期貨從業(yè)考試復習資料

期貨從業(yè)資格考試試題期貨從業(yè)資格考試市場基礎知識精選考試真題（單選題與答案解析）單項選擇題（本題共60個小題。在每題給出的4個選項中，只有1項最符合題目要求，請將正確選項的代碼填入括號內。）1．套利者關心和研究的只是（）。A．單一合約的價格B．單一合約的漲跌C．不同合約之間的價差D．不同合約的絕對價格2．期貨市場的風險承擔者是（）。A．其他套期保值者B．期貨結算部門C．期貨投機者、套利者D．期貨交易所3．世界上第一個現(xiàn)代意義上的結算機構是（）。A．美國期貨交易所結算公司B．芝加哥期貨交易所結算公司C．東京期貨交易所結算公司D．倫敦期貨交易所結算公司4．收盤價在移動平均線之下運動，回升時未超越移動平均線，且移動平均線已由水平轉為下移的趨勢，是（）。A．賣出時機B．買入時機C．增倉時機D．減倉時機5．在我國，批準設立期貨公司的機構是（）。A．期貨交易所B．期貨結算部門C．中國人民銀行D．國務院期貨監(jiān)督管理機構6．期貨合約是在（）的基礎上發(fā)展起來的。A．互換合約B．期權合約C．調期合約D．現(xiàn)貨合同和現(xiàn)貨遠期合約7．我國期貨交易所中由集合競價產生的價格是（）。A．收盤價B．開盤價C．開盤價和收盤價D．以上都不對8．某投資者買入一份看漲期權，在某一時點，該期權的標的資產市場價格大于期權的執(zhí)行價格，則在此時該期權是一份（）。A．實值期權B．虛值期權C．平值期權D．零值期權9．香港地區(qū)的期貨交易市場適用的法律是（）。A．國務院發(fā)布的《期貨交易管理條例》B．中國證券監(jiān)督委員會發(fā)布的《期貨交易管理辦法》C．香港證監(jiān)會發(fā)布的《證券與期貨條例》D．中國證監(jiān)會發(fā)布的《證券與期貨條例》10．期貨實現(xiàn)電子和網(wǎng)絡化交易方式之后，（）成為期貨交易發(fā)展的一個方向。A．公司化改制B．上市C．公司化和上市D．聯(lián)合和合并11．關于期權的水平套利組合，下列說法中正確的是（）。A．期權的到期月份不同B．期權的買賣方向相同C．期權的執(zhí)行價格不同D．期權的類型不同12．期貨合約價格的形成方式主要有（）。A．連續(xù)競價方式和公開喊價方式B．計算機撮合成交方式和集合競價制C．公開喊價方式和計算機撮合成交方式D．連續(xù)競價方式和一節(jié)一價制13．某投資者買入一份看跌期權，若期權費為c，執(zhí)行價格為X，則當標的資產價格為（），該投資者不賠不賺。A．X+CB．X-C，C．C-XD．C14．某投資者買進執(zhí)行價格為280美分／蒲式耳的7月小麥看漲期權，權利金為15美分／蒲式耳。賣出執(zhí)行價格為290美分／蒲式耳的7月小麥看漲期權，權利金為11美分／蒲式耳。則其損益平衡點為（）美分／蒲式耳。A．290B．284C．280D．27615．基差受地區(qū)差價的影響，反映在（）上。A．運費差價B．交割手續(xù)費C．地方稅務D．商品品級16．期貨結算機構的代替作用，使期貨交易能夠以獨有的（）方式免除合約履約義務。A．實物交割B．現(xiàn)金結算交割C．對沖平倉D．套利投機17．股票指數(shù)期貨是為適應人們管理股市風險，尤其是（）的需要而產生的。A．系統(tǒng)風險B．非系統(tǒng)風險C．信用風險D．財務風險18．艾略特波浪理論最大的不足是（）。A．應用上比較困難B．一個完整周期的規(guī)模太長C．面對同一個形態(tài)，不同的人會有不同的做法D．不能通過計算得出各個波浪之間的相互關系19．在進行期權交易的時候，需要支付保證金的是（）。A．期權多頭方B．期權空頭方C．期權多頭方和期權空頭方D．都不用支付20．美國（）國債通常是附有息票的附息國債。A．短期B．中期C．長期D．中、長期21．在期權交易中，買人看漲期權最大的損失是（）。A．期權費B．無窮大C．零D．標的資產的市場價格22．美式期權的期權費比歐式期權的期權費（）。A．低B．高C．費用相等D．不確定23．某投資者擁有敲定價格為840美分／蒲式耳的3月大豆看漲期權，最新的3月大豆成交價格為839.25美分／蒲式耳。則，該投資者擁有的期權屬于（）。A．實值期權B．深度實值期權C．虛值期權D．深度虛值期權24．某出口商擔心日元貶值而采取套期保值，可以（）。A．買日元期貨買權B．賣歐洲日元期貨C．賣日元期貨D．賣日元期貨賣權，賣日元期貨買權25．在今年7月時，CBOT小麥市場的基差為-2美分／蒲式耳，到了8月，基差變?yōu)?美分／蒲式耳表明市場狀態(tài)從正向市場轉變?yōu)榉聪蚴袌觯@種變化為基差（）。A．“走強”B．“走弱”C．“平穩(wěn)”D．“縮減”26．在一個正向市場上，賣出套期保值，隨著基差的縮小，則結果會是（）。A．盈虧相抵B．得到部分的保護C．得到全面的保護D．沒有任何的效果27．被稱為“另類投資工具”的組合是（）。A．共同基金和對沖基金B(yǎng)．期貨投資基金和共同基金C．期貨投資基金和對沖基金D．期貨投資基金和社?；?28．期貨公司應將客戶所繳納的保證金（）。A．存入期貨經(jīng)紀合同中指定的客戶賬戶B．存入期貨公司在銀行的賬戶C．存入期貨經(jīng)紀合同中所列的公司賬戶D．存人交易所在銀行的賬戶29．下列交易所中，實行公司制的是（）。A．上海期貨交易所B．大連商品交易所C．鄭州商品交易所D．中國金融期貨交易所30．倫敦國際石油交易所主要交易（）。A．石油和天然氣的期貨和期權B．天然氣和電力的期貨和期權C．石油和電力的期貨和期權D．石油的期貨和期權31．關于開盤價與收盤價，正確的說法是（）。A．開盤價由集合競價產生，收盤價由連續(xù)競價產生B．開盤價由連續(xù)競價產生，收盤價由集合競價產生C．都由集合競價產生D．都由連續(xù)競價產生32．FCM是（）的簡稱。A．投機商B．交易所C．期貨經(jīng)紀商D．結算所33．目前，期貨交易中成交量最大的品種是（）。A．股指期貨B．利率期貨C．能源期貨D．農產品期貨34．大連大豆期貨市場某一合約的賣出價為2100元／噸，買入價為2103元／噸，前一成交價為2101元／噸，則該合約的撮合成交價應為（）元／噸。A．2100B．2101C．2102D．210335．對于結算擔保金制度描述不當?shù)氖牵ǎ?。A．全員結算制度和會員分級結算制度都配套使用結算擔保金制度B．全員結算制度配套使用擔保金制度C．會員分級結算制度配套使用結算擔保金制度D．結算擔保金制度可隨意配套使用，但不是必須使用36．美國期貨市場的監(jiān)管機構是（）。A．財政部B．證券交易委員會C．商品交易委員會D．聯(lián)邦儲備委員會37．當判斷基差風險大于價格風險時（）A．仍應避險B．不應避險C．可考慮局部避險D．無所謂A．客戶成交后繳交的保證金B(yǎng)．客戶開始交易時存人的保證金C．結算機構向結算會員收取的保證金D．客戶維持賬戶而被通知追繳的保證金39．漲跌停板單邊無連續(xù)報價一般是指某一期貨合約在某一交易日收盤前（）出現(xiàn)的只有停板價位買入（賣出）申報、沒有停板價位賣出（買入）申報，或者一有賣出（買入）申報就成交，但未打開停板價位的情況。A．5分鐘B．10分鐘C．15分鐘D．20分鐘40．在正向市場中，當基差走弱時，代表（）。A．期貨價格上漲的幅度較現(xiàn)貨價格大B．期貨價格上漲的幅度較現(xiàn)貨價格小C．期貨價格下跌的幅度較現(xiàn)貨價格大D．期貨價格下跌的幅度較現(xiàn)貨價格小41．下列關于美國期貨市場中介結構的說法不正確的是（）。A．期貨傭金商可以獨立開發(fā)客戶和接受指令B．介紹經(jīng)紀商在國際上既可以是機構也可以是個人C．期貨交易顧問為客戶提供期貨交易決策咨詢或進行價格預測D．介紹經(jīng)紀商主要的業(yè)務是為期貨傭金商開發(fā)客戶或接受期貨、期權指令，但不能接受客戶的資金，不必通過期貨傭金商進行結算42．開盤價集合競價在每一交易日開始前（）分鐘內進行。A．5B．15C．20D．3043．在期貨市場上以獲取價差收益為目的的期貨交易行為稱為（）。A．期權交易B．過度投機C．套利交易D．期貨投機44．某交易所主機中，綠豆期貨前一成交價為每噸2820元，尚有未成交的綠豆期貨合約每噸買價2825元，現(xiàn)有賣方報價每噸2818元，二者成交則成交價為每噸（）元。A．2825B．2821C．2820D．281845．無風險利率水平也會影響期權的時問價值，當利率提高時，期權的時間價值會（）。A．增加B．減少C．上下劇烈波動D．上下輕微波動46．以下關于期貨的結算說法錯誤的是（）。A．期貨的結算實行逐日盯市制度，即客戶開倉后，當天的盈虧是將交易所結算價與客戶開倉價比較的結果，在此之后，平倉之前，客戶每天的單日盈虧是交易所前一交易日結算價與當天結算價比較的結果B．客戶平倉后，其總盈虧可以由其開倉價與其平倉價的比較得出，也可由所有的單日盈虧累加得出C．期貨的結算實行每日結算制度，客戶在持倉階段每天的單日盈虧都將直接在其保證金賬戶上劃撥。當客戶處于盈利狀態(tài)時，只要其保證金賬戶上的金額超過初始保證金的數(shù)額，則客戶可以將超過部分提現(xiàn)；當處于虧損狀態(tài)時，一旦保證金余額低于維持保證金的數(shù)額，則客戶必須追加保證金，否則就會被強制平倉D．客戶平倉之后的總盈虧是其保證金賬戶最初數(shù)額與最終數(shù)額之差47．賣出看漲期權的投資者的最大收益是（）。A．無限大的B．所收取的全部權利金C．所收取的全部盈利與履約保證金D．所收取的全部權利金以與履約保證金48．（）是金融市場上具有普遍參照作用和主導作用的基礎利率，其他利率水平或金融資產價格均可根據(jù)它來確定。A．利率B．基準利率C．拆放利率D．票面利率49．對于會員或客戶的持倉，距離交割月份越近，限額規(guī)定就（）。A．越低B．越高．C．根據(jù)價格變動情況而定D．與交割月份遠近無關50．和單向的普通投機交易相比，套利交易具有的特點是（）。A．成本較高B．風險較小C．高風險高利潤D．保證金比較高51．銅和鋁都可以用來作為電線的生產原材料，兩者之間具有較強的可代替性，銅價格上升會引起鋁的需求量上升，從而導致鋁價格上漲。當銅和鉛的價格脫離了正常水平時，可以利用這兩個品種進行（）。A．跨市套利B．跨品種套利C．跨價套利D．蝶式套利52．在期貨交易中，當現(xiàn)貨商利用期貨市場來抵消現(xiàn)貨市場中價格的反向運動時，這個過程稱為（）。A．杠桿作用B．套期保值C．風險分散D．投資“免疫”策略53．期貨市場的風險承擔者，即（）。A．期貨投機者B．期貨交易所C．期貨結算部門D．其他套期保值者54．空頭套期保值者是指（）。A．在現(xiàn)貨市場做空頭，同時在期貨市場做空頭B．在現(xiàn)貨市場做多頭，同時在期貨市場做空頭C．在現(xiàn)貨市場做多頭，同時在期貨市場做多頭D．在現(xiàn)貨市場做空頭，同時在期貨市場做多頭55．下列（）有權要求會員提供一切有關的賬目和交易記錄。A．理事會B．仲裁委員會C．交易規(guī)則委員會D．交易行為管理委員會56．期貨交易和交割的時間順序是（）。A．同步進行的B．通常交易在前，交割在后C．通常交割在前，交易在后D．無先后順序。57．價格下跌很多，僅造成需求的少量增加，稱之為需求（）。A．無彈性B．有彈性C．其他D．缺乏彈性58．在美國10年期國債期貨的交割，賣方可以使用（）來進行交割。A．10年期國債B．大于10年期的國債C．小于10年期的國債D．任一符合芝加哥期貨交易所規(guī)定條件的國債59．最著名和最可靠的反轉突破形態(tài)是（）。A．圓弧形態(tài)B．頭肩頂（底）C．雙重頂（底）D．三重頂（底）60．關于“基差”，下列說法不正確的是（）。A．基差是期貨價格和現(xiàn)貨價格的差B-基差風險源于套期保值者C．當基差減小時，空頭套期保值者可以減小損失D．基差可能為正、負或零參考答案1．C【解析】套利是指利用相關市場或相關合約之間的價差進行的套利行為。所以套利者只關心不同合約之間的價差。2．C【解析】套期保值并不是消滅風險，只是將其轉移出去，轉移出去的風險需要有相應的承擔者，期貨投機者、套利者正是期貨市場風險的承擔者。3．B【解析】1925年芝加哥期貨交易所結算公司（BOTCC）成立以后，芝加哥期貨交易所的所有交易都要進入結算公司結算，現(xiàn)代意義上的結算機構就產生了。4．A【解析】收盤價在移動平均線之下運動，回升時未超越移動平均線，且移動平均線已由水平轉為下移的趨勢，是賣出時機。5．D【解析】《期貨交易管理條例》規(guī)定，期貨公司是依照《中華人民共和國公司法》和本條例規(guī)定設立的經(jīng)營期貨業(yè)務的金融機構。設立期貨公司，應當經(jīng)國務院期貨監(jiān)督管理機構批準，并在公司登記機關登記注冊。6．D【解析】期貨合約是在現(xiàn)貨合同和現(xiàn)貨遠期合約的基礎上發(fā)展起來的，它們最本質的區(qū)別在于期貨合約條款的標準化。7．B【解析】開盤價由集合竟價產生。8．A【解析】實值期權是指如果期權立即執(zhí)行，買方具有正的現(xiàn)金流；平值期權是指如果期權立即執(zhí)行，買方的現(xiàn)金流為零；虛值期權是指如果期權立即執(zhí)行，買方具有負的現(xiàn)金流。對于看漲期權，當市場價格》協(xié)定價格時，為實值期權，即本題中的期權為實值期權。9．C【解析】香港證券與期貨市場的主要監(jiān)管者是證券與期貨事務監(jiān)察委員會（證監(jiān)會）。香港證監(jiān)會是1989年根據(jù)《證券與期貨事務監(jiān)察委員會條例》成立的獨立法定監(jiān)管機關?！蹲C監(jiān)會條例》以與另外九條與證券與期貨相關的條例已經(jīng)整合為《證券與期貨條例》，并于2003年4月1日生效。香港證監(jiān)會的職能是執(zhí)行監(jiān)管證券與期貨市場的條例與促進與鼓勵證券期貨市場的發(fā)展。10．C【解析】全球進入電子和網(wǎng)絡化全天候交易時代后，公司化改制和上市成為期貨交易所發(fā)展的一個方向。11．A【解析】水平套利是指買進和賣出敲定價格相同但到期月份不同的看漲期權和看跌期權合約的套利方式。12．C【解析】期貨合約價格的形成方式主要有公開喊價方式和計算機撮合成交方式；連續(xù)競價制和一節(jié)一價制是公開喊價方式的兩種形式。13．B【解析】買入看跌期權的盈虧平衡點為x—C，此時投資者執(zhí)行期權的收益恰好等于買入期權時支付的期權費。14．B【解析】該投資者采用的是多頭看漲期權垂直套利，凈權利金為4，損益平衡點=280+4=284。15．A【解析】如果現(xiàn)貨所在地與交易所指定交割地點的不一致，則該基差的大小就會反映兩地間的運費差價。16．C【解析】對沖平倉是期貨交易特有的方式，在期貨結算機構中，對沖平倉作為免除合約履行的一種獨有的方式而存在。17．A【解析】雖然股票指數(shù)能夠較好地分散非系統(tǒng)風險，但卻對系統(tǒng)風險無能為力，股票指數(shù)期貨則能夠很好地規(guī)避系統(tǒng)風險，它通過與股票市場指數(shù)的期保值或對沖交易，來實現(xiàn)對系統(tǒng)風險的規(guī)避。18．A【解析】艾略特波浪理論最大的不足是對浪的級別難以判斷，也就是應用起來比較困難；其中C、D選項都是應用上比較困難的體現(xiàn)。19．B【解析】由于期權的空頭承擔著無限的義務，所以為了防止期權的空頭方不承擔相應的義務，就需要他們繳納一定的保證金予以約束。20．D【解析】美國中長期國債通常是附有息票的附息國債。21．A【解析】當交易者預期某金融資產的市場價格將上漲時，他可以購買該基礎金融工具的看漲期權。如果預測失誤，市場價格下跌，且跌至協(xié)議價格之下，則可以選擇放棄執(zhí)行期權。這時期權購買者損失有限，買入看漲期權所支付的期權費就是最大損失。22．B【解析】美式期權比歐式期權更靈活一些，因而期權費也高些。23．C【解析】對于該看漲期權而言，由于執(zhí)行價格高于當時的期貨合約價格，所以該投資者擁有的期權是虛值期權。24．C【解析】擔心日元貶值，價格下跌，可以賣出日元期貨；也可以買入日元期貨的賣權，進行套期保值。25．A【解析】基差從負值變?yōu)檎?，基差走強?6．C【解析】在正向市場里，基差為負，基差縮小，亦即基差走強，賣出套期保值者會得到全面的保護。27．C【解析】由于期貨投資基金給投資者提供了一種投資傳統(tǒng)的股票和債券所不具有的特殊的獲利方式，并且其投資資產同傳統(tǒng)資產相關度很低，因此在國外管理期貨和對沖基金一起通常被稱為另類投資工具。28．A【解析】期貨公司向客戶收取的保證金，由由期貨公司指定賬戶，專項管理。29．D【解析】其他三項都是會員制期貨交易所。30．A【解析】倫敦國際石油交易所成立于1980年，是英國期貨市場的后起之秀，其主要交易品種為石油和天然氣的期貨和期權，2001年3月開始上市交易電力期貨合約。目前，倫敦國際石油交易所已發(fā)展成為歐洲最大的能源期貨市場。31．C【解析】開盤價和收盤價均由集合競價產生。32．C【解析】FCM是期貨經(jīng)紀商的簡稱。33．A【解析】目前，股指期貨已成為金融期貨，同時也是所有期貨交易品種中交易量最大的品種。34．B【解析】成交價為賣出價、買入價和前一成交價中的居中價格。2103》2101》2100，因此，撮合成交價為2101（元/噸）。35．C【解析】實行會員分級結算制度的期貨交易所應當配套建立結算擔保金制度。結算會員通過繳納結算擔保金實行風險公擔。結算擔保金是指由結算會員依交易所規(guī)定繳存的，用于應對結算會員違約風險的共同擔保資金。36．C【解析】美國期貨市場的監(jiān)管機構是商品交易委員會。37．B【解析】套期保值是利用期貨的價差來彌補現(xiàn)貨的價差，即以基差風險取代現(xiàn)貨市場的價差風險。當判斷基差風險大于價格風險時，不應避險。38．C【解析】結算保證金是結算機構向結算會員收取的保證金。39．A【解析】漲跌停板單邊無連續(xù)報價一般是指某一期貨合約在某一交易日收盤前5分鐘出現(xiàn)的只有停板價位買入（賣出）申報、沒有停板價位賣出（買入）申報，或者一有賣出（買入）申報就成交但未打開停板價位的情況。40．A【解析】在正向市場中，當基差走弱時，基差為負且絕對數(shù)值越來越大。41．D【解析】介紹經(jīng)紀商主要的業(yè)務是為期貨傭金商開發(fā)客戶或接受期貨、期權指令，但不能接受客戶的資金，且必須通過期貨傭金商進行結算。42．A【解析】開盤價集合競價在某品種某月份合約每一交易日開市前5分鐘內進行。43．D【解析】在期貨市場上以獲取價差收益為目的的期貨交易行為稱為期貨投機。44．C【解析】當買人價大于、等于賣出價時則自動撮合成交，撮合成交價等于買入價、賣出價和前一成交價三者中居中的一個價格。45．B【解析】無風險利率水平也會影響期權的時間價值，當利率提高時，期權的時間價值會減少。不過，利率水平對期權的時間價值的影響是十分有限的。46．D【解析】期貨的結算實行每日結算制度，客戶在持倉階段每天的單日盈虧都將直接在其保證金賬戶上劃撥。當客戶處于盈利狀態(tài)時，只要其保證金賬戶上的金額超過初始保證金的數(shù)額，則客戶可以將超過部分提現(xiàn)；當客戶處于虧損狀態(tài)時，一旦保證金余額低于維持保證金的數(shù)額，則客戶必須追加保證金，否則就會被強制平倉。這意味著客戶平倉之后的總盈虧是其保證金賬戶最初數(shù)額加上追加保證金與提現(xiàn)部分和最終數(shù)額之差。47．B【解析】賣出看漲期權的投資者的最大收益為：所收取的全部權利金。48．B【解析】基準利率是金融市場上具有普遍參照作用和主導作用的基礎利率，其他利率水平或金融資產價格均可根據(jù)它來確定。49．A【解析】隨著交割月的臨近，規(guī)定會員或客戶的持倉的限額降低，以保證到期日的順利交割。50．B【解析】考查套利交易的特點51．B【解析】交易者可以通過期貨市場賣出被高估的商品合約，買入被低估商品合約進行套利，等有利時機出現(xiàn)后分別平倉，從中獲利，這屬于跨品種套利。52．B【解析】在期貨交易中，套期保值是現(xiàn)貨商利用期貨市場來抵消現(xiàn)貨市場中價格的反向運動。當現(xiàn)貨市場損失時，可以通過期貨市場獲利；反之則從現(xiàn)貨市場獲利，以保證獲得穩(wěn)定收益。53．A【解析】期貨投資者和套利者是期貨市場的風險承擔者。54．B【解析】空頭套期保值是投資者在現(xiàn)貨市場中持有資產，在相關的期貨合約中做空頭的狀態(tài)。55．D【解析】考查會員制期貨交易所的機梅設置。56．B【解析】期貨交易中，交易雙方不必在買賣發(fā)生的初期就交收實貨，而是共同約定在未來的某一時候交收實貨。57．D【解析】考查彈性定義的具體應用。58．D【解析】在美國10年期國債期貨的交割，賣方可以使用任一符合芝加哥期貨交易所規(guī)定條件的國債來進行交割。59．B【解析】頭肩頂和頭肩底是價格形態(tài)中出現(xiàn)最多的反轉突破形態(tài)，也是最可靠的反轉突破形態(tài)。60．C【解析】基差是指某一特定商品在某一特定時間和地點的現(xiàn)貨價格與該商品在期貨市場的期貨價格之差，即基差=現(xiàn)貨價格一期貨價格。C項對于空頭套期保值者，如果基差意外地擴大，套期保值者的頭寸就會得到改善；相反，如果基差意外地縮小，套期保值者的情況就會惡化。對于多頭套期保值者來說，情況正好相反。該文章轉載自無憂考網(wǎng)：期貨從業(yè)資格考試市場基礎知識精選考試真題（多選題與答案解析）1．期貨交易所在指定交割倉庫時，主要考慮的因素是（）。A．倉庫的存儲條件B．倉庫的運輸條件和質檢條件C．倉庫所在地區(qū)距離交易所的遠近D．倉庫所在地區(qū)的生產或消費集中程度2．我國期貨交易所總經(jīng)理具有的權力不包括（）A．決定期貨交易所員工的工資和獎懲B．決定期貨交易所的變更事項C．審議批準財務預算和決算方案D．決定專門委員會的設置3．股票指數(shù)期貨交易的特點有（）。A．以現(xiàn)金交割和結算B．以小搏大C．套期保值D．投機4．對目前中國期貨市場存在的問題描述正確的是A．投資主體力量不均衡、市場投機較盛B．市場監(jiān)管不夠完善C．期貨品種不夠豐富D．市場的國際化程度低5．期貨期權合約中可變的合約要素是（）。A．執(zhí)行價格B．權利金C．到期時間D．期權的價格6．關于期權的內涵價值，正確的說法是（）。A．指立即履行期權合約時可以獲得的總利潤B．內涵價值為正、為負還是為零決定了期權權利金的大小C．實值期權的內涵價值一定大于虛值期權的內涵價值D．兩平期權的內涵價值一定小于虛值期權的內涵價值7．期貨交易不具備（）特點。A．背書轉讓B．每日無負債結算C．雙方約定價格對沖D．雙向交易對沖機制8．下列（）情況將有利于促使本國貨幣升值。A．本國順差擴大B．降低本幣利率C．本國逆差擴大D．提高本幣利率9．期貨交易的參與者眾多，除會員外，還有其所代表的（）。A．商品生產者B．商品銷售者C．進出口商D．市場投機者10．按道氏理論的分類，趨勢分為（）等類型。A．主要趨勢B．次要趨勢C．長期趨勢D．短暫趨勢11．股票市場的風險可以歸納為（）。A．個人心理風險B．從眾心理風險C．系統(tǒng)性風險D．非系統(tǒng)性風險12．下列關于圓弧頂?shù)恼f法正確的是（）。A．圓弧形成的時間與其反轉的力度成反比B．形成過程中成交量是兩頭多中間少C．它的形成與機構大戶炒作的相關性高D．它的形成時間相當于一個頭肩形態(tài)形成的時間13．早期的期貨市場對于供求雙方來講，均起到了（）的作用。A．穩(wěn)定產銷B．穩(wěn)定貨源C．避免價格波動D．鎖定經(jīng)營成本14．目前最主要、最典型的金融期貨交易品種有（）。A．貴金屬期貨B．外匯期貨C．利率期貨D．股票價格指數(shù)期貨15．一個完整的期貨交易流程應包括（）。A．開戶與下單B．競價C．結算D．交割16．利率期貨種類繁多，按照合約標的的期限，可分為短期利率期貨和長期利率期貨兩大類。屬于短期利率期貨的有（）。A．商業(yè)票據(jù)期貨B．國債期貨C．歐洲美元定期存款期貨D．資本市場利率期貨17．一般來講，作為期貨市場的上市品種，應該是（）的商品。A．市場容量大B．易于標準化和分級C．價格受政府限制D．擁有大量買主和賣主18．下面對遠期外匯交易表述正確的有（）。A．一般由銀行和其他金融機構相互通過電話、傳真等方式達成B．交易數(shù)量、期限、價格自由商定，比外匯期貨更加靈活C．遠期交易的價格具有公開性D．遠期交易的流動性低，且面臨對方違約風險19．下列股價指數(shù)中不是采用市值加權法計算的有（）。A．道瓊斯指數(shù)B．NYSE指數(shù)C．金融時報30指數(shù)D．DAX指數(shù)20．期貨投資基金的投資策略包括（）。A．多CTA投資策略和單CTA投資策略B．技術分析投資策略和基本分析投資策略C．分散型投資策略和集中型投資策略D．短期、中期策略和長期型投資策略21．正向市場牛市套利的市場特征有（）。A．供給過旺，需求不足B．近期合約價格高于遠期合約價格C．近期月份合約價格上升幅度大于遠期月份合約D．近期月份合約價格下降幅度小于遠期月份合約22．下列關于大連商品交易所玉米期貨合約的說法中，正確的有（）。A．最小變動價位為2元／噸B．合約價值的最小變動值是10元C．合約交割月份為1、3、5、7、9、11月D．最后交易日為合約月份第15個交易日23．以下利率期貨合約中，不采取指數(shù)式報價方法的有（）。A．CME3個月期國債B．CME3個月期歐洲美元C．CBOT5年期國債D．CBOT10年期國債24．當會員沒按期貨交易所通知與時追加保證金或主動建倉，且市場行情仍朝其持倉不利的方向發(fā)展時，期貨交易所（期貨公司）（）。A．強行平掉會員部分頭寸B．強行平掉會員全部頭寸C．將平掉頭寸后所得資金填補保證金缺口D．將平掉頭寸后所得資金返給客戶25．按執(zhí)行時間劃分，期權可以分為（）。A．看漲期權B．看跌期權C．歐式期權D．美式期權26．申請設立期貨公司，應當符合《中華人民共和國公司法》的規(guī)定，其具備的條件包括（）。A．注冊資本最低限額為人民幣5000萬元B．有符合法律、行政法規(guī)規(guī)定的公司章程C．有合格的經(jīng)營場所和業(yè)務設施D．國務院期貨監(jiān)督管理機構規(guī)定的其他條件27．芝加哥期貨交易所小麥期貨合約的交割等級有（）。A．2號軟紅麥B．2號硬紅冬麥C．2號黑硬北春麥D．2號北秋麥平價28下列哪些是石油的主要消費國？（）A．日本B．美國C．沙特D．歐洲各國29．下列期貨合約中，在大連商品交易所上市交易的有（）。A．黃大豆2號合約B．玉米合約C．優(yōu)質強筋小麥合約D．棉花合約30．國際上期貨交易所聯(lián)網(wǎng)合并浪潮的原因是（）。A．經(jīng)濟全球化B．競爭13益激烈C．場外交易發(fā)展迅猛D．業(yè)務合作向資本合作轉移31-天然橡膠期貨交易主要集中在亞洲地區(qū)，在下列國家中，有天然橡膠期貨交易的有（）。A．中國B．蒙古C．馬來西亞D．新加坡32．下列對個人管理賬戶類型的期貨基金描述正確的是（）。A．開立個人管理期貨賬戶這種形式只能被有較高收入的投資人所使用，因為CTA通常都會設置一個非常高的最低投資要求B．一些大型的機構投資者，諸如養(yǎng)老基金，公益基金，投資銀行，保險基金往往采取這種形式而非購買大量公募或私募基金份額的形式來參與期貨市場，以優(yōu)化他們的投資組合C．投資者采取把錢直接投向CTA的方式實際上相當于投資者購買了CTA的交易技能，其好處在于可以免去公募或私募基金的管理費D．投資者不需具備投資的專業(yè)技能和判斷挑選能力34．除供需關系外，下列哪些因素也能影響期貨價格？（）A．匯率B．戰(zhàn)爭C．心理D．利率35．巴林銀行事件后，歐美各主要銀行和基金紛紛采取措施，加強機構投資者的內部風險監(jiān)控，采取的主要措施有（）。A．制定合理的風險管理過程B．加強高層管理人員對內部風險監(jiān)控力度C．建立相互制約的業(yè)務操作內部監(jiān)控機制D．建立由董事會、高層管理部門和風險管理部門組成的風險管理系統(tǒng)-36．（）的時間價值總是大于等于0。A．平值期權B．虛值期權C．美式期權D．實值歐式期權37．關于對沖基金，下列描述正確的是（）。A．對沖基金發(fā)起人可以是機構，但不可以是個人B．對沖基金的合伙人有一般合伙人和有限合伙人兩種C．一般合伙人不需投入自己的資金或只投入很少比例的資金D．有限合伙人不參加基金的具體交易和日常管理活動38．過度投機具有的危害是（）。A．導致違約的發(fā)生B．風險水平迅速上升C．導致不合理的期貨價格D．極易引起風險集中和放大39．轉移外匯風險的手段主要有（）。A．分散籌資B．外匯期貨交易C．遠期外匯交易D．外匯期權交易40．下列關于最小變動價位，正確的說法有（）。A．較小的最小變動價位有利于市場流動性的增加B．最小變動價位過大，會減少交易量C．最小變動價位過大，會影響市場的活躍、D．最小變動價位過小，會使交易復雜化41．早期的期貨交易實質上屬于遠期交易，市場中的交易者通常是（）。A．規(guī)模較小的生產者B．產地經(jīng)銷商C．加工商D．貿易商42．世界上最大的期貨和期權交易所是由（）和（）合并而成的。A．法國期貨交易所B．芝加哥期貨交易所C．德國期貨交易所D．瑞士期貨交易所43．關于期貨合約的標準化的意義，下列描述正確的有（）。A．因轉讓而無須背書，便利了期貨合約的連續(xù)買賣B．使期貨市場具有很強的流動性C．極大地簡化了交易過程，便利了投機活動的進行D．消除了交易成本44．期權按照標的物不同，可以分為金融期權與商品期權，下列屬于金融期權的是（）。A．利率期貨B．股票指數(shù)期權C．外匯期權D．能源期權45．目前，我國鄭州商品交易所上市的期貨品種包括（）等。A．小麥B．豆粕C．天然橡膠D．早秈稻46．期貨市場可以為生產經(jīng)營者（）價格風險提供良好途徑。A．分散B．消除C．轉移D．規(guī)避47．期貨市場的組織結構由三個部分構成，他們是（）。A．期貨交易所B．期貨結算部門C．期貨經(jīng)紀公司D．證券監(jiān)督委員會48．首席風險官發(fā)現(xiàn)期貨公司有（）等違法違規(guī)行為，需要向期貨監(jiān)管機構、部門報告。A．涉嫌占用、挪用客戶保證金等侵害客戶權益的B．期貨公司資產被抽逃、占用、挪用、查封、凍結或用于擔保的C．期貨公司凈資本無法持續(xù)達到監(jiān)管標準的D．股東干預期貨公司正常經(jīng)營的49．關于當日結算價，正確的說法是（）。A．指某一期貨合約當日收盤價B．指某一期貨合約當日成交價格按成交量的加權平均C．如當日無成交價，以上交易日結算價作為當日結算價D．有些特殊的期貨合約不以當日結算價作為計算當日盈虧的根據(jù)50．基金托管人的主要職責包括（）。A．接受基金管理人委托，保管信托財產B．計算信托財產本息C．簽署基金管理機構制作的結算報告D．支付基金收益的分配和本金的償還51．外匯期貨交易與外匯保證金交易相同之處是（）。A．都采用固定合約的形式、實行保證金制度B．都可以雙向操作C．都有固定的交易所D．都可以24小時不間斷交易52．賭博與投機的關系是（）。A．二者結果都是無法預測的B．前者是人為制造的風險，而后者的風險是客觀存在的C．前者只是個人的金錢轉移，而后者具有在期貨市場上承擔市場價格風險的功能D．前者對結果是無法預測的，而后者可以運用自己的智慧去分析、判斷，正確預測市場變化53．（）股指期貨沒有每日價格最大波動限制。A．新加坡交易的日經(jīng)225指數(shù)期貨B．香港恒生指數(shù)期貨C．英國的FT—SE100指數(shù)D．滬深300股指期貨54．影響市場利率以與利率期貨價格的主要因素包括（）。A．政策因素B．經(jīng)濟因素C．全球主要經(jīng)濟體利率水平D．其他因素55．下列構成不同月份金融期貨差異的原因是（）。A．利率B．倉儲成本C．通貨膨脹率D．預期心理56．矩形又稱箱形，表示（）。A．當前市場處于下降階段B．價格在兩條水平的平行線之間運動C．突破后仍將繼續(xù)原來的走勢D．當前市場處于盤整階段57．期貨投機行為的存在有一定的合理性，這是因為（）。A．生產經(jīng)營者有規(guī)避價格風險的需求B．如果只有套期保值者參加期貨交易，則套期保值者難以達到轉移風險的目的C．期貨投機者把套期保值者不能消除的風險消除了D．投機者可以抵消多頭期貨保值者和空頭期貨保值者之間的不平衡58．交割月份的確定有（）。A．滾動交割方式B．逐月交割方式C．逐日交割方式D．固定月份為交割月的規(guī)范交割方式59．期貨合約標的的選擇，需要考慮以下（）條件。A．規(guī)格或質量易于量化和評級B．價格波動幅度大且頻繁C．供應量較大，不易為少數(shù)人控制和壟斷D．供應量較少，不易為少數(shù)人控制和壟斷60．以下能夠影響一種商品的需求量的是（）。A．消費者的預期B．消費者的收入C．生產技術水平D．互補商品的價格下降參考答案與解析1．ABD【解析】因為交割商品時跟交易所到倉庫的距離沒有關聯(lián)，商品不是運往交易所的。而其他的生產、存儲與運輸時跟商品息息相關的因素。2．BCD【解析】BC兩項為會員大會的權力，D項為理事會的權力。3．AB【解析】股票指數(shù)期貨交易以現(xiàn)金交割和結算，通過保證金制度以小搏大。4．ABCD【解析】中國期貨市場成交量迅速增長、交易規(guī)模日益擴大，但仍存在諸多問題：其一，期貨市場發(fā)展力量不均衡，投資主體結構不盡合理、市場投機較盛；此外對機構投資者的準入限制依然存在。其二，期貨市場監(jiān)管有待加強，法規(guī)體系有待進一步充實與完善；其三，期貨品種不夠豐富、品種結構不夠合理，不能滿足實體經(jīng)濟發(fā)展的客觀要求；其四，中國期貨市場的國際化程度低，對其他國家和地區(qū)期貨市場的影響力小，大部分商品期貨的交易價格對國際商品定價的影響力小，在國際定價中難以形成與經(jīng)濟實力相匹配的話語權。5．BD【解析】期貨期權合約是標準化合約，是由期貨交易所統(tǒng)一制定的，規(guī)定買方有權將來特定時間以特定價格買入或賣出相關期貨合約的標準化合約。權利金和期權的價格是其中唯一可變因素。6．ABC【解析】期權的內涵價值指立即履行期權合約時可以獲得的總利潤，內涵價值為正、為負還是為零決定了期權權利金的大小，兩平期權的內涵價值一定大于虛值期權的內涵價值。7.AC【解析】期貨交易不可以背書轉讓或雙方約定價格對沖。8．AD【解析】BC兩項會促使本幣貶值。9．ABCD【解析】期貨交易的參與者眾多，除了會員以外，還有其所代表的眾多的商品生產者、銷售者、加工者、進出口商以與投機者等。10．ABD【解析】道氏理論將趨勢分為主要趨勢、次要趨勢和短暫趨勢三種類型。11．CD【解析】股票市場的風險可以歸納為系統(tǒng)性風險、非系統(tǒng)性風險。12．BCD【解析】圓弧形成所花的時間越長，今后反轉的力度就越強，越值得人們去相信這個圓弧。13．AC【解析】早期的期貨市場起到了避免價格波動和穩(wěn)定產銷的作用；穩(wěn)定貨源和鎖定經(jīng)營成本的功能是隨著期貨市場的發(fā)展，新增的作用。14．BCD【解析】貴金屬期貨屬于商品期貨。15．ABCD【解析】一個完整的期貨交易流程應包括：開戶與下單、竟價、結算和交割四個環(huán)節(jié)。16．ABCt解析】D項屬于長期利率期貨。17．ABD【解析】作為期貨市場的上市品種，商品的價格隨市場靈活波動；價格受政府限制的商品不能作為期貨市場的上市品種。18．ABD【解析】遠期交易的價格不具備公開性。19．AC【解析】道瓊斯指數(shù)采取算術平均法計算；金融時報30指數(shù)采用幾何平均法計算。20．ABD【解析】期貨投資基金的投資策略包括：多CTA投資策略和單CTA投資策略；技術分析投資策略和基本分析投資策略；分散型投資策略和專業(yè)型投資策略；短期、中期策略和長期型投資策略。21．CD【解析】選項A是熊市市場的特點；B是反向i場的特點。22.BC【解析】A選項最小變動價位為1元／噸；D選】最后交易日為合約月份第十個交易日。23．CD【解析】中長期國債期貨不采用短期利率期貨中的指數(shù)報價法，而是采用價格報價法。24．ABC【解析】當會員沒按期貨交易所通知與時追加保證金或主動建倉，且市場行情仍朝其持倉不利自方向發(fā)展時，期貨交易所（期貨公司）強行平掉會員（客戶）部分或全部頭寸，將所得資金填補保證金缺口。25．CD【解析】按執(zhí)行時間劃分，期權可以分為歐式期權和美式期權。26．BCD【解析】申請設立期貨公司，其注冊資本最低限額為人民幣3000萬元。27．ABC【解析】D項應為2號北春麥平價。28．ABD【解析】沙特是石油的主要生產國。29?AB【解析】CD兩項在鄭州商品交易所上市交易。30．ABC【解析】聯(lián)網(wǎng)合并的原因：一是經(jīng)濟全球化的影響；二是全球競爭機制趨于完善，競爭更為激烈；三是場外交易突飛猛進，對場內的交易所交易造成威脅。通過聯(lián)網(wǎng)合并，可以充分發(fā)揮集團優(yōu)勢，聚焦人氣，擴大產品交易范圍，利用現(xiàn)代技術，增加交易量。允許使用交叉保證金以減少其成員和客戶的保證金需求，降低交易成本。31．ACD【解析】蒙古沒有天然橡膠的期貨交易，除題中ACD三項外，日本也有天然橡膠的期貨交易。32．ABC【解析】投資者自己必須選擇合適的CTA并且承擔評估CTA表現(xiàn)的責任，這就要求投資者自己具有投資的專業(yè)技能和判斷挑選能力。34．ABCD【解析】考查期貨價格的影響因素。35．ABCD【解析】考查金融機構的內部風險監(jiān)控措施。36．ABC【解析】由于平值和虛值期權的內涵價值等于0，而期權的價值不能為負，所以平值期權和虛值期權的時間價值總是大于等于0。對于實值美式期權，由于美式期權在有效的正常交易時間內可以隨時行權，如果期權的權利金低于其內涵價值，在不考慮交易費用的情況下，買方立即行權便可獲利，因此，處于實值狀態(tài)的美式期權的時間價值總是大于等于0，實值歐式期權的時間價值可能小于0。37．BCD【解析】對沖基金發(fā)起人可以是機構，也可以是個人。38．ABCD【解析】考查過度投機的危害。39．BCD【解析】分散籌資并不能轉移外匯風險。40．ABCD【解析】一般而言，較小的最小變動價位有利于市場流動性的增加。最小變動價位如果過大，將會減少交易量，影響市場的活躍，不利于套利和套期保值的正常運作；如果過小，將會使交易復雜化，增加交易成本，并影響數(shù)據(jù)的傳輸速度。41．CD【解析】市場中的交易者通常是規(guī)模較大的生產者、產地經(jīng)銷商、加工商和貿易商等。42．CD【解析】世界上最大的期貨和期權交易所是歐洲期貨交易所，是1998年秋由德國期貨交易所和瑞士期貨交易所合并而成的。43．AB【解析】期貨合約的標準化，加之其轉讓無須背書，便利了期貨合約的連續(xù)買賣，具有很強的市場流動性，極大地簡化了交易過程，降低了交易成本，提高了交易效率。44．BC【解析】金融期權的標的物為利率、貨幣、股票指數(shù)等金融產品，商品期權的標的物包括農產品、能源等。45．AD【解析】鄭州商品交易所上市的期貨品種主要包括強麥、硬麥、菜籽油、早秈稻、PTA、棉花和白砂糖等。豆粕為大連商品交易所上市的期貨品種，天然橡膠為上海期貨交易所的上市品種。46．ACD【解析】期貨市場不能消除價格風險。47．ABC【解析】D選項證券監(jiān)督委員會屬于監(jiān)管機構。48．ABCD【解析】首席風險官發(fā)現(xiàn)期貨公司有以下等違法違規(guī)行為，需要向期貨監(jiān)管機構、部門報告：（1）涉嫌占用、挪用客戶保證金等侵害客戶權益的；（2）期貨公司資產被抽逃、占用、挪用、查封、凍結或用于擔保的；（3）期貨公司凈資本無法持續(xù)達到監(jiān)管標準的；（4）股東干預期貨公司正常經(jīng)營的；（5）期貨公司發(fā)生重大訴訟或仲裁、可能造成重大風險的；（6）中國證監(jiān)會規(guī)定的其他情形。49．BC【解析】考查當日結算價的計算規(guī)則。50．ABC【解析】：D為商品基金經(jīng)理的職責。51．AB【解析】外匯期貨交易與外匯保證金交易相同之處是：1．都采用固定合約的形式；2．實行保證金制度；3．都可以雙向操作。52．BCD【解析】理性的投機行為，如果能夠掌握大量的市場信息，并按照一定的投機策略，其投資結果有一定的可預測性。53．BC【解析】為了防止價格大幅波動所引發(fā)的風險，國際上通常對股指期貨交易規(guī)定每日價格最大波動限制，比如新加坡交易的日經(jīng)225指數(shù)期貨規(guī)定當天的漲跌幅度不超過前一交易日結算價的正負2000點。但并非所有交易所都采取每日價格波動限制，例如中國的香港恒生指數(shù)期貨、英國的FT一SE100指數(shù)股指期貨沒有每日價格最大波動限制。54．ABCD【解析】影響市場利率以與利率期貨價格的主要因素包括：1．政策因素；2．經(jīng)濟因素；3．全球主要經(jīng)濟體利率水平；4．其他因素。55.ACD【解析】金融期貨的倉儲成本可能為零，一般不會影響金融期貨差異。56．BCD【解析】矩形又稱箱形，表示當前市場處于盤整階段，價格在兩條水平的平行線之間運動，突破后仍將繼續(xù)原來的走勢。57．ABD【解析】期貨投機者只是承擔了套期保值者轉移出來的風險，并沒有消除風險。58．ACD【解析】考查交割月份的種類。59．ABC【解析】交易所為了保證期貨合約上市后能有效地發(fā)揮其功能，在選擇標的時，一般需要考慮以下條件：規(guī)格或質量易于量化和評級；價格波動幅度大且頻繁；供應量較大，不易為少數(shù)人控制和壟斷。60．ABD【解析】考查商品需求量的影響因素；生產技術水平影響的是商品的供給量。判斷是非題（本題共20個小題。正確的用A表示。錯誤的用B表示。）1．在K線理論中，如果開盤價高于收盤價，則實體為陽線。（）2．金字塔式買人、賣出是在市場行情與預料的相反的情況下所采用的方法。（）3．如果建倉后市場行情與預料的相反，可以采取平均買低或平均賣高的策略。（）4．歐洲美元期貨合約是世界上最成功的外匯期貨合約之一。（）5．建立股票指數(shù)期貨交易的最初目的是為了讓投資者得以轉移非系統(tǒng)風險。（）6．進行期權交易，期權的買方和賣方都要繳納保證金。（）7．道氏理論把價格的波動趨勢分為主要趨勢、次要趨勢和無關趨勢。（）8．楔形形成的過程中，成交量是逐漸減少的。（）9．外匯期貨是金融期貨中最早出現(xiàn)的品種。10．歐洲美元，是指一切存放于歐洲的美元存款。（）11．通常來說，一國政府實行擴張性的貨幣政策，會導致本國貨幣升值。（）12．按照期權合約標的物的不同，可大致分為現(xiàn)貨期權和期貨期權兩大類。（）13．固定收益?zhèn)氖袌鰞r格與市場利率呈反方向變動，即市場利率上升，債券價格下降。（）14．股指期貨的興起與發(fā)展最主要的目的是向擁有股票資產和將要購買或出售股票者提供了轉移風險的工具。（）15．按基礎資產的性質劃分，期權可以分為歐式期權和美式期權。（）16．對期貨期權的買方來說，他買入期權可能遭受的最大損失為權利金；對于賣方來說他可能遭受的損失則是其繳納的保證金。（17．執(zhí)行價格隨著標的物價格的波動會不斷增加，如果價格波動區(qū)間很大，就可能衍生出很多的執(zhí)行價格。標的物價格波動越大，執(zhí)行價格個數(shù)也越多；合約運行時間越長，執(zhí)行價格越多。（）18．看漲期權購買者的收益一定為期權到期日市場價格和執(zhí)行價格的差額。（）19．分期計息的債券的實際利率比名義利率大，且實際利率與名義利率的差額隨著計息次數(shù)的增加而擴大。（）20．標準普爾500指數(shù)期貨合約規(guī)定每點代表100美元。（）參考答案與解析1．B【解析】在K線理論中，如果開盤價高于收盤價，則實體為陰線。2．B【解析】金字塔式買入、賣出是在市場行情與預料的相同的情況下所采用的方法。3．A【解析】說法正確，故選A。4．B【解析】歐洲美元期貨合約是一種利率期貨合約。5．B【解析】建立股票指數(shù)期貨交易的最初目的是為了讓投資者得以轉移系統(tǒng)風險。6．B【解析】進行期權交易，期權的買方不用繳納保證金，期權的賣方必須繳納保證金。7．B【解析】道氏理論把價格的波動趨勢分為主要趨勢、次要趨勢和短暫趨勢。8．A【解析】說法正確，故選A。9．A【解析】說法正確，故選A。10．B【解析】歐洲美元，是指一切存放于美國境外的非美國銀行或美國銀行設在境外的分支機構的美元存款。11．B【解析】如果一國政府實行擴張性的貨幣政策，增加貨幣供應量，降低利率，則該國貨幣的匯率將下跌。12．A【解析】說法正確，故選A。13．A【解析】說法正確，故選A。14．A【解析】說法正確，故選A。15．B【解析】按基礎資產的性質劃分，期權可以分為現(xiàn)貨期權和期貨期權。16．B【解析】從理論上說，期權買方的虧損風險是有限的，僅以期權權利金為限；期權賣方的盈利可能是有限的（僅以期權權利金為限），而虧損的風險可能是無限的（在看漲期權的情況下），也可能是有限的（在看跌期權的情況下）。17．A【解析】說法正確，故選A。18．B【解析】看漲期權購買者的收益為期權到期日市場價格和執(zhí)行價格的差額并扣除期權的購買費用。19．A【解析】說法正確，故選A。20．B【解析】標準普爾500指數(shù)期貨合約規(guī)定每點代表250（美元）。綜合題（本題共15個小題。）1．假定年利率r為8%，年指數(shù)股息率d為1.5%，6月30日是6月指數(shù)期貨合約的交割日。4月15日的現(xiàn)貨指數(shù)為1450點，則4月15目的指數(shù)期貨理論價格是（）點。A．1459.64B．1468.64C．1469.64D．1470.642．某組股票現(xiàn)值為100萬元，預計隔2個月后可收到紅利1萬元，當時市場年利率為12%，如買賣雙方就該組股票3個月后轉讓簽訂遠期合約，則凈持有成本和合理價格分別為（）。A．19900元和1019900元B．20000元和1020000元C．25000元和1025000元D．30000元和1030000元3．7月1日，某投資者以100點的權利金買入一張9月份到期，執(zhí)行價格為10200點的恒生指數(shù)看跌期權，同時，他又以120點的權利金賣出一張9月份到期，執(zhí)行價格為10000點的恒生指數(shù)看跌期權。則該投資者的最大可能盈利（不考慮其他費用）是（A．200點B．180點C．220點D．20點4．某投資者在2008年2月22日買入5月期貨合約價格為284美分／蒲式耳，同時買人5月份CBOT小麥看跌期權敲定價格為290美務，權利金為12美分，則該期權的損益平衡點為（）美分。A．278B．288C．296D．3025．2008年5月份，某投資者賣出一張7月到期執(zhí)行價格為14900點的恒指看漲期權，權利金為500點，同時又以300點的權利金賣出一張7月到期、執(zhí)行價格為14900點的恒指看跌期權。當恒指為（）點時，可以獲得最大盈利。A．14800B．14900C．15000D．152506．某投資者共擁有20萬元總資本，準備在黃金期貨上進行多頭交易，當時，每一合約需要初始保證會2500元。當采取10%的規(guī)定來決定期貨頭寸多少時，該投資者最多可買人（）手合約。A．4B．8C．10D．207．上海期貨交易所3月份銅合約的價格是63200形噸，5月份銅合約的價格是63000衫噸。某投資者采用熊市套利（不考慮傭金因素），則下列選項中可使該投資者獲利最大的是（）。A．3月份銅合約的價格保持不變，5月份銅合約的價格下跌了50元／噸B．3月份銅合約的價格下跌了70元/噸，5月份銅合約的價格保持不變C．3月份銅合約的價格下跌了250元/噸，5月份銅合約價格下跌了170元/噸D．3月份銅合約的價格下跌了170元/噸，5月份銅合約價格下跌了250元/噸8．假設年利率為6%，年指數(shù)股息率為1%，6月30日為6月期貨合約的交割日，4月1日的現(xiàn)貨指數(shù)分別為1450點，則當日的期貨理論價格為（）點。A．1537B．1486.47C．1468.13D．1457.039．某投資者5月份以5美元／盎司的權利金買進1張執(zhí)行價為400美元／盎司的6月份黃金看跌期權，又以4.5美元／盎司的權利金賣出1張執(zhí)行價為400美元/盎司的6月份黃金看漲期權，再以市場價398美元/盎司買進1手6月份的黃金期貨合約，則該投資者到期結算可以獲利（）美元。A．2.5B．2C．1.5D．0.510．某投資者于2008年5月份以3.2美元/盎司的權利金買入一張執(zhí)行價格為380美元/盎司的8月黃金看跌期權，以4.3美元/盎司的權利金賣出一張執(zhí)行價格為380美元、盎司的8月黃金看漲期權；以380.2美元/盎司的價格買進一張8月黃金期貨合約，合約到期時黃金期貨價格為356美元/盎司，則該投資者的利潤為（）美元/盎司。A．0.9B．1.1C．1.3D．1.511．某公司購人500噸小麥，價格為1300元／噸，為避免價格風險，該公司以1330元／噸價格在鄭州期貨交易所做套期保值交易，小麥3個月后交割的期貨合約上做賣出保值并成交。2個月后，該公司以1260元/噸的價格將該批小麥賣出，同時以1270元/噸的成交價格將持有的期貨合約平倉。該公司該筆保值交易的結果（其他費用忽略）為（）。A．-50000元B．10000元C．-3000元D．20000元12．7月1日，大豆現(xiàn)貨價格為2020元/噸，某加工商對該價格比較滿意，希望能以此價格在一個月后買進200噸大豆。為了避免將來現(xiàn)貨價格可能上漲，從而提高原材料成本，決定在大連商品交易所進行套期保值。7月1日買進20手9月份大豆合約，成交價格2050元/噸。8月1日當該加工商在現(xiàn)貨市場買進大豆的同時，賣出20手9月大豆合約平倉，成交價格2060元。請問在不考慮傭金和手續(xù)費等費用的情況下，8月1日對沖平倉時基差應為（）元/噸能使該加工商實現(xiàn)有凈盈利的套期保值。A．》-30B．《-30C．《30D．》3013．假定某期貨投資基金的預期收益率為10%，市場預期收益率為20%，無風險收益率4%，這個期貨投資基金的貝塔系數(shù)為（A．2.5%B．5%C．20.5%D．37.5%14.6月5日某投機者以95．45的價格買進10張9月份到期的3個月歐元利率（EuRIBOR）期貨合約，6月20日該投機者以95.40的價格將手中的合約平倉。在不考慮其他成本因素的情況下，該投機者的凈收益是（）。A．1250歐元B．-1250歐元C．12500歐元D．-12500歐元15．假設4月1日現(xiàn)貨指數(shù)為1500點，市場利率為5%，交易成本總計為15點，年指數(shù)股息率為1%，則（）。A．若不考慮交易成本，6月30日的期貨理論價格為1515點B．若考慮交易成本，6月30日的期貨價格在1530以上才存在正向套利機會C．若考慮交易成本，6月30日的期貨價格在1530以下才存在正向套利機會D．若考慮交易成本，6月30日的期貨價格在1500以下才存在反向套利機會參考答案與解析1．C【解析】F=S［1+（r-d）×（T-t）／36151=1450×［1+（8%-1．5%）×5／24］=1469．64（點）。2．A【解析】資金占用100萬元，三個月的利息為1000000×》12%X3／12=30000（元）12%×1／12=100（元），凈持有成本=30000—10100=19900（元），該遠期合約的合理價格應為1000000+19900=1019900（元）。3．C【解析】期權的投資收益來自于兩部分：權利金收益和期權履約收益。（1）權利金收益=一100+120=20；（2）買入看跌期權，價越低贏利越多，即10200以下；賣出看跌期權的最大收益為權利金，低于10000點會被動履約。兩者綜合，價格為10000點時，投資者有最大可能贏利。期權履約收益=10200-10000=200．因此合計收益=20+200=220。4．A【解析】買進看跌期權的損益平衡點=執(zhí)行價格一權利金=290-12=278（美分）。5．B【解析】該投資者進行的是賣出跨市套利，當恒指為執(zhí)行價格時，期權的購買者不行使期權，投資者獲得全部權利金。6．B【解析】采用10%的規(guī)定，把總資本200001（元）乘以10%就得出在該筆交易中可以注入的金額，為200000×10%=20000（元）。每手黃金合約的保證金要求為2500（元），20000÷2500=8，即交易商可以持有8手黃金合約的頭寸。7．C【解析】當市場是熊市時，一般來說，較近月份的合約價格下降幅度往往要大于較遠期合約價格的下降幅度。在反向市場上，近期價格要高于遠期價格，熊市套利是賣出近期合約同時買入遠期合約。在這種情況下，熊市套利可以歸入賣出套利這一類中，則只有在價差縮小時才能夠盈利。1月份時的價差為63200～63000=200（元/噸），所以只要價差小于200（元/噸）即可。8．C【解析】F（4月1日，6月30日）=1450×［1+（6%-1%）×3／12］=1468．13（點）。9．C【解析】該投資者在買入看跌期權，賣出看漲期權均同時，買人相關期貨合約，這種交易屬于轉換套利。轉換套利的利潤=（看漲期權權利金一看跌期權權利金）一（期貨價格一期權執(zhí)行價格）=（4．5-5）-（398-400）=1.5（美元）。10．A【解析】投資者買入看跌期權到8月執(zhí)行期權后盈利：380-356-3.2=20.8（美元/盎司）；投資者賣出的看漲期權在8月份對方不會執(zhí)行，投資者盈利為權利金4.3（美元／盎司）；投資者期貨合約平倉后虧損：380．2-356=24.2（美元/盎司）；投資者凈盈利：20.8+4.3-24.2=0.9（美元/盎司）。11．B【解析】（1）確定盈虧：按照“強賣贏利”原則，本題是：賣出保值，記為+；基差情況：現(xiàn)在（1300-1330）=-30，2個月后（1260-1270）=-10，基差變強，記為+，所以保值為贏利。（2）確定數(shù)額：500×（30-10）=10000。12．B【解析】如題，（1）數(shù)量判斷：期貨合約是20×10=200噸，數(shù)量上符合保值要求；（2）盈虧判斷：根據(jù)“強賣贏利”原則，本題為買人套期保值，記為一；基差情況：7月1日是（2020-2050）=-30，按負負得正原理，基差變弱，才能保證有凈盈利。因此8月1日基差應《-30。13．D【解析】本題關鍵是明白貝塔系數(shù)的涵義。在教材上有公式．（10%-4%）／（20%一4%）=37.5%14．B【解析】95.45《95.40，表明買進期貨合約后下跌，因此交易虧損。（95.40-95.45）×100×25×10=1250。（注意：短期利率期貨是省略百分號進行報價的，因此計算時要乘個100；美國的3個月期貨國庫券期貨和3個月歐元利率期貨合約的變動價值都是百分之一點代表25美元（10000000／100／100／4=25，第一個100指省略的百分號，第二個100指指數(shù)的百分之一點，4指將年利率轉換為3個月的利率）。15．ABD【解析】期貨價格=現(xiàn)貨價格+期間成本（主要是資金成本）一期間收益不考慮交易成本，6月30日的理論價格=1500+5%／4×1500-1%／4×1500=1515；當投資者需要套利時，必須考慮到交易成本，本題的無套利區(qū)間是［1530，1500］，即正向套利理論價格上移到1530，只有當實際期貨價高于1530時，正向套利才能1、某大豆經(jīng)銷商做賣出套期保值，賣出10手期貨合約建倉，基差為-30元/噸，買入平倉時的基差為-50元/噸，則該經(jīng)銷商在套期保值中的盈虧狀況是（）。A、盈利2000元B、虧損2000元C、盈利1000元D、虧損1000元答案：B解析：如題，運用“強賣盈利”原則，判斷基差變強時，盈利?，F(xiàn)實際基差由-30到-50，在坐標軸是箭頭向下，為變弱，所以該操作為虧損。再按照絕對值計算，虧損額=10*10*20=2000。2、3月15日，某投機者在交易所采取蝶式套利策略，賣出3手（1手等于10噸）5月份大豆合約，買入8手7月份大豆合約，賣出5手9月份大豆合約。價格分別為1740元/噸、1750元/噸和1760元/噸。4月20日，三份合約的價格分別為1730元/噸、1760元/噸和1750元/噸。在不考慮其他因素影響的情況下，該投機者的凈收益是（）。A、160元B、400元C、800元D、1600元答案：D解析：這類題解題思路：按照賣出（空頭）→價格下跌為盈利，買入（多頭）→價格上漲為盈利，判斷盈虧，確定符號，然后計算各個差額后相加得出總盈虧。本題一個個計算：（1）賣出3手5月份大豆合約：（1740-1730）*3*10=300元（2）買入8手7月份大豆合約：（1760-1750）*8*10=800元（3）賣出5手9月份大豆合約：（1760-1750）*5*10=500元因此，該投機者的凈收益=（1）+（2）+（3）=1600元。3、某投機者以120點權利金（每點10美元）的價格買入一張12月份到期，執(zhí)行價格為9200點的道?瓊斯美式看漲期權，期權標的物是12月份到期的道?瓊斯指數(shù)期貨合約。一個星期后，該投機者行權，并馬上以9420點的價格將這份合約平倉。則他的凈收益是（）。A、120美元B、220美元C、1000美元D、2400美元答案：C解析：如題，期權購買支出120點，行權盈利=9420-9200=220點。凈盈利=220-120=100點，合1000美元。4、6月10日市場利率8%，某公司將于9月10日收到10000000歐元，遂以92.30價格購入10張9月份到期的3個月歐元利率期貨合約，每張合約為1000000歐元，每點為2500歐元。到了9月10日，市場利率下跌至6.85%（其后保持不變），公司以93.35的價格對沖購買的期貨，并將收到的1千萬歐元投資于3個月的定期存款，到12月10日收回本利和。其期間收益為（）。A、145000B、153875C、173875D、197500答案：D解析：如題，期貨市場的收益=（93.35-92.3）*2500*10=26250利息收入=（10000000*6.85%）/4=171250因此，總收益=26250+171250=197500。10、某加工商在2004年3月1日，打算購買CBOT玉米看跌期權合約。他首先買入敲定價格為250美分的看跌期權，權利金為11美元，同時他又賣出敲定價格為280美分的看跌期權，權利金為14美元，則該投資者買賣玉米看跌期權組合的盈虧平衡點為（）。A、250B、277C、280D、253答案：B解析：此題為牛市看跌期權垂直套利。最大收益為：14-11=3，最大風險為280-250-3=27，所以盈虧平衡點為：250+27=280-3=277。11、1月5日，大連商品交易所黃大豆1號3月份期貨合約的結算價是2800元/噸，該合約下一交易日跌停板價格正常是（）元/噸。A、2688B、2720C、2884D、2912答案：A解析：本題考察的是期貨合約漲跌幅的變化范圍。下一交易日的交易范圍=上一交易日的結算價±漲跌幅。本題中，上一交易日的結算價為2800元/噸，黃大豆1號期貨合約的漲跌幅為±4%，故一下一交易日的價格范圍為［2800-2800×4%，2800+2800×4%］，即［2688，2912］。12、某投資者在7月2日買入上海期貨交易所鋁9月期貨合約一手，價格15050元/噸，該合約當天的結算價格為15000元/噸。一般情況下該客戶在7月3日，最高可以按照（）元/噸價格將該合約賣出。A、16500B、15450C、15750D、15600答案：D解析：本題考點在于計算下一交易日的價格范圍，只與當日的結算價有關，而和合約購買價格無關。鋁的漲跌幅為±4%，7月2日結算價為15000，因此7月3日的價格范圍為［15000*（1-4%），15000*（1+4%）］，即［14440，15600］，因此最高可按15600元將該合約賣出。13、6月5日，某投資者在大連商品交易所開倉賣出玉米期貨合約40手，成交價為2220元/噸，當日結算價格為2230元/噸，交易保證金比例為5%，則該客戶當天須繳納的保證金為（）。A、44600元B、22200元C、44400元D、22300元答案：A解析：期貨交易所實行每日無負債結算制度，當天繳納的保證金按當天的結算價計算收取，與成交價無關，此題同時還考查了玉米期貨合約的報價單位（需記憶）。保證金=40手*10噸/手*2230元/噸*5%=44600元。14、6月5日，某投資者在大連商品交易所開倉買進7月份玉米期貨合約20手，成交價格2220元/噸，當天平倉10手合約，成交價格2230元/噸，當日結算價格2215元/噸，交易保證金比例為5%，則該客戶當天的平倉盈虧、持倉盈虧和當日交易保證金分別是（）。A：、500元-1000元11075元B、1000元-500元11075元C、-500元-1000元11100元D、1000元500元22150元答案：B解析：（1）買進20手，價2220元/噸，平倉10手，價2230元/噸→平倉盈虧10手*10噸/手*（2230-2220）元/噸=1000元（2）剩余10手，結算價2215元/噸→持倉盈虧10手*10噸/手*（2215-2220）元/噸=-500元（3）保證金=10手*2215元/噸*10噸/手*5%=11075元。15、某公司購入500噸小麥，價格為1300元/噸，為避免價格風險，該公司以1330元/噸價格在鄭州期貨交易所做套期保值交易，小麥3個月后交割的期貨合約上做賣出保值并成交。2個月后，該公司以1260元/噸的價格將該批小麥賣出，同時以1270元/噸的成交價格將持有的期貨合約平倉。該公司該筆保值交易的結果（其他費用忽略）為（）。A、-50000元B、10000元C、-3000元D、20000元答案：B解析：（1）確定盈虧：按照“強賣贏利”原則，本題是：賣出保值，記為+;基差情況：現(xiàn)在（1300-1330）=-30，2個月后（1260-1270）=-10，基差變強，記為+，所以保值為贏利。（2）確定數(shù)額：500*（30-10）=10000?！局袊斀?jīng)網(wǎng)-期貨從業(yè)資格考試試題】：單選題1.題干:1975年10月，芝加哥期貨交易所上市（）期貨合約，從而成為世界上第一個推出利率期貨合約的交易所。A:政府國民抵押協(xié)會抵押憑證B:標準普爾指數(shù)期貨合約C:政府債券期貨合約D:價值線綜合指數(shù)期貨合約參考答案[A]2.題干:期貨合約與現(xiàn)貨合同、現(xiàn)貨遠期合約的最本質區(qū)別是（）。A:期貨價格的超前性B:占用資金的不同C:收益的不同D:期貨合約條款的標準化參考答案[D]3.題干:1882年，CBOT允許()，大大增強了期貨市場的流動性。A:會員入場交易B:全權會員代理非會員交易C:結算公司介入D:以對沖方式免除履約責任參考答案[D]4.題干:國際上最早的金屬期貨交易所是（）。A:倫敦國際金融交易所（LIFFE）B:倫敦金屬交易所（LME）C:紐約商品交易所（COMEX）D:東京工業(yè)品交易所（TOCOM）參考答案[B]5.題干:期貨市場在微觀經(jīng)濟中的作用是()。A:有助于市場經(jīng)濟體系的建立與完善B:利用期貨價格信號，組織安排現(xiàn)貨生產C:促進本國經(jīng)濟的國際化發(fā)展D:為政府宏觀調控提供參考依據(jù)參考答案[B]6.題干:以下說法不正確的是（）。A:通過期貨交易形成的價格具有周期性B:系統(tǒng)風險對投資者來說是不可避免的C:套期保值的目的是為了規(guī)避價格風險D:因為參與者眾多、透明度高，期貨市場具有發(fā)現(xiàn)價格的功能參考答案[A]7.題干:期貨交易中套期保值的作用是（）。A:消除風險B:轉移風險C:發(fā)現(xiàn)價格D:交割實物參考答案[B]8.題干:期貨結算機構的替代作用，使期貨交易能夠以獨有的（）方式免除合約履約義務。A:實物交割B:現(xiàn)金結算交割C:對沖平倉D:套利投機參考答案[C]9.題干:現(xiàn)代市場經(jīng)濟條件下，期貨交易所是()。A:高度組織化和規(guī)范化的服務組織B:期貨交易活動必要的參與方C:影響期貨價格形成的關鍵組織D:期貨合約商品的管理者參考答案[A]10.題干:選擇期貨交易所所在地應該首先考慮的是（）。A:政治中心城市B:經(jīng)濟、金融中心城市C:沿海港口城市D:人口稠密城市參考答案[B]11.題干:下列機構中，（）不屬于會員制期貨交易所的設置機構。A:會員大會B:董事會C:理事會D:各業(yè)務管理部門參考答案[B]12.題干:以下不是期貨交易所職能的是（）。A:監(jiān)管指定交割倉庫B:發(fā)布市場信息C:制定期貨交易價格D:制定并實施業(yè)務規(guī)則參考答案[C]13.題干:期貨合約是指由（）統(tǒng)一制定的,規(guī)定在將來某一特定時間和地點交割一定數(shù)量和質量商品的標準化合約。A:中國證監(jiān)會B:期貨交易所C:期貨行業(yè)協(xié)會D:期貨經(jīng)紀公司參考答案[B]14.題干:最早產生的金融期貨品種是（）。A:利率期貨B:股指期貨C:國債期貨D:外匯期貨參考答案[D]15.題干:目前我國某商品交易所大豆期貨合約的最小變動價位是（）。A:1元/噸B:2元/噸C:5元/噸D:10元/噸參考答案[A]16.題干:當會員或是客戶某持倉合約的投機頭寸達到交易所規(guī)定的投機頭寸持倉限量的（）時，應該執(zhí)行大戶報告制度。A:60％B:70％C:80％D:90％BR>參考答案[C]17.題干:6月5日，某客戶在大連商品交易所開倉賣出大豆期貨合約40手，成交價為2220元/噸，當日結算價格為2230元/噸，交易保證金比例為5%，則該客戶當天須繳納的保證金為（）。A:44600元B:22200元C:44400元D:22300元參考答案[A]18.題干:以下有關實物交割的說法正確的是（）。A:期貨市場的實物交割比