論企業(yè)負債籌資風險及防范

目錄TOC\o"1-3"\h\u一、緒論 1（一）研究背景 1（二）研究意義 1二、理論基礎 1（一）負債籌資的概念 1（二）負債籌資的風險及其來源 2三、負債籌資存在的風險問題 2（一）企業(yè)資產(chǎn)流動性下降 2（二）經(jīng)營資金不足 3（三）資產(chǎn)負債率過高 3（四）債務負擔沉重 3四、負債籌資風險的防范對策 4（一）合理控制負債規(guī)模 4（二）確定合理的資產(chǎn)負債結構 4（三）保持合理的現(xiàn)金流量 4（四）提高存貨周轉率 5（五）加快貨幣資金回籠 5（六）提高企業(yè)的贏利水平 5一、緒論（一）研究背景隨著國民經(jīng)濟水平的提高，企業(yè)需要承擔的壓力越來越大。為了生存，發(fā)展和提高公司自身的競爭力，籌集資金以便將籌集的資金轉化為資本尤為重要。通過這種方式，盡可能的提升利潤空間。與此同時，企業(yè)在融資過程中，經(jīng)常利用債務融資緩解資金壓力。雖然債務融資可以促進資金來源的多樣化，促進商業(yè)運作的正常運作，但債務融資伴隨著一定的風險。如何有效防范債務融資風險成為企業(yè)的難題。本研究針對債務融資存在的風險，進行了較為詳細的分析。除此之外，本文收集大量相關資料，并以此為基礎，提出了有效的解決方案。（二）研究意義隨著市場經(jīng)濟的快速發(fā)展，市場競爭日趨激烈。為了生存和發(fā)展，提高公司自身的競爭力，籌集資金的能力尤為重要，這樣籌集的資金就可以轉化為資本，從而實現(xiàn)資本的增值保值。如今，債務融資已成為企業(yè)融資的重要途徑。債務融資不僅可以促進企業(yè)資金來源的多元化，還可以擴大企業(yè)的再生產(chǎn)，為企業(yè)帶來更多的經(jīng)濟效益。與此同時，債務融資伴隨著某些風險。因此，研究債務融資的風險以及如何防范債務融資具有非?，F(xiàn)實的社會意義。二、理論基礎（一）負債籌資的概念負債籌資是指以公司自有資金為基礎，以維護公司的正常運作，擴大經(jīng)營規(guī)模，創(chuàng)建新業(yè)務等。產(chǎn)生資金需求，現(xiàn)金流量不足，通過銀行貸款，商業(yè)信貸和債券發(fā)行吸收資金，并利用資金從事生產(chǎn)經(jīng)營活動。一種現(xiàn)代企業(yè)融資方法，可以使企業(yè)資產(chǎn)得到持續(xù)補償，增值和更新。具體含義是：①資金來源是以舉債的方式。②負債具有貨幣時間價值。債務人到期時，除償還債權人本金外，債務人還應當支付一定的利息和相關費用。3借款是為了彌補自有資金的不足，用于生產(chǎn)經(jīng)營，促進企業(yè)發(fā)展的目的，而不是用于其他用途的資金，而不是浪費。（二）負債籌資的風險及其來源公司債務融資風險的形成不僅具有債務本身的作用，還具有債務以外的其他因素的作用。也就是說，公司債務融資的風險既有內部和外部的原因，又相互關聯(lián)，相互影響。負債籌資的風險主要來源于：債務規(guī)模，債務到期結構，經(jīng)營風險，預期現(xiàn)金流入以及資產(chǎn)流動性。1.負債規(guī)模負債規(guī)模是指企業(yè)總負債的規(guī)模或負債在資金總額中的比例。公司債務規(guī)模龐大，利息支出增加，并且由于回報較低而喪失償付能力或破產(chǎn)的可能性也增加。需要注意的是，公司財務杠桿與債務比例呈正相關。不僅如此，股東回報的波動幅度也會隨之上升。因此，債務越大，財務風險越大。2.負債的期限結構企業(yè)在運營過程中，短期與長期債務的比率就是負債期限結構。一般來說，長期債務利率相對較高，短期債務利率較低但波動較大。例如，應該提高長期資金，但應使用短期貸款，反之亦然，這將增加融資風險。3.經(jīng)營風險商業(yè)風險是公司生產(chǎn)經(jīng)營活動的固有風險，直接反映在企業(yè)稅前利潤的不確定性上。對于債務經(jīng)營的企業(yè)來說，償還債務的資金最終來自公司的收入。如果企業(yè)管理不善而且長期虧損，那么企業(yè)就無法按時支付債務本息，這將給企業(yè)帶來償還債務的壓力。4.預期現(xiàn)金流入和資產(chǎn)流動性負債的本金和利息通常需要以現(xiàn)金償還。簡單來說，資產(chǎn)整體流動性和預期現(xiàn)金流入對現(xiàn)金流影響極大?，F(xiàn)金流入反映了實際償付能力，資產(chǎn)流動性反映了潛在的償付能力。如果公司未能全額或及時滿足預期的現(xiàn)金流入支付到期貸款利息，將面臨金融危機。三、負債籌資存在的風險問題（一）企業(yè)資產(chǎn)流動性下降在市場經(jīng)濟條件下，在市場競爭和利潤最大化的沖擊下，中國企業(yè)資產(chǎn)流動性下降，債務融資風險增大。據(jù)2017年8月，廣州市企業(yè)調查隊調查了廣州現(xiàn)代企業(yè)制度中的58家重點企業(yè)：公司資產(chǎn)的流動性很差。房地產(chǎn)行業(yè)流動比率為102.4%，比上年同期下降38.9個百分點；電力，燃氣，水的生產(chǎn)和供應流動比率為149.4%，下降30.3個百分點；住宿和餐飲業(yè)的流動比率為56.5%，下降了29.3個百分點。作為流動資產(chǎn)表現(xiàn)最差的股票，截至6月底，流動資產(chǎn)為124.3億元，比上年同期增長13.3％。不計庫存影響，上半年企業(yè)快速增長率為96.8%，比上年同期下降11.3個百分點。分析上述數(shù)據(jù)可知，企業(yè)在籌集資金時，其短期償債能力是衡量自身盈利能力的主要指標。一旦短期償債能力不足，便無法獲得投資人的信任，進而影響企業(yè)的籌資計劃。（二）經(jīng)營資金不足目前，中國企業(yè)流動性和企業(yè)融資指標的低繁榮指數(shù)一直是商業(yè)環(huán)境不協(xié)調的現(xiàn)象。資金短缺已成為企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營發(fā)展的瓶頸，也增加了企業(yè)債務融資的風險。2018年6月，南寧市企業(yè)調查組對95家企業(yè)的企業(yè)資本狀況進行了問卷調查，并結合商業(yè)氣候調查。根據(jù)調查結果來看，該地區(qū)的部分企業(yè)財務狀況較差。46.32%的企業(yè)認為，資金壓力逐年增加。有36家公司報告的融資情況變化不大，占被調查公司的37.89家；只有15家公司報告資金情況有所緩解，占被調查公司的15.79％。住宿和餐飲業(yè)，運輸業(yè)，倉儲業(yè)和郵政業(yè)以及工業(yè)企業(yè)的財務狀況更加嚴峻，分別達到66.67%，62.50%和60.00%。（三）資產(chǎn)負債率過高企業(yè)債務比率過高必然會加劇企業(yè)債務融資的風險，使企業(yè)外部籌集資金變得更加困難，從而削弱了企業(yè)的內部積累能力。當企業(yè)的負債周期較長，且負債率持續(xù)上升，很容易導致固定資產(chǎn)貶值以及盈利能力下降等現(xiàn)象發(fā)生。衡陽市在2018年12月份，擁有65.9%的平均負債率，0.8個百分點的同比增長。不僅如此，資不抵債的企業(yè)高達20%，超過100%的負債率。債務比率為60或更高的公司占60％，資產(chǎn)負債率低于50的公司僅占20％。根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，資產(chǎn)負債率較高的國有企業(yè)集中于東北地區(qū)。在高資產(chǎn)負債率的背景下，許多面臨重大重組和重組的公司實際上已經(jīng)失去了申請貸款的資格。事實上，債務基金相對過剩，債務與資產(chǎn)比率高以及資本基金短缺之間存在著雙重矛盾。（四）債務負擔沉重2018年11月8日南京日報報道：據(jù)統(tǒng)計，除銀行股外，深圳和上海有近1，300家上市公司的數(shù)據(jù)同比增長。比47.76%高出3.8個百分點，近年來總體增長率很少。幾乎所有行業(yè)的平均負債率都在逐年上升。根據(jù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，45.83%的平均負債率存在于水、燃氣以及電力等行業(yè)，擁有5.81個百分點的同比增長；50.01%的平均負債率存在于塑料、化工以及石油等行業(yè)，擁有5.2個百分點的同比增長；54.57%的平均負債率存在于金屬以及非金屬等行業(yè)，擁有4.46個百分點的同比增長；58.79%的平均負債率存在于建筑業(yè)，擁有4.3個百分點的同比增長。四、負債籌資風險的防范對策（一）合理控制負債規(guī)模企業(yè)在運營過程中，其償債能力以及盈利能力的提升，與公司債務規(guī)模密切相關。因此，對其進行合理控制，是企業(yè)負責人必須考慮的首要問題。當市場前景樂觀且業(yè)績良好時，企業(yè)可以考慮增加債務融資風險并擴大財務杠桿因素。簡單來說，通過增加債務融資的方式，幫助企業(yè)實現(xiàn)規(guī)模擴張。與此同時，一旦經(jīng)營業(yè)績較差時，企業(yè)負責人也要及時進行調整，嘗試對財務杠桿因素的降低，方法是縮小投資規(guī)模，降低資產(chǎn)負債率，盡可能多地使用更多的經(jīng)濟債務基金。（二）確定合理的資產(chǎn)負債結構在業(yè)務運營過程中，企業(yè)必須根據(jù)行業(yè)特點和公司自身情況確定合理的資產(chǎn)負債表結構。對公司的資產(chǎn)負債結構維持適當?shù)亩唐诹鲃有灾笜耍ㄈ缌鲃颖嚷屎退賱颖嚷剩┖烷L期償付能力指標（如資產(chǎn)負債率和權益比率）。它可以提高企業(yè)的市場競爭力，提高抵御融資風險的能力。短期負債與流動資產(chǎn)的比率是判斷企業(yè)短期負債能力的關鍵，也是提高償債能力的基礎。由于公司的流動資產(chǎn)可以迅速成為現(xiàn)金資產(chǎn)，流動資產(chǎn)的數(shù)量決定了公司償還短期負債的能力。當公司擁有較強的償債能力時，其短期負債金額隨之降低，流動資產(chǎn)更為充沛。（三）保持合理的現(xiàn)金流量公司的現(xiàn)金流狀況是公司償付能力的一個很好的指標，因為公司的債務基本上需要以現(xiàn)金償還。從實際情況來看，企業(yè)的現(xiàn)金流決定了實際償付能力。在這種情況下，儲備足夠的現(xiàn)金，能夠滿足企業(yè)的各種支付需求。簡單來說，流動性最強的企業(yè)資產(chǎn)，就是企業(yè)內部的現(xiàn)金。當企業(yè)的支付能力較強時，其內部必然擁有較多的現(xiàn)金。但是，現(xiàn)金是一種盈利能力和增值能力低的資產(chǎn)。當現(xiàn)金過多時，也會對企業(yè)造成不良影響?；谶@一點，企業(yè)需要根據(jù)自身情況，做出較為合理的安排。（四）提高存貨周轉率流動資產(chǎn)中大約有一半是存貨，大約一半的流動資產(chǎn)是庫存，而庫存是公司流動資產(chǎn)流動性較弱的資產(chǎn)。由于庫存中的原材料必須進一步加工成為銷售產(chǎn)品，即使是庫存成品也需要出售才能成為現(xiàn)金。將庫存變?yōu)楝F(xiàn)金的能力是最糟糕的，而財務管理界則說“有很多東西要死”。企業(yè)在運行過程中，一旦存貨比例的數(shù)值較大，會影響到自身的速動比率，短期流動性也會隨之下降。因此，有必要改善公司的內部控制和生產(chǎn)經(jīng)營流程，使公司的庫存保持在合理的水平。根據(jù)需求安排庫存數(shù)量，避免不必要的庫存積壓，進行需求預測，合理安排企業(yè)銷售。減少每次采購的數(shù)量，確保原材料供應的穩(wěn)定性，并最大限度地縮短采購原材料的時間。（五）加快貨幣資金回籠企業(yè)在運行過程中，其流動資產(chǎn)包括現(xiàn)金、應收賬款等形式。當應收賬款比例過高時，企業(yè)需要承受的資金壓力極大，這也可能導致無法收回的公司資產(chǎn)和壞賬損失的形成。在此基礎上，企業(yè)應完善內部資金的回流制度，及時追回應收款項。與此同時，增強對客戶的審核力度，規(guī)避壞賬、爛賬的出現(xiàn)，減少應收賬款資金使用，加快貨幣資金的提取。（六）提高企業(yè)的贏利水平在衡量企業(yè)的償債能力時，需要參考其盈利能力。如果公司盈利能力較高，發(fā)展前景良好，可以在更有利的條件下獲得融資機會。企業(yè)不僅要有更高的盈利水平，還要有盈利的長期穩(wěn)定性。當經(jīng)濟市場低迷時，公司的市場風險承受能力相應減弱，受經(jīng)濟環(huán)境的影響。因此，其盈利能力也起伏不定，因此企業(yè)應注意確保業(yè)務的穩(wěn)定發(fā)展。五、結論綜上所述，企業(yè)在發(fā)展過程中，往往面臨著較大的資金壓力。在此基礎上，企業(yè)需要通過各種途徑完成融資。需要注意的是，融資方式的多樣化，為企業(yè)發(fā)展創(chuàng)造了新的機會，同時對業(yè)務活動構成了威脅和壓力。因此，企業(yè)應該清楚地了解債務融資和風險危機的風險，企業(yè)應該有監(jiān)控風險的機制和應對措施。精明的經(jīng)理人知道如何管理風險，并尋找機會從風險背后推動職業(yè)發(fā)展。參考文獻[1]李家樸.企業(yè)籌資風險與防范[J].合作經(jīng)濟與科技.2017年01期[2]徐洪才.高度關注我國中央銀行資產(chǎn)負債失衡問題[J].中國金融.2016年06期[3]汪兆平.醫(yī)保機構如何真正姓“公”[J].中國醫(yī)院院長.2016年05期[4]繆儒慶.我國民營企業(yè)資本運作效率的問題與對策淺析[J].審計與理財.2015年01期[5]王艷.中小型企業(yè)財務管理問題分析及對策[J].科技信息.2016年