上市公司不正當(dāng)關(guān)聯(lián)交易的表現(xiàn)形式、危害及判別方式

目錄一、關(guān)聯(lián)交易概述……………1（一）關(guān)聯(lián)交易和關(guān)聯(lián)方……………………1（二）關(guān)聯(lián)關(guān)系………………1（三）關(guān)聯(lián)交易的界定標(biāo)準(zhǔn)…………………21.美國法標(biāo)準(zhǔn)………………22.日本法標(biāo)準(zhǔn)………………23.我國大陸現(xiàn)行法標(biāo)準(zhǔn)……………………3（四）不正當(dāng)關(guān)聯(lián)交易的定義………………3二、上市公司不正當(dāng)關(guān)聯(lián)交易的表現(xiàn)形式、危害及判別方式……………3（一）成因和動機(jī)……………4（二）表現(xiàn)形式………………5（三）危害……………………6（四）判別方式………………6三、不正當(dāng)關(guān)聯(lián)交易的防范與監(jiān)督…………8（一）變“重大交易”的事后披露為事前獲批……………8 （二）建立和完善披露制度…………………8（三）嚴(yán)格執(zhí)行證監(jiān)會有關(guān)關(guān)聯(lián)交易的披露規(guī)定…………8（四）完善監(jiān)管法規(guī)加大監(jiān)管力度…………8參考文獻(xiàn)……………………10致謝……………………11TOC\o"1-7"\h\z\u上市公司不正當(dāng)關(guān)聯(lián)交易的表現(xiàn)形式、危害及判別方式一、關(guān)聯(lián)交易的概述“關(guān)聯(lián)交易”，即便在國外公司法中，也沒有這樣的名詞，只存在“關(guān)聯(lián)公司關(guān)系”、“關(guān)系企業(yè)關(guān)系”、“基本自我交易”、“董事的利益沖突交易”、“董事與公司間的相反利益交易”等提法，而國際會計(jì)準(zhǔn)則使用的是“關(guān)聯(lián)方交易”。而在國內(nèi)，“關(guān)聯(lián)交易”亦有人稱之為“關(guān)連交易”、“關(guān)聯(lián)人士交易”、“關(guān)聯(lián)方交易”。盡管關(guān)聯(lián)交易己逐漸引起人們的注意，但在法律概念上尚未有一個(gè)公認(rèn)的標(biāo)準(zhǔn)為人們所廣泛接受。我國原《公司法》和《證券法》對關(guān)聯(lián)交易的含義沒有做出界定，2005年新修訂的《公司法》《證券法》仍未對關(guān)聯(lián)交易的定義做出明確規(guī)定，但在地方法規(guī)及財(cái)政部等部門的相關(guān)文件中涉及到關(guān)聯(lián)交易。但是，我國近幾年來隨著市場經(jīng)濟(jì)的不斷深入發(fā)展，企業(yè)集團(tuán)紛紛建立，集團(tuán)間關(guān)聯(lián)交易成為一種普遍且不可避免的行為。（一）關(guān)聯(lián)交易和關(guān)聯(lián)方根據(jù)我國財(cái)政部2006年頒布的新《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則》當(dāng)中規(guī)定“關(guān)聯(lián)方交易是指關(guān)聯(lián)方之間轉(zhuǎn)移資源、勞務(wù)或義務(wù)的行為，而不論是否收取價(jià)款”?！秶H會計(jì)準(zhǔn)則第24號——關(guān)聯(lián)方披露》中將關(guān)聯(lián)方定義為：“在財(cái)務(wù)或經(jīng)營決策中，如果一方有能力控制另一方或?qū)α硪环绞┘又卮笥绊?，則認(rèn)為他們是關(guān)聯(lián)方”。而我國會計(jì)準(zhǔn)則只給出了判斷關(guān)聯(lián)方存在的基本標(biāo)準(zhǔn)，即“在企業(yè)財(cái)務(wù)和經(jīng)營決策中，如果一方有能力直接或間接控制、共同控制另一方或?qū)α硪环绞┘又卮笥绊?，我國會?jì)準(zhǔn)則將其視為關(guān)聯(lián)方：如果兩方或多方同受一方控制，我國會計(jì)準(zhǔn)則也將其視為關(guān)聯(lián)方”。（二）關(guān)聯(lián)關(guān)系德國《德國股份法》15條,關(guān)聯(lián)企業(yè)是指在相互關(guān)系上為被多數(shù)參與的企業(yè)和多數(shù)參與的企業(yè)、從屬企業(yè)和控制企業(yè)、康采恩企業(yè)、相互參與的企業(yè)和為關(guān)系企業(yè)合同的合同當(dāng)事方的法律上獨(dú)立的企業(yè)。巴西公司法第243條規(guī)定當(dāng)一公司擁有其它公司百分之十以上股份而未達(dá)到控制之時(shí)，他們?yōu)殛P(guān)聯(lián)公司。我國《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則－關(guān)聯(lián)方關(guān)系及其交易的披露》將關(guān)聯(lián)方定義為“在企業(yè)的財(cái)務(wù)或者經(jīng)營決策中如果一方有能力控制另一方或?qū)α硪环绞┘又卮笥绊?，本?zhǔn)則將其視為關(guān)聯(lián)方，如果兩方會多方同受一方控制本準(zhǔn)則也將其視為關(guān)聯(lián)方”。盡管各國法律所認(rèn)定的關(guān)聯(lián)人士的范疇不同，但基本都要考慮以下兩個(gè)標(biāo)準(zhǔn)：第一，是否存在控制關(guān)系。所謂控制，指有權(quán)決定一個(gè)企業(yè)的財(cái)務(wù)和經(jīng)營政策，并能據(jù)以從該企業(yè)的經(jīng)營活動中獲得利益，這種控制權(quán)力既可以是基于股權(quán)關(guān)系，也可以是基于契約關(guān)系產(chǎn)生。前者主要包括以下情況：（1）一公司或其控制的公司擁有它公司全部的股份或資產(chǎn)；（2）一公司或其控制的公司擁有它公司50%以上的注冊資本或半數(shù)以上發(fā)行在外表決權(quán)股；（3）一公司可以行使它公司股東大會半數(shù)以上的表決權(quán)；（4）一公司有權(quán)決定它公司董事會半數(shù)以上董事的人選；（5）一公司與它公司的董事或執(zhí)行董事有半數(shù)以上相同；（6）一公司與它公司半數(shù)以上的資本或有表決權(quán)股為相同的股東所持有；（7）個(gè)人股東持有一公司全部股份或持有50%以上表決權(quán)資本或擁有公司50%以上的注冊資本?；谄跫s而產(chǎn)生的控制關(guān)系，比較典型的是德國公司法中的企業(yè)控制合同。根據(jù)合同約定，一公司有義務(wù)將公司的領(lǐng)導(dǎo)權(quán)移交給另一個(gè)公司或?qū)⑷坑嘀Ц督o另一個(gè)公司。第二，是否存在重大影響關(guān)系。所謂重大影響，指對一個(gè)企業(yè)的財(cái)務(wù)和經(jīng)營政策有參與決策的權(quán)力或可以施加重大影響，如在董事人員派駐代表或有權(quán)選任經(jīng)理人員等。產(chǎn)生重大影響關(guān)系可能基于以下各種情況：一是基于股權(quán)關(guān)系，如相互持股、參股。一公司持有另一公司的股份達(dá)一定比例，雖然不能據(jù)此而擁有該公司控制權(quán)，但已足夠依其股份所代表的表決權(quán)向?qū)Ψ焦蓶|會或董事會施加重大影響。（三）關(guān)聯(lián)交易的界定標(biāo)準(zhǔn)1.美國法標(biāo)準(zhǔn)美國的會計(jì)準(zhǔn)則以“控制”和“影響力”作為判斷是否存在關(guān)聯(lián)關(guān)系的標(biāo)準(zhǔn)。所謂“控制”，是指某一方能夠直接決定另一方的財(cái)務(wù)或經(jīng)營決策；而“影響力”則是指具有參與某一企業(yè)的財(cái)務(wù)或經(jīng)營決策的能力。2.日本法標(biāo)準(zhǔn)日本對關(guān)聯(lián)交易的標(biāo)準(zhǔn)主要表現(xiàn)為對關(guān)聯(lián)企業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)。對予母子公司，《日本商法典》第211條之二規(guī)定，凡一公司持有另一公司發(fā)行在外的50％以上股份或占50％出資額時(shí)，即構(gòu)成母子公司關(guān)系。3.我國大陸現(xiàn)行法標(biāo)準(zhǔn)2006年由財(cái)政部頒發(fā)的新《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則》之中要求規(guī)范關(guān)聯(lián)交易行為。根據(jù)該《準(zhǔn)則》，所謂“關(guān)聯(lián)方關(guān)系”，是指在企業(yè)財(cái)務(wù)和經(jīng)營決策中，如果一方有能力直接或閭接控制，共同控制另一方或?qū)α硪环绞┘又卮笥绊?，該?zhǔn)則將其視為關(guān)聯(lián)方；如果兩方或多方同受一方控制，該準(zhǔn)則也將其視為關(guān)聯(lián)方。在關(guān)聯(lián)方之間發(fā)生轉(zhuǎn)移資源或義務(wù)的事項(xiàng)，就是關(guān)聯(lián)交易，而不論是否收取價(jià)款。盡管各國對于關(guān)聯(lián)交易的界定標(biāo)準(zhǔn)都因?yàn)楦髯缘膰槎兴町悾袛嗍欠癜l(fā)生關(guān)聯(lián)交易，最終應(yīng)以是否發(fā)生的事實(shí)為根據(jù)。例如，A公司為B公司的母公司，B公司的某項(xiàng)專有技術(shù)無償提供給A公司使用，A公司由于使用了B公司的專有技術(shù)而打開了產(chǎn)品的銷路，利潤大幅度增長。在這項(xiàng)交易中雖然B公司沒有就A公司使用其專有技術(shù)而收取價(jià)款，但是交易已經(jīng)發(fā)生，而且A公司由于使用了B公司的專有技術(shù)而提高了盈利水平，這對A公司的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果產(chǎn)生較大的影響，應(yīng)當(dāng)將其作為關(guān)聯(lián)方交易。（四）不正當(dāng)關(guān)聯(lián)交易的定義由于交易雙方存在關(guān)聯(lián)關(guān)系，有利益上的牽扯，可能使交易價(jià)格、方式等在非競爭的條件下出現(xiàn)不公正的情況，出現(xiàn)控股股東、董事等內(nèi)部人借助關(guān)聯(lián)交易在關(guān)聯(lián)企業(yè)之間進(jìn)行非正常的資產(chǎn)和利益轉(zhuǎn)移的現(xiàn)象，從而損害中小股東和債權(quán)人利益，這種關(guān)聯(lián)交易我們稱之為“不正當(dāng)關(guān)聯(lián)交易”或“非公平關(guān)聯(lián)交易”。二.上市公司不正當(dāng)關(guān)聯(lián)交易的表現(xiàn)形式、危害及判別方式如果關(guān)聯(lián)交易高效、有序地進(jìn)行，對于優(yōu)化企業(yè)資本結(jié)構(gòu)，提高資產(chǎn)盈利能力，及時(shí)籌措資金，降低投資機(jī)會成本，提高營運(yùn)資金效率，保證企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營快速發(fā)展，無疑具有相當(dāng)積極作用。但是，關(guān)聯(lián)方交易是一種獨(dú)特的交易形式，具有兩面性的特征，具體表現(xiàn)在：從制度經(jīng)濟(jì)學(xué)角度看，與遵循市場競爭原則的獨(dú)立交易相比較，關(guān)聯(lián)方之間進(jìn)行交易的信息成本、監(jiān)督成本和管理成本要少，交易成本可得到節(jié)約，故關(guān)聯(lián)方交易可作為公司集團(tuán)實(shí)現(xiàn)利潤最大化的基本手段；從法律角度看，關(guān)聯(lián)交易的雙方盡管在法律上是平等的，但在事實(shí)上卻不平等，關(guān)聯(lián)方在利己動機(jī)的誘導(dǎo)下，往往濫用對公司的控制權(quán)，使關(guān)聯(lián)方交易違背了等價(jià)有償?shù)纳虡I(yè)條款，導(dǎo)致不公平、不公正的關(guān)聯(lián)交易的發(fā)生，進(jìn)而損害了公司及其他利益相關(guān)者的合法權(quán)益。關(guān)聯(lián)方交易作為一種特殊的交易形式，在具體操作時(shí)具有隱蔽性強(qiáng)、調(diào)節(jié)方便的特點(diǎn)。所以，當(dāng)公司與關(guān)聯(lián)方之間的交易違背了誠實(shí)信用原則，對公司和其它股東造成侵害時(shí)，就應(yīng)認(rèn)定為不公平關(guān)聯(lián)交易。（一）成因和動機(jī)1.上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)失衡，這是不正當(dāng)關(guān)聯(lián)交易產(chǎn)生的根源。我國大多數(shù)上市公司是由國有企業(yè)改制而成，國有企業(yè)獨(dú)家發(fā)起或作為主要的發(fā)起人，向社會公眾募集股份并實(shí)現(xiàn)上市。按照《證券法》的規(guī)定，企業(yè)改制過程中國有凈資產(chǎn)的折股比例不得低于65％，所以上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)以國家股和法人股等非流通股為主，尤以國家股比重最大。國家股的不流通導(dǎo)致國家股股東不能通過二級市場的股權(quán)交易獲得資本利得，在自利思想的左右下，控股股東產(chǎn)生了通過非公平關(guān)聯(lián)方交易從上市公司轉(zhuǎn)移利益的動機(jī)，而絕對控股又為這種動機(jī)的實(shí)現(xiàn)提供了可能性。2.公司法人治理結(jié)構(gòu)不完善,存在大量“內(nèi)部人控制”的現(xiàn)象。這是產(chǎn)生不正當(dāng)關(guān)聯(lián)交易的客觀原因。當(dāng)前，我國上市公司治理結(jié)構(gòu)中存在的主要問題就是股權(quán)結(jié)構(gòu)不合理：國家股、法人股等非流通股占主體地位，社會流通股比重偏小且過于分散。所以，我國大部分上市公司名義上是“公眾公司”，實(shí)際卻是“控股股東的公司”。由此導(dǎo)致了當(dāng)控股股東實(shí)施非公平關(guān)聯(lián)交易時(shí)中小股東無法從公司內(nèi)部通過“用手投票”的方式進(jìn)行制衡，從而削弱了中小股東對關(guān)聯(lián)交易的制約能力。McCormellServaes(1990)的研究表明：公司股權(quán)集中度與公司治理有效性之間呈“倒u型”曲線關(guān)系，即如果股權(quán)過于分散，考慮到監(jiān)督經(jīng)營者要付出成本，分散的中小股東便不會去對經(jīng)營者進(jìn)行監(jiān)督；而如果股權(quán)過于集中，小股東便無法對控股股東形成直接有效監(jiān)督。3.管理人員追逐自身利益的需要。在現(xiàn)代的股份制公司中，有一些受托管理的經(jīng)理，其報(bào)酬是與其業(yè)績掛鉤分紅。在公司經(jīng)營業(yè)績較差的時(shí)候，經(jīng)理人員為了更多的自身利益，往往會使用關(guān)聯(lián)交易為手段來提高公司的利潤水平。4.為了騙取銀行信貸和商業(yè)信用，突破銀行貸款限制條件。在我國的金融市場日益規(guī)范的情況下，銀行等金融機(jī)構(gòu)出于風(fēng)險(xiǎn)考慮，一般不愿貸款給虧損企業(yè)或缺乏資信的企業(yè)。然而，資金又是市場競爭取勝的重要因素之一。因此，為獲得金融機(jī)構(gòu)的信貸資金或其他供應(yīng)商的商業(yè)信用，經(jīng)營業(yè)績欠佳、財(cái)務(wù)狀況不健全的企業(yè)，難免會對其財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行粉飾。關(guān)聯(lián)方為了獲得發(fā)展資金，往往利用這樣的上市公司作為擔(dān)保從銀行獲得貸款。在我國，關(guān)聯(lián)方之間相互提供貸款擔(dān)保的問題非常嚴(yán)重。5.轉(zhuǎn)移資金，隱藏上市公司利潤。許多上市公司本期經(jīng)營業(yè)績較好，但為防止以后年度經(jīng)營業(yè)績下滑對其產(chǎn)生不利影響，就通過關(guān)聯(lián)交易將本期利潤轉(zhuǎn)移到母公司或大股東處，隱藏本年利潤，待以后年度上市公司經(jīng)營業(yè)績不佳時(shí)再從母公司轉(zhuǎn)回來。6.逃避稅收。與國外公司一樣，我國上市公司所進(jìn)行的關(guān)聯(lián)交易也存在逃避稅收的動機(jī)。目前我國大多數(shù)上市公司的所得稅率為15％，而一般企業(yè)為33％，稅率存在著較大的差異。因此一些上市公司從避稅的角度出發(fā)，通過關(guān)聯(lián)交易盡可能地把利潤往上市公司轉(zhuǎn)移。同時(shí)不同地區(qū)的稅率也存在著一定的差異。一些上市公司有許多控股子公司，這些子公司分屬于不同地區(qū)，由于不同地區(qū)的稅負(fù)不同，使得上市公司利用關(guān)聯(lián)交易往稅負(fù)低的子公司轉(zhuǎn)移利潤。7.規(guī)范關(guān)聯(lián)交易的相關(guān)法律法規(guī)不完善。目前，我國規(guī)范關(guān)聯(lián)交易的法規(guī)主要有：會計(jì)法規(guī)、證券監(jiān)管法規(guī)和稅法。由于監(jiān)管視角和重點(diǎn)不同，這三個(gè)法規(guī)沒能能形成一個(gè)有機(jī)的整體，有些規(guī)定還存在一定的沖突，這無形中又為非公平關(guān)聯(lián)交易的發(fā)生提供了可能。8.我國法規(guī)對非公平關(guān)聯(lián)交易的處罰力度不夠。違規(guī)者付出的代價(jià)遠(yuǎn)低于其冒險(xiǎn)可能獲取的收益。（二）表現(xiàn)形式1.控制股東與公司進(jìn)行不公平的資產(chǎn)買賣。例如2007年1月7日，中國證監(jiān)會新聞發(fā)言人表示，證監(jiān)會稽查2006年年底前未能解決資金被違規(guī)占用問題的17家國紡機(jī)以及12家因?yàn)檫B續(xù)虧損名稱前被冠以ST(特別處理)的公司。這17家上市公司包括三九醫(yī)藥、s滬科技、蘭光科技、寶碩股份、中國紡機(jī)以及12家因?yàn)檫B續(xù)虧損名稱前被冠以ST(特別處理)的公司。這些公司涉嫌占用92億元資金，其中三九醫(yī)藥占用額達(dá)37億元，占未清欠額的40％。引自碩士學(xué)位論文，作者張宏，《上市公司不公平交易法律規(guī)制研究》2.收購或轉(zhuǎn)讓股權(quán)的價(jià)格明顯高于或低于通常交易條件。一般而言，股權(quán)交易的價(jià)格應(yīng)參考有權(quán)評估機(jī)構(gòu)評估得出的價(jià)格，國家規(guī)定需要由有關(guān)部門確認(rèn)的必須確認(rèn)。如國家股的轉(zhuǎn)讓，其每股價(jià)格不得低于該股的凈資產(chǎn)值。高價(jià)收購或低價(jià)轉(zhuǎn)讓股權(quán)，都違反了公平原則，為股東抽回出資甚至攫取資金提供了可能。3.上市公司為關(guān)聯(lián)企業(yè)提供擔(dān)保。在行政干預(yù)或控制股東的支配下，上市公司違背其真實(shí)意愿為關(guān)聯(lián)方提供擔(dān)保，造成上市公司經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)超常擴(kuò)大，同時(shí)也給少數(shù)股東、債權(quán)人帶來利益威脅。一旦被擔(dān)保人出現(xiàn)償債障礙，公司必須履行償債義務(wù)。以1998年中報(bào)為例，滬上398家上市公司就有77家上市公司為其關(guān)聯(lián)企業(yè)提供了擔(dān)保，占28．3％，而且提供擔(dān)保的金額有的已達(dá)到上市公司凈資產(chǎn)的50％以上。（三）危害1.危害上市公司的獨(dú)立性和資產(chǎn)的完整性。（1）公司如果經(jīng)常性地與關(guān)聯(lián)方發(fā)生金額較大的關(guān)聯(lián)交易，且交易范圍又涉及該上市公司的主營業(yè)務(wù)、關(guān)鍵技術(shù)、知識產(chǎn)權(quán)等，則會導(dǎo)致上市公司過度依賴于關(guān)聯(lián)方，上市公司經(jīng)營自主權(quán)受到限制，生產(chǎn)經(jīng)營獨(dú)立性下降，市場主體功能嚴(yán)重弱化。（2）上市公司向關(guān)聯(lián)方提供擔(dān)保和貸款，注入資金，這大大增加了上市公司負(fù)債帶來的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。（3）上市公司與關(guān)聯(lián)方之間債權(quán)債務(wù)關(guān)系嚴(yán)重不對等，關(guān)聯(lián)方過度占用資金，往往會給上市公司帶來資金周轉(zhuǎn)不暢，盈利能力下降的惡果，危害上市公司資產(chǎn)的完整性。2．損害中小投資者利益。處于控股地位的大股東可以利用表決權(quán)優(yōu)勢，對上市公司的關(guān)聯(lián)交易作出安排。如果他們追求的是控股股東的額外利潤，往往會以犧牲上市公司的整體利益為代價(jià)，當(dāng)然也會損害眾多小股東的權(quán)益。有些上市公司實(shí)際上已經(jīng)虧損或?yàn)l臨虧損，但通過關(guān)聯(lián)交易，母公司向其提供低于市場價(jià)格的原材料或者提供不合理的資金供其周轉(zhuǎn)，使得其當(dāng)期經(jīng)營業(yè)績變?yōu)閮?yōu)良，這無疑會誤導(dǎo)中小投資者。但是，這種優(yōu)良的業(yè)績是虛假的，一旦破滅，最終受到損害的是廣大中小投資者。3.不公平關(guān)聯(lián)交易對市場產(chǎn)生不利影響。從市場監(jiān)管機(jī)構(gòu)的角度看，關(guān)聯(lián)交易的存在使上市公司與關(guān)聯(lián)方資本相互抵消，造成虛假資本、股份壟斷和經(jīng)營缺乏透明度等缺陷。關(guān)聯(lián)方會利用其獲得有關(guān)上市公司經(jīng)營信息的優(yōu)勢，利用不公平關(guān)聯(lián)交易，進(jìn)行內(nèi)幕交易等證券欺詐行為。4.不公平關(guān)聯(lián)交易可能造成國家稅收收入損失。盡管目前我國上市公司一般利用關(guān)聯(lián)交易進(jìn)行盈余關(guān)聯(lián)，高報(bào)利潤的動機(jī)較為強(qiáng)烈，但是仍不排除部分企業(yè)利用關(guān)聯(lián)交易來逃脫稅負(fù)，從而導(dǎo)致國家稅收流失，財(cái)政收入受到影響。（四）判別方式判斷一項(xiàng)關(guān)聯(lián)交易是否屬于非公平關(guān)聯(lián)交易，從法律角度來看，主要看該交易是否具備了以下幾個(gè)條件：1.上市公司是否與關(guān)聯(lián)方發(fā)生了關(guān)聯(lián)交易，這是非公平關(guān)聯(lián)交易發(fā)生的前提；2.發(fā)生的關(guān)聯(lián)交易是否違背了公認(rèn)的市場交易公平原則，交易條件是否明顯高于或低于兩個(gè)獨(dú)立的市場主體之間進(jìn)行的正常交易條件；3.發(fā)生了侵害結(jié)果即交易造成對上市公司、股東及其他利益相關(guān)人的權(quán)利或利益的侵害，交易如果沒有對相關(guān)利益入的權(quán)利或利益產(chǎn)生侵害，則屬于正當(dāng)?shù)年P(guān)聯(lián)交易，對正當(dāng)?shù)年P(guān)聯(lián)交易法律并不進(jìn)行限制；4.認(rèn)定上市公司的不正當(dāng)關(guān)聯(lián)交易還需要具備一個(gè)關(guān)鍵條件，即該不當(dāng)關(guān)聯(lián)交易應(yīng)當(dāng)是達(dá)到一定交易量，對公司證券價(jià)格具有重要影響的交易，也就是通常說的造成嚴(yán)重的后果。因?yàn)椴徽?dāng)關(guān)聯(lián)交易對于上市公司而言，主要表現(xiàn)為對公司發(fā)行并上市交易的證券價(jià)格產(chǎn)生了重大的影響，并以此侵害了該上市公司及其股東的利益。三．不正當(dāng)關(guān)聯(lián)交易的防范與監(jiān)督資本市場已成為我國社會主義市場經(jīng)濟(jì)體系的重要組成部分，但證券市場的急速發(fā)展，不可避免地伴隨著問題的出現(xiàn)。上市公司關(guān)聯(lián)交易問題就是廣泛存在于我國上市公司的一個(gè)普遍現(xiàn)象，它也是世界各國公司發(fā)展中的一個(gè)共性問題，由于其“雙刃劍”特性，各國證券監(jiān)管部門一直在致力于對該問題的解決。關(guān)聯(lián)交易是一個(gè)中性經(jīng)濟(jì)行為范疇。從經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度看，關(guān)聯(lián)交易的客觀存在有其積極的作用。如通過關(guān)聯(lián)雙方明確供產(chǎn)銷關(guān)系、優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)等多種方式使各自能夠發(fā)揮彼此生產(chǎn)經(jīng)營上的優(yōu)勢，進(jìn)而達(dá)到取長補(bǔ)短、平等互惠的目的；同時(shí)，由于關(guān)聯(lián)雙方自然天成的關(guān)聯(lián)關(guān)系，交易雙方對對方的充分了解，可以使交易的雙方節(jié)約交易成本、節(jié)省交易時(shí)間，以提高各企業(yè)的運(yùn)營效率。特別是在我國的證券市場的發(fā)展中，它被運(yùn)用于我國國有企業(yè)產(chǎn)權(quán)重組、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整與優(yōu)化組合中，對國企改革有著積極的推動作用。我國上市公司的關(guān)聯(lián)交易從關(guān)聯(lián)購銷發(fā)展到股權(quán)轉(zhuǎn)讓和資產(chǎn)置換，從有形資產(chǎn)的交易發(fā)展到無形資產(chǎn)的交易，關(guān)聯(lián)交易已經(jīng)越來越普遍。在法律監(jiān)管和機(jī)制監(jiān)管不健全的情況下，不合法、不公平的關(guān)聯(lián)交易已引發(fā)諸多問題，從鄭百文、ST猴王，到億安科技、銀廣廈等事件來看，不公平關(guān)聯(lián)交易嚴(yán)重?fù)p害到國家、少數(shù)股東、股票市場、債權(quán)人及公司本身的利益。若任由不公平關(guān)聯(lián)交易滋生、蔓延，勢必會打擊投資者信心，擾亂市場秩序，影響上市公司健康發(fā)展。因此，有必要對關(guān)聯(lián)交易進(jìn)行法律規(guī)制，以阻止其惡性發(fā)展?；陉P(guān)聯(lián)交易的普遍性與不正當(dāng)關(guān)聯(lián)交易成因和危害，本人認(rèn)為要有效的防范不正當(dāng)關(guān)聯(lián)交易的發(fā)生，應(yīng)從下面幾方面入手：（一）變“重大交易"的事后披露為事前獲批中國大陸所有關(guān)聯(lián)交易不管是重大交易還是非重大交易，都只須在事后披露．結(jié)果是交易發(fā)生后，中小投資者的利益受損已既成事實(shí)，雖然證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)會對上市公司給以最嚴(yán)厲的處罰，但投資者的損失已無法挽回。因此，上市公司的重大關(guān)聯(lián)交易在進(jìn)行之前應(yīng)經(jīng)股東大會表決通過，而且要求有利害關(guān)系的關(guān)聯(lián)人士不得投票表決，否則交易不得進(jìn)行。（二）建立和完善披露制度關(guān)聯(lián)交易應(yīng)有足夠的透明度，使少數(shù)股東能予以監(jiān)督。在立法上應(yīng)明確關(guān)聯(lián)交易哪些必須披露，哪些無須披露，哪些須經(jīng)股東大會批準(zhǔn)，哪些無須經(jīng)批準(zhǔn)；加大執(zhí)法力度，對沒遵守準(zhǔn)則進(jìn)行的披露應(yīng)進(jìn)行懲罰，對已造成實(shí)際損害的尤應(yīng)嚴(yán)懲?？毓晒蓶|在沒有相應(yīng)制裁措施約束的情況下，利用控制權(quán)操縱關(guān)聯(lián)方交易，將更加傾向于侵害公司利益，造成中小股東的利益受損。（三）嚴(yán)格執(zhí)行證監(jiān)會有關(guān)關(guān)聯(lián)交易的披露規(guī)定針對上市公司，可以考慮增加以下披露內(nèi)容對上市公司經(jīng)營發(fā)展存在重大影響的關(guān)聯(lián)交易，不僅應(yīng)披露相關(guān)信息，而且應(yīng)該披露其影響程度。比如資產(chǎn)、股權(quán)的轉(zhuǎn)讓，應(yīng)披露轉(zhuǎn)讓緣由、定價(jià)原則、對交易雙方當(dāng)前生產(chǎn)經(jīng)營及長遠(yuǎn)發(fā)展的影響、產(chǎn)生的效益、占公司凈利潤的比重等；對明顯偏離正常標(biāo)準(zhǔn)的交易，要求關(guān)聯(lián)方作出解釋說明并公布。同時(shí)證監(jiān)會應(yīng)制定《上市公司關(guān)聯(lián)交易審計(jì)準(zhǔn)則》，推動注冊會計(jì)師對關(guān)聯(lián)交易的審計(jì)行動。目前，世界上大多數(shù)國家和地區(qū)，包括《國際會計(jì)準(zhǔn)則》中都規(guī)定了關(guān)聯(lián)交易的規(guī)范措施，同時(shí)也制定有《關(guān)聯(lián)交易審計(jì)準(zhǔn)則》，配合會計(jì)準(zhǔn)則的實(shí)施，起到了良好的效果。（四）完善監(jiān)管法規(guī)加大監(jiān)管力度我國立法現(xiàn)狀而言，財(cái)政部頒發(fā)的新《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則》采取的是概括式的。而滬深兩市《股票上市規(guī)則》(2006年修訂)采取的是列舉式的，新《公司法》也是采取概括式且規(guī)定過于粗線條。筆者認(rèn)為，我國在立法中應(yīng)采取列舉式和概括式相結(jié)合的方式，既可以具體明確，又可避免遺漏萬一。即在立法中，采用概括式規(guī)范關(guān)聯(lián)方的內(nèi)涵，在進(jìn)行司法解釋時(shí)，參考國外先進(jìn)立法經(jīng)驗(yàn)，界定“控制關(guān)系”、重大影響關(guān)系”、“利害關(guān)系人”，并采用列舉式規(guī)范關(guān)聯(lián)方的外延，同時(shí)法律明確規(guī)定哪些關(guān)聯(lián)交易為明令禁止，這些禁止性規(guī)范也應(yīng)采用列舉式而非概括式，從而實(shí)現(xiàn)標(biāo)準(zhǔn)明確、易理解易操作。另外，從個(gè)人角度來看，對于那些不真實(shí)披露報(bào)表的注冊會計(jì)師也要處于相應(yīng)的連帶責(zé)任，而且是重責(zé)，要讓他們知道只要做出違法違規(guī)的事就要付出相應(yīng)的代價(jià)。前文曾提到過，我國法規(guī)對非公平關(guān)聯(lián)交易的處罰力度不夠，違規(guī)者付出的代價(jià)遠(yuǎn)低于其冒險(xiǎn)可能獲取的收益。所以，對于不正當(dāng)關(guān)聯(lián)交易，僅靠《公司法》、《經(jīng)濟(jì)法》等行政法規(guī)來規(guī)范明顯是不夠的，對于違規(guī)者，除了罰款、承擔(dān)相應(yīng)的行政法規(guī)外，還應(yīng)讓違規(guī)者承擔(dān)其刑事責(zé)任。只有當(dāng)違規(guī)者感覺到“痛”，他們的違法行為才會有所收斂或停止。PAGEPAGE1目錄第一章 總論