某咨詢公司財務(wù)成本分析

某咨詢公司財務(wù)成本分析目錄德勤咨詢簡介德勤咨詢對于石化成本分析項目的理解德勤咨詢對于石油化工行業(yè)的成本分析案例介紹股東價值驅(qū)動的分析模型如何在石化一體企業(yè)中實施財務(wù)分析系統(tǒng)德勤咨詢推薦的對于石化成本分析的解決方案規(guī)劃德勤咨詢實施工具介紹問答在全球75個國家中有超過13,500名顧問,年收入超過30億元,德勤咨詢是全球頂尖的管理咨詢公司德勤咨詢是DeloitteToucheTohmatsu的一部分.DTT是全球?qū)I(yè)服務(wù)的領(lǐng)導(dǎo)者,他有82,000名員工,在129個國家提供咨詢,審計,稅務(wù)和相關(guān)服務(wù).德勤咨詢集中給以下七大行業(yè)提供服務(wù):能源化工消費品制造業(yè)通訊行業(yè)金融服務(wù)政府衛(wèi)生保健德勤咨詢簡介82,200staff130countriesUS$9Brevenue13,500staff26CountriesUS$2.1Brevenues

3,000staff

AsiaPacificAfrica8個辦事處超過200專業(yè)人員1999&2000年超過100%增長率在上海、廣州和北京有辦事處在中國大陸共有超過60名咨詢顧問在大中國區(qū)(香港與臺灣)還有80名咨詢顧問在中國正在進行的項目-5在中國完成的實施項目-18德勤咨詢在大中國大中國區(qū)總裁：沈達理先生策略轉(zhuǎn)變業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)變信息管理轉(zhuǎn)變價值鏈管理共享服務(wù)供應(yīng)鏈管理程序領(lǐng)導(dǎo)管理收購與兼并外包服務(wù)客戶關(guān)系管理系統(tǒng)集成培訓(xùn)與教育服務(wù)領(lǐng)導(dǎo)制度變更業(yè)務(wù)流程重組人員轉(zhuǎn)變電子交易電子商務(wù)知識管理信息系統(tǒng)規(guī)劃企化戰(zhàn)略與財務(wù)管理德勤咨詢提供你所期望的從世界頂尖咨詢公司所能獲得的各式服務(wù)德勤咨詢簡介我們的工作方式使我們與眾不同與眾不同的解決方法高度協(xié)作的工作方式給我們的雇員無窮的動力來進行合作與知識技能的傳輸以現(xiàn)實的方式來處理業(yè)務(wù)流程使我們獲得我們所承諾的策略和技術(shù)所帶來的結(jié)果帶來與眾不同的結(jié)果客戶可以依賴我們所交與的結(jié)果,因為他們知道在我們離開以后,他們還可以進行自我的提高客戶可以在我們所交與的結(jié)果上發(fā)展,因為我們所幫助建立的的組織比以前更強大,并適合于變幻莫測的環(huán)境中國石油化工股份是一家上中下游一體化、石油石化主業(yè)突出、擁有比較完備銷售網(wǎng)絡(luò)的股份制企業(yè)，成立于2000年2月28日。中國石油化工股份是由中國石油化工集團公司根據(jù)《中華人民共和國公司法》，并遵循"主業(yè)與輔業(yè)分離、優(yōu)良資產(chǎn)與不良資產(chǎn)分離、企業(yè)職能與社會職能分離"的原則，通過"業(yè)務(wù)、資產(chǎn)、債權(quán)債務(wù)、機構(gòu)、人員"等方面的整體重組改制后，以獨家發(fā)起方式設(shè)立的公司。中國石油化工股份實行集中決策、分級管理和專業(yè)化經(jīng)營的事業(yè)部制管理體制,其框架是一級法人為主、三級管理，即：總部是投資決策和資金運營中心；事業(yè)部、專業(yè)公司和子公司是利潤中心；分公司是成本控制和生產(chǎn)管理中心。公司注冊資本688億元人民幣，董事長為公司法定代表人。

中國石化股份的獨家發(fā)起人--中國石油化工集團公司成立于1998年7月，是國家組建成立的特大型石油石化企業(yè)集團。中國石油化工集團公司是國家獨資設(shè)立的國有公司，是國家授權(quán)投資的機構(gòu)和國家控股公司。中國石油化工集團公司實行總經(jīng)理負責(zé)制，總經(jīng)理為法定代表人。注冊資本1049億元。中國石油化工集團公司組建后，實現(xiàn)了政企分開和上下游、內(nèi)外貿(mào)、產(chǎn)銷一體化，既保持了石油化工技術(shù)和規(guī)模等方面的優(yōu)勢，又增加了原油、天然氣勘探開發(fā)及成品油批發(fā)零售等業(yè)務(wù)，整體實力進一步增強。在美國《財富》雜志評選的2000年世界500強企業(yè)中，按銷售收入排名位居第58位。中國石油化工股份簡介中國石油化工股份有限公司為建立現(xiàn)代企業(yè)制度，提高企業(yè)的競爭力，建立了統(tǒng)一的財務(wù)管理信息系統(tǒng)。

（1）建立了全公司三級（決策中心、利潤中心、成本中心）統(tǒng)一標準的財務(wù)管理和會計核算網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)。

（2）建立了滿足中國會計準則、國際會計準則，基于財務(wù)邏輯網(wǎng)絡(luò)的總部、分（子）公司、生產(chǎn)廠三級統(tǒng)一的財務(wù)管理和會計核算體系；

（3）提高了會計信息的及時性、準確性，加強監(jiān)管能力，為決策支持提供更豐富的財務(wù)信息；

（4）支持公司總部績效考核管理體系，為領(lǐng)導(dǎo)決策提供科學(xué)、準確、快捷的服務(wù)；（5）開發(fā)符合國際會計準則和上市信息披露規(guī)則的財務(wù)管理和會計核算軟件；

（6）建立了分布式財務(wù)數(shù)據(jù)庫，支持財務(wù)會計數(shù)據(jù)的實時向上復(fù)制、向下穿透查詢和網(wǎng)上在線對帳；中石化財務(wù)管理信息系統(tǒng)建設(shè)的整體目標中石化產(chǎn)業(yè)鏈與成本管理

原油勘探

原油開采

煉油

化工生產(chǎn)

產(chǎn)品銷售成本核算/管理生產(chǎn)成本管理

成

本銷

售成

本全方位成本管理采夠成本股東價值驅(qū)動的分析模型指標運作價值管理需要以下三個核心部分有效地運作價值管理戰(zhàn)略超前的戰(zhàn)略領(lǐng)先的地位系統(tǒng)流程管理準確的指標準確的尺度價值衡量需要有一整套指數(shù)EVA

isaregisteredtrademarkoftheSternStewartCompany…最可靠的衡量指數(shù):股東回報率TotalShareholderReturn(TSR)投資資本的現(xiàn)金流回報Cashflowreturnongrossinvestedcapital(CFROI)加權(quán)平均的資本成本W(wǎng)eighted-AverageCostofCapital(WACC)可持續(xù)的資產(chǎn)增長率SustainableAssetGrowthRate未來現(xiàn)金流量的凈現(xiàn)值Netpresentvalueoffuturecashflows(NPVorDCF)是否在創(chuàng)造價值?表現(xiàn)如何?什么是最低投資回報?如何衡量增長?公司的價值?需要衡量的對象....股票價格分紅獲利率和增長率驅(qū)動股價股東回報率(TSR)衡量分析指數(shù)投資者回報TSR定義投資資本的現(xiàn)金流回報CFROI可持續(xù)增長自由現(xiàn)金流投資資本的現(xiàn)金流回報CFROI全面衡量公司業(yè)績當上市公司擁有以下特征時，較為適合使用CFROI:長年限的固定資產(chǎn)(平均超過15年)具有大量固定資產(chǎn)固定資產(chǎn)非常陳舊或非常新具有大型投資模板和行為益處

CFROI定義跨國家，跨行業(yè)，跨時間比較不受資產(chǎn)的年限和組合的影響全面使內(nèi)部決策和外部資本市場的表現(xiàn)掛鉤提供投資項目的回顧審計與資本成本可直接比較資產(chǎn)年限營運資本總現(xiàn)金流動量總投資額CFROI=IRRonabusinessCFROI計算結(jié)果(1999年)542406446,06822,29210,4119,36948,140564216312141383891NetIncomeDepreciationInterestExpenseMinorityInterestGrossCashFlowNetWorkingCapital+Land+Investments=NonDepreciatingAssetsNetFixedAssetsAccum.Depr.*InflationAdjustment*GrossInvestment資產(chǎn)年限=20營運資本+土地Sinopec1999($millions)Source:DCAnalysis,CompanyfinancialstatementsCFROI=IRR=6.1%48,1404,0796,068*DCEstimatesPeers?CostofCapital?PlanCFROI?IRR：內(nèi)部收益率592707396,66622,89710,5999,53949,7011926*2322*814*110*5172*NetIncomeDepreciationInterestExpenseMinorityInterestGrossCashFlowNetWorkingCapital+Land+Investments=NonDepreciatingAssetsNetFixedAssetsAccum.Depr.*InflationAdjustment*GrossInvestment資產(chǎn)年限=20營運資本+土地Sinopec2000($millions)Source:DCAnalysis,CompanyfinancialstatementsCFROI=IRR=8.6%49,7015,1726,666*DCEstimatesPeers?CostofCapital?PlanCFROI?CFROI計算結(jié)果(2000年)IRR：內(nèi)部收益率PositiveSpreadBusinessNeutralSpreadBusinessNegativeSpreadBusinessDiscountRate:WACCIncreaseCFROIHoldCFROI GrowAssetsErodeCFROI GrowFasterIncreaseCFROIThenGrowIncreaseCFROIReduceReinvestmentDivestorLiquidateCFROI%StrategiesforValueCreation任何業(yè)務(wù)都可創(chuàng)造價值–但需要按不同的情況設(shè)定戰(zhàn)略Note:thisappliestobusinessunitsaswellascorporationsoverall市場是如何設(shè)定股價的?CFROIAssetSizeFadeNetCashFlows1+DiscountRateSharePriceAssetGrowth=Investors評估使用表現(xiàn)指標和貼現(xiàn)現(xiàn)金流量GrossInvestmentSustainableGrowthPVCashFlowExistingAssetsPVCashFlowFutureInvestmentTotalEconomicValue-MarketValueofDebt1)EquityValue34236-102633210-12687205231)ST<,minorityinterest2.2%$49,701m8.2%10%$mil$29.83/shareFadeRateDiscountRate7.0%CFROISinopec,Fiscal2000estimate的股價是由CFROI和增長決定的4.22.20.2RealAssetGrowthRate(%)CFROI(%)15.7417.1117.814.230.70

29.8328.628.246.5243.2340.0612.2Sinopecequityvalue(fiscal2000)BaseCaseWhatisitworthifweimprove?Note:GrowthonlyimprovesvalueifCFROIimprovesto“positivespread”如何在一體企業(yè)中實施財務(wù)分析系統(tǒng)CEO/BoardBusinessUnitsOperationsHowdoIinfluenceSharePrice?Whatisthebestwaytoallocatemycapital?HowdoIimproveexecution?Determinewherevalueisbeingcreated/destroyedAllocatecapitallikeaportfoliomanagerImplementaconsistent&planningprocesslinkedtoKPI’sandcomp.CommunicatetothemarketinalanguagetheyrespondtoFundManagersShareholdersHowdoImaximizeshareholderreturns?Realizemaximumvalueforshareholders-TSR股價和運營的聯(lián)接LinktoKPIs各種價值指標的波動直接影響股價ValueSinopecCFROI1.1%AssetLife20yearsAssetTurns0.36GrossPlantAssetTurns0.44NetCashFlowAssetGrowth0.46%FadeRate10%/yearSizeDifferential-.72LeverageDifferential+.57GrossCashFlow2.394AdjustedGrossAssets48,002Non-Dep.Assets6,666OperatingMargin16.2%SalesGrowth-??%COGSasa%ofSales78.1%SG&Aasa%ofSales5.6%InventoryTurns3.98A/RTurns9.11CFROIVariabilityHighPloughbackLowtoAverageCountryDiscountRate6.5%1+WACC=UnitVolumePriceRealisationLinktoKPIsXXXPECChemicalsMarketingRefiningUpstreamStrategyfocusedoncompetitivepositionandnewproductsCostcontrol,capacityutilization,newproductdevelopmentandproductlinemanagementStrategyfocusedoncompetitivepositionPricing,regionalshiftsandformateconomicsarekeydriversManysmallbetsValuedrivenbycustomerstrategy,storeeconomicsandgrowthStrategyfocusedonflexibilityversusefficiencyLockedintoLPMindset?Find“outofbox”optionsCostcontrolandthroughputarekeyshort-termvaluedriversStrategyfocusedoninvestmentoptionsFieldversusnewgeographyinvestmentandexplorationcostsversussuccessratearekeydriversManybetsValuedrivenbypriceinvestmentstrategyandoperatingeffectivenessProductlineTSR,PlantCFROIBUTSR&StationCFROIProjectIRRandrefineryCFROIBUTSR&projectIRRMetricsimplemented按不同的事業(yè)部特性確定價值衡量指標LinktoKPIs%GrossInvestmentCFROI102030405060708090100-5051020GasExploration6.0ChemicalsRefiningandMarketingCostofCapital15各類投資項目的審核從劃分事業(yè)部起始GrowthProjectsCFROIImprovementProjectsCFROIImprovementProjects:Assetmanagement%ofGrossInvestment%AvgCFROIinPlan102030405060708090100-505101520253035Chemical1ExplorationGas1Chemical2Gas2Gas3MarketingRefining6.0CostofCapitalChemical3Chemical4而事業(yè)部進一步按業(yè)務(wù)類型細化石油開采事業(yè)部市場零售煉油舉例：細分后的不同結(jié)果LinktoStrategyCleaningSuppliesHouseholdProductsChemicalAdditivesFertilizersSpecialtyPlastics產(chǎn)品市場零售工業(yè)商業(yè)政府直銷MajorMarketMinorMarketNocurrentmarket舉例(續(xù))：按銷售渠道進一步細化市場零售事業(yè)部LinktoStrategy利潤表:銷售利潤管理費用利息折舊稅務(wù)資產(chǎn)負債表:應(yīng)收帳款存貨固定資產(chǎn)應(yīng)付帳款負債可獲取可獲取按人力分配按負債額分配預(yù)定年限D(zhuǎn)ivisionrate按產(chǎn)品可獲取特殊區(qū)分按銷售成本按負債/權(quán)益會計科目表預(yù)計流程而進一步將資產(chǎn)分配到各市場單位可深入分析投資回報率LinktoStrategy102030405060708090100-10-5051015202530商業(yè)直銷零售工業(yè)政府CFROI%%GrossInvestmentWACCConsolidatedCFROI渠道獲利率分析揭示了渠道的強弱LinktoStrategySleStoresCFROISiteKeep?KeepFixCloseStrongWeakWeakStrongStoresweregroupedfornextstepsCostofCapital6.0%Cons.CFROI17.0%-5051015202530Management而零售渠道的進一步細分可揭示各零售點的強弱LinktoStrategyPrice/OrderOrderSize01234560102030405060708090100Problemorders而工業(yè)渠道注重于挖掘擴展能使之盈利的顧客LinktoStrategyCorporateOfficeInternal“CapitalMarket”BU1BU2BU3ProjectLifeOutlayProjectLifeOutlayCashFlowCashFlowProjectProjectInternalViewInvestorsExternal“CapitalMarket”Stock1Stock2Stock3ExternalViewAccountingDataSharePriceIncomeStatementBalanceSheetEPS,ROE,ROCECFROIGrowthWACCFadeCFROICashFlowGrossAssets

AssetLifeCFROI既用于外部投資，也由于內(nèi)部管理CFROIRevenueCostsOperatingProfitTaxProfitandLossStatementWorkingcapitalFixedAssetsLiabilitiesDebtEquityBalanceSheetCFROI汲取了利潤表和資產(chǎn)負債表中的各類數(shù)據(jù)(1)CFROI汲取了利潤表和資產(chǎn)負債表中的各類數(shù)據(jù)(2)RevenueCostsOperatingProfitTaxProfitandLossStatementOperatingMarginGrossMarginExpenseMarginSellingcostsAdmincostsOverheadcostsOthercostsRawMaterialcostsRefiningCostsOverheadcosts計劃驅(qū)動預(yù)算8.2%8.7%8.7%ActualBudgetKey16.2%16.5%CFROIOperatingMarginAssetTurnover22.1%23.5%GrossMargin5.6%5.0%ExpenseMargin65.2%60.5%RawMaterialRefiningCosts4.0%3.5%SellingCostsAdminCosts.87.90FixedAssets12.014.0WorkingCapital8.010.0Receivables18.020.0Inventory75%80%UtilisationRate10%12%Maintenance0.738.7%0.8017.3%16.7%1.0%1.0%驅(qū)動預(yù)算三個主要方面ProvidesafinancialprofileofthebusinessforcommunicationandanalysisNon-financialmanagersbroughtintovalueequationSummarymeasuresbrokendownintopartsforgreaterfocusGraphicallydisplaysacomparisonofperformancestandardsActualversusbudgetCurrentversushistoricSinopecperformanceversus“bestpractice”Relationshipscanbeusedfor“whatif?”analysis:10%Improvementin:ResultsinCFROIChangeof:Revenue1.7%CostofGoodsSold2.1%OperatingCosts4.4%OverheadCosts1.1%AFAFinancialInvestmentAeltusInvestmentMgmt.,Inc.AlexBrownCapitalAlliedInvestmentAdvisorsAllianceCapitalMgmt.Corp.AmericanCenturyAmericanCenturyInvestmentAtlanticCapitalMgmt.AtlasCapital,L.P.ArdenGroup,Inc.,TheAuchincloss&Lawrence,Inc.BPAmerica,Inc.BTRCapitalManagement,Inc.Bahl&GaynorInvestmentCounselBankofAmericaBayIsleFinancialBoys,Arnold&CompanyCambiarInvestmentInc.CanyonPartnersInc.CapitalResearchCo.CapitalTechnologyCastleRockPartnersChaseInvestmentCounselCorp.CitibankCliffordAssociatesColumbiaManagementCo.CompositeResearch&ManagementCompu-ValInvestmentsCrabbeHusonGroup,Inc.Cramblit&Carney,Inc.CreeksideInvestmentManagementCrestwoodAssetManagementDavisSelectedAdvisors,L.P.DavisSkaggsInvestmentMgmt.DeanWitterIntercapitalInc.DelawareInvestmentAdvisors,Inc.EagleGlobalAdvisorsEatonCorporationEdwardJones&Co.EnrightFinancialConsultantsEquinoxCapitalManagementEveans,Bash,Magrino&Klein,Inc.FarmersInsuranceGroupofCompaniesFirstNationalBank,SWOhioFlemingCapitalManagementFrontierInvestmentManagementCo.FrostNationalBankGMG/SenecaCapitalManagementGEMLandCompanyGeneralAccidentInsuranceCo.GeneralMotorsInv.Mgmt.Corp.GlobeFlexCapitalGoefen&Glossberg,Inc.GreenleafCapitalManagementGriesFinancialCorp.Guardian,TheHGKAssetManagement,Inc.Hotchkis&WileyHowardHughesMedicalInstituteHughesInvestmentManagementCo.HutchensInvestmentManagementInvestmentAdvisors,Inc.InvestmentCounselors,Inc.JanusJohnsonInvestmentCounsel,Inc.Jurika&Voyles,Inc.,InvestmentMgmt.KPMInvestmentManagement,Inc.KalmarInvestments,Inc.KanawhaCapitalManagementKempnerCapitalManagement,Inc.KennedyCapitalManagementKunathKarrenRinne&Atkin,Inc.LegacyCapitalManagementLeggMasonCapitalMgmt.,Inc.LeonardManagementGroupLockheedMartinCorpLoganCapitalManagement,Inc.LutherKingCapitalMgmt.LutheranChurch,TheMcMurreyInvestmentAdvisors,Inc.MercantileTrustMeridianInvestmentCompanyMerrillLynchAssetManagementMesirowFinancialMississippiValleyAdvisorsMontagManagementNationalCityBankNikeSecuritiesL.P.NoroianCapitalManagementNorwestCapitalAdvisorsNWQInvestmentManagementCo.OppenheimerCapitalOppenheimerFunds,Inc.OppenheimerManagementPacificAllianceCapitalParnassusFund,ThePeregrineCapitalManagementPhilipV.SwanAssociatesPioneeringManagementCorp.PlazaInvestmentManagers,Inc.PrudentialMutualFundInvestmentPSAFinancialPutnamCompanies,Inc.RCMCapitalManagement,LLCRMInvestmentManagement,Inc.RichardBlum&AssociatesRoberts,Glore&Co.RobertsonStephens&Co.RogerH.Jenswold&Co.,Inc.Roulston&Company,Inc.SalomonBrothersAssetManagementSandHillAdvisors,Inc.SchneiderCapitalSCICapitalManagementScholtz&CompanySecuritiesManagement&ResearchSeligman,J.W.&Co.,Inc.SentinelTrustCo.SMCCapitalManagementSheffieldInvestmentManagementShields/AllianceSignetAssetManagementSmithBarneyInvestmentAdvisorsSorosFundManagementSovereignAdvisors,Inc.SpearsBenzakSalomon&FarrellSperoSmithInvestmentAdvisers,Inc.StaffordTradingStandardPacificCapitalLLCStarBankStarbuck,Tisdale&AssociatesStateofNewJerseyStateStreetResearchSteinRow&FarnhamSterlingLtd.StonebridgeCapitalManagementInc.StoneleighInvestmentCounselingStrongCapitalManagement,Inc.Sturdivant&Company,Inc.SummitInvestmentManagementSunLifeofCanadaTigerAssetManagementT.RowePriceTexasCommerceBankTRUSCOCapitalManagementTrustCompanyoftheWestUSAAInvestmentManagementCo.VARetirementSystemW.D.Hutchinson&AssociatesWashingtonInvestmentAdvisorsWeiss,Peck&GreerInvestmentsWellingtonManagementCompanyWoodsideAssetManagement

FidelityInvestmentsInvescoCapitalManagement.在美國使用CFROI的財務(wù)機構(gòu)AeltusInvestmentManagement,Inc.AMPInvestmentsAustraliaAmericanExpressAssetManagementIntlAXA–SunLifeInvestManagementService*BOEAssetManagementBFGBankAGBankersTrust–JapanBaringInternationalBritishAerospacePensionInvestmentCIS–Co-operativeInsuranceSocietyCSAssetManagementCapitalGroupCompanies,Inc.CitibankGlobalAssetManagementDEKA–DeutscheKapitalanlagegesellschaftDresdnerRCMCapitalManagementDresdnerRCMGlobalInvestorsAsia,Ltd.DeutscheMorganGrenfelAssetManagementEquitilinkFidelityInvestmentServicesFirstStateFundManagersLtd.,AustraliaFlemingInvestmentManagementGartmoreInvestment