40%33.53%25.63%資本金構(gòu)成率=實(shí)收資本/資金總額↓20.98%19.17%11.31%附加資本構(gòu)成率=附加資本/資金總額11.59%14.51%13.84%本金安全率=附加資本/實(shí)收資本↑55.25%75.72%122.36%600780通寶能源資金來(lái)源構(gòu)成分析200520042003流動(dòng)負(fù)債率=流動(dòng)負(fù)債/資金總額16.93%14.11%17.45%長(zhǎng)期負(fù)債率=長(zhǎng)期負(fù)債/資金總額1.53%1.99%3.44%資產(chǎn)自有率=所有者權(quán)益/資金總額81.29%83.74%79.09%資本金構(gòu)成率=實(shí)收資本/資金總額↓23.32%16.88%20.59%附加資本構(gòu)成率=附加資本/資金總額58.03%62.48%55.12%本金安全率=附加資本/實(shí)收資本↑248.83%370.18%267.70%增資2007-5-2513可整理ppt第三章財(cái)務(wù)分析與計(jì)劃（2）資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析（資產(chǎn)負(fù)債表左半邊）——各種資產(chǎn)在總資產(chǎn)中所占比例①流動(dòng)資產(chǎn)占用率☆＝流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)／資產(chǎn)總額企業(yè)能夠直接變現(xiàn)獲利的資產(chǎn)比重②固定資產(chǎn)占用率☆＝固定資產(chǎn)合計(jì)／資產(chǎn)總額企業(yè)固定資產(chǎn)投資規(guī)模和長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展③其他長(zhǎng)期資產(chǎn)占用率(一般越少越好)＝其他長(zhǎng)期資產(chǎn)總額／資產(chǎn)總額企業(yè)的其他資產(chǎn)占有狀況④流動(dòng)資產(chǎn)與固定資產(chǎn)比率＝流動(dòng)資產(chǎn)總額／固定資產(chǎn)總額企業(yè)長(zhǎng)短期資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)狀況EXAMPLE2007-5-2514可整理ppt資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析指標(biāo)200520042003流動(dòng)資產(chǎn)占用率=流動(dòng)資產(chǎn)總額/資產(chǎn)總額52.46%46.13%32.22%固定資產(chǎn)占用率=固定資產(chǎn)總額/資產(chǎn)總額42.59%45.78%61.82%其他長(zhǎng)期資產(chǎn)占用率=其他長(zhǎng)期資產(chǎn)總額/資產(chǎn)總額4.95%8.09%0.31%流動(dòng)資產(chǎn)與固定資產(chǎn)比率=流動(dòng)資產(chǎn)總額/固定資產(chǎn)總額123.17%100.77%52.12%600188兗州煤業(yè)600780通寶能源流動(dòng)資產(chǎn)占用率=流動(dòng)資產(chǎn)總額/資產(chǎn)總額15.48%14.50%16.48%固定資產(chǎn)占用率=固定資產(chǎn)總額/資產(chǎn)總額81.70%82.94%81.15%其他長(zhǎng)期資產(chǎn)占用率=其他長(zhǎng)期資產(chǎn)總額/資產(chǎn)總額2.82%2.55%2.37%流動(dòng)資產(chǎn)與固定資產(chǎn)比率=流動(dòng)資產(chǎn)總額/固定資產(chǎn)總額18.95%17.49%20.30%2007-5-2515可整理ppt第三章財(cái)務(wù)分析與計(jì)劃注意：各種資產(chǎn)在總資產(chǎn)中所占的比重具有鮮明的行業(yè)特色，應(yīng)僅在行業(yè)內(nèi)部進(jìn)行對(duì)比：資產(chǎn)結(jié)構(gòu)FirmAFirmBFirmC存貨50,00020,00040,000固定資產(chǎn)30,00060,00020,000資產(chǎn)總額$100,000$100,000$100,000零售業(yè)制造業(yè)批發(fā)業(yè)2007-5-2516可整理ppt第三章財(cái)務(wù)分析與計(jì)劃2.償債能力分析指標(biāo)（1）短期償債能力①營(yíng)運(yùn)資金＝流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債企業(yè)用以維持正常經(jīng)營(yíng)所需資金的絕對(duì)數(shù)一般認(rèn)為營(yíng)運(yùn)資金應(yīng)和流動(dòng)負(fù)債持平但并非絕對(duì)，須根據(jù)企業(yè)實(shí)際狀況決定②流動(dòng)比率☆＝流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債傳統(tǒng)理論：應(yīng)保持在2∶1才有足夠的短期償債能力目前趨勢(shì)：2∶1是最高值，過(guò)高的比重使資金大量閑置應(yīng)根據(jù)企業(yè)實(shí)際狀況和行業(yè)狀況決定2007-5-2517可整理ppt第三章財(cái)務(wù)分析與計(jì)劃③速動(dòng)比率☆＝速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債＝(流動(dòng)資產(chǎn)-存貨)/流動(dòng)負(fù)債扣除理由：存貨用來(lái)變現(xiàn)償債的可能性較小衡量：企業(yè)在較短時(shí)間內(nèi)償債的能力標(biāo)準(zhǔn)：經(jīng)驗(yàn)認(rèn)為1∶1應(yīng)根據(jù)企業(yè)實(shí)際狀況和行業(yè)狀況決定④現(xiàn)金比率＝（現(xiàn)金+短期證券）/流動(dòng)負(fù)債＝（現(xiàn)金+現(xiàn)金等價(jià)物）/流動(dòng)負(fù)債衡量：企業(yè)的即時(shí)應(yīng)急能力標(biāo)準(zhǔn)：不宜過(guò)高或過(guò)低，適度為宜，仍應(yīng)考慮企業(yè)實(shí)際狀況和行業(yè)狀況EXAMPLE2007-5-2518可整理ppt短期償債能力行業(yè)平均200520042003流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債21.263.103.271.85速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債11.112.973.081.64現(xiàn)金比率=現(xiàn)金/流動(dòng)負(fù)債0.642.042.380.88600188兗州煤業(yè)流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債21.260.390.550.59速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債11.110.340.490.54現(xiàn)金比率=現(xiàn)金/流動(dòng)負(fù)債0.640.180.270.35600780通寶能源2007-5-2519可整理ppt第三章財(cái)務(wù)分析與計(jì)劃注意：短期償債能力指標(biāo)越高越好，越高越有保障債權(quán)人管理者／股東適度才好，適度才穩(wěn)健2007-5-2520可整理ppt第三章財(cái)務(wù)分析與計(jì)劃（2）長(zhǎng)期償債能力①資產(chǎn)負(fù)債率☆＝負(fù)債總額/資產(chǎn)總額又稱(chēng)：負(fù)債比率、杠桿比率標(biāo)準(zhǔn)：債權(quán)人越低越好；管理者適度負(fù)債（負(fù)債的杠桿作用－Chap8）經(jīng)驗(yàn)：控制在50％左右，仍應(yīng)考慮行業(yè)特色②產(chǎn)權(quán)比率☆＝負(fù)債總額/所有者權(quán)益總額衡量：債務(wù)資本和權(quán)益資本之間的比例關(guān)系，反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和所有者對(duì)債務(wù)資本的保障程度標(biāo)準(zhǔn)：債權(quán)人越低越好；管理者適度負(fù)債經(jīng)驗(yàn)：一般應(yīng)小于12007-5-2521可整理ppt第三章財(cái)務(wù)分析與計(jì)劃③有形凈值債務(wù)率☆＝負(fù)債總額/（所有者權(quán)益-無(wú)形資產(chǎn)）扣除理由：通常無(wú)形資產(chǎn)難以抵償債務(wù)——計(jì)算該指標(biāo)對(duì)債權(quán)人來(lái)說(shuō)更有保障，指標(biāo)越低則長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)④長(zhǎng)期負(fù)債對(duì)資本化的比率☆＝長(zhǎng)期負(fù)債/（股東權(quán)益+長(zhǎng)期負(fù)債）設(shè)計(jì)理由：只有長(zhǎng)期資金才能加以資本化，流動(dòng)負(fù)債資金只能用來(lái)周轉(zhuǎn)衡量：債務(wù)資本在整個(gè)資本結(jié)構(gòu)中的比重長(zhǎng)期償債風(fēng)險(xiǎn)的大小該指標(biāo)是長(zhǎng)期貸款合同中的重要指標(biāo)2007-5-2522可整理ppt第三章財(cái)務(wù)分析與計(jì)劃⑤已獲利息倍數(shù)☆＝EBIT（息稅前利潤(rùn)）/利息總額設(shè)計(jì)理由：利息是每年應(yīng)被優(yōu)先、按時(shí)償還的部分衡量：企業(yè)每年獲利是否能滿足基本償債要求標(biāo)準(zhǔn)：從長(zhǎng)期趨勢(shì)看應(yīng)保證>1,短期內(nèi)可以<1關(guān)注行業(yè)平均水平衡量：企業(yè)每期的固定支付能力標(biāo)準(zhǔn)：越低，支付能力越差注意：如果固定支付不能如期滿足，有可能導(dǎo)致破產(chǎn)EXAMPLE2007-5-2523可整理ppt長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)行業(yè)平均200520042003資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額1/245.05%18.46%16.11%20.89%產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額/所有者權(quán)益總額199.82%22.71%19.23%26.41%有形凈值債務(wù)率=負(fù)債總額/(所有者權(quán)益-無(wú)形資產(chǎn))104.78%23.84%20.34%28.44%長(zhǎng)期負(fù)債對(duì)資本化比率=長(zhǎng)期負(fù)債/(所有者權(quán)益+長(zhǎng)期負(fù)債)17.68%1.85%2.32%4.17%已獲利息倍數(shù)=息稅前利潤(rùn)/利息總額117.66189.46132.0832.55600408安泰股份資產(chǎn)負(fù)債率45.05%67.92%65.91%63.61%產(chǎn)權(quán)比率99.82%244.59%218.38%176.05%有形凈值債務(wù)率104.78%257.99%236.16%181.74%長(zhǎng)期負(fù)債對(duì)資本化比率17.68%47.56%27.97%4.21%已獲利息倍數(shù)117.663.084.833.65600188兗州煤業(yè)2007-5-2524可整理ppt第三章財(cái)務(wù)分析與計(jì)劃注意：衡量長(zhǎng)期償債能力的非財(cái)務(wù)報(bào)表因素：☆期限較長(zhǎng)的經(jīng)營(yíng)性租賃——租金也會(huì)形成負(fù)債☆企業(yè)擔(dān)保的連帶責(zé)任——可能會(huì)導(dǎo)致巨額償付☆或有事項(xiàng)（或有負(fù)債）——可能會(huì)導(dǎo)致巨額償付☆可動(dòng)用的銀行貸款余額——可以增強(qiáng)企業(yè)的支付能力2007-5-2525可整理ppt第三章財(cái)務(wù)分析與計(jì)劃3.資金運(yùn)作效率分析指標(biāo)(1)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率☆＝營(yíng)業(yè)收入/平均資產(chǎn)總額①衡量：企業(yè)的資產(chǎn)投資規(guī)模和銷(xiāo)售水平的配比情況②關(guān)于平均：營(yíng)業(yè)收入時(shí)段數(shù)據(jù)資產(chǎn)總額時(shí)點(diǎn)數(shù)據(jù)因不具有可比性，所以平均資產(chǎn)（注意資產(chǎn)的波動(dòng)性）③標(biāo)準(zhǔn)：周轉(zhuǎn)率越大，企業(yè)整體資產(chǎn)的營(yíng)運(yùn)能力越強(qiáng)，每一元資產(chǎn)創(chuàng)造的銷(xiāo)售收入越多④衍生：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)＝計(jì)算期天數(shù)（30/90/360）／總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)越少，周轉(zhuǎn)速度越快，運(yùn)行效率越好2007-5-2526可整理ppt第三章財(cái)務(wù)分析與計(jì)劃(2)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝營(yíng)業(yè)收入/平均流動(dòng)資產(chǎn)總額①衡量：企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)占用和銷(xiāo)售水平的配比情況②設(shè)計(jì)理由：流動(dòng)資產(chǎn)和銷(xiāo)售實(shí)現(xiàn)有密切關(guān)系③標(biāo)準(zhǔn)：周轉(zhuǎn)率越大，企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的利用效率越高④衍生：流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)＝計(jì)算期天數(shù)／流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)越少，周轉(zhuǎn)速度越快，運(yùn)行效率越好流動(dòng)資產(chǎn)利潤(rùn)率銷(xiāo)售利潤(rùn)率×流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率貨幣資金應(yīng)收賬款存貨等等2007-5-2527可整理ppt第三章財(cái)務(wù)分析與計(jì)劃(3)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率☆＝賒銷(xiāo)收入凈額/平均應(yīng)收賬款①衡量：企業(yè)應(yīng)收賬款的變現(xiàn)速度和管理效率②注意事項(xiàng)：a.賒銷(xiāo)收入：營(yíng)業(yè)收入－現(xiàn)銷(xiāo)收入（無(wú)法取得時(shí)可以使用主營(yíng)業(yè)務(wù)收入代替）b.應(yīng)收賬款：全部賒銷(xiāo)款項(xiàng)（應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)等）應(yīng)扣除壞賬準(zhǔn)備后計(jì)算c.平均：應(yīng)考慮應(yīng)收賬款的波動(dòng)性按月平均或直接平均③標(biāo)準(zhǔn)：周轉(zhuǎn)率越大表明：a.資產(chǎn)流動(dòng)性大，短期償債能力強(qiáng)（短期償債能力的補(bǔ)充指標(biāo)）b.收賬迅速，壞賬少，賬齡期限短2007-5-2528可整理ppt第三章財(cái)務(wù)分析與計(jì)劃④衍生：（賬齡）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)＝計(jì)算期天數(shù)／應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)越少，貨款回籠速度越快，管理效率越好應(yīng)注意行業(yè)特色更深一步：Chap10應(yīng)收賬款管理信用政策的制定和變更2007-5-2529可整理ppt第三章財(cái)務(wù)分析與計(jì)劃（4）存貨周轉(zhuǎn)率☆＝營(yíng)業(yè)成本/平均存貨額（凈額）①衡量：存貨的變現(xiàn)獲利能力和企業(yè)庫(kù)存的管理效率②注意事項(xiàng)：a.銷(xiāo)貨成本：分子分母對(duì)應(yīng)

因?yàn)榇尕涗N(xiāo)售后轉(zhuǎn)化為營(yíng)業(yè)成本b.存貨的結(jié)構(gòu)復(fù)雜：并非全和銷(xiāo)售有關(guān)，又可以細(xì)分為：原材料周轉(zhuǎn)率＝耗用原料成本／平均原材料存貨在產(chǎn)品周轉(zhuǎn)率＝制造成本／平均在產(chǎn)品存貨產(chǎn)成品周轉(zhuǎn)率＝主營(yíng)業(yè)務(wù)成本／平均產(chǎn)成品存貨（單就銷(xiāo)貨而言，產(chǎn)成品周轉(zhuǎn)率最具代表性）③標(biāo)準(zhǔn)：存貨周轉(zhuǎn)率越大，表明變現(xiàn)速度越快，資產(chǎn)占用水平越低，存貨管理效率高（短期償債能力的補(bǔ)充指標(biāo)）2007-5-2530可整理ppt第三章財(cái)務(wù)分析與計(jì)劃

注意：存貨周轉(zhuǎn)率高的原因：存貨周轉(zhuǎn)率營(yíng)業(yè)成本/平均存貨大，說(shuō)明銷(xiāo)售多小，兩種可能銷(xiāo)售好，庫(kù)存低存貨不足④衍生：存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)＝計(jì)算期天數(shù)／存貨周轉(zhuǎn)率更深一步：Chap10存貨管理2007-5-2531可整理ppt第三章財(cái)務(wù)分析與計(jì)劃（5）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率★＝營(yíng)業(yè)收入/平均固定資產(chǎn)總額①衡量：企業(yè)固定資產(chǎn)的運(yùn)作效率②設(shè)計(jì)理由：企業(yè)的銷(xiāo)售收入雖然來(lái)自流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)，但是卻和固定資產(chǎn)有著必然的密切聯(lián)系③意義：不在于衡量固定資產(chǎn)一年周轉(zhuǎn)的次數(shù)，而在于每一元固定資產(chǎn)所能創(chuàng)造銷(xiāo)售收入的多少，企業(yè)應(yīng)該以相對(duì)節(jié)約的固定資產(chǎn)創(chuàng)造盡可能多的收入④標(biāo)準(zhǔn)：周轉(zhuǎn)率越大，企業(yè)固定資產(chǎn)的營(yíng)運(yùn)能力越強(qiáng)，每一元固定資產(chǎn)創(chuàng)造的銷(xiāo)售收入越多固定資產(chǎn)總額用的是凈額EXAMPLE2007-5-2532可整理ppt資產(chǎn)運(yùn)作效率指標(biāo)行業(yè)平均200520042003總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入/平均資產(chǎn)總額0.730.650.760.64總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)551.63556.80474.03559.24流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入/平均流動(dòng)資產(chǎn)總額2.041.311.892.07流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)216.24275.75190.08174.24應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=賒銷(xiāo)收入凈額/平均應(yīng)收賬款9.736.277.947.10應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)36.9957.3845.3350.68存貨周轉(zhuǎn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)成本/平均存貨總額14.2812.3610.307.44存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)25.2129.1334.9448.36固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入/平均固定資產(chǎn)總額1.050.820.820.61600188兗州煤業(yè)2007-5-2533可整理ppt第三章財(cái)務(wù)分析與計(jì)劃4.獲利能力分析指標(biāo)（1）總資產(chǎn)報(bào)酬率☆＝EBIT息稅前利潤(rùn)/平均資產(chǎn)總額①衡量：企業(yè)的投資報(bào)酬與投資總額之間的配比情況②設(shè)計(jì)理由：資產(chǎn)＝負(fù)債+所有者權(quán)益投資報(bào)酬＝利息+所得稅+稅后利潤(rùn)③標(biāo)準(zhǔn)：總資產(chǎn)報(bào)酬率越大，表明企業(yè)整體獲利能力強(qiáng)，企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益越好④補(bǔ)充：資產(chǎn)利潤(rùn)率＝利潤(rùn)總額／平均資產(chǎn)總額資產(chǎn)凈利率＝凈利潤(rùn)／平均資產(chǎn)總額2007-5-2534可整理ppt第三章財(cái)務(wù)分析與計(jì)劃（2）資本收益率☆＝凈利潤(rùn)/實(shí)收資本①衡量：企業(yè)投資者（所有者）投入資本的獲利情況——從所有人角度②標(biāo)準(zhǔn)：資本收益率越大，表明投資者回報(bào)增加③補(bǔ)充：權(quán)益資本凈利率＝凈利潤(rùn)／所有者權(quán)益——衡量所有者權(quán)益的回報(bào)情況

資本保值增值率＝期末所有者權(quán)益／期初所有者權(quán)益

——衡量所有者權(quán)益的保障狀況資本積累率=本年所有者權(quán)益增加額/期初所有者權(quán)益——若大于零,則指標(biāo)值越高表明企業(yè)的資本積累越多,應(yīng)付風(fēng)險(xiǎn)、持續(xù)發(fā)展的能力越大。

2007-5-2535可整理ppt第三章財(cái)務(wù)分析與計(jì)劃（3）銷(xiāo)售利潤(rùn)率☆＝利潤(rùn)總額/營(yíng)業(yè)收入①衡量：企業(yè)的利潤(rùn)占營(yíng)業(yè)收入的比重②標(biāo)準(zhǔn)：比率越大，表明銷(xiāo)售獲利情況越好③補(bǔ)充：a.銷(xiāo)售毛利率＝銷(xiāo)售毛利／營(yíng)業(yè)收入——銷(xiāo)售毛利=營(yíng)業(yè)收入-營(yíng)業(yè)成本——展示企業(yè)主營(yíng)產(chǎn)品／業(yè)務(wù)的利潤(rùn)空間，從一定角度反映其在市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力，具有鮮明的行業(yè)特色b.銷(xiāo)售凈利率＝凈利潤(rùn)／營(yíng)業(yè)收入2007-5-2536可整理ppt第三章財(cái)務(wù)分析與計(jì)劃（4）成本費(fèi)用利潤(rùn)率☆＝利潤(rùn)總額/成本費(fèi)用總額①衡量：每期生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中投入與產(chǎn)出的配比情況②關(guān)于成本費(fèi)用總額：營(yíng)業(yè)成本、營(yíng)業(yè)稅金及附加、財(cái)務(wù)費(fèi)用、管理費(fèi)用、銷(xiāo)售費(fèi)用③標(biāo)準(zhǔn)：比率越大，說(shuō)明一元的投入獲得回報(bào)越多※（5）社會(huì)貢獻(xiàn)率＝企業(yè)社會(huì)貢獻(xiàn)總額／平均資產(chǎn)總額——反映企業(yè)占用的社會(huì)經(jīng)濟(jì)資源所產(chǎn)生的社會(huì)經(jīng)濟(jì)效益大小※（6）社會(huì)積累率＝企業(yè)上交財(cái)政收入總額／社會(huì)貢獻(xiàn)總額社會(huì)貢獻(xiàn)：工資、各種勞保及福利支出、利息支出、各項(xiàng)稅款、凈利潤(rùn)2007-5-2537可整理ppt第三章財(cái)務(wù)分析與計(jì)劃（7）上市公司盈利能力分析：①每股收益（EPS)＝（凈利潤(rùn)-優(yōu)先股股息）/發(fā)行在外的普通股加權(quán)平均數(shù)a.在一定程度上直接影響股價(jià)高低b.每股收益越高，表明盈利能力越強(qiáng)c.加權(quán)平均：如果期內(nèi)增發(fā)普通股，應(yīng)根據(jù)時(shí)間進(jìn)行加權(quán)平均例如：年初上市公司發(fā)行在外的普通股數(shù)為500萬(wàn)股，9月1日增發(fā)90萬(wàn)股，在年末計(jì)算EPS時(shí)，發(fā)行在外的普通股數(shù)是：500+90×4/12＝530萬(wàn)股行業(yè)每股收益列表②普通股權(quán)益報(bào)酬率＝（凈利潤(rùn)-優(yōu)先股股息）/普通股權(quán)益平均額——從普通股股東的角度衡量上市公司的盈利能力2007-5-2538可整理ppt第三章財(cái)務(wù)分析與計(jì)劃③股利發(fā)放率＝每股股利/每股收益——反映公司的股利政策，沒(méi)有固定標(biāo)準(zhǔn)股利發(fā)放率的倒數(shù)：股利保障倍數(shù)＝每股收益／每股股利——反映公司支付股利能力的安全性指標(biāo)④市盈率＝每股市價(jià)/每股收益——是市場(chǎng)對(duì)公司的期望表示，市盈率高表明公司獲得社會(huì)信賴，前景良好正常的市盈率一般為5-20（國(guó)際成熟市場(chǎng)平均15）市盈率每股市價(jià)/每股收益高，說(shuō)明社會(huì)期望值高低，導(dǎo)致市盈率泡沫2007-5-2539可整理ppt第三章財(cái)務(wù)分析與計(jì)劃⑤每股凈資產(chǎn)＝股東權(quán)益/總股數(shù)——反映發(fā)行在外的普通股每股所代表的凈資產(chǎn)成本，從理論上反映股票的最低價(jià)值衍生：市凈率市凈率＝每股市價(jià)／每股凈資產(chǎn)——市凈率達(dá)到3可以樹(shù)立較好的公司形象EXAMPLE2007-5-2540可整理ppt獲利能力指標(biāo)05行業(yè)平均200520042003總資產(chǎn)報(bào)酬率=EBIT/平均資產(chǎn)總額6.85%9.48%11.80%5.92%資產(chǎn)利潤(rùn)率=利潤(rùn)總額/平均資產(chǎn)總額6.19%9.43%11.71%5.73%資產(chǎn)凈利率=凈利潤(rùn)/平均資產(chǎn)總額4.46%6.02%7.71%3.74%資本收益率=凈利潤(rùn)/實(shí)收資本56.34%50.74%88.09%38.51%權(quán)益資本凈利率=凈利潤(rùn)/所有者權(quán)益14.85%14.56%17.75%10.03%資本保值增值率＝期末所有者權(quán)益／期初所有者權(quán)益121.08%112.39%138.36%114.13%資本積累率=本年所有者權(quán)益增加額/期初所有者權(quán)益21.08%12.39%38.36%14.13%銷(xiāo)售利潤(rùn)率=利潤(rùn)總額/主營(yíng)業(yè)務(wù)收入17.24%30.78%33.70%19.55%銷(xiāo)售毛利率=銷(xiāo)售毛利/主營(yíng)業(yè)務(wù)收入36.45%53.51%58.34%53.67%銷(xiāo)售凈利率=凈利潤(rùn)/主營(yíng)業(yè)務(wù)收入12.22%19.64%22.18%12.76%主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)/主營(yíng)業(yè)務(wù)收入35.28%51.47%56.44%52.24%成本費(fèi)用利潤(rùn)率=利潤(rùn)總額/成本費(fèi)用總額23.08%44.48%51.40%24.25%每股收益＝(凈利潤(rùn)-優(yōu)先股股息)/發(fā)行在外的普通股加權(quán)平均數(shù)0.560.510.880.39每股凈資產(chǎn)＝股東權(quán)益/總股數(shù)3.643.494.963.84600188兗州煤業(yè)2007-5-2541可整理ppt獲利能力指標(biāo)05行業(yè)平均200520042003總資產(chǎn)報(bào)酬率=EBIT/平均資產(chǎn)總額6.85%-0.89%4.26%3.76%資產(chǎn)利潤(rùn)率=利潤(rùn)總額/平均資產(chǎn)總額6.19%-2.02%3.46%3.20%資產(chǎn)凈利率=凈利潤(rùn)/平均資產(chǎn)總額4.46%-1.31%2.31%2.25%資本收益率=凈利潤(rùn)/實(shí)收資本56.34%-16.32%25.31%23.07%權(quán)益資本凈利率=凈利潤(rùn)/所有者權(quán)益14.85%-4.66%7.03%6.61%資本保值增值率＝期末所有者權(quán)益／期初所有者權(quán)益121.08%97.32%103.24%107.05%資本積累率=本年所有者權(quán)益增加額/期初所有者權(quán)益21.08%-2.68%3.24%7.05%銷(xiāo)售利潤(rùn)率=利潤(rùn)總額/主營(yíng)業(yè)務(wù)收入17.24%-8.18%15.71%14.82%銷(xiāo)售毛利率=銷(xiāo)售毛利/主營(yíng)業(yè)務(wù)收入36.45%-5.33%10.46%10.45%銷(xiāo)售凈利率=凈利潤(rùn)/主營(yíng)業(yè)務(wù)收入12.22%12.83%33.49%29.30%主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)/主營(yíng)業(yè)務(wù)收入35.28%13.32%34.17%29.98%成本費(fèi)用利潤(rùn)率=利潤(rùn)總額/成本費(fèi)用總額23.08%-7.48%18.05%16.77%每股收益＝(凈利潤(rùn)-優(yōu)先股股息)/發(fā)行在外的普通股加權(quán)平均數(shù)0.56-0.16320.25310.2305每股凈資產(chǎn)＝股東權(quán)益/總股數(shù)3.643.53.63.49600397安源股份2007-5-2542可整理ppt第三章財(cái)務(wù)分析與計(jì)劃5.發(fā)展能力指標(biāo)——發(fā)展能力指標(biāo)展示公司未來(lái)的發(fā)展前景，應(yīng)盡可能從長(zhǎng)遠(yuǎn)趨勢(shì)上觀察，進(jìn)行至少3-5年的趨勢(shì)分析（1）銷(xiāo)售增長(zhǎng)率＝（本期銷(xiāo)售收入／基期銷(xiāo)售收入-1）×100％（2）利潤(rùn)增長(zhǎng)率＝（本期利潤(rùn)／基期利潤(rùn)-1）×100％（3）總資產(chǎn)增長(zhǎng)率＝（期末總資產(chǎn)／期初總資產(chǎn)-1）×100％（4）固定資產(chǎn)增長(zhǎng)率＝（期末固定資產(chǎn)原值／期初固定資產(chǎn)原值-1）×100％（5）營(yíng)運(yùn)資金增長(zhǎng)率＝（期末營(yíng)運(yùn)資金／期初營(yíng)運(yùn)資金-1）×100％（6）人均創(chuàng)利增長(zhǎng)率

＝（本期人均創(chuàng)利／基期人均創(chuàng)利-1）×100％——從經(jīng)營(yíng)規(guī)模、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成果、財(cái)務(wù)成果等角度反映企業(yè)的發(fā)展前景趨勢(shì)EXAMPLE2007-5-2543可整理ppt發(fā)展能力指標(biāo)行業(yè)平均200520042003銷(xiāo)售增長(zhǎng)率=本期銷(xiāo)售收入/基期銷(xiāo)售收入-148.52%4.07%40.90%7.57%凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率=本期凈利潤(rùn)/基期凈利潤(rùn)-154.30%-7.84%144.97%10.19%總資產(chǎn)增長(zhǎng)率=期末總資產(chǎn)/期初總資產(chǎn)-131.40%15.78%30.67%7.36%固定資產(chǎn)增長(zhǎng)率=期末固定資產(chǎn)原值/期初固定資產(chǎn)原值-144.17%6.35%0.84%9.29%營(yíng)運(yùn)資金增長(zhǎng)率=期末營(yíng)運(yùn)資金／期初營(yíng)運(yùn)資金-1-40.04%28.48%183.24%10.10%600188兗州煤業(yè)銷(xiāo)售增長(zhǎng)率=本期銷(xiāo)售收入/基期銷(xiāo)售收入-148.52%50.13%43.68%8.81%凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率=本期凈利潤(rùn)/基期凈利潤(rùn)-154.30%11.36%109.27%2.54%總資產(chǎn)增長(zhǎng)率=期末總資產(chǎn)/期初總資產(chǎn)-131.40%45.56%26.28%24.83%固定資產(chǎn)增長(zhǎng)率=期末固定資產(chǎn)原值/期初固定資產(chǎn)原值-144.17%103.83%7.48%10.41%營(yíng)運(yùn)資金增長(zhǎng)率=期末營(yíng)運(yùn)資金／期初營(yíng)運(yùn)資金-1-40.04%-436.21%44.64%0.44%600508上海能源2007-5-2544可整理ppt第三章財(cái)務(wù)分析與計(jì)劃6.現(xiàn)金流量分析指標(biāo)1.現(xiàn)金流量表的作用（1）提供本期現(xiàn)金流量的實(shí)際數(shù)據(jù)（2）幫助評(píng)價(jià)收益質(zhì)量（3）幫助評(píng)價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)彈性（應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的能力）（4）幫助評(píng)價(jià)企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性（短期償債能力）（5）幫助預(yù)測(cè)未來(lái)現(xiàn)金流量2.現(xiàn)金流量的結(jié)構(gòu)分析（1）流入結(jié)構(gòu)分析（2）流出結(jié)構(gòu)分析現(xiàn)金流量表結(jié)構(gòu)2007-5-2545可整理ppt第三章財(cái)務(wù)分析與計(jì)劃現(xiàn)金流量表結(jié)構(gòu)（正表）金額一、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量現(xiàn)金流入和流出量均應(yīng)占三部分的主要，因?yàn)槠髽I(yè)的現(xiàn)金應(yīng)主要來(lái)自經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，也應(yīng)主要用于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入現(xiàn)金流出二、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量若現(xiàn)金流入主要來(lái)自投資，則企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)生偏移，若現(xiàn)金流出主要發(fā)生在投資，則考慮企業(yè)正在擴(kuò)張現(xiàn)金流入現(xiàn)金流出三、籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量若現(xiàn)金流入主要來(lái)自籌資，則表明企業(yè)面臨資金困難，若現(xiàn)金流出主要發(fā)生在籌資，表明企業(yè)正處于還款期現(xiàn)金流入現(xiàn)金流出2007-5-2546可整理ppt第三章財(cái)務(wù)分析與計(jì)劃（3）流入流出比分析經(jīng)營(yíng)活動(dòng)流入流出比：越大越好，越大表明1元的現(xiàn)金流出換得了越多的現(xiàn)金流入投資活動(dòng)流入流出比：比值大，則考慮公司處于穩(wěn)定期至衰退期，缺少投資機(jī)會(huì)；比值小，則考慮公司正處于擴(kuò)張期籌資活動(dòng)流入流出比：偏大則公司正偏于籌資，偏小則公司正偏于還款——健康的企業(yè)：經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為正數(shù)，投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為負(fù)數(shù)，籌資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量從長(zhǎng)遠(yuǎn)看正負(fù)相間。EXAMPLE2007-5-2547可整理ppt第三章財(cái)務(wù)分析與計(jì)劃600395盤(pán)江股份200520042003經(jīng)營(yíng)活動(dòng)占總流入結(jié)構(gòu)比99.73%100.00%100.00%投資活動(dòng)占總流入結(jié)構(gòu)比0.00%0.00%0.00%籌資活動(dòng)占總流入結(jié)構(gòu)比0.27%0.00%0.00%經(jīng)營(yíng)活動(dòng)占總流出結(jié)構(gòu)比92.48%75.73%77.61%投資活動(dòng)占總流出結(jié)構(gòu)比4.06%22.21%17.56%籌資活動(dòng)占總流出結(jié)構(gòu)比3.46%2.06%4.83%經(jīng)營(yíng)活動(dòng)流入流出比1.041.271.36投資活動(dòng)流入流出比0.000.000.00籌資活動(dòng)流入流出比0.070.000.002007-5-2548可整理ppt第三章財(cái)務(wù)分析與計(jì)劃600397安源股份200520042003經(jīng)營(yíng)活動(dòng)占總流入結(jié)構(gòu)比58.03%58.25%51.41%投資活動(dòng)占總流入結(jié)構(gòu)比8.64%5.10%1.34%籌資活動(dòng)占總流入結(jié)構(gòu)比33.33%36.65%47.24%經(jīng)營(yíng)活動(dòng)占總流出結(jié)構(gòu)比59.85%38.95%53.68%投資活動(dòng)占總流出結(jié)構(gòu)比14.45%18.09%26.85%籌資活動(dòng)占總流出結(jié)構(gòu)比25.70%42.96%19.47%經(jīng)營(yíng)活動(dòng)流入流出比0.951.101.06投資活動(dòng)流入流出比0.580.210.06籌資活動(dòng)流入流出比1.270.632.682007-5-2549可整理ppt第三章財(cái)務(wù)分析與計(jì)劃3.流動(dòng)性分析——資產(chǎn)迅速變現(xiàn)的能力（1）現(xiàn)金到期債務(wù)比☆＝經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流入／本期到期債務(wù)①衡量：現(xiàn)實(shí)角度企業(yè)是否有足夠的現(xiàn)金償還到期債務(wù)②關(guān)于到期債務(wù)：是指本期到期的長(zhǎng)期債務(wù)和本期應(yīng)付票據(jù)——不能展期（2）現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比＝經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流入／流動(dòng)負(fù)債衡量：從理論上企業(yè)的現(xiàn)金是否能償還一年內(nèi)即將到期的債務(wù)（3）現(xiàn)金債務(wù)總額比＝經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流入／債務(wù)總額①衡量：理論展示企業(yè)的最大付息能力，可以和市場(chǎng)利率相比較②比率越高，企業(yè)承擔(dān)債務(wù)的能力越強(qiáng)2007-5-2550可整理ppt第三章財(cái)務(wù)分析與計(jì)劃4.獲取現(xiàn)金能力分析（1）銷(xiāo)售現(xiàn)金比率☆＝經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流入／銷(xiāo)售額——衡量每元銷(xiāo)售獲取的凈現(xiàn)金，比值越大越好（2）每股營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量☆＝經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流入／普通股股數(shù)——反映企業(yè)最大的現(xiàn)金分紅能力（3）全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率＝經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流入／資產(chǎn)總額——反映企業(yè)資產(chǎn)獲取現(xiàn)金的能力EXAMPLE2007-5-2551可整理ppt行業(yè)平均200520042003現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流入/流動(dòng)負(fù)債0.551.121.721.13現(xiàn)金債務(wù)總額比=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流入/債務(wù)總額41%102.58%150.87%94.39%銷(xiāo)售現(xiàn)金比率=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流入／銷(xiāo)售額0.240.310.360.32每股營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流入／普通股股數(shù)1.080.811.440.96全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流入／資產(chǎn)總額15%18.93%24.30%19.72%600188兗州煤業(yè)2007-5-2552可整理ppt第三章財(cái)務(wù)分析與計(jì)劃5.財(cái)務(wù)彈性分析——企業(yè)抗御風(fēng)險(xiǎn)的能力（1）現(xiàn)金滿足投資比率＝近五年經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流入／近五年資本支出、存貨增加、現(xiàn)金股利之和——該比率越大，資金自給率越高，企業(yè)抗御風(fēng)險(xiǎn)的能力越強(qiáng)＝1，經(jīng)營(yíng)獲取現(xiàn)金足以滿足基本擴(kuò)充需求<1，企業(yè)需要外部融資補(bǔ)充資金（2）現(xiàn)金股利保障倍數(shù)＝每股營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流入／每股現(xiàn)金股利——比率越大，企業(yè)支付現(xiàn)金股利的能力越強(qiáng)2007-5-2553可整理ppt第三章財(cái)務(wù)分析與計(jì)劃6.收益質(zhì)量分析（數(shù)據(jù)來(lái)源于現(xiàn)金流量表補(bǔ)充資料）（1）凈收益營(yíng)運(yùn)指數(shù)＝經(jīng)營(yíng)凈收益／凈收益＝（凈收益-非經(jīng)營(yíng)凈收益）／凈收益①衡量：經(jīng)營(yíng)性收益在總收益中所占的比重②關(guān)于非經(jīng)營(yíng)凈收益：處置固定資產(chǎn)收益、對(duì)外投資收益、利息凈收入等③設(shè)計(jì)理由：企業(yè)為維持長(zhǎng)久發(fā)展，其收益應(yīng)主要來(lái)自于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)；非經(jīng)營(yíng)凈收益不持久，帶有偶然性。注：凈收益就是凈利潤(rùn)（2）現(xiàn)金營(yíng)運(yùn)指數(shù)＝經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流入／經(jīng)營(yíng)所得現(xiàn)金①衡量：收現(xiàn)與收益之間的配比關(guān)系②關(guān)于經(jīng)營(yíng)所得現(xiàn)金：經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈收益與非付現(xiàn)費(fèi)用之和<1，說(shuō)明收益質(zhì)量不夠好，部分收益沒(méi)有取得現(xiàn)金③非付現(xiàn)費(fèi)用：計(jì)提的壞賬準(zhǔn)備、固定資產(chǎn)折舊、無(wú)形資產(chǎn)攤銷(xiāo)、待攤費(fèi)用攤銷(xiāo)等。2007-5-2554可整理ppt第三章財(cái)務(wù)分析與計(jì)劃七、綜合財(cái)務(wù)分析1.杜邦財(cái)務(wù)分析模式2.沃爾比重評(píng)分模式3.財(cái)政部十項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)（P160)4.企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系（P162)2007-5-2555可整理ppt第三章財(cái)務(wù)分析與計(jì)劃1.杜邦財(cái)務(wù)分析模式——傳統(tǒng)的經(jīng)典模式以股東財(cái)富最大化為目標(biāo)終極指標(biāo)：權(quán)益資本凈利率ROE（權(quán)益資本報(bào)酬率、凈資產(chǎn)收益率）2007-5-2556可整理ppt權(quán)益資本凈利率總資產(chǎn)凈利率第三章財(cái)務(wù)分析與計(jì)劃杜邦財(cái)務(wù)分析體系企業(yè)的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)資產(chǎn)獲利能力合理的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)適度負(fù)債企業(yè)資產(chǎn)的管