第七章營運(yùn)資金管理課件

第七章營運(yùn)資金管理【學(xué)習(xí)目標(biāo)】在學(xué)習(xí)本章時，要求掌握營運(yùn)資金的含義與特點(diǎn)，掌握現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、存貨等流動資產(chǎn)項目的管理，掌握銀行短期借款、應(yīng)付賬款等流動負(fù)債項目的管理；熟悉企業(yè)的營運(yùn)資金政策。11精選課件ppt7.1營運(yùn)資金的含義和特點(diǎn)7.1.1營運(yùn)資金的含義營運(yùn)資金又稱營運(yùn)資本，是指流動資產(chǎn)減去流動負(fù)債后的余額。企業(yè)營運(yùn)資金的大小還可用以衡量經(jīng)營風(fēng)險的大小。在一般情況下，營運(yùn)資金越多，企業(yè)違約風(fēng)險就越小，舉債融資能力就越強(qiáng)。因此，許多貸款契約都要求借款企業(yè)保持一定數(shù)量的營運(yùn)資金，或保持最低的流動比率。22精選課件ppt7.1.2營運(yùn)資金的特點(diǎn)

營運(yùn)資金的特點(diǎn)可以從流動資產(chǎn)與流動負(fù)債兩個方面分別理解。

1.流動資產(chǎn)的特點(diǎn)

流動資產(chǎn)投資又稱經(jīng)營性投資，與固定資產(chǎn)相比，有如下特點(diǎn)：投資回收期短、流動性強(qiáng)、并存性、波動性

2.流動負(fù)債的特點(diǎn)

與長期負(fù)債融資相比，流動負(fù)債融資具有如下特點(diǎn)：速度快、彈性大、成本低、風(fēng)險大33精選課件ppt7.2

流動資金的管理

7.2.1

現(xiàn)金管理4現(xiàn)金的基本內(nèi)容◎現(xiàn)金是立即可以投入流通的交換媒介?！颥F(xiàn)金是公司中變現(xiàn)能力及流動性最強(qiáng)的資產(chǎn)?！颥F(xiàn)金包括庫存現(xiàn)金、各種形式的銀行存款、銀行本票、銀行匯票等?！蛴袃r證券是現(xiàn)金的一種轉(zhuǎn)換形式，是“現(xiàn)金”的一部分。4精選課件ppt5

1.現(xiàn)金的持有動機(jī) 經(jīng)濟(jì)學(xué)家凱恩斯認(rèn)為，個人持有現(xiàn)金是出于三種需求的作用：交易性需求、預(yù)防性需求和投機(jī)性需求。5第七章營運(yùn)資金管理公司持有現(xiàn)金的動機(jī)●交易性動機(jī)●預(yù)防性動機(jī)●投機(jī)性動機(jī)5精選課件ppt現(xiàn)金管理的目標(biāo)權(quán)衡目標(biāo)1流動性目標(biāo)2收益性保證公司生產(chǎn)經(jīng)營所需現(xiàn)金的同時，節(jié)約使用資金，并從暫時閑置的現(xiàn)金中獲得更多的投資收益。目標(biāo)6精選課件ppt（一）成本分析模式2.最佳現(xiàn)金持有量確定☆通過分析公司持有現(xiàn)金的相關(guān)成本，尋求使持有現(xiàn)金的相關(guān)總成本最低的現(xiàn)金持有量的模式。短缺成本管理成本機(jī)會成本7精選課件ppt成本分析模式最佳現(xiàn)金持有量8精選課件ppt

☆確定最佳現(xiàn)金持有量的具體步驟：（1）根據(jù)不同的現(xiàn)金持有量測算并確定有關(guān)成本數(shù)值；（2）按照不同的現(xiàn)金持有量及其有關(guān)成本資料編制最佳現(xiàn)金持有量預(yù)測表；（3）在測算表中找出相關(guān)總成本最低的現(xiàn)金持有量，即最佳現(xiàn)金持有量。

☆評價：優(yōu)點(diǎn)：相對簡單、易于理解。缺點(diǎn)：要能夠比較準(zhǔn)確地確定相關(guān)成本與現(xiàn)金持有量的函數(shù)關(guān)系。9精選課件ppt

【例】某企業(yè)有4種限價持有方案，他們各自的機(jī)會成本、管理成本、短缺成本如下表這四種方案的總成本計算結(jié)果如下：10精選課件ppt（二）存貨模式

☆假設(shè)前提：（1）公司的所需的現(xiàn)金可以通過有價證券變現(xiàn)取得，且證券變現(xiàn)的不確定性很??；（2）在預(yù)算期內(nèi)，公司的現(xiàn)金需求量是可以預(yù)測的；（3）現(xiàn)金的支出過程比較穩(wěn)定、波動較小，而且每當(dāng)現(xiàn)金余額降至零時，均可以通過部分證券變現(xiàn)補(bǔ)足；（4）證券的利率或報酬率以及每次固定性交易費(fèi)用可以獲悉。鮑莫爾模式

☆基本原理：將公司現(xiàn)金持有量和有價證券聯(lián)系起來衡量，即將持有現(xiàn)金機(jī)會成本同轉(zhuǎn)換有價證券的交易成本進(jìn)行權(quán)衡，以求得二者相加總成本最低時的現(xiàn)金余額，從而得出目標(biāo)現(xiàn)金持有量。11精選課件ppt1212第七章營運(yùn)資金管理

成本

總成本

持有機(jī)會成本

轉(zhuǎn)換成本現(xiàn)金持有量12精選課件ppt與現(xiàn)金持有量有關(guān)的成本機(jī)會成本轉(zhuǎn)換成本持有現(xiàn)金相關(guān)總成本13精選課件ppt

☆

計算公式現(xiàn)金持有成本使TC最小的現(xiàn)金持有量(C*)（微分求導(dǎo)）最佳現(xiàn)金持有量最佳現(xiàn)金管理總成本14精選課件ppt

【例】長城企業(yè)的現(xiàn)金收支狀況比較穩(wěn)定，預(yù)計全年（360天）需要現(xiàn)金200000元，現(xiàn)金與有價證券的轉(zhuǎn)換成本為每次400元，有價證券的年利息為10%15精選課件ppt

【例】假設(shè)AST公司預(yù)計每月需要現(xiàn)金720000元，現(xiàn)金與有價證券轉(zhuǎn)換的交易成本為每次100元，有價證券的月利率為1%，要求：計算該公司最佳現(xiàn)金持有量；每月有價證券交易次數(shù)；持有現(xiàn)金的總成本。解析：每月有價證券交易次數(shù)=720000/120000=6(次)公司每月現(xiàn)金持有量的總成本為：16精選課件ppt

☆

模型局限性（1）這一模型假設(shè)計劃期內(nèi)只有現(xiàn)金流出，沒有現(xiàn)金流入。事實(shí)上，絕大多數(shù)公司在每一個工作日內(nèi)都會發(fā)生現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出；（2）這一模型沒有考慮安全現(xiàn)金庫存，以減少發(fā)生現(xiàn)金短缺的可能性。17精選課件ppt（三）隨機(jī)模式

☆將不確定性引入現(xiàn)金管理中，提出了公司在現(xiàn)金流量每日隨機(jī)波動、無法準(zhǔn)確預(yù)測情況下確定目標(biāo)現(xiàn)金持有量的一種方法。

☆基本假設(shè)公司每日的凈現(xiàn)金流量近似地服從正態(tài)分布，它可以等于正態(tài)分布的期望值，也可以高于或低于其期望值，因此，公司每日凈現(xiàn)金流量呈隨機(jī)型變動。18精選課件ppt隨機(jī)現(xiàn)金模型

☆

基本原理制定一個現(xiàn)金控制區(qū)間，定出上限（H）和下限（L）以及回歸點(diǎn)（Z）或最佳現(xiàn)金持有量。購入H－R單位的有價證券售出R－L單位有價證券不會發(fā)生現(xiàn)金交易19精選課件ppt

☆計算公式在米勒-奧爾現(xiàn)金管理模型中，如果給定L，則相關(guān)的計算公式如下：上限（H）的現(xiàn)金余額平均現(xiàn)金余額回歸點(diǎn)（R）的現(xiàn)金余額b：每次證券固定轉(zhuǎn)換成本δ：預(yù)期每日現(xiàn)余額變化的標(biāo)準(zhǔn)差i：有價證券日利率（按日計算的機(jī)會成本）20精選課件ppt

☆基本步驟（1）確定現(xiàn)金持有量的下限（L）；（2）估算每日現(xiàn)金余額變化的標(biāo)準(zhǔn)差（δ）；（3）確定利息率（i）和交易成本（b）。（4）根據(jù)上述資料計算現(xiàn)金持有量上下限及回歸點(diǎn)。L可以等于零或大于零的某一安全儲備額，或銀行要求的某一最低現(xiàn)金余額。一般是根據(jù)歷史資料，采用統(tǒng)計的方法進(jìn)行分析得到。21精選課件ppt

【例】滬江企業(yè)有價證券的年利率為9%，每次固定轉(zhuǎn)換成本為50元，企業(yè)認(rèn)為任何時候其銀行活期存款及現(xiàn)金余額均不應(yīng)低于1000元，又根據(jù)以往經(jīng)驗測算出現(xiàn)金余額波動的標(biāo)準(zhǔn)差為800元。要求：計算隨機(jī)模式下該公司最優(yōu)現(xiàn)金返回線（R）、上限（H）。解析：22精選課件ppt

【例】假設(shè)ASY公司根據(jù)現(xiàn)金流動性要求和有關(guān)補(bǔ)償性余額的協(xié)議，該公司的最低現(xiàn)金持有量為5000元，每日現(xiàn)金流量的標(biāo)準(zhǔn)差為900元，有價證券年利率為10%，每次證券轉(zhuǎn)換的交易成本為72元，如果一年按360天計算。要求：計算隨機(jī)模式下該公司最優(yōu)現(xiàn)金返回線（R）、上限（H）。解析：23精選課件ppt

☆模型應(yīng)用應(yīng)注意的問題（1）現(xiàn)金持有量返回線（R）并不是現(xiàn)金流量上限和下限的中間值，它取決于每次的交易成本，每一期的利率以及現(xiàn)金凈流量的標(biāo)準(zhǔn)差等因素。（2）現(xiàn)金持有量返回線（R）與交易成本b正相關(guān)，與機(jī)會成本i負(fù)相關(guān)。這一發(fā)現(xiàn)與存貨模式的結(jié)論是基本一致的。（3）隨機(jī)模式說明現(xiàn)金持有量返回線（R）及平均現(xiàn)金持有量都與現(xiàn)金流量這一變量正相關(guān)。這意味著現(xiàn)金流量更具不確定性的公司應(yīng)保持更大的平均現(xiàn)金持有量。24精選課件ppt（四）現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模式賒購原材料存貨周轉(zhuǎn)期賒銷產(chǎn)品應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期收回貨款應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期支付材料款（現(xiàn)金流出）收回現(xiàn)金（現(xiàn)金流入）☆步驟1.計算現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期

☆從現(xiàn)金周轉(zhuǎn)的角度出發(fā)，根據(jù)現(xiàn)金周轉(zhuǎn)速度來確定最佳現(xiàn)金持有量的模式。25精選課件ppt3.計算目標(biāo)現(xiàn)金持有量2.計算現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率一般以年為單位，通常一年按360天計算現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期越短，周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，現(xiàn)金持有量就越少26精選課件ppt

【例】某公司年現(xiàn)金需求量為720萬元，其原材料購買和產(chǎn)品銷售均采取賒賬方式，應(yīng)收賬款的平均收款天數(shù)為30天，應(yīng)付賬款的平均付款天數(shù)為20天，存貨平均周轉(zhuǎn)天數(shù)為90天。現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期＝30-20+90＝100（天）現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率＝360/100＝3.6（次）目標(biāo)現(xiàn)金持有量＝720÷3.6＝200（萬元）解析：

☆使用條件：（1）公司預(yù)計期內(nèi)現(xiàn)金總需要量可以預(yù)知；（2）現(xiàn)金周轉(zhuǎn)天數(shù)與次數(shù)可以測算，并且測算結(jié)果應(yīng)符合實(shí)際，保證科學(xué)與準(zhǔn)確。27精選課件ppt

【例】江南企業(yè)的原材料購買和產(chǎn)品銷售均采取賒購方式，應(yīng)付賬款的平均付款天數(shù)為35天，應(yīng)收賬款收款天數(shù)為60天。假設(shè)平均存貨期限即企業(yè)從原材料購買到產(chǎn)品銷售的期限為80天，假設(shè)企業(yè)全年需求量為320萬元。解析：現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期＝60-35+80＝105（天）現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率＝360/105＝3.43（次）目標(biāo)現(xiàn)金持有量＝320÷3.43＝93.29（萬元）

☆現(xiàn)實(shí)意義： 如果企業(yè)年初現(xiàn)金持有量達(dá)到目標(biāo)現(xiàn)金持有量，就將有足夠的現(xiàn)金支付到期債務(wù)，無需另外籌集現(xiàn)金。28精選課件ppt3.現(xiàn)金日常管理

企業(yè)在確定了最佳現(xiàn)金持有量后，還應(yīng)采取各種措施，加強(qiáng)現(xiàn)金的日常管理，以保證現(xiàn)金的安全、完整，最大程度地發(fā)揮其效用。力爭現(xiàn)金流量同步合理利用現(xiàn)金浮游量盡可能采用匯票付款加速收款適當(dāng)推遲應(yīng)付款的支付2929精選課件ppt7.2.2應(yīng)收賬款管理

應(yīng)收賬款是企業(yè)因?qū)ν赓d銷產(chǎn)品、材料、供應(yīng)勞務(wù)等而應(yīng)向購貨或接受勞務(wù)單位收取的款項。3030精選課件ppt1.應(yīng)收賬款的功能與成本應(yīng)收賬款是指公司因賒銷產(chǎn)品或提供勞務(wù)而形成的應(yīng)收款項。權(quán)衡實(shí)行賒銷促進(jìn)銷售減少存貨增加經(jīng)營風(fēng)險加大信用成本（一）機(jī)會成本▲投放于應(yīng)收賬款而放棄的其他收入?！嬎愎剑簯?yīng)收賬款的機(jī)會成本＝維持賒銷業(yè)務(wù)所需要的資本×資本成本率計算應(yīng)收賬款平均余額×變動成本率變動成本/銷售收入賒銷收入/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率日歷天數(shù)(360)/應(yīng)收賬款收賬天數(shù)通常按有價證券利息率計算【例】假設(shè)某公司預(yù)測的年度賒銷收入凈額為36000000元，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)(或收賬天數(shù))為60天，變動成本率為75%，資本成本率為10%。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=360÷60=6(次)應(yīng)收賬款平均余額=36000000÷6=6000000(元)維持賒銷業(yè)務(wù)所需要的資本=6000000×75%=4500000(元)應(yīng)收賬款的機(jī)會成本=4500000×10%=450000(元)（二）管理成本應(yīng)收賬款的信用成本=機(jī)會成本+管理成本+壞賬成本（三）壞賬成本公司對應(yīng)收賬款進(jìn)行管理所耗費(fèi)的各種費(fèi)用主要包括：對客戶的資信調(diào)查費(fèi)用、應(yīng)收賬款賬簿記錄費(fèi)用、收賬費(fèi)用、收集相關(guān)信息的費(fèi)用、其他相關(guān)費(fèi)用。應(yīng)收賬款因故不能收回而給公司帶來的損失。2.信用風(fēng)險分析●信用風(fēng)險是公司由于實(shí)施商業(yè)信用而使應(yīng)收賬款收回產(chǎn)生的不確定性。●信用評估程序：（1）獲取申請者的相關(guān)信息；（2）分析信息以確定申請者的信用可靠度；（3）進(jìn)行信用決策，實(shí)施信用標(biāo)準(zhǔn)?！裥庞迷u估方法（1）5C評估法（或5C評估系統(tǒng)）（2）信用評分法（一）5C評估法（1）品質(zhì)(Character)——客戶履行履行償債義務(wù)的可能性。（2）能力(Capacity)——客戶的償債能力。（3）資本(Capital)——客戶的財務(wù)實(shí)力和財務(wù)狀況。（4）抵押品(Collateral)——客戶拒付時能被用作抵押的資產(chǎn)。（5）條件(Condition)——可能影響客戶付款能力的經(jīng)濟(jì)環(huán)境。（二）信用評分法▼先對一系列財務(wù)比率和信用情況指標(biāo)進(jìn)行評分，然后進(jìn)行加權(quán)平均，得出客戶綜合的信用分?jǐn)?shù)，并以此進(jìn)行信用評估的一種方法。▼基本公式：事先擬定出的對第i種財務(wù)比率和信用品質(zhì)進(jìn)行加權(quán)的權(quán)數(shù)第i種財務(wù)比率或信用品質(zhì)的評分某信息服務(wù)公司信用評分狀況項目財務(wù)比率和信用品質(zhì)（1）分?jǐn)?shù)(xi)0～100（2）預(yù)計權(quán)數(shù)(ai)（3）加權(quán)平均數(shù)(aixi)（4）=（2）×（3）流動比率 資產(chǎn)負(fù)債率（%）凈資產(chǎn)收益率（%）信用評估等級付款歷史公司未來預(yù)計其他因素1.86010AA尚好尚好好909085857575850.200.100.100.250.250.050.0518.009.008.5021.2518.753.754.25合計83.50▼信用評估標(biāo)準(zhǔn)：分?jǐn)?shù)在80分以上者，其信用狀況良好；分?jǐn)?shù)在60～80分者，信用狀況一般；分?jǐn)?shù)在60分以下者，信用狀況較差。

▼信用評估的其他信息（1）交易核查（2）銀行核查（3）公司經(jīng)驗（4）權(quán)威機(jī)構(gòu)的信用評級和信用報告3.信用政策（一）信用標(biāo)準(zhǔn)◎客戶獲得公司的交易信用所應(yīng)具備的條件?！蛐庞脴?biāo)準(zhǔn)決策信用標(biāo)準(zhǔn)定的較高可以減少壞賬損失，降低應(yīng)收賬款機(jī)會成本喪失一部分來自信用較差客戶的銷售收入和銷售利潤權(quán)衡（二）信用條件◎公司要求客戶支付賒銷款項的條件?！蛐庞脳l件包括信用期限、折扣期限和現(xiàn)金折扣。公司為客戶規(guī)定的最長付款時間公司為客戶規(guī)定的可享受現(xiàn)金折扣的付款時間在客戶提前付款時給予的優(yōu)惠信用條件：（5/10，N/30）95000元銷售日0

1020收款日30信用條件：（N/30）100000元銷售日0

1020收款日30【例】一筆價款為100000元的交易（1）信用期限

◎信用條件決策延長信用期限增大銷售量↓增加毛利權(quán)衡①使平均收賬期延長，占用在應(yīng)收賬款上的資本相應(yīng)增加，引起機(jī)會成本增加；②引起壞賬損失的增加。

（2）現(xiàn)金折扣和折扣期限

提供現(xiàn)金折扣抵減收入↓降低收益權(quán)衡降低信用成本4.信用條件備選方案分析★

信用期限決策【例】假日批發(fā)企業(yè)預(yù)測的全年賒銷收入凈額為2400萬元，變動成本率為65%，資本成本(或有價證券利息率)為20%，假設(shè)固定成本總額保持不變。該公司信用經(jīng)理考慮了三個信用條件的備選方案：

A：維持現(xiàn)行“n/30”的信用條件

B：將信用條件放寬到“n/60”

C：將信用條件放寬到“n/90”各種備選方案估計的賒銷水平、壞賬百分比和收賬費(fèi)用等有關(guān)數(shù)據(jù)見表。

信用政策備選方案單位：萬元項目A（n/30）B(n/60)C(n/90)年賒銷額應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)（次數(shù)）應(yīng)收賬款平均余額維持賒銷業(yè)務(wù)所需要的資本壞賬損失/年賒銷額壞賬損失收賬費(fèi)用2400122400/12=200200×65%=1302%2400×2%=4824264062640/6=440440×65%=2863%2640×3%=79.240280042800/4=700700×65%=4555%2800×5%=140561.計算各方案信用成本前的收益計算步驟信用成本前的收益=賒銷額–變動成本

=賒銷額（1–變動成本率）2.計算各方案的信用成本機(jī)會成本壞賬損失收賬費(fèi)用3.計算各方案的信用成本后的收益信用成本后的收益=信用成本前的收益–信用成本4.決策:選擇信用成本后收益最高的方案重點(diǎn)信用成本與收益方案比較(A、B、C三方案)單位：萬元解析項目A（n/30）B(n/60)C(n/90)年賒銷額變動成本信用成本前收益信用成本應(yīng)收賬款的機(jī)會成本壞賬損失收賬費(fèi)用小計信用成本后收益

24001560

840

130×20%=26482498

74226401716

924286×20%=57.279.240176.4747.6

28001820

980455×20%=91

14056287

693★現(xiàn)金折扣決策

【例】如果公司選擇了B方案，但為了加速應(yīng)收賬款的回收，決定將賒銷條件改為“2/10，1/20，n/60”(D方案)，估計約有60%的客戶(按賒銷額計算)會利用2%的折扣；15%的客戶將利用1%的折扣。壞賬損失降為2%，收賬費(fèi)用降為30萬元。現(xiàn)金折扣減少的收入=264×(2%×60%+1%×15%)=35.6(萬元)應(yīng)收賬款平均收賬期＝60%×10+15%×20+25%×60=24(天)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)=360/24=15(次) 應(yīng)收賬款平均余額=2640/15=176(萬元)維持賒銷業(yè)務(wù)所需要的資本=176×65%=114.4(萬元)應(yīng)收賬款的機(jī)會成本

=114.4×20%=22.88(萬元)壞賬損失造成的資本損失=2640×2%=52.8(萬元)表

信用成本與收益比較（B、D方案）單位：萬元項目B(n/60)D(2/10，1/20，n/60)年賒銷額減：現(xiàn)金折扣年賒銷凈額減：變動成本信用成本前收益減：信用成本應(yīng)收賬款的機(jī)會成本壞賬損失收賬費(fèi)用小計信用成本后收益2640—26401716

924

57.279.240176.4

747.6

264035.642604.361716

888.36

22.8852.830105.68

782.68收賬政策過寬利：擴(kuò)大銷售增強(qiáng)競爭力弊：增加收賬費(fèi)用增加資金占用收賬政策過嚴(yán)利：減少壞賬損失減少資金占用弊：減少銷售收入減少利潤

●收賬政策是指公司向客戶收取逾期未付款的收賬策略與措施。權(quán)衡5.收賬政策

●收賬政策決策

●收賬程序：電話、傳真、發(fā)信、拜訪、融通、法律行動等。圖9-6壞賬損失和收賬費(fèi)用的關(guān)系【例】某公司現(xiàn)行收賬政策和擬改變的收賬政策見表。表

收賬政策備選方案單位：元項目現(xiàn)行收賬政策擬改變的收賬政策年賒銷額(元)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)(天)年收賬費(fèi)用(元)壞賬損失率480000030400002%480000015600001%同期資本成本為20%表

收賬政策分析評價單位：元項目現(xiàn)行收賬政策擬改變的收賬政策①賒銷額②應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(次數(shù))(360/周轉(zhuǎn)天數(shù))③應(yīng)收賬款平均占用額(①÷②)④壞賬損失率⑤收賬成本應(yīng)收賬款的機(jī)會成本(③×資本成本)壞賬損失(①×②)年收賬費(fèi)用4800000360/30=124000002%400000×20%=800004800000×2%=96000400004800000360/15=242000001%200000×20%=400004800000×1%=4800060000合計216000148

0006.應(yīng)收賬款的日?？刂瀑~齡分析賬齡分析就是將所有賒銷客戶的應(yīng)收賬款的實(shí)際歸還期編制成表，匯總反映其信用分類、賬齡、比重、損失金額和百分比。表20××年度賬齡分析表應(yīng)收賬款賬齡客戶數(shù)量應(yīng)收金額(萬元)金額比例(%)信用期內(nèi)（一個月）超過信用期一個月超過信用期兩個月超過信用期三個月超過信用期半年超過信用期一年超過信用期兩年超過信用期三年以上301510532153002002001001005030203020201010532合計—1000100WW公司賬齡分析比較表（AB客戶）客戶金額應(yīng)收款賬齡客戶A客戶B應(yīng)收賬款數(shù)額%應(yīng)收賬款數(shù)額%0-10天11-30天31-45天46-65天60天以上200000100000086.0013.200.800.000.008000003500001800001200006000053.0023.2011.907.904.00應(yīng)收賬款總計100.00100.002.

應(yīng)收賬款收現(xiàn)保證率分析▼應(yīng)收賬款收現(xiàn)保證率（ROA）是為了適應(yīng)企業(yè)現(xiàn)金收支匹配關(guān)系的需要，所確定出的有效收現(xiàn)的賬款應(yīng)占全部應(yīng)收賬款的百分比，是二者應(yīng)當(dāng)保持的最低比例3.

應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備制度▼確定壞賬損失的標(biāo)準(zhǔn)主要是兩條：因債務(wù)人破產(chǎn)或死亡，以其破產(chǎn)財產(chǎn)或遺產(chǎn)清償后，仍不能收回的應(yīng)收賬款債務(wù)人逾期未履行償債義務(wù)，且有明顯特征表明無法收回4.日常管理(1)確定合理的收賬程序信函通知→電話催收→派員面談→法律行動(2)確定合理的討債方法▼

分析客戶拖欠貨款的原因無力償付故意拖欠▼

追債公司追債方式607.2.3存貨管理

1.存貨的功能存貨功能主要表現(xiàn)在以下幾個方面：①防止停工待料②適應(yīng)市場變化③降低進(jìn)貨成本④維持均衡生產(chǎn)

60第七章營運(yùn)資金管理60精選課件ppt2.存貨成本（一）取得成本TCa取得成本是指為取得某種存貨而支出的成本，包括訂貨成本和購置成本兩部分訂貨成本訂貨成本固定訂貨成本F1變動訂貨成本(D/Q)*K隨訂貨次數(shù)的變動作正比例變動的成本為了維持一定的采購能力而發(fā)生的、各期金額比較穩(wěn)定的成本決策相關(guān)成本為訂貨而發(fā)生的各種成本，包括采購人員的工資、采購部門的一般經(jīng)費(fèi)（如辦公費(fèi)、水電費(fèi)、折舊費(fèi)等）和采購業(yè)務(wù)費(fèi)（如差旅費(fèi)、郵電費(fèi)、檢驗費(fèi)等）。D為年存貨需要量，Q為每次進(jìn)貨量，K為每次訂貨的變動成本

訂貨成本=F1+(D/Q)*K購置成本存貨的購置成本，在采購批量決策中一般屬于無關(guān)成本；購置成本＝年需要量D×單價U取得成本

TCa=F1+(D/Q)*K+D*U（二）儲存成本TCc儲存成本固定儲存成本F2變動儲存成本Kc*Q/2總額大小取決于存貨數(shù)量和儲存時間的成本總額穩(wěn)定，與儲存存貨數(shù)量和儲存時間無關(guān)的成本決策相關(guān)成本因儲存存貨而發(fā)生的各種成本，包括支付給儲運(yùn)部門的倉儲費(fèi)、存貨占用資本應(yīng)計的利息、保險費(fèi)、損耗費(fèi)、公司自設(shè)倉庫的一切費(fèi)用等。儲存成本TCc=F2+Kc*Q/2（三）缺貨成本TCs

◎由于存貨數(shù)量不能及時滿足生產(chǎn)和銷售的需要而給公司帶來的損失。

◎缺貨成本大多是機(jī)會成本。存貨的總成本可表示為：2.經(jīng)濟(jì)訂貨批量的基本模型☆

經(jīng)濟(jì)訂貨批量是指既能滿足生產(chǎn)經(jīng)營需要，又能使存貨費(fèi)用達(dá)到最低的一次采購批量?！罱?jīng)濟(jì)批量基本模型的假設(shè)條件（1）企業(yè)能夠及時補(bǔ)充存貨，即需要訂貨時便立即取得存貨；（2）能集中到貨而不是陸續(xù)入庫；（3）不允許缺貨，即無缺貨成本，TCs為零，因為好的存貨管理不應(yīng)缺貨；（4）需求量穩(wěn)定，并且能預(yù)測，即D為已知常量；（5）存貨單價不變，不考慮現(xiàn)金折扣，即D為已知常量；（6）企業(yè)現(xiàn)金充足，不會因現(xiàn)金短缺而影響進(jìn)貨；（7）所需存貨市場供應(yīng)充足，不會因買不到需要的存貨而影響其他☆上述假設(shè)條件滿足后，存貨的基本公式可以簡化為求導(dǎo)經(jīng)濟(jì)訂貨批量的計算公式：最低年成本合計（TC）的計算公式：

☆存貨決策的目的：找出使訂貨成本和儲存成本合計數(shù)最低的訂貨批量，即經(jīng)濟(jì)訂貨批量。

【例】假設(shè)某廠全年耗用某材料3600千克，每次訂貨成本10元，單位材料儲存成本為2元，一次訂貨成本25元。解析：3.存在商業(yè)折扣時經(jīng)濟(jì)訂貨批量的決策經(jīng)濟(jì)訂貨批量的計算步驟：★確定無商業(yè)折扣條件下的經(jīng)濟(jì)批量和存貨相關(guān)總成本★加進(jìn)不同批量的商業(yè)折扣差異因素，分別計算存貨相關(guān)總成本★比較不同批量下的相關(guān)存貨總成本，找出存貨總成本最低的定貨批量除了考慮訂貨成本和儲存成本外，還應(yīng)考慮采購成本?？偝杀荆侥暧嗀洺杀荆陜Υ娉杀荆瓴少彸杀?/p>

【例】某企業(yè)甲材料的年需要量為4000千克，每千克標(biāo)準(zhǔn)價為20元。單位產(chǎn)品儲存成本為3元，每次訂貨費(fèi)用為60元。銷貨方規(guī)定：客戶每批購買量不足1000千克的，按照標(biāo)準(zhǔn)價格計算；每批購買量1000千克以上，2000千克以下的，價格優(yōu)惠2%；每批購買量2000千克以上的，價格優(yōu)惠3%，求最佳訂貨量。解析：①計算沒有數(shù)量折扣時的經(jīng)濟(jì)訂貨批量：②計算接受折扣2%時(即訂貨批量為1000千克)的總成本③

計算接受折扣3%時(即訂貨批量為2000千克)的總成本最佳4.存貨儲存期控制

【例】江北物品批發(fā)企業(yè)購進(jìn)甲商品1000件，單位進(jìn)價（不含增值稅）100元，單位售價120元（不含稅），經(jīng)銷該批商品的一次性費(fèi)用為10000元，若貨款均來自銀行貸款，年率10.8%，該批存貨的月保管費(fèi)用率為3‰，銷售稅金及附加800元。解析：該批存貨的保本儲存期計算如下：若企業(yè)要求獲得3%的投資利潤率，則保利期的計算如下若該批存貨實(shí)際儲存了200天，問能否實(shí)現(xiàn)3%的目標(biāo)投資利潤率，差額多少？5.存貨ABC分類管理法（一）ABC分析法

◆

ABC分析法是對存貨各項目（如原材料、在產(chǎn)品、產(chǎn)成品等）按種類、品種或規(guī)格分清主次，重點(diǎn)控制的方法。

◆

ABC分析法的操作步驟：（1）計算每一種存貨在一定期間內(nèi)（通常為1年）的資金占用額；（2）計算每一種存貨資金占用額占全部資金占用額的百分比，并按大小順序排列，編成表格；（3）將存貨進(jìn)行分類類別占存貨項目的比重占資本耗用總額A類B類C類

5%~20%20%~30%60%~70%60%~80%15%~30%5%~15%

【例】某公司生產(chǎn)所需20種材料，共占用材料資金100萬元。其中：A類材料2件（10%的比重），價值量占用60%；B類4種（20%比重），價值量占用20%，C類材料14種（70%比重），價值量占用20%。存貨ABC分析法具體如圖9-7所示。（4）對存貨分類管理和控制類別管理方式A類B類C類重點(diǎn)規(guī)劃和控制次重要管理一般管理圖9-7存貨的ABC分析法7.3流動負(fù)債的管理7.3.1短期借款企業(yè)根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營需要向銀行或其他金融機(jī)構(gòu)介入一定的資金，凡是借入期限在一年以內(nèi)的借款都屬于短期借款1.短期借款的種類

我國目前的短期借款按照目的和用途分為若干種，主要有生產(chǎn)周轉(zhuǎn)借款、臨時借款、結(jié)算借款等。7878精選課件ppt79

2.短期借款的信用條件

根據(jù)國際通行的做法，銀行或其他金融機(jī)構(gòu)發(fā)放短期借款往往帶有一些信用條件，其中包括信貸限制、周轉(zhuǎn)信貸協(xié)議、補(bǔ)償性余額、借款抵押等。79第七章營運(yùn)資金管理79精選課件ppt80（1）信貸額度

銀行對借款人規(guī)定的無擔(dān)保貸款的最高額。信貸限額的有效期限通常為1年。（2）周轉(zhuǎn)信貸額度指銀行與企業(yè)簽訂的具有法律義務(wù)，承諾提供不超過某一最高限額的貸款的協(xié)定。借款人需要對使用的信貸限額支付一定的費(fèi)用。80第七章營運(yùn)資金管理

【例】銀行正式核準(zhǔn)某企業(yè)在2008年內(nèi)最高周轉(zhuǎn)信貸額度為1500萬元，該企業(yè)再本年度使用了900萬元，假設(shè)銀行的承諾費(fèi)率為5‰,則該企業(yè)應(yīng)向銀行支付的承諾費(fèi)為：80精選課件ppt81（3）補(bǔ)償性余額

指銀行要求借款企業(yè)在銀行中保持按借款限額或?qū)嶋H借用額的一定百分比計算最低存款余額。81第七章營運(yùn)資金管理

【例】某企業(yè)按年利率8%向銀行借款120萬元，銀行要求維持貸款限額的15%作為補(bǔ)償性余額，則企業(yè)實(shí)際可用的借款余額為：81精選課件ppt（4）借款抵押

銀行向財務(wù)風(fēng)險較大、信譽(yù)不好的企業(yè)發(fā)放貸款，往往需要有抵押品擔(dān)保，以減少自己蒙受損失的風(fēng)險。（5）償還條件（6）以實(shí)際交易為貸款條件8282精選課件ppt833.借款利息的支付方式（1）收款法

又稱利隨本清法，是在借款到期時向銀行支付利息的方法。（2）貼現(xiàn)法即銀行在發(fā)放貸款時先從本金中扣除利息部分。83第七章營運(yùn)資金管理

【例】某企業(yè)從銀行以貼現(xiàn)方式取得利率為8%的一年期借款100萬元，則實(shí)際利率為：83精選課件ppt84（3）加息法銀行發(fā)放分期等額償還貸款時采用的利息收取方法。在分期等額償還貸款的情況下，銀行根據(jù)名義利率計算的利息加到貸款本金上，計算出貸款的本息和，要求企業(yè)在貸款期限內(nèi)分期償還本息和的金額